Выявление факторов, мотивирующих институционального инвестора на покупку и удержание экзотического актива

Полученные результаты можно описать тем, что, как удалось выявить, у многих инвестиционных фондов при формировании портфеля есть определенные ограничения, например, что должен быть определенный процент компаний с развивающихся рынков, или же что должны быть компании из инновационной сферы, а так как на рынке NASDAQ число компаний, подходящих под указанные условия, не велико, то выбор инвесторов падает именно на Qiwi как на один из уникальных экзотических активов. Однако, стоит отметить, что зачастую инвестиционные фонды, купившие ценные бумаги Компании, уже имели тот или иной опыт работы с Россией и ознакомлены со спецификой российского региона. Данный вывод подтверждается тем, что в портфелях рассмотренных инвесторов присутствуют акции таких компаний, как Mail.Ru или Yandex, а также результатами интервью с сотрудниками инвестиционных компаний [45]. Таким образом, исходя из проведенных исследований можно сделать также вывод о том, что акции компании Qiwi Plc. - не просто экзотический, но ультра-экзотический актив, так как на фондовом рынке NASDAQ присутствует всего одна российская инновационная компания, и до тех пор, пока на публичный рынок не выйдут другие подобного рода компании, акции Qiwi Plc. будут пользоваться спросом у инвестиционных фондов в связи с тем, что они удовлетворяют политикам фондов по формированию инвестиционных портфелей.

Заключение

фондовый биржа акция инвестор

В работе на основании компании Qiwi Plc. было проведено исследование, результатом которого явилось выявление факторов, мотивирующих институционального инвестора на покупку и удержание экзотического актива. Работа опирается на труды ведущих зарубежных и российских ученых, публикации в периодических изданиях, данные аналитических агентств, открытая публичная отчетность фондовой биржи NASDAQ и инвестиционных фондов, результаты маркетинговых исследований, и данные, полученные после интервью с сотрудниками инвестиционных компаний, а также результаты оценки предложенной инвестиционным фондам рейтинговой шкалы.

Основные выводы по итогам работы:

1) Специфика биржи NASDAQ заключается в том, что на ней представлено ограниченное число российских компаний, в частности из отрасли технологий и инноваций, в силу чего ограничивается выбор инвестором активов для вложения;

2) Акции компании Qiwi Plc. являются ультра-экзотическим активом в силу его уникальности на указанном фондовом рынке, а также существенном уровне риска, вызванном тем, что компания функционирует на рынке развивающейся страны;

3) Факторами, которые не мотивируют институциональных инвесторов в случаях покупки ими экзотических активов, являются размер дивидендов, возможность управления компанией и минимальный риск вложений;

4) Основными мотивами институциональных инвесторов являются: подходящий для политики инвестиционного фонда профайл компании (включающий страну происхождения компании и предыдущий опыт работы конкретного инвестиционного фонда с данной страной, а также отрасль компании и лидерство на ней), перспективы роста стоимости акций, а также честность в публичной отчетности и прогнозах компании.

Таким образом, проведенное исследование позволило описать факторы, мотивирующие институциональных инвесторов, присутствующих на международных фондовых биржах, на покупку экзотических активов. Результаты проведенного исследования могут быть особенно полезными для менеджмента компании Qiwi Plc. при составлении стратегии по работе с инвесторами.

Список использованных источников информации

1. Федеральный закон от 25.02.1999 N 39-ФЗ (ред. от 28.12.2013) "Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений" .

2. Федеральный Закон «О Рынке Ценных Бумаг» от 20.03.1996.

3. Буренин А.М. Управление портфелем ценных бумаг. - М.: Лира, 2008. - 312 с.

4. Гайнуллина А. Успешные IPO российских компаний. - М.: Издательский Дом Коммерсантъ, 2014. - 164 с.

5. Гурков И. Б. Стратегия и структура корпорации: учеб.пособие. - М.: Дело, 2006. - 320 с. - (Серия «Управление корпорацией»).

6. Дараган В. Игра на бирже. - М.: Дело, 2010. - 356 с.

7. Мошенский С. З. Рынок ценных бумаг: трансформационные процессы. -- М.: Экономика, 2010. -- 103 с.

8. Непомнящий Е.Г. Экономическая оценка инвестиций: Учебное пособие. - Таганрог: Изд-во ТРТУ, 2005. - 292 с.

9. Сергеев И.В. Инвестиции. - М.: Дело, 2009. - 298 с.

10. Теплова Т.Н. Инвестиции: Учебное пособие. - М.: Дело, 2012. - 452 с.

11. The theory and practice of investment management: asset allocation, valuation, portfolio construction, and strategies, Second Edition. Edited by Frank J. Fabozzi and Harry M. Markowitz. - Jonh Wiley & Sons, Inc. 2011. - 724 p.

12. Brennan M., Cao C. International portfolio investment flows // Journal of Finance, 65 (2010), pp.1851-1880.

13. Daniel at al., Investor psychology, and security market under- and over-reactions // Journal of Finance, 66 (2011), pp. 1839-1885.

14. Grinbalt, Mark , Keloharju, Matti The investment behavior and performance of various investor types: A study of Finland's unique data set // Journal of financial economics 55.1, Jan 2000, pp.43-67.

15. Hotter M. Exotic assets is an emerging trend // American economic Review, 101 (2010), pp. 1088-1105.

16. Miller S. Investors go exotic for esoteric asset-based yields // Institutional investors journal, 41 (April 13, 2010), pp.42-68.

17. Pompian, Michael M. Using behavioral investor types to build better relationships with your clients // Journal of Financial Planning, 21.10, Oct. 2008, p.64-76.

