Основные аспекты операций банка с иностранной валютой в современных российских условиях. Характеристика валютных рисков и направлений их минимизации в ОАО "Московско-Парижский банк"

3.3 Пути снижения уровня валютных рисков

Риск присущ банковской деятельности. Банки имеют особое влияние на денежные потоки в экономике. В структуре банковских ресурсов доля привлеченных (т.е. «чужих») средств особенно велика. Материализация рисков в банковской сфере может иметь особенно тяжелые последствия для всей экономики. Поэтому банковская деятельность подвергается особому государственному регулированию и контролю.

Вход в банковский бизнес затруднен высоким и постоянно повышающимся уровнем минимального капитала 1-го уровня, особыми требованиями к репутации руководителей банка и др. Требования Банка России к получению лицензии на осуществление финансовой деятельности преследуют цель изначально понизить риск в банковской системе.

Риск должен быть оценен и по возможности ограничен и/или уменьшен. Для реализации этой задачи Бака России устанавливает для коммерческих банков обязательные экономические нормативы, о выполнении которых банки отчитываются с различной периодичностью (ежедневно, ежемесячно).

Помимо установленных ЦБ обязательных нормативов ОАО "Московско-Парижский банк" создал и многие годы ведет собственную аналитическую базу о макроэкономических показателях, о показателях банка, банковской системы. Это позволяет рассчитывать и отслеживать динамику дополнительных коэффициентов, соотношений. Посредством этого менеджмент банка ОАО "Московско-Парижский банк" получает более полную и разностороннюю оценку банковских рисков.

Управление рисками в ОАО "Московско-Парижский банк" осуществляется посредством комплекса решений, реализованных в организационной структуре банка, в системе принятия решений, в разработанной нормативной базе, процедурах, положениях по осуществлению различных операций. Но самая совершенная система предупреждения рисков в банке все равно работает под контролем и влиянием человеческого фактора.

Управление (рисками в том числе) - это субъективная деятельность, она может быть более или менее успешной. Понимая это, в " ОАО "Московско-Парижский банк" уделяется особое внимание обучению персонала, повышению его квалификации, корпоративного духа.

В ОАО "Московско-Парижский банк" созданы и работают Комитет по управлению активами и пассивами (КУАП), Кредитные комитеты КБ ОАО "Московско-Парижский банк" и филиалов и др. В банке реализована система разграничения полномочий. Чем выше сумма предстоящей операции и/или уровень риска по ней, тем выше уровень принятия окончательного решения.

Управление риском в банке ОАО "Московско-Парижский банк" осуществляется, в частности, через:

1) прогнозирование валютных курсов, выбор длинной или короткой позиции по ОВП;

2) установление внутреннего курса покупки-продажи инвалют;

3) проведение операций на межбанковском рынке, через покупку-продажу валюты клиентам на внутренних аукционах;

4) регулирование структуры и динамики валютных активов (в т.ч. объем кредитов в инвалюте) и валютных обязательств (не только по объемам, но и по валютам);

5) установление определенной величины процентных ставок по валютным кредитам, депозитам;

6) соблюдение требований нормативов по ОВП по каждому наименованию инвалюты, а также по всем инвалютам;

7) установление внутренних лимитов на выполнение тех или иных валютных операций.

Необходимость страхования валютного риска. Существуют две стратегии в вопросе страхования валютных рисков: спекуляция и риск упущенной выгоды. Под страхованием валютного риска понимают меры по его устранению, то есть мероприятия, направленные на устранение зависимости результатов международных экономических операций от изменения валютных курсов.

Страхование валютного риска имеет своей целью зафиксировать результат международной экономической сделки в момент ее заключения или, по крайней мере, ограничить возможности изменения этих результатов. Страхование валютного риска позволяет участникам международных экономических операций добиться запланированных, но не обязательно лучших, с точки зрения эффективности результатов.

Возможность получения худших экономических результатов при выборе одного из двух управленческих решений (страховать или не страховать валютный риск) по сравнению с другим возможным решением получила название риска упущенной выгоды. Речь в данном случае идет о том, что изменение курса может оказаться благоприятным для предприятия, и, застраховав контракт от валютных рисков, оно может лишиться прибыли, которую в противном случае должно было получить.

