Экономическая теория

1. Стимулирование труда работника. Осуществляться это может, когда существует прямая зависимость между конечными результатами труда и величиной получаемой зарплаты.

2. Мера потребления. Степень удовлетворения потребностей людей, количество потребляемых благ, в первую очередь, зависит от размера их зарплаты.

Различают следующие виды зарплаты:

1) Номинальная заработная плата. Эта сумма денег, которую получает работник за свою работу. Номинальная заработная плата обычно состоит из двух частей.

1.1 Основная (постоянная) заработная плата. Она образуется из тарифного заработка работника.

1.2 Дополнительная (переменная) заработная плата. Это представляет различные поощрительные надбавки, премии, которые выплачиваются за более высокие показатели в работе.

2) Реальная зарплата. Это сумма благ и услуг, которые может приобрести работник за свою номинальную зарплату. Реальная зарплата зависит от трех главных факторов:

2.1 От величины номинальной зарплаты. Чем большее количество денег получает работник в виде заработной платы, тем большее количество потребительских товаров он может приобрести.

2.2 От величина уплачиваемого налога. С ростом ставок подоходного налога уменьшается величина выплаченной заработной платы и тем самым снижается реальная зарплата.

2.3 От уровня цен на товары и услуги. С ростом цен на товары и услуги величина реальной заработной платы снижается.

Различают две основные формы заработной платы:

1) Повременная зарплата.

Она начисляется в зависимости от отработанного времени по установленной часовой ставке. Повременную зарплата рекомендуется применять в следующих случаях:

а) Когда результаты труда не поддаются точному измерению. Это касается труда научных, инженерно-технических работников, учителей, государственных служащих и т.д.

б) Когда выработка зависит от технологического процесса, а не от самого работника. Это, например, работа на автоматических линиях, конвейере и др.

Существуют две разновидности повременной оплаты труда:

- простая повременная зарплата.

- повременно-премиальная оплата. В отличие от первой, здесь предусматривается выплата премий за определенные результаты. Данная разновидность повременной оплаты является более распространенной по сравнению с первой, т.е. с простой повременной оплатой.

2) Сдельная заработная плата.

Она зависит от количества выпущенной продукции по установленным расценкам. Применяется тогда, когда результаты труда зависят от личного усердия работника.

Существуют следующие разновидности сдельной оплаты.

- простая сдельная зарплата,

- сдельно-премиальная зарплата. Она предусматривает выдачу премий за определенные показатели в труде.

- сдельно-регрессивная оплата. Суть ее в том, что за выполнение заданной нормы оплата идет по одной расценки, а за перевыполненные нормы расценка уменьшается. Такой вид зарплаты был распространен в 20-50 гг. ХХ века. Применялись различные варианты такой системы оплаты труда: система Ганга, Эмертона, Хелси, Роуна и др. Позже эти системы отошли в прошлое.

- сдельно-прогрессивная. Здесь, наоборот, за перевыполнение нормы выработки оплата идет по повышенной расценке.

- аккордная. Здесь просто устанавливается стоимость выполненной в целом работы. Чаще всего такая оплата применяется в строительстве или когда срочно надо выполнить определенную работу. Заработная плата может также дифференцироваться и по районам страны. Для районов с неблагоприятными условиями проживания устанавливаются надбавки в заработной плате.

Организация заработной платы в нашей стране осуществляется с помощью тарифной системы. Она представляет совокупность нормативов, с помощью которых осуществляется регулирования уровня заработной платы.

Тарифная система состоит из следующих основных элементов.

- Тарифно-квалификационный справочник. Он представляет собою нормативный документ для тарификации работ и присвоения квалификационных разрядов рабочим. В нем дается характеристика работ по степени их сложности в зависимости от квалификации работника, указывается, что должен знать и уметь работник соответствующей профессии и квалификации.

- Тарифная сетка. Она состоит из тарифных разрядов и соответствующих им тарифных коэффициентов. Первый тарифный разряд имеет тарифный коэффициент 1. Последующие тарифные разряды показывает, во сколько раз уровень оплаты труда работ, отнесенных к данному разряду, превышает уровень оплаты работ, отнесенных к первому разряду.

Пример тарифной сетки (величина тарифных коэффициентов условна). Применяемая в настоящее время в нашей республике единая тарифная сетка построена на следующих принципах:

- единая тарифная сетка охватывает всех работников предприятий, организаций и учреждений;

- профессии и должности группируются по признаку общности выполняемых работ и поэтому все они относятся к определенному тарифному разряду.

Тарифная ставка.

На основе названных элементов тарифной системы определяется тарифная ставка соответствующего разряда. Например, мы желаем узнать тарифную ставку 4 разряда. Предположим, тарифная ставка первого разряда составляет 1000 денежных единиц. Соответственно, тарифная ставка 4 разряда составит 1780 денежных единиц (1000 · 1,78).

Основой для градации оплаты труда выступает величина минимальной заработной платы.

Минимальная заработная плита -- это тот предел оплаты труда, который общество обязано выплатить любому работнику. В ряде стран (США, Канада, Франция, Беларусь и др.) величина минимальной заработной платы законодательно устанавливается для всего народного хозяйства. В других странах (Англия, Италия, ФРГ и т.д.) минимальная заработная плата установлена лишь для отдельных отраслей. В некоторых странах (Япония, Португалия, Испания и др.) она установлена как в общенациональном масштабе, так и специально для отдельных отраслей.

Минимальная заработная плата должна соответствовать минимальному потребительскому бюджету. В условиях низкого развития экономики минимальный потребительский бюджет соответствует прожиточному минимуму.

Это минимально количество благ, необходимое для существования человека. В условиях развитой экономики минимальный потребительский бюджет выступает уже в качестве установившегося нижнего предела потребления.

