Методологические основы анализа платежеспособности и ликвидности

Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

Содержание

ликвидность платежеспособность баланс актив

Введение

1. Теоретическая глава. Методологические основы анализа платежеспособности и ликвидности

1.1 Понятие платежеспособности и ликвидности. Задачи финансового анализа платежеспособности

1.2 Методика и анализ ликвидности активов предприятия

1.3 Оценка ликвидности баланса с учетом фактора времени

1.4 Анализ ликвидности баланса с помощью финансовых коэффициентов ликвидности

1.5 Оценка финансового состояния неплатежеспособных предприятий

1.6 Система критериев и методика оценки неудовлетворительной структуры баланса неплатежеспособных предприятий

2. Практическая глава. Анализ платежеспособности и ликвидности на примере предприятия ООО «Агро-Самара»

• 2.1 Организационно-экономическая характеристика ООО «Агро-Самара»
• 2.2 Структура имущества ООО «Агро-Самара» и источников его формирования
• 2.3 Определение неудовлетворительной структуры баланса
• 2.4 Анализ ликвидности
• 2.4.1 Анализ соотношения активов по степени ликвидности и обязательств по сроку погашения
• 2.4.2 Расчет коэффициентов ликвидности
• 2.5 Анализ эффективности деятельности ООО «Агро-Самара»
• Заключение
• Библиографический список
• Приложения
• 

Введение

Финансовое состояние предприятия -- это сложная экономическая категория, отражающая на определенный момент состояние капитала в процессе его кругооборота и способность субъекта хозяйствования к саморазвитию.

В процессе операционной, инвестиционной и финансовой деятельности происходит непрерывный процесс кругооборота капитала, изменяются структура средств и источников их формирования, наличие и потребность в финансовых ресурсах и как следствие -- финансовое состояние предприятия, внешним проявлением которого выступает платежеспособность.

Финансовое состояние может быть устойчивым, неустойчивым (предкризисным) и кризисным. Способность предприятия своевременно производить платежи, финансировать свою деятельность на расширенной основе, переносить непредвиденные потрясения и поддерживать свою платежеспособность в неблагоприятных обстоятельствах свидетельствует о его устойчивом финансовом состоянии, и наоборот.

Если текущая платежеспособность -- это внешнее проявление финансового состояния предприятия, то финансовая устойчивость -- внутренняя его сторона, обеспечивающая стабильную платежеспособность в длительной перспективе, в основе которой лежит сбалансированность активов и пассивов, доходов и расходов, положительных и отрицательных денежных потоков.

Финансовая устойчивость предприятия -- это способность субъекта хозяйствования функционировать и развиваться, сохранять равновесие своих активов и пассивов в изменяющейся внутренней и внешней среде, гарантирующее его платежеспособность и инвестиционную привлекательность в долгосрочной перспективе в границах допустимого уровня риска.



Устойчивое финансовое состояние достигается при достаточности собственного капитала, хорошем качестве активов, достаточном уровне рентабельности с учетом операционного и финансового риска, достаточности ликвидности, стабильных доходах и широких возможностях привлечения заемных средств.

Для обеспечения финансовой устойчивости предприятие должно обладать гибкой структурой капитала, уметь организовать его движение таким образом, чтобы обеспечить постоянное превышение доходов над расходами с целью сохранения платежеспособности и создания условий для самофинансирования.

Финансовое состояние предприятия, его устойчивость и стабильность зависят от результатов его производственной, коммерческой и финансовой деятельности. Если производственный и финансовый планы успешно выполняются, то это положительно влияет на финансовое положение предприятия. Напротив, в результате спада объемов производства и продаж происходит повышение ее себестоимости, уменьшение выручки и суммы прибыли и как следствие ухудшение финансового состояния предприятия и его платежеспособности. Следовательно, устойчивое финансовое состояние не является счастливой случайностью, а итогом грамотного, умелого управления всем комплексом факторов, определяющих результаты хозяйственной деятельности предприятия.

Устойчивое финансовое положение, в свою очередь, оказывает положительное влияние на выполнение производственных планов и обеспечение нужд производства необходимыми ресурсами. Поэтому финансовая деятельность как составная часть хозяйственной деятельности должна быть направлена на обеспечение планомерного поступления и расходования денежных ресурсов, выполнение расчетной дисциплины, достижение рациональных пропорций собственного и заемного капитала и наиболее эффективное его использование. Все вышесказанное определяет актуальность выбранной темы дипломной работы.

Целью дипломной работы является закрепление теоретических знаний по проблематике оценки и обеспечения ликвидности и платежеспособности предприятия и применение их в практике объекта исследования. Для реализации указанной цели необходимо решить следующие задачи:

- Изучение содержания, информационного обеспечения анализа ликвидности и платежеспособности предприятия;

- Анализ ликвидности баланса на основе группировки активов и пассивов;

- Расчет и оценка коэффициентов ликвидности и платежеспособности;

Объектом исследования в дипломной работе выступает ООО «Агро-Самара».

1. Теоретическая глава. Методологические основы анализа платежеспособности и ликвидности

1.1 Понятие платежеспособности и ликвидности. Задачи финансового анализа платежеспособности

Платежеспособность - способность предприятия своевременно полностью выполнить свои платежные обязательства, вытекающие из торговых, кредитных и иных операций платежного характера. Оценка платежеспособности приводится на конкретную дату, однако следует учитывать ее субъективный характер и различную степень точности.

