Системы оценки кредитоспособности заемщика, применяемых российскими и зарубежными коммерческими банками

Оценка кредитоспособности клиента является важнейшей частью кредитной политики любого банка. Объективная оценка финансовой устойчивости заемщика и учет возможных рисков по кредитным операциям позволяют банку эффективно управлять кредитными ресурсами и получать прибыль. Оценка кредитоспособности клиента обычно базируется на анализе следующих критериев: качество управления компанией (уровень менеджмента); характер кредитуемой сделки; опыт работы банка с данным конкретным клиентом (кредитная история); состояние отрасли и региона, конкурентоспособность клиента; финансовое положение клиента; возможность предоставления клиентом имущества для использования в качестве иного обеспечения.

Прежде всего, кредитный инспектор должен оценить прочность взаимоотношений банка с клиентом и его историю. Затем, оценив связанные с кредитной заявкой факторы внешней среды, в которой функционирует заемщик, уровень менеджмента и конкурентоспособность продукции, работ, услуг, предоставляемых клиентом, кредитный инспектор приступает к анализу финансовой отчетности.

Комплексный анализ финансового состояния заемщика целесообразно проводить в следующей последовательности:

анализ структуры активов и пассивов заемщика;

анализ денежных потоков заемщика;

анализ финансовой устойчивости заемщика;

анализ эффективности деятельности заемщика;

комплексная оценка группы риска предоставляемого кредитного продукта.

В итоге изучения клиента, проведенных с ним переговоров, анализа объекта кредитования и финансового состояния заемщика кредитный инспектор составляет письменное заключение о возможности или невозможности предоставления кредита.

Современные практические подходы к методологии анализа кредитоспособности заемщиков в коммерческих банках основаны на комплексном применении финансовых и нефинансовых критериев. Согласно классификации методов оценки кредитоспособности профессора И. В. Вишнякова существуют следующие классы моделей оценки заемщиков: классификационные, среди которых необходимо выделить модели балльной оценки кредита (рейтинговые методики) и модели прогнозирования банкротств (статистической оценки, основанной на MDA - множественном дискриминантном анализе); модели комплексного анализа (правило «6 С», CAMPARI, PARTS, PARSER).

Однако классификационные модели имеют некоторые недостатки, среди которых переоценка ими роли количественных факторов, произвольность выбора системы базовых количественных показателей, высокая чувствительность к искажению исходных данных, сравнительная громоздкость.

Агрегировать количественные и качественные характеристики заемщика позволяют модели комплексного анализа: американское правило «шести Си», CAMPARI, английская методика PARTS, оценочная система анализа. Однако использование только комплексных методик оценки нецелесообразно, поскольку основной акцент в их реализации делается на субъективное мнение экспертов.

Таким образом, для получения эффективной и качественной оценки заемщика необходимо сочетание всех видов анализа.

2. МИРОВОЙ ОПЫТ ОЦЕНКИ КРЕДИТОСПОСОБНОСТИ ЗАЕМЩИКОВ

2.1 Анализ основных подходов к оценке кредитоспособности заемщиков зарубежными банками

Для анализа кредитоспособности предприятий применяются разные методики, предлагающие систему показателей, дающих возможность всесторонне оценить хозяйственно-финансовую деятельность, ее эффективность, платежеспособность. Банковская практика западных стран выработала критерии всестороннего анализа потенциального заемщика (Canons of Lending), которые могут быть использованы и в отечественной практике.

В настоящее время в мире не существует единой стандартизированной системы оценки кредитоспособности. Банки используют различные системы анализа кредитоспособности заемщика. Причинами такого многообразия являются:

· различная степень доверия к количественным (т. е. поддающимся измерению) и качественным (т. е. поддающимся измерению с большим трудом, с высокой степенью допустимости) способам оценки факторов кредитоспособности;

· особенности индивидуальной культуры кредитования и исторически сложившейся практики оценки кредитоспособности;

· использование определенного набора инструментов минимизации кредитного риска, сопровождающееся пристальным вниманием к отдельным инструментам;

· многообразие факторов, оказывающих влияние на уровень кредитоспособности, которое приводит к тому, что банки уделяют им различное внимание при присвоении кредитного рейтинга;

· результат оценки кредитоспособности заемщика, принимающий различные формы, - некоторые банки останавливаются на простом расчете финансовых коэффициентов, другие присваивают кредитные рейтинги и рассчитывают уровень кредитного риска.

Рассмотрим методики оценки кредитоспособности, применяемые в различных странах с развитой системой банковского кредитования. [31]

Обобщенная методика американских банков

Большинство банков США учитывает следующие факторы при оценке кредитоспособности заемщика:

· анализ финансовой отчетности заемщика. Особое внимание уделяется денежному потоку заемщика, его способности своевременно отвечать по принятым на себя обязательствам;

· анализ отрасли деятельности заемщика. Подверженность отрасли экономическим циклам. Текущее состояние отрасли и прогноз ее развития в течение периода кредитования;

· качество финансовой отчетности заемщика. До недавнего времени основным признаком достоверности и надежности отчетности предприятия являлось аудиторское заключение. Однако недавние корпоративные скандалы в США и Европе, связанные с искажением бухгалтерской информации, серьезно подорвали доверие к институту аудита. В настоящее время мировое банковское и экономическое сообщество ищут новые инструменты доказательства и подтверждения достоверности отчетности;

· наличие у заемщика кредитного рейтинга, присвоенного рейтинговым агентством;

· оценка уровня менеджмента заемщика;

· размеры компании заемщика (сумма выручки и активов, капитализации по данным фондового рынка);

· возможность свободного выхода на финансовый рынок заимствований.

