GAAP ( SFAS № 95) к этой области относит:

-- деятельность, "обычно связанную с производством и доставкой продуктов и услуг", включая взыскание с покупателей дебиторской задолженности и погашение краткосрочных и долгосрочных векселей к оплате;

-- процентные расходы (в отличие от отчета о доходах, где эти выплаты фигурируют как внеоперационные расходы);

-- чрезвычайные статьи, включая судебные издержки и страховые выплаты -- нежелательная добавка, ибо она искажает представление о регулярном движении наличности, которое более всего интересует кредиторов. Поэтому кредитному аналитику следует внести коррективы в итог раздела отчета, чтобы определить устойчивую способность фирмы погасить долг.

Поступление средств от операций основной деятельности

В противоположность отражению в промежуточном итоге всех изменений в текущих счетах существуют доводы в пользу подведения промежуточного итога до учета изменений. Тогда итог будет включать чистый доход плюс амортизацию и другие расходы, не связанные с выплатой наличности, исключая изменения на счетах текущих активов и текущих обязательств. Такой итог именуют поступлениями от операций, и он фигурировал в отчете об изменениях финансового положения, который был ранее предусмотрен GAAP. Довод о подведении такого итога основан на предположении, что, независимо от спонтанной тенденции к увеличению этих счетов по мере роста продаж, умелые менеджеры контролируют дебиторскую задолженность, материальные запасы и счета к оплате.

Поступления наличности от инвестиционной деятельности (чистая свободная наличность)

Другой раздел в отчете о движении наличности -- "Поступление наличности от инвестиционной деятельности" -- включает потоки наличности, связанные с реализацией или приобретением основных средств. Согласно SFAS № 95 такие потоки включают "предоставление и инкассацию ссуд, приобретение и реализацию долговых обязательств, имущества, зданий, оборудования и других производственных активов, имеющихся или используемых для производства товаров и услуг предприятием (кроме материалов, являющихся частью запасов предприятия )".

Таким образом, SFAS № 95 относит к этому разделу:

-- поступления наличности от инкассации или продажи ссуд, долговых обязательств или акций других предприятий, а также доход от инвестиций в эти инструменты;

-- выплаты в порядке погашения ссуд и за приобретение долговых обязательств или акций других предприятий;

-- выплаты в момент покупки или непосредственно до или после покупки имущества, зданий, сооружений и других производственных активов.

Движение чистой свободной наличности

Более надежный показатель наличности можно получить не на основе указанного выше промежуточного итога, а путем включения в него чистых капиталовложений. Такой промежуточный итог, именуемый движением чистой свободной наличности, основан на том, что фирма должна заменять оборудование по мере его износа и такие покупки делают с таким большим опережением, что учет краткосрочных изменений непрактичен. Промежуточный итог этого раздела именуют чистой свободной наличностью, потому что остаток можно, как правило, обратить на расчеты с кредиторами (процент и основная сумма) и акционерами (дивиденды).

Поступления наличности от финансовой деятельности

Поступления наличности от финансовой деятельности -- это, пожалуй, тот раздел, к которому кредиторы проявляют наибольший интерес. В нем отражаются приток и отток наличности, связанные с взаимоотношениями собственников предприятий и кредиторов. Эти потоки включают:

Движение чистой наличности

Результатом операций в перечисленных разделах выступает число, характеризующее изменение наличности и краткосрочных легко реализуемых ценных бумаг в балансе от одного периода к другому.

3.2 Составление отчета об источниках и использовании наличности

Если аналитик не получает заверенную финансовую отчетность от потенциального заемщика, то возможно, что он автоматически не получит и отчет о движении наличности. Для многих аналитиков такой отчет важен с точки зрения обоснованного анализа финансовой документации. Если неоднократные просьбы не приводят к получению отчета, аналитик в качестве последнего средства может составить упрощенный, приблизительный расчет на основе информации, содержащейся в отчете о доходах и балансе, включая примечания.

Такому производному отчету, часто именуемому отчетом об источниках и использовании наличности, присущи серьезные недостатки. Для аналитика важно не поддаться искушению считать такой отчет превосходной альтернативой отчету о движении наличности, так как в отсутствие информации непосредственно от фирмы расчеты аналитика дадут лишь приблизительную картину, и, соответственно, к ним следует относиться с осторожностью.

Процесс составления отчета об источниках и использовании наличности предполагает классификацию всех различий между статьями балансов за два года кряду и потоков, отраженных в отчете о доходах в качестве источников направлений использования наличности. Законченный отчет об источниках и использовании наличности должен отвечать основному уравнению:

Источники наличности = Использование наличности.

Выявление источников и направлений использования наличности

Первый шаг при составлении отчета об источниках и использовании наличности заключается в классификации изменений статей баланса компании на источники и использование. Например, если компания сокращает сроки предоставления коммерческого кредита, а следовательно, и дебиторскую задолженность, она экономит наличность. Это очевидно, ибо покупатели фирмы должны выплачивать фирме наличность раньше, чем это было до сокращения сроков. Следовательно, уменьшение статьи актива (в данном случае -- счетов дебиторов) служит источником наличности, тогда как увеличение статьи актива означает использование наличности.

