Банковское управление.

2.2 Функции собственного капитала.

Процесс управления пассивами коммерческого банка предполагает их эффективное использование в соответствии с возможностями формирования ресурсной базы и, наоборот, формирование ресурсной базы в соответствии с возможностями её использования. Диалектика этих процессов разрешается при помощи нахождения «золотой середины» между привлечением и использованием ресурсов.

Собственный капитал коммерческого банка составляет основу его деятельности и является важным источником финансов. Он призван поддерживать доверие клиентов к банку и убеждать кредиторов в его финансовой устойчивости. Капитал банка должен быть достаточно велик для обеспечения уверенности заемщиков в том, что банк способен удовлетворить их потребности в кредитах и при неблагоприятно складывающихся условиях экономического развития народного хозяйства. В свою очередь, доверие вкладчиков и кредиторов укрепляет стабильность и надежность всей банковской системы страны. Эти причины обусловили усиленное внимание государственных и международных надзорных органов к величине и структуре собственного капитала банка, а показатель достаточности собственного капитала был отнесен к числу важнейших при оценке надежности банка.

Роль собственного капитала имеет первостепенное значение для обеспечения устойчивости банка и эффективности его работы. Собственный капитал в виде первоначального капитала (акционерного и долевого) необходим на начальных стадиях деятельности банка, когда учредители осуществляют ряд первоначальных расходов, без которых банк не может начать свою работу. В дальнейшем расширение сферы деятельности банка, рост его активов находится в кратной зависимости от объема собственного капитала. Кроме того, капитал банка необходим для поглощения как предвиденных, так и непредвиденных убытков вследствие воздействия различных рисков.

Функции, выполняемые собственным капиталом банка, неоднозначно определяются как в отечественной, так и в западной литературе. В исследованиях западных специалистов выделяются три основные функции: защитная, оперативная и регулирующая. По мнению некоторых отечественных экономистов, капитал выполняет две функции: оборотную и резервную.

Поскольку значительная сумма активов финансируется привлеченными средствами, то главной функцией капитала банка признается защитная функция, так как собственный капитал обеспечивает защиту интересов вкладчиков и поглощение убытков, не покрытых текущими доходами банка. Собственный капитал также уменьшает риск, которому подвергаются фонды страхования депозитов, обеспечивая выполнение перед вкладчиками обязательств, не покрытых активами банка. Таким образом, защитная функция означает:

- возможность выплаты компенсаций вкладчикам в случае ликвидации банка,

- сохранение его платежеспособности за счет создания резервов для покрытия кредитных, процентных, рыночных и операционных рисков,

- продолжение деятельности банка независимо от угрозы появления убытков.

В данном случае капитал выступает в качестве «денег на черный день», является гарантом возмещения убытков и выполнения обязательств перед его кредиторами, что создает основу доверия клиентов к банку.

Методы оценки капитала.

В качестве показателей оценки достаточности капитала банковское сообщество и органы надзора в основном используют две группы коэффициентов:

- первая группа строится на основе соотношения капитала к общей сумме депозитов,

- вторая группа строится на соотношении капитала и активов, взвешенных по риску.

Отношение собственного капитала к вкладам базируется на рассмотрении капитала в качестве средства защиты кредиторов.

Потребность в капитале зависит от качества активов: достаточность капитала должна указывать на то, какие убытки может понести банк без ущерба для интересов вкладчиков и прочих кредиторов.

На сегодня существует три основных варианта расчета показателя достаточности капитала:

1. Капитал как балансовый показатель (рассчитанный на основе общепринятых принципов бухгалтерского учета):

Балансовая стоимость Балансовая стоимость Балансовая стоимость

Капитала = активов - привлеченных средств

Однако в периоды, когда стоимость кредитов и ценных бумаг значительно меняется, балансовая стоимость капитала является плохим индикатором достаточности капитала для защиты от текущего риска.

2. Капитал как инструмент регулирования деятельности банка (рассчитанный на основе регламентаций органов банковского надзора об источниках средств, которыми банк может распоряжаться для покрытия возникающих в его деятельности рисков).

Капитал в этом случае рассчитывается следующим образом:

Капитал банка Обыкновенные и привилегированные акции.

По «регулируемым» нераспределенная прибыль, резервный капитал, резервы

Принципам = по кредитам, субординированные обязательства.

Бухгалтерии» прочее (доли банка в дочерних компаниях, переоценка имущества)

Приведенная формула показывает, что регулирующие инстанции, заинтересованные в надежности банка, включая в определение капитала долговые обязательства, доли банка в дочерних компаниях и резервы для компенсации кредитов, переоценивают действительное финансовое положение банков и таким образом вводят себя и общественность в заблуждение.

3. Капитал, как рыночный показатель (рассчитанный на основе рыночной стоимости требований и обязательств)

Капитала банка = активов банка - (привлеченных средств) банка.

В российской практике метод оценки капитала по рыночной стоимости нашел свое отражение в виде расчета собственного капитала на основе чистых активов.

Оценка капитала по методу рыночной стоимости является более приемлемой с позиций инвесторов и вкладчиков, а так же при анализе надежности банковской системы в целом, поскольку показывает изменение размеров капитала в динамике. Такая оценка приемлема для крупных банков и хорошо отражает защищенность каждого банка от риска банкротства. Когда капитал банка измеряется по его действительной рыночной стоимости, вкладчики имеют больше возможностей для оценки достаточности средств банка, необходимых для возврата вложенных им денежных средств, и, таким образом, принимать более взвешенные решения о том, в какой банк поместить свои вклады.

Регулирующие органы при оценке адекватности капитала используют не только результаты структурного и динамического анализа состояния капитала банка и соблюдение минимального уровня, но и экспертные заключения. Экспертный метод оценки адекватности величины капитала банка включает следующие характеристики: качество управления, уровень ликвидности активов, динамику прибыльности, качество собственности, качество ведении я операций, динамику размера депозитов, местные условия.

