Современные проблемы международной валютной системы. Эволюция , сущность, функции
Теоретические аспекты функционирования международной валютной системы. Валютная система как механизм, который связывает экономики отдельных стран в единое мировое хозяйство. Обеспечение условий для международных экономических отношений стран мира.
| Рубрика | Международные отношения и мировая экономика |
| Вид | дипломная работа |
| Язык | русский |
| Дата добавления | 08.01.2017 |
| Размер файла | 317,1 K |
Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже
Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.
Во многом преувеличенными являются опасения и по поводу скорого краха финансовой системы и пирамиды государственного долга США. На практике монетарные власти
Соединённых Штатов предпринимают активные шаги, чтобы поддержать высокую ликвидность национальных рынков капитала и предотвратить банкротства крупнейших кредитно-финансовых институтов страны, а размер и структура государственного долга пока не угрожают финансовой стабильности в стране. Госдолг, действительно, превышает 9 трлн. долл. и является одним из самых крупных в мире. Вместе с тем, отношение госдолга к ВВП составляет у США 61,3%, что в 3 раза меньше, чем у Японии, и в 1,5 раза меньше, чем в зоне евро. При этом эффективный долговой менеджмент позволяет Казначейству США сохранять процентные выплаты на одном уровне, несмотря на абсолютный рост заимствований. Более того, размер этих выплат неуклонно снижается по отношению к основной сумме долга и ВВП страны. Если в конце 1980-х годов процентные расходы достигали 8,5% величины государственного долга и 4% ВВП, то в 2012 г. они были вдвое ниже по отношению к этим показателям. Во-вторых, в долгосрочном плане центральные банки и другие инвесторы извлекают большие доходы от вложений в американские активы, чем от вложений в активы каких-либо других стран. Причины того, что потоки капитала (в том числе из развивающихся стран) направляются в основном в США, а не в другие развитые страны, кроются в большей открытости и эффективности американских рынков капиталов, а также в структурных особенностях экономики страны, таких как рост в последнее десятилетие доли США в общем объёме производства развитых стран, умеренная нестабильность делового цикла, уменьшение степени экономических рисков. Даже при падении курса доллара инвесторы могут в значительной степени компенсировать риск потери ликвидности за счёт продления срока вложений. США, таким образом, являются доминирующим глобальным субъектом предложения финансовых активов. Более того, как это ни парадоксально на первый взгляд, американский дефицит текущего платёжного баланса создаёт потребность многих стран в долларовой ликвидности, что формирует существенную и устойчивую черту международной финансовой системы, основанной на долларе.
В-третьих, в политике диверсификации золотовалютных резервов, проводимой центральными банками, пока ещё не отмечается резкого поворота от доллара. В последние годы прослеживается тенденция к сокращению доли доллара в пользу других валют - евро и азиатских денег. Так, по данным МВФ, с 2001 по 2011 г. доля доллара в общемировых запасах инвалюты сократилась с 71,5 до 62,2%, причём в промышленно развитых странах она была более высокой (66,2%), чем в развивающихся странах (57,4%). За тот же период доля евро возросла с 19,2 до 25,0%, при этом в развивающихся государствах отмечается более высокая концентрация запасов евро (27,4%), чем в развитых странах (23,0%).
Однако детальный анализ этих данных не подтверждает предположение о том, что имеет место бегство от доллара. Прежде всего, необходимо учитывать большую роль колебаний обменного курса доллара. При формировании валютной корзины центральные банки предпочитают "покупать дешевле и продавать дороже". В течение анализируемого периода доллар заметно обесценивался (за исключением 2002 и 2005 гг., когда его стоимость повышалась), поэтому банки покупали непропорционально больше долларов по сравнению с другими валютами. А в 2005 г., когда обесценился евро, именно эта валюта стала объектом непропорционально больших закупок. Другими словами, обесценение доллара повлекло за собой снижение его доли в структуре мировых резервов инвалюты. И, наконец, большое значение имеет долгосрочный аспект в развитии тенденции. Если рассматривать изменение доли доллара в структуре инвалютных резервов с начала 1990-х годов (50%), то обнаруживается существенное повышение этой доли к 2011 г. (62,2%).
В западной академической литературе появилось несколько работ, в которых на основе эконометрического подхода с использованием таких переменных, как масштабы экономики, уровень дохода, ликвидности финансовых рынков и др., вычисляются конкретные показатели изменения структуры официальных мировых резервов.
Рассматривается несколько сценариев вытеснения доллара с позиций мирового гегемона.
Анализируя перспективы увеличения роли евро, аналитики отмечают, что уже сейчас эта валюта составляет серьёзную конкуренцию доллару. Это вторая после доллара резервная валюта (доля в мировых официальных запасах составляет в настоящее время 25%).
Важность и роль евро определяется экономическими и финансовыми показателями роста Евросоюза. В 2011 г. капитализация рынка ценных бумаг (акции и облигации) зоны евро и Великобритании вместе взятых составила 37,4 трлн. долл., т.е. 30% мировой величины. Соответствующие показатели
США - 43,5 трлн. долл. и 35%. В перспективе, после присоединения Великобритании к зоне евро, последняя сможет превзойти США по многим показателям развития рынков капитала. По мнению некоторых аналитиков, к которым присоединяется и бывший председатель ФРС А. Гринспен, евро в долгосрочной перспективе - к 2020 г. - сможет заменить доллар в качестве лидирующей резервной валюты, если будут реализованы следующие условия:
1) все страны ЕС, включая Великобританию, присоединятся к зоне евро, т.е. будут использовать евро как национальную валюту;
2) тенденция к обесценению доллара останется устойчивой и в будущем.
Согласно точке зрения других аналитиков, которые делают акцент на особенно быстрых темпах экономики стран Азии, прежде всего Китая, существует вероятность того, что вызов доллару будет брошен со стороны юаня или какой-либо другой азиатской валюты.
Возможны несколько сценариев развития событий.
