Проблемы ипотечного кредитования и возможные пути их решения

Как уже отмечалось, при правильной организации ипотека постепенно трансформируется в самофинансируемую систему. Такие системы функционируют без финансового участия государства, за исключением случаев распространения государственных гарантий на эмитируемые банками ипотечные облигации или введения налоговых льгот для заемщиков и инвесторов ипотечных облигаций. Однако данные льготы вводятся лишь на начальном этапе развития систем ипотечного кредитования.

Банк России считает, что в перспективе возможно появление специализированных ипотечных банков, основной сферой деятельности которых будут предоставление ипотечных кредитов и эмиссия ипотечных облигаций. Тем не менее, в настоящее время Банк России не считает целесообразным ограничивать право других банков эмитировать ценные бумаги, обеспеченные ипотекой. Наиболее экономически эффективными способами рефинансирования ипотечных операций банков являются механизмы, в которых не используются государственные ресурсы или они не играют определяющей роли.

Общие фонды банковского управления (далее - ОФБУ) являются одной из действующих в России форм осуществления коллективных инвестиций. Поскольку в состав портфеля ОФБУ могут входить денежные средства и ценные бумаги, то представляется возможным организовать специализированные ОФБУ, денежные средства которых будут направлены на приобретение исключительно закладных. Общие фонды банковского управления могут аккумулировать, по экспертным оценкам, до 300 миллионов долларов США в течение первого года их деятельности.

Кредитные организации, имеющие в своем распоряжении квалифицированные кадры и развитые кредитные технологии, способны дать грамотную экспертизу закладным, поскольку переход прав по закладной означает передачу этому же лицу прав по обеспеченному ипотекой обязательству (кредиту). Общие фонды банковского управления, инвестирующие средства в закладные, - это долгосрочный инвестиционный механизм высокой надежности, необходимый для страховых фирм и других консервативных инвесторов, направленный на развитие отечественной экономики.

В настоящий момент разрешается еще не урегулированный вопрос о налогообложении ОФБУ (доверительных управляющих и учредителей). Вместе с тем местные органы власти, заинтересованные в развитии ипотечного кредитования в своем регионе, могут инициировать создание ОФБУ при крупных региональных банках. В фондах могут размещаться денежные средства местных органов власти, направленные на поддержку ипотечного кредитования, а также средства пенсионных фондов, населения и предприятий.

При этом средства местных органов власти, направленные в ОФБУ, следует рассматривать не как безвозмездное бюджетное финансирование программы, а как долгосрочный актив, приносящий стабильный индексированный доход, защищенный от возможного банкротства кредитной организации, поскольку она является лишь доверительным управляющим, а имущество, переданное в управление, не будет включено в конкурсную массу при банкротстве.

В случае получения банковской лицензии доверительным управляющим может выступать федеральное Агентство по ипотечному жилищному кредитованию. При этом в инвестиционной декларации может быть указано, что денежные средства учредителей направляются на покупку закладных данного региона, могут быть наложены другие ограничения.

Главным преимуществом данной схемы является то, что в регионе создается рынок закладных. Это необходимо для создания самодостаточной системы рефинансирования ипотечного кредитования в регионе и активного вовлечения кредитных организаций региона в систему ипотечного кредитования.

Механизм рефинансирования в этом случае будет выглядеть следующим образом.

1. Владелец недвижимости обращается в банк за необходимым ему кредитом на строительство или покупку жилья.

2. Банк выдает ипотечный кредит под залог недвижимости (60 процентов рыночной стоимости залога) на длительный срок. Оформляется закладная, которая переходит банку. В регистрирующем органе юстиции делается запись в государственном реестре об ипотеке.

3. Учредители общего фонда банковского управления - физические или юридические лица вносят денежные средства в общий фонд банковского управления. В инвестиционной декларации кредитная организация - доверительный управляющий данного ОФБУ указывает, что средства фонда будут направлены на покупку закладных.

