В финансовых отчетах, составленных в соответствии с GAAP, стоимость основных средств показывают по балансовой стоимости. Балансовая стоимость основана на учетной практике, согласно которой стоимость активов равна первоначальной стоимости (фактической покупной цене, уплаченной компанией) за минусом разрешенной амортизации на соответствующую дату. Большинство активов имеют при ликвидации значительно более низкую ценность по сравнению с их рыночной ценой, на которую можно рассчитывать при реализации на открытом рынке при нормальных экономических условиях. Следовательно, ликвидационная стоимость активов может быть либо выше, либо ниже их балансовой стоимости.

Ценность основных средств в качестве обеспечения ссуды зависит от возможности продать их, а не от балансовой стоимости (цена минус амортизация). Так что основные средства широкого назначения в этом смысле более ценны, нежели специализированное оборудование, фактическая стоимость которого, возможно, ниже цены приобретения или балансовой стоимости.

Согласно GAAP капитальная аренда оборудования относится к основным средствам и числится на балансе.

Методы амортизации основных средств

Если не считать землю, предполагается, что основные средства со временем теряют свою экономическую ценность как с позиций анализа финансовой отчетности, так и согласно требованиям GAAP и налоговой службы. Первоначально основные средства оценивают по себестоимости, ограниченной разумной рыночной ценой на момент покупки. Впоследствии их ежегодно амортизируют, т.е. частично списывают на расходы и оценивают по последовательно более низкой стоимости (именуемой балансовой стоимостью) в бухгалтерском балансе. Наконец, считается, что основные средства либо не имеют стоимости, либо сохраняют остаточную (ликвидационную) стоимость, ниже которой оценка упасть не может. Сказанное отражает тот факт, что основные средства, в конце концов, изнашиваются и подлежат замене. Однако существуют различные методы отражения амортизации, и та же компания может использовать разные методы для целей финансовой отчетности и налогообложения Современный экономический словарь. -- М.: Инфра - М, 1999..

Равномерную амортизацию рассчитывают путем деления себестоимости данного элемента основных средств на первоначально определенные годы полезной экономической жизни и отнесения этой величины на годовые финансовые результаты. Например, расчет применительно к стоимости единицы основных средств в 10 тыс. долл. и ожидаемой полезной жизни в пять лет, показывает, что после пяти лет ежегодные амортизационные отчисления и стоимость актива снижаются до нуля.

Некоторые фирмы стремятся установить остаточную стоимость единицы оборудования до исчисления ежегодной амортизации по равномерному методу. Но так как современное налоговое законодательство не требует установления остаточной стоимости, ряд фирм отказались от такой практики и исходят из того, что эта стоимость составит символическую величину. Если налоговые и балансовые оценки неверны, а оборудование ценится намного дороже, чем ожидалось, тогда при его выбытии будет получена незапланированная прибыль.

Хотя амортизационные расходы не связаны с выплатой наличных средств, они тем не менее вычитаются из налоговой базы; поэтому с позиций налогообложения было бы выгоднее списать стоимость единицы основных средств как можно скорее, если у компании имеется налогооблагаемый доход или она может зачесть убытки текущего года в счет облагаемого дохода прошлого года и получить возврат налога. В связи с такой возможностью налоговая служба опубликовала инструкцию, как быстро компании вправе амортизировать основные средства в налоговых целях. Эти правила вытекают из Закона о налоговой реформе от 1986 г. и именуются MACRS -- модифицированная система ускоренных амортизационных отчислений. MACRS разрешает ускоренную амортизацию в первые годы амортизационного периода.

Амортизация большинства единиц оборудования составляет теперь в США либо 200%, либо 150% доли, рассчитанной по равномерному методу для соответствующего периода. Этот ускоренный процент списания стоимости рассчитывают на уменьшающуюся величину стоимости актива после вычитания ежегодной амортизации. Так поступают до тех пор, пока величина равномерной амортизации уменьшающегося остатка для остальных лет периода амортизации не превысит величину, рассчитанную согласно MACRS. Тогда для завершения списания можно прибегнуть к равномерной амортизации. Применительно к последним двум классам (преимущественно недвижимости) предусмотрен исключительно метод равномерной амортизации.

Дело еще более усложняется, так как амортизация за первый год может быть связана с поставкой оборудования в течение года. Неучтенную часть амортизации первого года (в %) следует отнести на дополнительный период, добавляемый к нормативной жизни оборудования данного класса.

Применение метода MACRS ведет к уменьшению налогооблагаемого дохода и, следовательно, к снижению налога. Однако для целей финансовой отчетности часто прибегают к методу равномерной амортизации, так как он ведет к меньшему снижению дохода по сравнению с альтернативным ускоренным методом, и по крайней мере публичные корпорации стремятся показать более высокий доход.

В GAAP выражается опасение, что в настоящее время использование методов ускоренной амортизации в налоговых целях и равномерного метода для финансовой отчетности может исказить отчетность о доходах. Теоретически, MACRS означает первоначально более низкие доходы, но в конечном счете он может привести к увеличению налогооблагаемого дохода в будущем, если фирма прекращает закупки оборудования и, следовательно, прекращает начисление амортизации. Чтобы предупредить такое, GAAP требуют образования резерва на отсроченные налоговые выплаты, который уравновесил бы фактическую экономию на налогах. Резерв показывается в балансе между долговыми обязательствами и собственным капиталом.

Неамортизируемые основные средства

Земля -- это единственный элемент основных средств, амортизация которого не отражается в балансе. Если землю используют в процессе нормальной деятельности, она считается элементом основных средств. В противном случае она относится к инвестициям. А так как землю в балансе оценивают по стоимости приобретения, ее дооценка может представлять собой скрытую стоимость. Это справедливо и в отношении зданий, которые бухгалтеры хотят амортизировать в финансовой отчетности, но фактически могут со временем оценивать их по более высокой стоимости.