Присвоение рейтинга в основном происходит с использованием метода непосредственной экспертной оценки. Большое значение имеет сложившаяся в данном банке кредитная культура. Присвоенные рейтинги пересматриваются на регулярной основе.

В практике американских банков часто применяется правило «шести Си», подробно рассмотренное в предыдущей главе.

Банк может располагать центральной картотекой на всех вкладчиков и заемщиков, из которой можно почерпнуть информацию об их кредитоспособности или использовать внешние источники информации.

Наиболее известный внешний источник данных о кредитоспособности - фирма «Dun & Bradstreet», которая собирает информацию примерно о 3 млн фирм США и Канады и предоставляет ее по подписке. Краткие сведения и оценки кредитоспособности каждой фирмы публикуются в общенациональных и региональных справочниках. Более детальная информация об отдельных фирмах сообщается в виде финансовых отчетов. Наиболее распространенный из них - «Информация о деловом предприятии».

Помимо указанных отчетов, «Dun & Bradstreet» публикует еще несколько видов документов. Один из них - «Отчет о ключевых финансовых статьях» - содержит значительно более подробную информацию о фирме. [5]

Французский опыт: обращение в картотеку Банка Франции

Что касается первого блока, то речь идет о характере деятельности предприятия, особенностях его работы, а также о факторах производства. Во втором блоке проводится формализованная оценка заемщика, базирующаяся на отчетных балансах и отчетах о прибылях и убытках. Обращение к картотеке позволяет банку выстроить некоторую картину о будущем заемщике со стороны независимого наблюдателя (Банка Франции), ознакомиться с кредитной историей заемщика. Данная картотека имеет четыре раздела.

В первом предприятия разделяются на 10 групп в зависимости от размера актива баланса, где каждой группе присваиваются литеры от А до К.

Второй раздел является разделом кредитной котировки, выражающий доверие, которое может быть допущено в отношении предприятий. Котировка основывается на изучении финансовой ситуации и рентабельности, а также на оценке руководителей, держателей капиталов и предприятий, с которыми клиент имеет тесные коммерческие связи. Кредитная котировка делит предприятия на 7 групп, которым присваиваются шифры от 0 до 6.

Третий раздел классифицирует предприятия по их платежеспособности. Банк Франции фиксирует все случаи неплатежей и в зависимости от этого разделяет клиентов коммерческих банков на три группы, которым присваиваются шифры 7, 8 или 9. Шифр 7 означает пунктуальность в платежах, отсутствие реальных трудностей в денежных средствах в течение года. Шифр 8 дается при временных затруднениях, связанных с наличием денежных средств, которые не ставят под серьезную угрозу платежеспособность предприятия. Шифр 9 означает, что платежеспособность предприятия сильно скомпрометирована.

Четвертый раздел картотеки делит всех клиентов на две группы: предприятия, векселя и ценные бумаги которых могут быть переучтены, или нет в Банке Франции.

Французские банки могут запрашивать в Центральном банке «котировку» предприятий.

Вся совокупность рисков, которые берут на себя кредитные учреждения Франции, является объектом централизации, позволяющей оценить их масштабы. Такая роль отводится Центру по определению рисков - службе, созданной в 1946 г. и находящейся в ведении Банка Франции. Этот Центр получает от банков ежемесячную информацию о сумме кредитов, открытых каждому предприятию, используемых кредитах, превышающих лимиты, с разбивкой по крупным категориям. [38]

Методика, используемая некоторыми австралийскими банками

Банки, работающие в Австралии, при присвоении кредитного рейтинга заемщику опираются на информацию внутренних и внешних источников.

Определение рейтинга, как правило, предусматривает использование 2-3 показателей из каждой группы. Внутренние рейтинговые шкалы многих банков приведены в соответствие со шкалами рейтинговых агентств «Moody's» и «Standard & Poor's», что позволяет сравнивать рейтинги различных заемщиков. Каждому значению рейтинга соответствует вероятность дефолта заемщика данного класса. Сопоставление такой вероятности и уровня возможного убытка по отдельным активным операциям позволяет с эффективностью управлять величиной кредитного риска. [16]

Метод А-счета, используемый большинством европейских банков

Еще один способ оценки финансового состояния предприятия, используемый в настоящее время на Западе, был разработан Джоном Аргенти. Отметим, что цель данного метода состоит в определении тенденций предприятия к банкротству, т.е. неудовлетворительной кредитоспособности. В основу данного метода положен не только анализ сложившихся на предприятии финансовых коэффициентов, но и рассмотренные ниже факторы. Аргенти назвал свой метод А-счетом. Он выяснил, что большинство обанкротившихся фирм проходят через три четкие стадии: недостатки, ошибки и симптомы. Каждому фактору определенной стадии присваивается определенное количество баллов, а затем рассчитывается агрегированный показатель - А-счет (см. табл. 2.1).

