Инвестиционная политика государства

Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

Министерство образования и науки Республики Казахстан

Костанайский социально технический университет имени академика З. Алдамжар

Дипломная работа

Инвестиционная политика государства

Специальность 050510 - «Государственное и местное управление»

Утулина Балдырган Жетписбаевна

Костанай 2010

Содержание

Введение

1. Сущность инвестиций предприятия и принципы формирования его инвестиционной политики

1.1.Экономическая сущность и классификация инвестиций предприятия

1.2 Инвестиционный процесс и его участники

1.3 Инвестиционная политика предприятия

2. Состояние и анализ инвестиционной деятельности предприятия

2.1 Характеристика работы предприятия

2.2 Анализ инвестиционной деятельности предприятия

2.3 Оценка экономической эффективности инвестиций предприятия

3. Совершенствование инвестиционной деятельности предприятия

3.1 Факторы повышения эффективности инвестиционной деятельности

3.2 Основные направления совершенствования инвестиционной деятельности предприятия

3.3 Экономическое обоснование инвестиционной деятельности на предприятии

Заключение

Список использованной литературы

Введение

Важным условием развития предприятия является его высокая инвестиционная активность. Экономический рост и инвестиционная активность являются взаимосвязанными процессами, поэтому предприятие должно уделять постоянное внимание управления инвестициями. Под инвестициями понимают все виды имущественных ценностей и прав на них, а также прав на интеллектуальную собственность, вкладываемые собственником в объекты в целях получения дохода. В рыночной экономике инвестиции сочетают в себе две стороны инвестиционной деятельности затраты ресурсов и результаты. Инвестиции осуществляются с целью получения результата (дохода или иного результата) и являются бесполезными, если они не приносят такого результата.

Различают общие, характерные черты инвестиций: они, как правило, носят долгосрочный характер (это относится к реальным инвестициям; краткосрочные инвестиции осуществляются в финансовой сфере с быстроликвидными ценными бумагами); инвестиционная деятельность и принимаемые инвестиционные решения оказывают комплексное воздействие на все стороны предпринимательской деятельности и социально-экономическую ситуацию в регионе. Поэтому необходима техническая, информационная и организационная обоснованность принимаемых инвестиционных решений.

Инвестиционная деятельность имеет исключительно важное значение, поскольку создает основы для стабильного развития экономики в целом, отдельных ее отраслей, хозяйствующих субъектов. Не случайно, поэтому она регулируется на уровне государства.

Основу инвестиционной деятельности предпринимательской фирмы составляет реальное инвестирование. В современных условиях хозяйствования данная форма инвестирования для многих предприятий является единственным направлением инвестиционной деятельности. Реальные инвестиции позволяют фирмам осваивать новые товарные рынки и обеспечивать постоянное увеличение своей рыночной стоимости.

В зависимости от задач, которые ставит перед собой предприятие в процессе инвестирования, все возможные реальные инвестиции сводятся в следующие основные группы:

-обязательные инвестиции (или инвестиции ради удовлетворения требований государственных органов управления) - это инвестиции, которые необходимы для того, чтобы предпринимательская фирма могла и далее продолжать свою деятельность. В эту группу включаются инвестиции, цель которых - организация экологической безопасности деятельности фирмы или улучшение условий труда работников фирмы до уровня, отвечающего нормативным требованиям, и т.п.;

-инвестиции в повышение эффективности деятельности фирмы. Их цель - прежде всего создание условий для снижения затрат фирмы за счет обновления оборудования, совершенствования применяемых технологий, улучшения организации труда и управления. Осуществление данных инвестиций необходимо предпринимательской фирме для того, чтобы выстоять в конкурентной борьбе;

-инвестиции в расширение производства. Их цель - увеличение объема выпуска товаров для ранее сформировавшихся рынков в рамках уже существующих производств;

-инвестиции в создание новых производств. В результате осуществления таких инвестиций создаются совершенно новые предприятия, которые будут выпускать ранее не изготавливавшиеся фирмой товары или оказывать новый тип услуг.

Многообразие форм и видов инвестиций, осуществляемых предприятием, требует определенной классификации. Классификация отражает наиболее существенные их признаки. Для повышения инвестиционной привлекательности предприятия формируется инвестиционная политика. Инвестиционная политика формирует долгосрочные стратегические цели предприятия, поиск перспективных сфер предложения свободного капитала, подготовку бюджета инвестиций, оценку эффективности инвестиционных проектов. Инвестиционная политика предприятия направляется на улучшение инвестиционной деятельности предприятия. Инвестиции необходимы для обеспечения нормального функционирования предприятия в будущем, стабильного финансового состояния и получения максимальной прибыли. Все это подтверждает актуальность темы дипломной работы «Инвестиционная деятельность предприятия» и подчеркивает ее значение и необходимость в условиях рыночной экономики.

Объектом исследования является деятельность ТОО «Буревестник-АГРО».

Предмет исследования - инвестиционная деятельность ТОО «Буревестник-АГРО».

Цель дипломной работы - проанализировать инвестиционную деятельность ТОО «Буревестник-АГРО», оценить ее эффективность и наметить пути совершенствования инвестиционной деятельности предприятия.

Для достижения целей были поставлены следующие задачи:

-рассмотреть экономическую сущность и классификацию инвестиций предприятия;

-охарактеризовать инвестиционный процесс и его участников;

-изучить инвестиционную политику предприятия;

-охарактеризовать работу предприятия ТОО «Буревестник-АГРО».

-проанализировать инвестиционную деятельность предприятия ТОО «Буревестник-АГРО».

-оценить экономическую эффективность инвестиций ТОО «Буревестник-АГРО».

-рассмотреть факторы, влияющие на эффективность инвестиционной деятельности ТОО «Буревестник-АГРО».