Суммы, причитающиеся со служащих или партнеров

Этот элемент внеоборотных активов представляет собой ссуды, выданные служащим или владельцам компании. Хотя в финансовой отчетности их обычно отражают как счета дебиторов, такие ссуды часто не являются ликвидным активом, который можно превратить в наличные средства и использовать в хозяйственных операциях. Руководящие работники компании, как правило, рассчитываются по ней в последнюю очередь, так как контролируют компанию. Поэтому все ссуды такого рода в аналитической таблице показывают как внеоборотный актив, а не как текущую дебиторскую задолженность.

Суммы, причитающиеся с дочерних предприятий

Дочерние компании -- это предприятия, связанные общей собственностью, когда одно из них принадлежит другому либо оба предприятия принадлежат одному индивиду или другой компании. Суммы, причитающиеся с филиалов, подобно ссудам, выданным служащим или партнерам, обычно отражаются в отчетности как счета дебиторов.

Инвестиции в филиалы

Когда одной компании принадлежит менее 20% капитала другой, дочерний статус компаний не обязательно признается. Принадлежность долга или капитала может отражаться на счете долгосрочных рыночных ценных бумаг.

Владение 20--50% обыкновенных акций другой компании обычно предполагает капитальный (акционерный) метод учета инвестиции. При указанном методе отражается первоначальная сумма инвестиций в филиал в дополнение к накопленной доле владельца в прибылях или убытках филиала с момента осуществления инвестиций. Любые полученные дивиденды вычитаются из инвестиций. Следовательно, этот счет показывает динамику чистой величины инвестиции. Любая прибыль или дивиденды будут фигурировать в отчете о доходах как прочий доход. К сожалению, такой метод учета способен скрыть, сколько может потерять другая фирма, так как инвестицию нельзя уменьшить ниже нуля.

Поскольку наиболее важной проблемой является контроль или влияние со стороны руководства, GAAP требуют консолидации отчета в том случае, когда руководство контролирует компанию или ему принадлежит 50% или более капитала компании. Поэтому следует всегда помнить о возможности того, что руководство воспользуется GAAP в своих интересах.

Отсроченные списания

Отсроченные списания (deferred charges) обычно представляют услуги, которые уже были оказаны и либо оплачены, либо значатся в виде кредиторской задолженности или начисленных сумм. Но даже если возможность возврата уплаченных сумм невелика или отсутствует, такие затраты были капитализированы и не учтены как фактические расходы. Дело в том, что предусмотренный GAAP "начислительный" метод учета направлен на обеспечение соответствия между произведенными расходами и ожидаемыми будущими доходами. Очевидным примером могут служить комиссионные, уплаченные банку за обязательства предоставить периодически возобновляемую (revolving) трехгодичную ссуду. Такое обязательство гарантирует поступление ресурсов в течение трех лет, а соответствующие расходы следовало бы, очевидно, отразить на результатах в течение этого срока (с учетом создаваемых ими доходов).

Некоторые компании относят к отсроченным списаниям расходы на проектно-изыскательские работы.

Отсроченные налоги (как актив)

Когда отсроченные налоги фигурируют в балансе в качестве статьи актива, это связано с попыткой GAAP устранить различия в учете амортизации между налоговыми правилами и предписаниями GAAP. Согласно новейшим предписаниям операционные потери могут повлечь за собой налоговые льготы, отражаемые как активы. Это никак не отражается на операциях компании, если не считать уменьшения причитающихся налогов. Поэтому в пассиве баланса следует непосредственно отразить эти потери в сумме, равной отсроченным платежам.

Нематериальные активы

Нематериальные активы -- наиболее трубная для бухгалтера статья баланса. Стандартная процедура заключается в том, что в банковских аналитических таблицах эту статью исключают, в результате чего собственный капитал уменьшается и образуется новая позиция, именуемая осязаемым (материальным) собственным капиталом. Исключение нематериальных активов из балансовой стоимости основного капитала и появление осязаемого собственного капитала усложняет проблему расчета собственного капитала на основе активов по себестоимости. Эта процедура унаследована от эпохи, когда банки финансировали преимущественно промышленные фирмы, располагавшие значительными долгосрочными физическими активами. В наши дни, в связи с быстрыми темпами технического прогресса, физические активы способны утрачивать ценность значительно быстрее, чем в прошлом. Нематериальные активы охватывают все -- от интеллектуальной собственности до выгодного лизингового контракта -- и поэтому могут иметь большую ценность. Так что игнорирование нематериальных активов способно затемнить важную информацию о компании, ее деятельности и подлинной стоимости в случае ликвидации.

Чтобы дать должную оценку, бухгалтер обязан выяснить, какие элементы включены в эту статью, в том числе патенты, торговые марки или лицензии. Патенты дают компании исключительное право производить продукт. На счете нематериальных активов находит отражение только покупная цена патента или юридические издержки, связанные с регистрацией самостоятельно разработанного патента, хотя ценность патента на весьма успешный продукт значительно превосходит эти издержки. Торговая марка представляет собой зарегистрированное наименование продукта или услуги. Торговые марки можно покупать и продавать или же использовать за лицензионную плату. Опять-таки балансовый счет показывает лишь покупную цену или юридические издержки по регистрации торговой марки, хотя ее текущая стоимость может быть значительно выше.

Лицензионные права - особые разрешения, выдаваемые государственными регулирующими органами, требуются в некоторых отраслях деятельности. К примеру, обязаны получить лицензию на право функционировать в соответствующей сфере телефонные компании, авиалинии и телевизионные станции. А так как компании могут продавать или арендовать такие права, лицензия часто имеет значительно более высокую ценность, чем это вытекает из баланса. Указанная в балансе величина может также оказаться заниженной с позиций ликвидационной стоимости.