Таблица 2.1 - Характеристика метода А-счета

Для интерпретации значения А-счета используется следующая шкала:

До 25 баллов - деятельность предприятия успешна;

От 25 до 35 баллов - Предприятие может обанкротиться в течение ближайших 5 лет;

Свыше 35 баллов - Предприятие испытывает серьезные трудности в настоящее время.

Методы английских банков

В английских банках существует лист-вопросник по оценке кредитоспособности потенциального заемщика. Ответы на многочисленные вопросы помогают банку принять положительное или отрицательное решение о предоставлении кредита (см. табл. 2.2).

Таблица 2.2 - Лист-вопросник, используемый в английских банках для оценки кредитоспособности потенциального заёмщика

Данный лист-вопросник включает формальные (получаемые математическим путем на основе бухгалтерской информации) и неформальные показатели. К первым относятся балансовые и прочие бухгалтерские данные, ко вторым - сведения о кредитной истории заемщика, уровне его менеджмента, учредителях, выполнении ранее взятых на себя обязательств и пр.

Далее представлена таблица 2.3, где сгруппированы источники информации, которые, по мнению английских банкиров, являются наиболее важными при анализе кредитоспособности заемщика. Любопытно сравнить также, как часто те же банкиры прибегают к источникам, названным важными.

Таблица 2.3- Источники информации английских банков о кредитоспособности заемщиков

Итак, самым важным и наиболее часто используемым источником информации о кредитоспособности английские банки считают заверенную аудитором бухгалтерскую отчетность заемщика. Можно с уверенностью сказать, что данный источник является основным и в России. Это объясняется тем, что бухгалтерская отчетность свидетельствует о финансово-экономическом положении предприятия и позволяет рассчитывать показатели и коэффициенты, необходимы для присвоения кредитного рейтинга. Вместе с тем банкам следует более широко использовать альтернативную информацию, получаемую, например, из внешних источников. В противном случае достоверность присвоенного рейтинга ставится под сомнение.

Большое значение банки отводят кредитной истории заемщика, накопленной в данной кредитной организации. Безусловно, она служит источником надежной и достоверной информации, однако при заключении кредитного договора в первый раз не может быть использована. В этом случае банк обращается к независимым источникам информации. К сожалению, как показывает статистика, использование этого источника носит эпизодический характер.

Особое внимание хотелось бы обратить на процедуры сопоставления заемщика с другими аналогичными предприятиями. Несмотря на то, что большинство английских банков (73%) считают данный источник информации достаточно важным, он используется при присвоении кредитного рейтинга лишь эпизодически. Хотя именно сравнение предприятий одной и той же отрасли позволяет оценить реальную кредитоспособность заемщика и определить, какие значения финансовых показателей считать хорошими, средними или плохими. Более того, поскольку отраслевые особенности деятельности носят ярко выраженный характер, сравнение заемщиков между собой следует проводить только в пределах одной отрасли. [5]

После сбора всей информации по вышеизложенной схеме английский банкир интервьюирует заемщика, посещает его офис и производство. Такова технология первого этапа кредитного процесса в английских банках, которая вполне доступна для отечественной практики. Отдельные элементы этой технологии уже активно используются в российских банках.

Мы рассмотрели схему анализа кредитоспособности нефинансовых компаний. Теперь рассмотрим принципы оценки финансового положения субъектов финансового рынка, т. е. банков, когда они выступают в роли заемщика. Существует ряд методик позволяющих производить экспертную оценку деятельности банков. Среди них, пожалуй, наиболее широко известна система «CAMEL». Название её - это первые буквы основных понятий, положенных в основу всей системы:

С - Capital - достаточность капитала.

А - Assets - качество активов.

М - Management - управление.

Е - Equity - доходность или прибыльность.

L - Liquidity - ликвидность.

Составляющие системы CAMEL перекликаются с компонентами систем CAMPARI и PARSER, так как подходы к анализу кредитоспособности банковских и небанковских институтов достаточно универсальны. [43]

Таким образом, из вышесказанного следует, что различные методики отличаются друг от друга числом показателей, применяемых в качестве составных частей общей оценки заемщика, а также различными подходами к самим характеристикам и приоритетностью каждой из них. Если бы состав показателей был универсальным для всех банков и стран, то можно было бы обмениваться статистикой и мозаично набирать полную картину. При этом нельзя не отметить отсутствие единства у стран, банков и авторов в выборе системы показателей. В рамках дилеммы «риск - доходность» заемщики, имеющие более слабые финансовые позиции (более подверженные риску), должны платить за кредит больше, чем более надежные заемщики.

В то же время сложность оценки кредитоспособности обусловливает применение разнообразных подходов к такой задаче - в зависимости от особенностей заемщиков, и от намерений конкретного банка-кредитора. При этом важно подчеркнуть: различные способы оценки кредитоспособности не исключают, а дополняют друг друга, значит, применять их следует в комплексе.

2.2 Роль внешних источников информации в системе оценки кредитоспособности за рубежом

Централизованная система информационного обеспечения

Централизованная регистрация кредитов, ЦРК (Central Credit registers, CCR), и централизованная база данных отчетности, ЦБДО (Central financial statements database, CFSD), - это своеобразный вид услуг, предоставляемых европейскими центральными банками самостоятельно либо совместно с банковским сектором, являющимся основным потребителем такой информации. Анализ централизованных систем сбора информации, проведенный рабочей группой Базельского комитета в таких европейских странах, как Австрия, Бельгия, Франция, Германия, Италия, Португалия, Испания, США, позволяет сформулировать основные общие черты функционирования этих систем.

