1. Страховой риск, который охватывает:

· Риск незаработанной премии;

· Риск недостаточности страховых резервов;

· Риск катастроф;

2. Риск дефолта контрагентов, который включает:

· Недиверсифицированный (рассматривает контрагентов по перестрахованию);

· Диверсифицированный (рассматривает прочую дебиторскую задолженность);

3. Рыночный риск, который включает:

· Риск процентных ставок;

· Риск по акциям;

· Риск по недвижимости;

· Риск кредитного спреда;

· Валютный риск;

· Риск неликвидности премий.

4. Операционный риск.

Чтобы вычислить требуемый капитал необходимо рассчитать плату за каждый вид риска. При этом для некоторых видов риска применяется факторный метод, например, риск незаработанной премии и недостаточности резервов. Для других видов плата за риск рассчитывается как разница между стоимостью чистых активов страховщика (NAV) на дату отчетности и NAV на ту же дату, скорректированная на основе сценария, затрагивающего один или несколько элементов риска. Такой подход называется сценарный. Затем, на основе полученных плат за риск, рассчитывается требуемый капитал с использованием корреляционной матрицы, соответствующей VaR с уровнем значимости 99,5%.

Рассмотрим составляющие требуемого капитала.

1. Страховой риск

1.1. Риск незаработанных премий и недостаточности резервов

Стандартная формула требует, чтобы страховая компании разделила страхование на несколько видов:

· Страхование средств наземного транспорта;

· Страхование иных моторных средств;

· Страхование морского и воздушного транспорта;

· Страхование от пожаров;

· Страхование гражданской ответственности;

· Страхование кредитов и поручительства;

· Страхование юридических расходов;

· Страхование по оказанию помощи;

· Смешанное страхование.

Для определения общей платы за риск незаработанной премии и недостаточности резервов необходимо рассчитать плату за эти виды рисков по каждому виду страхования. Важно отметить, что расчет требуемого капитала рассчитывается на основании данных, не учитывающих

Первым шагом является расчет стандартного отклонения для каждого вида страхования по формуле:



где у_пр - стандартное отклонение премий по какому-либо виду страхования (таблица 3);

у_рез - стандартное отклонение резервов по какому-либо виду страхования (таблица3).

Таблица 3

Стандартное отклонение по видам страхования

№	Вид страхования	упр, %	урез, %
1	Страхование средств наземного транспорта	9,6	8,9
2	Страхование иных моторных средств	8,2	8,0
3	Страхование морского и воздушного транспорта	14,9	11,0
4	Страхование от пожаров	8,2	10,2
5	Страхование гражданской ответственности	13,9	11,0
6	Страхование кредитов и поручительства	11,7	19,0
7	Страхование юридических расходов	6,5	12,3
8	Страхование по оказанию помощи	9,3	11,0
9	Смешанное страхование	12,8	20,0

Источник: Casualty Actuarial Society E-Forum, Solvency II Standard Formula and NAIC Risk-Based Capital (RBC), Fall 2012. - Volume 2.

Второй шаг - расчет стоимости по отдельным видам страхования. Рассчитывается по следующей формуле:

, (39)

где DIV - диверсификация по регионам (странам).

Так как формула предназначена, прежде всего, для компаний Европейского Союза, функционирующих на территории нескольких государств, что и обуславливает наличие диверсификации по регионам, то значение DIV для России будет равняться 1.

Третий шаг - определение общего стандартного отклонения по формуле:

где r и c - индексы, определяющие виды страхования;

CorrLob - значение парной корреляции между видом r и видом c (таблица 4);

Volume_Total - сумма всех Volume_Lob.

Таблица 4

Матрица корреляций для риска премий и резервов

№	1	2	3	4	5	6	7	8	9
1	1
2	0,5	1
3	0,5	0,25	1
4	0,25	0,25	0,25	1
5	0,5	0,25	0,25	0,25	1
6	0,25	0,25	0,25	0,25	0,5	1
7	0,5	0,5	0,25	0,25	0,5	0,5	1
8	0,25	0,5	0,5	0,5	0,25	0,25	0,25	1
9	0,5	0,5	0,5	0,5	0,5	0,5	0,5	0,5	1

Источник: QIS5 Technical Specifications Annex to Call for Advice from CEIOPS on QIS5, July 2010.

Заключительным шагом для определения платы за риск незаработанной премии и недостаточности резервов является вычисление платы по формуле:

Коэффициент 3 в данной формуле является значением стандартного отклонения лог-нормального распределения для достижения уровня значимости 99,5%.

1.2. Риск катастроф

Требуемый капитал по риску катастроф учитывает как катастрофы природного характера, так и техногенные катастрофы. Катастрофы природного характера включают землетрясения, наводнения, обвалы, бури. Техногенные катастрофы включают авиакатастрофы, пожары, морские катастрофы и т.п.

Согласно стандартной формуле требуемый капитал по данному виду риска находится на основании сценарного анализа. Однако алгоритм для нахождения требуемого капитала по данному виду риска описан только для стран ЕС, что не может применяться для российского страхового рынка в силу различных климатических условий и географического положения стран. Поэтому требуется создание специальной модели для определения требуемого капитала по риску катастроф для страховщиков России.

В данной работе требуемый капитал по риску катастроф будет находиться как потенциальный ущерб для природных и техногенных катастроф в России умноженный на долю компании в страховом рынке России. Стоит заметить, что данная оценка является приближенной.

После нахождения требуемого капитал по риску незаработанной премии и недостаточности резервов и по риску катастроф, определяется требуемый капитал по страховому риску по следующей формуле:



2. Риск дефолта контрагентов

Этот блок отображает возможные потери из-за неожиданного дефолта или падения кредитоспособности контрагентов и должников страховщика в ближайшие 12 месяцев. Как было описано выше, риск дефолта контрагентов делится на два типа. Первый, недиверсифицированный, включает риски, относящиеся к перестраховщикам, связанные с секьюритизацией и деривативами, а также с наличными денежными средствами и депозитами в банках. Второй, диверсифицированный, охватывает риски, относящиеся к дебиторской задолженности посредников и задолженности полисодержателей.

