Деятельность банков на рынке ценных бумаг

Размещено на http://www.allbest.ru/

Введение

Банки и банковский бизнес являются весьма специфичным явлением. Они обеспечивают экономику необходимыми ресурсами и услугами и помимо огромного экономического значения имеют и важную социальную роль. По своей сути банк - это организация, осуществляющая операции с деньгами и их производными финансовыми инструментами преимущественно для оказания платных финансовых услуг клиентам.

Банки перераспределяют ресурсы в экономике, аккумулируя свободные денежные ресурсы на своих счетах (депозиты) и предоставляют их во временное использование (кредиты). Посредством этого кредитного механизма они создают безналичные деньги, так необходимые для осуществления экономических отношений.

Коммерческие банки - универсальное кредитное учреждение, создаваемое для привлечения и размещения денежных средств на условиях возвратности и платности, а также для осуществления многих других банковских операций Лаврушин О.И. / Банковское дело: учеб. для вузов/Под ред. д.э.н., проф. О.И. Лаврушина. - М.: Финансы и статистика, 2008г..

Механизмом привлечения инвестиций в реальный сектор, финансирования экономического роста и инноваций должен выступить рынок ценных бумаг. Рынок ценных бумаг позволит правительству и предприятиям расширить круг источников финансирования, не ограничиваясь самофинансированием и банковскими кредитами. Потенциальные инвесторы в свою очередь получают возможность вкладывать свои сбережения в более широкий круг финансовых инструментов, тем самым, получая большие возможности для выбора.

Наиболее крупными и активными игроками на рынке ценных бумаг являются коммерческие банки. Вместе с развитием отечественного рынка ценных бумаг происходило развитие и самих коммерческих банков, их
операций. Будущее рынка ценных бумаг неотделимо от перспектив развития коммерческих банков, т.к. они непосредственным образом заинтересованы в качественном развитии рынка ценных бумаг, появление новых финансовых инструментов, развитие новых сегментов.

Очевидно, что коммерческие банки должны принимать активное участие в создании качественно нового отечественного фондового рынка.

Значение деятельности банков на рынке ценных бумаг велико как для деятельности каждого отдельного банка, так и для экономики в целом. Так, банки, осуществляя операции на рынке ценных бумаг, упрочняют свою позицию на рынке банковских услуг, расширяют свою доходную и клиентскую базу, повышают свою мобильность. Все это способствует формированию динамичной банковской системы, деятельность которой отличается много профильностью и вовлеченностью в деятельность реального сектора экономики. Кроме этого присутствие банков на рынке ценных бумаг повышает мобильность экономики в целом и увеличивает скорость перелива средств между отраслями.

В нашей стране роль банков на рынке ценных бумаг неуклонно повышается, уже по итогам 2011 года доля ценных бумаг банков составила 64,4% или 137,7 млрд. сум в общем обороте на Республиканской фондовой бирже, в том числе на первичном рынке 67,8% и вторичном рынке - 65,4%.

Как отметил Президент Республики Узбекистан «В 2011 году последовательно и целенаправленно реализовывались меры по дальнейшей капитализации банков, повышению их устойчивости и ликвидности.

На протяжении последних пяти лет показатель достаточности капитала банковского сектора страны находится на уровне в три раза превышающем международный норматив в размере 8 процентов, установленный Базельским комитетом по банковскому надзору.Следует с удовлетворением отметить, что такие авторитетные международные рейтинговые агентства, как «Стандарт энд Пурс», «Мудис» и «Фитч Рейтингс» второй год подряд присваивают банковской системе Узбекистана рейтинговую оценку на уровне «стабильный», причем количество коммерческих банков республики, имеющих такую оценку, растет из года в год.» Доклад Президента Республики Узбекистан И.А.Каримов на расширенном заседании правительства, посвященный итогам социально-экономического развития страны в 2011 году и важнейшим приоритетам углубления экономических реформ в 2012 году.

Актуальность выпускной квалификационной работы заключается в том, что активная деятельность банков на рынке ценных бумаг во многом стала определять общую динамику развития рынка ценных бумаг. В свою очередь развитие деятельности банков на рынке ценных бумаг способствует диверсификации проведения их активных операций, раскрывает новые возможности для осуществления инвестиционной деятельности, и самое главное обеспечивает создание возможностей для внедрения новых современных видов услуг для клиентов банка.

Ценные бумаги банков включают в себя государственные ценные бумаги и регламентированные законом категории акций. Эти составляющие банковских портфелей активов выполняют ряд важнейших функций, обеспечивая банкам доходность, ликвидность и диверсификацию с целью снижения риска. Такие вложения стабилизируют доходы банка, обеспечивая дополнительные поступления. Особая роль коммерческих банков на рынке ценных бумаг состоит в том, что в отличие от других хозяйствующих субъектов, как участники этого рынка, они одновременно могут выступать в нескольких качествах Бутиков И.Л.- Статья «Банки на рынке ценных бумаг Узбекистана» 2009г.:

-в роли эмитентов акций, облигаций, депозитных сертификатов и банковских векселей, то есть большинства видов ценных бумаг, предусмотренных законодательством;

-в роли инвесторов, приобретающих ценные бумаги других хозяйствующих субъектов и государства;

-в роли профессиональных участников фондового рынка, оказывающих посреднические, консультационные, депозитарные услуги своим клиентам, услуги по управлению ценными бумагами и т.д.

Цель выпускной квалификационной работы - исследовать теоретические аспекты деятельности коммерческих банков на рынке ценных бумаг, проанализировать на конкретном примере и в общей динамике роль коммерческих банков на рынке ценных бумаг, а также дать рекомендации по развитию деятельности банков на рынке ценных бумаг.

