Антикризисное управление и прогнозирование вероятности банкротства ОАО АНК "Башнефть"

1. Коэффициент текущей ликвидности (КТЛ):

(1)

Из краткосрочных обязательств исключают такие статьи V раздела бухгалтерского баланса, как «Доходы будущих периодов», «Резервы предстоящих расходов», «Задолженность перед участниками (учредителями) по выплате доходов». Рекомендуемое значение показателя равно 2.

2. Коэффициент обеспеченности собственными средствами (КОСС):

(2)

где СК - собственный капитал;

ДО - долгосрочные обязательства;

BOA - внеоборотные активы;

OA - оборотные активы.

Рекомендуемое значение показателя равно 0,1

3. Коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности (КВП) характеризуется отношением расчетного КТЛ к его нормативному значению, равному двум. Расчетный КТЛ определяют как сумму его фактического состояния на конец отчетного периода и изменения

(3)

этого показателя между окончанием и началом отчетного периода в
перерасчете на установленный период восстановления (утраты)
платежеспособности (6 и 3 месяца):

Рекомендуемое значение коэффициента восстановления платежеспособности равно 1 и, рассчитанный на период 6 месяцев, свидетельствует о наличии у организации реальной возможности восстановить свою платежеспособность.

Коэффициент восстановления платежеспособности менее 1 рассчитанный на 6 месяцев свидетельствует о том, что у организации нет реальной возможности восстановить свою платежеспособность.

4. Коэффициент утраты платежеспособности (КУП) вычисляют по формуле:

(4)

Коэффициент утраты платежеспособности со значением более 1 рассчитанный на период 3 месяца свидетельствует о наличии реальной возможности у организации не утратить свою платежеспособность.

Коэффициент утраты платежеспособности, принимающий значение менее 1 и определенный на период 3 месяца, свидетельствует о том, что у организации имеется реальная перспектива утратить платежеспособность в ближайшее время.

Принятие решения о признании структуры баланса неудовлетворительной, а организации - неплатежеспособной осуществляют, если коэффициент текущей ликвидности менее 2, а коэффициент обеспеченности собственными средствами менее 0,1.

Помимо рассмотренных коэффициентов, позволяющих установить несостоятельность организации, существуют и другие критерии, дающие возможность прогнозировать потенциальное банкротство:

- Неудовлетворительная структура активов (имущества) организации, которая выражается в росте доли труднореализуемых активов (сомнительной дебиторской задолженности; запасов с длительными сроками хранения; готовой продукции, не пользующейся спросом у покупателей);

- Замедление оборачиваемости оборотных активов и ухудшение состояния расчетов с поставщиками, подрядчиками, покупателями и др;

- Сокращение периода погашения кредиторской задолженности при замедлении оборачиваемости оборотных активов;

- Тенденция к вытеснению в составе обязательств «дешевых» заемных средств более «дорогими» и их неэффективное размещение в активе баланса и т.д.

Фундаментальную диагностику банкротства осуществляют с помощью общепринятых коэффициентов финансовой устойчивости, платежеспособности и ликвидности.[4]

3. Диагностика финансового кризиса предприятия и мероприятия по его оздоровлению

3.1 Показатели оценки финансового состояния предприятия

Финансовый анализ по направлениям его осуществления является многоаспектным, однако основополагающими и взаимосвязанными между собой являются: анализ финансового состояния предприятия и анализ финансовых результатов его деятельности, которые оцениваются с помощью системы показателей. Финансовое состояние предприятия оценивается на основе использования системы показателей, которые отражают конкурентоспособность, размещение, использование и движение ресурсов предприятия. К основным направлениям анализа финансового состояния предприятия относятся: анализ и оценка хозяйственного потенциала предприятия; оценка и анализ финансового равновесия предприятия; анализ и оценка прибыльности предприятия.[5]

В международной практике для анализа финансового состояния предприятия используется система показателей, а также связанных с их изменением финансовых коэффициентов, которые отражают интересы и цели различных пользователей. Наиболее важными в оценке финансового состояния предприятия являются показатели: ликвидности, которые характеризуют возможности предприятия относительно погашения задолженности; платежеспособности, которые определяют степень покрытия предприятия заемных средств; прибыльности, которые соизмеряют прибыль с вложенными средствами; эффективность использования долгосрочных и текущих активов; прибыльности капитала.

