Антикризисное управление предприятием

Таким образом, изменения произошедшие в отчетном периоде, с одной стороны привели к резкому снижению прибыли ООО «КМП», с другой стороны, положительно сказались на структуре капитала предприятия с точки зрения соотношения собственных и заемных источников финансирования хозяйственной деятельности.

Далее оценим финансовую устойчивость и платежеспособность ООО «КМП».

Финансовая устойчивость организации - это такое состояние ее финансовых ресурсов, их распределение и использование, которое обеспечивает развитие организации на основе роста прибыли и капитала при сохранении платежеспособности и кредитоспособности в условиях допустимого риска.

Рассмотрим показатели финансовой устойчивости ООО «КМП» (Таблица 10).

Анализируя данные таблицы 10 можно сказать, что ООО «КМП» независимо от заемных источников, т.к. имеет достаточный удельный вес собственного капитала. При этом растет коэффициент финансовой независимости, который показывает степень зависимости предприятия от заемных средств т.е. доля собственного капитала значительно увеличилась и находится на уровне выше нормативного значения.

Таблица 10

Относительные показатели финансовой устойчивости ООО «КМП»

Значения коэффициентов автономии, финансирования, соотношения заемных и собственных средств, финансовой устойчивости соответствуют оптимальным ограничениям, что свидетельствует о достаточном размере собственного капитала.

Как показывает расчет коэффициентов маневренности и обеспеченности запасов, финансовое состояние предприятия устойчиво, у предприятия присутствуют в достаточном объеме собственные оборотные средства, что не требует в дальнейшем увеличении размера собственных оборотных средств.

Расчеты проведенные в таблице 3.5. позволяют сделать вывод о стабильном финансовом состоянии ООО «КМП», что объясняется значительным превышением собственного капитала над величиной заемных источников финансирования хозяйственной деятельности.

Внешним проявлением финансовой устойчивости предприятия, является его платежеспособность, то есть возможность наличными денежными ресурсами погашать свои платёжные обязательства.

Таким образом, платежеспособность - это готовность организации погасить долги в случае одновременного предъявления требований о платежах со стороны всех кредиторов. Детальным является анализ платежеспособности организации при помощи финансовых коэффициентов, которые рассчитаны в таблице 11.

Таблица 11

Относительные показатели ликвидности и платежеспособности ООО «КМП»

По данным таблицы 11 можно сделать вывод, что значения всех коэффициентов ликвидности соответствуют нормативным ограничениям.

Так коэффициент текущей ликвидности показывает, что оборотные активы более чем в восемь раз превышают краткосрочные обязательства т.е. имеются в достаточном объеме для обеспечения высокой платежеспособности предприятия.

Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какую часть краткосрочной задолженности организация может погасить в ближайшее время за счет денежных средств и краткосрочных финансовых вложений. Данный коэффициент выше нормативного значения на 2,3 единицы. Это свидетельствует о том, что ООО «КМП» способно в любой момент погасить все свои обязательства.

Таким образом, значения всех рассчитанных показателей соответствуют нормативному уровню в конце периода, т.е. предприятие является полностью платежеспособным.

Кроме того, в отчетном периоде наметилась тенденция к росту значений всех показателей, тогда как в 2009 г. значения показателей платежеспособности были несколько ниже рекомендуемых значений.

Ликвидность (текущая платежеспособность) - одна из важнейших характеристик финансового состояния организации, определяющая возможность своевременно оплачивать счета и фактически является одним из показателей банкротства.

Ликвидность баланса достигается путем установления равенства между обязательствами организации и его активами.

Таким образом, анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени убывающей ликвидности, с краткосрочными обязательствами по пассиву, которые группируются по степени срочности их погашения.

Рассмотрим соотношение этих групп активов и пассивов в таблице 3,7, что позволит установить тенденции изменения в структуре баланса и его ликвидности.

Баланс считается абсолютно ликвидным, если выполняется следующее неравенство:

А1П1; А2П2; А3П3; А4П4

Рассмотрим данные равенства на примере ООО «КМП» в таблице 12.

Таблица 12

Показатели оценки бухгалтерского баланса ООО «КМП»

По данным таблицы можно сделать вывод, что баланс ООО «КМП» является ликвидным, при этом постоянные пассивы превышают труднореализуемые активы, т.е. у предприятия имеются собственные оборотные средства. Следует заметить, что перспективная ликвидность, которую показывают второе и третье неравенства, отражает некоторый платежный излишек.

