3.2 Практическое применение модели контроля возникновения финансовых кризисов с помощью макроэкономических индикаторов

В пункте 3.1. была предложена модель контроля возникновения финансовых кризисов по макроэкономическим индикаторам, которая может имплантироваться во внутренние системы раннего предупреждения финансовых кризисов на национальном уровне. В то же время, вероятность распространения финансовых кризисов за пределы национальной экономики и его преобразования на кризис мирового масштаба тем больше, чем глубже страна интегрирована в мировое хозяйство. Следовательно, предложенная модель может использоваться и для предупреждения мировых финансовых кризисов, если в качестве оценки индикаторов будут использованы показатели тех стран, которые играют важную роль в мировой экономике. Поэтому практическую апробацию проведено на примере развитых и развивающихся стран из разных регионов, которые обеспечивают наибольшую часть мирового ВВП. Так, по показателю ВВП среди развитых и развивающихся стран выбраны следующие страны: США (24,1%), Япония (5,8%), Китай (14,3%), Индия (3%) (приложение А). Кроме того, для того, чтобы отметить необходимость внедрения механизмов предупреждения кризисов на национальном уровне были взяты данные Украины и России, т.к. ДНР на сегодняшний день не имеет сформировавшейся финансовой системы.

На примере стран рассчитаны значения функций (3.1-3.4).

В таблице 3.1 приведено сальдо платёжного баланса обозначенных стран за период 2017-2018 гг. (дополнительные расчёты приведены в приложении Б)

Таблица 3.1. - Сальдо платёжного баланса за период 2017-2018 гг., млрд. долл.

Период времени	Развитые страны	Развивающиеся страны
	США	Япония	Китай	Индия	Украина	Россия
2017 г.	-550,17	37,63	216,74	-72,21	-8,64	148
2018 г.	-627,69	3,63	102,92	-105,92	-11,37	211,81

Источник: составлено на основе [20] и [30]

Сальдо платёжного баланса анализируемых стран за период 2017-2018 гг. не удовлетворяет условию (3.1), т.е. не достигает оптимального значения. США имеет самое высокое отклонение от оптимального значения. Наименьшее имеет Япония в 2018 г.

В таблице 3.2 приведено отношение внешнего долга к ВВП страны за период 2018-2019 гг.

Таблица 3.2. - Отношение внешнего долга к ВВП страны в 2017-2018 гг., %

Период времени	Развитые страны	Развивающиеся страны
	США	Япония	Китай	Индия	Украина	Россия
2017 г.	106	235	46,8	67,8	71,6	13.5
2018 г.	104	237	50,6	68,1	60,2	12.2

Источник: составлено на основе [20] и [30]

На основе анализа данных таблицы 3.2 можно сделать вывод, что оптимальное значение показателя отношения внешнего долга к ВВП страны (3.2) достигается только в Китае 2017 г. и России, тогда как другие страны имеют достаточно большое отклонение от оптимального показателя, наименьшее из которых в 2018 г. у Украины.

В таблице 3.3 приведены значения показателя волатильности обменного курса исследуемых стран

Таблица 3.3. - Волатильность обменного курса по странам

Страна	02.02.19	16.04.19р.	02.05.19р.	01.06.19р.	28.09.19р.	28.01.20р
США	6,4	6,4	6,4	6,4	6,4	4,2
Япония	6,9	6,9	6,9	6,9	6,9	5,2
Китай	5,4	5,4	10,2	5,4	5,4	4
Индия	7,4	7,4	7,4	7,4	7,4	5,1
Украина	-	-	-	-	-	1,1
Россия	-	-	-	-	-	14.4

Источник: составлено на основе [19]

На основе анализа данных табл. 3.3 можно сделать вывод, что по всем странам обменные курсы имеют достаточно стабильные показатели, т.е. индикатор (3.3)достигает оптимального значения. Как исключение - российский рубль, чей курс меняется довольно часто и разительно, а значит и волатильность нестабильна [37].

Для выполнения условия международных резервов импорта сроком на три месяца в пункте 3.1 определено, что должно выполняться условие (3.4). Для проверки выполнения этого условия рассчитаны функции, которые описывают динамику развития показателей «Международные резервы» и «Импорт», достоверность функций проверена на основе коэффициента детерминации () (рис. 3.2)

Для всех функций коэффициент детерминации превышает 0,5, поэтому выбранные функции достаточно достоверны. Статистические данные, на основе которых проводились расчёты, приведены в приложении В.

Для США, Украины и Индии значение функции международных резервов ниже значения функции импорта. Для других стран значение функции международных резервов выше, чем значение импорта.

