Анализ прогнозирования банкротства предприятия и пути его оздоровления на примере ОАО "Техно-Мастер"

По мнению профессора А.Г. Грязновой [27, стр.32] в книге "Антикризисный менеджмент": "Антикризисное управление - такая система управления предприятием, которая имеет комплексный, системный характер и направлена на предотвращение или устранение неблагоприятных для бизнеса явлений, посредством использования всего потенциала современного менеджмента, разработки и реализации на предприятии специальной программы, имеющей стратегический характер, позволяющей устранить временные затруднения, сохранить и преумножить рыночные позиции при любых обстоятельствах, при опоре в основном на собственные ресурсы".

Антикризисное управление фирмой начинается с момента выбора ее миссии, т.е. с ответа на вопрос: “Что делать? ” На всех последующих этапах развития фирмы внимание ее руководства должно быть сосредоточено на своевременном “улавливании” сигналов, свидетельствующих о возможном ухудшении положения фирмы, ее конкурентного статуса. Для этого необходимо построить систему, позволяющую сочетать количественный и качественный анализ сигналов об угрозе приближения кризисного состояния, т.е. существенного снижения конкурентного статуса фирмы. В качестве основы такой системы может быть принят анализ возможностей, ресурсов и рисков, так называемый SWOT-анализ (Strength - сила; Weakness - слабость; Opportunity - возможности; Threat - угрозы). [13]

Целью этого анализа является выявление совокупного влияния на конкурентный статус фирмы сильных и слабых сторон фирмы по отношению к внешней среде; широты возможностей для выполнения миссии фирмы, открываемых внешней средой; степени и характера угроз выполнению миссии фирмы со стороны внешней среды.

На практике довольно часто проявление макроэкономических кризисов рассматривается лишь как системное невыполнение государством, финансовыми институтами и реальным сектором экономики своих обязательств. Кризисная ситуация на отдельно взятом предприятии воспринимается как предбанкротное состояние, финансовая несостоятельность, а под мерами антикризисного управления понимаются только внешняя санация и ликвидационные мероприятия.

Такая узкая трактовка понятия кризиса не позволяет комплексно выявить причины кризисов, оставляет без внимания возможности:

а) предупреждения и предотвращения кризисов на ранней стадии их возникновения;

б) проведения определенных мягких корректирующих мероприятий, позволяющих стабилизировать ситуацию;

в) использования позитивных аспектов кризиса, поскольку в широком смысле кризис - это не однозначно негативное явление, а перелом, переход в другое состояние. [17, стр.25]

Главное в антикризисном управлении - обеспечение условий, когда финансовые затруднения не могут иметь постоянный, стабильный характер.

Речи о банкротстве при таком подходе быть не должно, поскольку должен быть налажен управленческий механизм устранения возникающих проблем до того, пока они не приняли необратимый характер.

Некоторые же авторы, напротив, обращают внимание только на меры по диагностике кризиса и механизмах банкротства, и абсолютно забывают про методы антикризисного управления.

Антикризисное управление необходимо изучать в зависимости от масштаба явлений. Кризисы могут быть связаны с циклами экономического развития, иметь глубинные объективные причины. Познание закономерностей цикличной динамики, повторяемости циклов разной длительности, их взаимосвязей в разных сферах деятельности является важной составляющей прогнозирования, предотвращения и смягчения кризисных ситуаций.

Глубина кризисного состояния и продолжительность периода, в течение которого оно наступает, зависит от: [16, стр.145]

· соотношения количества и силы исходных экономических явлений;

числа и степени влияния агентов внешней и внутренней среды;

интенсивности процесса возникновения промежуточных экономических явлений;

соотношения и силы промежуточных явлений по каждому фактору состояния фирмы;

значимости каждого фактора состояния фирмы конкретно для данной фирмы и данной отрасли национальной экономики.

Подобный подход к изучению кризисных явлений позволяет сделать вывод, что антикризисное управление носит не чрезвычайный единовременный характер, а перманентный. В связи с этим может сложиться впечатление, что антикризисное управление не отличается от традиционного управления предприятием, однако это не так. Антикризисное управление всегда связано с изменениями в условиях деятельности предприятия, с новыми управленческими проблемами и осуществляется в период перелома в условиях высокой неопределенности и риска. Система антикризисного управления предполагает функционирование встроенного механизма недопущения, смягчения и подавления кризисных явлений. Антикризисное управление направлено на снижение ущерба от кризиса конкретного бизнеса и позволяет контролировать ситуацию.

Любая компания, даже находящаяся на вершине делового успеха, должна иметь антикризисную корректирующую программу и конкретный механизм ее воплощения. Внешним признаком эффективности такой программы является финансовое оздоровление предприятия или поддержание "финансового здоровья" на определенном уровне, удовлетворяющем собственников компании. Это объясняется тем, что практически все бизнес-процессы на предприятии связаны с финансами, проходят финансовую проверку и оценку. Как правило, пик кризиса в любой области проявляется в финансовой дестабилизации.

Таким образом, целью антикризисного управления является разработка и первоочередная реализация мер, направленных на нейтрализацию наиболее опасных (наиболее интенсивно влияющих на завершающее явление) путей, приводящих к кризисному состоянию.

Здесь следует обратить внимание на еще одно принципиально важное обстоятельство: сочетание стратегии и тактики антикризисного управления. Сложность этой проблемы состоит в том, что, с одной стороны, стратегические решения, направленные на предотвращение кризиса, должны быть приняты и реализованы на ранних стадиях управления, когда процесс движения к кризису еще не приобрел кумулятивного характера и поэтому еще не стал необратимым. С другой стороны, решения, принимаемые на ранних стадиях, базируются, как правило, на весьма слабых и потому не всегда достоверных сигналах о возникновении неблагополучных тенденций. Поэтому одним из важнейших принципов стратегии антикризисного управления является постоянный мониторинг внешней и внутренней среды фирмы с целью раннего обнаружения надвигающейся угрозы кризиса.

Тактические решения, в отличие от стратегических, принимаются на основе более полной и точной информации, отражающей актуальное (по состоянию на данный момент) состояние производственной системы. Однако времени для коренной перестройки деятельности фирмы с целью предотвращения кризиса либо очень мало, либо нет совсем. Речь в этом случае идет либо о чрезвычайных мерах по недопущению кризиса, которые еще возможно реализовать в короткий период, либо о мерах, направленных на выход из кризиса, который уже наступил.