2.3 Управление прибылью банка. Дивидендная политика.

Структура доходов и расходов банка.

Доходы банка можно разделить на три группы: 1. процентные доходы - это доходы, принадлежащие размещению денежных ресурсов. К ним относятся: проценты за кредит, доход по ценным бумагам, доход от реализации ценных бумаг 2. доходы от комиссионных услуг - это доходы от расчетно-кассового обслуживания юридических лиц, обслуживание счетов, ведение счетов, прием и выдача наличных средств 3. прочие доходы - это доходы от курсовых разниц, разницы между рыночной и имущественной стоимостью.

Расходы коммерческого банка делятся по способу учета, источнику возникновения, по форме на три группы: 1. процентные расходы - это процентные расходы по привлечению ресурсов. К ним относят: депозиты, выпущенные банком долговые обязательства и т.д. 2. непроцентные расходы - включают в себя часть банковских расходов. Это расходы на содержание аппарата управления, налоги и зарплата 3. прочие расходы - связаны с создание резервов на возможные потери, относимые на себестоимость продукции, уплату налогов, убытки от спекулятивных операций.

Доходы и расходы коммерческие банки можно оценить при помощи структурного анализа, анализа динамики расходов и доходов, расчета финансовых коэффициентов и т.д. Это позволяет дать количественную и качественную оценку. Целью структурного анализа является выявление основных видов расходов и доходов, темпов и факторов их роста. Для оценки стабильности относят процентный и беспроцентный доход в виде комиссии, доход от операций на рынке и т.д. При анализе процентных доходов изучается структура в виде источников, влияние дохода на размер объема выданных ссуд и процентных ставок динамика процентной маржи и т.д. Анализ непроцентных доходов включает изучение структуры в виде некредитных услуг, вероятности сохранения и укрепления позиций банка на рынке, соотношение себестоимости и цены услуг. Приемами структурного анализа доходов и расходов является оценка динамика их относимых величин. В качестве величины могут быть взяты отношения в процентах к итогу актива баланса общей величины доходов и расходов, процентного дохода и процентного расхода, процентной маржи и беспроцентных доходов и расходов. Для оценки доходов и расходов используются следующие финансовые коэффициенты:

К1= процентный доход/ средний остаток активов, приносимых доход

1. 4, 6% 2. 3,4% 3. 4% 4. 3,7% 5. 3,4% 6. 3,2%

К2= непроцентный доход/ средний остаток активов

Нормативный уровень определяется каждым банком самостоятельно.

К3= непроцентный расход/средний остаток активов

Норматив также определяется банком самостоятельно.

К4= (непроцентный доход - беспроцентный расход) / процентная маржа

1. 48% 2. 52% 3. 57% 4. 61% 5. 64% 6. 67%

К5= (процентная маржа + беспроцентный доход)/ средний остаток актива

Нормативных данных нет.

К6= дивиденд выплаченные за период/ доходы за исключением нестабильных и стабильных

1. 32% 2. 42% 3. 48% 4. 55% 5. 60% 6. 65%

К7= расходы на оплату труда/ средний остаток активов

Норматив 2%

К8= операционный расход/средний остаток активов

Норматив 3,5%

Также используются следующие коэффициенты:

Коэффициенты чистого спрэда = (проценты, полученные по ссудам/средний остаток представленных ссуд)*100% + (проценты, полученные по депозитам/ средний остаток депозитных ресурсов)*100%

Норматив 1,25%

Коэффициент посреднической маржи = ((проценты, полученные банком + комиссия, уплаченная банком)/ средний остаток активов, приносящих доход)*100% - (проценты, уплаченные банком/ средний остаток обязательств банка)*100%

Норматив 6,5%

Управление маржей банка.

Процентная маржа является основным источником прибыли банка и призвана покрывать налоги, убытки от спекулятивных операций и т.д.

Динамику абсолютной величины процентной маржи определяют следующими факторами: 1. объем кредитных вложений 2. процентной ставкой по активным операциям 3. процентная ставка по пассивным операциям 4. разницей между процентными ставками по активам и по пассивам (спрэд) 5. долей беспроцентных ссуд в кредитном портфеле банка 6. долей рисковых активных операций 7. соотношение между собственными и привлеченными ресурсами 8. способ начисления и взимания процентов 9. системой формирования и учета доходов и расходов 10. темпами инфляции.

Коэффициенты процентной маржи рассчитываются следующим образом:

Коэффициента фактической процентной маржи = (проценты, полученные за период - проценты, уплаченные за период) / средний остаток в период активов, приносящих доход) * 100%

Коэффициент фактической процентной маржи по ссудным операциям =((проценты, полученные по ссудам - проценты, уплаченные за кредитные ресурсы)/ средний остаток ссуд задолженности в период)* 100%

Коэффициент достаточной процентной маржи = (расход банка - проценты уплаченные - прочие доходы)/ средний остаток активов, приносящих доход) *100%

Порядок формирования прибыли банка.

Формирование прибыли коммерческого банка определяется спецификой этого коммерческого предприятия кругом операций и действующей системой учета. Российская система предполагает накопление в течение квартала доходов и расходов на счетах, в конце квартала эти счета закрываются, а их остатки переносятся на счет 70302, 70401. балансовая прибыль, накапливаемая в течении года не отражает количественный финансовый результат. В течении года по дебету счета 70501 отражаются расходы на счет балансовой прибыли. После сдачи годового отчета остатки на счетах 70301 или 70401 переносятся на счет 70302 или 70402. сальдо счета 70501 переносится на счет 70502, на котором отражается дополнительное использование прибыли по решению собрания акционеров. После утверждения годового отчета счет 70502 закрывается, а нераспределенная часть прибыли учитывается на счете 70302 «Прибыль предшествующих лет».