Рис.3.2. Функции показателей «Международные резервы» и «Импорт» (США, Япония, Китай, Индия, Украина, Россия). Составлено согласно данным Приложения Б



На основе построенных функций рассчитаем вторые производные, необходимые для проверки выполнения условия (3.4).

Значения вторых производных представлены в табл.3.4

Таблица 3.4. - Значения вторых производных функций «Международные резервы» и «Импорт».

Страна	Международные резервы	Импорт	Знак равенства
США	17,39	126,42	<
Япония	18,86	92,27	<
Китай	185,75	211,50	<
Индия	-5,83	56,50	<
Украина	-1,16	9,05	<
Россия	14,70	39,23	<

Из анализа таблицы 3.4 видим, что все вторые производные функции показателя «Международные резервы» меньше вторых производных функций показателя «Импорт». Следовательно, условие (3.4) не выполняется. Это означает, что индикатор соотношения темпов роста международных резервов страны и импорта имеет не оптимальные значения по каждой из стран.

В таблице 3.5 приведена матрица соответствия оптимальным значениям основных макроэкономическим индикаторам финансовых кризисов по исследуемым странам («+» - индикатор имеет оптимальные значения, «-» - индикатор имеет не оптимальные значения).

Таблица 3.5. - Матрица соответствия оптимальным значениям

Индикатор	Страна
	США	Япония	Китай	Индия	Украина	Россия
Сальдо платёжного баланса	-	-	-	-	-	-
Отношение внешнего долга к ВВП	-	-	+	-	-	+
Волатильность обменного курса	+	+	+	+	+	-
Соотношение темпов роста международных резервов и импорта	-	+ -	+ -	-	-	+ -

Так, США, Япония, Индия и Украина имеют оптимальное значение только по одному индикатору - волатильность обменного курса. Китай имеет оптимальные значения двух индикаторов - волатильность обменного курса и отношение внешнего долга к ВВП. Россия имеет оптимальное отношение внешнего долга к ВВП.

Следовательно, на основе значений основных макроэкономических индикаторов финансовых кризисов и их анализа на выполнение условий (3.1-3.4) можно сделать вывод, что существует высокая вероятность зарождения финансового кризиса, который может перейти в мировые масштабы в таких странах, как США и Индия. В Украине также существует высокая вероятность возникновения кризиса, но он не сможет перейти на финансовый уровень из-за малой значимости её экономики на мировом уровне.

Таким образом, для предупреждения возникновения финансового кризиса необходимым является:

- увеличение международных резервов до уровня, который выше импорта и достаточный для его покрытия;

- наращивание ВВП стран или снижение их внешнего долга;

- урегулирование неравновесия платёжного баланса, что на данный момент является общей чертой для большинства стран.



3.3 Политические меры предотвращения финансовых кризисов и адаптация к ним

Изучение кризисов позволяет формулировать предупредительніе меры политики для предотвращения или, по крайней мере, смягчения эффекта кризисных шоков в будущем. В частности, как показывает опыт, полностью от мировых кризисов не застрахована ни одна страна. Весомый вклад в их преодоление вносит стимулирующая финансовая политика государства, направленная на снижение глубины и длительности рецессии, однако некоторые экономисты выступали против подобной политики, указывая на необходимость самовосстановления рынков. Глобальный характер кризисных явлений не означает, что их последствия одинаковы для всех стран и всех секторов экономики. Их последствия сильно отличаются в зависимости от уровня промышленной развитости страны и антикризисных мер, которые используются правительством. Это проявляется в разнице темпов падения ВВП в сравниваемых периодах в разных странах. Из этого можно сделать вывод, что долгосрочные последствия кризисов в разных странах не будут одинаковыми.

При рассмотрении мер антикризисной политики необходимо дифференцировать этапы сдерживания и разрешения системной реструктуризации. На этапе сдерживания финансовый кризис продолжает развертываться, при этом правительство, как правило, проводит политику, направленную на восстановление общественного доверия с целью минимизации последствий кризиса в реальном секторе экономики при потере уверенности среди вкладчиков и инвесторов в финансовой системе страны. Этап разрешения включает фактическую финансовую и, в меньшей степени, операционную реструктуризацию учреждений и корпораций. В то же время меры, предпринимаемые государством, разделяются на немедленные - на этапе сдерживания, и долгосрочные, направленные на разрешения кризиса. Немедленные меры часто являются частью долгосрочных мер государственной политики. Неудачно выбранные меры сдерживания подрывают потенциал успешного разрешения финансового кризиса в долгосрочной перспективе.