Платежеспособность предприятия подтверждается следующими данными. Во-первых, наличие денежных средств на расчетных и валютных счетах, краткосрочные финансовые вложения. Эти активы должны иметь оптимальную величину. Чем больше денежных средств на счетах, тем вероятнее, что у предприятия достаточно средств для текущих расчетов и платежей. Однако наличие незначительных остатков средств на денежных счетах не всегда означает, что предприятие неплатежеспособно: средства могут поступить на расчетные, валютные счета, в кассу в течение ближайших дней, а краткосрочные финансовые вложения легко превратить в денежную наличность. Постоянное кризисное отсутствие наличности приводит к тому, что предприятие превращается в «технически неплатежеспособное», но уже может рассматриваться как первая ступень на пути к банкротству. Во-вторых, данными об отсутствии просроченной задолженности и задержки платежей. В-третьих, данными о несвоевременном погашении кредитов, а также длительном непрерывном пользовании кредитами [15, с. 125].

Низкая платежеспособность предприятия бывает как случайной, временно, так и длительной, хронической. Причины этого:

- недостаточная обеспеченность финансовыми ресурсами;

- невыполнение плана реализации продукции;

- нерациональная структура оборотных средств;

- несвоевременное поступление платежей по контрактам;

- излишки товаров на ответственном хранении.

В процессе анализа платежеспособности при финансовом планировании на перспективу составляется баланс неплатежей, в активе которого отражаются показатели неплатежей: краткосрочная задолженность по кредитам и расчетным документам поставщиков, недоимки в бюджет и прочие неплатежи.

В пассиве баланса два раздела. В первом - «Причины неплатежей» - указаны: недостаток собственных оборотных средств, сверхплановые запасы товарно-материальных ценностей; товары отгруженные, но не оплаченные в срок покупателями; товары на ответственном хранении у покупателей ввиду отказа от акцепта; иммобилизация оборотных средств в капитальное строительство и т.д. Второй раздел - «Источники, ослабляющие финансовую напряженность» - отражает временно свободные денежные средства (собственные средства резервного и специального фондов), привлеченные средства (превышение нормальной кредиторской задолженности над дебиторской), кредиты банка на временное пополнение оборотных средств.

В экономической литературе рекомендуется определять коэффициент платежеспособности как отношение остатка средств в кассе и на счетах в банках, а также краткосрочных финансовых вложений к сумме срочных платежей по оплате труда, банку по ссудам, бюджету, поставщикам за приобретенные производственные запасы. Если предприятие составляет «Отчет о движении денежных средств», можно рассчитать коэффициент платежеспособности как отношение суммы остатка денежных средств на начало года и поступлений денежных средств к израсходованным денежным средствам [28, с. 15].

Высшей формой устойчивости предприятия является его способность развиваться. Для этого оно должно обладать гибкой структурой финансовых ресурсов и возможностью при необходимости привлекать заемные средства, т.е. быть кредитоспособным. Это возможно при наличии у него предпосылок получать кредиты и способности своевременно возвращать ссуду с процентами за счет собственных ресурсов.

Прибыль позволяет предприятию не только погашать свои обязательства перед банками, бюджетом, страховыми компаниями и другими предприятиями, но и инвестировать средства в капитальные затраты. Для поддержания финансовой устойчивости важен не только рост абсолютной величины прибыли, но и ее уровня относительно вложенного капитала или затрат предприятии, т.е. рентабельности. Высокая рентабельности связана со сравнительно высоким риском, иными словами, вместо дохода предприятие может понести значительные убытки и даже стать неплатежеспособным.

Методологической основой анализа бухгалтерского баланса служит теория ликвидности, в рамках которой выделяют следующие понятия, характеризующие ликвидность: ликвидность активов, ликвидность баланса, ликвидность организации [5, с. 45].

Ликвидность активов - это способность активов трансформироваться в денежные средства. Степень ликвидности активов определяется продолжительностью временного периода, в течение которого эта трансформация может быть осуществлена. Чем короче период трансформации, тем выше ликвидность активов. Ликвидность активов характеризует способность руководства организации формировать и управлять имуществом и источниками финансирования [18, с. 5].

Ликвидность баланса предприятии - это уровень обеспеченности оборотных активов долгосрочными источниками формирования. Ликвидность баланса предполагает изыскание платежных средств за счет внутренних источников, т.е. реализации активов.

Ликвидность баланса определятся как степень покрытия обязательств активами, срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств.



При диагностике ликвидности баланса рассматривается номинальная возможность погашения обязательств за счет превращения активов в деньги в сроки, соответствующие срокам погашения обязательств. Для реализации этого подхода используется группировка активов и пассивов, представленная в приложении 1 (табл. 1).

Ликвидность предприятия - это способность предприятия своевременно исполнять обязательства по всем видам платежей. Чем больше степень способности исполнения обязательств по платежам, тем выше уровень ликвидности организации. Уровень ликвидности зависит от сферы деятельности, соотношения оборотных и внеоборотных активов, скорости оборота средств, состава оборотных активов, величины и срочности оплаты текущих обязательств. Для обеспечения высокого уровня ликвидности организация должна поддерживать определенное соотношение между превращением оборотных активов в денежные средства и сроками погашения краткосрочных обязательств [37, с. 145].

Этот показатель используется для оценки имиджа организации, его инвестиционной привлекательности. Чем выше уровень инвестиционной привлекательности, тем выше уровень платежеспособности.

Для оценки реальной ликвидности организации необходимо использовать несколько иной подход к группировке активов. Группировка активов по возможности из использования для погашения обязательств приведена в приложении 1 (табл. 2).

При реализации такого подхода пассивы нуждаются в оценке не с точки зрения номинальных, вытекающих из их положения в балансе сроков погашения, а с учетом реальных требований к их оплате в хозяйственной практике конкретной организации.

В процессе проведения оценки финансового состояния организации в ответственной практике, как правило, используют подход, основанный на ликвидности баланса. Задача анализа ликвидности баланса - оценка кредитоспособности организации, то есть ее способности своевременно и полностью рассчитываться по всем своим обязательствам. В соответствии с эти подходом организация, оборотный капитал которой состоит преимущественно из денежных средств и краткосрочной дебиторской задолженности, обычно считается более ликвидной, чем организация, оборотный капитал, который состоит преимущественно из запасов.

