Управение оборотным капиталом предприятия

Экономические показатели деятельности предприятия представлены в таблице 1:

Таблица 1 - Основные экономические показатели деятельности предприятия

Показатель	2007 г.	2008 г.	2009 г.	Отклонение
				2008/07 гг.	2009/08 гг.
				тыс. руб.	%	тыс. руб.	%
1	2	3	4	5	6	7	8
Выручка от реализации продукции (работ, услуг), тыс. руб.	163589	201784	248421	38195	+23	46637	+23
Себестоимость реализованной продукции (работ, услуг), тыс. руб.	138896	174434	219859	35538	+26	45425	+26
Валовая прибыль, тыс. руб.	24693	27350	28562	2657	+11	1212	+4
Коммерческие расходы, тыс. руб.	7040	7677	8467	637	+9	790	+10
Управленческие расходы, тыс. руб.	5472	6988	7359	1516	+28	371	+5
Прибыль от продаж, тыс. руб.	12181	12685	12736	504	+4	51	+1
Прочие доходы, тыс. руб.	-	904	416	904	-	-488	-54
Прочие расходы, тыс. руб.	1008	1235	1120	227	+23	-115	-9
Прибыль до налогообложения, тыс. руб.	11173	12354	12032	1181	+11	-322	-2
Чистая прибыль, тыс. руб.	9043	10264	9984	1221	+14	-280	-2
Рентабельность продаж, %	7,4	6,3	5,1	-1,1	-15	-1,2	-19
Рентабельность продукции, %	8,7	7,3	5,8	-1,4	-16	-1,5	-21
Среднесписочная численность персонала, чел.	875	870	870	-5	-1	0	1
Фонд заработной платы, тыс. руб.	11208,75	12771,6	13711,2	+1563	+14	940	+8
Среднемесячная зарплата, тыс. руб.	12,8	14,7	15,8	+1,9	+15	+1,1	+8
Производительность труда, тыс. руб.	187	232	286	+45	+24	+54	+24
Среднегодовая стоимость основных фондов, тыс. руб.	50609	53901	61390	+3295	+7	+7489	+14
Фондоотдача, тыс. руб.	3,24	3,75	4,05	+0,51	+16	+0,3	+8

Как видно из таблицы, выручка от реализации продукции предприятия за анализируемый период с 2007 по 2009 г. увеличилась равномерно, то есть в 2008 г. по сравнению с 2007 г. ее прирост составил 38145 тыс. руб. или 24%, а в 2009 г. по сравнению с 2008 г. ее прирост составил 46687 тыс. руб. или 24%. Себестоимость реализованной продукции возрастает прямо пропорционально приросту выручки, так в 2008 г. увеличение себестоимости составило 35488 тыс. руб. или 26%, а в 2009 г. увеличение составляет 45475 тыс. руб. или 26%. Валовая прибыль в динамике лет также возрастает, однако в 2009 г. темп ее прироста составляет на 6% ниже, чем в 2008 г. Под влиянием коммерческих и управленческих расходов валовая прибыль сократилась в 2007 г. на 12512 тыс. руб., в 2008 г. на 14665 тыс. руб., а в 2009 г. на 15826 тыс. руб. В результате данного сокращения образовалась прибыль от продаж, которая в динамике лет также возрастает, но незначительно. Так, в 2008 г. ее прирост по сравнению с 2007 г. составил 504 тыс. руб. или 5%, а в 2009 г. темп ее прироста по сравнению с 2008 г. составил всего 1% или 51 тыс. руб. Сальдо прочих доходов и расходов уменьшает величину прибыли от продаж.

Таким образом, образовавшаяся прибыль до налогообложения в 2007 г. составила 11173 тыс. руб., в 2008 г. - 12354 тыс. руб., что выше предыдущего показателя на 1181 тыс. руб. или 11%, а в 2009 г. данный показатель сократился по сравнению с 2008 г. на 2% или 322 тыс. руб. и составил 12032 тыс. руб. Мы видим, что финансовый результат, полученный от прочей деятельности отрицательно повлиял на величину прибыли отчетного года, что, в конечном итоге, негативно отразилась и на величине чистой прибыли, которая в отчетном периоде по сравнению с предыдущим годом сократилась на 2% или 280 тыс. руб., что является нежелательным направлением в развитии предприятия, так как данная ситуация вызывает опасение в снижении эффективности его финансовых результатов в дальнейшем.

Рентабельность продаж (оборота) снижается, что свидетельствует об уменьшении прибыли, получаемой с рубля продаж. Если ситуацию не изменить, она отразится негативно на результатах производственной и коммерческой деятельности предприятия.

Рентабельность продукции (коэффициент окупаемости затрат) также снижается в динамике лет, что свидетельствует о сокращении окупаемости издержек производства и инвестиционных проектов. Среднесписочная численность персонала в 2008 г. по сравнению с 2007 г. сократилась на 5 чел. и составила 870 чел, что было вызвано модернизацией производственного оборудования и, как следствие, сокращением численности персонала. В 2009 г. среднесписочная численность работников осталась без изменения.

Среднегодовая стоимость основных фондов предприятия увеличилась в 2008 г. на 3295 тыс. руб. или 7%, в 2009 г. на 7489 тыс. руб. или 14%, что связано с непрерывной модернизацией производства и закупкой новых образцов технологического оборудования.

Оценка уровня фондоотдачи показала, что эффективное исследование оборудования позволяет ежегодно выпускать товарной продукции в сумме более чем в 3-4 раза превышающей стоимость используемого оборудования. Таким образом, показатель фондоотдачи, который в 2008 г. возрос на 16%, а в 2009 г. - 8% свидетельствует об эффективности использования основного капитала, хотя в отчетном периоде наметилась тенденция к его сокращению. Показатель оборачиваемости оборотных активов свидетельствует о том, что в течение года денежные средства предприятия оборачиваются в среднем 3-4 раза. Факторами замедления оборачиваемости выступает накопление запасов предприятия.

