Размещено на http://www.allbest.ru/

МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

МОСКОВСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ ТЕХНОЛОГИЙ И УПРАВЛЕНИЯ

Кафедра «Финансы и кредит»

МЕЖДУНАРОДНЫЕ ВАЛЮТНО-КРЕДИТНЫЕ ОТНОШЕНИЯ

Учебно-практическое пособие

для студентов специальностей 060400 «Финансы и кредит» и 060600 «Мировая экономика» всех форм обучения

И.Г. Миланова

Москва - 2004

УДК 339.7

© Миланова И.Г. Деньги, кредит, банки. Учебно-практическое пособие. - М.,МГУТУ, 2004

В учебно-практическом пособии доцента И.Г. Милановой, представленного в модульной структуре, изложено краткое содержание курса «Международные валютно-кредитные отношения» и отражены вопросы теории и практики международных валютно-кредитных отношений, даются характеристики валютной системы и валютного рынка, их функций и принципов классификации.

Подробно представлена история создания, структура и основные направления деятельности Международного банка реконструкции и развития, и на примере сотрудничества с Россией раскрывается сущность обслуживания международных платежей и расчетов с применением отработанных механизмов их обслуживания и формирования кредитного портфеля МБРР в России.

В начале каждого модуля определяется цель изучаемого курса, вводятся ключевые слова по тексту, а в конце приводится резюме по изложенному материалу, вопросы для самоконтроля, полученных знаний, упражнения и задачи для закрепления материала. Приведенные в пособии схемы, таблицы, тесты поясняют и дополняют лекции и способствуют более глубокому усвоению изучаемого материала. При подготовке учебно-практического пособия были использованы законодательные акты и инструктивные материалы, регламентирующие международные валютные и кредитные отношения, банковскую деятельность, а также учебные пособия, монографии и материалы периодических изданий.

Пособие предназначено для студентов:

4 курса специальности 060400 очной формы обучения

4 курса специальности 060400 заочной полной формы обучения

3 курса специальности 060400 заочной сокращенной формы обучения

3 курса специальности 060400 очно-заочной полной формы обучения

3 курса специальности 060400 очно-заочной сокращенной формы обучения

4 курса специальности 060600 очной формы обучения

Автор: доцент Миланова Ирина Григорьевна

Рецензенты: специалист управления кассовых операций ОАО «Внешторбанк» Наталья Николаевна Миняева;

к.э.н., доцент Академии труда и социальных отношений Леонид Алексеевич Ермак

Редактор:Свешникова Н.И.

© Московский государственный университет технологий и управления, 2004 109004, Москва, Земляной вал, 73

Содержание

Введение

Модуль 1. Валютная система

Резюме по модулю 1

Вопросы для самостоятельного контроля знаний по модулю 1

Упражнения к модулю 1

Тесты по модулю 1

Модуль 2. Эволюция и характеристика валютных систем

Резюме по модулю 2

Вопросы для самостоятельного контроля знаний по модулю 2

Упражнения к модулю 2

Тесты по модулю 2

Модуль 3. Валютный курс

Резюме по модулю 3

Вопросы для самостоятельного контроля знаний по модулю 3

Упражнения к модулю 3

Тесты по модулю 3

Модуль 4. Международный банк реконструкции и развития

4.1. История создания Международного банка реконструкции и развития (МБРР)

4.2.Структура управления МБРР и уставный капитал

4.3.Кредитное сотрудничество

4.4.Сотрудничество МБРР и России

4.5.Операции МБРР

4.6. Взаимодействие между МБРР и заемщиком по предоставлению займов

Резюме по модулю 4

Вопросы для самостоятельного контроля знаний по модулю 4

Упражнения к модулю 4

Тесты по модулю 4

Тесты по курсу «Международные валютно-кредитные отношения»

Список рекомендуемой литературы

Словарь основных терминов

Ответы на тесты

Введение

Современная мировая экономика взаимосвязана и взаимообусловлена, что способствует применению специальных механизмов и инструментов, обслуживающих валютную систему отдельных стран.

В учебно-практическом пособии «Международные валютно-кредитные отношения» рассматриваются вопросы теории и практики международных валютно-кредитных отношений, приводятся их характеристики валютной системы и валютного рынка, их классификация и принципы функционирования.

В пособии раскрываются факторы и методы, влияющие на валютный курс. При этом акцентируется внимание на особенностях структурного фактора, проявляющегося через операции платежного баланса страны, изменения уровня процентной ставки, инфляции и объема валового национального продукта.

Подробно представлена история создания, структура и основные направления деятельности Международного банка реконструкции и развития, а также формы сотрудничества с развивающимися странами. На примере сотрудничества с Россией раскрывается сущность обслуживания международных платежей и расчетов с применением отработанных механизмов их обслуживания и формирования кредитного портфеля. Сущность кредитных отношений рассматривается в классификации их общего и внутреннего деления на инвестиционные займы, бюджетопроектирование, гарантии и гранты.

Изложена конкретная процедура этапов реализации проекта, что дает возможность глубже понять процесс взаимодействия между заемщиком и банком.

Представленный в пособии материал распределен по модулям и завершается результирующими выводами, вопросами, упражнениями и тестами для более углубленного изучения пройденного курса.

В учебном пособии имеется словарь основных понятий и терминов, с которыми необходимо ознакомиться в начале изучения материалов пособия.

В учебном пособии приводится список учебной литературы, воспользовавшись которым студент сможет более углубленно изучить отдельные интересующие его темы.