Задачи исследования. Для реализации поставленной цели в работе решаются следующие задачи:

- изучение законодательной и нормативно-правовой базы, регламентирующей деятельность банков на рынке ценных бумаг;

- проведение классификации видов банковских операций на рынке ценных бумаг, в том числе в разрезе активных и пассивных операций, операций, осуществляемых от своего имени и по поручению клиента;

- изучение различных видов рисков банковской деятельности на рынке ценных бумаг, в соотношении с основными видами процентных и непроцентных доходов;

- рассмотрение и провести сопоставительный анализ банков на рынке ценных бумаг;

- разработка предложений по совершенствованию деятельности банков на рынке ценных бумаг.

Степень изученности проблемы. Анализ научных работ отечественных и зарубежных исследователей в рассматриваемой научной области показывает, что наибольшее внимание получили вопросы специфики существующих типов финансовых систем и роли банка в них в трудах таких ученных, как Е. Карлетти, А. Франклин; роли банка как финансового посредника в трудах Ю. Бригхэм, В.А. Галанов, Л.П. Дроздовская, Ю.В. Рожков, Э. Фархи, М. Эрхардт, а также подходы к регулированию деятельности банка на РЦБ в работах А. Гринспэн, Г.И. Кравцова, П.М. Лансков, Я.М. Миркин, Б.Б. Рубцов, B.C. Торкановский, А.А. Хандруев, А.Б. Фельдман. Организация деятельности коммерческих банков в целом и на финансовых рынках, в частности, раскрыта в научных трудах Г.Н. Белоглазовой, СМ. Богомолова, Ю.Б. Зеленского, В. Колба, Ю.Е. Копченко, Ю.И. Коробова, Г.Г. Коробовой, Л.П. Кроливецкой, О.И. Лаврушина, М.С. Марамыгина, Д. Родригеса, А.Ю. Симановского, А.В. Улюкаева, И.Л. Бутикова, З.А. Файзиева. банк рынок ценная бумага

Объектом исследования выступает банковская деятельность на рынке ценных бумаг, включая механизм осуществления, особенности ведения банковских операций с ценными бумагами и перспективы их развития.

Субъектом исследования является деятельность на рынке ценных бумаг ОАКБ «Капиталбанк».

Методы исследования являются, исторический и системный походы, позволяющие исследовать проблему в целом и отдельные её вопросы в динамике, взаимосвязи и взаимообусловленности. В исследовании использовались методы сравнительного, логического, финансового анализа. Также применялись различные приемы и методы статистико-математического анализа: группировка, сравнение, расчет финансовых коэффициентов.

Структура работы: выпускная квалификационная работа состоит из введения, трёх глав, выводов и предложений, списка литературы.

1. Теоретические аспекты деятельности коммерческих банков на рынке ценных бумаг

1.1 Понятие и виды деятельности банков на рынке ценных бумаг

Коммерческие банки как универсальные кредитно-финансовые институты также являются активными участниками рынка ценных бумаг. В разных странах место, отводимое коммерческим банкам на рынке ценных бумаг, различно. Тем не менее, можно сформулировать некоторые общие моменты взаимодействия коммерческих банков с национальными и международными рынками ценных бумаг.

В зависимости от национального законодательства той или иной страны, исторических традиций и особенностей формирования национальных фондовых рынков банки могут играть на них различную роль.

Например, мировая практика знает два подхода к проблеме сочетания обычной банковской деятельности с деятельностью на рынке ценных бумаг. Согласно одному из подходов коммерческим банкам должно быть запрещено заниматься некоторыми видами профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, а также должны быть ограничены отдельные виды непрофессиональной деятельности в качестве инвесторов. Этот подход применялся в США, где разделение универсальных банков на коммерческие и инвестиционные на рубеже 30-х годов XX в. было введено как реакция на волну массовых банкротств банков, вследствие их чрезмерной активности по вложению привлеченных средств клиентов в негосударственные ценные бумаги и предоставление гарантий по таким ценным бумагам.

Второй подход представляет собой разрешение банкам сочетать обычные банковские операции с большинством операций на рынке ценных бумаг, он преобладает в европейских странах. Согласно этому подходу ограничение рискованности банковских инвестиционных операций должно осуществляться введением специальных “встроенных” ограничителей путем надлежащего государственного контроля за банковской деятельностью и повышенного внимания к проблеме конфликта интересов при операциях на финансовых рынках. В Республике Узбекистан деятельность коммерческих банков на рынке ценных бумаг придерживается второго подхода, т.е. универсальной банковской деятельности. Согласно Закону Республики Узбекистан "О банках и банковской деятельности" коммерческим банкам разрешается Закон Республики Узбекистан "О банках и банковской деятельности" 25.04.1996 г. N 216-I, статья 4:

-эмитировать ценные бумаги (векселя, акции, облигации, депозитные сертификаты и другие ценные бумаги);

-покупать, продавать и хранить ценные бумаги и осуществлять другие операции с ними;

-приобретать право требования, вытекающее из поставки товаров и оказания услуг, принимать на себя риски исполнения таких требований и инкассировать эти требования;

-оказывать доверительные операции: привлечение и размещение средств, управление ценными бумагами и другие операции по поручению клиентов;

-оказывать консультационные услуги, связанные с банковской деятельностью.

В тех странах, где место коммерческих банков на фондовых рынках ограничено законом (Япония, США, Канада), они находят косвенные пути участия в инвестиционной и посреднической деятельности через трастовые операции, сотрудничество с брокерскими фирмами, кредитование инвестиционных компаний и банков и т.п.

Наиболее широкое участие в операциях с ценными бумагами принимают коммерческие банки Германии. Здесь банкам законодательно разрешено осуществлять все виды операций с ценными бумагами: они выступают эмитентами (выпуская в обращение главным образом облигации), посредниками, и, наконец, крупными инвесторами.

Во всех странах в настоящее время доходы коммерческих банков от операций с ценными бумагами и инвестиционной деятельности играют все более заметную роль в формировании прибыли.

Расширение и диверсификация форм участия коммерческих банков на рынке ценных бумаг привели к организации крупных финансово-банковских групп во главе с коммерческими банками, концентрирующими вокруг себя относительно самостоятельные структурные подразделения - инвестиционные фонды, брокерские фирмы, трастовые компании, консультационные фирмы и т.д.