Определение финансовых показателей в виде коэффициентов основывается на соотношении между отдельными статьями актива и пассива баланса, финансовых результатов, а также как соотношения между показателями финансовых результатов и баланса.[6]

1) Показатели ликвидности и платежеспособности[7]:

В условиях рыночных отношений у экономических субъектов могут возникать финансовые трудности, связанные с погашением в оговоренные сроки полученных банковских кредитов, займов других организаций, коммерческих кредитов поставщиков товарно-материальных ценностей и других обязательств. Поэтому возникает необходимость в анализе ликвидности баланса экономического субъекта с целью оценки его кредитоспособности и платежеспособности.

Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств организации ее активами, срок превращения которых в денежную форму стоимости соответствует сроку погашения обязательств. Ликвидность активов - это величина, обратная ликвидности баланса по времени превращения активов в денежные средства. Чем меньше времени потребуется для превращения активов в денежную форму стоимости, тем они ликвиднее, т.е. выше их ликвидность.

По степени ликвидности, средства предприятия можно разделить на четыре группы:

- наиболее ликвидные активы (денежные средства и краткосрочные финансовые вложения);

- быстро реализуемые активы (дебиторская задолженность, готовая продукция и товары);

- медленно реализуемые активы (производственные запасы, незавершённое производство, издержки обращения);

- труднореализуемые активы или неликвидные активы (нематериальные активы, основные средства и оборудование к установке, капитальные долгосрочные финансовые вложения).

Ликвидность баланса предприятия тесно связана с его платёжеспособностью, под которой понимают способность в должные сроки и в полной мере отвечать по своим обязательствам.

В условиях рыночных отношений платежеспособность предприятия считается важнейшим условием его хозяйственной деятельности. К платежным средствам относятся суммы по таким статьям баланса, как денежные средства, ценные бумаги, товары отгруженные, готовая продукция, расчеты с покупателями и другие легкореализуемые активы из третьего раздела баланса. В состав платежей и обязательств входят задолженность по оплате труда, краткосрочные и просроченные кредиты банка, поставщики и другие кредиторы, первоочередные платежи.

Уровень платежеспособности предприятия оценивают по данным баланса об основных характеристиках ликвидности оборотных средств, т.е. с учетом времени, необходимого для перевода их в денежную наличность. В экономической литературе определяют три уровня платежеспособности предприятия, которые оценивают с помощью трех коэффициентов: денежной, расчетной и ликвидной платежеспособности. Наиболее обобщающим показателем платежеспособности предприятия является коэффициент ликвидной платежеспособности, в числителе которого отражаются все оборотные средства, а в знаменателе - заемные и собственные источники их формирования. Значение коэффициента ликвидной платежеспособности меньше 1 свидетельствует о том, что предприятие имеет задолженность, превышающую уровень его оборотных средств. Иначе говоря, оно является банкротом и может быть ликвидировано, а его имущество реализовано.

Различают текущую и ожидаемую платёжеспособность. Текущая платёжеспособность определяется на дату составления баланса. Предприятие считается платёжеспособным, если у него нет просроченной задолженности поставщикам, по банковским ссудам и другим расчётам. Ожидаемая платёжеспособность определяется на определённую предстоящую дату сопоставлением платёжных средств и первоочередных обязательств на эту дату. Коэффициент текущей ликвидности - даёт общую оценку ликвидности активов, показывая, сколько рублей текущих активов предприятия приходится на один рубль текущих обязательств. Если текущие активы превышают размер текущих обязательств, то это предприятие может рассматриваться как успешно функционирующее. Рост этого показателя в динамике обычно оценивается положительно, а ориентировочное критическое значение- 2.

Коэффициент абсолютной ликвидности (платёжеспособности) - рассчитывается делением сумм денежных средств предприятия и краткосрочных финансовых вложений (без расчетов с дебиторами) на величину краткосрочных обязательств. Он характеризует немедленную готовность предприятия погасить свою задолженность.

(5)

В мировой практике оптимальное значение этого коэффициента принято в пределах 0,25-0,35, так как сроки платежа не приходятся на один день. Это подтверждается и тем, что предприятие может разместить свои активы (денежные средства) в другие денежные активы.

Доля собственных оборотных средств в покрытии запасов - характеризирует ту часть стоимости запасов, которая покрывается собственными оборотными средствами, рекомендуется нижняя граница 50%.

Коэффициент покрытия (1.2), рассчитываемый по формуле:

(6)

Это наиболее общий показатель ликвидности. Он характеризует соотношение между всеми текущими активами и краткосрочными обязательствами, т.е. достаточность оборотных средств для погашения долгов на протяжении года. Мировой опыт показывает, что значение этого показателя оптимально в пределах 2-2,5.

