Международные валютно-кредитные отношения

Размещено на http://www.allbest.ru/

МЕЖДУНАРОДНЫЕ ВАЛЮТНО-КРЕДИТНЫЕ ОТНОШЕНИЯ (МВКО)

План-конспект

Автор-составитель - профессор Селянский М.С.

1. МВКО в условиях глобализации мирохозяйственных связей

1.1 Мировая экономика: современные тенденции развития

МВКО, основные направления их развития во многом определяются тенденциями развития мировой экономики.

Главная особенность современной мировой экономики - глобализация, которая характеризует происходящие в мировом хозяйстве процессы, связанные с различными направлениями его интернационализации, возросшие возможности экономического, технологического и информационного воздействия.

Современная мировая экономика - это единая, взаимосвязанная и взаимозависимая система.

Экономическая взаимозависимость по-разному сказывается на состоянии национальных экономик. Наибольший экономический эффект имеет устойчивая взаимозависимость, основанная на взаимовыгодных производственных кооперативных связях экономически равноценных партнеров, например экономическое взаимодействие промышленно развитых стран. Такая взаимозависимость называется симметричной. Кроме симметричной взаимозависимости существует и односторонняя антисимметричная зависимость неравноправных партнеров . Критерием данной взаимозависимости можно считать неспособность осуществления страной такой национально ориентированной экономической и внешнеэкономической политики, которая была бы адекватна имеющимся фактором производства. Такое состояние характерно для большинства развивающихся стран.

Глобализация стимулирует все большее расслоение государств по уровню их развитости по возможностям использования международных финансовых средств.

Характер взаимовлияния и взаимозависимости национальных экономик определяется растущей концентрацией и централизацией международных финансовых ресурсов. Крупнейшими операторами здесь выступают международные кредитные организации, транснациональные банки (ТНБ) и транснациональные корпорации (ТНК).

В современных условиях ТНК становятся наиболее активными субъектами и проводниками становления глобальной экономики, они осуществляют свыше половины мирового внешнеторгового оборота, контролируют до 90 % вывоза капитала. На долю ТНК приходится более 80 % объема торговли высокими технологиями. По существу , ТНБ и ТНК во все большей степени становятся заказчиками международной политики.

Особый характер современной глобальной экономике придают две тенденции: с одной стороны - внешнеэкономическая либерализация, с другой - резкий рост концентрации капитала и его влияние на мирохозяйственные и национальные экономические процессы.

Анализ причин и последствий финансовых кризисов 90-х годов, показывает, что глобализация не устраняет, а обостряет и усложняет противоречивую основу взаимодействия национальных экономик.

Для современного этапа мирового экономического развития характерен динамично развивающийся процесс регионализации, наиболее ярко представленный различными интеграционными группировками - Европейский Союз (ЕС), Североамериканская зона свободной торговли (НАФТА), Ассоциация стран ЮГО-Восточной Азии (АСЕАН), Общий рынок стран южного конуса (МЕРКОСУР)

Нестабильность финансовых рынков, вызванная их глобализацией, способствует углублению региональной интеграции в направлении создания валютных союзов и зон, что , в свою очередь, оказывает воздействие на международную валютно-кредитную сферу.

1.2 Валютная интеграция: сущность и основные тенденции

Как уже ранее отмечалось современный этап мирового экономического развития характеризуется двумя разнонаправленными процессами - глобализации и региональной экономической интеграции.

В основе обоих процессов лежит объективная тенденция общемирового, межрегионального и внутрирегионального разделения труда.

Региональная экономическая интеграция отличается от глобализации тем, что предполагает:

- добровольное включение в процесс интеграции.

- примерно равный уровень экономического развития интегрирующихся стран;

- географическую близость стран-участниц;

- политическую волю руководства интегрирующихся стран;

- создание наднациональных структур, которым страны постепенно должны делегировать отдельные полномочия , предоставлять инструменты для их осуществления.

Кроме того, региональная интеграция, в отличие от глобальной, объективно направлена не на подавление , а на поддержание менее развитых стран, наиболее полное и рациональное использование их ресурсов.

Одна из мер по ограничению негативного воздействия глобализации на национальные экономики - региональная валютная интеграция. Основная форма ее реализации - единое валютное пространство., понимаемое как совокупность стран, где действуют единые принципы функционирования и государственного регулирования операций с национальными валютами.

На практике сложились три основные модели регионального взаимодействия в валютной сфере. Условно их можно обозначить как западноевропейскую, латиноамериканскую и африканскую. Страны Европейского экономического сообщества пришли к конечной цели валютной интеграции - создание единой валюты - евро.

В Латинской Америке в 60-80 годы было создано несколько организаций по сотрудничеству в валютной сфере, в том числе Латиноамериканский экспортный банк, Центральноамериканский валютный союз, Карибский стабилизационный фонд. Однако успехи на пути валютной интеграции оказались незначительными. Резкое ухудшение экономической ситуации в регионе в 90-е годы прошлого столетия активизировало процесс долларизации.

В Африке на базе зоны франка действуют два валютных союза - Валютный союз Центральной Африки и Западноафриканский валютный союз. В качестве расчетной единицы этих союзов используется франк африканского сообщества - франк КФА, который прежде коллективной валютой был привязан к французскому франку, а сейчас к евро.

Проблема валютной интеграции актуальна и для СНГ. Основная часть взаимных расчетов стран СНГ, осуществляемых в национальных валютах, приходится на российский рубль, около 15 % - на другие валюты.

В последние годы страны Содружества все больше внимания уделяют созданию предпосылок валютной интеграции, которые включают:

- разработку механизма координации валютной политики стран СНГ;

- преодоление долларизации внутреннего платежного оборота;

- обеспечение взаимной конвертируемости национальных валют по текущим и капитальным операциям платежного баланса ;

- формирование правовой базы регулирования взаимных расчетов, устранение законодательных барьеров на пути интегрирования валютных и финансовых рынков:

- переход на унифицированные стандарты деятельности национальных валютных и финансовых рынков;

- адаптацию функций Межгосударственного банка СНГ к решению задач валютно-финансовой интеграции;

- многостороннее балансирование расчетов в национальных валютах в рамках единого платежного союза.