Таким образом, в системе антикризисного менеджмента особое значение приобретает подсистема контроля и раннего обнаружения признаков предстоящей кризисной ситуации. Назовем прежде всего некоторые ранние признаки банкротства, которые выявляются непосредственно.

1. Серьезным предупреждением грядущего неблагополучия предприятия является отрицательная реакция партнеров по бизнесу, поставщиков, кредиторов, банков, потребителей продукции на те или иные мероприятия, проводимые предприятием, и их предложения. В этом смысле показательными являются всевозможные реорганизации предприятия (организационные, структурные, открытие или закрытие подразделений предприятий, филиалов, дочерних фирм, их слияние), частая и необоснованная смена поставщиков, выход на новые рынки, рискованная закупка сырья и материалов и другие изменения в стратегии предприятия. Другим существенным признаком, также контролируемым кредиторами, является изменения в структуре управления и атмосфере, царящей в верхних слоях управления. Крах предприятий, как правило, начинается с конфликтов в высшем руководстве предприятия.

2. Другой блок ранних признаков банкротства включает в себя характер изменений финансовых показателей деятельности предприятия, своевременность и качество представления финансовой отчетности и проведения аудиторских проверок. Предметом тщательного наблюдения здесь являются:

а) задержки с предоставлением отчетности и ее качество, что может свидетельствовать либо о сознательных действиях, либо о низком уровне квалификации персонала. Во всяком случае, и то и другое может говорить специалисту о неэффективности финансового управления;

б) резкие изменения в структуре баланса и отчета о финансовых результатах.

Нежелательными являются резкие изменения любых статей баланса в любом направлении. Однако особую тревогу должны вызывать:

резкое уменьшение денег на счетах (кстати, и увеличение денег может свидетельствовать о невозможности дальнейших капиталовложений);

увеличение дебиторской задолженности (резкое снижение также свидетельствует о затруднениях со сбытом, если сопровождается ростом запасов готовой продукции);

старение дебиторских счетов;

разбалансирование дебиторской и кредиторской задолженности;

увеличение или уменьшение материальных запасов, что может свидетельствовать либо о заинтересованности, либо о возможной неспособности предприятия выполнять свои обязательства по поставкам;

увеличение кредиторской задолженности (резкое снижение при наличии денег на счетах также свидетельствует о снижении объемов деятельности);

снижение объемов продаж (неблагоприятным может оказаться и резкое увеличение объемов продаж, так как в этом случае банкротство может наступить в результате последующего разбалансирования долгов, если последует непродуманное увеличение закупок, капитальных затрат; кроме того, рост объемов продаж может свидетельствовать о сбросе продукции перед ликвидацией предприятия);

уменьшение доходов предприятия и падение прибыльности фирмы, обесценение акций предприятия, установление предприятием нереальных (высоких или низких) цен на свою продукцию и т.д.

Настораживающими признаками являются также внеочередные проверки предприятия, ограничение коммерческой деятельности предприятия органами власти, отмена и изъятие лицензий и т.д.

Банкротство проходит три отделимые друг от друга стадии. [33, стр.12]

На первой стадии происходит скрытое (особенно, если не налажен специальный управленческий учет) снижение цены предприятия. На этой стадии руководство часто прибегает к косметическим мерам. Например, продолжает выплачивать акционерам высокие дивиденды, увеличивая заемный капитал, продавая часть активов с тем, чтобы снять подозрения вкладчиков и банков.

На второй стадии начинаются трудности с наличностью. Руководители склонны уже к авантюрным способам зарабатывания денег, а иногда к мошенничеству.

Если не принимаются меры, то банкротство становится юридически очевидным. Предприятие не может своевременно оплачивать долги.

Можно выделить стратегические меры антикризисного управления и срочные - тактические. [19, стр.493-494]

К срочным мерам можно отнести:

смену руководства предприятием;

изменение организационной структуры предприятия, сокращение аппарата управления;

установление жесткого контроля затрат;

изменение культуры производства, включая психологическую переориентацию персонала, переподготовку кадров;

сокращение традиционной номенклатуры продукции и услуг, запуск новой продукции;

усиленный маркетинг;

перепрофилирование производства;

закрытие нерентабельных производств;

продажу части имущества;

уступку прав требования должника.

Стратегические меры - это пути выхода из экономического кризиса, непосредственно связанные с устранением причин, способствующих его возникновению. В большинстве случаев это последовательный отказ от прежнего профиля предприятия.

Коротков Э.М. [46, стр.103] выделяет следующие принципы, на которых базируется система антикризисного управления.

К числу основных принципов относятся:

1. Ранняя диагностика кризисных явлений в финансовой деятельности предприятия. Учитывая, что возникновение кризиса на предприятии несет угрозу самому существованию предприятия и связано с ощутимыми потерями капитала его собственников, возможность возникновения кризиса должна диагностироваться на самых ранних стадиях с целью своевременного использования возможностей ее нейтрализации;

2. Срочность реагирования на кризисные явления. Каждое появившееся кризисное явление не только имеет тенденцию к расширению с каждым новым хозяйственным циклом, но и порождает новые сопутствующие ему явления. Поэтому чем раньше будут применены антикризисные механизмы, тем большими возможностями к восстановлению будет располагать предприятие;

3. Адекватность реагирования предприятия на степень реальной угрозы его финансовому равновесию. Используемая система механизмов по нейтрализации угрозы банкротства в подавляющей своей части связана с финансовыми затратами или потерями. При этом уровень этих затрат и потерь должен быть адекватен уровню угрозы банкротства предприятия. В противном случае или не будет достигнут ожидаемый эффект (если действие механизмов недостаточно), или предприятие будет нести неоправданно высокие расходы (если действие механизма избыточно);

4. Полная реализация внутренних возможностей выхода предприятия из кризисного состояния. В борьбе с угрозой банкротства предприятие должно рассчитывать исключительно на внутренние финансовые возможности. Вышеперечисленные принципы являются основой организации антикризисного управления предприятием.

Эффективность антикризисного управления во многом зависит от радикально направленных действий арбитражного управляющего, который назначается арбитражным судом и которому передаются функции внешнего управления имуществом должника. Основанием для назначения внешнего управления имуществом должника является наличие реальной возможности восстановить платежеспособность предприятия-должника с целью продолжения его деятельности путем реализации части его имущества и осуществления других организационных и экономических мероприятий.

