Оценка рисков инновационной деятельности

Размещено на http://www.allbest.ru/

• Содержание
• Введение

1. Сущность инновационных процессов, их типология

2. Понятие инновационного риска и инновационного предпринимательства

3. Риски в инновационной деятельности

4. Методы оценки рисков в инновационной деятельности

Задача

Заключение

Список используемой литературы

Введение

Тема курсовой работы - "Оценка рисков инновационной деятельности". Развитие мирового хозяйства характеризуется сегодня новым качеством роста, которое проявилось в радикальной перестройке его индустриальной базы на основе электроники, информатики, передовых средств связи, новых материалов. Весьма значительную роль в этом процессе играет инновационное предпринимательство, рассматриваемое как основа современной модели развития. Сегодняшнему рынку присуще большое число инвестиционных рисков, сопряженных практически с любым видом деятельности. Зачастую предприниматели распознают эти инвестиционные риски даже на интуитивном уровне. Однако недостаточное понимание природы возникновения рисков и системного подхода к управлению ими приводит к снижению доходности и эффективности работы предприятия.

Инновационные процессы, их воплощение в новых продуктах и новой технике являются основой экономического развития. Предпринимательская деятельность вообще, а в научно-технической сфере особенно, является весьма рисковой, учитывая высокую степень неопределенности, часто невозможности доведения конструкторских и технологических разработок до практического внедрения и получения соответствующих коммерческих и финансовых результатов.

Инновационный процесс представляет собой подготовку и осуществление инновационных изменений и состоит из взаимосвязанных фаз, образующих единое, комплексное целое. В результате этого процесса появляется реализованное, использованное изменение - инновация.

Целью данной работы является анализ теоретических положений и современных подходов к пониманию экономических рисков и их оценка на предприятиях, привлекающих инвестиционные ресурсы. Будут рассмотрены понятие "риск" и его видов; изучен процесс осуществления инвестиционной деятельности и оценки инвестиционных рисков.

1. Сущность инновационных процессов, их типология

Понятие "инновация" ("нововведение, новшество") впервые было введено в 1930 г., но общепринятого определения этого понятия в настоящее время нет. В литературе встречается несколько подходов к определению сущности инновации. Наиболее распространенные две точки зрения: в одном случае нововведение представляется как результат творческого процесса в виде новой продукции (техники), технологии, метода и т.д.; в другом - как процесс введения новых изделий, элементов, подходов, принципов вместо действующих. По определению, данному в "Концепции инновационной политики Российской Федерации в 1998-2000гг.", инновация - конечный результат инновационной деятельности, получивших реализацию в виде нового или усовершенствованного технологического процесса, используемого в практического деятельности. По данным Росстата, в 2006 г. в России было создано 735 новых технологий, из них принципиально новых 52 (по которым нет аналогов в мире), а новых в стране - 642.

Развитие и распространение "инноваций" тесно связано с понятием "научно-технический прогресс" (НТП), "инновационный процесс", "инновационная деятельность".

Инновационный процесс - это процесс преобразования научного знания в инновацию, который можно представить как последовательную цепь событий, в ходе которых инновация вызревает от идеи до конкретного продукта, технологии или услуги и распространяется при практическом использовании. Этот процесс не прерывается и после внедрения, ибо по мере распространения (диффузии) новшество совершенствуется, делается более эффективным, приобретает ранее не известные потребительские свойства. Он направлен на создание требуемых рынком продуктов, технологий или услуг и осуществляется в тесном единстве со средой: его направленность, темпы, цели зависят от социально-экономической среды, в котором он функционирует и развивается.

Инновационная деятельность - деятельность, направленная на использование и коммерциализацию результатов научных исследований и разработок для расширения и обновления номенклатуры и улучшения качества выпускаемой продукции (товаров, услуг), совершенствования технологии их изготовления с последующим внедрением и эффективной реализацией на внутреннем и зарубежных рынках. Инновационная деятельность предполагает целых комплекс научных, технологических, организационных, финансовых и коммерческих мероприятий, которые в своей совокупности приводят к инновациям.

Разновидности основных видов инновационной деятельности:

а) подготовка и организация производства, охватывающие приобретение производственного оборудования и инструмента, изменения в них, и прочее;

б) предпроизводственные разработки, включающие модификации продукта и технологического процесса, переподготовку персонала для применения новых технологий и оборудования;

в) маркетинг новых продуктов, предусматривающий виды деятельности, связанные с выпуском новой продукции на рынок, включая предварительное исследование рынка, адаптацию продукта к различным рынкам, рекламную компанию;

г) приобретение неовеществленной технологии со стороны в форме патентов, лицензий, раскрытие ноу-хау, торговых марок, конструкций, моделей и услуг технологического содержания;

д) приобретение овеществленной технологии - машин, оборудования, по своему технологическому содержанию связанных с внедрением на ИП продуктовых или процессных инноваций;

е) производственное проектирование, включающее подготовку планов и чертежей для определения производственных процедур, технических спецификаций.

Условно участников инновационного процесса разделяют на следующие группы: новаторы, ранние последователи, среднее большинство, консерваторы. Новаторы - это создатели инноваций. Ранние последователи в числе первых заимствовали инновации у новаторов. Среднее большинство - это те, кто внедряет инновацию, когда она уже получила массовое распространение. Права субъектов гарантируются Конституцией Российской Федерации.

2. Понятие инновационного риска и инновационного предпринимательства

В середине XX в. сложилось современное понимание предпринимателя как новатора: "Задача предпринимателей - реформировать и революционизировать способ производства путем внедрения изобретении, а в более общем смысле - через использование новых технологических для производства новых товаров или прежних товаров, но новым методом, благодаря открытию нового источника сырья или нового рынка готовой продукции-вплоть до реорганизации прежней и создания новой отрасли промышленности...".

Сутью этого определения является признание новаторства и новизны вообще как неотъемлемой черты предпринимательства. Действительно, поиск новых идей и их реализация - это одна из самых сложных задач предпринимателя. Здесь требуется не только умение творчески мыслить и находить новые решения, но и понимать расклад сил, действующих в сложившейся обстановке.

Под инновационным предпринимательством понимается процесс создания и коммерческого использования технико-технологических нововведений. Как правило, в основе предпринимательской деятельности лежит нововведение в области продукции или услуг, позволяющее создать новый рынок, удовлетворить новые потребности. Инновации служат специфическим инструментом предпринимательства, причем не инновации сами по себе, а направленный организованный поиск новшеств, постоянная нацеленность на них предпринимательских структур.

