Управление собственным капиталом на примере ОАО "Белгородский хладокомбинат" за период 2011-2013 гг.

3.1 Оценка экономического роста предприятия и факторов влияющих на него

Экономический рост предприятия - тенденции изменения совокупных показателей развития экономики предприятия, за определенный промежуток времени.

Экономический рост ? это качественные и количественные изменения в процессах производства, которые выражаются в увеличении его конечных результатов деятельности. Экономический рост создает материальные условия для расширенного воспроизводства (воспроизводство ? это непрерывное повторение процесса производства), это не только рост объемов производства и накопление, а и результативность. Это качественное совершенствование факторов производства (личных, вещественных, нематериальных), обеспечивающее удовлетворение потребностей людей. Более того, экономический рост является концентрированным выражением и способом разрешения проблем воспроизводства.

Для характеристики экономического роста используются общие показатели динамики экономического роста, которым обычно считается увеличение валового национального продукта, чистого национального продукта или национального дохода за определенный промежуток времени или их увеличение на душу населения, и частные показатели, в качестве которых используются производительность труда, эффективность производства и т.д.

Посредством общих и частных показателей выявляются динамика развития общественного производства, количественные изменения в экономике.

Существует множество различных теорий экономического роста, но из них наиболее выделяют неокейнсианская и неоклассическая. С середины 50-х гг. проблемами потенциально возможных темпов экономического роста и факторов, их определяющих, занялось неоклассическое направление экономической науки, использовавшее микроэкономический уровень анализа. В отличие от неокейнсианства, для которого решающее значение имели изучение условий реализации продукции, создание эффективного спроса, неоклассическое направление на передний план выдвинуло производственный принцип, анализ отдельных факторов экономического роста, т.е. основного капитала, уровня подготовки рабочей силы, организации труда, технического прогресса и т.д.

Комплексный анализ экономических процессов позволил государствам осуществлять различные мероприятия по переходу к структурным преобразованиям в экономике в целом, повысить удельный вес ключевых, новейших отраслей, развитие которых тесно связано с научно-техническим прогрессом.

Развитие и расширение общественного производства может осуществляться двумя типами ? экстенсивным (объем производства возрастает за счет количественных факторов на прежней технической, квалификационной основе, т.е. за счет дополнительного привлечения ресурсов. При этом технический базис производства если и изменяется, то очень медленно) и интенсивным (объем производства возрастает за счет применения все более эффективных средств труда, более совершенных технологий и форм организации производства. Для этого типа характерны качественные изменения факторов производства, быстрое ускорение научно-технического прогресса, значительные социально-экономические преобразования в обществе). Оба этих типа экономического роста очень схожи между собой и благоприятно взаимодействуют. Поэтому экономическое развитие всегда является непосредственно сочетанием как экстенсивного, так и интенсивного роста.

Факторы и типы экономического роста складываются под воздействием определенного набора факторов. Можно выделить множество этих факторов. Их действие может взаимно уравновешиваться, усиливаться за счет других условий или факторов, затормаживаться. Иногда влияние некоторых факторов очень трудно определить. Поэтому, когда исследуются факторы роста, принимаются во внимание основные, т.е. которые практически всегда результативны, в частности обеспеченность экономики природными ресурсами, наличие и степень развитости трудовых ресурсов, размер основного капитала и технологическое обеспечение производства. Эти факторы обеспечивают возможность физического роста объема производства, поэтому их называют факторами предложения.

Факторы предложения предопределяют возможность экономического роста, но это не означает, что реальный рост объема производства действительно произойдет. Расширение производства произойдет лишь в том случае, если будут потребляться произведенные в народном хозяйстве блага. Значит, экономический рост возможен лишь в случае повышения уровня совокупных расходов населения, т.е. в условиях развития спроса на продукцию. Спрос обеспечивает наиболее полное вовлечение ресурсов в экономический оборот. Однако и этого недостаточно для обеспечения оптимальных темпов экономического роста. Необходимо рациональным образом распределить ресурсы и посредством этого обеспечить получение максимального количества полезной продукции.

Таким образом, экономический рост предполагает взаимодействие факторов предложения и факторов спроса. Экономический рост происходит под воздействием природных ресурсов, количества и качества трудовых ресурсов, объема основного капитала и технологии. Однако для его реализации существенны и полная занятость, и оптимальное распределение ресурсов.

