Правовое регулирование рынка ценных бумаг
Краткая характеристика ценных бумаг: понятие, история появления, признаки, классификация (по способу выпуска, статусу эмитента) и виды (облигация, закладная, сертификат, акция). Государственно-правовое регулирование российского рынка ценных бумаг.
Рубрика | Экономика и экономическая теория |
Вид | курсовая работа |
Язык | русский |
Дата добавления | 12.10.2013 |
Размер файла | 80,3 K |
Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже
Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.
Размещено на http://www.allbest.ru/
4
План
Введение
1. Общая характеристика ценной бумаги
1.1 Понятие ценной бумаги
2. Виды ценных бумаг
2.1 Классификация ценных бумаг
2.2 Отдельные виды ценных бумаг
2.3 Облигации
2.4 Закладная (ипотечные ценные бумаги)
2.5 Сертификаты
2.6 Акции
3. Государственно-правовое регулирование российского рынка ценных бумаг
3.1 Понятие и значение рынка ценных бумаг
3.2 Регулирующая роль государства на рынке ценных бумаг
Заключение
Список использованной литературы
Введение
Темы исследования актуальна. Социально-экономические реформы, происходящие в Российской Федерации в 90-х годах прошлого столетия, способствовали возникновению и формированию рынка ценных бумаг, который в настоящее время динамично развивается, являясь важнейшим источником инвестиций в различные сферы промышленного производства и сельского хозяйства.
Анализ российского законодательства о ценных бумагах позволяет утверждать, что правовое регулирование отношений в указанной сфере приобретает все более цивилизованный характер. Однако динамика финансовых рынков постоянно порождает новые финансовые инструменты, что безусловно влияет и на развитие института ценных бумаг как инструмента финансовой деятельности. Одновременно обнаруживаются пробелы в действующем законодательстве, в правоприменительной практике, возникают новые спорные вопросы, которые требуют адекватного нормативного правового урегулирования.
Значительный интерес представляют работы русских ученых, чьи исследования дают возможность изучить тенденции и закономерности развития отношений, связанных с оборотом ценных бумаг в дореволюционный период: А.И. Каминки, Н.О. Нерсесова, К.П. Победоносцева, И.А. Покровского, П.П. Цитовича, Г.Ф. Шершеневича.
Объектом исследования являются общественные отношения, возникающие в процессе оборота ценных бумаг. Данные отношения весьма многогранны, многоаспектны и поэтому нуждаются в комплексном изучении. ценная бумага
Предметом исследования выступают нормативные правовые акты различных отраслей законодательства, в том числе гражданского, предпринимательского, регулирующие деятельность рынка ценных бумаг, а также практика их применения.
Цель исследования - изучение правового регулирования рынка ценных бумаг.
Поставленная цель определила следующие задачи исследования:
- дать понятие «ценных бумаг»;
- охарактеризовать признаки ценных бумаг;
- классифицировать ценные бумаги;
- дать характеристику отдельным видам ценных бумаг;
- определить роль и место государства в регулировании отношений, возникающих в процессе обращения ценных бумаг;
- исследовать развитие правового регулирования рынка ценных бумаг;
- изучить основы теоретических и практических проблем, возникающих при правовом регулировании ценных бумаг.
1. Общая характеристика ценной бумаги
1.1 Понятие ценной бумаги
Объектами современного гражданского оборота выступают, помимо материальных вещей, и имущественные права, выраженные в определенной объективной форме - документе. В большинстве стран для их обозначения используется единый термин - "ценная бумага". Однако общего для всех правопорядков определения этого понятия нет. В большинстве стран мира под ценной бумагой понимают документ, определяющий взаимоотношения между лицом, его выпустившим, и его владельцем и закрепляющий за владельцем определенный набор имущественных прав, реализация которых возможна лишь при предъявлении самого документа. Например, параграф 995 Швейцарского обязательственного закона признает ценной бумагой "всякий документ, с которым какое-либо право связано так, что оно без этого документа не может быть ни осуществлено, ни передано другому лицу". Такое понимание ценной бумаги свойственно законодательству большинства стран.
Возникновение ценных бумаг относят к периоду становления права Средневековой Европы. Главным предназначением ценных бумаг исторически считалась необходимость решения проблемы запрета процессуального представительства. Данное запрещение существовало как в римском праве, так и в праве средневековой Европы. Первопричиной возникновения ценных бумаг на предъявителя (а именно этот вид ценных бумаг возник первым) по мнению профессора Н.О. Нерсесова стал поиск путей для преодоления запрета выступать одному лицу от имени и в интересах другого лица при рассмотрении дел в судах. Н.О. Нерсесов следующим образом обозначил причину возникновения ценных бумаг на предъявителя: "...если кредитором по документу будет назван предъявитель, то и истцом по таковому также станет всякий предъявитель.
В дальнейшем в процессе развития торгового оборота и совершенствования его правового регулирования юридическая простота оборота ценных бумаг стала более наглядной, и они получили ещё большее распространение. М.М. Агарков в монографии "Учение о ценных бумагах" относительно причины возникновения ценных бумаг высказал мнение, отличное от мнения Н.О. Нерсесова: "Характерное для настоящего времени массовое совершение однородных типовых сделок требует упрощённых способов удостоверения принадлежности права определённому субъекту. Институт ценных бумаг служит для достижения данных целей. Он превращает юридический документ в средство легитимации субъекта соответствующего права".
Сегодня ряд учёных подобно М.М.Агаркову полагают, что главной причиной существования и одним из главных признаков ценных бумаг является их повышенная оборотоспособность. В.А. Белов также связывает возникновение ценных бумаг с необходимостью упрощения гражданского оборота: Возникновение ценной бумаги как особого объекта имущественного оборота, призванного выступать в качестве юридического заменителя реальных товаров и денежных знаков, он предлагает связывать с тем историческим периодом, когда люди, столкнувшись с необходимостью перемещения и хранения большого количества товаров и денег, обнаружили отсутствие экономически оправдывавших себя способов их перемещения и хранения. И хотя в настоящее время некоторыми учёными ставится под сомнение традиционное значение института ценных бумаг, расширяется их применение в гражданском обороте и законодательное регулирование Они остаются традиционными объектами гражданского права, обладающими своими уникальными признаками. Сегодня ценные бумаги являются полноценными объектами гражданского оборота и регулируются не только специальными законами, но и Гражданским кодексом Российской Федерации.