Ряд банков никогда не страхует валютные риски, полагая, что валютная неустойчивость является одной из составных частей проблем современной международной торговли, так что неуверенность в плане валютных рисков рассматривается ими как нормальный риск. Часто такая политика приносила крупные потери, и со времени ликвидации системы фиксированных паритетов число таких фирм существенно уменьшилось. Вторая категория предприятий покрывает все открытые позиции независимо от прогнозов валютных курсов.

Издержки такой политики могут быть слишком большими. Существование риска упущенной выгоды, а также стремление объединить преимущества двух других стратегий - уверенность и невысокие издержки - приводит к тому, что подавляющее большинство банков и торгово-промышленных компаний воздерживаются от стопроцентного страхования валютного риска, намеренно поддерживая открытые валютные позиции с целью повышения эффективности внешнеэкономических операций.

Намеренный отказ от страхования валютного риска с целью получения прибыли по открытой валютной позиции называется валютной спекуляцией. Между валютным риском и риском упущенной выгоды существует принципиальная разница, которая заключается во влиянии на конечную эффективность внешнеэкономических операций. Риск упущенной выгоды, по сути, выражает лишь "сожаление" участников экономических операций о получении несколько худших результатов по сделкам по сравнению с возможными лучшими результатами.

Риск упущенной выгоды не приводит к реальным убыткам, так как страхуя валютный риск, участники международных сделок гарантируют себе получение необходимой нормы прибыли, пусть и не максимально возможной в данных обстоятельствах. Напротив, валютный риск, особенно в части риска наличных убытков, может повлечь за собой реальные убытки и даже банкротства банков и торгово-промышленных корпораций.

Возможность реальных убытков по валютным спекуляциям объясняется тем, что каждой валютной сделке участника международных экономических отношений противостоят операции на другой стороне баланса. Например, уменьшение размеров поступлений от сделок по экспорту и предоставленных кредитов по сравнению с планируемыми результатами может привести к тому, что полученные суммы не покроют его текущих расходов или стоимости привлеченных банковских средств.

Прогнозирование валютных курсов является необходимым условием для выбора между страхованием валютного риска и валютной спекуляцией. Под прогнозированием валютных курсов понимается получение информации о будущих изменениях курса методами специальных научных исследований. С введением системы плавающих валютных курсов их колебания стали постоянными, масштабными и трудно предсказуемыми.

Это значительно усилило валютный риск, затруднило выбор между страхованием валютного риска и валютной спекуляцией. Возросла зависимость эффективности международных экономических операций от точности прогнозирования валютных курсов. Изменилось содержание самого прогнозирования: из чисто вспомогательного значения прогнозирование валютных курсов превратилось в самостоятельную область профессиональной деятельности.

Прогнозы используются для установления диапазона изменения открытой валютной позиции в будущем. Показатели минимума и максимума используются для вычисления возможных валютных потерь (полное страхование, отказ от страхования, частичное страхование), которые сравниваются с издержками по страхованию. Если размер потенциальных валютных потерь превышает сумму издержек по покрытию, рекомендуется страхование доли или всей открытой валютной позиции.

Ожидаемый наличный курс доля открытой валютной позиции, которую рекомендуется страховать (исходя из стоимости покрытия на момент принятия решения) Длинная позиция Короткая позиция максимальный (верхний параметр, уровень 90 % уверенности) страховать 100 % не страховать мода (самое вероятное воздействие курса на доходы/убытки) страховать 50 % страховать 50 % минимальный (нижний параметр, уровень 90 % уверенности) не страховать страховать 100 %.

Если стоимость покрытия превышает уровень вероятности воздействия курса на вероятные потери, но больше, чем самый выгодный вариант, решение о страховании будет принято в зависимости от степени негативного отношения компании к рискам. Исходя из этого могут быть изменены и доли открытых позиций, подлежащие страхованию. Степень покрытия валютного риска определяется, как правило, традициями каждой отдельной корпорации или банка.

Крупные банки, торгово-промышленные палаты корпораций стремятся не злоупотреблять валютной спекуляцией. Кроме того, во многих странах размер открытых валютных позиций банков регулируется валютным законодательством. Рассмотренное правило принятия решения о страховании может служить лишь ориентиром и приемлемо в той мере, в какой достоверны и точны вводные данные.