Критерии экономического роста:

а) степень развития общественного разделения труда и кооперации труда;

б) развитость многообразия форм собственности;

в) рост прибавочного продукта;

г) уровень развития бытовой техники, средств связи, уровень знаний человека;

д) степень интеграции и диверсификации производства.

Увеличение темпов роста собственного капитала, его рентабельности в динамике свидетельствует о повышении темпов развития организации.

Собственный капитал может увеличиваться как за счет дополнительных выпусков акций, так и за счет полученной прибыли. Как следует из мирового опыта, крупные организации обычно предпочитают развивать свой бизнес за счет собственных средств. Это обуславливается много факторами. Так, например, дополнительная эмиссия акций является дорогостоящим процессом, которые часто сопровождается спадом рыночной цены акций организации, потерей финансовой независимости и т. п. Поэтому организации стремятся развивать производственную базу за счет реинвестирования полученной собственной прибыли.

Для оценки экономического роста используют такие показатели, как: коэффициент реинвестирования (Кр), рентабельности собственного капитала по чистой прибыли (R(СК)) и т. п.

Коэффициент реинвестирования ? это относительный показатель, характеризующий долю реинвестированной прибыли в чистой прибыли, остающейся в распоряжении организации. Его значение определяется как отношение разности между прибылью, остающейся в распоряжении организации (ЧПР), и прибылью, направленной на выплаты дивидендов (ПРД), к размеру прибыли, остающейся в распоряжении организации (ЧПР):

Кр = (ПРЧ ? ПРД):ПРЧ (7)

Рентабельность собственного капитала по чистой прибыли определяется как отношение прибыли, остающейся в распоряжении организации, к размеру собственного капитала за тот же период:

R(СК) = ПРЧ:СК (8)

Экономический рост организации в динамике будем оценивать с помощью интегрального показателя (Тэр), который формируется как среднее геометрическое темпов роста относительных показателей: коэффициента реинвестирования (Кр), коэффициента роста собственного капитала (Тр(СК)), коэффициента роста рентабельности собственного капитала по чистой прибыли (R(СК)):

Тэр = [Тр(Кр) ? Тр(СК) ? Тр(Рф(СК))]1/3 (9)

Темпы роста коэффициентов в правой части соответственно равны:

Тр(Кр) = Кр1 :Кр0 (10)

Тр(СК) = СК1 :СК0 (11)

Тр(Рф(СК)) = R(СК)1 :R(СК)0 (12)

Если значение интегрального показателя больше единицы, то темп экономического роста организации в отчетный период увеличился, и наоборот.

Для оценки устойчивости экономического роста на практике используют коэффициент устойчивости экономического роста, который определяется как частное от деления реинвестированной прибыли (ПРР) к собственному капиталу (СК) организации:

Куэ = ПРР : СК (13)

Значение показателя показывает, какими темпами в среднем увеличивается собственный капитал организации за счет финансово-хозяйственной деятельности, а не за счет привлечения дополнительного акционерного капитала.

Используя данные балансовой отчетности и правила расчета перечисленных показателей, определим динамику и устойчивость экономического роста организации. Правила расчета основных факторов, влияющих на уровень экономического роста, представлены в таблице 14.

Таблица 14. Динамика факторов, влияющих на темп экономического роста ОАО "Белгородский хладокомбинат"

Показатели	Базисный период	Отчетный период	Абсолютное отклонение (+;-)	Темп роста, %
Чистая прибыль, тыс. руб.	50 000	60 000	10 000	120
Реинвестированная прибыли, тыс. руб.	46 000	60 000	14 000	130,43
Собственный капитал, тыс. руб.	168 000	172 8000	48 000	102,86
Коэффициент устойчивости экономического роста	0,0274	0,0347	0,0073	126,64
Коэффициент реинвестирования Кр	0,92	1	0,08	1,09
Рентабельность собственного капитала по чистой прибыли Рф(СК)	0,0298	0,0347	0,0049	116,44
Темп экономического роста предприятия Тэр=[Тр(Кр)ЧТр(СК)ЧТр(Рф(СК))]1/3	1,171

В результате финансово-хозяйственной деятельности собственный капитал организации в отчетный период в среднем увеличился на 2,86%. В отчетный период коэффициент устойчивости экономического роста увеличился на 27%, коэффициент реинвестирования увеличился на 9%, рентабельность собственного капитала 3/4 на 16%. Это привело к увеличению темпа экономического роста организации на 17,10%.