Понятие ценной бумаги до настоящего времени является предметом обсуждения среди правоведов. В определениях, даваемых ей, как правило, охватывается широкий спектр документов, обычно рассматриваемых в качестве ценных бумаг в развитых странах, включая опционы и другие производные ценные бумаги в документарной и бездокументарной формах. Кроме того, отнесение ценных бумаг к категории вещей, являющихся объектом гражданских прав, вызвало дискуссию о том, является ли ценная бумага вещью, или совокупностью прав, или и тем и другим одновременно. Поэтому в процессе разработки Гражданского кодекса РФ встречались предложения не включать ценные бумаги в состав вещей, упоминаемых в ст. 128 Гражданского кодекса РФ, и необходимости рассматривать их отдельно, в рамках самостоятельного законодательства. В связи с этим возникла проблема понимания правовой природы ценной бумаги (в частности, бездокументарной и производной) и защиты гражданских прав, закрепленных этой бумагой.
Также отмечается, что определение ценной бумаги в первую очередь должно основываться на специфике ее экономической природы, ее производности от денег, имеющих особое экономическое товарное содержание, отражающее инвестиционный характер.
Особенностью ценной бумаги является то, что она представляет собой лишь титул собственности - документ, дающий право на доход, но не на реальный капитал. Обособление рынка ценных бумаг от иных рынков определяется именно этим качеством ценной бумаги, обеспечивающим свободный и быстрый их оборот между участниками рынка.
Особенность ценной бумаги по законодательству США и ее ценность определяется с точки зрения экономики и состоит - в ее инвестиционном характере. Такие документы, как векселя, чеки и иные ценные бумаги, циркулирующие в обороте в качестве платежно-расчетных средств, относятся к иным оборотным документам и поэтому именуются оборотными инструментами. Эмиссионный характер ценных бумаг является признаком не любой ценной бумаги в целом, а лишь отдельных ее разновидностей (акций, облигаций и др.).
В силу различия правовых систем, устройства рынка ценных бумаг и финансового рынка в целом в США, в отличие от России, законодательство и правоприменение не обременены теми специфическими проблемами, которые испытывает российское законодательство и практика его применения.
Правовая система рынка ценных бумаг США не испытывает необходимости в легальном определении ценной бумаги в законодательстве, так как первостепенное значение в правоприменительной практике играет определение различных видов американских ценных бумаг, содержащихся в решениях Верховного суда США, а также федеральных судов и судов штатов.
В России учитывая специфику развития рыночных отношений и неразвитость механизмов защиты интересов участников сделок с ценными бумагами, требуется не только сохранить такое определение в законодательстве, но и определить его место в специальном федеральном законе о ценных бумагах.
Классическое понятии ценной бумаги, нашло отражение в статье 142 ГК РФ, согласно которой ценная бумага есть: 1) документ установленной формы, включающий соответствующие реквизиты; 2) в котором воплощено определенное субъективное гражданское право; 3) который необходимо предъявить (презентация) для осуществления этого права.
Понятие «ценная бумага» известно еще дореволюционному российскому праву и законодательству.
Основы российского учения о ценных бумагах были заложены отечественными цивилистами ещё в конце XIX века. Для полного и всестороннего исследования понятия и природы ценных бумаг необходимо рассмотреть мнения различных авторов по данному вопросу.
Н.О. Нерсесов в своём труде "О бумагах на предъявителя с точки зрения гражданского права" (1889г.) на основе анализа трудов многих его современников выделял несколько определений, но наиболее правильным считал следующее понятие ценной бумаги: "Ценная бумага имеет место, когда какое либо право так тесно связано с документом, что владелец его может требовать осуществления от противной стороны. Как собственность на вещь переходит путём традиции самой вещи, так право требования определённой денежной суммы или определённой вещи, находящейся в чужом владении, переходит посредством передачи ценной бумаги, содержание которой составляет упомянутая денежная сумма или вещь". Под ценной бумагой понималась, таким образом, тесная связь права и документа.
Известнейший российский цивилист Г.Ф. Шершеневич ценную бумагу определял как: "Документ, который право на ценность ставит в тесную связь с бумагой ...бумага становится ценной не сама по себе, а потому, что выражает право на что-то, имеющее ценность". В данном случае можно говорить о том, что природа ценной бумаги заключается в документе (бумаге), который выражает определённое имущественное право.
Аналогичного мнения придерживался М.М. Агарков: "В отношении целого ряда бумаг (вексель, чек, акция и т.д.) предъявление бумаги необходимо для осуществления выраженного в ней права. Такие документы называются ценными бумагами". Ценная бумага рассматривается как документ, необходимый для осуществления выраженного в ней права, однако в данном случае акцент при определении природы делается на предъявление (презентацию) бумаги.
В 30-80-е годы XX века институт ценных бумаг в СССР существовал в несколько усечённом виде: "...представлялся немногочисленными видами государственных ценных бумаг, а также расчётными чеками и коносаментами", но понятие ценной бумаги не претерпело изменений. Под ценной бумагой понимался документ, предоставляющий владельцу право на получение денег или вещей, реализовать данное право можно только при предъявлении ценной бумаги.
Одно из первых постсоветских определений содержалось в Положении о выпуске и обращении ценных бумаг и фондовых биржах в РСФСР, утвержденном постановлением Правительства РСФСР от 28 декабря 1991 г. №78. В названном акте ценная бумага определялась как «денежный документ, удостоверяющий имущественное право или отношение займа владельца документа по отношению к лицу, выпустившему такой документ» (п.1).
В последующем, определение было дано законодателем в Основах гражданского законодательства Союза ССР и союзных республик (ст.31), где под ценной бумагой понимался «документ, удостоверяющий имущественное право, которое может быть осуществлено только при предъявлении подлинника этого документа»; в Законе РФ от 9 октября 1992 г. «О валютном регулировании и валютном контроле», где «ценные бумаги, номинированные в валюте Российской Федерации» определялись как «платежные документы (чеки, векселя и другие платежные документы), эмиссионные ценные бумаги (включая акции и облигации), ценные бумаги, производные от эмиссионных ценных бумаг (включая депозитарные расписки), опционы, дающие право на приобретение эмиссионных ценных бумаг, и другие долговые обязательства, выраженные в валюте Российской Федерации (п.2 ст.1)»; в Федеральном законе от 22 апреля 1996 г. «О рынке ценных бумаг», где ценная бумага (эмиссионная ценная бумага) определена как «любая ценная бумага, в том числе бездокументарная, которая характеризуется одновременно следующими признаками: закрепляет совокупность имущественных и неимущественных прав, подлежащих удостоверению, уступке и безусловному осуществлению с соблюдением установленных настоящим Федеральным законом формы и порядка; размещается выпусками; имеет равные объем и сроки осуществления прав внутри одного выпуска вне зависимости от времени приобретения ценной бумаги».
Современные научные исследования содержат лишь некоторые новые положения касающиеся понятия и признаков ценных бумаг.
