Финансовый менеджмент

Важное значение для эффективной деятельности организации имеет выбор типа кредитной политики, которая характеризует соотношение уровня доходности и риска кредитной деятельности организации, при этом различают следующие ее разновидности:

Консервативный тип кредитной политики, который направлен на минимизацию кредитного риска и включает следующие мероприятия в процессе реализации:

сокращение круга покупателей продукции в кредит за счет групп повышенного риска;

минимизация размера и сроков предоставления кредитов;

ужесточение условий предоставления кредита и повышение его стоимости;

ужесточение процедуры инкассации дебиторской задолженности;

умеренный тип кредитной политики организации, который характеризует типовые условия ее реализации и ориентируется на средний уровень кредитного риска при продаже продукции с отсрочкой платежа;

мягкий тип кредитной политики, основной целью которого является максимизация дополнительной прибыли при увеличении реализации продукции в кредит за счет:

распространение кредита на более рискованные группы покупателей продукции;

увеличения размера и срока предоставления кредита;

снижение стоимости кредита до минимального допустимого уровня;

предоставления покупателям возможности пролонгирования кредита. [23, с. 310]

На выбор организацией кредитной политики влияют следующие основные факторы:

состояние экономики и сложившаяся конъюнктура товарного рынка;

финансовые возможности покупателей и уровень их платежеспособности;

потенциальная возможность организации увеличить объем производства продукции при расширении ее реализации в кредит;

финансовые возможности организации в части отвлечения средств в дебиторскую задолженность и другие.

Определение основных условий кредитования:

срока предоставления кредита, т. е период на который покупателю предоставляется отсрочка платежа за реализованную продукцию;

размер предоставляемого кредита, который характеризует предельную сумму задолженности покупателя по товарному или потребительскому кредиту;

стоимости предоставления кредита, которая определяется системой ценовых скидок при осуществлении немедленных расчетов за продукции.;

система штрафных санкций за просрочку исполнения обязательств покупателями, которая формируется в процессе разработки кредитных условий и предусматривает соответствующие пери, штрафы, неустойки, и т.д.

Определение стандартов оценки покупателей и дифференциация кредитных условий, в основе которых лежит кредитоспособность потребителей, т.е. возможность привлекать кредит в различных формах и выполнять все связанные с ним обязательства. [4, с. 231]

Система стандартов оценки покупателей содержит следующие элементы:

формирование системы характеристик, оценивающих кредитоспособность отдельных групп покупателей;

создание информационной базы для оценки кредитоспособности покупателей;

определение методов оценки кредитоспособности покупателей;

группировка покупателей по степени кредитоспособности;

дифференциация кредитных условий в соответствии с уровнем кредитоспособности.

5. Определение процедуры инкассации дебиторской задолженности, включая:

установление сроков и форм предварительного и последующего оповещения покупателей о дате платежа;

предоставление возможности и разработка условий пролонгирования долга по предоставленному кредиту;

определение условий возбуждения дела о банкротстве несостоятельных дебиторов.

6. Создание условий для использования в организации современных форм рефинансирования дебиторской задолженности, т.е. преобразования в другие виды оборотных активов организации (денежные средства, высоколиквидные ценные бумаги и т.д.)

Основными формами рефинансирования дебиторской задолженности выступают:

факторинг;

форфейтинг;

учет векселей и. т.д.

7. Формирование эффективной системы контроля за оборотом и своевременной инкассацией дебиторской задолженности, одним из видов которой является система " АВС", при этом:

в категорию "А" включается наиболее крупные и сомнительные виды дебиторской задолженности;

в категорию "В" входят кредиторы средних размеров и сроков;

в категорию "С" остальные виды дебиторской задолженности.

Таким образом, эффективное управление дебиторской задолженностью позволяет увеличить количество ее оборотов, уменьшить ее размер и тем самым повысить ликвидность организации.

31. Управление денежными активами

Одним из важнейших направлений системы управления оборотными активами выступают денежные активы организации, размер которых определяет уровень ее ликвидности и инвестиционные возможности.

