Особенности финансового менеджмента фирмы (на примере туристической фирмы "ВИТПОЛ" г. Витебска)

Размещено на http://www.allbest.ru/

Содержание

Введение

Глава 1. Теоретические основы финансового менеджмента

1.1 Сущность, функции, цель и задачи финансового менеджмента

1.2 Базовые концепции финансового менеджмента

Глава 2. Финансовый менеджмент фирмы

2.1. Структура и основные характеристики финансового менеджмента фирмы

2.2 Анализ финансового состояния фирмы в рамках финансового менеджмента

Глава 3. Особенности финансового менеджмента туристических фирм

3.1Сущность финансов в фирмах, занимающихся туристическим бизнесом

3.2 Задачи и особенности финансового менеджмента туристических фирм

Глава 4. Организация финансового менеджмента туристической фирмы «ВИТПОЛ» г. Витебска

4.1 Общая характеристика деятельности турфирмы «ВИТПОЛ»

4.2 Анализ финансового состояния туристической фирмы «ВИТПОЛ»

Заключение

Список использованной литературы



Введение

Финансовый менеджмент - область производственных отношений, связанная с оптимизацией использования финансовых ресурсов с целью обеспечения максимального дохода собственникам фирмы. Каждая компания выражает отношения собственности, которые предполагают определенную ответственность каждого хозяйствующего субъекта на рынке.

В настоящее время, с переходом экономики к рыночным отношениям, повышается самостоятельность предприятий (фирм), их экономическая и юридическая ответственность. Резко возрастает значения финансовой устойчивости субъектов хозяйствования. Все это значительно увеличивает роль анализа их финансового состояния: наличия, размещения и использования денежных средств. Результаты такого анализа нужны, прежде всего, собственникам, а также кредиторам, инвесторам, поставщикам, менеджерам и налоговым службам.

Исходной базой для управления финансами фирмы является его финансовое состояние, сложившееся фактически. Оно дает возможность ответить на вопросы, насколько эффективным было управление финансовыми ресурсами и имуществом, рациональна ли структура последнего; как сочетаются заемные и собственные источники финансирования деятельности, какова отдача производственного потенциала, оборачиваемость активов, рентабельность продаж и т. д.

Финансовые решения принимаются конкретно для данной фирмы; для другой фирмы они могут быть совершенно иными. Более того, финансовые решения на одной и той же фирме могут быть совершенно различными в разные периоды его деятельности. Стоит измениться какому-нибудь одному параметру во внутренних или внешних условиях - и это изменение вызывает необходимость переориентации в целом ряде стратегических и тактических направлений воздействия на финансы фирмы.

Финансовый менеджмент предполагает многовариантные подходы к оценке последствий возникновения тех или иных ситуаций в зависимости от того, каковы сопутствующие этим ситуациям условия.

Актуальность темы курсовой работы обусловлена тем, что в последнее время в отдельное направление «общего» менеджмента фирмы выделяют финансовый менеджмент, который предусматривает изучение финансовой устойчивости фирмы, платежеспособность, кредитоспособность, инвестиционного потенциала, возможность банкротства и т.п. Все это требует постановки финансового менеджмента, включающего анализ, планирование, контроль, учет, мониторинг и регулирование, но приоритет в условиях кризиса неплатежей и доминанты неденежных расчетов следует отдать управлению денежными средствами.

Цель курсовой работы: рассмотрение особенностей финансового менеджмента фирмы (на примере туристической фирмы «ВИТПОЛ» г. Витебска).

Задачи курсовой работы:

1. Выявить сущность и содержание финансового менеджмента.

2. Охарактеризовать базовые концепции финансового менеджмента.

3. Проанализировать основы финансового менеджмента фирмы.

4. Изучить особенности финансового менеджмента туристических фирм.

5. Раскрыть организацию финансового менеджмента туристической фирмы «ВИТПОЛ» г. Витебска.

Предметом исследования является финансовый менеджмент фирмы.

В качестве объекта исследования выбрана туристическая фирма «ВИТПОЛ» г. Витебска.

Структура курсовой работы: работа состоит из введения, четырех глав, заключения и списка использованной литературы. В данной работе использованы 5 рисунков и 2 таблицы, проанализировано 27 литературных источников.



Глава 1. Теоретические основы финансового менеджмента

1.1 Сущность, функции, цель и задачи финансового менеджмента

Финансовый менеджмент представляет собой важную часть менеджмента, или форму управления процессами финансирования предпринимательской деятельности.

Финансовый менеджмент, или управление финансами предприятия, означает управление денежными средствами, финансовыми ресурсами в процессе их формирования, распределения и использования с целью получения оптимального конечного результата.

Финансовый менеджмент представляет собой управление финансами предприятия, направленное на оптимизацию прибыли, максимизацию курса акций, максимизацию стоимости бизнеса, чистой прибыли на акцию, уровня дивидендов, чистых активов в расчете на одну акцию, а также на поддержание конкурентоспособности и финансовой устойчивости хозяйствующего субъекта [5, с. 25].

Финансовый менеджмент направлен на увеличение финансовых ресурсов, инвестиций и наращивание объема капитала. Его можно представить в виде схемы (Рисунок 1.1.1):

Размещено на http://www.allbest.ru/

Рисунок 1.1.1 Общая схема финансового менеджмента [13]



Эта схема дает общее представление о финансовом менеджменте как о механизме управления финансовыми ресурсами.

Финансовый менеджмент как наука управления финансами направлена на достижение стратегических и тактических целей хозяйствующего субъекта. финансовый туристический кредит капитал

Финансовый менеджмент как система управления состоит из двух подсистем:

? управляемая подсистема (объект управления);

? управляющая подсистема (субъект управления).