З.Б. Дулаев определяет ценную бумагу как особый объект гражданских прав, мыслимый как идеальная оболочка для прав, заключенных в ценной бумаге. Профессор Е.А. Павлодский придерживается аналогичного мнения и под ценной бумагой понимает строго формальный документ, фиксирующий определённые имущественные права, особенностью такого документа является необходимость его предъявления для осуществления удостоверенного им права.
ЕА. Суханов определил ценную бумагу как имущественное право, выраженное в специальном документе, и указывал на наличие тесной связи между правом и документом: "В силу такой связи право существует лишь в форме бумаги, следовательно, передача (отчуждение) бумаги является передачей самого права, а её утрата - прекращением права".
Некоторые учёные указывают на возможность рассмотрения не только юридических аспектов понятия и природы ценной бумаги, но и необходимость привлечения такой методологии, которая могла расширить понятие ценной бумаги выделением дополнительных качеств, раскрывающих экономическую сущность ценных бумаг. Так, С.А.Зинченко, В.А. Лапач и Д.Ю.Шапсугов полагают, что характеристика правовой сущности ценных бумаг не является, однако, самоцелью и всякая такая характеристика в принципе не может оказаться полной и достаточной в отрыве от понимания ценных бумаг прежде всего как категории экономической. В то же время они утверждают, что сущность любой ценной бумаги состоит, конечно же, в том обязательстве, которое в данной бумаге закреплено. В данном подходе к определению понятия и сущности ценной бумаги указано на вторичное значение определения понятия ценной бумаги и на приоритет признаков ценных бумаг при их правовом регулировании и необходимость расширения и уточнения данных признаков.
Своеобразное понятие ценной бумаги предлагает Д.В. Мурзин: "Ценная бумага как бестелесная вещь - это обязательственное договорное право, регулируемое нормами вещного права". Однако, как указывает Д.В. Мурзин, применение различных правовых режимов к одному объекту одновременно в гражданском праве не допускается. Очевидно, автор исходил из предпосылок римского частного права, которое регулировало оборот бестелесных вещей, относя их к.предметам имущественного обращения. В связи с этим в свете классической концепции ценных бумаг как вида вещей (материальных объектов) определение Д.В. Мурзина несостоятельно, поскольку используются два взаимоисключающих режима - режим вещных прав и режим обязательственных прав.
В новейших исследованиях при анализе понятия и правовой природы ценной бумаги предпринята попытка перенести акценты на анализ её экономической сущности, однако О.В. Ефимова делает вывод о том, что смешение правовых и экономических категорий деформирует представление о них.
При этом данным автором высказано мнение о том, что сущность любой ценной бумаги состоит в том обязательстве, которое в данной бумаге закреплено и ценные бумаги нельзя однозначно относить ни к вещам, ни к имущественным правам, они должны быть определены как невещественные, но материальные объекты гражданских прав. Вместе с тем автор не отрицает наличие у ценных бумаг и вещно-правовых свойств, в частности, в силу особенностей присущих отдельным видам ценных бумаг (ипотечные ценные бумаги).
Современное легальное определение ценной бумаги содержится в ст.142 ГК РФ.
Ценной бумагой является документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении.
1.2 Признаки ценных бумаг
Современные исследования ценных бумаг насчитывают от двух до шести признаков ценной бумаги. Как правило, называются такие признаки, как: ценная бумага удостоверяет субъективные гражданские права, соответствует началу презентации, обладает свойством публичной достоверности, легально отнесена к числу ценных бумаг.
Так, Г.Ф. Шершеневич в качестве основных выделял четыре признака ценной бумаги:
а. ценная бумага - документ;
b. ценная бумага - воплощение права; ценные бумаги - движимые вещи;
c. содержание права, воплощенного в ценную бумагу, должно составлять имущественную ценность;
d. из документа вытекает определение субъекта права.
За период развития учения о ценной бумаге в гражданском праве, предлагалось выделение от двух до девяти и более признаков.
В теории (В.А. Лапач) принято характеризовать ценные бумаги совокупностью признаков абстрактности, публичной достоверности и исполнимости при предъявлении бумаги.
По мнению Е.Н. Абрамовой ценная бумага обладает следующими признаками (всего - четыре): ценная бумага удостоверяет субъективные гражданские права; соответствует началу презентации; обладает свойством публичной достоверности; соответствует легальным основаниям отнесения к числу ценных бумаг (причислена законом и т.п.).
Е.А. Суханов выделяет следующие признаки (свойства) ценной бумаги (всего - семь): Литеральность (возможность требовать исполнения только того, что прямо обозначено в ценной бумаге), соблюдения строго формальных реквизитов; легитимация субъекта права, выраженного в ценной бумаге; предъявление обязанному лицу; абстрактность закрепленного в ней обязательства; ценная бумага придает выраженному в ней праву свойство автономности.
О.Н. Садиков выделяет следующие признаки (всего - три): во-первых, ценная бумага - документ установленной формы и с обязательными реквизитами; во-вторых, всякая ценная бумага должна удостоверять определенные права; в-третьих, для осуществления или передачи прав, удостоверенных ценной бумагой, необходимо ее предъявление. Аналогичные признаки в качестве основных названы Т.Е. Абовой, Е.Ю. Кабалкиным.
Обобщение различных исследований позволяет выделить и другие признаки :
1. Это документы, в которых отражаются требования к реальным активам (акциям, чекам, приватизационным документам, коносаментам, жилищным сертификатам и др.);
2. Ценные бумаги приносят доход, вследствие чего являются капиталом для владельцев;
3. Обращаемость, т.е. способность ценных бумаг выступать в качестве или предмета купли-продажи (акции, облигации и др.) или платежного инструмента, опосредствующего обращение на рынке других товаров (чеки, векселя, коносаменты, приватизационные документы).
4. Серийность и стандартность - это взаимосвязанные признаки, поскольку ценные бумаги могут выпускаться сериями, однородными группами, причем бумаги одного типа должны иметь стандартные содержание, форму, стандартность предоставляемых прав, сроков действия, институтов обращения и т.д.;
5. Участие в гражданском обороте, т.е. способность быть предметом не только купли-продажи, но и других имущественных отношений (сделок залога, хранения, дарения, комиссии, займа, наследования и т.д.).
6. Признание ценных бумаг государством в качестве таковых;
7. Рискованность инвестиций в ценные бумаги;
8. Документарный либо бездокументарный способы фиксации прав, удостоверяемых ценной бумагой и др.
Итак, в юридической литературе, в общей совокупности, выделяется около 15-20 признаков (свойств). Как верно замечает В.А. Лапач, даже самое предварительное осмысление этих свойств дает весьма странную картину несколько хаотичного переплетения признаков экономических с юридическими, тех и других - с признаками организационными и техническими. Между тем, только четкость формулировок, базисных элементов категории ценной бумаги позволят выбрать правильный путь исследования, а не построение громоздких умозрительных теорий. В этой связи подчеркнем, что необходимо разделять признаки ценной бумаги на основные (легальные признаки) и второстепенные (признаки, выделяемые в теории права, экономических науках).