Коэффициент зависимости от материальных запасов (1.3), равный:

(7)

Коэффициент свободных материальных средств характеризует долю чистых оборотных активов, которые связаны в непроданных материальных запасах (1.4):

(8)

2) Показатели рентабельности:

Рентабельность показывает, какое количество рублей приходится на один рубль авансированного (собственного) капитала.

Для оценки динамики относительных показателей (коэффициентов рентабельности) необходимо предварительно выполнить их расчет по формулам.

1.Коэффициент рентабельности продаж

(9)

Данный коэффициент показывает сколько прибыли приходится на единицу реализованной продукции.

2. Коэффициент рентабельности всего капитала предприятия

(10)

Коэффициент показывает эффективность использования всего имущества предприятия.

3. Коэффициент рентабельности основных средств и прочих внеоборотных активов

(11)

Данный показатель отражает эффективность использования основных средств и прочих внеоборотных активов.

4. Коэффициент рентабельности собственного капитала

(12)

Коэффициент показывает эффективность использования собственного капитала.

2) Показатели деловой активности [7]:

Такими качественными критериями являются: широта рынков сбыта продукции, репутация предприятия и т. п. Количественная оценка даётся по двум направлениям:

- степень выполнения плана по основным показателям, обеспечение заданных темпов их роста;

- уровень эффективности использования ресурсов предприятия.

В частности, оптимально следующее соотношение:

Тнб > Тр > Так > 100%;

где Тнб, Тр, Так, - соответственно темп изменения прибыли, реализации, авансированного капитала.

Эта зависимость означает, что:

а) экономический потенциал предприятия возрастает;

б) объём реализации возрастает более высокими темпами;

в) прибыль возрастает опережающими темпами.

Это приведённое соотношение можно условно назвать «золотым правилом экономики предприятия».

Для реализации второго направления могут быть рассчитаны: выработка, фондоотдача, оборачиваемость производственных запасов, продолжительность операционного цикла, оборачиваемость авансированного капитала.

К обобщающим показателям относятся «показатель ресурсоотдачи и коэффициент устойчивости экономического роста».

Ресурсоотдача (коэффициент оборачиваемости авансированного капитала) - характеризует объём реализованной продукции на рубль средств, вложенных в деятельность предприятия. Рост этого показателя в динамике рассматривается как благоприятная тенденция.

Коэффициент устойчивости экономического роста - показывает, какими, в среднем, темпами может развиваться предприятие в дальнейшем.

Рассчитаем эти показатели на 2009 год на примере ОАО АНК «Башнефть». Бухгалтерский баланс и отчет о прибылях и убытках приведены в приложениях 1 и 2 соответственно.[8]

Полученные результаты приведены в Таблице 1.

Таблица 1 - Финансовые показатели ОАО АНК «Башнефть»

Коэффициент	На нач.периода	На конец периода
Коэффициент текущей ликвидности	2.14	2,63
Коэффициент абсолютной ликвидности	1,062	1,205
Коэффициент ликвидности (промежуточный)	1,810	2,385
Коэффициент покрытия	2,165	2,890
Коэффициент зависимости от материальных запасов	0,13860	0,15203
Коэффициент свободных материальных средств	0,09455	0,093611
Коэффициент рентабельности продаж	13,046	16,677
Коэффициент рентабельности основных средств и прочих внеоборотных активов	18,180	15,697
Коэффициент рентабельности собственного капитала	13,563	17,398

Сопоставляя рекомендуемые значения коэффициентов ликвидности (для Кал: 0,2-0,25, для Кл: 0,8-1, для Кп: 2-2,5) с расчетными их значениями, можно констатировать следующее: значение коэффициента абсолютной ликвидности увеличивается, это говорит о том, что предприятие может погасить в ближайший момент всю свою краткосрочную задолженность. Промежуточный коэффициент ликвидности отражает прогнозируемые платежные возможности предприятия при условии своевременного расчета с дебиторами, он также больше рекомендуемого уровня. Коэффициент покрытия увеличился в 2009 году. Увеличение этого коэффициента говорит о том, что у предприятия увеличилось количество ликвидных средств для выполнения краткосрочных обязательств.

Рентабельность собственного капитала в 2008 г. уменьшилась, а в 2009 г. увеличилась до 17,4%. Однако это также нормальный показатель. С 1 рубля собственных средств предприятие получает 17,4 копеек чистой прибыли.

Аналогично произошли изменения и с показателем рентабельности продаж. В 2008 г. он имел тенденцию к снижению, а в 2009 г. - к увеличению. Это, прежде всего, связано с финансово - экономическим кризисом 2008 года. Но показатели рентабельности, несмотря на снижение, остаются на высоком уровне, т.е. предприятие остается высокорентабельным.