Модуль 1. Валютная система

Вы будете изучать причины, способствовавшие появлению валюты, признаки классификации валюты

Цель модуля научиться свободно классифицировать валюту по признакам

После изучения модуля Вы сможете разбираться в классификации валюты по статусу, режиму использования, отношения к курсам других валют, видам валютных операций, методу установления валютных курсов, принципу построения

Ключевые слова модуля

Национальная валюта, международная региональная единица, свободно конвертируемая валюта, частично конвертируемая валюта, неконвертируемая валюта, мягкая и твердая валюты, валюта векселя, валюта платежа, валюта поступлений, валюта кредита, валюта цены, валюта клиринга, валюта плавающая, валюта с фиксированным курсом

Понятие и классификация валют

Укрепление и развитие международных экономических связей, создание интернационального капиталистического хозяйства, мирового финансового рынка обусловило появление особого денежного товара, который мог использоваться как международная счетная единица, платежное и покупательное средство. Первоначально в качестве такого товара выступало золото. В современных условиях роль мировых денег выполняют отдельные национальные денежные единицы экономически развитых государств, а также международные счетные единицы, используемые в международных экономических отношениях и приобретающие статус валюты.

Валюта - это специфическая форма денег, функционирующая внутри и за пределами одной страны при обслуживании международных экономических, расчетных, финансово-кредитных отношений.

Историческая справка

Валюта (англ. - value, франц. - valuer, итал. - valuta) в буквальном смысле этого слова означает "цена" или "стоимость" чего-либо.

По каким признакам классифицируется валюта?

Национальная - денежная единица, обращающаяся на законных основаниях в отдельно взятом государстве.

Иностранная - денежные единицы других государств (банкноты, разменная монета), а также кредитные и расчетные документы, выраженные в национальной валюте других государств (векселя, чеки, депозитные сертификаты).

Международная (региональная) - искусственные денежные единицы, используемые для осуществления безналичных расчетов между странами, путем записей на специальных счетах (Экю, СДР).

Евровалюта - национальная валюта на счетах в иностранных банках, предназначенная для осуществления депозитных и ссудных операций в Европе за пределами страны эмитента данной валюты.

Свободно конвертируемая (обратимая) - валюта, обмениваемая на другие иностранные валюты без каких-либо ограничений (доллар США, евро, японская йена).

Частично конвертируемая - валюта тех государств, в которых имеются ограничения на проведение отдельных видов валютных операций и для различных субъектов валютных сделок.

Неконвертируемая (замкнутая) - валюта, обращающаяся в пределах одного государства, не обменивающаяся на другие иностранные валюты.

Мягкая валюта - обладает неустойчивым относительно низким курсом

Твердая валюта - конвертируемая валюта с устойчивым валютным курсом

Валюта векселя - денежная единица, в которой выставлен вексель.

Валюта платежа - денежная единица, в которой происходит фактическая оплата товара по внешнеторговому контракту или погашение международного кредита.

Валюта поступлений - денежная единица, в которой фиксируются поступления.

Валюта кредита - денежная единица, в которой предоставляется кредит согласно кредитному договору.

Валюта цены (контракта) - денежная единица, в которой выражена цена товара во внешнеторговом контракте.

Валюта клиринга - денежная единица, в которой осуществляются безналичные расчеты за товары, оказанные услуги, ценные бумаги, основанные на зачете взаимных требований и обязательств.

Валюта плавающая - валюта, обменный курс которой на другие валюты складывается на основе спроса и предложения. При этом пределы колебаний курсов не ограничены.

Валюта совместно плавающая - валюта, обменный курс которой может колебаться согласно договоренности между группами стран.

Валюта с фиксированным курсом - валюта, обменный курс которой по отношению к другим валютам зафиксирован государством на определенный промежуток времени.

Валюты экономически развитых стран, используемые для осуществления международных расчетов, формирующие резервные фонды страны и являющиеся основой для определения валютного курса денежных единиц других государств называются резервными (ключевыми).

Резюме по модулю 1

1. Появлению валюты как особого денежного товара, используемого в качестве международной счетной единицы, платежного и покупательного средства, способствовало укреплению и развитию международных экономических связей, созданию интернационального капиталистического хозяйства, а также мирового финансового рынка.

2. Классификация валюты может быть представлена по статусу, принципу построения, режиму использования, отношению к курсам других валют, видам валютных операций, методу установления валютных курсов.

Вопросы для самостоятельного контроля знаний по модулю 1

1. Что такое валюта?

2. Почему возникла необходимость ее использования?

3. Что относится к принципу построения валют?

4. Что такое резервная валюта?

5. Что такое евровалюта?

Упражнения по модулю 1

1. Дайте определение валюты.

2. Рассмотрите причины, способствующие возникновению валюты.

3. Распределите валюту по статусу, видам валютных операций.

4. Распределите валюту по режиму использования и отношению к курсам других валют.

Тесты по модулю 1

1. Валюта это:

а) национальные денежные единицы экономически развитых государств;

б) международные счетные единицы, используемые в международных экономических отношениях и приобретающие статус валюты;

в) и то и другое.

2. Национальная валюта это

а) денежная единица, принимаемая к расчетам и платежам в отдельно взятом государстве;

б) денежная единица другого государства;

в) искусственная денежная единица.

3. Свободно конвертируемая валюта представляет собой:

а) запись на специальных счетах;

б) валюта, обмениваемая на другие иностранные валюты без каких-либо ограничений;

в) валюта, обращающаяся в пределах одного государства, не обменивающаяся на другие иностранные валюты.

4. По отношению к курсу других валют валюта делится на:

а) твердую, мягкую;

б) валюту векселя;

в) валюту кредита.

5. По методу установления валютного курса валюта делится на:

а) валюту плавающую;

б) валюту с фиксированным курсом;

в) валюту совместно плавающую;

г) все ответы верны.