2.1. Недиверсифицированный риск

Требования к капиталу по этому типу риска вычисляются по следующей формуле:

,

где LGD_i - потери в случае дефолта i-го контрагента;

V - дисперсия распределения потерь при недиверсифицированном риске.

Потери в случае дефолта (LGD) включают три части:

· Эффект снижения риска от перестрахования (T1), который рассчитывается как разница между требуемым капиталом по страховым рискам с учетом перестрахования и без учета перестрахования (нетто-перестрахование и брутто-перестрахование);

· Балансовый риск (T2) (возмещения по договорам перестрахования)

· Обеспечение (T3) (LGD уменьшается на сумму залогового обеспечения).

Для каждого контрагента LGD рассчитывается по следующей формуле:

LGD_i=max(50%*(T1+T2-T3);0).

Стоит отметить, что при наличии депозитов в банке, LGD равняется сумме депозита, то есть учитывается по номинальной стоимости.

Для вычисления дисперсии V необходимо вычислить несколько показателей по нижеприведенным формулам:

a. и , где j - рейтинговый класс, i - контрагент в классе j;

b. ;

c. ,

где г = 0,25;

p_j и p_k - вероятности дефолта контрагентов по рейтинговым классам (таблица 5).

Таблица 5

Вероятность дефолта по рейтинговому классу

Рейтинг	Шаг кредитного качества	pi, %
AAA	1	0,002
AA		0,01
A	2	0,05
BBB	3	0,24
BB	4	1,20
B	5	6,04
CCC и ниже	6	30,41

Источник: QIS5 Technical Specifications Annex to Call for Advice from CEIOPS on QIS5, July 2010.

После вычисления описанных показателей, полученные значения подставляются в следующую формулу для нахождения V:

2.2. Диверсифицированный риск

Требования к капиталу по диверсифицированному риску определяются как результат предопределенного сценария, предполагающего падение в стоимости задолженности контрагентов. SCR в этом случае рассчитывается по формуле:

SCR_def,2=15%*Дебиторская задолженность сроком до 3-х месяцев + 90%*Дебиторская задолженность сроком свыше 3-х месяцев.

Последним этапом вычисления требуемого капитала по риску дефолта контрагентов является вычисление SCR_def по формуле:

3. Рыночный риск

3.1. Риск процентных ставок

Расчет риска процентных ставок происходит с использованием сценарного анализа. Стандартная формула предполагает рассмотрение влияния падения (роста) процентных ставок на определенное количество пунктов в зависимости от срока до погашения активов (обязательств), чувствительных к изменению процентной ставки (таблица 6). При этом, под обязательствами, чувствительными к процентным ставкам, понимаются резервы убытков, в том случае, если они оцениваются путем дисконтирования денежных потоков. Таким образом, для определения требуемого капитала страховщику необходимо рассчитать изменение стоимости чистых активов (NAV) под влиянием падения или роста ставки:

(50)

(51)

При этом стоимость каждого обязательства или актива, чувствительного к процентной ставке рассчитывается отдельно, в зависимости от срока до погашения. Для этого текущую процентную ставку умножают на коэффициент (1+s^up) или (1+s^down) соответственно, находят новое значение NAV и вычитают полученное значение из начальной чистой стоимости активов. Чтобы сразу определить изменение NAV можно текущую процентную ставку умножить на ее изменение и рассчитать изменение стоимости активов, умножив активы, чувствительные к процентной ставке на полученную ставку.

Таблица 6

Изменение процентной ставки

Срок до погашения (в годах)	sup, %	sdown, %
0.25	70	-75
0.5	70	-75
1	70	-75
2	70	-65
3	64	-56
4	59	-50
5	55	-46
6	52	-42
7	49	-39
8	47	-36
9	44	-33
10	42	-31

Источник: Casualty Actuarial Society E-Forum, Solvency II Standard Formula and NAIC Risk-Based Capital (RBC), Fall 2012. - Volume 2.

Требуемый капитал по риску процентных ставок определяется по следующей формуле:

3.2. Риск по акциям

Риск по акциям рассчитывается аналогично риску процентных ставок, то есть учитывает влияние стрессовых сценариев на чистую стоимость активов. Согласно стандартной формуле изменение NAV рассчитывается по предопределенному сценарию:

· 30% падение в стоимости акций, котируемых на фондовой бирже;

· 40% падение в стоимости других акций (некотируемые акции, хедж-фонды и т.п.).

Для расчета требуемого капитала необходимо определить изменение NAV по каждому из пунктов и далее, предполагая, что корреляция между влиянием изменения стоимости котируемых и других акций равна 75%, подставить полученные значения в следующую формулу:

3.3. Риск по недвижимости

Требуемый капитал по риску недвижимости рассматривается как изменение NAV при предопределенном сценарии - падении стоимости инвестиций в недвижимость на 25%. Стоит отметить, что инвестиции в компании, работающие с недвижимостью, развитие проектов или подобные инвестиции рассматриваются в качестве риска по акциям. Риск по недвижимости включает рассмотрение только прямых инвестиций компаний в недвижимое имущество. Таким образом,

3.4. Валютный риск

Требуемый капитал по валютному риску рассчитывается также на основе предопределенного сценария, который предусматривает мгновенный рост или падение курса валюты С против домашней валюты на 25%.

Требуемый капитал по валютному риску вычисляется по формуле:

3.5. Риск кредитного спреда

Требуемый капитал по риску кредитного спреда рассчитывается как изменение NAV, вызванное определенными колебаниями в размере или волатильности кредитного спреда, полученного превышением над безрисковой ставкой доходности. Отдельные расчеты производятся по облигациям, структурированным кредитным продуктам, и кредитным деривативам. Сценарий изменения кредитного спреда зависит от рейтинга актива.

Расчет риска спреда по облигациям отражает непосредственное влияние на NVA мгновенного снижения стоимости облигаций. Величина влияния изменяется в зависимости от рейтинга ценной бумаги и дюрации.

