Организация управления финансовыми активами предприятия ОАО "Речицкий метизный завод"

Размещено на http://www.allbest.ru/

Оглавление

Введение

Глава 1. Методологические аспекты организации управления финансовыми активами предприятия

1.1 Элементы процесса организации процесса управления финансовыми активами предприятия

1.2 Критерии оценки эффективности организации процесса управления финансовыми активами предприятия

Глава 2. Анализ организации управления финансовыми активами на ОАО «Речицкий метизный завод»

2.1 Технико-экономическая характеристика ОАО «Речицкий метизный завод»

2.2 Анализ организации управления внеоборотными активами ОАО «Речицкий метизный завод»

2.3 Анализ организации управления оборотными активами ОАО «Речицкий метизный завод»

2.4 Оценка эффективности организации управления финансовыми активами ОАО «Речицкий метизный завод»

Глава 3. Направления и мероприятия повышения эффективности организации управления финансовыми активами предприятия ОАО «Речицкий метизный завод»

3.1 Выбор политики управления финансовыми активами на ОАО «Речицкий метизный завод»

3.2 Политики формирования денежных активов как наиболее ликвидной и уязвимой части финансовых активов на ОАО «Речицкий метизный завод»

3.3 Снижение продолжительности финансового цикла на ОАО «Речицкий метизный завод» и его роль в управлении финансовыми активами

Заключение

Список использованной литературы

Введение

Тема данной курсовой работы: «Организация управления финансовыми активами предприятия ОАО "Речицкий метизный завод"». Актуальность темы обусловлена тем, что финансовые активы организации приобретают особое значение в условиях реформирования экономики, поскольку качественная оценка позволяет гибко реагировать на изменения на рынке, что обеспечивает выживаемость. Главная цель анализа эффективности организации управления финансовыми активами - своевременно выявлять и устранять недостатки в финансовой деятельности, находить резервы улучшения платежеспособности и ликвидности.

Цель курсовой работы: рассмотреть теоретические аспекты процесса организации управления финансовыми активами предприятия и провести качественный анализ организации управления финансовыми активами предприятия ОАО «Речицкий метизный завод» с использованием современной методики. Для этого решались следующие задачи: раскрытие методологических аспектов, элементов и критериев оценки эффективности процесса управления финансовыми активами; проведение анализа организации управления финансовыми активами предприятия ОАО «Речицкий метизный завод (приведена технико-экономическая характеристика предприятия, проведены анализ организации управления долгосрочными и краткосрочными активами предприятия, оценка эффективности организации управления финансовыми активами предприятия), предложение направлений и мероприятий повышения эффективности организации управления финансовыми активами предприятия ОАО «Речицкий метизный завод».

Результаты деятельности в любой сфере бизнеса зависят от наличия и от эффективности использования финансовых ресурсов. Финансовые активы предприятия - это принадлежащие предприятию финансовые инструменты (финансовые вложения (долгосрочные и краткосрочные), дебиторские задолженности (во всех формах), денежные активы в различных валютах, кассовая наличность, ценные бумаги, страховые полисы и так далее), обладающие определенными свойствами, основным из которых является способность увеличивать доходность компании. Так, любое предприятие никогда не будет вкладывать свои средства в приобретение имущества, которое бы не обладало этим свойством. Размер финансовых активов, формируемых на уровне организации, определяет возможности осуществления необходимых капитальных вложений, увеличения оборотных средств, выполнения всех финансовых обязательств, обеспечения потребностей социального характера. Финансовое благополучие организации и результаты его деятельности зависят от того, каким капиталом располагает субъект хозяйствования, насколько оптимальна его структура.

Объектом исследования является ОАО «Речицкий метизный завод», основной деятельностью которого является производство метизной продукции, оказание услуг по переработке давальческого сырья, оказание услуг населению и производство сельскохозяйственной продукции, а предметом исследования - бухгалтерская отчетность организации, как источник информации для принятия управленческих решений. Информационной базой исследования организации управления финансовыми активами предприятия послужили Бухгалтерские балансы с приложениями, данные аналитического бухгалтерского учета.

Теоретической и методологической основой данного исследования послужили труды отечественных ученых-экономистов, таких как: Грибов В.Д., Грузинов В.П., Кузьменко В.А., Ионова А.Ф., Поляк Г.Б., Сироткин С.А. и др., а также законодательные и нормативные акты, соответствующие методики, материалы периодической печати, Устав и финансовая отчетность ОАО «Речицкий метизный завод» за 2010-2012 гг.

В процессе написания работы применялись такие общенаучные методы исследования, как анализ и синтез, логический подход к оценке экономических явлений, комплексность и системность, сравнение изучаемых показателей.

В первой главе дипломной работы раскрыто понятие финансовых активов организации, представлена их классификация, изучена методика оценки эффективности управления финансовыми активами организации. Во второй главе дана финансово-хозяйственная характеристика организации, проведен анализ долгосрочных и краткосрочных активов ОАО «Речицкий метизный завод» и оценена эффективность управления ее финансовыми активами. В третьей главе представлены направления совершенствования управления финансовыми активами организации на примере ОАО «Речицкий метизный завод».

Практическая значимость курсовой работы заключается в том, что в результате проведенного анализа нами представлены направления совершенствования управления финансовыми активами организации на примере ОАО «Речицкий метизный завод». Сформулированные предложения могут быть использованы данным предприятием для улучшения его финансового положения.

Глава 1. Методологические аспекты организации управления финансовыми активами предприятия

управление финансовый менеджмент денежный

1.1 Элементы процесса организации процесса управления финансовыми активами предприятия

Активы предприятия - это совокупность имущества, денежных средств и нематериальных активов, принадлежащих предприятию, в широком смысле слова - любые ценности, обладающие денежной стоимостью [44, c.92]. Это здания, сооружения, машины и оборудование, материальные запасы, банковские вклады, ценные бумаги, а также интеллектуальный продукт, патенты, авторские права, в которые вложены средства владельцев, долговые обязательства других предприятий, особые права на использование ресурсов. Активы предприятия по форме функционирования подразделяются на материальные, финансовые и нематериальные.