Централизованные системы функционируют по национальному признаку, практически монополизируя рынок отдельно взятой страны. Предоставление информации в ЦРК (и в некоторых странах в ЦБДО) носит обязательный характер, закрепленный на законодательном уровне. Основное отличие таких систем сбора информации от рейтинговых агентств состоит в том, что последние используют информацию, предоставляемую непосредственно заемщиками, в то время как информация в централизованные системы поступает либо от кредиторов, либо из общедоступных (публичных) источников. Деятельность ЦРК и ЦБДО, как правило, не преследует цели извлечения прибыли, и плата за доступ к источникам информации необходима лишь для покрытия операционных издержек.

Для сбора информации обычно используется разветвленная сеть территориальных отделений центральных банков. Основной вид информации - кредитные операции и финансовые отчеты организаций. В ряде стран собирается информация о кредитных сделках с органами власти (правительство, региональные субъекты, муниципалитеты). [21]

Централизованная регистрация кредитов. ЦРК включает в себя сбор, обработку, анализ и предоставление информации о кредитных сделках, совершаемых банками. Собственность на ЦРК закреплена за центральными банками, которые и осуществляют управление информацией. Эта система существует достаточно долго (во Франции - с 1946 г., в Испании - с 1963 г., в Италии - с 1967 г.). Основная цель ЦРК заключается в улучшении прозрачности кредитных операций и уменьшении кредитных рисков. Принимая во внимание необходимость тесной информационной работы центрального банка с коммерческими банками, в европейских странах были приняты соответствующие законодательные акты, обязывающие центральные банки собирать и обрабатывать информацию о кредитных сделках в банковской сфере. Так, деятельность ЦРК в Германии регулируется Законом о банковской деятельности. Положение об образовании ЦРК в Бельгии в 1967 г. нашло дальнейшее отражение в Законе о банковском надзоре 1993 г. Указ Комитета по кредиту и сбережениям в 1964 г. положил начало деятельности ЦРК в Италии.

Основная информация ЦРК включает в себя наименование заемщика, его идентификационный номер, юридический адрес, отрасль и сущность кредитной сделки (сумма кредита, срок и т.д.). Информация по кредитным рискам и операциям в разрезе заемщиков собирается на регулярной (ежемесячной/ежеквартальной) основе.

База данных ЦРК охватывает значительную часть кредитных операций коммерческих банков европейских стран. Накопленная годами информация позволяет узнать достоверную кредитную историю заемщика в сжатые сроки без существенных дополнительных материальных и временных расходов. [5]

Централизованная база данных отчетности, ЦБДО. Финансовая отчетность предприятий является общедоступным документом, публикуемым для всеобщего ознакомления (термин «финансовая отчетность» используется на Западе и имеет то же значение, что «бухгалтерская отчетность» в России). Сбор, обработка и анализ отчетности могут осуществляться любой организацией, независимо от правового статуса. Поэтому центральные банки не обладают монополией по управлению ЦБДО. В некоторых странах они конкурируют с частными компаниями, специализирующимися на предоставлении информационных услуг. В отличие от ЦРК, где имеет место сбор относительно небольшого объема информации, аккумулируемой исключительно банковским сектором, информация по бухгалтерской отчетности поступает в ЦБДО из сотен источников - предприятий различных отраслей экономики. В этом случае существенно возрастают расходы по сбору и управлению информационной базой данных.

Несмотря на некоторые отличия в технологиях сбора и обработки информации, в большинстве европейских стран центральные банки ведут собственные базы данных по отчетности предприятий и организаций. Исключением является Италия, где Центральный банк Италии и Ассоциация итальянских банков образовали совместное предприятие в целях формирования ЦБДО. Независимые рейтинговые агентства и торговые палаты также занимаются аналогичного рода услугами, составляя конкуренцию центральным банкам. Так, «Dun & Bradstreet» имеет отделения в каждой европейской стране и занимает значительную долю рынка. Более того, во Франции «Dun & Bradstreet» конкурирует не только с Банком Франции, но и с такими организациями, как COFACE-SCRL (база данных содержит 15 млн отчетов) и ORT (20 млн отчетов).

Основную часть информации ЦБДО составляют финансовые отчеты предприятий. Они заносятся в базу данных либо по стандартизированной форме, либо в соответствии с основными правилами бухгалтерского учета той или иной страны. Поиск предприятия осуществляется по идентификационному номеру, наименованию или отраслевому признаку. В большинстве случаев данные ЦБДО могут быть сопоставимы с информацией, содержащейся в ЦРК.

В связи с развитием Европейского Союза формируются дополнительные требования к составу информации ЦБДО. Европейский комитет по ЦБДО был сформирован в 1985 г., и начал работу по формированию сводной европейской базы данных - BACH. В настоящее время BACH содержит отчетность по предприятиям 13 стран, сформированную по единым стандартам бухгалтерского учета.

Главными пользователями ЦБДО являются центральные банки. На протяжении многих лет они оценивают кредитоспособность заемщиков при учете векселей и проведении иных мероприятий по рефинансированию. Такое использование ЦБДО первостепенно в Германии и Австрии, где центральные банки не обладают надзорными полномочиями над банковской системой. Органы банковского надзора также имеют доступ к ЦБДО в целях осуществления анализа банковской деятельности. Центральные банки европейских стран тоже используют ЦБДО для микро- и макроэкономического анализа, выявления отраслевых тенденций развития предприятий.