Средняя заработная плата в динамике лет возросла в 2008 г. на 15%, а в 2009 г. на 8%, что является результатом увеличения объема производимой продукции.

Производительность труда также возрастает. Следует отметить, что для получения желаемого эффекта от финансовых результатов деятельности предприятия, важно, чтобы темпы роста производительности труда опережали темпы роста его оплаты. Если этот принцип не соблюдается, то происходит перерасход фонда зарплаты, повышение себестоимости продукции и уменьшение суммы прибыли. В нашем случае темп роста производительности труда равномерно возрастает и в 2008 г. и в 2009 г. на 24%, что опережает темп роста оплат труда в этот же период.

Вместе с тем, имеют место отдельные негативные тенденции. Так удельный вес себестоимости в выручке от реализации продукции составляет значительный процент и к тому же возрастает: в 2007 г. он составил 85%, в 2008 г. - 86%, а в 2009 г. - 89%. Сложившаяся ситуация способствует сокращению суммы прибыли, так как между уровнем себестоимости и прибылью наблюдается обратная зависимость: снижение себестоимости продукции при прочих равных условиях приводит к увеличению суммы прибыли и наоборот. Мы видим, что темп роста валовой прибыли в отчетном периоде снизился на 6 процентных пунктов.

Коммерческие расходы предприятия, включаемые затраты по отгрузке, доставке продукции, рекламу, упаковочные материалы, изучение рынка сбыта в анализируемом периоде возросли, что оправдано увеличением объема продаж, однако темп их роста в отчетном периоде выше темпа их роста в предыдущем периоде, что усиливает влияние на величину прибыли отчетного года. В результате прибыль от продаж в отчетном году имеет прирост всего 51 тыс. руб. или 1%, что по сравнению с ростом в 2008 г. значительно ниже (504 тыс. руб. или 5%). Прочие финансовые результаты позволяют судить о состоянии маркетинговой и финансовой деятельности предприятия и, прежде всего, о состоянии договорной дисциплины предприятия. Наличие прочих расходов (значительно превышающих прочие доходы) отрицательно сказалась на величине чистой прибыли, которая имеется у предприятия, однако находится в динамике снижения. Состояние производственной и коммерческой деятельности предприятия характеризует показатели рентабельности оборота (продаж), который также находится в динамике снижения. Снижение коэффициента окупаемости затрат свидетельствует о возможности издержек производства и инвестиционных проектов. Следует отметить, что показатели рентабельности более полно, чем прибыль идентифицируют окончательные результаты хозяйствования, так как их величина показывает соотношение эффекта с наличными или потребленными ресурсами, поэтому предприятию необходимо уделить особое внимание оптимизации анализируемых нами показателей.

Таким образом, оценка основных экономических показателей деятельности предприятия в динамике лет с 2007 г. по 2009 г. показала, что предприятие в отчетном периоде добилось положительных финансовых результатов, о чем свидетельствует динамика роста валовой прибыли и прибыли от продаж. Средняя заработная плата возрастает, что является результатом увеличения объема производимой продукции. Темп роста производительности труда, наблюдаемый в динамике лет опережает темп роста оплаты труда, что свидетельствует о положительной тенденции. Эффективность использования оборудования подтверждена ростом показателя фондоотдачи, оборачиваемость оборотного капитала в отчетном периоде возрастает, что способствует обеспечению его ликвидности.

2.2 Общая оценка динамики состава и структуры оборотного капитала и источников его формирования

Оценка динамики состава и структуры имущества предприятия дает возможность установить размер абсолютного и относительного прироста или уменьшения всего имущества предприятия и отдельных его видов (Таблица 2). Прирост (уменьшение) актива свидетельствует о расширении (сужении) деятельности предприятия. Сворачивание хозяйственной деятельности может быть вызвано сокращением платежеспособного спроса на продукцию работы или услуги данного предприятия, ограничением доступа на рынке сбыта. Изменение структуры имущества создает определенные возможности и оказывает влияние на оборачиваемость активов, позволяя сделать вывод о том, в какие активы вложены вновь привлеченные финансовые ресурсы или какие активы уменьшились в результате оттока финансовых ресурсов.

Таблица 2 - Состав имущества предприятия

Размещение имущества	2007 г.	2008 г.	2009 г.	Отклонение
				2008/07 гг.	2009/08 гг.
				тыс. руб.	%	тыс. руб.	%
1	2	3	4	5	6	7	8
I Внеоборотные активы Основные средства, тыс. руб.	25137	27011	34405	+1874	+8	+7394	+28
Незавершенное строительства. тыс. руб.	10150	9310	8401	-80	-8	-909	-9
Долгосрочные финансовые вложения, тыс. руб.	12200	15902	21200	+3702	+31	+5298	+34
Прочие внеоборотные активы, тыс. руб.	840	903	5648	+63	+8	+4745	в 6,2 р.
Итого:	48327	53126	69654	+4799	+10	+16528	+32
II Оборотные активы Запасы, тыс. руб.	31854	35744	51199	+3890	+13	+15455	+44
НДС, тыс. руб.	1609	1369	2184	-240	-15	+815	+60
Расчеты с дебиторами, тыс. руб.	4332	10949	9428	+6617	+153	-1521	-13
Краткосрочные финансовые вложения, тыс. руб.	25	25	23	-	-	-2	-8
Денежные средства, тыс. руб.	1585	212	778	-1273	-80	+466	+150
Прочие оборотные активы, тыс. руб.	4319	-	105	-	-	+105	100,0
Итого:	43724	48399	63717	+4675	+11	+15318	+32
ВСЕГО:	92051	101525	133371	+9474	+11	+31846	+32

Данные таблицы показывают, что общая стоимость имущества предприятия, включая деньги и средства в расчетах, увеличилась в 2008 г. по сравнению с 2007 г. на 9474 тыс. руб. или 11%, а в 2009 г., по сравнению с 2008 г. - на 31846 тыс. руб. или 32%.