Минимальный потребительский бюджет обычно рассчитывается двумя основными способами.

1. Нормативный способ. Здесь в минимальный потребительский бюджет включаются основные виды товаров и услуг, необходимые для существования человека. Этот способ сложный, ибо достаточно трудно определить какие конкретные товары необходимо включить в этот бюджет и в каком количестве.

2. Генетический способ. Здесь определяются только минимальные затраты на продовольственные товары. Затем эта величина делится на удельный вес расходов на питание в бюджете населения в относительном выражении. Например, необходимая величина расходов на питание составляет 100 денежных единиц. Предположим, удельный вес расходов на питание в общих расходах населения составляет 20%. Следовательно, величина минимальной заработной платы должна составить 500 денежных единиц (100 : 0,2). По сравнению с первым, генетический метод более простой в силу того, что здесь расчеты проводится по ограниченному кругу товаров.

35. Особенности сельскохозяйственного производства и механизм ценообразования в сельском хозяйстве

Сельское хозяйство входит в состав отраслей материального производства. Оно осуществляет возделывание сельскохозяйственных культур, разведение сельскохозяйственных животных с целью получения продовольственных товаров и поставки сырья для промышленного производства. Сельское хозяйство, в отличие от других отраслей, имеет свою специфику.

Здесь можно наблюдать тесное переплетение технико-технологических, социально-экономических и естественно-биологических процессов. Отличительной особенностью данной отрасли является использование земли как главного средства производства. Земля существенно отличается от других средств производства.

Эти отличия заключаются в следующем:

Во-первых, земля является продуктом природы

Во-вторых, земля ограничена по территории и поэтому не может быть беспредельно увеличена.

В-третьих, земля при правильной обработке не только не изнашивается, но и улучшается

Различают несколько видов плодородия.

1. Естественное плодородие. Это плодородие, которое создано самой природой. Оно выступает в виде совокупности физических, химических и биологических свойств почвы, которые создают растениям необходимую среду для нормального развития.

2. Искусственное плодородие. Оно создается в результате деятельности человека, проведением различных мероприятий по улучшению сельскохозяйственных угодий.

3. Экономическое плодородие. Образуется как результат естественного и искусственного плодородия. Критерием экономического плодородия является

Механизм ценообразования в сельском хозяйстве

В отличие от других отраслей, существует определенная специфика ценообразования на сельскохозяйственную продукцию. Связана она с тем, что в сельском хозяйстве главным средством производства является земля, которая количественно ограничена.

Поэтому на процесс ценообразования в сельском хозяйстве оказывает воздействие монополия на землю как на объект хозяйствования. Она заключается в том, что если каким-либо земельным участком владеет определенное сельскохозяйственное предприятие, то другие сельскохозяйственные предприятия данным участком земли пользоваться не могут. Дело в том, что земля неоднородна и имеет разную эффективность, например, в зависимости от плодородия.

Однако количество лучших участков земли ограничено и они не могут быть созданы по желанию людей, т.к. земля является продуктом природы, а не результатом труда человека.

Поэтому если определенное предприятие заняло плодородный участок земли, то другие сельскохозяйственные предприятия вынуждены пользоваться менее плодородными участками земли. В других отраслях, в которых земля не выступает как средство производства, такой монополии нет. Там, в частности, если существует какое-то очень эффективное средство производства (например, высокопроизводительный станок), то теоретически его может иметь любое предприятие.

Поэтому, в отличие от земли, на другие средства производства отсутствует монополия на их владение и пользование. В результате сельскохозяйственные предприятия, которым достались наиболее плодородные участки земли, имеют более благоприятные условия для осуществления процесса производства. Они с единицы земельной площади получают большее количество продукции и, соответственно, у них издержки на единицу производимого продукта будут наименьшими. Названные преимущества данных предприятий не могут быть в силу природных условий ликвидированы никакой конкуренцией.

Между тем количество лучших, наиболее плодородных участков земли ограничено.

Количество производимой на них продукции недостаточно для удовлетворения общественного спроса. Поэтому, чтобы удовлетворить общественный спрос на сельскохозяйственную продукцию, необходимо использовать и менее плодородные участки земли. Однако на них, в силу названных объективных условий, будут более высокие издержки производства. Но худшие участки земли могут использоваться в сельскохозяйственном производстве только в том случае, если рыночная цена будет достаточной, чтобы можно было покрыть издержки производства и получить прибыль.

В силу объективных природных различий земельных участков и наличия монополии на землю как на объект хозяйствования своеобразно происходит процесс ценообразования на сельскохозяйственную продукцию. Общественная рыночная стоимость на продукцию сельского хозяйства формируется не по средним (общественно необходимым) затратам, как в большинстве других отраслей народного хозяйства, а по наибольшим затратам труда, которые образуются на худших участках земли. Как известно, формирование цены по средним затратам выступает важнейшим фактором роста производительности труда, снижения издержек производства. Те предприятия, у которых индивидуальные затраты оказываются выше средних (общественно необходимых) затрат по отрасли, остаются без прибыли или становятся убыточными и терпят банкротство.

Поэтому определение рыночной стоимости на основе общественно необходимых или средних затрат выступает в качестве объективной необходимости для предприятий повышать производительность труда и снижать свои индивидуальные затраты на производство продукции рост урожайности сельскохозяйственных культур "закон убывающего плодородия почвы"

Суть этого закона состоит в том, что воздействие на плодородие почвы не безгранично.

Приходит время, когда дополнительные вложения труда или капитала в земледелии за известным пределом приводят к снижению их отдачи. Существуют и другие особенности производства в сельском хозяйстве.

