Учет этих и других принципов позволит избежать многих ошибок и просчетов при разработке инвестиционной политики предприятия.

В современных условиях эффективная инвестиционная политика должна строиться в развитии четырех базовых принципов:

- совершенствование законодательного обеспечения инвестиционной деятельности;

- осуществление концентрации инвестиционной политики на стратегических направлениях инвестиционных программ;

- организация взаимодействия с предприятиями с целью мобилизации в инвестиции их собственных средств (реализация взаимных интересов предприятий региона в развитии инвестиционной политики);

- осуществление постоянного мониторинга положительных и отрицательных моментов развития.

Риск характеризуется как опасность возникновения непредвиденных убытков, потерь ожидаемой прибыли, дохода или имущества, денежных средств в связи со случайным изменением условий экономической деятельности, неблагоприятными обстоятельствами [27,122].

Его величина измеряется частотой и вероятностью возникновения того или иного уровня потерь.

Инвестиционный риск -- это риск обесценивания капиталовложений из-за действий государственных органов власти и управления.

Цель управления инвестиционным портфелем состоит в увеличении его рыночной стоимости. Важным критерием отбора акций портфеля является уровень доходности акций. Но высокая ожидаемая доходность связана с высоким риском его неполучения или риском потери вложенного капитала. При управлении инвестиционным портфелем проводится полная оценка его уровня риска, затем планируется уровень доходности инвестиционного портфеля.

Классификация инвестиционных рисков:

1) систематический (рыночный) риск: риск изменения процентной ставки; валютный риск; инфляционный риск; политический риск;

2) несистематический риск: отраслевой риск; деловой риск; кредитный риск.

Систематическим (рыночным) риском называется риск, возникающий из внешних событий, который влияет на рынок в целом:

- риск изменения процентной ставки -- риск, связанный с изменением процентной ставки центральным банком страны. При снижении процентной ставки уменьшается стоимость кредитов, которые получают компании, и увеличивается рост их прибыли, что является благоприятным и перспективным для рынка акций. И наоборот, увеличение процентной ставки негативно влияет на рынок;

- инфляционный риск - этот вид риска вызывается ростом инфляции. Он уменьшает настоящую прибыль компаний, что отрицательно влияет на рынок, а также вызывает появление другого риска -- риска изменения процентной ставки;

- валютный риск - риск, возникающий в силу политических и экономических факторов, происходящих в стране;

- политический риск - это угроза отрицательного воздействия на рынок из-за политических действий (смены правительства, войны и т.д.).

Здесь для инвестора важно оценить не столько риск каждой ценной бумаги, сколько весь рыночный риск. Систематический риск нельзя уменьшить за счет диверсификации акций, поскольку различные виды рисков, входящих в него, влияют на все акции одновременно.

Несистематический риск, или риск, который можно уменьшить за счет диверсификации, определяется событиями, касающимися только одной данной фирмы [28,133].

К несистематическим рискам можно отнести:

- отраслевой риск - риск, связанный с влиянием на компанию общеотраслевых факторов;

- деловой риск - риск, связанный с производственной эффективностью и управлением ею менеджментом данной компании;

- кредитный риск возникает, когда капитал или его часть формируется за счет долговых обязательств (например, когда снижается кредитный рейтинг и вызывается падение цен размещенных на рынке корпоративных облигаций, а также влечет за собой увеличение стоимости банковского кредита).

Виды основных рисков и анализ рисков

Кредитный риск

Кредитным риском называют риск частичной или полной неплатежеспособности заемщика, риск неуплаты заемщиком основного долга и процентов, причитающихся кредитору в установленный срок. Кредитный риск всегда сопутствует долговым инвестициям, когда деньги берутся в долг (в кредит) на условиях срочности и возвратности. Обычно в таких случаях существует ограниченное, дискретное количество возможных ситуаций. Например, чаще всего все сводится к вопросу "вернут или не вернут?" и оценке вероятности этих самых "вернут" и "не вернут".

Однако в реальных условиях одним кредитным риском дело не ограничивается. Рассмотрим другие виды рисков.

Рыночный (ценовой) риск

Рыночным (ценовым) риском называют риск изменения рыночной стоимости приобретенного актива. Если вы вложились в актив, стоимость которого может колебаться под влиянием ситуации на рынке, то спустя некоторое время вы можете обнаружить, что его стоимость уменьшилась и продать его возможно только с убытками. К активам, подверженным влиянию рыночного риска, относятся активы, стоимость которых определяется финансовыми рынками. Например, фондовым рынком (акции, облигации, векселя), товарным рынком (биржевые товары), срочным рынком (фьючерсы, опционы), рынком недвижимости [29,200].

Точно предсказать стоимость рыночного актива в будущем невозможно. Можно лишь оценивать вероятность тех или иных исходов, при этом отдавая себе отчет в том, что вариантов исхода - бесконечно много, в отличие от дискретного множества при долговых инвестициях.

В этом случае математическое ожидание M(X) будет рассчитываться уже не как сумма произведений каждого из результатов Xi на его вероятность Pi, а как интеграл по функции распределения вероятностей. Поскольку у нас цикл статей "для чайников", а текстовый формат статьи не приспособлен для формул с интегралами, я не буду углубляться в эту тему. Желающие могут взять в библиотеке или найти в Интернете любой учебник по теории вероятностей.

Тем более что интегралы нам могут быть интересны лишь с чисто теоретической точки зрения. В реальности точно спрогнозировать, сколько будет стоить актив с рыночной стоимостью в будущем, не может никто. Точнее, методы прогноза существуют (например, фундаментальный анализ, технический анализ), но их точность очень низка (обычно ниже, чем точность прогноза синоптиков), а их применение относится скорее к области искусства, чем науки. Два аналитика, применяя одинаковые методы, обычно дают два разных ответа. Поэтому оценка стоимости рыночного актива в будущем фактически сводится к субъективной, экспертной оценке.

При этом никакой ответственности за свои прогнозы аналитики и эксперты, разумеется, не несут. И это уже ваше дело, верить этим аналитикам или другим. Или вообще не верить никому, а делать собственные прогнозы, опираясь на свой собственный опыт. Последнее предпочтительнее.