Основываясь на теории ликвидности, анализ баланса может проводиться следующими способами:

1) анализ непосредственно по балансу без предварительного изменения состава балансовых статей (экспресс-анализ финансового состояния);

2) построение сравнительного аналитического (уплотненного) баланса путем агрегирования некоторых однородных по составу элементов балансовых статей;

3) анализ баланса при проведении предварительной корректировки баланса на индекс инфляции с последующим агрегированием статей в необходимых аналитических разрезах [8, с. 37].

Анализ непосредственно по балансу направлен на оценку динамики валюты баланса, структуры активов и пассивов организации позволяет сделать ряд важных выводов, необходимых для осуществления финансово-хозяйственной деятельности и принятия решения на перспективу. Признаками позитивных изменений в структуре баланса являются: рост валюты баланса за анализируемый период; опережение темпов прироста оборотных активов над темпами прироста необоротных активов; превышение величины и темпов роста собственного капитала организации, а также заемного капитала; соответствие темпов прироста дебиторской и кредиторской задолженности [11, с. 47].

Вместе с тем анализ непосредственно по балансу не позволяет выделить главные тенденции в финансовом состоянии организации, поэтому рекомендуется строить сравнительный аналитический баланс.

Сравнительный аналитический баланс можно получить из исходного баланса путем уплотнения отдельных статей и дополнения его показателями структуры; динамики и структурной динамики. Составление аналитического баланса полезно тем, что сводит воедино и систематизирует расчеты.

В основе построения аналитического баланса лежат следующие аналитические процедуры:

1) горизонтальный анализ - заключается в построении одной или нескольких аналитических таблиц, в которых абсолютные балансовые показатели дополняются относительными темпами роста (снижение);

2) вертикальный анализ - представление финансового отчета в виде относительных показателей, раскрывающих структуру статей; их соотношений друг с другом. Такое представление позволяет рассматривать удельный вес каждой статьи баланса в его валюте, соотношение основных статей друг с другом, а также оценивать его динамику;

3) трендовый анализ - часть перспективного анализа, необходим в управлении для финансового менеджмента. При проведении трендового анализа строится график возможного развития организации, определяется среднегодовой темп прироста и рассчитывается прогнозное значение показателя [13, с. 56].

При стабильной финансовой устойчивости у организации должна увеличиваться в динамике доля собственного оборотного капитала, темп роста собственного капитала должен быть больше темпа роста заемного капитала, а темпы роста кредиторской и дебиторской задолженности должны уравновешивать друг друга.

Более детально проанализировать финансовое состояние организации можно посредством расчета абсолютных и относительных показателей ликвидности, платежеспособности, финансовой устойчивости и деловой активности организации.

Термин «платежеспособность» несколько шире, так как он включает в себя не только и не сколько возможность превращения активов в денежные средства, сколько способность своевременно и полностью выполнять свои обязательства, вытекающие из торговых, кредитных и иных операций денежного характера [27, с. 5].

Понятия «ликвидность» и «платежеспособность» очень близки. От степени ликвидности баланса предприятия зависит его платежеспособность. В то же время ликвидность характеризует как текущее, так и будущее состояние расчетов. Предприятие может быть платежеспособным на отчетную дату, но иметь неблагоприятные возможности в будущем, и наоборот.

Принципиальное отличие ликвидности от платежеспособности заключается в том, что показатели ликвидности могут характеризовать финансовое положение как вполне удовлетворительное, однако эта оценка может быть ошибочной в отношении платежеспособности. Неплатежеспособность может быть случайной, временной, так и длительной, хронической. Причинами ее являются недостаточная обеспеченность финансовыми ресурсами, нерациональная структура оборотных средств, снижение объемов реализации продукции, несвоевременное поступление платежей от контрагентов и др. [33, с. 449].

Основными критериями оценки платежеспособности являются: наличие в достаточном объеме средств на расчетном счете; отсутствие просроченной кредиторской задолженности и не погашенных в срок кредитов и займов; полное перечисление налоговых платежей. Также следует обратить внимание на наличие просроченной дебиторской задолженности и оценку положения организации на рынке ценных бумаг.

Наиболее общей среди характеристик финансового состояния является ликвидность. Ликвидность - это необходимое и обязательное условие платежеспособности. Ликвидность баланса является основой платежеспособности и ликвидности организации. От степени ликвидности баланса зависит платежеспособность [32, с. 144].

Анализ ликвидности баланса необходим для решения таких задач, как:

- оценка достаточности средств для покрытия обязательств, сроки которых истекают в соответствующие периоды;

- определение суммы ликвидных средств и проверка их достаточности для выполнения срочных обязательств;

- оценка ликвидности и платежеспособности предприятия на основе ряда показателей.

Детализируем показатели, используемые при оценке финансового состояния, на три группы: показатели финансовой устойчивости, показатели среднесрочной ликвидности и показатели платежеспособности организации (приложение 2).

1.2 Методика и анализ ликвидности активов предприятия

Для правильного вывода о динамике и уровне платежеспособности предприятия необходимо принимать в расчет следующие факторы:

- характер деятельности предприятия. Например, у предприятий промышленности и строительства велик удельный вес запасов и мал удельный вес денежных средств; у предприятий розничной торговли высока доля денежных средств, хотя значительны и размеры товаров для перепродажи и т.д.;

- условия расчетов с дебиторами. Поступление дебиторской задолженности через короткие промежутки времени после покупки товаров (работ, услуг) приводит к небольшой доле в составе оборотных активов долгов покупателей, и наоборот;

- состояние запасов. У предприятия может быть излишек или недостаток запасов по сравнению с величиной, необходимой для бесперебойной деятельности;

- состояние дебиторской задолженности: наличие или отсутствие в ее составе просроченных и безнадежных долгов.