План внешнего управления может предусматривать следующие меры по восстановлению платежеспособности должника: [65, стр.59]

перепрофилирование производства;

закрытие нерентабельных производств;

ликвидация дебиторской задолженности;

продажа части имущества должника;

уступка прав требования должника;

исполнение обязательств должника собственником имущества должника - унитарного предприятия или третьим лицом (третьими лицами);

продажа предприятия (бизнеса) должника.

Следует отметить, что продажа бизнеса должника позволяет эффективно осуществлять смену собственника предприятия, сохраняя его как единый социально-экономический комплекс. В этом отношении продажа части имущества должника, особенно если это необходимое технологическое оборудование, может привести к невозможности осуществления производственного процесса, а следовательно к прекращению выпуска продукции и росту безработицы. Однако продажа предприятия требует значительных капиталовложений, что в сегодняшних условиях общего кризиса и спада инвестиций представляется затруднительным.

Оптимальным вариантом для предприятия-должника представляется также привлечение в качестве акционеров своих непосредственных поставщиков и потребителей продукции. Это позволяет создать эффективную взаимосвязанную систему хозяйствования, где все участники заинтересованы в поддержании стабильности и финансовой устойчивости всей системы и ее элементов, так как это напрямую связано с их собственным положением.

При анализе вопросов, относящихся непосредственно к организации производства продукции, антикризисный управляющий должен проанализировать состояние оборудования, его происхождение, уровень технологии, характер износа, качество обслуживания, потенциальные возможности. На этом этапе управляющий определяет, насколько имеющееся оборудование представляет возможность вывести предприятие из кризиса. Затем он переходит к анализу вопросов, непосредственно связанных с использованием оборудования. Это - виды применяемого сырья, состояние складского хозяйства, недвижимости, учета и отчетности, организации управления, работы службы безопасности и т.д. Одним из главнейших на сегодняшний день вопросов является кадровый. Порой необходима полная замена аппарата. Необходимо произвести работу по изучению поставщиков сырья, цены на необходимое сырье и оборудование, возможности их бесперебойной поставки, отсрочек по платежам, готовности поставщиков работать и в дальнейшем. Кроме того, нужно исследовать вопросы снабжения электроэнергией, теплом, водой. После анализа этих проблем необходимо проанализировать положение предприятия на рынках и спрос на продукцию предприятия.

Результатом такого анализа должен быть план по выведению предприятия из кризиса. План внешнего управления должен быть разработан внешним управляющим не позднее одного месяца с момента своего назначения и должен предусматривать меры по восстановлению платежеспособности должника и сроки внешнего управления [42, стр.129].

Проблематика антикризисного управления обширна и разнообразна. Всю совокупность проблем можно представить четырьмя группами: [32, стр.105]

Первая группа включает проблемы распознавания предкризисных ситуаций. Это непростое дело - своевременно увидеть наступление кризиса, обнаружить его первые признаки, понять его характер. От этого зависит предотвращение кризиса. Но не только от этого. Механизмы предотвращения кризиса надо построить и запустить в действие, и это тоже проблема управления. Но не все кризисы можно предотвратить, многие из них надо пережить, преодолеть. И это достигается посредством управления. Оно решает проблемы жизнедеятельности организации в период кризиса, способствует выходу из кризиса и ликвидации его последствий.

Вторая группа проблем антикризисного управления связана с ключевыми сферами жизнедеятельности организации. Это, прежде всего, методологические проблемы ее жизнедеятельности. В процессах их решения формулируются миссия и цель управления, определяются пути, средства и методы управления в условиях кризисной ситуации. Эта группа включает комплекс проблем финансово-экономического характера. Например, в экономическом антикризисном управлении возникает необходимость определения типов диверсификации производства или проведения конверсии. Это требует дополнительных ресурсов, поиска источников финансирования. Существуют также проблемы организационного и правового содержания, множество социально-психологических проблем.

Третья группа проблем - дифференциация технологий управления. Она включает в самом общем виде проблемы прогнозирования кризисов и вариантов поведения социально-экономической системы в кризисном состоянии, проблемы поиска необходимой информации и разработки управленческих решений. Проблемы анализа и оценки кризисных ситуаций также имеют большое значение. Здесь существует множество ограничений по времени, квалификации персонала, недостаточности информации и др. В этой же группе можно рассматривать и проблемы разработки инновационных стратегий, которые способствуют выводу организации из кризиса.

Четвертая группа проблем включает конфликтологию и селекцию персонала, которая всегда сопровождает кризисные ситуации.

Нельзя упускать из структуры антикризисного управления и проблемы инвестирования антикризисных мер, маркетинга, а также проблемы банкротства и санации предприятий.

Антикризисное управление составом своих типичных проблем отражает то обстоятельство, что оно является особым типом управления, обладающим как общими для управления чертами, так и специфическими его характеристиками.

Подводя итог, важно подчеркнуть, что антикризисное управление может и должно быть эффективным. Для этого важно заниматься различными сторонами процесса. Управлять следует:

активами (пассивами) предприятия;

этапами бизнес-процесса (сбыт, производство, снабжение, учет);

программами защиты имущества и безопасности бизнеса;

кадрами (включая вопросы формирования кадровой политики, социальные вопросы, отношения с профсоюзами);

программами построения отношений с акционерами, партнерами, органами государственной власти;

программами информационной поддержки (включая доведение до сведения трудового коллектива информации о планах, методах и принципах управления, а так же доведение социально-значимых аспектов деятельности до широкой общественности).

Антикризисное управление - это целый комплекс взаимосвязанных мероприятий от ранней диагностики кризиса до мер по его преодолению. Антикризисное управление базируется на некоторых принципах, которые и отличают антикризисное управление от обычного. В законодательстве существуют необходимые механизмы для осуществления антикризисного управления. Большую роль в антикризисном управлении играет финансовый менеджмент. Практически все авторы сходятся во мнении, что финансовый менеджмент является основным элементом антикризисного управления, ведь финансовый менеджмент представляет сочетание стратегических и тактических элементов финансового обеспечения предпринимательства, позволяющих управлять денежными потоками и находить оптимальные решения. Усиление контроля за денежными средствами крайне необходимо любому предприятию, тем более находящемуся в стадии кризиса. Огромна роль финансового менеджмента и в диагностике кризисных ситуаций, т.к. одной из задач финансового менеджмента является анализ финансового состояния предприятия. Анализируя финансовое состояние предприятия, возможно, установить зачатки кризиса на самых ранних этапах развития. Рыночная экономика выработала обширную систему финансовых методов предварительной диагностики и возможной защиты предприятия от банкротства.

