На успех реструктуризации влияют следующие главные факторы:

- перспектива и финансовое состояние предприятия. Каждое предприятие, начинающее реструктуризацию, должно представлять возможные изменения долговременной конкурентоспособности и финансовой ситуации, которые предоставляли бы достаточно времени для достижения определенных финансовых результатов. С одной стороны, если существует риск неразрешимости проблем, то реорганизация должна концентрироваться на быстрых и прямых средствах для сохранения оборотного капитала и реструктурирования долгов. С другой - если у предприятия нет будущего на рынке, это не означает, что при проведении преобразований нужно концентрировать внимание только на улучшении текущей ситуации без изменений в стратегии;

- обязательства руководства. Управленческий состав и главный акционер (если он есть) должны понимать цели проекта реструктуризации и поддерживать его внедрение, предоставляя достаточное количество ресурсов и принимая своевременные решения;

- соответствие ожиданий руководства и консультантов. Руководство предприятия должно понимать, каких результатов можно ожидать от деятельности консультантов и как работать совместно с ними. А консультанты должны сделать все возможное для достижения конкретных результатов;

- четко определенные цели и ожидаемые результаты проекта. Предварительный информационный запрос должен детально определить результаты проекта так, чтобы они были измеримы. Если по ходу внедрения проекта одобренные результаты изменялись, то эти изменения должны быть ясно отражены в документах и одобрены всеми участниками;

- практический подход консультантов. Работа консультантов должна принести ощутимые результаты и предпочтительно иметь совместную с менеджментом предприятия основу.

3. Определение рыночной стоимости имущественного комплекса с целью реструктуризации

3.1 Постановка задания по оценке

Оцениваемый объект	Имущественный комплекс (завод по производству спирта, ликероводочный завод с комплектующим оборудованием с учетом земельного участка)
Месторасположение	Северо-Казахстанская обл., г. Петропавловск, ул. Универсальная,
Собственник имущества	ТОО «Петропавловский ликероводочный завод»
Оцениваемые права	Право собственности, согласно предоставленным документам
Цель оценки	Определение рыночной стоимости
Назначение оценки	Определение рыночной стоимости с целью реструктуризации
Действительная дата оценки	23 декабря 2013 года
Дата проведения осмотра	с 16 по 20 декабря 2013 года
Итоговая величина возможной рыночной стоимости составляет округленно:	1 287 129 300 (Один миллиард двести восемьдесят семь миллионов сто двадцать девять тысяч триста) тенге, что эквивалентно 8 726 300 (Восемь миллионов семьсот двадцать шесть тысяч триста) долларов США
Средневзвешенный курс KASE - 154,50 тенге за 1 доллар США (www.kkb.kz)

Правовой анализ

- Решение Акима города Петропавловск Северо-Казахстанской области « Об отмене решения Акима города о предоставлении ТОО «Петропавловский ликероводочный завод» право частной собственности на земельные участки» № 1125 от 11.09.2000 г. (копия);

- Постановление акимата города Петропавловск Северо-Казахстанской области «Об отмене пункта 3 решения Акима города от 11.09.2000 г. №1125 и о предоставлении права частной собственности на земельный участок» № 407 от 13.05.2005 г. (копия);

- Акт о приемке в эксплуатацию перепланировки части помещений спиртзавода /А/, производственного корпуса /Б/ по ул. Универсальная, 10А от 28.06.2004 г.(копия);

- Акт о приемке в эксплуатацию перепланировки помещений заводоуправления, коньячного (цех розлива напитков), посудного (цех тары и стеклобутылки), водочного цехов по ул. Универсальная, 16 и перепланировки административного здания, производственного корпуса по ул. Универсальная, 10 А от 02.11.2006 г. (копия);

- Договор купли-продажи земельного участка № 409 от 28.06.2005 г. (копия);

- Договор о присоединении ТОО «Северная Звезда» к ТОО «Петропавловский ликероводочный завод» от 10.06.2002 г. (копия);

Описание объекта оценки

Характеристика предприятия.