4. Банк - доверительный управляющий ОФБУ покупает закладные у других кредитных организаций за счет денежных средств, переданных в ОФБУ его учредителями. Для перехода прав по закладной на ней совершается передаточная надпись в пользу доверительного управляющего и ему передается закладная. Переход прав по закладной означает передачу этому же лицу прав по обеспеченному ипотекой обязательству (кредиту).

5. Должник по обязательству, обеспеченному ипотекой, получивший от нового владельца закладной письменное уведомление о регистрации последнего в Едином государственном реестре прав на недвижимое имущество с надлежаще заверенной выпиской из реестра, осуществляет промежуточные и окончательные платежи с внесением соответствующих отметок в закладную.

6. Доверительный управляющий формирует портфель закладных, с тем, чтобы обеспечить учредителям ОФБУ стабильный доход. В случае погашения, в том числе досрочного, доверительный управляющий покупает на вырученные средства другие закладные. На это направляются также средства, полученные от должников по обязательствам, в том числе в связи с частичным погашением основного долга.

Для развития системы рефинансирования через ОФБУ мы считаем необходимым внести изменение в Федеральный закон “О государственной регистрации прав на недвижимое имущество и сделок с ним”, разрешив оформление прав на недвижимое имущество на Доверительного управляющего ОФБУ. Предстоит также внести изменения в указанный закон в отношении сокращения сроков государственной регистрации ипотеки.

Одной из важнейших задач в настоящем является создание рыночного механизма рефинансирования банков, занятых ипотечным кредитованием, с принятием закона «Об ипотечных ценных бумагах» банкам законодательно разрешили выпускать облигации под залог недвижимости или закладных.

Механизм рефинансирования в данном случае выглядит следующим образом.

1. Заключение коммерческим банком с юридическими и (или) физическими лицами кредитных договоров под залог недвижимости с передачей коммерческому банку - кредитору соответствующих закладных на недвижимость.

2. Выпуск коммерческим банком облигаций под залог полученных закладных или предоставление коммерческим банком другим юридическим лицам обеспечения по осуществляемым ими облигационным займам в форме залога данных закладных.

Однако эмиссия юридическими лицами облигаций, обеспеченных залогом недвижимости или закладными, при современном состоянии законодательства Российской Федерации, с точки зрения ее правового оформления, будет чрезвычайно громоздкой, что может сказаться на оборотоспособности указанных ценных бумаг. Данный вариант рефинансирования будет эффективно работать только в случае создания более приемлемой законодательной базы.

Банк России будет способствовать совместно с банковским сообществом развитию различных механизмов рефинансирования путем внесения соответствующих изменений в нормативные акты (в т.ч. относительно регистрации выпусков ипотечных банковских облигаций, порядка инвестиций средств ОФБУ в закладные), вносить предложения в Минфин по упрощению налогообложения участников ипотечного рынка. Вопрос об участии Банка России в рефинансировании банковской системы под ипотеку в качестве кредитора должен быть решен отдельно и только после формирования первичного и вторичного рынков ипотеки и формирования рыночных методов их рефинансирования.

Чтобы обеспечить привлекательность ипотеки на потребительском рынке также необходимо реформирование законодательной базы, парламентарии уже начали вести работу в этом направлении.

Налоговые законопроекты направлены, прежде всего, на стимулирование жилищного строительства и сокращение транзакционных издержек при совершении сделок с недвижимостью. В частности, предлагается освободить от НДС операции по продаже жилья и земельных участков, а также увеличить имущественные налоговые вычеты. Отмена НДС позволит кредиторам принимать квартиры в качестве первоначального взноса, в настоящее время это невозможно, так как при продаже накрутка НДС делает жильё намного дороже.

Гораздо более масштабная новация - введение единого налога на недвижимость. Планируется заменить действующие три налога (земельный, на имущество физических лиц и организаций) на два новых. А именно: на местный налог на недвижимость (с жилого фонда) и региональный (с нежилого фонда). При этом исчисляться они будут исходя из рыночной стоимости имущества, а не на основании инвентаризационной оценки, как сейчас.

