Регулирование международных инвестиций в интеграционных объединениях

Размещено на http://www.allbest.ru

Донецкий национальный технический университет

инженерно-экономический факультет

Кафедра международной экономики

Курсовая работа

Регулирование международных инвестиций в интеграционных объединениях

Алексеенко Миланы



Введение

международный инвестиция лидерство

Международные инвестиции играют важную роль в странах, т.к. обеспечивают стабильное развитие экономики, устойчивый экономический рост. Активный инвестиционный процесс указывает на экономический потенциал страны в целом, способствует повышению жизненного уровня населения. Вложение в международные инвестиции ряд преимуществ, таких как: технологическое лидерство, квалификации рабочей силы, изменение экономики масштаба, размер корпорации, обеспечение доступа к природным ресурсам, сокращение транспортных издержек, преодоление импортных барьеров. На общеэкономическом уровне инвестиции требуются для: расширенного воспроизводства; структурных преобразований в стране; повышения конкурентоспособности отечественной продукции; решения социально-экономических проблем, в частности, проблем безработицы, экологии, здравоохранения, развития системы образования и др.

Региональное регулирование движения международных инвестиций осуществляется в рамках многосторонних соглашений на различных уровнях интеграции. Наиболее известные интеграционные объединения содержат детализированные условия взаимных инвестиционных режимов (ЕС, НАФТА, МЕРКОСУР, АСЕАН, СНГ и др.), закрепленные отдельными соглашениями или протоколами. Договорами остальных интеграционных группировок предусматривается либерализация на основе ликвидации или существенного сокращения барьеров в отношении доступа и функционирования внутрирегиональных инвестиций.

Цель курсовой работы заключается в исследовании и изучении регулирования международных инвестиций в интеграционных объединениях.

Для достижения обозначенной цели служат следующие задачи:

? изучить сущность и формы иностранных инвестиций;

? оценить роль международных инвестиций в современной экономике;

? проанализировать воздействие международных интеграций на привлечение иностранных инвестиций;

? выявить проблемы и факторы конкурентоспособности интеграционных объединений в мировой экономике;

? дать рекомендации по привлечению иностранных инвестиций в интеграционных объединениях;

? обобщить воздействие экономической интеграции на привлечение прямых иностранных инвестиций.

Объект исследования - международная инвестиционная деятельность.

Предмет исследования - международное инвестирование в интеграционных объединениях.



1. Теоретические основы международных инвестиций

1.1 Сущность и формы иностранных инвестиций

Иностранные инвестиции играют важную роль среди форм движения капитала. Капитал является одним из факторов производства и представляют собой весь накопленный запас средств в производительной, денежной и товарной формах, необходимых для создания материальных благ. Международное движение долгосрочных капиталов развивается в разнообразных формах с участием экономических субъектов различных стран. Интенсивность потоков капитала между странами и регионами мира вызывает рост объемов иностранных инвестиций в экономику практически всех государств.

Международные инвестиции ? это инвестиции, которые осуществляются за пределами внутренних рынков и предлагают диверсификацию портфеля и возможности минимизации рисков. Инвестор может осуществлять международные инвестиции, тем самым расширяя свой портфель и увеличивая доходность. Международные инвестиции также служат средством добавления в список различных финансовых инструментов, когда внутренние рынки ограничены своим разнообразием. Инвесторы в одной части мира могут найти множество комбинаций долевых и долговых инструментов, которыми торгуют в другой части мира. Международные инвестиции направлены на то, чтобы гарантировать инвесторам две вероятности: счетчик рисков внутреннего рынка и возможностей внешних рынков.

В самом общем плане понятие «инвестиция» означает долгосрочное вложение капитала, денежных средств в какие-либо предприятия, организации, долгосрочные проекты и т.д. с целью извлечения прибыли. Очень часто инвестиции отождествляются с капиталовложениями. Однако многие специалисты считают инвестиции более широким понятием, чем капиталовложения, поскольку инвестиции охватывают как реальные инвестиции (собственно капиталовложения), так и портфельные (или финансовые) инвестиции.

Даваемые в законодательных актах разных стран определения и перечни иностранных (зарубежных) инвестиций обычно являются не исчерпывающими, а примерными, поскольку понятие инвестиций охватывает все виды имущественных ценностей, которые иностранный инвестор может вкладывать в экономику принимающей страны.

В перечень основных объектов иностранных инвестиций входят [9, c.64-74]:

? недвижимое и движимое имущество (здания, сооружения, оборудование и другие материальные ценности) и соответствующие имущественные права, денежные средства и вклады;

? цепные бумаги (акции, облигации, вклады, паи и др.);

? имущественные права;

? права на результаты интеллектуальной деятельности, часто определяемые как права на интеллектуальную собственность;

? права на осуществление хозяйственной деятельности, предоставляемые на основе закона или договора.

Инвестиции в объекты предпринимательской деятельности осуществляются в различных формах. Для классификации, анализа, планирования и контроля они классифицируются по следующим характеристикам:

Во-первых, в зависимости от роли инвестиций в экономике страны они делятся на валовые и чистые. Валовые инвестиции ? это общая сумма денежных средств, направленная за определенный период (квартал, год) на прирост основных фондов и запасов. Чистые инвестиции представляют собой валовые инвестиции за вычетом амортизации. Динамика показателя чистых инвестиций за определенный период отражает характер и направление развития экономики страны на данном этапе. 

Во-вторых, под объектами инвестирования средств выделяют реальные и финансовые вложения. Реальные вложения (капитальные вложения) ? вложение денежных средств в материальные и нематериальные активы (инновации). Материальные вложения связаны с приобретением или созданием элементов основного капитала и осуществляются, как правило, в рамках инвестиционного проекта. Для этих целей могут использоваться как собственные, так и заемные, и заемные средства (в том числе ссуды и займы третьих лиц). В случае использования заемных средств инвестором является банк, осуществляющий кредитные вложения в конкретный проект. 