Еще один элемент нематериальных активов, который часто фигурирует в балансе, именуется учетным термином "гудвилл", используемым для капитализации приобретений, когда цена, уплаченная при покупке другой компании, выше рыночной стоимости ее физических активов. "Гудвилл" представляет плату, учитывающую сложившуюся клиентуру, репутацию и потенциал прибыльности приобретенной компании. Опять-таки, традиционная теория кредита отвергает возможность оценки соответствующей величины Международный бухгалтерский учет. GAAP и IAS. Справочник бухгалтера от А до Я / Сост. Матвеева В.М. -М.: Дело и Сервис, 1998. - 192 с..

Теоретически, сумма, которую компания платит сверх балансовой стоимости приобретаемой ею фирмы, должна со временем обесцениваться, ибо новые владельцы наложат свой отпечаток на купленную фирму. Поэтому правила GAAP в общем предполагают амортизацию или постепенное отнесение на расходы в течение ряда лет, но не более 40, стоимости "гудвилл" и большинства других нематериальных активов. Однако руководство может отступить от указанного правила, если такие активы составляют менее 10% совокупных активов компании.

Прочие внеоборотные активы

Активы, которые не подходят под любую другую категорию, оценивают по себестоимости, хотя они могут обладать значительной рыночной стоимостью. Те же соображения, которые были высказаны выше, аналитику следует учитывать при рассмотрении прочих внеоборотных активов.

1.4. Долговые обязательства и статьи собственного капитала

Рассмотрим долговые обязательства и статьи собственного капитала в системе GAAP.

В отличие от активов, рыночная стоимость которых может колебаться, большинство обязательств фиксированы в отношении необходимости удовлетворения и их следует погасить по той же стоимости, если не считать немногие исключения

С позиций кредитора, чем долги меньше, тем лучше, т.к. он ничего не выигрывает от более высокой отдачи на капитал, связанной с низкой стоимостью кредита. Кроме того, увеличение долгов при твердом графике их возврата может угрожать выживанию компании в том случае, когда прибыли или потоки наличности сокращаются.

Бухгалтеру следует оценить долговые обязательства компании с точки зрения требований к их удовлетворению, их постоянной доступности как источника финансирования для компании и ожидаемых источников их погашения. Обязательства необходимо также рассмотреть с позиций нынешних и будущих процентных платежей за них и имеющихся у компании активов в их покрытие. Краткосрочные или возобновляемые (revolving) займы обычно рассчитаны на финансирование оборотных активов, возрастающих по мере увеличения продаж (например, счетов дебиторов и материальных запасов), тогда как с помощью долгосрочных займов с твердыми сроками погашения, как правило, финансируют основные средства, теряющие ценность в соответствии с графиком амортизации.

При рассмотрении любого долгового обязательства бухгалтер должен определить, кому причитается долг, почему были заимствованы деньги, каковы условия возврата, имеется ли залог в виде активов и существуют ли какие-либо ограничительные соглашения о ссудах.

Текущие обязательства

Текущие обязательства компании могут включать векселя к оплате банкам, коммерческие бумаги, счета к оплате, начисленные суммы, возврат ссуд, полученных у дочерних предприятий, и подоходные налоги текущего года. Следовательно, названная сфера более важна с позиций анализа краткосрочных, а не долгосрочных ссуд. Ликвидность активов заемщика и соотношение активов и текущих обязательств за длительный период могут существенно измениться. Однако, чтобы погасить краткосрочные обязательства, фирме потребуется иметь необходимую наличность на руках или же превратить активы в наличность достаточно быстро с учетом наступления сроков возврата долгов. Поэтому суть оценки задолженности заключается в выяснении условий возврата долгов.

С позиций потенциального заемщика уровень текущих долговых обязательств и особенно их соотношение с оборотными активами -- это чувствительный момент, так как заемщик знает, что анализ банка часто сосредоточен на этих показателях. Поэтому заемщики стремятся, чтобы конец хозяйственного года приходился на время, когда потребность в краткосрочном финансировании минимальна.

Векселя к оплате банкам

Векселя к оплате банкам часто представляют собой краткосрочное финансирование оборотных активов компании (счетов дебиторов и материальных запасов). Компания с сезонными потребностями привлечения средств может иметь сезонную кредитную линию. Когда компания реализует свои товарные запасы, образуется дебиторская задолженность или наличность. После того как эти счета инкассировали или после накопления наличности дебиторская задолженность перед банком погашается. Поэтому краткосрочная дебиторская задолженность перед банком может колебаться в зависимости от того, в какой момент цикла движения наличности компания составляет свой годовой баланс. Кроме того, большинство кредитных учреждений ожидают, что в период затишья в делах заемщик удовлетворит несезонные нужды за счет собственного капитала и погасит все кредитные линии. Этот период именуют "периодом зачистки" (clean-up period).

Коммерческие бумаги

Коммерческие бумаги -- это обычно необеспеченные, краткосрочные заимствования у инвесторов на срок до 270 дней и сумму в 100 тыс. долл. и более. Такая форма финансирования, как правило, доступна лишь компаниям с хорошей репутацией и высоким кредитным рейтингом (подтвержденным такими инвестиционными службами, как "Moody's Investors Service" или "Standard and Poor's"). Другая альтернатива заключается в том, что банк выставляет аккредитив, подкрепление коммерческих бумаг, эмитированных небольшими фирмами, которые неспособны добиться такого рейтинга. В любом случае организации, занимающиеся кредитным рейтингом, всегда требуют открытых кредитных линий в подкрепление непогашенных коммерческих бумаг.

С юридической точки зрения коммерческие бумаги включают все публично эмитированные долговые обязательства.

Векселя к оплате другим кредиторам

Векселя к оплате другим кредиторам включают все прочие заимствованные суммы помимо банковских ссуд и коммерческих бумаг.

Счета к оплате

Коммерческие счета к оплате представляют собой нормальный кредит, гарантированный поставщиками при покупке материальных ценностей и услуг. Коммерческие счета к оплате фигурируют у кредитора в его финансовой отчетности как счета дебиторов.

