Управление оборотными средствами в ООО "Ростислава"

ВВЕДЕНИЕ

Активы предприятия, которые в результате его хозяйственной деятельности полностью переносят свою стоимость на готовый продукт, принимают однократное участие в процессе производства, изменяя при этом натурально-вещественную форму, называются оборотными средствами -- в этом заключается их экономическая сущность.

Оборотные средства представляют собой более подвижную часть активов. В каждом кругообороте оборотные средства проходят три стадии: денежную, производственную и товарную.

От состояния оборотных активов зависит успешное осуществление производственного цикла предприятия, так как недостаток оборотных средств парализует производственную деятельность, прерывает производственный цикл и в конечном итоге приводит предприятие к отсутствию возможности оплачивать по своим обязательствам.

Большое влияние на состояние оборотных активов оказывает их оборачиваемость. От нее зависит не только размер минимально необходимых для хозяйственной деятельности оборотных средств, но и размер затрат, связанных с владением и хранением запасов, и так далее. В свою очередь это отражается на себестоимости продукции и в конечном итоге на финансовых результатах предприятия. Все это обусловливает необходимость постоянного контроля за оборотными активами и анализа их оборачиваемости.

Стратегия финансирования текущих активов определяется в зависимости от того, какое решение примет финансовый менеджер в отношении источников покрытия временных потребностей, то есть покрытия переменной части оборотных средств.

Совершенствование механизма управления оборотными средствами предприятия является одним из главных факторов повышения экономической эффективности деятельности организации на современном этапе развития отечественной экономики. В условиях социально-экономической нестабильности и изменчивости рыночной инфраструктуры важное место в текущей повседневной работе финансового менеджера занимает управление оборотными средствами, так как именно здесь основные причины успехов и неудач всех коммерческих операций фирмы. В конечном итоге, рациональное использование оборотных средств в условиях их хронического дефицита является одним из приоритетных направлений деятельности предприятия в настоящее время.

В настоящее время научная постановка и разработка отдельных сторон исследуемой проблемы нашла свое отражение в работах отечественных и зарубежных ученых-экономистов: Басовского Л.Е., Колчиной Н.В., Поляка Г.Б., Павловой Л.Н., Стояновой Е.С., Савицкой Г.В.; Шереметом А.Д., Бригхемом Ю., Гапески Л.

Теоретические и практические разработки вышеуказанных авторов относятся в основном к предприятиям, функционирующим в относительно стабильной и предсказуемой экономической среде, в то время как проблемы управления оборотными средствами в условиях кризиса и определенные трудности с реализацией этих разработок в реальной хозяйственной практике обусловили весьма ограниченное применение зарубежных методик в российских условиях.

Изложенные обстоятельства предопределили актуальность и выбор темы дипломного исследования.

Целью написания дипломной работы является исследование процесса управления оборотными средствами и предложение мероприятий по повышению эффективности управления оборотными средствами организации.

Для достижения главной цели дипломного исследования необходимо решить следующие задачи:

- провести предварительный обзор понятий, классификации, состава и структуры оборотных средств;

- раскрыть роль оборотных средств в обеспечении финансами предприятия;

- раскрыть методику анализа эффективности использования оборотных активов;

- проанализировать состав, структуру, динамику, собственные оборотные средства и текущие финансовые потребности, эффективность использования оборотных средств;

- проанализировать финансовое состояния ООО «Ростислава»;

- разработать мероприятия по совершенствованию системы управления оборотными средствами организации ООО «Ростислава».

Цель и задачи определили содержание дипломной работы.

Объект исследования - Общество с ограниченной ответственностью «Ростислава», основная деятельность которого заключается в реализации товаров.

Предмет исследования - оборотный капитал и финансовое состояние ООО «Ростислава».

Методическую базу дипломного исследования составляют методы финансового анализа: горизонтальный и вертикальный анализ бухгалтерской отчетности; методы, приемы и инструменты математической статистики: сбор и группировка статистических данных; анализ рядов динамики; современные методы управления оборотными средствами предприятия.

Информационную базу исследования составляют данные бухгалтерской отчетности организации.

Практическая значимость работы заключается в возможности использования результатов дипломного исследования в текущей финансовой деятельности предприятия с целью ускорения оборачиваемости оборотных средств, снижения их размеров за счет частичного высвобождения и вовлечения в повторный оборот, что должно способствовать достижению социально значимого эффекта.

Структура дипломная работы состоит из введения, трех основных частей, заключения, списка литературы, приложений.

Основное содержание работы состоит из введения, которое обосновывает актуальность темы исследования, дается характеристика степени ее разработанности, формулируется цель и задачи, определяется объект и предмет исследования, методическая и информационная база, а также раскрывается практическая значимость исследования.

В первой главе приведены теоретические основы управления оборотными средствами организации: дано понятие, классификация, состав и структура оборотных средств, отражена их роль в обеспечении финансами предприятия, раскрыта методика анализа эффективности использования оборотных активов.

Вторая глава дипломной работы посвящена методическим аспектам управления оборотными средствами организации: дана краткая организационно-экономическая характеристика базовой организации, проведен анализ финансово-хозяйственной деятельности организации.

В третьей главе разработан ряд мероприятий по совершенствованию системы управления оборотными средствами организации в пределах поставленных задач.

1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ УПРАВЛЕНИЯ ОБОРОТНЫМИ СРЕДСТВАМИ ОРГАНИЗАЦИИ

1.1 Понятие, классификация, состав и структура оборотных средств

В процессе создания готового продукта наряду с основными средствами производства участвуют предметы труда, которые в отличие от основных средств потребляются полностью и в полном объеме отражаются в стоимости конечного продукта, изменяя при этом свою натурально-вещественную форму или (в зависимости от отрасли производства) физико-химические свойства. В связи с тем, что они расходуются в каждом постоянно возобновляемом производственном цикле, то есть участвующие в обороте средств предприятия, их называют оборотными средствами, или оборотными активами, предприятия.

