Кредитный риск -- связан с возможностью невыполнения гостиницей своих финансовых обязательств перед инвестором в результате использования для финансирования деятельности фирмы долга. Этот тип риска предусматривает дополнительные издержки, связанные с уплатой процентов и пеней за несвоевременные платежи по кредитам и займам.

Ценовой риск - связан с ростом цен на материалы и инвентарь, получаемые от поставщиков. На сегодняшний день темп роста инфляции значительно меньше, чем пять-десять лет назад. Однако данный вид риска имеет особую значимость для ООО «Путник», т.к. в конечном итоге это повысит стоимость услуг малой гостиницы и может привести к снижению числа посетителей.

Рыночный риск связан с возможным колебанием рыночных процентных ставок, как собственной национальной денежной единицы, так и иностранных курсов валюты. В условиях рыночной экономики и угрозой финансового кризиса в России эта группа рисков достаточно значительна для любого предприятия.

Риск отсутствия или снижения спроса связан со снижением спроса на услуги гостиницы со стороны клиентов. Данный тип риска можно снизить с помощью увеличения ассортимента услуг, повышения качества обслуживания и т.п.

Маркетинговый риск обусловлен возможными маркетинговыми войнами со стороны конкурентов. Это могут быть рекламные акции, предоставление скидок, другие маркетинговые мероприятия, направленные на увеличение доли рынка со стороны конкурентов.

Маркетинговые риски рекомендуется минимизировать с помощью создания положительного имиджа гостиницы, проведения грамотной рекламной кампании.

Юридический риск связан с несовершенством законодательства, неправильным оформлением документов, контрактов, например, фиксирующих права собственности. Существует возможность минимизации юридического риска с помощью привлечения грамотных юристов, заключения договоров на юридические услуги.

В табл. 23 приведено ранжирование возможных рисков по проекту мини-гостиницы ООО «Путник».

Таблица 23. Ранжирование возможных рисков по проекту мини-гостиницы

Вид рисков	Степень важности
Финансовый риск	Важно
Кредитный риск	Важно
Рыночный риск	Средне
Риск снижения или отсутствия спроса	Очень важно
Маркетинговый риск	Важно
Юридический риск	Средне

Таблица составлена по данным исследования

Все перечисленные группы рисков могут привести к отсутствию необходимых доходов, достаточных для погашения кредитов, невозможности реализовать продукцию в нужном стоимостном выражении и в намеченные сроки.

Все участники проекта заинтересованы в том, чтобы исключить возможность полного провала проекта или хотя бы избежать убытка для себя. В условиях нестабильной, быстро изменяющейся ситуации, в проекте необходимо учитывать все возможные последствия от действий конкурентов, а также изменение рыночной ситуации.

Назначение анализа и управления рисками -- дать потенциальным партнерам необходимые данные для принятия решения о целесообразности участия в проекте и предусмотреть меры по защите от возможных финансовых потерь.

Говоря о необходимости учета риска при управлении проектами, имеют в виду основных его участников: заказчика, инвестора, исполнителя или продавца, инвестора и покупателя, а также страховую компанию.

Существуют следующие методы оценки риска инвестиционного проекта:

1) метод корректировки нормы дисконта;

2) метод достоверных эквивалентов (коэффициентов достоверности);

3) анализ точки безубыточности;

4) анализ чувствительности критериев эффективности;

5) метод сценариев;

6) анализ вероятностных распределений потоков платежей;

7) дерево решений.

Метод корректировки нормы дисконта с учетом риска является наиболее широко применяемым. Основная идея метода заключается в корректировке базовой нормы дисконта, которая является безрисковой. Корректировка осуществляется путем прибавления величины требуемой премии за риск, после чего производится расчет критериев эффективности инвестиционного проекта по вновь полученной таким образом норме.

Коэффициент дисконтирования, учитывающий риски при реализации проектов, определяется по формуле:

, (24)

где Р/100 - поправка на риск.

Допустим, премия за риск составляет 15%. В таком случае ставка дисконта по данному проекту составит:

Тогда дисконтированный инвестиционный поток данного проекта, рассчитанного в табл. 22, скорректируется (табл.24).