Наименование предприятия: Товарищество с ограниченной ответственностью «Петропавловский ликероводочный завод»

Юридический адрес: Северо-Казахстанская обл., г. Петропавловск, ул. Универсальная, 16

Организационно-правовая форма: Товарищество с ограниченной ответственностью

Свидетельство о государственной перерегистрации юридического лица № 6146-1948-ТОО от 27.01.2006 г. Дата первичной государственной регистрации: 15.08.2000 г.

Статистическая карточка от 27.08.2008 г.

Основные виды деятельности:

-производство и реализация ликероводочной продукции, прохладительных напитков, минеральной воды;

- разлив вина и соков;

- организация сети розничных торговых точек, магазинов, рынков и т.д.;

- организация различных выставок, ярмарок, салонов;

- торгово-посредническая деятельность;

-экспортно-импортные операции и другая внешнеэкономическая деятельность;

- производство по заявкам различных видов работ и оказание платных услуг, в том числе транспортно-экспедиторские, для физических и юридических лиц, независимо от их формы собственности;

- организация общественного питания, организованного отдыха и досуга;

-организация и проведение производственного и жилищного строительства;

- оказание маркетинговых услуг;

- приобретение и предоставление прав на владение и использование охранных документов, технологий, ноу-хау и другой информации;

- охранная деятельность в виде специального структурного подразделения, не являющегося юридическим лицом, для осуществления защиты здоровья свих работников и собственного имущества, когда деятельность такого подразделения связана с использованием и применением огнестрельного оружия и специальных средств защиты;

- производство, хранение и реализация этилового спирта;

- производство и реализация пива;

- участие в строительных проектах различного направления;

- финансирование различных промышленных проектов;

-иные виды деятельности, не запрещенные действующим законодательством Республики Казахстан.

ТОО «ПЛВЗ» представляет собой комплекс производственных цехов и сооружений, связанных между собой технологическими процессами от приема сырья (зерно) до получения этилового спирта, приготовления вино-водочной и безалкогольной продукции.

Промплощадка № 1 специализирована на производстве этилового спирта до 1000 дал в сутки (300000 дал в год). Основные производственные мощности промплощадки включают в себя:

- спиртзавод, в состав которого входят

- зерноприемный пункт

- склад зерна

- отделение подработки

- варочное отделение

- дрожжебродильное отделение

- отделение брагоректификации

- спиртоприемное отделение

- бардоприемное отделение

- стационарная ДЭС, N=100 кВт

- котельная, имеющая котлы

- ДЕ 16/13 мощностью 16 т/час - 2 шт.

- ДЕ 10/13 мощностью 10 т/час - 1 шт.

- мазутохранилище имеет ёмкости 140, 140, 250. 1000 м3 (надземные) и 85 м3 (заглубленная)

- стационарную ДЭС, N=100 кВт

- компрессорный цех, обеспечивающий сбор, очистку и закачку углекислого газа в баллоны

- механический участок

- весовая

- подъездные ж/д пути

- гаражи

Готовый спирт по трубопроводу подается в спиртохранилище площадки №2. Очищенный углекислый газ по трубопроводу подается в цех мин. воды площадки №2.

Площадка №2 специализирована на дальнейшем использовании полученного спирта при изготовлении вино-водочной продукции, а также производства минеральной воды.

Основные производственные мощности включают в себя:

- цех алкогольных напитков, мощностью 172,8 тыс. дал водки в год

- цех крепких алкогольных напитков, мощностью 100,8 тыс. дал водки в год

- тарный цех, обеспечивающий подачу бутылок

- цех розлива минеральной воды

- спиртохранилище - 2 шт.

- резервная котельная, с ДЭС N=100 кВт

- гаражи

- мех. участок

- склады

По всей территории установлено видеонаблюдение и освещение, ведется благоустройство и озеленение территории. Установлена пожарная сигнализация.

