Инвестиционная деятельность коммерческого банка

Таблица 4

Доля ПАО КБ «Центр-ивест» на различных сегментах финансового рынка за 2014-2016 гг., %

Показатель	2014 г.	2015 г.	2016 г.
1	2	3	4
Активы	26,2	27,3	26,8
Капитал	28,6	26,4	29,1
Кредиты корпоративным клиентам	31,8	31,3	32,9
Кредиты частным клиентам	32,7	31,9	32,0
Средства корпоративных клиентов	17,7	16,6	14,5
Средства частных клиентов	49,4	47,9	46,6
Прибыль до налогов из прибыли	21,1	39,2	46,5

Темпы роста кредитования в ПАО КБ «Центр-ивест»е оставались практически неизменными на протяжении всего анализируемого период, в результате доли Банка в этих сегментах составили: в кредитах корпоративным клиентам на уровне 32,9% (2015 год); в кредитах физическим лиц на уровне 32%.

Высокий уровень рублевой ликвидности ПАО КБ «Центр-ивест», поддерживаемый стабильным притоков средств клиентов, позволил Банку снизить ставки привлечения и, таким образом сократить свои процентные расходы. В свою очередь, это повлияло на снижение доли Банка на рынке привлечения средств корпоративных клиентов с 17,7% до 14,5%, частных клиентов с 49,4 до 46,6%. Качество кредитного портфеля улучшилось, сто стало основным фактором роста прибыли ПАО КБ «Центр-ивест» и привело к увеличению его доли в совокупной прибыли банковской системы с 21,1% до 46,5%. Международные рейтинговые агентства Fitch и Moody's присвоили ПАО КБ «Центр-ивест» у России кредитные рейтинги инвестиционного уровня. Большинство рейтингов соответствуют суверенным кредитным рейтингам РФ данных агентств (таблица 5).

Таблица 5

Кредитные рейтинги ПАО КБ «Центр-инвест» за 2014 - 2016 гг.

Показатели	01.2015	01.2016	01.2017
	Fitch Ratings	Moody's	Fitch Ratings	Moody's	Fitch Ratings	Moody's
1	2	3	4	5	6	7
Долгосрочный рейтинг в иностранной валюте:ПАО КБ «Центр-ивест»	ВВВ	Baal	ВВВ	Baal	ВВВ	Baal
Российская Федерация	ВВВ	Baal	ВВВ	Baal	ВВВ	Baal
Рейтинг международных обязательств: Ноты участия в кредитах, выпущенные в рамках MTN-программы ПАО КБ «Центр-ивест»	ВВВ	А3	ВВВ	А3	ВВВ	А3
Еврооблигации РФ	ВВВ	Baal	ВВВ	Baal	ВВВ	Baal

8 апреля 2017 года рейтинговое агентство Fitch Ratings повысило индивидуальный рейтинг ПАО КБ «Центр-ивест» с C/D до С. При этом 25 января 2017 года рейтинговое агентство упразднило данные рейтинги по всем финансовым институтам, заменив их на Рейтинг устойчивости. ПАО КБ «Центр-ивест» у был присвоен Рейтинг устойчивости на уровне «bbb». Рейтинг характеризует кредитоспособность Банка без учета внешней поддержки.

2.2 Организация условий труда на рабочем месте, сохранение здоровья и работоспособности работников в ПАО КБ «Центр-инвест»

Одним из прав, закрепленных Конституцией РФ ст. 37, является право каждого на вознаграждение за труд без какой-либо дискриминации и не ниже установленного федеральным законодательством минимального размера оплаты труда (МРОТ). Среди отраслевых принципов трудового права, применительно к данной теме, можно назвать право работника на своевременную и в полном размере выплату справедливой заработной платы, обеспечивающей достойное человека существование для него и его семьи, и не ниже установленного законом минимального размера оплаты труда. Названный конституционный принцип реализуется в трудовом праве через институт оплаты труда.

На каждого сотрудника ПАО КБ «Центр-инвест» составляется трудовой договор. В нем прописываются все права и обязанности сторон, устанавливается оплата труда, социальные гарантии и льготы. Договор может быть изменен в письменной форме по соглашению сторон или расторгнут в порядке и по основаниям, предусмотренным Трудовым кодексом РФ. Трудовой договор составляется в двух экземплярах: один - для банка, другой - для работника. Трудовой договор вступает в силу со дня его подписания работником и банком. Для работников банка устанавливается пятидневная рабочая неделя с двумя выходными днями и продолжительностью ежедневной работы, равной 8 часам. Сотрудники сектора обслуживания физических лиц работают и в субботу. Режим рабочего времени отдельных категорий работников устанавливается трудовым договором.

Рабочее время студента-практиканта устанавливается в соответствии с действующими в организации внутренним распорядком и режимом работы.

Продолжительность рабочего дня студента-практиканта не должна превышать при пятидневной рабочей неделе 8 часов, а при шестидневной - 7 часов. Мой рабочий день был с 9.00 до 17.00 обед с 13.00 до 14.00.

В Российской Федерации по трудовому договору работник принимает на себя обязанность выполнять работу в рамках служебных обязанностей по определенной специальности, согласно своей квалификации и (или) должности с подчинением внутреннему трудовому распорядку, а работодатель обязуется обеспечивать соответствующие условия труда согласно нормам трудового законодательства, правилам внутреннего трудового распорядка, коллективного и трудового договора.

Подчинение внутреннему трудовому распорядку является одной из основных характеризующих черт трудового договора, отделяющих его от различных гражданско-правовых договоров (подряда, оказания услуг и пр.).

Служебные обязанности и иные особенности работы на определенной должности регулируются должностной инструкцией, с которой работника обязаны ознакомить при подписании договора.

При заключении трудового договора на работодателе лежит обязанность по ознакомлению работника также с иными локальными нормативными актами организации.

Работодатель обязан:

а) согласовать с работником при приеме на работу условия трудового договора о необходимости соблюдения коммерческой тайны, установленной в организации;

б) до подписания трудового договора ознакомить его с:

- документами, регламентирующими режим конфиденциальности информации;

- перечнем сведений, ее составляющих;

в) предупредить работника о юридической ответственности за разглашение информации конфиденциального характера, предусмотрев ее условиями трудового договора.