Скорее всего, в первую очередь будет введен местный налог на жилье в размере от 0,1 до 0,3% рыночной стоимости имущества. Пока ставки не определены, но их предполагается сделать дифференцированными и применять механизмы налоговых вычетов. Это позволит перераспределить налоговую нагрузку со старого жилья или жилья с низкой стоимостью на собственников более дорогой недвижимости. Следует отметить, что в европейских странах существуют разные подходы к определению ставок налога на жилье. Например, во Франции размер налога на недвижимость зависит от характеристик жилья (его местоположения, категории строения, площади). На основании этих данных определяется возможная ставка, по которой недвижимость может быть сдана в аренду. Это и служит основой для исчисления налога. Во Франции он составляет в среднем 30-40% от возможной ставки найма, а его увеличение или уменьшение является прерогативой местных властей.

По замыслу разработчиков пакета законопроектов, налог на недвижимость и доходы от продажи земельных участков должны обеспечить местные бюджеты средствами, которые муниципалитеты смогут направить на развитие инженерной инфраструктуры.

Несколько законопроектов направлены на развитие рынка ипотечного кредитования - удешевление этого процесса, предоставление дополнительных гарантий первичным кредиторам.

Предлагается отменить нотариальную регистрацию сделок по покупке жилья или как минимум зафиксировать размер оплаты услуг нотариуса. Нынешний тариф - 1,5% от суммы сделки - слишком обременителен. Депутатам также предложено внести ряд поправок в закон "Об ипотечных ценных бумагах". В случае их принятия при банкротстве кредитной организации ее обязательства по ипотечным ценным бумагам будут погашаться во вторую очередь (после возврата застрахованных вкладов физических лиц). Это должно добавить уверенности инвесторам. Кроме того, предлагается в течение первых двух лет после принятия законов вывести доходы по ипотечным ценным бумагам из-под налогооблагаемой базы.

Самое же главное и ожидаемое новшество для ипотечных кредиторов - это планируемые изменения Гражданско-процессуального и Жилищного кодекса. Эти изменения направлены на гарантирование прав кредиторам и позволят без проволочек обращать взыскание на заложенное имущество. Если предложенные законопроекты не претерпят изменений в ходе рассмотрения в Госдуме, то послужат стимулом для развития рынка жилья и ипотечного кредитования.

В современной российской действительности, когда спрос на жильё намного превышает предложение, взвинчивая тем самым цены, государству следует совместить рыночные реформы с административным влиянием, чтобы устранить перекосы.

Если спрос на жилье превышает предложение то, во-первых, муниципалитеты и региональные власти смогут сбивать спрос на жилье, повышая местные налоги на недвижимость, что сбалансирует рынок. При этом возросшие налоговые поступления будут направляться на обустройство площадок, повышая их инвестиционную привлекательность и стимулируя застройщиков к увеличению предложения жилья. Во-вторых, власти получают право жестко регулировать объемы субсидий и льгот, связанных с покупкой жилья. В-третьих, возможен дифференцированный подход к выделению земельных участков, направленный на наполнение рынка жильем определенной ценовой категории. Если же, наоборот, спрос отстает от предложения и рынок затоваривается, власти должны будут в спешном порядке изымать деньги из обустройства инженерии, снижать налоги и за счет целевых субсидий стимулировать спрос. Такие меры вполне могут привести к существенным изменениям на рынке жилья. Люди, имеющие избыточную площадь, скорее всего, захотят от нее избавиться и переселиться в меньшее по площади жильё, это может привести к увеличению предложения, прежде всего на вторичном рынке, которого все так ждут, а также заставит также призадуматься тех, кто вложил деньги в покупку не одной, а нескольких квартир.