,

где MV_i - вложения в i облигацию;

duration_i - дюрация i облигации;

F(rating) - параметр, зависящий от рейтинга облигации (таблица 7)

Таблица 7

Значение параметра F(rating)

Рейтинг	F(rating) (%)
ААА	0,9
АА	1,1
А	1,4
ВВВ	2,5
ВВ	4,5
В и ниже	7,5
Без рейтинга	3,0

Источник: QIS5 Technical Specifications Annex to Call for Advice from CEIOPS on QIS5, July 2010.

Риск спреда по структурированным кредитным продуктам равен влиянию на NAV мгновенного снижения стоимости структурированных продуктов, в связи с одним из худших сценариев, предусмотренных в стандартной формуле: (1) расширение кредитных спредов облигаций на основные активы и (2) расширение кредитных спредов структурированных кредитных продуктов. Требуемый капитал по этому риску равен максимальному из эффектов, полученных в результате этих двух сценариев.

Риск спреда по кредитным деривативам определяется как воздействие на NAV увеличения (уменьшения) кредитных спредов кредитных деривативов. Изменения спредов рассматриваются как последствия одного из двух сценариев, описанных в стандартной формуле: (1) расширение спредов (в абсолютном выражении) и (2) снижение спредов (в относительном выражении). Требуемый капитал по этому риску определяется как наибольший эффект от одного из этих сценариев.

Требуемый капитал по риску кредитного спреда равен сумме трех полученных значений.

3.6. Риск премий за неликвидность

Согласно статье «Solvency II Standard Formula and NAIC Risk-Based Capital (RBC)» данный риск не относится к компаниям, занимающимся страхованием иным, чем страхование жизни. Поэтому расчет требуемого капитала по данному виду риска не будет рассматриваться в данной работе.

После нахождения всех составляющих рыночного риска, общий требуемый капитал по рыночному риску рассчитывается по следующей формуле:

где i и j - требуемые нормы капитала по семи рискам;

Corr_ij - коэффициент корреляции между i и j риском, зависящая от выбранного риска процентной ставки (up или down) (таблицы 10, 11)

Таблица 10

Корреляция при риске процентной ставки up

	1	2	3	4	5	6
Риск проц. ставки (1)	1
Риск по акциям (2)	0	1
Риск по недвижимости (3)	0	0,75	1
Риск кредитного спреда (4)	0	0,75	0,5	1
Валютный риск (5)	0,25	0,25	0,25	0,25	1
Риск неликвидности премий (6)	0	0	0	-0,5	0	1

Источник: QIS5 Technical Specifications Annex to Call for Advice from CEIOPS on QIS5, July 2010.

Таблица 11

Корреляция при риске процентной ставки down

	1	2	3	4	5	6
Риск проц. ставки (1)	1
Риск по акциям (2)	0.5	1
Риск по недвижимости (3)	0.5	0,75	1
Риск кредитного спреда (4)	0.5	0,75	0,5	1
Валютный риск (5)	0,25	0,25	0,25	0,25	1
Риск неликвидности премий (6)	0	0	0	-0,5	0	1

Источник: QIS5 Technical Specifications Annex to Call for Advice from CEIOPS on QIS5, July 2010.

4. Операционный риск

Операционный риск является последней составляющей для нахождения требуемого капитала компании. Он находится по формуле:

Используемый в этой формуле параметр BSCR находится на основании полученных ранее норм требуемого капитала по трем видам риска: страховому, риску дефолта контрагентов и рыночному риску. Данный показатель рассчитывается по следующей формуле:

где SCR_intan = 0.8*нематериальные активы;

Corr_mn - коэффициент корреляции между риском m и риском n (таблица 12).



Таблица 12

Коэффициент корреляции

	Рыночный риск	Риск дефолта контрагентов	Страховой риск
Рыночный риск	1
Риск дефолта контрагентов	0,25	1
Страховой риск	0,25	0,5	1

Источник: Casualty Actuarial Society E-Forum, Solvency II Standard Formula and NAIC Risk-Based Capital (RBC), Fall 2012. - Volume 2.

Параметр Ор находится по следующей формуле:

,

где

Итак, требуемый капитал компании находится по формуле:

После расчета требуемого капитала, полученный показатель сравнивается с фактическим уровнем капитала компании. Согласно статье «Solvency II Standard Formula and NAIC Risk-Based Capital (RBC)» фактический уровень капитала должен равняться, по крайней мере, 50%*SCR. Если капитал компании ниже требуемого уровня, то компания подвержена риску банкротства, что дает основание контролирующим органам вмешаться в деятельность страховой компании для определения мер по поддержанию платежеспособности организации.

Кроме того, стоит отметить, что оценкой инвестиционного риска будет служить требуемый капитал по риску акций, риску кредитного спреда и риску недвижимости, так как эти составляющие характеризуют финансовые вложения компании в тот или иной актив. Следовательно, требуемый капитал по этим видам риска будет характеризовать возможные потери компании при возникновении той или иной рисковой ситуации.



ГЛАВА 3. ОЦЕНКА РИСКА НЕПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ И ИНВЕСТИЦИОННОГО РИСКА СТРАХОВОЙ КОМПАНИИ ООО «СОГЛАСИЕ»

3.1 Краткая характеристика компании ООО «Согласие» и оценка финансового состояния

ООО «Согласие» -- российская страховая компания, одна из крупнейших в стране, стабильно входит в топ-10 страховых компаний России. Полное название -- ООО «Страховая компания “Согласие”». Головной офис -- в Москве. Компания основана 28 сентября 1993 года.

Компания имеет лицензии ФССН на осуществление страхования (№ С 1307 77 от 4 августа 2010) и перестрахования (№ П 1307 77 от 4 августа 2010), номер компании в реестре страховых организаций - 1307.

Компания предоставляет весь спектр страховых услуг как физическим, так и юридическим лицам, а также является участником мирового рынка перестрахования. Имеет филиалы и представительства в большинстве регионов России.

Компания является одним из лидеров страхового рынка России, занимает седьмую позицию в рэнкинге и охватывает 4,4% объема собранных страховых премий по рынку (Рисунок 2).