Данное увеличение обусловлено приростом стоимости, внеоборотных активов на 4799 тыс. руб. или 10% в 2008 г. и соответственно на 16528 тыс. руб. или 32% в отчетном периоде и оборотных активов на 4675 тыс. руб. или 11% в 2008 г. и на 15318 тыс. руб. или 32% в отчетном периоде.

В течение анализируемого периода произошли следующие структурные сдвиги в балансе:

- в составе имущества мобильные (оборотные) средства составили в 2007 г. 43724 тыс. руб. или 48% в общем объеме имущества; в 2008 г. - 48399 тыс. руб. или 48%; в 2009 г. - 63717 тыс. руб. или 48%. Таким образом, удельный вес оборотных активов в течение анализируемого периода остается на одном уровне - 48%, соответственно, удельный вес внеоборотных (иммобилизованных) средств составляет 52%;

- превышение удельного веса внеоборотных активов над оборотными в общем объеме имущества предприятия свидетельствует о размещении вновь привлеченных финансовых ресурсах в большей степени во внеоборотных активах;

- в составе оборотных (мобильных) средств наибольший удельный вес имеют запасы - менее мобильная часть имущества. Так, в 2007 г. их удельный вес в общем объеме оборотных средств составил - 34,9%, в 2008 г. и в 2009 г. соответственного 35,4% и 38,5%, то есть наблюдается динамика роста данного показателя, наименьший удельный вес в составе мобильных активов имеют краткосрочные финансовые вложения: 0,03% в 2007 г.; 0,03% в 2008 г.; 0,02% в 2009 г., то есть наблюдается тенденция их снижения;

- денежные средства, как самая мобильная часть оборотного капитала в абсолютных показателях в 2008 г. резко сократилась по сравнению с 2007 г. на 1273 тыс. руб. или 80%, а в отчетном периоде по сравнению с 2008 г. наблюдается прирост на 466 тыс. руб. или 150%, однако уровень 2007 г. данный показатель не достигает. Удельный вес денежных средств в общей сумме оборотного капитала составил: в 2007 г. - 1,7%; в 2008 г. - 0,3%; в 2009 г. - 0,6%, то есть наблюдается нарушение синхронности денежных потоков, что негативно отражается на структуре оборотного капитала;

- дебиторская задолженность в отчетном периоде по сравнению с предыдущим годом сократилась на 1521 тыс. руб. или 13%, что является положительным направлением в деятельности предприятия. Ее удельный вес в общем объеме оборотного капитала составляет в 206 г. - 5%. в 2008 г. - 11%. в 2009 г. - 7%;

- иммобилизованные средства увеличились в 2008 г. на 4799 тыс. руб. или 10%, в 2009 г. - на 16528 тыс. руб. или 32%, то есть наблюдается динамика их роста. В составе внеоборотных активов наибольший удельный вес занимают основные средства предприятия: в 2007 г. они составили - 27%, 2008 г. - 26%, в 2009 г. - 25%, то есть мы видим, что при положительной динамике роста абсолютных показателей основных средств, их удельный вес в объеме внеоборотного капитала сокращается, что негативно отражается на структурной динамке имущества;

- незавершенное строительство в динамике лет сокращается на 8% в 2008 г. и на 9% в отчетном периоде;

- долгосрочные финансовые вложения возрастают на 31% в 2008 г. и на 34% в 2009 г., что свидетельствует об оптимизации инвестиционной деятельности предприятия. Их удельный вес в объеме внеоборотного капитала составил: в 2007 г. - 13%, в 2008 г. - 16;, в 2009 г. - 16,5%.

Таким образом, темп прироста иммобилизованных средств оказался выше, чем мобильных средств, что определяет тенденции к замедлению оборачиваемости всей совокупности активов предприятия и создает неблагополучные условия для финансовой деятельности предприятия.

Анализ показателей структурной динамики также выявил наличие неблагоприятной тенденции: большая часть прироста имущества была обеспечена за счет прироста внеоборотных активов предприятия. Таким образом, вновь привлеченные финансовые ресурсы были вложены в основном в менее ликвидные активы, что негативно, отражается на финансовой стабильности предприятия.

Ключевым показателем анализа состава и структуры имущества предприятия является сопоставление темпов роста оборота (объема продаж) с темпами роста объема имущества (активов) предприятия.

Таблица 3 - Сравнительный анализ темпов роста выручки от реализации продукции с темпами роста объемов совокупных активов предприятия

Показатель	2007 г.	2008 г.	2009 г.	Темп роста, %
				2008	2009
Выручка от реализации продукции, тыс. руб.	163589	201734	248421	124	124
Совокупный капитал, тыс. руб.	92051	101525	133371	111	132

Как видно из таблицы в 2008 г. по сравнению с 2007 г. - прирост объема продаж составил 24%, а прирост объема совокупного капитала 11%, то есть превышение первого показателя над вторым на 13 процентных пункта свидетельствует о правильном, рациональном регулировании предприятием активов, а в 2009 г. по сравнению с 2008 г. наблюдается противоположная ситуация: прирост объема продаж составил также 24%, а прирост объема совокупного капитала - 32%, что превышает первый показатель на 8 п.п. и создает предпосылки для негативных последствий в регулировании предприятием своего совокупного капитала. Выполним структурный анализ оборотного капитала предприятия (Таблица 4).