3.2 Основные методики прогнозирования вероятности банкротства предприятия

Предсказание банкротства как самостоятельная проблема возникла в передовых капиталистических странах и в первую очередь, в США сразу после окончания второй мировой войны. Естественно, возникла проблема возможности априорного определения условий, ведущих фирму к банкротству.

Одной из первых попыток использовать аналитические коэффициенты для прогнозирования банкротства считается работа У.Бивера. Представим систему показателей У. Бивера для оценки финансового состояния предприятия с целью диагностики банкротства. (Таблица 2)

Таблица 2 - Система показателей У. Бивера

Показатель	Формула расчета по данным фин. отчетности	Группа 1 «Благополучные компании»	Группа 2 «За 5 лет до банкротства»	Группа 3 «За 1 год до банкротства»
1.Коэффициент Бивера		0,4-0,45	0,17	-0,15
2.Коэффициент текущей ликвидности		?3,2	<2	?1
3.Экономическая рентабельность		6-8	4	-22
4. Финансовый леверидж		?37	?50	?80

Наибольшую известность в области прогнозирования угрозы банкротства получила работа Э. Альтмана. Он разработал на базе аппарата множественного дискриминантного анализа методику расчета кредитоспособности, которая позволяет в первом приближении разделить хозяйствующие субъекты на потенциальных банкротов и не банкротств.

Эти показатели Э. Альтмана включил в линейную дискриминантную функцию: Х1 - отношение собственных оборотных средств (чистого оборотного капитала) к сумме активов;

Х2 - рентабельность активов (отношение нераспределенной прибыли к сумме активов);

Х3 - уровень доходности активов (отношение прибыли к сумме активов);

Х4 - коэффициент соотношения собственного и заемного капитала ( отношение рыночной стоимости акций к заемному капиталу);

Х5 - оборачиваемость активов ( отношение выручки от реализации к сумме активов).

На основе данных коэффициентов Э.Альтман разработал пятифакторную Z-модель, которая представляет собой один из основных методов оценки вероятности банкротства компаний и широко используется в США:

(13)

Х1, Х2, Х3, Х4, Х5 - коэффициенты в виде долей единицы.

Уровень угрозы банкротства в модели Альтмана оценивается согласно таблице 3. Чем больше Z5 превышает значение 2,99, тем меньше вероятность банкротства у компании в течение двух лет.( таблица 3)

Таблица 3 - Уровень угрозы банкротства предприятия в модели Альтмана

Значение интегрального показателя Z5	Вероятность банкротства
Менее 1,81	Очень высокая
От 1,81 до 2,7	Высокая
От 2,7 до 2,99	Невелика
Более 2,99	Ничтожна, очень низкая

Эта модель применима и для российских акционерных предприятий.[4]

К отечественным моделям относится модель R-прогнозирования вероятности банкротства, предложенная учёными Иркутской государственной экономической академии. Она имеет вид:

R=K1+K2+K3+K4 (14)

Или

(15)

где K1- отношение оборотного капитала к активам;

К2 - отношение чистой прибыли к собственному капиталу;

К3 -- отношение выручки от продажи к активам;

К4 - отношение чистой прибыли к интегральным затратам.[4]

Таблица 4 - Оценка вероятности банкротства предприятия по модели Иркутской государственной академии

Значение R	Вероятность банкротства, %
Меньше 0	Максимальная (90-100)
0-0,18	Высокая (60-80)
0,18-0,32	Средняя (35-50)
0,32-0,42	Низкая (15-20)
Более 0,42	Минимальная (до 10)

Проведем на примере ОАО АНК «Башнефть» оценку вероятности банкротства, используя 2 модели: Z-счет Альтмана и модель R. Бухгалтерский баланс и отчет о прибылях и убытках приведены в приложениях 1 и 2 соответственно.[8]

Для оценки вероятности банкротства будем использовать 2 модели: Z-счет Альтмана и модель R.

1. Z-счет Альтмана. Для этого рассчитаем коэффициенты К1, К2, К3, К4 и К5 на основе баланса предприятия и отчета о прибылях и убытках. Далее рассчитаем сам коэффициент Z-счет (табл.6).

Получили значение Z-счет, равное 3,477 на конец 2008 г. и 2,39 на конец 2009 г. В 2008 гг. вероятность банкротства очень низкая, однако на конец 2009 года показатель уменьшается, то есть по данной модели существует возможность банкротства.