Если же открытая позиция будет неправильно определена или прогноз валютного курса будет неточным, правило может указать на неверные решения. Поэтому важным элементом стратегии страхования валютных рисков является получение по возможности более точного представления о положении.

Известно, что для снижения риска можно использовать следующие стратегии: диверсификацию, концентрацию, иммунизацию, а также хеджирование.

Стратегии диверсификации и концентрации могут с успехом применяться против риска, связанного с отклонениями во временной структуре процентных ставок, однако для снижения уровня валютного риска в деятельности банка ОАО "Московско-Парижский банк" больше подходит хеджирование.

Методы хеджирования имеют много потенциальных применений. Заемщики средств могут использовать срочные рынки, чтобы защитить себя от высоких процентов по займам. Кредиторы также могут защитить себя от падения процентных ставок, приобретя финансовые фьючерсные контракты с высокой ставкой. Управляющие портфелями могут зафиксировать цены и доходность инструментов, которые необходимо приобрести на фьючерсных рынках, и сохранить текущую номинальную стоимость активов. Потребители иностранной валюты, например, импортеры и экспортеры, финансовые организации, могут использовать валютные фьючерсы и форварды для защиты от валютного риска.

При принятии решения по хеджированию важными соображениями являются изменчивость обменных курсов. Определенная величина процентного риска является частью обычного финансового риска всех банков. Использование эффекта финансового рычага (за счет использования заемных средств) увеличивает ожидания доходов, и ради этих ожиданий они готовы смириться с повышенным риском.

Хеджирование осуществляется путем использования контрактов, имеющих колебания цен, схожие с колебаниями цен хеджируемого инструмента.

Затраты на хеджирование можно разделить на две категории: первую - затраты на исполнение сделок и вторую - транзакционные издержки. Затраты на исполнение сделок отражены в разнице между ценами покупателя и продавца на рынке валюты. Кроме того, имеются потенциальные потери вследствие неблагоприятных изменений базиса. Транзакционные издержки включают комиссионные брокерам и альтернативные издержки, связанные с неполучением процентов по день­гам, внесенным в качестве маржи.

Базисный риск может быть измерен потенциалом несовершенной ценовой корреляции. Его необходимо прибавить к затратам на сделки, выраженным в виде процента от основной суммы, подлежащей хеджированию. Если хеджирование осуществляется с использованием опционов, то премия опциона должна быть включена в затраты на хеджирование.

Рассмотрим технологию хеджирования на примере хеджа на повышение курса валюты, которая может быть эффективно использована в деятельности банка ОАО "Московско-Парижский банк".

Пример 1. Отказ хозяйствующего субъекта от хеджирования валютных рисков. В этом случае хозяйствующий субъект принимает на себя риск и неявно становится валютным спекулянтом, рассчитывая на благоприятную динамику валютного курса. При этом стоимость активов становится в прямую зависимость от курса валюты.

Банк планирует осуществить через 3 месяца платежи в сумме 10 тыс. долл. США. При этом в данный момент курс СПОТ составляет 28 руб. за 1 долл. Следовательно, затраты на покупку 10 тыс. долл. США составят 280 тыс. руб. Если через 3 месяца курс СПОТ понизится до 26 руб. за 1 долл.. то эквивалент долларовой позиции - 260 тыс. руб. (26 руб. х 10 тыс. долл.). Хозяйствующий субъект затратит на покупку валюты через 3 месяца 260 тыс. руб., т.е. будет иметь экономию денежных средств, или потенциальную прибыль, 20 тыс. руб. Если через 3 месяца курс СПОТ возрастет до 30 руб. за 1 долл., то затраты хозяйствующего субъекта на покупку 10 тыс. долл. США составят 300 тыс. руб. (10 тыс. долл. х 30 руб.).

Следовательно, дополнительные затраты на покупку будут равны 20 тыс. руб. (300-280).

Преимущество отказа от хеджирования проявляется в отсутствии предварительных затрат и в возможности получить неограниченную прибыль. Недостатком являются риск и возможные потери, вызванные увеличением курса валюты.

Пример 2. Хеджирование с помощью форвардной операции. Форвардная операция представляет собой взаимное обязательство сторон произвести валютную конверсию по фиксированному курсу в заранее согласованную дату. Срочный, или форвардный, контракт - это обязательство для двух сторон (продавца и покупателя), т.е. продавец обязан продать, а покупатель купить определенное количество валюты по установленному курсу в определенный день.