Финансовый менеджмент реализует сложную систему управления совокупно-стоимостной величиной всех средств, участвующих в воспроизводственном процессе, и капиталом, обеспечивающим финансирование предпринимательской деятельности.

Объектом управления является совокупность условий осуществления денежного оборота и движения денежных потоков, кругооборота стоимости, движения финансовых ресурсов и финансовых отношений, возникающих во внутренней и внешней среде предприятия. Поэтому в объект управления включаются следующие элементы:

? денежный оборот;

? финансовые ресурсы;

? кругооборот капитала;

? финансовые отношения.

Субъект управления - совокупность финансовых инструментов, методов, технических средств, а также специалистов, организованных в определенную финансовую структуру, которые осуществляют целенаправленное функционирование объекта управления. Элементами субъекта управления являются [13,с. 35]:

? кадры (подготовленный персонал);

? финансовые инструменты и методы;

? технические средства управления;

? информационное обеспечение.

Целью финансового менеджмента является выработка определенных решений для достижения оптимальных конечных результатов и нахождения оптимального соотношения между краткосрочными и долгосрочными целями развития предприятия и принимаемыми решениями в текущем и перспективном финансовом управлении.

Главной целью финансового менеджмента является обеспечение роста благосостояния собственников предприятия в текущем и перспективном периоде. Эта цель получает конкретное выражение в обеспечении максимизации рыночной стоимости бизнеса (предприятия) и реализует конечные финансовые интересы его владельца.

Основные задачи финансового менеджмента:

? обеспечение формирования достаточного объема финансовых ресурсов в соответствии с потребностями предприятия и его стратегией развития;

? обеспечение эффективного использования финансовых ресурсов в разрезе основных направлений деятельности предприятия;

? оптимизация денежного оборота и расчетной политики предприятия;

? максимизация прибыли при допустимом уровне финансового риска и благоприятной политике налогообложения;

? обеспечение постоянного финансового равновесия предприятия в процессе его развития, т. е. обеспечение финансовой устойчивости и платежеспособности.

Существует 2 основных типа функций финансового менеджмента:

? функции объекта управления:

воспроизводственная функция - обеспечивает воспроизводство авансированного капитала на расширенной основе;

производственная функция - обеспечивает непрерывность функционирования предприятия и кругооборота капитала;

контрольная функция - обеспечивает контроль управления капиталом, предприятием.

? функции субъекта управления:

прогнозирование финансовых ситуаций и состояний;

планирование финансовой деятельности;

регулирование;

координация деятельности всех финансовых подразделений с основным, вспомогательным и обслуживающим подразделениями предприятия;

анализ и оценка состояния предприятия;

функция стимулирования;

функция контроля за денежным оборотом, формированием и использованием финансовых ресурсов [4, с. 235].

1.2 Базовые концепции финансового менеджмента

Финансовый менеджмент базируется на ряде взаимосвязанных фундаментальных концепций, развитых в рамках теории финансов. Концепция (от лат. «conception» - понимание, система) представляет собой определенный способ понимания и трактовки какого-либо явления. С помощью концепции или системы концепций выражается основная точка зрения на данное явление, задаются некоторые конструктивистские рамки, определяющие сущность и направления развития этого явления.

Финансовый менеджмент базируется на следующих взаимосвязанных основополагающих концепциях:

? концепция денежного потока;

? концепция временной ценности денежных ресурсов;

? концепция компромисса между риском и доходностью;

? концепция стоимости капитала;

? концепция эффективности рынка капитала;

? концепция асимметричности информации;

? концепция агентских отношений;

? концепции альтернативных затрат;

?концепция временной неограниченности функционирования хозяйствующего субъекта.

Одним из основных разделов работы финансового менеджера является выбор вариантов целесообразного вложения денежных средств. В частности, это делается в рамках анализа инвестиционных проектов, в основе которого лежит количественная оценка связанного с проектом денежного потока как совокупности генерируемых этим проектом притоков и оттоков денежных средств в разрезе выделенных временных периодов. Концепция денежного потока предполагает:

- идентификацию денежного потока, его продолжительность и вид;

- оценку факторов, определяющих величину его элементов;

- выбор коэффициента дисконтирования, позволяющего сопоставлять элементы потока, генерируемые в различные моменты времени;

- оценку риска, связанного с данным потоком и способ его учета [8].

Концепция временной ценности денежных ресурсов.

Смысл ее состоит в том, что денежная единица, имеющаяся сегодня, и денежная единица, ожидаемая к получению через какое-то время, не равноценны. Эта неравноценность определяется действием трех основных причин:

- инфляцией;

- риском неполучения ожидаемой суммы;

- оборачиваемостью.

Инфляция присуща практически любой экономике. Происходящее в условиях инфляции перманентное обесценение денег, вызывает, с одной стороны, естественное желание их куда-либо вложить, т.е. в известной мере стимулирует инвестиционный процесс, а, с другой стороны, как раз отчасти и объясняет, почему различаются деньги, имеющиеся в наличии и ожидаемые к получению.

Вторая причина различия - риск неполучения ожидаемой суммы - также достаточно очевидна. Любой договор, согласно которому в будущем ожидается поступление денежных средств, имеет ненулевую вероятность быть неисполненным вовсе или исполненным частично.

Третья причина - оборачиваемость - заключается в том, что денежные средства, как и любой актив, должны с течением времени генерировать доход по ставке, которая представляется приемлемой владельцу этих средств. В этом смысле сумма, ожидаемая к получению через некоторое время, должна превышать аналогичную сумму, которой располагает инвестор в момент принятия решения, на величину приемлемого дохода.