Коммерческие банки также используют информацию ЦБДО в собственных целях. Подборка финансовых отчетов, содержащаяся в ЦБДО, позволяет оперировать надежной, проверенной информацией, собранной за достаточное для анализа количество лет. Кредитный рейтинг предприятия, присваиваемый центральным банком, служит своеобразным ориентиром и первоначальным этапом при собственной оценке кредитоспособности заемщика. [5]

Рейтинговые агентства в информационном обеспечении

Появление рейтинговых агентств и соответственно кредитных рейтингов как основного продукта деятельности агентства приходится на один из тяжелых периодов экономической истории США - середину XIX в. Это было время окончания Гражданской войны (1861-1865 гг.), бурного освоения Запада, восстановления разрушенной экономики Юга. Освоение Запада превратило строительство и эксплуатацию железных дорог едва ли не в самый доходный и вместе с тем самый криминальный бизнес в стране. В погоне за субсидиями из федерального бюджета железнодорожные магнаты пускались на отчаянные трюки и фальсификацию. Именно в это время Генри Пур, чья фамилия теперь присутствует в названии одного из лидеров международного рейтингового бизнеса - агентства «Standard & Poor's», начал публиковать свои независимые аналитические исследования железнодорожных компаний, что стало прологом к началу присвоения современного кредитного рейтинга. Дефицит доверия породил спрос на независимую экспертизу и неподкупную репутацию. С тех пор они стали товаром, сопутствующим любой финансовой сделке, долговой операции. Различие между кредитным рейтингом как мнением и простым описанием финансово-экономических характеристик той или иной компании имеет фундаментальный характер и приводит нас к формулированию еще одного важнейшего основания репутации рейтингового агентства - норм конфиденциальности. Вся та информация, которая передана предприятием рейтинговому агентству и которую предприятие считает конфиденциальной, не может этим рейтинговым агентством разглашаться, хотя она и была использована самим агентством для принятия решения об уровне кредитного рейтинга. В этом нет ничего удивительного, поскольку именно мнение о кредитоспособности, т.е. аналитический продукт, есть товар рейтингового агентства. Несоблюдение норм конфиденциальности грозит рейтинговому агентству потерей бизнеса. Поэтому рейтинговое агентство подписывает специальные договоры о конфиденциальности со своими клиентами - заказчиками рейтингов, а также с каждым из своих сотрудников. [32]

Кредитный рейтинг заемщика выражает текущее мнение агентства об общей кредитоспособности предприятия, его способности и намерении своевременно и полностью отвечать по своим долговым обязательствам по мере наступления срока платежа и в долгосрочной перспективе.

Кредитный рейтинг агентства - это результат сложного финансово-экономического анализа предприятия, основанного на специальных критериях и правилах. Профессионализм экспертов и методологические правила, которым они следуют, играют важнейшую роль в работе рейтингового агентства. Аналитический инструментарий рейтингового аналитика очень широк и в значительной степени общепринят: им пользуются эксперты инвестиционных банков, аналитические службы компаний, консалтинговые фирмы. Жесткие правила принятия решения о присвоении того или иного рейтинга предприятию, т.е. алгоритм формулирования мнения о кредитоспособности и его содержания, отличают рейтинговое агентство от консалтинговых компаний и других организаций, предоставляющих аналитические информационные услуги. И всё-таки главный актив рейтингового агентства - это его репутация в широком смысле, которая, собственно, и делает возможным существование рейтингового бизнеса как такового. Прислушиваются к мнению и платят за него только тогда, когда репутация носителя мнения безупречна.

Деятельность рейтингового агентства основана на нескольких принципах. Первый и самый важный из них - это независимость агентства от государственных органов и частных коммерческих структур. Мнению рейтингового агентства можно доверять только тогда, когда есть уверенность в его беспристрастности и неподкупности. В конечном итоге число ошибок, совершаемых рейтинговым агентством, говорит само за себя и прямо влияет на его репутацию. Нет сомнений в том, что даже самые известные в мире рейтинговые агентства совершают ошибки. Вопрос только в том, каково их количество относительно числа присвоенных рейтингов, как меняется это соотношение от года к году и насколько доступна информация об ошибках рейтингового агентства. Публичное признание собственных ошибок и четкое их отслеживание по каждой рейтинговой категории - второй по значимости принцип деятельности рейтингового агентства, от которой прямо зависит его репутация. Публикация частотных таблиц по дефолтам для каждой рейтинговой категории, включая самые надежные, дает возможность следить за качеством предоставляемых услуг. Субъективность присваиваемого рейтинга представляет собой третий принцип работы рейтингового агентства. Кредитный рейтинг - это мнение о кредитоспособности конкретного агентства, за которое оно несет ответственность, его позиция, а не дескриптивная информация и не продукт цифровой комбинации.

Таким образом, главная задача рейтингового агентства состоит в выражении ответственного собственного мнения о кредитоспособности заемщика. [5]

Рассмотрим методику оценки кредитоспособности заемщика, выработанную агентством «Dun & Bradstreet», имеющим отделения в каждой европейской стране, США и Канаде. Кредитное досье на заемщика, составляемое компанией, состоит из следующих разделов.