Финансовые активы (англ.Financial assets) - это специфическая форма собственности, предполагающая получение дохода (например: часть активов компании, представляющая собой финансовые ресурсы: денежные средства и ценные бумаги, навыки и способность зарабатывать) [25, c.49]. Финансовые активы включают кассовую наличность; депозиты в банках; вклады; чеки; страховые полисы; вложения в ценные бумаги; обязательства других предприятий и организаций по выплате средств за поставленную продукцию (коммерческий кредит); портфельные вложения в акции иных предприятий; пакеты акций других предприятий, дающие право контроля; паи или долевые участия в других предприятиях [8, c.104].

Управление активами - деятельность коммерческой организации по прибыльному (с минимальным риском) размещению собственных и привлеченных средств. Управление активами базируется на ряде принципов, реализация которых обеспечивает его эффективность, а именно:

· обеспечение интеграции системы управления активами с общей системой управления предприятием, что должно проявляться в тесной взаимосвязи управления активами с задачами управления финансами, инвестициями, оперативной деятельностью, бухгалтерским учётом;

· обеспечение гибкости и многовариантности управления активами, означающее, что при подготовке управленческих решений по формированию и использованию активов в операционном или инвестиционном процессах должны, как правило, разрабатываться альтернативные варианты таких решений в допустимом диапазоне финансовых критериев устанавливаемых предприятием;

· обеспечение высокого динамизма управления, означающее, что при разработке и реализации управленческих решений, связанных с активами, необходимо учитывать влияние изменения факторов внешней среды во времени, например, изменения на финансовом или товарном рынках;

· обеспечение системного подхода при формировании управленческих решений, означающее, что система управления активами должна рассматриваться как часть общей системы управления, которая обеспечивает разработку взаимозависимых управленческих решений, связанных с формированием и использованием активов в двух других системах (инновационного и производственно-сбытового менеджмента);

· ориентация на стратегические цели предприятия, означающая, что эффективность принятия тех или иных управленческих решений в отношении активов должно быть проверенно по критерию соответствия главной цели функционирования - «миссии» предприятия [19, c.43].

Оценка стоимости активов в своем прямом виде проводится уже после предварительных мероприятий по сбору информации, анализе рынка, экспертизе прав, изучении финансовой отчетности и прогноза развития бизнеса.

Традиционный способ оценки стоимости активов складывается на основе их приобретения или производственной стоимости с вычетом амортизации. Однако, когда цены поднимаются или падают, стоимость активов может вводить в заблуждение. Одни предприятия осуществляют переоценку ежегодно, другие раз в пять лет, некоторые её никогда не делают. Однако, вся важность оценки стоимости активов проявляется при совершении одной из следующих операций: повышение эффективности управления организацией; определение стоимости организации в случае купли-продажи целиком или только её части; реструктуризация организации; разработка плана развития организации; определение кредитоспособности организации и стоимости залога при кредитовании; в целях определения суммы налогообложения; принятие обоснованных управленческих решений; установление стоимости ценных бумаг в случае купли-продажи акций организации на фондовом рынке.

Финансовые активы рассматриваются как вложение средств корпорации в денежные средства, долевые инструменты других компаний, сделки, предусматривающие последующее получение корпорацией других финансовых активов на потенциально выгодных для нее условиях [27, c.119]. Финансовыми активом, предусматривающими право требования по договору денежных средств в будущем, признается: дебиторская задолженность, векселя к получению, задолженность по займам к получению, суммы долга по облигациям к получению. При этом у противоположной стороны возникнут финансовые обязательства, предусматривающие обязанность по договору осуществить платеж в будущем. А именно: кредиторская задолженность, векселя к оплате, задолженность по займам к оплате, суммы долга по облигациям к оплате.

Финансовым обязательством признается возникающая по договору у корпорации обязанность по выплате денежных средств или предоставлении других финансовых активов. Или же в соответствие с заключенным договором представление на заранее оговоренных условиях собственных долевых инструментов и т.п. Также к финансовым активам не могут быть отнесены производственные запасы, основные средства, нематериальные активы, т.к. владение этими активами создает возможность притока денежных средств, но не приводит к возникновению действительного права на получение денежных средств.

Главная цель системы управления активами в целом и финансовыми активами в частности - добиться наивысших конечных результатов при рациональном использовании всех видов активов.

Основные задачи и принципы, базирующиеся на элементах процесса управления активами предприятия, следующие:

- увеличение активов и уменьшение пассивов. Любое увеличение активов означает использование фондов. Пассив предприятия включает все, что оно должно другим: банковские займы, выплата поставщикам и налоги. Фонды, получаемые предприятием, могут пойти на уменьшение пассива, например, возврат банковских займов;

- текущие активы используются в качестве оборотного капитала. Фонды, используемые в качестве оборотного капитала, проходят определенный цикл. Ликвидные активы используются для покупки исходных материалов, которые превращают в готовую продукцию; продукция продается в кредит, создавая счета дебиторов; счета дебитора оплачиваются и инкассируются, превращаясь в ликвидные активы;

- эффективное использование оборотного капитала. Любые фонды, не используемые для нужд оборотного капитала, могут быть направлены на оплату пассивов. Кроме того, они могут использоваться для приобретения основного капитала или выплачены в виде доходов владельцам [5, c.114].

Один из основных путей сокращения потребности в финансовых активах состоит в уменьшении счетов дебиторов путем ужесточения кредиткой политики, в оценке ненужных фондов, которые могли бы быть использованы для других целей, в оценке счетов, предъявляемых к оплате. Другой путь сокращения издержек финансовых активов заключается в лучшем использовании наличных денег. По банковским счетам, на которых фирмы держат свои ликвидные активы, процент не уплачивается. Однако другие ликвидные активы (краткосрочные государственные ценные бумаги, депозитные сертификаты, разновидность единовременного займа, называемая перекупочным соглашением) приносят доход в виде процентов.