3.2 Пути повышения эффективности использования собственного капитала

Анализ эффективности использования собственного капитала позволяет оценить текущее и перспективное финансовое состояние организации, обосновать темпы развития организации, выявить доступные источники средств и оценить рациональные способы их мобилизации, а также спрогнозировать положение предприятия на рынке капиталов.

Таблица 15. Анализ эффективности использования собственного капитала за 2011-2013 годы.

Показатели	Годы	Изменения (+,-)
	2011	2012	2013	2012 г. от 2011 г.	2013 г. от 2012 г.
1.Коэффициент поступления собственного капитала	-0,04	0,1	-0,1	0,14	-0,2
2.Коэффициент капиталоотдачи	3,4	3,0	3,5	-0,4	0,5
3.Коэффициент оборачиваемости	0,3	0,3	0,3	-	-
4. Коэффициент соотношения заемного и собственного капитала	0,3	0,4	0,6	0,1	0,2

Коэффициент поступления собственного капитала показывает, какую часть собственного капитала от имеющегося на конец отчетного периода составляют вновь поступившие в его счет. Отрицательный показатель коэффициентов поступления СК за 2011 год и 2013 год являются свидетельством убытков в работе предприятия.

Коэффициент оценки капиталоотдачи характеризует производительность собственного капитала, т.е. объем реализованной продукции, приходящейся на единицу собственною капитала, задействованного в операционной деятельности предприятия, составляет от 3,0 до 3,5 рублей в рассматриваемые годы, значения показателя являются достаточно низкими.

Коэффициент оценки оборачиваемости собственного каптала характеризует насколько быстро используемый предприятием собственный капитал оборачивается в процессе его хозяйственной деятельности. За три анализируемых года уровень данного коэффициента находится на одном уровне. Нормативного значения нет, однако усилия руководства предприятия во всех случаях должны быть направлены на ускорение оборачиваемости.

Коэффициент соотношения заемного и собственного капитала характеризует степень зависимости организации от внешних займов. Он показывает, сколько заемных средств приходится на 1 руб. собственных. Нормативное значение соотношения должно быть меньше 0,7. За три года наблюдается негативная тенденция роста данного показателя, которая свидетельствует о том, что компании с каждым годом берет все больше займов. Такая ситуация отражает потенциальную опасность возникновения в организации дефицита денежных средств.

Расчет эффекта финансового левериджа ОАО "Белгородского хладокомбината" за 2011-2013 годы.

Показатель будет рассчитан только для 2012 года, т.к. в 2011 и 2013 гг. показатель рентабельности активов был отрицательным, что свидетельствует об неэффективном использовании инвестированного капитала.

Эффект финансового рычага (2012г.) = (1 - Ставка налога на прибыль) (Рентабельность активов - Ставка процента по заемному капиталу) * Заемный капитал/ Собственный капитал = (1 - 0,2) (8 - 15) * (130 000 000/ 1 387 197 000) = - 0,0005

Финансовый леверидж характеризует использование предприятием заемных средств, которое влияет на изменение коэффициента рентабельности собственного капитала. Показатель, отражающий уровень дополнительно генерируемой прибыли на собственный капитал при различной доле использования заемных средств, называется эффектом финансового левериджа. В 2012году из-за превышения уровня процентов за кредит над коэффициентом рентабельности активов эффект финансового левериджа стал отрицательным.

Коэффициенты деловой активности ОАО "Белгородского хладокомбината" за 2011-2013 годы.

Рассчитаем коэффициенты оборачиваемости активов за 2011-2013 гг.

1. Коэффициент оборачиваемости активов (2011г.) = Выручка от продажи/Среднегодовая стоимость активов = 4 276 114 000/ 1 666 422 500 = 2,6.

2.Коэффициент оборачиваемости активов (2012г.) = Выручка от продажи/Среднегодовая стоимость активов = 4 205 907 000/ 1 798 756 000 = 2,3.

3.Коэффициент оборачиваемости активов (2013г.) = Выручка от продажи/Среднегодовая стоимость активов = 4 366 443 000/ 1 991 999 000 = 2,2.

Рассчитаем коэффициенты оборачиваемости дебиторской задолженности за 2011-2013 годы.

1.Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности (2011г.) = Выручка от продаж/Среднегодовую стоимость дебиторской задолженности = 4 276 114 000/ 578 658 000 = 7,4.

2.Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности (2012г.) = Выручка от продаж/Среднегодовая стоимость дебиторской задолженности = 4 205 907 000/ 802 506 000 = 5,2.

