Управление инвестиционными рисками на примере осуществления инвестиционного проекта

Резервирование средств на некоторые непредвиденные расходы, представляет собой разновидность страхования с той разницей, что деньги на покрытие остаются внутри фирмы. Этот метод пригоден лишь при исполнении небольших проектов.

В то же время эффективным является метод управления частными рисками, суть которого заключается в нейтрализации каждого отдельного риска в частном порядке.

Самый верный прием снижения степени риска - компетентное управление предприятием (организацией), начиная с момента создания и на всех последующих этапах его функционирования. При этом никогда не следует забывать, что могут произойти негативные явления, не зависящие от управленческого персонала, но и к ним предприятие должно быть в определенной степени готово. Во всем этом и заключается смысл искусства управления.

Анализ рассмотренных выше характеристик различных методов снижения риска позволяет сделать вывод о том, что любое мероприятие, направленное на снижение риска, как правило, имеет свою «цену».

При страховании имущества или ответственности такой ценой является величина страховых взносов. При страховании посредством распределения риска (передачи части риска) за счет привлечения к участию в содержащем риск проекте более широкого круга партнеров или инвесторов платой за снижение риска является отказ от части доходов (прибыли) в пользу других участников проекта, принявших на себя ответственность за часть риска.

При хеджировании посредством опционов платой за снижение риска является опционная премия.

При резервировании платой за снижение риска являются затраты на создание резервных фондов, а также уменьшение оборачиваемости оборотных средств и возможное ухудшение использования основных фондов (фондоотдачи), что в конечном итоге приводит к снижению прибыли.

Уменьшение риска посредством диверсификации в большинстве случаев приводит к снижению ожидаемой отдачи (дивидендов, доходов, прибыли и т.п.), так как расширение направлений вложения средств, как правило, сопряжено с привлечением менее доходных направлений.

Разнообразие различных проявлений метода лимитирования предопределяет разнообразие источников и показателей эффективности каждого из них. Вместе с тем здесь, как и при диверсификации, наиболее часто в качестве «платы» за снижение риска выступает снижение отдачи как следствие принятых ограничений и исключения из рассмотрения привлекательных в плане доходов и прибыли вариантов.

Как видим, каждый из методов снижения риска отличается степенью воздействия на снижение риска в конкретной ситуации, а также необходимыми затратами на их реализацию.

Это обстоятельство следует учитывать при оценке целесообразности и эффективности, конкретных мер по снижению риска. Необходимо оценить динамику риска и отдачи, сравнить полученные результаты с целями и степенью их достижения и сделать вывод об экономической целесообразности рассматриваемых мероприятий.

Для этих целей могут быть успешно использованы общие методические подходы к оценке экономической эффективности хозяйственных решений.

Следует отметить, что эффективность того или иного метода в значительной степени зависит от конкретной ситуации (уровень риска, необходимая степень снижения риска, требуемые дополнительные затраты, финансовые возможности предпринимателя и др.), а также видом риска и сферы предпринимательской деятельности.

Резервирование целесообразно при малых потерях независимо от вероятности их возникновения, а также при допустимых потерях в случае низкой вероятности их возникновения.

При дальнейшем увеличении потерь рекомендуется страхование или (и) разделение риска. Однако с повышением уровня потерь уменьшается допустимая вероятность их возникновения, при которой целесообразны указанные пути снижения риска.

В случае средних потерь и вероятности их возникновения, близкой к единице, рекомендуется избежание риска. При дальнейшем увеличении уровня потерь соответственно уменьшается вероятность их возникновения, при которой рекомендуется отказ от реализации содержащего риск мероприятия -- избежание риска.

Выводы

В результате рассмотрения данной квалификационной работы мною были сделаны следующие выводы:

· инвестиционная деятельность как разновидность коммерческой деятельности имеет ряд особенностей, которые необходимо учитывать при определении инвестиционного риска;

· проблемы риска и неопределенности докладно исследовались как зарубежными специалистами, так и в отечественной экономической теории и практике. Следовательно, и сейчас нет единого подхода к определению самих категорий «риск» и «неопределенность»;

· инвестиционный риск - это вероятность отклонения величины фактического инвестиционного дохода от величины ожидаемого: чем изменчивее и шире шкала колебаний возможных доходов, тем выше риск, и наоборот;

· для учёта, анализа и управления рисками необходима их классификация по определённым признакам. В научной литературе приводится достаточно много классификаций рисков, но единая, общепринятая, в том числе и по инвестиционным рискам отсутствует;

· анализ рисков можно подразделить на качественный и количественный. Качественного анализ определяет факторы риска, этапы и работы, при выполнении которых она возникает, установить потенциальные области риска, после чего - идентифицировать все возможные риски. Количественный анализ риска подразумевает численное определение размеров отдельных рисков и риска проекта в целом. Количественный анализ значительно сложнее и базируется на теории вероятностей, математической статистике, теории исследования операций;

