Управления денежными потоками предприятия

- По возможности синхронизировать входящий и исходящий денежные потоки, дав возможность тем самым, бесперебойному совершению финансово-хозяйственных операций;

- Выделить наиболее приоритетные платежи предприятия в зависимости от их влияния на результаты финансово-хозяйственной деятельности;

- Обеспечить абсолютную ликвидность денежных потоков организации, то есть его постоянную платежеспособность в пределах планируемого краткосрочного периода;

- Разработать систему оперативного контроллинга, выделить центры финансовой ответственности, и возложить на них обязанность по исполнению определенных цифр составленного платежного календаря.

Последняя из перечисленных задач очень важна, так как одной из основных целей разработки платежного календаря является определение точных сроков прихода денежных средств и платежей компании. Но доведения данных сведений до конкретных исполнителей в виде плановых заданий, разработанный документ будет сложно реализовать. Поэтому платежный календарь еще называют "планом платежей точной даты".

Кассовый план разрабатывается поэтапно на предстоящее полугодие с разбивкой на месяцы.

I этап - прогнозирование поступлений выручки от продаж.

Для прогнозирования поступления денежных средств необходимо взять рассчитанный ранее из таблицы 5 период оборота дебиторской задолженности. Период оборота дебиторской задолженности равен 30 дней.

Это значит, что все 100% выручки отчетного месяца будет поступать в следующем месяце. Например, выручка за январь 2010 года в размере 20 234 тыс. руб. поступит в феврале, а дебиторская задолженность за декабрь 2010 года на 1 460 тыс. руб. (форма №1 стр. 240 гр. 4) в январе 2011 года.

Определим плановую выручку от реализации (Вр 2011) как произведение выручки предыдущего года (Вр 2010) к его среднегодовому темпу роста (Тр).

Тр = n-1Врn/Вр1 (4)

Тр = 5-1200 727 / 152 451 = 4 2,08=1,1 раза

Вр 2011 = 200 727 * 1,1 = 220 800 тыс. руб.

Таким образом, среднемесячная выручка предприятия была равна примерно 20 234 тыс. руб. (242 807,4 тыс. руб. / 12 месяцев). За период с 2006 по 2010 годы выручка предприятия поступала равномерно возрастая, из-за влияния инфляции. Рассчитанные выше данные представим в таблице 13.

Таблица 13 - План финансовых результатов на 2011 г., с поквартальной детализацией, тыс. руб.

В таблице 14 представим ожидаемые налоговые отчисления в 2011 г., с поквартальной детализацией.

Таблица 14 - Налоговые отчисления, тыс. руб.

На основании данных таблиц рассчитаем рентабельность продаж и налоговую нагрузку за 2011 г. Рентабельность продаж равна 9,6 %, налоговая нагрузка составила 17,5%

II этап - Прогнозирование расходования денежных средств.

Для составления бюджета движения денежных средств помимо информации, содержащейся в прогнозе поступлений денежных средств, необходимо иметь дополнительные сведения:

- о суммах затрат, которые не оказывают влияние на денежный поток;

- платежах, относящихся к тому же и к следующему периодам и начисляемых авансом;

- сумме дебиторской задолженности на начало периода и ее предполагаемом изменении за плановый период.

Сводный план денежных поступлений дает возможность формировать расходную часть бюджета предприятия на плановый период. Информация для составления такого плана поступает из разных источников: это сведения о выручке, получаемые из бюджета продаж; сведения о предстоящих закупках, получаемые из бюджета закупок материалов и из бюджета накладных производственных расходов.

Для прогнозирования расходования денежных средств необходимо взять рассчитанный ранее из таблицы 5 период оборота кредиторской задолженности поставщикам, которая равна 99 дней.

То есть 25% затрат на покупку материалов отчетного месяца будет оплачиваться в следующем месяце, а еще через два месяца оставшиеся 75%

Рост затрат в 2009 году примем равным темпу роста выручки, то есть 1,1 раза. Среднемесячная сумма материальных затрат в 2008 году была равна 6072 тыс. руб. (72 856 тыс. руб. / 12 месяцев). Следовательно среднемесячная сумма материальных затрат в 2011 году составит 6 678 тыс. руб. (6 072 тыс. руб. * 1,1).

Долю материальных расходов в кредиторской задолженности поставщикам определим в соотношении материальных затрат и прочих расходов:

18 042 тыс. руб. / (72 856 тыс. руб. + 92 000 тыс. руб.) = 0,11

А прочих расходов соответственно 0,89 (1-0,11).

Следовательно, кредиторская задолженность за материалы, закупленные в октябре и декабре 2010 года составит 1 984,62 тыс. руб. (18 042 тыс. руб. * 0,11). А задолженность за прочие расходы 16 057,38тыс. руб. (18 042 тыс. руб. * 0,89).