Создавая сеть заграничных инвестиционно-банковских филиалов и дочерних компаний, коммерческие банки выходят на международный рынок ценных бумаг.

Новой формой деятельности коммерческих банков на рынке ценных бумаг стало оказание консультационных услуг по кругу вопросов, связанных с инвестированием капитала в те или иные финансовые активы. Консультационное обслуживание опирается на внутреннюю информационную систему банков, позволяющую глубоко анализировать соотношения между доходами и рисками различных активов и составлять для клиентов алгоритмы покупки и формирования портфеля ценных бумаг с учетом динамики их доходности.

Операции коммерческих банков в роли инвестиционных институтов на фондовом рынке призваны служить средством формирования доходных активов, обладающих высокой ликвидностью.

Ценные бумаги эмитентов в настоящее время уступают по доходности другим источникам получения прибыли (валютные и кредитные операции), вследствие чего банки в приобретении ценных бумаг других эмитентов преследуют цели проникновения, расширения сферы влияния, контроля, финансовой поддержки извлечения ими иных преимуществ от участия в уставных капиталах, а также получения спекулятивного дохода в срочных сделках (опционы, фьючерсы). Общая ценовая конъюнктура рынка ценных бумаг благоприятна для осуществления спекулятивной тактики коммерческими банками.

Все операции коммерческих банков с ценными бумагами можно сгруппировать следующим образом (Рис.1.1.1.)

Рис. 1.1.1 Классификация операций коммерческих банков с ценными бумагамиСоставлено автором

Активные операции - это операции, посредством которых банки размещают имеющиеся в их распоряжении ресурсы для получения прибыли и поддержания ликвидности. К активным операциям банка относятся: краткосрочное и долгосрочное кредитование производственной, социальной, инвестиционной и научной деятельности организаций; предоставление потребительских ссуд населению; приобретение ценных бумаг; лизинг; факторинг; инновационное финансирование и кредитование; долевое участие средствами банка в хозяйственной деятельности организаций; предоставление ссуд другим банкам.

Активные операции банка на рынке ценных бумаг по экономическому содержанию включают: фондовые операции по инвестированию банком своих средств в ценные бумаги небанковских структур в целях совместной хозяйственно-финансовой и коммерческой деятельности, а также размещение средств в виде срочных вкладов в других кредитных организациях.

К фондовым операциям с ценными бумагами относятся операции с ценными бумагами, котирующимися на фондовых биржах и векселями (учетные и переучетные операции, операции по опротестованию векселей, инкассированию, акцепту, индоссированию векселей, выдаче вексельных поручений, хранению векселей, их продаже на аукционе).

В число активных операций банка на рынке ценных бумаг также входят собственные сделки банков с ценными бумагами осуществляются по инициативе банка от его имени и за его счет. Такие сделки подразделяются на инвестиции и торговые операции. Как правило, основной областью инвестиций банков являются вложения в ценные бумаги, имеющие фиксированные процентные ставки доходности. Ценные бумаги представляют собой одну из форм ликвидных резервов банка, поэтому при выборе ценных бумаг для инвестиций основное внимание уделяется их надежности.

Банк выступает в роли самостоятельного торговца, приобретая ценные бумаги для собственного портфеля и продавая их. Основная цель, которую преследуют банки, совершая торговые операции, - извлечение дохода из разности курсов на одни и те же ценные бумаги на различных биржах. Поскольку эти операции должны проводиться быстро, то, в конечном счете, они способствуют выравниванию курсов на ценные бумаги.

Ресурсы инвестиционных коммерческих банков формируются в основном за счет привлеченных средств, полученных путем размещения банками своих ценных бумаг (акций и облигаций). В этом заключается особенность пассивных операций инвестиционной деятельности банка.

Пассивные операции - операции по привлечению средств в банки, формированию их ресурсов. Все пассивные операции банка, связанные с привлечением средств, являются эмиссионными и подразделяются на выпуск собственных акций в целях пополнения акционерного капитала, выпуск депозитных сертификатов и долговых ценных бумаг - облигаций, других видов ценных бумаг в целях привлечения средств клиентов.

Рис. 1.1.2 Активные и пассивные операции банков с ценными бумагами Составлено автором

Сделки по ценным бумагам с клиентами, заключаемые непосредственно в банке, называются прямыми. Коммерческие банки, выступая в роли инвестиционных компаний, могут выдавать в пользу третьих лиц гарантии по размещению ценных бумаг. Это своего рода страхование риска инвестиционных компаний или эмиссионных консорциумов, занимающихся размещением ценных бумаг.

Банки, выступающие гарантами при эмиссии ценных бумаг, берут на себя обязательство перед инвестиционной компанией, проводящей размещение ценных бумаг, что в случае неполного размещения акций или облигационного займа они примут их на свой счет по заранее согласованному курсу. При полном размещении акций или займа банки получают комиссию и вознаграждение за риск.

С развитием рынка ценных бумаг получают все большее развитие доверительные или трастовые операции. Крупные коммерческие банки открывают специальные управления по доверительным операциям. На основании права управления имуществом коммерческий банк может управлять ценными бумагами и денежными средствами клиентов с помощью заключаемых договоров.

Среди доверительных операций с ценными бумагами, совершаемых в настоящее время, можно назвать:

- первичное размещение ценных бумаг (организация выпуска, первичное размещение ценных бумаг по поручению клиентов - андеррайтинг);

- ведение реестра акционеров и регистрация сделок с ценными бумагами;

- выплата ежегодного дохода акционерам (в наличной и безналичной формах либо путем реинвестирования доходов по ценным бумагам);

- управление активами по поручению клиентов (покупка по поручению клиента и за его счет ценных бумаг, формирование портфеля ценных бумаг в соответствии с указанием клиента, продажа ценных бумаг по поручению клиента);

- депозитарное обслуживание (ведение счетов ДЕПО, расчеты по операциям с ценными бумагами).