2. Международные валютные отношения и мировая валютная система

2.1 Валютные отношения и валютная система

Международные валютные отношения - это совокупность общественных отношений, складывающихся при функционировании валюты в мировом хозяйстве и обслуживающих взаимный обмен результатами деятельности национальных хозяйств. Выделяются национальная, региональная, и мировая валютные системы.

Национальная валютная система связана с мировой валютной системой, а в случае региональной валютной интеграции - с региональной валютной системой. Связь валютных систем национального, регионального и мирового уровней осуществляется через национальные банки, обслуживающие внешнеэкономическую деятельность, и регулируются национальным законодательством в области валютного регулирования, а также межправительственными двухсторонними и многосторонними соглашениями.

Основой национальной валютной системы служит установленная законом денежная единица данного государства.

По степени конвертируемости валюты подразделяются на:

- свободно конвертируемые валюты, без ограничений обмена на иностранные валюты. МВФ отнес к этой категории доллар США, марку ФРГ, японскую иену, английский фунт стерлингов, французский франк;

- частично конвертируемые валюты стран, где сохраняются валютные ограничения;

- неконвертируемые (замкнутые) валюты стран, где как для резидентов, так и для нерезидентов введен запрет на обмен валют.

Кроме национальных валют в международных расчетах используются международные счетные валютные единицы - сдр и экю ( до 1999 г.).

Специальные права заимствования (СДР) представляют собой безналичные деньги в виде записей на специальном счете страны в МВФ.

ЭКЮ - валютная единица европейской валютной системы, существовала с 1979 г. до введения евро в виде записей по счетам стран-участниц ЕВС в Европейском валютном институте Европейского союза.

К особой категории конвертируемой валюты относится резервная (ключевая) валюта, которая выполняет функции международного платежного и резервного средства, служит базой определения валютного паритета и валютного курса для других национальных валют, используется для проведения валютной интервенции с целью воздействия на курс валют стран - участниц мировой валютной системы.

В рамках Бреттон-Вудской валютной системы эта роль была закреплена за долларом США и фунтом стерлингов. В условиях Ямайской валютной системы доллар США фактически сохранил статус резервной валюты. В этом качестве используется японская иена и пришедший на смену марки ФРГ - евро.

К объективным предпосылкам становления национальной валюты как резервной относятся:

- господствующее положение страны-эмитента в мировом производстве, экспорте товаров и капиталов, , в золотовалютных резервах;

- наличие развитой сети кредитно-банковских учреждений, в том числе за рубежом;

- организованный и емкий рынок ссудных капиталов;

- либерализация валютных операций, свободная обратимость валюты.

Субъективным фактором выдвижения национальной валюты на роль резервной служит активная внешняя политика.

Преимущества, которые дает статус резервной валюты стране-эмитенту, - это возможность:

- покрывать дефицит платежного баланса национальной валютой;

- содействовать укреплению позиций национального капитала в конкурентной борьбе на мировом рынке товаров и услуг.

Обязательства, возлагаемые на страну-эмитента резервной валюты:

- необходимость поддерживать относительную стабильность резервной валюты;

- осуществление мер по ликвидации дефицита платежного баланса;

- отказ от девальвации валюты, валютных и торговых ограничений;

- подчинение внутренней экономической политики достижению цели внешнего равновесия.

Одним из элементов валютной системы является ВАЛЮТНЫЙ ПАРИТЕТ, под которым понимается соотношение между двумя валютам, устанавливаемое в законодательном порядке.

В настоящее время валютный курс базируется на валютном паритете и колеблется вокруг него. Степень колебания определяется режимом валютного курса. Различаются фиксированные валютные курсы, колеблющиеся в узких пределах, плавающие курсы, меняющиеся в зависимости от спроса и предложения валюты, а также их разновидности.

К элементам валютной системы относятся также валютные ограничения. Что касается международных кредитных средств обращения, то регламентация правил их использования осуществляется в соответствии с унифицированными международными нормами.. Международные расчеты регламентируются на уровне национальной и мировой валютных систем.

Регулирование международной валютной ликвидности сводится к обеспечению международных расчетов необходимыми платежными средствами.

Под МЕЖДУНАРОДНОЙ ВАЛЮТНОЙ ЛИКВИДНОСТЬЮ понимается способность страны (или группы стран) обеспечивать своевременное соглашение своих международных обязательств приемлемыми для кредитора платежными средствами. Основные составляющие международной валютной ликвидности (МВЛ) - это официальные золотые и валютные резервы страны, счета в СДР, резервная позиция в МВФ (право страны-члена на автоматическое получение безусловного кредита в инвалюте в пределах 25% квоты). Показателем МВЛ служит отношение официальных золотовалютных резервов к сумме годового товарного импорта.

Важным элементом валютной системы является система регламентации деятельности национальных органов управления и регулирования валютных отношений страны (центральный банк, министерства экономики и финансов, другие органы валютного контроля. Межгосударственное валютное регулирование осуществляет МВФ.

2.2 Валютный курс как основа валютной системы

ВАЛЮТНЫЙ КУРС представляет собой цену денежной единицы одной страны, выраженную в денежных единицах других стран или в международных валютных единицах. Валютный курс используется прежде всего для:

- взаимными обменами валюты при торговле товарами и услугами;

- обеспечения движения капиталов;

- сравнение цен мировых и национальных рынков, сопоставления стоимостных показателей уровня развития отдельных стран;

- периодической переоценки счетов в различной иностранной валюте отдельных фирм, финансовых учреждений, валютных резервов государств.

Фиксирование соотношения национальной денежной единицы и иностранной называется котировкой. На практике применяют прямой и обратной (косвенный) методы котировки. Наиболее распространена прямая котировка, при которой курс единицы иностранной валюты (базовая валюта) выражается в национальной валюте (конвертируемая валюта). Косвенная котировка является обратной по отношению к прямой. При ней за единицу принята национальная валюта, курс которой определяется в соответствующем количестве иностранной валюты.