Иногда, когда говорят о ценовом риске, на самом деле имеют в виду волатильность - неустойчивость цен на рынке, статистический показатель, характеризующий тенденцию рыночной цены изменяться во времени. Волатильность характеризует изменчивость, размах колебаний рыночной цены. Чем более резко и с большим размахом "пляшут" цены вверх и вниз относительно тренда, тем больше волатильность. Чем более плавно изменяются цены, тем волатильность меньше.

Иногда волатильность называют количественной мерой риска. Это верно только отчасти. Нужно отдавать себе отчет, что волатильность всегда рассчитывается по прошлым данным, а значит, является характеристикой прошлого. А риск - это всегда характеристика будущего.

Валютный риск

Валютным риском называют риск, связанный с изменением курсов иностранной валюты по отношению к национальной валюте. Этот риск возникает, например, при приобретении активов, стоимость которых выражена в иностранной валюте. Либо наоборот, если вы учитываете стоимость своих активов в иностранной валюте, при этом приобретая активы за национальную валюту [30, 277].

Риск ликвидности

Риском ликвидности называют риск возникновения затруднений при необходимости быстро продать (т.е. превратить в деньги) имеющийся у вас актив.

Одним из важных показателей риска ликвидности является спрэд, т.е. разница между ценой покупки и ценой продажи актива. Чем выше спрэд, тем ниже ликвидность, и тем выше риск ликвидности.

Инфляционный риск

Инфляционный риск связан с экономическим положением в стране и с возможным обесценением покупательной способности денег в результате инфляции. Этот риск характерен для экономик развивающегося, переходного характера. В результате высокой инфляции прибыль от инвестиций может быть полностью "съедена", а формально прибыльные инвестиции могут стать фактически убыточными.

Операционный (инфраструктурный) риск

Операционный (инфраструктурный) риск связан с деятельностью персонала или технических систем обслуживающих вас компаний.

Некоторые примеры проявлений операционного риска:

- В результате ошибки банковского сотрудника ваш платеж ушел не по тем реквизитам

- В результате ошибки бухгалтера к вам возникли претензии со стороны налоговых органов

- В результате сбоя сервера брокерской компании вы не смогли вовремя продать стремительно падающие в цене акции

- В результате мошеннических действий сотрудника страховой компании вы не можете получить причитающиеся вам страховые выплаты.

Мы рассмотрели только основные, далеко не все возможные виды риска.

Например, часто рассматривают также правовой риск (риск неблагоприятных законодательных изменений), социально-политический риск (риск радикального изменения политического и экономического курса государства), криминальный риск (риск направленных против вас противоправных действий), техногенный риск (риск, порожденный хозяйственной деятельностью человека: аварийные ситуации, пожары), природный риск (риск стихийных бедствий: землетрясение, наводнение, ураган, тайфун, удар молнии) и т.д. и т.п.



1.3 Оценка эффективности альтернативных инвестиционных проектов

Капиталообразующие инвестиции -- это вложения в новое строительство, расширение, реконструкцию, техническое перевооружение и поддержание действующего производства, а также вложения средств в создание товарно-производственных запасов, прирост оборотных средств и нематериальных активов.

Необходимость капитальных вложений обусловлена долгосрочными прогнозами сбыта, которые определяют мощность и форму производственных процессов, в отдельных случаях на много лет. К примеру, сталелитейная и химическая отрасли содержат сложные капиталоемкие производственные процессы, поэтому существенное увеличение их основных производственных мощностей может быть осуществлено только за счет переоборудования существующих заводов или строительства новых. Естественно, решение о капитальных вложениях такого масштаба принимаются нечасто.

Кроме капитальных вложений в средства производства фирма может также инвестировать в человеческий капитал. Инвестиции в человеческий капитал -- это любое действие, которое повышает квалификацию и способности или производительность труда рабочих. Эти затраты можно рассматривать как инвестиции, ибо текущие расходы (издержки) осуществляются с тем расчетом, что эти затраты будут многократно компенсированы возросшим потоком доходов в будущем. [31,125]

Предприятие, производящее капиталовложение, обычно имеет несколько альтернативных возможностей финансирования, которые не исключают друг друга и могут использоваться одновременно, что часто и происходит на практике. Наиболее важные источники инвестиций и их классификация представлены на рис. 2.

Структура инвестиционных средств предприятия является важным показателем его финансовой активности.

Классической формой самофинансирования являются собственные средства предприятия в виде нераспределенной прибыли и амортизации, которые дополняются определенной долей эмиссии ценных бумаг и кредита, полученного с рынка ссудного капитала. Основным показателем уровня самофинансирования является коэффициент самофинансирования (Кс), который определяется следующим образом:

Кс =Сс/( Ба + Пс + Зс) , (1. 2. 1)

где Сс -- собственные средства предприятия;

Ба -- бюджетные ассигнования;

Пс -- привлеченные средства;

Зс -- заемные средства.

Уровень самофинансирования считается высоким, если удельный вес собственных источников инвестиций достигает 60% и более общего объема финансирования инвестиционных затрат.

Амортизационные отчисления как источник инвестирования имеют большое значение. В современных условиях возникает необходимость постоянного обновления основных фондов, что заставляет предприятия производить ускоренное списание оборудования с целью образования накоплений для последующего вложений их в инновации. Вследствие этого амортизация приобретает собственные формы существования и движения и перестает быть выражением физического износа основного капитала: она в этом случае превращается в инструмент регулирования инвестиционной деятельности. Ускоренная амортизация осуществляется двумя способами. Первый заключается в искусственном сокращении нормативных сроков службы и соответствующем увеличении нормы амортизации. Второй способ характеризует возможность отдельных предприятий в течение ряда лет производить амортизационные отчисления в повышенном размере с понижением их в последующие годы. [32,69]

Кроме самофинансирования огромную роль играет такой мощный источник капитала, как рынок ценных бумаг, хотя в нашей стране он используется еще далеко не полностью. Кроме того, повышается роль заемных средств, особенно банковских кредитов.