Оборотные средства предприятия - это совокупность денежных и материальных средств, авансированных в средства производства, однократно участвующих в производственном процессе и полностью переносящих свою стоимость на готовый продукт [34, с. 151].

Оборотными средствами (текущими активами) являются активы, которые могут быть в течение одного производственного цикла либо одного года превращены в денежные средства - такое определение дает академик Поляк Г.Б.

Чистый оборотный капитал определяется как разность между текущими активами (оборотными средствами) и текущими обязательствами (кредиторской задолженностью) и показывает, в каком размере текущие активы покрываются долгосрочными источниками средств (Рис. 1.1). Аналог этого показателя в отечественной практике - величина собственных оборотных средств.

Оборотные средства могут быть охарактеризованы с различных позиций, однако основными характеристиками являются их ликвидность, объем и структура.

Рисунок 1.1 - Логика взаимосвязи между активами и источниками их покрытия

Оборотные средства (оборотные активы) обеспечивают непрерывность и ритмичность всех процессов, протекающих на предприятии: снабжения, производства, сбыта финансирования. В России в оборотных средствах сосредоточенно до 40 % всех ресурсов предприятий. Оборотные средства предприятия постоянно находятся в движении, совершая кругооборот. Кругооборот начинается с оплаты денежными средствами необходимых предприятию материальных ресурсов, а заканчивается возвратом всех затрат на всем пути движения средств в виде выручки от реализации готовой продукции. Затем цикл повторяется. Таким образом, в процессе кругооборота оборотные средства последовательно проходят следующие стадии:

1) денежная - на этой стадии денежные средства финансируются в необходимые предметы труда;

2) производственная - на этой стадии происходит качественное изменение предметов труда в готовую продукцию, то есть осуществляется непосредственно процесс производства;

3) товарная - стадия нахождения оборотных средств в предметах труда и готовой продукции [34, с. 151].

Оборотные средства в процессе движения одновременно находятся на всех стадиях и во всех формах. При этом достигается непрерывный и ритмичный процесс производства на предприятии.

Циркуляционная природа текущих активов имеет ключевое значение в управлении оборотным капиталом. Текущие активы различаются по степени ликвидности, то есть по их способности трансформироваться в денежные средства, обладающие абсолютной ликвидностью. Денежные эквиваленты наиболее близки по степени ликвидности к денежным средствам. Ликвидность дебиторской задолженности уже может ощутимо варьировать. Наименее ликвидны материально-производственные запасы; из них готовая продукция более ликвидна, чем сырье и материалы.

Что касается объема и структуры оборотных средств, то они в значительной степени определяются отраслевой принадлежностью. Так, предприятия сферы обращения имеют высокий удельный вес товарных запасов, у финансовых корпораций обычно наблюдается значительная сумма денежных средств и их эквивалентов. Прямой связи между оборотными средствами и кредиторской задолженностью нет, однако считается, что у нормально функционирующего предприятия текущие активы должны превышать текущие обязательства.

В практике планирования, учета и анализа оборотный капитал группируется по следующим признакам:

1) в зависимости от функциональной роли в процессе производства оборотные производственные фонды (средства) и фонды обращения;

2) в зависимости от практики контроля, планирования и управления формируемые оборотные средства и ненормируемые оборотные средства;

3) в зависимости от источников формирования оборотного капитала собственный оборотный капитал и заемный оборотный капитал;

4) в зависимости от ликвидности (скорости превращения в денежные средства) - абсолютно ликвидные средства, быстро реализуемые оборотные средства, медленно реализуемые оборотные средства;

5) в зависимости от степени риска вложения капитала - оборотный капитал с минимальным риском вложений, оборотный капитал с малым риском вложений, оборотный капитал со средним риском вложений, оборотный капитал с высоким риском вложений;

6) в зависимости от стандартов учета и отражения в балансе предприятия - оборотные средства в запасах, дебиторская задолженность, краткосрочные финансовые вложения, денежные средства, прочие оборотные активы;

7) в зависимости от материально-вещественного содержания - предметы труда, готовая продукция и товары, денежные средства и средства в расчетах.

Величина оборотных средств определяется не только потребностями производственного процесса, но и случайными факторами. Поэтому принято подразделять оборотный капитал на постоянный и переменный (Рис. 1.2).

В теории финансового менеджмента существуют две основные трактовки понятия «постоянный оборотный капитал». Согласно первой трактовке постоянный оборотный капитал (или системная часть текущих активов) представляет собой ту часть денежных средств, дебиторской задолженности и производственных запасов, потребность в которых относительно постоянна в течение всего операционного цикла. Это усредненная, например, по временному параметру, величина текущих активов, находящихся в постоянном ведении предприятия. Согласно второй трактовке постоянный оборотный капитал может быть определен как минимум текущих активов, необходимый для осуществления производственной деятельности. Этот подход означает, что предприятию для осуществления своей деятельности необходим некоторый минимум оборотных средств, например постоянный остаток денежных средств на расчетном счете, некоторый аналог резервного капитала. В дальнейшем изложении материала мы будем придерживаться второй трактовки.



Рисунок 1.2 - Компоненты динамического ряда активов предприятия

Категория переменного оборотного капитала (или варьирующей части текущих активов) отражает дополнительные текущие активы, необходимые в пиковые периоды или в качестве страхового запаса. Например, потребность в дополнительных производственно-материальных запасах может быть связана с поддержкой высокого уровня продаж во время сезонной реализации. В то же время по мере реализации возрастает дебиторская задолженность. Добавочные денежные средства необходимы для оплаты поставок сырья и материалов, а также трудовой деятельности, предшествующих периоду высокой деловой активности.