Таким образом, ООО «КМП» является полностью платежеспособным за счет низкой величины краткосрочных заемных средств.

В целом, предприятие находится в стабильном финансовом состоянии, является платежеспособным, о чем свидетельствуют показатели финансовой устойчивости и платежеспособности. Однако, необходимо отметить, что высокий уровень стабильности фнансового состояния был достигнут на фоне резкого снижения деловой активности предприятия т.е.объемы хозяйственной деятельности ООО «КМП» не требуют привлечения заемных средств сверх имеющегося у предприятия собственного капитала.

3.2 Оценка вероятности банкротства ООО «КМП»

В соответствии с Федеральным законом "О несостоятельности (банкротстве)" от 26.10.2002 N 127-ФЗ, банкротство трактуется как признанная арбитражным судом или объявленная должником неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей.

Юридическое лицо считается неспособным удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей, если соответствующие обязательства и (или) обязанность не исполнены им в течение трех месяцев с даты, когда они должны были быть исполнены.

Одна из целей финансового анализа - своевременное выявление признаков банкротства предприятия. Оно в первую очередь связано с неплатежеспособностью предприятия.

Попытка установления четких количественных критериев несостоятельности в рыночной России содержалась в постановлении Правительства Российской Федерации от 20 мая 1994 г. № 498 «О некоторых мерах по реализации законодательства о несостоятельности (банкротстве) предприятий», в соответствии с которым Правительство РФ ввело систему критериев для определения неудовлетворительной структуры баланса.

В соответствии с данной методикой для оценки вероятности банкротства предприятия на основе анализа структуры его баланса применялись следующие коэффициенты: текущей ликвидности; обеспеченности собственными средствами; восстановления (утраты) платежеспособности. Следовательно основанием для признания структуры баланса предприятия неудовлетворительной являлось выполнение одного из следующих условий.

1. Коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода имеет значение менее 2.

2. Коэффициент обеспеченности собственными средствами на конец отчетного периода имеет значение менее 0,1.

В таблице 13 оценим удовлетворительность структуры баланса ООО «КМП».

Таблица 13

Оценка структуры баланса ООО «КМП»

Таким образом, структура баланса предприятия является удовлетворительной в отчетном периоде 2009-2011 г.г., наблюдается положительная динамика коэффициента текущей ликвидности и поэтому не имеет смысла расчет коэффициента утраты платежеспособности.

Одной из наиболее известных рейтинговых моделей является модель Р.С. Сайфуллина, и Г.Г.Кадыкова.

Таблица 14

Показатели вероятности банкротства по модели Р.С.Сайфулина и Г.Г. Кадыкова

Российские ученые разработали среднесрочную рейтинговую модель прогнозирования риска банкротства, которая может применяться для любой отрасли и предприятий различного масштаба. Общий вид модели:

R=2К1+0.1К2+0.08К3+0.45К4+К5

Если значение итогового показателя R<1 вероятность банкротства предприятия высокая, если R>1, то вероятность низкая.

Таким образом, в 2011 г. вероятность банкротства ООО «КМП» низкая.

Известный западный экономист Э. Альтман разработал пятифакторную Z-модель диагностики риска банкротства, которая является одним из основных методов оценки вероятности банкротства предприятий и широко используется в США:

Z-счет = 0,717 Х₁ + 0,847 Х₂ + 3,107 Х₃ + 0,42Х₄ + 0,995 Х₅

Таблица 15

Показатели вероятности банкротства по модели Альтмана

Таким образам, т.к. значение Z-критерия для ООО «КМП» в каждом из годов отчетного периода превышает нормативный уровень = 1,23, то по шкале вероятности модели Альтмана, вероятность банкротства предприятия можно оценить, как очень низкую.

Британский ученый Таффлер предложил четырехфакторную прогнозную модель, при разработке которой использовал следующий подход:

Z = 0,53 Х₁ + 0,13 Х₂ + 0,18 Х₃ + 0,16Х₄

Если величина Z-счета больше 0,3, это говорит о том, что у предприятия неплохие долгосрочные перспективы, если меньше 0,2, то банкротство более чем вероятно.