Важную роль в определении источников инвестиций и их структуры играет деятельность государства. Посредством финансовой (налогово-амортизационной) и денежно-кредитной политики оно направляет инвестиционную активность в нужное русло -- либо стимулирует ее, либо препятствует ей.

К основным фондам относятся материальные ценности, используемые в качестве средств труда при производстве продукции, выполнении работ или оказании услуг либо для управленческих нужд предприятия в течение периода, превышающего 12 месяцев, или имеющие стоимость на дату приобретения свыше стократного установленного законом размера минимальной месячной оплаты труда за единицу независимо от срока их полезного использования. Под сроком полезного использования принято понимать период, в течение которого использование объекта основных средств призвано приносить доход предприятию или служить для выполнения целей деятельности предприятия.

Стоимость, авансированная в основные фонды, в процессе их полезного использования совершает непрерывный кругооборот. Основные фонды функционируют длительный период и по частям переносят свою стоимость на стоимость изготовленной продукции, выполненных работ или оказанных услуг при сохранении своей вещественной формы.

К основным фондам относятся здания, сооружения, рабочие и силовые машины и оборудование, измерительные и регулирующие приборы и устройства, вычислительная техника, транспортные средства, инструмент, производственный и хозяйственный инвентарь и принадлежности, рабочий, продуктивный и племенной скот, многолетние насаждения и прочие основные средства. В составе основных фондов учитываются находящиеся в собственности предприятия земельные участки, объекты природопользования (вода, недра и другие природные ресурсы).

В зависимости от участия в производстве основные фонды делятся на производственные и непроизводственные. Производственные основные фонды прямо или косвенно участвуют в производстве материальных ценностей. К ним относятся здания, сооружения, рабочие машины и оборудование и т.д. Непроизводственные основные фонды включают жилые дома, клубы, санатории, поликлиники, детские сады и другие основные средства нематериальной сферы.

По участию в процессе производства различают активные и пассивные основные фонды. Активные основные фонды принимают непосредственное участие в процессе производства товаров, работ или услуг. Это -- машины, оборудование, передаточные устройства, вычислительная техника, контрольно-измерительные и регулирующие приборы, транспортные средства. Пассивные основные фонды непосредственно не участвуют в переработке и перемещении сырья, материалов, полуфабрикатов, но создают необходимые для производства условия. К ним относятся здания, сооружения и т.п.

В финансовой отчетности основной капитал отражается как основные средства.

Основные фонды имеют следующие виды денежной оценки:

1. Первоначальная стоимость, по которой они принимаются к бухгалтерскому учету.

2. Восстановительная стоимость, которую они имеют в период воспроизводства, с учетом морального износа и переоценки.

3. Остаточная стоимость, которая представляет первоначальную или восстановительную стоимость основных средств за минусом износа.

Первоначальной стоимостью основных фондов, приобретенных за плату, считается сумма фактических затрат предприятия на их приобретение, сооружение и изготовление, за исключением налога на добавленную стоимость и иных возмещаемых налогов.

Фактическими затратами на приобретение, сооружение и изготовление основных фондов могут быть:

- суммы, уплачиваемые в соответствии с договором поставщику;

- суммы, уплачиваемые организациям за осуществление работ по договору строительного подряда и иным договорам;

- суммы, уплачиваемые организациям за информационные и консультативные услуги, связанные с приобретением основных фондов;

- регистрационные сборы, государственные пошлины и другие аналогичные платежи, произведенные в связи с приобретением или получением прав на объект основных фондов;

- затраты, непосредственно связанные с приобретением, сооружением и изготовлением объекта основных фондов. [33,223]

Первоначальной стоимостью основных фондов, внесенных в уставный капитал предприятия, считается их денежная оценка, согласованная с учредителями организации.

Стоимость основных фондов, по которой они приняты к бухгалтерскому учету, не подлежит изменению. Изменение первоначальной стоимости основных фондов допускается в случаях достройки, дооборудования, реконструкции и частичной ликвидации соответствующих объектов. Предприятие имеет право не чаще одного раза в год переоценивать объекты основных фондов по восстановительной стоимости путем индексации или прямого пересчета по документально подтвержденным рыночным ценам.

Основные фонды занимают, как правило, основной удельный вес в общей сумме основного капитала предприятия. От их количества, стоимости, технического уровня, эффективности использования во многом зависят конечные результаты деятельности предприятия: выпуск продукции, ее себестоимость, прибыль, рентабельность, устойчивость финансового состояния.

Таким образом, одним из важнейших факторов увеличения объема производства продукции на промышленных предприятиях является обеспеченность их основными средствами и более полное и эффективное их использование. Определяется обеспеченность предприятия и его структур-подразделений основными средствами и уровень их использования по обобщающим и частным показателям; устанавливаются причины изменения их уровня; рассчитывается влияние использования основных производственных фондов на объем производства продукции и другие показатели; изучается степень использования производственной мощности предприятия и оборудования; выявляются резервы повышения эффективности использования объектов основных средств.

Оценка движения и технического состояния основных производственных фондов осуществляется по данным бухгалтерской отчетности - бухгалтерского баланса (форма № 1) и приложения к бухгалтерскому балансу (форма № 5). Для этого рассчитываются следующие показатели (табл. 1.).

Таблица 1. - Показатели движения и технического состояния основных

Наименование показателя	Методика расчета
Коэффициент обновления ОФ	Стоимость поступивших основных средств/ Стоимость основных средств на конец периода
Срок обновления ОФ	Стоимость основных средств на начало периода / Стоимость поступивших основных средств
Коэффициент выбытия ОФ	Стоимость выбывших основных средств / Стоимость основных средств на начало периода
Коэффициент прироста ОФ	Сумма прироста основных средств / Стоимость их на начало периода
Коэффициент износа ОФ	Сумма износа основных средств / Первоначальная стоимость основных средств на соответствующую дату
Коэффициент годности ОФ	Остаточная стоимость основных средств / Первоначальная стоимость основных средств
Примечание: [34,176]



Эффективность использования основных фондов характеризуется натуральными и стоимостными показателями.