Деление оборотных средств на оборотные производственные фонды и фонды обращения обусловлено наличием двух сфер кругооборота средств - сферы производства и сферы обращения. Экономическое содержание оборотных производственных фондов воплощено в предметах труда, которые, обслуживания производственный процесс, то есть являясь объектом приложения средств труда и рабочей силы, трансформируются в готовый продукт, полностью перенося на него свою стоимость. Экономическое содержание фондов обращения воплощено в готовой продукции, денежных средствах и средствах в расчетах, обслуживающих процесс обращения общественного продукта [34, с. 151].

Наличие собственных и заемных средств в обороте предприятия объясняется особенностями финансирования производственного процесса. Постоянная минимальная сумма средств для финансирования потребностей производства должна обеспечиваться собственными оборотными средствами. Собственные средства предприятия - это, прежде всего, уставный капитал и прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия после уплаты всех налогов. Временная потребность в средствах, связанная с объективными и субъективными причинами, покрывается за счет заемных средств. Наиболее типичными причинами недостатка собственных оборотных средств являются просроченная дебиторская задолженность, увеличение периода производственного цикла, расширение производства, увеличение товарных запасов, увеличение стоимости предметов труда и так далее. К заемным средствам относятся кредиты банков, кредиторская задолженность и прочие пассивы. Финансирование части оборотных средств за счет заемных средств считается совершенно нормальной операцией. Все предприятия в той или иной мере привлекают заемные средства для финансирования кругооборота оборотных средств. Более того, каждое предприятие имеет так называемые устойчивые пассивы - не снижаемый, постоянный остаток кредиторской задолженности, состоящей из задолженности по заработной плате, перед бюджетом, по отчислениям в социальные фонды и так далее. Проблема привлечения заемных средств - это соблюдение пропорций в структуре финансирования оборотных средств. Соотношение между суммами собственных и заемных средств характеризует финансовую устойчивость предприятия. Считается, что чем больше доля собственных средств, тем оно более финансово устойчиво. В общемировой практике принято, что предприятие теряет свою финансовую устойчивость (независимость), если менее 10 % от всей суммы оборотных средств финансируется за счет собственных средств. Экономической основой деления оборотных средств на нормируемые и ненормируемые является необходимость их планирования для обеспечения бесперебойной работы предприятия.

Планирование оборотных средств происходит путем нормирования их одной части и не нормирования другой. Целью установления плановых нормативов на отдельные статьи оборотных средств является обеспечение непрерывной, ритмичной работы предприятия с минимальными запасами товарно-материальных ценностей [34, с. 152].

Под составом оборотных средств понимается совокупность элементов (статей), образующих оборотные средства. Под структурой оборотных средств понимается соотношение между их статьями. Как уже отмечалось, оборотные средства делятся на оборотные производственные фонды и фонды обращения. В состав оборотных производственных фондов входят:

- производственные запасы - предметы труда, поступившие на предприятие для последующей обработки или обеспечения производственного процесса (запасы сырья, материалов, комплектующих изделий, топлива, малоценных и быстроизнашивающихся предметов, тары и так далее);

- незавершенное производство - предметы труда, вступившие в производственный процесс и находящиеся на рабочих местах и между ними (заготовки, полуфабрикаты, детали, агрегаты, изделия, не прошедшие все стадии обработки);

- расходы будущих периодов - стоимостная оценка расходов на подготовку и освоение новых видов продукции, производимых в данный период, но подлежащих оплате в будущем.

В состав фондов обращения включаются:

- готовая продукция, товары для перепродажи и товары отгруженные предметы труда, прошедшие все стадии обработки и готовые для реализации, то есть продукты труда;

- дебиторская задолженность - долги предприятию со стороны юридических, физических лиц и государства. В составе дебиторской задолженности выделяют задолженность покупателей и заказчиков, векселя к получению, задолженность дочерних и зависимых обществ, задолженность учредителей по взносам в уставный капитал, выданные авансы;

- денежные средства.

В балансе предприятия оборотные средства отражаются во втором разделе актива баланса «Оборотные активы».

1.2 Роль оборотных средств в обеспечении финансами предприятия

Целевой установкой политики управления оборотным капиталом является определение объема и структуры текущих активов, источников их покрытия и соотношения между ними, достаточного для обеспечения долгосрочной производственной и эффективной финансовой деятельности предприятия. Взаимосвязь данных факторов и результатных показателей достаточно очевидна. Хроническое неисполнение обязательств перед кредиторами может привести к разрыву экономических связей со всеми вытекающими отсюда последствиями [35].

Сформулированная целевая установка имеет стратегический характер; не менее важным является поддержание оборотных средств в размере, оптимизирующем управление текущей деятельностью. С позиции повседневной деятельности важнейшей финансово-хозяйственной характеристикой предприятия является его ликвидность, то есть способность вовремя гасить краткосрочную кредиторскую задолженность. Для любого предприятия достаточный уровень ликвидности является одной из важнейших характеристик стабильности хозяйственной деятельности. Потеря ликвидности чревата не только дополнительными издержками, но и периодическими остановками производственного процесса. На рисунке 1.3 показан риск ликвидности при высоком и низком уровнях чистого оборотного капитала.



Рисунок 1.3 - Взаимосвязь риска и уровня оборотного капитала

Если денежные средства, дебиторская задолженность и производственно-материальные запасы поддерживаются на относительно низких уровнях, то вероятность неплатежеспособности или нехватки средств для осуществления рентабельной деятельности велика. На графике видно, что с ростом величины чистого оборотного капитала риск ликвидности уменьшается. Безусловно, взаимосвязь имеет более сложный вид, поскольку не все текущие активы в равной степени положительно влияют на уровень ликвидности. Тем не менее, можно сформулировать простейший вариант управления оборотными средствами, сводящий к минимуму риск потери ликвидности: чем больше превышение текущих активов над текущими обязательствами, тем меньше степень риска; таким образом, нужно стремиться к наращиванию чистого оборотного капитала.