3.Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности (2013г.) = Выручка от продаж/Среднегодовая стоимость дебиторской задолженности = 4 366 443 000\ 905 550 000 = 4,8.

Рассчитаем коэффициенты оборачиваемости кредиторской задолженности за 2011-2013 гг.

1.Коэффициент кредиторской задолженности (2011г.) = (Выручка от продаж - Коммерческие расходы - Управленческие расходы) / Среднегодовая стоимость кредиторской задолженности = 3 091 251 000/ 331 748 000 = 9,3.

2.Коэффициент кредиторской задолженности (2012г.) = (Выручка от продаж - Коммерческие расходы - Управленческие расходы) / Среднегодовая стоимость кредиторской задолженности = 3 135 888 000/ 357 279 500 = 8,7.

3.Коэффициент кредиторской задолженности (2013г.) = (Выручка от продаж - Коммерческие расходы - Управленческие расходы) / Среднегодовая стоимость кредиторской задолженности = 3 153 453 000/ 489 195 000 = 6,4.

Рассчитаем коэффициенты оборачиваемости МПЗ за 2011-2013 гг.

1.Коэффициент оборачиваемости МПЗ (2011г) = Себестоимость реализованной продукции/ Среднегодовая стоимость МПЗ = 2 870 752 000/ 323 215 000 = 8,9.

2.Коэффициент оборачиваемости МПЗ (2012г) = Себестоимость реализованной продукции/Среднегодовая стоимость МПЗ = 2 791 284 000/ 403 617 000 = 6,9

3.Коэффициент оборачиваемости МПЗ (2013г) = Себестоимость реализованной продукции/Среднегодовая стоимость МПЗ = 3 053 243 000/ 432 860 500 = 7,1

Рассчитаем длительность операционного цикла за 2011-2013 годы.

1.Длительность операционного цикла (2011г) = Оборачиваемость дебиторской задолженности (в днях) + Оборачиваемость МПЗ (в днях) = 48,6 + 40,4 = 89,0 дней.

2.Длительность операционного цикла (2012г) = Оборачиваемость дебиторской задолженности (в днях) + Оборачиваемость МПЗ (в днях) = 69,2 + 52,2 = 121,4 дней.

3.Длительность операционного цикла (2013г) = Оборачиваемость дебиторской задолженности (в днях) + Оборачиваемость МПЗ (в днях) = 75,0 + 50,7 = 125,7 дней

Коэффициент оборачиваемости активов показывает, сколько раз за год совершается полный цикл производства и обращения, приносящий соответствующий эффект в виде прибыли, или сколько денежных единиц реализованной продукции принесла каждая денежная единица активов.

Значения коэффициента оборачиваемости активов за 3 анализируемых года приблизительно равны. Данный коэффициент показывает, что за отчетный год (2013г.) совершается 2,2 полных цикла производства и обращения, приносящий прибыль организации. За период с 2011 по 2013 гг. наблюдается снижение данного показателя. В данном случае уменьшение незначительное.

Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности показывает, что в 2011 году в среднем дебиторская задолженность превращалась в денежные средства 48,6 дней, в 2012 году - 69,2 дней, а в 2013 году - 75 дней.

Увеличение оборачиваемости средств в дебиторских расчетах характеризуется как двоякая тенденция, характеризующаяся с одной стороны, как замораживание средств в расчетах с дебиторами, которое может быть вызвано банкротством или неплатежеспособность одним или частью дебиторов, с другой стороны - когда происходит ускорение оборачиваемости можно говорить либо о увеличении объема продаж, либо о увеличении спроса на продукцию, либо же об уменьшении дебиторской задолженности.

Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности показывает, что в 2011 году организации требовалось 8,7 дней для оплаты выставленных счетов, в 2012 году - 41,4 дней, а в 2013 году - 56,3 дней.

Коэффициент оборачиваемости материально-производственных запасов показывает скорость реализации этих запасов. Чем выше значение коэффициента оборачиваемости материально-производственных запасов, тем более ликвидную структуру имеют оборотные средства, тем более устойчивым является финансовое положение компании.

Коэффициент оборачиваемости МПЗ показывает, что в 2011 году МПЗ реализовывались 40,4 дней, в 2012 году - 52,2 дней, а в 2013 году - 50,7 дней, следовательно, наиболее положительный результат достигался также в 2013г.

Проблем со сбытом продукции в рассматриваемые годы не наблюдается.