Поскольку решения финансового характера с необходимостью предполагают сравнение, учет и анализ денежных потоков, генерируемых в разные периоды времени, для финансового менеджера концепция временной ценности денег имеет особое значение.

Концепция компромисса между риском и доходностью.

Смысл концепции состоит в том, что получение любого дохода в бизнесе чаще всего сопряжено с риском. Причем связь между этими двумя взаимосвязанными характеристиками прямо пропорциональная: чем выше требуемая или ожидаемая доходность, т.е. отдача на вложенный капитал, тем выше и степень риска, связанного с возможным неполучением этой доходности; верно и обратное. Безусловно, в финансовом менеджменте могут ставиться и решаться различные задачи, в том числе и предельного характера, например максимизация доходности или минимизация риска, однако чаще всего речь идет о достижении разумного соотношения между риском и доходностью.

Категория риска в финансовом менеджменте принимается во внимание в различных аспектах: в приложении к оценке инвестиционных проектов, формированию инвестиционного портфеля, выбору тех или иных финансовых инструментов, принятию решений по структуре капитала, обоснованию дивидендной политики, оценке структуры затрат и др.

Концепция стоимости капитала

Деятельность любой компании возможна лишь при наличии источников ее финансирования. Они могут различаться по своей экономической природе, принципам и способам возникновения, способам и срокам мобилизации, продолжительности существования, степени управляемости, привлекательности с позиции тех или иных контрагентов и т.п. Однако, вероятно, наиболее важной характеристикой источников средств является стоимость капитала. Смысл концепции стоимости капитала состоит в том, что обслуживание того или иного источника обходится компании не одинаково. Каждый источник финансирования имеет свою стоимость. Стоимость капитала показывает минимальный уровень дохода, необходимого для покрытия затрат по поддержанию данного источника и позволяющего не оказаться в убытке. Не случайно количественная оценка стоимости капитала имеет ключевое значение в анализе инвестиционных проектов и выборе альтернативных вариантов финансирования деятельности компании [8].

Концепция эффективности рынка капитала.

В условиях рыночной экономики большинство компаний в той или иной степени связано с рынком капитала. Крупные компании и организации выступают там и в роли кредиторов, и в роли инвесторов, участие мелких фирм чаще всего ограничивается решением краткосрочных задач инвестиционного характера. В любом случае принятие решений и выбор поведения на рынке капитала, равно как и активность операций, тесно связаны с концепцией эффективности рынка. Логика подобных операций такова. Объем сделок по покупке или продаже ценных бумаг зависит от того, насколько точно текущие цены соответствуют внутренним стоимостям. Цена зависит от многих факторов, в том числе и от информации. Предположим, что на рынке, находившемся в состоянии равновесия, появилась новая информация о том, что цена акций некоторой компании занижена. Это приведет к немедленному повышению спроса на акции и последующему росту цены до уровня, соответствующего внутренней стоимости этих акций. Насколько быстро информация отражается на ценах и характеризуется уровнем эффективности рынка.

Прежде всего, подчеркнем, что в приложении к рынку капитала термин «эффективность» понимается не в экономическом, а в информационном плане, т.е. степень эффективности рынка характеризуется уровнем его информационной насыщенности и доступности информации участникам рынка. В научной литературе рассматриваемая концепция известна как гипотеза эффективности рынка (ЕМН). Согласно этой гипотезе при полном и свободном доступе участников рынка к информации цена акции на данный момент является лучшей оценкой ее реальной стоимости. В условиях эффективного рынка любая новая информация по мере ее поступления немедленно отражается на ценах на акции и другие ценные бумаги. Более того, эта информация поступает на рынок случайным образом, т.е. нельзя заранее предсказать, когда она поступит и в какой степени будет полезна.

Достижение информационной эффективности рынка базируется на выполнении ряда условий:

- рынку свойственна множественность покупателей и продавцов;

- информация становится доступной всем субъектам рынка капитала одновременно, и ее получение не связано с какими-либо затратами;

- отсутствуют транзакционные затраты, налоги и другие факторы, препятствующие совершению сделок;

- сделки, совершаемые отдельным физическим или юридическим лицом, не могут повлиять на общий уровень цен на рынке;

- все субъекты рынка действуют рационально, стремясь максимизировать ожидаемую выгоду;

- сверхдоходы от сделки с ценными бумагами как равновероятное прогнозируемое событие для всех участников рынка невозможны [20].

Очевидно, что не все из сформулированных условий выполняются в реальной жизни в полном объеме - информация не может быть равнодоступной, она не бесплатна, существуют налоги, затраты и т.п.

Безусловно, создание эффективного рынка, возможное в принципе, на практике нереализуемо. Ни один из существующих рынков ценных бумаг не признается аналитиками как эффективный в полном смысле этого слова, хотя существование слабой формы эффективности некоторых рынков подтверждается эмпирическими исследованиями.

Концепция асимметричности информации.

Концепция асимметричной информации тесно связана с концепцией эффективности рынка капитала. Смысл ее состоит в том, что отдельные категории лиц могут владеть информацией, недоступной всем участникам рынка в равной мере. Если такое положение имеет место, говорят о наличии асимметричной информации. Носителями конфиденциальной информации чаще всего выступают менеджеры и отдельные владельцы компаний. Эта информация может использоваться ими различными способами в зависимости от того, какой эффект, положительный или отрицательный, может иметь ее обнародование. В известной мере асимметричность информации способствует и существованию собственно рынка капитала. Каждый потенциальный инвестор имеет собственное суждение по поводу соответствия цены и внутренней стоимости ценной бумаги, базирующееся чаще всего на убеждении, что именно он владеет некоторой информацией, возможно, недоступной другим участникам рынка. Чем большее число участников придерживается такого мнения, тем более активно осуществляются операции купли/продажи. Без особого преувеличения можно утверждать, что достижение абсолютной информационной симметрии, поэтому равносильно подписанию смертного приговора фондовому рынку. Однако гипертрофированная информационная асимметрия также противопоказана рынку. Рынок капитала в принципиальном плане не слишком отличается от рынка товаров, однако некоторая информационная асимметрия является его непременным атрибутом, определяющим его специфику, поскольку этот рынок как никакой другой весьма чувствителен к новой информации. При определенных обстоятельствах влияние информации может иметь цепной характер и приводить к катастрофическим последствиям.

