Определение роли инвестиций коммерческих банков в обеспечении экономического роста в Республике Казахстан

Размещено на http://www.allbest.ru

Размещено на http://www.allbest.ru

Введение

В настоящее время в условиях рыночной экономики сильно возрастает роль банковского сектора, так как он является одним из факторов эффективного, устойчивого развития национальной экономики, также важнейшим условием расширенного воспроизводства и осуществляет перераспределение денежных ресурсов между отраслями, территориями, хозяйствующими субъектами. С развитием все новых форм товарно-денежных отношений, а также с ускоренным развитием новых технологических отношений банки стараются диверсифицировать свой бизнес с целью усреднения, а точнее говоря, снижения рисков для устойчивого развития и с этой позиции достижения максимальных результатов своей деятельности. Для обеспечения высокой степени диверсификации необходимо использовать не только разные методы и инструменты в своей деятельности, необходимо заниматься различными сферами деятельности. Это в современных условия дает толчок к привлечению новых клиентов, увеличению объемов деятельности, возможность применения неценовых новейших методов конкурентной борьбы, а это в свою очередь повышает устойчивость банка и его конкурентоспособность. Одним из таких направлений деятельности является инвестиционная деятельность коммерческого банка.

Обеспечивая высокую доходность, банки сталкиваются с рисковым характером своих операций, причем, чем выше доход, получаемый от совершения операции, тем выше и вероятность возможных потерь и увеличивается объем этих потерь в денежном эквиваленте. Поэтому прибыль является отнюдь не единственным мерилом успешности банковской деятельности. Прибыль всегда сопряжена с риском. Следовательно, управление рисками является одним из самых приоритетных направлений в управлении банком. Именно эта экономическая категория определяет политику хозяйствующего субъекта и способствует устойчивому его развитию.

Таким образом, актуальность темы данной работы становится очевидной. Банковские инвестиции являются важнейшей основой экономического развития нашего государства и во многом именного от того как будет развиваться банковская система будет зависеть успех экономических преобразований в нашей стране.

Цель данной работы заключается в том, чтобы рассмотреть теоретические и практические аспекты роли инвестиций коммерческих банков в обеспечении экономического роста в Республике Казахстан.

Для выполнения данной цели были поставлены перед собой следующие задачи:

рассмотреть теоретические основы места и роли банковских инвестиций в развитии экономики

дать анализ роли банковских инвестиций в обеспечении устойчивого экономического роста Республики Казахстан.

Методологической основой для написания работы послужили общетеоретические и специфические методы научных исследований: хронологический, институциональный, сравнительный и структурно-функциональный.

Основные источники использованные при написании данной работы можно условно разделить на три группы. В первую входят нормативные акты Республики Казахстан регулирующие вопросы банковской деятельности. Вторую группу источников составили данные Национального агентства по статистике Отчеты Национального банка Республики Казахстан а также иные статистические материалы. И наконец, третью группу источников составили монографии и статьи где рассмотрены теоретические и практические аспекты исследуемой проблемы. Из работ отечественных авторов хотелось бы отметить работы Сейткасимова Г.С., Бейсембетова И. К., Кучуковой Н.К. В работах данных авторов рассмотрены проблемы функционирования банковской системы Республики Казахстан в условиях рыночной экономики, освещены проблемы инвестиционной деятельности коммерческих банков в Казахстане.

1. Сущность, роль и место банковских инвестиций в развитии экономики

1.1 Принципы и функции банков в экономике государства

Банк - это организация, осуществляющая привлечение денежных средств и размещения их от своего имени на условиях возвратности, платности и срочности.

Основное назначение банка - посредничество в перемещении денежных средств от кредиторов к заемщикам и от продавцов к покупателям. Наряду с банками перемещение денежных средств на рынках осуществляют и другие финансовые и кредитно-финансовые учреждения: инвестиционные фонды, страховые компании, брокерские, дилерские фирмы и т.д. Но банки как субъекты финансового рынка имеют два существенных признака, отличающие их от всех других субъектов.

Во-первых, для банков характерен двойной обмен долговыми обязательствами: они размещают свои собственные долговые обязательства (депозиты, сберегательные сертификаты и пр.), а мобилизованные таким образом средства размещают в долговые обязательства и ценные бумаги, выпущенные другими. Это отличает банки от финансовых брокеров и дилеров, которые не выпускают своих собственных долговых обязательств.

Во-вторых, банки отличает принятие на себя безусловных обязательств с фиксированной суммой долга перед юридическими и физическими лицами. Этим банки отличаются от различных инвестиционных фондов, которые все риски, связанные с изменением стоимости ее активов и пассивов, распределяет среди своих акционеров.

В Республике Казахстан создание и функционирование коммерческих банков основывается на Законе РК "О банках и банковской деятельности в РК". В соответствии с этим законом банки Казахстана действуют как универсальные кредитные учреждения, совершающие широкий круг операций на финансовом рынке: предоставление различных по видам и срокам кредитов, покупка-продажа и хранение ценных бумаг, иностранной валюты, привлечение средств во вклады, осуществление расчетов, выдача гарантий, поручительств и иных обязательств, посреднические и доверительные операции и т.п.

В Казахстане банки могут создаваться на основе любой формы собственности - частной, коллективной, акционерной, смешанной. Не исключается возможность создания банков, основанных исключительно на государственной форме собственности, которые в соответствии с действующим законодательством могут осуществлять свою деятельность на коммерческой основе.

По способу формирования уставного капитала банки подразделяются на акционерные и паевые. Возможность создания банков, принадлежащих одному лицу (юридическому или физическому) исключается действующим законодательством, согласно которому уставный капитал банка формируется из средств не менее трех участников.

Первым и основополагающим принципом деятельности коммерческого банка является работа в пределах реально имеющихся ресурсов.