Чистая прибыль по зарубежным стандартам является конечным результатом деятельности и представляет собой остаток доходов, общее покрытие банковских расходов, уплаты налогов, отчисления в различные фонды. В качестве основных приемов оценки уровня прибыли выделяют следующие группы: 1. структурный анализ источников прибыли- его цель состоит в выявлении основных источников прибыли и оценки с точки зрения стабильности, сохраняющейся в будущем 2. анализ системы финансовых показателей- его цель в сравнении фактически рассчитанной величины финансовых коэффициентов с нормативами, сопоставление коэффициентов банного банка с коэффициентами банков конкурентов, оценка динамики коэффициентов и анализ коэффициентов 3. факторный анализ прибыли - включает в себя следующие показатели: а) соотношение активов и прибыли- этот коэффициент является основным, позволяющим дать оценку рентабельности банка и рассчитывается по следующей формуле

К1= прибыль / активы средние

К2= прибыль - (нестабильный доход/активы средние)

б) отношение прибыли до налогообложения к активам

К3= (прибыль балансовая + налоги, уплачиваемые за период и относимые на себестоимость банковских операций) / активы средние

в) исполнимости привлеченных средств

К4= пассивы платные / активы, приносящие доход

г) отношение прибыли собственного капитала

К5= прибыль/ собственный капитал

4.показатели прибыли на одного работника - это отношение, позволяющее оценить на сколько согласована прибыль и персонал

К6= прибыль/ среднее число работников банка

К факторам абсолютного размера прибыли можно отнести следующие показатели: соотношение темпов роста (снижение доходов и расходов), средняя доходность отдельных активных операций банка, доли активов, приносящих доход в активы банка, движение процентных ставок по активным и пассивным операциям, структура активов, приносящих доход, структура кредитного портфеля, доля рисковых активных операций банка в активах, прибыльность отдельных видов активных операций.

Дивидендная политика.

Дивидендная политика решает, как будет распределена прибыль банка между выплатами акционерами и нераспределенной прибылью. Финансовый управляющий должен принять решение вывести ли прибыль из-под контроля банка или реинвестировать ее внутри самого банка. Дивидендная политика влияет на следующие моменты управления финансами: движение денежных и финансовых средств, ликвидность, структура капитала, цены акций и цены банка. Существует несколько основных факторов, которые должны учитываться при принятии решения о том, какая часть прибыль должна быть выплачена акционерам в виде дивидендов. Главный принцип этой политики заключается в том, что ее необходимо рассматривать в свете общей финансовой задачи банка, которое заключается в максимизации богатства акционеров. Существуют две теоретические школы определения значимости дивидендной политики. Первая школа утверждает, что дивиденды не играют роли при общей оценке банка. Эта теория называется «теория отсутствия значимости» (пассивная позиция относительно дивидендов). Сторонниками этой теории являются Миллер или Модильяни. В основе этой теории лежит идея, что ценность банка определяется только способностью банка получать доход. Способы же которыми будут разделены выгоды от этих доходов существенной роли не играют. Вторая школа «теория значимости» -предполагает, что для оценки и развития банка дивиденды играют огромную роль, так как дивиденды влияют на общую оценку акций банка. Иногда они продолжают выплачивать дивиденды, хотя рост прибыли замедляется. Банки идут на встречу акционерам, которые придают большое значение дивидендам. Эта теория является наиболее важной и значимой, что подтверждается практикой рынка.

Положительные стороны выплаты дивидендов: 1. информационное содержание дивиденда - состоит в том, что выплаты дивидендов и сравнения размеров выплат с предыдущим периодом рассматривается инвесторами как показатель будущих перспектив 2. предпочтение текущему доходу - означает, что многие инвесторы предпочитают получать определенную сумму дохода от своих капиталовложений, чем полагаться на одну лишь прибыль от прироста капитала 3. качество доходов в виде дивидендов и роста цен на акции - так как точную сумму потенциальных доходов предусмотреть очень сложно, поэтому доход, полученный в виде дивидендов ценится выше, чем потенциальный доход от прироста капитала 4. рыночные колебания- в результате рыночных колебаний может оказаться не возможным реализовать часть акций по текущим ценам, поэтому определенная часть вознаграждения акционерам за инвестирование средств должна быть в форме текущего дохода.

При принятии решения об оптимальной дивидендной политике учитываю следующие обстоятельства: 1. инвестиционные возможности, так как дивидендная политика остается финансовым решением, поэтому числом привлекаемых инвестиционных проектов становится главным определяющим фактором уровня дивидендных выплат. Если таких возможностей много, то коэффициент выплат понижается, если мало, то коэффициент повышается 2.цена заемного капитала по сравнению с ценой нераспределенной прибыли. Если существуют хорошие инвестиционные возможности внутри банка, то все равно необходимо рассматривать соответствующие цены заемного капитала и нераспределенной прибыли. Необходимо помнить, что если средства удерживаются от распределения для инвестирования инвестиционных возможностей внутри банка, то для акционеров будет существовать альтернативная цена неполученных дивидендов 3. распределение возможностей инвестиций по срокам. Если в данный момент возможности отсутствуют, то они могут возникнуть через определенный период времени, поэтому можно предположить, что лучше выплачивать дивиденды сейчас, чтобы акционеры могли найти наилучшее применение средств самостоятельно, а не оставлять излишки средств в ожидании будущих возможностей с неопределенным результатом 4. ликвидность 5. инфляция 6. законодательные ограничения. Согласно действующему законодательству дивиденды могут выплачиваться только из текущей или нераспределенной прибыли. Выплаты являются недопустимыми, если нет достаточной прибыли для их покрытия 7. предпочтение акционеров - этот фактор особо учитывается политикой дивидендов, так как акционеры предпочитают текущую прибыль. В этом случае должны быть проанализированы достоинства налогообложения доходов от прироста капитала по сравнению с подоходным налогом 8. контроль со стороны акционеров. При наличии высоких выплат может возникнуть необходимость в последующем получении дополнительного акционерного капитала. Это может уменьшить контроль акционеров при низких выплатах, структура капитала может быть неэффективной, банк окажется неуязвимым. Это может привести к потерям контроля со стороны акционеров 9. стабильность - требует большого внимания, так как дивиденды играют важную роль в поддержании доверия со стороны инвестора и рынка. Банки, имеющие в разные периоды времени стабильные потоки дивидендов, постоянно котируются на рынке выше, чем банки с менее стабильным дивидендным потоком.