-разработать основные направления совершенствования инвестиционной деятельности предприятия

-дать экономическое обоснование инвестиционной деятельности предприятия.

В процессе исследования применялись методы статистического, динамического и экономического анализа, метод сравнения, наблюдения, детализации.

Информационной базой дипломной работы послужили: нормативно-правовые акты, в том числе законодательные акты Республики Казахстан, Указы Президента Республики Казахстан, Постановления Правительства Республики Казахстан; финансовая отчетность ТОО «Буревестник-АГРО». и другие данные, опубликованные в научных и периодических изданиях.

Дипломная работа состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованной литературы.

1. Сущность инвестиций предприятия и принципы формирования его инвестиционной политики

1.1 Экономическая сущность и классификация инвестиций предприятия

Одной из важнейших сфер финансовой деятельности предприятия являются инвестиционные операции, т.е. операции, связанные с вложением денежных средств в реализацию долгосрочных и среднесрочных проектов. Под инвестиционной деятельностью понимают инвестирование и реализацию инвестиции. При этом под инвестициями понимают денежные средства, целевые банковские вклады, паи, акции и другие ценные бумаги, технологии, машины, оборудование, лицензии, в том числе и товарные знаки, кредиты, любое другое имущество или имущественные права, интеллектуальные ценности, вкладываемые в объекты предпринимательской и других видов деятельности в целях получения прибыли и достижения положительного социального эффекта [1, с.198].

Инвестиционная деятельность предприятия - важная неотъемлемая часть его общей хозяйственной деятельности. Для современного производства характерны постоянно растущие капиталоемкость и возрастание роли долгосрочных факторов. Чтобы предприятие успешно функционировало, повышало качество продукции, снижало издержки, расширяло производственные мощности, повышало конкурентоспособность своей продукции и укрепляло свои позиции на рынке, оно должно вкладывать капитал и вкладывать его выгодно. С этой целью предприятие должно разрабатывать инвестиционную стратегию и постоянно совершенствовать ее для достижения поставленных целей перед предприятием.

По определению Дж. М. Кейнса «инвестиции - это текущий прирост ценности капитального имущества в результате производственной деятельности данного периода, или та часть дохода за данный период, которая не была использована на потребление», то есть создала, некоторый социальный эффект для населения - предприятия - общества.

Инвестиции - это вложения, как в финансовый, так и в реальный капитал. С точки зрения финансового определения инвестиции представляют из себя все виды активов, которые вкладываются в хозяйственную деятельность с целью получения дохода. По экономическому определению инвестиции - это совокупность затрат на создание новых, реконструкцию, расширение и техническое перевооружение действующих основных фондов и оборотного капитала. Согласно экономическому определению это вложения в реальный капитал. Инвестиции в переводе означают долгосрочное вложение капитала, в какие - либо предприятия, социально - экономические программы, проекты с целью получения дохода или достижения нового полезного эффекта [1, с.162].

Обобщая представленные выше подходы к определению понятия инвестиции, можно выделить следующие признаки инвестиций, являющиеся наиболее существенными:

-потенциальная способность инвестиций приносить доход;

-процесс инвестирования, как правило, связан с преобразованием части накопленного капитала в альтернативные виды активов экономического субъекта (предприятия);

-в процессе осуществления инвестиций используются разнообразные инвестиционные ресурсы, которые характеризуются спросом, предложением и ценой;

-целенаправленный характер вложения капитала в какие-либо материальные и нематериальные объекты (инструменты);

-наличие срока вложения (этот срок всегда индивидуален и, определять его заранее неправомерно);

-вложения осуществляются лицами, называемыми инвесторами, которые преследуют свои индивидуальные цели, не всегда связанные с извлечением непосредственной экономической выгоды;

-наличие риска вложения капитала, означающее, что достижение целей инвестирования носит вероятностный характер.

Таким образом, мы подошли к тому, чтобы сформулировать определение понятия инвестиции. Под инвестициями мы будем понимать целенаправленное вложение на определенный срок капитала во всех его формах в различные объекты (инструменты) для достижения индивидуальных целей инвесторов.

Термин «инвестиции» в Казахстане стал использоваться в годы рыночных реформ. В Законе Республики Казахстан «Об инвестициях» дается следующее определение: «Инвестиции - все виды имущества (кроме товаров, предназначенных для личного потребления), включая предметы лизинга с момента заключения договора лизинга, а также права на них, вкладываемые инвестором в уставный капитал юридического лица или увеличение фиксированных активов, используемых для предпринимательской деятельности». Инвестиции представляют собой процесс совокупного использования ресурсов, обеспечивающий увеличение капитала, расширение и модернизацию производства [2, с.4].

Причины, обуславливающие необходимость инвестиций могут быть различны. Для предприятия встает вопрос принятия двух видов решений:

Решения выбора - решение о том приобретать ли новые производственные мощности или расширять существующие. Как правило, такие решения влекут за собой:

-инвестиции в имущество, заводы, оборудование и другие виды активов;

-издержки источников финансирования в форме разработки новой продукции, рыночных исследований, оснащение компьютерной техникой и т.д.;

-слияние компаний и покупку другой компании с целью приобретения новой производственной линии.

Решения замены - решения о замене существующих производственных мощностей новыми, например, заменить старое оборудование на высокотехнологическое [3, с.328].

В качестве источников финансирования инвестиционной деятельности используют:

-собственные финансовые и внутрихозяйственные резервы инвестора (прибыль, амортизационные отчисления и др.);

-ассигнования из региональных и местных бюджетов и внебюджетных фондов на безвозмездной основе;

-иностранные инвестиции, предоставляемые в форме финансового или иного участия в уставном капитале совместных организаций, а также в форме прямых вложений;

-различные формы заемных средств, в том числе кредиты, предоставляемые государством на возвратной основе, кредиты иностранных инвесторов, облигационные займы, кредиты банков и других институциональных инвесторов;

-средства инвестиционных фондов и компаний, страховых обществ, пенсионных фондов, а также векселя и другие средства.