Модуль 2. Эволюция и характеристика валютных систем

Вы будете изучать национальную, мировую, региональную валютную системы, причины, повлиявшие на уровень развития мировой валютной системы и ее эволюцию

Цели модуля научиться различать валютную систему по видам, четко представлять причины, способствовавшие развитию валютной системы и ее эволюции

После изучения модуля Вы сможете разбираться в сущности национальной, мировой, региональной валютных систем, в причинах, повлиявших на ее развитие и этапы становления

Ключевые слова модуля

Валютная система, национальная, мировая, региональная валютные системы, девиз, экю, евро, ЕВС, Режим совместного колебания валютных курсов

Что такое валютная система?

Валютная система представляет собой экономические отношения по поводу функционирования валюты, сложившиеся на основе интернационализации капиталистического хозяйства и мирового финансового рынка

Национальные валютные системы являются частью денежной системы страны и функционируют на основе национального законодательства с учетом норм международного права. Для них характерно регулирование внутри самого государства через систему мер, определяющих конвертируемость национальной денежной единицы, условия функционирования внутреннего валютного рынка и рынка золота, режим валютного курса, международную валютную ликвидность страны, формы международных расчетов, режим валютных ограничений. Регулирование национальных валютных систем осуществляют центральный банк, министерство финансов конкретной страны.

Развитие экономики и международных экономических связей способствовало сотрудничеству государств и национальная валютная система способствовала зарождению мировой и региональных валютных систем.

Для мировой и региональных валютных систем характерным является регулирование валютных систем на межгосударственном уровне такими международными организациями, как: Международный валютный фонд, Международный Банк Реконструкции и Развития, Европейский Центральный банк и другие.

Как складывалась эволюция валютных систем?

Формирование мировой валютной системы

Первая мировая валютная система была сформирована и утверждена в 1867 году Парижским соглашением на основе золотомонетного стандарта, регулировавшего в тот период производство денежного обращения и экономические связи. Однако развитие государственно-монополистического капитализма не позволяло этой валютной системе поддерживать активно развивающуюся экономику, регулирование которой осуществлялось государством в централизованном порядке. Кроме того, после Первой мировой войны был прекращен свободный размен банкнот на золото и на национальные валюты стал устанавливаться принудительный валютный курс.

Вторая мировая валютная система была сформирована в 1922 году на основе золотодевизного стандарта и юридически закреплена Генуэзской международной экономической конференцией с участием 30 стран мира, подписавших данное соглашение.

Что такое девиз?

Девиз представляет собой иностранную валюту, предназначенную для международных расчетов

Данная система сохранила режим свободного колебания валютных курсов, золотые паритеты, причем перевод валюты в золото мог происходить опосредованно через иностранные валюты, что позволяло странам с небольшим запасом золота экономить его. Одновременно с золотом, в качестве международных платежных средств также выступали национальные кредитные деньги, но статус резервной валюты официально не был закреплен ни за одной валютой.

Экономический кризис конца 20-х - начала 30-х годов, охвативший практически все страны мира, затронул также и валютную сферу, что повлекло за собой отмену золотого стандарта. Для увеличения масштабов реализации продукции, расширения сфер приложения капитала крупные страны стали создавать отдельные валютные союзы. В 1931 году был создан стерлинговый блок, в который вошли страны содружества, кроме Канады, а также страны, имеющие тесные экономические связи с Великобританией. В 1933 году США создали долларовый блок, в который вошли страны, где доминировал американский капитал. В этом же году Франция и некоторые европейские страны создали золотой блок искусственно поддерживая золотое содержание своих валют, а взамен получая убытки от валютного демпинга со стороны стран-участников стерлингового и долларового блоков. В годы второй мировой войны практически все страны ввели валютные ограничения, был заморожен валютный курс, росли цены и инфляция.

Третья мировая валютная система была создана в конце второй мировой войны и юридически закреплена Бреттон-Вудсским соглашением в июле 1944 года. Она основывалась на следующих основных принципах и мероприятиях:

Сохранен золотодевизный стандарт
Основными валютами эквивалентными золоту в международных расчетах и инвалютных резервах стали доллар США и фунт стерлингов Великобритания
Центральными банками фиксировались твердые паритеты всех валют по отношению к доллару, а через него - к золоту и друг к другу
Изменение курсов национальных валют проводилось через механизм девальваций и ревальваций
Для регулирования мировой валютной системы был создан Международный валютный фонд (МВФ)
Постепенно была отменена система валютных ограничений и восстановлена конвертируемость национальных валют

Несмотря на то, что статус резервных валют был закреплен за фунтом стерлингов и долларом, фактически действовал долларовый стандарт, так как в послевоенный период США располагали значительной долей золотых запасов. В связи с этим доллар США стал основой валютных паритетов и свободно конвертировался в золото. Построенная на этих принципах послевоенная мировая валютная система создала условия для стабилизации международных валютно-финансовых отношений, соответствующих уровню развития и структуре экономических связей. Однако со временем эти условия изменились, так как произошло перераспределение золотых запасов в пользу Европы и Японии. Создавшееся положение привело к тому, что в 1971 году была запрещена конвертируемость доллара в золото для центральных банков, а затем последовала его девальвация. В 1973 году Парижская международная конференция отменила систему фиксированных обменных курсов валют и подчинила их законам рынка.

Четвертая мировая валютная система была юридически оформлена Ямайским соглашением в 1976 г по следующим принципам:

Проведена демонетизация золота, отменен официальный масштаб цен
Вместо золотодевизного стандарта введен стандарт СДР
Установлена система плавающих валютных курсов, формирующихся под воздействием спроса и предложения
Свободно конвертируемая валюта и СДР стали основным средством при осуществлении международных расчетов
Межгосударственное валютное регулирование должен был обеспечивать МВФ

Историческая справка

СДР - это условная расчетная денежная единица (специальные права заимствования). Введена вместо золотодевизного стандарта в 1976 году.