Нематериальные (потенциальные) вложения осуществляются при создании нематериальных товаров. Это вложение средств в обучение и повышение квалификации персонала, исследования и разработки (НИОКР), создание промышленных образцов для новой продукции и т.д. Имеется в виду повышение уровня знаний и навыков специалистов или, в частности, общий научно-технический потенциал по сравнению с другими организациями. Часто инвестиции в нематериальные (нематериальные) активы, связанные с НИОКР, выделяются в независимую группу инновационных инвестиций, а инвестиции, сделанные для повышения уровня знаний и навыков, включаются в подгруппу интеллектуальных инвестиций.

Финансовые вложения - это вложение или аванс капитала в финансовые активы, включая все виды долгосрочных и краткосрочных финансовых вложений, т.е. размещение средств в различные финансовые инструменты (акции, облигации, векселя, бизнес-сертификаты и др.), в уставные капиталы других организаций и предприятий, займы другим организациям и предприятиям и т. д. В отличие от реальных вложений (в материальные активы) финансовые вложения часто называют портфельными портфелями, поскольку в этом случае приоритетной целью инвестора является формирование оптимального набора финансовых активов (портфеля вложений) и управление ими в процессе операций с ценные бумаги.

На практике портфельные инвестиции выступают как частное понятие по отношению к финансовым, поскольку они связаны с инвестированием только в ценные бумаги сторонних эмитентов (включая государственные облигации). Это портфельные вложения в государственные ценные бумаги, средства от продажи которых поступают на пополнение бюджетного фонда, и портфельные вложения в долевые ценные бумаги (акции и облигации акционерных обществ). В последнем случае денежные средства по операциям купли-продажи уже влияют на фондовый рынок акций, переходят их предыдущему владельцу, а при покупке акций новой эмиссии ? непосредственно компании-эмитенту, которая имеет право направить их на разработку производства.

Финансовый капитал очень подвижен. Он может быстро переместиться на фондовый рынок страны, где есть возможность приобрести акции доходных облигаций, а если ситуация ухудшится, как можно быстрее покинуть его. Это произошло в Соединенных Штатах после финансового кризиса в августе 1998 года, когда иностранные инвесторы быстро вывели свой капитал, вложенный в государственные долговые обязательства, с фондового рынка [5]. Приток иностранных портфельных инвестиций на фондовый рынок необходим, поскольку увеличивает ликвидность вложений. Более того, большинство западных инвесторов рассматривают портфельные инвестиции как ориентир для реальных капитальных вложений в экономику той или иной страны.

В-третьих, по характеру участия в инвестициях выделяют прямые и косвенные инвестиции. Прямые инвестиции предполагают прямое участие инвестора в выборе объекта для вложения средств. Косвенные инвестиции осуществляются через финансовых посредников - кредитные организации (банки), инвестиционные фонды, страховые компании и др. Последние накапливают и размещают собранные средства по своему усмотрению, обеспечивая их эффективное использование. Косвенные вложения представляют собой вложения в ценные бумаги других эмитентов посредством андеррайтинга.

В-четвертых, по инвестиционному периоду инвестиции делятся на краткосрочные (на срок до одного года) и долгосрочные (на срок более одного года). Последние действуют в виде капитальных вложений и долгосрочных финансовых вложений.

В-пятых, по формам собственности вложения систематизированы на частные и государственные. Частное инвестирование ? это вложение денежных средств в субъекты хозяйствования негосударственных юридических лиц, а также граждан. Государственные инвестиции ? это вложения государственных унитарных предприятий, а также федерального, регионального и местного бюджетов в различные проекты и программы.

В-шестых, по характеру использования капитала в инвестиционном процессе выделяют первичные инвестиции, реинвестиции и инвестиции. Первичные инвестиции ? это вложение капитала в объекты предпринимательской деятельности за счет внутренних и внешних источников. Реинвестиции представляют собой вторичное использование капитала с целью его реинвестирования путем притока денежных средств в результате ранее реализованных проектов и продажи неэффективных финансовых инструментов. Деинвестиции  ? это вывод ранее инвестированного капитала из проектов и фондовых инструментов без последующего использования в инвестиционных целях.

В-седьмых, региональные и национальные источники капитала привлекают внутренние и иностранные инвестиции. Внутренние инвестиции ? это вложение капитала резидентами данной страны (организациями и предприятиями, домашними хозяйствами, государственными и региональными органами власти и гражданами). К иностранным инвестициям относятся капитальные вложения нерезидентов (юридических и физических лиц) в реальные и финансовые активы данной страны.

В-восьмых, по инвестиционному риску выделяются следующие инвестиции [4, c. 21-30]:

? безрисковое инвестирование ? инвестирование в объекты инвестирования (реальные или финансовые активы), где отсутствует реальный риск потери ожидаемого дохода или капитала и практически гарантирована минимальная прибыль;

? низкорисковые инвестиции ? инвестирование в объекты, где риск ниже среднерыночного уровня;

? инвестиции со средним риском ? вложения в активы, уровень риска которых соответствует среднерыночному уровню;

? высокорисковые вложения характеризуются тем, что уровень риска для объектов этой группы, в которые инвестируется капитал, обычно выше среднерыночного;

? спекулятивные инвестиции ? вложения в наиболее рискованные активы (например, в акции «молодых», «агрессивных», внедряющих высокие технологии или новые продукты организаций или предприятий), где ожидается максимум дохода.

В-девятых, по инвестиционным целям и степени связи с инвестиционным процессом, выделяют стратегические и портфельные инвестиции. Стратегические ? это приобретение организациями (предприятиями) или крупной долей в их уставном (складочном) капитале для реального управления делами в этих организациях (предприятиях). Также они реализуют стратегию слияний и поглощений других организаций (предприятий). Портфельные инвестируются с целью получения приемлемого текущего дохода (в виде дивидендов или процентов) или прироста капитала в будущем. Классификация инвестиционных форм и типов инвесторов позволяет руководителям хозяйствующего субъекта более эффективно управлять инвестиционным портфелем.