Важнейшим методом развития первичного ипотечного рынка является стандартизация процедуры выдачи ипотечного кредита, правил выдачи и обращения закладных, в то же время как один из перспективных вариантов рассматривается введение дифференцированных процентных ставок по кредитам, рассчитанных исходя из реального уровня средних доходов семей и стоимости жилья в конкретных регионах, а также создание системы государственного страхования рисков, связанных с неплатёжеспособностью заёмщиков. Согласно расчетам Госстроя, при ставке в 18 процентов годовых ипотека станет доступной для 5 процентов российских семей. А если удастся, как планируется, снизить ставку до 7 процентов, то 15,5 процента населения смогут улучшить свои жилищные условия.

В данном случае региональный оператор на первичном рынке работает по принципу «единого окна» с банками, страховыми и оценочными компаниями, нотариусами и другими профессиональными участниками ипотечного рынка, что значительно упрощает процедуру получения кредита для заёмщика. Сотрудничество со строительными организациями стимулирует рост строительства в регионе, регулирует цены на жильё. Но деятельность оператора обязательно должна обеспечиваться гарантиями регионального правительства, это увеличит доверие населения, гарантируя защиту от непредвиденных рисков. На вторичном рынке ипотечные кредиты рефинансируются через федеральное АИЖК. Такая система уже работает в Республике Башкирия, и вполне может прижиться в Татарстане, и, в частности, в Нефтеюганске.

Развитие ипотечного кредитования в России объявлено общегосударственной задачей, в связи с чем готовится к внедрению ряд законопроектов: введение единого налога на недвижимость, снижение госпошлины на нотариальное удостоверение ипотеки, освобождение от НДС операций по продаже жилья и земельных участков, планируется законодательно урегулировать порядок обращения взыскания на заложенное имущество.

Кроме этого, для широкого внедрения ипотеки необходимо применение рыночных инструментов, таковыми могут выступать коллективные инвестиции - ПИФы, приобретающие в числе прочих активов ОЖЗ, а также ОФБУ, аккумулирующие средства исключительно для рефинансирования закладных. Проведение единой синдицированной эмиссии под закладные, имеющиеся у региональных операторов и не подходящие под стандарты АИЖК также привлечёт дополнительные инвестиции на ипотечный рынок.

Изучение международного опыта в области ипотечного кредитования и анализ ситуации на рынке России, позволяют сделать вывод, что развитие системы ипотечного кредитования в каждой стране происходит строго индивидуально, следовательно, невозможно полностью переложить какую-либо зарубежную систему на российские рельсы, необходимо, руководствуясь этим опытом, разрабатывать свою, адаптированную к российской действительности.

Основные направления развития российской системы ипотечного кредитования в настоящее время, - это реформирование законодательства и внедрение новых рыночных элементов, функционируя в комплексе, дополняя друг друга, они станут основой успешного формирования и устойчивого функционирования ипотеки в России.

Выводы и предложения

На основе проведённого исследования можно сделать следующие выводы:

1. Рассмотрение экономических основ системы ипотечного жилищного кредитования дает возможность выделить следующие её особенности: система имеет расширенный состав субъектов (участников рынки), объектом является приобретение жилья; ипотечные жилищные кредиты всегда обеспечены жилой недвижимостью; ипотечное жилищное кредитование требует выполнения ряда специфических условий (размер первоначального взноса, доля платежей по кредиту в доходе заемщика и т. п.) и характеризуется определёнными этапами процедуры кредитования.

2. После длительных преобразований, на сегодняшний день сформирована основа законодательной базы функционирования системы ипотечного жилищного кредитования, регламентирована деятельность всех профессиональных субъектов ипотечного рынка (банков, оценочных, риэлтерских и страховых компаний). Однако необходимо осуществлять дальнейшее совершенствование правовых механизмов реализации прав по ипотеке, регулировать привлечение долгосрочных ресурсов в сферу ипотечного жилищного кредитования, создавать благоприятную налоговую среду для участников этой деятельности и обеспечивать условия для их эффективной работы.