Дивиденды могут выплачиваться в форме дополнительных акций, а не денежных средств, когда возникает проблема с ликвидностью. Это не приносит акционерам прямой денежной прибыли, но является более предпочтительным, чем потеря дивидендов из-за проблем с ликвидностью.

2.4. Управление ликвидностью банка.

Ликвидность банка - это способность банка покрывать свои обязательства перед клиентами. Важным условием соблюдения ликвидности является соблюдение баланса между активами и пассивами по срокам и структуре. Ликвидными активами считаются - активы, которые могут легко превращены в наличные средства с небольшим риском потерь или вообще без них. Активы банка складываются из наиболее ликвидных и наименее ликвидных. Самыми ликвидными считаются кассовая наличность и краткосрочные государственные облигации. Другие активы рассматриваются в зависимости от того, как быстро они могут быть превращены в наличные средства путем продажи и инкассирования. Оценить ликвидность коммерческого банка можно по следующей формуле:

Кл.= (сумма задолженности по кредитам/ сумма вкладов в банка) *100%

Чем выше коэффициент ликвидности, тем меньше банки производят вложения в ценные бумаги и предоставляют кредит. Банки должны вести себя крайне осторожно, и начинать повышение процентных ставок в случае ухудшения ликвидности. Если коэффициент ликвидности возрастает, то банк также стремиться решить проблему ликвидности заимствованием недостающих ликвидных средств на рынке капитала путем активного управления пассивами, а не перегруппировкой своих активов в целях продажи определенной части. При этом необходимо учитывать, что чем больше банк помещает своих вкладов в ссуды, тем ниже становится показатель ликвидности. Показатели ликвидности, рассчитываемые на основе банковских балансов, устанавливают соотношение между краткосрочными обязательствами и быстрореализуемыми активами, призванными обеспечить выполнение банками указанных обязательств. Существуют следующие показатели ликвидности: 1. коэффициент абсолютной ликвидности

Кааб.л.= наличность в кассе (почтовые чеки, подлежащие инкассации купоны, отдельные виды ценных бумаг, которые можно немедленно реализовать)/ краткосрочные обязательства банка <= 1

2. коэффициент покрытия краткосрочный обязательств

К.п.кр.об.= наличность, остатки средств на счетах в ЦБ, золото и другие быстрореализуемые активы (государственные ценные бумаги)/краткосрочные обязательства банка

3. коэффициент отношения кредитов к депозитам - относится к числу наиболее важных показателей, так как основой банковского дела является предоставление кредитов за счет привлечения средств с целью получения прибыли на разнице между получаемыми и уплачиваемыми процентами. Чем выше этот показатель, тем больше риск банка, а значит и его доходы.

Коэффициенты ликвидности.

Для точной и полной оценки ликвидности и тенденции ее изменения рассчитывают следующие коэффициенты: 1. доля рабочего капитала в текущих активах - это один из наиболее значимых показателей, характеризующих платежеспособность и ликвидность банка, степень участия рабочего капитала в формировании текущих активов. Рабочий капитала важен в поддержании финансовой устойчивости банка, так как превышение оборотных средств над краткосрочными обязательствами означает, что банк может не только погасить свои краткосрочные долги, но и имеет резервы для расширения своей деятельности. Рабочий капитал имеет ценность только тогда, когда он обратим в денежные средства. Наличие в его составе большой доли трудно реализуемых активов расценивается как отток денежных средств, а значит, существует угроза для платежеспособности банка. Два банка, обладающие равной величиной рабочего капитала могут находиться в разменном финансовом положении в зависимости от того, чем представлены их текущие активы и какие условия привлечения текущих пассивов.

РК= (текущие активы - текущие обязательства)/ текущие активы =0,01

2. коэффициент текущей ликвидности или коэффициент покрытия - представляет собой показатель для оценки инвестиционной привлекательности банка. Он показывает, достаточно ли у банка средств, которые могут быть использованы для погашения краткосрочных обязательств

Ктл= текущие активы/текущие обязательства >= 2

Чем больше величина текущих активов по отношению к текущим пассивам. Тем больше уверенность, что существующие обязательства будут погашены за счет имеющихся активов, тем выше защита кредитора от потерь в случае невыполнения условий кредитного договора. Превышение текущих активов по сравнению с краткосрочными обязательствами означает, что банк располагает значительным резервом запасов для компенсации убытков в случае ликвидации большей части оборотных средств.

3. коэффициент быстрой (немедленной) ликвидности - показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена не только за счет имеющихся средств, но и за счет ожидаемых поступлений за выполненные работы или оказанные услуги

Кнем.л.=(денежные средства + дебиторская задолженность + краткосрочные финансовые вложения)/ текущие обязательства =0,8-1

4. коэффициент абсолютной ликвидности показывает какая доля краткосрочных долговых обязательств может быть покрыта за счет денежных средств и их эквивалентов в виде ценных бумаг и депозитов

Каб.л.= (денежные средства + краткосрочные финансовые вложения)/ текущие обязательства = 0,2-0,5

Он показывает, какая часть текущей задолженности может быть погашена на дату составления баланса или дату при наступлении срока платежа по обязательствам. Также он показывает, имеет ли банк в достатке денежных средств. Высокое значение коэффициента позволяет предполагать, что в любой момент банк сможет расплатиться по обязательствам. Считается, что при оптимальном значении банк имеет высокую кредитоспособность.

Анализ финансовой устойчивости банка.