Котировка валют для торгово-промышленной клиентуры обычно базируется на кросс-курсе, т.е. на соотношении валют, которое вытекает из их курса по отношению к третьей валюте.

В условиях конвертируемости валют их котировку производят банки. При валютных ограничениях курсы валют устанавливаются правительственными органами.

ПО форме валютный курс представляет собой коэффициент перерасчета одной валюты в другую. По экономическому содержанию валютный курс определяет соотношение валют по их покупательной способности, выражающей средние национальные уровни цен на товары , услуги и инвестиции.

Среди наиболее значимых факторов, влияющих на валютный курс, можно выделить следующие:

1. Уровень инфляции. Чем выше темп инфляции, тем ниже курс национальной валюты. Реальный валютный курс определяется как номинальный курс определяется как номинальный курс ( например, рубль к доллару), умноженный на отношение уровней цен России и США.

2. Состояние платежного баланса ведет к изменению спроса на соответствующие валюты. В условиях активного платежного баланса курс национальной валюты повышается, так как возрастает спрос на нее со стороны иностранных должников.

3. Уровень процентных ставок. Изменение процентных ставок при прочих равных условиях стимулирует движение капитала в направлении более выгодного размещения. Высокие процентные ставки привлекают иностранный капитал, а понижение ставок провоцирует его отток.

4. Степень использования валюты на еврорынке и в международных расчетах. Доллар США остается основной валютой международных расчетов. Около 60 % операций еврорынков осуществляется в долларах. Поэтому повышение мировых цен, растущие выплаты по внешнему долгу могут способствовать росту курса доллара даже в условиях понижения его покупательной способности.

5. Степень доверия к валюте. Она определяется прежде всего макроэкономическими показателями состояния экономики и стабильности политической обстановки.

6. Валютная политика. Динамика валютного курса в значительной мере зависит от соотношения рыночного и государственного регулирования. Государственное регулирование валютного курса, в частности через валютные интервенции центральных банков, направлено на повышение либо снижение его исходя из задач экономической политики.

3. Регулирование международных валютных отношений

3.1 Валютное регулирование: сущность, значение, факторы и тенденции развития

Валютное регулирование - это комплекс законодательных, административных и экономических мер в сфере валютных отношений, предпринимаемых государством на национальном и международном уровнях для управления движением валютных ценностей внутри страны и в процессе внешнеэкономической деятельности.

В зависимости от степени и характера воздействия валютного регулирования на участников валютного рынка вмешательство государства в валютные отношения может быть прямым и косвенным.

К формам прямого государственного валютного регулирования относят государственные меры воздействия на изменение валютного курса (девальвация и ревальвация валют), использование валютного контроля и валютных ограничений, а также обязательной валютное резервирование, установление лимита на открытую валютную позицию. К формам косвенного валютного регулирования - дисконтную и девизную политику (валютные интервенции), операции на открытом рынке.

К основным направлениям валютного регулирования относятся:

- регулирование конвертируемости валюты;

- регулирование текущих операций;

- регулирование движения капитала;

- валютный контроль;

- валютные ограничения.

3.2 Валютная политика

Валютное регулирование является составной частью механизма реализации валютной политики, проводимой для достижения устойчивого экономического роста и укрепления позиций страны в международных экономических отношениях.

В этой связи валютная политика выступает как совокупность мер, осуществляемых в сфере международных валютных, кредитных и других экономических отношений. В содержание валютной политики входят меры , обеспечивающие:

- относительную эквивалентность обменного курса национальной валюты;

- формирование золотовалютных резервов страны;

- необходимый уровень капиталовложений в национальную экономику;

- эффективное управление внешним долгом;

- функционирование системы международных расчетов и международного движения капитала;

- экономическую безопасность страны, включая решение проблем экономического роста , безработицы и инфляции, поддержание равновесия платежного баланса.

В зависимости от целей и форм валютную политику подразделяют на структурную и текущую. Структурная валютная политика предполагает разработку долгосрочных мероприятий, связанных с проведением валютных реформ, а текущая валютная политика включает краткосрочные меры оперативного характера, связанные с регулированием валютного курса, а также меры, направленные на поддержание структурных реформ.

Основные формы валютной политики:

- девизная политика;

- учетная (дисконтная) или политика рефинансирования;

- девальвация и ревальвация;

- двойной валютный рынок;

политика валютного управления;

- диверсификация валютных резервов.

ДЕВИЗНАЯ ПОЛИТИКА заключается в покупке и продаже центральными банками иностранной валюты (девиз) в форме валютной интервенции.

При нежелательном превышении предложения валюты над спросом центральный банк закупает избытки валюты на валютном рынке и тем самым препятствует резкому росту курса национальной валюты. При этом золотовалютные резервы государства увеличиваются. И наоборот, при избыточном спросе на валюту, для поддержания курса отечественной валюты центральный банк продает часть валютных запасов, увеличивая этим предложение валюты.

Одним из важных условий осуществления валютной интервенции является наличие значительного объема официальных золотовалютных резервов, источником текущего пополнения которых являются покупки центральными банками валютных ресурсов на внутреннем валютном рынке, краткосрочные взаимные кредиты с центральными банками других стран, часто на основе межбанковских соглашений своп.

Если же валютных резервов недостаточно, государство вынуждено использовать реструктивные меры по отношению к участникам валютного рынка, ужесточая различного рода валютные ограничения (вводя обязательные нормы отчисления валютной выручки для всех экспортеров, определенный порядок продажи валютной выручки на бирже, ограничивая лимит открытой валютной позиции).

Таким образом, валютные интервенции используются в основном для сглаживания значительных колебаний валютных курсов, а также защиты национальной денежной единицы от внешних угроз, изменения сложившегося положения на валютном рынке.

В современных условиях усиливается взаимосвязь валютного, кредитного и фондового рынков, что способствует развитию и диверсификации инструментов валютной политики.