Таблица 4 - Состав, структура и динамика оборотного капитала предприятия

Показатель	2007 г.	2008 г.	2009 г.	Отклонение
	тыс. руб.	% к итогу	тыс. руб.	% к итогу	тыс. руб.	% к итогу	2008/07 гг.	2009/08 гг.
							тыс. руб.	%	тыс. руб.	%
Запасы, тыс. руб.	31854	73,0	35744	74,0	51199	80,0	+3890	+13	+15455	+44
- сырье и материалы, тыс. руб.	10143	23,0	12765	26,4	14531	23,0	+2622	+26	+1766	+14
- незавершенное производство, тыс. руб.	4439	10,0	4755	9,8	2879	4,5	+316	+8	-1876	-39
- готовая продукция, тыс. руб.	11835	27,0	16526	34,1	33411	52,4	+4691	+40	+16885	+103
- товары отгруженные, тыс. руб.	5145	12,0	1376	2,8	-	-	-3769	-73	-	-
- расходы будущих периодов, тыс. руб.	292	0,13	322	0,7	378	0,6	+30	+11	+56	+18
НДС по приобретенным ценностям, тыс. руб.	1609	4,0	1369	3,0	2184	3,4	-240	-15	+815	+60
Краткосрочная дебиторская задолженность, тыс. руб.	4332	10,0	10949	23,0	9428	15,0	+6617	+153	-1521	-13
Краткосрочные финансовые вложения, тыс. руб.	25	0,06	25	0,06	23	0,04	-	-	-2	-8
Денежные средства, тыс. руб.	1585	4,0	312	0,6	778	1,2	-1273	-80	+466	+150
Прочие оборотные активы, тыс. руб.	4319	9,0	-	-	105	0,2	-	-	+105	+100
Итого:	43724	100,0	48399	100,0	63717	100,0	+4675	+11	+15318	+32

Как видно из таблицы 4, в 2008 г., по сравнению с 2007 г., остатки запасов возросли на 3890 тыс. руб. или 13%, соответственно, в 2009 г. по сравнению с 2008 г. рост данного показателя составил 15455 тыс. руб. или 44%, то есть прослеживается явная динамика роста показателя, причем в отчетном периоде темп прироста показателя опережает результат предыдущего периода на 31 пункт.

Наибольший удельный вес в структуре оборотных средств на конец 2009 г. занимает статья запас и затраты, составляющая 80% от общей суммы оборотного капитала предприятия. Запасы сырья за период с 2007 по 2009 гг. выросли на 60,7% и составили в 2009 г. 51199 тыс. руб.

В 2008 г. сумма дебиторской задолженности предприятия возросла более чем в 2,5 раза по сравнению с предыдущим годом. Однако в 2009 г. она снизилась на 13% по сравнению с 2008 г. и составила 9428 тыс. руб.

Совокупное влияние всех перечисленных факторов обусловило рост суммы оборотных средств предприятия с 43724 тыс. руб. в 2007 г. до 63717 тыс. руб. или на 15318 тыс. руб.

Особого внимания требует оценка дебиторской задолженности предприятия, которая начинается с изучения ее состава и структуры (Таблица 5).

Таблица 5 - Состав и структура дебиторской задолженности предприятия

Расчеты с дебиторами	2007 г.	2008 г.	2009 г.	Изменение, тыс.руб.
	тыс. руб.	уд. вес, %	тыс. руб.	уд. вес, %	тыс. руб.	уд. вес, %	2008 г.	2009 г.
Покупатели и заказчики	4307	99,4	10873	99,3	9428	100,0	+6566	-1445
Прочие дебиторы	25	0,6	76	0,7	-	-	+51	-76
ИТОГО	4332	100,0	10949	100,0	9428	100,0	+6617	-1521

Данные таблицы 5 свидетельствуют о существенных изменениях в составе и структуре дебиторской задолженности и порядку ее формирования, предусмотренными стандартами финансовой отчетности. В 2007 г. дебиторская задолженность предприятия составляла 4332 тыс. руб. и была представлена статьей покупатели и заказчики в размере 99,4% от общей суммы задолженности, в 2009 г. этот показатель вырос до 9428 тыс. руб., при этом вся сумма задолженности представлена статьей задолженности поставщиков.

Основной причиной возникновения на предприятии в настоящее время дебиторской и кредиторской задолженности, являются временные неплатежи. Это подтверждают данные сравнительного анализа дебиторской и кредиторской задолженности (Таблица 6).

Дебиторская задолженность на конец 2009 г. составила 9428 тыс. руб., а превышение ее кредиторской задолженностью - 35556 тыс. руб. Взаимные платежи на лицо, однако не в ущерб предприятию, так как общее превышение кредиторской задолженности составляет 35556 тыс. руб. Высокая доля краткосрочной дебиторской задолженности является негативным фактором, т.к. есть вероятность роста дебиторской задолженности, нереальной к взысканию, что свидетельствует о нарушении платежной дисциплины покупателями и заказчиками.

Таблица 6 - Сравнительный анализ дебиторской и кредиторской задолженности предприятия на конец 2009 г.

Показатель	Задолженность, тыс. руб.	Превышение задолженности, тыс. руб.
	дебиторская	кредиторская	дебиторской	кредиторской
За товары, работы, услуги	9428	18140	-	8712
Перед персоналом организации	-	7622	-	7622
Перед государственными внебюджетными фондами	-	2175	-	2175
По налогам и сборам	-	6801	-	6801
С прочими дебиторами и кредиторами	-	1534	-	1534
ИТОГО	9428	36272	-	35556

Такая ситуация не влечет за собой ухудшения финансового положения, так как ЗАО «Александрия» использует эту задолженность как привлеченные источники на момент изучения. Размещено на http://www.allbest.ru/

Причины увеличения (уменьшения) активов предприятия, возможно, установить, оценивая изменения в составе источников их образования. Поступление, приобретение, создание имущества может осуществляться за счет собственных и заемных средств (капитала).