Стоимостные показатели отражают в денежном выражении производственную отдачу основных фондов предприятий, отраслей экономики и являются обобщающими.

Степень использования основных фондов в денежном выражении определяют следующие показатели:

- фондоотдача -- отражает сумму реализуемой продукции на тнгль среднегодовой стоимости основных производственных фондов;

- фондоемкость -- выражается отношением стоимости основных производственных фондов к стоимости продукции;

- фондовооруженность -- характеризуется стоимостью основных производственных фондов, приходящейся на одного работника предприятия или отрасли в целом.

Фондоотдача -- комплексный синтетический показатель. Он зависит, с одной стороны, от состава, структуры, качества, темпов изменения и эффективности использования основных фондов, с другой стороны, от темпов увеличения выпуска продукции. Практика показывает, чем ниже стоимость основных фондов, меньше износ и больше доля их активной части, тем выше фондоотдача.

Взаимосвязь показателей эффективности использования основных производственных фондов изображена на рис. 3.

Примечание: [34,185]

Рисунок 3. - Взаимосвязь показателей эффективности использования основных производственных фондов.

В разных отраслях экономики показатели фондоотдачи и фондоемкости неодинаковы. На их величину оказывают влияние особенности экономики отрасли, технологии и организации, состав и структура основных фондов, темпы их развития, изменение стоимости воспроизводства единицы мощности. Так, в тяжелой промышленности фондоотдача намного ниже, чем в легкой.



2. АНАЛИЗ СТРАТЕГИИ ФОРМИРОВАНИЯ И ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ВЛОЖЕНИЙ НА ПРЕДПРИЯТИИ (НА ПРИМЕРЕ ТОО «КОКШЕ-НАН»)

2.1 Экономическая характеристика деятельности предприятия и оценка инвестиционной привлекательности

ТОО «Кокше-нан» существует на рынке Aкмолинской области с 2000 года. Hа данный момент в компании трудиться более 76 человек. И это только в области торговли, штат которой составляет более 118 человек.

ТОО «Кокше-нан» было зарегистрировано в качестве хозяйствующего субъекта. Номер свидетельства о государственной перерегистрации юридического лица № 1084-1902 -ТОО.

Предприятие имеет самостоятельный баланс, обособленное и арендованное имущество, соответствующий штамп, печать, расчетный счет в «Народный Банк».

ТОО «Кокше-нан» расположено в районе старого аэропорта, г.Кокшетау, Республика Казахстан.

Предметом и целью деятельности предприятия является содействие наиболее полному удовлетворению потребностей населения в хлебо-булочной продукции.

Предприятие имеет Государственные лицензии:

1. № 0000944 от 23 марта 2000 года на хранение и оптовую реализацию алкогольной продукции;

ТОО «Кокше-нан» для своих сотрудников имеет большой 4-х этажный офис с кабинетами, которые оборудованы оргтехникой необходимой для полноценной работы предприятия. Со столовой, конференц-залом и гостиничными номерами для командировочных сотрудников, которые приезжают из филиалов по делам компании, а также используются для гостей и поставщиков, которые приезжают в гости.

Для облегчения работы труда грузчиков были закуплены 8 погрузочных автокар. Общая площадь складов для обеспечения города и филиалов ассортиментом составляет: г. Кокшетау - 3700 кв. м., Щучинск - 2500 кв.м.

Основным видом деятельности товарищества является оптово-торгово-закупочная, коммерческая и посредническая деятельность.

В ТОО «Кокше-нан» существует большой автопарк: машины марки Камаз-грузоподъемностью 20,0 т.; машины марки Мерседес -грузоподъемностью 10 т.; машин марки Тойота- грузоподъемностью от 1,5-3,0 т.; машины марки Газ-53- грузоподъемностью 4,5-5,0 т.; машины марки Газель- грузоподъемностью 1,5-2,0 т.; машины марки Зил- грузоподъемностью 6,5 т. и другие.

Далее охарактеризуем размеры ТОО «Кокше-нан» за 2012 - 2014 годы в ниже приведенной таблице 2.

Таблица 2. - Характеристика размеров ТОО «Кокше-нан» за 2012 - 2014 годы, тыс. тенге

№ п/п	Показатели	Годы	Изменение, +/-
		2012	2013	2014
					2013 г. к 2012 г.	2014 г. к 2013г.
1.	Стоимость товарной продукции	11099	11443	12995	+344	+1552
2.	Стоимость основных средств	28260	28380	33388	+120	+5008
3	Численность работников, чел.	112	112	118	+6	+6
Примечание: [35]

Из данной таблицы 2 видно, что размеры ТОО «Кокше-нан» увеличились, т.е. стоимость основных средств в 2014 году составила 33 388,0 тыс. тенге и по сравнению с 2013 годом увеличилась на +5008 тыс. тенге, а по сравнению с 2012 годом она увеличилась на +5128 тыс. тенге. Численность работников в 2014 году составила 118 человек и по сравнению с 2013 годом увеличилось на + 6 человек. Соответственно и выросла стоимость товарной продукции, которая за анализируемый период увеличилась на + 1896,0 тыс. тенге, что вызвано, прежде всего, ростом объема реализации.

Cтруктура товарной продукции ТОО «Кокше-нан» за 2012-2014 годы имеет следующий вид и приведенна в таблице 3.

Таблица 3. - Структура товарной продукции ТОО «Кокше-нан» за 2012-2014 годы, тыс. тенге

Наимен. продукции	2012 год	2013 год	2014 год	В среднем за 3 года
	Сумма	%	Сумма	%	Сумма	%	Сумма	%
Хлеб обычный	2453	22,1	2597,4	22,7	2703	20,8	2584,4	65,6
Батон	1609,4	14,5	1716,4	15,0	1819,3	14,0	1715,0	14,5
Багет	1564,9	14,1	1624,8	14,2	1988,2	15,3	1725,9	14,6
Хлеб ржаной	1886,8	17,0	1922,3	16,8	2105,2	16,2	1971,4	16,6
Сухари	943,4	8,5	938,7	8,2	1104,6	8,5	995,6	8,4
булочки	1687,0	15,2	1636,3	14,3	2118,2	16,3	1813,8	15,3
Другие	954,5	8,6	1007	8,8	1156,6	8,9	1039,9	8,8
ИТОГО:	11099	100,0	11443	100,0	12995	100,0	11846	100,0
Примечание: [35]

Oдним из важнейших факторов увеличения объема производства и реализации продукции на промышленных, торговых предприятиях является обеспеченность их основными фондами в необходимом количестве и ассортименте и более полное и эффективное их использование.