Однако, введенный Ямайской валютной системой стандарт СДР, не закрепил за собой права главного международного платежного и резервного средства, так как у правительств многих стран и физических лиц имелись значительные запасы долларов США, что сохраняло за ними ведущие позиции. Поэтому использование СДР ограничивалось масштабами проводимых МВФ операций.

Формирование региональных валютных систем

Наиболее совершенной из всех региональных валютных систем является Европейская валютная система (ЕВС), которая была создана в марте 1979 года в составе 8 стран организации Общего рынка - Германии, Франции, Бенилюкса, Италии, Ирландии, Дании.

Созданию ЕВС послужило отсутствие единства мнений по реформе международной валютной системы, предложенной Ямайским соглашением. Принципы этого соглашения не отвечали интересам западноевропейских стран в части функционирования СДР и ее тесной связью с долларом США, а также введением плавающих курсов, отрицательно сказывающихся на их внешней торговле. В Европе в этот период динамично росли интеграционные процессы в экономической и валютных сферах, предполагающие свободное перемещение товаров, услуг, капиталов и лиц между странами, что требовало единого подхода к экономическим и валютным отношениям, укрепляющим и утверждающим позиции Западной Европы в мире.

Механизм работы ЕВС включал три основных элемента:

- европейскую валютную единицу - Экю;

- режим совместного колебания валютных курсов;

- создание Европейского фонда валютного сотрудничества.

Экю - являлась составной валютой, так как рассчитывалась на корзине национальных валют стран сообщества, исходя из их удельного веса в совокупном валовом продукте и взаимной торговле.

Режим совместного колебания валютных курсов определялся ежедневно в виде разницы между рыночным и центральным курсами каждой валюты и экю с учетом ограничений изменения валют в пределах 2,25% относительно друг друга.

Европейский фонд валютного сотрудничества был представлен фондами краткосрочного и среднесрочного кредитования стран сообщества. Краткосрочное кредитование проводилось Центральным банком без условий, а среднесрочные кредиты предоставлялись странам, проводившим экономическую политику по направлениям, утвержденным Советом Министров сообщества.

Становление Европейской валютной системы проходило в несколько этапов.

Первый этап начался в июле 1990 г. и завершился в декабре 1993 г. Основными его задачами были: максимальное сближение уровней развития экономики; достижение устойчиво низких темпов роста инфляции; стабильности курсов валют; оздоровление государственных финансов.

Второй этап начался в январе 1994 г. с создания Европейского валютного института, который должен был провести работу по организации Европейского центрального банка и эмиссии единой валюты - евро. Одновременно комиссией Европейского союза были разработаны жесткие требования для стран-участниц ЕВС, а также порядок и сроки введения евро. В качестве основных требований можно привести следующие:

уровень дефицита государственного бюджета не должен превышать 3% ВВП
уровень государственного долга должен быть ниже 60% ВВП
средний размер долгосрочной процентной ставки должен не более чем на 2% превышать средний уровень ставок в трех странах ЕС, имеющих наименьший уровень инфляции
ежегодный рост цен не должен превышать 1,5%-ный средний уровень инфляции в трех странах ЕС, имеющих наименьший уровень инфляции
стабильность обменных курсов валют в пределах их колебаний ± 15%

На сессии Совета ЕС в 1998 г. по итогам деятельности стран-участниц были определены те страны, которые соответствовали вышеприведенным основаниям, и были допущены к участию в третьем этапе. К таким государствам были отнесены Австрия, Бельгия, Германия, Ирландия, Испания, Италия, Люксембург, Нидерланды, Португалия, Финляндия, Франция, Швеция.

Третий этап начался в 1999 г. с функционирования Европейской системы центральных банков. При этом расчетная единица ЕС - ЭКЮ была заменена в соотношении 1:1 на евро (1 евро =100 центов), окончательно и жестко зафиксированы курсы между национальными валютами стран-участниц и евро. Европейскому Центральному банку (ЕЦБ) было поручено вводить в оборот евро и разрабатывать единую денежную политику для стран-участниц. На этом этапе практически все крупномасштабные финансовые операции, в том числе и новые выпуски государственных долговых обязательств, были деноминированы в евро, в то время как розничные и мелкие по объему сделки производились в национальных валютах, которые на данном этапе функционировали параллельно и наравне с евро. Переходный период третьего этапа развития ЕВС закончился 31 декабря 2001 г., а с 1 января 2002 г. все счета, выраженные в национальных валютах, были конвертированы по официальному курсу в евро и в обращение введены новые банкноты и монеты евро взамен национальных денежных единиц. Тем не менее, национальные и европейские денежные знаки могли обращаться наравне с евро до 1 июля 2002 г.

Резюме по модулю 2

1. Валютная система представляет собой экономические отношения по поводу функционирования валюты, сложившиеся на основе интернационализации капиталистического хозяйства и мирового финансового рынка.

2. Валютная система представлена - мировой, национальной и региональной. Национальная валютная система является частью денежной системы страны и функционирует на основе национального законодательства. Для мировой и региональных валютных систем характерным является регулирование валютных систем на межгосударственном уровне.

3. Развитие мировой валютной системы связано с развитием товарного производства, мирового рынка, международного разделения труда, интеграционными процессами.

4. Формирование региональной европейской валютной системы было связано с отсутствием у европейских стран единства мнений по реформе международной валютной системы, предложенной Ямайским соглашением в части функционирования СДР и ее тесной связи с долларом США, а также введением плавающих курсов, отрицательно сказывающихся на их внешней торговле.