В целях обеспечения материальных ценностей, принадлежащих ПАО КБ «Центр-инвест», существует договор о полной индивидуальной материальной ответственности, по которому работник принимает на себя полную материальную ответственность за недостачу вверенного ему банком имущества.

Обязательные нормы трудового договора в основном регулируются Трудовым кодексом и иными правовыми актами трудового законодательства, а для отдельных организаций, отраслей хозяйства или административно-территориальных могут устанавливаться также коллективными договорами.

Каждый работник ПАО КБ «Центр-инвест» должен знать этику деловых отношений, т.е. систему универсальных и специфических нравственных требований и норм поведения, реализуемых в профессиональной деятельности.

Этика деловых отношений включает в себя:

- этическую оценку внутренней и внешней политики организации;

- моральные принципы членов организации;

- моральный климат в организации;

- нормы делового этикета.

Важную роль в том, какое представление о работнике банка складывается у клиентов, играет внешний вид. На работе необходимо придерживаться делового стиля. Для женщины: деловой костюм или платье неяркого цвета, аккуратная прическа, умеренный макияж, маникюр, в любую погоду обязательны чулки. Для мужчины: костюм, сорочка, галстук, аккуратная стрижка, вычищенная обувь. Обязательным атрибутом делового костюма является представительская карточка (с ее помощью облегчается процесс представления и обращения клиента к сотрудникам банка по имени). Главные правила при подборе стиля: традиционность, консерватизм, аккуратность. Сдержанность и осторожность - вот девиз делового человека, желающего выглядеть респектабельно.

Деловой внешний вид работника важен также, как и имидж банка. Понятие “имидж банка” отражает тот позитивный образ, который сложился у его клиентов, партнеров, акционеров. Забота об имидже банка, который может изменяться, определяет и поведение персонала банка. Главным критерием оценки служащих становится их позитивное отношение, прежде всего, к клиентам - конечным потребителям банковской услуг.

Этапы общения с клиентом:

1 Установление контакта. На данном этапе:

1.1 У работника складывается первое впечатление о клиенте;

1.2 Работник тоже производит на клиента первое впечатление (важная роль - внешний вид, улыбка или спокойное, доброжелательное выражение лица, вид рабочего места и т.д.).

1.3 Приветствуя клиента, необходимо использовать принятое в Банке фирменное обращение.

2 Выявление запроса и потребностей клиента. Обсуждая данный этап общения - обратить внимание на следующее: Первая минута общения принадлежит клиенту. Необходимо выслушать посетителя и понять, зачем он пришел. Задавая вопросы клиенту, необходимо позаботиться о точности и эффективности формулировок, выяснить потребности клиента. Список основных потребностей клиента:безопасность (спокойствие, которое приносит надежная услуга). комфорт. Зачастую это удобство банковской услуги общение. Клиент может искать возможности поговорить, пообщаться с сотрудником. самоутверждение (самореализация) - желание занять достойное место среди достойных людей. новизна. Существуют клиенты, всегда находящиеся в поиске чего-то нового. Для предложения новых услуг зачастую можно использовать время ожидания клиента.

3 Предоставление услуги. Объяснение. Ответы на возражения. На данном этапе - важность следующих положений:

3.1 Аргументы, используемые сотрудником Банка, должны быть сформулированы так, чтобы давать представление клиенту о его выгодах.

3.2 Полезно заранее продумать ответы на возражения клиентов.

3.3 Не стоит с самого начала использовать сильные аргументы. Разумнее чередовать сильные и слабые аргументы.

3.4 Объясняя что-либо клиенту, нужно говорить просто и четко.

3.5 Хорошо использовать наглядность при объяснении чего-либо клиенту. Для этого надо позаботиться, чтобы материалы (буклеты, процентные ставки и т.д.) находились под рукой.

4 Заключение сделки. Выход из контакта. На этом этапе работы с клиентом, хорошо отметить такие моменты:

4.1 Важно определить благоприятный момент для завершения сделки и постепенно склонить клиента в пользу основных аргументов.

4.2 Полезно укрепить уверенность клиента в правильности сделанного им выбора, отметив при подведении итогов беседы те преимущества, которые принесет ему сделка.

4.3 Хорошо использовать такие формулировки, которые подталкивали бы клиента к принятию решения.

4.4 Прощаясь с клиентом, необходимо использовать фирменное обращение к клиенту и не забыть улыбнуться.

Таким образом, можно сделать следующие выводы. Сотрудники ПАО КБ «Центр-инвест» строго соблюдают установленные банком правила и порядки, предусмотренные нормативными актами банка, положениями Гражданского кодекса, Трудового кодекса и иными законодательными актами РФ. Это является залогом успешной работы банка, а также помогает поддерживать и укреплять авторитет банка в целом.

2.3 Оценка деятельности ПАО КБ «Центр-инвест» в сфере кредитования обеспеченного активами

Для обеспечения устойчивости банковской системы и возможности осуществления инвестиционной деятельности по выпуску ценных бумаг обеспеченных активами Центральный банк РФ устанавливает ряд экономических нормативов, т.е. определённых коэффициентов с заданным уровнем. Централизованно установленные экономические нормативы включают следующие показатели: норматив достаточности капитала, нормативы ликвидности баланса кредитной организации, нормативы ограничения крупных рисков области привлечения и размещения ресурсов.

Посредством экономических нормативов регулируется, во-первых, абсолютный и относительный уровень собственного капитала кредитной организации, во-вторых, ликвидность баланса, в-третьих, диверсификация активных и пассивных операций кредитной организации, в-четвёртых, создание каждой кредитной организацией централизованных резервов для обеспечения финансовой устойчивости банковской системы в целом. Данные приведены в таблице 6.

Таблица 6

Обязательные нормативы деятельности ПАО КБ «Центр-инвест» за 2014-2016 гг.