Следовательно, величина ДИП с учетом риска составит 6978,4 тыс. руб.

Таблица 24. Расчет скорректированного чистого дисконтированного дохода проекта

Период	Дi	(1+d)t	ДИП	ДИП накопительным итогом	ЧНД накопительным итогом
1 год	1069,8	1,258	850,4	850,4	-1649,6
2 год	2835,0	1,58	1794,3	2644,7	144,7
3 год	5952,9	1,99	2991,4	5636,1	3136,1

Таблица составлена по данным исследования

Проведем анализ чувствительности. Цель проведения данного анализа - установить границы изменения основных параметров, при которых проект сохраняет приемлемый уровень эффективности и финансовой состоятельности.

В анализе чувствительности речь идет не о том, чтобы уменьшить риск инвестирования, а о том, чтобы показать последствия неправильной оценки некоторых величин. Анализ сам по себе не изменяет факторы риска. Так, например, исследуется, как изменяется чистая дисконтированная стоимость или внутренняя процентная ставка, если изменяются цена реализации, объем сбыта или некоторые компоненты трат по сравнению с запланированными.

В процессе реализации проекта под воздействием непредвиденных обстоятельств могут возникнуть отклонения показателей эффективности от расчетного значения. Исследование возможных отступлений от намеченного плана и их последствий принято называть анализом чувствительности. Целью анализа чувствительности является определение степени влияния варьируемых факторов на финансовый результат проекта. В качестве факторов, оказывающих наибольшее влияние на финансовые результаты, выступают:

- объем продаж услуг;

- цена реализуемых услуг;

- величина условно постоянных издержек;

- сумма инвестиционных затрат;

- стоимость привлекаемого капитала;

- инфляция;

- налоги и др.

Анализ чувствительности в данном проекте заключается в определении критических границ изменения влияющих факторов. Показателем, характеризующим финансовый результат, является величина чистого приведенного дохода.

Результаты анализа чувствительности проекта показали следующие ограничения:

- цены на услуги можно снижать не более чем на 5%;

- объем продаж может быть ниже запланированного не более чем на 5%;

- остальные факторы на устойчивость проекта не влияют.

Параметрами наиболее подверженными возможному изменению при реализации данного проекта являются уровень цен на конечный результат, объём продаж и уровень инвестиций в постоянные активы.

В табл. 25 представлен анализ чувствительности проекта к изменению цен на услуги гостиницы. В качестве результирующих показателей рассмотрены варианты простого срока окупаемости и чистого дисконтированного дохода проекта для различного уровня цен на реализуемую продукцию. Из приведенной таблицы видно, что проект является достаточно устойчивым к изменению указанных внешних факторов.

Колебания любого из рассмотренных параметров, как в сторону уменьшения, так и в сторону его увеличения, существенным образом не влияют на конечные показатели эффективности проекта. Для принятого диапазона значений указанных параметров от 80% до 120% их базовой величины изменение такого показателя, как простой срок окупаемости проекта составляет менее 1 года.

Таблица 25. Анализ чувствительности проекта при различном уровне цен на услуги

Уровень цен на услуги, % от базового варианта	(80%)	(90%)	(100%)	(110%)	(120%)
Чистый дисконтированный доход (ЧДД), тыс. руб.	4735,4	5327,4	5919,3	6511,2	7103,2
Простой срок окупаемости, лет	2,3	2,1	1,9	1,7	1,5

Таблица составлена по данным исследования

Вместе с тем, положительная величина такого показателя, как чистый дисконтированный доход, при любом уровне изменяемых параметров свидетельствует о значительной устойчивости проекта к возможному колебанию ценового фактора.

Таким образом, приведенные результаты финансово-экономической оценки данного инвестиционного проекта свидетельствуют о высокой степени его привлекательности с точки зрения потенциальных инвесторов и целесообразности дальнейшей работы малой гостиницы ООО «Путник».

Заключение

В данном дипломном проекте осуществлена разработка бизнес-плана открытия малой гостиницы. По результатам проведенного теоретического анализа можно сказать, что бизнес-план является одним из наиболее популярных инструментов планирования деятельности предприятия.