На наш взгляд, первостепенное значение, базисом в исследовании категории «ценные бумаги» выступают легальные признаки (свойства) ценной бумаги. В определении, закрепленном в п.1 ст.142 ГК РФ отражена совокупность легальных признаков, которые следует считать нормативными для любых ценных бумаг:
- ценная бумага есть документ. Документ - это материальный объект с информацией, закрепленной созданным человеком способом для ее передачи во времени и пространстве.
Согласно Федеральному закону "Об информации, информатизации и защите информации" документ - это зафиксированная на материальном носителе путем документирования информация с реквизитами, позволяющими определить такую информацию или в установленных законодательством Российской Федерации случаях ее материальный носитель;
- указанный документ составляется с соблюдением установленной формы (документарная и бездокументарная);
- документ составляется с соблюдением обязательных реквизитов;
- документ удостоверяет имущественные права;
- осуществление или передача имущественных прав возможны только при предъявлении документа;
- передача ценной бумаги влечет переход всех удостоверяемых ею прав в совокупности.
Движение юридической мысли в области отечественной теории ценных бумаг в настоящее время достигло такого предела, при котором ставятся под сомнение основополагающие признаки ценной бумаги, ранее признававшиеся очевидными. Все большее распространение бездокументарных ценных бумаг ставит в затруднительное положение исследователей, традиционно считавших ценную бумагу именно бумагой, особым документом. В то же время отрицание наличия у общего понятия ценной бумаги такого ее атрибута как документ приводит представителей бездокументарной концепции к невозможности объяснить многие практически вопросы обращения предъявительских и ордерных ценных бумаг.
В юридической литературе относительно правовой природы, присущей бездокументарным акциям, как объектам гражданских прав, существует две противоположные точки зрения.
Одна из них основывается на классическом понятии ценной бумаги, нашедшей отражение в статье 142 ГК РФ, согласно которой ценная бумага есть: 1) документ установленной формы, включающий соответствующие реквизиты; 2) в котором воплощено определенное субъективное гражданское право; 3) который необходимо предъявить (презентация) для осуществления этого права.
У бездокументарных акций первый и третий признаки отсутствуют, поэтому одна группа авторов отрицает за ними свойство ценных бумаг и не допускает возможность рассматривать бездокументарные акции в рамках института вещно-правовых отношений.
По мнению Е.А. Суханова, «бездокументарная форма ценных бумаг означает не что иное, как фиксацию, закрепление прав по ценным бумагам в специальном реестре (обычном или компьютеризированном)».
В.А. Белов полагает, что бездокументарные ценные бумаги - особая форма фиксации обязательственных прав, отличная от ценных бумаг и в силу этого обладающая качественно новым правовым режимом. Иными словами, с точки зрения В.А. Белова, обязательственные права могут фиксироваться с помощью ценных бумаг, а могут - путем совершения записей по соответствующим счетам. Каждой форме фиксации прав соответствует свой особый правовой режим. «Правовой режим имущественных прав зависит не только и даже не столько от их содержания, сколько от их формы - внешнего юридического выражения».
С подобной постановкой вопроса нельзя согласиться, поскольку правовой режим имущественных прав в первую очередь зависит от объема, содержания этих прав.
Форма - внешнее выражение имущественных прав определяется условиями гражданского оборота, является сопутствующим (подчиненным) элементом по отношению к содержанию прав и - при определенных условиях, - может вообще не влиять на правовой режим этих прав.
Так, правовой режим имущественных прав не претерпевает изменений от того выражены ли эти права в акции как ценной бумаге, обособленном документе, либо в акции бездокументарной формы.
Проблема в данном случае носит лишь «технический» характер и связана со спецификой условий оборота.
Ценные бумаги в виде обособленных документов - это символы, которые могут быть заменены на любые другие символы, при этом в правоприменительной практике сложилась определенная тенденция к переходу к бездокументарному виду ценных бумаг.
При этом, речь идет не о признании бездокументарной ценной бумаги вещью в традиционном смысле слова, а именно о допустимости распространения на этот нематериальный объект некоторых правил, разработанных для оборота вещей, а также целесообразности сохранения применительно к бездокументарным бумагам признака двойственной природы ценных бумаг - совокупности вещных (акция) и обязательственных (права удостоверенные акцией) правоотношений.
Споры о сущности бездокументарной ценной бумаги - совокупность прав по ценным бумагам с сохранением признаков объектов вещных прав либо без сохранения этих признаков, - не являются отвлеченными теоретическими рассуждениями. Сохранение за бездокументарными ценными бумагами совокупности как обязательственных, так и вещно-правовых признаков имеет принципиальное значение для разрешения споров, возникающих в связи с оборотом этих объектов прав, так как право требования по ценной бумаге удостоверяется самой ценной бумагой, а не договором о ее передаче.
Следовательно, отрицание вещно-правовой сущности бездокументарной ценной бумаги может привести к утверждению о том, что исполнение обязательства, удостоверенного ценной бумагой допустимо также на основании договора о передаче акций, что противоречило бы признаку публичной достоверности ценной бумаги - абзац первый пункта 2 статьи 147 ГК РФ, - и сделало бы невозможным применение к защите нарушенных прав собственников бездокументарных ценных бумаг (акций), традиционных способов защиты гражданских прав, в частности, виндикации.
Позиция Высшего Арбитражного Суда РФ по этому вопросу сводится к тому, что бездокументарные ценные бумаги могут быть объектом права собственности как движимое имущество и, что для защиты прав владельцев бездокументарных акций может быть использован виндикационный иск.
Приведенная позиция согласуется со спецификой правового режима бездокументарных акций, который характеризуется следующими особенностями.
Не смотря на то, что бездокументарные ценные бумаги не являются предметом материального мира, закон прямо распространяет на них нормы о праве собственности. Право собственности на бездокументарные ценные бумаги принадлежит: в системе ведения реестра владельцев ценных бумаг - владельцу лицевого счета, открытого у держателя реестра; в системе учета прав у депозитария - владельцу счета депо (ст. 28 Закона № 39-ФЗ). Президиум Высшего Арбитражного Суда РФ в своем постановлении от 26.11.2002г. № 5134/02 указал на то, что в соответствии со статьями 2, 28, 29 Закона № 39-ФЗ владелец бездокументарных ценных бумаг устанавливается на основании записи в системе ведения реестра владельцев ценных бумаг. Внесение изменений в состояние лицевых счетов влечет за собой переход права собственности на ценные бумаги.