Показатель	Коэффициент	Норматив	2014г.	2015г.	2016г.
1	2	3	4	5	6
Норматив достаточности собственных средств (капитала) банка	Н1	min 10%	23,22	17,72	15,2
Норматив мгновенной ликвидности банка	Н2	min 15%	83,18	80,56	50,93
Норматив текущей ликвидности банка	Н3	min 50%	115,10	103,01	73,01
Норматив долгосрочной ликвидности банка	Н4	max120%	73,54	78,04	87,11
Максимальный размер риска на одного заемщика или группу связанных заемщиков	Н6	max 25%	16,05	17,9	17,2
Максимальный размер крупных кредитных рисков	Н7	max800%	47,00	79,98	124,36
Максимальный размер кредитов, банковских гарантий и поручительств, предоставленных банком своим участникам	Н9.1	max 50%	0,00	0,00	0,00
Совокупная величина риска по инсайдерам банка	Н10.1	max 3%	0,86	0,9	0,93
Норматив использования собственных средств банка для приобретения акций (долей) других юр. лиц	Н12	max 25%	0,01	0,14	0,65

Для соблюдения указанных экономических нормативов в кредитных организациях создаётся система анализа и контроля. Подобной работой занимается группа аналитиков, которой разрабатываются специальные методики анализа.

Анализ экономических нормативов осуществляется по следующим направлениям: сравнение фактических значений показателя с нормативным; рассмотрение динамики изменения анализируемого показателя; выявление факторов, оказавших влияние на показатели.

На первом этапе анализа составляется таблица, характеризующую фактический уровень экономических нормативов в сопоставлении с его предельным значением (таблица 6).

На втором этапе проверяется соответствие каждого показателя его нормативному уровню. Далее необходимо рассмотреть показатели в динамике, чтобы убедиться в устойчивости или случайности ситуации.

На следующем этапе проводится пофакторный анализ существенных отклонений. При устойчивой отрицательной тенденции такой анализ осуществляется на ряд дат, чтобы выявить причины отклонений. Анализ состояния капитала рассматривается во взаимосвязи с анализом показателя, характеризующего достаточность капитала (Н 1).

Коэффициент достаточности капитала (Н 1) обусловлен двумя его составляющими: объёмом собственного капитала и суммой совокупного риска активов. Воздействие этих компонентов на рассматриваемый нормативный коэффициент противоположно: коэффициент достаточности капитала возрастает при росте объёма собственного капитала и снижается при увеличении риска активов. Минимальное значение коэффициента составляет 10% на 2014 - 23.22%, на 2015 - 17.72%, на 2016 - 15.2%.

Анализ коэффициентов ликвидности начинается с показателя Н 2. Его уровень зависит от объёма общей суммы ликвидных активов (денежные средства и активы до 30 дней) и суммы обязательств по счетам до востребования и на срок до 30 дней. Критериальный уровень - 15% на 2014 - 83.18%, 2015 - 80.56%, 02016 - 50.93%.

Наряду с показателем текущей ликвидности (Н 2) в соответствии с Инструкцией ЦБ РФ № 1 вводится показатель мгновенной ликвидности банка (Н 3), определяемый в виде отношения высоколиквидных (денежные средства в наличной и безналичной форме) активов к быстрооборачивающимся депозитам до востребования. Минимально допустимое значение 50% на 2014 - 115.1%, 2015 - 103.01%, 2016 - 73.01%.

Долгосрочную ликвидность банка характеризует показатель Н 4. Он рассчитывается в виде отношения долгосрочных кредитов (сроком свыше одного года) к собственному капиталу и обязательствам банка сроком погашения свыше одного года. Максимальное значение установлено в пределах 120 %. По состоянию на 2014 год - 73.54%, 2015 - 78.04%, 2016 - 87.11%.

Одним из методов регулирования деятельности кредитных организаций, получившим развитие в последнее время. Является ограничение крупных по величине рисков.

В этой связи в Инструкции ЦБ РФ № 1 предусмотрен ряд показателей (Н 6, Н7, Н 9.1, Н 10.1), с помощью которых регулируются максимальные размеры осуществления кредитными организациями отдельных активных, пассивных, забалансовых операций.

Коэффициент Н6 характеризует максимальный размер риска на одного заёмщика, а также группу экономически или юридически связанных между собой заёмщиков. Он рассчитывается в виде отношения совокупной суммы кредитов, выданных кредитной организацией одному заёмщику или группе связанных заёмщиков, а также гарантий, предоставленных одному заёмщику (группе связанных заёмщиков) к объёму собственных средств кредитной организации.

Банк, имеющий более крупную сумму собственного капитала, может увеличить максимальный размер кредита, выдаваемого одному клиенту или группе взаимосвязанных клиентов. Максимально допустимое значение 25%, на 2014 - 16.05%, 2015 - 17.9%, 2016 - 17.2%.

Коэффициент Н 7 ограничивает максимальный риск всех крупных кредитов. При этом крупным считается совокупная ссудная задолженность одного заёмщика или группы взаимосвязанных заёмщиков с учетом 50 % сумм забалансовых обязательств, превышающая 5 % собственного капитала кредитной организации.

Этот показатель определяется в виде отношения суммы всех крупных кредитов, находящихся в портфеле банка, к объёму его собственного капитала. Критериальный уровень составляет 800%. Показатели Центр-инвест составили на 2014 - 47%, 2015 - 79.98%, 2016 - 124.36%.

Коэффициенты Н 9.1 и Н 10.1 ограничивают максимальный размер кредитов, гарантий и поручительств, предоставляемых банком своим участникам (акционерам). Показатель Н 9.1 отражает максимальный риск на одного акционера (пайщика) банка показатель Н 10.1 - максимальный риск на своих инсайдеров, т.е. физических лиц, являющихся или акционерами (имеют более 5 %акций), или директорами и членами совета, членами кредитного комитета и т.д и имеющих или имевших ранее отношение к вопросам выдачи кредитов.

Показатель Н 9.1 рассчитывается в виде отношения совокупной суммы требований банка в рублях и иностранной валюте (в том числе и забалансовых) в отношении одного акционера (пайщика) к собственному капиталу банка. Не может превышать: 50%. Показатели ПАО КБ «Центр-ивест» за весь анализируемый период составляют 00.00%.

Показатель Н 10.1 определяется как отношение совокупной суммы требований (в том числе и забалансовых) кредитной организации в рублях и иностранной валюте в отношении одного инсайдера кредитной организации и связанных с ним лиц к собственному капиталу банка. Значение не может превысить: 3%. По состоянию на 2014 - 0.86%, 2015 - 0.9%, 2016 - 0.93%.