Счета к оплате -- это постоянный источник "беспроцентного" финансирования для компании, так как при оплате счетов поставщиков всегда сохраняется возможность финансирования новых покупок. Но если компания своевременно не оплачивает счета, ее поставщики могут отказать в предоставлении кредита на новые покупки. В этом случае компания либо вынуждена изыскать наличные средства, либо лишиться источника пополнения запасов для своих операций.

Задолженность филиалам

Любые суммы, причитающиеся служащим, партнерам или другим владельцам, равно как и дочерним компаниям, считаются в GAAP текущими обязательствами, независимо от того, куда их отнесли в отчетах. Однако, по налоговым соображениям владельцы могут ссудить компании деньги вместо того, чтобы вложить их в дополнительные акции как капитал. Такой вид задолженности должен обычно носить подчиненный характер по отношению к задолженности банкам.

Начисленные суммы

Начисленные суммы представляют собой невыплаченные расходы, которые компания включила в отчет о доходах. Речь идет обычно о суммах, выплачиваемых через определенные интервалы, например, о заработной плате, жалованье, коммунальных услугах и удержаниях подоходного налога из заработной платы. К примеру, если баланс составляют в середине платежного периода, причитающаяся на эту дату заработная плата фигурирует как начисленная сумма.

Начисленные суммы подоходного налога за предыдущие кварталы имеют особое значение, так как эта задолженность перед налоговым управлением подлежит первоочередному взысканию за счет активов компании. Большинство банков не предоставляют ссуд компаниям, имеющим просроченную задолженность по налогам.

Текущие обязательства по долгосрочным займам

Текущие обязательства по долгосрочным займам -- это доля платежей в рассрочку по займам, которую необходимо погасить в ближайшие 12 месяцев (раз в год, ежеквартально, ежемесячно). В отличие от текущих долговых обязательств, оплата которых зависит от превращения оборотных активов в наличность, обязательства по долгосрочным займам обычно погашаются за счет чистого потока наличности.

Подоходные налоги к уплате

Подоходные налоги к уплате -- это фактически причитающиеся налоговые платежи, возможно, подлежащие перечислению уже в ближайший срок. Обязательство по налогам, отраженное на этом счете, редко соответствует сумме налога, указанной в отчете о доходах, по двум причинам.

Во-первых, компании платят расчетные суммы подоходного налога за текущий год поквартально. Поэтому обязательство на конец года значительно ниже суммарного обязательства по налогам. Так что любая задолженность за предыдущие кварталы должна насторожить кредитного аналитика в связи с возможными санкциями налогового управления.

Во-вторых, этот счет не включает какие-либо отсроченные налоги нетекущего характера, которые могут найти отражение в отчете о доходе в качестве возможных налогов, так как они не причитаются, будучи лишь теоретическим обязательством будущего периода. Налоги причитающиеся, но отсроченные выплатой, учитывают в качестве резервной статьи.

Прочие текущие обязательства

Прочие текущие обязательства, как правило, незначительны в сопоставлении с совокупными текущими обязательствами. Этот счет обычно включает поправки к счетам активов в виде отсроченного или незаработанного дохода, невыполненной подписки или разного рода авансов. Например, если компания производит продукцию на заказ или дорогостоящую продукцию, она может потребовать аванса до начала производства или отгрузки. Такие авансы, считающиеся текущими обязательствами, могут быть для этих фирм важным источником финансирования.

Любая фирма, которая работает по контрактам и рассчитывает свой доход на базе процента завершения работы, подобно строительной компании, может иметь отсроченный доход. При учете на основе процентовок прибыль сверх первоначальной сметной суммы не отражается до завершения контракта.

Долгосрочные долговые обязательства

Долгосрочные обязательства вытекают из задолженности, сроки погашения которой превышают 12 месяцев. Как правило, к ним прибегают для финансирования покупки земли, зданий и оборудования, а иногда -- для постоянного увеличения запасов и счетов дебиторов. За счет долгосрочных займов можно также профинансировать приобретение другой компании или обратный выкуп акций фирмы на рынке.

Существовавшие ранее отдельно долгосрочные обязательства (со сроком погашения свыше пяти лет) и среднесрочные обязательства (от одного года до трех лет) теперь в балансе GAAP объединены.

Погашение долгосрочных обязательств нормально происходит за счет потоков наличности, а не только путем превращения оборотных активов в наличность. Поэтому бремя долгосрочной задолженности компании следует соотносить при анализе с будущим движением наличности.

Условия и обеспечение долгосрочных ссуд

Когда предприятие берет долгосрочный заем, оно обычно заключает кредитный договор, который аналитику следует получить. В нем предусмотрены условия сделки, включая случаи невозможности выполнить обязательства. Аналитик должен определить, ограничили ли другие кредиторы право заключать предлагаемую кредитную сделку, или же они предусмотрели иные ограничения для фирмы вроде требований к некоторым коэффициентам. Если фирма уже приблизилась к предусмотренным для нее лимитам по условиям кредитного договора, тогда новое ссудное учреждение должно начать с переговоров об отмене таких ограничений. Или же компания-заемщик может предложить план, который позволит ей добиться предусмотренных коэффициентов.

В балансе и кредитном договоре также может проводиться различие между обеспеченными и необеспеченными ссудами. Обеспеченная ссуда -- это заимствование, под которое выдан залог в виде элемента активов на случай невозврата ссуды. Если кредитное учреждение не имеет такого обеспечения, то следует попытаться, объединиться с другими кредитными учреждениями в рамках единого залогового соглашения. В противном случае в аналитической таблице (баланс) надо отметить, что данный актив служит залогом.