1. Сильное и продолжительное падение курса доллара, как следствие развития финансового и экономического кризиса, приведёт к падению доходности американских бумаг в единицах иностранной валюты, резкому падению спроса на них со стороны иностранных государств. В результате будет нанесён сокрушительный удар американской финансовой системе. А учитывая роль США в мировой экономике, финансах и торговле, этот удар произведёт действие бумеранга на мировую экономику в целом. Этот сценарий, на наш взгляд, маловероятен.
2. Учитывая зависимость многих стран мира от доллара как резервной валюты, иностранные государства, прежде всего страны "Большой семёрки", предпримут и уже начали осуществлять все возможные действия, направленные на поддержание курса доллара, с тем, чтобы не допустить краха мировой финансовой системы. Согласно последним данным (октябрь 2012 г.), центральные банки стран Евросоюза сделали первые шаги по вливанию долларовой ликвидности в экономику своих стран; увеличены объёмы государственных гарантий по депозитам частных банков и гарантий межбанковского кредитования. Осуществляются также и более радикальные меры, такие как национализация находящихся в кризисе некоторых частных банков, имеющих системное значение для финансовой системы Евросоюза.
Тем не менее, уже сейчас очевидно, что "вялый" экономический рост США подтолкнёт развитие тенденции к ослаблению позиций доллара как лидирующей валюты и к изменению финансовой архитектуры мира. Главный вызов, бесспорно, будет исходить от евро, обладающего многими преимуществами из тех, что присущи доллару, но при этом характеризующегося меньшими рисками. Однако в способности выполнять одну немаловажную функцию резервной валюты, а именно служить средством накопления стоимости и удовлетворять потребность стран мира в
ликвидности, евро, похоже, будет ещё длительное время уступать доллару. Поэтому наиболее вероятным выглядит такой сценарий развития валютных отношений, при котором ускорится процесс диверсификации официальных валютных резервов в направлении к увеличению доли евро и других резервных валют и уменьшению доли доллара. Постепенно будет развиваться многополюсная финансовая архитектура мира.
Соотношение мощи валют во многом будет зависеть от глубины и длительности текущего европейского финансового кризиса, а также от эффективности действий правительств по его преодолению.
3. Проблемы и тенденции мировой валютной системы
3.1 Проблемы мировой валютной системы
С переходом на ямайскую международную валютную систему особое преимущество получила экономика США, как известно, валюты стран мира представляют следующую международную иерархию: резервная, международная, внутренняя и замкнутая. Доллары США стоят на верхнем уровне представленной выше международной иерархии валют, так как в структуре мировых валютных резервов их доля составляет 63,3%, а в структуре оборота глобального валютного рынка - 86,3%.
Благодаря переходу к ямайской валютной системе США получили возможность бесконтрольно проводить эмиссию своей денежной единицы, которая стала ведущей в международных валютных резервах и главным средством платежа в мировых расчетах.
Классический золотой стандарт при парижской и генуэзской валютных системах и золотовалютный стандарт при бреттон-вудской валютной системе содержали в себе механизм саморегулирования, который предотвращал дисбаланс международных торговых отношений, в стране с дефицитом торгового баланса шла утечка золота, что вело к сокращению объемов кредитования, вызывая при этом экономический спад и снижение цен. все это повышало торговую конкурентоспособность дефицитной страны, что давало новый приток золота и восстанавливало равновесие торгового баланса, в стране с торговым профицитом.
В результате превышения экспорта над импортом накапливалось больше золота, при этом увеличивались объемы кредитования, поскольку в ее коммерческих банках накапливалось больше золота. кредитная экспансия ускоряла экономический рост профицитной страны и вела к увеличению инфляции. В свою очередь рост цен уменьшал торговую конкурентоспособность страны и экспорт из нее. При этом возрастал импорт в страну и отток золота из нее, что вело к восстановлению равновесия торгового баланса.
Кроме того, золотой стандарт не позволял правительству страны доводить бюджет до дефицита, имея ограничения по сумме кредита, правительства, беря его, поднимали процентные ставки. Это отрицательно сказывалось на экономике, поскольку с ростом стоимости займов частному сектору становилось труднее выгодно одалживать и инвестировать средства. данный процесс получил название "эффект вытеснения" частных кредитов, поскольку госзаймы вытеснили частный сектор из кредитного рынка. еще один частный результат бюджетного дефицита - дефицит торгового баланса и утечка золота. сначала рост госрасходов стимулировал экономику и приводил к росту спроса на иностранные товары, поскольку склонность к импорту обычно возрастает соразмерно с экономическим ростом, но опять же, с ускорением экономического роста и развитием дефицита торгового баланса начинается отток золота из страны, рост процентных ставок и сокращение кредитования вплоть до момента, когда экономический спад и снижение цен не восстановят торговую конкурентоспособность страны и ее торговый баланс.
Переход стран мира к ямайской валютной системе, при которой перестал работать механизм саморегулирования, породил два существенных дисбаланса: продолжительный дефицит в международной торговле большинства развитых стран мира, а также в их государственных бюджетах, особенно это касается США, ведущей мировой державы.
Дисбаланс в международной торговле привел к невероятному скачку резервных активов. если в 1949-1969 гг. суммарные международные резервные активы выросли на 55%, то в 1969-2000 гг. почти на 2000%. в настоящее время по 20-ти первым странам мира суммарные международные резервные активы составляют 5918 млрд долл. США.
Гигантский дисбаланс в международной торговле, приведший к скачкообразному росту резервных активов, наводнил мировую экономику избыточной ликвидностью.
Также одной из причин избыточной ликвидности явилась политика "дешевых" денег, которая проводилась центральными банками стран - лидеров, прежде всего, США. Эта политика стала возможной из-за активной интеграции в систему мирохозяйственных связей экономик ряда азиатских стран, и в первую очередь Китая. Изобилие ликвидности расширило доступность и снизило стоимость кредитов, и повлекло за собой беспрецедентный рост государственных и частных долгов. страны - члены организации экономического сотрудничества и развития (ОЭСР) наращивают долги стремительными темпами. в 2000 году бюджеты богатых стран мира были по большей части сбалансированными. К концу 2003 года общий размер долговых обязательств этих стран почти сравнялся с их совокупным продуктом. Примерно половина долга приходится на долю правительства США. свыше 80% заимствований ОЭСР - правительственные облигации и казначейские обязательства. большей частью этих ценных бумаг владеют финансовые учреждения, паевые инвестиционные фонды, пенсионные фонды, а что касается ценных бумаг правительства США - правительства других стран, иностранные организации.