Резкое уменьшение частного спроса, присутствие в финансовом секторе масштабных проблем, рост неопределённости в наши дни напоминают начальный период мирового финансового кризиса. На практике же, его последствия оказались менее драматичными, главным образом благодаря принятия правительствами развивающихся стран и развитых государств достаточно масштабных пакетов антикризисных мероприятий, которые содержали меры касательно поддержки финансового сектора и инструменты фискального и монетарного стимулирования. Политика борьбы с кризисным шоком была основана на опыте предыдущих кризисов и, основным образом, формулировалась уже после самого начала дестабилизации мирового сектора экономики.

Рассмотрим антикризисные меры некоторых государств. Так, правительство Соединенного королевства внедрило стратеги развития, главными направлениями которой основывались на реализации сценария обновления макроэкономической стабильности, объединявшего мягкую монетарную политику и твёрдую финансовую, который был разработан в 2010 году и акцентировал внимание на институциональных и структурных преображениях в экономике [39,c.140]. Британский антикризисный пакет включает как прямые денежные инвестиции, так и государственные кредитные гарантии частным банкам, желающим взять в займы деньги у партнеров. Участие государства в деятельности частных банков означает либо национализацию разорившихся финансовых учреждений, либо, как минимум, более жесткий контроль со стороны правительства.

Финансовая стабилизация - необходимое условие для изменения модели экономического роста в стране. В свою очередь, регионализация институтов экономики, её модернизация помогают решению проблемы финансовой и экономической стабилизации. Великобритания наиболее активно среди стран Западной Европы продвигает твёрдую финансовую политику, которая направлена на уменьшение суммы государственного долга и дефицита государственного бюджета. Важнейшим заданием в ней выступает снижение государственных расходов. Прогнозируется, что благодаря сокращению расходов в 2016-2017 гг. дефицит бюджета снизится на 81%, а за счёт роста доходов - на 19%.

Для сохранения масштабов рабочих мест, производства, правительство оказывало финансовую поддержку крупнейшим производителям страны. Корпорации получали средства в размере 6 миллиардов евро с процентной ставкой 6-7%, в то время, когда ставки банков составляли 11-12%. В обмен на данные дотации производители обязовывались отказаться от сокращения количества сотрудников и не закрывать заводы на протяжении термина выплат по данному кредиту. Участие государства в деятельности частных банков означает либо национализацию разорившихся финансовых учреждений, либо, как минимум, более жесткий контроль со стороны правительства.

Подобные меры были использованы и в Германии, а именно, была оказана финансовая помощь ипотечному банку в Мюнхене Hypo Real Estate Holding AG в размере 65 млрд. евро сроком до 2010 г., который совершал свою деятельность на рынке недвижимости. Кроме того, правительство Германии утвердила правила касательно сокращения заработных плат топ-менеджеров.

Основными чертами антикризисного регулирования экономики в Германии являются:

- соблюдение основной идеи рыночной экономики - частная собственность, свободная конкуренция и ценообразование обеспечивают оптимальное использование производственных ресурсов и удовлетворение потребностей населения;

- необходимость активной роли государства, которое, оказывая гражданам основные свободы, берёт на себя ответственность за организацию денежного оборота, борьбу с экономическими кризисами обеспечение социальной справедливости, создание равных условий для конкуренции и недопущения.

Правительство Нидерландов, в свою очередь, ввело пакет антикризисных мероприятий, влияющий на стабилизация в таких сферах, как: развитие и инновации, трудовая деятельность, ликвидность компаний, строительство и инфраструктура, а также обновление государственных финансов. Основным фактором выступает необходимость в условиях кризиса направлять финансовые потоки в развитие промышленности, инновационных технологий, охраны внешней среды и энергетики, поскольку успешное развитие этих сфер оказывает значительное влияние на экономику и общество в целом. За счёт поддержки Министерства по экономическим вопросам введённая программа, которая призвана поощрить поддержку инновационных идей и стойкого экономического роста, благодаря обмену опытом и знаниями между государством и рынком и организации коммуникации на международном и национальном уровнях. Примененные меры способствовали прекращению жёсткости стандартов кредитования, уменьшению рисков и тем самым были одним из основных механизмов поддержки предложения кредитов и сдерживания кризиса ликвидности. Предоставление ликвидности финансовым организациям и смягчение монетарнй политики можно назвать традиционным инструментом избегания финансовой нестабильности в развитых странах, т.к. в кризисных условиях эти меры использовались первоочерёдно.