Длительность операционного цикла показывает, что в 2011 году организации требовалось 89,0 дней для производства, продажи и оплаты продукции, в 2012 году - 121,4 дней, а в 2013 году - 125,7 дней. Рост показателя длительности операционного цикла в динамике рассматривается как негативная тенденция и характеризуется как замедление оборачиваемости средств в запасах.

При увеличении операционного цикла увеличивается время между закупкой сырья и получением выручки, вследствие чего снижается рентабельность. Соответственно увеличение данного показателя негативно характеризует деятельность организации.

Анализ структуры собственного капитала организации, источников его формирования и динамики позволил выявить некоторые проблемы в деятельности исследуемой организации ОАО "Белгородский хладокомбинат".

Недостаточность резервов может привести к потерям по ненадежным дебиторским задолженностям, по наступлению каких-либо чрезвычайных ситуаций, негативно влияющих на деятельности организации.

Также можно выделить такую проблему, как неэффективность использования привлеченного капитала, о чём свидетельствует коэффициент рентабельности активов, который был отрицательным в двух рассматриваемых годах; собственных финансовых ресурсов для ведения хозяйственной деятельности. Если анализировать баланс в 2012 году, можно заметить, что кредиторская задолженность превышает собственные средства, исходя из чего можно сделать вывод, что предприятия ведет свою деятельность основываясь на заемных источниках, теряя при этом средства на процентных ставках кредитов при отрицательном показателе финансового левериджа. То есть налицо низкий уровень финансовой независимости, что при определенных условиях может привести к банкротству предприятия.

В условиях рыночной экономики любая коммерческая организация стремится к извлечению экономических выгод, именно эта целевая направленность в деятельности является существенной в деловой активности организации, это же обстоятельство признается важнейшим с точки зрения условий формирования финансовых ресурсов любой организации, ее финансового капитала. Все заинтересованные лица могут быть рассмотрены как "поставщики" финансовых ресурсов организации, в связи с этим важное значение приобретает финансовый контроль за соблюдением экономических интересов ее участников. Основным источником полезной (понятной, прозрачной, достоверной, существенной, надежной) информации должна служить финансовая отчетность. Эта информация нужна широкому кругу пользователей при принятии экономических решений.

Неинформированность собственника о реальном положении дел в организации создает угрозу финансовой нестабильности, недополучения ожидаемых выгод или получения прямых убытков, а также потенциального банкротства. Единственным возможным способом осуществления финансового контроля со стороны собственников представляется финансовая годовая отчетность, составляемая на основе данных бухгалтерского учета, а также аудиторского заключения о качестве этой отчетности и ее пригодности для осуществления финансового контроля.

Для улучшения финансового состояния и совершенствования организации собственного капитала ОАО "Белгородский хладокомбинат" могут быть использованы следующие пути ускорения оборачиваемости капитала:

? сокращение продолжительности производственного цикла за счет интенсификации производства (использование новейших технологий, механизации и автоматизации производственных процессов, повышение уровня производительности труда, более полное использование производственных мощностей предприятия, трудовых и материальных ресурсов и др.);

? улучшение организации материально-технического снабжения с целью бесперебойного обеспечения производства необходимыми материальными ресурсами и сокращения времени нахождения капитала в запасах;

? ускорение процесса отгрузки продукции и оформления расчетных документов;

? сокращение времени нахождения средств в дебиторской задолженности;

? повышение уровня маркетинговых исследований, направленных на ускорение продвижения товаров от производителя к потребителю, а именно:

-изучение платежеспособного спроса на продукцию, рынков ее сбыта, обоснование плана производства и реализации продукции соответствующего объема и ассортимента;

-анализ факторов, формирующих эластичность спроса на продукцию, оценка степени риска невостребованной продукции;

-оценка конкурентоспособности продукции и изыскание резервов повышения ее уровня;

-совершенствование ценовой политики, как одного из определяющих факторов в конкурентной борьбе;

-разработка стратегии, тактики, методов и средств формирования спроса и стимулирование сбыта продукции;

-совершенствование форм продвижения продукции к потребителю;

-ведение постоянного поиска новых рынков, новых потребителей, новых видов продукции, новых областей применения традиционной продукции, способных обеспечить предприятию наибольший уровень прибыли.

- увеличение уставного капитала общества с целью повышения его финансовых гарантий;

- создание большего резервного фонда, а также совершенствование его учета и отражения в бухгалтерском балансе.