Аренда и прочие забалансовые обязательства

Наиболее проблематичным изменением, с точки зрения финансовой отчетности GAAP, стало за последние 20 лет все более широкое использование корпорациями забалансового финансирования. Это обусловлено тремя основными факторами:

-- приобретением или созданием подконтрольных дочерних фирм, занимающихся финансовыми операциями или операциями с недвижимостью;

-- приобретением пакета из менее чем 50% акций филиалов;

-- расширением практики лизинга оборудования.

В соответствии с инструкцией о стандартах финансового учета (SFAS № 89), подконтрольные дочерние предприятия "иного профиля" с декабря 1988 г. исключены из числа видов забалансового финансирования. Однако компания по-прежнему вправе создать 50%-ное совместное предприятие с другой стороной и показывать это как собственный капитал, игнорируя задолженность, которая могла образоваться у самого дочернего предприятия, так как материнская компания не владеет контрольным пакетом. Следовательно, неконсолидированные филиалы компаний все еще могут служить источником забалансового финансирования.

Операционный лизинг оборудования и недвижимости (согласно SFAS № 13) распространен среди компаний, характеризующихся значительными заимствованиями, подобно транспортным и розничным фирмам, так как речь может идти о долгосрочных обязательствах, которые не отражаются в балансе. Они допускают существенное забалансовое финансирование, ибо SFAS № 13 относит их к рутинным хозяйственным соглашениям, а не к долговым обязательствам.

Субординированные долги

Субординированные долги -- это "младшие" обязательства (обычно перед служащими или дочерними предприятиями компании), которые можно выполнить лишь после того, как удовлетворены определенные долговые обязательства по условиям соглашения о субординации.

Предприниматели нередко ссужают средства своим компаниям вместо того, чтобы профинансировать их только за счет собственного капитала, так как по условиям налогообложения субординированные долги приносят процент, который фирма может вычесть как статью расходов. В отличие от этого, дивиденды, выплаченные обычным акционерам, вычитать из прибыли нельзя. С позиций банка такие обязательства равноценны собственному капиталу. К примеру, банк может предоставить ссуду компании только при условии, что любая задолженность владельца или других акционеров будет субординированной по отношению к задолженности перед банком. Когда задолженность носит субординированный характер по отношению к банку, последний должен иметь первоначальные соглашения и векселя и хорошо знать их условия.

Условные обязательства

Условные обязательства могут представлять собой серьезную угрозу для жизнеспособности компании. В совместном предприятии материнская компания, владеющая менее чем 50%-ной долей, может предоставить кредиторам соглашение о поддержании доходов, но это не будет фигурировать в балансе, так как такого рода соглашения считаются условными. Проблема заключается в том, что условные обязательства не значатся в балансе, так как невозможно рассчитать конкретную сумму.

Квазисобственный капитал

Квазисобственный капитал включает статьи, которые находятся на правой стороне бухгалтерского баланса, но не являются явно долгами или собственным капиталом, так как трудно определить обязательные ежегодные выплаты и даты погашения. В ряде случаев GAAP предусмотрены счета капитала, обособленные от собственного капитала с той или иной целью, например резервы заграничных филиалов под переоценку валюты.

Резервы

Резервы капитала предприятия представляют собой обязательство, по которому срок оплаты наступит в будущем. Хотя, подобно условным обязательствам, они не являются формальной текущей задолженностью перед кредитором, связанные с ними издержки исчислены тем или иным методом признанных GAAP и учтены в балансе в качестве обязательства, подлежащего оплате в какой-то будущий момент. К примеру, убытки из-за безнадежной дебиторской должности, пока еще не учтенные, относят на резерв безнадежных долгов. Резерв создается и увеличивается в рамках отчета о доходах; когда потери реально возникают, резерв должен быть достаточно большим, чтобы не потребовались дополнительные начисления, а текущий доход не пострадал.

Другой пример применения резервов, который в наше время заслуживает внимания, связан с прекращением деятельности или выплатой значительных сумм выходного пособия для стимулирования сокращения штатов. Резерв на прекращение операций можно создавать, если промышленная фирма планирует прекратить выпуск определенного продукта, особенно когда оборудование и другие активы непригодны для других целей и компания вынуждена ликвидировать оборудование по цене ниже балансовой стоимости. Такого рода ликвидация может привести к убыткам в размерах, которые компания способна предвидеть и учесть заранее. Разность между балансовой стоимостью и действительной продажной ценой оборудования компания может списать за счет резерва, созданного в отчете о доходах.

Когда компания реально ликвидирует оборудование, она списывает убытки за счет резерва, а не текущих доходов в соответствующем отчете. Хотя резерв не является реальным долговым обязательством, стоимость основных средств необходимо отразить в аналитической таблице по меньшей мере за минусом суммы резерва. Тогда для залоговых целей основные средства представляют меньшую ценность по сравнению с их учетной балансовой стоимостью. Применительно к выходному пособию зарезервированные суммы придется выплатить наличными, но резерв следует хранить лишь в течение короткого времени.

Отсроченные подоходные налоги

Обязательство, связанное с отсроченным подоходным налогом, -- наиболее распространенный вид резервов, обычно создаваемый для преодоления рассогласований, вытекающих из использования различных методов амортизации основных средств для налоговых целей и для финансовой отчетности. Многие компании начисляют амортизацию основных средств для налоговых целей более быстрым темпом, нежели для финансовой отчетности, хотя в длительном плане оба метода ведут к 100%-ному списанию стоимости основных средств. С позиций GAAP предпочтительнее нивелировать отчетные доходы после уплаты налогов, нежели показывать действительные выплаты средств правительству.

Чтобы обеспечить выравнивание сообщаемого дохода, GAAP предусмотрели "дополнительный" налоговый платеж, вызванный применением метода равномерной, а не ускоренной амортизации для целей финансовой отчетности. А так как он не уплачен наличными, его обособляют от нормальных счетов собственного капитала и учитывают в виде резерва отсроченных налоговых платежей.