Бизнес-план не только является внутренним документом создания малой гостиницы, но и может быть использован для привлечения инвесторов и кредиторов. Перед тем как вложить капитал, инвесторы должны быть уверены в тщательности проработки проекта и осведомлены о его эффективности.

Бизнес-план охватывает одну из частей инвестиционной программы, срок реализации которой, как правило, ограничен несколькими годами (часто корреспондирующими со сроками среднесрочных или долгосрочных кредитов), позволяющей дать достаточно четкую экономическую оценку намеченным мероприятиям.

Бизнес-план позволяет решать целый ряд задач, но основными из них являются следующее:

- обоснование экономической целесообразности направлений развития фирмы (стратегий, концепций, проектов);

- расчет ожидаемых финансовых результатов деятельности, в первую очередь объемов продаж, прибыли, доходов на капитал;

- определение намечаемого источника финансирования реализации выбранной стратегии, т.е. способы концентрирования финансовых ресурсов;

- подбор работников (команды), которые способны реализовать данный план.

Эффективность проекта оценивается определенными количественными характеристиками -- показателями эффективности, отражающими (хорошо или плохо, точно или неточно) указанное соответствие в том или ином аспекте, "выгодность" реализации проекта для каждого из его участников, а также некоторыми качественными характеристиками. Показатели коммерческой эффективности проекта в целом учитывают финансовые последствия его осуществления для реализующей его коммерческой структуры и определяются в предположении, что все необходимые для реализации проекта затраты производятся за счет ее средств. В качестве основных показателей, используемых для расчетов эффективности ИП, рекомендуются:

- чистый доход;

- чистый дисконтированный доход;

- внутренняя норма доходности;

- потребность в дополнительном финансировании;

- индексы доходности затрат и инвестиций;

- срок окупаемости;

- группа показателей, характеризующих финансовое состояние предприятия - участника проекта.

В дипломном проекте рассматривается возможность организации малой гостиницы на 12 номеров в г. Москва.

Создаваемая малая гостиница будет находиться в Юго- Восточном округе г. Москва по ул. Краснодарская около станции метро «Люблино». Гостиница будет располагаться в «спальном» районе. Данный район может стать привлекательным для туристов, для которых и предполагается оказывать услуги гостеприимства.

Гостиница предполагает предоставление услуг проживания для туристов на срок от 1 суток и более.

Целями создания малой гостиницы являются:

- получение прибыли от оказания услуг;

- удовлетворение потребности населения в гостиничных услугах;

- повышение квалификации персонала;

- расширение перечня услуг.

Данная мини-гостиница может быть реализована в форме общества с ограниченной ответственностью «Путник».

ООО «Путник» в своей деятельности намерено ориентироваться на рекламу в Интернете, наружную рекламу и рекламу в СМИ, кроме того, использование таких видов рекламы как календари и проспекты.

Общая длительность этапов по организации мини-гостиницы составит 46 дней.

Для начала реализации проекта необходимо осуществить капитальные вложения в количестве 22223 тыс. руб.

В качестве привлекаемого источника финансирования инвестиционных затрат по проекту рассматриваются заемные средства.

Размер привлекаемых средств составляет 22500 тыс. руб. в т.ч.:

- кредит банка в размере 2500 тыс. руб.;

- финансирование в виде лизинга в размере 20000 тыс. руб.

Для осуществления питания клиентов гостиницы предполагается организовать бар-буфет. Годовая потребность гостиницы ООО «Путник» в продуктах питания составляет 317,2 тыс. руб.

Анализируя показатели доходов гостиницы, необходимо отметить, что на первый год планируется оказать услуг на сумму 11826 тыс. руб. В последующие годы предполагается постоянно увеличивать объем оказанных услуг.

В первый год реализации проекта мини-гостиницы получит прибыль в размере 1625,6 тыс. руб. В дальнейшем произойдет рост получаемой прибыли. Так во второй год чистая прибыль от проекта составит 3667,8 тыс. руб., в третий год - 6787,3 тыс. руб.