1.2 Роль международных инвестиций в современной экономике

Ключевой характеристикой современной мировой экономики стало перемещение капитала между странами и контрагентами. Исторически экономика каждой из стран мира имеет свои особенности, которые позволяют, например, производить один вид товара или услуг в некоторой стране дешевле, либо эффективнее, чем в других. Особенности национальных экономик формируются за счет особенностей законодательства, уровня реальной действенности законов, социально-демографической ситуации в стране и т. д. При условии свободного перемещения капитала между странами, компании, стремясь оптимизировать свое производство, усилить свои позиции в конкурентной борьбе, выйти на новые рынки, осуществляют перераспределение своего капитала. Вкладывают его в экономических агентов в других странах.

Иностранные инвестиции или международное движение капитала (экспорт и импорт) ? это процесс размещения и функционирования капитала за рубежом. Хотя государственные границы в условиях Объединенных экономических территорий типа Европейского союза имеют все меньше экономического смысла и становятся все менее очевидными. Международная миграция капитала как особое социально-экономическое явление начала активно развиваться в период становления мировой экономики и вскоре стала неотъемлемой, отличительной и определяющей частью современного мирового хозяйства и международных экономических отношений. По оценкам экспертов, ежегодные темпы роста прямых иностранных инвестиций в 90-е годы XX века составляли почти 30%. Это в 3,5 раза превысило темпы роста мировой экономики и в 3 раза превысило динамику роста ВВП [22, c. 19-27].

Сегодня международное движение капитала является определяющим элементом функционирования мировой экономики, развития других форм международных экономических связей. Международное движение капитала играет важную, доминирующую роль в распространении достижений современной науки, техники и управленческой практики в условиях мирового хозяйства. Перевод капитала за рубеж (вывоз капитала) ? это процесс изъятия части активов из Национального оборота одной страны и помещения ее в процесс производства и оборота другой - принимающей страны в различных формах - товарной или денежной.

Это также означает отток капитала в странах, который приносит своим владельцам не только доход, но и другие экономические преимущества, как посещение закрытых рынков, избежать барьеры, получить доступ к сырью и энергетических ресурсов, современным технологиям и управленческие инновации сфере размещения экологически опасных производств за пределы границ страны.

Факторы, определяющие вложения в прямые иностранные инвестиции:

Технологическое лидерство;

Преимущества в квалификации рабочей силы, которые обычно измеряются средним уровнем оплаты труда работников;

Экономика масштаба;

Размер корпорации;

Обеспечение доступа к природным ресурсам;

Сокращение транспортных издержек;

Преодоление импортных барьеров.

Факторы, определяющие экспорт и импорт капитала, во многом совпадают, что приводит к перекрестному инвестированию. Подавляющее большинство прямых иностранных инвестиций происходит между развитыми странами в форме перекрестных инвестиций. Основными прямыми инвесторами являются основные индустриальные страны: США, Япония, Германия, Великобритания. Среди развивающихся стран основными инвесторами являются производители нефти (Саудовская Аравия, Объединенные Арабские Эмираты) и новые промышленно развитые страны (Корея, Сингапур). Динамика движения глобальных ППИ по мало развитым, развивающимся и развитым странам мира представлена на рис. 1.1 [2].

Рис. 1.1 - Динамика движения глобальных ПИИ по группам стран мира

Современное международное движение капитала зависит от нескольких важных аспектов. В первом случае акцент делается на экспорте капитала в различных формах как необходимой части долгосрочной стратегии развития бизнеса, получения доступа к новым технологиям, рыночным зонам и т.д. Оказывается, что вывоз капитала поднял международное разделение труда на новый уровень, создал новые стимулы и ресурсы развития. Вывоз капитала позволяет частично разрешить противоречия производственного процесса, поддерживает рост экспорта товаров и услуг. Экспорт капитала является основной причиной транснационализации (глобализации) современного производства, породившей транснациональные корпорации (ТНК), которые контролируют около 90% прямых иностранных капиталовложений и способствуют превращению корпораций в наиболее мощные субъекты мировой экономики.

Во втором случае основные причины международного движения капитала связаны с экономической природой экспорта капитала и его регулирующими факторами, усложняющимися в современной экономике. Объективной основой международной миграции капитала является, прежде всего, территориальная, отраслевая и инновационная неравномерность экономического развития стран мирового хозяйства:

? неравномерность накопления капитала в разных странах и его «превышение» в разных формах в некоторых странах;

? формирование специфических отраслевых структур экономики разных стран;

? неравномерность распределения основных сырьевых и энергетических ресурсов;

? несоответствие спроса на капитал и его предложения в различных территориях и отраслях мировой экономики;

? неравномерность процесса инноваций и необходимость его развития наряду с накоплением капиталов многих стран - участниц мирового рынка.

В соответствии с этим мотивы играют большую роль, заставляя бизнес интернационализировать свое производство. В самом общем смысле интернационализация производства - это процесс установления связей между предприятиями разных стран. И результатом этого является превращение процесса производства в одной стране в общемировой процесс. Интернационализация производства - это объективный процесс, результат развития международного разделения труда. Это основа развития всех форм экономических отношений [12, c. 432].

В настоящее время при исследовании проблемы международной миграции капитала всё большее внимание уделяется анализу основных факторов и инструментов формирования инвестиционного климата (потенциала) капитала в странах-экспортерах капитала, а также методам его нормирования и долгосрочного прогнозирования, что отвечает специфическим интересам экспортеров капитала как особых субъектов мировой экономики. Такая тенденция представляет собой довольно противоречивую ситуацию на международных рынках капитала, когда, несмотря на явные симптомы накопления капитала и нехватку ресурсов для его применения, инвесторы все еще остаются осмотрительными в принятии долгосрочных инвестиционных решений. Особенно для инвестиций в страны, расположенные вне экономических групп с высокоразвитой поддержкой инвесторов и держателей, таких как ЕС.