Финансовая устойчивость - это такое состояние финансовых ресурсов банка, которое обеспечивает рост его деловой активности при сохранении платежеспособности в условиях допустимого уровня риска. Основными направлениями анализа являются: 1. определение типа финансовой устойчивости с помощью формирования запасов и затрат за счет нормальных источников финансирования 2. анализ структуры капитала 3. выявление рациональности соотношения собственных и заемных средств и их размещение в активе баланса.

По результатам оценки финансовой устойчивости делается вывод о степени зависимости банка от краткосрочных обязательств, об интенсивности использования заемных средств, об уровне долговременной устойчивости банка. Анализ проводится с помощью показателей формирования запасов и затрат за счет нормальных источников финансирования. Для характеристики этих показателей используют рабочий капитал и НИФЗ.

Рабочий капитал= собственный капитал + долгосрочные кредиты - внеоборотные активы

К нормальным источникам формирования запасов и затрат относят: рабочий капитал, краткосрочные кредиты банка и займа (ККЗ), расчеты с кредиторами по товарным операциям (РТО), расчеты по векселям к уплате и авансы, полученные от покупателей

ИНФЗ = РК + ККЗ + РТО

Суть этого метода состоит в определении возможностей, обеспечение запасов и затрат нормальными источниками финансирования и заключается в том, что величину запасов и затрат банка сравнивают с имеющимися источниками их формирования. В зависимости от полученного в результате расчета различают следующие типы финансовой устойчивости: 1. абсолютная устойчивость - это состояние, когда запасы полностью покрываются собственными оборотными средствами, то есть ЗЗ<РК 2. нормальная финансовая устойчивость- это положение, когда банк использует для покрытия запасов различные «нормальные» источники средств (собственные и привлеченные), то есть РК<ЗЗ< НИФЗ 3. неустойчивое финансовое положение- когда у банка не хватает нормальных источников средств для формирования запасов и он вынужден привлекать дополнительные источники покрытия, то есть ЗЗ> НИФЗ 4. критическое финансовое положение - означает, что не только не хватает источников средств для формирования запасов, но и имеются кредиты и займы не погашенные в срок, а также просроченная кредиторская задолженность. Поэтому, важным направлением является анализ структуры капитала, соотношения собственных и заемных средств.

2.5 Управление инвестициями.

Инвестиции - это целенаправленное вложение на определенный рок капитала во всех его формах в различные объекты для достижения индивидуальных целей инвестора. Источниками инвестиций являются сбережения физических и юридических лиц, они позволяют решить следующие задачи: 1. расширение собственной предпринимательской деятельности за счет накопления финансовых и материальных ресурсов 2. приобретение новых предприятий 3. диверсификация за счет освоения новых областей бизнеса и т.д.

Существуют следующие виды инвестиций: 1. реальные инвестиции - это инвестиции в реальные активы объектов в здания, сооружения и т.д. или вложения в оборотный капитал, осуществляются в шести формах вложения: а) приобретение объектов, обеспечивающих отраслевую, товарную и другую диверсификацию. Особенности этой формы состоят в том, что требуется большое количество свободных средств. Преимущество этой формы состоит в том, что создается дополнительный положительный эффект за счет возрастания рыночной стоимости активов б) строительство и сооружения нового объекта в) реконструкция - это преобразование всего производственного комплекса и его части на освоение и внедрение каких-либо технических разработок г) модернизация, то есть совершенствование активной части фондов д) обновление отдельных видов фондов е) инвестирование в нематериальные активы 2. финансовые инвестиции - это вложения в финансовые активы, то есть вложения в условные фонды предприятия, в доходные виды денежных инструментов и в доходные виды фондовых инструментов.

Особенности вложения в условные фонды способствуют упрочнению стратегического положения и развитию производственной инфраструктуры. Эта форма идентична реальным инвестициям по содержанию вкладывания свободных средств. Вложения в виды денежных инструментов - это депозитные вклады в коммерческие банки. Вложения в фондовые инструменты, характеризуются широким выбором видов инструментов, высоким уровнем государственного регулирования и защищенности инвестиций, развитием инфраструктуры фондового рынка, наличием оперативной информации. Финансовые инвестиции предусматривают выполнение вложений средств в ценные бумаги по пяти этапам: 1. выбор инвестиционной политики - это определение цели инвестора и объема инвестиционных средств. При этом учитывают прогнозируемую доходность и возможный риск 2. анализ РЦБ - это определение ценных бумаг, которые неверно оценены в данный момент. Существуют следующие методы оценки: 1. технический метод - изучение конъюнктурных курсов рынка акций с тем, чтобы дать прогноз динамики курсов акций конкретной компании 2. фундаментальный метод - исходя из того, что внутренняя стоимость финансового актива равна приведенной стоимости всех денежных потоков, которые владелец актива может получить в будущем. Для этого определяют время поступления и величину этих денежных потоков, а затем рассчитывают их приведенную стоимость, используя ставку дисконтирования 3. формирование портфеля ценных бумаг - это определение состава ценных бумаг и их соответствия между собой 4. корректировка портфеля ценных бумаг - предусматривает повторение трех вышеперечисленных этапов, так как цели инвестора через некоторое время могут измениться и текущий состав портфеля перестанет быть оптимальным. В соответствие с новыми целями инвестор корректирует состав портфеля 5. оценка эффективности портфеля ценных бумаг - это периодическая оценка полученной доходности и показателей риска.

Классификация инвестиций.

По степени участия инвестора в инвестиционном процессе - прямые (предполагают участие инвестора), косвенные (через представителя).

По отношению к объекту вложения - внутренние (средства вкладываются в активы самого инвестора), внешние (во все остальные).

По периоду - долгосрочные (свыше трех лет), среднесрочные (от одного года до трех лет), краткосрочные (до одного года).

По продолжительности срока эксплуатации - срочные и бессрочные (не имеют срок эксплуатации).

По степени взаимосвязанности - изолированные (не требуется дополнительных инвестиций), зависимые от внешних факторов, инвестиции, влияющие на внешние факторы.

