Анализ финансовых результатов деятельности ОАО "Любимский лесокомбинат"

Платежеспособность предприятия представляет собой важнейший показатель, характеризующий финансовое состояние предприятия. Оценка платежеспособности основывается на характеристике ликвидности оборотных активов, то есть того времени, которое необходимо для превращения их в денежную наличность.

Анализ платежеспособности необходим не только для предприятия с целью оценки и прогнозирования финансовой деятельности, но и для внешних инвесторов (банков). Прежде чем выдавать кредит, банк должен удостовериться в кредитоспособности заемщика. То же должны сделать и предприятия, которые хотят вступить в экономические отношения друг с другом. Им важно знать о финансовых возможностях партнера, если возникает вопрос о предоставлении ему коммерческого кредита или отсрочки платежа.

Оценка платежеспособности внешними инвесторами осуществляется на основе характеристики ликвидности текущих активов.

Ликвидность баланса - возможность субъекта хозяйствования обратить активы в наличность и погасить свои платежные обязательства, т.е. это степень покрытия долговых обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную наличность соответствует сроку погашения платежных обязательств.

Ликвидность предприятия - это более общее понятие, чем ликвидность баланса. Ликвидность баланса предполагает изыскание платежных средств только за счет внутренних источников (реализации активов). Но предприятие может привлечь заемные средства со стороны.

Рис.2.2.

Данная схема отражает взаимосвязь между платежеспособностью, ликвидностью предприятия и ликвидностью баланса. Ее можно сравнить с многоэтажным зданием, где все этажи равнозначны, но второй этаж нельзя возвести без первого, а третий без первого и второго.

Сущность общей идеи оценки ликвидности заключается в сопоставлении текущих обязательств и активов, используемых для их погашения. К текущим относятся активы с временем обращения до одного года.

С точки зрения мобильности текущие активы могут быть разделены на 3 группы.

1. Денежные средства в кассе и на расчетном счете, то есть наиболее мобильные средства, которые могут быть использованы при текущих расчетах немедленно.

2. Мобильные активы (денежные эквиваленты, краткосрочные финансовые вложения, дебиторская задолженность), которые при нормальном кругообороте средств должны обратиться в денежную наличность, но для этого требуется определенное время, поскольку ликвидность этих активов довольна различна и зависит от ряда объективных и субъективных факторов, связанных со скоростью прохождения платежных документов и т. д.

3. Наименее ликвидные активы - запасы товарно-материальных ценностей.

Исходя из приведенной выше классификации текущих активов в практике оценки платежеспособности рассчитываются следующие коэффициенты ликвидности.

Рис.2.3. Схема факторного анализа коэффициента текущей ликвидности

Коэффициент текущей ликвидности (Кп) - коэффициент покрытия дает общую оценку платежеспособности предприятия, показывая в какой мере текущие краткосрочные обязательства обеспечиваются всем наличием оборотных средств. Показывает степень, в которой текущие активы покрывают текущие пассивы. Теоретически оправданное значение коэффициента покрытия > 2,0.

К_п=,

где ТА - текущие активы;

ТО - текущие обязательства.

Кп = Кпн.г. - Кпк.г.

Кп = ТАк.г / ТОк.г. - ТАн.г / ТОн.г

Кп = 56,27/51,15 - 40,81/32,12 = 1,1-1,27 = - 0,17

К началу отчетного года коэффициент покрытия был равен (1,27), а на конец года (1,1), т.е. за отчетный период значение коэффициента покрытия уменьшилось на (0,17). Коэффициент в несколько раз ниже теоретически оправданного значения

Изменение уровня коэффициента текущей ликвидности может произойти за счет увеличения или уменьшения суммы по каждой статье текущих активов и текущих пассивов.

Коэффициент быстрой ликвидности исчисляется по более узкому кругу текущих активов, когда из расчета исключается наименее ликвидная их часть - материальные производственные запасы. Такой подход оправдан тем, что в условиях рыночной экономики денежные средства, которые можно выручить в случае вынужденной реализации производственных запасов могут быть значительно ниже затрат по их приобретению. Значение коэффициента быстрой ликвидности должно быть от 0,7 - 1,0. Однако этого может оказаться недостаточным, если большую долю ликвидных средств составляет дебиторская задолженность.