Таблица 7 - Состав и структура источников средств предприятия

Размещение имущества	2007 г.	2008 г.	2009 г.	Отклонение
				2008/07 гг.	2009/08 гг.
				тыс. руб.	%	тыс. руб.	%
I Собственные средства (капитал и резервы) Уставный капитал, тыс. руб.	100	100	100	-	-	-	-
Добавочный капитал, тыс. руб.	34910	36698	37732	+1788	+6	+1034	+3
Резервный капитал, тыс. руб.	27720	25668	21340	-2052	-7	-4328	-16
Нераспределенная прибыль	410	480	705	+70	+17	-75	-15
Итого:	63140	62946	59577	-194	-1	-3369	-5
II Заемные средства Долгосрочные кредиты и займы, тыс. руб.	1500	2195	14734	+695	+47	+12539	+572
Краткосрочные кредиты и займы, тыс. руб.	27411	36384	59060	+8973	+33	+22676	+63
в том числе: - кредиторская задолженность, тыс. руб.	17260	23042	36272	+5782	+34	+13230	+58
- заемный капитал, тыс. руб.	8140	9922	16387	+1782	+22	+6465	+66
- прочие краткосрочные обязательства, тыс. руб.	2011	3420	6401	+1409	+70	+2981	+88
Итого:	28911	38579	73794	+9668	+34	+35215	+92
ВСЕГО:	92051	101525	133371	+9474	+11	+31846	+32

Как видно из таблицы 7, возрастание стоимости имущества предприятия в 2008 г. по сравнению с 2007 г. на 9474 тыс. руб. или 11%, а в 2009 г. по сравнению с 2008 г. на 31846 тыс. руб. или 32% обусловлено главным образом увеличением заемных средств на 9668 тыс. руб. или 34% в 2008 г. и, соответственно, на 35215 тыс. руб. или 92% в отчетном периоде. Собственные средства предприятия незначительно, но сократились в 2008 г. на 194 тыс. руб. при темпе сокращения 1%, а в 2009 г. на 3369 тыс. руб. при темпе сокращение 5%.

Удельный вес собственных источников финансирования валюте баланса составил в 2007 г. - 69%; в 2008 г.- 62%; в 2009 г. - 45%, соответственно, удельный вес заемного капитала составляет: 2007 г. - 31%, 2008 г. - 38%, 2009 г. - 55%.

Таким образом, наблюдается тенденция сокращения собственных источников финансирования и увеличения заемных источников, что следует оценивать положительно в том случае, если не создается угроза утраты предприятием своей финансовой независимости, и, как следствие, потери финансовой устойчивости. Следует учесть, что на соотношение собственных и заемных средств оказывает влияние ряд факторов, обусловленных внутренними и внешними условиями работы предприятия и выбранной им финансовой стратегией. К числу важнейших из этих факторов относятся:

- различие величины процентных ставок за кредит (а предприятие, как мы видим, активно привлекает кредитные ресурсы в качестве источника финансирования) и ставок на дивиденды. Если процентные ставки за кредит ниже ставок на дивиденды, то рост удельного веса заемных средств оправдан;

- сокращение или расширение деятельности предприятия. В этой связи будет сокращаться или увеличиваться потребность в привлечении заемных средств;

- накопление излишних или медленно используемых запасов устаревшего оборудования, материалов, готовой продукции, товаров для продажи, отвлечение средств в образование сомнительной дебиторской задолженности, что также оправдывает привлечение дополнительных заемных средств;

- использование факторинговых операций (продажа долгов дебиторов банку).

В составе заемных средств, как видно, наиболее значительно возросли кредиты банков и займы, что составляет практически весь прирост заемных средств. Кредиторская задолженность увеличилась на 34% в 2008 г. или 5782 тыс. руб. и на 58% или 13230 тыс. руб. в отчетном периоде, ее удельный вес в общем объеме заемного капитала составил: 2007 г. - 13%, 2008 г. - 23%, 2009 г. - 27%. Такую тенденцию следует оценить крайне отрицательно, та как перекрыть рост данного показателя увеличением денежных средств и легкореализуемых ценных бумаг не представляется возможным.

Таким образом, сравнение векторов структурной динамики актива и пассива баланса позволяет определить, что, во-первых, прирост финансовых ресурсов был практически равномерно инвестирован как в оборотный, так и во внеоборотный капитал. Так, в 2008 г. 51% прироста финансовых ресурсов было направлено на увеличение иммобилизованных средств, а 49% - мобильных. В 2009 г. - 52% прироста вновь привлеченных финансовых ресурсов инвестировано в иммобилизованные средства, а 48% - в мобильные, что снизило уровень мобильности использования собственных средств предприятия, но незначительно, во-вторых, наибольшее влияние на увеличение имущества предприятия оказал прирост заемного капитала.

2.3 Оценка экономической эффективности использования оборотного капитала предприятия

Для анализа эффективности оборотного капитала предприятия рассчитаем показатели оборачиваемости (Таблица 8).

Для оценки оборачиваемости оборотного капитала рассчитаем коэффициент оборачиваемости (формула 3).

Как видно из таблицы 8 коэффициент оборачиваемости оборотного капитала показывает, что в 2007 г. оборотный капитал предприятия совершил 3,7 оборотов в течение отчетного периода, то есть 3,7 руб. объема реализованной продукции приходится на 1 рубль, вложенный в оборотный капитал. В 2008 г. наблюдается ускорение оборачиваемости оборотного капитала на 0,5 п.п. (темп ускорения составил 13%). Однако, в 2009 г. ситуация изменилась и мы наблюдаем замедление оборачиваемости данного показателя на 0,3 п.п. (темп замедления составил 7%).

Таблица 8 - Расчет коэффициента оборачиваемости оборотного капитала предприятия

Показатель	2007 г.	2008 г.	2009 г.	Отклонение
				2008/07 гг.	2009/08 гг.
				абс.	относ.	Абс.	относ.
Выручка от реализации продукции, работ, услуг, тыс. руб.	163589	201784	248421	38195	+23	46637	+23
Среднегодовая стоимость оборотных активов, тыс. руб.	43724	48399	63717	4675	+11	15318	+32
Коэффициент оборачиваемости, %	3,7	4,2	3,9	0,5	+13	-0,3	-7
Продолжительность одного оборота капитала, дн.	97,3	86,1	92,3	-11,2	-12	6,2	+7

Таким образом, в отчетном году предприятию необходимо обратить внимание на оптимизацию данного показателя, так как в противном случае финансовое положение предприятия, находящееся в непосредственной зависимости от скорости обращения средств, вложенных в активы в реальные деньги, будет неустойчивым, а, следовательно, предприятие - неплатежеспособным. В 2008 г. по сравнению с 2007 г. наблюдается сокращение длительности одного оборота оборотного капитала на 11.2 дня (темп сокращения составил 12%, а в 2009 г. по сравнению с 2008 г. ситуация изменилась: мы наблюдаем увеличение длительности одного оборота капитала на 6,2 дн. или 7%. Сложившаяся ситуация может отразиться негативно на финансовом состоянии предприятия, так как замедление оборачиваемости оборотного капитала требует привлечения дополнительных средств для обеспечения ритмичности хозяйственной деятельности предприятия.