Большинство развивающихся стран, подобно развитым, проводили уменьшение процентных ставок в рамках мероприятий монетарного стимулирования. Основным стоит вопрос, на какой ступени и в отношении чего меры монетарного стимулирования стали эффективными. Разнообразные исследования Банка международных расчётов и МВФ выявили, что следствием таких мероприятий было снижение волатильности и спредов национальных валют, уменьшение спредов на межбанковских рынках, сокращение количества некоторых активов как «проблемных» в случаях, когда такие активы считались центральным банком «непроблемными» в рамках программы кредитного ослабления [39,c.150]. Анализ указывает на то, что пакеты этих стимулирующих мер существенно отличались между собой не только по общим размерам, а и по структуре. Так, например, модно привести описание точных антикризисных фискальных пакетов таких стран, как; Китай, США, Япония.

Антикризисным план США (American Recovery and Reinvestment Act, ARRA) приняли в феврале 2009 года, а объём достигал 827 млрд. долларов, из которых 552 млрд. долл. приходилось на увеличение государственных расходов, а 275 млрд. долл. - на налоговые льготы. Оглашёнными целями ARRA выступали, во-первых, поддержка наиболее впечатлительных слоёв населения, во-вторых, инвестиции в «зелёные» технологии и модернизация инфраструктуры, в-третьих, создание и сохранение новых рабочих мест. Анализ принципов применения ARRA указывает на то, что около трети объёма фискального стимулирования приходилось на прямую финансовую помощь наименее обеспеченной части общества и безработным (204 млрд. долл. налоговых льгот и 84 млрд. долл. расходов). Такие меры, в большинстве случаев, отличаются наибольшим фискальным мультипликатором из-за достаточно незначительной склонности к сбережениям в таких группах населения. Вторая треть фискального пакета направлялась на поддержку охраны здоровья и образования. Инвестиции в «зеленые» технологи и инфраструктуры составляли около 15%.

Китайскую программу для стимулирования экономики приняли в ноябре 2008г., а ее общий объем достиг 590 млрд. долларов. Определяющей чертой данной программы выступила преобладающая роль государственных инвестиций (которая достигала 85%), направленных на строительство автомобильных и железных дорог, и развитие «зеленых» технологий. Стимулирование инвестиционного спроса должно компенсировать стремительный спад экспортного спроса. Также был принят ряд мер для стимулирования потребления, путем субсидирования покупки экологичных автомобилей и достаточно широкого спектра товаров для длительного пользования.

В свою очередь, финансовая система Японии не была подвергнута проблемам накануне кризиса, подобные тем, которые были характерны для европейской и американской, хотя корпорации в ходе развития финансового кризиса испытывали на себе определенные трудности, но они были связаны скорее с глобальным сокращением спроса, отнюдь не с финансированием государством. Учитывая тенденции основных показателей во время периода мирового финансового кризиса, японская финансовая политика, которая создавала и поддерживала целевые ориентиры области стимулирования внутреннего частного спроса и внутреннего рынка, была ограничена необходимостью экономить доходы от экспорта капитала и товаров. В значительной степени внешняя и внутренняя составляющие политики создавали альтернативу друг другу. Ведь сам факт того, что существуют огромные золотовалютные резервы, является альтернативой внутренним инвестициям, а важность сохранения их стоимости - альтернативой их использования в эмиссионных механизмах финансирования бюджетного дефицита, который в свою очередь является важнейшим инструментом стимулирования внутреннего спроса. Постоянный рост государственного долга в тех же целях альтернативного роста экспорта, что соответственно приводило к укреплению национальной валюты государства, Япония использовала именно как основной источник для финансирования бюджетных антикризисных пакетов. Дополнительным антикризисным источником финансирования фискального пакета размером около 800 млрд. долларов и утвержденного в декабре 2009г. выступали новые займы.

Можно сделать вывод, что необходимо ускорение работы, посвященной изучению финансовых рисков, проведение методов по совершенствованию их оценки и создания системы предупредительных мероприятий. Такую работу на сегодняшний день активизировали мировые организации, национальные и также наднациональные органы, последовательно разрабатывающие антикризисные меры, а также принимают меры для предупреждения кризисных явлений.

Собственно, МВФ в посткризисный период в значительной степени усилил работу в сфере финансового надзора, который осуществляется в соответствии с международным мандатом, и ориентирован на обеспечение эффективного функционирования международной финансово-валютной системы и поддержки мировой финансовой и экономической стабильности. Также стоит положительно оценить утвержденную в сентябре 2012 года Стратегию финансового надзора, предложенную как основную рекомендацию трехлетнего надзорного отчета 2011 года. В рамках этой стратегии были подведены просчеты и инновации финансового надзора Международного валютного фонда в течение последнего десятилетия и отмечены целевые приоритеты по дальнейшему укреплению данного надзора.

