Эффективность лизингового проекта грузовых автомобилей, осуществляющих международные перевозки в составе автопоездов

Размещено на http://allbest.ru

Министерство образования Республики Беларусь

Белорусский национальный технический университет

Автотракторный факультет

Кафедра «Экономика и логистика»

КУРСОВОЙ ПРОЕКТ

По дисциплине «Лизинг на транспорте»

Тема: «Эффективность лизингового проекта грузовых автомобилей, осуществляющих международные перевозки в составе автопоездов

Исполнитель: Пунько А.В

Студент 4 курса группы 101911

Руководитель: Ивуть Р.Б.

Доктор экономических наук, профессор

Минск 2014



СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ

1. ЛИЗИНГ КАК МЕТОД ИНВЕСТИРОВАНИЯ

1.1 История возникновения и развития лизинга

1.2 Понятие, экономическая сущность и виды лизинга

1.3 Лизинг как метод инвестирования, его преимущества и недостатки

2. РАСЧЕТ ЛИЗИНГОВЫХ ПЛАТЕЖЕЙ АВТОМОБИЛЕЙ SCANIA STREAMLINE G440 LA4X2HNA И МАЗ-5440Е9-520-030

2.1 Расчет лизинговых платежей автомобиля SCANIA STREAMLINE G440 LA4X2HNA

2.2 Расчет лизинговых платежей автомобиля МАЗ-5440Е9-520-030

3. РАСЧЕТ ЭКОНОМИЧЕСКОЙ ЭФФЕКТИВНОСТИ ЛИЗИНГОВОГО ПРОЕКТА

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ



ВВЕДЕНИЕ

Инвестиционная деятельность предприятия - важная неотъемлемая часть его хозяйственной деятельности. Значение инвестиций в экономике предприятия трудно переоценить.

Для современного производства характерны постоянно растущая капиталоемкость и возрастание роли долгосрочных факторов. Чтобы предприятие могло успешно функционировать, повышать качество продукции и укреплять свои позиции на рынке, оно должно инвестировать деятельность путем приобретения имущества на определенных условиях. Одним из таких методов является лизинг.

Актуальность развития лизинга, включая формирование лизингового рынка, обусловлена прежде всего неблагоприятным состоянием парка оборудования: значителен удельный вес морально устаревшего оборудования, низка эффективность его использования, нет обеспеченности запасными частями и т.д.

Одним из вариантов решения этих проблем может быть лизинг, который объединяет все элементы внешнеторговых, кредитных и инвестиционных операций.

В настоящее время большинство предприятий испытывает недостаток оборотных средств. Они не могут обновлять свои основные фонды, внедрять достижения научно-технического прогресса и вынуждены брать кредиты.

Существуют различные виды кредитования, однако предприятию при необходимости обновления своих основных средств выгоднее брать оборудование в лизинг.

При этом экономия средств предприятия по сравнению с обычным кредитом на приобретение основных средств доходит до 10% от стоимости оборудования за весь срок лизинга, который составляет, как правило, от одного года до пяти лет.

Нынешняя экономическая ситуация в Беларуси, по мнению экспертов, благоприятствует лизингу. Форма лизинга примиряет противоречия между предприятием, у которого нет средств на модернизацию, и банком, который неохотно предоставит этому предприятию кредит, так как не имеет достаточных гарантий возврата инвестированных средств.

В настоящий момент на белорусском рынке лизинговых услуг работает большое количество лизинговых компаний, число которых постоянно растет.

Эти компании способны привести в движение высвобождающиеся производственные мощности и значительно удовлетворить потребности промышленных и коммерческих предприятий в использовании оборудования (имущества).

Причем при дефиците финансовых ресурсов, эти структуры способны помочь выжить многим предприятиям, обеспечив технологическое оснащение их производства, т. е. заложить основы выхода из кризиса и будущего экономического подъема.

Целью курсового проекта является расчет эффективности лизинга грузовых автомобилей, занятых международными перевозками (на примере автомобилей SCANIA STREAMLINE G440 LA4X2HNA и МАЗ-5440Е9-520-030).

Объект исследования - седельные тягачи SCANIA STREAMLINE G440 LA4X2HNA и МАЗ-5440Е9-520-030, осуществляющие международные грузоперевозки в составе автопоездов.

Предмет исследования - эффективность использования финансового лизинга автомобилей (седельных тягачей) SCANIA STREAMLINE G440 LA4X2HNA и МАЗ-5440Е9-520-030 на международных грузоперевозках.

Задачи, которые необходимо решить в ходе курсового проекта:

- Изучить понятие, сущность и основные виды лизинга;

- Рассмотреть отличия и тонкости лизинга от других финансовых инструментов;

- Рассмотреть особенности лизинга при инвестировании, его преимущества и недостатки;

- Рассчитать лизинговые платежи при приобретении в финансовый лизинг седельных тягачей: иностранного SCANIA STREAMLINE G440 LA4X2HNA (2014 г.в.) и отечественного МАЗ-5440Е9-520-030(2014 г.в.)

- Рассчитать экономическую эффективность разработанного проекта по лизингу автомобилей SCANIA STREAMLINE G440 LA4X2HNA и МАЗ-5440Е9-520-030 в сравнении с покупкой за собственные средства и друг с другом.

лизинг тягач финансовый



1. ЛИЗИНГ КАК МЕТОД ИНВЕСТИРОВАНИЯ

1.1 История возникновения и развития лизинга

Многие считают, что история лизинговых отношений отсчитывается с нового или новейшего периода хозяйственных отношений. Но это совсем не так. Документально известно, что лизинг известен человеку с незапамятных времен. Древнегреческий философ и ученый Аристотель (384-322 гг. до н.э.) в одном из трактатов «Риторики» утверждал: «Богатство состоит в пользовании, а не в праве собственности», т.е. совсем не обязательно иметь в собственности имущество - достаточно лишь иметь право пользования им и извлекать из этого доход.