Таблица 5 - Оценка вероятности банкротства ОАО АНК «Башнефть» по модели Z-счет Альтмана

Показатели	Условное обозначение	Конец 2008 г.	Конец 2009 г.
1.К1	К1	0,303	0,359
2.К2	К2	0,785	0,523
3.К3	К3	0,212	0,118
4.К4	К4	0,015	0,003
5.К5	К5	1,305	0,840
Z-счет Альтмана	Z-счет Альтмана	3,477	2,39

2. Модель R.

Вероятность банкротства предприятия в соответствии со значением модели R определяется следующим образом:

Таблица 6 - Оценка вероятности банкротства ОАО АНК «Башнефть» по модели R.

Показатели	Условное обозначение	Конец 2008 г.	Конец 2009 г.
Модель R	R	1,669	2,292
K1	K1	0,163	0,235
K2	K2	0,135	0,173
К3	К3	1,305	0,840
К4	К4	0,155	0,170

Исходя из полученных значений у ОАО АНК «Башнефть» очень низкая вероятность банкротства.

3.3 Реструктуризация задолженности предприятия в процессе его финансовой санации

В системе стабилизационных мер, направленных на вывод предприятия из финансового кризиса, важная роль отводится его санации.

Санация представляет собой систему мероприятий, направленных на оздоровление финансово-хозяйственного состояния предприятия-должника с целью предотвращения признания его банкротом и ликвидации.

В условиях рыночной экономики санация предприятий имеет значительный потенциал, является важным инструментом регулирования структурных изменений и входит в систему наиболее действенных механизмов финансовой стабилизации предприятий.

Санация предприятия проводится в трех основных случаях:

1) до возбуждения кредиторами дела о банкротстве, если предприятие в попытке выхода из кризисного состояния прибегает к помощи санаторов по своей инициативе или такая санация инициируется кредиторами или инвесторами;

2) если само предприятие, обратившись в арбитражный суд с заявлением о своем банкротстве, одновременно предлагает условия своей санации (такие случаи санации наиболее характерны для государственных предприятий);

3) если решение о проведении санации выносит арбитражный суд по поступившим предложениям от желающих удовлетворить требования кредиторов к должнику и погасить его обязательства перед бюджетом.

В двух последних случаях санация осуществляется в процессе производства дела о банкротстве предприятия при условии согласия собрания кредиторов со сроками выполнения их требований и на перевод долга

Санация предприятия может осуществляться по многим направлениям, охватывая все стороны и направления его хозяйственной деятельности. Та часть санационных мероприятий, которая призвана обеспечить финансовую стабилизацию предприятия в процессе его кризисного состояния, выделяется в особый блок, который характеризуется как финансовая санация.

финансовая санация представляет собой систему мероприятий, направленных на восстановление платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия, находящегося в состоянии финансового кризиса, с целью предотвращения его ликвидации.

Одним из направлений финансовой санации предприятия, осуществляемой им совместно с партнерами по хозяйственной деятельности (кредиторами и инвесторами), является реструктуризация его задолженности.

Под реструктуризацией задолженности предприятия понимается комплекс мероприятий по преобразованию его долговых обязательств, направленных на погашение текущих требований кредиторов, с целью восстановления его платежеспособности. Погашенными считаются требования, по которым у предприятия достигнуты с кредиторами соглашения о приостановлении, замене или прекращении соответствующего долгового обязательства.

Объектом реструктуризации задолженности предприятия могут выступать выплаты по погашению основного долга, выплаты процентов по обслуживанию кредитов и займов, выплаты пени и других штрафных санкций за нарушение контрактных обязательств, другие существенные условия по долговым обязательствам, приводящим к уменьшению (погашению) текущих требований кредиторов.

Управление процессом реструктуризации задолженности предприятия осуществляется по следующим основным этапам

1. Анализ состава задолженности предприятия. Такой анализ проводится с целью идентификации объемов задолженности предприятия по отдельным ее видам с целью последующей концентрации усилий по реструктуризации на тех ее видах, которые генерируют наибольшие угрозы банкротства и ликвидации предприятия.

2. Оценка возможности погашения задолженности предприятием в текущем периоде. В процессе этого этапа определяется, какой объем задолженности предприятия может быть погашен за счет имеющихся у него финансовых ресурсов, а какой объем его непокрытых текущих финансовых обязательств будет определять размер его неплатежеспособности, генерируя угрозу его банкротства и ликвидации. для осуществления такой оценки может быть использован ранее рассмотренный коэффициент чистой текущей платежеспособности предприятия.