Существование финансового рынка и появление большого ассортимента финансовых инструментов и государственных обязательств позволяет сочетать валютные интервенции с политикой «финансовой стерилизации», связанной с возможным перекладыванием расходов по проведению интервенции на население и компании. Центральный банк осуществляет непосредственную продажу облигаций, номинированных в иностранной валюте, своим гражданам в обмен на иностранную валюту, что дает возможность изъятия ее из обращения.

Такая форма валютного регулирования имеет и недостатки. В условиях кризиса финансового рынка происходит интенсивный отток краткосрочных иностранных инвестиций и политика «стерилизации» не может быть эффективно использована, кроме того, в таких условиях государство начинает вводить интенсивные предупредительные меры.

Поэтому эффективность валютных интервенций для стабилизации курса национальной валюты в целом зависит от размера и структуры золотовалютных резервов, возможности мобилизации ресурсов на мировом рынке капиталов, состояния внутреннего валютного и фондового рынков, развитости рынка государственных ценных бумаг, степени его эластичности, политики валютного регулирования и валютного контроля по отношению к движению капитала различной срочности, от помощи международных финансовых организаций.

УЧЕТНАЯ (дисконтная) ПОЛИТИКА - это один из основных инструментов регулирования денежно-кредитного обращения, применяемого центральными банками; политика изменения процентной ставки, по которой учитываются векселя. Когда коммерческий банк не в состоянии финансировать векселя, он может предложить их центральному банку, который учтет эти ценные бумаги и уплатит коммерческому банку не полную сумму, указанную на векселе, а сумму за вычетом учетной ставки.

В ряде стран используется ПОЛИТИКА РЕФИНАНСИРОВАНИЯ, которая выступает в качестве инструмента кредитно-денежного регулирования.

ДЕВАЛЬВАЦИЯ национальной валюты - это снижение ее официального курса по отношению к иностранным твердым валютам или международным счетным единицам, в период золотого стандарта - к золоту, а РЕВАЛЬВАЦИЯ - повышение официального курса национальной валюты по отношению к другим валютам или золоту. Девальвация валюты в результате спекулятивных операций дестабилизирует денежный рынок страны, а также ее банковскую систему.

ДИВЕРСИФИКАЦИЯ ВАЛЮТНЫХ РЕЗЕРВОВ - это форма валютной политики, направленная на регулирование структуры валютных резервов за счет включения в их состав разных валют путем продажи нестабильных и покупки более устойчивых.

ДВОЙНОЙ ВАЛЮТНЫЙ РЫНОК - это форма валютной политики, занимающая промежуточное место между режимами фиксированных и плавающих валютных курсов. Сущность этой формы заключается в применении официального (по коммерческим операциям и услугам) и рыночного ( по финансовым операциям) валютного курсов и делении в этой связи валютного рынка на две части.

ПОЛИТИКА ВАЛЮТНОГО УПРАВЛЕНИЯ (политика Валютного совета) - это политика, основными условиями которой выступают:

-наличие значительных золотовалютных резервов;

- увеличение объема денежной массы должно быть прямо пропорционально росту валютных резервов;

- ограничение регулирующих функций центрального банка по применению косвенных инструментов (операции на открытом рынке, изменение учетной ставки);

- отсутствие дефицита государственного бюджета ( за счет сокращения государственных расходов и увеличения налогов).

3.3. Регулирование режима валютного курса. Конвертируемость (обратимость) валюты

Необходимым условием реализации валютной политика является выбор концепции РЕЖИМА ВАЛЮТНОГО КУРСА, т.е. механизма поддержания соотношения между обменным курсом валюты одной страны к валюте другой страны, от которого во многом зависит эффективность применения остальных форм валютного регулирования.

Устав МВФ предоставляет странам-членам свободу выбора режима валютного курса, однако эта свобода имеет определенные ограничения, установленные МВФ.

В настоящее время наиболее известны следующие режимы валютного курса:

- плавающие курсы, свободно меняющиеся под воздействием спроса и предложения на валюту;

- регулируемое плавание, при котором ЦБ удерживает валютный курс на заранее установленном уровне;

- ограниченное плавание, при котором валютный курс регулярно изменяется в одном направлении на заранее определенную величину;

- валютные коридоры ограничивающие пределы колебаний курсов точками интервенций ЦБ;

- фиксированные к одной национальной валюте, при которой валютная политика направлена исключительно на поддержание фиксированного курса национальной валюты к выбранной иностранной валюте;

- фиксированные к валютной корзине;

- валютный союз, при котором группа стран вводит единую валюту;

- долларизация, когда страна использует национальную валюту другой страны.

Независимо плавающий валютный курс ввели многие развитые и развивающие страны, в том числе и Россия.

Выбор режима валютного курса связан со степенью КОНВЕРТИРУЕМОСТИ НАЦИОНАЛЬНОЙ ВАЛЮТЫ, которая характеризует уровень открытости национальной валюты, играет важную роль в эффективности реализации государством различных форм международных экономических отношений.

В зависимости от форм и объемов валютных ограничений, которые выступают критериями классификации конвертируемости валют, различают: неконвертируемую (замкнутую), частично конвертируемую и полностью конвертируемую валюту.

Валюта считается НЕКОНВЕРТИРУЕМОЙ, если отсутствует свободный обмен ее на иностранные валюты по текущим операциям платежного баланса. Это означает, что все операции с валютными ресурсами осуществляются по валютным курсам, устанавливаемым государством.

Переход к конвертируемости предполагает снижение государственного вмешательства во внешнеэкономическую деятельность и установление ЧАСТИЧНОЙ КОНВЕРТИРУЕМОСТИ, то есть свободного обмена на иностранные валюты по текущим операциям. К таким операциям относятся платежи, обслуживающие внешнюю торговлю и услуги, краткосрочные банковские и кредитные операции, платежи по погашению займов и процентов по ним, переводы прибылей по инвестициям, дохода в виде дивидендов на капитал, вложенный в акции, денежные переводы некоммерческого характера.

