Теория и практика финансового оздоровления предприятия

- как стадия финансовой неустойчивости, проявляющаяся в рассогласовании финансовых потоков и ухудшении структуры баланса;

- скрытая стадия банкротства (несостоятельности), проявляющаяся не только в рассогласовании финансовых потоков и ухудшении структуры баланса, но и в росте обязательств, возникновении хронической неплатежеспособности, которая сопровождается снижением производственного и рыночного потенциала предприятия и наличием признаков социального банкротства[1].

В зависимости от стадии несостоятельности или неустойчивости меры по финансовому оздоровлению могут носить как добровольный, так и принудительный характер. Добровольный характер мероприятия носят в том случае, когда решение о введение мер финансового оздоровления рассмотрено, принято и осуществляется на уровне предприятия. Принудительный характер, в том случае, когда меры по финансовому оздоровлению введены на предприятии по определению арбитражного суда с назначением административного управляющего, т. е. в рамках процедуры признания предприятия-должника банкротом. Цель введения процедуры финансового оздоровления заключается в том, чтобы дать предприятию возможность восстановить способность отвечать по своим обязательствам.

Финансовое оздоровление - это добровольная или принудительная процедура, проводимая на микроуровне предприятия, с целью восполнения регулярного недостатка денежных средств для осуществления его текущей деятельности, восстановления платежеспособности предприятия и погашения обязательств.

При наличии стадии финансовой неустойчивости или скрытой стадии банкротства антикризисное управление заключается в выборе и реализации следующих методов финансового оздоровления: общих, оперативных, локальных, долгосрочных (до 1,5 лет) и долгосрочных инвестиционных (сроком более 1,5 лет), в совокупности представляющие полный комплекс методов финансового оздоровления, рассматриваемый более подробно в разд. 8.2.

Критериями выбора методов финансового оздоровления могут выступить следующие группы показателей:

1-я группа. Показатели, характеризующие внешние признаки несостоятельности:

- коэффициент текущей ликвидности;

- коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами;

- коэффициент тяжести просроченных обязательств.

При наличии у предприятия внешних признаков несостоятельности, следует применять общие и оперативные методы оздоровления.

2-я группа. Показатели, характеризующие эффективность управления предприятием:

- рентабельность продукции:

- рентабельность активов;

- рентабельность собственного капитала;

- наличие убытков.

К предприятию-должнику, имеющему неудовлетворительные показатели второй группы, применяются локальные мероприятия по улучшению финансового состояния.

3-я группа. Показатели, характеризующие производственный и рыночный потенциал:

- состояния производства и реализации продукции (объем произведенной и реализуемой продукции, ее конкурентоспособность);

- состояния и использования производственных ресурсов (численность, производительность труда, фондоотдача, коэффициент износа основных фондов, структура оборотных активов, оборачиваемость оборотных активов).

Неудовлетворительные значения показателей 3-й группы свидетельствуют о глубоком финансовом и производственном кризисе и требуют ликвидации предприятия или в случае сохранения предприятия, последовательного применения всего комплекса методов финансового оздоровления с реализацией долгосрочных мероприятий финансового оздоровления.

На устойчивость предприятия оказывают влияние различные факторы:

1. Положение предприятия на товарном рынке;

2. Уровень привлекательности отрасли в бизнесе;

3. Финансово-производственный потенциал предприятия;

4. Степень финансовой независимости;

5. Уровень деловой активности;

6. Эффективность финансово-хозяйственных операций и др.

Для обеспечения финансовой устойчивости предприятие должно обладать гибкой структурой капитала и уметь организовывать его движение таким образом, чтобы обеспечить постоянное превышение доходов над расходами с целью сохранения платежеспособности и создания условий для нормального функционирования.

В целом финансово-хозяйственную деятельность ОАО «Ленинск-кузнецкая типография» нельзя назвать успешной - предприятие находится в кризисном финансовом положении.