Потребность в анализе ликвидности баланса возникает в условиях усиления финансовых ограничений и необходимости оценки кредитоспособности предприятия. Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств. Ликвидность активов -- величина, обратная ликвидности баланса по времени превращения активов в денежные средства. Чем меньше требуется времени, чтобы данный вид активов обрел денежную форму, тем выше его ликвидность. Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков.

Для оценки ликвидности активов осуществляется группировка статей актива баланса по срокам их трансформации в денежные средства, что позволяет оценить качество средств организации, находящихся в обороте. Группировка статей актива может меняться в зависимости от конкретных экономических ситуаций. С помощью горизонтального и вертикального методов производится оценка динамики изменения каждой группы актива и структуры по степени ликвидности [4 с. 100].

Активы организации можно условно разделить на ликвидные и неликвидные.

Ликвидные образуют оборотный капитал, включающий денежные средства, а также все, что может быть обращено в деньги или потреблено в процессе производства за период, не превышающий 1 год.

Неликвидным признается имущество с длительным сроком использования, который трудно превратить в деньги. Приведем пример: у компании, торгующей распиловочными станками для ДСП, остаток станков на складах будет признаваться ликвидным товарным остатком. У мебельной фабрики наличие распиловочных станков в составе основных средств признается неликвидом.

Для оценки качества активов, их способности трансформироваться в денежные средства осуществим группировку активов баланса на четыре группы: абсолютно и наиболее ликвидные активы, быстрореализуемые активы, медленно реализуемые активы, труднореализуемые активы.

В соответствии с балансовой отчетностью:

А1 - абсолютно и наиболее ликвидные активы включают денежные средства и краткосрочные финансовые вложения;

А2 - быстрореализуемые активы включают в себя дебиторскую задолженность, по которой платежи ожидаются в течение 12 месяцев, и прочие оборотные активы;

А3 - медленнореализуемые активы включают в себя: запасы и НДС;

А4 - труднореализуемые активы включают в себя иммобилизованные (внеобороотные) активы и просроченную дебиторскую задолженность.

Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты:

П1 - наиболее срочные обязательства - кредиторская задолженность, прочие пассивы, а также ссуды, не погашенные в срок;

П2 - краткосрочные пассивы - краткосрочные кредиты и заемные средства;

П3 - долгосрочные пассивы - долгосрочные кредиты и заемные средства;

П4 - постоянные пассивы - источники собственных средств [12, с.12].

Если у предприятия имеются убытки (итог раздела III актива баланса), то для сохранения баланса на величину убытков уменьшаются собственные источники, соответственно корректируется валюта баланса. Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву. Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место соотношения:

А1П1, А2 П2, А3 П3, А4 П4.

Выполнение первых трех неравенств с необходимостью влечет выполнение и четвертого неравенства, поэтому практически существенным является сопоставление итогов первых трех групп по активу и пассиву. Четвертое неравенство носит «балансирующий» характер и в то же время имеет глубокий экономический смысл: его выполнение свидетельствует о соблюдении минимального условия финансовой устойчивости - наличии у предприятия собственных оборотных средств. В случае, когда одно или несколько неравенств имеют знак, противоположный зафиксированному в оптимальном варианте, ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной. При этом недостаток средств по одной группе активов компенсируется их избытком по другой группе, хотя компенсация при этом имеет место лишь по стоимостной величине, поскольку в реальной платежной ситуации менее ликвидные активы не могут заместить более ликвидные. Сопоставление наиболее ликвидных средств (А1) и быстрореализуемых активов (А2) с наиболее срочными обязательствами (П1) и краткосрочными пассивами (П2) позволяет оценить текущую ликвидность. Сравнение же медленно реализуемых активов с долгосрочными и среднесрочными пассивами отражает перспективную ликвидность. Текущая ликвидность свидетельствует о платежеспособности (или неплатежеспособности) предприятия на ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени [7, с. 28].

Оценка динамики абсолютно и наиболее ликвидных активов:

А1 = ДС + КФВ, (1)

где ДС - денежные средства;

КФС - краткосрочные финансовые вложения: (ф.1 (стр.250 + стр. 260));

Оценка динамики быстрореализуемых активов А2 (ф.1 (стр.240 + стр. 270));

Изменение быстрореализуемых активов в течение отчетного периода:

абсолютное: ?А2 = А2к - А2н;

относительное: Тпр(А2) = ?А2 : А2н х 100%.

Оценка динамики медленнореализуемых активов А3 (ф.1, стр. (220 + 220));

Изменение медленнореализуемых активов в течение отчетного периода:

абсолютное: ? А3 = А3к - А3н;

относительное: Тпр(А3) = ?А3 : А3н х 100%.

Оценка динамики труднореализуемых активов А4 (ф.1, стр. (190 + 230));

Изменение труднореализуемых активов в течение отчетного период:

абсолютное: ? А4 = А4к - А4н;

относительное: Тпр(А4) = ?А4 : А4н х 100%.

С целью анализа структуры активов по ликвидности определим долю каждой ликвидной группы в общей совокупности активов по формуле:

d(Аi) = Аi : А,

где d(Аi) - доля Аi группы активов в общей сумме активов А.

1.3. Оценка ликвидности баланса с учетом фактора времени

Для оценки ликвидности баланса с учетом фактора времени необходимо провести сопоставление каждой группы актива с соответствующей группой пассива:

1. Если выполнимо неравенство А1П1, то это свидетельствует о платежеспособности организации на момент составления баланса. У организации достаточно для покрытия наиболее срочных обязательств абсолютно и наиболее ликвидных активов.