18. Poterba J., Samick A. Stock ownership patterns, stock market fluctuations , and consumption // Brookings Papers on Economic Activity, 19 (2012), pp. 295-372.

19. Tully K. Exotic Investment strategy // Euromoney, 59 (Feb.2004), pp.59-81.

20. The long and the short of time horizons - market reaction varies greatly between investor types // Financial Times, UK, 26 Oct 2002: p.16.

21. Зотова Я. Последствия антитеррористического законодательства для российского бизнеса [Электронный ресурс]: Ведомости, Февраль 2013. URL: http://www.vedomosti.ru/posledstviya-antiterror.pdf (дата обращения: 12.05.2014).

22. Bautz,Mark Why to invest up to 15% in emerging markets. [Электронный ресурс]: Money, 25.4 (April, 1996). URL: http://www.institutionalinvestors.com/bautz_emergingmarkets (дата обращения: 14.05.2014).

23. Stettner, M. Qiwi Wins Over Russians Who Prefer To Pay Cash [Электронный ресурс]: Investor's Business Daily, Los Angeles, 13 Jan 2014. URL: http://92.242.59.41:2119/docview/1476439676/9159C4662E9C4D06PQ/1?accountid=45451 (дата обращения: 24.01.2014).

24. Japan : Mitsui to sell off QIWI PLC shares in Secondary Public Offering [Электронный ресурс]: MENA Report, Oct 3, 2013. URL: http://92.242.59.41:2119/docview/1439163303/55B10E4019A04340PQ/1?accountid=45451 (дата обращения: 26.01.2014).

25. QIWI plans to take QIWI-Wallet international with help of Visa [Электронный ресурс]: Russia & CIS Business & Investment Weekly, Nov 23, 2012. URL: http://92.242.59.41:2119/docview/1223491155/55B10E4019A04340PQ/7?accountid=45451 (дата обращения: 26.01.2014).

26. Обзор рынка моментальных платежных систем [Электронный ресурс]: Сервис аналитиков «Уникум», январь 2014. URL: http://www.unicum.ru/articles_item.php?id=18&lng_current=rus (дата обращения: 26.01.2014).

27. Обзор рынка электронных кошельков [Электронный ресурс]: Ноябрь, 2013. URL: http://www.cnews.ru/reviews/free/banks2010/articles/articles6.shtml (дата обращения: 26.01.2014).

28. Exotic Assets [Электронный ресурс]: Сентябрь, 2013. URL: https://www.discovery.co.za/discovery_coza/web/linked_content/pdfs/invest/choose_your_investment/exotic_asset_classes.pdf (дата обращения: 26.01.2014).

29. Фондовый рынок NASDAQ [Электронный ресурс]: Январь, 2013. URL: http://www.mrcmarkets.ru/articles/86652/ (дата обращения: 21.04.2014).

30. World exchanges: ranking by capitalization [Электронный ресурс]: Январь, 2014. URL: http://www.world-exchanges.org/files/file/stats%20and%20charts/2010%20WFE%20Market%20Highlights.pdf (дата обращения: 16.05.2014).

31. Торговля акциями: все в ваших руках [Электронный ресурс]: Декабрь, 2013. URL: http://www.dengi-info.com/archive/article.php?aid=8 (дата обращения: 16.05.2014).

32. Основные термины для начинающих инвестроров [Электронный ресурс]: Сентябрь, 2013. URL: http://investments.academic.ru/1134/%D0%9C%D0%B0%D1%80%D0%BA%D0%B5%D1%82-%D0%BC%D0%B5%D0%B9%D0%BA%D0%B5%D1%80 (дата обращения: 19.05.2014).

33. Московская фондовая биржа: официальный сайт [Электронный ресурс]. URL: http://moex.com/ (дата обращения: 03.06.2014).

34. Qiwi Plc. - Stock Chart [Электронный ресурс]. URL: http://www.nasdaq.com/symbol/qiwi/stock-chart (дата обращения: 03.06.2014).

35. Qiwi Plc. - statistics [Электронный ресурс]:. URL: http://www.nasdaq.com/symbol/qiwi#ixzz32uMf3eyY (дата обращения: 03.06.2014).

36. NASDAQ Main Highlights [Электронный ресурс]. URL: http://www.nasdaq.com/symbol/qiwi/ownership-summary#ixzz32uNIbxpj (дата обращения: 03.06.2014).

37. Qiwi Plc. - Institutional Holdings [Электронный ресурс]. URL: http://www.nasdaq.com/symbol/qiwi/institutional-holdings (дата обращения: 03.06.2014).

38. Institutional Investors' Portfolio [Электронный ресурс]. URL: http://www.nasdaq.com/quotes/institutional-portfolio/waddell--reed-financial-inc-1370 (дата обращения: 03.06.2014).

39. NASDAQ Statistics [Электронный ресурс]. URL: http://www.nasdaq.com/screening/companies-by-industry.aspx?exchange=NASDAQ (дата обращения: 03.06.2014).

40. Материалы с официального сайта компании [Электронный ресурс]. URL: (http://qiwi.com/ (дата обращения: 28.04.2014).

41. Маркетинговые исследование компании J'son & Partners consulting в Феврале 2013.

42. Euromonitor agency report (confidential), March, 2014.

43. Внутренние документы и отчеты компании, данные Пресс-релиза, Проспекта, промежуточной отчетности.

44. Интервью с сотрудниками и акционерами компании.

45. Интервью с представителями инвестиционных фондов.

Приложение 1

Операционные показатели компании

Таблица. Количество активных киосков и терминалов 2013 г.