Анализ кредитных операций в коммерческом банке

Обесцененные кредиты, по которым ожидаются частичные потери суммы основного долга, составляют 2,16% от общего кредитного портфеля. В течение 2008 года банк произвел отчисления в резервы под обесценение кредитного портфеля в сумме более 2,2 млрд. рублей, в том числе 1,2 млрд. рублей в течение IV квартала 2008 года. По состоянию на 31 декабря 2008 года общий объем резервов составил 4,8 млрд. рублей, или 4,8% общего кредитного портфеля. Таким образом, коэффициент покрытия просроченных кредитов резервами фактически не изменился по сравнению с прошлым годом и составил 1,41.

Чистый процентный доход увеличился по сравнению с предыдущим годом на 52%, до 8,5 млрд. рублей, частично благодаря росту процентных ставок по кредитам, который наблюдался на рынке в конце года. Ухудшение макроэкономической среды осенью 2008 года способствовало досрочному изъятию части срочных депозитов физических лиц, что обусловило уплату по ним более низкой процентной ставки в зависимости от реального срока размещения средств. В результате процентные расходы росли в IV квартале более низкими темпами по сравнению с процентными доходами (7 против 12%). Значительная доля (37%) средств клиентов находится на текущих счетах, по которым банк выплачивает доход по ставке ?до востребования?, что обеспечивает хорошую поддержку общей стоимости фондирования. В результате указанных выше событий в IV квартале 2008 года процентный спрэд расширился до 10,1% против 8% за предыдущие 9 месяцев, чистая процентная маржа (на средние активы) выросла до 7,5% (6,3% за 9 месяцев 2008 года). Значение процентного спрэда за 2008 год составило 8,6%, чистой процентной маржи - 6,6%.

Непроцентный доход вырос на 35%, до 4,8 млрд. рублей. Доля комиссионного дохода в общем объеме непроцентных доходов составила 85% (4,1 млрд. рублей). Высокая волатильность на валютном рынке, которая наблюдалась в конце 2008 года, позволила банку заработать более 600 млн. рублей от операций с иностранной валютой в рамках обеспечения сделок клиентов. Доля непроцентного дохода в операционном доходе до вычета резервов составила 36%. Обслуживание ежедневных операций наших клиентов, таких как расчетно-кассовое обслуживание, реализация зарплатных проектов, переводы платежей населения, операций с банковскими картами и т. д., обеспечивает банку надежную базу для получения непроцентных доходов, которые не зависят от размера банковского баланса.

Операционные расходы увеличились на 23%, до 7,0 млрд. рублей, продемонстрировав существенно меньший рост по сравнению с ростом доходов. Жесткий контроль над затратами банка, которые осуществлялись строго в соответствии с заложенными в финансовый план показателями, несмотря на опережающий рост доходов, позволил нам снизить коэффициент отношения затрат к доходам до вычета резервов до 52,7 против 62,7% годом ранее. Развитие сети продаж во второй половине года замедлилось. В течение года было открыто 10 новых отделений, при этом три наименее эффективных офиса были закрыты, банкоматная сеть увеличилась на 93 терминала.

Внедрение новой автоматизированной операционной банковской системы перешло в финальную стадию и планируется к завершению в 2009 году.

Прибыль до налогообложения выросла на 62% по сравнению с 2007 годом, до 4 102 млн. рублей. Прибыль после вычета налогов увеличилась на 65%, до 3 137 млн. рублей против 1 904 млн. рублей за предыдущий год. В долларовом эквиваленте чистая прибыль выросла на 38%, до 107 млн. долларов США. С 2009 года налог на прибыль снижен с 24 до 20%. В ноябре банк перешел на исчисление и уплату ежемесячных авансовых платежей по налогу на прибыль, исходя из фактически полученной прибыли.

Большой объем средств был привлечен от предприятий сферы услуг, увеличилась доля ресурсов, привлеченных от торговых компаний. Значительная часть депозитов пришлась на финансовые организации, в том числе партнерские страховые компании. По результатам 2008 года их доля составила около 14% депозитного портфеля при 37% годового прироста. Срочные ресурсы, размещенные страховыми компаниями, составили в 2008 году около 7% корпоративного портфеля срочных ресурсов, обеспечив прирост в 23% относительно 2007 года. Существенной в портфеле банка является также доля депозитов организаций, относящихся к сфере услуг, к торговым компаниям.

Сотрудничество с финансовыми организациями развивалось и в сфере реализации векселей банка «Возрождение» (ОАО). По итогам года объем проведенных операций составил более 3,4 млрд. рублей.

Кредитный портфель банка «Возрождение» (ОАО) изображен на диаграмме 3.

Диаграмма 3 Кредитный портфель, млн. руб. за 2006 - 2008 г.

В 2008 году банк продолжил развивать сотрудничество со специализированными фондами по поддержке малого и среднего бизнеса. Заключил соглашение о сотрудничестве с Фондом содействия редитованию малого и среднего бизнеса города Москвы (далее - Фонд) и был включен в состав участников Программы предоставления поручительств субъектам малого предпринимательства (далее - Программа). Участие банка в Программе позволило малым и средним предприятиям предоставлять ему в качестве недостающего кредитного обеспечения поручительство Фонда. В рамках работы по Программе в 2008 году банк выдал кредитов на сумму 135 млн. рублей, при этом обеспечив указанные кредиты поручительствами Фонда.

Диаграмма 4 Диверсификация корпоративного кредитного портфеля, %

2.3.1 Анализ кредитоспособности юридических лиц

Полное и своевременное погашение кредита является непременным обязательством Заемщика, которое предусматривается кредитным договором. Однако, как свидетельствует практика, наличие номинального обязательства не означает гарантии его выполнения. Поэтому в новых условиях функционирования банков, когда возвратность выданных кредитов становится, по существу, вопросом их выживания, проблема повышения надежности обеспечения возврата кредитов выдвигается на первый план.

Под формой обеспечения возвратности кредита в настоящее время следует понимать юридические и экономические обязательства Заемщика, указывающие на дополнительные конкретные источники погашения кредита в случаях его невозврата за счет основных источников. Они повышают гарантию возврата кредита и тем самым служат инструментом миниминизации кредитного риска. К таким обязательствам относятся:

гарантии, Поручительства;

договор о страховании ответственности за непогашение кредита;

соглашение о цессии в пользу банка требований к третьему лицу.