· методические подходы оценки уровня инвестиционного риска являются наиболее обширными, так как включают в себя разнообразные методы осуществления такой оценки. К ним можно отнести: аналоговые методы, вероятностные методы, определения критических точек, анализ чувствительности, фактор «бета», методология VaR, анализ сценариев, имитационное моделирование Монте-Карло;

· все методы оценки инвестиционных рисков можно объединить в две группы: объективные, основанные на обработке статистических показателей; субъективные, основанные на личном опыте, оценке экспертов, мнении финансового консультанта и других специалистов;

· для оценки эффективности инвестиционных проектов используются следующие показатели: чистое современное значение инвестиционного проекта (NPV), внутренняя норма прибыльности (доходности) (IRR), дисконтированный срок окупаемости, индекс прибыльности;

· для снижения степени риска применяются различные приёмы, из которых наиболее распространёнными являются: диверсификация, приобретение дополнительной информации о выборе и результатах, лимитирование, страхование, само страхование, распределение риска, резервирование средств, использование метода частных рисков, комплексный метод.

Поэтому основные инвестиционные цели - это как наиболее надёжно защитить капитал от обесценивания, получить ожидаемый доход, стремиться рационально инвестировать средства с расчётом на длительную перспективу, а также попытаться в короткий срок достичь максимального прироста инвестиционных средств или одновременно достичь предусмотренных проектом целей.

Список использованной литературы

1.Указ Президента Украины «Про корпоратизацію державних підприємств» от 15 июня 1993 года № 2/93.

2. Аргинбаев К.М. Оценка риска инвестиционных проектов и обоснование планов - прогнозов производства в условиях неопределенности. Дисс. на соиск.уч.ст. к.э.н Новосибирск.1997

3. Балабанов И.Т. Риск - менеджмент. - М.: Финансы и статистика, 1996. - 156с.

4. Балацький О.Ф., Теліженко О.М., Соколов М.О. Управління інвестиціями: Навчальний посібник. - 2-ге вид., перероб. та доп. - Суми: ВТД „Університетська книга”, 2004. - с.35 - 45, с.154 - 165.

5. Балика С. Моделирование и прогнозирование хозяйственного риска // Бизнес-информ.- 1997.- №22.- с. 53-59.

6. Беренс В., Хавранек Я. М. Руководство по оценке эффективности инвестиций: пер. с англ., - М., 1995. - 235 с.

7. Бирман Т., Шмидт С. Экономический анализ инвестиционных проектов: пер. с англ. / под ред. Л.П. Белых. - М.: Банки и биржи., ЮНИТИ, 1997. - 613 с.

8. Богатин Ю.В., Швандар В.А. Инвестиционный анализ: Учебное пособие для вузов. - М.: ЮНИТИ - ДАНА, 2000. - с.166 - 171.

9. Бригхем Е. Ф. Основы финансового менеджмента: пер. с англ. - К., 1997. - с.452 - 474.

10. Бромвич М. Анализ экономической эффективности капиталовложений: пер. с англ. - М.: ИНФРА - М, 1996. - 432 с.

11. Бухонова С.М. Оценка инвестиционных рисков и методы их снижения // промышленность строительных материалов и стройиндустрия, энерго-и ресурсосбережение в условиях рыночных отношений. - Белгород: изд-во БелГТАСМ., Крестьянское дело, 1997.- Ч. 10. - с. 68-71.

12. Валенцева Н.И., Красавина Л.Н. Проблемы управления рисками//Деньги и кредит. - 2004. - №4. - с.56 - 62.

13. Великий Ю. Современные подходы к оценке инвестиционных рисков//Бизнес-информ. - 1998. -№12. - с.32 - 35.

14. Вітлінський В.В., Наконечний С.І. Ризик у менеджменті. - К.: ТОВ „Борисфен - М”, 1996. - 336с.

15. Внукова Н.М., Смоляк В.А. Базова методика оцінки економічнрго ризику підприємств//Фінанси України. - 2002. - №10. - с.15 - 21.

16. Ворет И., Ревентлоу П. Экономика фирмы: учебник: пер. с датск. - М.: Высшая школа, 1994. - 365 с.

17. Глівенко С.В., Соколов М.О., Теліженко О.М. Економічне прогнозування: Навч.посібник. - 2-ге вид.,перероб. та доп. - Суми: Вид-во „Університетська книга”, 2001. - с.57 - 59.

18. Грабовый П.Г. и др. Риски в современном бизнесе. - М.: Аланс, 1994. - 254с.

19. Грачов В.І., Коюда Т.П. Класифікація ризиків та управління ними//Фінанси України. - 2002. - №10. - с.56 - 60.