Капитал в денежной форме представляет собой пассивы фирмы, а в производственной форме - активы фирмы. Одной из основных обязанностей финансовой службы предприятия является выбор варианта использования имеющихся фондов: на приобретение основного капитала или увеличение текущих активов, или сокращение пассива, или на уплату собственникам. При принятии решения необходимо сравнить стоимость нового капитала с дополнительной стоимостью или с размерами сокращения расходов, к которому приведет его использование.

1.2 Критерии оценки эффективности организации процесса управления финансовыми активами предприятия

Критерий - показатель, признак, на основании которого формируется оценка качества экономического объекта, процесса, мерило такой оценки. Например, критерий эффективности характеризует уровень эффективности системы, а критерий оптимальности - насколько система близка к оптимальному состоянию [32, c.254]. По состоянию финансовых активов предприятия судят о его финансовом состоянии, которое может быть хорошим, средним и плохим. Четких критериев для такой градации финансового состояния предприятия пока нет.

Экономисты Банк В.Р., Банк С.В., Тараскина А.В. отмечают, что в сложившихся обстоятельствах высокой неплатежеспособности по хозяйственным операциям и применения ко многим коммерческим организациям процедур несостоятельности (банкротства) объективная оценка их финансового положения имеет наиважнейшее значение. Основными критериями такой оценки служат показатели платежеспособности и ликвидности [36, с.102].

Платежеспособность характеризует возможность и способность предприятия своевременно и полностью выполнять свои финансовые обязательства перед внутренними и внешними партнерами, а также перед государством. Платежеспособность непосредственно влияет на формы и условия осуществления коммерческих сделок, в том числе на возможность получения кредитов и займов.

Ликвидность определяет способность предприятия быстро и с минимальным уровнем финансовых потерь преобразовать свои активы (имущество) в денежные средства [3, c.204]. Ее характеризуют также наличием у фирмы ликвидных средств в форме остатка денег в кассе, на счетах в банках и легко реализуемых элементов оборотных активов (например, краткосрочных ценных бумаг). В экономической литературе принято различать ликвидность активов, ликвидность баланса и ликвидность предприятия.

Ликвидностью активов - это способность их трансформироваться в денежные средства. Степень ликвидности актива определяется промежутком времени, необходимом для его превращения в денежную форму. Чем меньше требуется времени для инкассации данного актива, тем выше его ликвидность. При этом следует различать понятие ликвидности совокупных активов как возможность их быстрой реализации при банкротстве и самоликвидации предприятия и понятие ликвидности оборотных активов, обеспечивающей текущую его платежеспособность. Здесь имеется в виду, что каждый вид оборотных активов должен пройти соответствующие стадии операционного цикла, прежде чем трансформироваться в денежную наличность. Так денежные средства, вложенные в производственные запасы, должны последовательно пройти стадии незавершенного производства, готовой продукции, дебиторской задолженности и только после этого они придут к своей исходной форме [28, с.384].

Ликвидность баланса - возможность субъекта хозяйствования обратить активы в наличность и погасить свои платежные обязательства, а точнее - это степень покрытия долговых обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную наличность соответствует сроку погашения платежных обязательств [9, c.87]. Качественное отличие этого понятия от ликвидности активов в том, что ликвидность баланса отражает меру согласованности объемов и ликвидности активов с размерами и сроками погашения обязательств, в то время как ликвидность активов определяется безотносительно к пассиву баланса. Ликвидность предприятия - более общее понятие, чем ликвидность баланса. Ликвидность баланса предполагает изыскание платежных средств только за счет внутренних источников (реализации активов). Но предприятие может привлечь заемные средства со стороны, если у него имеется соответствующий имидж в деловом мире и достаточно высокий уровень инвестиционной привлекательности. Поэтому, оценивая ликвидность предприятия надо учитывать его финансовую гибкость, т.е. способность занимать средства из разных источников, увеличивать акционерный капитал, продавать активы, быстро реагировать на конъюнктуру рынка и т.д.

Понятия платежеспособности и ликвидности очень близки, но второе более емкое: от степени ликвидности баланса зависит платежеспособность предприятия. В то же время ликвидность характеризуется как текущее состояние расчетов, так и перспективу. Предприятие может быть платежеспособным на отчетную дату, но иметь неблагоприятные возможности в будущем, и наоборот [19, с.122].

Финансовое состояние предприятия - очень емкое понятие, и вряд ли можно его охарактеризовать одним каким-то критерием. Поэтому для характеристики эффективности организации процесса управления финансовыми активами предприятия применяются такие критерии, как финансовая устойчивость, платежеспособность, ликвидность баланса, кредитоспособность, рентабельность (прибыльность) и др.

Финансовая устойчивость предприятия - такое состояние его финансовых ресурсов, их распределение и использование, которое обеспечивает развитие предприятия на основе роста прибыли и капитала при сохранении платежеспособности и кредитоспособности в условиях допустимого уровня риска [4, c.216]. Под общей устойчивостью предприятия можно понимать и такое его состояние, когда предприятие стабильно, на протяжении достаточно длительного периода времени выпускает и реализует конкурентоспособную продукцию, получает чистую прибыль, достаточную для производственного и социального развития предприятия, является ликвидным и кредитоспособным.

Из этих определений можно сделать вывод, что финансовая устойчивость является комплексным и наиболее важным критерием, характеризующим эффективность организации процесса управления финансовыми активами предприятия.

Платежеспособность и финансовое состояние предприятия отражают результаты его производственной, коммерческой и финансовой деятельности. Пунктом 1 Инструкции № 140/206 [45] установлено, что анализ финансового состояния и платежеспособности субъектов хозяйствования применяется в отношении государственных и негосударственных юридических лиц (кроме бюджетных, страховых организаций, банков и небанковских кредитно-финансовых организаций, ассоциаций и союзов, казенных предприятий), их обособленных подразделений, имеющих отдельный баланс, индивидуальных предпринимателей, принявших решение о ведении бухгалтерского учета.