Большие дефициты и торгового, и федерального бюджета США, как одного из главных должников мира, стали возможными только благодаря потворству иностранных, особенно центральных банков азиатских стран. Эти центральные банки используют свои растущие резервы иностранной валюты для покупки облигаций казначейства США и других активов и, по существу, поддерживают потребительский спрос, в первую очередь, в экономике США проводимая политика наращивания объемов потребительского кредитования привела к тому, что кредиты стали выдаваться бедной части населения даже без первого взноса. Это вызвало рост, например, удельного веса кредитов "субпрайма" (бедным людям) в общей массе существующих ипотечных кредитов.
Чтобы уменьшить рисковость кредитования, в первую очередь, населения по ипотечным ссудам, а также не снижать его объемы, а, следовательно, и рост ВВП, в мировой денежно-кредитной системе большое распространение получили производные финансовые инструменты (деривативы): процентные и валютные свопы, облигации, обеспеченные долговыми обязательствами, а также инструменты их секьюритизации. выдача некачественных и необеспеченных кредитов стала тем финансовым механизмом, который вызвал панику среди инвесторов и финансовых спекулянтов. Такая кредитная политика привела к обвалу фондового и кредитного рынков, резко снизила ликвидность банковских и финансовых учреждений и замедлила рост реального сектора экономики.
Таким образом, с переходом стран мира на ямайскую международную валютную систему перестали работать механизмы саморегулирования, заложенные в предыдущих системах и приведшие к серьезному дисбалансу в развитии всей мировой экономики.
3.2 Возможности реформирования валютной системы
Кризисные процессы 2008-2009 годов оказались индикатором несовершенности современной мировой финансовой системы и актуализировали проблему ее реформирования. Наиболее мощными дестабилизирующими и деструктивными факторами современного геофинансового порядка явились необеспеченность реальными активами значительной массы финансовых деривативов, падение курса основной мировой резервной валюты, изменение геоэкономического уклада мировой экономики, нигилизм регулятивной функции международных финансовых институтов. К сожалению, на существующем этапе развития экономической мысли не существует единого мнения по решению проблемы назревшей необходимости трансформации мировой валютной системы.
Американский доллар как основная мировая резервная валюта во многом не выполняет поставленных перед ним задач, и причиной этому является внешнеэкономическая политика США. Став эмиссионным центром финансовых ресурсов, востребованных остальным миром, США получили эксклюзивное право бесплатно получать экономические блага в обмен на "резервные деньги". Однако, выстроив значительную финансовую пирамиду внутри страны, при ее обрушении в 2008 году, США не взяли на себя ответственность за стабильность национальной валюты за пределами страны. Волатильность доллара и постепенное снижение его курса вызывает необратимые процессы уменьшения части американской валюты в международных резервах стран, а корпоративный сектор мирового хозяйства активно ищет другой финансовый актив для совершения внешнеэкономических трансакций.
Теоретически мировая резервная валюта должна быть стабильной, ее эмиссия должна осуществляться по ясным правилам; предложение должно быть гибким и быстро приспосабливаться к колебаниям мирового спроса; наконец, это приспособление не должно зависеть от интересов того или иного государства.
Доллар же не удовлетворяет ни одному из этих условий. Государство, выпускающее мировую резервную валюту, становится заложником противоречивых целей. Если оно будет удовлетворять растущий спрос мировой экономики на денежные средства, оно потеряет контроль над инфляцией внутри страны; в противоположной ситуации, стимулируя внутренний спрос, оно наводнит мировые рынки нежелательными денежными средствами и, следовательно, не может одновременно решать задачи на национальном уровне и выполнять свои международные функции.
Наиболее явной альтернативой американскому доллару в качестве резервных денег могут стать СПЗ Международного Валютного Фонда. СПЗ - специальные права заимствования в МВФ (Special Drawing Rights, впервые выпущены в 1970 г.) - были предназначены служить основой валютных паритетов вместо золота и выполнять функции международного соизмерения цен, платежного и резервного средства. Условная стоимость СПЗ исчисляется на базе средневзвешенной стоимости валют, входящих в их валютную корзину. Несмотря на постепенное уменьшение состава этой корзины с 16 с 1974 г. до 4 с 2001 г., наибольшая доля принадлежит доллару США (ныне 44%). Фактически в форме СПЗ частично сохранился долларовый стандарт, что отражает позиции доллара как одной из ведущих мировых валют. Однако меняющиеся каждые пять лет доли валют в корзине СПЗ свидетельствуют, что постепенно главным конкурентом и альтернативой доллару в качестве мировой валюты становится евро (34% валютной корзины СПЗ). Этот процесс происходит на основе рыночной конкуренции валют без оформления юридического статуса евро как резервной валюты. В уставе МВФ это понятие заменено (с 1978 г.) категорией свободно используемых валют, входящих в состав валютной корзины СПЗ. В их числе (кроме доллара и евро) фунт стерлингов (11% корзины СПЗ), который сохранил некоторые позиции мировой валюты, а также иена (11% корзины СПЗ). Усиление экономического и валютного потенциала Японии и превращение Токио в один из мировых финансовых центров способствовали интернационализации использования иены, особенно в Азиатско-Тихоокеанском регионе. Однако длительный экономический спад и дефляция в Японии с середины 1990-х гг. снизили международные позиции иены.