Таким образом, задача предпринимателя-новатора - реформировать и революционизировать способ производства путем внедрения изобретений, а в более общем смысле - через использование новых технологических возможностей для производства принципиально новых товаров или производства старых товаров новыми методами, благодаря открытию нового источника сырья или нового рынка готовой продукции - вплоть до реорганизации прежней и создания новой отрасли экономики.

Инновационное предпринимательство - это особый новаторский процесс создания чего-то нового, процесс хозяйствования, в основе которого лежит постоянный поиск новых возможностей, ориентация на инновации. Оно связано с готовностью предпринимателя брать на себя весь риск по осуществлению нового проекта или улучшению существующего, а также возникающие при этом финансовую, моральную и социальную ответственность. В общем плане инновационное предпринимательство можно определить как общественный технический экономический процесс, приводящий к созданию лучших по своим свойствам товаров (продукции, услуг) и технологий путем практического использования нововведений.

В экономической литературе выделяются три основных вида инновационного предпринимательства:1) инновация продукции; 2) инновация технологии; 3) социальные инновации.

Первый вид инновационного предпринимательства - инновация продукции - представляет собой процесс обновления сбытового потенциала предприятия, обеспечивающий выживаемость фирмы, увеличение объема получаемой прибыли, расширение доли на рынке, сохранение клиентуры, укрепление независимого положения, повышение престижа, создание новых рабочих мест и т. д. Второй вид - инновация технологии - это процесс обновления производственного потенциала, направленный на повышение производительности труда и экономию энергии, сырья и других ресурсов, что в свою очередь дает возможность увеличить объем прибыли фирмы, усовершенствовать технику безопасности, провести мероприятия по защите окружающей среды, эффективно использовать внутрифирменные информационные системы. Последний вид инновационного предпринимательства-социальные инновации - представляет собой общий процесс планомерного улучшения гуманитарной сферы предприятия. Применение инноваций такого рода расширяет возможности на рынке рабочей силы, мобилизует персонал предприятия на достижение поставленных целей, укрепляет доверие к социальным обязательствам предприятия перед сотрудниками и обществом в целом.

Инновационное предпринимательство это процесс создания и коммерческого использования технико-технологических нововведений. Как правило, в основе предпринимательской деятельности лежит нововведение в области продукции или услуг, позволяющее создать новый рынок, удовлетворить новые потребности. Инновации служат специфическим инструментом предпринимательства, причем не инновации сами по себе, а направленный организационный поиск новшеств, постоянная нацеленность на них предпринимательских структур. Предпринимателей отличает инновационный тип мышления. В настоящее время сложилось понимание предпринимателя как новатора.

Для российской экономики инновационное предпринимательство чрезвычайно привлекательно. Оно стимулирует экономические процессы, необходимые именно на стадии перехода к рыночным отношениям, в частности, значительный приток ресурсов в сферу научных исследований и разработок.

В экономической литературе выделяют три основных вида инновационного предпринимательства. Первый вид - инновация продукта - представляет собой процесс обновления потенциала предприятия, обеспечивающий увеличение объема получаемой прибыли, расширение доли на рынке. Второй вид - инновация технологии - это процесс обновления производственного потенциала, направленный на повышение производительности труда и экономию энергии, сырья и других ресурсов, что в свою очередь дает возможность увеличить объем получаемой прибыли. Применение социальных инноваций расширяет возможности на рынке рабочей силы, мобилизует персонал предприятия на достижение поставленных целей. В широком смысле инновационной является любая разновидность истинного предпринимательства, ибо последнее "по определению" основывается на новаторстве, творчестве, нестандартных и рисковых подходах. Вместе с тем инновационное предпринимательство выступает как особый вид бизнеса, результатом которого становиться специфический товар - нововведение (инновация).

3. Риски в инновационной деятельности

Риск является элементом результатов исполнения любого хозяйственного решения в силу того, что неопределенность - неизбежное условие хозяйствования. Инновационная деятельность всегда сопряжена с риском, который обусловлен наличием ряда факторов, воздействие которых на результаты деятельности нельзя заранее точно определить.

Все субъекты инновационного риска делятся на активных и пассивных. К первым принадлежат те субъекты, которые принимают решения о самом осуществлении того или иного инновационного проекта, сроках и условиях его реализации. Пассивными являются те субъекты, которые оказываются "втянутыми" в инновационный процесс не в результате сознательного принятия инновационных решений, а в силу внешних обстоятельств. В число пассивных субъектов риска входят исполнители, занятые в реализации инновационного проекта, потребители его результатов.

Объектом оценки и управления риском является инновационный проект, содержащий ряд утверждений относительно будущего развития внешней по отношению к данному проекту среды, рекомендаций по взаимодействию субъектов-участников проекта, а также по образу действий каждого субъекта (руководства и коллектива предприятия), прогнозных высказываний о реакциях (потребителей продукции, поставщиков сырья, конкурентов …) на мероприятия в рамках реализации проекта.

Инновационный проект нацелен на изменение соответствующего экономического потенциала предприятий. Следовательно, показатель уровня риска должен характеризовать возможное отклонение от запланированного данным проектом приращения потенциала предприятия и тот ущерб, который с этим отклонением связан.

В стабильной "среде обитания" для оценки факторов риска используются обычно фиксированные виды зависимостей при статистически оцениваемых параметрах. Для нестационарной "среды" (скажем, экономики переходного периода) факторные характеристики риска сами являются объектом выбора и статистической оценки. В этом случае концепция измерения инновационного риска не может базироваться на классических вероятностных принципах, использующих возможности неограниченного повторения одних и тех же событий в одних и тех же или сходных условиях. В связи с этим изменяется сам инструментарий измерения (шкалы, показатели, алгоритмы), резко сужается область применения линейных показателей типа математического ожидания, расширяется область использования субъективных оценок. Факторы риска можно условно разделить на внешние и внутренние.

К внешним относятся факторы, не связанные с деятельностью предприятия, на котором предполагается реализация инновационного проекта; речь идет о различных политических, экономических и других факторах. В современных условиях, которые имеют место в России, именно внешние факторы играют существенную роль в общей картине риска. Среди факторов внешнего риска выделим политические факторы, наиболее характерные для современной ситуации:

- нестабильность политической власти, возможность массовых беспорядков, негативное отношение к дезинтеграционным процессам;

- опасность свертывания экономических и политических реформ;

- конфликты между бывшими республиками (между нынешними суверенными государствами), и прочее.