Доля меньшинства

Доля меньшинства (minority interest) имеет место лишь тогда, когда отчитывающаяся компания владеет более чем 50% другой фирмы и требуется консолидация, однако участие в дочерней компании не достигает 100%. Если материнская компания включает филиал в свои финансовые отчеты (т.е. показывает все активы, обязательства и собственный капитал обеих фирм), то долю меньшинства, не принадлежащую акционерам материнской компании, следует отделить от требований к материнской компании в виде обычных акций. Этот квазикапитал не считается долговым обязательством, а представляет собой требования владельцев обычных акций дочернего предприятия.

1.5 Собственный капитал

Разность между совокупными активами компании и ее совокупными обязательствами составляет ее капитал, или собственный капитал (net worth) (его именуют также капиталом владельцев или акционерным капиталом) Вильямс Я. Справочник GAAP с комментариями (выпуск 2). - М.: ИНФРА-М, 2000.. Он представляет собой для кредитора резерв на случай ликвидации активов для погашения долгов. Собственный или акционерный капитал может включать акции на руках у акционеров, оплаченный капитальный излишек (сверх номинальной цены), нераспределенную прибыль или выкупленные акции у акционеров. Собственный капитал рассчитывают как сумму первых трех элементов за минусом четвертого (выкупленных акций).

Обязательства компании прежде кредиторами не уменьшаются, когда ценность активов снижается. Следовательно, чтобы получить правильное представление о соотношении долгов и капитала компании, надо сопоставить переоцененные активы и долговые обязательства.

Акционеры, подобно кредиторам, вправе претендовать на активы компании. Но эти притязания могут быть удовлетворены лишь после погашения долгов, причитающихся кредиторам компании. Акционеры должны брать на себя любые уменьшения стоимости активов компании, а, следовательно, наибольший риск, связанный с ее финансированием.

В последнее время в указанной связи озабоченность вызывают акции, которые в определенных ситуациях имеют черты долгового обязательства. Наиболее известным примером служат планы владения служащими акциями своих компаний (ESOP). В рамках таких планов фирма ссужает деньги сотрудникам, с тем чтобы они могли купить акции фирмы. Капитал, образованный за счет таких сделок, имеет смысл с позиций анализа финансовой отчетности лишь после того, как сотрудники погасили ссуды. В зависимости от конкретной формы ESOP, которая зависит от налоговых льгот для компании и сотрудников, такой капитал может служить слабой гарантией для кредитора. Определить природу этих гибридных акций более важно, чем детально выверить счета раздела собственного капитала в балансе. Любой перечень множественных классов акций требует юридической оценки для выяснения различных прав и последствий, вытекающих из каждого класса.

Акции (обыкновенные акции, номинальная стоимость и привилегированные акции)

Акции на руках у акционеров (capital stok) -- это сумма проданных акций по минимально установленной цене, обычно именуемой номинальной стоимостью. Последняя -- обычно 1 долл. -- устанавливается произвольно при принятии решения о выпуске акций. Обыкновенная акция дает право ее владельцу голосовать на собраниях акционеров и обеспечивает инвестору потенциальный доход в виде дивидендов и увеличения стоимости. Дивиденды объявляются по усмотрению руководства компании.

Оплаченный капитальный излишек (paid-in surplus) представляет собой дополнительный капитал, который образуется, когда компания продает акции, так как цена акции обычно превышает ее номинальную стоимость. Хотя сальдо на этом счете увеличивается при первом выпуске акции за наличные, оплаченный излишек появляется и тогда, когда акции эмитируют в обмен на вексель к получению, дивиденды или активы, вложенные в компании. Если компания берет активы в обмен на акции, надо определить, как компания определила стоимость активов, которые фигурируют теперь на левой стороне баланса.

Привилегированные акции обычно не дают права голоса, но дивиденды по ним выплачивают по твердой ставке (которую фиксируют в момент эмиссии). Но компания может и не выплатить такую ставку, если она не получила чистую прибыль и не объявила дивиденды на обыкновенные акции. В случае ликвидации привилегированные акции также обладают преимуществом в отношении активов компании по сравнению с обыкновенными акциями. Отсутствие обязательных ежегодных выплат наличными лишает привилегированные акции свойства долгового обязательства; отличаются они от последнего и тем, что их можно не погашать по номинальной стоимости, если только руководство того не пожелает. Следует отметить, что привилегированными акциями часто владеют другие корпорации в форме инвестиции, так как межкорпоративные дивиденды частично освобождаются от уплаты подоходных налогов.

Нераспределенные прибыли

Нераспределенные прибыли -- это величина чистой прибыли после уплаты налогов, которая остается в компании в качестве источника финансирования. Большинство компаний удерживают часть своих доходов, чтобы уменьшить зависимость от внешних рынков капитала. Многие фирмы платят дивиденды своим владельцам (акционерам), так как эксперты рынка говорят им, что это способ обеспечить возможный источник финансирования путем новых эмиссий акций. Однако выплата значительной части доходов в виде дивидендов создает не лучшую базу для будущего роста фирмы, если учесть высокие издержки, связанные с выпуском обыкновенных акций, и требование большинства кредиторов соблюдения соотношения между капитальной базой и уровнем задолженности.

Выкупленные акции

Выкупленные акции (treasury stock) -- это акции, которые были выпущены, а затем выкуплены компанией. Это уменьшение собственного капитала. Величину выкупленных акций вычитают из суммы других счетов, образующих собственный капитал компании.

Выверка счетов собственного капитала

Правилами GAAP предусмотрены тщательная выверка счетов собственного капитала как элемента представления финансовой отчетности. Если отчеты не проходили аудит, аналитик должен подготовить сверку, показывающую любые изменения счетов капитала по сравнению с предшествующим отчетом. Собственный капитал компании возрастает по мере того, как прибыль после вычета налогов добавляют к нераспределенным доходам. Прирост может быть результатом новых инвестиций в капитал, связанных с продажей дополнительных акций акционерам. Кроме того, капитал может возрасти вследствие неожиданного увеличения нераспределенных доходов, не связанного с операциями компании, например за счет страховых поступлений в связи со смертью служащего, подношения подарков компании, изменения курсов валют при международных операциях или же корректировки учета пенсионных обязательств и отсроченных налоговых платежей.