Таблица 9 - Показатели оборачиваемости запасов предприятия

Показатель	2007 г.	2008 г.	2009 г.	Отклонение
				2008/06 гг.	2009/07 гг.
				абс.	относ.	абс.	относ.
Себестоимость реализованной продукции (работ, услуг), тыс. руб.	138896	174434	219859	35538	+26	45425	+26
Средняя величина запасов (стр. 210 баланса), тыс. руб.	31854	35744	51199	3890	+13	15455	+44
Коэффициент оборачиваемости запасов, обороты	4,4	4,9	4,3	0,5	+11	-0,6	-12
Длительность оборотов производственных запасов в отчетном периоде, дн.	82	73,4	84	-8,6	-10,5	10,6	14,4

Как видно из таблицы 9 в 2008 г. произошло увеличение оборачиваемости запасов на 0,5 оборота (темп ускорения +11%).

В 2009 г. наблюдается снижение оборачиваемости запасов на 0,6 оборота (темп снижения - 12%). Следует отметить, что оптимальная величина оборачиваемости материальных запасов составляет 4-8 оборотов в год. Как видно из таблицы 9, коэффициент оборачиваемости запасов у предприятия находится в пределах нормы, следовательно, количество оборотов, которое могут совершить запасы в течение анализируемого периода оптимально.

Как видно из таблицы 9, количество оборотов, совершаемых запасами предприятия в течение анализируемого периода, характеризуется коэффициентом оборачиваемости, который в динамике лет находится в пределах нормы, о чем свидетельствует и длительность оборотов запасов в отчетном периоде, то есть в 2008 г. данный показатель находится в норме (73,4 дн.), а в 2009 г. наблюдается его незначительное увеличение (84 дн.).

Таким образом, несмотря на снижение в 2009 г. оборачиваемость запасов на 0,6 оборота, следует отметить, что длительность оборотов запасов в динамике лет находится в пределах нормы.

С целью определения мобильности запасов рассчитаем коэффициент накопления (таблица 10).

Таблица 10 - Мобильность запасов предприятия

Показатель	2007 г.	2008 г.	2009 г.	Отклонение
				2008/07 гг.	2009/08 гг.
				тыс. руб.	%	тыс. руб.	%
Производственные запасы, тыс. руб.	10143	12765	14531	-2622	+26	+1766	+14
Незавершенное производство, тыс. руб.	4439	4755	2879	+316	+8	-1876	-39
Готовая продукция, тыс. руб.	11835	16526	33411	-	-	-	-
Товары, тыс. руб.	5145	1376	-	-3369	-73	-	-
Коэффициент накопления (Кн<1)	0,86	0,98	0,52	0,12	+14	-0,46	-42

Как видно из таблицы 10 коэффициент накопления при оптимальном варианте Кн<1, в динамике лет показывает значения, приближенные к нормативным.

Как видно из таблицы 11 коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности в 2008 г. понизился (темп снижения 52%), что свидетельствует о снижении величины коммерческого кредита предприятия в данный период, а в 2009 г. анализируемый нами показатель спора находится в стадии роста, увеличивая коммерческий кредит предприятия. Скорость оборачиваемости дебиторской задолженности в 2008 г. по сравнению с 2007 г. замедлилась и наметилась тенденция к появлению неоправданной задолженности.

Аналогичная ситуация наблюдается и в отчетном периоде. Появление неоправданной дебиторской задолженности может быть вызвано замедлением коэффициента оборачиваемости и сокращением длительности одного оборота, что в конечном итоге негативно отразиться на финансовом положении предприятия, которое находится в непосредственной зависимости от того, насколько быстро средства, отвлеченные в качестве дебиторской задолженности будут возвращены.

Таблица 11 - Расчет коэффициента оборачиваемости дебиторской задолженности предприятия

Показатель	2007 г.	2008 г.	2009 г.	Отклонение
				2008/07 гг.	2009/08 гг.
				тыс. руб.	%	тыс. руб.	%
Выручка от реализации продукции (работ. услуг), тыс. руб.	163589	201784	248421	38195	+23	46637	+23
Расчеты с дебиторами. тыс. руб.	4332	10949	9428	6617	+153	-1521	-13
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности, обор.	38,0	18,4	26,3	-19,6	-52	7,9	+43
Скорость обращения дебиторской задолженности, дн.	357,2	368	368,2	10,8	+3	0,2	0,0

Таким образом, мы видим, что в результате проведенного анализа длительности оборота дебиторской задолженности, у предприятия в 2008 и в 2009 гг. увеличивается риск роста неплатежей, который затрудняет ритмичную деятельность предприятия и ведет к увеличению дебиторской задолженности.

Таблица 12 - Расчет коэффициента оборачиваемости кредиторской задолженности предприятия

Показатель	2007 г.	2008 г.	2009 г.	Отклонение
				2008/06 гг.	2009/07 гг.
				тыс. руб.	%	тыс. руб.	%
Выручка от реализации продукции (работ, услуг), тыс. руб.	163589	201784	248421	38195	+23	46637	+23
Кредиторская задолженность, тыс. руб.	17260	23042	36272	5782	+33	1323	+57
Коэффициент оборачиваемости, %	9,5	9,1	7,0	-0,4	-5	-2,1	-22
Скорость обращения кредиторской задолженности, дн.	362	364	359,8	2,0	+5	-4,2	-2,0

Как видно из таблицы 12, коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности в 2008 г. понизился (темп снижения 5%), что свидетельствует о замедлении оборачиваемости кредиторской задолженности, а в 2009 г. данный показатель еще снизился (на 22%) и составил 7,0 дн. что свидетельствует о еще большем замедлении его оборачиваемости.