2. Если выполнимо неравенство А2П2, то быстрореализуемые активы превышают краткосрочные пассивы, и организация может быть платежеспособной в недалеком будущем с учетом своевременных расчетов с кредиторами, получения средств от продажи продукции в кредит.

3. Если выполнимо неравенство А3П3, то в будущем при своевременном поступлении денежных средств от продажи и платежей организации может быть платежеспособной на период равный средней продолжительности одного оборота оборотных средств после даты составления баланса.

Выполнение первых трех условий приводит автоматически к выполнению условия: А4 П4.

Выполнение этого условия свидетельствует о соблюдении минимального условия финансовой устойчивости организации, наличии у нее собственных оборотных средств.

4. Баланс считается абсолютно ликвидным, а организация платежеспособной, если одновременно выполняются следующие условия:

А1П1; А2П2; А3П3;

На практике одновременно эти условия не всегда выполняются, ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной. Поэтому для комплексной оценки ликвидности используют общий показатель платежеспособности. Этот показатель рассчитывается по формуле:

Кпл = (л1 х А1 + л2 х А2 + л3 х А3) / (л1 х П1 + л2 х П2 + л3 х П3),

где л1, л2, л3 - весовые коэффициенты, характеризующие значимость соответствующей группы активов, обязательств.

В практических расчетах часто используют следующие значения:

л1 = 1; л2 = 0,5; л3 = 0,3;



Кпл = (1 х А1 + 0,5 х А2 + 0,3 х А3) / (1 х П1 + 0,5 х П2 + 0,3 х П3).

Если значение показателя Кпл больше или равно единице, то баланс является ликвидным. Если значение Кпл меньше 1, то баланс не является ликвидным, чем ближе значение показателя Кпл к нулю, тем ниже степень ликвидности баланса организации [10, с. 89].

1.4 Анализ ликвидности баланса с помощью финансовых коэффициентов ликвидности

Для проведения углубленного анализа ликвидности баланса организации используют относительные показатели, различающиеся набором ликвидных средств, используемых для покрытия срочных и краткосрочных обязательств, образующих текущие обязательства организации (ТО).

Значения этих показателей рассчитывается на основании балансовой отчетности на конкретную дату, поэтому важно оценивать динамику каждого показателя за несколько периодов. На величину расчетных значений оказывает влияние выбранный вариант учетной политики организации, возможность включения в состав оборотных средств активов с высоким уровнем риска, т.е. ликвидных запасов, просроченной дебиторской задолженности и т.п.

Одним из показателей, характеризующих платежеспособность предприятия, является коэффициент абсолютной ликвидности (абсолютного покрытия), показывающий, какую часть краткосрочной задолженности может покрыть организация за счет имеющихся денежных средств и краткосрочных финансовых вложений, быстрореализуемых в случае надобности [16, с.45].



Коэффициент абсолютной ликвидности - отношение быстрореализуемых активов к текущим обязательствам организации:

Кабс = А1 : ТО.

Значение показателя характеризует мгновенную ликвидность (платежеспособность) организации на момент составления баланса, показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена в ближайшее время за счет денежных средств и краткосрочных финансовых вложений.

Нормальное ограничение 0.2 <= Кабс <= 0.5, распространенное в экономической литературе, означает, что каждый день подлежат погашению от 20 до 50% краткосрочных обязательств предприятия. В случае поддержания остатков денежных средств на уровне отчетной даты краткосрочная задолженность, имеющаяся на отчетную дату, должна погашаться за пять дней (1 : 0,2). Такое ограничение коэффициента абсолютной ликвидности получено на основе статистической обработки эмпирических данных, экспертных опросов, математического моделирования и т.д. и соответствует в основном хозяйственной практике зарубежных фирм. В качестве ориентиров они могут служить и при анализе финансового состояния отечественных предприятий.

Учитывая неоднородность структуры сроков погашения задолженности (что было рассмотрено выше), указанный норматив следует считать завышенным. Для получения реального ограничения следует учитывать: средний срок погашения займов, кредитов, средний срок погашения кредиторской задолженности. Тогда реальное значение коэффициента абсолютной ликвидности, характеризующего долю краткосрочных обязательств, подлежащих ежедневной оплате, должно быть не меньше величины:



Кабс ? [ ККЗ : То(КРК) + (КРЗ : То(КРЗ)] : ТО,

где ККЗ - краткосрочные кредиты и займы;

То(КРК) - средний срок погашения краткосрочных кредитов и займов;

КРЗ - кредиторская задолженность;

ТО(КРЗ) - средний срок погашения кредиторской задолженности;

ТО - текущие обязательства (П1 + П2).

Росту коэффициента абсолютной ликвидности способствует рост долгосрочных источников финансирования (собственные средства и долгосрочно заемные) и снижение уровня внеобороотных активов, запасов, дебиторской задолженности и текущих обязательств.

Значение показателя Кабс может находиться в пределах (0,1-0,7). Значение этого показателя представляет интерес для поставщиков сырья и материалов, комплектующих.

Коэффициент критической ликвидности (промежуточный коэффициент ликвидности) - отношение суммы абсолютно и наиболее ликвидных активов (А1), быстрореализуемых активов (А2) к текущим обязательствам (ТО):

Карл = (А1 + А2) : ТО,

Значение коэффициента характеризует прогнозируемые платежные возможности организации при улови своевременного осуществления расчетов с дебиторами, определяет ожидаемую платежеспособность организации на период, равный средней продолжительности одного оборота дебиторской задолженности. Коэффициент критической ликвидности наиболее точно отражает финансовую устойчивость организации.

Нормальное ограничение: Ккрл ? 1. Это означает, что денежыне средства и предстоящие поступления от текущей деятельности должны покрывать текущие долги [38, с. 228].