Доверительные операции, с одной стороны, дают возможность владельцам денежных средств и ценных бумаг преодолевать инвестиционную неопределенность, снижать риск инвестиций; с другой стороны, являются менее рисковыми для банков, чем операции с ценными бумагами за собственный счет банков.

Операции с ценными бумагами, которые банк осуществляет в собственных интересах, включают:

- выпуск собственных ценных бумаг главным образом для привлечения средств;

- вложение собственных средств в ценные бумаги других эмитентов (государственные, муниципальные, корпоративные, в том числе в бумаги других кредитных организаций) с непосредственной целью:

- получения дивидендов и процентов (инвестиционные операции с ценными бумагами - акциями и другими);

- перепродажи таких ценных бумаг и извлечения из этой операции дохода в виде разницы между ценой их продажи и ценой приобретения (торговые операции с ценными бумагами);

- обеспечения собственных операций (например, при привлечении кредитов под залог ценных бумаг) или собственных обязательств (например, для завершения операций РЕПО).

Сфера операций РЕПО чрезвычайно важна, потому что расширяет круг операций на открытом рынке, позволяет более гибко и с наименьшими затратами достигать необходимых целей. Коммерческие банки получают возможность с меньшим риском размещать временные свободные ресурсы, а РЕПО - финансовая операция, состоящая из двух частей. Одна из участвующих в сделке сторон продает ценные бумаги другой стороне и в то же время берет на себя обязательство выкупить указанные ценные бумаги в определенную дату или по требованию другой стороны. С экономической точки зрения эти операции есть не что иное, как операции кредитования с обеспечением регулирования собственной ликвидности (размещения части временно свободных денег банка в более и менее надежные бумаги, обратное превращение бумаг в деньги, когда в этом возникнет потребность).

В целом можно обобщить операции, которые банки проводят для своих клиентов, как следующие (помимо продажи им собственных ценных бумаг банков):

- эмиссионные - гарантирование клиентам выпуска и размещения их ценных бумаг (андеррайтинг);

- учетные - учет (покупка, обычно со скидкой, которая называется дисконтом) векселей клиентов;

- кредитные - кредитование клиентов посредством выдачи им собственных векселей банка (так называемое векселедательское кредитование);

- платежные - расчетно-платежное обслуживание клиентов на основе ценных бумаг самих клиентов, банков, третьих лиц;

- залоговые - прием в залог ценных бумаг, предоставляемых клиентами в качестве обеспечения своих операций с банками;

- депозитарные - депозитарное обслуживание клиентов (их ценных бумаг);

- доверительные - доверительное управление ценными бумагами клиентов.

Рис. 1.1.3 Банковские услуги клиентам по операциям с ценными бумагами Составлено автором

Узбекские банки осуществляют непрофессиональные операции с ценными бумагами по общим правилам, действующим для инвесторов эмитентов, а также в рамках нормативов и по дополнительным правилам, установленным законодательством Узбекистана. Профессиональная деятельность банков на рынке ценных бумаг осуществлялась по общим банковским лицензиям, выдаваемых Центральным Банком. При этом предполагается, что Центральный Банк как единый надзорный контрольный орган, имеет все полномочия проверять и регламентировать профессиональную деятельность банков, и у него для этого есть возможность требовать обычную и специальную отчетность, право назначать банковские проверки и применять к банкам санкции.

Наряду со всем этим Центральный Банк применяет ряд встроенных ограничений на инвестиционные операции банков: повышенные коэффициенты рискованности при расчете коэффициентов соотношения собственных средств банков и различных статей их активов, и жесткие требования созданию внутренних банковских резервов под потенциальное обесценение вложений в ценные бумаги.

Итак, коммерческие банки в Узбекистане могут выполнять все виды операций на рынке ценных бумаг, разрешенные действующим законодательством. Коммерческий банк может принять от заемщика ценные бумаги в качестве залога по выданной краткосрочной ссуде, причем стоимость залога оценивается по рыночному курсу ценных бумаг, а не по их номиналу.

Помимо этих функций коммерческие банки осуществляют эмиссионную деятельность. Наиболее разработаны в методическом отношении и наиболее регламентированы операции коммерческих банков по эмиссии собственных ценных бумаг. По законодательству они могут эмитировать акции, облигации, депозитарные и сберегательные сертификаты, векселя, производные ценные бумаги.

Эмиссионная деятельность банков направлена на привлечение финансовых ресурсов и поэтому вполне обоснованно может идти речь о цене их привлечения. Цена привлечения финансовых ресурсов сравнивается эффективностью их размещения и рассматривается как механизм поддержания и ликвидности. Финансовое положение банка в основном определяется величиною маржи - разницей между ценой привлечения и размещения ресурсов.

Что касается конкретных видов операций, то их выбор зависит от типа политики на рынке ценных бумаг, которую выбирает для себя банк. При выборе политики банка важно иметь в виду по возможности полный перечень видов операций и сделок, из которых состоит фондовая деятельность, чтобы обоснованно определить свои приоритеты на данном рынке.

Возможные виды операций банков с ценными бумагами:

- инвестиции в ценные бумаги путем их покупки по поручению;

- продажа ценных бумаг по поручению;

- инвестиции в ценные бумаги за собственный счет;

- продажа собственных ценных бумаг;

- эмиссия собственных ценных бумаг;

- информационное, методическое, правовое обслуживание, услуги по сопровождению операций с ценными бумагами;

- посредничество в организации выпуска и первичном размещении ценных бумаг;

- расчеты по ценным бумагам по поручению;

- хранение, перевозка и пересылка ценных бумаг по поручению;

- погашение ценных бумаг при наступлении срока погашения;

- выплата дивидендов акциями;

- замена ценных бумаг при их порче, краже, потери;

- конвертирование привилегированных акций и облигаций в простые акции;

- замена ценных бумаг при изменении названия акционерного общества;

- предоставление и получение ссуд ценными бумагами и другие.