Совершенно иной вид имеет зависимость между прибылью и уровнем оборотного капитала (Рис. 1.4).



Рисунок 1.4 - Взаимосвязь прибыли и уровня оборотного капитала

При низком уровне оборотного капитала производственная деятельность не поддерживается должным образом, отсюда -- возможная потеря ликвидности, периодические сбои в работе и низкая прибыль. При некотором оптимальном уровне оборотного капитала прибыль становится максимальной. Дальнейшее повышение величины оборотных средств приведет к тому, что предприятие будет иметь в распоряжении временно свободные, бездействующие текущие активы, а также излишние издержки финансирования, что повлечет снижение прибыли. В связи с этим сформулированный выше вариант управления оборотными средствами, связанный со снижением риска ликвидности, не совсем верен.

Таким образом, политика управления оборотным капиталом должна обеспечить поиск компромисса между риском потери ликвидности и эффективностью работы. Это сводится к решению двух важных задач:

1) обеспечение платежеспособности, такое условие отсутствует, если предприятие не в состоянии оплачивать счета, выполнять обязательства и, возможно, объявит о банкротстве. Предприятие, не имеющее достаточного уровня оборотного капитала, может столкнуться с риском неплатежеспособности;

2) обеспечение приемлемого объема, структуры и рентабельности активов. Известно, что различные уровни разных текущих активов по-разному воздействуют на прибыль. Например, высокий уровень производственно-материальных запасов потребует соответственно значительных текущих расходов, в то время как широкий ассортимент готовой продукции в дальнейшем может способствовать повышению объемов реализации и увеличению доходов. Каждое решение, связанное с определением уровня денежных средств, дебиторской задолженности и производственных запасов, должно быть рассмотрено как с позиции рентабельности данного вида активов, так и с позиции оптимальной структуры оборотных средств [35].

В теории финансового менеджмента разработаны различные критерии эффективного управления оборотным капиталом и источниками его формирования.

Разработанные в теории финансового управления модели финансирования оборотного капитала, с одной стороны, исходят из того, что политика управления им должна обеспечить поиск компромисса между риском потери ликвидности и эффективностью работы, с другой стороны, при подборе источников финансирования принимается решение, учитывающее срок их привлечения и издержки за использование.

Бригхем Ю. описал следующие три варианта политики формирования оборотного капитала предприятия:

- «осторожная», при которой имеет место относительно большой уровень запасов, дебиторской задолженности и денежных средств. Она связана с минимальным уровнем риска и прибыли;

- «ограничительная», при которой уровень оборотного капитала сведен к минимуму. Она способна принести наибольшую прибыль, но и наиболее рискованна;

- «умеренная» -- средний вариант.

Поляк Г.Б. в своих работах рассматривает политику комплексного оперативного управления текущими активами и текущими пассивами, которая сочетает политику управления текущими активами с политикой управления текущими пассивами. Ее суть состоит, с одной стороны, в определении достаточного уровня и рациональной структуры текущих активов, с другой -- в определении величины и структуры источников финансирования текущих пассивов.

Под управлением текущими активами понимается определение их размера, состава и структуры.

Стратегия финансирования текущих активов определяется в зависимости от того, какое решение примет финансовый менеджер в отношении источников покрытия временных потребностей, то есть покрытия переменной части оборотных средств [18, с. 249].

В финансовом менеджменте различаются четыре модели управления оборотными средствами:

1. Идеальная модель управления текущими активами и пассивами.

Рассмотрим ее признаки:

1.1. Текущие активы полностью покрываются краткосрочными обязательствами;

1.2. Текущие пассивы по величине совпадают с текущими активами.

2. Агрессивная модель управления текущими активами и пассивами.

При ней доля оборотных средств значительно выше доли основных и, соответственно, длительный период их оборачиваемости. Предприятие имеет большие запасы сырья, материалов, готовой продукции, существенную дебиторскую задолженность. Относительно высокая доля краткосрочного кредита в составе всех пассивов. За счет краткосрочного кредита финансируется не только переменная часть текущих активов (временная потребность в оборотных средствах), но и часть постоянных текущих активов. Очевидно, чем больше доля краткосрочного кредита, тем агрессивнее финансовая политика. При управлении оборотными средствами по агрессивной модели растут затраты предприятия на уплату процентов за кредит, что снижает экономическую рентабельность и создает риск потери ликвидности.

3. Консервативная модель управления текущими активами и пассивами.

Удельный вес текущих активов относительно низок. Небольшой период оборачиваемости активов. Соответственно доля краткосрочного финансирования в общей величине всех пассивов предприятия невелика. За счет краткосрочного кредита покрывается лишь часть переменных текущих активов предприятия. Вся остальная потребность в оборотных средствах покрывается за счет постоянных пассивов. Такую политику финансовый менеджер выбирает при условии глубокой проработки объема продаж, четкой организации взаиморасчетов, налаженных связей с поставщиками сырья и материалов. Консервативная политика способствует росту рентабельности активов. Вместе с тем она содержит элементы риска в случае возникновения непредвиденных ситуаций в расчетах или при реализации продукции.

4. Умеренная модель управления текущими активами и пассивами.

Рассмотрим ее признаки:

4.1. Текущие активы составляют половину всех активов предприятия;

4.2. Усредненный период оборачиваемости оборотных средств;

4.3. Относительно усредненный уровень краткосрочного кредита в составе пассивов.

Умеренная финансовая политика управления оборотными средствами представляет собой компромисс между агрессивной и консервативной моделью. В этом случае все параметры (экономическая рентабельность, оборачиваемость, ликвидность) усреднены [18, с. 249].