Как и в случае с оперативными мотивами международных инвестиций, отсутствует прямая универсализация основных причин инвестиционной привлекательности страны и ее регионов. Тенденция заключается в следующем: чем выше ожидаемый эффект инвестиционного проекта, тем теснее круг потенциально блокирующих факторов инвестиционного климата той или иной территории и тем меньше их накопленный эффект [8, c. 119-126]. Примером может служить интерес иностранных инвесторов к проектам освоения национальных ресурсов России на основе соглашения о разделе продукции.

Как показал опыт ряда зарубежных стран (в частности, Юго-Восточной Азии), положение о массовом импорте капитала и последующем экспортном буме и экономическом росте может привести к его снижению. Мировые цены на товары, которые экспортировались в эти страны (некоторые виды электронных товаров, бытовое оборудование и т. д.), сейчас значительно упали. Экспортные доходы сокращаются, дефицит платежного баланса увеличивается. Экспортеры капитала уже покрыли свои расходы, и это не их проблема. И названная группа стран-импортеров капитала вынуждена была применить эту стратегию из-за низкого качества национального «государственного капитала». Даже сейчас они не обладают достаточным инновационным потенциалом, чтобы обеспечить новый рывок конкурентоспособности на мировых рынках. Россия, возможности которой с точки зрения государственного капитала и инновационного капитала значительно выше, должна избегать такой модели применения иностранного для развития национальной экономики. Перспективы репатриации капитала и его реинвестирования в Россию, по прогнозам, зависят от реального объема вывозимого российского капитала, в том числе от нарушения валютных операций. 30-40% капитала инвестируется в недвижимость и около 30% ? в иностранные ценные бумаги. Изъятие этих средств для их последующей репатриации меловероятно. Другая часть - это активы, которые были частично возвращены в виде иностранных инвестиций ? с Кипра, Виргинских островов и других оффшорных зон, которые занимают ведущее место в экспорте российского капитала.

В первом разделе выявлено, что иностранные инвестиции осуществляются за пределами внутренних рынков и предлагают диверсификацию портфеля и возможности минимизации рисков. Инвестор может осуществлять международные инвестиции, тем самым расширяя свой портфель и увеличивая доходность. Международные инвестиции направлены на то, чтобы гарантировать инвесторам две вероятности: счетчик рисков внутреннего рынка и возможностей внешних рынков. Инвестиции в объекты предпринимательской деятельности осуществляются в различных формах.

Международное движение капитала является определяющим элементом функционирования мировой экономики, развития других форм международных экономических связей. Вложение в международные инвестиции ряд преимуществ, таких как: технологическое лидерство, квалификации рабочей силы, изменение экономики масштаба, размер корпорации, обеспечение доступа к природным ресурсам, сокращение транспортных издержек, преодоление импортных барьеров.

Международные инвестиции позволяют частично разрешить противоречия производственного процесса, поддерживая рост экспорта товаров и услуг. Экспорт капитала является основной причиной глобализации современного производства, породившей транснациональные корпорации, которые контролируют около 90% прямых иностранных капиталовложений и способствуют превращению корпораций в наиболее мощные субъекты мировой экономики.



2. Анализ развития международного инвестирования в интеграционных объединениях

2.1 Анализ воздействия международных интеграций на привлечение иностранных инвестиций

На современном этапе глобализации движение капитала выступает в качестве ведущей формы внешнеэкономических связей, в частности сегодня, наблюдается резкое увеличение потоков прямых иностранных инвестиций (ПИИ). Будучи крупнейшим в мире зарубежным инвестором, Европейский союз рассматривает ПИИ в качестве основного средства, способствующего развитию, а также экономическому и социальному росту. В частности, активизация экспорта капитала ТНК привела к существенному возрастанию степени интеграции стран ЕС в мировое хозяйство. Все большая часть производственных мощностей западноевропейских ТНК переносится за пределы региона.

Экспорт капитала сопровождался процессом ликвидации определенного несоответствия между масштабами экономического потенциала и размерами ПИИ западноевропейских стран, чему в немалой степени способствовала политика самих стран. Была усовершенствована система гарантирования таких инвестиций. Государственные гарантии частных инвестиций дополнились системой соглашений о защите инвестиций, заключенных с развивающимися странами [1, с. 27-33]. Несмотря на растущее значение развивающихся стран в качестве принимающей стороны иностранного капитала, ЕС также остается и крупнейшим получателем ПИИ. Его доля в мировом притоке ПИИ сейчас равна его доле в мировом ВВП - 26 %. Отток инвестиций за рубеж и их приток из остальной части мира необходимы для обеспечения правильного позиционирования ЕС на мировых рынках и его интеграции в глобальные процессы технологического обмена. Европейский союз также является источником 45% прямых иностранных инвестиций в мире, и привлекает почти 30% ПИИ [3, с. 12]. Европейская экономическая интеграция развивается по двум направлениям: более полная интеграция национальных экономик в единую региональную экономику и территориальное расширение зоны интеграции. Европа глубоко интегрирована в мировую экономику. Свыше 35% активов компаний стран ЕС принадлежит иностранному бизнесу. На конец 2018 г. стоимость прямых иностранных инвестиций в  этих странах, принадлежавших неевропейским компаниям, оценивалась в 6,3 трлн евро. На предприятиях занято 19 млн человек. Средний показатель притока ПИИ за 2018 составил 7,64 млрд долл. Наибольшее значение - 67,11 млрд долл (Франция), наименьшее ? -79,27 млрд долл (Ирландия). На рис. 2.1 приведён график данных.