Необходимость формирования определенного остатка денежных активов определяется следующими причинами:

1. Обеспечение платежей по производственно-коммерческой деятельности, что связанно с формированием текущего остатка денежных активов;

2. Снижение риска несвоевременного поступления денежных средств от текущей деятельности, что обуславливает формирование страхового остатка денежных активов;

3. Создание условий для краткосрочных финансовых вложений в случае благоприятной конъюнктуры на денежном рынке, что связанно с формирование инвестиционного остатка денежных активов;

4. Обеспечение неснижаемого остатка денежных средств, связанное с договорными условиями банка; это обуславливает формирование компенсационного остатка денежных активов.

Политика управления денежными активами выступает как часть политики управления оборотными активами организации, направленной на оптимизацию уровня денежного остатка для обеспечения платежеспособности организации и эффективного использования денежных средств.

Разработка политики управления денежными активами реализуется в следующей последовательности:

Анализ денежных активов организации, сложившихся в предшествующем периоде, в процессе которого определяется уровень денежных средств в общем объеме оборотных активов и его динамика; рассчитывается средний период оборота и количество оборотов денежных средств в рассматриваемом периоде; устанавливается уровень платежеспособности организации по отдельным месяцам предшествующего года; определяется объем отвлечения денежных средств в краткосрочные финансовые активы.

Оптимизация среднего остатка денежных активов организации, которая обеспечивается путем расчета необходимого размера остатков денежных средств в прогнозируемом периоде, при этом:

потребность в текущем остатке денежных активов рассчитывается на основе прогнозируемой суммы денежного оборота по производственно-коммерческой деятельности и количества оборотов денежных средств.

32. Управление денежным оборотом

Финансовому менеджеру важно определить степень объективности оборота денежных средств на предприятии и выявить имеющиеся резервы ускорения их оборачиваемости. Резервы ускорения одного оборота оборотных средств предприятия должны быть вскрыты по стадиям их прохождения в процессе кругооборота. Для эффективного управления денежными потоками финансовый менеджер должен обеспечить эффективное функционирование современной системы денежного оборота на предприятии.

Комплексное управление денежным оборотом на предприятии представляет процесс, основанный на нормах, нормативах и лимитах, автоматизированной системе учета, получения и обработки финансово-экономической информации, финансового анализа и расчетов, вариантном финансовом прогнозировании и краткосрочном финансовом планировании, реализующийся в оптимизации денежного оборота и высвобождении дополнительных денежных и материальных ресурсов. Важнейшими финансовыми блоками системы управления длительностью и эффективностью денежного оборота предприятия выступают:

* система осуществления затрат на производство и реализацию продукции и ее нормативная база управления (финансовая политика предприятия по управлению издержками производства);

* система нормированного авансирования денежных средств на создание и поддержание минимально необходимого уровня производственных запасов материальных ценностей и готовой продукции (политика нормирования собственных оборотных средств);

* система мониторинга сбора и взыскания авансированных денежных средств в расчеты, т.е. в дебиторскую задолженность (кредитная политика предприятия);

* система авансирования временно свободных денежных средств предприятия (управление свободным остатком денежных средств);

* система финансовой сигнализации об отклонениях параметров протекания процессов в блоках (внутренний контроль за оборотом денежных средств).

36. Сущность и классификация финансовых рисков

Под риском имеют в виду реальную возможность наступления некоторого отрицательного события, которое несет за собой потери (такие как: получение физической травмы, потеря имущества, получение доходов ниже ожидаемого уровня и т. д.).

Риск - это вид деятельности, который непосредственно связан с преодолением неясности в ситуации обязательного выбора. В процессе деятельности имеется возможность количественно и качественно оценить вероятность достижения предполагаемого результата, неудачи и отклонения от цели. В понятие "риск" входят следующие элементы, взаимосвязь которых и составляет сущность риска: возможность отклонения от намеченной цели, для которой осуществлялась избранная альтернатива; вероятность получения прогнозируемого результата; нет уверенности в достижении намеченной цели; возможность материальных, нравственных и других потерь, которые связаны с проведением выбранной в условиях неопределенности альтернативы. В процессе деятельности приходится сталкиваться с совокупностью различных видов риска. Они отличаются между собой по месту и времени возникновения, совокупности внешних и внутренних факторов, влияющих на их уровень и, следовательно, по способу их анализа и методам описания.