Так, на результаты производства в этой отрасли сильно влияют погодные условия. Другой особенностью сельскохозяйственного производства является меньшая, по сравнению с другими отраслями народного хозяйства, товарность продукции.

Еще одной особенностью сельскохозяйственного производства является медленная оборачиваемость применяемых средств труда.

36. Виды земельной ренты

В сельском хозяйстве образуется дифференциальная земельная рента I и II.

Дифференциальная земельная рента I получается из-за различий земли по плодородию и местоположения. Механизм ее образования вследствие неодинакового плодородия почвы рассмотрим на конкретном примере (см. табл. 12.1).

Таблица 12.1 Образование дифференциальной земельной ренты I по плодородию

В нашем примере имеются три одинаковых по площади участка земли, на которых ведут свою деятельность сельскохозяйственные предприятия. Издержки и получаемая прибыль у них одинаковые. Однако они различны по плодородию и поэтому на них производится не одинаковое количество продукции. В результате индивидуальная стоимость одной тонны произведенной продукции у них различна. Общественная же стоимость, по которой они все будут продавать свою продукцию на рынке, определяется по условиям производства на худшем участке, т.е. 20 долл.

В результате на втором и третьем участке земли предприятия получат дополнительную экономическую прибыль в размере 40 и 80 долл., которая и выступит в виде дифференциальной земельной ренты I.

Как реально на рынке сельскохозяйственной продукции происходит образование общественной стоимости?

Рассмотрим, что было бы, если рыночная цена определялась не по худшим, а по средним условиям производства, как в большинстве других отраслей. Тогда в нашем примере рыночная цена одной тонны составила бы 15 долл.

Первый участок мог бы выручить от продажи всей своей продукции всего 90(6х15) долл. Это не возместило бы даже его издержки. В результате первый участок вынужден будет выйти из хозяйственного оборота. В этом случае общество начнет получать не 24(6+8+10), а всего 18(8+10) тонн продукции. Если этого количества достаточно для удовлетворения потребностей, то рыночная цена одной тонны останется на уровне 15 долл. Но если этой продукции недостаточно, то тогда в результате увеличения спроса цена начнет повышаться. Когда она достигнет как минимума 20 долл. за тонну, то тогда первый участок опять будет введен в хозяйственный оборот.

Дифференциальная земельная рента I может возникать и из-за неодинакового расположения участков земли по отношению к рынку сбыта продукции. В этом случае у сельскохозяйственных предприятий будут разные затраты, связанные с транспортировкой продукции. Пример образования в этом случае дифференциальной земельной ренты I представлен в табл. 12.2 (при условии, что участки одинаковые по плодородию, но расположены на разном расстоянии до рынка сбыта).

Таблица 12.2 Образование дифференциальной земельной ренты I по местоположению

Дифференциальная земельная рента II образуется из-за разной эффективности затрат на одинаковых участках земли. Предположим, участки земли одинаковы по плодородию и местоположению. Но на них предприятия функционируют разное количество лет.

Те, кто функционируют долгое время, смогли уже произвести необходимые агротехнические мероприятия, новые предприятия этого еще не успели сделать. В результате у предприятий получится разная урожайность продукции и неодинаковыми окажется индивидуальная стоимость продукции.

Механизм образование дифференциальной земельной ренты II аналогичен тому, который представлен в таблице 1 при условии, что предприятия функционируют на одинаковых участках разное количество лет. Дифференциальная земельная рента II в отличие от первой связана не с естественным, а искусственным плодородием почвы.

Кто присваивает земельную ренту? Все зависит от условий землепользования.

Если предприятие является собственником земли, то ему и достается земельная рента. Земельная рента может (если не полностью, то частично) присваиваться государством путем налогов.

Если предприятие ведет хозяйствование на арендованной земле, то рента выступает как арендная плата владельцу земли. Размер арендной платы может быть и выше ренты, т.к. она может включать в себя не только плату за пользование землей, но и плату за расположенные на ней и сданные в аренду различные хозяйственные постройки, сооружения и т.д. Как видно, худшие участки земли ренту не дают.

Между тем практика показывала, что и они сдаются в аренду и за их пользование взимается плата. В результате получалось, что и худшие участки земли могут приносить ренту. В экономической литературе были сделаны попытки объяснить данное явление. Так, по мнению немецкого экономиста К. Робертуса рента на таких участках получается потому, что в сельском хозяйстве меньше затраты, ибо здесь материалом является земля, которая является продуктом природы.

Однако более широкое распространение имеет теория абсолютной ренты К. Маркса. Согласно этой теории, рента на худших участках (К. Маркс назвал ее абсолютной рентой) получается в силу более низкого органического строения капитала (соотношение между стоимостью средств производства и стоимостью рабочей силы) в сельском хозяйстве. Это приводит и к более высокой величине прибыли в данной отрасли. Поэтому земельная рента получается как разница между величиной прибыли в сельском хозяйстве и средней величиной прибыли в промышленности (народном хозяйстве). Механизм образования такой ренты представлен в табл. 12.3.

Механизм образования абсолютной ренты

По мнению К. Маркса капитал не переливается в более прибыльное сельское хозяйство потому, что излишек прибыли в виде ренты присваивает себе землевладелец в виде арендной платы. Поэтому при национализации земли эта рента исчезнет, т.к. в сельское хозяйство начнется приток капитала. Она может исчезнуть также, если органическое строение капитала станет таким, как в промышленности. В сельском хозяйстве может образовываться и монопольная рента. Она получается по отдельным видам сельскохозяйственной продукции, объем предложения которой ограничен по естественным причинам (например, такая продукция может выращиваться лишь на специальных почвах, только в определенных районах и т.д.) При большом спросе и ограниченном предложении, рыночная цена на нее высока и поэтому получаемая прибыль превышает среднюю величину прибыли. Это превышение и выступает в виде монопольной ренты.