Росту этого коэффициента способствует обеспеченность запасов долгосрочными источниками и снижение уровня краткосрочных обязательств. В зависимости от специфики деятельности организации реальное значение может быть меньше 1, при этом возможно минимально допустимое значение, соответствующее диапазону: (0,7-0,8).

Значение данного показателя представляет интерес для банков, кредитующих организацию. Используется при оценке кредитоспособности клиента банка с целью определения риска невозврата кредита.

Достоверность расчетов показателя критической ликвидности в значительной степени зависит от качества дебиторской задолженности (сроков образования, финансового положения дебиторов и т.д.).

Оценим динамику изменения показателя критической ликвидности за отчетный период, используя данные балансовой отчетности.

Расчет показателя критической ликвидности по балансовой стоимости:

ф.1 ((стр. (290 - 210 -220 - 230) : (стр. 610 + стр.620 + стр.630 + стр.650 + стр.660)).

Коэффициент текущей ликвидности (коэффициент общего покрытия краткосрочных обязательств) - отношение текущих активов (ТАК) к текущим обязательствам:

Ктекл = ТАК : ТО;

Коэффициент показывает общие платежные возможности организации, т.е. какая часть текущих обязательств организации может быть погашена за счет мобилизации всех оборотных активов при выполнении следующих условий: своевременные расчеты с дебиторами, благоприятная реализация готовой продукции, продажа в случае необходимости прочих материальных оборотных средств.

Значение коэффициента Ктекл характеризует ожидаемую платежеспособность предприятия на период, равный средней продолжительности одного оборота всех оборотных средств.

Нормальное ограничение: Ктекл ? 2. Следует отметить, что рекомендованное значение является завышенным. В зарубежной практике считается нормальным, если значение в зависимости от условий хозяйствования, специализации и т.п. находится в диапазоне от 1 до 2.

Уровень коэффициента текущей ликвидности непосредственно определяется наличием долгосрочных источников формирования запасов: собственных оборотных средств и долгосрочных пассивов. Для повышения его уровня необходимо пополнять реальный собственный капитал, обосновывать потребность в основном капитале, сдерживать рост просроченной дебиторской задолженности [28, с. 41].

Значение данного показателя представляет интерес для держателей акций и облигаций предприятии, для потенциальных акционеров. Данный показатель используется в большей степени для оценки финансовой устойчивости организации в целом.

Коэффициент маневренности функционирующего капитала - отношение медленнореализуемых активов к разности между текущими активами и текущими пассивами:

Кмфк = А3 : ((А1 + А2 + А3) - (П1+П2)).

Разность между текущими активами и текущими пассивами называют рабочим капиталом. Чем больше величина рабочего капитала, тем больше возможностей у предприятия для функционирования.

Значение данного показателя показывает, какая часть функционирующего капитала предприятия обездвижена в производственных запасах и долгосрочной кредиторской задолженности. Снижение этого показателя в динамике является положительным фактором [39, с. 62].

Для комплексной оценки уровня покрытия текущих обязательств оборотными активами, с учетом их структуры и способности трансформироваться в денежные средства, можно использовать интегральный показатель, который учитывает значения расчетных показателей и нормативные требования к ним. Интегральный показатель представим в виде:

ИНпок = ?Wi х Кi,

где Wi - вес показателя ликвидности;

Кi - значение показателя ликвидности.

Значение веса показателя ликвидности определяется по формуле:

Wi = 1 / (N x Kni),

Где N - количество показателей ликвидности, входящих в интегральную оценку;

Kni - нормативное минимальное значение показателя ликвидности.

Минимальное значение интегрального показателя - 1. Чем больше значение интегрального показателя, тем выше уровень покрытия текущих обязательств оборотными активами. С помощью данного критерия достаточно просто проводить сравнение уровня ликвидности и платежеспособности предприятия.

Учитывая нестабильность процессов, происходящих в экономике, возможное увеличение темпов инфляции, приводящее к обесцениванию денежных средств организации, необходимо при оценке ликвидности конкретной организации учитывать уровень финансового риска, который позволяет оценить возможности организации по оплате своих счетов. Оценка уровня финансового риска организации, с которой планируется в дальнейшем установление деловых контактов, может быть проведена по методике оценки кредитоспобности организации, изложенной дальше.

Помимо рассмотренных показателей ликвидности для оценки уровня платежеспособности используются показатели: коэффициент платежеспособности за период, коэффициент маневренности функционирующего капитал, доля оборотных активов в имуществе организации.

Коэффициент платежеспособности за период - отношение суммы денежных средств на начало периода (ДСн) и денежных средств, поступивших за отчетный период (ДСп), к сумме средств, направленных на погашение различных обязательств (Дснап):

Кпл = (ДСн +ДСп) : Дснап.

Значение показателя показывает, какая часть денежных ресурсов организации за отчетный период была направлена на погашение различных обязательств.

В рыночных условиях повышается значение анализа платежеспособности предприятия ввиду возрастания необходимости своевременной оплаты предприятием текущих платежей (долговых обязательств) [31, с. 59].

Под платежеспособностью понимается возможность организации вовремя оплачивать свои долги. Это основной показатель стабильности ее финансового состояния. Иногда вместо термина "платежеспособность" говорят, и это в целом правильно, о ликвидности, т.е. возможности тех или иных объектов, составляющих актив баланса, быть проданными. Это наиболее широкое определение платежеспособности. В более узком, конкретном смысле, платежеспособность - это наличие у организации денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской задолженности.

Оценивая платежеспособность организации, мы сопоставляем объем ее наиболее ликвидного имущества с текущей кредиторской задолженностью. Общий принцип оценки платежеспособности может быть представлен в виде схемы (приложение 3 (рис. 1)).