Как показывают данные проведенного анализа деятельности ОАО "Белгородский хладокомбинат", фактический прирост собственного капитала за исследуемый период оказался недостаточным для обеспечения запасов предприятия собственными источниками.

Увеличение собственного капитала может быть осуществлено в результате накопления или консервации нераспределенной прибыли для целей основной деятельности со значительным ограничением использования ее на непроизводственные цели, а также в результате распределения чистой прибыли в резервные фонды, образуемые в соответствии с учредительными документами.

Уставный капитал может быть увеличен либо за счет дополнительной эмиссии акций, либо без привлечения дополнительных инвестиций. Последний вариант возможен только в пределах суммы нераспределенной прибыли. Это можно сделать следующим образом: увеличить номинальную стоимость выпущенных ранее акций, с обязательным изъятием из обращения старых или выпустить новые, дополнительные акции, к сожалению, этот вариант невозможен из-за убытков, понесенных компанией в последнем анализируемом году.

Можно предложить следующие принципы оптимизации структуры собственного капитала ОАО "Белгородский хладокомбинат":

Учет перспектив развития хозяйственной деятельности данной организации. Процесс формирования объема и структуры капитала подчинен задачам обеспечения его хозяйственной деятельности не только на начальном этапе, но и на продолжении и расширении этой деятельности в будущем.

Обеспечение соответствия объема привлекаемого капитала объему формируемых активов предприятия. Общая потребность в капитале основывается на потребности в оборотных и внеоборотных активах.

Обеспечение оптимальной структуры капитала с позиции эффективного его функционирования. Структура капитала представляет собой соотношение собственных и заемных финансовых средств, используемых в деятельности предприятия. Использование заемного капитала поднимает финансовый потенциал развития предприятия и представляет возможность прироста финансовой рентабельности деятельности, однако, в большей мере генерирует финансовый риск.

Обеспечение минимизации затрат по формированию капитала из различных источников. Такая минимизация осуществляется в процессе управления стоимостью капитала, под которой понимается цена, уплачиваемая предприятием за его привлечение из различных источников.

Обеспечение высокоэффективного использования капитала в процессе его хозяйственной деятельности. Реализация этого принципа обеспечивается путем максимизации показателя рентабельности собственного капитала при приемлемом для предприятия уровне финансового риска.

Структура источников финансирования характеризуется удельным весом собственного, заемного и привлеченного капитала в общем его объеме. При формировании структуры капитала, как правило, на многих российских предприятиях определяют долю собственного и заемного капитала. Оценка данной структуры очень важна. Минимальным будет риск у тех предприятий, кто строит свою деятельность преимущественно на собственном капитале, но доходность деятельности таких предприятий невысока, так как эффективность использования заемного капитала в большинстве случаев оказывается более высокой. Оптимальным вариантом формирования финансов предприятия считается следующее соотношение: доля собственного капитала должна быть больше или равна 60%, а доля заемного капитала - меньше или равна 40%.

Анализируемое предприятие ОАО "Белгородский хладокомбинат", вид деятельности которого, производство и реализация молочных изделий, отработал отчетный период не рентабельным. В целом ликвидность баланса не стабильна.

Для улучшения финансового состояния анализируемого предприятия нами рекомендуется следующее:

? увеличить прибыль путем увеличения выручки от реализации продукции и уменьшения расходов предприятия;

? уменьшать долю заемного капитала за счет увеличения собственного капитала и более эффективное его использование;

? увеличить оборачиваемости средств в расчетах за счет увеличения объема продаж, либо за счет спроса на продукцию (с помощью продвижения продукции), либо за счет снижения дебиторской задолженности;

? снизить операционный цикл, вследствие чего будет расти рентабельность;

? увеличить уставный капитал общества с целью повышения его финансовых гарантий;

? увеличить резервный фонд, а также совершенствовать его учет и отражения в бухгалтерском балансе;

? совершенствовать бухгалтерскую отчетность общества в целях возможности ее использования для финансового анализа всеми участниками рынка в целях привлечения инвестиций.

Целесообразно предложить следующие принципы формирования капитала предприятия:

1. Учет перспектив развития хозяйственной деятельности данной организации. Процесс формирования объема и структуры капитала подчинен задачам обеспечения его хозяйственной деятельности не только на начальном этапе, но и на продолжении и расширении этой деятельности в будущем.

2. Обеспечение соответствия объема привлекаемого капитала объему формируемых активов предприятия. Общая потребность в капитале основывается на потребности в оборотных и внеоборотных активах.