По степени надежности - надежные, рискованные (венчурные), во вновь развивающейся отрасли.

По формам собственности инвестора - частные, частные и муниципальные лица.

По направлению основной деятельности инвестора - инвестиции индивидуальных инвесторов и инвестиции институциональных инвесторов.

По отраслевой направленности - инвестиции направленные в различные отрасли.

Методы оценки инвестиционных проектов.

Инвестиционный проект - это деятельность, мероприятие, предполагающее осуществление комплекса каких-либо действий, обеспечивающих достижение определенных целей.

Существуют следующие методы оценки инвестиционных проектов: 1. метод расчета чистого приведенного эффекта (дохода) - заключается в расчете чистой текущей стоимости (NPV), которую можно определить как текущую стоимость денежных потоков за вычетом текущей стоимости денежных оттоков. Этот метод предусматривает дисконтирование денежных потоков с целью определения эффективности инвестиций.

Р_к - годовые денежные поступления в течение n лет;

i - ставка сравнения.

Если NPV > 0, проект принимается.

Если NPV < 0, проект должен быть отвергнут.

Если NPV = 0, проект не является неприбыльным и неубыточным.

2.расчет индекса рентабельности и коэффициента эффективности инвестиций - метод расчета индекса рентабельности (PI) является продолжением метода расчета чистого приведенного дохода. Показатель PI - это отношение текущей стоимости будущих чистых денежных потоков к первоначальным затратам. В отличие от показателя NPV, является относительной величиной, если инвестиции осуществляются разовыми вложениями, то данный показатель рассчитывается по следующей формуле:

Р_к - чистый доход;

IC - первоначальные инвестиции;

Vⁿ - дисконтный множитель.

Если инвестиции представляют собой некоторый поток, то PI рассчитывается по следующей формуле:

IC_t - размер инвестиционных затрат в период t.

Если PI = 1, то доходность инвестиций соответствует нормативу ликвидности.

Если PI < 1, инвестиции не рентабельные, так как не обеспечивают этот норматив.

При расчете коэффициента эффективности инвестиций (ARR) величина среднегодовой прибыли (PN) делится на среднюю величину инвестиций. Сам коэффициент выражается в процентах. Средняя величина находится путем деления исходной суммы капитальных вложений на 2, если предполагается, что по истечении срока реализации аналогичного проекта все капитальные затраты будут списаны. Если допускается наличие остаточной или ликвидационной стоимости (RV), то ее величина должна быть исключена.

Данный показатель сравнивают с коэффициентом рентабельности.

3.метод расчета внутренней нормы доходности ее инвестиций. Внутренняя норма доходности - это ставка дисконтирования (IRR), использование которой обеспечивает равенство текущей стоимости ожидаемых денежных оттоков и текущей стоимости ожидаемых денежных притоков, т.е. при начислении на сумму инвестиции процентов по ставке IRR обеспечивается получение распределенного во времени дохода. IRR характеризует максимально допустимый относительный уровень расходов, которые могут быть произведены при реализации данного проекта. Если для реализации проекта получена банковская ссуда, то значение IRR показывает верхнюю границу допустимого уровня банковской процентной ставки, превышение которой делает проект убыточным. Таким образом, смысл этого показателя заключается в том, что инвестор должен сравнить полученное для инвестиционного проекта значение IRR с ценой привлеченных финансовых ресурсов (СС).

i₁ и i₂ - значение процентной ставки в дисконтном множителе.

Если IRR > CC, то проект принимается.

Если IRR < CC,проект должен быть отвергнут.

Если IRR = CC, проект не является неприбыльным и неубыточным.

4.расчет срока окупаемости инвестиций. Срок окупаемости инвестиций (РР) - это один из наиболее часто применяемых показателей для анализа инвестиционных проектов. Если не учитывать фактор времени, при котором равные суммы дохода, получаемые в разное время рассматриваются как равноценные, то показатель РР определяется по следующей формуле:

CI - размер инвестиций;

Р_к - ежегодный чистый доход.

Таким образом, период окупаемости - это продолжительность времени, в течение которого не дисконтные, прогнозируемые поступления денежных средств превышают не дисконтную сумму инвестиций, т.е. число лет необходимых для возмещения стартовых или первоначальных расходов. Если рассчитанный период окупаемости меньше максимально применимого, то проект принимается, в другом случае отвергается. При продолжительном периоде, в течение которого сумма чистых доходов дисконтируемых на момент завершения инвестиций равна сумме инвестиций, используется случайный метод определения срока окупаемости.

, где

Р_к - годовые доходы;

- сумма всех инвестиций.

Не всякий уровень дохода при прочих равных условиях приводит к окупаемости инвестиций. Срок окупаемости существует, если не нарушаются определенные соотношения между поступлениями и размерами инвестиций. Так при ежегодном поступлении постоянных доходов (один раз в год) это соотношение имеет следующий вид: Р_к > ICI. При поступлении постоянных доходов несколько раз в году: Р_к > P((1+i)^1/P-1) IC. При непрерывном поступлении доходов: Р_к >ln(1+i) IC.

Если перечисленные требования не выполняются, то капиталовложения не окупаются за срок, то есть этот срок равен бесконечности.

Основной недостаток показателя окупаемости в том, что он не учитывает весь период финансирования инвестиций, поэтому он не служит критерием выбора, а может исполняться лишь в виде ограничения при принятии решений, т.к. если срок окупаемости больше чем принятые ограничения, то он исключается из списка возможных инвестиционных проектов.

2.6 Управление рисками.

Финансовый риск - это возможность возникновения убытков или недополучения доходов по сравнению с прогнозируемым вариантом.