Расчет показателей рентабельности подтверждает эффективность вложения средств в данный проект. Так как основные показатели коммерческой эффективности соответствуют условиям эффективности, то проект следует принять к реализации.

Список литературы

1. Гражданский кодекс Российской Федерации. Ч. I и II. - М.: ИНФРА - М - Норма, 2002.

2. Закон г. Москвы "Об основах малого предпринимательства в Москве" от 28.06.1995 № 14 (ред. от 28.12.2005)

3. Закон г. Москвы "О городской целевой программе по обеспечению субъектов малого предпринимательства нежилыми помещениями на 2004-2008 годы" от 07.07.2004 N 47 (ред. от 28.12.2005)

4. Постановление Правительства Москвы "О городской целевой программе развития потребительского рынка и услуг города Москвы на 2007-2009 гг." от 29.08.2006 № 647-ПП

5. Приказ Минэкономразвития РФ от 12.11.2008 №392

6. Постановление Правительства Москвы "Об основных положениях программы развития туризма в г. Москве на период до 2010 года" от 08.08.2000 № 602 (ред. от 27.06.2006)

7. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов, утв. Госстроем России, Минэкономики РФ, Минфином РФ и Госкомпромом России 21 июня 1999 г.

8. Алексеева М.А. Планирование деятельности фирмы. М., Финансы и статистика, 2006. - 403 с.

9. Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теория экономического анализа. М., Финансы и статистика, 2005. - 125 с.

10. Балабанов И.Т. Анализ и планирование финансов хозяйствующего субъекта. М., Финансы и статистика, 2005. - 112 с.

11. Балабанов И. Т. Основы финансового менеджмента: Учеб. пособие. - М.: Финансы и статистика, 2005. - 395.

12. Баринов В.А. Бизнес-планирование: Учебное пособие. - М.: Форум: Инфра-М, 2006. - 272 с.

13. Бизнес-план. Методические материалы - 4-е изд., доп. /Под ред. Н.А. Колесниковой, А.Д. Миронова. - М.: «Финансы и статистика», 2006. 420 с.

14. Бизнес-план. /Кураков Л.П., Ляпунов С.И., Мингазов Х.Х., Попов В.М. Изд. 3-е. Ч. 1. Зарубежный и отечественный опыт. М.: Финансы и статистика, 2008. - 175 с.

15. Богатин Ю.В., Швандар В.А. Оценка эффективности бизнеса и инвестиций: Учебное пособие для вузов. - М.: Финансы, ЮНИТИ - ДАНА, 2007. - 415 с.

16. Бочаров В. В. Методы финансирования инвестиционной деятельности предприятий. - М.: Финансы и статистика, 2005. - 300 с.

17. Бочаров В.В. Инвестиционный менеджмент. - СПб: Питер, 2005.- 415 с.

18. Букаяков М.И. Внутрифирменное планирование. Учебник - М.: Инфра-М, 2007. - 380 с.

19. Бэнгз Д.Г. Руководство по составлению бизнес-плана. Серия «Маркетинг и менеджмент за рубежом» / Пер. с англ. М.: Изд-во «Финпресс», 2006, Васильева Е.Е. Проблемы малого предпринимательства. В кн. Механизмы развития малого предпринимательства в России. Аналитический сборник.- М.: Академия менеджмента и рынка. 2006.

20. Виленский А. Почему не востребован малый бизнес в России// Бизнес для всех, 2008, №2. - с. 3.

21. Виленский А. Этапы развития малого предпринимательства в России// Вопросы экономики, 2005, №7. - с. 30 -38.

22. Гитман Л. Д., Джонк М. Д. Основное инвестирование: Пер. с англ. - М.: Дело, 2007. - 312 с.

23. Грузинов В.П., Грибов В.Д. Экономика предприятия: Учеб. Пособие.- М.: Финансы и статистика, 2006. - 460 с.

24. Идрисов А.Б. Планирование и анализ эффективности инвестиций.- М.: Про-Инвест-ИТ, 2007. - 286 с.