Заметную группу составляют внешние факторы риска неполитического характера, такие как:

- нестабильность правил хозяйствования, постоянное (и непредсказуемое) изменение размера налогов, пошлин, кредитных ставок;

- колебания конкурентоспособного уровня цен на продукцию в сегментах рынка анализируемого инновационного проекта;

- непредвиденное падение цен на традиционную продукцию предприятия (обусловленное, например, вторжением замещающего импортируемого продукта).

Существенную роль для современной инновационной деятельности играют факторы риска, обусловленные региональными условиями:

- экологические, связанные с загрязнением в городах и степенью радиоактивного заражения территорий;

- социальные (наличие беженцев, существенное различие в регионах уровней безработицы и реальных доходов населения);

- экономические (уровень самообеспечения территории основными продуктами питания, наличие трудовых ресурсов, экономико-географическое положение, освоенность и заселенность территории);

- нерыночный тип поведения населения региона.

Внутренние факторы риска возникают в ходе деятельности каждого из участников проекта. Они подразделяются на факторы риска основной и вспомогательной деятельности участников. Первые образуют наиболее заметную и представительную группу - это производственные факторы риска нарушения персоналом технологической дисциплины, неплановые остановки оборудования, аварии, нарушения поставок сырья и комплектующих, экономические преступления.

К факторам риска вспомогательной деятельности относят: перебои энергоснабжения, непредвиденное удлинение, по сравнению с плановыми, сроков ремонта оборудования, аварии вентиляционных устройств и систем канализации, нарушение смежниками своих договорных обязательств.

Для обеспечения безопасности инновационной деятельности концепция приемлемого риска используется в процессе принятия решения двояко. Во-первых, при упорядочении и выборе предпочтительного для данного предприятия-инноватора инновационного проекта. Во-вторых, после принятия решения о выборе наилучшего, в некотором смысле, инновационного проекта полученные интегральные оценки риска используются в качестве исходной информации для разработки мероприятий по уменьшению риска в ходе реализации проекта.

При выборе проекта, оценке его эффективности обязательно следует учитывать факторы неопределенности и риска. Полномасштабное изучение этого вопроса выходит за рамки данной работы, поэтому остановимся на них лишь вкратце. Инновационность связана с неопределенностью экономической конъюнктуры, вытекающей из непостоянства спроса-предложения на товары, деньги, факторы производства, из многовариантности сфер приложения капиталов и разнообразия критериев предпочтительности инвестировании средств, из ограниченности знаний о сферах бизнеса и коммерции и многих других обстоятельств.

Инновационная деятельность в большей степени, чем другие направления предпринимательской деятельности, сопряжена с риском, так как полная гарантия благополучного результата в инновационном предпринимательстве практически отсутствует. В крупных организациях этот риск, однако, значительно меньше, поскольку перекрывается масштабами обычной хозяйственной деятельности (отлаженной и чаще всего диверсифицированной). Об уровне риска инновационной деятельности свидетельствует тот факт, что в среднем из каждых десяти венчурных фирм успеха добиваются лишь одна-две. Высокий риск, однако, сопровождается, как правило, и высокой его компенсацией: возможная норма прибыли от внедрения инновационных проектов гораздо выше обычной, получаемой при осуществлении других видов предпринимательской деятельности. Именно это и позволяет инновационной сфере существовать и развиваться. Риск инновационной деятельности тем выше, чем более локализован инновационный проект; если же таких проектов много и они в отраслевом плане рассредоточены, согласно закону больших чисел риск минимизируется и вероятность успеха инновационного предпринимательства возрастает. При этом прибыль от реализации успешных инновационных проектов настолько велика, что перекрывает затраты по всем остальным неудавшимся разработкам.

В общем виде риск в инновационном предпринимательстве, можно определить как вероятность потерь, возникающих при вложении предпринимательской фирмой средств в производство новых товаров и /слуг, в разработку новой техники и технологий, которые, возможно, не найдут ожидаемого спроса на рынке, а также при вложении средств в разработку управленческих инноваций, которые не принесут ожидаемого эффекта.

Одной из причин возникновения риска ошибочного выбора инновационного проекта является необоснованное определение приоритетов экономической и рыночной стратегии предпринимательской фирмы, а также соответствующих приоритетов различных видов инноваций, способных внести вклад в достижение целей предприятия.

Риски, связанные с обеспечением прав собственности на инновационный проект, возникают по различным причинам. Так, риск необеспечения условий патентования возникает в результате недостаточно "плотной" патентной защиты изобретения, технологии. Упущения при проведении патентной политики предприятия могут свести на нет все рыночные преимущества нововведений при сбыте новых и усовершенствованных продуктов и услуг, а также в результате неполучения или долгого оформления патента, несвоевременного получения лицензии, при неуплате в установленный срок пошлин за поддержание патента в силе. Этот же риск возникает в случае отказа Патентного ведомства в выдаче патента или при получении его с опозданием.

Риск опротестования патентов, защищающих принципиальные технические, дизайнерские и маркетинговые решения, -- это вероятность потерь в случае объявления недействительными патентных прав, на основе которых предприятие уже осуществляет инновационный проект и рассчитывает на получение монопольной прибыли.

Следующая группа рисков, возникающих в процессе инновационной деятельности - это маркетинговые риски, связанные со снабжением и сбытом. Данные риски в первую очередь обусловлены техническим и особенностями инновационного проекта. В некоторых случаях для его реализации требуются уникальное оборудование или высококачественные комплектующие или материалы, которые также требуют разработки и освоения. Поэтому в некоторых случаях перед предприятием встает проблема поиска поставщиков, способных разработать подобные уникальные ресурсы для инновационного проекта. Иногда таких поставщиков нет на отечественном рынке и предпринимательской фирме приходится выходить с предложениями на международный рынок, что влечет за собой дополнительные затраты, а также появление рисков, связанных с внешнеэкономической деятельностью. В данном случае затраты предприятия при разработке инновационного проекта могут значительно увеличиться, а ожидаемый экономический эффект значительно снизиться. Это произойдет и в случае невыполнения поставщиками своих обязательств по срокам, по качеству предоставляемых услуг и т. п.

Кроме рассмотренных выше видов рисков на деятельность инновационных предприятий влияют риски, характерные для всех предпринимательских организаций (политические, кредитные, инвестиционные и др.):

ь Риск, связанный с нестабильностью экономического законодательства и текущей экономической ситуации, условий инвестирования и использования прибыли.