Для оценки платежеспособности и ликвидности хозяйствующего субъекта можно использовать следующие основные методы:

-анализ ликвидности баланса (сравнение активов, сгруппированных по степени их ликвидности, с обязательствами по пассиву, расположенными по срокам их погашения);

-расчет и оценку финансовых коэффициентов ликвидности (позволяет установить степень обеспеченности краткосрочных обязательств наиболее ликвидными активами и, прежде всего, денежными средствами);

-анализ денежных (финансовых) потоков.

Улучшение платежеспособности предприятия неразрывно связано с политикой управления оборотными активами и текущими пассивами. Такая политика предполагает оптимизацию оборотных средств и минимизацию краткосрочных обязательств.

При внутреннем анализе платежеспособность прогнозируется на основании изучения денежных потоков. Внешний анализ платежеспособности осуществляется, как правило, на основе показателей ликвидности.

Цель анализа финансового состояния и платежеспособности сформулирована в ст.37 Закона № 423-З, а именно: для определения возможности или невозможности восстановления платежеспособности должника, а также мер по восстановлению платежеспособности должника, если имеется возможность ее восстановления. Также в соответствии с п.4 Инструкции № 140/206 по результатам анализа финансового состояния и платежеспособности субъектов хозяйствования проводится подготовка экспертных заключений об их финансовом состоянии и платежеспособности.

Поскольку одни виды активов обращаются в деньги быстрее, другие - медленнее, необходимо группировать активы предприятия по степени их ликвидности, т.е. по возможности обращения в денежные средства.

К наиболее ликвидным активам относятся сами денежные средства предприятия и краткосрочные финансовые вложения в ценные бумаги. Следом за ними идут быстрореализуемые активы - депозиты и дебиторская задолженность. Более длительного времени требует реализация готовой продукции, запасов сырья, материалов и полуфабрикатов, которые относятся к медленно реализуемым активам. Наконец, группу труднореализуемых активов образуют земля, здания, оборудование, продажа которых требует значительного времени, а поэтому осуществляется крайне редко [42, с.165].

Для определения платежеспособности предприятия с учетом ликвидности его активов обычно используют баланс. Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении размеров средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности, с суммами обязательств по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения.

Пассивы баланса по степени срочности их погашения можно подразделить следующим образом:

П1 - наиболее срочные обязательства (кредиторская задолженность);

П2 - краткосрочные пассивы (краткосрочные кредиты и займы);

П3 - долгосрочные кредиты и займы, арендные обязательства и др.;

П4 - постоянные пассивы (собственные средства, за исключением арендных обязательств и задолженности перед учредителями).

Классификация активов и пассивов баланса, которая разработана Шереметом А.Д. и другими, их сопоставление позволяют дать оценку ликвидности баланса.

Абсолютно ликвидным будет считаться баланс, для которого выполняются следующие соотношения [6, c.207]:

А1 П1,

А2 П2, (1)

А3 П3,

А4 ? П4.

Выполнение первых трех соотношений из (1) равнозначно тому, что текущие активы превышают обязательства предприятия перед внешними кредиторами, и четвертое неравенство будет в этом случае выполняться автоматически. Выполнение четвертого соотношения свидетельствует о наличии у предприятия собственных оборотных средств (минимальное условие финансовой устойчивости).

Сравнение A1 с П1 и A1 + А2 с П2 позволяет установить текущую ликвидность предприятия, что свидетельствует о его платежеспособности на ближайшее время.

Сравнение Аз с Пз выражает перспективную ликвидность, что служит базой для прогноза долгосрочной платежеспособности.

Если не будет выполняться хотя бы одно из неравенств (1), баланс предприятия не может считаться абсолютно ликвидным. При этом недостаток средств по одной группе активов компенсируется их избытком по другой группе (в сумме итоги балансов должны быть равны). Однако компенсация имеет место лишь по стоимостной величине, поскольку в реальной платежной ситуации менее ликвидные активы не могут заместить более ликвидные [30, с. 372].

В теории и практике рыночной экономики известны и некоторые другие показатели, используемые для детализации и углубления анализа перспектив платежеспособности [26, c.305].

Предприятие считают платежеспособным, если соблюдено следующее условие:

ОА ? КО, (2)

где ОА -- оборотные активы (итог раздела II баланса);

КО -- краткосрочные обязательства (итог раздела V баланса).

Более частный случай платежеспособности: если собственные оборотные средства покрывают наиболее срочные обязательства (кредиторскую задолженность):

СОС ? СО, (3)

где СОС -- собственные оборотные средства (ОА -- КО);

СО -- наиболее срочные обязательства (статьи из раздела V).

Эффективность организации процесса управления финансовыми активами предприятиям можно оценить по его финансовому состоянию, характеризующемуся при помощи многих показателей, которые можно, исходя из их назначения, объединить в следующие группы.

1. Показатели платежеспособности: коэффициент абсолютной ликвидности; промежуточный коэффициент покрытия; общий коэффициент покрытия.

2. Показатели финансовой устойчивости: коэффициент собственности (независимости); доля заемных средств; соотношение заемных и собственных средств.

3. Показатели деловой активности: общий коэффициент оборачиваемости; скорость оборота; оборачиваемость собственных средств.

4. Показатели рентабельности: имущество предприятия; собственные средства; производственные фонды; долгосрочные и краткосрочные финансовые вложения; собственные и долгосрочные заемные средства; норма балансовой прибыли; чистая норма прибыли.

Исходными данными для расчета показателей всех этих групп в основном являются данные бухгалтерского баланса предприятия и формы № 2.