Работа в пределах реально имеющихся ресурсов означает, что коммерческий банк должен обеспечивать не только количественное соответствие между своими ресурсами и кредитными вложениями, но и добиваться соответствия характера банковских активов специфике мобилизованных им ресурсов. Прежде всего, это относится к срокам тех и других. Так если банк привлекает средства главным образом на короткие сроки, а вкладывает их преимущественно в долгосрочные ссуды, то его ликвидность оказывается под угрозой. Наличие в активах банка большого количества ссуд с повышенным риском требует от банка увеличения удельного веса собственных средств в общем объеме его ресурсов.

Вторым важнейшим принципом, на котором базируется деятельность коммерческих банков, является экономическая самостоятельность, подразумевающая и экономическую ответственность банка за результаты своей деятельности. Экономическая самостоятельность предполагает свободу распоряжения собственными средствами банка и привлеченными ресурсами, свободный выбор клиентов и вкладчиков, распоряжение доходами банка.

Действующее законодательство предоставляет всем коммерческим банкам экономическую свободу в распоряжении своими фондами и доходами. Прибыль банка, остающаяся в его распоряжении после уплаты налогов, распределяется в соответствии с решением общего собрания акционеров. Оно устанавливает нормы и размеры отчислений в различные фонды банка, а также размеры дивидендов по акциям.

По своим обязательствам коммерческий банк отвечает всеми принадлежащими ему средствами и имуществом, на которые может быть наложено взыскание. Весь риск от своих от своих операций коммерческий банк берет на себя.

Третий принцип заключается в том, что взаимоотношения коммерческого банка со своими клиентами строятся как обычные рыночные отношения. Предоставляя ссуды, коммерческий банк исходит прежде всего из рыночных критериев прибыльности, риска и ликвидности.

Четвертый принцип работы коммерческого банка заключается в том, что регулирование его деятельности может осуществляться только косвенными экономическими (а не административными) методами. Государство определяет лишь "правила игры" для коммерческих банков, но не может давать им приказов.

Одной из важных функций коммерческого банка является посредничество в кредите, которое они осуществляют путем перераспределения денежных средств, временно высвобождающихся в процессе кругооборота фондов предприятий и денежных доходов частных лиц. Особенность посреднической функции коммерческих банков состоит в том, что главным критерием перераспределения ресурсов выступает прибыльность их использования заемщиком. Перераспределение ресурсов осуществляется по горизонтали хозяйственных связей от кредитора к заемщику, при посредстве банков без участия промежуточных звеньев в лице вышестоящих банковских структур, на условиях платности и возвратности. Плата за отданные и полученные взаймы средства формируется под влиянием спроса и предложения заемных средств. В результате достигается свободное перемещение финансовых ресурсов в хозяйстве, соответствующее рыночному типу отношений.

Значение посреднической функции коммерческих банков для успешного развития рыночной экономики состоит в том, что они своей деятельностью уменьшают степень риска и неопределенности в экономической системе. Денежные средства могут перемещаться от кредиторов к заемщикам и без посредничества банков, однако при этом резко возрастают риски потери денежных средств, отдаваемых в ссуду, и возрастают общие издержки по их перемещению, поскольку кредиторы и заемщики не осведомлены о платежеспособности друг друга, а размер и сроки предложения денежных средств не совпадает с размерами и сроками потребности в них. Коммерческие банки привлекают средства, которые могут быть отданы в ссуду, в соответствии с потребностями заемщиков и на основе широкой диверсификации своих активов снижают совокупные риски владельцев денег, размещенных в банке.

Вторая важнейшая функция коммерческих банков - стимулирование накоплений в хозяйстве. Коммерческие банки, выступая на финансовом рынке со спросом на кредитные ресурсы, должны не только максимально мобилизовать имеющиеся в хозяйстве сбережения, но и формировать достаточно эффективные стимулы к накоплению средств. Стимулы к накоплению и сбережению денежных средств формируются на основе гибкой депозитной политики коммерческих банков. Помимо высоких процентов, выплачиваемых по вкладам, кредиторам банка необходимы высокие гарантии надежности помещения накопленных ресурсов в банк. Созданию гарантий служит формирование фонда страхования активов банковских учреждений, депозитов в коммерческих банках.

Наряду со страхованием депозитов важное значение для вкладчиков имеет доступность информации о деятельности коммерческих банков и о тех гарантиях, которые они могут дать. Решая вопрос об использовании имеющихся у кредитора средств, он должен иметь достаточную информацию о финансовом состоянии банка, чтобы самому оценить риск будущих вложений.

Третья функция банков - посредничество в платежах между отдельными самостоятельными субъектами.

В связи с формированием фондового рынка получает развитие и такая функция банков, как посредничество в операциях с ценными бумагами. Банки имеют право выступать в качестве инвестиционных институтов, которые могут осуществлять деятельность на рынке ценных бумаг в качестве посредника; инвестиционного консультанта; инвестиционной компании и инвестиционного фонда. Выступая в качестве финансового брокера, банки выполняют посреднические функции при купле-продаже ценных бумаг за счет и по поручению клиента на основании договора комиссии или поручения.

Как инвестиционный консультант банк оказывает консультационные услуги своим клиентам по поводу выпуска и обращения ценных бумаг. Если банк берет на себя роль инвестиционной компании, то он занимается организацией выпуска ценных бумаг и выдачей гарантий по их размещению в пользу третьего лица; куплей-продажей ценных бумаг от своего имени и за свой счет, в том числе путем котировки ценных бумаг, т.е. объявляя на определенные ценные бумаги "цены продавца" и "цены покупателя", по которым он обязуется их продавать и покупать. Когда банк размещает свои ресурсы в ценные бумаги от своего имени и все риски, связанные с таким размещением, все доходы и убытки от изменения рыночной оценки приобретенных ценных бумаг относятся за счет акционеров банка, то он выступает в качестве инвестиционного фонда. Необходимым условием выполнения роли инвестиционного фонда является наличие в штате банка специалистов по работе с ценными бумагами.