3. Обеспечение оптимальности структуры капитала с позиции эффективного его функционирования.

4. Обеспечение минимизации затрат по формированию капитала из различных источников. Такая минимизация осуществляется в процессе управления стоимостью капитала, под которой понимается цена, уплачиваемая предприятием за его привлечение из различных источников.

5. Обеспечение высокоэффективного использования капитала в процессе его хозяйственной деятельности.

При реализации предложенных мероприятий необходимо проанализировать тот эффект, который может получить компания. Так, при улучшении организации снабжения производства необходимыми материальными ресурсами и сокращения времени нахождения капитала в запасах, произойдёт сокращение продолжительности производственного цикла, что позитивно скажется на работе предприятия в целом, так же для этой цели можно порекомендовать произвести модернизацию производства или более полное использование имеющихся производственных мощностей за неимением средств на приобретение более дорогого и модифицированного. Так же эти мероприятия позволят сократить фонд заработной платы, путем сокращения штата работников производства.

В целях минимизации риска возникновения просроченной дебиторской задолженности, которая оборачивается для предприятия убытками необходимо: проводить оценку и классификацию покупателей в зависимости от вида продукции, объема закупок, платежеспособности клиентов, истории кредитных отношений; планировать объем дебиторской задолженности и мотивировать на его достижение сотрудников предприятия, вовлеченных в процесс управления дебиторской задолженностью. В случае возникновения такой задолженности необходимо активизировать работу юридического отдела по взысканию дебиторской задолженности в судебном порядке.

В целях стимулирования своевременной оплаты покупателями приобретенной продукции можно рекомендовать ввести систему скидок.

Также при исследовании новых рынков сбыта и выхода на них будет увеличиваться оборот компании, что принесет большую прибыль.

Таким образом, реализация выше предложенных мер повлечет за собой повышение финансовых результатов ОАО "Белгородский хладокомбинат", а как любое акционерное общество, компания стремится получить максимальную прибыль от реализации своей деятельности.

Заключение

собственный капитал эффективность

Управление капиталом предприятия занимает одно из центральных мест в общей системе управления предприятием. Управление капиталом представляет собой систему принципов и методов разработки и реализации управленческих решений, связанных с оптимальным его формированием из различных источников, а также обеспечением эффективного использования в различных видах хозяйственной деятельности предприятия.

В первой главе были рассмотрены теоретические аспекты и экономическая сущность собственного капитала и принципы его формирования. Приведены методы оценки стоимости капитала.

Во второй главе рассмотрена система управления собственным капиталом предприятия на примере ОАО "Белгородский хладокомбинат". Был проведен анализ структуры собственного капитала и факторов, оказывающих на нее влияние. Рассмотрены основные моменты управления собственным капиталом и эффективности его использования на предприятии.

Третья глава носит рекомендательный характер. Здесь определены направления совершенствования управления собственным капиталом предприятия ОАО "Белгородский хладокомбинат": проведена оптимизация объема и состава собственного капитала предприятия, а также определены пути повышения эффективности использования собственного капитала предприятия.

Решение всех вышеуказанных проблем возможно за счет процесса оптимизации управления запасами. Данная работа позволит достичь следующих результатов:

- сократить объем запасов на балансе предприятия, тем самым, снизив балансовую нагрузку по запасам;

- за счет высвобождаемой суммы сократить суммы краткосрочных и долгосрочных обязательств;

- оптимизировать ситуацию обеспеченности собственными оборотными средствами на предприятии.

В работе исследованы результаты хозяйственной деятельности предприятия ОАО "Белгородский хладокомбинат", расположенного в городе Белгород, ул. Дзгоева 1, за период 2011-2013 годы.

Анализируя данные таблицы можно сделать вывод о повышении выручки от реализации предприятия. Так по сравнению с 2011 годом выручка от реализации в 2012 году повысилась на 13712 тыс. руб. или 101,79%. Наряду с повышением выручки от реализации наблюдается снижение себестоимости продукции. За аналогичный период себестоимость продукции уменьшилась на 90,50%. А в 2013 году по сравнению с 2012 годом выручка от реализации повысилась на 81792 тыс. руб. или на 110,48%. В связи с повышением выручки от реализации наблюдается повышение себестоимости продукции на 120,55%.

В 2012 году прибыль повысилась на 70396 тыс. руб. или 141,42%. А в 2013 году уменьшилась на 29173 тыс. руб. или на 87,86%.