Указанная особенность перехода права собственности «передачи» обусловлена тем, что бездокументарные ценные бумаги невозможно передать из рук в руки в обычном понимании. Поэтому перевод бездокументарных ценных бумаг по счетам депо либо по лицевым счетам в системе ведения реестра приравнивается к их передаче (ст. 29 Закона № 39-ФЗ) и влечет за собой передачу права собственности на акции и, соответственно, передачу прав, удостоверенных акцией (уступку прав по акциям - пункт 1 статьи 142, пункт 2 статьи 146 ГК РФ).
Таким образом, бездокументарные акции определены в практике Высшего Арбитражного Суда РФ как движимое имущество, не смотря на отсутствие материального выражения в виде конкретно определенной вещи, что позволяет сделать вывод о том, что специфика правового режима бездокументарных акций не может являться основанием для создания особого механизма защиты прав ее владельца.
На основании вышеизложенного можно сделать вывод, что на сегодняшний день ценная бумага представляет собой сложное, неоднозначное и многогранное правовое явление. Дело в том, что понятие ценной бумаги, равно как и понимание ее сущности, формировалось во времена, когда о возникновении бездокументарных ценных бумаг никто и не подозревал. Сегодня, однако, мы столкнулись с бездокументарной ценной бумагой - вещью, лишенной материального субстрата.
Следует учесть, что ценная бумага как правовое явление изменяется и будет изменяться, отвечая требованиям современных рыночных отношений, следуя за ними. С течением времени должны получить полноценное закрепление на законодательном уровне электронные документы, которые также нельзя считать документами (бумагами) в их традиционном понимании. Ведь если изначально ценные бумаги были документами лишь потому, что иначе права, закрепленные ими, не могли так безопасно и удобно обращаться, то возникновение бездокументарных ценных бумаг свидетельствует о том, что формальный, документарный аспект утрачивает свое значение. Главная функция - удостоверение права - присуща равным образом как документарным, так и бездокументарным ценным бумагам.
2. Виды ценных бумаг
2.1 Классификация ценных бумаг
В цивилистике ценные бумаги классифицируются по разным основаниям, в частности: 1) по способу выпуска - эмиссионные и неэмиссионные; 2) по статусу эмитента - частные, муниципальные и государственные; 3) по характеру удостоверенного бумагой права - вещно-правовые, обязательственные и корпоративные; 4) по воплощенной в бумаге ценности - товарные и денежные; 5) по связанности с основанием выдачи - каузальные и абстрактные; 6) по наличию в бумаге бланка - бланковые и небланковые; 7) по степени автономности удостоверенного бумагой права - бумаги публичной достоверности (ценные бумаги в узком смысле) и бумаги, не обладающие публичной достоверностью.
С развитием науки гражданского права, увеличения видов ценных бумаг, растет и число классификационных признаков. Если в науке гражданского права середины-конца XIX века различными исследователями выделялось три-пять признаков классификации ценных бумаг (по содержанию, по личности должника, по личности кредитора), то в настоящее время выделяется до двадцати и более признаков.
Легальная классификация ценных бумаг дана законодателем в ст.143 ГК РФ. К ценным бумагам относятся: государственная облигация, облигация, вексель, чек, депозитный и сберегательный сертификаты, банковская сберегательная книжка на предъявителя, коносамент, акция, приватизационные ценные бумаги и другие документы, которые законами о ценных бумагах или в установленном ими порядке отнесены к числу ценных бумаг.
Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» выделяет следующие виды эмиссионных ценных бумаг: именные и на предъявителя.
Наряду с легальной классификацией ценных бумаг в специальной литературе можно найти научную классификацию (имеющую как юридическое, так и экономическое значение).
Возможно классификация ценных бумаг по следующим основаниям:
- по классам;
- по субъекту прав, удостоверенных ценной бумагой;
- по содержанию удостоверенных прав;
- по эмитенту ценной бумаги;
- по форме;
- по степени регулирования;
- по типу, объему, времени, месту, способу реализации прав, удостоверенных ценной бумагой.
Рассмотрим каждое из оснований подробнее.
Классификация ценных бумаг по классам.
- Эмиссионные;
- Неэмиссионные.
Классификация ценных бумаг по субъекту прав, удостоверенных ценной бумагой (способ легитимации управомоченного лица) (ст.145 ГК РФ).
- Ценные бумаги на предъявителя;
- Именные ценные бумаги;
- Ордерные ценные бумаги.
Наибольшее распространение получило разделение ценных бумаг на предъявительские, ордерные и именные. Основы гражданского законодательства Союза ССР и республик 1991 г. проводили различие между этими бумагами по способу их передачи. Пункт 2 ст. 31 Основ предписывал, что предъявительская ценная бумага передается другому лицу путем вручения, ордерная - путем совершения надписи, удостоверяющей передачу, а именная ценная бумага - в порядке, установленном для уступки требований, если законодательством не предусмотрено иное.
В литературе распространено мнение, согласно которому деление ценных бумаг на указанные виды осуществляется по способу обозначения управомоченного лица. С этой точки зрения именной выступает бумага, составленная на имя определенного лица, ордерной - составленная по приказу определенного лица и предъявительской - составленная на предъявителя бумаги. Такое деление ценных бумаг, воспринятое п. 1 ст. 145 ГК РФ, справедливо отвергается цивилистами по следующим соображениям.
В зависимости от способа легитимации держателя бумаги все известные российскому законодательству ценные бумаги подразделяются на следующие виды.
Предъявительские ценные бумаги легитимируют своего держателя в качестве субъекта удостоверенного бумагой права одним фактом предъявления бумаги. К ценным бумагам на предъявителя относятся простые складские свидетельства (п. 1 ст. 917 ГК РФ), сберегательные книжки на предъявителя (абз. 1 п. 1 ст. 843 ГК РФ), предъявительские чеки (ст. 878 ГК РФ), коносаменты на предъявителя (ст. 146 КТМ РФ), предъявительские облигации (абз. 1 ст. 16 Федерального закона "О рынке ценных бумаг"), депозитные и сберегательные сертификаты на предъявителя (п. 2 ст. 844 ГК РФ) и т.д.
Ордерные ценные бумаги, примером которых могут служить ордерные векселя (абз. 1 ст. 11, абз. 1 ст. 16 Положения о переводном и простом векселе), ордерные чеки (абз. 1 п. 3 ст. 880 ГК РФ) и ордерные коносаменты (ст. 146 КТМ РФ), легитимируют своего держателя, если он указан в самой бумаге как ее первый приобретатель или если на нем заканчивается непрерывный ряд передаточных надписей (индоссаментов). Передаточная надпись может быть именной или бланковой. В первой в отличие от бланковой содержится наименование индоссата.
Непрерывность ряда передаточных надписей имеет место, когда первая надпись совершается первым приобретателем бумаги, а каждая последующая - лицом, получившим бумагу по предыдущему индоссаменту. Бланковая надпись, совершенная легитимированным лицом, не прерывает цепь индоссаментов.