ь Внешнеэкономический риск (возможность введения ограничений на торговлю и поставки, закрытия границ и тому подобное).

ь Неопределенность политической ситуации, риск неблагоприятных социально-политических изменений в стране или регионе.

ь Неполнота или неточность информации о динамике технико-экономических показателей, параметрах новой техники и технологии.

ь Колебания рыночной конъюнктуры, цен, валютных курсов и тому подобное.

ь Неопределенность природно-климатических условий, возможность стихийных бедствий.

ь Производственно-технологический риск (аварии и отказы оборудования, производственный брак и тому подобное).

ь Неопределенность целей, интересов и поведения участников.

ь Неполнота или неточность информации о финансовом положении и деловой ситуации предприятий-участников (возможность неплатежей, банкротств, срывов договорных обязательств).

4. Методы оценки рисков в инновационной деятельности

Инвестиционный проект разрабатывается, базируясь на вполне определенных предположениях, относительно капитальных и текущих затрат, объемов реализации произведенной продукции, цен на товары, временных рамок проекта. Вне зависимости от качества и обоснованности этих предположений будущее развитие событий, связанных с реализацией проекта, всегда неоднозначно.

В мировой практике финансового менеджмента используются различные методы анализа рисков инновационной деятельности. Наибольшее распространение нашли следующие методы:

1. Метод корректировки нормы дисконта. Достоинства этого метода - в простоте расчетов, которые могут быть выполнены с использованием даже обыкновенного калькулятора, а также в понятности и доступности. Вместе с тем метод имеет существенные недостатки.

Метод корректировки нормы дисконта осуществляет приведение будущих потоков платежей к настоящему моменту времени (т.е. обыкновенное дисконтирование по более высокой норме), но не дает никакой информации о степени риска (возможных отклонениях результатов). При этом полученные результаты существенно зависят только от величины надбавки за риск. риск инновационный инвестиционный деятельность

Он также предполагает увеличение риска во времени с постоянным коэффициентом, что вряд ли может считаться корректным, так как для многих проектов характерно наличие рисков в начальные периоды с постепенным снижением их к концу реализации. Таким образом, прибыльные проекты, не предполагающие со временем существенного увеличения риска, могут быть оценены неверно и отклонены.

Данный метод не несет никакой информации о вероятностных распределениях будущих потоков платежей и не позволяет получить их оценку.

Наконец, обратная сторона простоты метода состоит в существенных ограничениях возможностей моделирования различных вариантов, которое сводится к анализу зависимости критериев NPV(IRR,PI и др.)"от изменений только одного показателя - нормы дисконта.

Несмотря на отмеченные недостатки, метод корректировки нормы дисконта широко применяется на практике.

2. Метод проверки устойчивости. Данный метод предусматривает разработку сценариев реализации проекта в наиболее вероятных или наиболее "опасных" для каких-либо участников условиях. По каждому сценарию исследуется, как будет действовать в соответствующих условиях организационно-экономических механизм реализации проекта, каковы будут при этом доходы, потери и показатели эффективности. Влияние факторов риска на норму дисконта при этом не учитывается.

Проект считается устойчивым и эффективным, если во всех рассмотренных ситуациях:

· NPV положителен;

· обеспечивается необходимый резерв финансовой реализуемости проекта.

Степень устойчивости проекта по отношению к возможным изменениям условий реализации может быть охарактеризована показателями предельного (критического) уровня объемов производства, цен производимой продукции и других параметров проекта.

Одним из наиболее важных показателей этого метода является точка безубыточности, характеризующая объем продаж, при котором выручка о реализации продукции совпадает с издержками производства:

ВЕР = FC/(SR - VC),

где ВЕР - точка безубыточности; FC - условно-постоянные расходы; SR - выручка от реализации; VC - условно-переменные расходы.

Ограничения, которые должны соблюдаться при расчете точки безубыточности:

· объем производства равен объему продаж;

· постоянные затраты одинаковы для любого объема;

· переменные издержки изменяются пропорционально объему производства;

· цена не изменяется в течение периода, для которого определяется точка безубыточности;

· цена единицы продукции и стоимость единицы ресурсов остаются постоянными;

· в случае расчета точки безубыточности для нескольких наименований продукции соотношение между объемами производимой продукции должно оставаться неизменным.

Для подтверждения работоспособности проектируемого производства (на данном шаге расчета) необходимо, чтобы значение точки безубыточности было меньше значений номинальных объемов производства и продаж (на этом шаге). Чем дальше от них значение точки безубыточности (в процентном отношении), тем устойчивее проект.

Обычно проект считается устойчивым, если в расчетах по проекту в целом значение точки безубыточности не превышает 60-70 % от номинального объема производства после освоения проектных мощностей. Близость значения точки безубыточности к 100 %, как правило, свидетельствует о недостаточной устойчивости проекта к колебаниям спроса на продукцию на данном шаге.

Но даже удовлетворительные значения точки безубыточности на каждом шаге, не гарантируют эффективность проекта (положительность NPV), т. к. при определении точки безубыточности в величине издержек обычно не включаются выплаты на компенсацию инвестиционных затрат, процентов по кредитам и т. д. В то же время высокие значения точки безубыточности на отдельных шагах не могут рассматриваться как признак нереализуемости проекта (например, на этапе освоения вводимых мощностей или в период капитального ремонта дорогостоящего высокопроизводительного оборудования они могут превышать 100 %).

3. Анализ чувствительности. Данный метод является хорошей иллюстрацией влияния отдельных исходных факторов на конечный результат проекта. Цель анализа чувствительности состоит в сравнительном анализе влияния различных факторов инвестиционного проекта на ключевой показатель эффективности проекта, например, внутреннюю норму прибыльности.

Приведем наиболее рациональную последовательность проведения анализа чувствительности:

1. Выбор ключевого показателя эффективности инвестиций, в качестве которого может служить внутренняя норма прибыльности (IRR) или чистое современное значение (NPV).

2. Выбор факторов, относительно которых разработчик инвестиционного проекта не имеет однозначного суждения (т. е. находится в состоянии неопределенности). Типичными являются следующие факторы:

o капитальные затраты и вложения в оборотные средства;

o рыночные факторы - цена товара и объем продажи;

o компоненты себестоимости продукции;

o время строительства и ввода в действие основных средств.

3. Установление номинальных и предельных (нижних и верхних) значений неопределенных факторов, выбранных на втором шаге процедуры. Предельных факторов может быть несколько, например, ± 5 % и ± 10 % от номинального значения (всего четыре в данном случае).