ЧАСТИЧНАЯ ОБРАТИМОСТЬ валюты связана с существующими в стране валютными ограничениями на определенные направления внешнеэкономической деятельности по валютным операциям или на деятельность некоторых категорий участников валютного рынка. В этой связи различают внешнюю обратимость валют (распространяющуюся на нерезидентов) и внутреннюю (распространяющуюся на резидентов).

Внешняя конвертируемость валют означает для иностранных граждан и организаций свободно переводить и конвертировать средства в какой-либо валюте. Внутренняя конвертируемость валют дает право гражданам и организациям данной страны осуществлять платежи за границу и покупать иностранную валюту без ограничений.

Конвертируемость с внешней обратимостью валюты стимулирует иностранную инвестиционную деятельность, снимает проблемы репатриации ввезенных капиталов и вывоза полученных прибылей. Снижается проблема долларизации экономики, которая, как правило, возникает после введения внутренней конвертируемости.

Переход к внутренней обратимости нацелен на развитие внутреннего рынка, создание конкурентной среды и обеспечение широкого доступа к импортным товарам.

К издержкам внутренней обратимости валюты относится создание условий для бегства капитала за границу при усилении роста инфляции и неблагоприятном инвестиционном климате. Это создает угрозу национальной экономической безопасности, усугубляет экономическую ситуацию в стране, требует расширения мер по валютному контролю.

Несмотря на это, большинство стран с переходной экономикой при осуществлении рыночных реформ выбрали введение внутренней конвертируемости валют.

Введение ПОЛНОЙ КОНВЕРТИРУЕМОСТИ валют означает отмену валютных ограничений при платежах не только по текущим операциям платежного баланса, но и по операциям, связанным с международным перемещением капиталов.

При режиме полной обратимости владельцы валюты ( как резиденты, так и нерезиденты) имеют возможность использовать ее для любых целей в стране и за границей путем беспрепятственного обмена на любые денежные единицы.

3.4 Валютный контроль и валютные ограничения в современной мировой практике

Важным средством реализации валютной политики выступают валютный контроль и валютные ограничения.

ВАЛЮТНЫЙ КОНТРОЛЬ - это комплекс мер, направленных на соблюдение участниками валютных отношений порядка проведения валютных операций, предпринимаемых государственными органами и их агентами в рамках своих полномочий.

Главные задачи валютного контроля:

- обеспечение эффективности реализации валютной политики государства;

- реализация концепции валютного режима государства;

- обеспечение экономической безопасности;

- стимулирование развития внешнеэкономических связей;

- формирование валютных резервов страны;

- поддержание равновесия платежного баланса;

- выполнение международных обязательств страны.

Валютный контроль тесно связан с применяемыми валютными ограничениями, выступающими одной из форм прямого валютного регулирования.

ВАЛЮТНЫЕ ОГРАНИЧЕНИЯ - это форма валютного регулирования и валютного контроля, представляющих собой нормативно установленный запрет или регламентацию валютных операций.

К задачам валютных ограничений относятся:

- полное и своевременное получение экспортных доходов (улучшение структуры текущих статей платежного баланса);

- формирование рациональной структуры валютных резервов путем их диверсификации;

- предотвращение утечки капиталов за границу;

- регулирование кредитных взаимоотношений экспортеров и иностранных покупателей.

Валютные ограничения могут применяться в двух основных сферах: в сфере текущих операций, к которым относятся торговые и так называемые «невидимые» операции, и в сфере операций, связанных с движением капитала (кредиты, прямые и портфельные инвестиции, операции с недвижимостью).

По текущим операциям платежного баланса выделяются следующие основные виды валютных ограничений:

- регулирование сроков коммерческих кредитов путем ограничения срока авансовых платежей по импорту и отсрочки платежа после поставки товаров (выполнения работ, услуг) по экспорту;

- введение обязательной продажи экспортной валютной выручки, включая установление объемов, сроков и порядка обязательной продажи;

- ограничение покупки валюты для оплаты импорта: запрет форвардной покупки валюты, запрет или регламентация покупки валюты для оплаты определенных категорий товаров и услуг;

- запрет оплаты импорта определенных товаров иностранной валютой или экспорта товаров за национальную валюту;

- множественность валютных курсов, т.е. дифференцированные валютные курсы для различных видов операций, товаров и регионов.

Формы валютных ограничений по операциям, связанным с движением капитала, зависят от направления движения капитала. При пассивном платежном балансе валютные ограничения направлены на сокращение объемов вывоза капитала из страны и стимулирование его притока для поддержания курса национальной валюты, при активном платежном балансе - на сдерживание воза капитала и повышение курса национальной валюты.

Введение государством валютных ограничений в первую очередь зависит от таких факторов, как:

- уровень экономического развития страны и ее валютного рынка;

- режим обратимости национальной денежной единицы;

- политика экономических приоритетов.

Таким образом, формирование механизма валютного регулирования и контроля в различных странах и отмена определенных ограничений непосредственно связаны с конкретными внутренними условиями развития их национальных экономик, положением государства в системе международных экономических отношений, а также возможностью обеспечения максимизации связанных с отменой выгод и минимизации рисков.

4. Международные расчеты

4.1 Валютно-финансовые условия внешнеторговых сделок

Исполнение иностранными контрагентами финансовых обязательств, являющихся частью условий внешнеторговой сделки, во многом определяется формой избранных расчетов и порядком их оформления.

От правильного выбора формы и условий расчетов, а также исполнения процедур оформления и платежа зависит скорость и гарантия оплаты, сумма расходов, связанная с банковско-финансовыми операциями.

Валютно-финансовые условия внешнеторгового контракта помимо форм расчетов и условий платежа включают принципы выбора валюты цены и валюты платежа, средства платежа, сумму гарантий страхования риска валютных потерь.

ВАЛЮТА ПЛАТЕЖА, в которой производятся расчеты за осуществляемые поставки, обычно совпадает с валютой цены и называется валютой контракта или валютой расчетов. В случае несовпадения валюты цены и валюты платежа используется курс пересчета валют. В контракте необходимо в этом случае устанавливать:

- время пересчета курса; по международной торговой практике расчеты всегда производятся по текущему курсу - рыночному;

- рынок , котировки которого берутся за базу пересчета; обычно берется рынок плательщика;

- курс продавца или покупателя; обычно используется средний курс между ними либо курс того вида платежных средств, которые используются в контракте.