Коммерческие банки с целью диверсификации активных операций, расширения источников получения дополнительных доходов и поддержания ликвидности баланса осуществляют инвестиционные операции с ценными бумагами. В соответствии с нормативными документами любая покупка и перепродажа ценных бумаг от своего имени, за свой счет и по собственной инициативе является инвестиционной операцией.

В банковском деле под инвестициями обычно понимают вложения в ценные бумаги предприятий - государственных и частных - на относительно продолжительный период времени. Инвестиционные операции коммерческие банки осуществляют за счет: собственных ресурсов, заемных и привлеченных средств.

Банки в качестве финансового брокера на рынке ценных бумаг выполняют посреднические (агентские) функции по купле-продаже ценных бумаг за счет и по поручению клиента. Выступая комиссионером, банки совершают сделки по купле-продаже ценных бумаг от своего имени за счет клиента.

В этом случае банк действует на основании договора комиссии, по которому банк (комиссионер) обязуется по поручению одного клиента за вознаграждение совершить одну или несколько сделок от своего имени, но за счет клиента. Договор комиссии может быть заключен в определенный срок или без указания срока его действия, с указанием или 6ез указания территории его исполнения.

Сделки по купле-продаже ценных бумаг для своих клиентов банки могут совершать, действуя на основании договора поручения.

По договору поручения банк (поверенный) обязуется совершить от имени и за счет клиента (доверителя) определенные юридические действия, например, куплю-продажу ценных бумаг. Права и обязанности по сделке, совершенной поверенным возникают непосредственно у доверителя. За совершение сделки банк-поверенный получает вознаграждение на условиях, определенных в договоре поручения.

Сделки по купле-продаже ценных бумаг для своих клиентов банка, могут совершить как на бирже, так и внебиржевом рынке. Кроме того, выполняя поручение клиента, банк может удовлетворить их заявку на покупку определенных ценных бумаг, продав их из своего портфеля, либо купить для своего портфеля предлагаемые клиентом для продажи ценные бумаги.

Рис. 1.1.4 Особенности деятельности коммерческих банков на рынке ценных бумаг

Важное место в формировании и функционировании системы рынка ценных бумаг Узбекистана занимают коммерческие банки. Особая роль коммерческих банков на рынке ценных бумаг состоит в том, что в отличие от других хозяйствующих субъектов, как участники этого рынка, они одновременно могут выступать в нескольких качествах:

-в роли эмитентов акций, облигаций, депозитных сертификатов и банковских векселей, то есть большинства видов ценных бумаг, предусмотренных законодательством;

-в роли инвесторов, приобретающих ценные бумаги других хозяйствующих субъектов и государства;

-в роли профессиональных участников фондового рынка, оказывающих посреднические, консультационные, депозитарные услуги своим клиентам, услуги по управлению ценными бумагами и т.д.

1.2 Правовые основы деятельности банков на рынке ценных бумаг

За годы независимости, в Узбекистане благодаря проводимому курсу реформ, направленному на формирование многоукладной экономики, сделаны серьезные шаги к созданию цивилизованного фондового рынка.

В становлении и развитии финансовой системы каждого государства рынок ценных бумаг имеет особое значение, как один из самых эффективных способов мобилизации заемных средств, решения проблем неплатежей, урегулирования долгов, и т. д.

В Узбекистане создана необходимая нормативно - правовая база рынка ценных бумаг, состоящая из законов, указов Президента Республики Узбекистан, положений, стандартов, правил и инструкций, основополагающими из которых для деятельности банков являются:

-закон Республики Узбекистан «О банках и банковской деятельности» 25.04.1996 г.N 216-I;

-закон Республики Узбекистан «О рынке ценных бумаг» 22.07.2008 г.NЗРУ-163 Принят Законодательной палатой 13 февраля 2008 года. Одобрен Сенатом 27 июня 2008 года;

-закон Республики Узбекистан «Об акционерных обществах и защите прав акционеров» 26.04.1996г. N 223-I;

-закон Республики Узбекистан «Об инвестиционной деятельности» 24 декабря 1998 года, №719-I;

-Постановление Центрального банка Республики Узбекистан №28/4 от 13 декабря 2008 года Инструкция о бухгалтерском учете операций с ценными бумагами в коммерческих банках;

-Правила эмиссии ценных бумаг и государственной регистрации выпусков эмиссионных ценных бумаг, зарегистрированные Министерством юстиции 30.08.2009 г. № 2000;

-Положение о требованиях к операциям ценными бумагами, проводимыми коммерческими банками их участию в уставном капитале других предприятий №1894, зарегистрированное Министерством юстиции 2 февраля 2009 года;

-Положение о порядке выпуска и обращения депозитных (сберегательных) сертификатов банков №1859 от 24 сентября 2008 года.

Сформирована институциональная основа рынка - инфраструктура рынка корпоративных ценных бумаг, способная оказывать необходимый спектр услуг для обращения различных видов фондовых инструментов и обеспечить интеграцию отечественного рынка в международный рынок капитала. Действие закона о рынке ценных бумаг распространяется на следующие виды ценных бумаг: акции, облигации, казначейские обязательства, депозитные сертификаты, производные ценных бумаг и векселя Закон Республики Узбекистан «О рынке ценных бумаг» №ЗРУ-163 от 22.07.2008, статья 1..

Кабинет Министров Республики Узбекистан устанавливает общие правила, ежегодные квоты и порядок допуска в обращение на территории Республики Узбекистан ценных бумаг, выпущенных эмитентами, находящимися за пределами республики.

Кабинет Министров Республики Узбекистан вправе устанавливать ежегодные квоты и порядок допуска к обращению вне территории Республики Узбекистан ценных бумаг, выпущенных или предполагаемых к выпуску эмитентами, находящимися под юрисдикцией Республики Узбекистан, с учетом обязательств Республики Узбекистан по межгосударственным соглашениям.