Заемщик по согласованию с банком может использовать одну или одновременно несколько форм. Выбранный вариант обеспечения фиксируется в кредитном договоре, к которому, как правило, прилагается соответствующий документ (договор залога, договор Поручительства, гарантийное письмо и т.п.).

Одной из самых распространенных форм обеспечения возвратности выступает залог, означающий, что кредитор (банк) приобретает право первоочередного удовлетворен требований погашения кредита и получения причитающихся процентов из стоимости заложенного имущества в случае, если Заемщик не выполнил свое обязательство в срок, предусмотренный кредитным договором. Институт залога, как свидетельствует практика, является неотъемлемым и эффективным инструментом рыночной экономики.

Основанием для прибегания к залогу в банковской практике выступает договор, который не носит самостоятельного характера и не может быть заключен вне связи с кредитным договором, исполнение которого он обеспечивает.

Договор залога должен отвечать определенным экономическим и юридическим требованиям. К первым относятся обоснованный выбор предмета залога, правильная оценка его стоимости, определение вида залога и организация контроля за сохранностью предметов залога. Вторые заключаются в четком определении прав и обязанностей залогодателя и залогодержателя, правильном оформлении залоговых документов.

В соответствии с действующим законодательством предметом залога может быть любое имущество, а также имущественные права.

В качестве обеспечения кредитов банки могут использовать самые разнообразные виды имущества: недвижимость, товары, ценные бумаги, денежные средства и др.

Основными требованиями к предмету залога выступают:

наличие у залогодателя права собственности на предмет залога или права полного хозяйственного владения;

достаточность стоимости залога для удовлетворения соответствующего обязательства клиента;

ликвидность ценностей и быстрота их реализации;

способность к длительному хранению;

возможность страхования;

стабильность цены и т.д.

Оценка стоимости залога - очень важный и в то же время один из наиболее сложных этапов залоговых отношений. В ряде случаев - при определении рыночной стоимости недвижимости, антиквариата и т.п. - банкам целесообразно обращаться к независимым экспертам-оценщикам. Поскольку существует риск снижения цены или непродажа отдельных объектов залога, то стоимость принятых в залог ценностей должна быть, как правило, выше, чем величина кредита и плата за него.

Законодательством предусмотрено разнообразие видов залога, в том числе с оставлением заложенного имущества у залогодателя, а также залог с передачей заложенного используя заложенное имущество.

При кредитовании торговых и снабженческо-сбытовых предприятий широко используется залог товаров в обороте. В этом случае залогодатель вправе заменять одни товары другими, но таким образом, чтобы масса их стоимости не была меньше указанной в договоре.

Важным моментом является оценка обеспечения надлежащего исполнения обязательств по кредиту и страхование залогов.

Банком могут быть использованы как одна, так и несколько форм обеспечения. При этом оценочная стоимость предмета залога с учетом поправочных коэффициентов либо сумма совокупного обеспечения (сумма платежеспособности поручителей и оценочной стоимости залога с учетом поправочных коэффициентов) должна покрывать сумму кредита и причитающихся за его пользование процентов за период не менее одного года (в случае, если кредит предоставляется сроком до 1 года - процентов за период, установленный Кредитным договором).

Заемщик (Залогодатель) должен застраховать в пользу банка переданное в залог имущество от рисков утраты (гибели), повреждения на случаи, предусмотренные Правилами страхования страховщика.

В соответствии с Инструкцией ЦБ РФ № 62а от 30 июня 1997г. «О порядке формирования и использования резерва на возможные потери по ссудам» банк «Возрождение» (ОАО) классифицирует ссуды в зависимости от уровня кредитного риска, т.е. риска неуплаты заемщиком основного долга и процентов, причитающихся кредитору в установленный кредитным договором срок. В зависимости от величины кредитного риска все ссуды подразделяются на 4 группы:

1 группа - стандартные (практически безрисковые) ссуды;

2 группа - нестандартные ссуды (умеренный уровень риска невозврата);

3 группа - сомнительные ссуды (высокий уровень риска невозврата);

4 группа - безнадежные ссуды (вероятность возврата практически отсутствует, ссуда представляет собой фактические потери банка).

К «стандартным ссудам» могут быть отнесены: текущие ссуды независимо от обеспечения при отсутствии просроченной выплаты процентов по ним, кроме льготных текущих ссуд и ссуд инсайдерам; следующие обеспеченные ссуды: текущие при наличии просроченной выплаты процентов по ним до 5 дней включительно; с просроченной выплатой по основному долгу до 5 дней включительно; переоформленные один раз без изменения условий договора.

К «нестандартным ссудам» относятся следующие обеспеченные ссуды: текущие при наличии просроченной выплаты процентов по ним от 6 до 30 дней включительно; с просроченной выплатой по основному долгу от 6 до 30 дней включительно; переоформленные два раза без изменения условий договора; переоформленные один раз с изменениями условий договора;

К «нестандартным ссудам» относятся следующие недостаточно обеспеченные ссуды: текущие при наличии просроченной выплаты процентов по ним до 5 дней включительно; с просроченной выплатой по основному долгу до 5 дней включительно; переоформленные один раз без изменений условий договора; льготные текущие ссуды и ссуды инсайдерам.

К «сомнительным ссудам» относятся следующие обеспеченные ссуды: текущие при наличии просроченной выплаты процентов по ним от 31 до 180 дней включительно; с просроченной выплатой по основному долгу от 31 до 180 дней включительно; переоформленные два раза с изменением условий договора; переоформленные более двух раз независимо от наличия изменений условий договора;

К «сомнительным ссудам» относятся следующие недостаточно обеспеченные ссуды: текущие при наличии просроченной выплаты процентов по ним от 6 до 30 дней включительно; с просроченной выплатой по основному долгу от 6 до 30 дней включительно; переоформленные два раза без изменений условий договора; переоформленные один раз с изменениями условий договора;

К «сомнительным ссудам» относятся следующие необеспеченные ссуды: текущие при наличии просроченной выплаты процентов по ним до 5 дней включительно; с просроченной выплатой по основному долгу до 5 дней включительно; переоформленные один раз без изменения условий договора; льготные ссуды и ссуды инсайдерам с просроченной выплатой по основному долгу либо по процентам до 5 дней включительно.