К_бл=

где ДС - денежные средства;

ДБ - расчеты с дебиторами;

ПА - прочие активы.

ТО - текущие обязательства.

Кб.л. = Кб.л.(к.г.) - Кб.л.( н.г.)

Кб.л.(н.г.) = (ДСн.г.+ДБн.г. + ПАн.г.)/КОн.г.

Кб.л. (н.г.) = (3,68 + 20,58 + 0,06) / 32,12 = 0,76

Кб.л.(к.г.) = (ДСк.г.+ДБк.г. + ПАк.г.)/КОк.г.

Кб.л.(к.г.) = (6,24 + 28,09 + 0,09) / 51,15 = 0,67

Кб.л. = 0,67 - 0,76 = - 0,09

За отчетный период коэффициент быстрой ликвидности уменьшился на 0,09 и остался ниже теоретически оправданного значения.

Коэффициент абсолютной ликвидности (норма денежных резервов (Кал)) дополняет предыдущие показатели.

Является важным критерием платежеспособности, показывая какая часть краткосрочных заемных обязательств может быть погашена немедленно.

Он определяется отношением ликвидных средств первой группы ко всей сумме краткосрочных долгов предприятия. Считается, что коэффициент признается достаточным, если он составляет 0,2-0,25.

К_ал=

Ка.л. = Ка.л.(к.г.) - Ка.л.(н.г.)

Ка.л.(н.г.) = ДСн.г./КОн.г.

Ка.л.(н.г.) = 3,68/ 32,12 = 0,11

Ка.л.(к.г.) = ДСк.г./КОк.г.

Ка.л.(к.г.) = 6,24/ 51,15 = 0,12

Ка.л. = 0,12 - 0,11 = 0,01

Итак, за отчетный год коэффициент абсолютной ликвидности увеличился на 0,01, но остался ниже теоретически оправданного значения.

Для каждого конкретного предприятия необходим свой расчет теоретически оправданного уровня коэффициента покрытия, при этом должны быть устранены необходимые для бесперебойной деятельности предприятия производственные запасы, учтены неплатежеспособные покупатели и заказчики и безнадежная дебиторская задолженность.

К_п.теор.=1+ ,

где Мр - материальные ресурсы, необходимые для работы предприятия, тыс. руб.

ДБ - просроченная дебиторская задолженность

К^н.г._п.теор.=1+(16,49+0)\32,12=1,5

К^к.г._п.теор.=1+(21,85+0)\51,15=1,4

Коэффициент покрытия хотя и стал незначительно выше (+0,1), так и не достиг теоретически оправданной величины 2-2,5.

Показатели, характеризующие платежеспособность предприятия представлены в таблице 2.15.

Показатели ликвидности предприятия

Таблица 2.15.

Таким образом, все рассмотренные выше коэффициенты ликвидности были как на начало года, так и на конец года значительно ниже теоретически достаточных.

Помимо рассмотренных выше коэффициентов ликвидности в практике аналитической работы рассчитываются такие следующие показатели.

Собственные оборотные средства (функционирующий капитал).

Показатель функционирующего капитала служит ориентировочной оценкой оборотных средств, остающихся свободными после погашения краткосрочных обязательств. Он не имеет каких либо ограничений и чем больше этих средств, тем лучше для предприятия.

СОС = СК + ДО - СВ = ТА - ТО,

где СК - собственный капитал;

ДО - долгосрочные обязательства;

СВ - внеоборотные активы.

СОС = СОСк.г - СОСн.г.

СОСк.г = СКк.г + ДОк.г - СВк.г =ТАк.г. - КОк.г

СОСн.г = СКн.г + ДОн.г - СВн.г =ТАн.г. - КОн.г

СОСн.г. = 8,69 млн. руб.

СОСк.г = 5,12 млн. руб..

СОС = 5,12 - 8,69 = - 3,57 млн. руб.

Этот показатель служит ориентировочной оценкой оборотных средств, остающихся после погашения краткосрочных обязательств. В нашем случае произошло уменьшение СОС на 3,57 млн. руб. и составило 5,12 млн. руб.