Деятельность по антикризисному управлению крупными промышленными объектами в различных своих модификациях, несомненно, будет способствовать сохранению и развитию промышленного потенциала страны.



2. Анализ финансового состояния предприятия с целью предотвращения банкротства на ОАО “ТЕХНО-МАСТЕР”

2.1 Организационная характеристика предприятия

Открытое акционерное общество "Техно-Мастер" является отечественным промышленным предприятием. Предприятие имеет гражданские права и несет гражданские обязанности, необходимые для осуществления любых видов деятельности, не запрещенных федеральными законами.

Отдельными видами деятельности, перечень которых определяется федеральными законами, предприятие может заниматься только на основании специального разрешения (лицензии).

Предприятие осуществляет следующие основные виды деятельности: производство автомобилей, запасных частей, продукции станкостроения, инструмента, в том числе режущего, товаров народного потребления и оказание услуг населению; проектная, научно-исследовательская, проведение технических, технико-экономических и иных экспертиз и консультаций; строительные, монтажные, пуско-наладочные и отделочные работы; производство продукции производственно-технического назначения; информационное обслуживание, связь.

Учреждено предприятие Комитетом по управлению городским имуществом Мэрии Санкт-Петербурга - территориальным агентством Госкомимущества Российской Федерации путем реорганизации государственного предприятия "Техно-Мастер" и зарегистрировано Решением Регистрационной палаты г. Санкт-Петербурга, свидетельство о регистрации № 3666 от 29 сентября 1995 года. Юридический адрес: Санкт-Петербург, ул. Маршала Блюхера, д.38.

Целью деятельности Общества являются извлечение прибыли, расширение рынка товаров и услуг, объединение материальных, трудовых, интеллектуальных и финансовых ресурсов акционеров Общества, направленное на получение прибыли путем участия в формировании и развитии рынка, инвестирования полученных доходов, совершенствования техники и технологии производства.

Органами управления Общества являются: общее собрание акционеров; совет директоров; дирекция; генеральный директор. Руководство текущей деятельностью Общества осуществляется единоличным исполнительным органом Общества - Генеральным директором.

2.2 Анализ финансового состояния и расчет основных финансовых показателей

Анализ финансового состояния предприятия следует начинать с общей характеристики состава и структуры актива (имущества) и пассива (обязательств) баланса.

Анализ состава и структуры бухгалтерского баланса

Проведем оценку финансового состояния действующего предприятия ОАО "Техно-Мастер".

С помощью горизонтального (временного) и вертикального (структурного) анализа можно получить наиболее общее представление об имевших место качественных изменениях в структуре актива, а также динамике этих изменений.

Таблица 2.1. Анализ состава и структуры актива баланса

Актив баланса|На начало периода|На конец периода|Абсолютное отклонение, тыс. руб|Темп роста, %|

|тыс. руб. |% к итогу|тыс. руб. |% к итогу|||

1|2|3|4|5|6|7|

Иммобилизированные средства (внеоборотные средства) |

Основные сред-ва|24054|21,45|33853|22,17|9799|140,7|

Незавершенное строительство|187|0,17|153|0,10|-34|81,8|

Долгосрочные финансовые вложения|-|-|200|0,13|200|-|

Прочие внеоборотные активы|-|-|-|-|-|-|

Итого|24241|21,61|34207|22,4|9966|141,1|

Мобильные средства (оборотные средства) |

Запасы|34098|30,40|43280|28,34|9182|126,9|

НДС|1338|1, 19|6856|4,49|5517|512,2|

Дебиторская задолженность|48510|43,25|45807|30,00|-2703|94,4|

Краткосрочные финансовые вложения|2750|2,45|4950|3,24|2200|180|

Денежные средства|1218|1,09|17591|11,52|16373|1444,5|

Прочие оборотные активы|-|-|-|-|-|-|

Итого|87914|78,39|118483|77,60|30569|134,8|

Всего активов|112155|100,0|152690|100,0|40535|136,1|

На основе данных таблицы 2.1 можно сделать следующие выводы:

1) общая стоимость имущества увеличилась за отчетный период на 136,14%, что свидетельствует о повышении хозяйственной деятельности предприятия;

2) повышение стоимости имущества на 40535 тыс. руб. сопровождалось внутренними изменениями в активе: увеличением стоимости внеоборотных активов на 9966 тыс. руб., а также увеличением оборотных средств на 30569 тыс. руб. (их удельный вес на конец периода составил 77,60%);

3) увеличение стоимости внеоборотных активов в целом произошло вследствие увеличение стоимости основных средств на 9799 тыс. руб. На конец отчетного периода появились долгосрочные финансовые вложения в размере 200 тыс. руб. Уменьшение незавершенного строительства незначительно (снизилось на 34 тыс. руб.) по сравнению с ростом стоимости основных средств и не повлияло на общую тенденцию;

4) из всех групп оборотных средств наблюдается снижение только дебиторской задолженности на 2703 тыс. руб., в остальном показатели увеличились;

5) наиболее крупное увеличение удельного веса на 10,43 пункта наблюдается в статье денежные средства. В начале периода они были равны 1218 тыс. руб., а к концу периода увеличились до 17591 тыс. руб., что составило 11,52%. Это самый высокий показатель динамики относительно других статей актива баланса.

На основе общей оценки актива баланса выявлено увеличение производственного потенциала предприятия. Это изменение сопровождалось увеличением финансирования оборотных средств, что расценивается как положительная тенденция: увеличение оборачиваемости активов является предпосылкой к улучшению финансовой деятельности.

Для общей оценки имущественного потенциала предприятия проводится анализ динамики состава и структуры обязательств (пассива) баланса.