25. Ильин А.И. Планирование на предприятии. Учебное пособие. В 2 ч. ч.1. Стратегическое планирование. - Мн.: ООО «Новое знание», 2007. - 290 с.

26. Ковалев В.В. Методы оценки инвестиционных проектов. - М.: Финансы и статистика, 2005.- 310 с.

27. Любанова Т.П., Мясоедова Л.В.,. Грамотенко Т.А., Олейникова Ю.А. Бизнес - план. Учебно-практическое пособие. М., ПРИОР, 2005. - 96 с.

28. Малый бизнес. Организация, экономика, управление: Учеб. Пособие для вузов / Под. Ред. Проф. В.Я. Горфинкеля, проф. В.А. Швандвра. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2006. - 346 с.

29. Муравьев А.И., Игнатьев А.М., Крутик А.Б. Малый бизнес: экономика, организация, финансы: Учеб. Пособие для вузов. - СПб.: Бизнес- пресса, 2006. - 670 с.

30. Пелих А.С. Бизнес-план или Как организовать собственный бизнес: Анализ. Методика. Практикум. М.: Ось-89, 2005. - 96 с.

31. Предпринимательство: Учебник для вузов / Под ред. Проф. В.Я. Горфинкеля, проф. Г.Б. Поляка, проф. В.А. Швандара. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2007. - 488 с.

32. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. - М.: ИНФРА-М, 2006. - 336 с.

33. Савчук В. и др. Анализ и разработка инвестиционных проектов. - Учебное пособие. -- М.: ИНФРА-М, 2007. - 304 с.

34. Сергеев А.А. Экономические основы бизнес-планирования. М.: ЮНИТИ, 2006. - 301 с.

35. Управление инвестициями: В 2-х т. /В. В. Шеремет, В.М. Павлюченко, В.Д. Шапиро и др. - М.: Высшая школа, 2008.

36. Уткин Э.А. Бизнес-план. Организация и планирование предпринимательской деятельности. М.: Ассоциация авторов и издателей «Тандем». Изд-во ЭКМОС, 2006. - 380 с.

37. Финансовый менеджмент: теория и практика: Учебник./ Под. ред. Е.С. Стояновой. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Изд. Перспектива, 2007 - 574 с.

38. Ходяченко В.Б., Слободина О.А. Система бизнес-планирования в российских фирмах // Справочник экономиста, №9, 2007. - с.14-22.

39. Царев В.В. Оценка экономической эффективности инвестиций. - СПб.: Питер, 2009. - 464 с.

40. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Методика финансового анализа. М., ИНФРА-М, 2006. - 383 с.

41. Экономика предприятия: учебник / Под ред. Проф. О.И. Волкова -М.:ИНФРА-М. - 2007. - 415 с.

42. Экономика предприятия: Учебник. - 2-е изд., исправл. / Под ред. Семенова В.М.- М.: Центр экономики и маркетинга, 2008. - 400 с.