Рис. 2.1 - Приток ПИИ в ЕС, млрд долл

Главные источники инвестиций в Североамериканской зоне (НАФТА) свободной торговли выступают ТНК. Основная их деятельность сосредоточена в наукоемких отраслях США и Канады и в обрабатывающей промышленности Мексики. Основная часть инвестиционного сотрудничества внутри зоны свободной торговли осуществляется по схемам: США-Канада, США-Мексика. Прямые иностранные инвестиции США и Канады в основном сосредоточены в сфере услуг, главным образом в предоставлении банковских и финансовых услуг, а ПИИ Мексики преимущественно инвестируют в сектор производства. НАФТА представляет собою зону свободной торговли плюс (ЗСТ+), что означает - помимо более свободного передвижения товаров и услуг - и свободное движение капитала [13, c. 5].

Кроме того, важными направлениями инвестирования является страховая и банковская деятельность. В рамках Североамериканской зоны свободной торговли предусматривается защита прав интеллектуальной собственности, что является толчком развития инновационного бизнеса. Страны-члены НАФТА снизили риски для инвесторов, предоставляя им те же права, что и местным инвесторам. Инвестор, функционирующий на территории стран НАФТА, обладает полной свободой в сфере, касающейся перевода принадлежавших ему средств, полученных от инвестиционных вложений, от реализации инвестиционного капитала (в том числе дивидендов, доходов от капитала, платежей по инвестиционным проектам, компенсаций). В НАФТА существует запрет на ПИИ иностранных инвесторов в проекты, которые противоречат экономическим интересам стран-участниц.

Средний показатель притока ПИИ за 2018 составил 44,29 млрд долл. Наибольшее значение - 310,81 млрд долл (Соединенные Штаты Америки), наименьшее ? -0,72 млрд долл (Сальвадор). На рис. 2.2 приведён график данных.



Рис. 2.2 - Приток ПИИ в Северной Америке, млрд долл

Организация стран Латинской Америки (МЕРКОСУР) пытается сформировать наиболее благоприятный для притока ПИИ инвестиционный режим. Стратегическая цель МЕРКОСУР ? создание интеграционного объединения (таможенного союза и общего рынка), способного гарантировать экономический рост его участников на основе интенсивной взаимной торговли и эффективного использования инвестиций, а также повышение международной конкурентоспособности экономик субрегиона. МЕРКОСУР изначально нацелен на создание зоны свободной торговли, затем ? унификацию таможенного законодательства, наконец, формирование общего рынка.

Согласно протоколу, подписанному в Буэнос-Айресе [20, c. 12], страны-участницы не могут предоставлять другим странам большие инвестиционные льготы по сравнению с теми, которые разрешены в протоколе. Исключения вводятся лишь для инвесторов физических лиц стран-экспортеров, работающих более двух лет в принимающей стране. Определение инвестиций в странах МЕРКОСУР отличается: под инвестициями понимаются любые виды активов. Для допуска иностранных инвесторов необходимо стране, резидентами которой являются инвесторы, создать режим наибольшего благоприятствования в торговле со странами МЕРКОСУР. Определён ряд отраслей, являющихся исключениями для вложения иностранных инвестиций:

- Аргентина (недвижимость, авиаперевозки, судостроение, центры ядерной энергетики);

- Бразилия (эксплуатация и добыча минерального сырья, здравоохранение, радио- и телевещание, другие телекоммуникационные услуги, финансовое страхование);

- Парагвай (средства массовой информации, перевозки воздушным, морским и сухопутным транспортом; электроэнергия, импорт и переработка нефтепродуктов);

- Уругвай (нефтехимия, атомная энергия, создание стратегических запасов сырья, финансовое посредничество, железнодорожный транспорт, телекоммуникации, радиовещание, аудиовизуальные услуги).

Протокол, подписанный в Буэнос-Айресе, вводит запрет на привилегии в рамках всего интеграционного объединения (отрасли, обеспечивающие национальную безопасность). В рамках МЕРКОСУР не накладываются ограничения на переводы прибыли, дивидендов и других разновидностей дохода. В официальных документах регулируются случаи экспроприации финансовых ресурсов (исключительно в целях национальной безопасности). При этом инвесторы получают полную компенсацию осуществленных вложений. Средний показатель притока ППИ за 2018 составил 12,66 млрд долл. Наибольшее значение - 78,56 млрд долл (Бразилия), наименьшее - 0,16 млрд долл (Боливия). На рис. 2.3 приведён график данных.

Рис. 2.3 - Приток ППИ в Южной Америке, млрд долл



Ассоциация государств Юго-Восточной Азии (АСЕАН) была создана в 1967 году пятью странами-учредителями: Малайзией, Таиландом, Индонезией, Сингапуром и Филиппинами. С момента создания к ассоциации присоединились Мьянма (Бирма), Вьетнам, Камбоджа, Лаос и Бруней. Основное внимание АСЕАН уделяет экономическому, социальному, культурному и техническому сотрудничеству, а также содействию региональному миру и стабильности. Хотя сегодня это не так подчеркивается, одной из основных ранних миссий АСЕАН было предотвращение господства в Юго-Восточной Азии внешних держав, в частности Китая, Японии, Индии и Соединенных Штатов.

Организация стимулирует приток ПИИ путем предоставления высоких налоговых льгот иностранным инвесторам. В 1998 г. страны-участницы принимают Рамочное соглашение о создании зоны инвестиций АСЕАН, которое должно было стать основным катализатором для привлечения ПИИ. Члены АСЕАН открывали свои национальные экономики для стран, входивших в организацию, а в 2020 г. данный процесс должен был затронуть и третьи страны. В то же время для защиты ряда стратегических отраслей были разработаны «Деликатный список» и «Список временных исключений». В 2010 г. для членов организации были открыты все экономики стран-участниц; последними свои экономики открыли Мьянма, Вьетнам и Лаос. Однако ряд ограничений сохраняется для отраслей, обеспечивающих национальную безопасность [16, c. 33].