5. Становление европейской валютной системы проходило поэтапно и было направлено на максимальное сближение уровней развития экономики; снижение уровня инфляции; стабилизацию курсов валют; оздоровление государственных финансов и введение денежной единицы евро как единственного законного платежного средства на территории стран-участниц ЕВС.

Вопросы для самостоятельного контроля знаний по модулю 2

1. Что такое валютная система?

2. Что такое девиз?

3. Какие причины способствовали образованию ЕВС?

4. Какие требования выдвигались для вступления в страны ЕВС?

5. Чем отличается мировая валютная система от национальной?

Упражнения по модулю 2

1. Определите структуру валютной системы.

2. Перечислите основные конференции, способствовавшие эволюции мировой валютной системы.

3. Назовите основные стандарты трех мировых валютных систем.

4. Поэтапно охарактеризуйте введение валюты евро.

5. Разъясните причины введения валюты евро.

Тесты по модулю 2

1. Валютная система состоит из:

а) мировой;

б) региональной;

г) национальной;

г) все ответы верны.

2. Золотодевизный стандарт был введен для:

а) второй мировой валютной системы;

б) первой мировой валютной системы;

в) третьей мировой валютной системы.

3. Основными принципами построения ЕВС является:

а) введение ЭКЮ;

б) создание Европейского фонда валютного сотрудничества;

в) изоляция от мировой валютной системы.

4. Принципами расчета СДР и ЭКЮ являются:

а) валютная корзина;

б) официальный масштаб цен.

5.Счетная единица ЭКЮ была заменена на евро

а) в соотношении 1:1;

б) в соотношении 1:2;

в) в соотношении 1:3.

Модуль 3. Валютный курс

Вы будете изучать валютный курс, факторы, влияющие на валютный курс, методы государственного регулирования валютного курса.

Цели модуля научиться отличать структурные, коньюктурные, политические, психологические факторы влияния на уровень валютного курса от методов государственного регулирования валютного курса. Представлять влияние состояния платежного баланса страны, уровня процентной ставки и инфляции на состояние валютного курса.

После изучения модуля Вы сможете разбираться в факторах и методах, влияющих на валютный курс, отличать особенности структурного фактора, проявляющегося через операции платежного баланса страны, изменения уровня процентной ставки, уровня инфляции и объема валового национального продукта.

Ключевые слова модуля

Валютный курс, структурный, коньюктурный, политический, психологический факторы, Платежный баланс страны, уровень процентной ставки, уровень инфляции, валовой национальный продукт.

Развитие международных экономических отношений предполагает определение ценности валют различных стран через систему обменных курсов.

Валютный курс представляет собой цену единицы национальной валюты, выраженную в иностранной валюте и международных счетных единицах.

Потребность в обмене одной национальной валюты на другую возникает при осуществлении международных сделок, которые требуют установления определенного соотношения между ними, отражающего их реальную покупательную способность.

Количественное соизмерение национальных валют на валютном рынке происходит под воздействием спроса и предложения, на которые оказывают влияние различные факторы. Их можно сгруппировать следующим образом:

К структурным факторам относятся изменение уровня процентной ставки, платежный баланс страны, уровень инфляции, валовый национальный продукт.

Изменение уровня процентной ставки на валютный курс происходит следующим образом. Изменение процентной ставки в сторону увеличения предполагает рост цены на денежные ресурсы. В то же время бесконтрольный рост процентной ставки на внутреннем кредитном рынке способствует снижению спроса на национальную валюту, и потребители кредитных ресурсов вынуждены искать ее за пределами своей страны. Использование же дорогостоящих национальных ресурсов увеличивает себестоимость производимой продукции, что приводит к увеличению цен на нее. При этом ослабляются позиции отечественных экспортеров, товары которых вследствие высоких цен становятся менее конкурентными по отношению к иностранным, в результате чего сравнительно обесценивается национальная валюта. Таким образом, изменение процентной ставки в сторону увеличения создает условия для притока иностранного капитала, так как именно в этой стране становится наиболее выгодным и прибыльным размещение ресурсов и, наоборот, при ее снижении происходит отлив капитала из страны.

Платежный баланс страны. На валютный курс существенное влияние оказывает платежный баланс страны, в котором отражаются все внешнеторговые операции, а также движение капиталов и кредитов. Активное сальдо баланса означает рост спроса на национальную валюту со стороны иностранных должников, который в свою очередь ведет к росту ее валютного курса. Данная ситуация может оказывать негативное влияние на экономику страны. Чрезмерный приток краткосрочных вложений в страну отрицательно сказывается на курсе национальной валюты, так как он может привести к избыточной денежной массе, что в свою очередь ведет к ее обесцениванию и росту цен.

Кроме того, чрезмерное укрепление национальной валюты по отношению к другим приводит к снижению конкурентоспособности отечественных товаров, так как они становятся дорогими для потребителей соседних стран. Пассивное сальдо платежного баланса способствует снижению валютного курса, так как для погашения внешних обязательств отечественные должники вынуждены приобретать иностранную валюту за счет своих средств.

Уровень инфляции. Инфляция оказывает обратно пропорциональное воздействие на валютный курс. Чем выше ее уровень в стране, тем ниже курс национальной валюты и наоборот. Известно, что в странах с высоким уровнем инфляции появляется избыточная денежная масса, поэтому в них твердые валюты рассматриваются как способ сохранения стоимости имеющихся финансовых активов. Данная ситуация ведет в свою очередь к увеличению спроса на них, а вместе с ним и падению курса национальной валюты.

В России в 90-х годах XX в. в переходный к рыночным отношениям период сложилось положение, при котором при одновременном падении объемов производства и валового национального продукта произошло резкое увеличение денежной массы в обороте. В условиях инфляции финансовых активов населения и отсутствия механизма компенсаций твердые валюты (доллар США, марка ФРГ) стали использоваться как способ сохранения стоимости и инструмент "борьбы" с инфляцией, что привело к повышению спроса на них и резкому снижению курса национальной валюты.