Как форма использования сельскохозяйственного инвентаря и земли идея лизинга известна очень давно: в государстве Шумер (2000 г до н.э.) использовались глиняные таблички, на которых фиксировались сроки пользования и владения с/х орудиями, землями, животными и т.д. В ряде законов, датированных 1775-1750 гг. до н.э. и принятых вавилонским царем Хаммурапи, содержались статьи, регулирующие права пользования и владения собственностью: приведены случаи аренды, нормы арендной платы, условия залога имущества.

Предметом лизинговых отношений были не только с/х и ремесленное оборудование, но и военная техника (Римская Империя - император Юстиниан I, Норвегия - Вильгельм Завоеватель). Как свидетельствуют историки, первое упоминание (документальное) о лизинговой сделке относится к 1066 году, когда Вильгельм Завоеватель арендовал у нормандских судовладельцев корабли для вторжения на Британские острова. Этот опыт не был забыт, и всего через два века, в 1248 году, была зарегистрирована первая официальная лизинговая сделка - крестоносцы, готовясь к очередному походу, получили, таким образом, амуницию. Столь стремительный рост операций по аренде вызвано определенными преимуществами, получаемыми партнерами по лизинговой сделке. В настоящий период в странах с рыночной экономикой лизинговые операции для хозяйствующего субъекта становятся преимущественными при техническом перевооружении производства. В США лизинг превратился в один из основных видов экономического бизнеса.

Быстрый рост новых лизинговых компаний, предлагавших свои услуги, и многообразная модификация условий лизинговых договоров определили самые различные варианты приобретения инвестиционных средств предпринимателями в различных сферах экономики. Позднее лизинговые компании получили название «финансово-лизинговых обществ»; они стали обеспечивать производителям пути сбыта их продукции путем сдачи их в аренду, а также финансирование сделок и связанных с ними рисков.

В Западной Европе первые финансово-лизинговые общества появились в конце 50-х в начале 60-х годов. Однако развитие лизинговых операций сдерживалось неопределенностью их статуса с позиций гражданского, торгового и налогового законодательства. Лишь после того, как в налоговом законодательстве нашло отражение правовое закрепление статуса лизинговых договоров, их рост характеризуется высокими темпами. С начала 60-х годов лизинговый бизнес получил свое развитие на Азиатском континенте.

В настоящее время основная часть мирового рынка лизинговых услуг сосредоточена в треугольнике «США - Западная Европа - Япония». В Западной Европе лизингодателями выступают преимущественно специализированные лизинговые компании, которые в 75-80% случаев контролируются банками или считаются их дочерними обществами. Для Японии характерным является расширение лизинговой операции от финансирования услуг до предоставления «пакета услуг», включающего комбинации купли-продажи, лизинга и займов.

Эти услуги получили название комплексного лизинга. Международный рынок лизинговых услуг - один из наиболее динамичных. По оценкам экспертов, к началу1998 г. на условиях лизинга реализовывалось основных фондов на 250 млрд. дол., в то время, как в 1979 г. - только на 50 млрд. дол.

Опыт лизинговой деятельности США и Англии в СССР не использовался. Только во время II-й Мировой войны советские граждане познакомились с понятием лизинга (lend-lease). США поставляло своим союзникам по блоку оружие, продовольствие, автомобильную технику, медикаменты и т. д. Однако сразу после войны слово “лизинг” исчезло из русского лексикона больше чем на четыре десятилетия. И только в 90-ые годы вернулось в лексикон стран СНГ.

1.2 Понятие, экономическая сущность и виды лизинга

Термин "лизинг" происходит от английского leasing, что в переводе значит "аренда", сущность которой давно хорошо у нас известна. Возникает вопрос: чем лизинг отличается от аренды?

Под арендой в экономическом словаре понимается сдача имущества во временное пользование за определенную плату, т.е. арендодатель передает в аренду ненужное ему в настоящее время имущество, возмещая тем самым затраты на его содержание и получая определенную прибыль.

Однако с развитием рыночных отношений в экономике страны начинают появляться новые финансовые инструменты, которые давно и достаточно широко используются за рубежом и являются важным источником привлечения дополнительных инвестиций. В качестве одного из таких инструментов появился лизинг.

Появление такого термина предусматривало необходимость выделить новый вид аренды - финансовый, который до последнего времени практически не использовался в нашей экономике.

Лизинг - это система экономических и финансовых отношений, связанных с приобретением в собственность оборудования и сдачей его в аренду за определенную плату во временное пользование. При лизинге между производителем оборудования и его пользователем, как правило, выступает посредник, финансирующий эту сделку.

Суть этой сделки заключается в том, что лизингополучатель, у которого отсутствуют свободные финансовые средства, входит с предложением в лизинговую компанию о заключении лизинговой сделки. При соответствующей договоренности лизингополучатель подбирает продавца или производителя необходимого оборудования, а лизингодатель приобретает его во временное пользование для лизингополучателя за определенную в договоре лизинга плату.

После окончания такого договора данное оборудование либо переходит в собственность лизингополучателя (в зависимости от условий договора), либо возвращается лизингодателю.

Таким образом, природа лизинга двойственна. Эта двойственность, с одной стороны, выражается в том, что лизинг представляет собой вложение средств на возвратной основе в основные фонды, с другой - предоставляя на определенный период отдельные элементы основных фондов, собственник в установленное время получает их обратно, т.е. налицо существование принципов срочности и возвратности. За свои услуги собственник имущества получает вознаграждение в виде комиссионных, чем обеспечивается реализация принципа платности.

При реализации дорогостоящего проекта за счет привлечения к сделке новых финансовых источников (банков, инвестиционных компаний и др.) число участников лизинговой сделки может увеличиваться.