37.Механизм установления цены на землю

Как известно, земля является объектом купли-продажи. Какова основа цены земли? Это достаточно непростой вопрос. В экономической литературе в настоящее время идут споры о том, имеет или не имеет земля стоимость как многие другие блага. Одни авторы считают, что земля имеет стоимость. Основные их аргументы заключаются в том, что земля требует больших материальных затрат, связанных с необходимостью проведения дорогостоящих мероприятий по мелиорации (осушение, орошение земли и т.д.), в нее вносятся химические вещества и удобрения.

По мнению других авторов, земля стоимости не имеет, так как все вышеперечисленные затраты направлены, в конечном счете, для создания сельскохозяйственной продукции. Поэтому эти затраты выступают в качестве составных элементов стоимости сельскохозяйственной продукции, а не земли.

Между тем земля может продаваться и покупаться на рынке по определенной цене. Если принять точку зрения первых авторов, признающих, что земля имеет свою стоимость, то объяснение, почему земля имеет цену, становится ясным и очевидным. Но в то же время, если признать верность рассуждений вторых авторов, которые считают, что земля не имеет стоимости, то и здесь вполне логически можно объяснить, как происходит формирование цены на землю.

Однако ход рассуждений тут будет иной по сравнению с предыдущим случаем. Прежде всего, надо исходить их того, что существует спрос на землю. Предложение же земли ограничено.

В результате обычного соотношения между объемом спроса и предложения происходит формирование цены на данное средство производства. Если бы предложение земли было неограниченным, то цена на нее отсутствовала бы. Земля тогда не выступала бы экономическим благом, каковым, например, не является воздух. (Воздух выступает экономическим благом, когда он, например, находится в баллоне и может продаваться на рынке, так как в нем уже овеществлен труд). Как было сказано, земля неоднородна по плодородию и местоположению к рынку сбыта.

Поэтому спрос на более плодородный участок земли и с лучшим расположением к рынку сбыта будет большим, чем на менее плодородный участок земли или который расположен на отдаленном расстоянии от рынка. В результате первые участки земли будут стоить дороже, чем вторые. Кроме этого, цена земли будет обратно зависеть от количества предлагаемых участков земли.

Процесс формирования цены на землю на основе объема спроса и предложения можно представить графическим способом. Кривая спроса на землю будет иметь традиционный наклон.

Что касается кривой предложения, то ее чаще всего представляют в экономической литературе в виде вертикальной прямой. Объясняют это ограниченностью земли. Поэтому даже при увеличении цены на землю, объем предложения ее не изменится. Здесь можно наблюдать, как верному положению придают абсолютное значение. Между тем, истина чаще всего имеет на абсолютное, а относительное значение, ибо на рынке всегда можно наблюдать определенное изменение величины предлагаемых участков земли в зависимости от изменения цен. В силу сказанного, кривая предложения должна иметь пологий характер, близкий к вертикали (рис. 12.1).

Количество земли Рис. 12.1. Формирование цены на землю

На рисунке D - это кривая предложения. S0 - это первоначальный спрос на землю, ему соответствует цена P0. При увеличении спроса кривая переместится в положение S1. В результате произойдет повышение цены до уровня P1. Если спрос на землю уменьшится (S2), то цена снизится до уровня P2.

Как известно величина спроса на средства производства, зависит от объема спроса на конечную продукцию, которая производится при помощи данных средств производства. Поэтому изменение объема спроса на сельскохозяйственные угодья зависит от того, как изменяется спрос на сельскохозяйственную продукцию.

Аналогично происходит формирование цены в результате несельскохозяйственного спроса на землю, например, в городах, где она используется для строительства жилья, производственных помещений и т.д. Более высокий спрос имеют участки земли, расположенные в центре города по сравнению с окраиной. Соответственно, цена на них достигает максимальной величины. Не случайно во многих городах мира центр представлен небоскребами. Делается это для того, чтобы разместить максимальное количество производственных и непроизводственных площадей на ограниченном дорогом участке земли. Необходимо также иметь в виду, что спрос на землю может иметь спекулятивный характер.

Объясняется это тем, что земля при правильном обращении не изнашивается и поэтому выступает и определенной формой сохранения капитала, т.е. может приобретаться с целью дальнейшей перепродажи. Особенно усиливается этот процесс в условиях высокой инфляции, сопровождающейся обесценением денег.

Цена земли может определяться по-другому, если она выступает в качестве приложения капитала с целью получения дохода. В этом случае приобретение земли происходит с целью сдачи ее в аренду и получения за это платы в виде ренты. Фактически здесь покупается не сама земля, а право на получение регулярного дохода. В этом случае цена земли будет определяться следующим образом:

Рента

Цена земли = --------------------------------------- х 100

Норма ссудного процента

Предположим, годовой размер ренты составляет 200 долл. Годовая норма ссудного процента равняется 5%. Тогда цена земли составит 4000 долл. (200:5* 100). То, что в формировании цены в рассматриваемом случае участвует норма ссудного процента, объясняется следующим образом.

Если индивид обладает 4000 долл., то он их может, например, положить в банк. Если банк по вкладам начисляет за год 5%, то это принесет индивиду доход равный 200 долл. (4000* 5:100). Однако за имеющиеся 4000 долл. можно купить землю, сдать ее в аренду и получать такой же по величине доход в виде ренты. Соответственно, цена земли будет расти с увеличением размера ренты и со снижением нормы процента. В данном случае цена земли выступает в качестве дисконтированной стоимости, как и приобретение другого капитального блага, приносящего регулярный доход.