Первые три группы источников образуют собственный капитал инициатора проекта, четвертая группа является заемным капиталом.

Инвестиции в реальный капитал (их называют капиталообразующими инвестициями, или инвестициями в нефинансовые активы) ведут к воспроизводству (простому и расширенному) и обновлению основного капитала и материальных оборотных средств. Что касается инвестиций в финансовый капитал (статистика включает в них кредиты и ценные бумаги, хотя следовало бы включать также банковские депозиты), то одна часть из них превратится в реальный капитал сразу, другая - позже, а третья - вообще в него не превратится. Инвестиции в финансовый капитал - это средства для будущего инвестирования в реальный капитал страны, часть из которых в него может не превратиться.

Поэтому если инвестиции в финансовый капитал складывать с инвестициями в реальный капитал, то, с одной стороны, получится двойной счет, а с другой - не все финансовые вложения обернутся реальным капиталом. инвестиции финансовый экономический

Совокупность практических действий по реализации финансовых и нефинансовых инвестиций называется инвестиционной деятельностью (инвестированием) в целях получения дохода и достижения полезного эффекта, а осуществляющие инвестиции лица - инвесторами [4, с.195].

Из дохода (валового располагаемого дохода в масштабах всей страны) одна часть потребляется, а другая - сберегается. В масштабах всей страны эти сбережения называются валовым сбережением. Отношение этой величины к национальному доходу или валовому внутреннему продукту называется нормой валового сбережения.

Сбережения не обязательно будут израсходованы в стране и могут уйти за рубеж в виде вывоза капитала, расходов по обслуживанию внешнего долга и других расходов. Одновременно аналогичные средства поступают в страну из-за рубежа. Сальдо подобного чистого увеличения или уменьшения валового сбережения (так называемые сальдо капитальных трансфертов, кредитования и заимствований, включая статистическое расхождение) уменьшает или увеличивает сумму сбережения в стране, превращая его в накопление, точнее, в валовое накопление. По отношению к ВВП оно будет называться нормой валового накопления. Валовое накопление - это та величина, на которую прирастает реальный капитал в денежном выражении (включая его выбытие, но исключая инвестиции в нематериальные активы и затраты на капитальный ремонт). Валовое накопление близко по величине к инвестициям в реальный капитал (инвестициям в нефинансовые активы), или капиталообразующим инвестициям.

Валовое накопление основного капитала состоит из затрат на капитальный ремонт, инвестиции в нематериальные активы и вложений в остальные основные фонды. Эти последние вложения называют капитальными (капиталовложениями). Они составляют основу валового накопления и инвестиций в нефинансовые активы [5, с.302].

Инвестиции как экономическая категория проявляются через свои функции. Инвестиции выполняют следующие основные функции:

-процесс простого и расширенного воспроизводства основных фондов, как в производственной, так и в непроизводственной сфере;

-процесс обеспечения и восполнения оборотного капитала;

-перелив капитала из одной сферы в другие, более привлекательные, в форме реальных и портфельных инвестиций;

-перераспределение капитала между собственниками путем приобретения акций и вложения средств в активы других предприятий;

-основа для развития экономики на макро- и микроуровне.

Сущность инвестиций как экономической категории предопределяет их роль и значение на макро- и микроуровне.

На макроуровне инвестиции, и особенно капитальные вложения, являются основой для развития национальной экономики и повышения эффективности общественного производства за счет:

-систематического обновления основных производственных фондов предприятий и непроизводственной сферы;

-ускорения научно-технического прогресса, улучшения качества и обеспечения конкурентоспособности отечественной продукции;

-сбалансированного развития всех отраслей народного хозяйства;

-создания необходимой сырьевой базы;

-наращивания экономического потенциала страны и обеспечения обороноспособности государства;

-снижения издержек производства и обращения;

-увеличения и улучшения структуры экспорта;

-решения социальных проблем, и в том числе проблемы безработицы;

-обеспечения положительных структурных сдвигов в экономике;

-перераспределения собственности между субъектами хозяйствования и др. [6, с.114].

Состояние экономики страны зависит от эффективности функционирования всех субъектов хозяйствования, т. е. коммерческих организаций.

Инвестиции, и в первую очередь капитальные вложения, являются основой для обеспечения этой эффективности на предприятии. Инвестиции могут охватывать как научно - технический или производственный цикл, так и его элементы: организацию нового производства или выпуск новой продукции, реконструкцию или техническое перевооружение.

Инвестиции на микроуровне необходимы для достижения следующих целей:

-увеличения и расширения сферы деятельности;

-недопущения чрезмерного морального и физического износа основных производственных фондов;

-снижения себестоимости производства и реализации продукции;

-повышения технического уровня производства на основе внедрения новой техники и технологий;

-улучшения качества и обеспечения конкурентоспособности продукции;

-повышения техники безопасности и осуществления природоохранных мероприятий;

-обеспечения конкурентоспособности предприятия;

-приобретения ценных бумаг и вложения средств в активы других предприятий;

-приобретения контрольного пакета акций;

-для возрастания стоимости бизнеса и др.

Инвестиции необходимы для обеспечения нормального функционирования предприятий в будущем стабильного финансового состояния и получения максимальной прибыли. Инвестиции играют важную роль как на макро, так и на микороуровне и в первую очередь для простого и расширенного воспроизводства, структурных преобразований и на этой основе решение многих социальных проблем. Для учета, анализа, планирования и повышения эффективности инвестиций необходимо классифицировать инвестиции по определенным признакам [7, с.102].

По формам собственности инвестиции делятся на государственные, частные, иностранные.