Идентификация предприятия. В этом разделе находят свое отражение название компании, юридический и фактический адрес, телефоны, год образования, форма собственности, число работающих, сумма уставного капитала и сфера деятельности.

Результат кредитного анализа. В данном разделе указывается присвоенный предприятию кредитный рейтинг, максимальная сумма кредита, которая может быть предоставлена данному заемщику, среднее количество дней допущенной просроченной задолженности, количество баллов, присвоенное предприятию по специальной шкале D&B.

Общественная информация. Информация публичного характера, такая, как рассмотрение дел о предприятии в судах, обзор основных подписанных договоров.

Банки. Перечень открытых счетов предприятия с краткой характеристикой банков, которые ведут его расчетно-кассовое обслуживание.

Состав директоров. Сведения о составе совета директоров, менеджерах высшего звена, секретарях.

Финансовая информация. Приводятся данные бухгалтерского баланса и отчета о прибылях и убытках на последнюю отчетную дату.

Сравнение финансовых показателей. Дается сравнение основных финансовых показателей и ключевых коэффициентов за три года. При анализе кредитоспособности D&B использует три группы показателей: прибыльности, финансового состояния и оборачиваемости активов. На основе этих коэффициентов заемщику присваивается рейтинг D&B. К сожалению, методика подсчета рейтинга (веса коэффициентов, критериальные значения и т.д.) не раскрывается. Затем определяется максимально возможная сумма кредита.

Расчетная политика. На основе среднестатистических отраслевых данных D&B определяет среднюю продолжительность просроченной задолженности и присваивает предприятию определенное количество баллов. Например, балл 78 означает, что предприятие по длительности допущенной просроченной задолженности занимает место в первом сегменте, т.е. не допускает задержки в расчетах более чем на 3 дня. При задержке расчетов на срок от 3 до 16 дней количество баллов равно 69, а в случае наличия более значительной длительности просроченной задолженности - 59.

Структура предприятия. В данном разделе указываются сведения об акционерах предприятия, филиалах, подразделениях, системах управления.

Таким образом, согласно рассмотренной выше методике составления кредитного досье компании присваивается кредитный рейтинг на основе коэффициентов прибыльности, ликвидности, левереджа и оборачиваемости. Данная методика еще раз свидетельствует об основной проблеме рейтинговой оценки предприятий - подбор оптимальных весов для коэффициентов, входящих в рейтинг, и критериальные значения рейтинга, с помощью которых определяется принадлежность заемщика к той или иной группе надежности. [25]

Присвоение кредитного рейтинга и обеспечение доступа к такой информации осуществляются двумя основными способами. Во-первых, заинтересованные лица могут получить доступ к рейтингу предприятия или группы предприятий, оплатив соответствующую стоимость подписки. Во-вторых, предприятия, непосредственно заинтересованные в получении рейтинга кредитоспособности, могут обратиться в агентство и, оплатив стоимость вознаграждения, сделать свой рейтинг достоянием общественности. В первом случае агентства полагаются на общедоступную, публикуемую в печати информацию о предприятии, не вступая, как правило, в контакт с последним. Такой рейтинг получил название «предоставляемого по собственной инициативе». При этой системе рейтинговой оценки предприятие не имеет возможности оспорить присвоенный ему рейтинг. Во втором случае предприятие предоставляет по запросу агентства дополнительную информацию. Это делает рейтинг «по инициативе заемщика» более надежным и качественным.

Тем не менее международные рейтинговые агентства (такие как «Standard & Poor's», «Moody's», «Fitch») по сути представляют взгляд на заемщиков и эмитентов со стороны североамериканских институциональных инвесторов. Они недостаточно учитывают национальную специфику в развивающихся странах. В этом отношении азиатский валютный кризис 1997-1998 гг. стал важнейшим уроком для мировой рейтинговой практики, поскольку он продемонстрировал, что крупнейшие рейтинговые агентства, история которых насчитывает почти по сто лет, оказались реально не готовы к рейтинговой деятельности на развивающихся рынках. Одним из основных аналитических источников для присвоения рейтинга являются статистические базы данных агентств по соотношению «уровень рейтинга - вероятность дефолта». Однако эти базы данных составлялись на развитых рынках, прежде всего, США, и азиатский кризис фактически подтвердил, что эти закономерности не действуют на развивающихся и переходных рынках. Так, снижение рейтинга японской фирмы «Yamaichi Securities» агентством «Moody's» сразу на семь пунктов лишь зафиксировало факт банкротства, произошедшего через два дня. По значению предыдущего рейтинга вероятность невыполнения обязательств фирмы «Yamaichi Securities» не превышала 0,4%. Хаотические изменения рейтингов глобальных рейтинговых агентств во время кризиса привели лишь к его углублению и более быстрому распространению на другие регионы.