38. Капитальные фонды и формирование рыночного спроса на инвестиции

Капитал - это ресурс длительного пользования. На предприятии физический капитал включает в себя машины, оборудование, инструменты, здания и сооружения, средства передвижения, а также запасы (фонды) сырья и полуфабрикатов.

В любой момент времени фирма имеет лишь определенное количество физических элементов капитала - машины, оборудование и т.д. Разумеется, менеджеры фирмы могут варьировать уровень использования оборудования в месяц, но действительное количество оборудования и его цена остаются фиксированными в данный момент. Эту фиксированную величину капитала в данный момент времени называют капитальными фондами. Для того чтобы производить большее количество товаров и услуг, требуется пополнять и изменять, т.е. создавать капитальные фонды. Для создания капитальных фондов и, следовательно, капитала необходимо время. Например, строительство нового административного здания или разработка нового пассажирского самолета могут занять несколько лет. Во время создания нового капитала фирме требуются средства для финансирования издержек производства капитала.

Собственные денежные средства образуются за счет следующих источников: часть чистой прибыли, амортизационные отчисления, средства от реализации имущества. Однако собственных денежных средств не хватает, по крайней мере, в данный момент времени. Поэтому как правило, фирма использует заемные средства.

Инвестирование - это процесс пополнения или добавления капитальных фондов. Инвестирование представляет собой приток нового капитала в данном году. Фирмы производят инвестиции, поскольку новый капитал позволяет им увеличивать свои прибыли. При инвестировании фирма должна решить, будет ли за определенное выбранное время увеличение прибылей, приносимое инвестициями, больше стоимости издержек.

Альтернативной стоимостью инвестирования некоторого количества денежных средств будет рыночный (ссудный) процент с капитала, взятый по сумме средств, необходимых для приобретения нового капитала.

Торговля использования средств ведется на различных финансовых рынках. Те, кто желает дать в долг, предлагают заемные средства через эти рынки.

Те, кто поставляют средства заемщикам, называются сберегательными. Они выделяют часть своего текущего дохода для использования другими и получают компенсацию в виде ссудного процента. Банки, компании по страхованию жизни и другие специализированные финансовые фирмы и брокеры действуют как посредники между сберегательными и теми, кто желает занять средства.

Ссудный процент - это цена, уплачиваемая собственникам капитала за использование их заемных средств в течение определенного периода. Ссудный процент обычно выражается через ставку этого процента за год. Предположим, что ставка ссудного процента составляет 10 % в год.

Это означает, что поставщикам средств уплачено 10 центов за каждый доллар, который они позволили использовать другим в течение одного года. В конце года каждый из занятых в долг долларов будет возвращен с 10-процентной премией за его использование.

Лицо, желающее иметь средства, должно платить 10 % в год за каждый занятый доллар. На финансовом рынке с совершенной конкуренцией отдельные заемщики или заимодатели не могут влиять на рыночную ставку ссудного процента. Они принимают эту ставку, как существующую цену заемного капитала. Спрос каждого отдельного заемщика составляет лишь небольшую часть общего предложения заемных средств. Аналогично каждый заимодатель предлагает лишь небольшую часть от общей суммы спроса на заемные средства.

Равновесная ставка ссудного процента - это такая его ставка, при которой объем предлагаемых заемных средств, равняется их количеству, соответствующему платежеспособному спросу. И в действительности ни одно лицо или фирма, ни одна из даже крупнейших корпораций не берет взаймы значительной доли общих заемных средств, предлагаемых за год.

Заемщиками являются прежде всего предпринимательские фирмы, использующие заемные средства для финансирования нового капитала, а также индивидуальные потребители, которые берут взаймы сред-ства для финансирования покупок товаров длительного пользования (автомо-биль, дом и т.п.). Правительства также берут на рынках заемные средства для покрытия бюджетных дефицитов и финансирования создания объектов общественного назначения.

39. Дисконтирование доходов от инвестиций

Чтобы ответить на вопрос, будет ли капиталовложение фирмы удачным, необходимо определить, какую сумму следует вложить сейчас, чтобы через определенный период времени (в будущем) получить доход. Такие расчеты называют дисконтированием (англ. discount - учет векселя, учетный процент, скидка с цены) будущего дохода. Первоначальная сумма, которую необходимо вложить сегодня, чтобы через определенный период ее эксплуатации иметь доход, называется дисконтированной или текущей стоимостью. Иначе говоря, дисконтирование - это метод приведения будущих поступлений денежных средств, т.е. будущих доходов от инвестиций, к сегодняшней стоимости.

40. Формирование и развитие рынка ценных бумаг

Рынок, на котором продаются и покупаются материальные ценности, в западной экономической литературе получил название рынка реальных активов, или этот рынок называется рынком инвестиционных товаров, т.е. товаров, способных приносить определенный доход. Рынок, обеспечивающий распределение денежных средств между участниками экономических отношений, называется финансовым рынком. Финансовый рынок представляет собой сферу реализации экономических отношений, выражаемых финансовым капиталом, сферу проявления отдельных сторон сущности финансового капитала. Конкретной формой выражения финансового капитала являются ценные бумаги, которые называются инструментами рынка, фондами или фондовыми ценностями. Отсюда рынок ценных бумаг часто называют фондовым рынком, или фондовой биржей.

Фондовая биржа впервые возникла в эпоху первоначального накопления капитала (ХYII в ) в г. Амстердаме, что было связано с расцветом капиталистических отношений в Голландии. По мере превращения Англии в мировую капиталистическую державу в ХYIII - XIX вв фондовая биржа получает широкое развитие в этой стране.