1.2 Понятие и виды банковских инвестиций

В современной литературе многообразные определения банковских инвестиций часто трактуют их недостаточно четко акцентируя при этом внимание на отдельных ее сущностных сторонах. В этой связи совершенствование понятийного аппарата, формулирование четких и обоснованных определений, устранение разночтения в терминологии создают необходимую научную основу для проведения последующих специальных углубленных исследований, обеспечивающих дальнейшее развитие теории и организации инвестиционной деятельности коммерческих банков.

Консолидируя взгляды отечественных и зарубежных ученых, по нашему мнению можно выделить следующие наиболее распространенные подходы к оценке содержания понятия «банковские инвестиции» (рисунок 1).

Рис. 1. Основные подходы к оценке понятия банковских инвестиций

Так, В. А. Москвин подчеркивает, что банковские инвестиции - это денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в т. ч. имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта.

Аналогичной точки зрения придерживается О.Н. Брукко, считая, что банковские инвестиционные операции - деятельность банка по вложению, т. е. инвестированию денежных и иных резервов в ценные бумаги, недвижимость, уставные фонды предприятий, среднесрочные и долгосрочные кредиты, коллекции, драгоценные металлы и другие объекты вложений, рыночная стоимость которых способна расти и приносить банку доход в форме процентов, дивидендов, прибыли от перепродажи и другие прямые и косвенные доходы.

Существуют и другие, во многом созвучные с предыдущими, позиции. Так, по мнению В.И. Милеты и В.М. Усокина, под банковскими инвестициями понимают отказ от сегодняшнего потребления в пользу будущего в форме целенаправленных долгосрочных вложений (более одного года) денежных средств в паи, акции, вклады, другие ценные бумаги, технологии, машины, оборудование, лицензии, в том числе и товарные знаки, кредиты, любое другое имущество или имущественные права, интеллектуальные ценности, с целью получения прибыли. Отличие от позиций В.А. Москвина и О.Н. Брукко - в четко обозначенном (более одного года) сроке вложений.

На фоне перечисленных выше определений суммирующей выглядит трактовка К.Р. Тагирбекова, с позиции которого инвестиции коммерческого банка - это операции по долгосрочному размещению (инвестированию) ресурсов банка в ценные бумаги, недвижимость, уставные фонды предприятий, коллекции, драгоценные металлы и иные объекты вложений … в целях расширения и диверсификации доходной базы банка; повышения финансовой устойчивости и понижения общего риска банка за счет расширения видов деятельности, которые поддерживает банк; расширения клиентской и ресурсной базы, видов услуг; усиления влияния на клиентов (через контроль их ценных бумаг).

Оценивая определения банковских инвестиций законодательного подхода, можно сделать вывод, что основной их акцент делается на характеристике конкретного экономического процесса. Данная позиция является наиболее распространенной, в основе ее лежит указание на предмет вложений (что вкладывать), группы объектов инвестиционной деятельности (куда вкладывать) и цели осуществления этого процесса. Основными недостатками законодательного подхода к определению банковских инвестиций, по нашему мнению, являются неопределенность постановки достижения целей социального, положительного и полезного эффекта; а также широта инвестиционной направленности: денежные и неденежные формы имущества, имущественные права, кредиты и т. д.

Общий подход предполагает, что под банковскими инвестициями понимаются вложения в целях получения определенного результата.

По мнению Е.Ф. Жукова, банковские инвестиции - совокупность активов, сформированных сознательно в определенной пропорции для достижения одной или нескольких инвестиционных целей.

Коллектив авторов под руководством И.И. Лаврушина определяют банковские инвестиции как способ помещения капитала, который должен обеспечить сохранение или возрастание стоимости банковского капитала и (или) принести положительную величину.

Г.С. Панова включает в банковские инвестиции все направления размещения ресурсов коммерческого банка в целях получения дохода, то есть рассматривает в качестве инвестиционных операций весь комплекс активных операций коммерческого банка, что говорит о широком понимании данного понятия.

По нашему мнению, достаточно категоричным выглядит определение авторов - Роджера Л. Миллера и Девида Д. Ван-Хуза, которые утверждают, что банковские инвестиции представляют собой приращение запаса капитальных благ.

Таким образом, с позиции общего подхода, банковские инвестиции включают все направления размещения ресурсов коммерческого банка. Основные недостатки, по нашему мнению, выражаются в необходимости соблюдения юридической однозначности определения с одной стороны, и необходимости учесть структурную многовариантность с другой стороны.

Затратный подход определяет банковские инвестиции с позиции производимых затрат на макро- и микроэкономическом уровне.

В отечественной практике можно выделить несколько позиций относительно затратного подхода.

Интерес вызывает характеристика понятия банковских инвестиций, данная С.И. Кумок в, где утверждается, что это совокупность затрат в форме долгосрочных вложений капитала в промышленность, сельское хозяйство, транспорт, строительство и другие отрасли хозяйства.

Достаточно краткое, но емкое по своей сути определение инвестиций дается в работе коллектива авторов: «Инвестиции - это затраты денежных средств, направленных на воспроизводство капитала (его поддержание и расширение)». Это определение было взято Ф.С. Тумусовым в работе за основу и уточнено по ряду позиций. Сделав теоретические обобщения, автор определяет инвестиции как затраты денежных средств, часть дохода, которая используется не на текущее потребление, а на воспроизводство всего общественно и индивидуального капитала, конечной целью этих вложений является получение новых более высоких доходов или социального эффекта в будущем. В этом определении автор, раскрывая экономическую сущность инвестиций, попытался соединить общий и затратный подходы и показать, что инвестиции должны охватывать воспроизводство всего капитала - основного и оборотного, постоянного и переменного.

В целом, анализируя позицию затратного подхода, можно сделать вывод, что во всех указанных определениях отмечается долгосрочный характер вложений, а существенным их недостатком является игнорирование цели, которую преследуют банковские инвестиции, так как увеличение капитала должно быть направлено на достижение определенных результатов.