Банк решил заключить трехмесячный срочный (т.е. форвардный) контракт на покупку-продажу 10 тыс. долл. США. В момент заключения контракта курс СПОТ составлял 28 руб. за 1 долл., а трехмесячный форвардный курс по контракту - 30 руб. за 1 долл. Следовательно, затраты на покупку валюты по контракту будут равны 300 тыс. руб. (10 тыс. долл. х 28 руб.). Если через три месяца на день исполнения контракта курс СПОТ повысится до 31 руб. за 1 долл., то затраты банка на покупку валюты составят 300 тыс. руб. Если бы он не заключил срочный контракт, то затраты на покупку валюты выразятся в 310 тыс. руб. (10 тыс. долл. х 31).

Экономия денежных ресурсов, или потенциальная прибыль, составит 10 тыс. руб.. Если через три месяца на день исполнения контракта курс СПОТ снизится до 26 руб. за 1 долл., то при затратах 300 тыс. руб. по срочному контракту упущенная выгода (потенциальные потери) составит 40 тыс. руб. (10 тыс. долл. х (260 - 300 руб.).

Преимущество форвардной операции проявляется в отсутствии предварительных затрат и защите от неблагоприятного изменения курса валюты. Недостатком являются потенциальные потери, связанные с риском упущенной выгоды.

Пример 3. Хеджирование с помощью опционов.

Валютный опцион - это право покупателя купить и обязательство для продавца продать определенное количество одной валюты в обмен на другую по фиксированному курсу в заранее согласованную дату или в течение согласованного периода времени. Таким образом, опционный контракт обязателен для продавца и необязателен для покупателя. Хозяйствующий субъект покупает валютный опцион, который предоставляет ему право (но не обязанность) купить определенное количество валюты по фиксированному курсу в согласованный день (европейский стиль).

Банк предполагает через три месяца произвести платежи в размере 10 тыс. долл. США и зафиксировать минимальный обменный курс доллара. Он покупает опцион на покупку долларов со следующими параметрами:

- сумма - 10 тыс. долл. США;

- срок - 3 месяца;

- курс опциона - 28 руб. за 1 долл.;

- премия - 1 руб. за 1;

- стиль - европейский.

Данный опцион дает право хозяйствующему субъекту купить 10 тыс. долл. США через 3 месяца по курсу 28 руб. за 1 долл. Хозяйствующий субъект платит продавцу валюты опционную премию в размере 10 тыс. руб. (10 тыс. долл. х 1 руб.), т.е. цена данного опциона составляет 10 тыс. руб. Если через три месяца на день исполнения опциона курс доллара СПОТ упадет до 26 руб., то хозяйствующий субъект откажется от опциона и купит валюту на наличном рынке, заплатив за покупку валюты 260 тыс. руб. (10 тыс. долл. х 26 руб.).

С учетом цены покупки опциона (премии) общие затраты хозяйствующего субъекта на приобретение валюты составят 270 тыс. руб. Если через три месяца на день исполнения опциона курс доллара СПОТ повышается до 30 руб., то будущие расходы хозяйствующего субъекта на покупку валюты уже застрахованы. Он реализует опцион и затрачивает на покупку валюты 280 тыс. руб. Если бы он покупал валюту на наличном рынке при курсе СПОТ 30 руб. за 1 долл., то затратил бы на покупку 300 тыс. руб.

Преимущество хеджирования с помощью опциона проявляется в полной защите от неблагоприятного изменения курса валюты. Недостатком являются затраты на уплату опционной премии.

В целом, очевидно, что для банка ОАО "Московско-Парижский банк" необходимо активное использование хеджирования для преодоления валютных рисков.

В тоже время хотелось бы отметить, что значение чистого процентного дохода от операций с иностранной валютой за три года колеблется в диапазоне от 3386 тыс. руб. до 5868 тыс. руб.

Для выявления причин данной динамики следует также обратить внимание на значение таких показателей как прибыль и уровень собственных средств банка.

Уровень собственных средств показывает стабильный рост в среднем на 10000 тыс. руб. в год, в то время как уровень прибыли колеблется, не имея четкой тенденций в развитии. Однако и значение чистого процентного дохода от валютных операций имеет схожее поведение за анализируемый период.