Таким образом, по мнению Габайдулина П.Г. валюты из корзины СПЗ в кризис приняли совершенно иные очертания:
1. Британский фунт стерлингов считать сильной валютой также не представляется возможным, поскольку реального сектора страны фактически не осталось, благодаря ее докризисной экономической политике;
2. Германия, представляя собой ведущую экономику ЕС, тащит за собой весь лагерь стран Восточной Европы, а кроме того, страдает, как и Япония, от сокращения спроса со стороны США;
3. В свою очередь, у Японии государственный долг в настоящее время составляет 185 % ВВП.
Для приобретения свойств полноценной мировой резервной валюты СПЗ должны стать полным аналогом того, чем когда-то было золото в мировой экономике. В корзину валют, из которых состоят СПЗ необходимо включать сегодня валюты всех стран БРИК (Бразилия, Россия, Индия, Китай) в соответствии с их вкладом, который они дают в мировую торговлю. Кроме того, СПЗ не решает главной проблемы - защиты от инфляции.
В связи с неопределенностью развития мировой валютной системы в глобальном масштабе, а также в условиях регионализации мировой экономики, многие страны планируют обособленное региональное развитие их международных валютных систем. В глобализирующейся мировой экономике формируются условия для интернационализации использования региональных и национальных валют. В мире функционируют более 100 региональных торгово-экономических объединений, в которых используются региональные валюты или разрабатываются проекты их введения, в том числе в форме международных валютных единиц, история которых насчитывает примерно 80 лет, начиная с мирового экономического кризиса 1929 - 1933 годов.
Международные валютные единицы используются как условный масштаб оценки требований и обязательств, а также для определения валютного курса в качестве безналичных международных платежных резервных средств. Так, Банк международных расчетов использовал условный золотой франк для оценки своего баланса. Валютой многостороннего клиринга - Европейского платежного союза (1950 - 1958 гг.) - служил эпунит, наделенный таким же золотым содержанием, как и доллар США в тот период. В Европейском экономическом сообществе с 1979 г. функционировала европейская валютная единица - ЭКЮ, которая с 1999 г. была заменена евро - единой европейской валютой. Евро - вначале региональная валюта - в результате успешной конкуренции с долларом стал второй по значению мировой валютой.
В настоящее время в торгово-экономическом объединении (США - Канада - Мексика) планируется заменить североамериканскую валютную единицу - амеро - "универсальным долларом суверенных государств", рассчитанным на его использование и странами неамериканского континента. Этот проект направлен на укрепление международных позиций доллара.
В Азиатско-Тихоокеанском регионе экономическое объединение АСЕАН+3 (Китай, Япония, Южная Корея), где традиционно доминировала Япония и ее валюта, разрабатывается проект азиатской валютной единицы - АКЮ 2.
Арабский валютный фонд стремится использовать арабский динар в качестве коллективной региональной валюты арабских государств. В связи с созданием таможенного союза (2003 г.), общего рынка (2008 г.), Совета сотрудничества арабских государств Персидского залива (1981 г.), более известного под названием "Совет сотрудничества Залива", поставлена задача выпуска единой арабской валюты "халиджи" взамен национальных валют - динара (Бахрейн, Кувейт), риала (Оман), рияла (Катар и Саудовская Аравия), дирхама (ОАЭ), хотя единства по этому вопросу нет. Однако незначительная внутрирегиональная торговля этих стран (около 7%) по сравнению с зоной евро (50%) затрудняет формирование их валютного союза.
На основе расширения сферы использования австралийского доллара в Новой Зеландии, Папуа - Новой Гвинее проектируется введение на его базе единой валюты для перечисленных стран.
В Экономическом и валютном сообществе Центральной Африки используется региональная валюта - центральноафриканский франк (его обычно называют африканским франком). Он прикреплен к евро и имеет знак-шифр для каждой страны - члена этого объединения.
Аналогично в Экономическом и валютном союзе Западной Африки используется западноафриканский франк КФА, прикрепленный к евро. В связи с созданием западноафриканской валютной зоны (в 2000 г.) в составе пяти стран планируется ввести коллективную валюту - эко - в противовес западноафриканскому франку КФА.
Разрабатывается проект формирования Восточно-африканской Федерации к 2013 г. и региональной валюты. Намечено к 2034 г. реализовать договор 1994г. о создании Африканского экономического сообщества с единой региональной валютой.
Усиливаются позиции рэнда ЮАР как региональной валюты стран - участниц Южноафриканского таможенного союза и Валютного соглашения (1974 г.). С распадом стерлинговой зоны эти валюты прикреплены к рэнду, а не фунту стерлингов.
Китай, в свою очередь, предлагает свое видение решения мировых валютных проблем, где в качестве резервной валюты выступает китайский юань. Юань может быть использован для ведения торговли между странами АСЕАН (Ассоциация государств Юго-Восточной Азии) и китайскими автономными провинциями Гуанси и Юньнань. Китай может стать одним из лидеров мирового финансового рынка и сможет лучше управлять своими огромными золотовалютными резервами. Пока ни одна мировая валюта не может претендовать на статус резервной. И хотя Китай не делал официальных заявлений, в последнее время становится понятно, что Пекин делает первые шаги в сторону придания своей валюте статуса региональной или даже мировой резервной. Конечно, путь юаня к статусу региональной валюты обещает быть очень долгим, поскольку приоритетом китайских властей остается сохранение экономической стабильности в стране. Первые шаги к статусу региональной валюты уже были сделаны: Центробанк Китая заключил с Центробанком Аргентины соглашение о валютном свопе на 70 миллиардов юаней (10 миллиардов долларов). Этот договор позволит Аргентине платить за импорт товаров из Китая китайской же валютой. Китай заключил уже шесть подобных соглашений с декабря 2008 г. В марте 2009 г. Китай договорился о валютном свопе с Белоруссией. Также договоры были заключены с Малайзией, Южной Кореей, Гонконгом и Индонезией.
По мнению Соколовой Ю.О. придание Китаем своей валюте статуса резервной представляется вполне реалистичным проектом. Китай в последнее время, то есть во время кризиса, показывает колоссальные результаты в области мировой и национальной экономики в целом, и юань вполне может рассчитывать на право занять место региональной резервной и расчетной валюты. КНР может обеспечить выгодные вложения для половины всего глобального финансового рынка, включая все деривативы.