-частные инвестиции характеризуют вложения средств физических лиц, а также юридических лиц негосударственных форм собственности;

-государственные инвестиции характеризуют вложения капитала государственных предприятий, а также средств государственного бюджета разных его уровней и государственных внебюджетных фондов;

-иностранные инвестиции характеризуют вложение капитала нерезидентами в объекты инвестирования данной страны.

По срокам инвестиции делятся на краткосрочные - на срок от одного до нескольких месяцев и долгосрочные на срок свыше одного года.

Основу краткосрочных инвестиций предприятия составляют его краткосрочные финансовые вложения.

Основной формой долгосрочных инвестиций предприятия являются его капитальные вложения в воспроизводство основных средств.

Валовые инвестиции - это средства амортизационного фонда плюс чистые инвестиции, сложенные на поддержание и увеличение основного капитала (средств производства и запасов);

Инвестиции в человеческий капитал. Это особый вид вложений, преимущественно в образование и здравоохранение.

По объектам вложений различают:

-инвестиции в имущество (материальные инвестиции), которые прямо участвуют в производственном процессе организации, т.е. инвестиции в оборудование, здания, запасы материалов;

-финансовые инвестиции, например, приобретение акций, других ценных бумаг;

-нематериальные инвестиции - инвестиции в подготовку кадров, исследований, рекламу и др.

По характеру участия в инвестиционном процессе выделяют прямые и непрямые инвестиции предприятия.

Прямые инвестиции подразумевают прямое участие инвесторов в выборе объектов инвестирования и вложения капитала. Обычно прямые инвестиции осуществляются путем непосредственного вложения капитала в уставные фонды предприятия. Прямое инвестирование осуществляют в основном подготовленные инвесторы, имеющие достаточно точную информацию об объекте инвестирования и хорошо знакомые с механизмом инвестирования. Таким образом, инвестирование в чистом виде, или капиталообразование, представляет чистый приток реального капитала общества, что дает толчок к расширению доходов и занятости.

Непрямые инвестиции характеризуют вложения капитала инвестора, опосредованное другими лицами (финансовыми посредниками) [8, с.324].

В зависимости от сферы, в которую направляются инвестиции, и характера достигаемого результата, инвестиции делятся на реальные и финансовые.

Реальные инвестиции - это прямые вложения, направленные на приращение средств производства и материально - вещественных ценностей. Они представляют собой вложения в уставный капитал с целью извлечения дохода и получения, прав на участие в управлении данным хозяйствующим субъектом.

Рисковые инвестиции - это венчурный (рисковый) капитал. Венчурный капитал представляет собой инвестиции в форме выпуска новых акций, производимые в новых сферах деятельности, в том числе в сфере технологий, связанных с большим риском. Венчурный капитал инвестируется в не связанные между собой проекты в расчете на быструю окупаемость вложенных средств и высокую норму прибыли.

Аннуитет - инвестиции, приносящие вкладчику доход через регулярные промежутки времени. Аннуитет - это получаемый доход на капитал, не требующий от получателей предпринимательской деятельности. В основном это вложения в акции, облигации, негосударственные пенсионные фонды, недвижимость, приносящие доход.

Финансовые инвестиции представляют собой вложения в акции, облигации, векселя и другие ценные бумаги.

В составе финансовых инвестиций выделяют портфельные инвестиции.

Портфельные инвестиции это денежные средства, вложенные в приобретение ценных бумаг в целях повышения доходности и снижения риска. Сюда включают и затраты на приобретение акций, облигаций, сберегательных сертификатов, вложения в страховые и пенсионные фонды и др. [9, с.203].

По признаку направленности действий инвестиции можно представить следующими группами:

-начальные инвестиции, т. е. осуществляемые на основании проекта при создании или покупке предприятия;

-экстенсивные инвестиции, направляемые на увеличение производственного потенциала;

-реинвестиции - образовавшиеся свободные инвестиционные ресурсы, направляемые на приобретение или изготовление новых средств производства с целью поддержания рациональной структуры основных фондов предприятия и выживания предприятия в перспективе. В частности, - на замену имеющихся объектов новыми, на рационализацию, на диверсификацию, связанную с освоением новых видов продукции и организацией новых рынков сбыта.

По уровню инвестиционного риска выделяют следующие виды инвестиций:

-безрисковые инвестиции. Они характеризуют вложения средств в такие объекты инвестирования, по которым отсутствует реальный риск потери капитала или ожидаемого дохода и практически гарантировано получение расчетной реальной суммы инвестиционного дохода;

-низкорисковые инвестиции. Они характеризуют вложение капитала в объект инвестирования, риск по которым значительно ниже среднерыночного;

-среднерисковые инвестиции. Уровень риска по объектам инвестирования этой группы примерно соответствует среднерыночному;

-высокорисковые инвестиции. Уровень риска по объектам инвестирования этой группы превышает среднерыночный;

-спекулятивные инвестиции. Они характеризуют вложения капитала в наиболее рисковые инвестиционные проекты или инструменты инвестирования, по которым ожидается наивысший уровень инвестиционного дохода [10, с.45].

Эффективность использования инвестиций на предприятии, финансовое положение предприятия в значительной мере зависят от структуры инвестиций. Расширение производственных мощностей способствует увеличению потенциала предприятия, объема выпуска существующей продукции, переходу к выпуску новой продукции и, в конечном итоге, к росту прибыли.

Техническое перевооружение и реконструкция осуществляется с целью перехода к новым технологиям, замены действующего парка оборудования более совершенным. Это позволяет снизить издержки производства на единицу выпускаемой продукции, что приводит к увеличению прибыли, повышению эффективности производства.