Если же договором лизинга после срока его окончания определена продажа данного оборудования, то отношения по временному пользованию имуществом переходят в отношения купли-продажи между лизингодателем и лизингополучателем.

При этом важнейшими составляющими лизинговых отношений являются отношения по передаче имущества во временное пользование. Что же касается отношений по купле-продаже оборудования, то им отводится второстепенная роль. В то же время следует отметить, что в целом для лизинга характерно сложное сочетание комплекса договоров и возникающих при этом имущественных и финансовых отношений.

По своей экономической природе лизинг весьма схож с кредитными отношениями и инвестициями. Так, при лизинге (как и при кредитных отношениях) собственник имущества, передавая его во временное пользование, в соответствии с установленным сроком получает его обратно, а за предоставленную услугу имеет соответствующее комиссионное вознаграждение. А это означает, что в лизинговой сделке практически участвуют все элементы кредитных отношений. Различие состоит лишь в том, что при лизинге участники сделки оперируют не денежными средствами, а конкретным имуществом.

В результате лизинг зачастую квалифицируется как товарный кредит, предоставляемый лизингодателем лизингополучателю в форме передаваемых в пользование основных фондов, и рассматривать его следует как одну из форм кредитования приобретения машин и оборудования, альтернативную традиционной банковской ссуде.

Таким образом, важной стороной лизинга является то, что кредитование (инвестирование) лизингополучателя осуществляется не в денежной форме, а в натуральной. Это позволяет избежать как хищения, так и упущения практической выгоды, что особенно важно для современного состояния нашей экономики.

Финансовая же функция лизинга состоит в том, что он является формой вложения денежных средств в основные фонды, дополнительным источником к традиционным каналам финансирования, таким, как бюджетные средства, собственные средства предприятий, долгосрочный кредит и другие источники.

Основными субъектами лизинга являются:

лизингодатель - физическое или юридическое лицо, которое за счет привлеченных или собственных денежных средств приобретает в ходе реализации лизинговой сделки в собственность имущество и предоставляет его в качестве предмета лизинга лизингополучателю за определенную плату, на определенный срок и на определенных условиях во временное владение и пользование с переходом или без перехода к лизингополучателю права собственности на предмет лизинга;

лизингополучатель - физическое или юридическое лицо, которое в соответствии с договором лизинга обязано принять предмет лизинга за определенную плату, на определенный срок и на определенных условиях во временное владение и в пользование в соответствии с договором лизинга;

продавец (поставщик) - физическое или юридическое лицо, которое в соответствии с договором купли-продажи с лизингодателем продает лизингополучателю в обусловленный срок производимое (закупаемое) им имущество, являющееся предметом лизинга. Продавец (поставщик) обязан передать предмет лизинга лизингодателю или лизингополучателю в соответствии с условиями договора купли-продажи.

На практике существует несколько видов лизинговых отношений, которые определяются в зависимости от типа лизингового имущества, форм финансирования, собственника имущества, состава участников, объемов обязанностей сторон, степени окупаемости лизингового имущества и уплаты лизинговых платежей.

В экономической литературе Вы можете встретиться с различным определением видов лизинга в зависимости от классификации авторами лизинговых отношений, а, следовательно, и с различной терминологией.

Таблица 1.1 - Классификация лизинговых отношений

Параметры (признаки) лизинга	Классификация
1. Тип операции	Финансовый, Оперативный
2. Сфера рынка	Внутренний, Международный
3. Состав участников лизинговых отношений	Прямой, Косвенный, Возвратный, Сублизинг, «Леведж - лизинг»
4. Обязанности по техобслуживанию	Чистый, С неполным обслуживанием, Полный
5. Продолжительность сделки	Долгосрочный, Среднесрочный, Краткосрочный
6. Тип имущества	Движимое, Недвижимое
7. Вид лизинговых платежей	Денежный, Компенсационный, Смешанный
8. Условия замены имущества	Срочный, Возобновляемый- генеральный

1) Классический лизинг делят на два основных вида: финансовый и оперативный. Основными критериями их различий служат сроки использования передаваемого в аренду оборудования. Если оперативный лизинг характеризуется более коротким временем передачи машин или оборудования в аренду по сравнению с нормативными сроками их службы (в связи с чем лизингодатель вынужден многократно сдавать его во временное пользование), то для финансового лизинга характерен длительный срок аренды и, следовательно, амортизация большей или всей части его стоимости.

Таким образом, под финансовым лизингом следует понимать сделку, в которой все риски и доходы, связанные с использованием оборудования, передаются лизингополучателю. При этом лизинговые платежи должны обеспечить лизингодателю не только возврат стоимости оборудования, но и получение соответствующей прибыли на вложенный капитал. Что же касается права собственности на имущество по истечении срока договора, то оно может передаваться лизингополучателю или не передаваться в зависимости от условий договора. При оперативном же лизинге срок передачи оборудования, как правило, является весьма коротким, и все риски и потери, свойственные владельцу имущества, остаются за лизингодателем.

2) В зависимости от страны пребывания основных участников лизинговой сделки (сферы рынка) лизинг подразделяется на внутренний и международный.

При внутреннем лизинге все участники лизинговой сделки являются юридическими лицами (или гражданами) одной страны.

Если же местом пребывания лизингодателя и лизингополучателя являются разные страны, лизинг считается международным.

3) В зависимости от состава участников лизинговых отношений, техники проведения операций лизинг делят на прямой, косвенный, возвратный, сублизинг, «Леведж - лизинг».

Прямой лизинг имеет место в том случае, когда функции лизингодателя и производителя выполняет одно лицо.