Кризис повлиял на Китай в меньшей степени, чем американскую и европейскую экономику. Рост китайской экономики в кризис замедлился, сейчас находится в области высоких положительных значений.
ВВП Китая сократился с 14,2% в 2007 году до 9,6% в 2008 году. В 2009 году в Китае сохранилась высокая конъюнктура, и темпы прироста ВВП составили 9,1%. Меньшей восприимчивости экономики Китая к глобальному кризису способствовал целый ряд факторов.
Во-первых, финансовая система Китая в значительной степени защищена от внешних воздействий. Китайские банки ограниченно принимали участие в высокорискованных операциях с американскими и европейскими банками и поэтому имели очень высокий запас прочности.
Во-вторых, уже в 2005 году внутренний спрос стал основой развития китайской экономики. Этот процесс определялся ростом ВВП Китая, доходов населения и высоким уровнем инвестиций.
В-третьих, основу экспорта Китая составляют промышленные товары потребительского назначения, которые можно было реализовать и на внутреннем рынке Мировая экономика: выход из кризиса/ под. ред. Г.И. Мачавариани. - М.:ИМЭМО РАН,2010-С.6.
Китайская экономика начинает постепенно восстанавливаться после финансового кризиса. Об этом заявил премьер Госсовета КНР Вэнь Цзябао.
Вэнь Цзябао отметил, что восстановление отдельных отраслей экономики происходит благодаря правительственному плану по борьбе с финансовым кризисом. Правительственный план Китая состоит из четырех основных положений: снижение налогов, стимулирование развития основных отраслей экономики, поддержка научно-технического развития и обеспечение социальных программ.
В результате перечисленных мер была укреплена банковская система и тем самым обеспечено регулярное финансирование развития отраслей, укреплен внутренний спрос, как на производственном, так и на потребительском рынке. Это способствовало реализации значительной части экспортной продукции внутри Китая. Таким образом, с одной стороны, правительство предприняло шаги по стимулированию спроса, а с другой стороны, экономика Китая оказалась способной ответить на этот спрос, что и обеспечивало высокие темпы роста экономики даже в кризисный период.
После кризиса Китай переориентировал направление внешней торговли. Заметно сократился объем внешней торговли со США и странами Евросоюза в силу рисковости таких операций. В настоящее время Китай активно развивает торговлю со странами АСЕАН и экономически развитыми странами и территориями АТР - Республикой Корея, Тайванем и Гонконгом, которые в меньшей степени оказались подвержены воздействию мирового финансового кризиса, а также со странами Африки, Индией и Бразилией. Ориентация на внешнюю торговлю со странами АСЕАН была обозначена в начале 2010 года, было объявлено о создании зоны свободной торговли АСЕАН + Китай (КАФТА). Эта мера позволяет Китаю снизить зависимость национальной валюты от американского доллара.
После кризиса 2008 года Китай, как и Россия, критиковал статус доллара в качестве мировой валюты и заявлял о том, что подобное положение вещей нужно менять.
И поэтому в настоящее время одним из кандидатов на статус новой резервной валюты является китайский юань. Китай предложил использовать юань для ведения торговли между странами Ассоциации стран Юго-Восточной Азии (ASEAN) и китайскими автономными провинциями Гуанси и Юньнань http://vz.ru/economy/2011/1/17/461677.html.
Кроме того, КНР готова предложить дешевые кредиты иностранным импортерам, которые закупают китайскую продукцию. Однако при этом импортеры вынуждены использовать юань при расчетах с китайскими компаниями. Более того, власти страны требуют от своих банков, чтобы они выдавали иностранным компаниям как можно больше дешевых кредитов, номинированных в юанях.
Если рассчитывать на долгосрочную перспективу, то юань постепенно будет наращивать свою долю на международном рынке, становиться популярнее. Соответственно, будут улучшаться возможности его покупки и продажи.
Но в данный момент юань не может быть резервной валютой. Для того чтобы придать юаню такой статус необходимо, чтобы Китай стал экспортером юаня. Значит, из страны эта валюта каким-то образом должна "уходить". А сейчас ситуация пока иная. Китай в основном является импортером, то есть продает свои товары, получая взамен доллары и евро, их куда-то инвестирует.
Таким образом, придавая юаню статус резервной валюты, Китай должен изменить свою экономику путем глубокой структурной перестройке, выводя на первый план развитие внутреннего сектора.
Существующие противоречия в мировой финансовой архитектуре требуют поиска новых резервных активов обладающих свойствами средства платежа, средства накопления и мировых денег. До 1971 года таким активом служило золото. Безусловно, демонетизация золота обусловлена объективными причинами: золотые деньги перестали соответствовать потребностям товарного производства в связи с преодолением экономической обособленности товаропроизводителей и тенденцией к интернационализации хозяйственных связей.
Национальные кредитные деньги постепенно вытеснили золотые вначале из внутреннего денежного обращения, а затем, с определенным временным лагом, из международных экономических отношений.
Определенную роль в ускорении демонетизации золота сыграло регулирование операций с золотом и антизолотая политика США. После Второй мировой войны политика США была направлена на дискредитацию золота как основы мировой валютной системы в целях укрепления позиций доллара в качестве мировых денег.
Теоретической основой долларовой стратегии и дипломатии под лозунгом "доллар лучше золота" служила теория "ключевых валют" Дж. Вильямса (1945 г.). Однако валютная политика США в отношении золота менялась в зависимости от конкретной обстановки. Накопив огромные золотые резервы в итоге Второй мировой войны (20,3 тыс. т, или 75% мировых официальных золотых запасов), США взяли на себя обязательство конвертировать доллар в золото для центральных банков других стран по официальной цене (35 долл. за тройскую унцию) для укрепления международных позиций своей валюты. В разгар кризиса Бреттон-вудской системы в августе 1971 г. США прекратили обмен долларов на золото, поскольку их золотые резервы снизились до 8,1 тыс. т, позиции доллара ослабли, и ожидалась его девальвация, которая вскоре была дважды проведена (в декабре 1971 г. и феврале 1973 г.).