Впервые в России вводится показатель, ограничивающий долю использования собственного капитала банка для приобретения долей (акций) других юридических лиц. Таким показателем является Н 12, рассчитываемый в виде отношения размера инвестируемых и собственных средств кредитной организации. Под инвестированием понимается приобретение банком долей участия и акций других юридических лиц. максимально допустимое значение Н 12 установлено в размере 25%. Показатели ПАО КБ «Центр-ивест» по состоянию на отчетные период составили, на 2014 - 0.01%, 2015 - 0.14%, 2016 - 0.65%.

Таким образом, на основе приведенных данных, можно сделать вывод, что ни один показатель не превышает максимально/минимально допустимого значения. И, следовательно, есть основание полагать, что на сегодняшний день Центр-инвест, является финансово-устойчивым, и процветающим Банком.

Для более полного анализа инвестиционной деятельностьипо выпуску ценных бумаг обеспеченных активами проведем расчет и оценку финансовых коэффициентов платежеспособности (таблица 7).

Таблица 7

Коэффициенты, характеризующие финансовое состояние ПАО КБ «Центр-инвест» за 2014-2016 гг.

Показатель	Обозначение	Нормативные значения	2014год	2015 год	2016год
1	2	3	4	5	6
1. Коэффициент мгновенной ликвидности	К1	Больше 0,15	1,7	1,4	2,6
2. Уровень доходных активов	К2	0,65-0,75	0.88	0.89	0,89
3. Коэффициент общей стабильности	К4	стремится к 1,0	0,38	0,37	0,31
4. Коэффициент рентабельности активов	К5	0,005-0,065	0,003	0,02	0,029
5. Коэффициент достаточности капитала	К6	Чем больше, тем лучше	0,13	0,14	0,14
6. Коэффициент полной ликвидности	К7	Больше или равен 1,05	1,15	1,15	1,15
1	2	3	4	5	6
7. Норма прибыли на капитал	Р1	0,1-0,2	0,02	0,16	0,2
8. Коэффициент прибыльности активов	Р2	-	0,003	0,02	0,029
9. Коэффициент доходности активов	Р3	-	0,11	0,09	0,08
10. Коэффициент доли прибыли в доходах банка	Р4	-	0,03	0,22	0,37

Так, коэффициент мгновенной ликвидности (К1) позволяет оценить долю обязательств банка, которая может быть погашена по первому требованию за счет ликвидных активов “первой очереди” и определяется по формуле:

K1=DS1/DS(KL) (1)

где: DS1 - денежные средства, счета в Центральном банке;

DS2 - средства клиентов, включая вклады населения, кредитных организаций.

Уровень доходных активов (К2) показывает, какую долю в активах занимают доходные активы. Так как практически все доходные активы являются рисковыми, их чрезвычайно высокая доля увеличивает неустойчивость банка и риск неплатежей, как по текущим операциям, так и по своим обязательствам. Вместе с тем, размер доходных активов должен быть достаточен для безубыточной работы банка. Нормальным считается, если доля доходных активов составляет 65-75%, либо ниже, но при условии, что доходы банка превышают его расходы.

K2=Доходные активы/Всего активов (2)

Коэффициент общей стабильности (К4) позволяет сопоставить разнонаправленные потоки полученных и уплаченных банком процентов, а также доходы и расходы по всем видам деятельности банка. Чтобы банк оставался жизнеспособным, расходы от операций и инвестиций должны покрываться за счет полученных доходов, а если они не достаточны, то банк можно охарактеризовать как неэффективный. Значение коэффициента общей стабильности не должно превышать 1.

К4 = Расходы банка/Доходы банка (3)

Коэффициент рентабельности активов (К5) позволяет определить уровень рентабельности всех активов. Низкая норма прибыли может быть результатом консервативной ссудной и инвестиционной политики, а также следствием чрезмерных операционных расходов. Высокое отношение прибыли к активам может быть результатом эффективной деятельности банка, высоких ставок дохода от активов. В последнем случае банк, возможно, подвергает себя значительному риску. Это необязательно плохо, так как, вероятно, банк удачно распоряжается своими активами, хотя при этом не исключены потенциально крупные потери.

K5= Прибыль/Всего активов (4)

Коэффициент достаточности капитала (К6) показывает какую долю в структуре пассивов занимает собственный капитал банка. Чем выше его доля, тем надежнее и устойчивее работает банк. Уровень капитала считается достаточным, если обязательства банка составляют 80-90% от валюты баланса банка.

К6= Капитал банка/ Всего пассивов (5)

Коэффициент полной ликвидности (K7) характеризует сбалансированность активной и пассивной политики банка для достижения оптимальной ликвидности. Причем ликвидные активы должны превышать величину текущих обязательств банка. Это, с одной стороны, характеризует способность банка расплачиваться по своим обязательствам в долгосрочной перспективе или в случае ликвидации банка. А также говорит о том, расходует ли банк привлеченные средства (клиентов) на собственные нужды.

K7=Ликвидные активы/Обязательства банка - прочие (6)

где: Ликвидные активы - строки 1-4 актива;

Обязательства банка - строки 1 - 5 пассива.

Кроме того, существует ряд коэффициентов характеризующих прибыльность и рентабельность банка.

Норма прибыли на капитал:

Р1= Прибыль банка/ Капитал банка (7)

Этот коэффициент показывает, на сколько эффективно использовались средства собственников. Оптимальное значение 0,1-0,2. Для нашего примера значения не попадают в данный интервал, это говорит о том, что средства собственников используются не эффективно.

Коэффициент прибыльности активов:

Р2 = Прибыль банка/ Всего активов (8)

Этот коэффициент отражает эффективность управления банком и показывает, сколько прибыли принесла одна денежная единица средств банка, вложенная в активы, т.е. эффективность размещения банком собственных и привлеченных средств. Соотнеся прибыль со стоимостью активов банка, мы можем судить об эффективности инвестиционной политики, проводимой руководством банка.

В свою очередь прибыль активов находится в прямой зависимости от доходности активов (Р3) и доли прибыли в доходах банка (Р4).

Коэффициент доходности активов банка:

Р3= Общая сумма доходов банка/Всего активов (9)

Доходность активов характеризуется деятельностью банка с точки зрения размещения активов, то есть возможности создавать доход.