4. Расчет ключевого показателя для всех выбранных предельных значений неопределенных факторов.

5. Построение графика чувствительности для всех неопределенных факторов.

Данный график позволяет сделать вывод о наиболее критических факторах инвестиционного проекта с тем, чтобы в ходе его реализации обратить на эти факторы особое внимание с целью сократить риск реализации инвестиционного проекта. Так, например, если цена продукции оказалась критическим фактором, то в ходе реализации проекта необходимо улучшить программу маркетинга и (или) повысить качество товаров. Если проект окажется чувствительным к изменению объема производства, то следует уделить больше внимания совершенствованию внутреннего менеджмента предприятия и ввести специальные меры по повышению производительности. Наконец, если критическим оказался фактор материальных издержек, то целесообразно улучшить отношение с поставщиками, заключив долгосрочные контракты, позволяющие, возможно, снизить закупочную цену сырья.

Наиболее информативным методом, применяемым для анализа чувствительности, является расчет показателя эластичности, представляющего собой отношение процентного изменения результирующего показателя к изменению значения параметра на один процент.

,

где - базовое значение варьируемого параметра, - измененное значение варьируемого параметра, - значение результирующего показателя для базового варианта, - значение результирующего показателя при изменении параметра.

Таким же образом исчисляются показатели чувствительности по каждому из остальных параметров.

Чем выше значения показателя эластичности, тем чувствительнее проект к изменениям данного фактора, и тем сильнее подвержен проект соответствующему риску.

Анализ чувствительности можно также проводить и графически, путем построения прямой реагирования значения результирующего показателя (NPV) на изменение данного фактора. Чем больше угол наклона этой прямой, тем чувствительнее значение NPV к изменению параметра и больше риск.

Пересечение прямой реагирования с осью абсцисс показывает, при каком изменении (рост - со знаком плюс, снижение - со знаком минус) параметра в процентном выражении проект станет неэффективным.

Затем на основании этих расчетов происходит экспертное ранжирование параметров по степени важности (например, очень высокая, средняя, невысокая) и построение так называемой "матрицы чувствительности", позволяющей выделить наименее и наиболее рискованные для проекта факторы.

Анализ чувствительности позволяет определить ключевые (с точки зрения устойчивости проекта) параметры исходных данных, а также рассчитать их критические (предельно допустимые) значения.

Как видно, анализ чувствительности до некоторой степени является экспертным (качественным) методом. Кроме того, главным недостатком данного метода является предпосылка того, что изменение одного фактора рассматривается изолированно, тогда как на практике все экономические факторы в той или иной степени коррелированы.

4. Метод сценариев (метод формализованного описания неопределенностей). В целом метод позволяет получать достаточно наглядную картину для различных вариантов реализации проектов, а также предоставляет информацию о чувствительности и возможных отклонениях, а применение программных средств типа Excel позволяет значительно повысить эффективность подобного анализа путем практически неограниченного увеличения числа сценариев и введения дополнительных переменных.

В качестве возможных вариантов целесообразно построить как минимум три сценария: пессимистический, оптимистический и наиболее вероятный (реалистический, или средний).

Следующий этап реализации метода сценариев состоит в преобразовании исходной информации о факторах неопределенности в информацию о вероятностях отдельных условий реализации и соответствующих показателях эффективности или об интервалах их изменения.

На основе имеющихся данных определяются показатели экономической эффективности проекта.

Если вероятности наступления того или иного события, отраженного в сценарии, известны точно (вероятностная неопределенность), то ожидаемый интегральный эффект проекта рассчитывается по формуле математического ожидания:

,

где - интегральный эффект при условии реализации i-ого сценария, - вероятность этого сценария.

При этом риск неэффективности проекта () оценивается как суммарная вероятность тех сценариев (к), при которых ожидаемая эффективность проекта () становится отрицательной.

.

Средний ущерб от реализации проекта в случае его неэффективности () определяется по формуле:

.

Вероятностное описание условий реализации проекта оправдано и применимо, когда эффективность проекта обусловлена, прежде всего, неопределенностью природно-климатических условий (погода, характеристики грунта или запасов полезных ископаемых, возможность землетрясений или наводнений и т. п.) или процессов эксплуатации и износа основных средств (снижение прочности конструкций зданий и сооружений, отказы оборудования и т.п.).

В тех случаях, когда ничего не известно о вероятности отдельных сценариев (интервальная неопределенность) или реализация любого из них вообще не является случайным событием и не может быть охарактеризована в терминах теории вероятности, используется минимаксный подход, в частности, так называемый критерий оптимизма-пессимизма, предложенный Л. Гурвицем:

,

где - наибольший и наименьший интегральный эффект по рассмотренным сценариям; - специальный норматив для учета неопределенности эффекта, отражающий систему предпочтений соответствующего хозяйственного субъекта в условиях неопределенности (рекомендуется принимать на уровне 0,3).

При критерий обращается в критерий Вальда, требующий оценивать эффективность проекта пессимистически, применительно к худшему из возможных сценариев.

Однако следует отметить, что стремление минимизировать риски, настраиваясь на наихудший сценарий, может привести к неоправданно высоким затратам и созданию слишком больших резервов в случае реализации более благоприятной ситуации. Кроме того, возможно, что многие успешные проекты в этом случае будут отклонены.

При критерий Гурвица обращается в критерий крайнего оптимизма, ориентирующийся на наилучший из возможных сценариев, хотя вероятность его реализации обычно не очень высока.

Основным недостатком сценарного анализа является рассмотрение только нескольких возможных исходов по проекту (дискретное множество значений NPV), хотя в действительности число возможных исходов не ограничено. Кроме того, при невозможности использования объективного метода определения вероятности того или иного сценария приходится делать предположения, основываясь на личном опыте или суждении, при этом возникает проблема достоверности вероятностных оценок.

При применении минимаксного подхода, хотя и не использующего вероятности отдельных сценариев, большой субъективностью отличается выбор специального норматива .

Анализ сценариев - это прием анализа риска, который наряду с базовым набором исходных данных проекта рассматривает ряд других наборов данных, которые, по мнению разработчиков проекта, могут иметь место в процессе реализации. В анализе сценария финансовый аналитик просит технического менеджера подобрать показатели при "плохом" стечении обстоятельств (малый объем продаж, низкая цена продажи, высокая себестоимость единицы товара, и т.д.) и при "хорошем". После этого NPV при хороших и плохих условиях вычисляются и сравниваются по ожидаемым NPV.