По показателю маневренности собственных оборотных средств можно судить, какая часть собственных оборотных средств омертвлена в производственные запасы. Очевидно, что увеличение этого показателя в динамике характеризует изменение финансового состояния с отрицательной стороны, а уменьшение с положительной.

Мсос = 33 / СОС,

где 33 - запасы и затраты.

Мсос(н.г.) = ЗЗн.г./СОСн.г.

Мсос(н.г.) = 1,649 / 8,69 = 1,9

Мсос(к.г.) = ЗЗк.г./СОСк.г.

Мсос(к.г.) = 2,185 / 5,12 = 4,3

Увеличение показателя маневренности собственных оборотных средств произошло в 2,5 раза.

Глубокое понимание сущности и значения собственных оборотных средств имеет для предприятия огромное значение. В связи с этим рассмотрим следующие показатели:

Дсос в ак. - доля собственных средств в активах.

Дсос в ак. = СОС / Бн * 100,

где Бн - итоговая строка баланса-нетто.

Дсос в ак.(н.г.) = СОСн.г./Бн н.г.*100

Дсос в ак.(н.г.) = 8,69 / 165,85 = 5,2%

Дсос в ак.(к.г.) = СОСк.г./Бн к.г.*100

Дсос в ак.(к.г.) = 5,12 / 186,24 = 2,7%

Доля собственных средств в активах уменьшилась на 2,7%, так и не достигнув нормативного значения;

Дсос пз - доля собственных оборотных средств в запасах и затратах (покрытие запасов):

Дсос пз = СОС / 33 * 100

Дсос пз(н.г) = 8,69 / 16,49 * 100 = 52,7%

Дсос пз(к.г.) = СОСк.г / ЗЗк.г.*100

Дсос пз (к.г.)= 5,12 / 21,85 * 100 = 23,4%

Значение доли собственных оборотных средств в запасах и затратах за отчетный период уменьшилось с 52,7% до 23,4%

Таблица 2.16. Показатели, характеризующие маневренность собственных оборотных средств

2.4.4 Оценка финансовой устойчивости предприятия

3.1 Анализ использования прибыли

Эффективность функционирования предприятия зависит не только от размера получаемой прибыли, но и от характера ее распределения.

Порядок ее распределения показан на рис. 3.1. Из него видно, что одна часть прибыли в виде налогов и сборов поступает в бюджет государства и используется на нужды общества, а вторая часть остается в распоряжении предприятия и используется на выплату дивидендов акционерам предприятия, на расширение производства, создание резервных фондов и т.д. Для повышения эффективности производства очень важно, чтобы при распределении прибыли была достигнута оптимальность в удовлетворении интересов государства, предприятия и работников.

Государство заинтересовано получить как можно больше прибыли в бюджет. Руководство предприятия стремится направить большую сумму прибыли на расширенное воспроизводство. Работники заинтересованы в повышении их доли в использовании прибыли.

Рис. 3.1.

Однако если государство облагает предприятия очень высокими налогами, то это не стимулирует развитие производства, в связи с чем сокращается объем выпуска и реализации продукции, и как результат поступление средств в бюджет. То же может произойти, если всю сумму прибыли использовать на выплату дивидендов акционерам предприятия. В этом случае в перспективе уменьшится производство продукции, так как не будут обновляться основные производственные фонды, сократится собственный оборотный капитал, что в конечном итоге может стать причиной банкротства предприятия. Если же уменьшается доля дивидендных выплат в использовании прибыли, то это в свою очередь приведет к снижению инвестиционной привлекательности предприятия. Поэтому на каждом предприятии должен быть найден оптимальный вариант распределения прибыли. Большую роль в этом должен сыграть анализ хозяйственной деятельности.

В процессе анализа необходимо изучить факторы изменения величины налогооблагаемой прибыли, суммы выплаченных дивидендов, процентов, налогов из прибыли, размера чистой прибыли, отчислений

Для анализа используются Закон о налогах и сборах, взимаемых в бюджет, инструктивные и методические указания Министерства финансов, Устав предприятия, а также данные отчета о прибылях и убытках, приложения к балансу, отчета об изменениях капитала, расчетов налога на прибыль, на доходы и др.