Рисунок 2. Доля ООО «Согласие» на страховом рынке России в 2012 г.

По итогам 2013 года СК «Согласие» собрала 40 млрд. рублей страховых премий и выплатила 24 млрд. рублей. Компания владеет уставным капиталом в размере 7,3 млрд. рублей и имеет страховые резервы в размере 12,4 млрд. рублей.

По итогам 2013 года рейтинговым агентством «Эксперт РА» компании был присвоении рейтинг А++ (исключительно высокий уровень надежности, прогноз по рейтингу стабильный).

Как было сказано выше, оценка финансового состояния страховщика поможет выявить наличие проблем с финансовой устойчивостью компании. Более того финансовое состояние предприятия отражает его конкурентоспособность, платежеспособность, а также кредитоспособность и, следовательно, эффективность использования вложенного собственного капитала. Финансовый анализ ООО «Согласие» был проведен на основе коэффициентов, описанных во второй главе работы. В таблице 13 приведены полученные значения показателей.

Таблица 13

Коэффициентный анализ ООО «Согласие»

Коэффициент	2011	2012	2013
Текущая ликвидность (КТЛ)	7,35	6,79	6,72
Срочная ликвидность (КСЛ)	2,73	2,07	1,36
Абсолютная ликвидность (КАЛ)	0,73	0,37	0,26
Оборачиваемость дебиторской задолженности (КОДЗ)	3,75	4,26	4,46
Оборачиваемость активов (КОА)	1,03	1,21	1,51
Оборачиваемость собственного капитала (КОСК)	3,47	3,27	3,98
Рентабельность собственного капитала (ROE)	0,0081	0,0049	0,0038
Рентабельность страховой деятельности (RСД)	0,0042	0,0026	0,0020
Рентабельность активов (ROA)	0,0024	0,0018	0,0015
Рентабельность продукта (RПР)	0,0043	0,0027	0,0020
Доля собственного капитала (КСК)	0,19	0,24	0,26
Доля страховых резервов (КСР)	0,37	0,34	0,32
Соотношение заемного и собственного капитала (КЗС)	2,37	1,71	1,63
Коэффициент убыточности (КУ)	0,63	0,61	0,61
Доля перестраховочных операций (КПО)	0,20	0,12	0,11

Рассмотрим полученные результаты подробнее.

1. Коэффициенты ликвидности.

Коэффициенты ликвидности компании высокие и соответствуют требуемым значениям, что говорит о том, что компания может отвечать по своим обязательствам.

Стоит отметить, что коэффициент текущей ликвидности значительно превышает нормативное значение коэффициента, что свидетельствует о том, что компания недостаточно эффективно использует оборотные средства. Однако оценивая значение показателя в динамике, можно сделать вывод, что структура капитала компании изменяется и становится более эффективной в 2013 году по сравнению с 2012 и 2011 годами.

Относительно коэффициентов абсолютной и срочной ликвидности также прослеживается динамика падения коэффициентов. При этом показатели находятся на достаточном уровне, что говорит о том, что организация стремится к рациональной структуре капитала, сохраняя при этом способность отвечать по краткосрочным обязательствам. Тем не менее, стоит обратить внимание на то, что ООО «Согласие» - страховая компания, следовательно, для организации особенно важно контролировать ликвидность для поддержания способности осуществлять страховые выплаты.

2. Показатели деловой активности.

К показателям деловой активности относятся коэффициенты оборачиваемости (активов, дебиторской задолженности, собственного капитала). Анализируя данные показатели, прежде всего, следует обратить внимание на их динамику. Из таблицы 13 видно, что коэффициенты оборачиваемости выросли в 2013 году по сравнению с 2011 и 2012 годами, следовательно, деловая активность в компании возрастает. Например, в 2011 году каждая денежная единица (рубль) активов принесла 1,03 денежную единицу, в 2012 - 1,21 единиц, в 2013 уже 1.51 денежных единиц.

Коэффициенты оборачиваемости дебиторской задолженности и собственного капитала находятся на высоком уровне. Так, в 2013 году каждый рубль вложенного капитала приносил 3,98 рубля, что отражает высокую эффективность использования собственного капитала компании. Положительная динамика коэффициента оборачиваемости дебиторской задолженности свидетельствует об увеличении эффективности кредитной политики предприятия и системы контроля, обеспечивающей своевременность поступления оплаты.

Таким образом, оценка динамики коэффициентов оборачиваемости ООО «Согласие» показала рост деловой активности компании в 2013 году по сравнению с 2011 и 2012 годами, что свидетельствует об увеличении потенциала компании и ее развитии.

3. Коэффициенты рентабельности.

Коэффициенты рентабельности собственного капитала и страховой деятельности в 2011 - 2013 гг. значительно ниже рекомендуемого значения 0,03, но находятся на условно-допустимом уровне (таблица 14)

Причиной низкого значения показателей рентабельности могут быть изменения в структуре капитала либо увеличение расходов компании, то есть сокращение прибыли. Например, это может быть связано с законодательными изменениями требований в отношении капитала страховщиков, вступившими в силу в 2012 году.

Таблица 14

Характеристика значений коэффициентов рентабельности собственного капитала и страховой деятельности

Показатель	Характеристика значения показателя	Диапазон значений показателя
Рентабельность страховой деятельности/ собственного капитала	Недопустимое (выше условно допустимого диапазона)	K >40%
	Условно допустимое (выше оптимального диапазона)	15% < K ? 40%
	Оптимальное	1%? K ?15%
	Условно допустимое (ниже оптимального диапазона)	-1% < K <1%
	Недопустимое (ниже условно допустимого диапазона)	K < -1%

4. Показатели финансовой устойчивости:

a. Доля собственного капитала показывает, насколько самостоятельно компания осуществляет свою деятельность. Соответственно, можно сделать вывод, что ООО «Согласие» функционирует больше за счет привлекаемых средств и имеет меньше возможностей инвестировать и получать больше прибыли. Однако значение этого коэффициента растет в 2013 году по сравнению с 2012 и 2011 годами, что говорит о том, что компания становится менее зависимой от привлекаемых средств и более устойчивой. Так в 2011 году доля собственного капитала составляла 0,19, к 2013 году доля собственного капитала выросла до 0,26. Нормативное значение данного показателя составляет 19%. Следовательно, доля собственного капитала страховой компании ООО «Согласие» соответствует требуемым нормам.