Таким образом, трактовка политик формирования оборотного капитала предприятия западными и отечественными авторами близки по своей сути, поэтому нет необходимости делать акцент на различиях в этих подходах.

1.3 Методика анализа эффективности использования оборотных активов

От состояния оборотных активов зависит успешное осуществление производственного цикла предприятия, ибо недостаток оборотных средств парализует производственную деятельность, прерывает производственный цикл и в конечном итоге приводит предприятие к отсутствию возможности оплачивать по своим обязательствам и к банкротству [22, с. 303].

Большое влияние на состояние оборотных активов оказывает их оборачиваемость. От нее зависит не только размер минимально необходимых для хозяйственной деятельности оборотных средств, но и размер затрат, связанных с владением и хранением запасов, и так далее. В свою очередь это отражается на себестоимости продукции и в конечном итоге на финансовых результатах предприятия. Все это обусловливает необходимость постоянного контроля за оборотными активами и анализа их оборачиваемости.

Анализу подвергаются следующие показатели:

1) оборачиваемость оборотных средств;

2) оборачиваемость запасов;

3) оборачиваемость дебиторской задолженности;

4) оборачиваемость кредиторской задолженности;

5) величины собственных оборотных средств и чистых активов.

1. Расчет и оценка показателей оборачиваемости оборотных средств.

На длительность нахождения средств в обороте влияют факторы внешнего и внутреннего характера.

К внешним факторам относятся: сфера деятельности организации; отраслевая принадлежность; масштабы организации; экономическая ситуация в стране и связанные с ней условия хозяйствования.

Внутренние факторы - ценовая политика организации, структура активов, методика оценки запасов.

Для оценки оборачиваемости оборотного капитала используются:

коэффициент оборачиваемости

Коб = (Vp) / СО (1)

где Коб - коэффициент оборачиваемости (в оборотах);

Vp - выручка от реализации продукции (работ, услуг), тыс. руб.;

СО - средняя величина оборотного капитала, тыс. руб.

По данным бухгалтерской отчетности этот показатель можно рассчитать следующим образом:

Коб = стр. 010 ф. № 2 0,5 (стр. 290 бал. нач. г. + стр. 290 бал. конец г.(2)

Кффициент оборачиваемости показывает количество оборотов, совершаемых оборотным капиталом за определенный период, и характеризует объем реализованной продукции на 1 руб., вложенный в оборотные средства.

Длительность одного оборота рассчитывается по формуле

Дл = (СО * Т) / Vp (3)

где Дл - длительность периода обращения оборотного капитала, в днях;

Т - отчетный период, в днях.

Коэффициент закрепления оборотных средств исчисляется по формуле

Кз = СО / Vp (4)

Коэффициент закрепления (или загрузки) оборотных средств - показатель, обратный коэффициенту оборачиваемости, используется для планирования и показывает величину оборотных средств на 1 руб. реализованной продукции.

Торговые организации при расчете показателей оборачиваемости используют показатель реализации товаров в продажных ценах вместо выручки от реализации.

Ускорение оборачиваемости капитала способствует сокращению потребности в оборотном капитале (абсолютное высвобождение), приросту объемов продукции (относительное высвобождение) и, значит, увеличению получаемой прибыли. В результате улучшается финансовое состояние организации, укрепляется ее платежеспособность [15, с. 242].

Замедление оборачиваемости требует привлечения дополнительных средств для продолжения хозяйственной деятельности организации хотя бы на уровне прошлого периода. Основными факторами, влияющими на величину и скорость оборота оборотных средств организации являются:

- масштаб деятельности организации (малый, средний, крупный бизнес);

- характер бизнеса или деятельности, т.е. отраслевая принадлежность организации (торговля, промышленность, строительство и так далее);

- длительность производственного цикла (количество и продолжительность технологических операций по производству продукции, оказанию услуг, выполнению работ);

- количество и разнообразие потребляемых видов ресурсов;

- география потребителей продукции, поставщиков и смежников;

- система расчетов за товары (работы, услуги);

- платежеспособность клиентов;

- качество банковского обслуживания;

- темпы роста производства и реализации продукции;

- доля добавленной стоимости в цене продукта;

- учетная политика организации;

- квалификация менеджеров;

- инфляция.

Величину абсолютной экономии (привлечения) оборотного капитала можно рассчитать двумя способами.

1.1 Высвобождение (привлечение) оборотных средств из оборота определяется по формуле

?СО = СО1 - СО0 * Кvp (5)

где СО - величина экономии (-), привлечения (+) оборотного капитала;

СО1, СО0 - средняя величина оборотного капитала организации за отчетный и базисный периоды;

Кvp - коэффициент роста продукции (в относительных единицах).

1.2 Высвобождение (привлечение) оборотных средств в результате изменения продолжительности оборота рассчитывается по формуле

?СО = (Дл 1 - Дл 0) * V1одн (6)

где Дл 1, Дл 0 - длительность одного оборота оборотных средств, в днях;

V1одн - однодневная реализация продукции, млн. руб.

Прирост объема продукции за счет ускорения оборотных средств (при прочих равных условиях) можно определить, применяя метод цепных подстановок:

? Vp = (Коб1 - Коб0) * СО1 (7)

Влияние оборачиваемости оборотного капитала на приращение прибыли ?Р рассчитывается по формуле

?Р = Р0 * (Коб1) / (Коб0) - Р0 (8)

где Р0 - прибыль за базисный период;

Коб1, Коб0 - коэффициенты оборачиваемости оборотных средств за отчетный и базисный периоды.

Можно также определять частные показатели оборачиваемости, при этом вместо общей суммы оборотных активов используются отдельные их элементы. Частные показатели оборачиваемости могут быть рассчитаны по особому обороту. В качестве особого оборота используют показатели: для материальных запасов - величину их расхода на производство, для незавершенного производства - поступление товаров на склад, для готовой продукции - отгрузка, для отгруженной продукции - ее реализация.