Анализ финансового состояния предприятия необходим не только для того, чтобы знать, в каком положении находится предприятие на тот или иной отрезок времени, но и для определения качества процесса управления финансовыми активами для создания эффективного управления с целью обеспечения финансовой устойчивости предприятия.

В нормативно-правовой базе РБ по регулированию анализа финансового состояния и платежеспособности (Инструкция № 140/206, постановление № 1672) первоочередное внимание также уделено показателям платежеспособности. Следует отметить, что в нормативно-правовой базе РБ между показателями платежеспособности и ликвидности стоит знак равенства. Данное утверждение основано на нормах п.1 постановления № 1672 [47], в котором сказано, что в качестве показателей для оценки платежеспособности субъектов хозяйствования необходимо использовать следующие коэффициенты (далее - коэффициенты платежеспособности):

1) коэффициент текущей ликвидности (Ктл), характеризующий общую обеспеченность субъекта хозяйствования собственными оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения срочных обязательств, показывает прогнозируемые платежные возможности предприятия в условиях своевременного проведения расчетов с дебиторами

Ктл = ДС + КФВ + ДЗ/КО, (4)

где ДЗ - дебиторская задолженность;

ДС - денежные средства;

КФВ - краткосрочные финансовые вложения;

КО - краткосрочные обязательства.

Рекомендуемое значение более 1,3. Более высокое значение указывает на необходимость систематической работы с дебиторами, чтобы обеспечить ее преобразование в денежные средства.

2) коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (Косс), характеризующий наличие у субъекта хозяйствования собственных оборотных средств, необходимых для его финансовой устойчивости

Косс= (СК-ВА)/ОА, (5)

где СК - собственный капитал;

ВА - внеоборотные активы;

ОА - оборотные активы.

Рекомендуемое значение ? 0,1 (чем больше, тем лучше).

3) коэффициент обеспеченности финансовых обязательств активами (Коа), характеризующий способность субъекта хозяйствования рассчитываться по своим финансовым обязательствам после реализации активов. Данный коэффициент определяется отношением всех (долгосрочных и краткосрочных) обязательств организации (КО+ДО), за исключением фондов потребления и резервов предстоящих расходов и платежей (РПР), к общей стоимости имущества (ВБ).

К оа= ((КО+ДО)-РПР) / ВБ, (6)

Значение данного коэффициента не должно превышать 0,85 [http://infobank.by].

Расчет и анализ коэффициентов ликвидности позволяет выявить степень обеспеченности текущих обязательств ликвидными средствами [2, 3, 38, 42, 45 и др.].

Цель расчета - оценить соотношение имеющихся активов, как предназначенных для непосредственной реализации, так и задействовать в технологическом процессе, с целью их последующей реализации и возмещения вложенных средств и существующих обязательств, которые должны быть погашены предприятием в предстоящем периоде. Расчет основывается на том, что виды различных оборотных средств обладают различной степенью ликвидности: абсолютно ликвидные денежные средства, далее по убывающей степени ликвидности следуют краткосрочные финансовые вложения, дебиторская задолженность, запасы и затраты. Поэтому для оценки платежеспособности и ликвидности предприятия применяют показатели, которые различаются в зависимости от порядка включения их в расчет ликвидных средств, рассматриваемых в качестве покрытия краткосрочных обязательств.

Основные финансовые коэффициенты, используемые для оценки ликвидности:

1. Коэффициент абсолютной (быстрой) ликвидности (Кал) показывает какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить в ближайшее время (на дату составления баланса):

Кал = ДС+КФВ/КО, (7)

Рекомендуемое значение 0,15-0,2. Более низкое значение указывает на снижение платежеспособности, зависит от отраслевой принадлежности организации; для производственных предприятий оптимальное значение К2? 0,3.

2. Коэффициент ликвидности при мобилизации средств (КЛмс), характеризующий степень зависимости платежеспособности от материальных запасов с позиции мобилизации средств для погашения краткосрочных обязательств:

КЛмс= З/КО, (8)

где 3- запасы товарно-материальных ценностей

Рекомендуемое значение показателя 0,5-0,7. Нижняя граница показывает достаточность мобилизации запасов для покрытия краткосрочных обязательств

3. Коэффициент общей ликвидности (Кол)

Показывает достаточность оборотных средств у предприятия для покрытия своих краткосрочных обязательств; характеризует также запас финансовой прочности вследствие превышения оборотных активов над краткосрочными обязательствами

Кол = (ДС+КФВ+ДЗ+3) / КО, (9)

Рекомендуемое значение показателя 1-2. Нижняя граница указывает, что оборотных средств должно быть достаточно для покрытия краткосрочных обязательств

4. Коэффициент собственной платежеспособности (Ксп) характеризует долю чистого оборотного капитала в краткосрочных обязательствах, т. е. способность предприятия возместить за счет свободных средств, находящихся в обороте, его краткосрочные обязательства. Показатель индивидуален для каждого предприятия и зависит от специфики его производственно-коммерческой деятельности.

КСП = ЧОК/КО, (10)

где ЧОК - чистый оборотный капитал, вычисляемый по формуле (11).

ЧОК = ОА - КО, (11)

5. Общий показатель платежеспособности (Коэффициент ликвидности баланса) Клб:

Клб= (A1+0,5A2+0,3А3)/(П1+0,5П2+0,3П3), (12)

С помощью данного коэффициента осуществляется оценка изменения финансовой ситуации на предприятии с точки зрения ликвидности; позволяет сравнивать балансы анализируемого предприятия, относящиеся к различным отчетным периодам, а также балансы различных предприятий и выяснить, какой баланс наиболее ликвиден (Клб ? 1).