b. Доля страховых резервов характеризует финансовую устойчивость страховщика в части обеспечения страховой защиты. Чем больше значение коэффициента и его рост в динамике, тем выше финансовая устойчивость страховщика в части обеспечения страховой защиты. Анализируя динамику данного показателя можно увидеть снижение значения коэффициента: в 2011 году доля страховых резервов равнялась 0,37, к 2013 году доля снизилась до 0,32. С одной стороны это увеличивает риск неуплаты по обязательствам, но с другой стороны дает компании возможность получения дополнительной прибыли.

c. Соотношение заемного и собственного капитала характеризует устойчивость компании. В данном случае заемный капитал превышает собственный капитал, что делает компанию менее устойчивой. Однако показатель имеет отрицательную динамику, что говорит о том, что компания становится более устойчивой, стремится повысить долю собственного капитала и снизить зависимость от заемных источников финансирования.

5. Коэффициент убыточности.

Этот показатель показывает уровень убыточности собственных страховых операций. В течение трех лет коэффициент убыточности страховой компании ООО «Согласие» остается на одном уровне, который является допустимым (таблица 15).

Таблица 15

Значение показателя убыточности

Показатель	Характеристика значения показателя	Диапазон значений показателя
Показатель убыточности	Недопустимое (выше условно допустимого диапазона)	> 85%
	Допустимое (выше оптимального диапазона)	40%< Куб ? 85%
	Оптимальное	5% ? Куб ? 40%
	Допустимое (ниже оптимального диапазона)	0% ? Куб <5%
	Недопустимое (ниже условно допустимого диапазона)	< 0%

Стабильное значение этого коэффициента на протяжении трех лет свидетельствует о сбалансированном страховом портфеле компании.

6. Доля перестраховочных операций.

Этот показатель определяет зависимость страховой компании от перестраховщиков. Для страховой компании ООО «Согласие» значение коэффициента находится на оптимальном уровне (таблица 16). Динамика данного показателя отрицательная, что свидетельствует о сокращении зависимости компании от перестраховщиков. Однако слишком низкое значение показателя может привести к значительному уровню убыточности страховой компании и, как следствие, к неспособности в будущем отвечать по своим обязательствам. Поэтому компании ООО «Согласие» не следует далее снижать долю перестраховочных операций, чтобы не потерять финансовую устойчивость.

Таблица 16

Значение показателя доли перестраховочных операций

Показатель	Характеристика значения показателя	Диапазон значений показателя
Доля перестраховочных операций	Недопустимое (выше условно допустимого диапазона)	>85%
	Допустимое (выше оптимального диапазона)	60%< КПО?85%
	Оптимальное	10%? КПО?60%
	Допустимое (ниже оптимального диапазона)	5%? КПО <10%
	Недопустимое (ниже условно допустимого диапазона)	<5%

В целом, основываясь на анализе приведенных выше коэффициентов, можно сделать вывод, что компания ООО «Согласие» финансово устойчива и способна отвечать по своим обязательствам. Также стоит отметить, что у компании существуют проблемы с генерированием прибыли, что выражается низкими значениями коэффициентов рентабельности (таблица 13).

Несмотря на соответствие полученных коэффициентов нормативным значениям, невозможно однозначно отвергнуть возможность существования риска потери платежеспособности. Чтобы более точно оценить риск неплатежеспособности страховой компании ООО «Согласие» обратимся к описанной во второй главе стандартной формуле Solvency II.



3.2 Оценка риска неплатежеспособности и инвестиционного риска страховой компании ООО «Согласие»

Оценим риск неплатежеспособности страховой компании ООО «Согласие» согласно алгоритму, описанному в третьем пункте второй главы. Для этого найдем требуемый капитал по каждому виду риску.

1. Страховой риск

1.1. Риск незаработанных премии и достаточности резервов

Для нахождения требуемого капитала по данным видам риска, определим виды страхования, которым занимается страховая компания ООО «Согласие». Согласно консолидированной финансовой отчетности ООО «Согласие» за 2012 год, опубликованной в журнале «Страховое дело», №5 за май 2013 г., организация занимается следующими видами страхования, сгруппированными в соответствии с требованиями Solvency II:

· Страхование средств наземного транспорта (LOB1);

· Страхование морского и воздушного транспорта (страхование грузов) (LOB2);

· Страхование гражданской ответственности (LOB3);

· Смешанное страхование (LOB4).

По данным отчетности найдены необходимые значения (таблица 17).

Таблица 17

Премии и резервы по типу страхования

Вид страхования	Премии (тыс. руб.)	Резервы (тыс. руб.)
LOB1	15987785	1648754
LOB2	0	18961
LOB3	6420898	1380435
LOB4	7914347	1076152

Согласно формуле (38) рассчитаем стандартное отклонение по каждому из видов страхования, приведенных выше, используя данные таблицы 4:

· у_LOB1=9,147%;

· у_LOB2=11%;

· у_LOB3=12,528%;

· у_LOB4=12,636%;

Далее рассчитаем стоимость по каждому виду страхования согласно формуле (39):

· Volume_LOB1= 17636539 тыс. руб.;

· Volume_LOB2= 18961 тыс. руб.;

· Volume_LOB3= 7801333 тыс. руб.;

· Volume_LOB4= 8990499 тыс. руб.;

· Volume_Total= 34447332 тыс. руб.

Следующий шаг - расчет общего стандартного отклонения по формуле (40):

у_Total=7,741%.

Тогда требуемый капитал по риску премий и резервов, рассчитанный по формуле (41), равен:

SCR_{premium and reserves}=8000144 тыс. руб.

1.2. Риск катастроф

По оценкам специалистов Российской академии наук и МЧС России потенциальный ущерб от природных и техногенных катастроф достигает 200 млрд руб. в год. Так как доля страховой компании ООО «Согласие» на российском страховом рынке составляет 4,4%, то требуемый капитал по риску катастроф равен:

SCR_cat=200000000*0,044=8800000 тыс. руб.