3. Ипотека способствует созданию и привлечению дополнительных финансовых ресурсов в материальное производство, обеспечивает и перераспределение недвижимого имущества, позволяет создать многопорядковый мультиплицируемый капитал на основе ипотечных бумаг. Таким образом, ипотечное кредитование положительно влияет на экономику в целом и может при определенных условиях стать «локомотивом» её развития. Безусловно, подобный эффект может иметь место лишь при ипотечном кредитовании в массовом порядке, то есть при достаточно развитых рынках ипотечного кредитования и ипотечных бумаг, представляющих собой единую ипотечную систему.

4. В современных условиях экономических преобразований в стране проблема обеспечения граждан доступным жильём становится всё более актуальной. В данной ситуации ипотека выступает одним из возможных способов решения жилищного вопроса, использование системы ипотечного кредитования в России, хотя и весьма перспективно, но в то же время проблематично в связи с неразработанной правовой базой, низким уровнем доходов населения, слабыми темпами жилищного строительства и высокими ценами на жильё.

5. АИЖК является государственной организацией, созданной в целях развития системы ипотечного кредитования в РФ. Агентство выступает в качестве посредника между банками и инвесторами. Выкупая через региональных операторов у банков выданные ипотечные кредиты, АИЖК рефинансирует их путём выпуска корпоративных облигаций, таким образом, банки избегают проблему нехватки «длинных денег». Однако АИЖК рефинансирует только кредиты, подходящие под определённые стандарты, работать по которым могут далеко не все банки. К тому же, покупка кредита на условиях Агентства является низкодоступной для средней российской семьи, следовательно, - спрос на такие кредиты невысокий.

6. Большинство жителей г. Нефтеюганска, нуждающиеся в жилье, на данный момент не может себе позволить приобрести квартиру не прибегая к помощи предприятия, на котором работают, или государственных субсидий. Финансирование из этих источников первоначального взноса на покупку жилья может стать действенным катализатором развития ипотеки в городе. Довольно перспективным является предоставление «Ак Барс» банком ипотечных кредитов на новых условиях, скорее всего, ипотека на 20 лет будет пользоваться спросом у населения.

7. Проанализировав три основные модели ипотечного кредитования: традиционную, американскую и немецкую и особенности их функционирования можно сделать вывод, что не существует универсальной модели ипотечного кредитования, каждая из них имеет свои преимущества и недостатки, в то же время, в этих моделях можно выделить определённые сходства.

Характерной чертой усечённо-открытой и расширенной открытой моделей является то, что они представляют собой полностью рыночные схемы ипотеки. Масштаб и баланс спроса и предложения денег в их рамках в основном регулируется двумя ключевыми и взаимосвязанными показателями: банковским процентом по ссудам и ценой кредитных ресурсов, которая определяется доходностью ценных бумаг, торгуемых на вторичном рынке, и ставкам на оплату услуг всех профессиональных участников ипотечного рынка, включая страховые компании.

Общим для расширенной и сбалансированной моделей является то, что процесс их практического функционирования всесторонне поддерживается государством, а также то, что обе эти системы в сущности не имеют прямой связи с процессом инвестирования строительства. Инвестиционно-строительные компании обычно получают средства граждан, сформированные ими в рамках ипотеки только на конечном этапе строительства при продаже готового жилья, а на ранних стадиях используются коммерческие кредиты обычных банков.

Обзор зарубежных моделей ипотечного кредитования показывает, что их применение в отечественной практике должно быть тщательно продуманным и обоснованным.

8. Развитие ипотечного кредитования в России объявлено общегосударственной задачей, в связи с чем готовится к внедрению ряд законопроектов. Реформирование законодательства и внедрение новых рыночных элементов, функционируя в комплексе, дополняя друг друга, станут основой успешного формирования и устойчивого функционирования ипотеки в России.