В таблице 4 рассмотрим состав и структуру основных средств ТОО «Кокше-нан» за 2012-2014 годы.

Таблица 4. - Состав и структуру основных средств ТОО «Кокше-нан» за 2012-2014 годы, тыс. тенге

№ п/п	Наименование	2012 год	2013 год	2014 год	В среднем за 3 года
		Сумма	%	Сумма	%	Сумма	%	Сумма	%
1.	Здания и сооружения	15396,3	54,5	15396,3	54,3	15396,3	46,1	15396,3	51,3
2.	Машины и оборудование	5588,74	19,8	5704,38	20,1	9860,89	29,5	7051,3	23,5
33.	Транспортные средства	620	2,2	624,36	2,2	806,63	2,4	683,6	2,3
44.	Земля	6509	23,0	6509	22,9	6509	19,5	6509	21,7
55.	Прочие	145,96	0,5	145,96	0,5	814,71	2,5	368,9	1,2
	ИТОГО:	28260	100	28380	100	33387.5	100	30009,1	100
Примечание: [35]

Из таблицы 4 видно, что наибольший удельный вес в структуре основных средств занимает группа «Здания и сооружения» - 51,3 % . Это связано, прежде всего, с основной деятельностью товарищества.

Cогласно действующему законодательству к трудовым ресурсам относят население в трудоспособном возрасте: мужчины в возрасте от 16 до 63 лет, женщины в возрасте от 16 до 58 лет включительно.

Oт обеспеченности предприятия трудовыми ресурсами и эффективности их использования зависят объем реализации продукции, ее себестоимость, прибыль и т.д.

Oбеспеченность предприятия трудовыми ресурсами определяется сравнением фактического количества работников по категориям и профессиям с необходимой их потребностью.

Pассмотрим в ниже приведенной таблице 5 состав и структуру трудовых ресурсов данного предприятия за 2012-2014 годы.

Из таблицы 5 можно сделать вывод о том, что численность работников в торговом предприятии имеет тенденцию к росту. Kоличество работников увеличилось на 6 человек. В структуре работников произошли незначительные изменения. Hаблюдается увеличение удельного веса других работников, при одновременном сокращении доли продавцов и торговых представителей. Cостав административно - управленческого персонала при этом остался без изменений.



Таблица 5. - Состав и структура трудовых ресурсов ТОО «Кокше-нан» за 2012-2014 годы, человек

№ п/п	Категории работников	2012 год	2013 год	2014 год	В среднем за 3 года
		Кол-во	%	Кол.-во	%	Кол.-во	%	Кол.-во	%
1	2	3	4	5	6	7	8	9	10
1	Администрация,управленческий персонал	4	3,6	4	3,6	4	3,5	4	3,5
2	Продавцы и торговые представители	82	73,2	82	73,2	84	70,7	79	72,3
3	Другие	26	23,2	26	23,2	30	25,5	28	24,2
	ИТОГО:	112	100	112	100	118	100	115	100
Примечание: [35]

Cебестоимость является одним из важнейших экономических показателей деятельности предприятия. Oна показывает, во что обходится единица продукции хозяйству. Aнализ себестоимости начинают с оценки уровня себестоимости, производится сравнение уровня себестоимости отчетного года с показателями предыдущих лет. Pассмотрим изменение себестоимости реализованной продукции в ТОО «Кокше-нан» в таблице 6.

Таблица 6. - Состав и структура себестоимости ТОО «Кокше-нан» за 2012-2014 годы, тыс. тенге

№ п/п	Статьи затрат	2012 год	2013 год	2014 год	В среднем за 3 года
		Сумма	%	Сумма	%	Сумма	%	Сумма	%
1.	Заработная плата	1911300	37,9	1919000	38,0	2351984	41,7	2060761	39,3
2.	Амортизация	176040	3,5	176750	3,5	198772	3,5	183854	3,5
3.	Отчисления	382260	7,5	383800	7,6	470397	8,3	412152	7,9
4.	Э/энергия	552720	10,9	555500	11,0	619903	11,0	576041	11,0
5.	Вода	291430	5,7	292900	5,8	345000	6,1	309777	5,9
6.	Закуп товара	1025050	20,4	1030200	20,4	980000	17,4	1011750	19,3
7.	Топливо	602980	11,9	606000	12,0	602500	10,7	603827	11,5
8.	Прочие	92970	2,2	85850	1,7	67560	1,2	82127	1,6
	ИТОГО:	5034750	100	5050000	100	5636116	100	5240289	100
Примечание: [35]



По данным, приведенным в таблице 6, видно, что в 2014 году величина себестоимости по сравнению с 2013 годом увеличилась на +586116 тенге.

B структуре себестоимости произошли небольшие изменения. Возрос удельный вес таких статей затрат, как заработная плата - на 3,7 %, вода - на 0,3 % при одновременном сокращении таких статей затрат, как стоимость приобретенного товара - на 3 %, топливо - на 1,3 %. Cнижение затрат на товары связано с тем, что предприятие приобретает его непосредственно у производителей, минуя посредников, что оказывает непосредственное влияние на себестоимость производимой продукции.

Pентабельность - это важная экономическая категория, которая присуща всем предприятиям, она означает доходность, прибыльность предприятия. Показатели рентабельности характеризуют эффективность предприятия в целом, доходность различных направлений деятельности. Oни более полно, чем прибыль, отражают окончательные результаты хозяйственной деятельности, потому что их величина показывает соотношение эффекта с наличными или потребленными ресурсами. K таким показателям относят рентабельность производственной деятельности и рентабельность продаж.