Стоит отметить, что в отличие от предыдущей реализации надзора, данная стратегия сосредоточивает свое внимание на выявлении основных системных рисков финансовой стабильности, и также предусматривает значительное усиление инструментов используемых для политического диалога с национальными правительствами с целью снижения вероятности финансовых потрясений на глобальном уровне. Также в рамках стратегии МВФ значительно усиливает своё практическое сотрудничество с Советом по финансовой стабильности, Всемирным банком и Группой двадцати, а также другими регламентными органами.

Относительно новой и весьма важной инициативой в области оценки международных рисков можно отметить инструмент раннего предупреждения (Early Warning Exercise, EWE), который был создан после обращения в 2008 году Группы двадцати в Совет по финансовой стабильности (Financial Stability Board) и МВФ. В 2010 году была представлена его методологическая основа. Раннее предупреждение выполняется МВФ совместно с РФС два раза в год и дает возможность выявить маловероятные, но наиболее чувствительные риски мировой экономики. Также данное предупреждение содержит в себе план действий для уменьшения уязвимости и смягчения рисков, а также содержит методические рекомендации на счет совершенствования анализа следующего периода [39 c.136]. Особенностью раннего предупреждения по системе выступает конфиденциальная основа распространения и различие рекомендаций от рекомендаций базовых отчетов МВФ - Бюджетного мониторинга, Всемирного экономического обзора, Отчета по глобальной финансовой стабильности (Fiscal Monitor, World Economic Outlook, Global Financial Stability Report). Раннее предупреждение, в отличие от других отчетов, может идентифицировать точки уязвимости и триггеры, способные вызвать системные кризисы, и определить какие политические направления для снижения рисков являются наиболее приемлемыми, включая и те, что имеют в своей основе международное сотрудничество.

В формате обеспечения совместных действий по укреплению финансовой и экономической стабильности и предупреждения негативных явлений в секторе государственных финансов нельзя не отметить межгосударственное соглашение ЕС - Пакт о финансовой стабильности, который был подписан 25-ю из 27-ми государств-членов ЕС, который вступил в силу 1 января 2013 [39 c.143]. Главным ориентиром данного соглашения является предубеждение от сползания в долги путем соблюдения финансовой дисциплины государствами-членами. Основные правила в рамках соглашения - удержание дефицита бюджета в пределах не более 3% ВВП, установление максимальной планки государственного долга до 50% от ВВП, ограничения структурного дефицита до 1% ВВП и внедрение автоматических механизмов для коррекции. Важным инструментом для поддержания финансовой дисциплины выступают финансовые санкции в размере от 0,1% ВВП страны при превышении указанных нормативов.

Серьезной проблемой на сегодняшний день является бесконтрольное накопление государственных (суверенных) долгов - притом, что значительная часть их формируется как «мировые валютные резервы», без даже и формальной обязанности стран-должников (США и ЕС) по их погашению.

Рис. 3.3. - Общий государственный долг на душу населения, 2009, 2015 и 2016

Для решения этой проблемы можно предотвратить следующее:

- финансовые рынки и действующие на них операторы должны быть возвращены к общим правилам рыночной деятельности и личной финансовой ответственности, действующим в других секторах и сферах частнопредпринимательской деятельности;

- государство должно силой закона и действиями своих надзорных органов оградить производственный механизм экономики и общество в целом от эгоизма и злоупотреблений со стороны «виртуальных», спекулятивных структур и учреждений финансового сектора.

В целом стоит отметить, что принятые в кризисный период программы для поддержки финансового сектора и экономики в большинстве стран достигли поставленных целей: удалось предотвратить резкий спад уровня жизни, ограничить снижение в секторе, предотвратить масштабный коллапс банковской системы. Но при этом для некоторых стран в среднесрочной перспективе, последствия их реализации (рост государственного долга и расширения балансов центрального банка) могут быть одним из вызовов их устойчивому развитию. Немаловажным элементом успешной реакции на данные вызовы можно назвать правильную координацию монетарной и фискальной политик - а именно, как показывает исторический опыт, фискальная консолидация может оказать значительный стимулирующий эффект при сохранении мягкой монетарной политики, что обусловливает, в частности, интерес таких ведущих экономик, как Великобритания и США.

Выводы к третьему разделу:

1. Была составлена модель раннего предупреждения на основе значений основных макроэкономических индикаторов финансовых кризисов. На основе их анализа можно сделать вывод, что существует высокая вероятность зарождения финансового кризиса, который может перейти в мировые масштабы в таких странах, как США и Индия. В Украине также существует высокая вероятность возникновения кризиса, но он не сможет перейти на финансовый уровень из-за малой значимости её экономики на мировом уровне.