Величина активов предприятия за 2012 год увеличилась: при этом стоимость основных фондов повысилась на 10,76 %, оборотных средств сократилась на 0,96 %.

При повышении выручки от реализации наблюдается снижение эффективности использования основных фондов на 0,31%.

Уставный капитал в 2011-2013 гг. составляет 112 тыс. руб., добавочный капитал - 65113 тыс. руб. В 2012 году произошло увеличение суммы нераспределенной прибыли на 56692 тысяч рублей или 117,91%. А в 2013 году произошло уменьшение нераспределенной прибыли на 11,4%.

Для расчета эффективности предложенных мероприятий мы произвели расчет прогнозных показателей.

Коэффициент маневренности функционирующего капитала уменьшился на -0,08%. Он показывает, какая часть функционирующего капитала обездвижена в производственных запасах и долгосрочной дебиторской задолженности. В динамике мы наблюдаем повышение коэффициента, что является негативным фактором. Он рассчитывается: запасы +НДС + дебиторская задолженность (платежи по которой ожидается более чем через 12 месяцев после отчетной даты) деленная на оборотные активы - текущие обязательства.

Коэффициент обеспеченности собственными средствами характеризует наличие собственных оборотных средств, необходимых для текущей деятельности. У нас наблюдается увеличение данного коэффициента на 68,09% и составляет -0,15. А нормой является 0,1.

Коэффициент текущей ликвидности за анализируемый период снижается и в 2013 году составляет -2,17. Этот коэффициент отражает обеспеченность организации оборотными средствами для погашения текущих краткосрочных обязательств. Норматив этого показателя составляет от 1 до 2, а в нашем случае в 2012 году 1,47, что является нормальным.

Коэффициент абсолютной ликвидности за анализируемый период увеличивается с 0,06 до 0,08. Норматив его составляет 0,2-0,5. Показывает, какую часть текущей краткосрочной задолженности организация может погасить в ближайшее время за счет денежных средств и приравненных к ним финансовых вложений.

Коэффициент быстрой ликвидности за анализируемый период снижается с 1,31-1,23. Этот коэффициент показывает отношение самых ликвидных активов организации - денежных средство и краткосрочных финансовых вложений - к краткосрочным обязательствам. Норматив этого показателя составляет 1,5 ... 2,5.

Таким образом, можно сделать вывод о том, что текущие активы ОАО "Белгородский хладокомбинат" за анализируемый период в целом способствуют покрытию его краткосрочных обязательств.

Значение коэффициента соотношения собственного и заемного капитала (К1) не превышает максимально допустимое значение, равное 1,5, и составило на начало периода 0,46, а на конец года 0,47. Это свидетельствует о финансовой устойчивости организации. На каждый рубль собственных средств приходится 0,46 рубля (на начало периода) и 0,47 рубля (на конец периода) заемных средств. Однако повышение уровня коэффициента отражает также потенциальную опасность дефицита денежных средств.

Однако коэффициент соотношения собственных и заемных средств дает лишь общую оценку финансовой устойчивости. Этот показатель необходимо рассматривать в увязке с коэффициентом обеспеченности собственными средствами (К2). Как показывают данные таблицы 12, этот коэффициент имеет отрицательное значение на протяжение всего анализируемого периода и продолжает увеличивать свое отрицательное значение. Данный фактор достаточно негативен, так как оборотные активы практические не покрывают заемных средств.

Мы видим, что коэффициент финансовой независимости (К3) - в пределах допустимого значения (0,4-0,6), что свидетельствует о благоприятной финансовой ситуации, т.е. собственнику организации принадлежит в начале периода 68%, а на конец периода - 68% стоимости имущества, что подтверждает и значение коэффициента финансирования (К4), который составил в начале года 2,15, а в конце 2,12, при минимально допустимом 0,7.

Предприятие считается платежеспособным, если имеющиеся у него денежные средства, краткосрочные финансовые вложения и активные расчеты (расчеты с дебиторами) покрывают его краткосрочные обязательства.

Таким образом, формирование оптимального объема запасов, высвобождение дополнительных денежных средств и повышению прибыли позволит предприятию повысить показатели ликвидности, сократить объемы краткосрочных и долгосрочных обязательств, повысить показатели структуры капитала. Соответственно, предлагаемые мероприятия эффективны, и цель, поставленная в работе, достигнута.

Размещено на Allbest.ru

...