Подход, названный нами структурным, в качестве базы для определения банковских инвестиций использует различные типы активных банковских операций. Можно привести несколько позиций структурного подхода. Согласно одной из них, банковские инвестиции отождествляются с вложениями в финансовые активы.

Так, Ю.А. Бабичева считает, что инвестиционные операции банков - это те операции, в которых банки выступают в роли «инициаторов вложений» (в отличие от кредитных операций, где инициатива в получении средств исходит со стороны заемщика), а в узком смысле инвестиционными операциями банков называют вложения средств в ценные бумаги.

Во многом похожими являются позиции А.Б. Борисова, В.С. Торкановского, Э.Дж. Долана, К.Д. Кэмпбелла, О.Дж. Кэмпбелла, их отличительной чертой является акцент на долгосрочности вложений.

Следующей позицией структурного подхода является отождествление банковских инвестиций с ссудным капиталом.

Так, в Финансово-кредитном словаре банковские инвестиции трактуются как мобилизация и предоставление заемщикам ссудного капитала.

Оценивая долгосрочные кредиты как основу инвестиций коммерческих банков, О.И. Лысенко подчеркивает, что они, в свою очередь, служат главным источником устойчивого экономического роста, так необходимого нашей стране.

Объединяющими вышеперечисленные две позиции, являются трактовки В.И. Колесниковой и В.В. Киселева. Под банковскими инвестициями они подразумевают долгосрочные кредиты на финансирование затрат капитального характера и вложение средств в ценные бумаги.

В целом, формализуя позицию структурного подхода, по нашему мнению, можно выделить следующие недостатки: отсутствие базового понятия инвестиций; чрезвычайное многообразие вариантов структурирования банковских инвестиций; неоднозначность трактовки отнесения банковских инвестиций к определенному виду; смешение инвестиционных и банковских понятий (например, предоставление займа как инвестиции или покупка ценной бумаги и др.).

Итак, в настоящее время в отечественной и зарубежной практике нет единства в понимании «банковские инвестиции». Проведенное нами исследование показывает, что в основе данной категории довольно ярко выражено соединение разных методологических моментов. С одной стороны, акцентируется внимание на вкладывании средств с целью получения определенной выгоды, с другой, - сама сфера авансирования средств четко не определена и размыта, средства могут быть вложены в любую область экономики: производство, обращение, финансовый сектор и т. д. Таким образом, инвестиции коммерческих банков могут направляться в различные сферы экономики, включая и те, в которых происходит перераспределение стоимости, не сопровождаемое материальным воплощением. На этом фоне автором предпринята попытка обозначить свою позицию, которая в дальнейшем получит развитие.

Инвестиционную деятельность можно классифицировать следующим образом:

I. По сущности операции:

1. Капитальные инвестиции.

2. Спекулятивные инвестиции.

II. По срокам, на которые ориентированы операции:

1. Краткосрочные.

2. Среднесрочные.

3. Долгосрочные.

Под первыми понимается инвестирование в конкретные проекты, создающие материальные ценности и приносящие ее владельцы определенную норму прибыли. Ко вторым же относятся операции, связанные с инструментами хозяйственной деятельности, направленные на извлечение прибыли на спекуляциях.

По всем перечисленным причинам банки стали направлять значительную часть своего портфеля активов во вложения в другой важный вид доходных активов - в ценные бумаги. По оценкам специалистов объем направляемых в ценные бумаги средств составляет значительную часть объема портфеля.

Рассмотрим распределение объемов активных операций в банковском портфеле:

Инвестиционные операции - 20-35%.

Кредитные и иные - 80-65%.

Ценные бумаги банков включают в себя ценные бумаги и регламентированные законом категории акций. Эти составляющие банковских портфелей активов выполняют ряд важнейших функций, обеспечивая банкам доходность, ликвидность и диверсификацию с целью снижения риска, а также выводя часть доходов банка из-под налогообложения. Такие вложения стабилизируют доходы банка, обеспечивая дополнительные поступления в то время, когда остальные их источники почти истощены.

К банковским инвестициям принято относить ценные бумаги со сроком до момента погашения свыше одного года. Эти бумаги, как правило, не включаются во вторичный резерв ликвидных активов, и их наличие в портфеле банка обусловлено главным образом соображениями получения дохода в виде процентных выплат. Меньшая ликвидность инвестиционных ценных бумаг объясняется не отсутствием для них рынка - большинство выпусков ценных бумаг, хранимых в портфеле банка, активно обращается на вторичном рынке. Недостаток этих бумаг состоит в том, что их курс может испытывать значительные колебания, поскольку он зависит от такого неустойчивого фактора, как рыночная норма процента. Чем больше срок облигации до момента выкупа, тем сложнее правильно прогнозировать будущую динамику ее рыночной стоимости. Эти объясняется меньшая пригодность инвестиционных бумаг для обеспечения ликвидности.

По мере приближения даты погашения, когда до нее остается менее года, бумаги из инвестиционного портфеля могут переходить во вторичный резерв. Тем не менее основное назначение банковских инвестиций - обеспечение дохода. Кроме того, бумаги из инвестиционного портфеля могут служить обеспечением правительственных депозитов, находящихся на счетах казначейства, использоваться как залог при получении кредитов у центрального банка, а также служить объектом соглашений и продажи ценных бумаг с последующим выкупом. Они являются также средством диверсификации банковского портфеля активов и в некоторых случаях могут использоваться для снижения суммы уплачиваемых банков налогов.

Инвестиционная политика банка обычно формулируется в письменном документе, который содержит указания сотрудникам банка относительно видов ценных бумаг, структуры портфеля, стратегии банковских покупок и продаж ценных бумаг и т.д. С изменением экономической конъюнктуры может меняться стратегия инвестиционных решений.