Скорость оборачиваемости кредиторской задолженности в 2008 г. по сравнению с 2007 г. замедлилась и наметилась тенденция к появлению неоправданной задолженности. В отчетном периоде скорость обращения увеличивается, однако длительность одного оборота кредиторской задолженности тоже увеличивается. Наблюдается тенденция замедления оборачиваемости кредиторской задолженности.

Основным финансовым критерием оценки эффективности использования оборотных средств является их рентабельность (таблица 13).

Таблица 13 - Рентабельность оборотного капитала предприятия

Показатель	2007 г.	2008 г.	2009 г.	Отклонение
				2008/07 гг.	2009/08 гг.
				тыс. руб.	%	тыс. руб.	%
Прибыль до налогообложения, тыс. руб.	11173	12354	12032	1181	+11	-322	-2
Среднегодовая стоимость оборотных активов, тыс. руб.	43724	48399	63717	4675	+11	15318	+32
Рентабельность оборотного капитала, %	25,5	25,5	18,9	0,0	1	-6,6	-26

Как видно из таблицы 13, рентабельность оборотного капитала предприятия находится в стадии снижения. Этому способствовало снижение прибыли до налогообложения на 322 тыс. руб. или 2%. Таким образом, в 2009 г. наметилась тенденция снижения эффективности использования оборотного капитала, что негативно отразится на финансово-хозяйственной деятельности предприятия. Данный показатель характеризует величину прибыли, приходящиеся на 1 руб. функционирующих оборотных средств, то есть финансовую рентабельность.

Ускорение оборачиваемости капитала способствует сокращению потребности в оборотном капитале (абсолютное высвобождение), приросту объемов продукции (относительное высвобождение) и значит, увеличению получаемой прибыли, в результате чего улучшается финансовое состояние предприятия и укрепляется его платежеспособность.

Рассчитаем величину абсолютной экономии (Формула 13).

ДС_о2008 = (86,1 - 97,3) * 560 = -11,2 * 560 = -6272 тыс. руб.

ДС_о2009 = (92,3 - 86,1) * 690 = 6,2 * 690 = +4278 тыс. руб.

Как видно в 2008 г. наблюдается ускорение оборачиваемости оборотных средств, что привело к высвобождению материальных ресурсов на сумму 6272 тыс. руб., а в 2009 г. наоборот, наблюдается замедление оборачиваемости оборотного капитала, что привело к дополнительному привлечению оборотных средств на сумму 4278 тыс. руб.

Рассчитаем величину относительной экономии (привлечения) оборотного капитала предприятия (Формула 14).

тыс. руб.

тыс. руб.

Как видно, в 2008 г. наблюдается привлечение оборотного капитала в сумме 5534 тыс. руб., а в 2009 г. наблюдается относительная экономия оборотных средств в сумме 4117,1 тыс. руб., то есть данный показатель показывает насколько фактическая величина оборотных средств той величины, которая понадобилась бы организации в анализируемом периоде.

Исследуем составляющие операционного (формула 15) и финансового (формула 16) циклов с целью выявления резервов ускорения оборачиваемости оборотных средств.

О_{ц 2007} = 8 + 9,4 + 38,1 = 129,5 дн.

О_{ц 2008} = 73,4 + 20 + 40 = 133,4 дн.

О_{ц 2009} = 84 + 14 + 51,4 = 149,4 дн.

Данные расчеты обобщим в таблице 14.

Таблица 14 - Анализ эффективности использования оборотного капитала с помощью расчета операционного цикла

Показатель	2007 г.	2008 г.	2009 г.	Отклонение
				2008/06 гг.	2009/07 гг.
				тыс. руб.	%	тыс. руб.	%
Длительность одного оборота производственных запасов, дн.	82	73,4	84	-8,6	-14	10,6	+14
Длительность одного оборота дебиторской задолженности, дн.	9,4	20,0	14,0	10,6	+112	-6	-30
Длительность одного...

Подобные документы

• Управление оборотным капиталом предприятия ООО "Агрофирма Усадьба"

  Понятие, сущность и классификация оборотного капитала предприятия. Методология анализа эффективности использования оборотного капитала. Политика управления оборотным капиталом. Анализ системы управления оборотными активами ООО "Агрофирма Усадьба".
  
  дипломная работа [295,3 K], добавлен 31.10.2017
  

• Совершенствование управления оборотным капиталом

  Экономическое содержание и структура оборотного капитала, основные показатели эффективности его использования. Анализ управления оборотным капиталом на исследуемом предприятии, разработка мероприятий и направлений совершенствования данного процесса.
  
  дипломная работа [506,1 K], добавлен 28.08.2011
  

• Методы управления оборотным капиталом и их роль в укреплении финансового положения предприятия на примере ИП Алимова З.Ф.

  Принципы и источники формирования оборотного капитала. Анализ управления оборотным капиталом предприятия на примере ИП Алимова З.Ф. Управление оборотным капиталом на российских предприятиях на современном этапе развития и пути его совершенствования.
  
  дипломная работа [232,7 K], добавлен 10.12.2010
  

• Совершенствование управления оборотным капиталом ООО "Агропромстрой Плюс"

  Понятие и сущность оборотного капитала предприятия. Состав и структура оборотного капитала, а также его классификация и источники формирования. Управление дебиторской задолженностью как основным элементом управления оборотным капиталом предприятия.
  
  курсовая работа [758,8 K], добавлен 02.09.2012
  

• Анализ оборотных средств ООО "Универсал НП"

  Понятие, классификация и основы организации оборотных средств предприятия. Система показателей оценки оборотных средств и эффективности их использования. Методы управления чистым оборотным капиталом и текущими финансовыми потребностями предприятия.
  