Валовый национальный продукт. Данный показатель отражает состояние экономики и представляет собой сумму стоимостей произведенных в стране товаров и услуг в течение одного года. Увеличение валового национального продукта страны влечет к удорожанию национальной валюты и, наоборот, его уменьшение ведет к снижению валютного курса.

К конъюнктурным факторам относятся спекуляции на валютном рынке и уровень деловой активности в стране. Первый фактор связан с действиями игроков на валютном рынке, которые на основе уменьшения (увеличения) амплитуды колебаний валютных курсов пытаются извлечь прибыль. Уменьшение ее по отношению к тренду (основная тенденция изменения валютного курса) ведет к стабилизации обстановки на валютном рынке, а увеличение оказывает дестабилизирующее воздействие и на валютный курс и на экономику в целом. Игроки валютной биржи, вызвавшие дестабилизацию, рассчитывают получить сверхприбыли за счет пришедшей в упадок экономики.

Спады и подъемы деловой активности также оказывают значительное влияние на валютный курс. Так, например, летом во время сезона отпусков деловая активность падает, а вместе с ней и спрос на валюту. В то же время перед рождественскими и новогодними каникулами наблюдается рост деловой активности и валютного курса.

Политические факторы. Они в большинстве случаев оказывают прямое воздействие на валютный курс. На понижение валютного курса оказывают влияние такие факторы, как смена представительной и исполнительной властей, отсутствие у исполнительной власти программы вывода из кризиса и развития страны, разногласия между различными ветвями власти и политическими силами в стране, решения, направленные на изменение денежной системы страны, степень защищенности частного капитала.

К психологическим факторам относятся степень доверия к национальной валюте, ожидания инфляции, отсутствие экономического мышления и т.д. Уровень экономической грамотности населения предопределяет степень правильности принятия решений по инвестированию национальной валюты в иностранную и наоборот. Это особенно важно в условиях ожидания инфляции, в результате чего рост или падение спроса на иностранную валюту может поставить в прямую зависимость валютный курс.

Таким образом, формирование валютного курса представляет собой многофакторный процесс, уровень и колебания которого оказывают влияние как на экономическую, так и на социальную сферы.

В условиях все большего расширения международного разделения труда, а вместе с ним и мирохозяйственных связей, во многих странах в целях поддержки стабильности и развития экономики, наряду с рыночным регулированием валютного курса, основанного на конкуренции спроса и предложения, применяются методы государственного регулирования:

Резюме по модулю 3

1. Потребность в обмене одной национальной валюты на другую возникает при осуществлении международных сделок, которые требуют установления определенного соотношения между ними, отражающего их реальную покупательную способность.

2. Валютный курс представляет собой цену единицы национальной валюты, выраженную в иностранной валюте и международных счетных единицах.

3. Количественное соизмерение национальных валют на валютном рынке происходит под воздействием спроса, предложения и влияния таких факторов как структурные, психологические, конъюнктурные, политические.

4. К структурным факторам относятся изменение уровня процентной ставки, операции в платежном балансе страны, уровень инфляции, валовый национальный продукт. К конъюнктурным факторам относятся спекуляции на валютном рынке и уровень деловой активности в стране. К психологическим факторам относятся: степень доверия к национальной валюте, ожидания инфляции, отсутствие экономического мышления.

5. Наряду с рыночным регулированием валютного курса применяются методы государственного регулирования - валютные ограничения, дисконтная политика, валютная интервенция.

Вопросы для самостоятельного контроля знаний по модулю 3

1. Что такое валютный курс?

2. Какие факторы влияют на уровень валютного курса?

3. Какие методы государственного регулирования валютного курса наиболее часто применяются?

4. Что такое валютные ограничения?

Упражнения по модулю 3

1. Дайте определение валютного курса.

2. Разъясните факторы, оказывающие влияние на валютный курс.

3. Охарактеризуйте структурный фактор влияния на валютный курс.

4. Охарактеризуйте психологические факторы влияния на валютный курс.

5.Охарактеризуйте конъюнктурные факторы влияния на валютный курс.

Тесты по модулю 3

1. Валютный курс представляет собой:

а) золотое содержание в денежной единице;

б) цену одной валюты, выраженную в валюте другого государства.

2.Уровень валютного курса находится в зависимости от:

а) уровня инфляции;

б) уровня безработицы;

в) величины вкладов населения в коммерческих банках.

3. Методы государственного регулирования валютного курса это:

а) валютные ограничения, дисконтная политика, валютная интервенция;

б) взаимоотношения между государствами.

4. Колебания валютного курса оказывают влияние на:

а) экономическую сферу;

б) социальную сферу;

в) и то и другое.

5. К структурным факторам, влияющим на валютный курс, относятся:

а) изменение уровня процентной ставки;

б) платежный баланс страны;

в) уровень инфляции;

г) объем валового национального продукта.

6. Потребность в обмене одной национальной валюты на другую возникает при:

а) осуществлении международных сделок;

б) переизбрании Президента страны;

в) формировании аппарата управления банка.

Модуль 4. Международный банк реконструкции и развития

Вы будете изучать историю создания Международного банка реконструкции и развития, основные направления его деятельности, структуру управления, основные направления кредитного сотрудничества, формирование кредитного портфеля МБРР в России, классификацию займов, предоставляемых МБРР

Цели модуля изучить основные направления деятельности МБРР, структуру его управления, формирования кредитного портфеля, этапы согласования проектов на предоставление займов

После изучения модуля Вы сможете разбираться в структуре управления МБРР, основных направлениях его деятельности, принципами формирования кредитного портфеля и классификации предоставляемых банком займов.