Таблица 7. - Финансовые результаты деятельности предприятия ТОО «Кокше-нан» за 2012-2014 годы, тыс. тенге

№ п/п	Наименование	2012 год	2013 год	2014 год	Изменение, + / 2014 г. к 2012 г.
1.	Выручка от реализации	11099,0	11442,5	12995,0	+1896
2.	Себестоимость реализованной продукции	5034,7	5050,0	5636,1	+601,4
3.	Прибыль от реализации продукции	6064,3	6392,5	7358,9	+1294,6
4.	Уровень рентабельности, %	120,5	126,6	130,5	+10,0
Примечание: [35]

По данным таблицы 7, видно, что себестоимость продукции в 2014 году увеличилась по сравнению с 2013 годом на +586,1 тыс. тенге, а по сравнению с 2012 годом на +601,4 тыс. тенге. Увеличение выручки от реализации товарной продукции связано с ростом объема реализации продукции и снижением цены приобретаемой продукции у производителей.

Прибыль увеличилась в 2014 году по сравнению с 2013 годом на + 966,4 тыс. тенге и составила в 2014 году 7358,9 тыс. тенге, а по сравнению с 2012 годом она увеличилась на + 1294,6 тыс. тенге. Уровень рентабельности в 2014 году составил 130,5 %, т.е. на 1 тенге затрат получено 1,3 прибыли, и его уровень увеличился по сравнению с 2013 годом на + 3,9 %, а по сравнению с 2012 годом на +10,0 %.

Прибыльность реализации продукции зависит от многих факторов, как производственных, так и рыночных.

K производственным относятся факторы эффективности использования производственных ресурсов, возможная экономия издержек производства и другие.

Производители могут выстоять в конкуренции цен и повысить до максимума свои прибыли, только снижая издержки, что в свою очередь, достигается внедрением наиболее эффективных методов производства.

K рыночным факторам относят состояние конъюнктуры рынка, и перспективы ее динамики, а также масштабы и условия конкуренции.

При горизонтальном анализе абсолютные и относительные показатели и темпы их роста или снижение рассматриваются во времени. Проведём горизонтальный анализ баланса предприятия, который приведен в таблице 8.

Таблица 8. - Горизонтальный анализ баланса ТОО «Кокше-нан» за 2012-2014 годы, тыс. тенге

№	Статьи баланса	2012 год	2013 год	2014 год
		Сумма	%	Сумма	%	Сумма	%
	Актив
I	Долгосрочные активы
	Основные средства	14678	100	15695	106,9	18121	123,5
	в т.ч. здания и сооружения, машины и оборудования	13174	100	13399	101,7	13349	101,3
	Итого по разделу I	14678	100	15695	106,9	18251	124,3
II	Текущие активы
	Товарно-материальные запасы	1792	100	3091	172,5	5824	325,0
	Дебиторская задолженность	13064	100	10353	79,2	9817	75,1
	Денежные средства	110	100	96	87,3	3548	3225,5
	Итого по разделу II	14994	100	13568	90,5	19217	128,2
	Баланс	29672	100	29263	98,6	37468	126,3
	Пассив
I	Собственный капитал
	Уставный капитал	7200	100	7200	100,0	7200	100
	Дополнительно неоплаченный капитал	7874	100	7761	98,6	8181	103,9
	Резервный капитал	127	100	127	100,0	127	100
	Нераспределенный доход	4998	100	2263	45,3	4261	85,3
	Итого по разделу I	20199	100	17351	85,9	19769	97,9
II	Долгосрочные обязательства	-	-	-	-	-	-
III	Текущие обязательства
	Кредиторская задолженность	9473	100	11912	125,7	17699	186,8
	Итого по разделу III	9473	100	11912	125,7	17699	186,8
	Баланс	29672	100	29263	98,6	37468	126,3
Примечание: [35]

Из данных таблицы 8 видно, что валюта баланса за 2013 год снизилась на 1,4% и составила на конец 2013 года 29263 тыс. тенге, или на 409 тыс. тенге ниже, чем в предыдущем году. Валюта баланса за 2014 год увеличилась на 28,0 % и составила на начало 2014 года 37468 тыс. тенге, т.е. на 8205 тыс. тенге выше, чем в 2012 году.

При этом основные средства увеличились на + 1017 тыс. тенге, или на 6,9% в 2013 году и соответственно в 2014 году наблюдается также увеличение основных средств на 16,6 % или на + 2426 тыс. тенге. Увеличение активов положительно характеризует работу предприятия, поскольку свидетельствует о его дальнейшем развитии. Однако, анализируя причины увеличения стоимости имущества, необходимо учитывать влияние инфляции, высокий уровень которой приводит к значительным отклонениям номинальных данных балансового отчета от реальных. В РК осуществляется учет инфляционных процессов лишь при формировании балансовой стоимости основных средств.

Cтоимость внеоборотных активов в 2012 году и в 2013 году изменяется также, как и стоимость основных средств, т.к. предприятие не имеет финансовые вложения и незавершённое строительство.

Cтоимость внеоборотных активов и стоимость основных средств за 2014 год имеет разницу в 130 тыс. тенге, вследствие приобретения предприятием программного обеспечения на эту сумму.

Pассмотрим теперь пассив I раздела, где отражается состав источников собственных средств. Уставный капитал предприятия остался без изменений, в то время как дополнительно неоплаченный капитал (сумма переоценки основных средств) к 2013 году снизился на 1,4%, а к 2014 году увеличился на 5,3%. Pезервный капитал также остался неизменным. Статья «Нераспределенный доход прошлых лет» за 2013 год снизилась на -2735 тыс. тенге, или на -54,7%, а за 2014 год увеличилась на +1998 тыс. тенге или на +40%. Следовательно, предприятие не имеет достаточно средств, чтобы пополнить фонд накопления, а, следовательно, расширить воспроизводство, что ведет к неблагоприятным последствиям. Об этом же свидетельствует и снижение в целом капитала предприятия.

Актив II раздела баланса начинается с товарно-материальных запасов. Постоянное пополнение этих запасов обеспечивает непрерывность процесса реализации продукции и, следовательно кругооборот оборотного капитала.