Преимуществом данного вида отношений для предпринимателей, выбравших определенное оборудование у определенного поставщика для того, чтобы взять его в лизинг, является сокращение дополнительной траты времени на поиск лизинговой компании, которая приобретет это оборудование для него, и в целом, упрощение самой сделки во многих деталях, объясняющееся, в частности, отсутствием посредников.

Косвенный лизинг предусматривает передачу имущества в лизинг через посредников. В основе большинства лизинговых сделок лежит процесс косвенного лизинга, который во многом похож на продажу продукции в рассрочку. Посредник, он же лизингодатель, сначала финансирует имущество производителя и передает его лизингополучателю, а затем получает от него лизинговые платежи. В косвенном лизинге участвуют, как минимум, три лица: производитель (продавец), лизингодатель и лизингополучатель, но он может включать и большее число участников.

Возвратный лизинг - разновидность финансового лизинга, при котором продавец (поставщик) предмета лизинга одновременно выступает и как лизингополучатель.

Лизингополучатель (производитель) продает лизингодателю свое оборудование или предприятие в целом и одновременно берет его в лизинг, получая при этом право владения и пользования им. Деньги, полученные за проданное имущество, лизингополучатель может использовать для любых производственных и даже инвестиционных целей, а по договору лизинга он будет вносить лизинговые платежи в обычном порядке. Возвратный лизинг представляет определенный интерес для предприятий, которые, как правило, не имеют достаточных оборотных средств, поскольку лизингодатель в данном случае как бы кредитует производителя (лизингополучателя) под залог имущества.

Возвратный лизинг позволяет предприятию временно высвобождать связанный капитал за счет продажи имущества и одновременно продолжать фактически пользоваться им уже на правах лизингополучателя. После выплаты лизинговых платежей лизингополучатель получает право собственности на переданное в лизинг имущество в соответствии с договором лизинга.

Сублизинг - вид поднайма предмета лизинга, при котором лизингополучатель, получив по договору лизинга имущество, передает его третьим лицам (лизингополучателям по договору сублизинга) во владение и в пользование за плату и на срок в соответствии с условиями договора сублизинга.

При передаче предмета лизинга в сублизинг обязательным является согласие в письменной форме лизингодателя по основному договору лизинга. При передаче имущества в сублизинг право требования к продавцу переходит к лизингополучателю по договору сублизинга.

«Леведж-лизинг» имеет место тогда, когда лизинговые сделки в силу своих масштабов не могут быть профинансированы одним лизингодателем (лизинговыми компаниями), и для финансирования которых привлекаются средства нескольких лизинговых компаний, банков, других инвесторов.

Основной лизингодатель (лизинговая компания) при этом оплачивает лишь часть стоимости имущества, а для оплаты остальной суммы, необходимой для его приобретения, привлекаются другие организации.

Собственником лизингового имущества становится основной лизингодатель (лизинговая компания) со всеми вытекающими из этого последствиями, который распределяет лизинговую прибыль между другими участниками сделки, финансирующими ее.

4) В договоре лизинга стороны оговаривают порядок и объем сервисного обслуживания лизингового имущества. В зависимости от этого лизинг может быть чистым, с неполным или полным набором услуг.

Чистый лизинг означает, что, лизинговые платежи не включают в себя расходы по эксплуатации, ремонту, страхованию объектов лизинга, которые ложатся на лизингополучателя, помимо уплаты лизинговых платежей.

При прекращении договора лизинга лизингополучатель обязан вернуть лизингодателю предмет лизинга в состоянии, в котором он его получил, с учетом нормального износа или износа, обусловленного договором лизинга.

К полному лизингу относятся сделки, предусматривающие комплексную систему технического обслуживания, ремонта, страхования объекта лизинга. Кроме того, условиями договора может быть предусмотрена профессиональная подготовка персонала лизингополучателя по обслуживанию объекта лизинга, а в некоторых случаях и реклама продукции лизингополучателя, выпускаемой на данном оборудовании.

Основное преимущество полного лизинга в сравнении с другими его видами и обычными формами хозяйственных отношений состоит именно в предоставлении широкого спектра сопутствующих высокопрофессиональных услуг, оказываемых пользователю лизингодателем при возможном участии и самого производителя имущества.

В отличие от обычной купли-продажи, сервисное обслуживание оборудования при полном лизинге предусматривается в течение всего срока действия договора лизинга.

Существует лизинг с неполным набором услуг, который предполагает заранее согласованное разделение функций по техническому обслуживанию имущества между сторонами договора. Например, лизингополучатель берет на себя ответственность за соблюдение установленных норм эксплуатации имущества и его текущее обслуживание, а лизингодатель (лизинговая компания) оплачивает расходы по поддержанию лизингового имущества в исправном состоянии.

5) В зависимости от сроков лизинговые сделки можно разделить на краткосрочные, среднесрочные и долгосрочные

· долгосрочный лизинг - лизинг, осуществляемый в течение трех и более лет;

· среднесрочный лизинг - лизинг, осуществляемый в течение от полутора до трех лет;

· краткосрочный лизинг - лизинг, осуществляемый в течение менее полутора лет.

6) По типу имущества различают:

- лизинг движимого имущества (оборудование, техника, автомобили), в том числе нового и бывшего в употреблении

- лизинг недвижимости (здания, сооружения, суда, самолеты).

7) По характеру лизинговых платежей различают: денежный, компенсационный и смешанный лизинг.

При этом денежный лизинг имеет место, если все платежи производятся в денежной форме; компенсационный предусматривает платежи в форме поставки продукции, производимой на используемом имуществе или в форме оказания встречных услуг; смешанный основан на сочетании денежных и компенсационных платежей.

8) По условиям замены имущества лизинг делится на срочный и возобновляемый (револьверный).

При срочном лизинге имеет место одноразовая аренда имущества. При возобновляемом лизинге по истечении первого срока договор лизинга продлевается на следующий период. При этом объекты лизинга через определенное время в зависимости от износа и по желанию лизингополучателя меняются на более совершенные образцы. Лизингополучатель принимает на себя все расходы по замене оборудования.