Таблица 2.2. Анализ состава и структуры пассива баланса

Пассив баланса|На начало периода|На конец периода|Абсолютное отклонение, тыс. руб|Темп роста, %|

|тыс. руб. |% к итогу|тыс. руб. |% к итогу|||

1|2|3|4|5|6|7|

Капитал и резервы (собственные средства) |

Уставный капитал|173|0,15|173|0,11|-|100,0|

Добавочный капитал|776|0,69|776|0,51|-|100,0|

Резервный капитал|0,025|0,00002|0,025|0,00002|-|100,0|

Нераспределенная прибыль|2794|2,49|3295|2,16|501|117,9|

Итого|3743|3,34|4244|2,78|501|113,4|

Заемные средства|

Долгосрочные займы и кредиты|38326|34,17|9719|6,37|-28607|25,4|

Краткосрочные займы и кредиты|10783|9,61|50753|33,24|39970|470,7|

Кредиторская задолженность|59302|52,88|87974|57,62|28672|148,4|

Задолжность перед участниками по выплате доходов|0,002|0,00|0,002|0,00|0|100,0|

Итого|108412|96,66|148446|97,22|40035|136,9|

Всего пассивов|112155|100,00|152690|100,00|40535|136,1|

Из таблицы 2.2 видно, что заемный капитал увеличился на 40035 тыс. руб., или на 36,93%. Произошло увеличение краткосрочных обязательств, в частности, краткосрочных кредитов и займов на 39970 тыс. руб. (370,66%) и кредиторской задолженности на 28672 тыс. руб (48,35%). Финансирование оборотных средств идет в основном за счет краткосрочных займов и кредитов, а также кредиторской задолженности.

Следует отметить, что уменьшилось привлечение долгосрочных заемных средств, т.е. сократились инвестиции в производство.

В целом, на основе анализа структуры баланса предприятия можно сделать следующие выводы:

- в активах предприятия велика доля относительно не ликвидных активов - накапливаемых запасов, а также основных средств относительно валовых объемов активов;

- растет объем краткосрочных заемных средств относительно валовых объемов пассивов, долгосрочные заемные средства уменьшились.

Анализ ликвидности и платежеспособности

Под ликвидностью понимается готовность и скорость, с которой текущие активы могут быть превращены в денежные средства.

При анализе ликвидности предприятия следует учитывать, что внеоборотные активы в большинстве случаев не могут быть источником погашения текущей задолженности в силу их функционального назначения в производственном процессе и затруднительности их срочной реализации [34, с.114].

Коэффициенты ликвидности характеризуют возможность предприятия своевременно рассчитываться по своим текущим финансовым обязательствам за счет оборотных активов различного уровня ликвидности.

Коэффициент текущей ликвидности определяет границу безопасности для возможного снижения рыночной стоимости активов.

Он позволяет установить, в какой кратности оборотные активы покрывают краткосрочные обязательства.

К т. л = ДС+КФВ+ДЗ+З/Кт. кр+ КрЗ = стр.260 ф. №1+стр.250ф. №1+

+ стр.240 ф. №1++стр.210 ф. №1/стр.610ф. №1+стр.620 ф. №1,



где ДС - денежные средства, тыс. руб.;

КФВ - краткосрочные финансовые вложения, тыс. руб.;

ДЗ - чистая дебиторская задолженность, тыс. руб.;

З - запасы, тыс. руб.;

Кт. кр - краткосрочные кредиты, тыс. руб;

КЗ - кредиторская задолженность, тыс. руб.

К т. л на нач. отч. год = 1218+2750+48510+34098/10783+59302 = 1,235

К т. л на кон. отч. год = 7591+4950+45807+43280/50753+87974 = 0,805

Коэффициенты текущей ликвидности на данном предприятии составляет на начало отчетного периода 1,235, на конец - 0,805.

Оба показателя ниже нормы (должно быть не ниже 2), это говорит о том, что оно не в состоянии полностью погасить свои обязательства.

Коэффициент общей ликвидности показывает, достаточно ли у предприятия средств, которые могут быть использованы для погашения его краткосрочных обязательств в течение определенного периода.

К о. л = ОА/ (КО - ДБП - Рез) = стр.290 ф. №1/

/ (стр.690 ф. №1-стр.640 ф. №1 - стр.650ф№1),

где ОА - оборотные активы, тыс. руб.;

КО - краткосрочные обязательства, тыс. руб.;

ДБП - доходы будущих периодов, тыс. руб.;

Рез - резервы предстоящих расходов и платежей, тыс. руб.

К о. л на нач. отч. год = 87914/70086 = 1,25

К о. л на кон. отч. год = 118483/138728 = 0,85



На начало отчетного года коэффициент общей ликвидности составил 1,25, на конец отчетного года - 0,85. Исходя из расчетов видно, что значение коэффициента уменьшилось. У данного предприятия не достаточно оборотных средств для погашения краткосрочных обязательств (нормативное значение для данного коэффициента составляет 2).

Коэффициент абсолютной ликвидности показывает возможность немедленного или быстрого погашения обязательств перед кредиторами.

К а. л =ДС+КФВ/КО- (Д+ДБП+Рез.) = стр.260ф. №1+стр.250ф. №1/

/стр.690 ф. №1- (630 ф. №1+640 ф. №1+650 ф. №1),

где ДС - денежные средства, тыс. руб.;

КФВ - краткосрочные финансовые вложения, тыс. руб.;

КО - краткосрочные обязательства, тыс. руб.;

Д - дивиденды, тыс. руб.;

ДБП - доходы будущих периодов, тыс. руб.;

Рез - резервы предстоящих расходов и платежей, тыс. руб.

К а. л на нач. отч. год = 3968/70086 = 0,057

К а. л на кон. отч. год = 22541/138728 = 0,162

Погасить свои обязательства в срочном порядке предприятие не смогло бы, на это указывает отношение денежных средств и краткосрочных обязательств (0,057 на начало отчетного периода и 0,162 на конец отчетного периода). Нормативное значение данного показателя 0,2 - 0,25.

Коэффициент срочной ликвидности или коэффициент покрытия раскрывает отношения наиболее ликвидной части оборотных средств (денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и дебиторской задолженности) к краткосрочным обязательствам [25, с.104].



К с. л = (ДС + КФВ + ДЗ) / КО- (Д+ДБП+Рез.) = = (стр.260ф№1+стр.250ф№1+стр.240ф. №1) / стр.690 ф. №1- (630 ф. №1+640ф. №1+650 ф. №1),

где ДС - денежные средства, тыс. руб.;

КФВ - краткосрочные финансовые вложения, тыс. руб.;

ДЗ - дебиторская задолженность, тыс. руб.