В законе рассмотрены вопросы эмиссии ценных бумаг.

Эмиссия осуществляется:

n при учреждении акционерного общества и размещении акций среди его учредителей;

n при увеличении размеров первоначального уставного капитала (фонда) акционерного общества путем выпуска акций;

n при привлечении заемного капитала юридическими лицами, государством, органами государственной власти и управления путем выпуска облигаций и иных долговых обязательств;

n при взаимном общереспубликанском погашении долговых обязательств предприятий.

Уполномоченным государственным органом регулирования рынка ценных бумаг Республики Узбекистан является Центр по координации и контролю за функционированием рынка ценных бумаг при Госкомимуществе Республики Узбекистан, имеющий свои территориальные отделения во всех регионах республики.

Современное состояние внебиржевого рынка торговлей акциями характеризуется значительным ростом объемов внебиржевых торгов на вторичном рынке по сравнению с первичным, а так же ростом объемов неорганизованного внебиржевого рынка по сравнению с организованным.

Коммерческие банки осуществляют операции с ценными бумагами на основании лицензии Центрального Банка, дающей право на осуществление банковской деятельности в рамках действующего законодательства.

В соответствии с законодательством коммерческие банки должны соблюдать ряд правил и положений.

При покупке ценных бумаг (за исключением государственных ценных бумаг), и осуществлении долевого участия в уставном капитале юридических лиц, коммерческие банки обязаны соблюдать следующее:

а) размер вложений банка в уставный капитал одного предприятия, а также в другие ценные бумаги этого предприятия не должен превышать 15% регулятивного капитала банка первого уровня;

б) размер инвестиций банка в уставный капитал и другие ценные бумаги юридических лиц не должен превышать 50% регулятивного капитала банка первого уровня;

в) размер вложений банка в ценные бумаги для купли-продажи не должен превышать 25% регулятивного капитала банка первого уровня.

Согласно Указу Президента Республики Узбекистан № ПФ-4053 от 18 ноября 2008 года «О мерах по дальнейшему повышению экономической устойчивости предприятий реального сектора экономики», «Порядку передачи (продажи) коммерческим банкам экономически убыточных предприятий на аукционных торгах и тендере», утвержденного Указом Президента Республики Узбекистан № Ф-4010 от 19 ноября 2008 года, ограничения, отраженные в подпунктах а) и б) данного пункта, не касаются случаев, когда согласно решению хозяйственного суда имущество производственного предприятия-банкрота переводится на баланс банка-кредитора по ликвидационной стоимости, в целях управления предприятий, созданных на базе приобретенного имущества предприятия-банкрота, и создания управленческих компаний для управления банковскими инвестициями.

Банк не вправе участвовать в уставном капитале других банков (за исключением случаев создания банков с участием иностранного капитала и дочерних банков), а также в уставном фонде юридического лица, владеющего десятью или более процентами уставного капитала банка.

Банк не может напрямую или косвенно (через дочерние предприятия) владеть более чем 26 процентами уставного фонда юридического лица за исключением случаев:

а) участия банков в уставном фонде страховых и лизинговых организаций;

б) участия банков в уставном фонде небанковских кредитных организаций, а также юридических лиц, являющихся частью инфраструктуры финансового рынка либо оказывающих банкам информационные и консультационные услуги;

в) участия банков в уставном фонде юридических лиц (за исключением участия в уставном капитале коммерческого банка), осуществляющих профессиональную деятельность на рынке ценных бумаг;

г) участия в приобретении в установленном порядке акций приватизируемых предприятий в размере до 50 процентов от их выпуска на первичном рынке ценных бумаг.

д) участия в уставном капитале компаний по решению хозяйственного суда и перевода имущества производственного предприятия-банкрота на баланс банка-кредитора по ликвидационной стоимости.

Коммерческим банкам не разрешается осуществлять операции «репо» с не размещенными, выкупленными или иным образом поступившими в распоряжение эмитентов - акционерных обществ акциями.

Центральный Банк вправе устанавливать дополнительные ограничения на размер инвестиций банков в ценные бумаги любого из эмитентов, если установлено, что деятельность эмитента или размер банковских фактических или планируемых инвестиций может нанести вред интересам вкладчиков, кредиторов и акционеров или недостаточности опыта банка в управлении инвестициями.

Коммерческие банки, проводя инвестиционную политику, при осуществлении операций с ценными бумагами, должны обладать достаточно широкой по степени охвата управленческой информационной системой для предоставления руководству банка адекватной информации об эмитенте или юридическом лице, управленческом опыте по оценке критериев и методов определения качества ценных бумаг.

Также в инвестиционной политике банка должны быть четко прописаны условия направления активов банка на ценные бумаги. Для осуществления контроля за операциями с ценными бумагами, банки должны обладать исчерпывающей информацией об эмитенте.

Банки должны осуществлять соответствующий внутренний контроль для обеспечения должного разделения обязанностей между различными подразделениями банка, разделения полномочий по принятию решений и ограничений на виды и объемы сделок, а также предотвращения злоупотреблений. Такой внутренний контроль, в частности, должен включать следующее:

а) лица, получающие или обрабатывающие заявки на покупку/продажу, не должны проводить бухгалтерские операции, получать денежные средства, подтверждения или производить сверку бухгалтерских проводок;

б) лица, ответственные за подготовку или проведение бухгалтерских операций, не должны принимать заявки на покупку/продажу или производить сверку результатов сделок с целью подтверждения;

в) все операции должны быть документально подтверждены и сверены с первичными документами и бухгалтерскими записями;

г) если банк выполняет брокерские операции, то он должен открывать счета для каждого клиента и вести записи по всем совершаемым операциям с ценными бумагами клиента с указанием видов ценных бумаг, дат операций, цен и количества проданных/купленных ценных бумаг.

При проведении пассивных операций коммерческие банки могут выпускать депозитные сертификаты. В соответствии с Положением о порядке выпуска и обращения депозитных (сберегательных) сертификатов банков №1859 от 24 сентября 2008 года определены следующие правила.