В исследуемом методе заложены ограничения информативного характера, поэтому при проведении анализа платежеспособности и ликвидности предприятия с использованием коэффициентов ликвидности внешний аналитик может столкнуться с некоторыми трудностями, например такими:

- статичность показателей. Представленные коэффициенты одномоментны, рассчитываются на основе балансовых данных, составленных на определенную дату;

- малая информативность для прогнозирования. Трудно определить, способно ли предприятие генерировать денежные средства в объеме достаточном для осуществления инвестиций;

- неполноценная и недостаточная информационная база для расчета, что связано с ограничениями, заложенными в финансовую отчетность. Предприятие на основе проводимой учетной политики может показывать в балансе завышенные значения дебиторской задолженности (за счет «неликвидных» статей) и вести неполный учет обязательств. В том случае показывается сумма основного долга без процентов за использование заемных средств и др.

Главное достоинство приведенных показателей - их простота и наглядность. Однако оно может обернуться существенным недостатком - неточностью выводов. Поэтому следует осторожно подходить к оценке платежеспособности данным методом.

С целью всестороннего анализа платежеспособности и составления качественного прогноза финансового состояния проводят анализ денежных потоков. Основная цель анализа денежных потоков - оценить способность предприятия генерировать (формировать) денежные средства в должном объеме и в сроки, необходимые для осуществления предполагаемых расходов и платежей [10, c.91].

В нормальной ситуации оценка эффективности организации процесса управления финансовыми активами предприятия, по мнению О.В. Ефимовой [2, c.87], должна проводиться на основании изучения источников притока и оттока денежных средств в краткосрочной и долгосрочной перспективе и способности предприятия стабильно обеспечивать превышение первых над вторыми.

Низкий уровень платежеспособности может быть случайным (временным) и хроническим (длительным). Поэтому анализируя состояние платежеспособности предприятия, нужно рассматривать причины финансовых затруднений, частоту их образования и продолжительность просроченных долгов. Причинами неплатежеспособности могут быть невыполнение плана по производству и реализации продукции, повышение ее себестоимости, невыполнение плана прибыли и как результат недостаток собственных источников самофинансирования предприятия. Одной из причин ухудшения платежеспособности может быть неправильное использование оборотного капитала: отвлечение средств в дебиторскую задолженность, вложение в сверхплановые запасы и на прочие цели, которые временно не имеют источников финансирования. Иногда причиной неплатежеспособности является не бесхозяйственность предприятия, а несостоятельность его клиентов, высокий уровень налогообложения, штрафных санкций за несвоевременную уплату налогов.

Экономист Шишкоедова Н.Н. отмечает, что для платежеспособных предприятий целесообразно оценить вероятность утраты платежеспособности в предстоящем периоде. Сделать это можно при помощи специального коэффициента утраты платежеспособности (Куп), характеризующегося наличием реальной возможности предприятия утратить свою платежеспособность в течение определенного периода. Поскольку признаком неплатежеспособности предприятия является его неспособность погашать свои обязательства в течение 3 месяцев с исполнения этих обязательств в соответствии с условиями договора, в формуле (13) именно 3 месяца выбраны в качестве периода возможной утраты платежеспособности:

Куп = (К1к+У/Т х (К1к - К1н)) / 1,1, (13)

где Куп - коэффициент утраты платежеспособности;

К1к, К1н - коэффициенты текущей ликвидности на конец и начало периода соответственно;

У - период утраты платежеспособности, принимаемый равным 3 месяцам;

Т - продолжительность отчетного периода в месяцах;

Особое внимание при финансовом анализе платежеспособности следует уделить коэффициенту финансового Левериджа, или финансового риска, который также носит название финансового рычага (или плечо финансового рычага) (Кфл) (формула (14):

Кфл = ЗК / СК , (14)

где ЗК - среднегодовая сумма заемного капитала (1/2 (стр.590 + стр.690) на начало и конец периода);

СК - среднегодовая сумма собственного капитала (1/2 стр.490).

Рекомендуемое Инструкцией № 140/206 значение показателя - не более 1.

На основании данного коэффициента определяется эффект финансового рычага (ЭФР), который показывает, на сколько процентов увеличивается сумма собственного капитала за счет привлечения заемных средств, и рассчитывается по формуле (15):

ЭФР = (ROA - Цзк) х (1 - Кн) х (ЗК / СК) , (15)

где RОА - рентабельность совокупного капитала, % (формула (16));

Цзк - цена заемных ресурсов (определяется отношением расходов по обслуживанию долгосрочных обязательств к их сумме), % (0 / (0,0 + 0,0) / 2 х 100);

Кн - коэффициент налогообложения (определяется отношением суммы налогов из прибыли (стр.170, 200 отчета о прибылях и убытках) к сумме прибыли до налогообложения (стр.160 отчета о прибылях и убытках)).

ROA= Пр/Кс, (16)

где Пр- прибыль до налогообложения (стр.160 отчета о прибылях и убытках;

Кс - среднегодовой стоимости совокупного капитала (1/2 стр.700 на начало и конец периода).

Положительный эффект наступает, если рентабельность совокупного капитала выше процентов по кредитам и займам. Если рентабельность совокупного капитала ниже процентов по кредитам и займам, создается отрицательный ЭФР, в результате чего происходит «проедание» собственного капитала, что впоследствии может стать причиной банкротства предприятия.

Как отмечает экономист Ефимова О.П. [2, c.93], представляет практический интерес расчет коэффициента банкротства (Кбанкр), рекомендуемое значение которого составляет 0,5 и ниже. Он определяется отношением всех обязательств предприятия к общей стоимости имущества (формула (17)):

Кбанкр = (Об + ДЗ) / ВБ, (17)

где Об - обязательства организации (стр.590 и 690 бухгалтерского баланса);

ДЗ - дебиторская задолженность (стр.170 и 250 бухгалтерского баланса);

ВБ - валюта баланса.

Если этот показатель превышает 0,5, то у предприятия имеется высокий риск банкротства; если его значение ближе к 1, то предприятие находится на грани банкротства.