Концепция агентских отношений.

Концепция агентских отношений становится актуальной в условиях рыночных отношений по мере усложнения форм организации бизнеса. Большинству фирм, по крайней мере, тем, которые определяют экономику страны, в той или иной степени присущ разрыв между функцией владения и функцией управления и контроля, смысл которого состоит в том, что владельцы компании вовсе не обязаны вникать в тонкости текущего управления ею. Интересы владельцев компании и ее управленческого персонала могут совпадать далеко не всегда; особенно это связано с анализом альтернативных решений, одно из которых обеспечивает сиюминутную прибыль, а второе - рассчитано на перспективу [21]. Выделяют и более дробные классификации конфликтующих подгрупп управленческих работников, каждая из которых отдает приоритет своим групповым интересам. Чтобы в известной степени нивелировать возможные противоречия между целевыми установками конфликтующих групп и, в частности, ограничить возможность нежелательных действий менеджеров исходя из собственных интересов, владельцы компании вынуждены нести так называемые агентские издержки. Существование подобных издержек является объективным фактором, а их величина должна учитываться при принятии решений финансового характера.

Концепции альтернативных затрат.

Одной из ключевых концепций в финансовом менеджменте является концепция альтернативных затрат, или затрат упущенных возможностей («opportunity cost»). Смысл ее состоит в следующем. Принятие любого решения финансового характера в подавляющем большинстве случаев связано с отказом от какого-то альтернативного варианта. Например, можно осуществлять транспортировку произведенной продукции собственным транспортом, а можно прибегнуть к услугам специализированных организаций. В этом случае решение принимается в результате сравнения альтернативных затрат, выражаемых чаще всего в виде относительных показателей. Данная концепция играет весьма важную роль в оценке вариантов возможного вложения капитала, использования производственных мощностей, выбора вариантов политики кредитования покупателей и др. Альтернативные затраты, называемые также ценой шанса, или ценой упущенных возможностей, представляют собой доход, который могла бы получить компания, если бы предпочла иной вариант использования имевшихся у нее ресурсов. Особенно ярко концепция альтернативных затрат проявляется при организации систем управленческого контроля. С одной стороны, любая система контроля стоит определенных денег, т.е. связана с затратами, которых в принципе можно избежать; с другой стороны, отсутствие систематизированного контроля может привести к гораздо большим потерям [22].

Концепция временной неограниченности функционирования хозяйствующего субъекта.

Эта концепция имеет огромное значение не только для финансового менеджмента, но и для бухгалтерского учета. Смысл ее состоит в том, что компания, однажды возникнув, будет существовать вечно. Безусловно, эта концепция в известном смысле умозрительна и условна, ибо все имеет свое начало и свой конец и, кроме того, уставными документами может предусматриваться вполне ограниченный срок функционирования конкретного предприятия. В любой стране ежегодно создается и одновременно ликвидируется достаточно большое число различных компаний; тем не менее, в данном случае речь идет не о каком-то конкретном предприятии, а об идеологии развития экономики путем создания самостоятельных конкурирующих между собой фирм. Основывая некую компанию, ее владельцы обычно исходят из стратегических, долгосрочных установок, а не из сиюминутных соображений (безусловно, возможны различные мотивы создания той или иной фирмы, в том числе и для проведения не вполне законных операций краткосрочного характера, но речь в данном случае идет не об этом). И для бухгалтера, и для финансового менеджера эта концепция чрезвычайно важна, поскольку дает основание применять учетные оценки в прогнозно-аналитической работе. Она служит основой стабильности и определенной предсказуемости динамики цен на рынке ценных бумаг. Действительно, если бы эта концепция была неверна в целом, то:

- во-первых, необходимо было бы постоянно использовать текущие рыночные оценки для составления отчетности,

- во-вторых, компаниям было бы практически невозможно мобилизовать источники на рынке капитала,

- в-третьих, фактически была бы подорвана идея равновесного рынка ценных бумаг, поскольку в ее основе лежат множественные расчеты теоретической стоимости финансовых активов исходя из прогнозных оценок генерируемых ими доходов [23].

Таким образом, даже краткая характеристика рассмотренных концепций позволяет получить представление об их исключительной важности. Знание их сути и взаимосвязи необходимо для принятия обоснованных решений в отношении управления финансами фирмы.



Глава 2. Финансовый менеджмент фирмы

2.1 Структура и основные характеристики финансового менеджмента фирмы

В финансовом менеджменте готовых решений быть не может. Он учит тому, как, зная методы, способы решения тех или иных хозяйственных задач, достигнуть ощутимого успеха для конкретной фирмы.

Финансовый менеджмент как экономический орган управления хозяйственного субъекта представляет собой часть аппарата управления. Любая фирма (организация) вырабатывает для себя взаимодействие существующих уровней управления и функциональных областей в такой форме, чтобы успешно достигать своих целей. Финансы имеют для предприятия исключительное значение, поскольку любому предприятию требуются средства для деятельности и развития. Поэтому созданию рациональной структуры управления финансами следует уделять большое внимание. Структура финансовых служб фирмы должна строиться по линейно-функциональному принципу, то есть должны быть четко определены функции каждого подразделения и работника. Как правило, возглавляет финансовую службу финансовый директор (или менеджер) в больших фирмах или главный бухгалтер в небольших фирмах.