Депозитный (сберегательный) сертификат (далее - сертификат) - ценная бумагой, удостоверяющая сумму вклада, внесенного в банк, и права вкладчика (держателя сертификата) на получение по истечении установленного срока суммы вклада и обусловленных в сертификате процентов в банке, выдавшем сертификат, или в любом его филиале.

Коммерческие банки выпускают сертификаты в виде бланков, в двух видах: для физических и для юридических лиц. Депозитные сертификаты могут быть только именными. Сберегательные сертификаты могут быть как именными, так и предъявительскими. Сертификат не может служить расчетным или платежным средством за проданные товары или оказанные услуги. Денежные расчеты по купле-продаже сберегательных сертификатов, выплате сумм по ним осуществляются как в безналичном порядке, так и наличными средствами.

Сертификаты выпускаются в национальной валюте Республики Узбекистан. Выпуск сертификатов в иностранной валюте не допускается. Сертификаты выпускаются сроком от 6 месяцев до 3 лет (со времени выдачи сертификата, когда владелец сертификата получает право востребования депозита по сертификату).

Таким образом, нормативно-правовую базу деятельности коммерческих банков на рынке ценных бумаг составляют общие законодательные акты, распространяющиеся на всех участников рынка ценных бумаг, а также специализированные нормы, утвержденные Центральным банком Республики Узбекистан.

1.3 Доходы и риски деятельности коммерческих банков на рынке ценных бумаг

Источником доходов коммерческого банка являются все виды его деятельности (бизнеса), которые подразделяются на основную и дополнительную деятельность. Кроме того, к источникам доходов относят прочие виды его деятельности неординарного (непредвиденного) характера. Основная деятельность банка -- это совершение банковских операций и оказание банковских услуг клиентам. Вся остальная деятельность банка, приносящая доход, считается дополнительной.

Источники доходов коммерческих банков рассматриваются в соответствии с видами банковского бизнеса и группируются по форме получения, степени стабильности и порядку учета доходов.

По степени стабильности банковские доходы можно подразделить на устойчивые с фиксированными ставками доходов и неустойчивые.

Доходы, возникающие в результате спекулятивных операций на рынке ценных бумаг, трудно определить и с точностью прогнозировать.

Доходы коммерческого банка обязательно должны покрывать его расходы, тем самым, образуя прибыль. При этом часть доходов банка направляется на создание резервов для покрытия имеющихся рисков. Кроме того, для эффективного функционирования банка необходимо, чтобы он не только имел объем доходов, превышающих его расходы, и покрывал риски, но также обеспечивал регулярность поступления доходов. В таком планировании стабильность источника доходов имеет решающее значение.

Совокупность доходов коммерческого банка по форме получения подразделяется на три группы:

Рис. 1.3.1 Классификация доходов банка по видам операций Составлено автором

В ряде случаев по отдельным кредитным операциям банк может получать одновременно и процентный доход, и комиссионные.

Сумма всех доходов банка в данном отчетном периоде называется валовым доходом. Наибольший удельный вес в структуре доходов коммерческого банка занимают доходы от основной деятельности, т.е. операционные доходы. В составе операционных доходов выделяются процентные и непроцентные доходы.

Преобладающая часть доходов банка относится к процентным доходам, а именно доходам от платного размещения собственных средств банка и привлеченных средств. Это доходы от предоставления кредитов клиентам или размещения временно свободных денежных средств в центральном и коммерческих банках, процентные доходы от вложений в долговые обязательства, доходы от различных учетных операций.

Стабильные доходы -- это доходы, которые являются постоянными для банка на протяжении относительно длительного периода времени (1 - 2 года) и в этой связи могут планироваться на перспективу. К стабильным доходам в практике банка обычно относятся доходы от основной деятельности. По операциям с ценными бумагами стабильными доходами можно считать фиксированный процентный доход по государственным казначейским облигациям, облигациям других банков и предприятий, имеющих устойчивое финансовое положение.

В составе валового дохода выделяются следующие группы:

Рис. 1.3.2 Группировка доходов банка по видам деятельности Составлено автором

К нестабильным относятся доходы от валютных операций и операций с ценными бумагами на финансовых рынках.

В практике функционирования коммерческих банков обязательным условием их успешной работы является преобладающее увеличение доходов за счет стабильных источников при незначительной доле доходов за счет нестабильных источников.

Непроцентные доходы включают комиссионные доходы, доходы от операций на финансовых рынках и ряд других доходов.

К комиссионным доходам относятся доходы, полученные за оказание клиентам банковских услуг некредитного характера, которые обычно называют комиссионными услугами банков. В состав последних входят услуги, которые банк проводит от имени, по поручению и за счет клиентов. Плата за такие услуги обычно взимается в виде комиссионного вознаграждения. Ставка комиссионного вознаграждения устанавливается в зависимости от суммы совершаемой сделки или операции. Наряду с этим к комиссионным доходам относятся также и доходы от тех услуг, плата за которые устанавливается в виде определенной суммы, а в отдельных случаях -- в виде сумм, компенсирующих понесенные банком определенные расходы.

Перечень оказываемых современными коммерческими банками услуг постоянно увеличивается. К числу основных банковских услуг на рынке ценных бумаг, которые образуют комиссионные доходы, относятся следующие виды услуг: брокерские и депозитарные услуги, операции доверительного управления (траст), услуги депозитного хранения и др.

Еще один важный источник доходов,-- это доходы от операций па финансовых рынках, т.е. от купли-продажи ценных бумаг, иностранной валюты, драгоценных металлов, финансовых деривативов и пр.

Рынок финансовых деривативов (фьючерсов, опционов, форвардных; контрактов) также еще не полностью восстановился после кризиса и используется банками не столько для извлечения прибыли, сколько для страхования рисков (валютных, процентных, по операциям с ценными бумагами).