Денежные активы являются наиболее ликвидной частью финансовых активов. Для оценки обеспеченности предприятия денежными активами и их оборота используют следующие основные показатели [6, стр.257]:

а) средний остаток денежных активов, обеспечивающих текущую платежеспособность предприятия. Он определяется по следующей формуле:

, (18)

где ДА -- средний остаток совокупных денежных активов предприятия в рассматриваемом периоде;

Д1….n -- остаток совокупных денежных активов на конец отдельных внутренних периодов (обычно на конец каждого месяца);

n-- количество внутренних периодов (месяцев) в общем рассматриваемом периоде.

б) общее поступление денежных активов в рассматриваемом периоде (ПДА). Оно определяется по формуле:

, (19)

где ПДАо - поступления денежных средств от операционной (производственно-коммерческой) деятельности;

ПДАи -- объем поступления денежных средств от инвестиционной деятельности;

ПДАф -- объем поступления денежных средств от финансовой деятельности.

в) общее расходование денежных активов или объем платежного оборота (РДА). Этот показатель рассчитывается по формуле:

РДА = РДАо + РДАи + РДАф, (20)

где РДАо --объем расходования денежных средств в процессе операционной (производственно-коммерческой) деятельности;

РДАи -- расход денежных средств (инвестиционных ресурсов в денежной форме) в процессе инвестиционной деятельности;

РДАф --расход денежных средств в процессе финансовой деятельности.

г) Равномерность поступления денежных активов (РПда). Этот показатель определяется по формуле:

, (21)

где ПДА -- средний размер поступлений денежных активов по отдельным этапам рассматриваемого периода;

ПДАn -- поступление денежных активов по конкретным этапам рассматриваемого периода;

n -- число этапов в рассматриваемом периоде.

д) коэффициент равномерности поступления денежных активов (КРПда). Расчет этого показателя осуществляется по формуле:

, (22)

где РПда - равномерность поступления денежных активов;

ПДА--средний размер поступления денежных активов по отдельным этапам рассматриваемого периода.

е) коэффициент участия денежных активов в оборотном капитале (КУда). Этот показатель определяется по формуле:

(23)

где ДА -- средний остаток совокупных денежных активов предприятия в рассматриваемом периоде;

ОА -- средняя сумма оборотных активов предприятия в рассматриваемом периоде.

ж) средний период оборота денежных активов в днях (ПОда). Расчет этого показателя производится по формуле:

, (24)

где ДА -- средний остаток совокупных денежных активов предприятия в рассматриваемом периоде;

РДАод -- однодневный объем расходования денежных активов в рассматриваемом периоде.

з) количество оборотов среднего остатка денежных активов в рассматриваемом периоде (ЧОда). Этот показатель вычисляется по формуле:

, (25)

где РДА -- общее расходование активов в рассматриваемом периоде;

ДА -- средний остаток совокупных денежных активов в рассматриваемом периоде.

Общая оценка обеспеченности и оборота совокупных денежных активов предприятия может быть детализирована в разрезе отдельных элементов этих активов - денежных средств в национальной валюте, денежных средств в иностранной валюте, краткосрочных финансовых вложений.

Способ оценки достаточности денежных средств состоит в определении числа их оборотов и длительности периода оборотов в днях.

Коэффициент оборачиваемости денежных средств Кодс (число оборотов в течение анализируемого периода) определяется по следующей формуле:

Кодс= , (26)

где Вр- выручка от реализации,

- средний остаток денежных средств.

Длительность оборота денежных активов в днях определяется по формуле:

До= , (27)

где Т - длительность анализируемого периода в днях.

Важным критерием, характеризующими эффективность организации процесса управления финансовыми активами предприятия, как было уже сказано, является его кредитоспособность. Под кредитоспособностью предприятия понимаются его возможности в получении кредита и способности его своевременного погашения за счет собственных средств и других финансовых ресурсов.

Финансовое состояние предприятия зависит от многих факторов, которые можно классифицировать как зависящие (внутренние) и не зависящие (внешние) от деятельности самого предприятия. К внутренним факторам можно в первую очередь отнести способность руководителей предприятия и его менеджеров эффективно управлять предприятием с целью достижения рационального использования всех ресурсов, выпуска конкурентоспособной продукции и на этой основе устойчивого финансового состояния предприятия. Внешние факторы зависят в основном от проводимой экономической политики государства: финансово-кредитной, налоговой, амортизационной, протекционистской и внешнеэкономической, которая в конечном итоге создает благоприятные или плохие экономические условия хозяйствования.

Высшей формой финансовой устойчивости предприятия является его способность развиваться в условиях изменяющейся внутренней и внешней среды. Этому во многом благоприятствует эффективно организованный процесс управления финансовыми активами.

Глава 2. Анализ организации управления финансовыми активами на ОАО «Речицкий метизный завод»

2.1 Технико-экономическая характеристика ОАО «Речицкий метизный завод»

Открытое акционерное общество «Речицкий метизный завод» создано в 1912 году. С 2006 года предприятие входит в состав производственного объединения «Белорусский металлургический завод».

ОАО «Речицкий метизный завод» является учредителем Республиканского дочернего торгово-промышленного унитарного предприятия «Торговый Дом «Речицкий метизный завод». Цель создания дочернего предприятия - расширение рынков сбыта продукции учредителя, реклама и продвижение метизной продукции на рынки СНГ.

Предметом деятельности предприятия является производство метизной продукции, оказание услуг по переработке давальческого сырья, оказание услуг населению и производство сельскохозяйственной продукции. Спектр производимой продукции и услуг достаточно разнообразен.

Завод специализируется на выпуске крепежных изделий общего назначения (болтов М6-М16, гаек М4-М16, шурупов Ш2,5-6 мм, винтов М3-М10, заклепок Ш3-16, пружинных шайб Ш3-12), а также проволоки (общего назначения, сварочной проволоки для изготовления электродов, проволоки периодического профиля для армирования железобетонных конструкций), гвоздей разных длин и диаметров, в том числе специальных (ершенных, винтовых, с большой головкой и т.п.).