Ключевые слова модуля

Стратегия помощи, гарантии МБРР (в дальнейшем Банка), инвестиционные, бюджетозамещающие займы, гибкий программный заем, инновационно-образовательный заем, заем финансового посредничества, заем на техническую поддержку, заем взаимопомощи, заем на структурную перестройку экономики и отрасли, реабилитационный заем, заем на уменьшение внешнего долга, заем на основе валютного пула и моновалютные займы, гарантия под проект коммерческого риска, правительственная гарантия

4.1. История создания Международного банка реконструкции и развития (МБРР)

Международный банк реконструкции и развития был создан в 1945г. в результате подписания 28 странами соглашения по валютно-финансовым вопросам. В 1947 году Генеральная Ассамблея ООН утвердила соглашение, определяющее отношения между Банком и ООН, в котором отмечалось, что МБРР функционирует как международная независимая организация с представительством в ООН.

Основные направления деятельности МБРР связаны с:

технической помощью, финансируемой через Фонд подготовки проектов;
технической помощью, осуществляемой под руководством Банка;
технической помощью, оказываемой за счет административного бюджета;
проведением исследований по экономической и научно-технической проблематике по вопросам конкретных программ инвестирования и оказания технической помощи;
организацией и проведением семинаров для представителей развивающихся стран;
предоставлением информации о проектах в странах-членах, одобренных Банком;
оказание консультационных услуг.

Предоставление долгосрочных займов и кредитов:

на производственные нужды, на развитие сельского хозяйства;
на создание инфраструктуры шоссейных и железных дорог, электросвязи, энергетических установок;
на развитие образования, здравоохранения;
беднейшим странам, которым не предоставляются кредиты на международных финансовых рынках.

4.2 Структура управления МБРР и уставной капитал

Высшим органом МБРР является Совет управляющих, в функции которого входит определение общей политики банка, прием новых членов, принятие решений о размерах уставного капитала, распределение чистого дохода. Совет управляющих избирается на пять лет и ежегодно проводит заседания.

Исполнительным органом банка является Директорат, состоящий из 24 директоров распорядителей, из которых 5 назначаются странами-членами, имеющими наибольшее количество акций (Великобритания, Германия, США. Франция, Япония), а 19 избираются управляющими из числа представителей остальных стран-членов. Директора исполнители избираются на 2 года и отвечают за текущую работу. В своей работе директорат опирается на 5 комитетов: Совместный аудиторский комитет, Комитет по вопросам кадровой политики, Комитет по выработке регламента, Комитет по вопросам эффективности затрат и бюджетной политике, Комитет по административным вопросам.

Координация деятельности МБРР и МВФ осуществляется Комитетом по развитию, созданным в 1974 году и представляющим собой совместный министерский комитет Советов управляющих. Он состоит из 24 членов-министров финансов, дает консультации и готовит доклады для Советов управляющих МБРР и МВФ.

Директорат избирает Президента банка, который осуществляет оперативное (текущее) руководство деятельностью Банка в течение пяти лет.

Уставной акционерный капитал банка делится на 100000 акций номинальной стоимостью 100000 долларов каждая, предоставляемых только по подписке членов. Главным требованием подписки на акции является оплата 20% квот стран-членов в уставном капитале, причем 2% - в конвертируемой валюте, а 18% - в национальной валюте. После предъявления требования на покупку акций оплата может быть произведена членом по выбору золотом, в долларах или в валюте исполнения обязательств.

Акции банка не могут использоваться в качестве залога и могут передаваться только банку.

При голосовании каждая страна-член располагает 250 голосами, а также получает по одному дополнительному голосу по каждой имеющейся у нее акции. Если специально не оговорено иное, решения по всем рассматриваемым вопросам принимаются большинством поданных голосов.

Финансовые средства Банка образуются из взносов стран-членов, из займов на международных рынках ссудного капитала и банковской прибыли.

Для расширения своих кредитных операций МБРР заимствует значительные средства на мировом финансовом рынке, выпуская облигационные займы, средняя доходность которых составляет 7% годовых.

4.3 Кредитное сотрудничество

Кредитное сотрудничество МБРР со странами-заемщиками строится на основе утверждаемой Советом директоров для каждой из них программе, - стратегии помощи (Country Assistance Strategy - CAS), основанной на совместном анализе социально-экономической обстановки в стране и приоритетов потребления кредитных ресурсов.

На получение займов МБРР имеют право страны-члены с уровнем ВНП на душу населения в размере от 725 до 5 000 долл. Если годовой доход выше, то страна прекращает заимствования в МБРР.

МБРР предоставляет среднесрочные и долгосрочные займы правительствам входящих в него стран или частным организациям под гарантию правительств и контролирует их использование. До 60% от всех кредитов МБРР, в первую очередь, предоставляются наиболее развитым из развивающихся стран, таким как: Мексика, Индия, Бразилия, Индонезия, Турция, Китай, Филиппины, Аргентина, Южная Корея, Колумбия.

Как отбираются проекты?

Практически все проекты, поступающие на рассмотрение Банка, проходят экологическую оценку и классифицируются по признаку их потенциального влияния на окружающую среду.

Выделяется три категории проектов:

Категория А. Проекты с широким спектром негативных экологических эффектов, значительно воздействующих на окружающую среду. К ним относятся: плотины и водохранилища; лесные проекты; крупные промышленные предприятия; тепловые и гидроэлектростанции; трубопроводы; порты; добыча нефти и газа; производство, транспортировка и использование токсичных и опасных материалов, а также операции по их захоронению; все проекты, создающие потенциальную угрозу жизни и здоровья.