Учитывая необходимость исполнения заданий, стоящих перед финансовыми службами, их структуры значительно отличаются в зависимости от размера фирмы.

Размещено на http://www.allbest.ru/

Рисунок 2.1.1 Структура финансовой службы малых фирм

В данном случае главным бухгалтером исполняется и ряд функций финансового менеджера (прогнозирование, планирование, анализ, контроль, обеспечение развития предприятия).

На средних фирмах функции учета выделяются отдельно и исполняются бухгалтерией. Финансовый менеджер сосредотачивается на заданиях планирования и прогнозирования, анализа, контроля, поиска источников финансирования и т.д. (подробный перечень см. выше). При этом работает в тесной связи с главным бухгалтером (Рисунок 2.1.2)

Размещено на http://www.allbest.ru/

Рисунок 2.1.2 Структура финансовых служб средних фирм

В крупных фирмах финансовая служба имеет приблизительно такую же структуру, как и на средних, однако разделение труда глубже, формируются подразделения финансового отдела. При этом возрастает роль финансового контролера, который осуществляет внутренний контроль финансовой дельности фирмы и не только отвечает за обнаружение отклонений между фактом и планом, но и выступает советником во всех сферах управления.

Методы финансового управления, применяемые в рамках финансового менеджмента фирмы многообразны. Основными из них являются: прогнозирование, планирование, налогообложение, страхование, самофинансирование, кредитование, система расчетов, система финансовой помощи, система финансовых санкций, система амортизационных отчислений, система стимулирования, принципы ценообразования, трастовые операции, залоговые операции, трансфертные операции, факторинг, аренда, лизинг.

Составным элементом приведенных методов являются специальные приемы финансового управления: кредиты, займы, процентные ставки, дивиденды, котировка валютных курсов, акциз, дисконт и др. Основу информационного обеспечения системы финансового управления составляет бухгалтерская отчетность; сообщения финансовых органов; информация учреждений банковской системы; информация товарных, фондовых и валютных бирж; прочая информация [15].

Техническое обеспечение системы финансового управления является самостоятельным и весьма важным ее элементом. Многие современные системы, основанные на безбумажной технологии (межбанковские расчеты, взаимозачеты, расчеты с помощью кредитных карточек и др.), невозможны без применения сетей ЭВМ, персональных компьютеров, функциональных пакетов прикладных программ.

Функционирование любой системы финансового управления осуществляется в рамках действующего правового и нормативного обеспечения. Сюда относятся: законы, указы Президента, постановления правительства, приказы и распоряжения министерств и ведомств, лицензии, уставные документы и др. [27].

В условиях рыночной экономики финансовый менеджер становится одной из ключевых фигур фирмы. Он ответствен за постановку проблем финансового характера, анализ целесообразности использования того или иного способа их решения и иногда за принятие окончательного решения по выбору наиболее приемлемого варианта действий.

Его основными функциональными обязанностями могут быть:

? организация финансовой работы фирмы;

? разработка прогнозов, проектов и планов вложения капитала (прямые вклады, венчурные вклады, вклады в ценные бумаги);

? оценка разных вариантов вложения капитала с учетом степени риска и размера получаемой прибыли, выбор оптимального варианта;

? разработка перспективных и текущих финансовых планов, планов поступления и использования иностранной валюты;

? участие в разработке бизнес-плана фирмы в части финансовых показателей, а также финансовых нормативов;

? проведение валютной и кредитной политики;

? анализ финансового состояния фирмы;

? контроль за исполнением плановых показателей.

Далее рассмотрим структуру источников финансирования фирмы, как одного из основополагающих направлений финансового менеджмента.

Источниками собственных средств являются: уставный капитал (средства от продажи акций и паевые взносы участников); резервы, накопленные фирмой; собственный капитал фирмы; прочие взносы юридических и физических лиц (целевое финансирование, пожертвования, благотворительные взносы и др.).

К основным источникам привлеченных средств относятся: ссуды банков; заемные средства; средства от продажи облигаций и других ценных бумаг; кредиторская задолженность.

Принципиальное различие между источниками собственных и заемных средств, кроется в юридической причине - в случае ликвидации фирмы его владельцы имеют право на ту часть имущества фирмы, которая останется после расчетов с третьими лицами.

Основными источниками финансирования являются собственные средства. Приведем краткую характеристику этих источников.

Уставный капитал формируется при первоначальном инвестировании средств. Его величина объявляется при регистрации фирмы, а любые корректировки размера уставного капитала (дополнительная эмиссия акций, снижение номинальной стоимости акций, внесение дополнительных вкладов, прием нового участника, присоединение части прибыли и др.) допускаются лишь в случаях и порядке, предусмотренных действующим законодательством и учредительными документами [10].

Прибыль является основным источником средств динамично развивающейся фирмы. В балансе она присутствует в явном виде как «прибыль отчетного года» и «неиспользованная прибыль прошлых лет», а также в завуалированном виде - как созданные за счет прибыли фонды и резервы. В условиях рыночной экономики величина прибыли зависит от многих факторов, основным из которых является соотношение доходов и расходов.

Также необходимо отметить, что финансы - один из важнейших инструментов, с помощью которого осуществляется воздействие на экономику, хозяйствующего субъекта (страна, область, фирма и др.). Финансовый менеджмент представляет собой систему организации, планирования и использования финансовых ресурсов. В состав финансового менеджмента входят: финансовые инструменты, финансовые приемы и методы, обеспечивающие подсистемы (кадровое, нормативное, правовое, информационное, техническое и программное обеспечение).