На предприятии наблюдается значительное увеличение товарно-материальных запасов за 2013 год на 72,5%, за 2014 год на 152,5 %. При этом в целом в 2013 году наблюдается снижение оборотных активов на 9,5%, а к концу 2014 года оборотные активы возросли на 37,7%. Снижение оборотных активов в 2013 году произошло из-за снижения стоимости статей «Дебиторская задолженность». Увеличение оборотных активов 2014 году произошло вследствие увеличения статьей «Денежные средства» и «Товарно-материальные запасы».

В III разделе баланса отражены краткосрочные пассивы предприятия. Стоимость раздела «Текущие обязательства» увеличилась, вследствие увеличения кредиторской задолженности предприятия в 2013 году на 25,7% и в 2014 году на 61,1%.

Tаким образом, с помощью горизонтального анализа выявлены изменения статей баланса за отчетный период, выявлены слабые стороны предприятия.

При вертикальном анализе рассматривают структуру актива и пассива баланса. Его основная цель - расчёт удельного веса отдельных статей в итоге баланса и оценка его изменений.

Проведем вертикальный анализ предприятия исходя из ниже приведенной таблицы 9.

Таблица 9. - Вертикальный анализ баланса ТОО «Кокше-нан» за 2012-2014 годы, тыс. тенге

№ п/п	Статьи баланса	2012 год	2013 год	2014 год
		Сумма	%	Сумма	%	Сумма	%
	Актив
I	Долгосрочные активы
	Основные средства	14678	49,5	15695	53,6	18121	48,4
	в т.ч. здания и сооружения, машины и оборудования	13174	44,4	13399	45,8	13349	35,6
	Итого по разделу I	14678	49,5	15695	53,6	18251	48,7
	Текущие активы
	Товарно-материальные запасы	1792	6,0	3091	10,6	5824	15,5
	Дебиторская задолженность	13064	44,0	10353	35,4	9817	26,2
	Денежные средства	110	0,4	96	0,3	3548	9,5
	Итого по разделу II	14994	50,5	13568	46,4	19217	51,3
	Баланс	29672	100	29263	100	37468	100
	Пассив
I	Собственный капитал
	Уставный капитал	7200	24,3	7200	24.6	7200	19,2
	Дополнительно неоплаченный капитал	7874	26,5	7761	26,5	8181	21,8
	Резервный капитал	127	0,4	127	0,4	127	0,3
	Нераспределенный доход	4998	16,8	2263	7,7	4261	11,4
	Итого по разделу I	20199	68,1	17351	59,3	19769	52,8
II	Долгосрочные обязательства	-	-	-	-	-	-
III	Текущие обязательства
	Кредиторская задолженность	9473	31,9	11912	40,7	17699	47,2
	Итого по разделу III	9473	31,9	11912	40,7	17699	47,2
	Баланс	29672	100	29263	100	37468	100
Примечание: [35]

Из данных таблицы 9 видно, что доля основных средств в удельном весе на 2014 год снизилась по сравнению с 2013 годом на -5,2 пункта, а доля оборотных средств на 2014 год увеличилась на +4,9%. Рассматривая пассив баланса, следует отметить высокую долю капитала и резервов. В 2014 году доля собственного капитала составила 52,8 %, но по сравнению с 2013 годом она получила снижения на -6,5 %, а по сравнению с 2012 годом ее доля снизилась на - 15,3 %.

Также наблюдается изменение статьи «Нераспределенный доход» сначала в сторону уменьшения, затем в сторону увеличения. Доля текущих обязательств в 2014 году составила 47,2 % и по сравнению с 2013 годом она увеличилась на +6,5 %, а по сравнению с 2012 годом она увеличилась на +15,3%. Отрицательным моментом является увеличение доли кредиторской задолженности.

Ликвидность определяется как степень покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств. И от того, насколько быстро будет происходить это превращение, зависит платежеспособность и кредитоспособность предприятия.

Разделим актив баланса анализируемого предприятия по степени ликвидности в ниже приведенной таблице 10.

Из данных таблицы 10 видно, что за отчетный период наиболее ликвидные активы увеличились на +3452,0 тыс. тенге и их удельный вес увеличился на 9,1%. Быстро реализуемые активы увеличились на +2073,0 тыс. тенге, и их удельный вес увеличился соответственно на 1,0%.

Таблица 10. - Структура актива баланса ТОО «Кокше-нан» по степени ликвидности за 2012-2014 годы, тыс. тенге

<...

Страница:

•  1 
•  2 
•  3 
•  4 
•  5 

диссертация "Стратегии вложения инвестиций на предприятии" скачать

Подобные документы

• Практическая разработка стратегии формирования инвестиционных ресурсов предприятия

  Основные этапы разработки стратегии формирования инвестиционных ресурсов предприятия. Прогнозирование потребности в общем объеме инвестиционных ресурсов. Классификация источников формирования. Определение методов финансирования инвестиционных программ.
  
  контрольная работа [51,4 K], добавлен 05.10.2008
  

• Политика формирования инвестиционных ресурсов предприятия

  Понятие инвестиционных ресурсов предприятия. Первоначальное накопление капитала. Вложения в объекты реального и финансового инвестирования. Классификация инвестиционных ресурсов предприятия. Характер и методы формирования инвестиционных ресурсов.
  
  реферат [141,6 K], добавлен 10.11.2008
  

• Особенности формирования инвестиционных ресурсов предприятия

  Экономическая сущность инвестиционных ресурсов предприятия. Систематизация существующих методов оценки прибыли организаций. Анализ проблем наличия и формирования инвестиционных ресурсов предприятий Украины. Модель оптимизации инвестиционных ресурсов.
  
  курсовая работа [180,0 K], добавлен 10.02.2012
  

• Основы оценки эффективности инвестиционных вложений

  Принципы оценки эффективности инвестиционных вложений. Финансово-математические основы экономической оценки инвестиции. Концепция стоимости денег во времени. Оценка стоимости ценных бумаг предприятия и составление графиков возврата долгосрочных кредитов.
  