3. Оценка целесообразности и возможности погашения требований кредиторов в процессе финансовой санации предприятия. Такая оценка осуществляется с учетом размера непокрытых текущих финансовых обязательств предприятия и идентифицированного состава его задолженности в разрезе отдельных параметров.

* Целесообразность погашения требований кредиторов путем осуществления реструктуризации задолженности определяется прежде всего ее непокрытым размером и отсутствием возможности восстановить платежеспособность предприятия за счет использования внутренних механизмов финансовой стабилизации.

* Возможность погашения требований кредиторов путем осуществления реструктуризации задолженности определяется перспективами быстрого выхода предприятия из финансового кризиса и успешного дальнейшего его финансового развития при оказании ему соответствующей санационной поддержки на современном этапе. Если по результатам объективной оценки такая перспектива имеется, то инициируемая предприятием реструктуризация его задолженности имеет шансы на успех.

Если в процессе оценки подтверждена целесообразность и возможность погашения требований кредиторов в процессе финансовой санации предприятия, принимается принципиальное решений о проведении реструктуризации его задолженности.

4. Выбор конкретных форм и видов реструктуризации задолженности предприятия. В зависимости от размера непокрытых текущих финансовых обязательств предприятия и состава его задолженности, идентифицированной в процессе анализа, обосновываются формы и виды ее реструктуризации. Различают следующие шесть основных форм реструктуризации задолженности предприятия в процессе его финансовой санации

Пролонгация сроков выплаты задолженности в форме ее отсрочки. Под отсрочкой задолженности понимается перенесение сроков ее выплаты на более поздний период. Наиболее распространенным видом отсрочки является перевод краткосрочной задолженности предприятия в долгосрочную (отсрочка вы платы начисленных дивидендов и т.п.). Такая форма реструктуризации задолженности может относиться только к сумме основного долга (при продолжении его текущего обслуживания путем выплаты процентов) или ко всем видам платежей по финансовому обязательству предприятия (суммам основного долга, процентов по нему, начисленной пени и т.п.).

Пролонгация сроков выплаты задолженности в форме ее рассрочки. Под рассрочкой задолженности понимается ее разделение на несколько частей, которые выплачиваются постепенно в предстоящем периоде по графику, согласованному сторонами. Эта форма реструктуризации задолженности предприятия является одной из наиболее распространенных в процессе осуществления его финансовой санации.

Переоформление задолженности в другие виды долга. Эта форма реструктуризации сочетает в себе как пролонгацию сроков выплаты задолженности, так и изменение других существенных кредитных условий (например, залог имущества, поручительство или гарантии третьих лиц и т.п.). Основными видами этой формы реструктуризации задолженности являются оформление векселем долга по коммерческому кредиту, замена одного вида облигаций на другой с внесением изменений в условия ее выпуска, перевод долга на третьих лиц.

Конверсия задолженности в имущество. Эта форма реструктуризации задолженности направлена на замену денежных выплат по ней передачей кредитору отдельных видов активов (имущества) предприятия. Наиболее часто в виде таких активов выступают акции предприятия, объекты его недвижимости, машины и оборудование, сырье и материалы, готовая продукция.

Отказ от кредитных требований (списание долга). Такая форма реструктуризации задолженности может охватывать часть требований кредитора или полный их объем.

5. Согласование форм и условий реструктуризации задолженности предприятия с кредиторами (инвесторами) и переоформление кредитных договоров. Конкретные формы и условия реструктуризации задолженности предприятие согласовывает в процессе переговоров с каждым из кредиторов или с комитетом кредиторов (инвесторов), представляющим общие их интересы. Согласованные условия реструктуризации задолженности оформляются новым видом кредитного договора.

6. Контроль за выполнением условий погашения предприятием реструктурированной задолженности. Такой контроль осуществляют комитет кредиторов или управляющий санацией совместно с предприятие.

Цель реструктуризации задолженности предприятия в процессе его финансовой санации считается достигнутой, если погашен необходимый объем текущих требований кредиторов, обеспечивающий восстановление его платежеспособности и нормальное осуществление финансовой деятельности.[2]

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В данной курсовой работе рассмотрены не только возможные основные методики расчеты вероятности банкротства, но и рассчитаны на примере конкретного предприятия.

В настоящее время большинство отечественных предприятий испытывают финансовые затруднения, связанные как с внешними общегосударственными проблемами (нестабильность политической ситуации, несовершенство законодательной базы, неплатежи, спад производства), так и с внутренними проблемами - неэффективный маркетинг, неэффективное использование средств, неэффективный производственный менеджмент, несбалансированность финансовых потоков. Совокупность перечисленных факторов вызывает необходимость постоянной диагностики финансового положения предприятия с целью ранней диагностики кризисного развития предприятия и выработки защитных механизмов антикризисного управления финансами в зависимости от выявленных факторов и силы их воздействия.