Организационная структура управления ОАО «Речицкий метизный завод» отражается в схеме структуры аппарата управления, положениях о подразделениях, должностных инструкциях работников аппарата и других работников, а также в штатных расписаниях руководителей, специалистов и служащих (Приложение А).

Схема структуры управления заводом включает в свой состав структурные подразделения и должностных лиц в их взаимосвязи и соподчиненности, распределении цехов и служб по уровням управления.

Для открытого акционерного общества «Речицкий метизный завод» характерна четырехуровневая линейно-функциональная организационная структура. В качестве уровней управления соответственно выделяются: должностные лица, непосредственно подчиненные директору, отделы, цеха и участки. В своем составе завод имеет пять основных цехов: сталепроволочный, крепежный, гвоздильный, завод металлических изделий, цех специальных крепежных изделий, инструментальный, а также вспомогательные и обслуживающие цеха (участки): ремонтно-механический, энергетический, автотранспортный, ремонтно-строительный, тарный, складское хозяйство.

Кроме этого в структуру предприятия входят подразделения непроизводственной сферы: база отдыха, оздоровительный лагерь «Солнечный», дом культуры, физкультурно-оздоровительный комплекс.

Технологические особенности производства определяются тремя основными направлениями: волочение проволоки; холодная штамповка метизов; холодная и горячая оцинковка метизов и деталей.

Стратегия развития предприятия на 2013 год включала в себя:

- дальнейшее расширение ассортимента выпускаемых специальных видов винтов, шурупов;

- расширение выпуска специальных гвоздей, в том числе ершенных, винтовых и с калиброванной головкой;

- организацию производства шурупов и винтов для конструкционных строительных материалов;

- модернизацию производства крепежных изделий.

Важнейшим условием выполнения намеченного плана производства продукции является наличие рабочей силы и правильное ее использование. Среднесписочная численность работников на предприятии за 2012 год составила 1865 человек. Данная численность персонала обеспечила в 2012 году производство продукции в количестве 207 619 тонн, в т.ч. новой продукции 28 318 тонн. Данный объем производства выполнен с учетом трехсменного режима работы, норм обслуживания и коэффициента использования оборудования.

Основным поставщиком сырья открытого акционерного общества «Речицкий метизный завод» в 2012 году являлось РУП «Белорусский металлургический завод» (г. Жлобин).

Основными поставщиками вспомогательных материалов являются: ОАО «ЦКК», г. Светлогорск, ООО "Трэйд Пак" г. Минск - картонная тара; ООО «ООО "Архитектон плюс"» г. Минск - цинк чушковой; ООО «ТД» Эстар, г. Москва, РФ официальный представитель ОАО «Златоустовский металлургический завод», ОАО «Металлургический завод «Электросталь» г. Электросталь - сталь инструментальная; ЗАО "ФК" г.Буй РФ, Шосткинский завод химических реактивов г. Шостка, Украина, СП «Станлюкс» г. Минск, ООО «Аэростар» г. Минск, ООО «Лотстар» г. Минск, ЗАО «Белхимсервис» г. Минск - химикаты.

ОАО «Речицкий метизный завод» - экспортно-ориентированное предприятие. Несмотря на жесткую конкуренцию, предприятие уверенно присутствует на европейском рынке. Номенклатура производимой и реализуемой на экспорт продукции метизного завода расширилась с освоением производства шурупов и винтов для конструкционных строительных материалов. Основными потребителями этой продукции стали страны СНГ. Удельный вес прямых поставок в общем объеме экспорта составляет 100%. Основной объем реализации на внутреннем рынке осуществляется по прямым поставкам (в 2012 г - 98%). Продукция открытого акционерного общества «Речицкий метизный завод» экспортировалась в 15 европейских стран и в 4 страны СНГ. Основными потребителями метизов остаются фирмы Германии, Российской Федерации, Чехии, Франции, Италии. В 2009 г. продукция экспортировалась на новый для предприятия рынок - в Румынию.

Основные потребители продукции ОАО «Речицкий метизный завод» на территории Республики Беларусь: РДТПУП «Торговый дом «Речицкий метизный завод»; ИЗАО «Торговый дом «Крепарсенал», ОАО «Гомельхимторг» ТО «Белресурсы», РУП Завод «Могилевлифтмаш», РУП «Минский тракторный завод», ТРУП «Брестское отделение Белорусской железной дороги» ОМТС, ПРУП «Гомельский вагоноремонтный завод им. М.И.Калинина», СП ЗАО «Теста», ЗАО «Атлант», ОАО «Гомельстекло», ОАО «Техноприбор», ОАО «Могилевский завод «Электродвигатель», СП ОАО «Брестгазоаппарат», ООО «Новотех», ИЧПУП «Стальгрит», ОДО «Ростра», ЧУП «Тифлос» ОО БелТиз, ЧУП «Метиз», ОАО «Бобруйскагромаш», ООО «Дислакомпани».

Предприятием ведется постоянная работа по обновлению технологического процесса выпуска крепежа и обновления парка соответствующего оборудования с целью дальнейшей сертификации продукции на соответствие мировым стандартам.

Для реализации данной программы предприятие осуществило в 2012 г. техническое перевооружение цеха специальных крепежных изделий. Данное мероприятие позволило начать выпуск специальных крепежных изделий, которые востребованы на мировом рынке. Инвестиции в основной капитал составили 178,6 % по сравнению с 2011 годом и были направлены на организацию производства шурупов и винтов для конструкционных строительных материалов.

Одним из важных направлений деятельности коллектива ОАО «Речицкий метизный завод» по успешному выполнению намеченных задач в 2012 году являлась постоянная работа по экономии материальных ресурсов. С этой целью были разработаны мероприятия по снижению себестоимости выпускаемой продукции, а также принята программа по энергосбережению на 2010 - 2012 годы.

Работа предприятия характеризуется следующими показателями (Таблица 2.1).

Таблица 2.1 Основные технико-экономические показатели деятельности ОАО «Речицкий метизный завод» за 2011-2012 гг.

...