Предоставляется необходимым дать некоторые рекомендации по улучшению финансового состояния и повышению эффективности деятельности предприятия ОАО «Ленинск-кузнецкая типография»:

1. Усовершенствовать управление предприятием, а именно:

а) осуществлять систематический контроль за работой оборудования и производить своевременную его наладку с целью недопущения снижения качества и выпуска бракованной продукции;

б) при вводе в эксплуатацию нового оборудования уделять достаточно внимания обучению и подготовке кадров, повышению их квалификации, для эффективного использования оборудования и недопущения его поломки из-за низкой квалификации;

в) использовать системы депремирования работников при нарушении ими трудовой или технологической дисциплины;

2. Пополнять собственный оборотный капитал за счет внутренних и внешних источников.

3. Ускорить оборачиваемость капитала в текущих активах, в результате чего произойдет относительное его сокращение на рубль оборота.

4. Следить за соотношением дебиторской и кредиторской задолженности. Значительное превышение дебиторской задолженности создает угрозу финансовой устойчивости предприятия и делает необходимым привлечение дополнительных источников финансирования.

5. По возможности ориентироваться на увеличение количества заказчиков с целью уменьшения масштаба риска неуплаты, который значителен при наличии монопольного заказчика.

Анализируя финансовую устойчивость предприятия, можно прийти к выводу, что владельцы предприятия всегда отдают преимущество разумному росту доли заемных средств; кредиторы наоборот - отдают преимущества предприятиям с высокой долей собственного капитала.

Предлагаемые мероприятия по приросту прибыли и их расчет.

1. Прирост прибыли за счет увеличения оборачиваемости запасов.

2010 г. Озап. = 365 * 0,5 (1237 + 792) / 10037 = 37 дн.

2011 г. Озап. = 365*0,5(19266 + 31353)/891417 = 11 дн.

Экономический эффект в результате ускорения оборачиваемости капитала выражается в относительном высвобождении средств из оборота, увеличении суммы выручки и прибыли.

В результате ускорения в планируемом году, по сравнению с 2011 г. оборачиваемости запасов произойдет дополнительное отвлечение средств из оборота на сумму:

Э = SО факт / t * ДОд = 9329 / 365*(37 - 30) = 3,7 тыс. руб.,

где Э - экономический эффект;

SО факт - сумма оборота фактическая;

ДОд - изменение продолжительности оборота в днях;

t - количество дней в году.

Таким образом, из полученной дополнительной суммы прибыли в размере 3,7 тыс. руб. предприятие заплатит налог на прибыль в размере 20%, что составит 0,7 тыс. руб. и получит чистую прибыль в размере 3 тыс. руб.

2. Увеличение доходов за счет высвобождения отвлеченных из оборота денежных средств, т.е. дополнительное вовлечение в оборот средств за счет сокращения прочей дебиторской задолженности.

2010 г. 365 * 0,5 (211 + 285) / 10037 = 9 дн.

2011 г. 365 * 0,5 (285 + 330) / 9329 = 12 дн.

Э = 9329 / 365 * (12 - 9) = 8,5 тыс. руб.

Используя данные расчета по дебиторской задолженности, получим, что за счет замедления оборачиваемости дебиторской задолженности предприятие недополучило 8,5 тыс. руб.

В связи с этим рекомендуется снизить прочую дебиторскую задолженность предприятия, а также сохранить ее оборачиваемость на уровне 2010 г. Это даст возможность дополнительно направить полученные денежные средства в производство.

Также возможно рассмотреть методы взыскания дебиторской задолженности путем:

- заключения соглашений с прочими дебиторами по срокам погашения долга;

- зачета взаимных требований;

- изменение политики предприятия.

3. Взыскать дебиторскую задолженность в претензионном порядке в размере 20%:

330 тыс. руб. * 20% = 66 тыс. руб.

Таблица 11. Суммарный годовой экономический эффект мероприятий

Заключение

На основании проведенного исследовании можно сформулировать следующие выводы.

В литературе и законодательстве нет единой точки зрения в вопросах определения понятийного аппарата в рассматриваемой области. Под финансовым оздоровлением экономисты понимают совокупность мероприятий, направленных на решение финансовых проблем предприятия, повышение платежеспособности, улучшение финансовой устойчивости, эффективности деятельности. В рамках законодательства под финансовым оздоровлением понимается процедура, применяемая в деле о банкротстве к должнику в целях восстановления его платежеспособности и погашения задолженности в соответствии с графиком погашения задолженности». В законодательстве также дано понятие санации, которое в сущности близко к первым двум определениям: санация - меры, принимаемые собственником имущества должника - унитарного предприятия, учредителями (участниками) должника, кредиторами должника и иными лицами в целях предупреждения банкротства и восстановления платежеспособности должника, в том числе на любой стадии рассмотрения дела о банкротстве.