Для расчетов по закупкам в рамках межгосударственных соглашений используется официальный курс ЦБ РФ.

ВАЛЮТНЫЕ ОГОВОРКИ фиксируются внесением в контракт условия, по которому сумма платежа пересматривается пропорционально изменению курса валюты платежа по отношению к более стабильной валюте. Оговорки могут иметь двустороннюю направленность, когда коррекция осуществляется и при снижении курса, и при его росте и одностороннюю - либо при повышении, либо при понижении.

Существует ПРЯМАЯ ОГОВОРКА, когда размер платежа зависит от изменения другой, региональной или международной валютной единицы. При КОСВЕННОЙ ОГОВОРКЕ сумма платежа изменяется пропорционально изменению курсы валюты цены к валюте платежа, происшедшему к определенному дню в согласованном месте.

Все оговорки используются с целью снижения риска валютно-курсовых потерь при расчетах.

ВИД ПЛАТЕЖА определяется по моменту оплаты товара по отношению ко времени поставки:

1) расчеты наличными платежами;

2) платежи с авансом;

3) расчеты с рассрочкой платежа ( в кредит)

Под наличными платежами понимается оплата товара, которая производится в отрезок времени от готовности товара к отправке в адрес покупателя до момента перехода права собственности на него к последнему. На практике к данному периоду добавляют 1 месяц, После этого срока считают, что оплата производится в кредит.

АВАНСОВЫЙ ПЛАТЕЖ - это выплата покупателем продавцу определенной суммы до изготовления товара в счет причитающихся по контракту платежей. Размер авансового платежа составляет от 5 до 15 % стоимости контракта.

В международной торговой практике предусматривается достаточно часто 50-100 процентная предоплата товара, поставляемого по контракту, или его партии. Данный вид платежа часто используется при поставках продовольственных и сельскохозяйственных товаров в Россию из-за рубежа и стран СНГ.

ПЛАТЕЖИ В КРЕДИТ в соответствии со сложившимися нормами во внешней торговле используются прежде всего при реализации машин и оборудования. При продаже товара в кредит платежи могут иметь примерно следующую структуру:

аванс может составлять 5-10 % суммы сделки, максимально - одну треть сделки; наличным платежом покупатель выплачивает 10-15% контрактной цены товара; в кредит оплачивается оставшаяся часть суммы по контракту за вычетом аванса и наличного платежа - 75-80 % стоимости сделки.

БАНКОВСКАЯ ГАРАНТИЯ дается одной стороне сделки - бенефициару (лицо, получающее гарантию) по ходатайству второй стороны. Под гарантией понимается обязательство банка по выплате бенефициару денежной суммы, не превышающей указанной в гарантийном письме, непосредственно после получения от бенефициара соответствующего письменного требования.

Используемые в сфере внешней торговли гарантийные письма делятся на:

1) платежные гарантии;

2) гарантии по предоплате;

3) исполнительные гарантии.

ПЛАТЕЖНЫЕ ГАРАНТИИ применяются при наличии долгосрочных договоров о сотрудничестве, в которых для покупателя оговорен срок платежа. В случае платежных гарантий покупатель товара перечисляет деньги за товар в банк продавца в сроки, установленные договором, заключенным между покупателем и продавцом.

ГАРАНТИИ ПО ПРЕДОПЛАТЕ и исполнительные гарантии используются при единовременных торговых сделках.

Гарантия по предоплате выдается покупателю на случай, если продавец не успевает поставить товар в сроки, установленные договором, или не имеет возможности поставить необходимый товар. В этом случае покупатель имеет право потребовать вернуть сумму, выплаченную продавцу в виде предоплаты.

ИСПОЛНИТЕЛЬНАЯ ГАРАНТИЯ выдается покупателю на случай, если продавец не может поставить товар в сроки, установленные договором. Это вид гарантии в известной степени аналогичен гарантии по предоплате. Разница заключается в том, что исполнительная гарантия не предусматривает обязательного осуществления предоплаты.

Кроме непосредственно банковской гарантии в виде соответствующего документа в качестве гарантии платежа по международным расчетам могут выступать:

- АВАЛЬ - гарантированная надпись банка на акцептованном переводном векселе (тратте), юридически закрепляющая за данным банком обязательство платежа в случае неплатежеспособности покупателя;

- АКЦЕПТ - подтверждение импортера о принятии к оплате векселей экспортера.

При осуществлении международных платежей банк совершает две операции. Во-первых, он отправляет сообщение (авизо) о необходимости перечислить деньги какому-либо юридическому или физическому лицу, а во-вторых, он выполняет фактический трансфер денег для осуществления окончательного расчета.

4.2 Формы международных расчетов

Форма международных расчетов ПЛАТЕЖ В КРЕДИТ может предусматривать предоставление вексельного кредита, рассрочки платежа или кредитование по открытому счету.

При согласовании в контракте рассрочки платежа стороны могут предусмотреть частичную оплату наличными в виде аванса и инкассовых платежей. Размер кредитуемой части, условия кредитования и порядок погашения кредита должны быть подробно описаны в контракте.

В международной торговле при предоставлении вексельного кредита получили распространение переводные векселя (тратты). Вексель является основной формой коммерческого кредита многих участников международной торговли. Эксперт выписывает срочные тратты на импортера и вместе с товарораспорядительными документами передает их в банк. Покупатель получает документы в своем банке только против акцепта тратт.

Условия кредита обычно покрывают 80-85% стоимости контракта. Остальная сумма выплачивается импортером наличными, в том числе в форме аванса.

В практике российских компаний и в международной практике наибольшее распространение получили аккредитивная и инкассовая формы расчетов. При этом первая в большей степени удобна продавцу, так как создает для него большие гарантии оплаты, а вторая - покупателю, поскольку позволяет ему производить оплату после получения от продавца товарных документов.