Оценка платежеспособности производится по данным бухгалтерского баланса на основе характеристики ликвидности оборотных активов, т.е. времени, необходимого для превращения их в денежную наличность. Понятия платёжеспособности и ликвидности очень близки, т.к. от степени ликвидности баланса зависит платежеспособность и ее перспектива.

Анализ ликвидности баланса заключается в сопоставлении средств по активу, сгруппированных по степени убывающей ликвидности, с краткосрочными обязательствами по пассиву, которые группируются по степени срочности их погашения.

Наиболее мобильной частью ликвидных средств являются деньги и краткосрочные финансовые вложения.

К следующей группе, требующей больший срок ликвидности, относятся готовая продукция, товары, отгруженные и дебиторская задолженность. Ликвидность этой группы текущих активов зависит от своевременности отпуска продукции, скорости документооборота в банках, от спроса на продукцию и т.д.

К третьей группе, требующей значительно больший срок ликвидности, относятся производственные запасы и незавершенное производство.

Соответственно на три группы подразделяются и платежные обязательства предприятия:

1. Задолженность, сроки оплаты которой наступили;

2. Задолженность, которую следует погасить в ближайшее время;

3. Долгосрочная задолженность.

При анализе платежеспособности организации с позиций допущения непрерывности ее деятельности обычно рассчитываются три основных коэффициента:

а) коэффициент текущей платежеспособности;

б) коэффициент быстрой платежеспособности;

в) коэффициент абсолютной платежеспособности.

Коэффициент текущей платежеспособности дает оценку возможности организации погашать свои долги, показывая, сколько рублей оборотных средств приходится на один рубль краткосрочной кредиторской задолженности.

Данный коэффициент рассчитывается по формуле:

L текущей платежеспособности =Аоб / Кк,

где Аоб - оборотные активы фирмы;

Кк - краткосрочная кредиторская задолженность.

Этот коэффициент демонстрирует, насколько текущие долги организации покрываются ее оборотными активами.

Аоб определяется как итог раздела "Оборотные активы" баланса, Кк - это итог раздела "Краткосрочные обязательства" баланса.

Обычно приводится критическое нижнее значение показателя текущей платежеспособности, равное 2; однако это лишь ориентировочное значение параметра, указывающее на порядок показателя, но не на его точное нормативное значение.

При расчете коэффициента быстрой платежеспособности из числителя исключается такой показатель, как запасы, т.е. материалы, полуфабрикаты, готовая продукция и товары. Коэффициент принимает следующий вид:

Lбыстрой платежеспособности = (ДЗ + ДС) / Кк,

где ДЗ - сумма дебиторской задолженности, показанной в активе баланса организации, а ДС - денежные средства и их эквиваленты (краткосрочные финансовые вложения).

ДЗ определяется как сумма строки "Дебиторская задолженность" (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты), а ДС - как сумма строк: "Краткосрочные финансовые вложения", "Касса", "Расчетные счета", "Валютные счета" и "Прочие денежные средства".

Логика исключения из числителя суммы оценки запасов состоит не только в значительно меньшей в сравнении с дебиторской задолженностью и денежными средствами степенью их ликвидности, но и, что гораздо более важно, в том, что деньги, которые можно выручить в случае вынужденной продажи запасов, могут быть существенно меньше расходов по их приобретению. В большинстве современных работ, посвященных анализу отчетности, приводится ориентировочное нижнее значение показателя быстрой платежеспособности - 1, однако эта оценка также носит весьма условный характер.

Коэффициент абсолютной платежеспособности является наиболее жестким критерием ликвидности предприятия, показывая, какая часть краткосрочных заемных обязательств может быть при необходимости погашена немедленно за счет имеющихся денежных средств. Коэффициент абсолютной платежеспособности имеет следующий вид:

L абсолютной платежеспособности = ДС / Кк.

Платежеспособность предприятия тесно связана с понятием кредитоспособности. Кредитоспособность означает возможность своевременного погашения полученных кредитов. Кредитные организации при выдаче кредитов предприятию учитывают размер и состав имущества заемщика, устойчивость финансового состояния, репутацию и др. Банк анализирует аккуратность оплаты счетов кредиторов, тенденции развития предприятия, причины обращения за кредитом, наличие и состав долгов другим предприятиям. Анализируется финансовое состояние заемщика, уровень рентабельности производства, оборачиваемость оборотного капитала и др. Все кредитозаемщики подразделяются на три класса. Первый класс означает некредитоспособность предприятия (при общем коэффициенте ликвидности < 1); второй класс - Кл.об. = 1-1,5; третий класс -Кл.об. - > 1,5. По каждому классу кредитозаемщиков применяются свои условия кредитования.

1.5 Оценка финансового состояния неплатежеспособных предприятий

В качестве критериев для оценки неудовлетворительной структуры баланса неплатежеспособных предприятий используются следующие показатели:

· общий коэффициент ликвидности;

· коэффициент обеспеченности предприятия собственными оборотными средствами;

· коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности.

Основанием для признания структуры баланса неудовлетворительной, а предприятия неплатежеспособным является наличие одного из условий:

1. Если общий коэффициент ликвидности на конец отчетного периода имеет значение ниже нормативного (1,5)

2. Если коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами на конец отчетного периода имеет значение ниже нормативного (0,3).

Общий коэффициент ликвидности (Клик) рассчитывается по формуле:

Клик.= (Текущие активы - Расходы будущих периодов) / (Текущие пассивы - Доходы будущих периодов)



Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (Ко. с.) определяется по формуле

Ко. с.= (Текущие активы - Текущие пассивы) / Текущие активы

Если общий коэффициент ликвидности и коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами ниже норматива, но имеется тенденция роста этих показателей, рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности (Кв. н.) за период, равный 6 месяцам

Кв. п.=	Клик 1 +	6	(Клик 1 - Клик 0)
		Т
	Клик (норм)

где Клик 1 и Клик 0 соответственно фактическое значение коэффициента ликвидности в конце и начале отчетного периода;

Клик. (норм) - нормативное значение общего коэффициента ликвидности; 6- период восстановления платежеспособности, мес.;

Т- отчетный период, мес.