Коэффициент доли прибыли в доходах банка:

Р4 = Прибыль банка/Общая сумма доходов банка (10)

Из таблицы 7 можно сделать вывод о платежеспособности Банка. Так коэффициент мгновенной ликвидности (К1) составлял на 2014 - 1,7; на 2015 - 1,4; на 02016 - 2,6, норматив по данному показателю должен превышать 0,15. следовательно, на основании приведенных данных можно сделать вывод, о том, что Банк может погасить долю необходимых обязательств по первому требованию за счет имеющихся ликвидных средств.

Уровень доходных активов (К2) за анализируемый период соответствовал значению 0,88, норматив же по этому показателю составляет 0,65 - 0,75.Сравнив полученные величины с контрольным значением, видим, что доля доходных активов у банка очень высока, и увеличивается. Хотя такая величина доходных активов способствует получению высоких доходов, однако, это очень высокий риск невозвратности выданных ссуд.

Коэффициент общей стабильности (К4) за анализируемый период снизился, т.е. на 2014 - 0,38, на 2015 - 0,37, на 2016 - 0,31. Это является положительной тенденцией для данного показателя, так как этот коэффициент позволяет сопоставить разнонаправленные потоки полученных и уплаченных средств, которые должны покрываться за счет полученных доходов, и если их количество будет не достаточным, Банк характеризуется, как неэффективны. Следовательно, мы наблюдаем, эффективность работы ПАО КБ «Центр-ивест», так как данный коэффициент не превышает отметки 1.

Показатель рентабельности активов (К5) составил на 2014 - 0,003, на 2015 - 0,02, 2016 - 0,029. норматив по данному коэффициенту составляет 0,005-0.065. Из приведенных данных можно сделать вывод, что Банк подвергает себя значительному риску. Это не является негативным фактором, скорее всего Банк удачно распоряжается своими активами, но при этом не исключены потенциально крупные потери.

Коэффициент достаточности капитала (К6) за анализируемый период составлял 0,14, так как норматив по данному показателю не ограничен, чем выше коэффициент, тем лучше, достаточно чтобы обязательства не превышали 90% валюты баланса. В нашем случае данный коэффициент является приемлемым.

Коэффициент полной ликвидности (K7) характеризует сбалансированность активной и пассивной политики банка для достижения оптимальной ликвидности. Показатели полностью соответствуют указанному норматив, следовательно делаем вывод о правильном использовании Банком денежных средств.

Рассматривая норму прибыли на капитал (Р1) мы видим насколько эффективно используются собственные средства. Данный показатель считается нормальным, если укладывается в значение 0,1-0,2. На 2014 - 0,02, 2015 - 0,16, 2016 - 0,2. Как мы видим, изначально имелась отрицательная тенденция для этого коэффициента, но как только прибыль Банка увеличилась, этот показатель заметно изменил свой курс, и сейчас с уверенностью можно сказать, что Банк стал эффективно использовать свои средства.

Коэффициент прибыльности активов (Р2) отражает эффективность управления банком и показывает, сколько прибыли принесла одна денежная единица средств банка, вложенная в активы. За анализируемый период данный показатель имел положительную тенденцию. Это говорит об эффективном вложении средств в активы.

Коэффициент доходности активов банка (Р3) характеризует доходность активов с точки зрения размещения активов, т.е. возможности создавать доход. Данный показатель составил на 2014 - 0,11, 2015 - 0,09, 2016 - 0,08. Норматив по данному коэффициенту не установлен, поэтому можно сделать вывод, что он является приемлемым.

Коэффициент доли прибыли в доходах банка (Р4) также не ограничен нормативами, но известно, что доля обязательств не должна превышать 90%. Следовательно из показателей на 2014 - 0,03, 2015 - 0,22, 2016 - 0,37, можно сделать вывод, что ПАО КБ «Центр-ивест» нарастил долю прибыли в доходах Банка. Это отчетливо становится видно за прошедшие два года.

Таблица 8

Информация о выпущенных долговых ценных бумагах

Наименование показателя	На 01.01.2017г	На 01.01.2016
	Остаток	Процентная ставка купона/процента	Остаток	Процентная ставка купона/процента
1	2	3	4	5
1	2	3	4	5
Облигации	198690		2774386
Векселя, в т.ч.	301657		376255
Беспроцентные	235400		371600
Процентные	54290	7,4-11,5	4200	7,5-12,75
С истекшим сроком, не востребованные	11967		455
Итого	500 347		3150641

Анализ выпущенных долговых ценных бумагах ПАО КБ «Центр-ивест» за 2015-2016гг, показывает многократное увеличение данных финансовых инструментов. При этом необходимо отметить рост процентной ставки купона более чем на 1%.

Спецдепозитарий ПАО КБ «Центр-ивест» предлагает свои услуги в сделках секьюритизации ипотечных кредитов.

Этот вид бизнеса является одним из важнейших направлений деятельности. Спецдепозитарий ПАО КБ «Центр-ивест» готов предоставить качественные и доступные услуги во всех видах сделок по рефинансированию ипотечных активов.

Спецдепозитарий ПАО КБ «Центр-ивест» осуществляет ведение реестров ипотечного покрытия, а также депозитарный учет закладных.

В рамках оказания услуги спецдепозитарий ПАО КБ «Центр-ивест» обеспечивает: проверку пула закладных на соответствие их требованиям действующего законодательства, в том числе законодательства об ипотечных ценных бумагах; депозитарный учет и хранение закладных; прием закладных и сопутствующих документов для хранения; формирование реестра ипотечного покрытия для выпуска эмитентом облигаций с ипотечным покрытием; обеспечение факта фиксации (регистрации) залога, в том числе на основании специальной залоговой передаточной надписи на закладной; добавление, изъятие, копирование сопутствующих документов, обеспечение проставления передаточных надписей на закладных, выпущенных в разных регионах.

Преимущества спецдепозитарий ПАО КБ «Центр-ивест» заключаются в том что:

- Репутация и гарантии одного из крупнейших финансовых институтов России - ПАО КБ «Центр-инвест».

- Хранение закладных возможно как в хранилищах, определенных клиентом, так и в хранилищах территориальных подразделений ПАО КБ «Центр-инвест», расположенных во всех регионах России. Это значительно повышает удобство работы с закладными, а также снижает издержки по сопровождению пула закладных.

- Специалисты имеют большой практический опыт работы на данном рынке, что гарантирует высокий уровень обслуживания для наших клиентов.

- Оперативность и гибкость в принятия решений, что позволяет решить задачи клиентов максимально эффективно.