К «безнадежным» ссудам» относятся все прочие ссуды, по своим признакам не попадающие в число вышеуказанных.

При регулировании величины созданного резерва на возможные потери по ссудам в случае, когда заемщику предоставлены кредиты по нескольким кредитным договорам, всю числящуюся за данным заемщиком задолженность следует относить к максимальной группе риска, присвоенной по одному из предоставленных кредитов. При возврате заемщиком ссуды, отнесенной ранее к максимальной группе риска по данному заемщику, оставшаяся за заемщиком и непогашенная ссудная задолженность классифицируется вновь и определяется соответствующая величина резерва на возможные потери по ссудам. Суммы, не взысканные банком по своим гарантиям и учтенные банком векселя, не оплаченные в срок, относятся к группам риска в зависимости от срока, в течение которого эти остатки учитываются на этих счетах в балансе банка.

В случае если погашение долга осуществляется поэтапно, то оценка кредитного риска всей ссудной задолженности производится на основании максимального количества дней, прошедших после наступления всех очередных платежей (по основному долгу или процентам). Независимо от режима погашения долга резерв создается под всю сумму основного долга.

Под кредитным риском банка, в общем случае, следует понимать вероятность того, что банк понесет финансовые потери вследствие финансирования проекта. Вероятность зависит от множества факторов, в том числе от специфических проектных рисков и рисков, сопутствующих текущей деятельности предприятия. Эти риски обусловлены вероятностью наступления в ходе реализации проекта неблагоприятных ситуаций, следствием чего будет являться невыполнение заемщиком своих обязательств перед банком.

Для принятия решения о финансировании проекта необходимо выявить наиболее типичные для данного проекта риски, оценить размер риска (величину вероятности), оценить последствия наступления неблагоприятной ситуации для успеха реализации проекта и, в конечном итоге, для нормального хода обслуживания задолженности перед банком. Далее требуется определить, возможно, ли предпринять меры по минимизации рассматриваемых рисков, оценить необходимую глубину мероприятий по ограничению рисков. По результатам комплексной оценки рисков, с учётом мер по минимизации рисков, необходимо сделать выводы о том, насколько уровень рисков по проекту приемлем для банка, выводы о требуемом уровне обеспечения по кредиту (гарантии) и других условиях финансирования проекта или определить условия, при выполнении которых проект может быть принят к финансированию.

Риски можно классифицировать как количественные (оценка которых возможна методами количественного анализа) и качественные (влияние которых на показатели проекта трудно выразить численными величинами), внутренние по отношению к участникам проекта и внешние, риски на инвестиционной и на производственной фазе проекта, страхуемые (покрываемые за счёт гарантий, страхования, резервов и пр.) и не страхуемые. Мы будем использовать не строго систематизированную классификацию рисков, основанную на источнике их возникновения (с чем связан риск), так называемый перечень наиболее типичных рисков проектной деятельности с точки зрения финансирующего банка. Ниже предлагаются перечень типичных рисков при инвестиционном кредитовании, способы оценки риска, рассматриваются возможные меры по минимизации рисков банка.

Риск недофинансирования проекта. Риск невыполнения участниками проекта своих обязательств по финансированию проекта, в том числе обязательств заёмщика по вложению собственных средств в проект.

Риск обычно присутствует на инвестиционной фазе проекта и может быть обусловлен как недобросовестностью участников, так и обстоятельствами, связанными с финансовым положением участников, сменой руководства, внешними причинами.

Риск велик при сложной схеме финансирования проекта, при значительном объёме вложений со стороны заёмщика и других участников проекта.

Банк может избежать этого риска, если схема финансирования построена таким образом, что банк вкладывает свои деньги последним. Другие возможные методы управления риском: поручительство участника по кредитному договору или иное обеспечение обязательств заёмщика, обеспечение обязательств участника по договору финансирования, например, поручительство материнской компании участника.

Риск невыполнения обязательств поставщиками и подрядчиками. Риск невыполнения (ненадлежащего выполнения) поставщиками и подрядчиками своих обязательств по поставкам оборудования, выполнению строительно-монтажных работ, гарантийному обслуживанию.

Для минимизации риска необходимо: проводить тщательный отбор поставщиков и подрядчиков (на конкурсной основе), предусматривать в договорах штрафные санкции, не начинать финансирования проекта до заключения всех контрактов на условиях, устраивающих банк, предусматривать гарантии возврата аванса и гарантии должного исполнения контрактов или предусматривать оплату основных сумм по контрактам после выполнения обязательств поставщиков и подрядчиков, предусматривать аккредитивную форму расчётов по контрактам, использовать различные формы страхования от рисков, избегать посредников.

Риск увеличения стоимости проекта. Риск увеличения объёма инвестиционных затрат после начала финансирования проекта. Присутствует на инвестиционной фазе проекта и может быть обусловлен как риском невыполнения обязательств поставщиками и подрядчиками, так и ошибками в проектировании, в оценке потребности в оборотном капитале, а также ростом цен, налогов, пошлин и пр. Затраты проекта могут увеличиться также вследствие колебаний курса валюты (при несовпадении валюты кредита с валютой контрактов на приобретение оборудования, договоров подряда и пр.)

Факторы риска те же, что и при риске невыполнения обязательств поставщиками, а также отсутствие должного опыта у разработчиков/руководителей проекта, отсутствие контрактов с фиксированной ценой, несоответствие валюты кредита и валюты контракта, нестабильность окружения. Цена затрат может быть изначально завышена если в схеме присутствуют посредники (риск мошенничества), поставщики и подрядчики выбирались не на конкурсной основе, поставщик организует «дешёвое» финансирование закупки своей продукции.