Все виды рисков имеют связь между собой, изменение любого из них обязательно дает в последствии изменение большинства остальных рисков.

Классификация рисков - это объединение в систему множества рисков на основании каких-то признаков и критериев. Она позволяет объединить подмножество рисков в более общие понятия. Риски классифицируются по:

1) по времени возникновения - ретроспективные, текущие и перспективные риски;

2) по факторам возникновения - политические и экономические риски;

3) по характеру учета - внешние и внутренние риски;

4) по характеру последствий - чистые и спекулятивные риски;

5) по сфере возникновения - производственные, коммерческие, финансовые и страховые;

6) по производственной деятельности - организационные, рыночные, кредитные, юридические;

7) по последствиям - допустимые, критические, катастрофические.

Также существует ряд видов и классификаций рисков в зависимости от специфики деятельности компании.

Инновационный риск характеризуется вероятностью потерь, возникающих при вложении средств в производство новых товаров и услуг, которые могут не найти ожидаемого спроса на рынке.

Инновационные риски возникают:

1) при создании более дешевого метода производства изделия или услуги по сравнению с теми, которые уже используются;

2) при внедрении нового изделия или услуги на старом оборудовании;

3) при производстве нового изделия или услуги при помощи новой техники и технологии.

37. Методы управления финансовыми рисками

Управлять рисками при внедрении и продвижении инноваций на рынок очень сложно, если принимать во внимание высокую долю неопределенности.

В большинстве секторов экономики во многом используются одинаковые методы и механизмы снижения рисков, следовательно, поэтому многообразие способов обеспечения экономической безопасности инновационной деятельности при реализации концепции приемлемого инновационного риска путем снижения его до допустимого и управления уровнем инновационного риска можно объединить в несколько следующих основных групп: избежание (уклонение от риска), компенсация (резервирование) риска, страхование, хеджирование, локализация риска, распределение (диверсификация) риска.

Инновационная деятельность имеет особенность - значительную отдаленность получения результатов реализации, это затрудняет оценку рисков.

Процесс управления рисками включает следующее:

1) планирование управления рисками;

2) идентификацию рисков;

3) качественную оценку рисков;

4) количественную оценку;

5) планирование реагирования на риски;

6) мониторинг и контроль рисков.

При воздействии разнообразных внешних и внутренних факторов риска используются разные способы их снижения.

Методы управления рисками:

1) методы уклонения от риска, используемые в хозяйственной деятельности: отказ от ненадежных партнеров, от рискованных проектов, страхование рисков, поиск гарантов, увольнение некомпетентных работников;

2) методы локализации рисков используются нечасто, только когда удается довольно четко идентифицировать риски и источники их возникновения, к ним относятся: создание венчурных предприятий (дочернего предприятия); создание специальных структурных подразделений (с обособленным балансом); заключение договоров о совместной деятельности для претворения в жизнь рискованных проектов;

3) методы диверсификации рисков - это распределение общего риска на: ответственности между участниками; диверсификацию сбыта и поставок; диверсификацию инвестиций; распределение риска во времени (по этапам работы);

4) методы компенсации рисков тесно связаны с созданием механизмов предупреждения возникновения опасности. К ним относятся:

а) стратегическое планирование деятельности как метод компенсации риска;

б) прогнозирование внешней обстановки; мониторинг социально-экономической и нормативно-правовой среды; создание системы резервов;

в) выработка финансовой стратегии для управления своими активами и пассивами; обучение персонала и его инструктирование;

5) метод страхования - образование специального фонда средств;

6) хеджирование - снижения риска заключения срочных контрактов (фьючерсов и опционов).