На основании вышеизложенного предлагается:

- создание ПИФов, приобретающих в числе прочих активов ОЖЗ;

- создание ОФБУ, аккумулирующих средства для рефинансирования закладных;

- проведение единой синдицированной эмиссии под закладные, имеющиеся у региональных операторов и не подходящие под стандарты АИЖК;

В рамках целенаправленной законодательной реформы:

- освобождение от НДС операций по продаже жилья и земельных участков;

- увеличение имущественных налоговых вычетов;

- введение единого налога на недвижимость, позволяющего местным органам власти регулировать рынок недвижимости;

- снизить госпошлину за нотариальное удостоверение ипотеки;

- правовое урегулирование обращения взыскания на заложенное имущество;

- стандартизация процедуры выдачи ипотечного кредита;

На региональном уровне: применение ипотечной схемы, где региональный оператор работает по принципу «единого окна».

Комплексное использование вышеуказанных мер позитивно повлияет на создание системы ипотечного кредитования и рынка ипотечных ценных бумаг, что могло бы стать очередным шагом в развитии рыночных отношений в России, а также способствовать укреплению банковской системы страны, развитию сферы жилищного строительства, и, следовательно, улучшению жилищных условий населения России в целом.

Список использованной литературы

1. Конституция Российской Федерации.

2. Гражданский кодекс Российской Федерации.

3. Жилищный кодекс Российской Федерации.

4. Земельный кодекс Российской Федерации.

5. Налоговый кодекс Российской Федерации.

6. Закон РФ от 29 мая 1992 г. №2872-1 «О залоге».

7. Закон РФ от 24 декабря 1992 г. № 4218-1 «Об основах федеральной жилищной политики».

8. Федеральный закон от 21 июля 1997 г. №122-ФЗ «О государственной регистрации прав на недвижимое имущество и сделок с ним».

9. Федеральный закон от 16 июля 1998 г. №102-ФЗ «Об ипотеке (залоге недвижимости)».

10. Федеральный закон от 24 декабря 2002 г. №179-ФЗ «О внесении в некоторые акты законодательства Российской Федерации изменений и дополнений, направленных на развитие системы ипотечного жилищного кредитования (заимствования)».

11. Федеральный закон от 11 ноября 2003 г. №152-ФЗ «Об ипотечных ценных бумагах».

12. Постановление Правительства РФ от 11 января 2000 г. «О мерах по развитию ипотечного кредитования в Российской Федерации».

13. Постановление Правительства РФ от 11 декабря 2002 г. №885 «О предоставлении государственной гарантии Российской Федерации открытому акционерному обществу «Агентство по ипотечному жилищному кредитованию».

14. Российский статистический ежегодник 2003: стат. Сб./ Госкомстат России.-М., 2003.-705 с.

15. Абрамов С.И. Управление инвестициями в основной капитал.- М.: Экзамен, 2002.-544 с.

16. Ахметзянов М. ЖИК - два года на рынке. /Ленинская правда, №92.- 7 мая 2004.

17. Блохин В. Ипотека: шаг за шагом/Ваша газета, №12.-24 марта 2004 г.

18. Гришаев С.П. Комментарий к Федеральному закону «Об ипотеке (залоге недвижимости)».- М. Юристъ, 2003 - 160 с.

19. Демушкина Е. Определение правового статуса ипотечной ценной бумаги// Рынок ценных бумаг, 2003.-№24.-С.32-39.

20. Деньги, кредит, банки: Учебник / Под редакцией О.И. Лаврушина. - 2-е изд., переработанное и дополненное. - М.: Финансы и статистика, 2002. - 464 с.

21. Казаков А. Создание синтетических активов - выход из тупика// Рынок ценных бумаг, 2003.-№16.-С.58-61.

22. Казейкин В. Когда начнётся ипотечный бум// Рынок ценных бумаг, 2004.-№5.-С.60-63.

23. Логинов М.П. Ипотечное кредитование строительства жилья/ Экономист, 2002.-№9.-С.67-73.