Помимо выше названых мер управления риском, предусматривают включение в статьи расходов непредвиденных затрат, формирование резервов для финансирования роста потребности в оборотном капитале. Иногда целесообразно предусмотреть в схеме финансирования проекта предоставление резервного кредита. Наличие прибыльной текущей деятельности снижает последствия этого риска для банка. Для минимизации рисков, вызванных несовпадением валюты кредита и валюты контракта, бывает целесообразно фиксировать лимит кредитной линии в твёрдой валюте (валюте контракта).

Риск увеличения сроков. Риск затягивания сроков строительства объектов, сроков поставки оборудования. Присутствует на инвестиционной фазе проекта и может быть обусловлен как риском невыполнения обязательств поставщиками и подрядчиками, так и ошибками в проектировании/осуществлении работ, авариями, изменениями во внешнем окружении, административными рисками, рисками форс-мажорных обстоятельств.

Для минимизации риска необходимо проконтролировать правильное составление договорной документации (санкции за нарушение сроков) и предпринять другие меры по минимизации рисков поставщиков и подрядчиков. Кроме того, целесообразно, с учётом уровня риска, в кредитной документации предусматривать льготный период по погашению основного долга.

Риск недостижения заданных параметров проекта. Речь идёт о выявленных дефектах строительно-монтажных работ, в поставленном оборудовании, его комплектности, неувязках и несоответствиях, не позволяющих организовать нормальный технологический процесс, выйти на проектную мощность, обеспечить должное качество продукции и пр.

Последствия риска - необходимость дополнительных вложений для устранения дефектов или повышение текущих издержек производства или снижение выручки от реализации продукции.

Помимо вышеупомянутых мер снижения рисков поставщиков и подрядчиков банк, при необходимости, может осуществлять дополнительный контроль риска путём организации специальных экспертиз на различных стадиях выполнения работ (заранее оговаривается).

Конструкционный риск. Риск технической неосуществимости проекта на инвестиционной фазе, крайнее выражение вышеназванного риска недостижения заданных параметров проекта.

Техническая неосуществимость проекта является следствием грубых ошибок при разработке/проектировании проекта, неверным выбором продукции проекта, базовых технологий, крайне неудачного размещения промышленной площадки. Признак наличия риска - абсолютная новизна продукции проекта, технологии и пр.

Банку следует отказываться от финансирования проектов, имеющих высокие конструкционные риски.

Производственные риски. Риски нарушения нормального производственного процесса и/или роста затрат, обусловленные техническими причинами (технический риск), перебоями в снабжении (риск поставщиков, транспортный риск), недостатками добываемого сырья, условий или объёмов добычи (геологический риск), экологическими проблемами (экологический риск), недостатками менеджмента (управленческий риск) и пр. Риск роста текущих затрат может быть также обусловлен ошибками в оценках затрат, допущенными на стадии обоснования проекта, технологическими ошибками, возможным изменением цен на сырьё и комплектующие и пр. Имеется риск увеличения цен на сырьё и комплектующие, связанный с ростом валютных курсов (при экспортных поставках).

Для минимизации риска следует избегать использования неапробированных технологий, отбирать надёжных поставщиков, прорабатывать, где это возможно и имеются существенные риски, ключевые контракты производственной фазы проекта, страховать риски, предусматривать инвестиционные затраты, направленные на снижение вредных выбросов, на снижение опасности аварий, основываться только на доказанных запасах полезных ископаемых, использовать в расчётах осторожные прогнозы текущих затрат. Риск снижается, если заёмщик имеет богатый опыт производственной деятельности и проект не предполагает производства новой для него продукции.

Управленческие риски. Может проявляться как на производственной фазе проекта (тогда он является разновидностью производственного риска), так и на инвестиционной фазе проекта и заключается в возможных ошибках в руководстве предприятием, следствием которых будут являться сбои в строительстве объектов, приобретении и пуско-наладке оборудования, в производстве и сбыте продукции проекта.

Действенных способов минимизации данного риска не много, это либо участие банка в управлении проектом (контроль за формированием команды проекта) либо, если это невозможно, отказ от финансирования проекта, имеющего высокие управленческие риски.

Маркетинговый риск. Используются также наименования: сбытовые, конкурентные, деловые, коммерческие, рыночные, ценовые риски, риски конъюнктуры, риски клиентов. Риск заключается в недостижении заданных объёмов реализации продукции, заданных цен реализации, задержке с выходом на рынок, низкой платёжной дисциплиной.

Способами минимизации данного риска являются: заключение контрактов на сбыт продукции, отказ от финансирования проекта до проведения грамотного маркетингового исследования рынка, разработки стратегии и плана маркетинга - заёмщик должен привести убедительные аргументы в пользу того, что продукция проекта будет реализована на условиях, закладываемых в расчёты.

Финансовые риски. Риски возникновения проблем финансового характера, связанных с обслуживанием задолженности по предоставляемому кредиту и других задолженностей заёмщика. Риски преимущественно присутствуют на производственной фазе проекта. Выражаются в вероятном уменьшении возможностей обслуживания задолженности в связи с ростом процентной ставки (процентный риск), в связи с ростом курса валюты кредита (валютный риск), в связи с незапланированными действиями других кредиторов, направленных на ухудшение условий финансирования проекта, досрочное взыскание задолженности, отказ от пролонгирования/реструктуризации задолженности (риски кредиторов).

Процентный риск может быть обусловлен действиями других кредиторов, а может выражаться в изменении ставок по кредитам банка «Возрождение» (ОАО) в связи с рыночными колебаниями ставок, при фондировании проекта за счёт западных кредитов с плавающей ставкой и пр. Риск велик при кредитовании в рублях, при кредитовании под плавающие в широких пределах ставки. Возможна численная оценка последствий изменения ставки процента путём анализа чувствительности показателей проекта к уровню процентной ставки (номинальной и реальной). Обычно банк может управлять данным риском, предусматривая возможность изменения валюты кредита, рефинансируя кредиты других банков, меняя источники фондирования проекта и пр.