Доходность инвестиционной деятельности коммерческих банков зависит от ряда экономических факторов и организационных условий, среди которых определяющая роль принадлежит таким, как: стабильно развивающаяся экономика государства; наличие различных форма собственности в сфере производства и услуг, включая сферу банковской деятельности с преобладанием частной и акционерной форм собственности; отлаженная и четко функционирующая структура финансово-кредитной системы; наличие развитого и цивилизованного рынка ценных бумаг; наличие рыночных институтов ценных бумаг (инвестиционные компании, фонды и др.); отлаженная система законодательных актов и положений, регулирующих порядок выпуска и обращения ценных бумаги и деятельность самих участников рынка ценных бумаг, используемых в практике международной инвестиционной деятельности коммерческих банков; наличие и подготовка высококвалифицированных специалистов и предпринимателей инвестиционной сферы деятельности и рынка ценных бумаг и др.

Доходность ценных бумаг отдельных классов и видов зависит от рыночной стоимости портфеля инвестиций, которая, в свою очередь, колеблется в зависимости от изменения процентных ставок по облигациям и сертификатам, учетных процентов, процентов по векселям, дивидендов по акциям и соответственно спроса и предложения на эти бумаги на рынке ценных бумаг. инвестиционный банковский кредитор капитальный

Основная цель управления инвестициями состоит в получении максимума дохода при данном уровне риска или минимизация риска при данном уровне дохода. Доход от инвестиционного портфеля складывается из следующих компонентов:

- поступления в форме процентных платежей

- доход от повышения капитальной стоимости бумаг, находящихся в портфеле банка

- комиссия за оказание инвестиционных услуг - спрэд (разница между курсами покупок и продаж при дилерских операциях)

- Существуют следующие основные вида риска по инвестициям:

- кредитный риск,

- риск изменения курса,

- риск несбалансированной ликвидности,

- риск досрочного отзыва,

- деловой риск.

Кредитный риск состоит в том, что погашение основного долга и процентов по ценной бумаге не будет осуществлено в надлежащее время. Оценку кредитного риска по различным видам и отдельным выпускам ценных бумаг дают специализированные агентства. Они присваивают бумагам рейтинг, позволяющий судить о вероятности своевременного погашения обязательств.

Кредитный риск связан с уменьшением финансовых возможностей эмитента ценных бумаг, когда он оказывается не в состоянии выполнить свои финансовые обязательства, а также с обязательствами и способностями правительства государства или его учреждений погашать долги по сделанным им у населения займам, в частности, по выпускаемым правительством облигациям общего характера.

Ценные бумаги государства считаются свободными от кредитного риска благодаря устойчивости экономики, откуда правительство черпает средства для погашения своих долгов и обязательств перед кредиторами в лице населения и финансово-кредитных коммерческих организаций.

Способность государства не только получать займы, но и погашать свои обязательства - существенный фактор и условие обеспечения высокой кредитной репутации при выпуске государственных ценных бумаг, становления самого рынка ценных бумаг и четкого функционирования всей финансово-кредитной системы государства.

В некоторых государствах банковские инвестиции в ценные бумаги тщательно регулируются из-за кредитного риска, присущего большей части ценных бумаг, в особенности тем, которые эмитируются частными корпорациями и отдельными органами местного самоуправления. Риск того, что эмитент ценной бумаги может отказаться от выполнения своих обязательств по выплате основных сумм долга или процентов по ценным бумагам, привел к появлению регулирующих нормативов, запрещающих приобретение спекулятивных ценных бумаг. В частности, в США законодательно установлен рейтинг, который является минимальным рейтингом ценных бумаг, разрешенных к покупкам банками.

Банки, как правило, ограничиваются покупкой ценных бумаг инвестиционного уровня. Поэтому кредитный риск не является главной проблемой при покупке ценных бумаг, поскольку вложения в государственные и муниципальные бумаги практически свободны от риска.

Необходимо также отметить, что бумаги более низкого качества приносят более высокий доход. Поэтому в периоды экономического спада, когда возможности выдачи кредитов значительно сокращаются и доходы банков падают, они начинают вкладывать деньги в менее солидные выпуски, которые приносят наивысший доход.

Объектом инвестиционных операций является фондовый рынок. Фондовые рынки представляют собой совокупность денежного рынка и рынка капиталов (валютные активы) в части торговли фондовыми инструментами, удовлетворяющими имущественные права своих владельцев на различные виды товаров указанных выше рынков.

Принято выделять следующие основные виды фондовых инструментов, или, как их еще называют, ценных бумаг -- свидетельств собственности на капитал, право распоряжения которыми передано на временной или постоянной основе другим лицам за право участия в прибыли, производимой данным капиталом. Это документы, содержащие какие-либо имущественные права, реализация которых возможна при их предъявлении:

1. Акции: простые (обыкновенные), привилегированные, именные и на предъявителя.

2. Суррогаты акций. К ним, как правило, относят депозитные расписки (самые распространенные -- американские и глобальные депозитные расписки, АДР и ГДР соответственно), а также конвертируемые облигации:

3. Производные ценные бумаги; варранты, фьючерсы и опционы на акции:

4. Облигации, государственные и корпоративные.

5. Депозитные и сберегательные сертификаты. Сертификат -- это письменное свидетельство банка о вкладе денежных средств, подтверждающее право вкладчика на получение по истечении определенного срока суммы депозита (сберегательного вклада) и процентов по нему.

6. Векселя и чеки.