АККРЕДИТИВ - это поручение банка покупателя (банк-эмитент) банку поставщика об оплате поставщику товаров и услуг на условиях, предусмотренных в аккредитивном заявлении покупателя против предоставленных поставщиком , подтверждающих поставку товара согласно контракту; это именная ценная бумага, удостоверяющая право лица, на имя которого она выписана, получить в банке определенную сумму при выполнении указанных в аккредитиве условий.

ДОКУМЕНТАРНЫЙ АККРЕДИТИВ - это денежное обязательство банка выплатить продавцу за товар определенную сумму, оговоренную договором, после того как будут представлены документы , подтверждающие отправку товара и соответствующие взаимной договоренности между продавцом и покупателем.

Аккредитив обеспечивает: 1) гибкие условия платежа; 2) правовую надежность; 3) получение краткосрочного кредитования.

Все аккредитивы делятся на две большие группы: денежные аккредитивы и товарные аккредитивы.

ДЕНЕЖНЫЙ АККРЕДИТИВ - это именной документ, выданный банком лицу, внесшему определенную сумму для получения ее в другом банке в течение определенного срока.

ТОВАРНЫЙ АККРЕДИТИВ - это поручение банка, обслуживающего покупателя, банку поставщика произвести оплату счетов поставщика за отгруженные товарно-материальные ценности на условиях, предусмотренных покупателем и указанных в аккредитиве.

Кроме того, аккредитивы делятся на отзывные и безотзывные; подтвержденные и неподтвержденные, трансферабельные , или переводные возобновляемые, или револьверные.

ОТЗЫВНОЙ АККРЕДИТИВ - это такой аккредитив, который может быть аннулирован как открывшим его банком, так и покупателем в период действия аккредитива.

БЕЗОТЗЫВНОЙ АККРЕДИТИВ - это такой аккредитив, который не может быть аннулирован в период его действия без согласия поставщика. ПОДТВЕРЖДЕННЫЙ АККРЕДТИТИВ содержит подтверждение первоклассного банка, что равноценно дополнительной гарантии оплаты поставщику отгруженных товаров. НЕПОДТВЕЖДЕННЫЙ АККРЕДИТИВ не содержит гарантий первоклассного банка. ТРАНСФЕРАБЕЛЬНЫЙ (переводной) АККРЕДИТИВ разрешает поставщику передавать свои права на получение средств с аккредитива третьему лицу, которым , как правило, выступает непосредственный производитель товара. ВОЗОБНОВЛЯЕМЫЙ (револьверный ) АККРЕДИТИВ - это такой аккредитив, сума которого по мере выплат автоматически возобновляется в рамках установленного лимита и сроков действия аккредитива.

Особой формой аккредитива является гарантийный (резервный) аккредитив, по которому у продавца нет необходимости представлять банку-открывателю аккредитива документы на товар в случае, если покупатель оплачивает товар в течение оговоренного срока.

ИНКАССО представляет собой обязательство банка по поручению экспортера получить от импортера сумму платежа по контракту против передачи последнему товарных документов и перечислить ее экспортеру. Существует два основных вида инкассо - чистое и документарное. Чистое инкассо предусматривает принятие банком поставщика на инкассо только финансовых документов. Документарное инкассо предполагает инкассирование и товарных и финансовых документов.

БАНКОВСКИЙ ПЕРЕВОД предполагает, что экспортеры направляют импортерам счета и другие документы за поставленные товары, выполненные работы, по претензиям и другим взаимным расчетам. На основании этих документов плательщики отсылают в свои банки платежные поручения на перевод денег на счета экспортеров или кредиторов. Эта форма используется в основном при оплате долга по кредитам, выдаче авансов, урегулирования рекламаций по качеству и ассортименту, оплате задолженности по открытому счету, а также по неторговым платежам.

5. Международные кредитные отношения

5.1 Экономическое содержание, роль и значение международного кредита

В настоящее время международное кредитование играет важную роль в экономическом развитии каждого государства.

Объективной основой развития и роста значения кредитования во внешней среде послужили:

- интенсификация мирохозяйственных связей;

- углубление международного разделения труда;

-расширение кооперационных контактов между участниками внешнеэкономической деятельности;

- усиление тенденций вовлечения национальных экономик в мировое хозяйство;

- рост объемов международной торговли и качественное изменение ее номенклатуры.

Понятие МЕЖДУНАРОДНЫЙ КРЕДИТ основывается на общем определении банковского кредита, подразумевающего движение ссудного капитала, связанное с предоставлением валютных и товарных ресурсов на условиях возвратности, срочности и уплаты процентов.

Целенаправленность кредитования внешнеэкономических операций, как и вообще кредитных операций, обосновывается тем, что ссуды должны выдаваться лишь на определенные цели, а именно на удовлетворение временной потребности заемщика в дополнительных средствах. В этом заключается отличие кредитования от финансирования, которое не имеет таких жестких целей. Если же ссудами будут покрываться потребности, не имеющие временного характера, то сражу же возникает вероятность того, что ссуженные средства могут не вернуться к кредитору.

Временная нехватка денежных средств возникает по различным причинам:

- несовпадение во времени и разная продолжительность процесса производства и обмена товаров;

- различия в объеме и сроках внешнеэкономических сделок;

- необходимость поддержания производственного процесса и его расширенного развития;

- несовпадение времени и места вступления в международный оборот продукции и необходимых для их реализации платежных средств;

- несовпадение валютного оборота с движением ссудного капитала.

Субъектами в сфере кредитования внешнеэкономической деятельности выступают экспортеры и импортеры, которым необходимо профинансировать свою внешнеэкономическую сделку.

ПРИНЦИПЫ МЕЖДУНАРОДНОГО КРЕДИТА:

- целевой характер кредита;

-полнота и срочность возврата ссуд;

- платность и обеспеченность.