Абсолютное высвобождение (загрузка) средств из оборота должно составлять сумму величин двух указанных факторов.

Общую сумму абсолютного высвобождения оборотных средств, или их загрузки в оборот, можно определить по данным раздела II бухгалтерского баланса. Разница общих величин оборотных активов на начало и конец года (квартала, месяца) покажет общее изменение их в обороте организации за анализируемый период.

Большое значение для эффективности использования оборотных средств имеет расчет относительного высвобождения оборотных средств (Вот). Его определяют как разницу между величиной оборотных средств базового периода (ОСБ), пересчитанных (скорректированных) по обороту реализации продукции и услуг анализируемого (отчетного) периода (РА), и фактической величиной оборотных средств в анализируемом (отчетном) периоде (ОСА):

Вот = (ОСБ * РА) / РБ - ОСА (9)

где РА, РБ - оборот по реализации продукции и услуг соответственно в базисном (Б) и отчетном (А) периодах [15, с. 245].

Относительная экономия (вложение) оборотных средств показывает, насколько фактическая величина оборотных средств (ОСА) меньше (больше) той их величины, которая понадобилась бы организации, в анализируемом периоде исходя из условий их использования в базовом году (квартале, месяце). В этих целях базовая величина оборотных средств (ОСБ) корректируется на темп роста (снижения) объема реализации.

2. Расчет и оценка показателей оборачиваемости запасов

Анализ изменения времени оборота ресурсов организации, вложенных в запасы и расчеты, дает возможность определить резервы уменьшения потребности в оборотных средствах путем оптимизации запасов, их относительного снижения по сравнению с ростом производства, ускорения расчетов или, наоборот, привлечения средств в оборот при неблагоприятном положении дел.

Увеличение абсолютной суммы и удельного веса запасов и затрат в общем объеме оборотных средств может свидетельствовать о:

- наращивании производственного потенциала организации;

- стремлении путем вложений в производственные запасы защитить свои денежные активы от обесценения под воздействием инфляции;

- выборе нерациональной хозяйственной стратегии, вследствие чего значительная часть текущих активов иммобилизована в запасы, ликвидность которых может быть невысокой. Хотя рост запасов затрат может привести к повышению ликвидности текущих активов нужно выявить и проанализировать причины отвлечения средств из хозяйственного оборота, так как это ведет к росту кредиторской задолженности и ухудшению финансового состояния организации.

При этом необходимо:

1) установить обеспеченность организации нормальными переходящими запасами сырья, материалов, незавершенного производства, готовой продукции и товаров;

2) выявить излишние и ненужные запасы материальных ресурсов, незавершенного производства, готовой продукции и товаров.

Проведение подобных расчетов позволяет в какой-то степени определить вклад каждого подразделения организации (складов, цехов) в повышение эффективности использования оборотных средств.

Оценку начинают с анализа показателей оборачиваемости запасов. При этом рассчитывают следующие показатели:

- коэффициент оборачиваемости запасов - характеризует количество оборотов, которое могут совершить запасы в течение анализируемого периода, и определяется по следующей формуле:

Коб.зап = Выручка от реализации; (10)

Средняя величина = Запасы на начало года + Запасы на конец года, (11)

отсюда

Коб.зап = стр. 010 ф. 2 0,5 (стр. 210 бал. нач. г. + стр. 210 бал. кон. г(12)

В условиях нормально функционирующей рыночной экономики оптимальная величина оборачиваемости материальных запасов составляет 4-8 оборотов в год, но это положение приемлемо лишь для производственных организаций.

- показатель длительности оборота запасов в днях -- определяется следующим образом:

Доб = Средние остатки запасов * Длительность анализируемого периода (13)

Выручка от реализации

3 Расчет и оценка показателей оборачиваемости дебиторской задолженности

Задачи анализа состоят в выявлении размеров, оценке динамики неоправданной задолженности и причин ее возникновения или роста. Внешний анализ состояния расчетов с дебиторами базируется на данных форм 1 и 5. Для внутреннего анализа привлекаются данные аналитического учета счетов, предназначенных для обобщения информации о расчетах с дебиторами.

Анализ состояния дебиторской задолженности начинают с общей оценки динамики ее объема в целом и продолжают в разрезе отдельных статей; определяют долю дебиторской задолженности в оборотных активах, анализируют ее структуру; определяют удельный вес дебиторской задолженности, платежи по которой ожидаются в течение года; оценивают динамику этого показателя и проводят последующий анализ качественного состояния дебиторской задолженности с целью оценки динамики неоправданной (сомнительной) задолженности.

На основе оперативной отчетности производят ранжирование задолженности по срокам оплаты счетов, которые классифицируются по группам: срок оплаты не наступил; просрочка от 1 до 30 дней (до 1 месяца); от 31 до 90 дней (от 1 до 3 месяцев); от 91 до 180 дней (от 3 до 6 месяцев); от 181 до 360 дней (от 6 месяцев до 1 года); от 360 дней и более (более года).

К оправданной относится задолженность, срок погашения которой не наступил либо составляет менее месяца. Неоправданной считается просроченная задолженность покупателей и заказчиков Наличие сомнительной дебиторской задолженности свидетельствует о нерациональной политике организации по предоставлению отсрочки в расчетах с покупателями, создает реальную угрозу неплатежеспособности самого предприятия-кредитора и ослабляет ликвидность его баланса. Сомнительная дебиторская задолженность может иметь место и по другим статьям актива баланса: «Товары отгруженные» и «Прочие оборотные активы». Так, в статью «Товары отгруженные» может включаться неоправданная дебиторская задолженность в виде:

- отгруженных товаров и сданных работ по расчетным документам, не переданным в банк на инкассо, по которым истекли сроки, установленные для сдачи документов в обеспечение ссуд;

- отгруженных товаров и сданных работ по расчетным документам, не оплаченным в срок покупателями и заказчиками.