Валютный риск возникает, когда валюта кредита не совпадает с валютой продаж продукции проекта и обусловлен возможным отставанием роста курса иностранной валюты от роста курса цен на продукцию проекта. Может быть краткосрочное отставание, вызванное резким ростом курса иностранной валюты и долгосрочное отставание, когда рублёвые цены фиксированы и не могут гибко следовать за темпами роста курса. В первом случае риск больше при краткосрочных проектах. Риск велик, особенно для второго случая, при производстве товаров, цены на которые подвержены административным ограничениям (социально значимые товары, энергия). Масштаб риска можно изучить, сравнивая графики изменения цен на продукцию проекта с графиком роста курса доллара. Иногда влияние валютных рисков на проект может быть оценено количественно методами сценарного анализа, однако такие расчёты достаточно трудоёмки. Банк управляет данным риском путём выбора / изменения валюты кредита.

Риск кредиторов связан с кредитным риском самого банка «Возрождение» (ОАО): если проект развивается нормально, то у кредиторов обычно не возникает желания проводить недружественные действия по отношению к заёмщику. В противном случае наличие других кредиторов усиливает кредитные риски банка «Возрождение», если действия банков не могут быть согласованы.

Административные риски. Риск неполучения / непродления / задержек в получении лицензий, допусков, разрешений и пр. государственных регулирующих и надзорных органов, риск изменения надзорно-регулирующих норм в ходе реализации проекта, требующих переоформления лицензий. Действует на всех фазах проекта. Риск может быть велик, если деятельность требует получения лицензий и разрешений, оценивается экспертно. Для минимизации риска необходимо проверить наличие всей разрешительно-согласовательной документации до начала финансирования проекта.

Региональные (страновые) риски. Риски, связанные с осуществлением проекта и / или осуществление каких-либо мероприятий проекта в определённом регионе, стране, где могут происходить события, приниматься правительственные решения, не контролируемые участниками проекта и негативно влияющие на проект. Выделяют политические риски, обусловленные действиями властей, мешающих успешной реализации проекта, социально-политическими явлениями, уровнем преступности в регионе и экономические риски, связанные с возможностью изменения «правил игры» в ходе реализации проекта, в том числе уровня налогообложения, таможенных пошлин, валютного законодательства и пр.

Названные риски действуют на всех стадиях реализации проекта, величина риска оценивается экспертно, возможно использование рейтинговых оценок. Банк может минимизировать риски, заручившись поддержкой властей (участие в финансировании, поручительства, предоставление льгот, комфортные письма). Не рекомендуется реализовывать проекты в регионах повышенной нестабильности (например, высокая вероятность военных действий).

Юридические риски. Риски, связанные с несовершенством законодательства, несовершенством судебной системы, отсутствием судебной практики по некоторым вопросам, несовершенством системы исполнения судебных актов, возможностью изменения законодательства в ходе обслуживания задолженности, недостатками юридических документов, в том числе документов фиксирующих отношения между банком и заёмщиком / залогодателем / поручителем. Банк, прежде всего, несёт риск сложностей по причинам юридического характера отстаивания в суде законных прав кредитора, исполнения судебных актов или использование должником возможностей затягивания этих процессов. Риск также возникает в связи с возможными ошибками в оформлении прав собственности на объекты, задействованные в проекте.

Риски оцениваются экспертно, их можно уменьшить, привлекая высококвалифицированных юристов на всех стадиях подготовки документов и реализации проекта.

Риски форс-мажорных обстоятельств. Риск непреодолимой силы, например, стихийных бедствий, пожаров, войн, забастовок и т.п. Оцениваются экспертно, частично могут быть покрыты путём страхования.

Риски утраты обеспечения. Зависят от вида обеспечения. Если это гарантия или поручительство, то оценивается риск отказа от исполнения обязательств, который может быть обусловлен, финансовым положением гаранта / поручителя, юридическими и политическими рисками. Соответственно, при оценке риска следует особое внимание уделить этим аспектам. Риск можно уменьшить в основном за счёт надлежащего выбора гаранта / поручителя, оценкой лимита риска на него; дополнительной мерой является заключение дополнительного соглашения о праве списания средств со счетов поручителя.

При залоге оборудования, недвижимости или товаров оценивается риск аварий, пожаров, поломок, противоправных действий третьих лиц, мошенничества залогодателя. При залоге товаров возможности по мошенничеству возрастают. Риск оценивается экспертно, мерой снижения риска является страхование, периодический контроль за состоянием предмета залога.

При залоге ценных бумаг оценивается риск падения рыночной стоимости, например, в связи с банкротством эмитента. Если это залог акций заёмщика, то, кроме того, оценивается риск дополнительной эмиссии. Экспертная оценка риска. Мерой снижения риска дополнительной эмиссии являются специальные оговорки в договорах залога, замена договора залога договором покупки акций с правом обратного выкупа.

В сумме все выше перечисленные риски способны определить масштаб работы предприятия и банка. В целях страхования банка и предприятия от возможных потерь была разработана методика определения категории риска при инвестиционном кредитовании и проектном финансировании. Она позволяет распределить заемщиков на пять категорий:

1) 1 категория - 70 и выше баллов - участие возможно и целесообразно на предложенных условиях;

2) 2 категория - от 50 до 70 баллов - возможно участие, но требуется доработка деталей или улучшение условий участия банка в проекте;

3) 3 категория - от 35 до 50 баллов - возможно участие, но требуется серьезная доработка проекта и условий участия банка в проекте;

4) 4 категория - от 20 до 35 баллов - возможно участие, но требуется кардинальное изменение проекта;

5) 5 категория - менее 20 баллов - участие невозможно.

Категория риска (общее количество набранных баллов) определяется по следующим формулам:

1. Для инвестиционного кредитования:

КР = 0,4КЗ + 0,2КП + 0,4КО

2. Для проектного финансирования в случае, когда заемщиком является действующая компания:

КР = 0,2КЗ + 0,6КП + 0,2КО

3. Для проектного финансирования в случае, когда заемщиком является специально созданная компания:

КР = 0,1КЗ + 0,7КП + 0,2КО

где КЗ - группа показателей «Качество заемщика»,

КП - группа показателей «Качество проекта»,

КО - группа показателей «Качество операции».

Для полного анализа проектного финансирования необходимо рассмотреть численные методы влияния риска на экономические показатели проекта. Все эти методы основаны на использовании компьютерной финансовой модели проекта.

Проанализируем кредитоспособность ООО «Магнаты».