Таблица 7 Реализация отходов производства

№	Наименование	Ед.изм.	Агрегатное состояние	Кол-во в сутки, м3	Метод использования
1	После спиртовая барда	м3	Полидисперсная система	144	На кормовые цели в хозяйствах области и частном секторе
2	Углекислота	кг	Газ	786,7	Использование сжиженной углекислоты
3	Фракция головная этилового спирта	дал	Жидкость	65,0	Из-за отсутствия спроса сжигается в котельной
4	Сивушное масло	дал	Жидкость	3,13	Из-за отсутствия спроса сжигается в котельной



Рисунок 8. Технологическая схема производства

3.2 Анализ финансового состояния предприятия

Анализ финансового состояния компании играет важную роль в процессе оценки бизнеса. Цель проведения анализа - выявление тенденции развития компании в прошлом, оценка ее сегодняшнего положения, обоснование ее развития в будущем, определение степени ее деловых и финансовых рисков.

Анализ финансового состояния предприятия включает в себя анализ бухгалтерских балансов и отчетов о финансовых результатах оцениваемого предприятия за прошедшие годы. Это сделано в целях выявления тенденций в его деятельности и определения основных финансовых показателей.

Исходной информацией для анализа финансового состояния предприятия являются его бухгалтерские балансы (форма №1) и отчеты о доходах и расходах (форма №2) за предшествующие дате оценки периоды в целях выявления тенденций в деятельности и определение основных финансовых показателей. Ликвидность и финансовая устойчивость анализируются только на основе баланса. Для анализа деловой активности и рентабельности потребуются баланс и отчёт о доходах и расходах.

Финансовый анализ - это ключевой этап оценки, так как он служит основой понимания истинного положения предприятия и степени финансовых рисков. Результаты финансового анализа непосредственно влияют на прогнозирование доходов и расходов предприятия; на определение ставки дисконта, применяемой в методе дисконтированного денежного потока.[19]

Анализ основывался на финансовой информации, аудиторская проверка которой не проводилась. В ходе настоящего исследования инвентаризация активов не проводилась.

Определение финансового состояния компании на конкретную дату позволяет выявить, насколько правильно компания управляла финансовыми ресурсами в течение периода, предшествовавшего этой дате; как она использовала имущество, какова структура этого имущества; насколько рационально она сочетала собственные и заемные источники; насколько эффективно использовала собственный капитал; какова отдача производственного потенциала; нормальны ли отношения с дебиторами, кредиторами, бюджетом, акционерами и т.д.

Выводы фин.анализа используются во всех подходах к оценке бизнеса.

Методы проведения финансового анализа предприятия

Для проведения настоящего финансового анализа предприятия специалисты приняли решение использовать уплотненный аналитический баланс.

Для анализа баланса аналитики, как правило, пользуются одним из приведенных ниже способов:

*проводят анализ непосредственно по балансу без предварительного изменения состава балансовых статей;

*строят уплотненный аналитический баланс путем агрегирования некоторых однородных по составу элементов балансовых статей и их перекомпоновки;
*проводят дополнительную очистку баланса от имеющихся в нем регулятивов с последующим агрегированием статей в необходимых аналитических разрезах.

Таким образом, приведен лишь один из вариантов построения уплотненного аналитического баланса-нетто, в котором не только агрегирован ряд статей, но и изменена последовательность их расположения. Именно такое расположение разделов баланса принято во многих экономически развитых странах. Логика такого представления состоит в том, что в начале баланса размещаются статьи, используемые для оценки и анализа платежеспособности - одной из основных характеристик текущего финансового состояния. Тем самым подчеркивается определенная приоритетность, и значимость этого раздела оценки финансовой деятельности. С целью исключения тех показателей, которые искажают реальную картину при проведении финансового анализа, отдельные показатели бухгалтерской отчетности в самом общем случае должны корректироваться.[21]