38. Способы снижения финансовых рисков

Риск можно снизить, но избежать полностью в инновационной деятельности невозможно, для этого следует тщательно анализировать инновационные проекты. Существует несколько методов снижения рисков:

1) распределение рисков - распределяется между участниками проекта, чтобы сделать ответственным за риск участника, который лучше всех сможет рассчитать и проконтролировать риски, наиболее устойчивого в финансовом отношении, способного преодолеть последствия от действия рисков. Передачу или переложение риска инновационной деятельности можно произвести путем заключения контракта в зависимости от сферы деятельности предприятия, например: строительные контракты; аренда машин и оборудования (лизинг); контракты на хранение и перевозку грузов; контракты продажи, обслуживания, снабжения; договора, связанные с распространением товаров и услуг; договор факторинга (обеспечение финансированием под уступку денежного требования); биржевые сделки снижают риск снабжения инновационного проекта в условиях инфляционных ожиданий и отсутствия надежных оперативных путей закупок;

2) диверсификация - позволяет реально уменьшить портфельные риски, направляя инвестиции в разных направлениях. Портфели формируются с условием, что если в результате наступления непредвиденных (неблагоприятных) событий один из проектов будет убыточным, то остальные проекты будут приносить прибыль. Это спасет фирму от банкротства;

3) страхование и хеджирование. Страхование - это создание специального фонда средств (страхового фонда) и его использование (распределение и перераспределение) для возмещения принесенного ущерба, вызванного страховыми случаями, путем выплаты страхового возмещения. Хеджирование - снижения риска неблагоприятного изменения ценовой конъюнктуры путем заключения срочных контрактов (фьючерсов и опционов). Покупая и продавая срочные контракты, можно защитить себя от колебания цен на рынке;

4) организация защиты коммерческой тайны. В некоторых случаях техническая и коммерческая информация о разрабатываемом на фирме инновационном проекте провоцирует конкурентов на аналогичные разработки. Для обеспечения защиты коммерческой тайны вводится регламентируемый порядок работы с информацией и доступ к ней, включающий в себя комплекс правовых, административных, организационных, инженерно-технических, финансовых, социальных и иных мер, основывающихся на правовых нормах РФ, и организационно-распорядительных документов организации.

39. Управление доходами и расходами

Цель управления доходами и расходами - обеспечение роста рыночной стоимости организации, финансового равновесия в процессе ее развития, путем балансирования объемов поступления и расходования денежных средств и синхронизации их во времени.

Задачи управления доходами и расходами:

- определение общей потребности в расходах для финансирования деятельности организации и обеспечения необходимых темпов ее экономического развития;

- оптимизация структуры доходов и расходов организации адекватно целям и задачам ее развития;

- обеспечение высокого уровня финансовой устойчивости и платежеспособности организации;

- максимизация величины чистой прибыли, обеспечивающая заданные темпы развития организации.

Доходами признается увеличение экономических выгод в результате поступления активов (денежных средств, иного имущества) и/или погашения обязательств, приводящее к увеличению капитала организации, за исключением вкладов участников (собственников имущества).

В зависимости от характера доходов, условий их получения и направлений деятельности организации доходы подразделяются на:

- доходы по обычным видам деятельности;

- операционные доходы;

- внереализационные доходы.

Расходами признается уменьшение экономических выгод в результате выбытия активов (денежных средств, иного имущества) и/или возникновения обязательств, приводящее к уменьшению капитала организации, за исключением уменьшения вкладов по решению участников (собственников имущества).

В зависимости от характера расходов, условий осуществления и направлений деятельности организации расходы подразделяются на:

- расходы по обычным видам деятельности;

- операционные расходы;

- внереализационные расходы.