Итак, рассмотрев основные характеристики финансового менеджмента мы, мы считаем необходимым, изучить основные принципы и последовательность анализа финансового состояния в рамках финансового менеджмента фирмы.



2.2 Анализ финансового состояния фирмы в рамках финансового менеджмента

В рамках финансового менеджмента методика анализа финансового состояния зависит от поставленных менеджментом целей, а также различных факторов информационного, временного, методического, кадрового и технического обеспечения. Логика аналитической работы в структуре финансового менеджмента предполагает ее организацию в виде двухмодульной структуры:

? экспресс-анализ финансового состояния;

? детализированный анализ финансового состояния.

Целью экспресс-анализа финансового состояния является наглядная и простая оценка финансового благополучия и динамики развития хозяйствующего субъекта. В процессе анализа можно предложить расчет различных показателей и дополнить его методами, основанными на опыте и квалификации специалиста [14].

В процессе финансового менеджмента экспресс-анализ целесообразно выполнять в три этапа: подготовительный этап, предварительный обзор бухгалтерской отчетности, экономическое чтение и анализ отчетности.

Цель первого этапа - финансовый менеджер должен принять решение о целесообразности анализа финансовой отчетности и убедиться в ее готовности к чтению.

Проверка финансовым менеджером готовности отчетности к чтению носит менее ответственный и в определенной степени технический характер. Эту работу финансовому менеджеру часто приходится делать, работая с отчетностью небольших фирм, где нет достаточной культуры и традиций подготовки годового отчета. Здесь проводится визуальная и простейшая счетная проверка отчетности по формальным признакам и по существу.

Цель второго этапа - ознакомление финансового менеджера с пояснительной запиской к балансу. Это необходимо для того, чтобы оценить условия работы в отчетном периоде, определить тенденции основных показателей деятельности, а также качественные изменения в имущественном и финансовом положении хозяйствующего субъекта. Составляя первое представление о динамике приведенных в отчетности и пояснительной записке данных, необходимо обращать внимание на алгоритмы расчета основных показателей, поскольку расчет некоторых аналитических показателей может сопровождаться осознанным или неосознанным разночтением, многие западные фирмы приводят в соответствующем разделе годового отчета алгоритмы для некоторых показателей.

Третий этап - основной в экспресс-анализе; его цель обобщенная оценка финансовым менеджером результатов хозяйственной деятельности и финансового состояния объекта. Такой анализ проводится с той или иной степенью детализации в интересах различных пользователей-участников финансового менеджмента фирмы.

Одним из основных элементов экспресс-анализа является умение финансового менеджера работать с годовым отчетом и финансовой отчетностью. В частности, финансовый менеджер, которому часто приходится участвовать в процессе заключения контрактов с потенциальными контрагентами, должен четко представлять структуру отчета, содержание основных его разделов [7].

В общем виде методикой экспресс-анализа отчетности в рамках финансового менеджмента предусматривается анализ ресурсов и их структуры, результатов хозяйствования, эффективности использования собственных и заемных средств. Смысл экспресс-анализа - отбор небольшого количества наиболее существенных и сравнительно несложных в исчислении показателей и постоянное отслеживание их динамики. Отбор субъективен и производится аналитиком.

Ликвидность какого-либо актива - способность его трансформироваться в денежные средства, а степень ликвидности определяется продолжительностью временного периода, в течение которого эта трансформация может быть осуществлена. Чем короче период, тем выше ликвидность данного вида активов. Платежеспособность означает наличие у фирмы денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения. Таким образом, основными признаками платежеспособности являются:

? наличие в достаточном объеме средств на расчетном счете;

? отсутствие просроченной кредиторской задолженности.

Коэффициенты ликвидности могут характеризовать финансовое положение как удовлетворительное, однако по существу эта оценка может быть ошибочной, если в текущих активах значительный удельный вес приходится на неликвиды и просроченную дебиторскую задолженность.

В финансовом менеджменте оценка ликвидности и платежеспособности может быть выполнена с определенной степенью точности. В частности, в рамках экспресс-анализа платежеспособности обращают внимание на статьи, характеризующие наличные деньги в кассе и на расчетных счетах в банке.

Таким образом, экспресс-анализ может завершаться выводом о целесообразности или необходимости более углубленного и детального анализа финансовых результатов и финансового положения [1].

Целью детализированного анализа финансового состояния является более подробная характеристика имущественного и финансового положения хозяйствующего субъекта, результатов его деятельности в истекшем отчетном периоде, а также возможностей развития субъекта на перспективу.

Далее дадим краткую характеристику основных показателей, используемых в финансовом менеджменте и анализе финансово-хозяйственной деятельности фирмы и финансовом менеджменте.

Первая группа показателей - показатели оценки имущественного положения:

? Сумма хозяйственных средств, находящихся в распоряжении фирмы. Этот показатель дает обобщенную стоимостную оценку активов, числящихся на балансе фирмы. Рост этого показателя свидетельствует о наращивании имущественного потенциала фирмы.

? Доля активной части основных средств. Рост этого показателя в динамике обычно расценивается как благоприятная тенденция.

? Коэффициент износа. Показатель характеризует долю стоимости основных средств, оставшуюся к списанию на затраты в последующих периодах. Обычно используется в анализе как характеристика состояния основных средств. Дополнением этого показателя до 100% (или единицы) является коэффициент годности.

? Коэффициент обновления. Показывает, какую часть от имеющихся на конец отчетного периода основных средств составляют новые основные средства.