Противоречие между юридической демонетизацией золота в рамках Ямайской валютной системы и его реальным использованием как международного резервного средства и чрезвычайного международного платежного средства при экономических и политических потрясениях) дает основание для дискуссий о будущей позиции золота в новой мировой валютной системе.
В последние годы золото выглядит наиболее перспективным резервным инструментом, кроме того имеющего некоторые монетарные функции. В 2010 году фиксинг по золоту достигал многократно своего исторического максимума. Высшей отметкой, которую удалось преодолеть, стала 1400 долл. США за тройскую унцию.
С начала 2010 года золото подорожало на 28% и продемонстрировало рост своей стоимости десятый год подряд. Рост цен на золото в последние годы был вызван ипотечным кризисов в США, хроническим падением курса доллара США и долговым кризисом в Европе. Однако, если учитывать фактор инфляции, то цена в 1400 долл. США за тройскую унцию является в 2 раза меньше цены 1980 года (тогда оно превысило уровень в 800 долл. США за унцию). Сейчас определенную роль в увеличении цены золота играет падение курса американского доллара и поэтому можно утверждать, что золото не дорожает, а переписываются цены в дешевеющих по отношению к золоту мировых валютах. Оживление посткризисной экономики монетарными методами ведет к увеличению денег в обращении, что вызывает инфляционные процессы и рост спроса на золото на альтернативных рынках. Подтверждением данных процессов является соответствующая реакция рынка золота на заявления ФРС США о дополнительном валютном стимулировании экономики на 600 млрд. долл. США путем выкупа долгосрочных обязательств. Во время кризиса в экономике золото приобретает особую ценность у инвесторов, которые рассматривают его как более надежную альтернативу нестабильным валютам и подверженным серьезным колебаниям акциям компаний.
Особый спрос на золото наблюдается со стороны центральных банков азиатских стран - распорядителей золотовалютных резервов. Не доверяя американскому доллару и желая диверсифицировать международные резервы, страны, в которых накоплено значительное количество долларовой массы, как правило, имеют малую долю золотых запасов в общей массе резервов. По мнению Всемирного совета по золоту, центральные банки в 2011 году будут больше покупать, чем продавать золото. К примеру в 2009 году Китай заявил интерес на покупку 403 тонн золота из запасов МВФ, что составляет 1/8 активов Фонда. Однако этот процесс должен быть осуществлен поэтапно, поскольку, в обратном случае, Forex и рынок золота могут быть подвержены коллапсу. Данная ситуация не устраивает ни Китай (так как огромная масса его долларовых резервов обесценится), ни США. Анализ валютных запасов стран мира, согласно данным Всемирного совета по золоту, показывает, что большинство золота сосредоточено в запасах США (8,1 тыс.тн - 72% от общего объема резервов), Германии (3,4 тыс.тн - 67% резервов), Италии и Франции (по 2.4 тыс.тн - 66% резервов). Далее следует Китай (1054 тн, что составляет 1,5% от общего объема золотовалютных резервов). У Российской Федерации золотой запас составляет 776 тн, Украина накопила 27 тн золота (соответственно 5,7% и 3,3% от общего объема валовых резервов). Таким образом, прослеживается существенное различие в золотых запасах развитых стран и развивающихся. Последние отдают предпочтение резервированию в твердых валютах и золотое содержание их международных резервов, как правило, не превышает 5-7%, что, на сегодняшний день, отрицательно сказывается не только на степени диверсификации золотовалютных резервов, но в дальнейшем может существенно повлиять и на уровень международной ликвидности страны.
Конференция ООН по торговле и развитию (ЮНКТАД) в "Докладе по торговле и развитию", опубликованном 16 сентября 2009 г., призывает к реформе международной валютной системы. На взгляд специалистов ЮНКТАД, стратегии развития национальных экономик, основанные на "модели открытости", потерпели полный провал. "Модель открытости", разработанная на базе Вашингтонского консенсуса конца 1980х гг., подразумевала, в частности, либерализацию движения капитала и переход на плавающие валютные курсы. Либерализация привела к "отделению финансовых потоков от международной торговли", а плавающие курсы способствовали широкому распространению финансовых кризисов. По мнению экспертов ЮНКТАД, современная система глобального экономического регулирования не способна решить эти проблемы.
В качестве ответной меры предлагается "согласовать" международную торговлю, валютные и финансовые системы, чтобы уменьшить возможность дестабилизации торговли и международных финансов. Главное предложение ЮНКТАД заключается в том, чтобы придать политике валютного курса модель международного регулирования, характерную для торговой политики. Иными словами, изменения валютного курса должны регулироваться на основе многосторонних и глобальных соглашений таким же образом, как Всемирная торговая организация (ВТО) регулирует тарифы на импорт и другие ограничения свободной торговли. В связи с этим ЮНКТАД заявляет о необходимости создания "единой многосторонней валютной системы, в принятии основных решений которой будут участвовать все страны, а не отдельные участники". Создание более стабильной и предсказуемой системы позволит правительствам изменить проводимую политику в отношении развития экономики, в частности начать сокращение тарифов, отмечается в докладе ЮНКТАД.
Выводы. Поиск новых инструментов мировой валютной системы развивается в направлениях введения системы региональных валют, создания единой мировой резервной валюты или усовершенствования уже существующих СПЗ Международного Валютного Фонда. Универсальным международным резервным активом, по нашему мнению, может выступить золото, поскольку страны-лидеры будут ограничены в возможности вести "валютные войны", производить необеспеченную эмиссию международных денег, золото может стать инфляционным ориентиром и номинальным якорем валютных курсов. С данной концепцией солидарен глава Всемирного Банка, который считает, что действующая модель плавающих валютных курсов должна быть изменена, и золото может обрести монетарные функции, свободно обращаясь на международном валютном рынке как альтернативный монетарный актив наряду с основными мировыми валютами - долларом США, евро, фунтом стерлингов и юанем.