43. http:// www.mos.ru - сайт Правительства г. Москвы

44. http:// www.prootel.ru - сайт профессионалов гостиничного дела

Приложения

Приложение 1

Таблица П.1. График погашения банковского кредита

Месяц	Сумма долга на начало месяца	Уплата процентов	Уплата основной суммы долга	Сумма кредита на конец месяца
1	2500,00	31,25	69,4	2430,6
2	2430,60	30,38	69,4	2361,2
3	2361,20	29,52	69,4	2291,8
4	2291,80	28,65	69,4	2222,4
5	2222,40	27,78	69,4	2153
6	2153,00	26,91	69,4	2083,6
7	2083,60	26,05	69,4	2014,2
8	2014,20	25,18	69,4	1944,8
9	1944,80	24,31	69,4	1875,4
10	1875,40	23,44	69,4	1806
11	1806,00	22,58	69,4	1736,6
12	1736,60	21,71	69,4	1667,2
Итого за 1 год		317,75	832,8
13	1667,2	20,84	69,4	1597,8
14	1597,800	19,97	69,4	1528,4
15	1528,400	19,11	69,4	1459
16	1459,000	18,24	69,4	1389,6
17	1389,600	17,37	69,4	1320,2
18	1320,200	16,50	69,4	1250,8
19	1250,800	15,64	69,4	1181,4
20	1181,400	14,77	69,4	1112
21	1112,000	13,90	69,4	1042,6
22	1042,600	13,03	69,4	973,2
23	973,200	12,17	69,4	903,8
24	903,800	11,30	69,4	834,4
Итого за 2 год		192,83	832,8
25	834,4	10,43	69,4	765
26	765,000	9,56	69,4	695,6
27	695,600	8,69	69,4	626,2
28	626,200	7,83	69,4	556,8
29	556,800	6,96	69,4	487,4
30	487,400	6,09	69,4	418
31	418,000	5,22	69,4	348,6
32	348,600	4,36	69,4	279,2
33	279,200	3,49	69,4	209,8
34	209,800	2,62	69,4	140,4
35	140,400	1,75	69,4	71
36	71,000	0,89	71	0
Итого за 3 год		67,90	834,4

Приложение 2

Таблица П.2. План денежных поступлений и выплат, тыс. руб.

Показатели	1 год	2 год	3 год
ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ ПО ОКАЗАНИЮ УСЛУГ ГОСТИНИЦЫ
1. Денежные поступления, всего (сумма показателей пунктов 1 "а" и 1 "б"), в том числе:	11826,0	14308,0	17899,6
а) поступления от оказания услуг	11826,0	14308,0	17899,6
б) прочие доходы от основной деятельности	0	0	0
2. Денежные выплаты, всего (сумма показателей пунктов 2 "а" и 2 "б") в том числе:	9882,6	10447,4	11044,4
- затраты на оказание услуг	9869,0	10433,8	11030,8
- налоги	13,6	13,6	13,6
- прочие расходы	0	0	0
3. Сальдо потока от деятельности по оказанию услуг (разность показателей пунктов 1 и 2)	1943,4	3860,6	6855,2
ИНВЕСТИЦИОННАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ
4. Поступление средств, всего (сумма показателей пунктов 4 "а", 4 "б" и 4 "в") в том числе:	20000	0	0
а) денежные средства претендента на начало реализации проекта	0	0	0
б) продажа имущества	0	0	0
в) поступления от инвесторов (лизинг)	20000	0	0
5. Выплаты, всего	22223	0	0
6. Сальдо потока от инвестиционной деятельности (разность показателей пунктов 4 и 5)	-2223	0	0
7. Сальдо потока по инвестиционной деятельности (сумма показателей пунктов 3 и 6)	-279,6	3860,6	6855,2
Сальдо потока нарастающим итогом	-279,6	3581,0	10436,2
ФИНАНСОВАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ
8. Поступление средств, всего (сумма показателей пунктов 8"а", 8"б" и 8"в"), в том числе:	2500	0	0
а) поступления от продажи своих акций	0	0	0
б) кредиты	2500	0	0
в) займы	0	0	0
9. Выплата средств, всего (сумма показателей пунктов 9 "а", 9 "б" и 9 "в") в том числе:	1150,6	1025,6	902,3
а) уплата процентов за предоставленные средства (кроме процентов по краткосрочным кредитам)	317,8	192,8	67,9
из них: по средствам государственной поддержки за счет федерального бюджета	0	0	0
по кредитам коммерческих банков	317,8	192,8	67,9
по другим заемным	0	0	0
б) погашение основного долга, всего	832,8	832,8	834,4
из них: по средствам государственной поддержки за счет федерального бюджета	0	0	0
по кредитам коммерческих банков (по каждому в отдельности)	832,8	832,8	834,4
по другим заемным средствам (по каждому кредиту в отдельности)	0	0	0
в) выплата дивидендов	0	0	0
10. Сальдо потока по финансовой деятельности (разность показателей пунктов 8 и 9)	1349,4	-1025,6	-902,3
11. Общее сальдо потока (сумма показателей пунктов 7 и 10)	1069,8	2835,0	5952,9
Сальдо потока, нарастающим итогом	1069,8	3904,8	9857,7

Размещено на Allbest.ru

...