Появление термина «биржа» (от немецкого die Borse - кошелек) связано с деятельностью семейства Берза из города Брюгге. Фамильным гербом семейства было изображение трех кошельков, а дом Берза стал постоянным местом встреч купцов и торговцев. С появлением первых акционерных обществ объектом биржевого оборота становились акции. В XYII веке такими акционерными компаниями были в основном ОСТ-Индская и Вест-Индская компании в Англии. Значение фондовых бирж резко возрастает во II половине XIX века, что связано с массовым созданием акционерных обществ и ростом выпуска ценных бумаг.

На бирже осуществляются различные виды биржевых сделок и распоряжений. Существует прежде всего простая сделка, когда один клиент продает через биржу определенное количество акций другому клиенту. Такая сделка совершается через брокера, который за свое посредничество получает соответствующие комиссионные в процентах от стоимости сделки. Такие сделки не носят спекулятивного характера и связаны с перераспределением пакетов акций. Эта кассовая сделка обеспечивается в два дня. Рискующий покупатель может покупать акции с частичной оплатой, т.е. совершать маржинальные сделки, или сделки с маржой.

При этом наличными погашается 50%, а остальные 50% покупаемых акций оплачиваются брокерской формой в кредит под залог акций. В этом случае покупатель может получить высокую прибыль, так как на те же деньги он может купить вдвое больше акций. Но если курс акций понизится, то покупатель потеряет значительно больше. Как правило, сделки с частичной оплатой осуществляются в основном покупателями, которые настроены оптимистично в отношении тенденции развития биржи и располагает достаточными денежными фондами для рискованных операций.

Оптимистов на бирже называют «быками», а пессимистов - «медведями». Первые играют на повышение, вторые - на понижение курса акций. Если покупатель выступает в роли «быка», то он уверен, что курс акций будет повышаться, и тогда он прибегнет к маржинальной сделке.

«Медведь», наоборот, использует так называемую продажу без покрытия на срок. В качестве субъектов рынка выступают эмитенты, инвесторы и посредники. Эмитенты ценных бумаг это юридические лица, которые от своего имени выпускают ценные бумаги и обязуются выполнить обязательства, вытекающие из условий выпуска ценных бумаг.

Инвестор - физическое и юридическое лицо, владеющее ценными бумагами. Основными целями инвесторов являются безопасность вложений, доходность, рост вложенного капитала, ликвидность ценных бумаг.

Посредники - это профессиональные участники рынка ценных бумаг. На рынке ценных бумаг действуют два типа посредников - это брокеры и дилеры.

Брокер - фирма или отдельное лицо, связанное с фирмой. Покупает и продает ценные бумаги по поручению клиента, не становясь их собственником за это получает комиссионные.

Дилер - это фирма или отдельное лицо, связанное с формой. Покупает ценные бумаги от своего имени и за свой счет, становясь при этом их собственником. Посредники на рынке ценных бумаг являются основной движущей силой рынка. Они соединяют продавцов и покупателей ценных бумаг, скупают и продают ценные бумаги, обеспечивают движение, хранение и учет ценных бумаг.

Биржа представляет собой наиболее развитую форму функционирования оптового рынка массовых товаров, продающихся по стандартам и образцам (товарная биржа), или рынка ценных бумаг и иностранной валюты (фондовая биржа). Биржа - это организация где заключаются соглашения на куплю-продажу оптовых партий товаров, под которой подразумевается все, что продается и покупается, что имеет спрос и порождает предложение на рынке.

Операциями со своеобразным видом товара - ценными бумагами - и занимаются фондовые биржи, которые сосредоточивают большую часть купли-продажи акций предприятий, акционерных обществ и облигаций государственных займов по ценам (курсам), которые регистрируются на этих биржах.

В соответствии с Законом Республики Беларусь о ценных бумагах и фондовой бирже «фондовая биржа» -это организация с правом юридического лица, созданная для обеспечения профессиональным участникам рынка ценных бумаг необходимых условий для торговли ценными бумагами, определения их курса и его публикации для ознакомления всех заинтересованных лиц, регулирования деятельности участников рынка ценных бумаг.

Рыночная экономика функционирует в соответствии с известной формулой: деньги - товар - деньги. Фактически это процесс функционирования капитала, который при развитых рыночных отношениях превращается в функционирование ценных бумаг. Их перемещение, вложение, купля - продажа являются главным направлением деятельности фондовой биржи. На фондовой бирже предприятия путем операций с ценными бумагами могут привлечь средства на модернизацию производства и его переориентацию на выпуск той продукции, которая пользуется в настоящее время наибольшим спросом.

Посредством биржи ускоряется обращение капитала и происходит его перемещение из одной отрасли в другую.

Главными задачами бирж являются:

а) организация условий для купли-продажи ценных бумаг и проведения валютных аукционов;

б) анализ экономической коньюктуры внутреннего и внешнего рынков капитала и определение перспектив их развития;

в) содействие инвестированию иностранного капитала в национальную экономику и выходу национального капитала на внешний рынок;

г) создание условий для развития предпринимательской деятельности;

д) развитие сотрудничества с финансовыми и кредитными учреждениями в своем государстве и за рубежом с целью формирования и дальнейшего развития рынка ценных бумаг;

е) регулярная объективная информация финансовых кругов и широких слоев населения о состоянии рынка ценных бумаг.

Фондовая биржа выполняет достаточно большой объем операций:

а) торги ценными бумагами;

б) котировка ценных бумаг;

в) рекомендация начальной стоимости ценных бумаг;

г) установление курса и учет ценных бумаг;

д) проведение валютных аукционов;

е) организация оформления соглашений на куплю-продажу ценных бумаг и правовое оформление таких соглашений;

ж) выполнение централизованных взаиморасчетов внутри биржевого рынка ценных бумаг;

з) осуществление курсового контроля.