Метод сценариев позволяет, в какой-то мере, избежать недостатков, присущих анализу чувствительности, при котором одновременному непротиворечивому изменению подвергается вся совокупность факторов исследуемого проекта с учетом их взаимозависимости.

Основным недостатком сценарного анализа является рассмотрение только нескольких возможных исходов по проекту (дискретное множество значений NPV), хоты в действительности число возможных исходов не ограничено. Кроме того, при невозможности использования объективного метода определения вероятности того или иного сценария приходится делать предположения, основываясь на личном опыте или суждении, при этом возникает проблема достоверности вероятностных оценок.

5. Анализ вероятностных распределений потоков платежей. В целом применение этого метода анализа рисков позволяет получить полезную информацию об ожидаемых значениях NPV и чистых поступлений, а также провести анализ их вероятностных распределений.

Вместе с тем использование этого метода предполагает, что вероятности для всех вариантов денежных поступлений известны либо могут быть точно определены. В действительности в некоторых случаях распределение вероятностей может быть задано с высокой степенью достоверности на основе анализа прошлого опыта при наличии больших объемов фактических данных. Однако чаще всего такие данные недоступны, поэтому распределения задаются, исходя, из предположений экспертов и несут в себе большую долю субъективизма.

6. Деревья решений. Как вспомогательный инструмент при проведении сценарного анализа удобно использовать этот метод. Он применяется в тех ситуациях, когда решения, принимаемые в каждый момент времени, сильно зависят от предыдущих решений и в свою очередь определяют сценарии развития событий.

Дерево решений - это сетевые графики, каждая ветвь которых представляет собой альтернативные варианты развития или состояния среды. При проведении сценарного анализа на сетевом графике указываются вероятности наступления тех или иных событий, а затем производится расчет ожидаемых результатов.

Ограничением практического использования данного метода является исходная предпосылка о том, что проект должен иметь обозримое или разумное число вариантов развития. Метод особенно полезен в ситуациях, когда решения, принимаемые в каждый момент времени, сильно зависят от решений, принятых ранее, и в свою очередь определяют сценарии дальнейшего развития событий.

7. Имитационное моделирование (метод Монте-Карло). Практическое применение данного метода продемонстрировало широкие возможности его использования инвестиционном проектировании, особенно в условиях неопределённости и риска. Данный метод особенно удобен для практического применения тем, что удачно сочетается с другими экономико-статистическими методами, а также с теорией игр и другими методами исследования операций. Практическое применение автором данного метода показало, что зачастую он даёт более оптимистичные оценки, чем другие методы, например анализ сценариев, что, очевидно обусловлено перебором промежуточных вариантов.

Метод имитационного моделирования Монте-Карло создает дополнительную возможность при оценке риска за счет того, что делает возможным создание случайных сценариев. Применение анализа риска использует богатство информации, будь она в форме объективных данных или оценок экспертов, для количественного описания неопределенности, существующей в отношении основных переменных проекта и для обоснованных расчетов возможного воздействия неопределенности на эффективность инвестиционного проекта. Результат анализа риска выражается не каким-либо единственным значением NPV, а в виде вероятностного распределения всех возможных значений этого показателя. Следовательно, потенциальный инвестор с помощью метода Монте-Карло будет обеспечен полным набором данных, характеризующих риск проекта. На этой основе он сможет принять взвешенное решение о предоставлении средств.

В общем случае имитационное моделирование Монте-Карло - это процедура, с помощью которой математическая модель определения какого-либо финансового показателя (в нашем случае NPV) подвергается ряду имитационных прогонов с помощью компьютера. В ходе процесса имитации строятся последовательные сценарии с использованием исходных данных, которые по смыслу проекта являются неопределенными, и потому в процессе анализа полагаются случайными величинами. Процесс имитации осуществляется таким образом, чтобы случайный выбор значений из определенных вероятностных распределений не нарушал существования известных или предполагаемых отношений корреляции среди переменных. Результаты имитации собираются и анализируются статистически, с тем, чтобы оценить меру риска.

Многообразие ситуаций неопределённости делает возможным применение любого из описанных методов, в качестве инструмента анализа рисков, однако, по мнению автора, наиболее перспективными для практического использования являются методы сценарного анализа и имитационного моделирования, которые могут быть дополнены или интегрированы в другие методики.

Задача

Руководство фирмы рассматривает проект увеличения объема выпускаемой продукции за счет наращивания производственных мощностей.

Для реализации такого проекта потребуется следующее:

1. Инвестиции:

- На приобретение дополнительной технологической линии, стоимость которой составить 100 000 д. ед.

- Увеличение оборотного капитала на 25 000 д. ед.

2. Увеличение эксплуатационных затрат:

- Привлечение к работе дополнительного персонала на обслуживание новой линии. Расходы на оплату труда рабочих в первых год составят 35000 д. ед. и будут увеличиваться на 2000 д. ед. ежегодно;

- Приобретение исходного сырья для производства дополнительного количества изделий, стоимость которого в первый год составит 45 000 д.ед. и будет увеличиваться на 5 000 д.ед. ежегодно;

- Другие дополнительные постоянные ежегодные затраты - 3 000 д.ед.

- Объем реализации новой продукции в первый год достигнет 35 000 д.ед., причем он будет ежегодно увеличиваться на 1 000 д.ед.

Цена реализации продукции, составившая в первый год 5,5 д.ед/ед, будет ежегодно увеличиваться на 0,4 д.ед.

Продолжительность жизненного цикла проекта определяется сроком эксплуатации оборудования и составляет 7 лет. Амортизация производится равными долями в течении срока службы оборудования. По окончании срока проекта рыночная стоимость оборудования достигнет 50 % от первоначальной стоимости, затраты на ликвидацию 10 % от рыночной стоимости оборудования на срок окончания проекта.

Для приобретения оборудования потребуется взять долгосрочный кредит, равный стоимости оборудования, под 18 % годовых сроком на 4 года. Возврат суммы осуществляется равными долями, начиная со первого года (проценты погашаются за счет чистой прибыли).

Норма дисконта подобных проектов равна 16 % Ставка налога на прибыль 20 %.

Рассчитать:

· эффект от инвестиционной, операционной и финансовой деятельности;

· денежный поток;

· сальдо денежного потока (сделать вывод о финансовой реализуемости инвестиционного проекта);

· чистую ликвидационную стоимость оборудования;

· сальдо накопленного денежного потока;

· основные показатели эффективности проекта (сделать вывод о его экономической эффективности).