Увеличение объема выпускаемой продукции позволяет получать большие доходы за счет увеличения прибыли, и, кроме того, завоевать большую долю рынка, оказывая тем самым на него свое влияние

Общая структура инвестиций предприятия состоит из структуры реальных и портфельных инвестиций. Совершенствование структуры инвестиций заключается в том, чтобы получить максимум отдачи от портфельных и от реальных инвестиций при минимальном риске, то есть доля инвестиций в наиболее эффективные проекты должна стремиться к максимуму, а инвестиционные риски - к минимуму.

В современных условиях важное значение для предприятия имеет структура реальных и структура портфельных инвестиций. Предприятие должно стремиться к разумному соотношению реальных инвестиций и портфельных инвестиций.

1.2 Инвестиционный процесс и его участники

Все организации в той или иной степени связаны с инвестиционной деятельностью. Принятие решений по инвестированию осложняется такими факторами, как: вид инвестиции; стоимость инвестиционного проекта; множественность доступных проектов; ограниченность финансовых ресурсов, доступных для инвестирования; риск, связанный с принятием того или иного решения, и т.п.

Инвестиционный процесс представляет собой последовательность этапов, действий и операций по осуществлению инвестиционной деятельности. В зависимости от видов инвестирования проводят разграничение этапов инвестиционного процесса.

Инвестиционный процесс играет основополагающую роль в формировании структуры производства, в этой связи основные изменения, которые должны произойти в отечественной экономике при переходе к рыночным отношениям, в первую очередь касаются процесса принятия инвестиционных решений. На смену народнохозяйственному подходу, характерному для плановой экономики, пришел механизм принятия инвестиционных решений на уровне предприятий, как полноценных субъектов рыночных отношений, самостоятельно проводящих свою инвестиционную политику и несущих за ее результаты финансовую ответственность. В настоящее время предприятие должно сделать свой выбор из многочисленных направлений развития, многообразия технических решений. Так как инвестиционный процесс на микроэкономическом уровне складывается из множества инвестиционных решений, принимаемых отдельными предприятиями, правильность выбора становится важным вопросом для каждого из них. Это позволяет рассматривать создание механизма формирования инвестиционного процесса на предприятии как центральную проблему, стоящую перед экономической наукой и практикой [12, с.24].

По своей направленности инвестиционную деятельность предприятия можно разделить на два основных типа: внутреннюю и внешнюю. К внутренней деятельности относится: расширение производственных мощностей, техническое перевооружение, увеличение объема выпуска продукции, создание новых видов продукции; к внешней деятельности: приобретение компаний, приобретение ценных бумаг.

Выпуск новой продукции приводит к росту прибыли, способствует диверсификации производства, что позволяет уменьшить риск, связанный с колебаниями спроса на отдельные виды выпускаемой продукции.

Переход от внутреннего инвестирования к внешнему подразумевает:

1. Приобретение компаний - покупку контрольного пакета акций, какой либо компании со следующими целями:

-устранение пробелов в технологической цепочке;

-попытка монополизировать рынок;

-инвестирование избыточных средств предприятия;

-укрепление партнерства;

-попытка сменить или расширить сферу деятельности.

2. Приобретение ценных бумаг - вложение средств с целью получения стабильного дохода без осуществления какой-либо деятельности. Такая стратегия менее рискованна, но менее доходна.

Таким образом, инвестиционная деятельность на предприятии всегда направлена на повышение эффективности его работы и, в конечном итоге, на увеличение прибыли.

В качестве основных этапов инвестиционного процесса выделяют:

-принятие решений об инвестиции;

-осуществление и эксплуатация инвестиций.

Инвестиции могут быть вызваны различными причинами, которые можно подразделить на три вида:

-обновление имеющейся материально-технической базы;

-наращивание объемов производственной деятельности;

-освоение новых видов деятельности.

Степень ответственности за принятие инвестиционного проекта в рамках того или иного направления различна.

Для оценки инвестиционного проекта необходимо:

-провести ретроспективный анализ финансово-хозяйственной деятельности с целью определения наиболее слабых мест в деятельности подразделений организации;

-провести расчет и всесторонний анализ бизнес-плана инвестиционного проекта, подготовить технико-экономическое обоснование кредита или других видов финансовых ресурсов в случае привлечения внешних источников финансирования;

-оценить влияние внешних факторов и внутренних параметров на общую эффективность проекта;

-провести отбор наиболее перспективного варианта проекта на основе сравнительной оценки всех имеющихся вариантов;

-выполнить все рутинные вычислительные операции;

-на основании расчета и анализа подготовить документацию по проекту для представления ее потенциальному инвестору или кредитору [13, с.197].

При прочих благоприятных характеристиках проект должен обеспечивать:

-возмещение вложенных средств за счет доходов от реализации товаров или услуг;

-получение прибыли, обеспечивающей рентабельность инвестиций не ниже желательного для фирмы уровня;

-окупаемость инвестиций в пределах срока, приемлемого для фирмы.

Оценка инвестиционных проектов, особенно проектов, связанных с долгосрочными инвестиционными решениями, базируется на следующих принципах независимо от их технических, технологических, финансовых, отраслевых к региональных особенностей.