Количество объектов лизинга и сроки их использования по возобновляемому лизингу заранее могут не оговариваться.

Разновидностью возобновляемого лизинга выступает генеральный лизинг, в договоре которого предусматривается право лизингополучателя дополнять заявку на имущество для передачи в лизинг без заключения новых договоров. При генеральном лизинге заключается общее соглашение лизингополучателя с лизингодателем по предоставлению лизинговой линии, по которой лизингополучатель может при необходимости брать дополнительное имущество без заключения каждый раз нового договора. Это очень важно для предприятий с непрерывным производственным циклом и при жесткой контрактной операции с партнерами.

В деловом обороте можно встретиться с таким понятием, как фиктивный лизинг. Фиктивной или притворной называют сделку, которая совершена с целью прикрытия другой сделки. В примере с лизингом это может быть прикрытие договора купли-продажи с рассрочкой платежа с целью использования налоговых льгот, предусмотренных законодательством при лизинговых сделках как лизингодателем (продавцом), так и лизингополучателем (покупателем). Об экономических, налоговых выгодах, которые имеют место при лизинге, мы поговорим позже.

Следует учесть, что при раскрытии фиктивности лизингового договора, сделка будет считаться ничтожной.

Из рассмотренного разнообразия признаков лизинга становится очевидным, насколько многогранными и сложными являются лизинговые отношения, что и предопределяет возможности применения лизинга с учетом особенностей и потребностей конкретного предприятия и способствует оптимизации финансовых потоков и повышению эффективности производственного процесса.

Основным документом лизинговой сделки является договор лизинга, который должен состоять из двух частей: договора между лизингодателем и поставщиком о купле-продаже оборудования и договора лизинга между лизингодателем и лизингополучателем. Договор лизинга должен включать в себя наименование оборудования, которое будет куплено и передано пользователю, его стоимость и сроки поставки, начало и окончание действия договора, права, обязанности и ответственность сторон, порядок поставки и приемки оборудования, его использование, уход, ремонт и страхование, лизинговые платежи и штрафные санкции, порядок разрешения споров, условия досрочного расторжения договора, реквизиты сторон и др.

Весьма важный момент лизинга - обеспечение полного воспроизводства основных фондов за счет правильного и своевременного начисления амортизационных отчислений. В традиционном порядке амортизационные отчисления до последнего времени списывались на издержки производства равномерно в течение всего нормативного срока их эксплуатации, что, с одной стороны, приводило к недоамортизации отдельных видов основных фондов, а с другой - не способствовало созданию финансовых возможностей для их ускоренного обновления.

В настоящие время система начисления амортизации существенно усовершенствована. Во-первых, резко уменьшено количество групп основных фондов для установления годовых норм амортизации, во-вторых, сокращены амортизационные сроки их службы, и, в-третьих, что является наиболее важным, с целью создания финансовых возможностей для ускорения внедрения в производство достижений науки и техники предприятиям и организациям предоставлено право использовать метод ускоренной амортизации. Данный метод по сравнению с нормативными сроками позволяет ускорить перенесение балансовой стоимости основных фондов на издержки производства и тем самым создать возможность предприятиям в ускорении обновления и техническом развитии активной части их основных производственных фондов: машин, оборудования, транспортных средств.

Схема лизинговых отношений, ее развитие и функционирование может быть представлена следующим образом:



Рисунок 1.1. Построение схемы лизинговых отношений

1.3 Лизинг как метод инвестирования, его преимущества и недостатки

Переход к рыночным отношениям вызвал активное использование в практике финансовой деятельности новых кредитных инструментов, одним из которых является лизинг.

Вид инвестиционной деятельности по приобретению имущества и передаче его на основании договора лизинга физическим или юридическим лицам за определенную плату, на определенных условиях с правом выкупа имущества лизингополучателем называется лизингом.

Финансовый лизинг (в международной практике - "капитальный лизинг" или лизинг с полной окупаемостью лизингуемого актива) объединяет систему экономических отношений: - арендных, торговых, кредитных и т.п. Финансовый лизинг является одной из форм финансового кредита и характеризует кредитные отношения, связанные с его функционированием и спецификой управления.

Финансовый лизинг выполняет следующие функции:

ь удовлетворяет потребность в наиболее дефицитном виде заемного капитала - долгосрочном кредите. На современном этапе долгосрочное банковское кредитование организаций сведено к минимуму, что сдерживает их инвестиционную деятельность, связанную с обновлением и расширением состава внеооборотных активов;

ь полностью удовлетворяет целевые потребности организации в заемных средствах. Использование финансового лизинга в конкретных целях обновления и расширения состава активной части операционных внеооборотных активов позволяет организации в существенной части исключить потребность в наиболее дефицитном виде заемного капитала - долгосрочном кредите;

ь автоматически формирует полное обеспечение кредита, что снижает стоимость его привлечения. Он не требует создания в организации фонда погашения основного долга в связи с постепенностью амортизации актива, взятого в лизинг. Финансовый лизинг снижает налог на прибыль, поскольку лизинговые платежи полностью включаются в затраты и не облагаются налогом на прибыль, а также обеспечивает снижение стоимости кредита за счет ликвидационной стоимости лизингуемых активов;

ь

формой такого обеспечения кредита является сам лизингуемый актив, который в случае финансовой несостоятельности (банкротства) организации может быть реализован кредитором с целью возмещения невыплаченной части лизинговых платежей и суммы неустойки по сделке. Дополнительной формой такого обеспечения кредита является обязательное страхование лизингуемого актива лизингополучателем (рейтером) в пользу лизингодателя (лиссора). Снижение уровня кредитного риска лизингодателя создает предпосылки для соответствующего снижения стоимости привлечения организацией этого вида финансового ресурса;