Таблица 8 Активы

Активы	2012 на конец	30.11.2013 на конец
Денежные средства и их эквиваленты	172 081,05	185 608,21
Краткосрочные финансовые инвестиции	480,00	480,00
Краткосрочная дебиторская задолженность	410 606,54	557 061,87
Запасы	470 974,48	554 921,30
Текущие налоговые активы	8 436,49	15 165,11
Прочие краткосрочные активы	32 045,63	64 909,58
Итого краткосрочных активов	1 094 624,19	1 378 146,07
Долгосрочная дебиторская задолженность	0,00	0,86
Основные средства	751 179,91	779 796,95
Нематериальные активы	2 560,30	2 560,30
Итого долгосрочных активов	753 740,21	782 358,11
Итого Активы	1 848 364,40	2 160 504,18
Краткосрочные финансовые обязательства	24 761,90	0,00
Обязательства по налогам	9 569,50	19 425,97
Обязательства по другим платежам	1 971,22	2 233,64
Краткосрочная кредиторская задолженность	48 796,46	-56 272,45
Краткосрочные оценочные обязательства	0,00	0,00
Прочие краткосрочные обязательства	0,00	35 140,38
Итого краткосрочных обязательств	85 099,08	527,54
Итого долгосрочных обязательств	0,00	0,00
Итого обязательств	85 099,08	527,54
Уставной капитал	230 000,00	230 000,00
Неоплаченный капитал	-51 836,79	-51 836,79
Резервы	41 078,52	66 078,52
Нераспределенный доход (непокрытый убыток)	694 401,15	939 310,53
Итоговая прибыль текущего периода	849 622,44	976 424,40
Итого капитал	913 642,88	1 183 552,26
Итого пассивы	998 741,96	1 184 079,80

Анализ балансовых отчетов

Увеличение валюты баланса наблюдается с 2012 г. В целом, с 2012 г. по 30.11.2013 год валюта баланса увеличилась на 17 %, что положительно характеризует работу компании.

Анализ активов компании

Приведенные в таблице данные свидетельствуют о том, что активы предприятия в целом имеют положительную динамику. Изучение же их в разрезе отдельных элементов позволяет сделать следующие выводы.

В период с 2012 г. по 30.11.2013г.краткосрочные активы увеличились, достигнув значения 1 378 146,07 тыс. тг., за счет значительного увеличения запасов, краткосрочной дебиторской задолженности.

На 30.11.2013г.величина долгосрочных активов увеличилась на 4 % по сравнению с 2012 г.

Вертикальный анализ уплотненного баланса, представленный в Таблице 8, позволяет сделать вывод, что на 30.11.2013. в структуре совокупных активов наибольшую долю составляют основные средства, что обусловлено спецификой деятельности ТОО «Петропавловский ликероводочный завод».

Долгосрочные активы

На конец анализируемого периода доля долгосрочных активов в структуре совокупных активов составляет 36 %. На протяжении всего анализируемого периода большую часть долгосрочных активов составляет основные средства - 99,7%. Динамика структуры совокупных активов представлена на Диаграмме 2. Диаграмма составлена по данным весовые доли, которых составляют более 1 %.

Диаграмма 2. Динамика структуры совокупных активов

Анализ источников формирования пассивов компании

Согласно таблице 8 в 2012 по 30.11.2013г.собственный капитал у ТОО «Петропавловский ликероводочный завод» имел положительную величину.

Общая структура пассивов компании представлена на Диаграмме 3.

Диаграмма составлена по данным весовые доли, которых составляют более 1 %.

Диаграмма 3. Динамика структуры совокупных пассивов

Анализ структуры собственного капитала

От степени оптимальности соотношения собственного и заемного капитала во многом зависят финансовое положение предприятия и его устойчивость.[22]

Таблица 9 Источник капитала

Источник капитала	Наличие средств, тыс тг	Структура средств, %
	на начало периода	на конец периода	изменение	на начало периода	на конец периода	изменение
Собственный капитал	1756761,29	2159976,65	403215,36	95,3	99,98	4,68
Заемный капитал	85784,69	527,53	-85257,16	4,7	0,02	-4,68
Итого	1842545,98	2160504,18	317958,20	100	100

Из табл. 9 видно, что на данном предприятии основной удельный вес в источниках формирования активов занимает собственный капитал, за отчетный период его доля выросла на 4,68%, а заемного, соответственно, уменьшилась.