  курсовая работа [91,8 K], добавлен 17.12.2014
  

• Управление оборотным капиталом предприятия (на примере ООО "Антарес")

  Оборотный капитал предприятия: понятия, сущность, классификация. Модели финансирования оборотных активов предприятия. Методы оценки эффективности управления оборотным капиталом предприятия. Риски ликвидности на примере предприятия ООО "Антарес".
  
  дипломная работа [236,3 K], добавлен 01.02.2015
  

• Анализ эффективности использования оборотных активов (на примере ООО "Кубаньжилстрой")

  Экономическая характеристика хозяйственной деятельности предприятия. Анализ ликвидности баланса, состава, структуры, рентабельности оборотных средств, показателей оборачиваемости. Разработка мероприятий по совершенствованию управления оборотным капиталом.
  
  дипломная работа [835,4 K], добавлен 19.04.2013
  

• Разработка мероприятий по повышению эффективности управления оборотным капиталом и платежеспособностью ООО "ТеплоИнком"

  Сущность, состав, структура оборотного капитала. Понятие платежеспособности, основные критерии и методика оценка данного показателя. Политика управления оборотным капиталом и принципы ее формирования на исследуемом предприятии, пути оптимизации.
  
  дипломная работа [94,7 K], добавлен 01.10.2013
  

• Управление оборотным капиталом

  Особенности оборотного капитала. Оборотные производственные фонды предприятия. Расходы и риски, связанные с избытком оборотных средств. Расчет дополнительно привлеченных в оборот средств. Нормирование и эффективность использования оборотных средств.
  
  презентация [889,3 K], добавлен 20.11.2014
  

• Теория и практика управления оборотным капиталом предприятия

  Теоретическое определение оборотного капитала предприятия и способы эффективного управления. Анализ процесса регулирования оборотных активов ОАО "Подберезский комбинат хлебопродуктов". Выявление проблем в этой сфере и путей ее совершенствования.
  
  дипломная работа [439,6 K], добавлен 27.04.2014
  

• Анализ механизмов управления оборотными активами на примере предприятия пищевой отрасли

  Экономическое содержание, основы организации и Российский опыт по управлению оборотным капиталом. Оценка эффективности использования оборотных средств. Общая экономическая характеристика ОАО "Невские берега". Анализ вредных производственных факторов.
  
  дипломная работа [108,8 K], добавлен 06.06.2012
  

• Повышение эффективности управления основным капиталом предприятия ОАО "КБ Сухой"

  Сущность основного капитала, его структура и классификация, показатели эффективности использования. Анализ современных подходов к управлению основным капиталом, разработка мероприятий по повышению эффективности системы управления основным капиталом.
  
  дипломная работа [715,2 K], добавлен 21.10.2010
  

• Анализ эффективности использования оборотного капитала предприятия

  Понятие оборотных активов, также основные критерии и показатели эффективности их использования. Анализ объема и структура оборотного капитала исследуемого предприятия, его оборачиваемости и факторов изменения, расчет резервов повышения эффективности.
  
  курсовая работа [82,4 K], добавлен 07.04.2014
  

• Управление оборотным капиталом

  Структура оборотных средств предприятия и источников их формирования. Определение финансово-эксплуатационных потребностей на примере СХОАО "Белореченское". Эффективность использования оборотных средств. Расчет показателей деловой активности предприятия.
  
  курсовая работа [48,6 K], добавлен 28.04.2013
  

• Особенности управления оборотным капиталом организации

  Понятие и подходы к управлению капиталом предприятия. Анализ показателей экономической деятельности ОАО "Акватория", оценка финансовой устойчивости фирмы. Изучение порядка учетного формирования элементов оборотного капитала, пути оптимизации их структуры.
  
  дипломная работа [885,9 K], добавлен 26.01.2012
  

• Совершенствование системы управления оборотным капиталом ООО ЛУКОЙЛ-Пермнефтепродукт для улучшения показателей финансовой деятельности предприятия

  Разработка совершенствования системы управления оборотным капиталом для улучшения финансовой деятельности предприятия на примере ООО "ЛУКОЙЛ-Пермьнефтепродукт". Оборотные активы и оборотный капитал. Рейтинговая оценка финансового состояния предприятия.
  
  дипломная работа [155,6 K], добавлен 07.09.2010
  

• Анализ оборотных активов и поиск путей повышения эффективности управления их основными элементами

  Понятие и виды оборотных активов. Модели управления оборотным капиталом. Технико-экономическая характеристика ООО "Элит". Анализ финансовой устойчивости и ликвидности баланса. Мероприятия по повышению эффективности использования оборотных активов.
  
  дипломная работа [122,8 K], добавлен 03.09.2013
  

• Анализ оборотного капитала организации (на примере ЧТУП "ТаркетВест")

  Понятие, классификация, состав и структура оборотных средств, их назначение и роль в производстве. Расчет обеспеченности предприятия собственным оборотным капиталом с целью определения его финансовой устойчивости. Пути ускорения оборачиваемости ОС.
  
  курсовая работа [227,7 K], добавлен 13.12.2015
  

• Использование оборотного капитала предприятия

  Экономическая сущность оборотного капитала предприятия. Методы повышения эффективности его использования. Предложения по повышению эффективности использования оборотного капитала. Организационно-экономическая структура ООО "Краснодарторгтехника".
  
  дипломная работа [139,9 K], добавлен 08.03.2012
  

• Оборотный капитал коммерческой организации

  Понятие оборотного капитала. Стратегия управления оборотным капиталом. Управление элементами оборотного капитала. Оптимальное соотношение собственных, заемных и привлеченных источников оборотных средств. Повышение рентабельности оборотного капитала.
  
  курсовая работа [292,4 K], добавлен 29.04.2015
  

• главная
• рубрики
• по алфавиту
• вернуться в начало страницы
• вернуться к началу текста
• вернуться к подобным работам