Для анализа финансовых результатов используется форма № 2 финансовой отчетности «Отчет о прибылях и убытках».

В связи с тем, что ООО «Магнаты» было создано в 2005 году, анализ финансового состояния предприятия будет проводиться по данным отчетности за 2006 и 2007 г.г.

Из «Отчета о прибылях и убытках» следует, что за рассматриваемый период организация получила прибыль от продаж в размере 16939 тыс. руб., что составило 31,2% от выручки. По сравнению с аналогичным периодом прошлого года прибыль выросла на 2731 тыс. руб., или на 19,2%.

По сравнению с прошлым периодом в текущем увеличилась как выручка от продаж, так и расходы по обычным видам деятельности (на 31200 и 28469 тыс. руб. соответственно). Причем в процентном отношении изменение расходов (+320,5%) опережает изменение выручки (+135,1%)

Убыток от прочих операций за анализируемый период (2007 г.) составил 582 тыс. руб., что на 459 тыс. руб. (в 4,7 раза) больше, чем убыток за аналогичный период прошлого года. При этом величина убытка от прочих операций составляет 3,4% от абсолютной величины прибыли от продаж за анализируемый период.

В таблице 7 обобщены основные финансовые результаты деятельности ООО "Магнаты" в течение 2006-2007 г.г.

Таблица 7

Анализ финансовых результатов

	2006 г.	2007 г.	Абсолютное изменение, тыс.руб. (гр.3-гр.4)	Относительное изменение, % (гр.3/гр.4)
1	2	3	4	5
1. Выручка от продажи товаров, продукции, работ, услуг	23090	54290	+31200	+135,1
2. Расходы по обычным видам деятельности	8882	37351	+28469	+4,2 раза
3. Прибыль (убыток) от продаж (1-2)	14208	16939	+2731	+19,2
4. Прочие доходы	2	1125	+1123	+562,5 раза
5. Прочие расходы	125	1707	+1582	+13,7 раза
6. Прибыль (убыток) от прочих операций (4-5)	-123	-582	-459	-2,7 раза
7. EBIT (прибыль до уплаты процентов и налогов)	14085	16357	+2272	+16,1
8. Изменение налоговых активов и обязательств, налог на прибыль	-	-1	-1	-
9. Чистая прибыль (убыток) отчетного периода (3+6+8)	14085	16356	+2271	+16,1
Справочно: Изменение за период нераспределенной прибыли (непокрытого убытка) по данным бухгалтерского баланса (измен. стр. 470)	х	+26559	х	х

Сопоставление чистой прибыли по данным "Отчета о прибылях и убытках" и Баланса показало, что в 2007 г. организация использовала чистую прибыль (погасила убыток) на сумму 10203 тыс. руб. - это разница между прибылью отчетного периода по данным формы №2 и изменением показателя "Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)" по данным Баланса. Судя по отсутствию в бухгалтерской отчетности данных об отложенных налоговых активах и обязательствах, организация не применяет ПБУ 18/02 "Учет расчетов по налогу на прибыль", что допустимо для субъектов малого предпринимательства. ООО «Магнаты» является плательщиком налога на игорный бизнес.

Динамику доходов от видов деятельности предприятия можно представить на диаграмме 5.

Диаграмма 5 Доходы от видов деятельности

На конец анализируемого периода предприятие имело чистую прибыль в размере 16 356,00 тыс. руб., которая имела тенденцию к росту, что говорит о росте у предприятия источника собственных средств, полученных в результате финансово-хозяйственной деятельности.

В структуре доходов предприятия наибольшую долю составляет прибыль от основной деятельности, что свидетельствует о нормальной коммерческой деятельности предприятия.

В течение рассматриваемого периода организация получила прибыль как от продаж, так и в целом от финансово-хозяйственной деятельности, что и обусловило положительные значения всех трех представленных в таблице 8 показателей рентабельности.

В отчетном периоде организация по обычным видам деятельности получила прибыль в размере 31,2 копеек с каждого рубля выручки от реализации. Однако имеет место падение рентабельности продаж по сравнению с аналогичным периодом 2006 г. (-30,3 коп.).

Анализ рентабельности представлен в таблице 8.

Таблица 8

Анализ рентабельности

Показатели рентабельности	Значения показателя (в копейках)	Изменение, коп. (гр.2 - гр.3)
	за отчетный период 2007 г.	За аналогичный период прошлого года
1	2	3	4
1. Величина прибыли от продаж на каждый рубль, вложенный в производство и реализацию продукции (работ, услуг)	45,4	160	-114,6
2. Величина прибыли от продаж в каждом рубле выручки от реализации (рентабельность продаж)	31,2	61,5	-30,3
3. Величина прибыли до налогообложения на рубль всех расходов организации	41,9	156,4	-114,5



Рентабельность, рассчитанная как отношение прибыли до налогообложения к совокупным расходам организации, составила 41,9%. Это значит, что с каждого рубля, израсходованного за 2007 г. в рамках финансово-хозяйственной деятельности организации, было получено 41,9 коп. прибыли. За аналогичный период 2006 г. также была получена прибыль, но на 114,5 коп. с рубля больше, чем в 2007 г.

Диаграмма 6 Показатели рентабельности

Рентабельность использования вложенного в предпринимательскую деятельность капитала представлена таблице 9.

Таблица 9

Показатели рентабельность капитала

Показатель рентабельности	Значение показателя в отчетном периоде, %	Расчет показателя
Рентабельность производственных фондов	396,9	Отношение прибыли от продаж к среднегодовой стоимости основных средств и материально-производственных запасов
Рентабельность активов (ROA)	93,9	Отношение чистой прибыли к среднегодовой стоимости активов
Рентабельность собственного капитала (ROE)	124,1	Отношение чистой прибыли к среднегодовой величине собственного капитала

За рассматриваемый период каждый рубль, вложенный организацией в основные фонды и материально-производственные запасы, принес 3,97 руб. прибыли от продаж.

Для более детального анализа показателей Система финансового анализа Дюпон (The DuPont System of Analysis) в первую очередь исследует способность предприятия эффективно генерировать прибыль, реинвестировать ее, наращивать обороты. В основу анализа положена жестко детерминированная факторная модель, позволяющая идентифицировать и дать сравнительную характеристику основных моментов, влияющих на изменение того или иного показателя деятельности предприятия. Рентабельность компании зависит от хозяйственной деятельности, ресурсоотдачи и структуры авансированного капитала.