2. Были рассмотрены принимаемые на практике меры избегания финансовых кризисов и их последствий в разных странах. Общей чертой можно считать стремление к усилению государственного регулирования финансового сектора и, т.к. это является насущной проблемой для многих стран, усиление контроля государственного долга. Кроме того, после финансового кризиса 2008-го года, МВФ ведёт новую политику раннего предупреждения финансовых кризисов, что, как было показано на протяжении всей работы, является первоочерёдной мерой в избегании кризиса.



Выводы

Представители разных научных школ дают разные объяснения определения и обоснования сути и причин мировых финансовых кризисов, однако объективным будет вывод, что мировой финансовый кризис - это глубокое расстройство финансовой системы на мировом уровне на фоне нарушений и отклонений в работе отдельных денежно-финансовых секторов. Мировой финансовый кризис, как правило, начинается в одной или нескольких одновременно странах с влиятельной экономикой и впоследствии распространяется на другие страны. Главные и наиболее настораживающие негативные последствия мировых финансовых кризисов включают повышение уровня инфляции, спад производства на фоне банкротства банков, других предприятий. Была предложена классификация мировых финансовых кризисов, учитывающая связи причин и последствий финансовых кризисов.

На основе ретроспективного исследования истории развития мировых финансовых кризисов и анализа научных источников были определены их основные макроэкономические индикаторы, которые могут сигнализировать о развитии финансового кризиса. На основе точек реализации контроля индикаторов была сформирована модель контроля возникновения финансовых кризисов, которая может стать основой формирования системы раннего предупреждения мирового финансового кризиса. Модель позволяет осуществлять мониторинг и расчёт основных оценочных индикаторов и формировать информационный базис для разработки управленческих решений с целью избегания кризисных явлений.

Были рассмотрены принимаемые на практике меры избегания финансовых кризисов и их последствий в разных странах. Общей чертой можно считать стремление к усилению государственного регулирования финансового сектора и, т.к. это является насущной проблемой для многих стран, усиление контроля государственного долга. Кроме того, после финансового кризиса 2008-го года, МВФ ведёт новую политику раннего предупреждения финансовых кризисов, что, как было показано на протяжении всей работы, является первоочерёдной мерой в избегании кризиса.



Список использованных источников

1. Барановський О.І. Сутність і різновиди фінансових криз / О.І. Барановський // Фінанси України. - 2009. - № 5.

2. Береславська О.І. Сучасні банківські кризи: причини та ймовірність повторення / О.І. Береславська // Науковий вісник національного університету ДПС України. - 2013.-№3(62). - С.78-83.

3. Богдан Т. Глобальні ризики боргового «нависання» у розвинутих країнах і засоби їх мінімізації / Т. Богдан // Вісник НБУ. - 2014. - №6. - С.39-46.

4. Вовк В.Я. Діагностування кризи з боку центральних банків: зарубіжний та вітчизняний досвід / В.Я. Вовк, Ю.В. Дмитрик // Вісник НБУ. - 2013. - №3. - С.20-25.

5. Волатильность. [Электронный ресурс]. - Режим доступа: https://uk.wikipedia.org/wiki/%D0%92%D0%BE%D0%BB %D0%B0%D1%82%D0%B8%D0%BB%D1%8C%D0%BD %D1%96%D1%81%D1%82%D1%8C

6. Гриценко В. Світова фінансова криза: діагностика та нові підходи до виживання на фінансовому ринку / В. Гриценко // Вісник НБУ. - 2011. - №2. - С.20-26.

7. Гроші і кредит: навч. посібн. / за ред. д-ра екон. наук, проф. М.І. Крупки. - Львів: Вид. центр ЛНУ ім. Івана Франка. - 2010. - 408 с.

8. Дербенцев В. Д. Синергетичні та еконофізичні методи дослідження динамічних та структурних характеристик економічних систем: монографія / В. Д. Дебренцев, О. А. Сердюк, В. М. Соловйов та ін. - Черкаси: БрамаУкраїна, 2010. - 287 с.

9. Джжефри Д. Сакс. Диагностика кризиса // Компаньон. - 2000. - № 4.

10. Кончин В.І. Причини та прояви боргової кризи в ЄС і суперницькі підходи антикризової політики / В.І. Кончин, М.В. Максименко // Київський інститут бізнесу та технологій. - 2012. - №2(18). - С.19-30. 32

11. Кузнецов О. Ґенеза фінансових криз / О. Кузнецов // Вісник НБУ. - 2010. - №11. - С. 30-33.

12. Лазня А. Фінансова криза: причини виникнення та вплив на світову економіку / А. Лазня // Світ фінансів. - 2012. - № 2. - С. 54-62.

13. Лютий І. Фінансово-економічна криза 2008-2010 рр.: деякі чинники та уроки / І. Лютий, О. Юрчук // Вісник НБУ. - 2011. - №1. - С. 10-16.