На фондовой бирже котируются разные формы капитала, к которым относятся:

а) акции предприятий, акционерных обществ и крестьянских хозяйств;

б) облигации внутренних займов;

в) казначейские обязательства;

г) сберегательные сертификаты;

д) векселя;

е) кредитные обязательства банков (кредитные ресурсы);

ж) брокерские места (продажа и аренда).

Фактически фондовая биржа занимается операциями со всеми видами ценных бумаг, а также куплей-продажей кредитных ресурсов, арендой и продажей брокерских мест, инвестициями в приватизацию собственности. К торгам должны допускаться ценные бумаги, на которые имеется разрешение Министерства финансов и которые прошли экспертную оценку.

В каждой стране фондовая биржа занимает важное место в перераспределении денежного капитала в различные сферы экономики. Положение фондовой биржи, ее роль в мобилизации денежного капитала зависит от роли национального рынка, разветвленности кредитно-финансовой системы, масштабов денежных накоплений.

Главной причиной развития системы фондовых бирж явился рост фиктивного капитала. Так в США в настоящее время 13 фондовых бирж составляют мощную разветвленную сеть. Особое положение занимает Нью-Йоркская фондовая биржа, на которой совершается более 70% всех операций с акциями. В ее составе 1366 членов из них 1226 представляют интересы 523 частных корпораций. Плата за место на бирже колеблется от нескольких десятков до сотен тысяч долларов (35 тыс. долларов, 580-700 тыс. долларов).

В Англии функционирует 22 фондовые биржи, ведущей является Лондонская, и называется она Международной фондовой биржей, которая концентрирует свыше 60% всех операций с ценными бумагами внутри страны и в Ирландии. Фондовый рынок во всех странах способствует мобилизации капитала, обеспечивает движение капиталов, регулирует денежное обращение и информирует об условиях движения капитала.

41. Сущность ценных бумаг и их виды

Основной формой проявления финансового капитала являются ценные бумаги.

Ценная бумага - это документ, который отражает имущественные права, может самостоятельно обращаться на рынке и быть объектом купли-продажи и служить источником получения дохода.

Ценные бумаги подразделяются на три большие группы: основные ценные бумаги, производные и прочие ценные бумаги.

К основным относятся акции и облигации.

К производным ценным бумагам относятся фьючерсы, опционы, права, ордера, варранты и другие. Все производные ценные бумаги охватывают различные разновидности обратимых ценных бумаг. Обратимыми являются ценные бумаги, которые их владелец в определенный период времени может либо погасить, либо обменять на другие (основные) ценные бумаги. Особенностью производных является то, что они не могут быть без основных ценных бумаг, на основе которых они выпускаются.

К прочим ценным бумагам относятся векселя, чеки, депозитные сертификаты и другие.

Ценные бумаги подразделяются на долевые и долговые. К первой группе относятся акции, а ко второй -облигации, векселя, депозитные сертификаты банка. При этом, обладая долевыми ценными бумагами, инвестор выполняет функцию собственника той доли имущества, свидетельством которого является акция. Обладая долговыми ценными бумагами, инвестор выполняет функцию кредитора по отношению к тому, кто выпустил эту ценную бумагу.

По срочности ценные бумаги делятся на: краткосрочные, выпущенные сроком до 1 года; среднесрочные - выпущенные на срок от 1 до 5 лет; долгосрочные - выпущенные на срок свыше 5 лет; бессрочные - которые не имеют срока погашения. Это акции, которые выпускаются, начиная с образования акционерного общества и действуют на протяжении всего времени его существования. Ценные бумаги еще подразделяются на государственные и частные (кор-поративные).

Государственные ценные бумаги - это долговые обязательства эмитентами которых являются центральные правительства, органы власти не местах, учреждения и организации, которые пользуются государственной поддержкой. Государственные ценные бумаги выпускаются для:

1. Финансирования текущего бюджетного дефицита;

2. Погашения ранее размещенных займов;

3. Обеспечения кассового исполнения государственного бюджета;

4. Сглаживания неравномерности поступления налоговых платежей.

5. Финансирование целевых программ и поддержка социально значимых учреждений и организаций.

Частные или корпоративные ценные бумаги - это бумаги выпущенные предприятиями и организациями. К ним можно отнести акции, облигации, векселя, депозитные сертификаты и другие. Ценные бумаги бывают на предъявителя, если для реализации имущественных прав, связанных с их владением, достаточно предъявления ценной бумаги. Именные ценные бумаги используются в том случае, если для реализации имущественных прав необходима регистрация имени владельца эмитентом или по его поручению - организацией.

Акцией называется ценная бумага, удостоверяющая право владельца на долю собственности акционерного общества, позволяющая получать долю прибыли общества в виде дивиденда и право на участие в управлении обществом.

Выделяют два основных типа акций: обыкновенные (простые и рядовые) акции и привилегированные.

Обыкновенная акция - это ценная бумага, которая дает право на получение доходов в зависимости от результатов деятельности акционерного общества, дает право голоса владельцу на общем собрании акционеров.

Привилегированная акция - это акция, дающая акционеру привилегии, которых лишены держатели обыкновенных акций. Такими привилегиями является то, что в случае ликвидации компании, владельцы привилегированных акций получают свою долю раньше, чем держатели обыкновенных. Держатели привилегированных акций получают фиксированный дивиденд, выраженный в абсолютных денежных единицах.

Акция имеет 4 вида цен:

- номинальная;

- балансовая;

- ликвидационная;

- курсовая.

Номинальная - фактическая цифра, которая стоит на акции и соответствуют доле в уставном капитале АО.

Балансовая - та цена, которая соответствует стоимости чистых активов АО.

Ликвидационная цена - определяет стоимость имущества, приходящего на 1 акционера при ликвидации АО.