В основу оценок эффективности инвестиционных проектов заложены следующие основные принципы, применимые к любым типам проектов независимо от их технических, технологических, финансовых, отраслевых или региональных особенностей:

-рассмотрение проекта на протяжении всего его жизненного цикла (расчетного периода) - от проведения предынвестиционных исследований до прекращения проекта;

-моделирование денежных потоков, включающих все связанные с реализацией проекта денежные поступления и расходы за расчетный период с учетом возможности использования различных валют;

-сопоставимость условий сравнения различных проектов (вариантов проекта);

-принцип положительности и максимума эффекта. Для того чтобы проект, с точки зрения инвестора, был признан эффективным, необходимо, чтобы эффект реализации порождающего его проекта был положительным; при сравнении альтернативных вариантов предпочтение должно отдаваться проекту с наибольшим значением эффекта;

-учет фактора времени. При оценке эффективности проекта должны учитываться различные аспекты фактора времени, в том числе динамичность (изменение во времени) параметров проекта и его экономического окружения; разрывы во времени (лаги) между производством продукции или поступлением ресурсов и их оплатой; неравноценность разновременных затрат и/или результатов (предпочтительность более ранних результатов и более поздних затрат);

-учет только предстоящих затрат и поступлений. При расчетах показателей эффективности должны учитываться лишь предстоящие в ходе осуществления проекта затраты и поступления, включая затраты, связанные с привлечением ранее созданных производственных фондов, а также предстоящие потери, непосредственно вызванные осуществлением проекта (например, от прекращения действующего производства в связи с организацией на его месте нового). Ранее созданные ресурсы, используемые в проекте, оцениваются не затратами на их создание, а альтернативной стоимостью (opportunity cost). Она характеризует максимальное значение упущенной выгоды, связанной с их возможным альтернативным использованием. Прошлые, уже произведенные затраты, не обеспечивающие возможности получения альтернативных (вне данного проекта) доходов в будущем, в денежных потоках не учитываются и на значения показателей эффективности не влияют;

-сравнение «с проектом» и «без проекта». Оценка эффективности инвестиционного проекта должна осуществляться сравнением ситуаций не «до проекта» и «после проекта», а «без проекта» и «с проектом»;

-учет всех наиболее существенных последствий реализации проекта (экономических, экологических, социальных и др.);

-учет наличия различных участников проекта, несовпадения их интересов и неодинаковых оценок стоимости капитала, что выражается индивидуальными значениями нормы дисконта;

-многоэтапность оценки на стадиях обоснования капитальных вложений, разработки технико-экономических обоснований (ТЭО), выбора схемы финансирования, мониторинга и т.д. На каждой стадии стоимость проекта определяется заново с различной степенью достоверности или уточняется;

-учет при разработке проекта факторов инфляции и риска, а также возможности использования при его реализации нескольких валют:

-учет потребности в оборотном капитале для вновь создаваемой организации [14, с.149].

Для принятия решений по инвестированию используются методы оценки экономической эффективности инвестиций и методы оценки риска. При проведении оценочно-аналитических расчетов необходимо учитывать, что инвестиционные расходы могут осуществляться либо разово, либо неоднократно на протяжении достаточно длительного периода. Длителен и процесс получения результатов от реализации инвестиционных проектов. Осуществление длительных операций приводит к росту неопределенности при оценке всех аспектов инвестиций и к риску ошибок. При этом финансовый анализ инвестиционных проектов выступает наиболее важной составляющей в стратегии организаций, поскольку дает основания для реальной реализации инвестиций, определяющих в будущем финансовые результаты их деятельности. С помощью финансового анализа оценивается эффективность капитальных вложений, отдача от которых будет получена в будущем.

Процесс осуществления капитальных вложений включает следующие последовательные этапы (стадии).

1. Поиск инвестиционного проекта.

2. Формулировка, первичный отбор и оценка предлагаемых вариантов проекта.

3. Анализ и окончательный выбор проекта. В свою очередь этот этап оценки подразделяется на ряд последовательных шагов:

-заключение и передача на рассмотрение стандартной финансовой документации;

-классификация проектов по типам, т.е. выделение вариантов, обеспечивающих приемлемую норму прибыли на вложенный капитал;

-сравнительный финансовый анализ эффективности различных типов капитальных вложений;

-сопоставление результатов финансового анализа с предварительно выбранными критериями эффективности. Принимаемый к реализации проект должен удовлетворять или превышать финансовые критерии (рентабельность инвестиций должна быть выше депозитной ставки банковского процента или экономической рентабельности активов);

-рассмотрение проекта с точки зрения бюджета организации на текущий и будущий периоды. Вопрос о достаточности средств для финансирования проекта должен быть решен до начала его осуществления.

-выбор окончательного варианта проекта и решение о его реализации;

-разработка системы мониторинга за процессом реализации проекта.

4. Осуществление проекта.

5. Послеинвестиционный контроль, в процессе которого необходимо убедиться в том, что:

-затраты и технические характеристики соответствуют первоначальному плану;

-все инвестиционные предложения были тщательно продуманы и четко оценены [13, с.200].

В качестве субъектов инвестиционной деятельности согласно законодательству Республики Казахстан могут выступать:

1. Инвесторы - субъекты инвестиционной деятельности, принимающие решения о вложении собственных, заемных и привлеченных интеллектуальных имущественных ценностей. При этом инвесторы могут выступать в роли вкладчиков, кредиторов, покупателей, а также выполнять функции любого участника инвестиционной деятельности.

2. Казахстанские и иностранные граждане и юридические лица, а также государство, правительство.

3 Казахстанские и иностранные граждане и юридические лица, обеспечивающие осуществление инвестиций в качестве непосредственных исполнителей заказов или на основании поручений инвестора.

4. Исполнители работ (подрядчики, субподрядчики).

5. Поставщики товароматериальных ценностей, производственного оборудования;

6. Юридические лица, представляющие собой банковские, страховые, посреднические организации.

7. Пользователи объектами инвестирования [2, с.15].