14. Маринич Т.О. Компаративний аналіз індикаторів фінансової стабільності України [Электронный ресурс] / Т. О. Маринич. - Режим доступа: http://essuir.sumdu.edu.ua/bitstream/123456789/3582/1/5_2.pdf.

15. Метеленко Н.Г. Криза національної банківської системи: причини, тенденції та шляхи подолання / Н.Г. Метеленко, М.В. Хацер // Держава та регіони. Серія: Економіка та підприємництво. - 2016. - №4-5. - С.69-73.

16. Мельник А.О. Теоретичні підходи висвітлення фінансових криз / А.О. Мельник // Наука й економіка - 2009. - №4 (16). - С.106-110.

17. Педь І. В. Світові фінансово-банківські кризи: особливості та причини виникнення / І. В.Педь, Ю. М. Лисенков, С. П. Ящук // Електронне наукове фахове видання «Ефективна економіка» [Электронний ресурс]. - Режим доступа: http://economy.nayka.com.ua/index.php?operation=1&iid=1248

18. Пластун О.Л. Роль індикаторів фондового ринку у прогнозуванні економічних криз / О.Л. Пластун, І.О. Макаренко // Економічний журнал Одеського політехнічного університету. - 2018. - № 3 (5). - С. 70- 77.

19. Статистические данные агентства Bloomberg [Электронний ресурс]. - Режим доступа: https://www.bloomberg.com/graphics/global-risk-briefing/

20. Статистические данные сервиса Knoema [Электронний ресурс]. - Режим доступа: https://knoema.com

21. Тивончук І. О., Фінансові кризи: аналіз причин та механізмів їх прояву / І. О. Тивончук, П. І. Стецюк, О. І. Тивончук. - Режим доступу: http://www. nbuv.gov.ua/portal/natural/Vnulp/Ekonomika/2011_698/16.pdf.

22. Туган-Барановский М.И. Периодические промышленные кризисы. История английских кризисов. Общая теория кризисов. - М.: Наука-РОССПЕН, 1997. - С.277-330.

23. Чухно А. А. Сучасні фінансово-економічні кризи: природа, шляхи і методи подолання / А.А. Чухно // Економіка України. - 2010. - № 1.

24. Шабельник М.М. Електронні гроші: переваги та недоліки / М.М. Шабельник // Математичні методи, моделі та інформаційні технології у науці, освіті, економіці, виробництві: збірник тез I Всеукр. наук-практич. Інтернет-конф. з проблем вищої освіти і науки. Маріуполь: МДУ, 2019.- С. 235- 238.

25. Шабельник М.М. Сутність грошей та особливості регулювання грошового обігу в ринкових умовах / М.М. Шабельник // Дебют: Збірник тез доповідей студентів економіко-правового факультету за результатами участі у Декаді студентської науки - 2019. Маріуполь: МДУ, 2019. - С. 106-109.

26. Шабельник Т.В. Напрями розвитку регулювання структури грошової маси в Україні / Т.В. Шабельник М.М. Шабельник // Особливості інтеграції країн у світовий економічний та політико-правовий простір: Матеріали VІ Міжнар. наук-практ. конф. Маріуполь: МДУ, 2019.- С. 64-67.

27. Bulatova O. Modeling of the Control System of Business Processes of Management of Region as an Economic Entity / O. Bulatova, T. Shabelnyk, Yu. Chentukov, T. Marena // Advances in Economics, Business and Management Research: 2019 7th International Conference on Modeling, Development and Strategic Management of Economic System (MDSMES 2019). - Atlantis Press. - 2019. - Vol. 99. - P. 206-211.

28. Eichengreen B. Staying afloat when the wind shifts: External factors and emerging-market banking crises / В. Eichengreen, A. Rose // NBER Working paper. - 1998. - № 6370. - P. 18.

29. Krugman P.A. Model of Balace-of-Payments Crises // Journal of Money, Credit and Banking. - 1979/ - Vol.11, No 3. - P.311-325.

30. Minsky H. P. 1982b: The Financial Instability Hypothesis. Capitalist Processes and the Behavior of the Economy, in: Kindleberger, C.P./ Laffargue, J.-P. (Eds.): Financial Crises. Theory, History, and Policy, Cambridge University Press, 13-39.

31. Sсhwartz A.I. Real and Psewdo - Financial Crises, [w:] F. Capie, G.E, 2008. - 124 p.

32. Kindleberger C.P. Manias, Panics and Ccrashes, 6th ed. / C.P. Kindleberger, R.Z. Aliber. - New York: Palgrave Macmillan, 2011.