1.3 Этапы развития банковской системы Республики Казахстан

Для экономик развитых стран общепринятой является двухуровневая банковская система. Формирование аналогичной системы в Казахстане началось еще до распада СССР. В 1987 г. совместным постановлением ЦК КПСС и Совета министров СССР № 821 было принято решение о создании двухуровневой банковской системы (центрального эмиссионного банка и государственных специализированных банков). При этом республиканские банки наделялись правами министерств союзных республик. Несмотря на принятые меры по усовершенствованию кредитной системы, она оставалась достаточно консервативной. Учрежденные государственные специализированные банки - Промстройбанк, Агропромбанк, Жилсоцбанк, Сберегательный банк, по существу, унаследовали многие негативные черты, свойственные системе того периода, когда в стране действовали только три банка: Госбанк, Стройбанк и Внешторгбанк. Этими банками не обеспечивался свободный перелив кредитных ресурсов в народном хозяйстве, не сложились подлинно партнерские отношения с заемщиками, у Госбанка не было эффективных методов управления совокупным денежным оборотом. Неэффективной оказалась и ссудная политика, а именно: процентные ставки были весьма низкими (5-8%), они создавали дополнительный спрос на ссуды, которые использовались для реализации низкорентабельных, малоэффективных проектов.

В 1988 г. после принятия союзного Закона “О кооперации” (с этого момента ведет отсчет первый этап развития банковской системы Казахстана) начали создаваться на паевых началах первые кооперативные банки, заложившие впоследствии основу для формирования рыночных отношений в сфере банковской деятельности. Впервые в Советском Союзе такой банк появился в Чимкенте. Это был “Союзбанк”. Статус кооперативных дал банкам значительную самостоятельность в определении целей, условий и сроков кредитования, уровня процентных ставок, развития разнообразных форм банковской деятельности, использования полученной прибыли, укрепления материально-технической базы и решения других проблем /11/.

Последующие два года отличаются динамичным развитием политической и экономической ситуации в стране. Достаточно отметить, что 10 октября 1990 г. была принята Декларация о государственном суверенитете Республики Казахстан, еще в большей степени обусловившая стремление к проведению более самостоятельной экономической политики. На этой волне в декабре 1990 г. Верховный Совет Казахстана принял Закон “О банках и банковской деятельности в Казахской ССР”, открывший второй этап развития банковской системы.

Этим законодательным актом прекращалась деятельность существовавшей до этого формально двухуровневой банковской системы, состоявшей преимущественно из государственных банков, и закладывались основы ее рыночного аналога, где верхний уровень был представлен Государственным банком Казахской ССР, а второй - коммерческими банками и иными кредитными учреждениями. Функции Центрального банка в рыночной экономике принципиально иные по сравнению с централизованно планируемой. Во-первых, он обеспечивает стабильное функционирование банковской и кредитно-денежной системы, играя роль кредитора в последней инстанции. Во-вторых, он проводит посредством контроля за объемом денежной массы такую кредитно-денежную политику, которая имеет целью обеспечить стабильность цен и “полную занятость”. Для достижения поставленных задач Центральный банк использует главным образом косвенные инструменты кредитно-денежного регулирования.

Следует отметить, что ко времени принятия закона на территории республики уже действовало несколько кооперативных банков. Учредителем Государственного банка Казахской ССР выступил Верховный Совет, и ему же Госбанк был подотчетен в своей работе, предоставляя ежегодный отчет, баланс и сводный баланс банковской системы республики. Очень важным являлось также то обстоятельство, что Госбанк республики получил право разрешать учредителям создавать коммерческие банки.

Передача полномочий на создание коммерческих банков от Госбанка СССР казахстанскому Госбанку резко ускорила процесс их возникновения. Если в 1991 г. их было 72, то уже к 1992 г. - более 150. Одной из самых примечательных черт второго этапа развития банковской системы является анархия и дезорганизация этой структуры. Вызвана она была целым рядом причин:

- во-первых, самим взрывным количественным ростом коммерческих банков;

- во-вторых, распадом Союза, а значит, и ломкой прежней банковской системы;

- в-третьих, переходом к двухуровневой банковской системе рыночного типа;

- в-четвертых, недостатком сил, средств, несоответствием уровня квалификации сотрудников Госбанка, впервые столкнувшихся со сложнейшими проблемами преодоления инфляции, освоения новых форм и методов денежно-кредитного регулирования экономики и осуществления надзора за деятельностью банковской системы. Их оказалось недостаточно, чтобы на том этапе обеспечить здоровое функционирование финансово-кредитной системы республики.

Вообще-то ситуация с коммерческими банками того периода чем-то напоминала описанную в романе Т.Драйзера “Финансист”: “Банки штатов, крупные и мелкие, возникали на каждом шагу: они бесконтрольно выпускали свои банковские билеты на базе ненадежных и никому неведомых активов и с невероятной быстротой вылетали в трубу или же приостанавливали платежи”. Подобное развитие событий дало основание тогдашнему премьер-министру Казахстана С.А.Терещенко заявить: “...банковская система Республики Казахстан стала одной из самых криминогенных” /28/.

Наряду с количественным ростом числа банков очень быстро увеличивался их уставный капитал. Так, у КРАМДС-банка за 1992 г. он вырос в 50 раз. В целом же фонды всех коммерческих банков за этот период увеличились на 42 млрд. руб., или в 12 раз. Со своей стороны Национальный банк также принимал определенные меры - дважды за 1992 г. поднимал размер минимальных уставных фондов. На начало 1993 г. они составляли по акционерным банкам 150-200, по частным - 10 млн. руб. В ценах 1991 г. это, соответственно, составляло 15,9-21,2 и 1,05 млн. руб., т.е. фактически минимальные уставные фонды акционерных банков выросли в 3-4 раза, а частных в 2 раза.

Несмотря на, казалось бы, громадные относительные показатели роста собственных капиталов банков, их было явно недостаточно для проведения активных операций на рынке кредитных ресурсов. Поэтому с 1991 г. Нацбанк начал использовать переходную к рыночному распределению централизованных ресурсов форму - кредитные аукционы.