40. Политика управления доходами и расходами

Политика управления доходами и расходами - политика, реализующая план (программу) действий в сфере формирования доходов и расходов организации. Основные этапы процесса разработки политики управления доходами и расходами организации: 1. Идентификация различных видов доходов и расходов организации в процессе их учета. 2. Анализ динамики доходов и расходов организации в предшествующем периоде. На первом этапе анализа рассматривается динамика объема формирования доходов организации в разрезе отдельных источников. В процессе этого аспекта анализа оцениваются темпы прироста доходов по обычным видам деятельности, операционных и внереализационных доходов. Особое внимание на этом этапе анализа уделяется изучению динамики изменения доходов по обычным видам деятельности.

На втором этапе анализа рассматривается динамика объема формирования расходов организации в разрезе отдельных источников. В процессе этого аспекта анализа оцениваются темпы прироста расходов по обычным видам деятельности, операционных и внереализационных расходов. Особое внимание на этом этапе анализа уделяется изучению динамики изменения расходов по обычным видам деятельности. На третьем этапе анализа рассматривается сбалансированность доходов и расходов по общему объему и по каждому из видов. На четвертом этапе анализа исследуется синхронность формирования доходов и расходов в разрезе отдельных интервалов отчетного периода. 3. Исследование и прогнозирование факторов, влияющих на формирование доходов и расходов организации.

4. Обеспечение эффективного контроля доходов и расходов организации. Объектом такого контроля являются выполнение установленных плановых заданий по формированию доходов и произведенных расходов по предусмотренным направлениям; равномерность формирования доходов и расходов во времени. 5. Оценка результативности разработанной политики управления доходами и расходами. Этот этап завершает процесс разработки политики управления доходами и расходами организации. Такая оценка проводится по системе специальных экономических и внеэкономических критериев, устанавливаемых организацией.

41. Политика управления прибылью

Политика управления прибылью [profit manage-ment policy] - составная часть общей политики управления формированием собственных финансовых ресурсов, заключающаяся в обеспечении формирования достаточного размера прибыли и эффективном ее распределении по направлениям использования.

Разработка политики управления прибылью на предприятии включает:

1. Анализ прибыли предприятия в предплановом периоде. Главной целью этого анализа является выявление основных тенденций формирования и распределения прибыли в предплановом периоде, а также основных факторов, определяющих эти тенденции. В процессе анализа рассматриваются динамика общей суммы прибыли предприятия и показателей рентабельности, состав общей прибыли по основным ее видам, формирование прибыли в разрезе отдельных центров ответственности предприятия, основные направления использования прибыли, оценивается достаточность этих сумм с позиций финансового обеспечения развития предприятия. Результаты анализа служат предпосылкой планирования показателей прибыли в предстоящем периоде.

2. Планирование формирования прибыли. Расчет плановой суммы прибыли является наиболее ответственным этапом управления ею. Планирование этого показателя осуществляется лишь по тем видам прибыли, которая связана с реализацией продукции и другого имущества предприятия (основных фондов, нематериальных активов и т.п.) - сумма прибыли от внереализационных операций не планируется.

Основное внимание в процессе планирования уделяется сумме прибыли от реализации продукции. Расчет этого показателя основывается на использовании системы анализа "взаимосвязь издержек, объема реализации и прибыли", на определении целевой суммы прибыли и ряде других методов.

3. Планирование распределения прибыли. Основу этого распределения составляет разработанная дивидендная политика, тип которой формирует пропорции между потребляемой и капитализируемой ее частями. Эта политика призвана отражать требования общей стратегии развития предприятия, обеспечивать повышение его рыночной стоимости, формировать необходимый объем инвестиционных ресурсов, обеспечивать материальные интересы владельцев и персонала. На последующих этапах распределения прибыли суммы, предназначенные для потребления и капитализации, распределяются по конкретным направлениям использования (см. "распределение прибыли") 4) Доведение плановых заданий по прибыли до центров ответственности. Формирование плановых заданий по прибыли в разрезе отдельных центров ответственности осуществляется в соответствии с видами и объемами их деятельности, сформированными бюджетами расходования средств и другими показателями.

Политика управления прибылью предприятия должна быть тесно увязана с политикой управления текущими затратами, налоговой политикой, дивидендной политикой и политикой формирования собственных финансовых ресурсов.

Размещено на Allbest.ru

...