ь обеспечивает более широкий диапазон форм платежей, связанных с обслуживанием долга. В отличие от банковского кредита, где обслуживание долга и возврат основной его суммы осуществляются в форме денежных платежей, финансовый лизинг предусматривает возможность таких платежей в иных формах, например, в форме поставок продукции, произведенной с участием лизингуемых активов;

ь обеспечивает большую гибкость в сроках платежей, связанных с обслуживанием долга. В отличие от традиционной практики обслуживания и погашения банковского кредита финансовый лизинг предоставляет организации возможность совершения лизинговых платежей по более широкому диапазону схем с учетом характера и срока использования лизингуемого актива, что делает финансовый лизинг более предпочтительным для организации кредитным инструментом;

ь обеспечивает снижение стоимости кредита за счет ликвидационной стоимости лизингуемого актива. Поскольку при финансовом лизинге после завершения лизингового периода соответствующий актив передается в собственность лизингополучателя, то после полной амортизации актива лизингополучатель имеет возможность реализовать его по ликвидационной стоимости. На сумму от этой реализации (приведенную путем дисконтирования к настоящей стоимости) условно снижается сумма кредита по лизинговому соглашению.

Оценка эффективности лизинговой операции проводится путем сравнения настоящей стоимости денежного потока при лизинговой операции с денежным потоком по аналогичному виду банковского кредитования (методика и пример такого сравнения рассмотрены ниже). Это является одним из критериев лизинговой сделки.

Стоимость финансового лизинга не должна превышать стоимости банковского кредита, предоставляемого на аналогичный период, иначе организации выгоднее получить долгосрочный банковский кредит для покупки актива в собственность. Кроме того, в процессе использования финансового лизинга должны быть выявлены такие предложения, которые минимизируют его стоимость.

Как и в других случаях определения источника финансирования, следует установить стоимость заемного капитала, привлекаемого на основе ставки лизинговых платежей (Сфл). Эта ставка включает две составляющие:

* постепенный возврат суммы основного долга (годовая норма амортизации актива (На), привлеченного на условиях финансового лизинга, в соответствии с которым актив после его оплаты передается в собственность арендатора);

* стоимость непосредственного обслуживания лизингового долга.

Стоимость финансового лизинга оценивается по формуле:

(1.1)

где ЛС - годовая лизинговая ставка,%;

- годовая норма амортизации актива;

Н - ставка налога на прибыль, выраженная десятичной дробью;

Зфл - уровень расходов по привлечению актива на условиях финансового лизинга.

Лизинговые платежи в соответствии с графиком включаются в разрабатываемый организацией платежный календарь и контролируются в процессе мониторинга его текущей финансовой деятельности. В процессе управления финансовым лизингом следует учесть, что многие правовые нормы его регулирования в нашей стране находятся в стадии становления. В этих условиях следует ориентироваться на международные стандарты осуществления лизинговых операций с соответствующей адаптацией к отечественным экономическим условиям.

Сравнительную эффективность банковского кредита и лизинга как способов долгосрочного финансирования целесообразно рассмотреть на отдельных примерах, используя для этого разные методические подходы.

Положительной характеристикой финансового лизинга является более упрощенная процедура оформления кредита в сравнении с банковской. Как свидетельствует современный отечественный и зарубежный опыт, при лизинговом соглашении объем затрат времени и перечень необходимой для представления финансовой документации существенно ниже, чем при оформлении договора с банком о предоставлении долгосрочного кредита. В значительной степени этому соответствует строго целевое использование полученного кредита и надежное его обеспечение;

Кроме того, финансовый лизинг не требует формирования в организации фонда погашения основного долга в связи с постепенностью амортизации объекта лизинга. Поскольку при финансовом лизинге обслуживание основного долга и амортизация лизингуемого актива осуществляются одновременно (т.е. включены в состав лизинговых платежей), по окончании лизингового периода стоимость основного долга по лизингуемому активу сводится к нулю. Это избавляет организацию от необходимости отвлечения собственных финансовых ресурсов на формирование фонда погашения.

Перечисленные кредитные аспекты финансового лизинга позволяют рассматривать его как достаточно привлекательный кредитный инструмент в процессе привлечения организации заемного капитала для обеспечения экономического развития фирмы.

Лизинг в условиях экономики весьма выгоден по сравнению с покупкой машин и оборудования в кредит еще и тем, что он значительно сокращает инвестиционные риски. Это прежде всего связано с тем, что оборудование, взятое в лизинг, гораздо труднее использовать не по назначению, чем кредит. А в случае банкротства лизингополучателя лизингодатель вообще ничего не теряет. Если кредитору для того, чтобы получить свои деньги, требуется пройти всю длительную процедуру банкротства, то принадлежащая лизингодателю высоколиквидная техника может быть им сразу же продана или передана другому лизингополучателю.

В современных условиях хозяйствования финансовой функции лизинга принадлежит ведущая роль. Предприятие-лизингополучатель, обращаясь к лизингу по финансовым мотивам, получает возможность пользоваться необходимым для него имуществом без единовременной мобилизации на эти цели собственных или привлечения заемных средств. Лизингополучатель освобождается от единовременной полной оплаты стоимости имущества, что выгодно отличает лизинг от обычной купли-продажи. Лизинг может открывать доступ к нужному имуществу как в случае каких-либо кредитных ограничений, так и в случае невозможности привлечения для этих целей заемных средств.

С помощью лизинга в число потребителей вовлекаются, как правило, те предприятия, которые либо не имеют финансовых возможностей приобрести оборудование в собственность, либо в силу особенностей производственного цикла не нуждаются в постоянном владении ими.