? Коэффициент выбытия. Показывает, какая часть основных средств, с которыми фирма начала деятельность в отчетном периоде, выбыла из-за ветхости и по другим причинам.

Вторая группа показателей - показатели оценки ликвидности и платежеспособности:

? Величина собственных оборотных средств. Характеризует ту часть собственного капитала фирмы, которая является источником покрытия текущих активов. При прочих равных условиях рост этого показателя в динамике рассматривается как положительная тенденция.

? Маневренность функционирующего капитала. Характеризует ту часть собственных оборотных средств, которая находится в форме денежных средств, имеющих абсолютную ликвидность. Для нормально функционирующей фирмы этот показатель меняется в пределах от нуля до единицы.

? Коэффициент покрытия. Дает общую оценку ликвидности активов, показывая, сколько рублей текущих активов фирмы приходится на один рубль текущих обязательств. Значение показателя может значительно варьировать по отраслям и видам деятельности.

? Коэффициент быстрой ликвидности. Показатель аналогичен коэффициенту покрытия; однако исчисляется по более узкому кругу текущих активов, когда из расчета исключена наименее ликвидная их часть - производственные запасы. Логика состоит не только в значительно меньшей ликвидности запасов, но и в том, что денежные средства, которые можно выручить в случае вынужденной реализации производственных запасов, могут быть существенно ниже затрат по их приобретению.

? Коэффициент абсолютной ликвидности (платежеспособности). Является наиболее жестким критерием ликвидности фирмы; показывает, какая часть краткосрочных заемных обязательств может быть при необходимости погашена немедленно.

? Доля собственных оборотных средств в покрытии запасов. Характеризует ту часть стоимости запасов, которая покрывается собственными оборотными средствами.

? Коэффициент покрытия запасов. Это соотнесение величины "нормальных" источников покрытия запасов и суммы запасов [18].

Третья группа показателей - показатели оценки финансовой устойчивости. Одна из важнейших характеристик финансового состояния фирмы - стабильность ее деятельности в свете долгосрочной перспективы. Она связана с общей финансовой структурой фирмы, степенью ее зависимости от кредиторов и инвесторов.

Четвертая группа показателей - показатели оценки деловой активности. Показатели этой группы характеризуют результаты и эффективность текущей основной производственной деятельности. Оценка деловой активности на качественном уровне может быть получена в результате сравнения деятельности данной фирмы и родственных по сфере приложения капитала фирм.

Пятая группа показателей - показатели оценки рентабельности. К основным показателям этого блока, используемым в странах с рыночной экономикой для характеристики рентабельности вложений в деятельность того или иного вида, относятся рентабельность авансированного капитала и рентабельность собственного капитала [14].

Таким образом, необходимо отметить, что для обеспечения эффективных аналитических процедур в рамках финансового менеджмента необходимо использовать всю совокупность аналитических инструментов, так как только в данном случае результаты анализа будут востребованы и оправданы в практической деятельности фирмы.

Глава 3. Особенности финансового менеджмента туристических фирм

3.1 Сущность финансов в фирмах, занимающихся туристическим бизнесом

Существенно расширившаяся открытость экономики Республики Беларусь привела к значительному ужесточению требований, предъявляемых к конкурентоспособности ее отраслей, к качественному уровню менеджмента предприятий. Все это справедливо и для предприятий сферы туризма. В современных условиях одним из основных направлений обеспечения высокого уровня конкурентоспособности в туризме, как и во многих других отраслях, является техническое перевооружение материальной базы. Это не может быть осуществлено без перевода ее на качественно иной, более высокий уровень материального обеспечения без привлечения дополнительных финансовых ресурсов и их рационального использования в ходе реализации инвестиционных программ.

За период реформирования экономики нашей страны кардинальным образом изменились характер и источники финансирования, конкретные формы и методы привлечения инвестиций, технологии работы с ними. К сожалению, резкое сокращение централизованных капитальных вложений в индустрию туризма не было компенсировано сопоставимым увеличением притока инвестиций, обеспечиваемым действием рыночных рычагов в экономике Республики Беларусь. Ситуация усугубляется еще и тем, что изменение характера финансирования отрасли было осуществлено при отсутствии необходимой инфраструктуры: банков, занимающихся инвестированием в реальный сектор экономики; залоговых фондов; страховых компаний и др.

На протяжении всего этого времени по тем или иным причинам финансовый капитал находил более прибыльные и менее рискованные области своего приложения, чём предприятия туризма. Однако наряду с объективными причинами, обусловливающими низкую инвестиционную активность в сфере туризма, на которые не представляется возможным влиять с отраслевого уровня, существуют и субъективные причины, негативное воздействие которых может быть преодолено в результате целенаправленных действий в рамках совершенствования системы управления отраслью [6].

Одной из таких причин, замедляющих инвестиционные процессы в туризме, является отсутствие достаточного количества высокопрофессиональных специалистов, знакомых с современными методами финансово-экономического анализа конкретного туристского предприятия, технологиями инвестирования, с учетом кредитно-финансовой ситуации в Республике Беларусь. В настоящее время еще недостаточно реализована одна из основных предпосылок привлечения финансовых средств, выражающаяся в наличии специалистов, способных использовать современные технологии работы с инвестициями, а также соответствующие адаптированные к конкретным условиям методологии финансово-экономического анализа.

Субъектом туристского бизнеса всегда выступает туристское предприятие (фирма).

Организационно-правовые формы туристских предприятий определяются особенностями национального хозяйственного законодательства.