Как и везде, у нас в стране к кредитным аукционам допускались только банки, выдерживающие экономические нормативы, установленные Нацбанком. В 1992 г. 30 банков, нарушивших их, лишились права участия в кредитных аукционах. Тем не менее такая жесткая, на первый взгляд, политика не приносила положительных результатов. Например, в 1992 г. было выдано коммерческим банкам Алматы централизованных кредитных ресурсов на сумму 86 млрд. рублей (сроком не более чем на 3 месяца), возврат же был обеспечен только в сумме 8,8 млрд. рублей, т.е. Национальному банку было возвращено только 10% выданных им кредитов.

Все это происходило потому, что обычным делом было нарушение элементарных правил проведения банковских операций. Часто ссуды, выдаваемые коммерческими банками за счет централизованных кредитных ресурсов, не оформлялись срочными обязательствами. За счет этих ссуд банки производили взносы страховым компаниям и платили проценты за кредит. Таким образом, определенная часть банков все активные операции осуществляла только за счет централизованных кредитных ресурсов. Следует отметить, что по мере развития банковской системы, укрепления банков второго уровня уменьшались объемы выдачи аукционных кредитов.

Значительной вехой, определившей дальнейшее направление развития кредитно-банковской системы Казахстана, явилось принятие в апреле 1993 г. новых законов: “О Национальном банке Республики Казахстан”, “О банках и банковской деятельности в Республике Казахстан”. Это было обусловлено рядом факторов, среди которых первостепенное значение имело формирование суверенного государства, признание Казахстана в мировом сообществе, развитие самостоятельной национальной банковской системы. Ранее действовавший единый Закон “О банках и банковской деятельности в Казахской ССР” уже совершенно не отвечал новым экономико-политическим реалиям, являлся слишком общим, не разграничивал функции Центрального банка и коммерческих банков, не определял их правового статуса, что в конечном счете приводило к нарушениям действующего законодательства. При этом функции и задачи Госбанка Казахстана формировались исходя из его статуса республиканской конторы Госбанка СССР, которая фактически не наделялась достаточными правами по контролю и надзору за деятельностью вновь создаваемых коммерческих банков и принятию к ним в необходимых случаях соответствующих мер воздействия.

Закон “О Национальном банке Республики Казахстан” закрепил независимость Нацбанка от правительства и других органов власти и сделал его подотчетным Верховному Совету Казахстана и президенту. Закон расширил и конкретизировал функции и задачи Центрального банка, сделал его более независимым в проведении единой государственной политики в области денежного обращения, кредита, организации банков, расчетов и валютных отношений. Впервые был законодательно закреплен единый собственник уставного фонда Нацбанка в лице Верховного Совета Республики Казахстан, определены фонды Нацбанка, порядок их формирования и распределения прибыли, полученной Нацбанком.

Очень важными новшествами закона было предоставление Нацбанку специальных полномочий по разрешению проблем, возникающих в процессе создания банков, их ликвидации, а также установление перечня достаточно жестких экономических нормативов в соответствии с международной банковской практикой. При этом Нацбанк не имел права вмешиваться в оперативную деятельность банков второго уровня. Контрольные и надзорные функции Нацбанка были нацелены на то, чтобы предотвращать негативные явления, способные разрушить всю кредитно-денежную систему, не допускать неконтролируемой кредитно-денежной эмиссии.

Закон “О банках и банковской деятельности в Республике Казахстан” четко определил функции, права и обязанности банков второго уровня, их правовой статус. Он был направлен на то, чтобы повысить ответственность коммерческих банков, содействовать регулированию денежно-кредитной системы, ее быстрейшему оздоровлению и дальнейшему развитию. Отличительной особенностью нового закона было установление более высоких требований к порядку создания банков в соответствии с мировой банковской практикой. Это диктовалось необходимостью повышения ответственности банков перед клиентами, стремлением к большей защищенности интересов вкладчиков. Были также повышены требования к личным качествам руководителей банков.

В 1990-1993гг. в банковской системе доминировали пять специализированных коммерческих банков: Агропромбанк, Туранбанк, Кредсоцбанк, Алембанк и Сбербанк. С 1994 г. под влиянием общих экономических процессов произошли структурные изменения, в результате чего Нацбанк отозвал лицензии у 28 банков. Среди них был один из крупнейших банков в Казахстане - КРАМДС-банк. Этот банк, имевший до того хорошие позиции, не сумел избежать проблем ликвидности, связанных с неэффективным размещением активов и оттоком крупных клиентов в банки-конкуренты. На момент отзыва лицензии 60% кредитного портфеля состояло из убыточных кредитов, 4% из сомнительных и только 0,5% всей суммы выданных кредитов имело реальное обеспечение. В результате банк не имел доходов и фактически являлся убыточным. Общая сумма обязательств банка перед вкладчиками - физическими и юридическими лицами - составляла 3 млрд. тенге (в 1996 г. обменный курс доллара составлял 1 доллар. = 67,3 тенге).

В кризисном состоянии находились такие крупные банки Казахстана, как Туранбанк и Алембанк. Поскольку от деятельности финансовых учреждений во многом зависела экономическая ситуация в стране, по предложению Нацбанка государство выкупило эти банки за 25 млн. долл. США. Сделано это было на основании изменений, внесенных в декабре 1996 г. в Указ Президента, имеющий силу Закона, “ О банках и банковской деятельности”. В соответствии с ними Нацбанк получил право по согласованию с правительством принимать решение о принудительном ограничении прав и обязанностей акционеров банков, имеющих отрицательный размер капитала т.е. осуществлять принудительный выкуп акций и реализовывать их новому инвестору по цене приобретения.

За период с 1991 г. наибольшее сокращение пришлось на 1995 г., когда численность банков уменьшилась на 54 единицы в результате ухудшения их финансового состояния. В том же году Национальный банк, усиливая функцию надзора за деятельностью коммерческих банков, отозвал лицензии из-за недостатков в работе у 68 банков. В результате ужесточения политики Нацбанка из 184 банков с 1042 филиалами, действовавших в конце 1994 г., в Казахстане на конец 1999 г. осталось 55 банков с 425 филиалами.