В соответствии с инвестиционным законодательством инвестору предоставляется полная и безусловная защита прав и интересов. Инвестор имеет право:

-осуществлять инвестиции в любые объекты и виды предпринимательской деятельности;

-на возмещение вреда, причиненного ему в результате издания государственными органами актов, не соответствующих законодательством Республики Казахстан, а также в результате незаконных действий (бездействия) должностных лиц этих органов в соответствии с Гражданским законодательством;

-по своему усмотрению использовать доходы, полученные от своей деятельности, после уплаты налогов и других обязательных платежей в бюджет;-открывать в банках на территории Республики Казахстан банковские счета в национальной или иностранной валюте в соответствии с валютным законодательством

-Наряду с этим, инвесторам обеспечивается свободный доступ к информации о регистрации юридических лиц, об их уставах, о регистрации сделок с недвижимостью, а также о выданных лицензиях, кроме информации, содержащей коммерческую и иную охраняемую законом тайну. Государство гарантирует стабильность условий договоров, заключенных между инвесторами и государственными органами, за исключением случаев, когда изменения вносятся по соглашению сторон. Эти гарантии не распространяются на изменения в законодательстве Республики Казахстан, вступлении в силу и изменения международных договоров Республики Казахстан, которыми изменяется порядок и условия импорта, производства, реализации подакцизных товаров; а также на изменения и дополнения, которые вносятся в законодательные акты в целях обеспечения национальной и экологической безопасности, здравоохранения и нравственности [2, с.21].

Субъекты инвестиционной деятельности, имея наличие средств, которые используют в качестве инвестиций, способны осуществлять инвестиционную деятельность, принимать необходимые решения по вложению имеющихся средств. С этой целью субъекты разрабатывают инвестиционную политику предприятия.

1.3 Инвестиционная политика предприятия

Инвестиционная деятельность предприятия подчинена определенной инвестиционной политике, которое предприятие формирует самостоятельно исходя из цели своего стратегического развития и возможностей формирования инвестиционных ресурсов (инвестируемого капитала).

Основной целью инвестиционной политики предприятия является выбор и реализация наиболее эффективных путей расширения его активов для обеспечения основных направлений его развития в долгосрочной перспективе.

Инвестиционная политика предприятия - это форма реализации инвестиционной идеологии и инвестиционной стратегии предприятия в разрезе наиболее важных аспектов инвестиционной деятельности на отдельных этапах ее осуществления [12, с.26].

В отличие от инвестиционной стратегии в целом, инвестиционная политика формируется лишь по конкретным направлениям инвестиционной деятельности предприятия, требующим наиболее эффективного управления для достижения главной стратегической цели этой деятельности. Формирование инвестиционной политики предприятия может носить многоуровневый характер.

Инвестиционная политика предприятия направлена на эффективное вложение капитала и его возврат. Поскольку получение одного и того же дохода может быть обеспечено различными альтернативными направлениями инвестиций, например организацией производства продукта или приобретением акций другого предприятия, то принятие конкретного решения о выгодности инвестирования производится с помощью различных критериев и предпочтений.

Каждое предприятие имеет свою систему критериев и предпочтений, которая определяется условиями деятельности и стратегией развития предприятия. Совокупность таких предпочтений и критериев представляет собой инвестиционную политику предприятия. Таким образом, инвестиционная политика представляет собой систему принятия решений о получении доходов от инвестиционной деятельности [15, с.35].

При разработке стратегических направлений инвестиционной деятельности предприятиями решаются следующие задачи:

1.Определение соотношения различных форм инвестирования на отдельных этапах перспективного периода.

2.Определение отраслевой направленности инвестиционной деятельности.

3.Определение региональной направленности инвестиционной деятельности.

При решении первой задачи необходимо учитывать влияние внешних и внутренних объективных факторов.

Инвестиционная политика предусматривает две основные возможности вложений:

-портфельные - вложения капитала в группу проектов (например, приобретение ценных бумаг различных организаций - эмитентов). Это краткосрочные финансовые вложения;

-реальные капиталообразующие или долгосрочные финансовые вложения в конкретный долгосрочный проект.

-При определении соотношений форм инвестирования необходимо учитывать следующие факторы:

-функциональную направленность деятельности предприятия;

-стадию жизненного цикла предприятия;

-размер предприятия;

-характер стратегических изменений операционной деятельности;

-прогнозируемую ставку процента на финансовом рынке;

-прогнозируемый темп инфляции [16, с.409].

Определение отраслевой направленности инвестиционной деятельности является наиболее сложной задачей разработки инвестиционной стратегии. При разработке инвестиционной политики на предприятиях необходимо руководствоваться определенными принципами, важнейшими из которых являются следующие:

-нацеленность инвестиционной политики на достижение стратегических планов предприятия и обеспечение его финансовой устойчивости;

-учет инфляционных процессов в экономике в текущей и долгосрочной перспективе;

-достижение экономического, научно-технического и социального эффекта от реализации инвестиционных проектов;

-получение предприятием наибольшей прибыли на вложенный капитал при минимальных инвестиционных затратах;

-использование предприятием государственной поддержки для повышения эффективности инвестиций в форме бюджетных ссуд и т.д.;

-привлечение субсидий и льготных кредитов, международных финансово-кредитных и частных иностранных инвесторов;

-обеспечение минимизации инвестиционных рисков, связанных с реализацией конкретных проектов;

-формирование оптимальной структуры портфельных и реальных инвестиций;

-ранжирование проектов по их важности и последовательности реализации, исходя из имеющихся ресурсов и с учетом привлечения внешних источников;

-обеспечение ликвидности инвестиций с учетом изменения внешней инвестиционной среды, конъюнктуры рынка или стратегии развития предприятия в предстоящем периоде;

-выбор надежных и более дешевых источников и методов финансирования инвестиций [17, с.241].

Учет этих принципов позволит избежать многих ошибок и просчетов при разработке инвестиционной политики на предприятиях. При разработке инвестиционной политики предприятия целесообразно обеспечить полное соответствие предлагаемых к реализации бизнес мероприятий законодательным и иным нормативным и правовым актам, касающихся вопросов регулирования инвестиционной деятельности в Республике Казахстан.