Таким образом, назревшая проблема реформирования мировой валютной системы на фоне ослабления американского доллара получает новое решение - использование золота в системе международного валютного обмена. Хотя подобная реструктуризация современного геофинансового пространства требует особой экономической дипломатии и консолидации усилий основных центров экономической силы.
Исследование направлений реформирования мировой валютной системы в дальнейшем будут вестись в направлении разработки конкретных механизмов внедрения новых инструментов, выполняющих функции мировых резервных денег.
Заключение
Мировая валютная система в своём развитии прошла несколько последовательных этапов.
Каждый из них характеризовался рядом отличительных особенностей и, в первую очередь, преобладавшей на протяжении определённого этапа формой мировых денег -активов, использовавшихся для обслуживания международных экономических отношений в качестве признанного, в том числе на официальном уровне, средства платежа, меры стоимости и средства накопления. На разных этапах существования валютной системы функции мировых денег выполняло золото, а также национальные валюты ведущих западных стран. Такие валюты получили название резервных, поскольку главным образом именно в них государства хранят свои международные резервы. Помимо этого, резервные валюты широко применяются для установления стоимости и оплаты внешнеторговых контрактов, в них номинируется основная масса мировых финансовых активов, они выступают инструментом валютных интервенций и "якорем" денежно-кредитной и курсовой политики многих стран.
Высокая заинтересованность государств в достижении валютного превосходства определяется значительными преимуществами, которые обеспечивает стране резервный статус её валюты. К ним относятся, прежде всего, возможность покрытия дефицита платёжного баланса национальной валютой, заметное укрепление международных конкурентных позиций производителей и финансовых институтов страны-эмитента, масштабное увеличение притока иностранного капитала в национальную экономику. Превосходство в валютной сфере даёт и существенные политические дивиденды, поскольку другие страны, использующие резервную валюту во внешнем и внутреннем обороте, в определённой степени зависят от стабильности этой валюты и, соответственно, от благополучия выпускающего её государства. Это, безусловно, способствует повышению их лояльности к стране - эмитенту резервной валюты, нередко заставляя их двигаться в фарватере её международной политики. Этим преимуществом сегодня, в частности, активно пользуются США, для которых доминирование американского доллара на глобальном рынке является едва ли не более важным инструментом отстаивания своих геополитических и экономических интересов, чем накопленный военный потенциал. Первой мировой валютной системой была парижская, принятая на конференции в Париже в 1867 году. генуэзская валютная система была сформирована на конференции в Генуе в 1922 году. причиной отмены парижской и генуэзской валютных систем стало усиление государственного регулирования экономикой, а генуэзской - еще и финансовый кризис 1930-х годов.
Бреттон-вудская валютная система была создана на конференции в Бреттон-вуде в 1944 году. данная валютная система упразднена в 1976-1978 гг. в связи с прекращением США конвертирования долларов в золото.
Ныне действующая ямайская валютная система была создана на совете членов международного валютного фонда (МВФ) на ямайке в 1976 году и вступила в силу с 1978 года.
Проблема реформирования мировой валютной системы назрела на фоне ослабления американского доллара. Она, возможно, имеет новое решение - использование золота в системе международного валютного обмена. Хотя подобная реструктуризация современного геофинансового пространства требует особой экономической дипломатии и консолидации усилий основных центров экономической силы.
Список литературы
1. Авагян Г.Л., Вешкин Ю.Г. Международные валютно-кредитные отношения. Магистр, 2012 . 703 с.
2. Барсегян А.Г. Трансформация роли золота в мировой валютной системе / А.Г. Барсегян // Україна в системі світових економичних процесів: Матеріали міжнародної науково-практичної конференції 16-17 грудня 2010 року. - Х.: МСУ, 2010. - С. 6-9
3. Богатуров А.Д., Аверков В.В. История международных отношений 1945-2008. Аспект пресс, 2010 . 520 с.
4. Бородулина Л.П. Международные экономические организации. Магистр, 2012 . 366 с.
5. Габайбулин П.Г. Анализ проектов реформирования мировой валютной системы / П.Г. Габайбулин, Ю.О. Соколова // Вестник Омского университета. - Серия "Экономика". - 2009. - № 3. - С. 25-30
6. Зуев В.Н. Глобальное экономическое регулирование. Магистр, 2012 г. 574 с.
7. Красавина Л.Н. Концептуальные подходы к реформированию мировой валютной системы / Л.Н. Красавина // Деньги и кредит. - 2010. - №5. - С. 48-57
8. Мировая экономика: выход из кризиса/ под. ред. Г.И. Мачавариани. - М.:ИМЭМО РАН,2010-100 с
9. Пашковская М.В. Мировая экономика / М.В. Пашковская, Господарик Ю.П.- М.:Маркет ДС,2012.-416 с
10. Шишкин А.Ф. Мировая экономика / А.Ф. Шишкин, Е.В. Шишкина.- М.:Академический проект,2008.-608 с
11. Фонд "Бюро экономического анализа". Реформирование мировой финансовой архитектуры: роль МВФ и интересы России. 2000 . 28 с.
12. Смыслов Д.В. Реформирование Международного валютного фонда: проблемы и решения. Регулятивные аспекты. Деньги и кредит, 1/2012 . 43 c.
13. Группа двадцати и ЕС. http://www.alleuropa.ru/gruppa-dvadtsati-i-evropeyskiy-soiuz
14. Факты и цифры о Европейском союзе и "Группе двадцати". http://eeas.europa.eu/delegations/russia/press_corner/all_news/news/2013/20130904_ru.htm
15. Сайт "Группы двадцати": http://www.g20.org
16. Сайт МВФ: http://www.imf.org/external/russian/index.htm
17. "Взгляд", экономическое обозрение- http://vz.ru/economy/2011/1/17/461677.html
18. http://institutiones.com/general/2035-reforma-mirovoj-valyutnoj-sistemy-i-primenenie.html
19. http://www.socionauki.ru/journal/articles/132575/
20. http://dengifinance.ru/part-vi/koncepcii-reformirovanya-mirovoy-valutnoy-systemy.html
21. http://opec.ru/1330905.html
Размещено на Allbest.ru
...Подобные документы
Виды, функции валютной системы. Эволюция мировой валютной системы. Национальное регулирование международной валютной ликвидности. Унификация и стандартизация принципов валютных отношений. Признаки золотомонетного стандарта. Генуэзская валютная система.