Анализ рентабельности капитала по методике «Дюпон» представлен в таблице 10.

Таблица 10

Анализ рентабельности капитала по методике «Дюпон»

Наименование показателей	2006 год	2007 год	Прирост	Прирост, %
Рентабельность собственного капитала (ROE)	1,01	0,62	-0,39	-38,62
УРОВЕНЬ I
1. Рентабельность активов	0,92	0,52	-0,40	-43,51
2. Финансовый рычаг	1,09	1,19	0,09	8,66
УРОВЕНЬ II
1.1. Рентабельность продаж	0,61	0,30	-0,31	-50,61
1.2. Оборачиваемость активов	1,51	1,73	0,22	14,38
2.1. Валюта баланса	15 290,00	34 693,00	19 403,00	126,90
2.2. Собственный капитал	13 988,00	26 464,00	12 476,00	89,19
УРОВЕНЬ III
1.1.1. Чистая прибыль	14 085,00	16 356,00	2 271,00	16,12
1.1.2; 1.2.1. Выручка от реализации	23 090,00	54 290,00	31 200,00	135,12
1.2.2. Активы	15 290,00	31 431,00	16 141,00	105,57
2.1.1. Привлеченный капитал	1 302,00	8 229,00	6 927,00	532,03
2.1.2. Собственный капитал	13 988,00	26 464,00	12 476,00	89,19
УРОВЕНЬ IV
1.1.1-2.1. Операционная рентабельность	0,61	0,31	-0,30	-49,42
1.1.1-2.2. Бремя процентов	0,99	0,97	-0,02	-2,34
1.1.1-2.3. Налоговое бремя	1,00	1,00	0,00	-0,01
1.2.2.1. Оборотные активы	5 479,00	23 212,00	17 733,00	323,65
1.2.2.2. Внеоборотные активы	9 811,00	8 219,00	-1 592,00	-16,23
2.1.1.1. Краткосрочная кред. задолженность	1 302,00	8 229,00	6 927,00	532,03
2.1.1.2. Долгосрочная кред. задолженность	0,00	0,00	0,00
УРОВЕНЬ V
1.1.1-2.1.1. Операционная прибыль	14 182,00	16 865,00	2 683,00	18,92
1.1.1-2.2.1. Прибыль до налога	14 085,00	16 357,00	2 272,00	16,13
1.1.1-2.3.1. Чистая прибыль	14 085,00	16 356,00	2 271,00	16,12

Рентабельность собственного капитала за анализируемый период уменьшилась на 38,62% и составила 0,62 тыс. руб. Это произошло из-за уменьшения рентабельности активов на 43,51% при увеличении коэффициента финансового рычага 8,66%.

Если говорить об увеличении финансового рычага, его абсолютная величина в конце анализируемого периода составила 1,19 тыс. руб. Такая тенденция показателя связана с изменением соотношения валюты баланса и величины собственного капитала. При этом валюта баланса увеличилась на 126,90 % в то время, как размер собственного капитала возрос на 89,19 %. В рассматриваемом периоде соотношение долгосрочной и краткосрочной задолженностей не изменилось. Долгосрочная задолженность не изменилась, а краткосрочная задолженность увеличилась на 532,03%. При этом сумма привлеченного капитала возросла на 532,03 %. Одной из наиболее важных характеристик деятельности предприятия является показатель рентабельности активов. Его уменьшение за анализируемый период до 0,52 тыс. руб. вызвано снижением ростом коэффициента рентабельности продаж на 50,61 % при одновременном увеличении коэффициента оборачиваемости активов на 14,38 %.

Уменьшение рентабельности продаж связано с ростом чистой прибыли за анализируемый период на 16,12 % при увеличении выручки от реализации на 135,12 %. В конце рассматриваемого периода чистая прибыль предприятия составила 16 356,00 тыс. руб. Если рассматривать структуру чистой прибыли детальнее, то за истекший период показатель операционной рентабельности снизился на 49,42%, что может свидетельствовать об ухудшении результата от операционной деятельности по сравнению с началом исследуемого периода.

При этом бремя процентов сократилось на 2,34 %, что может говорить об уменьшении эффективности внерелизационной деятельности или об увеличении заимствованных средств и как следствие увеличении погашаемых сумм процентов по займам. Еще один показатель - налоговое бремя - уменьшился на 0,01 %, что может быть следствием оптимизации налоговой политики.

Возвращаясь к показателю оборачиваемости активов, его увеличение за анализируемый период объясняется ростом выручки от реализации на 135,12 % при увеличении суммы активов на 105,57 %. В рассматриваемом периоде соотношение оборотных и внеоборотных активов изменилось. Сумма оборотных активов увеличилась на 323,65 %, а величина внеоборотных активов уменьшилась на 16,23 %. Общая сумма активов на конец анализируемого периода составила 31 431,00 тыс. руб.

Одним из показателей вероятности скорого банкротства организации является Z-счет Альтмана, который рассчитывается по следующей формуле:

Z-счет = 1,2К₁ + 1,4К₂ + 3,3К₃ + 0,6К₄ + К₅

Расчет весовых коэффициентов по модели Z-счет Альтмана представлен в таблице 11.



Таблица 11

Расчет весовых коэффициентов по модели Z-счет Альтмана

Коэффициент	Расчет	Значение	Множитель	Произведение (гр. 3 х гр. 4)
К1	Отношение оборотного капитала к величине всех активов	0,76	1,2	0,92
К2	Отношение нераспределенной прибыли и фондов спец. назначения к величине всех активов	0,76	1,4	1,07
К3	Отношение фин. результата от продаж к величине всех активов	0,49	3,3	1,61
К4	Отношение собственного капитала к заемному	3,22	0,6	1,93
К5	Отношение выручки от продаж к величине всех активов	1,56	1	1,56
Z-счет Альтмана:	7,09

Предполагаемая вероятность банкротства в зависимости от значения Z-счета Альтмана составляет:

· 1,8 и менее - очень высокая;

· от 1,81 до 2,7 - высокая;

· от 2,71 до 2,9 - существует возможность;

· от 3,0 и выше - очень низкая.