- Способность обработки больших объемов информации и документов в кратчайшие сроки для разрешения нестандартных ситуаций.

- Удобная и надежная система электронного документооборота, существенно снижающая трудозатраты и обеспечивающая мгновенный обмен документами между участниками процесса.

Система ведения учета и контроля Спецдепозитария ПАО КБ «Центр-ивест» позволяет: формировать ежедневные контрольные и информационно-аналитические отчеты в соответствии с индивидуальными пожеланиями клиента;оперативно обрабатывать распоряжения клиента (в день подачи поручения);выдавать клиенту реестр ипотечного покрытия в день подачи запроса без ограничения количества запросов. За последние годы ПАО КБ «Центр-ивест» стал крупнейшим и наиболее значимым финансовым институтом Центральной и Восточной Европы, а также одним из заметных участников мирового финансового рынка. Этот рост происходил на фоне исключительно динамичного развития российского банковского рынка. Возможности и потенциал развития Банка будут и в дальнейшем определяться во многом наличием сильных конкурентных позиций на российском финансовом рынке, который в среднесрочной перспективе будет оставаться одним из самых быстрорастущих и привлекательных в мире. По своим рыночным позициям, по объему активов и капитала, по своим финансовым результатам и масштабам инфраструктуры Банк в несколько раз превосходит своих ближайших конкурентов. Масштаб и устойчивость Банка особенно явственно проявляются в периоды нестабильности на финансовых рынках.

3. Пути совершенствования инвестиционной деятельности по выпуску ценных бумаг

В России обращаются несколько видов ценных бумаг, обеспечением которых является залог недвижимого имущества. Однако ни один из видов регулируемых российским законодательством ценных бумаг не удовлетворяет требованиям Директивы UCITS. Соответственно, ценные бумаги подобного рода не могут выпускаться европейскими спецюрлицами. Несмотря на это, российские оригинаторы достаточно успешно продолжают осуществлять сделки трансграничной секьюритизации, удовлетворяя требованиям европейского права, используя договорные конструкции.

Анализ действующего, законодательства позволил нам определить, что зарекомендовавшие себя в европейской практике обеспеченные облигации не регулируются нормами закона «Об ипотечных ценных бумагах», следовательно, они не являются ипотечными ценными бумагами, то есть в Ломбардный список Банка России они не включены. Следовательно, меры, предпринимаемые государственными органами, в целях поддержки рынка ипотечного кредитования, направлены на секьюритизируемые активы или активы, которые списываются с баланса оригинатора. А именно такие схемы привлечение финансовых ресурсов в ипотеку более всего пострадали в условиях современного кризиса. Обеспеченные же облигации -- наоборот, продолжают активно применяться в европейских странах. Даже американскими властями в этой связи были предприняты попытки перехода от традиционной секьюритизации к обеспеченным облигациям.

Значительное влияние на повышение интереса к обеспеченным облигациям сыграл ипотечный кризис в США, практически ливший банки возможности секьюритизации ипотечных активов на ближайшее время -- спред по сделкам, число которых и так значительно сократилось, вырос с 20 базисных пунктов (к interest rate swap) до 100 базисных пунктов (б.п.) в Голландии и 200 б.п. в Испании. В то же время значительно улучшились позиции обеспеченных облигаций относительно необеспеченного долга -- если раньше спред в доходностях между двумя инструментами составлял 1020 б.п., то к маю 2016 года он вырос до 60 б.п. Таким образом, в условиях кризиса обеспеченные облигации стали рассматриваться инвесторами в качестве кредитных, а не процентных инструментов[ 11].

В настоящее время рынок обеспеченных облигаций, положительно зарекомендовавший себя в Европе, делает только первые шаги в США - на конец первого полугодия 2016 года было закрыто несколько сделок. При этом в США, в отличие от стран континентальной Европы, отсутствует нормативно-правовая база, регулирующая данные сделки, и «Best practice for residential covered bonds», подготовленный Казначейством США, является, по сути, лишь первой попыткой создать единую систему стандартов выпуска обеспеченных облигаций. Казначейство США рассматривает обеспеченные облигации в качестве дополнительного механизма рефинансирования ипотечных кредитов, позволяющего диверсифицировать источники привлечения долгосрочных ресурсов в ипотеку и «разгрузить» рынок.

В попытке восстановить доверие инвесторов к рынку секьюритизации, в декабре 2016 года лидирующие организации мирового рынка секьюритизации объявили о совместном проекте, нацеленном на выработку рекомендации по улучшению функционирования рынка. В проекте приняли участие Ассоциация участников индустрии ценных бумаг и финансовых рынков (Securities Industry and Financial Markets Association - SIFMA), Американский форум по секьюритизации (American Securitization Forum - ASF), Европейский форум по секьюритизации (European Securitisation Forum (ESF) и Австралийский форум по секьюритизации (Australian Securitisation Forum -- Aus SF). Отчет, озаглавленный «Восстановление доверия к рынку секьюритизации», содержал детальный анализ факторов, приведших к кризису к которым участники рынка отнесли [26]:

1. Снижение стандартов выдачи займов;

2. Подмену скрупулезной аналитической работы ссылкой на рейтинги, выданные рейтинговыми агентствами;

3. Высокий левередж;

4. Недооценку риска ликвидности.

Вопрос восстановления процессов секьюритизации опирается не только на исправление ошибок прошлого, но более всего на макроэкономические показатели и состояние рынка недвижимости во многих, и, прежде, всего развитых странах.

Правительственные меры в США и Европе были сконцентрированы на повышение ликвидности денежных рынков и рекапитализации системно- важнейших банков. Правительство США особенно быстро оценило важность здорового рынка секьюритизации для стабилизации экономической деятельности и уполномочило Федеральный резерв поддержать ликвидность ценных бумаг с залогом через специальную программу по кредитованию инвестиций с такие бумаги (Term Asset-Backed Securities Loan Facility - TALF). Размер этой программы -- 200 миллиардов долларов. Таким образом, несмотря на то, что секьюритизация явилась источником диспропорций на финансовом рынке и многие инвесторы отказались проводить сделки подобного рода, специалисты сходятся во мнении о том, что данный инновационный инструмент фондирования является весьма эффективным и единственным в своем роде, позволяющим существенно снизить нагрузку на капитал и улучшить показатели ликвидности [ 19].