Однако необходимым условием осуществления договора лизинга является наличие у лизингодателя свободных средств для его реализации или доступ к деньгам других финансовых структур. В наших условиях, как показывает первый опыт создания лизинговых компаний в стране, такими структурами являются в основном банки, кредитные учреждения или дочерние лизинговые компании, созданные при банках или с их участием. Этот недостаток относят прежде всего к несовершенству правовой и нормативной базы нашей страны.

Основными недостатками лизинга являются:

1. На лизингодателя ложится риск морального старения оборудования и получения лизинговых платежей, а для лизингополучателя стоимость лизинга больше, чем цена покупки или банковского кредита. Поэтому лизинговой сделке предшествует большая предварительная работа по ее экспертизе.

2. Лизингополучатель, не являющийся собственником своих основных средств, не может предоставить их в качестве залога в случае необходимости банковского займа, что снижает его шансы к получению такого займа на более выгодных условиях.

3. Лизингодатель, не имеющий "дешевых" и стабильных источников финансовых средств, подвержен риску внезапного изменения процентных ставок по кредитам, которые он вынужден брать для финансирования инвестиций лизингополучателя, что увеличит и стоимость лизингового контракта. Этот риск нейтрализуется, если лизинговая компания является филиалом крупного банка.

Тем не менее положительных моментов, присущих лизингу, намного больше, чем отрицательных, а исторический опыт развития лизинга во многих странах подтверждает его важную роль в обновлении производства, расширении сбыта продукции и активизации инвестиционной деятельности. Особенно привлекательным лизинг становится с введением налоговых и амортизационных льгот.



2. РАСЧЕТ ЛИЗИНГОВЫХ ПЛАТЕЖЕЙ АВТОМОБИЛЕЙ SCANIA STREAMLINE G440 LA4X2HNA И МАЗ-5440Е9-520-030

2.1 Расчет лизинговых платежей автомобиля SCANIA STREAMLINE G440 LA4X2HNA

Рассмотрение вопроса об эффективности лизинга для лизингополучателя проводится через сравнение экономической эффективности альтернативных ему вариантов. В курсовом проекте оценка эффективности лизинга грузовых автомобилей производится на примере двух новых седельных тягачей - зарубежной модели SCANIA STREAMLINE G440 LA4X2HNA (2014 г.в.) и отечественной модели МАЗ-5440Е9-520-031 (2014 г.в.).

При этом в качестве альтернативного стоимости чистой покупки техники варианта рассматриваются платежи по лизингу на приобретение автомобилей. Первым уровнем анализа является обоснование стоимости лизинговых платежей для каждого автомобиля.

Таблица 2.1 - Исходные данные для расчёта лизинговых платежей для SCANIA STREAMLINE G440 LA4X2HNA

Наименование показателя	Условное обозначение	Единица измерения	Значение показателя
Балансовая стоимость автомобиля	БСscania	EUR	83500
Срок лизинга	Т	месяц	42
Ставка рефинансирования	e	%	20
Налог на добавленную стоимость	НДС	%	20
Остаточная стоимость	ОС	%	15
Авансовый платеж	АП	%	8
Лизинговая ставка	ЛСгод	%	12
Ставка налога на прибыль	Сп	%	18



Рассчитаем лизинговые платежи для седельного тягача SCANIA STREAMLINE G440 LA4X2HNA. Исходные данные для расчёта лизинговых платежей для данного автомобиля представлены в таблице 2.1.

Расчёт лизинговых платежей по договору о лизинге грузовых автомобилей производится по следующей формуле:

ЛП_i = АО_i + ЛС_i + ДУ + КВ + НДС_i (2.1)

где АО_i - сумма амортизационных отчислений за i-й период, EUR;

ЛС_i - сумма выплат по лизинговой ставке (возврат средств, затраченных на приобретение автомобиля) за i-й период, EUR;

ДУ - плата за дополнительные услуги (сервисное обслуживание автомобиля, предоставление дисконтной карты для сети АЗС при лизинге, консалтинговые услуги, транспортировка к месту расположения предприятия лизингополучателя и др.), EUR;

КВ - комиссионное вознаграждение лизингодателю, EUR;

НДС_i - сумма налога на добавленную стоимость за i-й период, EUR.

При этом ежемесячные амортизационные отчисления рассчитываются по следующей формуле:

АО_i = (БС - БС·(АП + ОС)) / T (2.2)

где БС - балансовая стоимость автомобиля, EUR;

АП - авансовый платёж, в процентах от балансовой стоимости;

ОС - остаточная стоимость лизингового контракта, в процентах от балансовой стоимости;

Т - срок лизинга, месяц.

При отсрочке уплаты формула (2.2) принимает следующий вид:



АО_i = (БС - БС·(АП + ОС)) / (T - Т_отср) (2.3)

где Т_отср - продолжительность отсрочки в погашении стоимости автомобиля.

В курсовом проекте рассматривается лизинг грузовых автомобилей без применения отсрочки выплат (Т_отср = 0), и таким образом расчёт ежемесячных амортизационных отчислений производится по формуле (2.2).

Стоимость объекта лизинга на начало действия лизингового контракта С_нк определяется по формуле:

С_нк = БС · (1 - АП), (2.4)

а на конец каждого из последующих периодов:

С_кi = С_нк - АО_i (2.5)

где i - порядковый номер месяца.

Стоимость объекта лизинга на начало каждого периода, следующего за первым:

С_нi = С_к(i-1) (2.6)

По формулам (2.2) и (2.4) - (2.6) определяется стоимость объекта лизинга на начало и конец каждого месяца. Рассчитаем соответствующие данные для первого месяца.

АО₁ = (83500 - 83500·(0,08 +0,15))/42 = 1530,833 EUR;

С_нк = 83500·(1 - 0,08) = 76820 EUR;

С_к1 = 76820 - 1530,833 = 75289,167 EUR;

С_н2 = 75289,167 EUR.