По «Ханойскому плану действий» (1997) инвесторы получают ряд преференций: временное освобождение от налога на прибыль, упрощение таможенных процедур, отмена пошлин на ввоз капитального оборудования, возможность найма иностранного персонала, льготы на аренду земли и на промышленные услуги (на срок не менее 30 лет).

При этом портфельные инвестиции, которые могут носить не стратегический, а лишь тактический характер, не получают этих привилегий, льготные условия относятся исключительно к ПИИ. Как и во многих других интеграционных объединениях, режим наибольшего благоприятствования предоставляется прежде всего странам - участницам группировки. Согласно ожиданиям АСЕАН, усиление инвестиционного взаимодействия может значительно улучшить положение организации.

Основным экспортером ПИИ в рамках АСЕАН является Сингапур, удельный вес которого составляет 65,8% совокупных инвестиций Ассоциации, на втором месте - Малайзия (23,7%). Ведущие реципиенты взаимных капиталовложений - Индонезия, Таиланд и Малайзия [24, c. 44].

В АСЕАН создана зона свободной торговли и инвестиционная зона (пока только в рамках стран-членов группировки). Среди важнейших недостатков объединения следует подчеркнуть отсутствие наднациональных начал в органах управления. Важнейшие решения относительно дальнейшего вектора развития объединения принимаются на ежегодных саммитах АСЕАН. Средний показатель притока ППИ за 2018 составил 19,5 млрд долл. Наибольшее значение - 155,82 млрд долл (Китай), наименьшее - -3,01 млрд долл (Ирак). На рис. 2.4 приведён график данных.

Рис. 2.4 ? Приток ППИ в Азии, млрд долл



СНГ было основано в 1991 г. в составе России, Белоруссии и Украины. Позднее членами содружества стали Молдова, Грузия, Армения, Азербайджан, Казахстан, Узбекистан, Таджикистан, Туркмения и Киргизия. В рамках СНГ заключен ряд соглашений об отмене таможенных пошлин, введении единых норм налогообложения, гармонизации экономической политики [7, c. 11].

В рамках Содружества пока не удалось сформировать общее экономическое пространство на базе рыночных отношений и свободного перемещения товаров, услуг, капиталов и рабочей силы. Объемы и темпы роста инвестиций недостаточны для обеспечения устойчивого роста экономики в долгосрочной перспективе. Низки затраты на инновации, вследствие чего многие выпускаемые товары неконкурентоспособны на мировом рынке. Сохраняется необходимость проведения ряда взаимосогласованных институциональных и структурных реформ в целях совершенствования рыночных инфраструктуры и механизмов.

На развитие экономического взаимодействия государств - участников СНГ влияют факторы общего характера:

- различие по экономическому потенциалу, структуре экономики, уровню экономического развития и благосостояния населения;

- различия в характере и масштабах рыночных преобразований;

- разноскоростной характер интеграционных процессов;

- невыполнение государствами отдельных принятых в рамках СНГ обязательств. Сравнительный анализ данных (рис. 2.5) позволяет выявить резкое сокращение притока ПИИ в пяти из десяти стран СНГ по итогам 2018 г. Падение уровня инвестиций отмечается в следующих странах: Азербайджане (-51,1%), России (-48,6%), Казахстане (-18,2%), Украины (-9,5%) и Туркменистане (-4,8%). В остальных государствах-членах группы СНГ зафиксирован незначительный рост объёма инвестиций. Совокупный приток ПИИ всех участников СНГ по итогам 2018 г. сократился на 36,2%.



Рис. 2.5 - Приток ПИИ в страны СНГ, млн долл

Следует отметить, что мировые интеграционные группировки в период до 2018 г. характеризовались ростом потоков ПИИ, основная доля которых приходится на наиболее развитую из интеграционных группировок - ЕС (до 50%). В посткризисный период значительно увеличивается объем данных потоков в МЕРКОСУР и АСЕАН на фоне снижения данных потоков в ЕС.

В ЕС и НАФТА созданы наиболее действенные механизмы по привлечению ПИИ. Для НАФТА объясняется лидерством США и функционированием ЗСТ+, которая предоставляет более серьезные льготы по сравнению со стандартной ЗСТ. Развитость инвестиционного стимулирования в ЕС можно объяснить интеграционной развитостью группировки на фоне достаточно гибких национальных инвестиционных стратегий.

Ко второй группе относятся МЕРКОСУР, АСЕАН и СНГ, механизмы привлечения ПИИ в которых находятся еще в стадии формирования. Приведенный анализ дает возможность сделать вывод, что значительная часть инструментов, реализуемых в мировых интеграционных группировках, может быть использована в рамках интеграционных инициатив на постсоветском пространстве.

2.2 Проблемы и факторы конкурентоспособности интеграционных объединений в мировой экономике

Коренные изменения в интеграционном развитии объективно обусловлены усложнением международных экономических отношений под влиянием глобализации, транснационализации, роста потребности в инновационном развитии, обострения проблем формирования многосторонней торговой системы в рамках ВТО. Эти процессы активно воздействуют на мировое конкурентное пространство, формируют новые качественные характеристики конкурентной среды, с усилением роли на них новых игроков: стран, регионов, региональных торгово-экономических объединений, совместно участвующих в механизмах конкуренции, кооперации и партнерства. Изменения в интеграционном взаимодействии обусловлены двумя обстоятельствами [17]:

Во-первых, усилением кризисных проявлений в мировой экономике. В таких условиях участие государств в интеграционных союзах создает дополнительные возможности, несопоставимые с возможностями отдельной страны. Роль и место стран на международной арене в определенной мере зависят от их способности участвовать и эффективно взаимодействовать в интеграционных образованиях, отстаивая при этом национальные интересы.