Бланкоиндоссированная ордерная ценная бумага может передаваться так же, как и ценная бумага на предъявителя, то есть путем вручения документа приобретателю (п. 3 ст. 14 Положения о переводном и простом векселе). Однако это не превращает ее в предъявительскую бумагу, поскольку предъявитель такой бумаги легитимируется способом, присущим не предъявительским, а ордерным ценным бумагам (абз. 1 ст. 16 Положения о переводном и простом векселе).
Именные ценные бумаги, которыми по действующему законодательству выступают именные акции и именные облигации (ст. 143 ГК РФ), легитимируют своего держателя, когда его имя указано в бумаге, а также в книге (реестре) обязанного лица.
Обыкновенные именные ценные бумаги (ректа-бумаги), как, например, именные коносаменты (ст. 146 КТМ РФ), ректа-векселя (абз. 2 ст. 11 Положения о переводном и простом векселе) и именные чеки (п. 2 ст. 880 ГК РФ), легитимируют своего держателя, если он назван в качестве управомоченного в самой бумаге или является лицом, до которого бумага дошла в общегражданском порядке.
В отличие от предъявительских, ордерных и именных ценных бумаг ректа-бумаги не обладают публичной достоверностью и не предназначены для обращения, вследствие чего некоторые авторы не относят их к числу ценных бумаг. Например, С.В. Ротко утверждает, что именные векселя и именные чеки не рассматриваются ГК РФ в качестве ценных бумаг. Но указанные автором бумаги полностью подпадают под легальное определение ценных бумаг (абз. 1 п. 1 ст. 142 ГК РФ) и поэтому охватываются перечнем ценных бумаг, содержащимся в ст. 143 ГК РФ.
Следует иметь в виду, что термин "именная" употребляется российским законодателем для обозначения как именных, так и обыкновенных именных ценных бумаг.
По содержанию удостоверенных ценными бумагами прав они делятся на:
- денежные, выражающие право требования уплаты определенной денежной суммы (например, облигация, вексель, чек);
- товарораспорядительные, выражающие право на определенные вещи (товары) (закладная, коносамент, складское свидетельство);
- корпоративные, выражающие право на участие в делах компании (акции и их сертификаты).
Классификация ценных бумаг по эмитенту ценной бумаги.
- государственные и муниципальные (ст.2 Федеральный закон от 29 июля 1998 г. №136-ФЗ «Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг»);
- физических лиц;
- иностранных эмитентов;
- корпоративные. Данный вид ценных бумаг можно классифицировать на банковские (не могут выпускаться другими эмитентами) и небанковские (не могут выпускаться банками).
Классификация ценных бумаг по форме.
- Документарные;
- Бездокументарные.
Представляется, что институт ценных бумаг может быть подразделен на два относительно самостоятельных субинститута - субинститут документарных ценных бумаг и субинститут бездокументарных ценных бумаг.
Документарные ценные бумаги являются вещами, объектами права собственности. Такой подход достаточно традиционен и вряд ли может подвергаться сомнению.
Бездокументарные ценные бумаги, в классическом понимании, вещами не являются, но они и не являются имущественными или неимущественными правами. Их определенная идеальная оболочка содержит в себе совокупность (целостность) таких прав.
Правовой режим документарных и бездокументарных ценных бумаг во многом аналогичен, и именно это позволяет обеспечить надлежащую защиту прав их владельцев.
Появление и развитие бездокументарных ценных бумаг не приводит к вытеснению из гражданского оборота документарных ценных бумаг. Некоторые их виды, например вексель, невозможно представить себе в бездокументарной форме, однако превалирующее значение в настоящее время приобретают все-таки бездокументарные ценные бумаги. Вместе с изменением самих ценных бумаг происходит изменение и правопонимания этого важного института гражданского права: все большее признание приобретает концепция, относящая к ценным бумагам и документарные, и бездокументарные ценные бумаги.
По типу, объему, времени, месту, способу реализации прав, удостоверенных ценной бумагой, их можно классифицировать по следующим основаниям:
- По инвестиционному качеству (надежные (низкодоходные), среднерисковые, высокорисковые);
- По начислению дохода (с фиксированным доходом, с колеблющимся доходом);
- По базисному активу (первичные, производные);
- По обеспечению (обеспеченные, необоспеченные);
- По типу операций (инвестиционные, спекулятивные);
- По типу прав (долевые, долговые);
- По способу погашения (срочные, по предъявлению);
- По сфере обращения (денежные, фондовые);
- Без номинала;
- По валюте номинала (рублевые, валютные, с двойным наминалом)
- По времени обращения (краткосрочные - до 1 года, среднесрочные 1-5 лет, долгосрочные 5-30 лет, бессрочные);
- По сохранности объема прав (конвертируемые, неконвертируемые);
- По ограничениям обращения (обращаются, не обращаются, с ограниченным кругом обращения);
- По досрочному отзыву эмитентом (отзывные, безотзывные).
2.2 Отдельные виды ценных бумаг
2.2.1 Облигация
Легальное определение облигации содержится в ст. 816 ГК РФ, в соответствии с которой облигацией признается ценная бумага, удостоверяющая право ее держателя на получение в предусмотренный ею срок от лица, выпустившего облигацию, номинальной стоимости облигации или иного имущественного эквивалента. Облигация предоставляет ее держателю право на получение фиксированного в ней процента от номинальной стоимости облигации или иные имущественные права. Аналогичное определение облигации содержится и в ст. 2 Федерального закона от 22.04.1996 N 39-ФЗ "О рынке ценных бумаг", с дополнительным указанием на то, что это эмиссионная ценная бумага.
Статья 816 ГК РФ помещена в § 1 "Заем" главы 42, в которой подчеркивается, что договор займа может быть заключен путем выпуска и продажи облигаций только в случаях, предусмотренных законом или иными правовыми актами.
Таким образом, договор займа в случаях, предусмотренных законом или иными правовыми актами, приобретает формальный и абстрактный характер, находя свое воплощение в ценной бумаге - облигации. Кроме того, договор займа, обличенный в облигацию, становится оборотоспособным. Приобретая качества ценной бумаги, обязательство по договору займа переходит в упрощенном порядке. Поскольку законодательство предусматривает выпуск именных и предъявительских облигаций, то передача их может осуществляться либо путем простого вручения, либо в порядке трансферта.
Выпуск ордерных облигаций в настоящее время законодательством не предусмотрен.
Отношения займа, будучи выраженными в облигации, обусловливают определенные особенности этой ценной бумаги. Облигации являются срочными ценными бумагами, т.е. они могут быть выпущены только на определенный срок; другими словами, облигации - это специфическая форма договора займа, для которого характерны срочность и возвратность.