По результатам расчетов на базе данных отчетности ООО "Магнаты" значение Z-счета на последний день анализируемого периода (31.12.2007 г.) составило 7,09. Это говорит о низкой вероятности скорого банкротства ООО "Магнаты". В тоже время, необходимо отметить серьезные недостатки применения Z-счета Альтмана в условиях российской экономики, не позволяющие безоговорочно доверять полученным на его основе выводам.

По результатам проведенного анализа выделены и сгруппированы по качественному признаку основные показатели финансового положения (по состоянию по итогам 2007 г.) и результатов деятельности ООО "Магнаты" в течение рассматриваемого периода, которые приведены ниже. При этом учтено как текущее состояние показателей, так и их динамика.

В ходе анализа были получены следующие показатели, исключительно хорошо характеризующие финансовое положение и результаты деятельности организации:

· опережающее увеличение собственного капитала относительно общего изменения активов (сальдо баланса) организации;

· чистые активы превышают уставный капитал, при этом в течение рассматриваемого периода (2007 г.) наблюдалось увеличение чистых активов;

· оба показателя, характеризующие платежеспособность (коэффициенты текущей ликвидности и обеспеченности собственными средствами), уложились в норму;

· абсолютная финансовая устойчивость по величине излишка собственных оборотных средств;

· коэффициент обеспеченности материальных запасов соответствует норме;

· идеальное соотношение активов по степени ликвидности и обязательств по сроку погашения;

· коэффициент текущей (общей) ликвидности вполне соответствует общепринятому значению;

· коэффициент быстрой (промежуточной) ликвидности полностью соответствует нормальному значению;

· коэффициент абсолютной ликвидности полностью соответствует нормативному значению;

· за отчетный период получена прибыль от продаж (16939 тыс. руб.), причем наблюдалась положительная динамика по сравнению с прошлым периодом (+2731 тыс. руб.);

· прибыль от финансово-хозяйственной деятельности составила 16356 тыс. руб. (+2271 тыс. руб. по сравнению с аналогичным периодом 2006 г.);

· итоговая прибыль составляет значительный процент от совокупной стоимости активов организации (93,9%).

Анализ выявил следующие неудовлетворительные показатели финансового положения и результатов деятельности организации:

· коэффициент покрытия инвестиций ниже нормы (доля собственного капитала и долгосрочных обязательств в общей сумме капитала ООО "Магнаты" составляет только 76%);

· значительное падение прибыльности продаж (-30,3 процентных пункта от рентабельности за аналогичный период, равной 61,5%);

· значительная отрицательная динамика прибыли до налогообложения на рубль всех расходов ООО "Магнаты" (-114,5 коп. с рубля расходов от данного показателя рентабельности за аналогичный период 2006 г.).

Показатели финансового положения ООО "Магнаты", имеющие нормальные или близкие к нормальным значения:

· доля собственного капитала неоправданно высока (76%);

· коэффициент маневренности собственного капитала имеет удовлетворительное значение (0,69).

По результатам расчета значений системы финансовых показателей анализируемый заемщик относится к 1-му классу кредитоспособности (для торговых предприятий) и к 1-му классу кредитоспособности (для промышленных предприятий).

Значения и динамика основных финансовых коэффициентов наглядно представлены на диаграмме 7.

Диаграмма 7 Динамика основных коэффициентов для оценки кредитоспособности

Основой платежеспособности и кредитоспособности заемщика, т.е. способности своевременно удовлетворять платежные требования в соответствии с хозяйственными договорами, возвращать кредит и проценты, выплачивать заработную плату сотрудникам, вносить платежи и налоги в бюджет, является его надежное финансовое положение.

Таблица 12

Оценка финансового состояния заемщиков

Наименование строки	2006 год, тыс. руб.	2007 год, тыс. руб.	Прирост, тыс. руб.	Прирост,%
РИСК НЕЛИКВИДНОСТИ АКТИВОВ ПРЕДПРИЯТИЯ
Промежуточный коэффициент покрытия - К1	3,87	2,79	-1,08	-27,90
Категория по показателю К1	1,00	1,00	0,00	0,00
Коэффициент текущей ликвидности (общий коэфф. покрытия) - К2	4,21	2,82	-1,39	-32,97
Категория по показателю К2	1,00	1,00	0,00	0,00
РИСК СНИЖЕНИЯ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ
Коэффициент обеспеченности собственными средствами - К3	0,76	0,79	0,02	3,10
Категория по показателю К3	1,00	1,00	0,00	0,00
Коэффициент соотношения собственных и заемных средств - К4	10,74	3,22	-7,53	-70,07
Категория по показателю К4 (для торговых предприятий)	1,00	1,00	0,00	0,00
Категория по показателю К4 (кроме торговых предприятий)	1,00	1,00	0,00	0,00
РИСК НИЗКОЙ РЕНТАБЕЛЬНОСТИ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ
Рентабельность продаж (для торговых предприятий) - К5	0,62	0,31	-0,30	-49,29
Категория по показателю К5 (для торговых предприятий)	1,00	1,00	0,00	0,00
Рентабельность производства (для промышленных предприятий) - К5	1,60	0,45	-1,15	-71,65
Категория по показателю К5 (для промышленных предприятий)	1,00	1,00	0,00	0,00
РЕЗУЛЬТАТЫ ДЛЯ ТОРГОВЫХ ПРЕДПРИЯТИЙ
Сумма баллов	1,00	1,00	0,00	0,00
КЛАСС ЗАЕМЩИКА	1,00	1,00	0,00	0,00
РЕЗУЛЬТАТЫ ДЛЯ ПРОМЫШЛЕННЫХ ПРЕДПРИЯТИЙ
Сумма баллов	1,00	1,00	0,00	0,00
КЛАСС ЗАЕМЩИКА	1,00	1,00	0,00	0,00

Класс заемщика был определен на основе сравнения рассчитанных значений основных оценочных показателей с нормативными.

При работе с данным заемщиком банк будет нести следующие риски:

1. Угроза не...