Финансовые результаты деятельности предприятия характеризуются суммой полученной прибыли и уровнем рентабельности. Чем больше величина прибыли и выше уровень рентабельности, тем эффективнее функционирует предприятие, тем устойчивее его финансовое состояние. Поэтому поиск резервов увеличения прибыли и рентабельности является одной из основных задач в любой сфере бизнеса. Большое значение в процессе управления финансовыми результатами отводится экономическому анализу, основными задачами которого являются:

· систематический контроль за формированием финансовых результатов;

· определение влияния как объективных, так и субъективных факторов на финансовые результаты;

· выявление резервов увеличения суммы прибыли и уровня рентабельности и прогнозирование их величины;

· оценка работы предприятия по использованию возможностей увеличения прибыли и рентабельности;

· разработка мероприятий по освоению выявленных резервов.

Основными источниками информации при анализе финансовых результатов прибыли служат накладные на отгрузку продукции, данные аналитического бухгалтерского учета по счетам результатов, финансовой отчетности ф. 2 «Отчет о прибылях и убытках», а также соответствующие таблицы плана предприятия.

В процессе анализа используются различные показатели прибыли, которые можно классифицировать следующим образом.

1. По видам хозяйственной деятельности различают: прибыль от основной (операционной) деятельности; прибыль от инвестиционной деятельности; прибыль от финансовой деятельности.

2. По составу включаемых элементов различают маржинальную (валовую) прибыль, общий финансовый результат отчетного периода до выплаты процентов и налогов (брутто-прибыль), прибыль до налогообложения, чистую прибыль.

Валовая прибыль (маржинальная прибыль) - это разность между выручкой (нетто) и прямыми производственными затратами по реализованной продукции.

Прибыль от реализации продукции представляет собой разность между суммой валовой прибыли и постоянными расходами отчетного периода.

Прибыль до налогообложения включает финансовые результаты от реализации продукции, работ и услуг, доходы и расходы от финансовой и инвестиционной деятельности, внереализационные доходы и расходы.

Налогооблагаемая прибыль - это разность между до налогообложения прибылью и суммой прибыли, облагаемой налогом на доход (по ценным бумагам и от долевого участия в совместных предприятиях), а также суммы льгот по налогу на прибыль в соответствии с налоговым законодательством.

Чистая прибыль - прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия после уплаты всех налогов, экономических санкций и прочих обязательных платежей.

Нераспределенная прибыль - это чистая прибыль за минусом ее неиспользованной суммы на капитализацию и потребления.

3. В зависимости от характера деятельности предприятия выделяют прибыль от обычной (традиционной) деятельности и прибыль от чрезвычайных ситуаций, необычных для данного предприятия.

4. По характеру налогообложения различают налогооблагаемую и не облагаемую налогом (льготируемую) прибыль в соответствии с на логовым законодательством, которое периодически пересматривается.

5. По степени учета инфляционного фактора различают номинальную прибыль и реальную прибыль, скорректированную на темп инфляции в отчетном периоде.

6. По экономическому содержанию прибыль делится на бухгалтер скую и экономическую. Бухгалтерская прибыль определяется как разность между доходами и текущими явными затратами, отраженными в системе бухгалтерских счетов. Экономическая прибыль отличается от бухгалтерской тем, что при расчете ее величины учитывают не только явные затраты, но и неявные, не отражаемые в бухгалтерском учете (например, затраты на содержание основных средств, принадлежащих владельцу фирмы).

7. По характеру использования чистая прибыль подразделяется на капитализированную (нераспределенную) и потребляемую. Капитализированная прибыль -- это часть чистой прибыли, которая направляется на финансирование прироста активов предприятия. Потребляемая прибыль -- та ее часть, которая расходуется на выплату дивидендов акционерам и учредителям предприятия.

В процессе анализа необходимо изучить состав налогооблагаемой прибыли, ее структуру, динамику и выполнение плана за отчетный год. При изучении динамики прибыли следует учитывать инфляционные факторы изменения ее суммы. Для этого выручку корректируют на средневзвешенный индекс роста цен на продукцию предприятия в среднем по отрасли, а затраты по реализованной продукции уменьшают на их прирост в результате повышения цен на потребленные ресурсы за анализируемый период.