24. Логинов М.П. Система ипотечного жилищного кредитования в России: проблемы и пути решения// Деньги и кредит, 2002.-№4.-С.22-30.

25. Ломидзе О. Изменения в Российском законодательстве об ипотеке// Хозяйство и право, 2002.-№9.-С.51-61.

26. Маслов Д. Простой ответ на квартирный вопрос// Рынок ценных бумаг, 2003.-№22.-С.53-55.

27. Матюхин Г.Г. Ипотека: монополия или конкуренция// Банковское дело, 2003.-№5.-С.12-14.

28. Матюхин Г.Г. Ипотека. Московский опыт// Банковское дело, 2003.-№2.-С.18-20.

29. Матюхин Г.Г. Ипотека. От истории - к современности// Банковское дело, 2003.-№1.-С.10-12.

30. Матюхин Г.Г. Ипотека: социальные, экономические и технические проблемы// Банковское дело, 2003.-№3.-С.25-27.

31. Медведев П.А. Слово - законодателю// Деньги и кредит, 2003.-№10.-С.3-6.

32. Мингазов Э.Г. Ипотека: от идеи к внедрению. - Казань.: Издательство «Талигмат» Института экономики, управления и права, 2002. - 92 с.

33. Минц В.М. Модели ипотечного кредитования и перспективы их применения в России// Банковское дело, 2002.-№6.-С.30-34.

34. Назарова Л. Лидирует вторичный рынок/Экономика и жизнь, №14.- апрель 2004.

35. Никифорова О. Кредит должен быть доступным// Экономика и жизнь, №17.- апрель 2004.

36. Павлова И.В. Основные элементы системы ипотечного жилищного кредитования// Деньги и кредит, 2003.-№3.-С.57-62.

37. Провкин И. Ипотека: ставки, как и риски, высоки// Экономика и жизнь, №14.- апрель 2004.

38. Рыбакова Т. Половине россиян не удастся ни купить квартиру, ни получить её. // Интернет дайджест. Приложение к газете Республика Татарстан, №6.- 14 февраля 2004 г.

39. Руденко В. Современные процессы: мнение участника// Рынок ценных бумаг, 2004.-№5.-С.73-75.

40. Савинский С. Развитие ипотеки в Республике Карелия// Рынок ценных бумаг, 2003.-№2.-С.33-34.

41. Савсерис С. Решая жилищный вопрос// Экономика и жизнь, №44.- октябрь 2004 г.

42. Семёнова И., Прокопьев Ю. Ипотечная рулетка// Российская газета, 28.01.2004.-№13.-С.4.

43. Сергеев Д. Система массового ипотечного кредитования в РФ: адаптация мирового опыта// Рынок ценных бумаг, 2003.-№4.-С.28-33.

44. Смирнов В. Деятельность городских кредитных обществ - ипотечных учреждений нового типа в дореволюционной России// Финансы и кредит, 2003.-№8.-С.68-76.

45. Суворов Г. Как нам организовать рынок ипотечных ценных бумаг// Рынок ценных бумаг, 2003.-№2.-С.38-42.

46. Тихонов Д. «Квартирный вопрос» не остаётся без ответа// Республика Татарстан, №50.- 10 марта 2004.

47. Тихонов Д. Шаг к собственному жилью// Республика Татарстан, №3.- 6 января 2004 г.

48. Туктаров Ю. Основные идеи ипотечных ценных бумаг// Рынок ценных бумаг, 2004.-№5.-С.64-68.

49. Хисамутдинов Р.Г. Ипотечное кредитование в Татарстане: первые шаги// Научный Татарстан, 2003.-№1.-С.41-46.

50. Хутыз З.М. Из истории ипотечного кредитования в США// Финансы и кредит, 2003.-№14.-С.51-54.

51. Эйриме Г. Переход права на земельный участок при переходе права собственности на здание, строение, сооружение// Хозяйство и право, 2003.-№10.-С. 12-16.

Размещено на Allbest.ru