Опасность неправильного использования рейтинга признана международными организациями. Разрабатываются новые стандарты регулирования деятельности рейтинговых агентств. Однако эти стандарты находятся всё ещё в стадии разработки и пока рейтинговая деятельность глобальных агентств всё ещё заключает в себе угрозу. Конечно, это отнюдь не говорит об их непрофессионализме или недостаточно внимательном анализе. Просто сказывается специфика подхода при присвоении рейтингов. [55]

Кредитные бюро в информационном обеспечении

В большинстве стран кредитные организации на постоянной основе обмениваются информацией о кредитоспособности заемщиков через кредитные бюро. Основные преимущества функционирования банковского сектора при наличии кредитного бюро заключаются в следующем. Во-первых, кредитные бюро повышают уровень сведений банков о потенциальных заемщиках и дают возможность более надежной оценки кредитоспособности заемщика. Во-вторых, кредитные бюро позволяют уменьшить плату за поиск информации, которую взимали бы банки со своих клиентов. Это ведет к выравниванию информационного поля внутри кредитного рынка и заставляет кредиторов устанавливать конкурентные цены на кредитные ресурсы. В-третьих, кредитные бюро формируют своего рода дисциплинирующий механизм для заемщиков. Каждое предприятие знает, что в случае невыполнения обязательств его репутация в глазах потенциальных кредиторов рухнет, отрезая его от заемных средств или делая их более дорогими. Этот механизм также повышает стимул заемщика к возвращению кредита, уменьшая риск недобросовестного поведения. [28]

Кредитные бюро выступают в качестве информационных посредников, либо учрежденных и принадлежащих самим кредиторам, либо действующих независимо и получающих прибыль от своей деятельности. Кредиторы снабжают бюро данными о своих клиентах. Бюро сопоставляет их с информацией, полученной из других источников, и формирует картотеку на каждого заемщика. Кредиторы при условии регулярности и достоверности предоставления информации о своих клиентах могут постоянно получать из бюро отчеты о кредитных операциях потенциальных заемщиков. Жесткость правил предоставления данных обусловлена тем, что кредитные бюро особенно принадлежащие самим кредиторам, потенциально подвержены конфликту интересов: каждый хочет получать полную и достоверную информацию, не предоставляя своих данных. Другими словами, деятельность кредитных бюро основана на принципе взаимного обмена, который устанавливается в соглашении, заключаемом между бюро и кредиторами.

Кредитные бюро предоставляют разного рода отчеты о кредитных операциях в зависимости от наличия информации о потенциальном заемщике, вида предоставляемого кредита и, что наиболее важно, от степени детализации, необходимой кредитору. Самый простой отчет содержит информацию о прошлых невозвратах и просрочках ссуд - так называемые черные (black) или негативные (negative) данные. Самые детальные отчеты - белые (white) или позитивные (positive) содержат весь комплекс информации об активах и пассивах ссудополучателя, гарантиях, структуре задолженности по срокам и времени погашения.

Сильное сдерживающее влияние на процессы формирования института кредитных бюро оказало и продолжает оказывать понятие коммерческой и личной тайны. Во избежание законодательных коллизий необходимо четкое нормативное разграничение информации, составляющей и не составляющей коммерческую (банковскую) тайну. В противном случае существует опасность судебных разбирательств в отношении деятельности кредитного бюро. В большинстве стран законодательство о кредитных бюро приведено в соответствие с нормами общегражданского права. Более того, некоторые страны, например Швеция, уведомляют предприятия о возможности передачи сведений о них в кредитное бюро. [28]

Первые кредитные бюро появились на рынке потребительского кредитования. Этот рынок, как и рынок кредитования малого бизнеса, характеризуется большим количеством потенциальных заемщиков, стремящихся получить ссуды небольшого объема. Поэтому индивидуальная оценка каждого из них требует дополнительных затрат и невыгодна кредиторам, особенно учитывая то, что анализ, основанный на характеристиках заемщика и его кредитной истории, должен быть достоверным и объективным. Таким образом, кредитные бюро, аккумулирующие информацию, полученную от многих кредиторов в течение нескольких лет, обладают базой данных для формирования широкого информационного поля и построения статистических моделей оценки риска.

В настоящее время кредитные бюро в той или иной организационной форме действуют практически во всем мире. Большинство стран пришло к выводу о том, что эффективное развитие экономики невозможно без информационной открытости и прозрачности.

Мировой опыт демонстрирует многообразие форм организации кредитных бюро. При этом количество и вид собственности кредитных бюро может быть различным в каждой стране. Так, в ряде стран, таких, как США, Бразилия, Аргентина, большинство кредитных бюро являются частными предприятиями, функционирующими с целью получения прибыли от предоставления информационных услуг. Кроме того, в этих странах действуют и несколько местных кредитных бюро, созданных торговыми палатами и ассоциациями как некоммерческие организации.

В Японии и большинстве европейских стран кредитные бюро создаются, как правило, в форме частных компаний, принадлежащих консорциуму кредиторов. В Великобритании действуют два кредитных бюро, абсолютно самостоятельные и не зависящие от кредитных организаций. В Финляндии и Бельгии кредитные бюро управляются или лицензируются государственными органами.

В Канаде действует разветвленная система мелких местных кредитных бюро, находящихся в частных руках и непосредственно работающих с потребителями услуг по проверке кредитоспособности. Конкурентом ей являются крупные частные корпорации, работающие в сфере оказания услуг по проверке кредитоспособности. Информация о финансовом положении организаций поступает в информационную сеть системы местных кредитных бюро примерно от 250 компаний, которые в свою очередь являются ее активными пользователями. На местном уровне собирается информация о задолженностях по налогам, денежным искам и т.д. Зарегистрированный в местном кредитном бюро пользователь имеет возможность с помощью выданных ему компьютерных кодов и пароля практически мгновенно получить необходимую ему информацию. [38]

Приведем данные о частных кредитных бюро, основанные на информации, полученной Центром исследований в области экономики и финансов от крупнейших представителей этого вида бизнеса в различных странах (см. табл. 2.4).