В процессе последующего анализа необходимо более детально изучить динамику и структуру собственного и заемного капитала, выяснить причины изменения отдельных их слагаемых и дать оценку этих изменений за отчетный период.

Данные табл.10 показывают изменения в размере и структуре собственного капитала: несколько снизилась сумма и доля нераспределенного дохода при одновременном увеличении удельного веса итоговой прибыли текущего периода. Общая сумма собственного капитала за отчетный год увеличилась на 403 215,37 тыс.тенге, или на 23%.

Таблица 10 Динамика структуры собственного капитала (тыс.тенге.)

Источник капитала	Наличие средств, тыс тг	Структура средств, %
	на начало периода	на конец периода	изменение	на начало периода	на конец периода	изменение
Уставный капитал	230 000,00	230 000,00	0,00	13	11	-2
Неоплаченный капитал	-51 836,79	-51 836,79	0,00	-3	-2	1
Резервы	41 078,52	66 078,52	25 000,00	2	3	1
Нераспределенный доход	1 537 519,33	939 310,53	-598 208,80	88	43	-45
Итоговая прибыль текущего периода	0,23	976 424,40	976 424,17	0	45	45
Итого	1 756 761,29	2 159 976,66	403 215,37	100	100

Анализ дебиторской и кредиторской задолженности.

В процессе производственно-хозяйственной деятельности предприятие осуществляет приобретение сырья, материалов, других запасов, а также с реализацией продукции и оказанием работ, услуг. Если расчеты за продукцию, оказанные услуги производятся на условиях последующей оплаты, в этом случае можно говорить о получении предприятием кредита от своих поставщиков и подрядчиков. В то же время само предприятие выступает кредитором своих покупателей и заказчиков, а также поставщиков в части выданных им авансов под предстоящую поставку продукции. В этих условиях необходимо следить за соотношением дебиторской и кредиторской задолженности. Превышение дебиторской задолженности над кредиторской означает отвлечение средств из хозяйственного оборота и в дальнейшем может привести к необходимости привлечения дорогостоящих кредитов банка и займов для обеспечения текущей производственно-хозяйственной деятельности предприятия. Значительное превышение кредиторской задолженности над дебиторской создает угрозу финансовой устойчивости предприятия. Сравнительная оценка дебиторской и кредиторской задолженности по состоянию на конец отчетного периода, используя данные баланса, дана в таблице 11

Таблица 11 Сравнительная оценка

Расчеты	Дебиторская задолженность	Кредиторская задолженность	Превышение задолженности
			Дебиторской задолженности	Кредиторской задолженности
С покупателями и заказчиками, тенге	506 757 564	-	506 757 564	-
Перед поставщиками и подрядчиками, тенге	-	-89 235 022	-	-89 235 022
По оплате труда основного персонала, тенге	-	32 619 265	-	32 619 265
Подотчетные деньги, тенге	45 971 557		45 971 557	-
Прочее, тенге	4 332 746	343 306	3 989 441	-
Итого	557 061 868	-56 272 450	556 718 562	-56 615 756

Данные таблицы 11 свидетельствуют, о превышении дебиторской задолженности над кредиторской по состоянию на конец отчетного года на сумму 556 718 562 тенге. Превышение дебиторской задолженности над кредиторской наблюдалось по следующим позициям:

- с покупателями и заказчиками на 506 757 564 тенге;

- подотчетные деньги на 45 971 557 тенге;

- прочее на 3 989 441 тенге.

Исключение составило, превышение кредиторской задолженности над задолженностью по оплате труда основного персонала на сумму 32 619 265 тенге.