Категория В. Проекты, характеризующиеся меньшими негативными экологическими эффектами и меньшим воздействием на окружающуюся среду. К ним относятся: предприятия общего машиностроения; текстильные фабрики; сельские системы водоснабжения и канализации; туризм (включая строительство и эксплуатацию гостиниц); производство конструкционных материалов; линии электропередач; небольшие агропромышленные объекты; проекты по модернизации и приватизации предприятий; проекты в области телекоммуникаций; производство энергии на базе возобновляемых источников; небольшие нефте- и газопроводы.

Категория С. Проекты, имеющие минимальное негативное воздействие на окружающую среду, которые не требуют экологической оценки. К ним относятся: консультационные услуги; техническая помощь; лизинговые и факторинговые услуги.

Согласно процедурам Банка экологическую оценку проводит заявитель. В некоторых случаях на эти цели может выделяться специальная техническая помощь. Проектная документация вместе с экологической оценкой проходит в МБРР экологическую экспертизу.

Историческая справка

Для решения особенно крупных экологических проблем в 1990 году МБРР создал Глобальный экологический фонд (ГЭФ), который стал международным институтом по финансированию Программы действий, принятой Конференцией ООН по окружающей среде и развитию в Рио-де-Жанейро (июнь 1992 г.). Данная Программа, в частности, предусматривала следующие расходы развивающихся стран на период 1993 - 2000 гг.: защита атмосферы (21 млрд. долл.); охрана земельных ресурсов (50 млрд. долл.); защита лесов (31,2 млрд. долл.); борьба с опустыниванием (8,7 млрд. долл.); сохранение биоразнообразия (3,5 млрд. долл.); защита морской среды (13,1 млрд. долл.); борьба с опасными отходами (4,2 млрд. долл.); ликвидация твердых отходов (23,3 млрд. долл.); обеспечение населения пресной водой (54,8 млрд. долл.). Всего Всемирным банком осуществлено свыше 5000 проектов в 140 странах мира.

4.4 Сотрудничество МБРР и России

Правительство Российской Федерации подало заявку на вступление в члены МВФ и Группы Всемирного банка в 1992 году, и в июне этого же года Россия стала членом этих организаций.

В настоящее время квота Российской Федерации в МБРР соответствует квоте в МВФ и составляет 2,99% (44 795 голосов) общей суммы капитала 333,2 млн. долл., которая была внесена в конвертируемой валюте в размере 33,3 млн. долл. и в национальной валюте - 299,9 млн. долл.

В середине 90-х годов XX в. МБРР предоставлял Российской Федерации кредиты на общую сумму 2 млрд. долл. ежегодно, что составило в 1997 г. 8,156 млрд. долл. в объеме 37 займов.

По состоянию на 1999 г., кредитный портфель МБРР в России включал 40 займов на общую сумму свыше 11,3 млрд. долл.

Наиболее значимые проекты:

Заем на развитие службы занятости и социальной защиты населения
Первый восстановительный заем нефтяной промышленности России
Заем на поддержку реформ в сельском хозяйстве
Второй восстановительный заем нефтяной промышленности России
Заем на жилищное строительство
Заем на управление окружающей средой
Второй заем на структурную перестройку угольной промышленности
Первый и второй Заем на структурную перестройку экономики
Гарантии по проекту запуска космических ракет «Морской старт»
Заем на развитие местной социальной инфраструктуры

В ряде случаев МБРР участвует также в капитале российских предприятий путем покупки части их акций.

Всего в 1992 - 2001гг. МБРР предоставил России кредиты в размере более 12 млрд. долл. под реализацию 50 проектов, а общий объем текущих кредитов Всемирного банка достиг 8 млрд. долл. со сроками погашения в 2003-2020 годах.

4.5 Операции МБРР

Структура операций Международного банка реконструкции и развития строится на основе таких операций, как предоставление займов, гарантий и грантов.

Заем МБРР имеет форму обязательства перед заемщиком о предоставлении банком средств в течение того периода, пока выполняются оговоренные условия. Некоторые из таких условий имеют отношение к результатам выполнения проекта или программы, финансируемых за счет займа, другие связаны с политикой банка в отношении просроченных платежей.

Все займы, предоставленные банком, являются суверенными обязательствами, то есть погашение основной суммы, выплата процентов и осуществление прочих платежей является обязательством или страны-члена, или ее центрального банка, или аналогичного агентства страны-члена, приемлемого для Банка, либо гарантированного ими.

При предоставлении гарантий их характер существенно меняется в зависимости от обстоятельств предоставления займа, включая и характер заемщика. Обычно гарантии включают сведения относительно статуса, полномочий, обстоятельств невыполнения обязательств, необходимых разрешений со стороны правительства, налогов, случаев судебного разбирательства, финансовых условий, возможностей принудительного осуществления, прав удержания имущества за долги, отказа от иммунитета суверена и членства в МВФ.

Специально для России Всемирным банком была разработана Программа грантов. Средства грантов формируются в основном за счет средств Глобального Экологического Фонда, а также фондов, образованных различными международными или частными организациями. В гранте может участвовать правительство любой страны.

Чаще всего эта деятельность состоит в проведении конференций и семинаров, подготовке специальных публикаций, аудио-визуальных материалов и организации иных инновационных пропагандистских мероприятий, которые небольшим организациям, как правило, трудно финансировать из бюджетов своих базовых программ.

Какова процедура выдачи займов и гарантий?

Процедура выдачи займов и гарантий регулируется Соглашением о займах и гарантиях МБРР, которое заключается между банком и правительством страны-члена.

В случае предоставления займов банком, он открывает счет на имя заемщика, при этом сумма займа переводится на такой счет только в валюте или валютах, в которых данный заем был предоставлен. Банк разрешает заемщику использовать средства со счета только после покрытия расходов по проекту по мере их фактического возникновения.

...