В соответствии с рассчитанной оборачиваемостью кредиторской задолженности поставщикам можно предположить, что задолженность за материалы на 01 января 2011 сложилась из 75% закупленных материалов в октябре ((1 984,62 тыс. руб. * 75) / 75+100) или 850,5 тыс. руб. и 100% в декабре 2010 года ((1 984,62 тыс. руб. * 100) / 75+100) 1 134,1 тыс. руб.

В январе 2011 г. будут оплачен остаток задолженности за октябрь 2010 года (850,5 тыс. руб.) и 25% задолженности за декабрь, что составит 283,5 тыс. руб. (1 134,1 тыс. руб. * 25%). В последующие месяцы задолженность поставщикам погашается аналогичным образом.

Среднемесячная сумма прочих затрат в 2010 году была равна 7 667 тыс. руб. (92 000 тыс. руб. / 12 месяцев). Следовательно среднемесячная сумма прочих затрат в 2009 году составит 8434 тыс. руб. (7 667 тыс. руб. * 1,11).

Среднемесячная сумма затрат на оплату труда в 2010 году была равна 3 017 тыс. руб. (36 206 тыс. руб. / 12 месяцев). Следовательно среднемесячная сумма затрат на оплату труда в 2009 году составит 3 349 тыс. руб. (3 017 тыс. руб. * 1,11). Величина среднемесячной суммы затрат на оплату труда в 2010 примерна равна задолженности перед персоналом на конец года (1 997 тыс. руб.), то есть начисленная заработная плата текущего месяца оплачивается в следующем.

Например, задолженность перед персоналом за январь 2011 в размере 3349 тыс. руб. будет погашена в феврале, а за декабрь 2010 года на 1 997 тыс. руб. в январе 2011 года.

Отчисления на социальное страхование состоят из единого социального налога (ЕСН) составляющего 26% от начисленной заработной платы и страховых взносов от несчастных случаев в фонд социального страхования по ставке 0,7%.

Судя по остатку задолженности во внебюджетные фондысоставляющей менее 10% (784 тыс. руб. / 98 333 тыс. руб. * 100%) годовой суммы отчислений отчисления на социальное страхование текущего месяца оплачивается в следующем. Фактически оборачиваемость отчислений на социальное страхование составляет 3дня (784 тыс. руб. *360 дней / 98 333 тыс. руб.)

Отметим, что начисление амортизации как элемента себестоимости прямо не влияет на расходование денежных средств, но учитывая потребность в обновлении основных средств примем денежные расходы по данной статье как среднемесячные суммы начисленной амортизации умноженной на темп роста выручки, что составит 369,26 тыс. руб. в месяц (3 992 тыс. руб. *1,11/ 12 месяцев).

Затраты так же как и выручка в течении года будут равномерно возрастать. Таким образом, после обоснования расчетов можно спрогнозировать расход денежных средств предприятия в 2011 году в таблице 15.

Таблица 15 - Прогноз поступлений денежных средств на 1 полугодие 2011 г.

III этап - Прогнозирование прихода и расхода денежных средств по текущей деятельности.

Очень важно, разрабатывая бюджет движения денежных средств, понимать, что момент возникновения права на получение денежных средств может не совпадать с моментом их фактического поступления. Принцип начисления, используемый в бухгалтерском учете, заключается в том, что выручка считается полученной в момент совершения сделки, а не в момент поступления денежных средств. Но для составления прогнозного бюджета нужно учитывать именно прогнозируемый момент получения денежных средств.

Таблица 16 - Прогноз движения денежных средств на 2011 г., тыс. руб.

Таким образом, основные отчетные документы - отчет о прибылях и убытках и бухгалтерский баланс составляются на основании возникновения права получения или выплаты средств. Но в отчете о движении денежных средств мы должны отразить реальные поступления и выплаты.

Составленные таким образом прогнозные бюджеты позволяют определить периоды, когда у предприятия образуются свободные денежные средства, которые могут быть израсходованы на приобретение активов или направлены на выплату основных сумм по крупным кредитам. Для небольших компаний такой прогнозный бюджет является основным документом планирования денежных потоков. Вопрос платежеспособности для таких организаций, это часто вопрос жизни и смерти, так как они не имеют возможности привлекать значительные дополнительные финансовые ресурсы, а дефицит платежных средств может оказаться фатальным для их деятельности.

Крупные предприятия тоже довольно строго следят за составлением и исполнением своих прогнозных бюджетов, но у них, как правило, гораздо больше возможностей для нивелирования неточностей и несовпадений сроков поступлений и расходов денежных средств. Это относится и к анализируемому в данной работе предприятию.

На основании проведенного анализа управления денежными потоками и составленных прогнозных бюджетов необходимо предпринять следующие меры по улучшению управления потоками денежных средств:

- Обеспечить ликвидность предприятия, повысив коэффициент ликвидности до нормального значения;

- Разработать систему поощрения для дебиторов, для того, чтобы сократить сроки гашения дебиторской задолженности, например, сделать скидку на предоплату. А также использовать другие способы воздействия на дебиторов (пени, штрафы, неустойки и др.).