Из "заемной" природы облигаций проистекает и такая их особенность, как возможность обеспечения исполнения обязательств по ним определенными способами исполнения, предусмотренными гражданским законодательством. Пункт 2 ст. 102 ГК РФ устанавливает правило, что акционерное общество вправе выпускать облигации на сумму, не превышающую размер уставного капитала либо величину обеспечения, предоставленного обществу в этих целях третьими лицами, после полной оплаты уставного капитала. Федеральный закон от 26.12.1995 N 208-ФЗ "Об акционерных обществах" к облигациям с обеспечением относит облигации, обеспеченные залогом имущества акционерного общества - эмитента (п. 3 ст. 33).
Эмитентами облигаций могут быть юридические лица, органы исполнительной власти либо органы местного самоуправления.
Говоря об эмитентах, следует привести следующий пример из практики, краткосрочные облигации Приморского края выпущены Финансовым управлением Администрации Приморского края от имени Приморского края во исполнение постановления губернатора Приморского края от 17.07.2000 N 517, утвердившего генеральные условия эмиссии и обращения краткосрочных облигаций Приморского края.
Приказом Финансового управления Администрации Приморского края от 27.12.2000 N 23 утверждено решение об эмиссии и обращении краткосрочных облигаций Приморского края 2000 года выпуска, согласно которому дата начала размещения выпуска - 29.12.2000, форма выпуска ценных бумаг - именные бездокументарные ценные бумаги, вид ценных бумаг - облигации номинальной стоимостью 5000 руб., дата погашения выпуска - 28.12.2001. Пунктами 15, 17, 18 решения установлено погашение облигаций по номинальной стоимости, начисление по ним фиксированного купонного дохода в размере 15 процентов годовых, а также определено, что финансирование расходов по погашению номинальной стоимости облигаций и начисленного купонного дохода предусматривается за счет средств краевого бюджета.
По договору купли-продажи от 28.11.2003 N 509, заключенному со специализированным государственным учреждением при Правительстве Российской Федерации "Российский фонд федерального имущества", истец приобрел 822 облигации Приморского края выпуска 1 номинальной стоимостью 5000 руб. Указанные облигации принадлежали ранее УГП "Приморстройзаказчик" и были реализованы на основании заявки судебного пристава ПСП Ленинского района г. Владивостока в процессе исполнительного производства N 5745.
Неисполнение ответчиком обязательств по погашению облигаций и выплате купонного дохода по ним послужило основанием для обращения предпринимателя Пыжьянова В.В. в арбитражный суд с настоящим иском.
В соответствии со ст. 816 ГК РФ в случаях, предусмотренных законом или иными правовыми актами, договор займа может быть заключен путем выпуска и продажи облигаций.
Судом установлен факт приобретения истцом 822 облигаций Приморского края, а также неисполнения субъектом Российской Федерации обязательств по погашению облигаций и выплате купонного дохода по ним по истечении срока обращения ценных бумаг. Наличие задолженности по облигациям Приморского края в заявленной истцом сумме - 4414028 руб. 57 коп. подтверждается справкой, представленной ответчиком в материалы дела (л. д. 25).
В связи с этим суд сделал правильный вывод о наличии оснований для взыскания с ответчика указанной задолженности за счет казны субъекта Российской Федерации - Приморского края и обоснованно удовлетворил иск в соответствии со ст. ст. 309, 816, 817 ГК РФ.
Следовательно, исковые требования о взыскании задолженности по договору займа за счет казны субъекта РФ удовлетворены правомерно, поскольку судом установлен факт приобретения истцом государственных облигаций, а также неисполнение субъектом РФ обязательств по погашению облигаций и выплате купонного дохода.
Законодательство о ценных бумагах содержит понятие существенного нарушения условий заключенного договора займа (дефолта), т.е. неисполнение обязательства эмитента по облигациям в следующих случаях:
- просрочки исполнения обязательства по выплате очередного процента (купона) по облигации на срок более 7 дней или отказа от исполнения указанного обязательства;
- просрочки исполнения обязательства по выплате суммы основного долга по облигации на срок более 30 дней или отказа от исполнения указанного обязательства.
Техническим дефолтом признается исполнение соответствующих обязательств с просрочкой, однако в течение перечисленных выше сроков.
В решении о выпуске облигаций должны быть определены действия владельцев облигаций в случае дефолта или технического дефолта, а также штрафные санкции, налагаемые на эмитента (п. 6.2.12 Стандартов эмиссии ценных бумаг и регистрации проспектов ценных бумаг).
Облигации могут быть классифицированы по различным основаниям. Так, акционерное законодательство предусматривает размещение именных облигаций и облигаций на предъявителя. Если акционерное общество выпускает именные облигации, то оно обязано вести реестр их владельцев и в случае утраты облигации восстановить ее за разумную плату. Если общество выпускает облигации на предъявителя, то понятно, что никакого реестра быть не может, а права владельца такой облигации могут быть восстановлены в судебном порядке.
В зависимости от формы выпуска облигации, как и большинство эмиссионных ценных бумаг, могут выпускаться в документарной и бездокументарной формах. Бездокументарные облигации могут быть только именными.
По способу выплаты вознаграждения облигации подразделяются на облигации с процентным доходом и облигации с дисконтным доходом (когда вознаграждение облигационера состоит из разницы между ценой продажи облигации и ценой ее погашения).
Наиболее важной и юридически значимой является классификация облигаций на облигации с обеспечением и облигации без обеспечения.
Изменения в Законе о рынке ценных бумаг предусмотрели подробное регулирование исполнения обязательств по облигациям с обеспечением, т.е. облигациям, исполнение обязательств по которым обеспечивается залогом, поручительством, банковской гарантией, государственной или муниципальной гарантией (ст. 27.2).
Предусмотренный перечень видов обеспечения исполнения обязательств по облигациям является исчерпывающим. Общие нормы гражданского законодательства применяются к отношениям, связанным с обеспечением исполнения обязательств по облигациям залогом имущества эмитента или третьего лица, в субсидиарном порядке. Преимущество установлено для специальных норм, содержащихся в Законе о рынке ценных бумаг.
Облигация с обеспечением предоставляет ее владельцу все права, возникающие из такого обеспечения. Некоторые способы обеспечения исполнения обязательств, например залог, поручительство, носят дополнительный (акцессорный) характер, вследствие чего недействительность основного обязательства влечет недействительность обеспечивающего его обязательства; недействительность соглашения об обеспечении исполнения обязательства не влечет за собой недействительности основного обязательства; при переходе права требования от первоначального кредитора к последующему переходят и права, обеспечивающие исполнение основного обязательства. Другие способы обеспечения исполнения обязательств - такие, как банковская гарантия, а также государственная или муниципальная гарантия, - относятся к неакцессорным; они просто взаимосвязаны с основным обязательством, что ведет к возможности сохранения действительности обеспечивающего обязательства при признании недействительным основного.