Вопрос выпуска обеспеченных облигаций в нашей стране остается открытым в силу отсутствия единой системы стандартов выпуска, практики проведения выпуска, и, соответственно, истории дефолтов.

Обеспеченные облигации и секьюритизация являются двумя инструментами фондирования кредитных организаций, особенно их операций по кредитованию. Особо следует подчеркнуть, что эти инструменты не во всех случаях являются взаимозаменяемыми, они могут использоваться как взаимодополняемые и в ряде стран совместно регулируемые (Франция, Испания) либо использоваться просто как средство финансирования и управления рисками без специального регулирования одного из инструментов (синтетическая секьюритизация в Германии, обеспеченные облигации в Великобритании) [24].

Основная разница между секьюритизацией и обеспеченными облигациями состоит в том, что секьюритизация - это способ внебалансового финансирования, а обеспеченные облигации -- балансового. Оба инструмента могут быть использованы для фондирования системы ипотечного кредитования.

С экономической точки зрения инвесторы ипотечных ценных бумаг и обеспеченных облигаций различаются. Структуры ипотечных ценных бумаг, как правило, более сложные по сравнению с обеспеченными облигациями. В российской практике к подобного рода ипотечным ценным бумагам можно отнести только ипотечные облигации, выпускаемые агентствами, которые не остаются на балансе оригинатора. Однако они позволяют моделировать структурные риски в соответствии с пожеланиями инвесторов.

Большая диверсификация способов фондирования означает меньший риск для нуждающейся в финансировании компании. Поэтому, мы полагаем, что наибольшая эффективность экономической и правовой системы страны достигается за счет комбинирования обеспеченных облигаций и секьюритизации.

Проведенный в ходе исследования анализ показал, что правовая база, регулирующая процесс секьюритизации в нашей стране пока не сформирована. Однако существуют иные договорные конструкции, позволяющие проводить сделки секьюритизации как трансграничного так и локального характера. Так же необходимо отметить, что сам процесс секьюритизации очень капиталоемок и подсилу только банкам первого эшелона. Мы уже неоднократно отмечали значительную нагрузку на бюджет оригинатора при структурировании сделок секьюритизации. Существует оценочный порог стоимости, не достигнув которого начинать процедуру секьюритизации не следует, так как объем издержек сделает ее бессмысленной. Практика показывает, что запускать сделку экономически целесообразно, только если речь идет о сумме не менее 100 млн евро. Однако желающих купить такой портфель ипотечных кредитов даже среди банков первой двадцатки не так много. Они стали с большим опасением относиться к возможным рискам. Кроме того, механизм секьюритизации в России не отлажен, существуют проблемы, связанные с несовершенством законодательства и общей нестабильностью экономической ситуации после кризиса на рынке ипотеки.

Исходя из того, что структурирование подобных сделок - операция достаточно сложная и затратная, секьюритизацию могут проводить только крупнейшие ипотечные кредиторы, обладающие практическим опытом в проведении таких транзакций. В этой связи считаем целесообразным разработку метода фондирования, при котором сделки по выпуску балансовых облигаций будут комбинироваться со сделками традиционной секьюритизации. По нашему мнению данный способ привлечения ресурсов открывает кредитным организациям более широкие возможности для фондирования и управления рисками.

С принятием в течение октября-ноября 2008 года комплекса актикризисных мер и новых законов, Правительство и Банк России создали в банковском секторе новую конфигурацию; явно не закрепленную в законодательстве о банках и банковской деятельности. Потенциально формируются три четко выраженных слоя (группы) кредитных организаций.

Во-первых, выделена группа привилегированных банков с государственным участием. В нарушение общих принципов конкуренции фактически произошло выделение данной группы коммерческих банков в «высшую группу» надежности. Более того, на первом этапе (в начале-- середине октября) именно перед этими банками была поставлена задача борьбы с кризисом ликвидности и распределением государственных ресурсов в экономике. Заметим, что эта задача не была ими выполнена.

В настоящее время к этой группе можно также отнести банки, получившие право на 90% гарантию со стороны Центрального Банка при межбанковском кредитовании своих партнеров. В эту группу вошли не только госбанки, но и несколько банков с иностранным участием, а также несколько крупнейших частных банков из первой десятки.

Во-вторых, с введением механизма беззалоговых аукционов выделилась группа банков, которые тем самым получили весьма широкий доступ к ликвидности. Число таких банков составило 116.

Наконец, в третью группу попали небольшие банки, которые, по сути, оказались лишены какой-либо государственной поддержки. Речь идет о почти 700 кредитных организаций (не входящих в банковские группы), которые, как правило, успешно работали и работают на межрегиональном и региональном уровне. Именно для данной группы банков особенно остро встали проблемы выживания, укрупнения и консолидации. Для почти половины из них, 300 банков, собственный капитал которых менее 180 млн рублей, речь вообще идет о принудительном прекращении деятельности в течение следующих трех лет.

Можно сделать вывод, что банки из первых двух групп готовы выступать консолидаторами в банковском секторе. Банки третьей группы оказались в очень сложной ситуации. Таким образом, в условиях сжатия ликвидности и роста кредитных рисков в России в среднесрочной перспективе может сформироваться 150-200 банковских групп. При сохранении весьма небольшого числа самостоятельных небольших региональных банков (с капиталом от 180 до 500 млн рублей).

В этой связи, для решения задачи привлечения ресурсов в те коммерческие банки на чьих балансах сохранились ипотечные кредиты, предлагаемое нами комбинирование традиционной секьюритизации и обеспеченных облигаций представляется особенно актуальным. Главная отличительная особенность модели заключается в том, что для совершения сделки объединяются нескольких мелких или средних кредитных организаций (что представляет особый интерес для России на современном этапе) в целях создания общего пула активов и последующей секьюритизации. Соответственно, все издержки, связанные со сделкой, будут разделены между участвующими в сделке банками.

Самые значительные расходы в сделке секьюритизации связаны с оплатой юридических услуг, в том числе, и всех юридических услуг, оказанных другим контрагентам. Кроме того, необходимо учитывать законодательные требования для создания спецюрлица и др. Проведенный в исследовании анализ позволил нам определить возможные предварительные и текущие расходы при подготовке сделки секьюритизации, которые представлены в таблице 9.