Выделяют три основные черты риска: 1. противоречивость проявляется в том, что с одной стороны, он обеспечивает осуществление инициатив, новаторских идей, экспериментов, то есть ускоряет общественный и технический прогресс, с другой стороны риск ведет к авантюризму, торможению социального прогресса в том случае, когда альтернатива в условиях риска выбирается без учета объективных закономерностей развития явления 2. альтернативность связана с необходимостью выбора из нескольких вариантов решения, там где нет выбора, не возникает рисковая ситуация и нет риска. В зависимости от конкретной ситуации риск альтернативности разрешается различными способами. В простых ситуациях выбор осуществляется на основе прошлого опыта и интуиции, в сложных ситуациях необходимо использовать специальные методы 3. Неопределенность - риск является одним из способов «снятия» неопределенности, которые представляют собой незнание достоверного и отсутствие однозначности. Для снятия неопределенности необходимо изучать источники риска.

Если существует возможность качественно и количественно определить вероятность того или иного варианта ситуации, то это будет ситуация риска. Рисковая ситуация связана со статистическими процессами и направлена на выполнение трех условий: 1. наличие неопределенности 2. необходимость выбора альтернатив 3. возможность оценить вероятность осуществления выбранной альтернативы.

Причины возникновения риска: 1. субъективная сторона проявляется в том, что люди не одинаково воспринимают одну и ту же ситуацию в силу различных технологических, нравственных принципов и материального положения 2. объективная сторона обусловлена существованием природных, социальных и технологических процессов. Объективность риска заключается в том, что он существует независимо от того, осознают ли его наличие или нет, учитывают его или игнорируют.

Основными источниками риска являются: 1. спонтанность природных процессов и явлений, стихийные бедствия 2. случайность, вероятность существования многих социально-экономических и технологических процессов приводит в тому, что в одинаковых условиях одно и то же событие происходит неодинаково, то есть имеют место случайности. Это определяет невозможность однозначного предсказания ожидаемого результата 3. наличие противоборствующих тенденций, столкновение интересов. Проявление этого источника риска весьма разнообразно. Это может быть войны и межнациональные конфликты, конкуренция и несовпадение интересов 4. общие направления развития науки и техники может быть предсказано с определенной точностью, так как технический прогресс неосуществим без риска 5. неполная и недостаточная информация об объеме, процессе и явлении, по отношению к которому принимаются решения, ограниченность человека в сборе и переработке информации, изменчивость информации 6. ограниченность материальных, финансовых, трудовых и других ресурсов при принятии и реализации решения.

Управление риском - это совокупность методов, приемов и мероприятий, позволяющих в определенной степени прогнозировать наступление рисковых событий и принимать меры к исключению или снижению отрицательных последствий наступления таких событий.

Управление риском является профессиональным видом деятельности, который выполняют профессиональные институты, страховые компании и менеджеры по риску. Их задача состоит в том, чтобы обнаружить зоны повышенного риска, оценить степень риска, провести анализ уровня риска, разработать меры по предупреждению или снижению риска, принять меры к возмещению причиненного ущерба в случае, когда рисковое событие произошло.

Принципы управления риском: 1. нельзя рисковать больше, чем это может позволить собственный капитал (руководитель должен определить максимально возможный объем убытка в случае наступления рискового события и оценить не приведут ли убытки к банкротству) 2. необходимо думать о последствиях риска (зная максимально возможную величину убытка, необходимо принять решение о принятии риска на свою ответственность, передачи риска на ответственность другому лицу (то есть страхование риска) или отказаться от риска) 3. нельзя рисковать многим ради малого, необходимо соизмерять ожидаемый результат (прибыль) с возможными потерями в случае наступления рискового события.

Виды рисков: 1. кредитный- означает возможность финансовых потерь вследствии невыполнения обязательств заемщика. Он возникает как по балансовым, так и забалансовым обязательствам заемщика. Он означает нарушение не только формальных, но и неформальных обязательств партнеров или заемщиков, может привести к реальным и номинальным потерям. Важным составляющим кредитного риска является отраслевой риск, который связан с неопределенностью в отношении перспектив развития отраслей заемщика. Номинальная потеря - это потеря репутации, имиджа, что не выражено в денежной форме. Кредитный риск присутствует при кредитовании, формировании портфеля ценных бумаг, межбанковских операций, работе с гарантиями и поручительствами и т.д. 2. риск ликвидности - риск недостаточности ликвидности. Это риск того, что банк не сможет своевременно выполнять свои обязательства и для этого потребуется продажа отдельных активов банка на невыгодных условиях. Риск излишней ликвидности - это риск потери доходов банка из-за избытка высоколиквидных активов и, как правило неоправданного финансирования низкодоходных активов за счет платных ресурсов банка. Измерить риск ликвидности очень сложно, так как на ликвидность банка влияет много факторов, причем на большинство из них сам банк влиять не может 3. процентный риск - включает в себя управление как активами, так и обязательствами. Особенность этого управления состоит в следующем: а) управление активами ограничено требованиями ликвидности и кредитного риска, который определяют содержание портфеля рисковых активов банка, ценовой конкуренции со стороны других банков, который ограничивает свободу банка в выборе цены кредита б) управление обязательствами затрудняется ограниченным выбором и размером долговых инструментов, которые банк может успешно разместить среди своих вкладчиков и других кредиторов в любой момент времени, то есть, ограничена доступность средств, нужных для выдачи кредита.

Задача управления процентным риском включает минимизацию этого риска в пределах прибыльности и целей ликвидности. В связи с этим выделяют два вида процентного риска: 1. Позиционный - это риск какой-то одной позиции по проценту в данный конкретный. Если банк выдал кредит с плавающей процентной ставкой, то неизвестно, принесет ли она банку доход, поэтому с целью предотвращения этого риска банк должен предусмотреть изменения процентов по вкладам и выровнять проценты по активам и пассивам 2. структурный риск - вызван изменениями на денежном рынке в связи с колебаниями процентных ставок, отражается полностью по балансу банка.