Чистая прибыль распределяется в соответствии с Уставом предприятия. За счет чистой прибыли выплачиваются дивиденды акционерам предприятия, создаются фонды накопления, потребления, резервный фонд, часть прибыли направляется на пополнение собственного оборотного капитала, в реновационный фонд и на другие цели.

Значительное увеличение прибыли от реализации продукции (почти в 2 раза) обусловлено опережающим ростом объема выручки от реализации продукции по сравнению с повышением затрат на ее производство и реализацию.

3.2 Анализ финансовых результатов от реализации продукции, работ и услуг

Как правило, основной элемент прибыли до налогообложения составляет прибыль от реализации продукции, выполнения работ или оказания услуг.

Прибыль от реализации продукции зависит от внутренних и внешних факторов. К внутренним факторам относятся: ускорение НТП, уровень хозяйствования, компетентность руководства и менеджеров, конкурентоспособность продукции, уровень организации производства и труда и др. К внешним факторам, которые не зависят от деятельности предприятия, относятся: конъюнктура рынка, уровень цен на потребляемые материально-технические ресурсы, нормы амортизации, система налогообложения и др.

Внутренние факторы действуют на прибыль через:

1. изменение продажных цен на продукцию;

2. изменение тарифов на услуги и работы;

3. изменение в себестоимости продукции;

4. изменение объема реализованной продукции;

5. изменение в структуре реализованной продукции.

Рассмотрим влияние данных факторов на основе данных таблицы.

Таблица 3.2. Анализ формирования прибыли от реализации продукции

Прибыль от реализации продукции в целом по предприятию зависит от четырех факторов первого уровня соподчиненности: объема реализации продукции; ее структуры; себестоимости и уровня средних реализационных цен.

Объем реализации продукции может оказывать положительное и отрицательное влияние на сумму прибыли. Увеличение объема продаж рентабельной продукции приводит к увеличению прибыли. Если же продукция является убыточной, то при увеличении объема реализации происходит уменьшение суммы прибыли.

Структура товарной продукции может оказывать как положительное, так и отрицательное влияние на сумму прибыли. Если увеличится доля более рентабельных видов продукции в общем объеме ее реализации, то сумма прибыли возрастет. Напротив, при увеличении удельного веса низкорентабельной или убыточной продукции общая сумма прибыли уменьшится.

Себестоимость продукции и прибыль находятся в обратно пропорциональной зависимости: снижение себестоимости приводит к соответствующему росту суммы прибыли, и наоборот.

Изменение уровня средних реализационных цен и величина прибыли находятся в прямо пропорциональной зависимости: при увеличении уровня цен сумма прибыли возрастет, и наоборот.

Анализ влияния ряда важнейших факторов на прибыль от реализации продукции:

1. Влияние изменения объема реализации определяется исходя от прибыли от реализации в прошлом году с учетом относительного изменения объема реализации:

Троста= 112,89/108,55*100%=103,9%

Тприроста=Троста - 100%

103,9-100%=3,9%

3,9*24,02/100=936,8 тыс. руб.

Это значит, что за счет увеличения количества реализованной продукции прибыль от реализации увеличилась на (936,8 тыс. руб.).

2. Влияние изменения продажных цен определяется сопоставлением показателей выручки от реализации в действующих и сопоставимых ценах.

136,65 - 112,89 = 23,76 млн. руб.

За счет роста продажных цен на продукцию прибыль от реализации увеличилась на (23,76 млн. руб.).

3. Влияние изменения себестоимости определяется сопоставлением показателей затрат на производство в отчетном году в сопоставимых ценах и действующих:

91,30 - 87,91 = - 3,39 млн. руб.

За счет удорожания себестоимости, прибыль от реализации снизилась на (3,39 млн. руб.).

4. Влияние изменения структуры реализации определяется методом балансовых увязок.

(45,35-24,02) - (0,94+23,76-3,39)= 2,32 млн. руб.

За счет увеличения удельного веса более трудоемкого вида продукции прибыль от реализации продукции увеличилась на (2,2 млн. руб.).

Таким образом, под влиянием четырех факторов изменения прибыли в отчетном году составило: 21,33 млн.руб.

Все четыре фактора оказали существенное влияние на прибыль от реализации продукции, причем такие два фактора, как изменение продажных цен, изменение объема реализации и изменение структуры реализации оказались факторами увеличения, а удорожания себестоимости - оказалось факторам уменьшения.