К с. л на нач. отч. год = (1218+2750+48510) /70086 = 0,749

К с. л на кон. отч. год = (17591+4950+45807) /138728 = 0,493

Предприятие ухудшило ликвидность быстро реализуемых активов (на начало отчетного периода - 0,749, на конец - 0,493) и на конец отчетного периода не способно погасить обязательства, об этом свидетельствует не соответствие нормативному значению равным 1.

Чистый оборотный капитал необходим для поддержания финансовой устойчивости предприятия, поскольку превышение оборотных средств над краткосрочными обязательствами означает, что предприятие не только может паогасить свои краткосрочные обязательства, но и имеет финансовые ресурсы для расширения своей деятельности в будущем [20, с.84].

ЧОК = ДС + КФВ + ДЗ - КО = стр.260 ф. №1 + стр.250 ф. №1 + стр.240 ф. №1 + стр.210 ф. №1 - стр.690 ф. №1,

где ДС - денежные средства, тыс. руб.;

КФВ - краткосрочные финансовые вложения, тыс. руб.;

ДЗ - дебиторская задолженность, тыс. руб.;

З - запасы, тыс. руб.;

КО - краткосрочные обязательства, тыс. руб.



ЧОК на нач. отч. год = 1218+2750+48510+34098-70086 = 16490 тыс. руб.

ЧОК на кон. отч. год = 17591+4950+45807+43280-138728 = - 27100 тыс. руб.

Предприятие на конец отчетного периода не способно своевременно погасить краткосрочные обязательства, т.к. чистый оборотный капитал получился с минусом (убыток).

Наряду с ликвидностью финансового состояния предприятия характеризует его платежеспособность. Под платежеспособностью понимается способность предприятия своевременно погашать платежи по своим краткосрочным обязательствам при бесперебойном осуществлении производственной деятельности. Коэффициенты платежеспособности характеризуют степень защищенности интересов кредиторов и инвесторов, имеющих долгосрочные вложения в компанию. Они отражают способность предприятия погашать долгосрочную задолженность [20, с.92].

Коэффициент текущей платежной готовности, который показывает возможность своевременного погашения кредиторской задолженности. При этом исходим из того, что кредиторскую задолженность в первую очередь должна покрыть дебиторская, а недостающей части - денежные средства на расчетном счете и в кассе предприятия.

К т.п. г. = Расчетный счет/ (КрЗ-ДЗ) =стр260ф. №1/ (стр.620 ф№1-стр.240ф №1)

где КрЗ - кредиторская задолженность, тыс. руб.;

ДЗ - дебиторская задолженность, тыс. руб.

К т.п. г. на нач. отч. год = 1218/ (59302-48510) = 0,113

К т.п. г. на кон. отч. год = 17591/ (87974-45807) = 0,417

На начало отчетного года предприятие имеет недостаточно средств на банковских счетах и в кассе для расчетов, значение на конец отчетного года немного улучшилось, однако значение коэффициента недостаточно высокое и не соответствует нормативному значению равному 1.

Сведем коэффициенты ликвидности и платежеспособности в ПРИЛОЖЕНИЕ 4.

Анализ финансовой устойчивости предприятия.

Анализ финансовой устойчивости является одной из важнейших составляющих анализа финансового состояния предприятия. Финансовая устойчивость характеризуется финансовой независимостью предприятия, его способностью умело маневрировать собственным капиталом, финансовой обеспеченностью бесперебойности хозяйственной деятельности. Оценка финансовой устойчивости позволяет инвесторам, заимодавцам и партнерам по бизнесу определить финансовые возможности предприятия на перспективу.

На финансовую устойчивость предприятия оказывают влияние различные факторы: положение предприятия на товарном рынке; производство и выпукс рентабельной продукции, пользующейся спросом у покупателей; потенциал предприятия в деловом сотрудничестве; степень зависимости предприятия от внешних кредиторов и инвесторов; наличие неплатежеспособных дебиторов; эффективность проводимых предприятием хозяйственных и финансовый операций.

Финансовая устойчивость - отражение стабильного превышения доходов над расходами, умелого маневрирования свободными денежными средствами предприятия. Отсюда финансовая устойчивость выступает результатом процесса всей производственно-хозяйственной деятельности и является главным компонентом общей устойчивости предприятия. [47, с.90]

Показатели, характеризующие соотношения собственных и заемных средств

Коэффициент концентрации собственного капитала характеризует долю собственного капитала в структуре капитала компании.

К с. к = СК/Б = (стр.490ф. №1-стр.450 ф. №1) /стр.700ф. №1

где СК - собственный капитал, тыс. руб.;

Б - итог баланса, тыс. руб.

К с. к на нач. отч. год = 3743/112155 = 0,033

К с. к на кон. отч. год = 4244/152690 = 0,028

Значения показателя уменьшилось по сравнению с началом отчетного периода, у предприятия достаточно не стабильное финансовое положение. Об этом свидетельствует несоответствие нормативному значению, которое равно 0,5.

Коэффициент заемного капитала показывает, какую долю заемные средства составляют в общей сумме источников средств предприятия.

К з. к =ЗК/Б = (стр.590 ф. №1+стр.690 ф. №1) /стр.700ф. №1

где ЗК - заемный капитал, тыс. руб.;

Б - итог баланса, тыс. руб.

К з. к на нач. отч. год = 38326+70086/ 112155 = 0,967

К з. к на кон. отч. год = 9719+138728/ 152690 = 0,972

По данным расчетов видно, что значение коэффициента заемного капитала и финансовая независимость предприятия практически не изменилась по сравнению с началом отчетного периода. Доля заемного капитала в общей сумме источников финансирования за отчетный период составила: на конец отчетного периода - 0,972; на начало отчетного периода - 0,967.

Коэффициент финансовой зависимости является обратным показателю концентрации собственного капитала и характеризует зависимость фирмы от внешних займов.

К ф. з = Б/СК = стр.700ф. №1/ (стр.490ф. №1 - стр.450 ф. №1)

где Б - итог баланс, тыс. руб.;

СК - собственный капитал, тыс. руб.

К ф. з на нач. отч. год = 112155/3743 = 29,96

К ф. з на кон. отч. год = 152690/4244 = 35,98

У предприятия на начало года в каждой сумме, равной 29,96 руб. и вложенной в активы предприятия 96 копеек составляли заемные средства, а на конец периода в каждой сумме, равной 35,98 руб. - 98 копеек были заемными средствами.