Таблица 2.4 - Характеристика кредитных бюро в мире

Как видно из таблицы, базы данных кредитных бюро в наиболее развитых странах формируются, как правило, на протяжении нескольких десятков лет. В США, Канаде, Финляндии и ЮАР кредитные бюро начали свою деятельность еще в конце XIX - начале XX вв. В некоторых странах, например в Италии, частные кредитные бюро - достаточно новое явление, тем не менее они развиваются и приобретают все большее значение. В ряде латиноамериканских и азиатских стран кредитные бюро находятся в стадии становления, аккумулируя небольшой объем в основном негативной информации.

Существуют различия в процессах становления и эволюции кредитных бюро в США и в европейских странах. Пик активности и стремительного роста обмена информацией о заемщике в США приходится на 20-е гг. XX в., что связано с принятием Закона о филиальной деятельности банков. Жесткие требования по ограничению развития сети филиалов сдерживали развитие конкуренции в отдельно взятом регионе, что способствовало снятию напряжения в борьбе за потенциальных клиентов и повышало мотивацию обмена кредитной информацией. Вместе с тем деятельность банков в Европе не ограничена в плане развития филиальных сетей, и острая конкуренция привела к тому, что кредитные бюро начали появляться здесь позднее. Так, средние и малые банки Италии образовали кредитное бюро только в 1990 г., а крупные итальянские банки на протяжении нескольких лет воздерживались от присоединения к этой организации, опасаясь повышенной конкуренции.

В 1990-х годах начался процесс расширения поля деятельности кредитных бюро на международном уровне. Крупнейшие представители этого бизнеса поставили своей целью перерасти в транснациональные компании. Первым шагом на этом пути стало установление контроля или приобретение национальных кредитных бюро в странах Латинской Америки, Европы и Азии.

Тенденции укрупнения деятельности кредитных бюро и перехода на наднациональный уровень особенно отчетливо проявляются на территории Европейского Союза. Увеличение товарооборота между европейскими странами и формирование единого экономического пространства позволили привлекать кредитные ресурсы иностранных банков без видимых усилий. Таким образом, появилась необходимость обмена информацией не только между банками одной страны, но и между иностранными организациями. [10]

Сравнительная характеристика внешних источников информации о кредитоспособности заемщика представлена в Приложении 1.

Итак, в заключение данной главы хотелось бы отметить следующее. В настоящее время в мире не существует единой стандартизированной системы оценки кредитоспособности. Банки используют различные системы анализа кредитоспособности заемщика.

Например, в практике банков США применяется правило «шести Си». В основе этой методики лежит использование шести основополагающих принципов кредитования. На практике это выражается в детальном изучении шести аспектов кредитной заявки - характера заемщика (character), способности к заимствованию (capacity), наличия денежных средств (cash), обеспечения (collateral), условий (conditions) и контроля (control). С точки зрения кредитора, все эти пункты должны быть удовлетворительны.

Процесс определения кредитоспособности заемщика во Франции включает в себя три блока: общая финансово-экономическая оценка предприятия; прикладная оценка кредитоспособности, специфическая для каждого банка; обращение в картотеку Банка Франции.

Оценка кредитоспособности в английских банках базируется на анализе бухгалтерской отчетности заемщика, а также большое значение отводится кредитной истории клиента.

Осуществляя оценку кредитоспособности заемщика, коммерческие банки опираются не только на внутреннюю информацию о предприятии, но и на данные из внешних источников, основными из которых являются:

Централизованная регистрация кредитов (ЦРК), представляющая собой процесс сбора, обработки, анализа и предоставления информации о кредитных сделках, совершаемых банками. Доступ к системе ЦРК позволяет оценить кредитную историю конкретного заемщика. Мировой опыт свидетельствует о том, что большинство развитых стран использует ЦРК в качестве одного из дополнительных источников надежной информации при присвоении кредитного рейтинга.

Централизованная база данных отчетности (ЦБДО), куда направляется бухгалтерская отчетность предприятий. Информация ЦБДО служит достоверным источником для расчета финансовых показателей и кредитного рейтинга. Важность формирования ЦБДО обусловлена тем, что бухгалтерская отчетность заемщика была и остается основным документом при оценке кредитного рейтинга.

Кредитоспособность заемщика также может быть оценена рейтинговым агентством с помощью кредитного рейтинга, который представляет собой результат сложного финансово-экономического анализа предприятия, основанного на специальных критериях и правилах, и выражает текущее мнение агентства об общей кредитоспособности предприятия, его способности и намерении своевременно и полностью отвечать по своим долговым обязательства по мере наступления срока платежа и в долгосрочной перспективе.

Еще один способ узнать о добросовестности заемщика - обращение в кредитное бюро. Кредитные бюро выступают в качестве информационных посредников, либо учрежденных и принадлежащих самим кредиторам, либо действующих независимо и получающих прибыль от своей деятельности. Кредиторы снабжают бюро данными о своих клиентах. Бюро сопоставляет их с информацией, полученной из других источников, и формирует картотеку на каждого заемщика. Кредиторы могут постоянно получать из бюро отчеты о кредитных операциях потенциальных заемщиков.