Статья «Прочие оборотные активы» может включать недостачи и потери от порчи товарно-материальных ценностей, не списанных с баланса в установленном порядке.

Ухудшение состояния расчетов с покупателями и рост неоправданной задолженности подтверждается удлинением среднего срока инкассирования дебиторской задолженности.

Увеличение статей дебиторской задолженности может быть обусловлено:

- неосмотрительной кредитной политикой организации по отношению к покупателям, неразборчивым выбором партнеров;

- наступлением неплатежеспособности и даже банкротства некоторых потребителей;

- слишком высокими темпами наращивания объема реализованных услуг;

- трудностями в реализации услуг [15, с. 250].

Резкое сокращение дебиторской задолженности может быть следствием негативных моментов во взаимоотношениях с клиентами (сокращение продаж в кредит, потеря потребителей продукции). В зависимости от выводов, сделанных из анализа дебиторской задолженности по срокам образования, необходимо проанализировать кредитную политику организации. Сумма задолженности, проходящая по счетам, имеет какой-то смысл лишь до тех пор, пока существует вероятность ее получения. От продолжительности периода погашения дебиторской задолженности зависит доля безнадежных долгов.

По причинам образования различают срочную и просроченную дебиторскую задолженность. Срочная дебиторская задолженность возникает вследствие применяемых форм расчетов. Просроченная дебиторская задолженность включает: не оплаченные в срок покупателями счета по отгруженным товарам и сданным работам; расчеты за товары, проданные в кредит и не оплаченные в срок; векселя, по которым денежные средства не поступили в срок, и другие.

Для определения конкретных причин образования сомнительной дебиторской задолженности проводится внутренний анализ ее суммы по дебиторам и срокам возникновения на основании оперативных данных бухгалтерского учета.

Оборачиваемость дебиторской задолженности оценивается с помощью следующих показателей.

Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности КДЗ (обороты):

КДЗ = VР / ДЗ = стр. 010 ф.№2 / 0,5 (стр. 230 нач.г. + стр. 230 кон.г. + стр. 240 нач.г. + стр. 240 кон.г.) (14)

где VР - выручка от реализации, тыс. руб.;

ДЗ - средняя величина дебиторской задолженности, тыс. руб. (по строкам 230 и 240 баланса).

Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности показывает расширение или снижение коммерческого кредита, предоставляемого предприятием. Если при расчете коэффициента выручка от реализации считается по переходу права собственности, то увеличение коэффициента означает сокращение продаж в кредит; его снижение свидетельствует об увеличении объема предоставляемого кредита.

Длительность погашения дебиторской задолженности (дни):

ДПДЗ = Т / КДЗ (15)

где Т - длительность периода, дни [15, с. 250].

Этот показатель может быть рассчитан следующим методом:

Дебиторская = Дебиторская задолженность (16)

задолженность (в днях) Объем реализации : 360

При этом, чем продолжительнее период погашения, тем выше риск ее непогашения. Этот показатель следует рассматривать по юридическим и физическим лицам, видам продукции, условиям расчетов, то есть условиям заключения сделок.

Скрытую дебиторскую задолженность, которая может возникнуть вследствие предварительной оплаты материалов поставщикам без их отгрузки организации, выявляют на основе анализа и оценки состояния расчетов по данным аналитического учета.

Доля дебиторской задолженности в общем объеме оборотных средств (%):

У ДЗ = ДЗ / СО * 100 (17)

Чем выше этот показатель, тем менее мобильна структура имущества организации.

Доля сомнительной задолженности в составе дебиторской задолженности (%):

У СДЗ = СЗ / ДЗ * 100 (18)

где СЗ - сомнительная задолженность (тыс. руб.).

Этот показатель характеризует качество дебиторской задолженности. Тенденция к его росту свидетельствует о снижении ликвидности. Весьма актуальным в этом случае является вопрос о сопоставимости дебиторской и кредиторской задолженности.

Сопоставление дебиторской и кредиторской задолженности является одним из этапов анализа дебиторской задолженности и позволяет выявить причины образования последней. При этом многие аналитики считают, что если кредиторская задолженность превышает дебиторскую, то организация рационально использует средства, то есть временно привлекает в оборот средств больше, чем отвлекает из оборота. Бухгалтеры относятся к этому отрицательно, поскольку кредиторскую задолженность организация обязана погашать независимо от состояния дебиторской задолженности.

Заключительным этапом анализа, как правило, является принятие управленческих решений и внедрение комплекса мероприятий по управлению дебиторской задолженностью. В качестве примера можно рекомендовать следующие меры:

- контроль за состоянием расчетов с покупателями и соотношением дебиторской и кредиторской задолженности, так как значительное повышение дебиторской задолженности создает угрозу финансовой устойчивости организации, вызывает необходимость в привлечении дополнительно дорогостоящих источников финансирования;

- расширение круга потребителей продукции организации с целью уменьшения риска неуплаты одним или несколькими крупными покупателями;

- использование системы скидок при долгосрочной оплате [15, с. 252].

4 Расчет и оценка показателей оборачиваемости кредиторской задолженности.

Методика анализа кредиторской задолженности аналогична методике анализа дебиторской задолженности. Анализ проводится на основании данных аналитического учета расчетов с поставщиками и с прочими кредиторами.

Основными задачами анализа являются:

- оценка динамики и структуры кредиторской задолженности по сумме и кредиторам;

- выделение суммы просроченной кредиторской задолженности, в том числе срочной, оценка факторов, повлиявших на ее образование;

- определение сумм штрафных санкций, возникших в результате образования просроченной кредиторской задолженности.

Сроки анализируемой задолженности детализируются в зависимости от задач анализа [15, с. 252].