Стоит отметить, что доля доходов от валютных операций в общей структуре доходов банка не велика - на 01.01.2007 всего лишь 5,44%. Доля же расходов от валютных операций в общей структуре расходов банка так же не велика - 5,4% - приблизительное равные части.

Анализируя вышеприведенные данные стоит отметить, что банку необходимо проводить политику, направленную на увеличение, стабилизацию уровня прибыли от операций с иностранной валютой. На современном этапе развития увеличение прибыли возможно за счет совершенствования уже внедренных операций и введения новых.

Можно предложить банку следующие пути по повышению доходности валютных операций банка:

операции по выполнению форвардных контрактов на приобретение-продажу валюты;

оптимизация процентных ставок по валютным депозитам и кредитам;

технологии проведения срочных операций

оптимизация работы банковских пунктов обмена валют;

выпуск кредитных карточек;

выпуск мультивалютных смарт-карточек;

управление счетом через сеть Интернет, мобильные телефоны.

Заключение

валютный банковский хеджирование

На основе проделанного в работе анализа можно сделать ряд важных выводов.

Прежде всего, важно выделить наиболее существенные моменты Закона «О валютном регулировании и валютном контроле» 242-ФЗ от 30.10.07:

1. Скорректированы основные понятия Закона, в частности, понятие валютных ценностей (из перечня которых исключены драгоценные металлы и камни), а также понятия «резиденты» и «нерезиденты».

2. Изменились сами принципы валютного регулирования:

1) приоритет экономических мер в реализации государственной политики в области валютного регулирования;

2) исключение неоправданного вмешательства государства и его органов в валютные операции резидентов и нерезидентов;

3) единство внешней и внутренней валютной политики Российской Федерации;

4) единство системы валютного регулирования и валютного контроля;

5) обеспечение государством защиты прав и экономических интересов резидентов и нерезидентов при осуществлении валютных операций.

Целью настоящего Федерального закона 2007г. является обеспечение реализации единой государственной валютной политики, а также устойчивости валюты Российской Федерации и стабильности внутреннего валютного рынка Российской Федерации как факторов прогрессивного развития национальной экономики и международного экономического сотрудничества.

3. В Законе 2007г. предусмотрено, что валютные операции между резидентами и нерезидентами осуществляются без ограничений, за исключением валютных операций, предусмотренных ст. 7, 8 и 11 Закона, в отношении которых ограничения устанавливаются в целях предотвращения существенного сокращения золотовалютных резервов, резких колебаний курса валюты РФ, а также для поддержания устойчивости платежного баланса Российской Федерации. Указанные ограничения носят недискриминационный характер и отменяются органами валютного регулирования по мере устранения обстоятельств, вызвавших их установление (ст. 6 Закона). Валютные операции между резидентами запрещены, за исключением случаев, установленных Законом (ст. 9 Закона).

В настоящее время валютное законодательство в значительной степени перегружено многочисленными и довольно объемными нормативными актами. Вместе с тем, многие вопросы, входящие в сферу регулирования валютного законодательства, не нашли в нем своего логического разрешения. В связи с существующей тенденцией к росту массива нормативной базы, предметом которой являются валютное регулирование и валютный контроль, необходимо отметить, что валютное законодательство нуждается в более совершенной кодификации. Исходя из этого, представляется не лишенной определенного смысла точка зрения о существующей потребности в принятии Валютного кодекса РФ, что позволило бы более четко определить правовое положение лиц, осуществляющих деятельность, в том числе предпринимательскую, с валютными ценностями, избежать дублирования и неопределенности в правовом регулировании валютных правоотношений.

Отдельное внимание в работе было уделено проблеме валютного риска в валютных операциях коммерческих банков.

Валютный риск представляет собой риск потерь в связи с неблагоприятным для финансового института изменением курсов валют. Понятие "валютный риск" связано с тем, что обычно оценка итогов деятельности финансового института проводится в одной валюте, называемой "базовой". При этом структура инвестиционного портфеля может состоять из различных финансовых инструментов разных стран. В этом случае институциональный инвестор подвержен не только ценовому риску выбранного инструмента (например, акции), но и валютному риску базовой валюты своей страны к валюте, в которой деноминирован инвестиционный инструмент.