1. Построить график дисконтированного денежного потока.

2. Провести анализ чувствительности проекта:

· Если цена продукции снизится и увеличится на 10 %;

· Если стоимость материалов снизится и увеличится на 10 %.

3. Сделать вывод о рисках проекта.

Инвестиционная деятельность

		0	1	2	3	4	5	6	7
1	Реализация основных активов	0,00	0,00	0,00	0,00	0,00	0,00	0,00	45 000
2	Технологическая линия	-100 000,00	0,00	0,00	0,00	0,00	0,00	0,00	0,00
3	Прирост оборотного капитала	-25 000,00	0,00	0,00	0,00	0,00	0,00	0,00	0,00
	Сальдо	-125 000,00	0,00	0,00	0,00	0,00	0,00	0,00	45 000

Операционная деятельность

		0	1	2	3	4	5	6	7
4	Объем продаж	0,00	35 000	36 000	37 000,00	38 000	39 000	40 000	41 000
5	Цена	0,00	5,50	5,90	6,30	6,70	7,10	7,50	7,90
6	Выручка	0,00	192 500	212 400	233 100	254 600	276 900	300 000	323 900
7	Оплата труда	0,00	35 000	37 000	39 000	41 000	43 000	45 000	47 000
8	Материалы	0,00	45 000	50 000,00	55 000	60 000	65 000	70 000	75 000
9	Постоянные затраты	0,00	3 000	3 000	3 000	3 000	3 000	3 000,00	3 000
10	Амортизация оборудования	0,00	14 285	14 285,7	14 285	14 285	14 285	14 285	14 285
11	Проценты по кредитам	0,00	-18 000	-13 500	-9 000	-4 500	0,00	0,00	0,00
12	Прибыль до вычета налогов	0,00	95 214	108 114	121 814	136 314	151 614	167 714	184 614
13	Налог на прибыль (20 %)	0,00	19 042	21 622,9	24 362	27 262	30 322	33 542	36 922
14	Проектируемый чистый доход	0,00	58 171	72 991,4	88 451	104 551	121 291	134 171	147 712
	Сальдо	0,00	72 457	87 277,1	102 737	118 837	135 577	148 457	161 998

Финансовая деятельность

		0	1	2	3	4	5	6	7
15	Собствнный капитал	25 000,0	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0
16	Долгосрчный кредит	100 000,0	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0
17	Погашение кредита	0,0	25 000,0	25 000	25 000	25 000	0,0	0,0	0,0
Сальдо	125 000,0	25 000,0	25 000	25 000	25 000	0,0	0,0	0,0
Денежный поток	-125 000,0	72 457,14	87 277,14	102 737,14	118 837,14	135 577,14	148 457,14	206 998,14
Сальдо денежного потока	0,0	47 457	62 277	77 737	93 837	135 577	148 457	206 998
Сальдо накопленного денежного потока	0,00	47 457	109 734	187 471	281 308	416 885	565 342	772 341

Чистая ликвидационная стоимость технологической линии

18	Рыночная стоимость	50 000,0
19	Затраты	-100 000,0
20	Амортизация оборудования	-100 000,0
21	Балансовая стоимость	0,0
22	Затраты по ликвидации	-5 000,0
23	Налог на имущество	0,0
24	Чистая ликвидационная стоимость	45 000,0

Показатели эффективности проекта

Показатель	0	1	2	3	4	5	6	7
Денежный поток	-125 000,0	72 457,14	87 277,14	102 737,14	118 837,14	135 577,14	148 457,14	206 998,10
Коэффициент дисконта, Е= 16 %	1,00000	0,86206	0,74316	0,64065	0,55229	0,47611	0,41044	0,35383
Дисконтированный денежный поток	-125 000	62 463	64 861	65 819	65 632	64 550	60 933	73 242
Накопленный дисконт денежный поток	-125 000	-62 537	2 324	68 143	133 776	198 326	259 259	332 501

Чистый дисконтированный доход - 332 501,39 ЧДД > 0 проект эффективен. Кроме того: Внутренняя норма доходности - 72 % значительный запас финансовой прочности, т.к. норма дисконта 16 %, а ВНД 72 %; Индекс доходности - 3,66 (на каждый рубль кап вложений приходится 3,66 рубля денежных поступлений); Срок окупаемости - 1,964 (~2 года).



Показатели при условии увеличения цены продукции на 10 %

		0	1	2	3	4	5	6	7
4	Объем продаж	0,00	35 000	36 000	37 000	38 000	39 000	40 000	41 000
5	Цена	0,00	6,05	6,49	6,93	7,37	7,81	8,25	8,69
6	Выручка	0,00	211 750	233 640	256 410	280 060	304 590	330 000	356 290
7	Оплата труда	0,00	35 000	37 000	39 000	41 000	43 000	45 000	47 000
8	Материалы	0,00	45 000	50 000	55 000	60 000	65 000	70 000	75 000
9	Постоянные затраты	0,00	3 000	3 000,00	3 000	3 000,00	3 000,00	3 000,00	3 000,00
10	Амортизация оборудования	0,00	14 285	14 285	14 285	14 285	14 285	14 285	14 285
11	Проценты по кредитам	0,00	-18 000	-13 500	-9 000	-4 500	0,00	0,00	0,00
12	Прибыль до вычета налогов	0,00	114464	129 354	145 124	161 774	179 304	197 714	217 004
13	Налог на прибыль (20 %)	0,00	22 892	25 870	29 024	32 354	35 860	39 542	43 400
14	Проектируемый чистый доход	0,00	73 571	89 983	107 099	124 919	143 443	158 171	173 603
	Сальдо	0,00	87 857	104 269	121 385	139 205	157 729	172 457	187 889

Финансовая деятельность

		0	1	2	3

Подобные документы

• Управление риском инвестиционного проекта

  Понятие риска реального инвестиционного проекта и его классификация. Процесс регулирования инвестиционных рисков. Методы оценки риска по прямым капитальным инвестициям, портфельных рисков, примеры их количественной оценки. Инструменты минимизации риска.
  
  лекция [618,6 K], добавлен 10.10.2011
  

• Коммерческий риск инновационной деятельности

  Понятие инноваций. Риски в инновационной деятельности. Методы управления рисками в инновационной деятельности. Методы оценки коммерческих рисков в инновационной деятельности. Факторы рисков и критерии их оценки. Инновационный менеджмент.
  