Расчеты с покупателями и заказчиками занимают наибольший удельный вес в составе дебиторской задолженности и являются результатом взаимных неплатежей. Следует отметить, что предприятие активно использует стратегию товарных ссуд, реализуя потребителям свою продукцию с рассрочкой в платеже, а также использует беспроцентные заемные средства для приобретения материально-производственных ресурсов и осуществления других расчетов.

Анализ финансово-хозяйственной деятельности.

Бухгалтерский баланс по состоянию на 30.11.2013г. представлен в табл 12.

Анализ хозяйственной деятельности и финансово-экономического состояния ТОО «Петропавловский ликероводочный завод» проведен по состоянию на 25.12.2013 г., 2012 г. приведён в таблице 13. Финансовая информация, содержащаяся в данном документе, основана на первичной информации, представленной ТОО «Петропавловский ликероводочный завод» в своих балансах, отчетах о прибылях и убытках.

Таблица 12 Бухгалтерский баланс (тыс.тг.)

Активы	Код стр.	На конец отчетного периода	На начало отчетного периода
I. Краткосрочные активы
Денежные средства	010	185608,21	172081,05
Краткосрочные финансовые инвестиции	011	480,00	480,00
Краткосрочная дебиторская задолженность	012	557061,87	404700,20
Запасы	013	554921,30	471024,37
Текущие налоговые активы	014	15165,11	8443,07
Долгосрочные активы, предназначенные для продажи	015	-	-
Прочие краткосрочные активы	016	64909,58	32045,63
Итого краткосрочных активов	100	1378146,07	1088774,33
II. Долгосрочные активы
Долгосрочные финансовые инвестиции	020	-	-
Долгосрочная дебиторская задолженность	021	0,86	-
Инвестиции, учитываемые методом долевого участия	022	-	-
Инвестиционная недвижимость	023	-	-
Основные средства	024	779796,95	751211,34
Биологические активы	025	-	-
Разведочные и оценочные активы	026	-	-
Нематериальные активы	027	2560,30	2560,30
Отложенные налоговые активы	028	-	-
Прочие долгосрочные активы	029	-	-
Итого долгосрочных активов	200	782358,11	753771,64
Баланс (стр. 100 + стр. 200)		2160504,18	1842545,97
Обязательство и капитал
III. Краткосрочные обязательства		-	-
Краткосрочные финансовые обязательства	030	-	24761,90
Обязательства по налогам	031	19425,97	9579,63
Обязательства по другим обязат и добровольным платежам	032	2233,64	1971,22
Краткосрочная кредиторская задолженность	033	-56272,45	49471,93
Краткосрочные оценочные обязательства	034	-	-
Прочие краткосрочные обязательства	035	35140,38	-
Итого краткосрочных обязательств	300	527,53	85784,69
IV. Долгосрочные обязательства

Важным моментом в определении финансовой устойчивости и устойчивости получения доходов является анализ и изучение баланса предприятия, отчета о результатах финансово-хозяйственной деятельности, его статей и структуры, динамики финансовых показателей за ряд лет. В Таблице 13 представлены значения финансовых коэффициентов за период с 2012 г. по состоянию на 31.12.2013 года.

Таблица 13 Значение финансовых коэффициентов

№ пп	Характеристика	Показатели	Динамика
		2012	31.12.2013
		на конец	на конец
1	Коэффициент мобильности активов	0,592	0,638	0,046
2	Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных активов	1,452	1,762	0,309
3	Коэф. реальной стоимости основных средств	40,640%	36,093%	-0,045
4	Коэффициент независимости	0,954	1,000	0,046
5	Коэффициент зависимости	0,046	0,000	-0,046
6	Коэффициент финансирования	20,720	4 094,432	4 073,712
7	Коэффициент финансовой устойчивости и покрытия инвестиций	1,000	1,000	0,000
8	Коэффициент инвестирования	2,347	2,770	0,423
9	Собственный оборотный капитал (млн.тг.)	-85,10	-0,53	84,572
10	Коэффициент маневренности	-0,048	0,000	0,048
11	Коэффициент обеспечения собственными средствами	0,887	0,999	0,112
12	Коэффициент текущей ликвидности	12,863	2 612,401	2 599,538

Коэффициент мобильности активов предприятия. Этот показатель характеризует долю средств для погашения долгов. Чем выше значение коэффициента, тем больше у предприятия возможностей обеспечить бесперебойную работу, рассчитываться с кредиторами. С конца 2012 года по 30.11.2013г. видно, что коэффициент мобильности повысился на 0,046.