20. Грачева М.В. Анализ проектных рисков: Учеб. пособие для вузов. - М.: ЗАО «Финстатинформ», 19999. - с.54 - 93.

21. Давыдов О. Об оценке инвестиционного риска. //Бухгалтерский учёт-1993-№8 с.13-16

22. Дзюба С.А. Анализ и сравнение инвестиционных проектов с учетом риска. - М., 1994. - 256с.

23. Золотогоров В.Г. Инвестиционное проектирование: Учебное пособие. - М.: ИП «Экоперспектива», 1998. - с.277 - 297.

24. Игошин Н. В. Инвестиции. Организация управления и финансирования. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2001. - с.127 - 129.

25. Идрисов А.Б. Планирование и анализ эффективности инвестиций.// Аудит и финансовый анализ. - 1996. - №2, с. 36-80.

26. Ильяшенко С.Н. Хозяйственный риск и методы его измерения: Учебное пособие. - Сумы: ВВП «Мрия - 1» ЛТД, 1996. - 102с.

27. Катан. Л.І., Лях О.І. Оцінка чутливості інвестиційних проектів до факторів ризику // Фінанси України. - 1997. - №2. - с.83-86.

28. Колосов А. Инвестиционные риски//Бизнес-информ. - 1998. - №3. - с.41 - 43.

29. Лимитовский М.А. Основы оценки инвестиционных и финансовых решений. - М.: «ТОО Консалтинговая компания Дека», 1997. - 184 с.

30. Лимитовский М.А. Основы оценки инвестиционных и финансовых решений. - М.: ООО Издательско-Консалтинговая компания «Дека», 1998. - с.40 - 52.

31. Лошапова С. Анализ степени риска инвестиционных проектов//Бизнес-информ. - 1995. - №11-12. - с.12 - 14.

32. Мелкумов Я.С. Экономическая оценка эффективности инвестиций и финансирования инвестиционных проектов. - М.: ИКЦ «ДИС», 1997. - 160 с.

33. Мертенс А.В. Инвестиции: курс лекций по современной финансовой теории.- К.: Киевское инвестиционное агентство, 1997.- 416 с.

34. Москаленко В.П., Попов Б.В., Обозный Н.П. АО «Сумское машиностроительное научно-производственное объединение имени М.В. Фрунзе». Исторический очерк. - Сумы: Слобожанщина., 1996. - 480 с.

35. Онищенко М. Проблемы оценки инвестиционного риска // Бизнес Информ, 1998. - №23-24, с. 41-44.

36. Пікус Р. В. Управління інвестиційними ризиками // Фінанси Украіни, 2001. - №6. - с. 106 - 113.

37. Попова А. Оценка эффективности методов снижения инвестиционных рисков и разработка стратегии риск-менеджмента//Бизнес-информ. - 2000. - №1. - с.31 - 36.

38. Сивый В., Балыка С. Управление хозяйственным риском//Бизнес-информ. - 1998. - №12. - с.23 - 27.

39. Сурков Г. Границы применимости методологии VaR для оценки рыночных рисков // Финансист. - 2002. - № 9. - с. 63-71.

40. Твисс Б. Управление научно-техническими нововведениями / сокр. перевод с англ.; авт. прдисл. и науч. ред. К.Ф. Пузыня.- М.: Экономика, 1989. - 271с.

41. Трубина К.Е. Инвестиционный процесс и страхование инвестиций от политических рисков. - М.: изд. центр. «Анкил», 1995.- 80 с.

42. Тэлман Л.Н. Риски в экономике: Учеб. пособие для вузов/Под ред. проф. В.А. Швандара. - М.: ЮНИТИ - ДАНА, 2002. - 298 с.

43. Устенко О.Л. Теория экономического риска. Монография. - К.: МАУП, 1997. - 254с.

44. Фере В.А. Методи оцінки фінансового ризику//Фінанси Украіни. - 1997. - №2. - с.48 - 53.

45. Хохлов Н.В. Управление риском. - М.: ЮНИТИ - ДАНА, 2001. - с.194.

46. Щукин Б.М. Инвестиционная деятельность: Методический учебник. - К.: МАУП, 1998. - 68 с.

47. Экономика предприятия: Учебное пособие/Под ред. д. э. н. проф. Л.Г.Мельника. - Сумы: ИТД «Университетская книга», 2002. - с.287 - 308.

48. http://www. aup.ru/books/m79/7 5.htm

49. http://www. aup.ru/books/m79/7 6.htm

50. http://www.cis2000.ru/publish/books/book_19/ch3_3.shtml

51. http://www. cfin.ru/finanalysis/savchuk/10.shtml

52. http://koshechkin.narod.ru/dissertation/literatura.htm

Размещено на Allbest.ru