Доходы от дополнительной деятельности банков имеют относительно небольшой удельный вес в структуре доходов коммерческого банка.

В состав этой группы доходов включаются доходы от оказания услуг небанковского характера: от сдачи в аренду банковских помещений, машин, оборудования, продуктов программного обеспечения и их возможной реализации; от участия в деятельности предприятий и организаций, а также доходы различных подразделений банка (учебных, маркетинговых, консалтинговых и др.).

К числу последних относятся доходы от реализации информационных, рекламных, аудиторских, юридических, телекоммуникационных, компьютерных, маркетинговых, транспортных, охранных и других услуг, оказываемых клиентам банка.

Деятельность банков на рынке ценных бумаг сопровождается определенными рисками. Под риском понимают некую вероятность отклонения событий от среднего ожидаемого результата. Каждому виду операций с ценными бумагами присущ собственный уровень риска.

Рассмотрим риски эмиссионных операций банков. Банки могут производить эмиссию акций, облигаций; выпускать векселя, депозитные и сберегательные сертификаты.

Риск ликвидности - связан с возможностью потерь при реализации ценных бумаг. На вторичном рынке данный риск проявляется в снижении предполагаемой цены реализации акции или изменении размера комиссионных за ее реализацию. Если невозможно реализовать выпуск ценных бума на первичном рынке возникает: риск не размещения т.е. невостребованность ценных бумаг.

В процессе своей деятельности банки сталкиваются с совокупностью различных видов рисков, отличающихся между собой местом и временем возникновения, внешними и внутренними факторами, влияющими на их уровень, и, следовательно, на способы их анализа и методы их описания. Все виды рисков взаимосвязаны и оказывают воздействие на деятельность банка. Многие финансовые операции связаны с существенным финансовым риском. Они требуют оценить степень риска и определить его величину. Это возможно с помощью теории вероятностей, которая прогнозирует случайные события, дает количественную и качественную оценку.

Все финансовые риски можно подразделить на два вида: чистые и спекулятивные. Чистые риски означают возможность получения убытка или нулевого результата. Спекулятивные риски выражаются в вероятности получить как положительный, так и отрицательный результат.

Финансовые риски относятся к спекулятивным. Особенностью финансового риска является вероятность наступления ущерба в результате проведения каких-либо операций финансово-кредитной и биржевой сферах, совершение операций с фондовыми ценными бумагами, то есть риска, который вытекает из природы этих операций.

Ведущим принципом в работе коммерческих банков является стремление к получению максимальной прибыли. Оно ограничивается возможностью понести убытки. Иными словами, риск - это стоимостное выражение вероятностного события ведущего к потерям. Риски тем больше, чем выше шанс получить прибыль. Риски образуются в результате отклонений действительных данных от оценки сегодняшнего состояния и будущего развития. Этих отклонения могут быть как позитивными, так и негативными. В первом случае речь идет о шансах получить прибыли, во втором - о риске иметь убытки.

Таким образом, получать прибыль можно только в случаях, если возможности понести потери (риски) будут предусмотрены заранее (взвешены) и застрахованы. Поэтому проблемам экономических рисков в деятельности коммерческих банков должно уделяться первостепенное внимание.

Систематический риск кризиса финансового рынка в целом является недиверсифицируемым. Анализ систематического риска сводится к оценке того, стоит ли вообще иметь дело с портфелем ценных бумаг и проводить операции с иностранной валютой, не лучше ли вообще вложить средства в другие формы активов.

Несистематический риск связан с конкретным финансовым инструментом, данный вид риска может быть минимизирован за счет диверсификации. Исследования показали, что если портфель состоит из 10-20 различных видов финансовых инструментов, включенных с помощью случайной выборки из имеющегося на финансовом рынке набора, то несистематический риск может быть сведен к минимуму. Уровень несистематического риска - это оценка качества данного финансового инструмента. Таким образом, финансовые риски коммерческих банков неизбежны, однако их последствия можно предотвратить с помощью определенных методов, используемых в процессе управления банковскими рисками. Управление процентным риском состоит из управления активами (кредитами и инвестициями) и пассивами (заемными средствами).

Управление активами зависит от уровня ликвидности самого банка и портфеля его клиентов из ценных бумаг, а также от степени существующей конкуренции (ценовой и неценовой), а управление пассивами -- от доступности средств для выдачи ссуд.

Уровень процентного риска зависит от: изменений в портфеле (структуре) активов, включая соотношение величин кредитов и инвестиций, активов с фиксированной и плавающей ставкой, динамики их цены на рынке;

-изменений в структуре пассивов, т.е. соотношений собственных и заемных средств, срочных и сберегательных депозитов, депозитов "до востребования"; динамики процентной ставки.

Портфельный риск. Портфельный риск заключается в вероятности потери по отдельным типам ценных бумаг, а также по всей категории ссуд. Портфельные риски подразделяются на финансовые, риски ликвидности, систематические и несистематические.

Финансовые риски могут быть определены следующим образом: чем больше заемных средств имеют банки, акционерные общества, предприятия, в том числе и совместные банки, тем выше риск для их акционеров, учредителей. В то же время заемные средства являются важным и выгодным источником финансирования, так как чаще всего обходятся дешевле, чем выпуск и продажа дополнительных тиражей ценных бумаг.

2. Анализ деятельности коммерческого банка на рынке ценных бумаг

2.1 Анализ зарубежного опыта деятельности банков на рынке ценных бумаг на современном этапе развития мировой экономики

Последние годы иностранные банки широко используют такие не депозитные способы привлечение денежных ресурсов, как выпуск и размещение на рынке собственных ценных бумаг в виде векселей, сертификатов и облигаций. С экономико-правовой точки зрения такие ценные бумаги представляют собой свидетельства о предоставлении центральным банкам денежных займов участниками денежного рынка и одновременно служат залоговыми обязательствами эмиссионных банков как их эмитентов для выплаты владельцам этих бумаг соответствующего процентного дохода.

...