В процессе анализа рассчитываются и оцениваются в динамике показатели оборачиваемости кредиторской задолженности, которые характеризуют число оборотов этой задолженности в течение анализируемого периода:

Коэффициент оборачиваемости = Выручка от реализации продукции

кредиторской задолженности Средняя величина кредиторской

задолженности (за год, квартал)

или

Коб.кр.задол. = строка 010 ф. № 2 / 0,5 (строка 620 бал.нач.г. + строка 620 бал.кон.г.) (20)

В заключение анализа проводится сравнение кредиторской задолженности по таким показателям, как:

- темп роста, %;

- оборачиваемость, в оборотах;

- оборачиваемость, в днях.

На этой основе прогнозируются перспективы развития организации, ее финансовое положение, платежеспособность и так далее.

По результатам анализа традиционно рекомендуют проводить следующие мероприятия:

- следить за соотношением кредиторской и дебиторской задолженности. Значительное повышение последней создает угрозу финансовой устойчивости организации, делает необходимым для погашения возникающей кредиторской задолженности привлечение дополнительных источников финансирования;

- контролировать состояние расчетов по просроченным задолженностям;

- поскольку в условиях инфляции всякая отсрочка платежа приводит к тому, что предприятие реально получает лишь часть стоимости выполненных работ, необходимо расширить систему авансовых платежей. Своевременно выявлять недопустимые виды дебиторской и кредиторской задолженности, к которым относятся: просроченная задолженность поставщикам, в бюджет и другие; кредиторская задолженность по претензиям; сверхнормативная задолженность по устойчивым пассивам; товары отгруженные, не оплаченные в срок; поставщики и покупатели по претензиям; задолженность по расчетам возмещения материального ущерба; задолженность по статье «Прочие дебиторы» [15, с. 254].

5 Расчет и оценка величины собственных оборотных средств и чистых активов.

Наличие собственных оборотных средств определяется по данным баланса как разность между собственным капиталом и внеоборотными активами. Расчет собственного капитала организации может производиться двумя методами:

- принимается как итог III раздела баланса «Капитал и резервы» (строка 490). Собственные оборотные средства = стр.490 - стр.190;

- определяется как сумма итога III раздела баланса «Капитал и резервы - (строка 490), строки 640 «Доходы будущих периодов» и строки 650 «Резервы предстоящих расходов и платежей». Собственные оборотные средства = стр.490 + стр.640 + стр.650 - стр.190.

В процессе анализа рассматривается динамика собственных оборотных средств, определяются абсолютные и относительные отклонения от плана и фактических данных прошлых лет. В дальнейшем при проведении анализа финансовой устойчивости проводится сравнение величины собственных оборотных средств с потребностью организации в запасах. Сравнение темпов роста этих показателей позволяет судить об обеспеченности организации собственными оборотными средствами.

Затем в ходе анализа делается оценка факторов, влияющих на уровень собственных оборотных средств. В качестве таких факторов выступают структурные элементы, формирующие как III раздел баланса «Капитал и резервы», так и внеоборотные активы организации.

Для определения доли участия собственных средств в формировании оборотных активов организации рассчитываются следующие показатели.

5.1 коэффициент обеспеченности организации собственными оборотными средствами:

К обесп = (III П - IА ) / IIА, или (21)

К обесп = (III П + стр. 640, 650 - IА) / II (22)

где III П - итог раздела III пассива баланса - «Капитал и резервы»;

I А - итог раздела I актива баланса - «Внеоборотные активы»;

II А - итог раздела II актива баланса - «Оборотные активы»;

стр. 640 - «Доходы будущих периодов»;

стр. 650 - «Резервы предстоящих расходов и платежей» [15, с. 238].

Если значение данного коэффициента меньше 0,1, то структура баланса может быть признана неудовлетворительной, а организация - неплатежеспособной в соответствии с «Методическими положениями по оценке финансового состояния предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса» №31-Н от 12.08.1994 года.

5.2 коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средствами:

К обс = (III П - IА ) / стр. 210, или (23)

К обс = (III П + стр. 640, 650 - IА) / стр. 210 (24)

где стр. 210 актива - «Запасы».

Считается, что коэффициент обеспеченности должен изменяться в пределах 0,6... 0,8. т.е. 60-80% запасов организации должны формироваться из собственных источников.

5.3 Коэффициент маневренности:

К М = (III П - IА ) / III П, либо (25)

К М = (III П + стр. 640, 650 - IА) / III П + стр. 640, 650 (26)

Этот коэффициент показывает, какая часть собственных средств находится в мобильной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать этими средствами. Оптимальным считается значение этого коэффициента равное 0,5.

Коэффициенты анализируются в динамике, сравниваются с установленными нормативами и могут быть использованы для комплексной оценки финансовой устойчивости организации.

Показатель чистого оборотного капитала определяется как разность между текущими оборотными активами и текущими пассивами. Текущие оборотные активы рассчитываются как разность итога раздела II баланса «Оборотные активы» (стр. 290) и таких показателей, как:

- налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям (стр. 220);

- задолженность участников (учредителей) по взносам в уставный капитал (стр. 244);

- собственные акции, выкупленные у акционеров (стр. 252).

Текущие пассивы - это сумма следующих показателей раздела V
баланса «Краткосрочные обязательства»:

- займы и кредиты (стр. 610);

- кредиторская задолженность (стр. 620);

- задолженность участникам (учредителям) по выплате (стр. 630);

- прочие краткосрочные обязательства (стр. 660).

Итого алгоритм расчета чистого оборотного капитала: (стр.290 - строки 220, 244, 252) - (стр.610 + строки 620, 630, 660)

Абсолютная величина чистого оборотного капитала как мера ликвидности может быть использована только в соотношении с такими показателями, как:

...