Так, например, в странах Европейского сообщества различаются туристские предприятия с образованием юридического лица (закрытая туристская компания; партнерская туристская компания, акционерное общество открытого типа, туристическая компания - общество с ограниченной ответственностью; туристское партнерство) и без образования юридического лица (закрытое предприятие туристского бизнеса; индивидуальная туристская компания) [24].

В Республике Беларусь распространены следующие организационно-правовые формы туристских компаний (Рисунок 3.1.1).

Рисунок 3.1.1 Организационно-правовые формы туристских компаний

Преимущества, которые создает та или иная форма организации туристского бизнеса, могут быть использованы туристскими предприятиями по своему усмотрению, увеличивая или уменьшая меры ответственности и свободы в принятии решений и манипулировании ресурсами.

Менеджеры туристского предприятия, собирающиеся расширять свою деятельность и привлекать финансовые ресурсы, должны уметь определять и проводить финансово-экономическую стратегию развития на несколько лет. Анализ финансово-хозяйственного состояния предприятия за ряд лет (хотя бы за три года) является определяющим при работе с инвесторами. Даже при наличии прекрасных деловых предложений, дающих в перспективе хороший экономический эффект и имеющих спрос на рынке, серьезные инвесторы не будут работать с предприятиями, имеющими низкие финансовые показатели на текущий момент или негативную тенденцию изменения последних.



3.2 Задачи и особенности финансового менеджмента туристических фирм

Финансы туристской фирмы - это финансы хозяйствующего субъекта.

Задачами финансов турфирмы являются формирование денежных фондов и использование их на основе эффективного управления денежным потоком в целях осуществления всей производственно-обслуживающей и финансовой деятельности, получение прибыли, обеспечение финансовой устойчивости [3].

Финансовые отношения, возникающие в ходе производственно-обслуживающего процесса туристских фирм:

- турагента с туроператором по расчетам за полученные туристские путевки и по другим платежам;

- турагента с другим турагентом при реализации путевок данного турагента;

- туристской фирмы с органами ЖКХ по оплате аренды и коммунальных услуг;

- туристской фирмы с органами местного управления при выплате арендной платы за земельный участок, часть лесного фонда и т.д.;

- туристской фирмы со своими работниками по выплате заработной платы, премий, дивидендов по акциям и т.п.;

- туристской фирмы с банковской системой при получении и погашении кредита, покупке и продаже валюты при других банковских операциях;

- туристкой фирмы с бюджетом, внебюджетными фондами и налоговой службой при внесении налогов и других платежей;

- туристской фирмы со страховыми компаниями по операциям страхования;

- туристской фирмы с негосударственными пенсионными фондами по взносам (вкладам);

- туристской фирмы с органами государственного управления по различным платежам;

- туристской фирмы с финансовыми учреждениями, небанковскими кредитными организациями при осуществлении трастовых, залоговых и трансфертных операций, лизинга и т.п. [24].

Эти отношения в туризме имеют свои особенности, которые обусловлены организацией финансов туризма.

Рассмотрим эти особенности [2]:

1. Для туризма характерна особая схема кругооборота оборотных средств. Она обусловлена тем, что, во-первых, объект деятельности туризма - человек (турист), который покупает туристские впечатления исходя из своего интереса; во-вторых, в туризме процессы производства, реализации и организации потребления туристского продукта соединены вместе в единый производственно-обслуживающий процесс. Поэтому кругооборот оборотных средств в туризме значительно отличается от подобного процесса в промышленности, торговле, общественном питании. Схематично этот процесс в туризме можно представить так:

где Д - денежные средства, авансированные турфирмой на организацию тура, то есть на создание турпродукта;

Т - материальные и нематериальные услуги туризма, а также товары туристско-сувенирного назначения;

В - туристские впечатления;

Д1 - денежные средства, полученные от реализации услуг, товаров, туристских впечатлений и включающие добавленную стоимость.

Данная схема показывает, что турист платит деньги за то, что он видит и что его впечатляет (памятники культуры, интересные явления природы). В создание объектов туристского показа турфирма свой капитал не вкладывает, но уже само их существование приносит ей денежный доход. Фирма оплачивает лишь услуги, связанные с показом туристам этих объектов. Изменение или исчезновение объектов туристского интереса приводит к резкому замедлению оборачиваемости денежных средств и уменьшению денежных поступлений в турфирму.

2. Своеобразие кругооборота оборотных средств в туризме сказывается на скорости их оборота. Оборачиваемость оборотных средств - это продолжительность прохождения оборотными средствами отдельной стадии производства и обращения. Время, в течение которого оборотные средства находятся в обороте, - период оборота. Оборачиваемость оборотных средств исчисляется продолжительностью одного оборота в днях или количеством оборотов за отчетный период.

Для каждой турфирмы, как и для каждого другого хозяйствующего субъекта, характерна своя скорость оборачиваемости средств, которая определяется многими факторами (постоянными или случайными), в первую очередь ассортиментом произведенного и реализуемого продукта, типом предприятия и т.п. Практика показывает, что в среднем оборачиваемость средств в турфирме происходит быстрее, чем в промтоварном магазине, в ресторане, но медленнее, чем в продовольственных магазинах и на базах.

3. Для турфирм характерны особый состав и структура финансовых ресурсов. Этот состав определяется наличием турагентов и туроператоров на туристском рынке. Особенности состава и структуры финансовых средств, а также их источников обусловлены своеобразием потока денег и задолженности между субъектами туристского рынка, которые, прежде всего, определяются тем, что между моментом продажи турпродукта и актом его потребления имеется значительный разрыв во времени. Туры составляются и продаются обычно за несколько месяцев до начала отдыха, поэтому одновременно возникает кредиторская и дебиторская задолженность у турагентов и туроператоров.

...