Любой прирост задолженности (например, банку) образует источник наличности, а уменьшение задолженности -- использование наличности. Это очевидно, поскольку, например, получение ссуды у банка (увеличение задолженности) дает фирме наличность. Точно так же увеличение собственного капитала (например, в виде продажи новых акций) служит источником наличности, тогда как уменьшение акционерного капитала означает ее использование. В табл. 3.2 показано, как в терминах источников и использования наличности можно интерпретировать увеличение или уменьшение активов, обязательств и капитала Карлин Т.Р. Макмин А.Р. Анализ финансовых отчетов (на основе GAAP): Учебник - М.: ИНФРА-М, 2001..

Таблица 3.2. Изменение статей баланса

В последнее время становится все более актуальной трансформация бухгалтерской отчетности российских предприятий в соответствии с требованиями международных стандартов. В современном мире стандарты GAAP и IAS (МСФО) постепенно становятся своеобразным ключом к международному рынку капитала. Российская компания, которая может представить соответствующую отчетность, получает доступ к источникам средств, необходимых для своего развития. Если же компания не имеет требуемой отчетности, она, с точки зрения западного инвестора, не заслуживает доверия и не может рассматриваться как конкурентоспособная в соревновании с другими соискателями капитала. Необходимость выхода на фондовый рынок или получения зарубежного финансирования побуждает российские компании к использованию МСФО или общепринятых в США принципов финансовой отчетности (US GAAP).

Международная практика показывает, что отчетность, трансформированная согласно стандартам GAAP и IAS, отличается высокой информативностью и полезностью для пользователей, так как использование международных стандартов дает возможность рационализировать и оптимизировать информационные системы компаний.

Немаловажную роль играет и то обстоятельство, что на российском рынке действует большое количество дочерних компаний с иностранными инвестициями, которым трансформированная финансовая отчетность необходима для включения в консолидированную отчетность материнских компаний.

Получение четкого представления о бухгалтерском балансе компании в США -- это первый шаг в анализе финансовой отчетности по системе GAAP. Оценка каждой ставки активов с позиций стоимости и ликвидности -- способности быстро превратить их в наличность по рыночной или близкой к ней цене -- помогает определить возможности компании вернуть долг и необходимость залога в его обеспечение. Кроме того, оценка каждой статьи пассивов способствует выявлению текущих обязательств компании, подлежащих погашению, и потребности в новом финансировании. Оценка долговых обязательств компании в сопоставлении с ее собственным капиталом дает возможность определить риск, с которым сталкивается компания.

Отчет о доходах имеет решающее значение при анализе системы GAAP, так как в нем показаны продажи, которые служат основой существования компании, и прибыли, определяющие выживание компании в долгосрочном аспекте. Аналитическая таблица с использованием относительных величин позволяет выявить динамику показателей компании в сопоставлении со среднеотраслевыми данными. Все статьи отчета о доходах приводят в виде долей (в процентах) объема продаж.

Анализ отчета о доходах в системе GAAP начинается с рассмотрения поступлений (выручки). Следующий шаг, анализ расходов, предполагает оценку двух видов расходов -- себестоимости проданных товаров и операционных издержек. Себестоимость проданных товаров включает у оптового и розничного торговца стоимость приобретения запасов, а у промышленной фирмы -- сырье, прямую заработную плату и некоторые эксплуатационные затраты, амортизационные отчисления и накладные расходы. При анализе себестоимости проданных компанией товаров надо обратить внимание на то, как она учитывает запасы (на основе непрерывной или периодической системы) и оценивает их (по методам FIFO и LIFO). Знание себестоимости проданных товаров позволяет исчислить норму валовой прибыли компании -- ключевой показатель для оценки эффективности и стабильности работы.

Затем рассматривают операционные издержки компании -- включая оплату руководящих сотрудников, сбытовые издержки, общие и административные расходы, -- чтобы убедиться, нет ли чрезмерных расходов, и выявить тенденции в соотношении этих издержек и объема продаж.

Далее учитывают внеоперационные доходы и затраты, не связанные с основной деятельностью компании, подоходный налог компании и ее прибыль после уплаты налогов.

Рассмотрение отчета о доходах позволяет получить общее представление об эффективности работы компании и стратегии ее руководства (в отношении объема продаж, ценообразования продукции, контроля над расходами и, что самое важное, получения прибыли), что в свою очередь облегчает переход к следующему этапу анализа финансовой отчетности -- рассмотрению движения наличности на основе соответствующего отчета.

Отчет о движении наличности в системе GAAP -- это важный аналитический инструмент, позволяющий определить, откуда компания получает и как использует свои экономические ресурсы. Cтруктурированный отчет о движении наличности в системе GAAP показывает поступление и выбытие наличности в ходе основной, инвестиционной и финансовой деятельности компании.

Составление отчета о поступлении и использовании наличности начинается с балансов, отражающих финансовое положение компании на две даты -- в начале и конце года. Помимо изменений балансовых статей (каждое из которых означает либо источник, либо расходование наличности) дополнительную информацию о движении наличности (чистая прибыль, амортизация и выплата дивидендов) можно получить из отчета о доходах и примечаний.

Таким образом, цель бухгалтерской отчетности в соответствии со стандартами GAAP заключается в том, чтобы предоставить достоверную информацию о деятельности предприятия, полезную как заинтересованным пользователям, так и для принятия управленческих решений.

Литература