Номинальная цена соответствует моменту рождения АО, а ликвидационная моменту смерти.

Рыночная цена акции или курсовая складывается под влиянием спроса и предложения на рынке ценных бумаг. Эта цена, по которой продаются и покупаются акции.

Различают курс ценных бумаг, который представляет собой капитализированный доход и равняется сумме денег, которая при предоставлении ее в кредит приносит в виде процента доход, равный доходу от ценных бумаг. Курс ценных бумаг прямо пропорционален норме доходности ценных бумаг, т.е. дивиденду или проценту, и обратно пропорционален ссудному проценту.

Облигация - ценная бумага, подтверждающая обязательство выплачивать определенную сумму ее владельцу в течение определенного времени. Облигации выпускаются сериями, состоящими из однородных ценных бумаг с равной номинальной стоимостью и одинаковыми условиями выпуска и погашения.

Выпуск облигаций выступает как своеобразная форма займа капитала. Мобилизованный с помощью облигаций капитал не становится собственностью компании, а дается ей во временное пользование. Доход по облигациям выплачивается в виде процента от номинала. Отличается он от дивиденда тем, что заранее фиксирован и определен в условиях выпуска, обращения и погашения облигаций. Облигация имеет ограниченный срок обращения, т.е. того срока, на который она выпущена. Оплата процента производится до выплаты любых других платежей по дивидендам. Держатель акции является кредитором той компании, которая ее выпустила, поэтому как всякий кредитор, он не имеет права голоса, не участвует в собрании акционеров, т.е. не участвует в управлении компанией. Процентные платежи, выплачиваемые по облигациям, относятся к издержкам компании. Они вычитаются из налогооблагаемой прибыли.

Фьючерс - срочный контракт или срочная сделка, по которой инвестор, заключающий его, берет на себя обязательство по истечении определенного срока продать или купить у своего контрагента определенное количество товара по обусловленной цене. В этом контракте все строго оговорено: количество товара, его качество, цена, место поставки, дата и т.д.

Главной характеристикой фьючерса является его обязательное исполнение, а также то, что они продаются независимо от того, существует или нет у инвестора в данный момент тех ценностей на покупку или продажу которых заключен фьючерсный контракт. Поэтому, когда появляются такие производные ценные бумаги участники рынка не уверены в своих прогнозах относительно рынка и цен. Опцион - соглашение, предоставляющее одной из сторон в биржевой или валютной сделке право выбора между альтернативными условиями договора. Лицо, которое приобретает право, вытекающее из опциона, называется покупателем контракта(держателем опциона), а лицо, принимающее на себя обязательства по поставке указанного количества ценных бумаг в опционе надписателем опциона.

Надписатель опциона выполняет условия контракта только в случае если держатель опциона пожелает их реализовать. Чтобы надписатель опциона взял на себя вытекающие из опциона обязательства, держатель опциона выплачивает ему денежную премию. Существует целый ряд и других ценных бумаг, которые широко используются. Так, среди них можно назвать вариант, вексель, депозитные сертификаты, чек различных видов.

42. Национальная экономика и основные цели её развития

Обычно под национальной экономикой понимают совокупность отраслей, видов производств, уровень их развития. Обычно их разграничивают на две основные части: материальное и нематериальное производства.

Материальное производство создает материальные блага, имеющие вещную основу. В состав материального производства включаются промышленность, сельское хозяйство, строительство и др. отрасли.

Нематериальное производство создает услуги. Оно представлено такими отраслями как здравоохранение, образование, культура и т.д.

Обычно национальная экономика имеет следующие основные цели.

Во-первых, экономический рост. Мерой экономического роста является темп прироста созданного в стране общественного продукта в целом или на душу населения.

Во-вторых, обеспечение эффективной занятости. Она предполагает создание необходимых условий для обеспечения занятости и максимальным использованием способностей работника.

В-третьих, достижение эффективности производства. С одной стороны это предполагает получение максимальной отдачи при минимуме используемых затрат. С другой стороны, достижение социальной эффективности, чтобы результаты хозяйственной деятельности соответствовали социальным целям общества.

В-четвертых, стабильный уровень цен. Рост цен, приводящий к инфляции, вызывает отрицательные последствия: снижение эффективности производства, обесценение доходов населения и т.д. Национальная экономика характеризуется разнообразными макроэкономическими пропорциями. Они представляют собой количественные отношения, характеризующие структурные связи в экономике.

Выделяют следующие основные их виды.

1. Общеэкономические пропорции. Они представляют собой соотношение между крупными сферами экономики. Примером таких пропорций является соотношение между материальным и нематериальным производством, между объемом производства средств производства и потребительскими благами и т.д.

2. Межотраслевые пропорции. Это пропорции между различными отраслями национальной экономики. Они характеризуют долю отдельных отраслей в общем объеме производства. Например, это пропорция между промышленностью и сельским хозяйством, промышленностью и транспортом и т.д.

3. Внутриотраслевые пропорции. Они характеризуют соотношение производств в рамках одной отрасли и с точки зрения создания определенного продукта. Примерами первых видов внутриотраслевых пропорция являются соотношения между железнодорожным и автомобильным транспортом, молоком и мясом в пищевой промышленности, растениеводством и животноводством в сельском хозяйстве и др. Примерами вторых видов внутриотраслевых видов пропорций являются соотношения между производством чугуна и стали, между оптовой и розничной торговлей и т.д.

4. Территориальные пропорции. Это количественные соотношения между подразделениями, сферами, отраслями, выделяемые в рамках отдельных административно-территориальных образований. Они, фактически, представляют собой межотраслевые и внутриотраслевые пропорции, только не в масштабе государства, а в рамках отдельной области, региона.

...