Но неудовлетворительность структуры баланса не означает признания компании банкротом. Но это должно стать сигналом пристального внимания и контроля за финансовым состоянием предприятия, принятия мер по предупреждению риска банкротства. В качестве возможных корректирующих мер в такой ситуации для эффективного выхода из кризисного состояния и ликвидации нежелательных последствий, могут быть: снижение дебиторской задолженности и продолжительности ее оборота; снижения просроченной задолженности в составе дебиторской задолженности; балансирование дебиторской и кредиторской задолженности; оптимизация запасов; избавление от непрофильных и неиспользуемых активов; использование долгосрочных источников капитала для финансирования капитальных вложений.

Список использованных источников

1 Антикризисное управление: Учебник / Под ред. Э.М. Короткова. - М.: ИНФРА-М, 2003. - 432 с.

2 Бланк И.А. Финансовый менеджмент: Учебный курс. - 2-е изд., перераб. И доп. - К.: Эльга, Ника-Центр, 2004. - 656 с

3 Федеральный закон «О несостоятельности (банкротстве)» от 26.10.2002 №127-ФЗ

4 Учет и анализ банкротств: учеб. пособие/ Федорова Г.В. - 2-е изд. Стер. - М.: Омега-Л, 2008. - 248 с.

5 Коротков Э.М. Антикризисное управление: - М, ИНФРА - М, 2008.

6 Грязнова А. Г., Федотова М. А. Оценка бизнеса М., 2008.

7 Кожевников Н.Н. Основы антикризисного управления предприятием, М., Академия 2007

8 Ежеквартальный отчет ОАО АНК «Башнефть» за 2009

9 Финансовый менеджмент: Учебник Г.Н. Ронова

Приложение 1

Бухгалтерский баланс на 31 декабря 2009 г. ОАО АНК «Башнефть»

АКТИВ	Код строк и	На начало отчетного года	На конец отчетного периода
1	2	3	4
I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
Нематериальные активы	110	2 688 841	2 573 221
в т.ч.: патенты, лицензии, товарные знаки (знаки обслуживания), иные аналогичные
с перечисленными права и активы	111	2 688 841	2 573 221
Основные средства	120	44 888 436	47 002 385
в т.ч. земельные участки и объекты природопользования	121	30 426	46 199
здания, машины и оборудование	122	44 858 010	46 956 186
Незавершенное строительство	130	4 346 918	3 624 668
Доходные вложения в материальные ценности	135
Долгосрочные финансовые вложения	140	12 963 842	52 928 732
в т.ч.: инвестиции в дочерние общества	141	4 188 733	44 210 888
инвестиции в другие организации	142	8 656 992	8 551 890
прочие долгосрочные финансовые вложения	143	188 117	165 954
Отложенные налоговые активы	145	166 392	119 358
Прочие внеоборотные активы	150	25 056	29 272
ИТОГО по разделу I	190	65 079 485	106 277 636
II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
Запасы	210	4 845 411	10 676 368
сырье, материалы и другие аналогичные ценности	211	3 776 079	3 665 659
животные на выращивании и откорме	212	8	8
затраты в незавершенном производстве (издержках обращения)	213	632 301	809 987
готовая продукция и товары для перепродажи	214	227 353	1 696 853
товары отгруженные	215		4 214 918
расходы будущих периодов	216	209 670	288 943
прочие запасы и затраты	217
Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям	220	283 365	3 550 002
Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты)	230	540 301	475 743
покупатели и заказчики (62, 76, 82)	231	435 714	371 614
прочие дебиторы	235	104 587	104 129
Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты)	240	9 228 561	23 780 450
покупатели и заказчики (62, 76, 82)	241	3 991 206	7 436 955
авансы выданные	245	2 880 907	11 736 332
прочие дебиторы	246	2 356 448	4 607 163
Краткосрочные финансовые вложения (56,58,82)	250	847 786	13 946 211
займы, предоставленные организациям на срок менее 12 месяцев	251	647 402	551 524
собственные акции, выкупленные у акционеров	252
прочие краткосрочные финансовые вложения	253	200 384	13 394 687
Денежные средства	260	13 038 677	10 835 009
в т.ч.: касса	261	172	133
расчетные счета	262	8 371 414	1 436 503
валютные счета	263	4 621 359	9 397 031
прочие денежные средства и документы	264	45 732	1 342
Прочие оборотные активы	270	2 279	5 974
ИТОГО по разделу II	290	28 786 380	63 269 757
БАЛАНС (сумма строк 190 + 290)	300	93 865 865	169 547 393