  контрольная работа [37,6 K], добавлен 25.02.2005
  

• Методы снижения рисков инновационной деятельности

  Понятие и сущность рисков в инновационной деятельности, их классификация и типы. Характеристика и основные результаты деятельности компании, совершенствование системы снижения рисков инновационной деятельности. Особенности налогообложения данной сферы.
  
  курсовая работа [62,3 K], добавлен 28.06.2019
  

• Управление рисками в деятельности предприятия

  Оценка риска как обязательный структурный элемент процесса анализа инвестиционных проектов. Общее понятие и классификация рисков. Методы оценки вероятности возникновения рисков. Оценка внутрифирменных рисков. Мероприятия по снижению уровня рисков.
  
  контрольная работа [203,2 K], добавлен 08.08.2013
  

• Инновационный потенциал региона. Оценка эффективности инновационного проекта

  Общая характеристика инновационной деятельности. Повышение качества подготовки инновационных проектов. Инвестиционный потенциал региона. Методика оценки инвестиционного потенциала. Оценка проекта. Риски в инновационном предпринимательстве.
  
  курсовая работа [55,8 K], добавлен 24.05.2002
  

• Виды рисков внутренней и внешней среды организации и учет их при управлении

  Характеристика риска: истоки, сущность, понятие, классификация и причины. Риск-менеджмент: методы организации системы управления, анализ и количественная оценка риска в процессе реализации инвестиционного проекта; доходность и способы снижения рисков.
  
  курсовая работа [123,2 K], добавлен 23.11.2010
  

• Анализ и расчет рисков инновационного проекта

  Исследование традиционных подходов к принятию инновационных решений в условиях неопределённости. Анализ классификаций факторов риска и методик его количественной оценки. Разработка и использование программы "Оценка и учет риска инновационного проекта".
  
  автореферат [226,0 K], добавлен 11.08.2013
  

• Способы минимизации предпринимательских рисков

  Виды рисков в предпринимательстве и их предупреждение. Факторы, влияющие на сущность предпринимательского риска. Система классификации рисков профессора Б. Мильнера и профессора Ф. Лииса. Основные правила риск-менеджмента. Методы управления рисками.
  
  контрольная работа [69,1 K], добавлен 15.11.2012
  

• Влияние рисков на инновационную деятельность

  Риски в инновационной деятельности. Основные причины обеспечения прав собственности на инновационный проект. Методы управления рисками в инновационной деятельности и особенности их оценки. Маркетинговые риски сбыта разработанного инновационного проекта.
  
  курсовая работа [40,1 K], добавлен 02.03.2010
  

• Риски инновационных проектов и методы их снижения

  Характеристика управления риском как комплекса мероприятий, включающих его идентификацию, анализ, снижение и мониторинг. Роль концепции риска в управлении новаторскими проектами. Учёт факторов инфляции и методы снижения рисков инновационной деятельности.
  
  курсовая работа [36,9 K], добавлен 20.12.2010
  

• Понятие неопределенности и риска. Классификация рисков в инвестиционной деятельности

  Сущность и общая характеристика неопределенности, ее отличительные черты и признаки, роль и значение в деятельности современного предприятия. Понятие и принципы оценки риска в анализе инвестиционных проектов. Классификация и типы инвестиционных рисков.
  
  презентация [311,9 K], добавлен 12.12.2015
  

• Основы стратегии развития инновационной деятельности

  Характеристика видов стратегий инновационной деятельности. Цели стратегического планирования. Система экономических показателей, отражающих привлекательность проекта. Критерии обоснования эффективности инновационных процессов и методы ее оценки.
  
  контрольная работа [252,3 K], добавлен 23.03.2011
  

• Оценка эффективности инновационного менеджмента

  Характеристика и сущность основных критериев оценки инновационных проектов. Снижение риска инновационной деятельности в предпринимательской фирме. Перечень основных критериев инновационных проектов. Методы отбора инновационных проектов для реализации.
  
  контрольная работа [80,0 K], добавлен 06.01.2012
  

• Управление инновационными рисками

  Неопределенность как неотъемлемая черта инновационных процессов. Об отношениях инноватора к риску (принятие решений), о риск-менеджменте инноваций, о балансе доходности. Классификация рисков инновационной деятельности. Оценка и методы управления ими.
  
  курсовая работа [91,8 K], добавлен 13.11.2009
  

• Управление организацией инновационной деятельности

  Возникновение и становление инновационных стратегий, общие задачи стратегического управления инновациями. Количественная оценка рисков в инновационной деятельности. Пример практического определения годового экономического эффекта от замены материалов.
  
  контрольная работа [63,6 K], добавлен 19.08.2009
  

• Инновационная деятельность предприятия на примере ЗАО "СпикФон"

  Раскрытие социально-экономической сущности инновационной деятельности. Изучение организационной структуры инновационной фирмы и характеристика основных видов инновационной деятельности организации. Анализ рисков инновационных проектов ЗАО "СпикФон".
  
  курсовая работа [131,9 K], добавлен 10.06.2014
  

• Природа риска в предпринимательстве

  Сущность и содержание риска, место в предпринимательской деятельности, особенности отражения в неоклассической теории. Анализ экономической литературы, посвященной данной проблеме, направления ее исследования. Классификация, типы и значение рисков.
  
  контрольная работа [200,4 K], добавлен 13.05.2015
  

• Оценка и анализ рисков

  Основные виды страхования и их особенности. Понятие и сущность предпринимательского риска. Значение информационного обеспечения бизнеса для снижения предпринимательских рисков. Проблемы и перспективы развития ситуации в сфере информационной безопасности.
  
  контрольная работа [152,2 K], добавлен 23.01.2011
  

• Разработка мероприятий по снижению рисков в туристском бизнесе (на примере ЗАО "Союз Турист")

  Сущность и виды рисков, способы их оценки и методология управления ими в туристском бизнесе. Анализ внешних и внутренних факторов риска предприятия, его снижение с помощью рейтинговых прогнозов. Экономические расчеты эффективности туристской деятельности.
  
  дипломная работа [1,2 M], добавлен 23.11.2012
  

• Идентификация факторов риска

  Проблемы идентификации предпринимательских рисков. Идентификация рисков: риск как "возможность", как "опасность" и как "неопределенность". Оценки рисков на основе информационной и аналитической работы экспертов. Моделирование ситуаций, финансовый анализ.
  
  контрольная работа [53,4 K], добавлен 16.06.2010
  

• главная
• рубрики
• по алфавиту
• вернуться в начало страницы
• вернуться к началу текста
• вернуться к подобным работам