Стоит повторить, что данная оценка является приблизительной.

Теперь найдем требуемый капитал по страховому риску в соответствии с формулой (41а):

SCR_und=12611210 тыс. руб.

2. Риск дефолта контрагентов

2.1. Недиверсифицированный риск

Для расчета требуемого капитала по данному виду риска необходимо рассчитать LGD по каждому контрагенту. Однако в отчетности компании нет необходимой информации по долям участия каждого из контрагентов в деятельности компании. Тем не менее, для расчета требуемого капитала по недиверсифицированному риску требуется только значение суммы LGD по каждому контрагенту. Таким образом, рассчитаем сразу сумму LGD по перестрахованию по рейтинговым классам для компании ООО «Согласие», которая будет равна сумме эффекта снижения риска от перестрахования и балансового риска за вычетом залогового обеспечения для каждого класса. Затем рассчитаем сумму LGD по депозитам в банках каждого рейтингового класса, которая равняется номинальной стоимости депозитов. На заключительном этапе, используя формулы (42) - (48) рассчитаем требуемый капитал по данному виду риска.

Итак, эффект снижения риска от перестрахования равняется разнице между требуемым капиталом по страховым рискам с учетом перестрахования и без учета перестрахования. Ранее был рассчитан требуемый капитал по страховым рискам без перестрахования. Найдем требуемый капитал с учетом перестрахования для каждого рейтингового класса перестраховщиков. В консолидированной финансовой отчетности компании за 2012 год указано, что контрагенты, участвующие в деятельности компании делятся на четыре категории: с рейтингами А (1), ВВВ (2), ВВ (3), при этом перестраховщики, участвующие в деятельности компании имеют рейтинги А (88,4%), ВВВ (7,98%) и ВВ (3,62%), банки, в которых у компании имеются депозиты имеют рейтинги ВВВ (91%) и ВВ (9%).

Таким образом, требуемый капитал по операциям перестрахования по группам рейтингов:

· SCR_{перестр,А}=13273433тыс. руб.;

· SCR_{перестр,ВВВ}=12668908 тыс. руб.;

· SCR_{перестр,ВВ}=12637198 тыс. руб.

Тогда,

· эффект снижения риска от перестрахования (А) = 662223,1 тыс. руб.;

· эффект снижения риска от перестрахования (ВВВ) =57697,8 тыс. руб.;

· эффект снижения риска от перестрахования (ВВ) =25988,14 тыс. руб.

Также, для нахождения LGD необходимо определить балансовый риск, который равен выплатам по договорам перестрахования. Согласно с отчетностью компании за 2012 год балансовый риск составил 352951 тыс. руб.:

· 312008,68 тыс. руб. перестраховщики рейтинга А;

· 28165,49 тыс. руб. перестраховщики рейтинга ВВВ;

· 12776,83 тыс. руб. перестраховщики рейтинга ВВ.

Предоставленные гарантии (обеспечение) за 2012 год составили 44251 тыс. руб.:

· Перестраховщикам рейтинга А - 39118 тыс. руб.;

· Перестраховщикам рейтинга ВВВ - 3531 тыс. руб.;

· Перестраховщикам рейтинга ВВ - 1602 тыс.руб.

Следовательно, показатель LGD по операциям перестрахования по группам рейтинга, согласно формуле (43), составил:

· LGD_{Перестр.A} =935113,78 тыс. руб.;

· LGD_{Перестр.BBB}= 82332,29 тыс. руб.;

· LGD_{Перестр.BB}= 37162,97 тыс. руб.

Показатели LGD по банковским депозитам за 2012 год составили:

· LGD _БанкBBB=3489708 тыс. руб.;

· LGD _БанкBB=344918 тыс. руб.

Таким образом:

· LGD_A = 935113, 78 тыс. руб.;

· LGD_BBB = 3572040,29 тыс. руб.;

· LGD_ВВ = 382080,97 тыс. руб.

Найдем необходимые параметры по формулам (46) - (47):



· u₁₂= 0,0247;

· u₁₃= -0,0076;

· u₂₃= -0,029;

· v₁= 0,029;

· v₂= 0,121;

· v₃= -0,277;

Теперь по формуле (48) найдем дисперсию V:

V=79064060447;

=281183,3.

Теперь сравним значение с 0.05*?LGD и согласно формуле (42) найдем капитал по недиверсифицированному риску:

2.2. Диверсифицированный риск

Согласно формуле (49а) требуемый капитал по данному виду риска равен:

SCR_def,2=15%*Дебиторская задолженность сроком до 3-х месяцев + 90%*Дебиторская задолженность сроком свыше 3-х месяцев.

Используя данные консолидированной финансовой отчетности компании ООО «Согласие» найдем SCR_def,2:

SCR_def,2 = 0.15*4713876+0.9*1237175=1820538,9 тыс. руб.

Рассчитаем в соответствии с формулой (49) требуемый капитал по риску дефолта контрагентов:

SCR_def = 3021630,721 тыс. руб.

3. Рыночный риск

3.1. Риск процентных ставок

В консолидированной финансовой отчетности компании представлены три типа активов, чувствительных к изменению процентных ставок: депозиты в банках, финансовые вложения, имеющиеся в наличии для продажи и предоставленные займы. К финансовым вложениям, имеющимся в наличии для продажи, компания относит котируемые акции, доли участия в паевых инвестиционных фондах, корпоративные облигации и некотируемые акции. При этом в состав активов, чувствительных к изменениям процентной ставки входит: 13,86% депозитов в банках, 0,1% финансовых вложений и 100% предоставленных займов со сроком погашения до 0.25 года; 20,88% депозитов в банках, 99,9% финансовых вложений со сроком погашения от 3-х месяцев до года; 65,26% депозитов со сроком погашения свыше года. Средние процентные ставки по активам: для депозитов в банках - 8%, для финансовых вложений - 7,2%, для предоставленных займов - 7%.