- Расширить территорию рынка за счет выделения дополнительных мест, которые можно сдавать в аренду. Доход от аренды станет дополнительным источником.

- Увеличить прибыльность основной деятельности. Для этого необходимо расширить территорию рынка и определить дополнительные места для сдачи в аренду. Это два самых значительных источника доходов организации.

- Выделять денежные средства для организации финансовой деятельности. Для того чтобы такая деятельность приносила прибыль, необходимо обучение и поиск квалифицированного персонала.

2.3 Оценка эффективности проекта по совершенствованию управления денежных потоков

Коммерческая эффективность разработанных предложений определяется отношением финансовых результатов от их реализации к затратам, необходимым для их проведения.

Коммерческая эффективность рассчитывается и для проекта в целом, так и для отдельных участников с учетом их вкладов. При этом эффект определяется потоком реальных денег.

По каждому виду деятельности рассчитывается приток и отток денежных средств. Составим простую формулу определения разности между приходом и расходом денежных средств, обозначив ее как Ф (3):

денежный управление ликвидность

Ф = Приток - Отток = 264 998 - 261323 = 3675 тыс. руб. (3)

Для расчета показателей экономической эффективности по предприятию в целом в состав результатов проекта включаются:

* производственные результаты;

* выручка от продажи произведенной продукции за вычетом стоимости продукции собственного производства, израсходованной па нужды предприятия;

* социальные результаты в части, относящейся к работникам организации и членам их семей.

Важно не допускать двойного учета затрат и включать в этот список только единовременные и текущие расходы.

Для оценки экономической эффективности проектов по совершенствованию процессов управления денежными потоками могут быть использованы такие обобщающие показатели.

1. Чистый дисконтированный доход (ЧДД), который определяется как сумма текущих экономических эффектов за анализируемый период, приведенная к начальному шагу (начальному году расчетного периода), или как превышение интегральных экономических результатов над интегральными затратами. ЧДД вычисляется по формуле (4):

ЧДД= Р - К = (4)

где Р - экономические результаты осуществления мероприятий за расчетным период, руб.;

К - расходы на проведение мероприятий за анализируемый период. руб.;

tn - начальный шаг (начальный год анализируемого периода);

tk - конечный шаг (конечный год анализируемого периода);

РЃ - экономические результаты, достигаемые на 1-м шаге (в 1-м году анализируемого периода), руб.;

К? - затраты, осуществляемые на 1-м шаге (в 1-м году анализируемого периода), руб.;

а? - коэффициент дисконтирования (коэффициент приведения разновременных затрат и экономических результатов к анализируемому году).

ЧДД = (152 491 - 151 103) * 0,862069 + (227 992-224 881) * 0,756144 + (232 852 - 230 655) * 0,657516 + (200 715 - 199 642) * 0,571753 + (220 734 -219918) * 0,497177 - 1 000*0,497177 = 5 166,5

Так как ЧДД имеет положительную величину, проект является экономически выгодным и может рассматриваться вопрос о его принятии. Чем выше уровень ЧДД, тем эффективнее проект.

2. Индекс доходности (ИД) рассчитывается как отношение суммы приведенных доходов к величине капиталовложении и рассчитывается по следующей формуле:

ИД = (6)

ИД = (152 491 - 151 103) * 0,862069 + (227 992-224 881) * 0,756144 + (232 852 - 230 655) * 0,657516 + (200 715 - 199 642) * 0,571753 + (220 734 -219918) * 0,497177 = 1: 497 * 5 663,5 = 11,4, т.к. ИД 1 проект является эффективным.

3. Внутренняя норма доходности (ВНД) представляет собой ту норму дисконта (Eвн), при которой величина приведенных экономических эффектов равна капиталовложениям. Евн является решением уравнения

= (7)

ВНД проекта определяется в процессе расчета и сравнивается с требуемой инвестором нормой дохода на вкладываемый капитал. В случае когда ВНД равна или больше требуемой инвестором нормы дохода, реализация проекта оправдана.

4. Срок окупаемости (Ток) - это короткий временной интервал, определяемый с начала осуществления проекта, за пределами которого интегральный экономический эффект определяется как положительный и в дальнейшем остается неотрицательным. Срок окупаемости определяется исходя из следующего условия:

Ток = min ?, при котором = Квл (8) (152 491 - 151 103) * t1 + (227 992-224 881) * t 2 + (232 852 - 230 655) * t3 + (200 715 - 199 642) * t4 + (220 734 -219918) * t5 = 497

t = 497 : 8719 = 0,057

5. Другие показатели учитывают интересы участников проекта или его специфику, например, рентабельность инвестиций (Ри), определяемую по следующей формуле:

Ри = = ИД (9)

Ри = ИД = (152 491 - 151 103) * 0,862069 + (227 992-224 881) * 0,756144 + (232 852 - 230 655) * 0,657516 + (200 715 - 199 642) * 0,571753 + (220 734 -219918) * 0,497177 = 1: 497 * 5 663,5 = 11,4

Размещено на Allbest.ru