Различают три направления формирования инвестиционной политики:

-инвестирование с целью получения доходов в виде процентов, дивидендов

-политика доходов;

-инвестирование с целью получения доходов за счет разницы между ценой приобретения ресурсов (активов) и более высокой ценой реализации - политика роста;

-инвестирование с целью роста и получения доходов одновременно - политика доходов и роста.

Определяющим фактором политики доходов является стабильность доходов по конкретным видам активов. Она эффективна в приобретении активов с фиксированной нормой доходности. Такая политика предполагает покупку акций, облигаций, депозитных сертификатов. Привлекательными могут быть также вложения в производственную сферу, если при этом будет обеспечиваться стабильный доход.

Политика роста базируется на росте рыночной стоимости активов (ресурсов), что во многом обусловливает объем прибыли предприятия и степень ее капитализации. Так как риски по отдельным направлениям неодинаковы, то целесообразно осуществлять вложения в активы разной ликвидности, что, собственно, и характеризует инвестиционную политику конкретного предприятия. Поэтому на практике эти два направления инвестиционной политики применяются в сочетании, формируя политику доходов и роста [18, с.56].

На формирование инвестиционной политики существенное влияние оказывают хозяйственное законодательство, состояние финансово-кредитной системы, формы и методы государственного регулирования экономики, инвестиционный климат и другие факторы.

При всем многообразии различных факторов, определяющих инвестиционную политику, наибольшее влияние на нее оказывают миссия, цели и стратегия предприятия. Можно сказать, что инвестиции - это инструмент реализации целей и конкретной стратегии предприятия. Например, потребность в инвестициях у предприятия возникает в связи с изменением спроса, покупательских предпочтений и конъюнктуры рынка. Так, при увеличении спроса на продукцию, производимую предприятием, объективно возникает необходимость расширения ее производства, что требует инвестиций определенной структуры. Потребность в них возникает и тогда, когда спрос на продукцию данного вида падает и предприятию необходимо осваивать производство новой продукции.

Необходимость в инвестициях возникает также в тех случаях, когда спрос на продукцию предприятия сокращается из-за низкой ее конкурентоспособности, как по цене, так и по качеству. При этом снижение цены экономически оправдано только при снижении издержек на производство и реализацию продукции, что может быть обеспечено за счет внедрения новых технологий, форм и методов организации производства, то есть инвестиций. Кроме того, потребность в инвестициях возникает в связи с необходимостью решения социальных вопросов [19, с.336].

На этапе формулирования инвестиционной политики необходимо учитывать:

-экономическое и финансовое положение предприятия;

-сочетание собственных и заемных средств;

-достигнутый, технический уровень производства;

-финансовые условия инвестирования, имеющие место на рынке капитала;

-возможность и экономическую целесообразность приобретения производственного оборудования по лизингу;

-наличие льгот, которые могут быть предоставлены со стороны государства;

-условия страхования разного вида рисков. Разработка инвестиционной политики фирмы предполагает:

-формулирование долгосрочных стратегических целей ее деятельности;

-поиск перспективных сфер приложения свободного капитала;

-проекты маркетинговых, экономических и финансовых прогнозов;

-подготовку бюджета капитальных вложений (инвестиций);

-оценку эффективности альтернативных бизнес - проектов;

-оценку последствий реализации ранее внедренных бизнес - проектов [20, с.207].

В зависимости от целей осуществления инвестиции можно разделить на следующие группы:

-вынужденные, например, направляемые на решение социальных вопросов, повышение надежности техники безопасности на производстве. По таким инвестициям требования к норме прибыли отсутствуют;

-для сохранения позиций на рынке, например, осуществляемые для обеспечения конкурентоспособности, как продукции, так и самого предприятия. Требуемая норма прибыли в данном случае должна быть не меньше банковского процента;

-для обновления основных производственных фондов. Требуемая норма по таким инвестициям должна быть не меньше банковского процента;

-для экономии текущих затрат и увеличения доходов. Норма прибыли по таким инвестициям должна быть не менее цены авансированного в предприятие капитала;

-рисковые, по которым норма прибыли должна быть выше цены авансированного капитала.

Инвестиционная политика формирует соответствующий инвестиционный климат, который представляет собой обобщенную характеристику совокупности социальных, экономических, организационных, правовых, политических, социокультурных предпосылок, предопределяющих привлекательность, целесообразность инвестирования в ту или иную хозяйственную систему. Инвестиционный климат по отношению к инвесторам может быть благоприятным (привлекающим инвесторов) и неблагоприятным (отталкивающим инвесторов). Это можно измерить инвестиционной активностью, которая определяется на уровне страны долей ежегодных инвестиций от ВВП, а на уровне предприятия - долей инвестиций от чистого дохода, представляющего собой сумму чистой прибыли и амортизации [21, с.528].

Мировой опыт свидетельствует, что для эффективного функционирования экономики ежегодные инвестиции должны составлять не менее 30 % от ВВП. На предприятии объем инвестиций должен содержать всю сумму амортизации, обеспечивающую простое воспроизводство основных производственных фондов, и не менее 30 % чистой прибыли. Только в этом случае может быть обеспечена выживаемость предприятия в рыночной экономике.

Низкая инвестиционная активность в настоящее время обусловлена:

1. Отсутствием инвестиционных ресурсов. Основными причинами сокращения внутренних (собственных) инвестиционных ресурсов являются: резкий рост цен на все виды потребляемых ресурсов и неопределенность ее динамики; сокращение бюджетных ассигнований на эти цели; ограниченность кредитных ресурсов и высокие процентные ставки; инфляция и политика обменного валютного курса, приведшая к уменьшению величины оборотных средств предприятия; взаимные неплатежи и высокий удельный вес в финансовых расчетах бартерных операций; низкая инвестиционная привлекательность предприятий для населения и зарубежных инвесторов; отсутствие четкой экономической политики и перспективы в приватизации, реструктуризации, санации и банкротстве государственных предприятий.

...