Аналогично рассчитываем стоимость на начало и конец всех последующих месяцев. Результаты расчета приведем в таблице 2.2.

Таблица 2.2 - Стоимость объекта лизинга(SCANIA STREAMLINE G440) на начало и конец периода (EUR)

Месяц	Стоимость объекта лизинга на начало месяца, Снi	Амортизационные отчисления, АОi	Стоимость объекта лизинга на конец месяца, Скi
1	76820,000	1530,833	75289,167
2	75289,167	1530,833	73758,334
3	73758,334	1530,833	72227,501
4	72227,501	1530,833	70696,668
5	70696,668	1530,833	69165,835
6	69165,835	1530,833	67635,002
7	67635,002	1530,833	66104,169
8	66104,169	1530,833	64573,336
9	64573,336	1530,833	63042,503
10	63042,503	1530,833	61511,670
11	61511,670	1530,833	59980,837
12	59980,837	1530,833	58450,004
13	58450,004	1530,833	56919,171
14	56919,171	1530,833	55388,338
15	55388,338	1530,833	53857,505
16	53857,505	1530,833	52326,672
17	52326,672	1530,833	50795,839
18	50795,839	1530,833	49265,006
19	49265,006	1530,833	47734,173
20	47734,173	1530,833	46203,340
21	46203,340	1530,833	44672,507
22	44672,507	1530,833	43141,674
23	43141,674	1530,833	41610,841
24	41610,841	1530,833	40080,008
25	40080,008	1530,833	38549,175
26	38549,175	1530,833	37018,342
27	37018,342	1530,833	35487,509
28	35487,509	1530,833	33956,676
29	33956,676	1530,833	32425,843
30	32425,843	1530,833	30895,010
31	30895,010	1530,833	29364,177
32	29364,177	1530,833	27833,344
33	27833,344	1530,833	26302,511
34	26302,511	1530,833	24771,678
35	24771,678	1530,833	23240,845
36	23240,845	1530,833	21710,012
37	21710,012	1530,833	20179,179
38	20179,179	1530,833	18648,346
39	18648,346	1530,833	17117,513
40	17117,513	1530,833	15586,680
41	15586,680	1530,833	14055,847
42	14055,847	1530,833	12525,014
Всего		64294,986

Затем идёт расчёт ежемесячных выплат по лизинговой ставке компании-лизингодателю за предоставление автомобиля в лизинг. Сумма выплат по лизинговой ставке рассчитывается от невыплаченной на момент расчёта текущей стоимости объекта лизинга по следующей формуле:

ЛС_i = ЛС_мес · С_кi (2.7)

ЛС_мес = ЛС_год/12 = 12/12 = 1%.

Тогда выплаты по лизинговой ставке для автомобиля SCANIA STREAMLINE G440 LA4X2HNA за первый месяц составят:

ЛС₁ = 0,01·75289,167 = 752,892 EUR.

Результаты расчета выплат по лизинговой ставке для последующих месяцев представим в таблице 2.3.

Таблица 2.3 - Расчет выплат по лизинговой ставке для SCANIA STREAMLINE G440 LA4X2HNA (EUR).

Месяц	Стоимость объекта лизинга на конец месяца, Скi	Выплаты по лизинговой ставке, ЛСi
1	75289,167	752,892
2	73758,334	737,583
3	72227,501	722,275
4	70696,668	706,967
5	69165,835	691,658
6	67635,002	676,350
7	66104,169	661,042
8	64573,336	645,733
9	63042,503	630,425
10	61511,670	615,117
11	59980,837	599,808
12	58450,004	584,500
13	56919,171	569,192
14	55388,338	553,883
15	53857,505	538,575
16	52326,672	523,267
17	50795,839	507,958
18	49265,006	492,650
19	47734,173	477,342
20	46203,340	462,033
21	44672,507	446,725
22	43141,674	431,417
23	41610,841	416,108
24	40080,008	400,800
25	38549,175	385,492
26	37018,342	370,183
27	35487,509	354,875
28	33956,676	339,567
29	32425,843	324,258
30	30895,010	308,950
31	29364,177	293,642
32	27833,344	278,333
33	26302,511	263,025
34	24771,678	247,717
35	23240,845	232,408
36	21710,012	217,100
37	20179,179	201,792
38	18648,346	186,483
39	17117,513	171,175
40	15586,680	155,867
41	14055,847	140,558
42	12525,000	125,250
Всего		18440,978



Дополнительные услуги входят в состав лизинговых платежей при «мокром» лизинге, т.е. лизинге с полным или частичным набором услуг. Их стоимостная величина варьируется в каждом конкретном лизинговом контракте.

Более распространён «чистый» лизинг - без предоставления дополнительных услуг.

В курсовом проекте рассматриваются случай «чистого» лизинга грузовых автомобилей (ДУ = 0).

В курсовом проекте используется годовая лизинговая ставка, которая уже включает комиссионное вознаграждение лизингодателю. Следовательно КВ=0.

Налог на добавленную стоимость начисляется на общий объём лизинговых платежей и рассчитывается по следующей формуле:

НДС_i = (АО_i + ЛС_i + ДУ + КВ) · С_НДС (2.8)

Тогда сумма налога на добавленную стоимость за первый месяц составит:

НДС₁ = (1530,833+752,892+0+0)·0,2 = 456,745 EUR.

Соответственно, размер лизингового платежа с учетом НДС для первого месяца согласно формуле (2.1) составит:

ЛП₁ =1530,833+752,892+456,745 = 2740,470 EUR.

Расчёт размеров налога на добавленную стоимость по формуле (2.9), а также итоговый расчёт лизинговых платежей по формуле (2.1) для последующих месяцев представлен в таблице 2.4.



Таблица 2.4 - Расчет суммы НДС и полного размера...