Варианты банковской процентной политики: 1. действуют низкие процентные ставки (ожидается их рост). В этом случае банк стремиться увеличить срок заемных средств, сократить кредит с фиксированной ставкой, сократить сроки портфеля инвестиций, продать часть ценных бумаг, получить займы, закрыть кредитные линии 2. процентные ставки растут (в будущем ожидается достижение максимальной величины). В этом случае банк стремиться сократить сроки заемных средств, удлинить сроки инвестиций, подготовиться к началу увеличения доли кредитов, рассмотреть возможность досрочного погашения задолженности с фиксированными процентами 3. высокие процентные ставки (ожидается их снижение в ближайшем будущем). В этих случаях банк сокращает срок заемных средств, увеличивает долю кредитов с фиксированной ставкой, сроки и размер портфеля инвестиций, может планировать будущую продажу активов и обратить внимание на новые кредитные линии для клиентов 4. падение процентных ставок (в ближайшее время они станут минимальными). Банк удлиняет сроки заемных средств, сокращает сроки инвестиций, увеличивает доли кредитов с переменной ставкой, сокращает инвестиции в ценные бумаги, выборочно продает активы.

3. валютный риск - возникает при формировании активов и привлечении источников средств с использованием валют иностранных государств. Выделяют три составляющие валютного риска: 1. риск изменения обменного курса- это риск обесценения вложений в инвалюту, в следствии непредвиденного изменения обменного курса 2. риск конвертирования- это ограничения в проведении обменных операций 3. риск открытой валютной позиции-возникает в случае, несоответствия по объемам инвалютных активов банка и его обязательств в инвалюте.

Валютный риск может привести к кризису ликвидности или стать фактором кредитного риска со стороны заемщика. Он присутствует во всех балансовых и забалансовых операциях с инвалютой 5. рыночный риск - банки подвержены рыночному риску в двух случаях: 1. если произошло изменение размера статей их баланса (прежде всего активов), а из их и портфеля ценных бумаг 2. причина риска связана с оценкой рыночной стоимости активов, которая заключается в определении стоимости основного капитала. Переоценка стоимости основных фондов осуществляется периодически и, как правило неадекватно отражает текущую рыночную стоимость 6. риск инфляции - оказывает неоднозначное воздействие на банк, наиболее отрицательное влияние инфляция оказывает в обесценении банковских активов, большую часть которых составляют денежные средства и финансовые вложения. Банк выдает кредиты и возвращает их через определенное время в обесцененных инфляцией рублях. Высокая инфляция может повысить доходность банковских операций. В силу характера своей деятельности банки имеют хорошие шансы оказаться в числе выигравших при стремительном росте объемов денежной массы, как за счет межбанковских операций, так и при кредитовании клиентов. Еще одним фактором благоприятного воздействия инфляции на доходность банков проявляется в резком повышении платежеспособности заемщиков из числа посреднических фирм с быстрым оборотом капитала 7. риск неплатежеспособности - этот риск является производным от всех других рисков, он связан с опасностью того, что банк не сможет выполнить свои обязательства, потому что объемы накопленных убытков и потерь превысят его собственный капитал. Недостаточная ликвидность приводит в начале лишь к временной технической неплатежеспособности банка, что выражается в проявлении дебетового сальдо на кор.счете в ЦБРФ. Реальная неплатежеспособность банка связана с банкротством, отрицательный собственный капитал показывает, что при реализации всех активов не хватает средств для расчетов с кредиторами. Следовательно, средства банка сочтены на нет и идет речь о ликвидации банка или смене владельца 8. стратегический риск - связан с ошибками в стратегическом управлении, прежде всего с возможностью неправильного формирования целей организации, неверного ресурсного обеспечения и неверного подхода к управлению риском, неправильное обеспечение кадровыми и финансовыми ресурсами могут обернуться убытками или потерей репутации. Примером стратегической ошибки является недоучет степени рискованности операций с производными финансовыми инструментами, когда развитие указанного направления деятельности не сопровождается вложениями в создание соответствующих систем управления риском 9. технологический риск - этот риск связан с использованием в деятельности банка различной техники и технологии. При нем возможны потери из-за расходов на устранение неполадок в работе, оборудования, а так же несанкционированный доступ к внутрибанковской информации. Этот риск присутствует у любого предприятия, но для банка он имеет первостепенное значение 10. риск неэффективности - связан с опасностью несоответствия между расходами банка на осуществление своих операций и их результативностью. В банке сложнее управлять накладными расходами, так как труднее определить какое влияние на увеличение банковской прибыли чистого процентного дохода оказывают банковские непроцентные расходы. Необходимо учитывать, что понятие операционные расходы до сих пор не устоялось, так в плане счетов бухгалтерского учета в операционные расходы входят процентные расходы банка. Однако, по экологической логике операционные расходы противостоят процентным расходам. Они служат платой банка за кредитные ресурсы, а операционные расходы представляют собой затраты, связанные с банковскими операциями. Поэтому банки, серьезно осуществляющие управление рисками, применяют отличную от бухгалтерской классификации статьи доходов, расходов и бухгалтерского баланса 11. риск внедрения новых продуктов и технологий - риск накладных расходов (неэффективности) тесно связан с риском экологического освоения, то есть риском того, что не будет достигнута запланированная окупаемость новых банковских продуктов, услуг, операций, подразделений и технологий. Банк ничем не отличается от предприятий, которые предлагают свою продукцию на рынок. Поэтому привлечение и размещение средство сводится к борьбе за клиентов и достижению наиболее выгодных для банка условий. На этот процесс влияют различные маркетинговые риски. Одним из этих рисков наиболее важным является риск внедрения новых продуктов 12. риск несоответствия- условием государственного регулирования может быть обусловлен непредвиденными изменениями государственного регулирования и возможными проблемами во внутрибанковской системе управления и контроле деятельности банка: 1. потери в результате этого риска могут возникнуть в связи с санкциями органов регулирования и надзора 2. может пострадать репутация банка 3. убытки могут возникнуть в следствии упущенной выгоды или прямых потерь из-за ограничения банковской деятельности или снижения доходности операций.

...