Резко возросла степень концентрации банковского капитала. Количество маломощных банков с собственным капиталом от 5 до 80 млн. тенге сократилось в 23,5 раза - с 94 до 4, а их доля в общем объеме собственного капитала снизилась с 73,31 до 7,27%. В то же время значительно усилились позиции крупных банков. В группах банков с собственным капиталом от 130 и свыше 1300 млн. тенге их количество выросло более чем в 3 раза - с 15 до 50, а доля в общей массе капитала увеличилась с 11,54 до 90,91%. Собственный капитал банков вырос за шесть лет в 6,7 раза, или с 10292 млн. тенге до 68777 млн. тенге.

Лицензии на проведение банковских операций стали выдаваться банкам, обладающим уставным капиталом эквивалентном 500 тыс. долларов США. Для получения лицензии на осуществление операций в иностранной валюте, привлечение денежных вкладов населения, а также для открытия своей филиальной сети капитал банка должен был на конец 1997 г. в долларовом эквиваленте составлять не менее 1,5 млн., или же более 113 млн. тенге. Все банки, имевшие уставный фонд ниже указанного норматива, были обязаны довести его до указанных размеров.

Следствием концентрации банковского капитала были изменения, происшедшие за эти годы в динамике, объемах и структуре кредитных вложений в экономику страны. В начале 90-х годов в условиях разбалансированности экономики доля долгосрочных кредитов снизилась почти в 6 раз - с 27,4% в 1990 г. до 4,7% в 1993 г. С 1994 г. благодаря жесткой политике Нацбанка, выполнению краткосрочных программ преобразования банковской системы Казахстана удалось изменить направленность этого процесса. При общем росте кредитных вложений за шесть лет в 3,3 раза доля средне и - долгосрочных кредитов с 4,4% в 1994 г. выросла до 49,4% в 1999 г., в абсолютном выражении - с 1950 млн. тенге до 73431 млн. тенге, или в 37,6 раза. Относительно же ВВП доля таких кредитов в нем увеличилась в четыре раза за эти годы и составила 2%. И все же этого явно недостаточно, чтобы обеспечить устойчивый экономический рост. Для сравнения: в 1991 г. этот показатель был равен 8,8%. Как показывает мировой опыт, устойчивый экономический рост начинается при достижении доли сбережений в ВВП 15% и выше. Например, в Японии в период наиболее высокого экономического роста (1961-1973 гг.), этот показатель колебался в пределах 35-36%. В Китае в 1978-1994 гг. он был близок к 40%.

Параллельно шел очень динамичный процесс снижения банковских ставок рефинансирования. В странах с развитой рыночной экономикой кредиты рефинансирования предоставляются только устойчивым банкам в форме учетных кредитов, т.е. кредитов, выдаваемых Центральным банком посредством покупки у кредитно-банковских учреждений векселей до истечения их срока или в форме ломбардных кредитов, предоставляемых Центральным банком под залог ценных бумаг. Повышая учетную ставку, Центральный банк снижает стимулы коммерческих банков к получению ссуд, что уменьшает объем выдаваемых банками кредитов и предложение денег. При определении ставки рефинансирования Центральный банк исходит из стремления удержать процентные ставки положительными в реальном выражении (реальная ставка равна действующей номинальной ставке, уменьшенной с учетом инфляции). Тенденции в динамике темпов инфляции и ставки рефинансирования соответствуют друг другу.

Для установления ставки рефинансирования Национальный банк проводит анализ зависимости внешней и внутренней стоимости тенге, доходности по нотам Нацбанка, по межбанковскому кредиту, ГКО и аукционным кредитам.

Процентные ставки по ГКО, межбанковским кредитам, нотам Нацбанка устанавливаются на торгах и соответствуют их рыночным значениям. Начиная с августа 1994 г. все реальные рыночные процентные ставки в целом были положительными. С января 1994 г. по декабрь 1999 г. ставка рефинансирования снизилась с 270 до 18%.

За период с конца 1993 г. по 1999 г. практика рефинансирования в Казахстане претерпела существенные изменения. В 1995 г. была прекращена выдача директивных кредитов, а 1996 г. был последним годом, когда проводились кредитные аукционы. Причем их объем составил всего 1,3 млрд. тенге. Потребности банков второго уровня удовлетворялись на межбанковском денежном рынке, а также путем ломбардных кредитов (ломбардный кредит - краткосрочный кредит под залог легко реализуемого движимого имущества).

За истекший период в Казахстане фактически заново была создана двухуровневая банковская система, в определенной степени отвечающая современным требованиям. Неизмеримо повысилась роль Национального банка. Проводимая им самостоятельная денежно-кредитная политика учитывала экономические реалии этих лет и была адекватна им. Одно из самых существенных достижений этой политики - остановка гиперинфляции: с 2153% в 1993-м до 1,9% в 1998 г. А как свидетельствует мировой опыт, стабильность стоимости денег в долгосрочном плане является решающей предпосылкой эффективного функционирования экономики и тем самым успешного экономического роста и высокой занятости населения.

За эти годы Нацбанком было реализовано несколько краткосрочных программ по реформированию банковской системы, произошли существенные изменения в механизме рефинансирования банков. С февраля 1995 г. было прекращено предоставление директивных кредитов за счет централизованных источников, и функции кредитования экономики в основном перешли от Нацбанка к банкам второго уровня. Национальный банк стал выполнять характерные для центральных банков функции кредитования банков второго уровня преимущественно в целях поддержания их ликвидности, а также денежно-кредитного и валютного регулирования.

Немалую роль в укреплении банковской системы сыграло развитие межбанковского денежного рынка, позволившее банкам организованно удовлетворять свои краткосрочные потребности в ликвидности или продавать временно свободные ресурсы. Значительное влияние на повышение качества услуг оказало присутствие на финансовом рынке страны банков с иностранным капиталом.

...