33. Официальный сайт МВФ [Электронный ресурс] режим доступа: https://www.imf.org/ru/News/Articles/2020/04/14/blog-gfsr-covid-19-crisis-poses-threat-to-financial-stability, 15.04.2020

34. Новикова О. Ф., Покотиленко Р. В. Економическая безопасность: концептуальное определение и механизм обеспечения.- Донецк, 2006, с. 7.

35. Международные валютно-кредитные и финансовые отношения: Учебник / под. ред. Л.Н. Красавиной. - М.: «Финансы и статистика», 3-е изд., перераб. и доп. - 2008- 461 с.

36. Биржевой портал Take profit [Электронный ресурс]. Режим доступа: https://take-profit.org/

37. Портал TradeView / «Доллар США/Российский рубль по данным Forex.com» / [Электронный ресурс]. Режим доступа: https://ru.tradingview.com/symbols/USDRUB/

38. Admiral Markets MT4, WTI, Monthly - диапазон данных: с 01 декабря 2006 года по 06 ноября 2019 года / [Электронный ресурс]. Режим доступа: https://admiralmarkets.com/ru

39. Снегирь О.В. Институциональная трансформация ЕС под влиянием кризиса в еврозоне / О.В. Снегирь // Стратегические приоритеты. - 2013. - №1 (26). - С. 132-145.



Приложение А

Динамика ВВП отдельных стран за период 2014-2018рр., млрд. долл.

Страна	Период времени	ВВП	Темпы роста	Темпы прироста
Развитые страны
США	2014	17527,28	-	-
	2015	18224,78	1,04	0,04
	2016	18715,05	1,03	0,03
	2017	19519,4	1,04	0,04
	2018	20580,25	1,05	0,05
Япония	2014	4850,41	-	-
	2015	4389,48	0,90	-0,10
	2016	4926,67	1,12	0,12
	2017	4859,79	0,99	-0,01
	2018	4971,77	1,02	0,02
Развивающиеся страны
Китай	2014	10534,53	-	-
	2015	11226,19	1,07	0,07
	2016	11221,84	1,00	0,00
	2017	12062,29	1,07	0,07
	2018	13368,07	1,11	0,11
Индия	2014	2039,13	-	-
	2015	2103,59	1,03	0,03
	2016	2289,75	1,09	0,09
	2017	2652,25	1,16	0,16
	2018	2718,73	1,03	0,03
Украина	2014	130,57	-	-
	2015	90,49	0,69	-0,31
	2016	93,31	1,03	0,03
	2017	112,13	1,20	0,20
	2018	130,86	1,17	0,17
Россия	2014	2056,58	-
	2015	1363,70	0,66	-0,34
	2016	1288,66	0,94	-0,06
	2017	1578,42	1,22	0,22
	2018	1630,66	1,03	0,03



Приложение Б

Страна	Период времени	Экспорт	Импорт	Сальдо
Развитые страны
США	2017	2352,5	2902,67	-550,17
	2018	2501,3	3128,99	-627,69
Япония	2017	875,5	837,87	37,63
	2018	929	925,37	3,63
Развивающиеся страны
Китай	2017	2429	2212,26	216,74
	2018	2651	2548,08	102,92
Индия	2017	489,4	561,61	-72,21
	2018	537,04	642,96	-105,92
Украина	2017	53,86	62,5	-8,64
	2018	59,13	70,5	-11,37
Россия	2017	357	227	148
	2018	449,96	238,15	211,81



Приложение В

Динамика международных резервов и импорта в 2014-2018 гг., млрд. дол.

Страна	Период времени	Международные резервы	Импорт
Развитые страны
США	2014	434,41	2866,23
	2015	383,72	2765,22
	2016	405,94	2718,82
	2017	451,28	2902,67
	2018	449,9	3128,99
Япония	2014	1260,68	991,57
	2015	1233,09	807,98
	2016	1216,51	771,08
	2017	1264,14	837,87
	2018	1270,46	925,37
Развивающиеся страны
Китай	2014	3900,03	2241,6
	2015	3405,25	2002,28
	2016	3097,65	1942,18
	2017	3235,68	2212,26
	2018	3168,21	2548,08
Индия	2014	325,08	553,55
	2015	353,32	491,88
	2016	361,69	472,01
	2017	412,61	561,61
	2018	399,16	642,96
Украина	2014	7,5	70,00
	2015	13,3	50,22
	2016	15,5	52,46
	2017	18,8	62,5
	2018	20	70,5
Россия	2014	380	286,6
	2015	368	182,9
	2016	382,4	182,3
	2017	431,6	227,5
	2018	453,644	238,2

Размещено на Allbest.ru

...