Если Кв. п. > 1, то у предприятия есть реальная возможность восстановить свою платежеспособность, и, наоборот, если Кв. п. < 1 - у предприятия нет реальной возможности восстановить свою платежеспособность в ближайшее время.

Если предприятие признается неплатежеспособным, а структура его баланса неудовлетворительной, то выбирается один из двух вариантов решений:

- проведения реорганизационных мероприятий для восстановления его платежеспособности;

- проведения ликвидационных мероприятий в соответствии с действующим законодательством.

В процессе последующего анализа должны быть детально изучены пути улучшения структуры баланса предприятия и его платежеспособности и приняты конкретные меры.

1.6 Система критериев и методика оценки неудовлетворительной структуры баланса неплатежеспособных предприятий

Критерии неплатежеспособности организации

Предпосылки банкротства многообразны - это результат взаимодействия многочисленных факторов как внешнего, так и внутреннего характера (приложение 4 (табл. 1)).

В соответствии с действием Федерального закона от 08 января 1998 г. «О несостоятельности (банкротстве)» организация объявляется банкротом, если она не способна в полном объеме удовлетворять требованиям кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей. К обязательным платежам относятся налоги, сборы и иные обязательства, взносы в бюджет соответствующего уровня и во внебюджетные фонды в порядке и на условиях, которые определяются законодательством РФ.

Критерии неплатежеспособности:

- неисполнение обязанностей по уплате указанных сумм платежей в течение трех месяцев с момента наступления даты платежей;

- требование к должнику в совокупности составляет 500 минимальных размеров оплаты труда.

Оценка структуры баланса предприятия

Оценка структуры баланса в соответствии с методическими положением по оценке финансового состояния и установления неудовлетворительной структуры баланса осуществляется на основе показателей (приложение 3 (рис.2)):

- коэффициент текущей ликвидности;

- коэффициент обеспеченности собственными средствами;

- коэффициент утраты (восстановления) платежеспособности.

Структура баланса организации является удовлетворительной, а организация платежеспособной, если значение показателей: коэффициенты текущей ликвидности, обеспеченности собственными средствами на конец отчетного периода не меньше минимально нормативных, т.е одновременно должны выполняться условия:

Ктекл ? 2; Коб ? 0,1.

Если хотя бы один из указанных показателей имеет значение ниже нормативного, то структура баланса является неудовлетворительной. В этом случае рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности:

Квосс = (Ктеклк + 6/Т х (Ктеклк - Ктеклн)) : 2,

где Ктеклн, Ктеклк - соответственно значение коэфиициента текущей ликвидности на начало и конец отчетного периода.

Коэффициент восстановления платежеспособности рассчитывается на период, равный 6 месяцам. Если полученное значение Квос > 1, то у организации имеются возможности восстановить свою платежеспособность в ближайшие шесть месяцев, и наоборот, если значение меньше 1, то у организации нет возможности восстановить всею платежеспособность.

Если значения коэффициентов удовлетворяют нормативным требованиям, но на конец периода по сравнению со значениями на начало периода снизились, то необходимо рассчитать коэффициент утраты платежеспособности:



Кутр = (Ктеклк + 3/Т х (Ктеклк - Ктеклн)) : 2.

Коэффициент утраты платежеспособности рассчитывается на период, равный трем месяцам, его значение должно быть не менее единицы, т.е. Кутр ? 1. При нарушении этого условия, организация может реально потерять свою платежеспособность.

Пути улучшения структуры баланса организации и его платежеспособности

Если структура баланса является неудовлетворительной, а организация неплатежеспособной, но необходимо:

- проанализировать динамику имущества организации и выявить факторы, влияющие на изменение;

- уменьшение стоимость имущества свидетельствует о сокращении предприятием хозяйственного оборота, основными причинами этого являются: сокращение платежеспособного спроса на продукцию и услуги данного предприятии, ограничение доступа на рынке сырья, включением в хозяйственный оборот дочерних предприятий за счет материнской компании и т.д.

- при увеличении стоимости имущества необходимо оценить влияние на это изменение таких факторов, как: увеличение стоимости производственных запасов, готовой продукции, переоценки основных фондов. Если при увеличении активов предприятие является неплатежеспособным, то основными факторами являются: нерациональная структура имущества, необоснованное отвлечение средств для покрытия дебиторской задолженности, нерациональное управление производственными запасами, ошибки при формировании ценовой политики предприятии и т.д.

Проанализировать структуру имущества организации как с точки зрения их участия в производстве, так и с позиции их ликвидности. При изучении структуры особое внимание уделить изменению основных составляющих: внеоборотных и оборотных активов.

Увеличение доли оборотных средств может быть связано:

- с увеличением производственных запасов - основными факторами могут быть: наращивание производственной мощности, стремление защитить денежные средства от обесценивания в условиях инфляции, неэффективная политика управления запасами и т.п.;

- с увеличением доли дебиторской задолженности - основными факторами являются: низкая платежеспособность основных потребителей продукции, неэффективная система управления дебиторской задолженностью (отсутствие денежного контроля над состоянием дебиторской задолженности, отсутствие гибкой системы скидок с учетом влияния инфляции и т.д.);

- увеличение доли долгосрочных и краткосрочных финансовых вложений - необходимо проанализировать с точки зрения их доходности и ликвидности;

- проанализировать структуру источников формирования имущества и определить причины ее изменения;

...