Таблица 16

Показатели вероятности банкротства по модели Таффлера

Таким образом, по данной методике ООО «КМП» имеет неплохие долгосрочные перспективы, не стоит перед угрозой банкротства.

Необходимо отметить, что западные методики в неполной мере адаптированы к условиям российской экономики.

Модель показателя риска банкротства, полученная российским учеными в Иркутской государственной экономической академии под руководством д.э.н. Г.В. Давыдовой имеет следующий вид:

R = 8,38K₁ + K₂ + 0,054K₃ + 0,63K₄,

В таблице 3.13 произведем расчет показателей данной модели для ООО «КМП» за период 2009-2011 г.г.

Таблица 17

Показатели вероятности банкротства по модели ученых Иркутской государственной академии

Полученное значение R в каждом из годов отчетного периода (более 0,32) позволяет оценить вероятность банкротства, как минимальную (с вероятностью менее 10%).

В заключении анализа еще раз отметим, что по рассмотренным методикам вероятность банкротства предприятия оценивается как крайне низкая т.е. предприятие платежеспособно.

В целом, финансовое состояние ООО «КМП» стабильно, невысока вероятность банкротства т.е. кредитоспособность предприятия можно оценить как достаточно высокую, что делает возможным привлечение предприятием ресурсов на рынке ссудных капиталов.

3.3 Система антикризисного управления ООО «КМП»

Показатели финансовой устойчивости и платежеспособности ООО «КМП» в целом находятся на уровне соответствующем оптимальному.

Таким образом, ООО «КМП» не стоит перед необходимостью проведения антикризисной стабилизационной политики. Тем ни менее ряд элементов политики финансовой стабилизации может быть применен для дальнейшего повышения уровня платежеспособности предприятия.

Основная роль в системе антикризисного управления отводится широкому использованию механизмов финансовой стабилизации. Это связано с тем, что успешное применение этих механизмов позволяет не только снять финансовый стресс угрозы банкротства, но и в значительной мере избавить предприятие от зависимости использования заемного капитала, ускорить темпы его экономического развития.

Финансовая стабилизация в условиях кризисной ситуации последовательно осуществляется по таким основным этапам:

1. Устранение неплатежеспособности. В какой бы степени не оценивался масштаб кризисного состояния предприятия (легкий или тяжелый кризис), наиболее неотложной задачей в системе мер финансовой стабилизации является обеспечение восстановления способности платежей по своим текущим обязательствам с тем, чтобы предупредить возникновение процедуры банкротства.

2. Восстановление финансовой устойчивости. Хотя неплатежеспособность предприятия может быть устранена в течение относительно короткого периода времени за счет осуществления ряда аварийных финансовых мероприятий, причины, генерирующие неплатежеспособность могут оставаться неизменными, если не будет восстановлена до безопасного уровня финансовая устойчивость предприятия. Это позволит устранить угрозу банкротства не только в коротком, но и в относительно продолжительном периоде.

3. Изменение финансовой стратегии с целью ускорения экономического роста. Полная финансовая стабилизация достигается только тогда, когда предприятие обеспечивает стабильное снижение стоимости используемого капитала и постоянный рост своей рыночной стоимости. Эта задача требует ускорения темпов экономического развития на основе внесения определенных корректив в финансовую стратегию предприятия. Скорректированная с учетом неблагоприятных факторов финансовая стратегия предприятия должна обеспечивать высокие темпы его производственного развития при одновременном снижении угрозы его банкротства в предстоящем периоде.

Уменьшить дефицит собственного капитала можно за счет ускорения его оборачиваемости (при условии достижения положительного уровня рентабельности).

Основные пути ускорения оборачиваемости капитала:

- улучшение организации материально-технического снабжения с целью бесперебойного обеспечения необходимыми материальными ресурсами и сокращения времени нахождения капитала в запасах;

- ускорение процесса отгрузки продукции и оформления расчетных документов;

- сокращение времени нахождения средств в дебиторской задолженности;

- повышение уровня маркетинговых исследований, направленных на ускорение продвижения товаров от производителя к потребителю.

Таким образом, применение данных рекомендаций позволит ООО «КМП» сохранить высокий уровень платежеспособности и финансовой устойчивости в долгосрочной перспективе.

Размещено на Allbest.ru