Таблица 9

Традиционные расходы на проведение сделки секьюритизации, тыс. руб.

Расходны	Нижнее значение	Верхнее значение
1	2	3
Предварительные расходы
Плата за юридические услуги	250 000	500 000
Оплата аудиторов	200 000	50 000
Вознаграждение рейтинговому агентству	2 б.п.	4 б.п.
Выплаты андеррайтеру	25 б.п.	200 б.п.
Спецюрлицо	50 000	50 000
Организатор	100 000	500 000
Оплата листинга	5 000	30 000
Текущие расходы (ежегодно)
Оплата аудиторов	10 000	20 000
Вознаграждение рейтинговому агентству	20 000	20 000

Таким образом, в зависимости от того, какое количество банков будет принимать участие в предлагаемой смешанной модели секьюритизации, во столько раз уменьшатся издержки на проведение сделки. Более того, банки получают доступ на рынок секьюритизации с помощью ценных бумаг, обеспеченных ранее выпущенными ипотечными облигациями.

Предлагаемая нами к применению базовая модель секьюритизации ипотечных облигаций имеет следующий вид (рис. 5):

Рисунок 5 Комбинированная модель инвестиционной деятельности по выпуску ценных бумаг обеспеченных активами

Как видно из представленной схемы комбинированной модели, в сделке принимают участие коммерческие банки (в отличие от одного кредитного учреждения в применяемых ранее моделях), спецюрлицо и инвесторы. Использование спецюрлица предполагает двухступенчатую систему выпуска облигаций. На первом этапе кредитная организация выпускает ипотечные облигации в виде серии не имеющих приоритета между собой ценных бумаг, которые передаются на баланс спецюрлица. Серии таких ценных бумаг выкупаются спецюрлицом у коммерческих банков, именно эти ценные бумаги и выступают в качестве обеспечения соответствующих облигаций, выпускаемых спецюрлицом.

При такой модели фондирования кредитным организациям предоставляется возможность диверсифицировать риски. Поскольку при выпуске обеспеченных облигаций сами облигации сохраняются на балансе кредитной организации эмитента, следовательно, и все риски, связанные с досрочным погашением и невозвратом ипотечного кредита остаются на кредитной организации. Однако при секьюритизации ипотечных облигаций, риски переходят на инвесторов, поскольку секьюритизация сама по себе является методом внебалансового рефинансирования.

Таким образом, владельцы облигаций приобретают двойное обеспечение -- самого эмитента (являющегося субъектом специального регулирования банковской деятельности, включая специальный контроль и требования в отношении собственных средств) и активы в покрытии.

Фактически это прямо соотноситься с уровнем защиты, получаемым владельцами обеспеченных облигаций. Поскольку обеспеченные облигации, как правило, выпускаются в странах со специальным законодательством в этой области, такие национальные законодательства предусматривают существенные гарантии и стандартные правила выпуска обеспеченных облигаций. Однако такая ситуация не типична для рынка секьюритизации активов, обеспеченных ипотечными ценными бумагам, поскольку эти бумаги обычно выпускаются в юрисдикциях с отсутствием специального регулирования, и очевидно, что обеспечение в силу закона отсутствует. На этом рынке все зависит от системы договоров и фидуциарных отношений. Стандартизация возможна, но может являться только результатом деятельности самого рынка, что требует времени.

С экономической точки зрения инвесторы в секьюритизированные ценные бумаги и обеспеченные облигации также различаются. Структуры секьюритизированных облигаций, как правило, более сложные по сравнению с обеспеченными облигациями. Однако они позволяют моделировать структурные риски в соответствии с пожеланиями инвесторов.

К сожалению, внутренняя база российских инвесторов в ипотечные ценные бумаги еще достаточно слабая. Это обусловлено как незначительным объемом внутреннего рынка ценных бумаг по сравнению с развитыми рынками, так и существующими ограничениями на инвестирование в ипотечные ценные бумаги средств пенсионных накоплений и государственных фондов. В современных, кризисных условиях мы видим положительную динамику в части инвестирования пенсионных средств, что весьма благотворно повлияет на рынок ипотечных ценных бумаг. Однако рассчитывать только на эти средства не представляется целесообразным, а ресурсов в стране, недостаточно. Поэтому значительную долю инвесторов по-прежнему будут составлять зарубежные участники рынка.

Таким образом, при введении новой модели фондирования, позволяющей диверсифицировать риски оригинатора и выпускать сложноструктурированные продукты, гарантированные ипотечными облигациями, значительно повысится привлекательность секьюритизации активов, обеспеченных ипотечными ценными бумагами. А большая диверсификация способов фондирования означает меньший риск для нуждающейся в финансировании компании. Соответственно, наибольшая эффективность экономической и правовой системы может быть достигнута за счет комбинирования обеспеченных облигаций и секьюритизации.

Предлагаемая модель нацелена на достижение двух гарантий, которые, как правило, предоставляются владельцам обеспеченных облигаций: гарантий в отношении эмитента и в отношении покрытия.

Все более активными игроками становятся иностранные банки, которые предоставляют кредиты российским банкам, работающим в сфере ипотеки, и помогают затем проводить сделки по секьюритизации на международном рынке. В этой связи можно отметить, что в настоящее время все больше облигаций стало размещаться на внешнем рынке в национальной валюте.

Основными факторами, препятствующими развитию внутреннего рынка секьюритизации, как мы уже отмечали, остаются недостаточный уровень развития внутренней инвестиционной базы и сохраняющиеся пробелы в законодательстве. Принципиальной проблемой является отсутствие законодательства о секьюритизированных облигациях, обеспеченных всеми прочими активами, кроме недвижимости. Действующий закон «Об ипотечных ценных бумагах» регулирует лишь отношения, связанные с выпуском облигаций, обеспеченных залогом недвижимого имущества. За пределами этого закона остается очень широкий класс активов, таких как потребительские кредиты, автокредиты и др. Перечень активов, секьюритизация которых доступна российским компаниям и банкам, постоянно расширяется. Например, Россельхозбанк заявил о планах выпустить земельные ипотечные облигации.

Таким образом, секьюритизировать все прочие активы, кроме недвижимости, российские компании и банки могут пока только на внешнем рынке. Для решения данной проблемы ФСРФ был разработан законопроект о секьюритизации финансовых активов, однако сроки его принятия остаются неопределенными.

...