3.3 Анализ прочих финансовых доходов и расходов

Размер прибыли в значительной степени зависит от финансовых результатов деятельности, не связанных с реализацией продукции. Это прежде всего доходы от инвестиционной и финансовой деятельности, а также прочие операционные доходы и расходы.

К инвестиционным доходам относятся проценты к получению по облигациям, депозитам, по государственным ценным бумагам, доходы от участия в других организациях, доходы от реализации основных средств и иных активов и т.п.

Финансовые расходы включают выплату процентов по облигациям, акциям, за предоставление организации в пользование денежных средств (кредитов, займов).

Прочие операционные доходы и расходы -- это безвозмездно полученные (переданные) активы; прибыль (убытки) прошлых лет, выявленная в отчетном году; курсовые разницы по операциям в иностранной валюте; полученные и выплаченные пени, штрафы и неустойки; убытки от списания безнадежной дебиторской задолженности, по которой истекли сроки исковой давности; убытки от уценки и недостачи материальных ценностей и т.д.

В процессе анализа изучаются состав, динамика, выполнение плана и факторы изменения суммы полученных убытков и прибыли по каждому конкретному случаю.

Основными видами ценных бумаг являются акции, облигации внутренних государственных и местных займов, облигации субъектов хозяйствования (акционерных обществ, коммерческих банков), депозитные сертификаты, казначейские, банковские и коммерческие векселя и др.

В процессе анализа изучают динамику и структуру доходов по каждому виду ценных бумаг, определяют влияние факторов на изменение их величины.

Величина прибыли (убытка) от реализации основных средств и прочих материальных активов зависит от количества проданного имущества, его балансовой стоимости и цены реализации. При этом нужно учитывать не только прямой финансовый результат, но и эффект от ускорения оборачиваемости капитала.

Убытки от выплаты штрафов возникают в связи с нарушением отдельными службами договоров с другими предприятиями, организациями и учреждениями. При анализе устанавливаются причины невыполнения обязательств, принимаются меры для предотвращения допущенных нарушений.

Изменение суммы полученных штрафов может произойти не только в результате нарушения договорных обязательств поставщиками и подрядчиками, но и по причине ослабления претензионной работы со стороны предприятия в отношении их. Поэтому при анализе данного показателя следует проверить, во всех ли случаях нарушения договорных обязательств поставщикам были предъявлены соответствующие санкции.

Убытки от списания невостребованной дебиторской задолженности возникают обычно на тех предприятиях, где постановка учета и контроля за состоянием расчетов находится на низком уровне, а также по причине банкротства клиентов. Прибыли (убытки) прошлых лет, выявленные в текущем году, также свидетельствуют о недостатках бухгалтерского учета.

Для правильной оценки результатов деятельности предприятия необходимо выделять прибыли и убытки от чрезвычайных событий, не связанных с его обычной деятельностью -- это убытки от стихийных бедствий, от техногенных катастроф, возмещение убытков от чрезвычайных событий, доходы от списания кредиторской задолженности, безвозмездно полученная помощь в порядке благотворительности, безвозмездное целевое финансирование из бюджета и другие доходы и расходы, которые могут как снизить, так и увеличить финансовый результат и доходность бизнеса и ввести в заблуждение инвесторов и кредиторов предприятия. В заключение анализа разрабатываются конкретные мероприятия, направленные на предупреждение и сокращение убытков и потерь от внереализационных операций и увеличение прибыли от долгосрочных и краткосрочных финансовых вложений

Таблица 3.3. Динамика прочих финансовых доходов и расходов

Данные, приведенные в таблице 3.3. показывают, что прочие операционные результаты деятельности предприятия не в значительной степени повлияли на финансовые результаты, так разница между операционными доходами за анализируемый период составила +150 тыс. руб. в результате реализации ОППФ. Операционные расходы за анализируемый период отсутствуют.

3.4 Анализ налогооблагаемой прибыли

Для налоговых органов и предприятия большой интерес представляет налогооблагамая прибыль, так как от этого зависит сумма налога на прибыль, а соответственно и сумма чистого дохода.

Для определения налогооблагаемой прибыли необходимо из прибыли отчетного периода...