К общеэкономическим принципам относится принцип дифференцированности, выражающий неодинаковый подход к кредитованию субъекта, объекта и обеспечению кредита. В современных условиях особое значение приобретает принцип рационального кредитования, требующий не только достоверной и тщательной оценки базовых элементов кредитования , но и снижения риска. Важным становится и соблюдение технологии кредитования, порядок выдачи и погашения ссуд, текущего наблюдения и анализа кредитных операций.

ФУНКЦИИ МЕЖДУНАРОДНОГО КРЕДИТОВАНИЯ: перераспределительная, стимулирующая, экономия на издержках обращения, усиление концентрации и централизации капитала, регулирования.

ОСНОВНЫЕ ФОРМЫ КРЕДИТОВАНИЯ в международной сфере:

- ПО ИСТОЧНИКАМ различают внутреннее, внешнее и смешанное кредитование;

- ПО НАЗНАЧЕНИЮ в зависимости от формы внешнеэкономической деятельности : кредиты, обслуживающие внешнюю торговлю товарами и услугами, кредиты , используемые на финансирование прямых капиталовложений, строительства объектов, приобретение ценных бумаг и т . д.

- В ЗАВИСИМОСТИ ОТ ОБЪЕКТА кредиты подразделяются на товарные и валютные;

- ПО СРОКАМ КРЕДИТОВАНИЯ кредиты подразделяются на краткосрочные (до года), среднесрочные ( от 1 года до 5 лет) и долгосрочные ( свыше 5 лет);

- ПО УСЛОВИЯМ РЕАЛИЗАЦИИ кредиты бывают наличные (зачисляемые на счет заемщика в его распоряжение) и акцептные ( в форме акцепта тратты импортером или банком). Кредиты могут выступать в виде депозитных сертификатов;

- В ЗАВИСИМОСТИ ОТ ТОГО, КТО ЯВЛЯЕТСЯ КРЕДИТОРОМ, кредиты делятся на частные, правительственные, смешанные, межгосударственные кредиты международных и региональных валютно-кредитных и финансовых организаций;

- С ТОЧКИ ЗРЕНИЯ ОБЬЕСПЕЧЕНИЯ различаются обеспеченные и бланковые кредиты;

- ПО УСЛОВИЯМ ИСПОЛЬЗОВАНИЯ кредиты бывают разовые и возобновляемые;

- ПО СПОСОБУ ПОГАШЕНИЯ - пропорциональные, прогрессивные и единовременные.

КРЕДИТЫ ПО ВИДАМ бывают коммерческими (фирменными) и банковскими.

Коммерческий кредит предоставляется в товарной форме- в виде отсрочки платежа за проданные товары или в денежной - в виде займов, выданных экспортером импортеру в счет предстоящей оплаты отгруженных товаров. Авансовые платежи импортера экспортеру также являются разновидностью коммерческого кредита.

Коммерческий кредит обычно оформляется векселем , авансовыми платежами или предоставляется по открытому счету.

Наиболее распространенными формами коммерческого кредитования импортеров со стороны экспортеров выступают : вексельный кредит и кредит по открытому счету.

При вексельном кредитовании импортер акцептует тратту , выставленную на него экспортером против передачи банком соответствующих документов. Под акцептом в данном случае подразумевается согласие на оплату или гарантию оплаты в установленный срок комплекта документов или непосредственно товара.

Кредит по открытому счету предполагает, что при отгрузке товаров и отсылке товарораспорядительных документов в адрес импортера экспортер зачисляет стоимость товара на счет импортера ( в дебет счета), который он открывает в своем банке. Импортер погашает свою задолженность согласно установленному сроку путем оплаты тратты или чека по их представлении.

Кредит по открытому счету может оформляться как на отдельные партии товара, так и на регулярные многократные поставки. Получение платежей по открытому счету обычно подкрепляется банковской гарантией.

Коммерческое кредитование экспортера импортером осуществляется прежде всего в форме авансов. Аванс в данном случае освобождает экспортера от необходимости прибегать к банковскому кредиту, дает возможность несколько снизить контрактную цену, что выгодно для обоих контрагентов.

5.2 Международное банковское кредитование (банковский кредит)

В современных условиях осуществления внешнеэкономической деятельности приоритетная роль отводится банковскому кредиту.

Кредитная политика банка включает стратегию и тактику в области организации кредитного процесса. Стратегия кредитной политики разрабатывается в соответствии с общей стратегией и особенностями развития конкретного банка, определяет его приоритетные направления. Тактика организации кредитного процесса находит свое выражение в формировании оптимальной структуры банковских кредитов.

Процедура утверждения кредита является важным составляющим элементом кредитной политики банка. Она начинается с оценки кредитных заявок, при рассмотрении которых конкретизируются вопросы о величине, цели получения, сроке и способе возврата кредита. Затем банк привлекает дополнительную информацию для оценки рисков, связанных с кредитной заявкой, основными из которых выступают: кредитный, валютный и страновой.

СТРУКТУРИРОВАНИЕ МЕЖДУНАРОДНОГО БАНКОВСКОГО КРЕДИТА.

На основании разработанной банком кредитной политики банк структурирует взаимоотношения с заемщиком, устанавливая условия предоставления, использования и возврата займа.

Наиболее значимыми элементами структурирования международного банковского кредита выступают валюта кредита и валюта платежа, формы обеспечения возврата долга, использование гаранта, установление процентной ставки, срок предоставления, выбор техники предоставления кредита. международный валютный кредитный внешнеэкономический

ВАЛЮТА. Для международного кредита важно, в какой валюте он предоставлен. Неустойчивость валюты ведет к прямым потерям кредитора. На выбор валюты займа влияет ряд факторов, в том числе динамика изменения валютного курса, уровень процентной ставки, практика международных расчетов и платежей, уровень инфляции и т.д.

ОБЕСПЕЧЕНИЕ. В международной практике формами обеспечения обычно выступают: обращаемые ценные бумаги, титулы собственности на рыночные товары на складе (варранты), титулы собственности на товары в пути (коносаменты), документарный аккредитив, открытый в конкретном банке, депозит в валюте займа, нотариально заверенные гарантии и др.

...