Коэффициент маневренности собственного капитала показывает какую долю занимает собственный капитал, инвестируемый в оборотные активы, в общей сумме собственного капитала.

К маневр. =ЧОК/СК = стр.260 ф. №1+стр.250 ф. №1+стр.240 ф. №1+стр.210

ф. №1-стр.620 ф. №1/ (стр.490ф. №1-стр.450ф. №1)

К маневр. на нач. отч. год = 16490/3743 = 4,405

К маневр. на кон. отч. год = - 27100/4244 = - 6,386

Из полученных данных можно сделать вывод, что коэффициент уменьшился в конце отчетного года по сравнению с началом и доля занимаемая собственным капиталом в оборотных активах незначительная. Об этом свидетельствует значение показателя: на начало отчетного периода - 0,165, на конец - 0,019.

Коэффициент структуры долгосрочных вложений определяется отношением суммы долгосрочных заемных средств к общей сумме внеоборотных активов. Данный показатель характеризует, какая часть внеоборотных активов профинансирована за счет долгосрочных заемных средств.

Ксдв =ДКЗ/ВА =стр.510ф. №1/стр. 190ф. №1,

где ДКЗ - долгосрочные кредиты и займы, тыс. руб.;

BA - внеоборотные активы, тыс. руб.

К сдв на нач. отч. год = 38326/24241 = 1,581

К сдв на кон. отч. год = 9719/34207 = 0,284

Финансирование внеоборотных активов за счет долгосрочных заемных средств уменьшилось по сравнению с началом отчетного периода: на начало периода - 1,581, на конец - 0,284. В ходе дальнейшего анализа требуется провести анализ эффективности использования долгосрочных кредитов.

Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств определяется отношением долгосрочных обязательств к общей сумме собственного капитала и долгосрочных обязательств. Во внимание не принимается при расчете данного коэффициента краткосрочная задолженность для финансирования запасов и дебиторской задолженности, так как она погашается за счет оборачиваемости текущих активов:

Кдзс = ДКЗ/ (СК+ДКЗ) = стр.510ф. №1/ (стр.490ф. №1+стр.510ф. №1)

К дзс на нач. отч. год = 38326/3743+38326 = 0,911

К дзс на кон. отч. год = 9719/4244+9719 = 0,696

Значение показателя снизилось: на начало отчетного периода оно составляло 0,911, на конец - 0,696. Это является положительной тенденцией и означает, что предприятие все в меньшей степени зависит от внешних инвесторов.

Коэффициент структуры заемного капитала представляет собой отношение долгосрочных пассивов к общей сумме заемных средств:

Ксзк =ДКЗ/ (ДО + КО) =стр.510ф. №/ (стр.590ф. №1-стр.690ф. №1),

где КО - краткосрочные обязательства, тыс. руб.;

ДО - долгосрочные обязательства, тыс. руб.

К сзк на нач. отч. год = 38326/38326+70086 = 0,353

К сзк на кон. отч. год = 9719/97119+138728 = 0,065

По данным расчета можно сделать вывод о том, что значение показателя уменьшилось с 0,353 на начало отчетного периода до 0,065 - на конец периода. Следовательно, доля краткосрочных обязательств увеличилась по отношению к долгосрочным обязательствам.

Коэффициент соотношение заемного и собственного, или коэффициент финансового риска:

К з. к =ЗК/СК = (стр.590 ф. №1+стр.690 ф. №1) /стр.490ф. №1

где ЗК - заемный капитал, тыс. руб.;

СК - собственный капитал, тыс. руб.

К з. к на нач. отч. год = 38326+70086/ 3743 = 28,964

К з. к на кон. отч. год = 9719+138728/ 4244 = 34,981

Коэффициент финансового риска у предприятия высокий и имеет тенденцию к увеличению: за анализируемый год его значение увеличилось на 20,8%. Это означает, что финансовый риск деятельности предприятия находится на негативном уровне.

Индекс постоянного актива характеризует долю основного капитала (внеоборотных активов) в собственном капитале:

И па = К осн /СК +ДО = стр. 190 ф. №1/ (стр.490 ф. №1+стр.590ф. №1)

где К осн - основной капитал, тыс. руб.

И па на нач. отч. год = 24241/ 3743+38326 = 0,576

И па на кон. отч. год = 34207/ 4244+9719 = 2,450

Значение индекса постоянного актива увеличился на конец отчетного периода и составил: на начало отчетного периода 0,576, на конец - 2,450. Предприятие увеличило удельный вес основного капитала в сумме собственных средств и его доля в составе собственных средств увеличилась на 325,3%.

Коэффициент соотношение реальной стоимости основных средств и имущества показывает, насколько эффективно используются средства для предпринимательской деятельности:

К рс = ОС ост/Б = стр.120 ф. №1/стр.700ф. №1,

где ОС ост - остаточная стоимость основных средств, тыс. руб;

Б - баланс, тыс. руб.



К рс на нач. отч. год = 24054/ 112155 = 0,214

К рс на кон. отч. год = 33853/ 152690 = 0,222

Значение коэффициента соотношения реальной стоимости основных средств и имущества невелико. Оно незначительно увеличилось за отчетный период (на 3,74%) и составило на начало отчетного периода 0,214, на конец - 0,222.

Коэффициент реальной стоимости имущества производственного назначения отражает удельный вес производственных фондов - основных средств и производственных запасов в общей стоимости имущества:

К рси = (ОС ост+З +НезП) /Б = стр.120 ф. №1/стр.700ф. №1

где ОС ост - остаточная стоимость основных средств, тыс. руб;

З - стоимость производственных запасов, тыс. руб;

НезП - незавершенное производство, тыс. руб.;

Б - баланс, тыс. руб.

К рси на нач. отч. год = 24054+34098+187/ 112155 = 0,520

К рси на кон. отч. год = 33853+43280+153/ 152690 = 0,506

Коэффициент реальной стоимости имущества производственного назначения незначительно снизился на 2,7%, что вызвано снижением размера незавершенного производства. Значение коэффициента у предприятия хорошее, так как оно должно быть не ниже 0,5.

Чистые активы - это показатель, который в соответствии с Законом РФ "Об акционерных обществах" (ст.35) используют акционерные общества для оценки финансовой устойчивости. Чистые активы представляют собой разность между суммой активов и суммой соответствующих пассивов.