2. Отчет о доходах (GAAP)

Отчет о доходах, именуемый также отчетом о прибылях и убытках или отчетом о поступлении средств, -- это учетный документ, в котором использована концепция "начислений", чтобы сбалансировать доходы и расходы компании за определенный период времени сроком до года. Отчеты о доходах позволяют судить о способности компании распоряжаться своими ресурсами. Кредитные аналитики используют отчет о доходах в качестве одного из главных инструментов при оценке выживаемости компании в долгосрочном плане.

Компании прибыльны, если доходы превышают расходы, связанные с получением доходов. Прибыли не равны наличности, за счет которой необходимо погашать все долги. Тем не менее, прибыльность компании -- это основной фактор, обеспечивающий наличность для возврата долгов и побуждающий кредитора предоставить ссуду.

Отчет о доходах и отчет о движении наличности в системе GAAP (Аналитическая таблица) представлен в Таблице 2.1 Карлин Т.Р. Макмин А.Р. Анализ финансовых отчетов (на основе GAAP): Учебник - М.: ИНФРА-М, 2001..

Таблица 2.1 Отчет о доходах и отчет о движении наличности

Наименование компании:
Даты отчетов:
Округлено до:
ОТЧЕТ О ДОХОДАХ	сумма	%	сумма	%	сумма	%
1. Чистые продажи (поступления)
2. Себестоимость проданных товаров
(за минусом амортизации)
3. Амортизационные отчисления
4. Валовая прибыль
5. Сбытовые расходы
6. Адм.-управленческие расходы
7. Вознаграждение руководящих работников
8. Прочие операционные расходы
9. Операционный доход
10. Прочие неоперационные доходы
11. Проценты уплаченные
12. Проценты полученные
13. Прочие неоперационные расходы
14. Закрытие и списание предприятий
15. Доходы от капиталовложений
16. Прибыль до уплаты налогов
17. Подоходный налог
18. Доход от продолжающихся операций
19. Чистая прибыль от прекращенных операций
20. Прибыль (убытки) от продажи предприятий
21. Доход (убытки) до получения
Чрезвычайного дохода
22. Чрезвычайный доход (убытки)
23. Чистая прибыль
ОТЧЕТ 0 ДВИЖЕНИИ НАЛИЧНОСТИ
24. Чистый доход от продолжающихся операций
25. Износ и амортизация			.
26. Изменение отсроченных налоговых платежей
27. Корректировки по уточнению чистого дохода
28. Поступление средств от операций		\
29. Увеличение дебиторской задолженности
30. Увеличение запасов и др. оборотных активов
31. Увеличение кредиторской задолженности (счетов к оплате)
32. Увеличение начисленных суммы к оплате и др. текущих обязательств
33. Чистая наличность, поступившая от операций
34. Продажа основных средств
35. Чистые капитальные расходы
36. Приобретение компаний/активов
37. Средства после вычета инвестиций
38. Увеличение долгосрочной задолженности
39. Выпуск (выкуп) собственных акций
40. Дивиденды
41. Чистое изменение наличности и приравненных средств

Примечание: Положительные числа = источник наличности, отрицательные числа = использование наличности.

Отчетный период

Отчет о доходах, охватывающий год, именуют годовым отчетом. Отчеты о доходах, относящиеся к периодам менее 12 месяцев, именуют промежуточными отчетами. Хотя производственный цикл некоторых предприятий больше 1 года, они тем не менее должны составлять отчеты за каждые 12 месяцев, как того требуют большинство кредиторов и налоговое управление. Наиболее распространенными промежуточными отчетами являются полугодовой, квартальный и месячный. Промежуточный отчет может также относиться к периоду с начала года до конца любого месяца в течение года.

Учет на основе начислений и балансирование поступлений и расходов

Большинство финансовых отчетов составлены на основе начислений, а не на базе движения наличности. Следовательно, выручка (а это то же, что объем продаж) учитывается в момент продажи, а не при поступлении средств, а расходы учитываются, когда они начисляются, а не в момент уплаты средств. Кроме того, различные расходы учитываются в определенные периоды времени. Расходы, относящиеся непосредственно к продажам, именуемые в отчете о доходах себестоимостью проданных товаров, учитываются лишь после продажи единицы запаса или услуги. Следовательно, накопление запасов (розничным или оптовым торговцем) или же сырья, незавершенного производства или готовой продукции (фабрикантом) не отразится на прибыли компании, так как закупки запасов капитализуются в балансе, а расходы отражаются лишь тогда, когда соответственно учитывается поступление средств. Далее расходы, связанные с приобретением основных средств, например оборудования, не отражаются ни в момент покупки, ни даже после доставки оборудования. Вместо этого расходы, связанные с основными средствами, отражаются в течение периода, равного времени ожидаемого применения этих средств фирмой.

Учет по методу начислений позволяет также и другие операционные издержки отражать непосредственно в момент совершения сделки, но с оплатой в предшествующий или последующий периоды. Если сумма уплачена в одном периоде и учтена как расходы в более поздний период, она все равно капитал изуется в балансе, т.е. отражается как актив, отсроченные списания или расходы будущих периодов. Но если расходы учтены до того, как они реально произведены, они часто фигурируют в разделах долговых обязательств или собственного капитала, возможно, в виде начисленных сумм или счетов резервов.

2.1 Анализ поступления средств (выручки)

Помимо того, что объем продаж это не то же, что поступление наличности, так как большинство компаний продают товары в кредит, согласно GAAP продажи следует отражать в отчете о доходах только в момент доставки товара или оказания услуги. А так как в соответствии с обычным правом доставка продукта равносильна передаче титула собственности, то если продавец более не является собственником товара, то им является покупатель и сделка купли-продажи состоялась.