В работе отдельное внимание было уделено таким видам валютных операций коммерческих банков, как валютно-обменные операции, операции с дорожными чеками, операции с пластиковыми картами были рассмотрены отдельные виды банковских рисков.

Валютные риски, как и процентные, можно разделить на два основных вида:

- риск простой (краткосрочный по экспортно-импортным операциям);

- риск комплексный, понимаемый как обобщающее значение для конкретной фирмы, в характере деятельности которой присутствуют международные операции.

В работе рассмотрены практические валютные операции банка ОАО "Московско-Парижский банк", среди которых названы следующие:

· Услуги пунктов обмена валюты;

· Покупка и продажа наличной иностранной валюты за наличные рубли;

· Прием на экспертизу денежных знаков иностранных государств и платежных документов в иностранной валюте, подлинность которых вызывает сомнение;

· Обмен (конверсия) наличной иностранной валюты одного иностранного государства на наличную иностранную валюту другого иностранного государства;

· Размен платежного денежного знака иностранного государства на платежные денежные знаки того же иностранного государства.

· Вклады в иностранной валюте.

· Прием и выдача "срочных" вкладов и вкладов "до востребования" в иностранной валюте физическим лицам, что позволяет переводить и получать денежные средства из-за рубежа;

· Открытие всех видов счетов в иностранной валюте физическим и юридическим лицам;

В то же время было показано, что в банке ОАО "Московско-Парижский банк" в определенной мере развита система преодоления валютных рисков.

Управление риском в банке ОАО "Московско-Парижский банк" осуществляется, в частности, через:

1) прогнозирование валютных курсов, выбор длинной или короткой позиции по ОВП;

2) установление внутреннего курса покупки-продажи инвалют;

3) проведение операций на межбанковском рынке, через покупку-продажу валюты клиентам на внутренних аукционах;

4) регулирование структуры и динамики валютных активов (в т.ч. объем кредитов в инвалюте) и валютных обязательств (не только по объемам, но и по валютам);

5) установление определенной величины процентных ставок по валютным кредитам, депозитам;

6) соблюдение требований нормативов по ОВП по каждому наименованию инвалюты, а также по всем инвалютам;

7) установление внутренних лимитов на выполнение тех или иных валютных операций;

В то же время, в работе было показано, что банку ОАО "Московско-Парижский банк" возможным следует признать дальнейшее снижение уровня валютного риска.

Эффективнее использовать страхование валютного риска, а точнее, современные методы хеджирования, прежде всего, форвардные операции.

Список используемой литературы

1. Лавров С.И., Фролов Б.А., Валютно-финансовые отношения предприятий и организаций с зарубежными партнерами. М., 2004 с. 22.

2. Российская Банковская Энциклопедия., М., 2003 с. 87.

3. Загорулько М.М., Основы экономической теории и практики: Учебно-методическое пособие, Волгоград, 2004 с. 301.

4. Селивановский А.С. Валютные операции физических лиц // Бухгалтерский учет., 2003 №15; Счета резедентов в иностранных банках // Бухгалтерский учет, 2003 №22.

5. Новое валютное законодательство, М., 2006.

6. Рыночная экономика словарь, М., 2005.

7. Шоломицкий А.Г., теория рынка: выбор при неопределенности и моделировании риска, М., 2005 с.106.

8. Шапкин А.С., Экономические и финансовые риски: оценка, управление, портфель инвестиций, М., 2006 с. 235; 242; 401.

9. Банковское право РФ, М, 2006 с. 313.

10. Коротов К.М., Банковское дело и банковские операции. М., 2005 с.396

11. Инструкция Банка России от 28 апреля 2004 года N 113-И "О порядке открытия, закрытия, организации работы обменных пунктов и порядке осуществления уполномоченными банками отдельных видов банковских операций и иных сделок с наличной иностранной валютой и валютой Российской Федерации, чеками (в том числе дорожными чеками), номинальная стоимость которых указана в иностранной валюте, с участием физических лиц" (в редакции от 29 ноября 2006 года).

12. Федеральный Закон от 10 декабря 2003г № 173-ФЗ «О валютном регулировании и валютном контроле» (в редакции от 30 ноября 2007 г.).

Размещено на Allbest.ru