Кроме рассмотрения активов, чувствительных к изменению процентной ставки, стандартная формула предполагает рассмотрение обязательств, то есть резервов убытков, в том случае, если они оцениваются путем дисконтирования денежных потоков. Согласно консолидированной финансовой отчетности ООО «Страховая компания «Согласия»»: «резервы убытков не дисконтируются с учетом стоимости денег во времени». Другими словами, для определения требуемого капитала по риску процентной ставки для компании ООО «Согласие» не будет рассматриваться сценарий роста процентной ставки, так как увеличение ставки вызывает потери, если это ставка дисконтирования денежных потоков. Для активов рост ставки не является негативным фактором. Таким образом, для расчета требуемого капитала по риску процентной ставки необходимо рассчитать изменение в стоимости чистых активов в результате падения ставки в зависимости от срока до погашения активов.

Итак, на первом шаге рассчитаем мгновенное изменение NAV для активов со сроком погашения до 0,25 года, для которых падение процентной ставки, согласно таблице 6, составит 75%:

Изменение NAV для активов со сроком погашения от 3-х месяцев до года:

Изменение NAV для активов со сроком погашения свыше года:

Таким образом, общее изменение чистой стоимости активов под влиянием изменения процентной ставки:

Следовательно, требуемый капитал по риску процентной ставки SCR_int=267937,5 тыс. руб.

3.2. Риск по акциям

Требуемый капитал по риску по акциям рассматривается как изменение NAV по предопределенному сценарию:

· 30% падение в стоимости акций, котируемых на фондовой бирже;

· 40% падение в стоимости других акций (некотируемые акции, хедж-фонды, паевые фонды и т.п.).

Рассчитаем эти два изменения, используя данные финансовой отчетности ООО «Согласие»:

Согласно формуле (53) требуемый капитал по риску акций равен:

3.3. Риск недвижимости

Требуемый капитал по риску недвижимости рассматривается как изменение NAV при предопределенном сценарии - падение стоимости инвестиций в недвижимость на 25%.

Согласно отчетности компании, инвестиции в недвижимость в 2012 году составляли 3030315 тыс. руб. Таким образом,

Итак, SCR_prop=757578,75 тыс. руб.

3.4. Валютный риск

По данным отчетности страховой компании ООО «Согласие» были выявленные активы и обязательства, которые представлены в трех валютах: доллар США, евро и рубль (таблица 18).



Таблица 18

Активы и обязательства в валюте

	Евро (в тыс. евро)	Доллар США (в тыс. долларов США)	Рубль (в тыс. рублей)
Активы: Денежные средства	327,86	2936,48	1227700
Депозиты	2169,32	2920,58	3658656
Дебиторская задолженность по операциям страхования и перестрахования	4589,14	10275,5	5447719
Доля перестраховщиков в резервах	219,34	2032	1255029
Прочие активы	1,24	172,6	476145
Всего активы	7306,56	18337,16	12065249
Обязательства: Резервы	3122	14705,1	16785634
Кредиторская задолженность	510,29	698,22	2421934
Прочие обязательства	6,69	-	327663
Всего обязательства	3638,98	15403,32	19535231

Источник: Консолидированная финансовая отчетность ООО «Страховая компания «Согласие» за 2012 год

Курс на дату составления отчетности (31 декабря 2012 года):

· 1 евро = 40,23 рублей;

· 1 доллар США = 30,37 рублей.

Таким образом, можно представить активы и обязательства компании ООО «Согласие» в рублях (таблица 19).

Таблица 19

Активы и обязательства в рублях

	Евро (в тыс. рублей)	Доллар США (в тыс. рублей)	Рубль (в тыс. рублей)
Активы: Денежные средства	13190	89181	1227700
Депозиты	87272	88698	3658656
Дебиторская задолженность по операциям страхования и перестрахования	184621	312067	5447719
Доля перестраховщиков в резервах	8824	61712	1255029
Прочие активы	50	5242	476145
Всего активы	293957	556900	12065249
Обязательства: Резервы	125598	446594	16785634
Кредиторская задолженность	20529	21205	2421934
Прочие обязательства	269	-	327663
Всего обязательства	146396	467799	19535231

Теперь рассчитаем курс при падении курса валюты С против домашней валюты (рубль) на 25%:

· 1 доллар США = 22,78 рублей;

· 1 евро = 30,17 рублей.

В таком случае, активы и обязательства компании ООО «Согласие» в рублях представлены в таблице 20.

Таблица 20

Активы и обязательства в рублях при падении курса

	Евро (в тыс. рублей)	Доллар США (в тыс. рублей)	Рубль (в тыс. рублей)
Активы: Денежн...

Подобные документы

• Понятие и виды инвестиционного риска

  Внешние и внутренние инвестиции и факторы их эффективности. Понятие и виды инвестиционного риска, его регулирование и принятие решений. Методы оценки риска вложений для снижения дополнительных затрат. Создание резервных фондов и страхование бизнеса.
  
  контрольная работа [26,9 K], добавлен 01.07.2010
  

• Оценка кредитных рисков коммерческого банка

  Понятие кредитного риска как основного вида банковского риска, методы его оценки и инструменты оптимизации. Оценка кредитного риска и деятельности ООО "Кубань Кредит". Анализ кредитного риска заемщика - юридического лица на основе его кредитоспособности.
  
  дипломная работа [831,9 K], добавлен 18.03.2016
  

• Исследование рейтинга для оценки кредитного риска на финансовых рынках

  Проблемы рейтинговой системы оценки кредитного риска. Методика формирования финансовых рейтингов. Российская система рейтингов, ее роль, проблемы развития и перспективы использования для оценки кредитного риска и кредитоспособности заемщика в России.
  
  курсовая работа [75,0 K], добавлен 17.11.2015
  

• Деятельность коммерческих банков

  Организационные подходы к управлению рисками. Характеристика степени защиты банка от кредитного риска. Достоинства и недостатки биржевых и внебиржевых инструментов хеджирования. Комбинированные методы оценки странового риска. Факторы кредитного риска.
  