Чистые продажи -- первая позиция в большинстве отчетов о доходах -- исчисляются следующим образом:

Чистые продажи = Валовые продажи -- (Скидки и цены + Возврат товаров + Льготы покупателям).

2.2 Статьи расходов

Рассмотрение расходов по отношению к поступлениям начинается с анализа себестоимости проданных товаров и уровня валовой прибыли и завершается подробным анализом операционных расходов.

Себестоимость проданных товаров

Вторая позиция в отчете о доходах -- это себестоимость проданных товаров. Производство или продажа продукта сопряжены с некоторыми прямыми издержками. Эти прямые издержки, именуемые себестоимостью проданных товаров, включают в промышленной компании издержки производства (стоимость материалов, рабочую силу и накладные расходы). В компании оптовой или розничной торговли себестоимость проданных товаров равна стоимости приобретенных запасов. У компании, предоставляющей услуги, издержки минимальны.

Расчет себестоимости проданных товаров

Себестоимость проданных товаров зависит от количества купленных или произведенных продуктов в течение операционного цикла фирмы или промежуточного периода, пригодных для продажи. Но соответствующие издержки не списывают, пока товары не проданы. Поэтому при исчислении себестоимости проданных товаров принимают в расчет начальные и конечные запасы продуктов.

Себестоимость проданных товаров у оптового или розничного торговца рассчитывают путем добавления к начальному остатку товаров, купленных за отчетный период, с последующим вычитанием запасов на конец периода. В результате получают себестоимость проданных (либо потерянных или украденных) товаров за данный период. Базовая формула для расчета себестоимости проданных товаров у розничных или оптовых торговцев имеет следующий вид:

Себестоимость проданных товаров = Начальные запасы + + Чистая себестоимость купленных товаров -- Конечные запасы.

Чистая стоимость купленных товаров включает транспортные издержки и может быть дополнительно скорректирована с учетом скидок, возвратов и льгот, относящихся к приобретенным товарам. Соответствующие формулы таковы:

Чистая себестоимость купленных товаров = Чистая стоимость товаров + Транспортные издержки.

Чистая стоимость товаров = Стоимость товаров = =Скидки со стоимости + Возврат поставщикам и льготы покупателям.

У промышленной компании исчислить себестоимость проданных товаров более сложно, потому что необходимо различать три вида запасов: сырья, незавершенного производства и готовой продукции. Кроме того, для определения себестоимости готовой продукции следует добавить производственные затраты (прямые расходы на рабочую силу и некоторые накладные расходы). Эти издержки списывают на затраты лишь после сбыта продукции, а это означает, что следует учесть величину запасов на начало и конец периода.

Расходы на рабочую силу включают заработную плату производственного персонала. Накладные расходы обычно распределяют пропорционально занимаемой площади. Если, к примеру, в производственном процессе заняты 60% площади помещений, на него относят 60% стоимости коммунальных услуг, арендной платы, общих административных расходов и амортизации зданий (этот элемент затрат не связан с наличностью) в виде накладных расходов. Наконец, амортизацию оборудования также распределяют тем или иным способом либо с учетом времени использования на основе первоначальных оценок руководства о сроке службы оборудования. Итак, для промышленной компании формула выглядит следующим образом:

Себестоимость проданных товаров = Начальные запасы + +Купленные материалы + Прямая заработная плата + Накладные расходы + Амортизация -- Конечные запасы.

Определение физических запасов

Запасы -- это ключевой элемент себестоимости проданных товаров у всех компаний. У некоторых розничных торговцев для бухгалтерских целей осуществляют контроль запасов с помощью системы непрерывного учета. Компании обычно прибегают к такой системе для учета весьма дорогостоящих элементов запаса, которые быстро не реализуются. Так, систему непрерывного учета традиционно применяют торговцы автомобилями, тяжелым оборудованием и ювелирными изделиями, выборочную проверку физического наличия проводят только аудиторы.

Для большинства фирм метод непрерывного учета непрактичен из-за наличия в запасах большого числа малоценных предметов. Вместо этого они прибегают к периодическому методу учета запасов. Даже при наличии компьютеров на контрольно-кассовых прилавках, в связи с ошибками в регистрации, порчей, убылью и кражами, получение более точных оценок состояния запасов предполагает их периодическую инвентаризацию. Малоценные предметы списываются на затраты по мере их получения, особенно предприятиями сферы обслуживания.

Финансовые отчеты показывают денежную стоимость физических активов. Эта величина представляет собой оценку, основанную на стоимости ряда элементов запаса, поступивших в фирму в течение некоторого времени, причем цены колебались в зависимости от уровня инфляции. Поэтому большинство фирм прибегают к тому или иному способу оценки запасов.

Методы оценки запасов

Два наиболее распространенных метода известны как "последним поступил, первым выбыл" (LIFO) и "первым поступил, первым выбыл" (FIFO). Во втором случае для определения затрат, относимых на отчет о доходах, учитывают стоимость самых старых единиц запаса. Метод FIFO основан на логическом допущении, что большинство фирм вначале используют более старые запасы (т.е. ранее приобретенные единицы), тем самым предупреждая их порчу.

Метод FIFO также базируется на допущении, будто денежная единица стабильна от одного отчетного периода к другому. В периоды, когда темпы инфляции меняются, по методу FIFO на расходы относят стоимость более старых запасов, которая обычно ниже, так что в балансе отражаются запасы, оцениваемые по их текущей цене. Последствия для отчета о доходах двоякого рода: позиция "себестоимость проданных товаров" в отчете показывает более низкие расходы, нежели те, что потребуются для замены выбывших единиц и продолжения деятельности, но в то же время отчет показывает более высокую прибыль. Такую прибыль именуют прибылью от хранения запасов, так как она является результатом движения запасов, а не умелых действий руководства.

...