На практике возникают следующие вопросы, так ООО "Аверс Пресс" обратилось в Арбитражный суд города Москвы с иском к ОАО АКБ "Союзобщемашбанк" и ОАО "Московский машиностроительный завод "Рассвет" о взыскании солидарно 454800 рублей купонного дохода по процентным документарным облигациям ОАО АКБ "Союзобщемашбанк". До принятия решения истец в порядке статьи 49 АПК РФ РФ изменил предмет иска и просил взыскать с ответчиков номинальную стоимость облигаций в размере 5000000 рублей.
...Подобные документы
Рынок ценных бумаг как неотъемлемая часть финансового рынка. Роль рынка ценных бумаг для экономики страны. Классификация ценных бумаг по форме существования, форме выпуска, виду эмитента и степени риска. Банковский сертификат и инвестиционный пай.
презентация [10,8 M], добавлен 17.10.2016Экономическая природа ценных бумаг, их виды и функции. Особенности ценообразования на фондовом рынке. Понятие рынка ценных бумаг. Принципы регулирования современного рынка ценных бумаг. Государственное регулирование Российского рынка ценных бумаг.
курсовая работа [45,9 K], добавлен 09.10.2013Возникновение и обращение капитала, представленного в ценных бумагах. Ценные бумаги, их классификация, риск, связанный с приобретением. Акции, облигации, сертификат. Функции и составные части рынка ценных бумаг, его становление и регулирование в России.
реферат [32,9 K], добавлен 05.05.2009Рынок ценных бумаг как сегмент финансового рынка, его субъекты и объекты. Виды ценных бумаг. Цены и доходы на рынке ценных бумаг. Практика формирования белорусского рынка ценных бумаг. Проблемы и перспективы развития рынка ценных бумаг в Беларуси.
курсовая работа [622,3 K], добавлен 21.11.2016Понятия, виды, цели регулирования рынка ценных бумаг. Государственное регулирование рынка ценных бумаг как многоуровневый процесс воздействия на деятельность всех участников. Его цели, объекты, субъекты и методы. Саморегулирование организаций на РЦБ.
реферат [25,6 K], добавлен 06.03.2009Рынок ценных бумаг, его функции на современном этапе. Составляющие инфраструктуры фондового рынка. Различия между биржевыми и внебиржевыми торговыми системами. Государственное регулирование российского рынка ценных бумаг, принципы и тенденции развития.
курсовая работа [78,7 K], добавлен 26.11.2010Ценные бумаги. Виды и классификация ценных бумаг. Определение рынка ценных бумаг и его виды. Фондовая биржа. Задачи и функции фондовой биржи. Внебиржевые фондовые рынки. Покупка и продажа ценных бумаг. Размещение ценных бумаг. Сделки на фондовой бирже.
курсовая работа [45,3 K], добавлен 08.10.2008Рынок ценных бумаг: понятие, роль в экономике, функции, виды, участники. Виды ценных бумаг: государственная облигация, облигация, вексель, чек, банковские сертификаты, банковская сберегательная книжка, акция, приватизированные ценные бумаги, коносамент.
курсовая работа [1,5 M], добавлен 22.11.2013Рынок ценных бумаг: сущность, функции и формы организации. Виды ценных бумаг и их характеристика. Организация первичного и вторичного рынка ценных бумаг. Проблемы организации и функционирования фондового рынка Российской Федерации, уровень его развития.
курсовая работа [50,9 K], добавлен 17.06.2015Ценные бумаги. Структура финансового рынка в России, его особенности. Рынок ценных бумаг - структура, участники, классификация, раскрытие информации, регулирование. Реклама на рынке ценных бумаг. Hалогообложение ценных бумаг. Процентные ставки.
курсовая работа [42,5 K], добавлен 24.06.2006Понятие и экономические функции ценных бумаг. Рынок ценных бумаг и механизм преобразования сбережений в инвестиции. Фондовая биржа как форма организационного рынка ценных бумаг. Рынок ценных бумаг и его роль в развитии реального сектора экономики.
курсовая работа [645,0 K], добавлен 26.06.2016Рынок ценных бумаг, основные понятия и функции. Характеристика российской торговой системы и фондовой биржи. Особенности развития российского рынка ценных бумаг. Развитие электронной торговли. Совершенствование законодательства на рынке ценных бумаг.
курсовая работа [135,1 K], добавлен 14.01.2015Определение, классификация, функции и виды ценных бумаг. Основные характеристики и формы заимствования. Муниципальные ценные бумаги как участники рынка, портфель ценных бумаг. Муниципальная облигация, особенности и недостатки муниципальных ценных бумаг.
контрольная работа [21,2 K], добавлен 19.06.2011Понятие, цели, задачи и функции рынка ценных бумаг. История рынка ценных бумаг в России, закономерности и направления его формирования, значение в экономике. Современная оценка состояния данного рынка в России, существующие проблемы и пути их разрешения.
курсовая работа [76,8 K], добавлен 22.12.2014Основные ценные бумаги, их характеристика и классификация. Экономическое содержание рынка ценных бумаг, его участники, структура и механизм функционирования. Особенности развития рынка ценных бумаг в Республике Беларусь и пути его совершенствования.
курсовая работа [504,6 K], добавлен 07.10.2014Проблемы, виды, функции, тенденции и перспективы развития рынка ценных бумаг в Российской Федерации. Индексы фондового рынка как показатели его состояния. Значение рынка ценных бумаг для развития экономики развитых государств в современный период.
курсовая работа [133,8 K], добавлен 23.07.2014Раскрытие экономического содержания фондового рынка, его место в системе финансового рынка. Характеристика и классификация основных видов ценных бумаг. Особенности развития рынка ценных бумаг в Республике Беларусь как в стране с переходной экономикой.
курсовая работа [142,3 K], добавлен 27.02.2017Понятие, признаки и особенности корпоративных ценных бумаг. Виды акций. Сущность векселя. Понятие и особенности размещения облигаций. Порядок эмиссии корпоративных ценных бумаг. Субъекты эмиссионных отношений. Рынок ценных бумаг. Фондовая биржа.
презентация [99,6 K], добавлен 27.09.2016Исследование видов финансового и фондового рынков. Содержание коммерческой, ценовой, информационной и регулирующей функции рынка ценных бумаг. Сущность первичного, вторичного фондовых рынков. Направления государственного регулирования рынка ценных бумаг.
реферат [50,1 K], добавлен 02.06.2008Характеристика понятия и классификации ценных бумаг - денежного документа, удостоверяющего имущественные и обязательственные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении. Акции, облигации, векселя, как формы ценных бумаг.
реферат [23,7 K], добавлен 16.06.2010