  дипломная работа [1,1 M], добавлен 09.01.2011
  

• Понятие и классификация риска в страховании

  Классификация рисков в разных видах страхования. Понятие, характеристика и определение риска. Его разновидности и анализ. Методы управления рисками на практике. Специфика оценки их вероятности и алгоритм осуществления риск-менеджмента в этой сфере.
  
  реферат [24,5 K], добавлен 15.03.2015
  

• Способы оценки кредитного риска в условиях кризиса

  Сущностные характеристики кредитного риска, методы оценки. Основные группы кредитных рисков: внутренние (регулируемые) и внешние (нерегулируемые). Анализ существующих подходов к кредитному риску. Особенности управления кредитными рисками в ОАО Банк ВТБ.
  
  курсовая работа [73,3 K], добавлен 07.10.2011
  

• Страхование рисков

  Понятие страхового риска, классификация, методы. Страхование риска неплатежа. Современные методы страхования валютного, кредитного, коммерческого, финансового, трансфертного риска. Основные факторы, определяющие риски во внешнеэкономической деятельности.
  
  дипломная работа [45,4 K], добавлен 23.09.2009
  

• Понятия и критерии качества страховой услуги

  Разработка и предоставление страховой услуги. Рисковая часть как обязательный элемент. Дополнительные услуги, которые варьируются в зависимости от возможностей страховой компании и потребностей ее клиента. Использование различных методик оценки риска.
  
  эссе [20,8 K], добавлен 06.12.2015
  

• Анализ кредитоспособности ссудозаемщиков – юридических лиц и кредитного риска банка

  Нормативно-правовые аспекты оценки кредитоспособности в РФ. Сравнительная оценка методик оценки кредитоспособности банковских заемщиков. Организация работы по управлению кредитным риском. Оценка кредитоспособности юридического лица. Методы снижения риска.
  
  дипломная работа [2,2 M], добавлен 25.06.2013
  

• Кредитный риск: методы оценки и регулирования (на материалах ОАО АКБ "Связь-Банк")

  Сущность кредитного риска, методы его оценки и регулирования. Классификация кредитного риска, его анализ на примере ОАО АКБ "Связь-Банк". Анализ кредитных заявок, кредитного портфеля, резерва на возможные потери по ссудам, просроченной задолженности.
  
  дипломная работа [173,9 K], добавлен 15.06.2011
  

• Банковские риски и пути их снижения (на примере ОАО "Агороинвестбанк")

  Предпосылки функционирования коммерческих банков в условиях повышенного риска. Сущность, квалификация банковских рисков и методы их оценки. Анализ управления банковскими рисками в ОАО "Агроинвестбанк", оценка риска в системе внутреннего контроля.
  
  дипломная работа [131,8 K], добавлен 25.06.2013
  

• Оценка страхового риска

  Обязательные признаки риска, принимаемого на страхование. Обстоятельства в условиях договора страхования, признаваемые существенными для определения страхового риска. Признание события страховым случаем. События, которые исключаются из числа рисков.
  
  контрольная работа [169,0 K], добавлен 08.12.2015
  

• Управление финансовыми рисками коммерческого банка

  Сущность финансового риска, его виды и главные причины возникновения, классификация и типы, подходы и методы оценки. Характеристика исследуемого коммерческого банка, анализ и разработка мероприятий по преодолению финансового риска, их эффективность.
  
  дипломная работа [84,2 K], добавлен 18.04.2016
  

• Анализ кредитной политики коммерческого банка

  Меры повышения уровня ликвидности активов и снижения риска неплатежеспособности. Анализ структуры и динамики кредитных операций деятельности "Альфа банка". Использование технологии интеллектуального анализа данных, как способ снижения кредитного риска.
  
  курсовая работа [213,4 K], добавлен 16.11.2019
  

• Кредитный риск

  Проблема риска неуплаты заемщиком основного долга и процентов, причитающихся кредитору. Понятие специфических рисков, причины их возникновения. Разновидности кредитных рисков, особенности их оценки. Дефолт как наиболее яркое проявление кредитного риска.
  
  презентация [488,6 K], добавлен 09.11.2016
  

• Исследование теоретических основ банковского риска, механизма оценки рискованности банковской деятельности

  Экономическая сущность и классификация рисков банковской деятельности. Построение системы риск-менеджмента в организации. Оценка кредитного риска, потери ликвидности и доходности. Показатели измерения VаR, методика расчета величины в Республике Беларусь.
  
  курсовая работа [166,4 K], добавлен 14.11.2013
  

• Кредитный риск, его учет и пути минимизации

  Основы управления и способы минимизации кредитного риска с учетом западного опыта. Анализ финансовых отчетов заемщика. Резерв на возможные потери по ссудам. Методика оценки кредитного риска заемщиков банков с учетом оценки их потенциальных банкротств.
  
  курсовая работа [105,1 K], добавлен 24.09.2014
  

• Кредитоспособность заемщика как инструмент оценки кредитного риска

  Основные способы оценки кредитоспособности крупных и средних предприятий, принятые в РФ. Анализ кредитного портфеля банка "СКБ-БАНК", его кредитная политика. Мероприятия по совершенствованию оценки кредитного риска заемщика в коммерческом банке.
  
  дипломная работа [165,5 K], добавлен 20.03.2013
  

• Валютные риски: оценка и управление

  Понятие валютного риска и его классификация: операционный, трансляционный, экономический, скрытый. Совершенствование системы управления валютными рисками в коммерческом банке "Мегаполис". Создание методики оценки риска для упрощения контроля и учета.
  
  курсовая работа [121,6 K], добавлен 10.09.2013
  

• Оценка и стратегия риска в банковской деятельности

  Банковские риски, их виды и особенности. Методы оценки банковских рисков. Понятие стратегии риска в банковской деятельности. Процесс управления банковскими рисками. Метод экспертных оценок. Валютный, кредитный, ликвидности, рыночный и процентный риски.
  
  реферат [20,9 K], добавлен 17.03.2015
  

• главная
• рубрики
• по алфавиту
• вернуться в начало страницы
• вернуться к началу текста
• вернуться к подобным работам