В системе финансового оздоровления организации в первую очередь необходимо широко использовать внутренние резервы финансовой стабилизации. Это связано с тем, что успешное их применение позволяет не только снять финансовую угрозу банкротства, но и в значительной мере избавить организацию от зависимости использования заемного капитала, ускорить ее восстановление с меньшими издержками. Если полная реализация внутренних возможностей выхода организации из кризисного финансового состояния не позволяет восстановить платежеспособность и финансовую устойчивость в необходимом объеме для успешного ее функционирования, то в этом случае следует прибегнуть к внешней помощи. Механизм внешней помощи для решения проблем организации-должника и кредиторов включает в себя два направления: санация организации-должника в различных формах; реструктуризация организации и реорганизация юридического лица-должника.

Исследование предприятия в целях проведения реорганизационных процедур в общем виде проводится в три этапа: 1) анализ текущего состояния предприятия, производственных и финансовых планов руководства; 2) детализированный финансовый анализ предприятия и выявление внутренних факторов, способствующих росту его стоимости; 3) анализ возможностей реструктурирования: организационного (продажа производственных подразделений, покупка компаний, слияние, создание совместного предприятия, ликвидация подразделения и т.д.); финансового (принятие решений в отношении задолженности, увеличения собственного капитала).

Цели реорганизационных мероприятий могут быть прямыми и косвенными. Прямая выгода от реорганизации предприятий - увеличение чистых денежных потоков реорганизованных компаний. Косвенная выгода - увеличение рыночной стоимости акций или изменение мультипликатора цена/прибыль, так как акции реорганизованной компании могут стать более привлекательными для инвестора и их рыночная стоимость возрастет.

В рамках нашего исследования мы провели анализ проведения реорганизации ОАО «Ленинск-кузнецкая типография», в рамках которого мы выделили основные рекомендации по дальнейшей реорганизации. В рамках перспективного развития компании необходимо отметить развитие государственно-частных партнерских отношений.

Список литературы

1. Арбитражный процессуальный кодекс Российской Федерации: офиц. текст.- М.: Приор, 2007.

2. Гражданский кодекс Российской Федерации: офиц. текст. В 3 ч. Ч.1, Ч.2, Ч.3.- М.: Приор, 2007.

3. Налоговый кодекс Российской Федерации: офиц. текст. В 2 ч.- М.: Приор, 2007.

4. Федеральный закон от 26.10.2002 № 127-ФЗ (в ред. от 05.02.2007 г.) «О несостоятельности (банкротстве)» // СЗ РФ.- 2002.- № 43.- ст. 4190.

5. Постановление Правительства РФ от 25.06.2003 № 367 «Об утверждении правил проведения арбитражным управляющим финансового анализа» // СЗ РФ.- 2003.- № 26.- ст. 2664.

6. антикризисное управление: учеб. пособие. В 2 т. Т. 1: Правовые основы / отв. ред. Г.К. Таль. - М.: ИНФРА-М, 2013. - 928 с.

7. Антикризисное управление: учеб. пособие. В 2 т. Т. 2: Экономические основы / отв. ред. Г.К. Таль. - М.: ИНФРА-М, 2013. - 1027 с.

8. Кукукина И. Г.Учет и анализ банкротств: учеб. пособие / И.Г. Кукукина, И.А. Астраханцева. - М.: Финансы и статистика, 2010. - 304 с.

9. Антикризисное управление: учебник / под ред. Э.М. Короткова. - М.: ИНФРА-М, 2009. - 432 с.

10. Бердникова Т.Б. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия.- М.: ИНФРА-М, 2008. - 215 с.

11. Борисов А.Б. Большой экономический словарь.- М.: Книжный мир, 2002. - 895 с.

12. Виханский О.С. Менеджмент: учебник / О.С. Виханский, А.И. Наумов. - М.: Экономистъ, 2010. - 288 с.

13. Герчикова И.Н. Менеджмент: учебник для вузов. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2009. - 511 с.

Размещено на Allbest.ru