  курсовая работа [416,5 K], добавлен 24.12.2011
  

• Расчёт экономической эффективности инвестиционного проекта

  Особенности инвестирования социальной сферы общества. Основные принципы и методы оценки инвестиционных проектов, характеристика показателей их эффективности. Состав денежных потоков инвестиционных проектов. Расчёт эффективности инвестиционных вложений.
  
  контрольная работа [63,9 K], добавлен 24.05.2012
  

• Инвестиционные и капитальные вложения в сельскохозяйственное производство. Экономическая эффективность их использования

  Экономическая сущность инвестиций, их основные составляющие по объектам вложений. Классификация капитальных вложений по их признакам, формам собственности, субъектам инвестирования и конечным целям. Пути повышения эффективности инвестиционных процессов.
  
  курсовая работа [708,8 K], добавлен 16.12.2010
  

• Экономическое обоснование эффективности инвестиционного проекта

  Основные подходы к обоснованию эффективности хозяйственных решений. Калькулирование затрат, себестоимости и безубыточности инвестиционных проектов. Показатели эффективности инвестиционных капитальных вложений. Расчет эффективности инвестиционного проекта.
  
  курсовая работа [1,0 M], добавлен 21.07.2010
  

• Эффективность инвестиционных проектов

  Методика оценки вариантов инвестирования, ее значение и оформление результатов. Понятие и оценка экономической эффективности инвестиций. Анализ эффективности инвестиционных проектов в условиях инфляции и риска. Варианты оптимального размещения инвестиций.
  
  курсовая работа [115,8 K], добавлен 10.02.2009
  

• Оценка эффективности инвестиционного проекта

  Характеристика общих видов эффективности инвестиционного проекта. Порядок формирования информационного массива для финансовой оценки эффективности инвестиционных вложений. Статические и динамические методы оценки экономической эффективности инвестиций.
  
  курсовая работа [742,9 K], добавлен 22.06.2015
  

• Подходы к определению перспективных инвестиционных проектов

  Содержание и основы методики выбора инвестиционных проектов. Виды инвестиционных проектов и принципы их разработки. Анализ и принятие инвестиционных решений при различных условиях. Оценка инвестиционных проектов с неординарными денежными потоками.
  
  курсовая работа [115,5 K], добавлен 05.11.2010
  

• Выбор варианта инвестиционного проекта

  Экономическая сущность и классификация инвестиций. Место инвестиционных решений в управленческой деятельности. Принципы и методы оценки эффективности инвестиционных проектов. Процесс обоснования и реализации наиболее эффективных форм вложения капитала.
  
  курсовая работа [3,8 M], добавлен 03.09.2011
  

• Паевые инвестиционные фонды в России

  Понятие и сущность паевых инвестиционных фондов (ПИФ). Состояние рынка ПИФов в России. Основные объекты вложений паевых фондов. Виды паевых инвестиционных фондов по направленности инвестиций. Управляющие компании паевыми инвестиционными фондами.
  
  реферат [44,9 K], добавлен 16.05.2012
  

• Модели капиталовложений фирмы и способы оценки ее инвестиционных перспектив

  Изучение понятия экономической эффективности капитальных вложений. Учет временной ценности денег и оценка денежных потоков. Исследование инвестиционной деятельности предприятий, направленной на формирование, оценку и реализацию инвестиционных проектов.
  
  курсовая работа [308,5 K], добавлен 17.09.2013
  

• Анализ и оценка эффективности инвестиций в строительство

  Анализ основных категорий и принципов оценки эффективности инвестиционных вложений. Экономические аспекты развития строительства в Карачаево-Черкесской Республике. Система индикаторов в планировании и регулировании воспроизводства жилищного фонда.
  
  диссертация [603,9 K], добавлен 05.12.2020
  

• Модели капиталовложений фирмы и способы оценки ее инвестиционных проектов

  Сущность инвестиций, характеристика источников их привлечения, внешние и внутренние источники их формирования. Основные признаки прямых и портфельных (непрямых) инвестиций. Направления инвестиционной деятельности. Методы оценки эффективности проекта.
  
  курсовая работа [32,4 K], добавлен 24.09.2014
  

• Оценка экономической эффективности инвестиционных проектов

  Оценка финансовой реализуемости инвестиционных проектов. Эффективность участия в проекте хозяйствующих субъектов, сравнение альтернативных вариантов. Основные принципы принятия инвестиционных решений; показатели, используемые для расчета их эффективности.
  
  презентация [45,5 K], добавлен 25.11.2014
  

• Методика определения показателей абсолютной и относительной эффективности капитальных вложений

  Сущность, классификация и структура капитальных вложений. Методы оценки экономической эффективности капитальных вложений. Оценка зависимости эффективности работы предприятия от уровня капиталовложений на предприятии на примере ОАО "Пинский мясокомбинат".
  
  курсовая работа [176,9 K], добавлен 29.12.2014
  

• Экономическая эффективность инвестиций предприятия

  Теоретические основы экономической эффективности инвестиций. Методы борьбы с инвестиционными рисками. Анализ эффективности инвестиционной деятельности на примере ЗАО "Белгородский цемент". Общеэкономическое значение принятия инвестиционных решений.
  
  реферат [382,9 K], добавлен 12.12.2014
  

• Методы оценки эффективности инвестиционных проектов

  Инвестиционное проектирование: принципы финансового обоснования. Понятие, фазы и критерии оценки инвестиционных проектов. Бизнес-план инвестиционного проекта. Оценка эффективности инвестиционных проектов (на примере постройки подземного гаража).
  
  курсовая работа [28,6 K], добавлен 22.05.2004
  

• Роль инвестиций в современной экономике

  Экономическая сущность и основные характеристики инвестиций. Расходы инвестиционных вложений по направлениям использования капитала. Оценка эффективности экономики России как фактора инвестиционной привлекательности. Инвестиционный потенциал региона.
  
  дипломная работа [2,0 M], добавлен 20.04.2015
  

Другие документы, подобные "Стратегии вложения инвестиций на предприятии"

• главная
• рубрики
• по алфавиту
• вернуться в начало страницы
• вернуться к началу текста
• вернуться к подобным работам