реферат [29,0 K], добавлен 08.12.2014Валютные отношения как составная часть и одна из наиболее сложных сфер рыночной экономики. Понятие, виды и элементы валютной системы. Регулирование международной валютной ликвидности на межгосударственном уровне. Эволюция мировой валютной системы.
контрольная работа [73,2 K], добавлен 12.11.2013Сущность и структура валютной системы, ее эволюция. Валютная интеграция и создание европейской валютной системы. Проблемы функционирования мировой валютной системы в современных условиях и пути ее развития. Монетарные союзы Африки и региональные валюты.
курсовая работа [93,7 K], добавлен 07.11.2014Эволюция валютной системы. Историческое развитие мировой валютной системы. Международный валютный фонд - ведущий институт международной валютной системы. Стоимость валюты и валютный курс. Операции на международном валютном рынке.
курсовая работа [524,6 K], добавлен 05.12.2003Этапы формирования мировой валютной системы, их характеристика. Влияние катастроф в Японии на мировую валютную систему. Особенности Ямайской мировой валютной системы. Роль валютной пары "евро-доллар" в формировании новой глобальной валютной системы.
курсовая работа [99,3 K], добавлен 30.04.2014Проблемы международных финансовых отношений. Предпосылки возникновения Ямайской валютной системы, ее сущность и значение в мировой экономике. Способы решения проблем Ямайской валютной системы. Принципы функционирования Ямайской валютной системы.
курсовая работа [236,3 K], добавлен 15.11.2010Изучение мировой валютной системы и ее эволюции с точки зрения заимствования опыта экономического развития других стран. Общие закономерности, структура и принципы организации мировой валютной системы. Особенности Парижской, Генуэзской, Ямайской систем.
реферат [39,5 K], добавлен 15.05.2014Парижская валютная система, ее золотомонетный стандарт. Генуэзское межгосударственное соглашение 1922 г. Этапы мирового валютного кризиса. Принципы Бреттонвудской валютной системы. Периоды становления валютного союза. Изменения с связи с введением евро.
презентация [779,7 K], добавлен 28.03.2014Формирование устойчивых отношений по поводу купли-продажи валюты и их юридическое закрепление. Понятие и основные категории валютных отношений и валютной системы. Основные функциональные формы мировых денег. Режимы валютных паритетов и валютных курсов.
курсовая работа [696,2 K], добавлен 10.08.2011Становление и особенности европейской валютной системы, ее современное состояние и перспективы развития. Принципы, характерные для Генуэзской валютной системы. Денежная политика стран ЕС в кризисный период. Политические противоречия Ямайской системы.
курсовая работа [71,6 K], добавлен 23.12.2014Сущность и функции мировой валютной системы. Мировые финансы - история и сегодняшний день. Доллар и Россия. Угрозы для доллара. Предполагаемые сценарии краха доллара. Эволюция Европейской валютной системы. Евро в мировой валютной системе.
реферат [599,4 K], добавлен 12.09.2006Понятие, история и этапы развития международной валютной системы. Условия существования полного золотого стандарта, формы и фундаментальные причины краха. Возможности и пути обеспечения стабильности валютных курсов. Перспективы сотрудничества РБ с МБРР.
контрольная работа [35,8 K], добавлен 11.11.2009Понятия, функции и элементы валютных отношений и валютной системы. Сущностная характеристика и особенности парижской, генуэзской, бреттон-вудской и ямайской валютных систем. Россия в современной мировой валютной системе и движении денежных потоков.
курсовая работа [54,5 K], добавлен 13.11.2014Понятие международной валютной системы, элементы, история развития. Влияние европейской валюты на трансформацию мировой валютно-финансовой системы. Современное состояние экономик различных стран мира в условиях кризиса мировой валютно-финансовой системы.
курсовая работа [973,8 K], добавлен 01.05.2013Понятие, функции и структура мировой валютной системы, закономерности ее развития. Система "золотого стандарта". Парижская, Генуэзская, Бреттон-Вудская, Ямайская и Европейская валютная система. Анализ путей выхода мировой валютной системы из кризиса.
курсовая работа [216,6 K], добавлен 05.11.2014Основные понятия: валютная система, валютный курс, котировка и конвертируемость валют. История развития международной валютной системы. Валютный курс и его фиксация. Особенности современной валютной системы. Фиксирование национальной денежной единицы.
курсовая работа [78,1 K], добавлен 24.05.2009Валютная система как форма организации валютных отношений. Основные виды валютных систем, их механизм и правовые аспекты. Место России в международной валютно-кредитной системе. Перспективы развития интеграционных процессов в мировой валютной системе.
дипломная работа [695,2 K], добавлен 22.04.2011Становление международных экономических отношений. Современные тенденции развития мирового хозяйства. Прогнозные оценки экономического роста в странах мира. Зависимость развития международных экономических отношений от характера мировой валютной системы.
реферат [38,6 K], добавлен 12.01.2009Понятие и функции мировой валютной системы, ее эволюция от золотомонетного к золотодевизному стандарту. Фундаментальные принципы Бреттон-Вудской системы. Основные характеристики Ямайской валютной системы. Факторы, влияющие на формирование валютного курса.
курсовая работа [93,1 K], добавлен 10.12.2011Проблемы внешней задолженности стран и пути их решения. Методы валютной котировки. Рейтинг стран по уровню внешнего долга. Режим валютного курса в РФ. Принципы Бреттон-Вудской валютной системы. Направления механизма регулирования государственного долга.
контрольная работа [36,3 K], добавлен 28.12.2016