В составе активов к расчету принимаются следующие статьи: внеоборотные активы, оборотные активы за вычетом задолженности участников (учредителей) в уставный капитал, балансовой стоимости собственных акций, выкупленных обществом у акционеров, налога на добавленную стоимость по приобретенным ценностям и оценочных резервов по сомнительным долгам, если таковые созданы в соответствии с действующим законодательством [20, с.111].

Чистые активы, рассчитанные по предложенной схеме, представляют собой стоимость реального собственного капитала для акционерных обществ и для предприятий иных организационно-правовых форм.

Таблица 2.3. Исходные данные для расчета чистых активов, тыс. руб.

№п/п|Наименование позиции|На начало периода|На конец периода|

1|Внеоборотные активы|24241|34207|

2|Оборотные активы|87914|118483|

3|Задолжность участников по взносам в уставный капитал|-|-|

4|Собственные акции, выкупленные у акционеров|-|-|

5|НДС по приобретенным ценностям|1338|6856|

6|Оценочные резервы по сомнительным долгам|-|-|

7|Активы принимаемые к расчету: стр 1+стр2- (стр3+стр4+стр5+стр6) |110816|145834|

8|Долгосрочные обязательства|38326|9719|

9|Краткосрочные обязательства|70086|138728|

10|Доходы будущих периодов|-|-|

11|Целевые финансирования и поступления|-|-|

12|Пассивы, принимаемые к расчету|108412|148446|

13|Чистые активы: стр7-стр12|2405|-2612|

14|Уставный капитал|173|173|

15|Капитал и резервы|3743|4244|

По данным анализа (табл.2.3) можно сделать вывод о том, что чистые активы за анализируемый период сократились. Это указывает на тенденцию ухудшения финансовой устойчивости предприятия, а также на неэффективность работы, т.к. часть полученных от кредиторов коммерческой организации средств используется для покрытия собственных затрат организации.

Показатели, характеризующие состояние оборотных средств.

Обобщающим показателем финансовой устойчивости является излишек, или недостаток источников средств для формирования запасов и затрат. При этом имеется в виду обеспеченность определенными видами источников (собственными источниками средств, кредитами банка, кредиторской задолженностью) [20, с.114].

Наличие собственных оборотных средств рассчитывается как разница между суммой источников собственных средств и суммой основных средств и вложений (по балансу как разница 3-го раздела пассива баланса и 1-го раздела актива баланса):

СОС = III П - IА = стр.490 ф. №1 - стр. 190 ф. №1

СОС на нач. отч. год = 3743-24241 = - 20498

СОС на кон. отч. год = 4244-34207 = - 29963

Значение данного показателя показывает, что значение производственных запасов существенно превышает источники их формирования, это говорит о финансовой неустойчивости предприятия и служит признаком банкротства.

Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат предполагает, что долгосрочные заемные средства направляются преимущественно на финансирование вложений и приобретений основных фондов, а за счет остаточной их части финансируются оборотные фонды. Поэтому при расчете данного показателя на сумму долгосрочных кредитов и займов увеличивается размер собственных средств:

СДЗИ = III П + IVII - IА = стр.490 ф. №1+стр.590 ф. №1-стр. 190 ф. №1,

СДЗИ на нач. отч. год = 3743+38326-24241 = 17828

СДЗИ на кон. отч. год = 4244+9719-34207 = - 20244

Наличие собственных и заемных источников формирования запасов и затрат на предприятии сократился и составил на начало отчетного периода 17828 тыс. руб., на конец отчетного периода - 20244 тыс. руб.

Общая величина основных источников формирования запасов и затрат, которая на практике может быть покрыта; предприятием не только за счет собственных средств и долгосрочных кредитов банка, но также и за счет краткосрочных кредитов и займов. При этом в расчет не берется задолженность по ссудам, не погашенная в срок. Этот показатель является приближенным, так как часть краткосрочных кредитов выдается под товары отгруженные, а для покрытия запасов и затрат привлекается часть кредиторской задолженности [20, с.117].

ИФЗЗ = III П - IА + ЗКС =стр.490 ф. №1 - стр. 190 ф. №1+

+ (стр.610 ф. №1 + стр.510 ф. №1)

ИФЗЗ на нач. отч. год = 3743-24241+10783+38326 = 28612

ИФЗЗ на кон. отч. год = 4244-34207+50753+9719 = 30509

Общая величина источников формирования запасов и затрат увеличилась на конец отчетного периода по сравнению с началом: на начало - 28612 тыс. руб., на конец - 30509 тыс. руб.

Каждому из трех выше перечисленных показателей наличия источников формирования запасов соответствует три показателя обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования:

1. Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств, тыс. р. (СОС - Запасы).

В абсолютном выражении: На начало = - 20498-34098 = - 54596

На конец = - 29963-43280 = - 73243

В процентах: На начало = - 20498/34098 *100 = - 60,115%

На конец = - 29963/43280*100 = - 69,230%

2. Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат, тыс. р. (СДЗИ - Запасы).

В абсолютном выражении: На начало = 17828-34098 = - 16270

На конец = - 20244-43280 = - 63524

В процентах: На начало = 17828/34098 *100 = 52,285%

На конец = - 20244/43280 *100 = - 46,775%

3. Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников для формирования запасов и затрат, тыс. р. (ИФЗЗ - Запасы).

В абсолютном выражении: На начало = 28612-34098 = - 5486

На конец = 30509-43280 = - 12771

В процентах: На начало = 28612/34098 *100 = 83,910%

На конец = 30509/43280 *100 = 70,493%

Составим на основе полученных данных неравенства для определения типа финансовой устойчивости:

1. на начало: - 54596 < 0;

на конец: - 73243 < 0;

2. на начало: - 16270 < 0;

на конец: - 63524 < 0;

3. на начало: - 5486 < 0;

на конец: - 12771 < 0;

При определении типа финансовой ситуации и финансовой устойчивости используют следующие неравенства:

- если 1 ? 0; 2 ? 0; 3 ? 0 - абсолютная устойчивость;

- если 1 < 0; 2 ? 0; 3 ? 0 - нормальная устойчивость;

- если 1 < 0; 2 < 0; 3 ? 0 - неустойчивое состояние;

- если 1 < 0; 2 < 0; 3 < 0 - кризисное состояние.

...