Во-вторых, усложнением, изменением условий и характера международной конкуренции. Конкуренция приобретает расширенный формат, включая интеграционные объединения. Наиболее уязвимыми в таких случаях становятся малые экономики, стремящиеся сохранить субъектность страны.

Деятельность высокоинтегрированных объединений, и в первую очередь ЕС, более значима и заметна. На современном этапе развития наднациональные органы Союза безоговорочно проводят единую торговую, денежную, конкурентную, экономическую, научно-техническую и другие виды политики. Во внутренних делах ЕС также демонстрирует тесную взаимосвязь государств-участников: мы видим совместную борьбу с преступностью, есть общее гражданство, усилия в налоговой, налоговой, социальной и образовательной сферах скоординированы.

Сейчас в ЕС 493 миллиона человек, около 22% мирового ВВП, около 18% мировой торговли товарами и 26% в сфере услуг (без учета объемов внутренних профсоюзов), источник 45% прямых иностранных инвестиций в мир и т. д. Однако нынешний этап развития Евросоюза характеризуется, с одной стороны, масштабами расширения, а с другой ? низким социально-экономическим уровнем стран-кандидатов и некоторых стран-участниц Евросоюза. Например, Франция и Германия являются лидерами в ЕС, что не скажешь о Болгарии, Румынии, Греции и т.п., где преобладающая часть населения требует постоянной финансовой поддержки.

На данный момент Европейский Союз состоит из 28 государств, которые довольно разнородны и отличаются друг от друга с точки зрения социально-экономического развития. Неоднородность экономического развития ЕС иллюстрирует долю ВВП в общем ВВП ЕС. Кроме того, с точки зрения присоединения к Союзу новых государств отсутствует эффективный мониторинг показателей экономики государств-членов ЕС, в частности тех, которые присоединились к Союзу позже и не отличались экономической стабильностью. В этой ситуации инструментами выравнивания социально-экономического неравенства выступают структурные фонды, финансовые ресурсы которых формируются за счет роста ВВП Европейского Союза. 

Кроме того, особенностью развития Европейского Союза на современном этапе является необходимость институциональных реформ на базе интеграционного объединения. Приём в ЕС новых государств-членов влечет за собой реформу внутренней структуры Союза и более четкое разграничение компетенций ЕС с участниками.

Однако, несмотря на существующие проблемы развития, ЕС ? это уникальное международное образование, сочетающее в себе элементы как международных организаций, так и государства, но формально не являющееся ни тем, ни другим. Союз не является субъектом международного публичного права, но имеет право участвовать в международных отношениях и играет важную роль.

Помимо ЕС, наиболее значимые и динамичные интеграционные группировки в Северной и Южной Америке, НАФТА и МЕРКОСУР могут стать началом американской зоны свободной торговли, а Ассоциация государств Юго-Восточной Азии (АСЕАН) будет активно развиваться посредством реструктуризации экономики своих членов страны (табл. 2.1).

Таблица 2.1.Характеристика интеграционных объединений

Интеграционное объединение	Число стран	Население, млн чел	ВВП, трлн долл	Размер ВВП на душу населения, долл
ЕС	28	513	18,8	39,710
НАФТА	3	490	20,9	43,620
МЕРКОСУР	5	293	3,369	16,232
АСЕАН	10	654	3,574	25,746
СНГ	11	286	2,344	13,515

В отличие от Европейского союза, где инициатива о создании интеграционной группировки исходила от высших органов власти стран-участниц, в Северной Америке интеграция шла снизу вверх, то есть сотрудничество американских и канадских компаний на микроуровне получило закрепление на межгосударственном уровне [18].

Еще одной особенностью североамериканской интеграции, в отличие от европейской, является то, что каждая из стран-участниц предпринимала попытки «расширения» НАФТА в одностороннем порядке, то есть предоставляла режим зоны свободной торговли третьим странам. Ярким примером такой практики является зона свободной торговли между США, странами Центральной Америки и Доминиканской Республикой (КАФТА), где США предложили такие же условия, как и партнерам по НАФТА. Подписаны соглашения о зоне свободной торговли с Чили каждой из стран НАФТА. Из недостатков НАФТА, с расширением товарооборота между США, Канадой и Мексикой, и в частности рост импорта США из стран НАФТА, способствует росту дефицита торгового баланса США, который с 2005 г. превысил 720 млрд долл.

Причиной увеличения доли взаимной торговли МЕРКОСУР в условиях региональной интеграции является большая привлекательность беспошлинной торговли между участниками их зон, чем с третьими странами. Отменены тарифные ограничения во взаимной торговле. Нетарифные методы применяются только в торговле специмуществом, радиоактивными материалами, драгоценными металлами, а также в целях защиты здоровья населения и культурного достояния наций. Введен единый внешний таможенный тариф в отношении товаров, импортируемых из других стран (применяется только полноправными членами МЕРКОСУР) [19, c. 30-39].

Несмотря на определенные положительные результаты (по меркам интеграционных группировок развивающихся стран), МЕРКОСУР сохраняет ряд проблем. Крупные и относительно сильные «новые индустриальные страны» (Бразилия и Аргентина) стремятся интегрироваться с гораздо более слабыми государствами ? Уругваем и Парагваем. Создание единых условий промышленной конкуренции ведет к тому, что изначально менее индустриально развитые Уругвай и Парагвай опасаются оказаться в некоторой экономической зависимости у более сильных партнеров. Поэтому для них сохраняются некоторые исключения из правил либерализации торговли. В малых странах сбываются промышленные товары с низкой конкурентоспособностью на рынках западных государств и сохраняется низкий уровень иностранных инвестиций в сравнении со средним по МЕРКОСУР уровнем. В МЕРКОСУР есть абсолютный лидер -- Бразилия, превосходящая по экономическому потенциалу остальные страны-участницы, вместе взятые.