ПАССИВ	Код строк и	На начало отчетного года	На конец отчетного периода
1	2	3	4
III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ
Уставный капитал	410	204 792	204 792
Собственные акции, выкупленные у акционеров	411
Добавочный капитал	420	6 601 890	6 537 778
Резервный капитал	430	30 719	30 719
резервы, образованные в соответствии с законодательством	431	30 719	30 719
1	2	3	4
резервы, образованные в соответствии с учредительными документами	432
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)	470	73 366 491	86 628 570
в т.ч.: Нераспределенная прибыль прошлых лет	471	73 640 000	70 428 852
в т.ч.: Использовано на капитальные вложения	471а	34 812 423	40 785 951
Использовано на долгосрочные финансовые вложения	471б	11 367 529	12 905 426
Использовано на нематериальные активы	471в	595 636	2 133 050
Нераспределенная прибыль отчетного периода	473		16 199 718
ИТОГО по разделу III	490	80 203 892	93 401 859
IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
Займы и кредиты	510		50 000 000
Отложенные налоговые обязательства	515	306 783	2 034 182
Прочие долгосрочные обязательства	520
ИТОГО по разделу IV	590	306 783	52 034 182
V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
Займы и кредиты	610
Кредиторская задолженность	620	6 063 562	23 839 503
поставщики и подрядчики	621	2 789 277	7 016 703
задолженность перед персоналом организации	622	278 865	416 553
задолженность по налогам и сборам	623	2 713 024	4 110 533
авансы полученные	625	29 062	8 907 473
прочие кредиторы	626	253 334	3 388 241
Задолженность перед участниками (учредителями) по выплате доходов	630	6 999 806
Доходы будущих периодов	640	291 822	271 849
Резервы предстоящих расходов	650
Прочие краткосрочные обязательства	660
ИТОГО по разделу V	690	13 355 190	24 111 352
БАЛАНС (сумма строк 490 + 590 + 690)	700	93 865 865	169 547 393

Приложение 2

Отчет о прибылях и убытках за 2009г ОАО АНК «Башнефть»

Наименование показателя	Код строк и	За отчетный период	За аналогичный период предыдущего года
Доходы и расходы по обычным видам деятельности
Выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг (за минусом налога на добавленную стоимость, акцизов и аналогичных обязательных платежей)	010	139 135 028	121 924 016
в том числе:
- от продажи нефти	011	52 913 324	115 735 983
- от продажи нефтепродуктов	012	81 651 267
- от сдачи в аренду	013	1 524 216	1 615 706
- от продажи прочей продукции, работ, услуг	014	3 046 221	4 572 327
Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг	020	-94 977 806	-69 570 302
в том числе:
- проданной нефти	021	-28 771 934	-62 936 959
- проданных нефтепродуктов	022	-61 377 072
- сдачи в аренду	023	-1 330 337	-1 321 848
- проданной прочей продукции, работ, услуг	024	-3 498 463	-5 311 495
Валовая прибыль	029	44 157 222	52 353 714
Коммерческие расходы	030	-24 644 044	-32 542 362
Управленческие расходы	040
Прибыль (убыток) от продаж	050	19 513 178	19 811 352
Прочие доходы и расходы
Проценты к получению	060	340 306	616 438
Проценты к уплате	070
Доходы от участия в других организациях	080	117 093	107 719
Прочие операционные доходы	090	65 145 736	60 896 891
Прочие операционные расходы	100	-64 782 685	-65 526 184
Внереализационные доходы	120
Внереализационные расходы	130
Прибыль (убыток) до налогообложения	140	20 333 628	15 906 216
Отложенные налоговые активы	141	-32 624	54 236
Отложенные налоговые обязательства	142	-1 710 567	-236 837
Текущий налог на прибыль	150	-2 241 964	-4 923 047
Доначисление налогов, санкции и иные обязательные платежи, в соответствии с налоговым законодательством	155	-148 755	-45 601
Чистая прибыль (убыток) отчетного периода	190	16 199 718	10 846 169
СПРАВОЧНО:
Постоянные налоговые обязательства (активы)	200	-81 571	-1 288 156
Базовая прибыль (убыток) на акцию	201	92	57
Разводненная прибыль (убыток) на акцию	202

Размещено на Allbest.ru

...