Основными препятствиями в интеграционном процессе на постсоветском пространстве в лице Содружества Независимых Государств были опасения ограничить свой суверенитет, экономические трудности, невыполнение строительства новой социально-экономической системы и т. Д. факторов, как существовавшие в прошлом разделение труда, технологическая взаимозависимость, элементы общего культурного и цивилизационного пространства, страны-участницы СНГ, однако, не смогли эффективно организовать свою деятельность на постсоветском пространстве - их было много договоренностей, но большинство из них не выполнено [10, c. 188-195.

Однако на базе СНГ есть региональные объединения с более высоким уровнем интеграции. Так что перспективы евразийских интеграционных процессов возложены на новое интеграционное объединение - Евразийский экономический союз, который с точки зрения геополитических изменений и сложившегося импортозамещения и опыта других объединений способен показать результаты в ближайшем будущем. Несмотря на существующие проблемы в функционировании Ассоциации, Евразийский экономический союз активно развивается и в ближайшем будущем планируется объединить политические и экономические интересы стран, расположенных в европейской и азиатской частях огромного континента.

Таким образом, интеграция дает значительные преимущества не только ассоциациям, но и каждому государству-члену в отдельности: размер рынка увеличивается, условия торговли улучшаются, с расширением торговой инфраструктуры улучшается, применяются передовые технологии. Интенсивные интеграционные процессы на современном этапе, отражающие тенденции экономического развития отдельных стран и регионов, приводят к изменениям в структуре мировой экономики.

Во втором разделе важно отметить, что ЕС является крупнейшим в мире зарубежным инвестором и рассматривает инвесиции в качестве основного средства, способствующего развитию, а также экономическому и социальному росту. Европейский союз также является источником 45% прямых иностранных инвестиций в мире. В ЕС и НАФТА созданы наиболее действенные механизмы по привлечению ПИИ. Развитость инвестиционного стимулирования в ЕС можно объяснить интеграционной развитостью группировки на фоне достаточно гибких национальных инвестиционных стратегий. МЕРКОСУР, АСЕАН и СНГ ещё находятся в стадии формирования механизмов привлечения ПИИ. Приведенный анализ дает возможность сделать вывод, что значительная часть инструментов, реализуемых в мировых интеграционных группировках, может быть использована в рамках интеграционных инициатив на постсоветском пространстве.

Изменение конкурентной среды в интеграционных объединениях обусловлено следующими факторами: (1) усилением кризисных проявлений в мировой экономике. В таких условиях участие государств в интеграционных союзах создает дополнительные возможности, несопоставимые с возможностями отдельной страны; (2) усложнением, изменением условий и характера международной конкуренции. Конкуренция приобретает расширенный формат, включая интеграционные объединения. Наиболее уязвимыми в таких случаях становятся малые экономики, стремящиеся сохранить субъектность страны.



3. Перспективы развития международных инвестиций в интеграционных объединениях

3.1 Меры интеграционных объединений по привлечению иностранных инвестиций

Компании или частные лица вкладывают средства в другую страну либо для получения компонентов/сырья, либо для размещения своего производства в рентабельных или высококвалифицированных местах, либо для того, чтобы стать ближе к своим клиентам.

В основу инвестиционного регулирования, осуществляемого интеграционными объединениями, положена либерализация взаимных инвестиций. Либерализация инвестиций сводится к мерам по привлечению иностранных инвестиций (рис. 3.1). Либерализация может проводиться по четырем направлениям [11, c. 190]:

1) полная отмена ограничений на взаимные инвестиции с сохранением возможности введения временных ограничений по защите платежного баланса от спекулятивных потоков капитала;

2) распространение национального режима на стадию допуска инвестиций, что требует отмены инвестиционных ограничений, связанных с требованиями к зарубежному инвестору использовать местные ресурсы;

3) либерализация на основе договоренностей, достигнутых в рамках ВТО, в том числе либерализация сферы услуг и допуска в принимающую экономику зарубежных инвесторов, поставляющих услуги;

4) частичная либерализация взаимных потоков капитала с исключениями для чувствительных и стратегических отраслей.

Уровень либерализации взаимных инвестиций в отдельных регионах и в странах, принадлежащих к разным объединениям, неодинаков. Максимальной либерализацией благодаря единому рынку капиталов отличается Европа. Во многих других интеграционных объединениях инвестиционная либерализация находится в процессе достижения. Запасы прямых иностранных инвестиций, которыми владеют в остальном мире инвесторы-резиденты ЕС, на конец 2018 года составили 8750 миллиардов евро. Между тем, запасы прямых иностранных инвестиций, принадлежащие инвесторам из третьих стран в ЕС, на конец составили 7 197 милрд евро 2018 года.

Рис. 3.1 - Меры привлечения иностранных инвестиций

ЕС ведет переговоры по реализации инвестиционных правил в торговых или самостоятельных инвестиционных соглашениях. Эти инвестиционные правила охватывают [15]:

? разрешение и облегчение создания предприятий, гарантируя инвесторам доступ к рынку и не сталкиваясь с дискриминацией между инвесторами из ЕС и за пределами ЕС;

? создание благоприятной нормативной базы как при выходе инвестора на рынок, так и при ведении им экономической деятельности в стране;

? защита устоявшихся инвестиций/инвесторов посредством обязательств справедливого отношения к инвесторам или гарантий компенсации в случае экспроприации.

Посредством содействия инвестициям ЕС стремится способствовать созданию более прозрачного, эффективного и предсказуемого делового климата для инвесторов. Сюда входит, например, обнародование и легкодоступность информации о правилах инвестирования или сокращение задержек с получением государственных разрешений и согласований. Содействие инвестициям способствует открытию инвестиционных возможностей, особенно для малых и средних предприятий. Это также должно принести пользу развивающимся странам, поскольку отечественным и иностранным инвесторам будет легче инвестировать, вести свою повседневную деятельность и расширять свои существующие инвестиции.

...