Коэффициент соотношения мобильных и иммобильных средств. Этот показатель характеризует эффективность размещения активов предприятия. На конец 2012 года коэффициент соотношения составляет 1,452, а на 30.11.2013г. наблюдается повышение показателя на 0,309. Повышение уровня этого коэффициента произошло в результате превышения темпов роста иммобилизованных средств над темпами роста мобильных средств.

Коэффициент реальной стоимости основных средств. Этот показатель служит ориентиром в определении масштабов предпринимательской деятельности предприятия. Размер данного коэффициента должен составлять не менее 50% всей суммы активов баланса. В нашем случае на 30.11.2013г. коэффициент составляет 36,093%, что характеризует предприятие с не очень большим масштабом деятельности.

Коэффициент независимости. Характеризует долю собственности владельцев предприятия в общей сумме авансированных средств. Чем выше значение коэффициента, тем финансово более устойчиво и независимо от внешних кредиторов предприятие. Нормативное значение для данного показателя равно 0,6. Коэффициент автономии имеет большое значение для инвесторов и кредиторов, т.к. чем выше значение коэффициента, тем меньше риск потери инвестиции и кредитов.

Коэффициент зависимости. Характеризует зависимость фирмы от внешних займов. Чем больше показатель, тем больше долгосрочных обязательств у компании и тем рискованнее сложившаяся ситуация, которая может привести к банкротству фирмы, которая должна платить не только проценты, но и погашать основную сумму долга. Высокий уровень коэффициента означает также потенциальную опасность возникновения дефицита у фирмы денежных средств.

Коэффициент финансирования. Коэффициент финансирования дает общую оценку финансовой устойчивости предприятия, характеризуя, какая часть деятельности предприятия, финансируется за счет собственных средств, а какая - за счет заемных: доля заемных средств в 40-50% может быть опасной для финансовой стабильности. По данным рассматриваемого предприятия коэффициент финансирования за период увеличился и составил на 30.11.2013г. - 4094,432 (нормативное значение для коэффициента финансирования - не ниже 1).

Коэффициент финансовой устойчивости отражает удельный вес тех стабильных источников финансирования (собственный капитал и долгосрочные пассивы) в общем объеме средств, которые предприятие может использовать длительное время. Доля долгосрочных источников финансирования составила на 30.11.2013г. 1,000 (нормативное значение для данного коэффициента - 0,8 - 0,9; минимально допустимое значение - 0,5). При рассмотрении коэффициента финансовой устойчивости наблюдается стабильная тенденция: на протяжении всего анализируемого периода показатель соответствует оптимальным нормативным значениям.

Коэффициент инвестирования - это доля прироста стоимости индекса, рассчитывается как соотношение собственных средств и основных фондов, включая другие внеоборотные активы. Оптимальное значение этого показателя 1,0. Это означает, что все техническое переоснащение предприятия происходит за счет концентрации и централизации имманентного капитала, т. е. прибыли. В нашем случае коэффициент инвестирования на 30.11.2013 г. составляет 2,770.

Собственный оборотный капитал. Показывает обеспеченность предприятия собственными оборотными средствами. В нашем случае составляет - (-0,53) млн.тг, что показывает, что предприятие в данное время нуждается в инвестировании.

Коэффициент маневренности указывает на уровень гибкости использования собственных средств предприятия, т. е. какая часть собственного капитала не закреплена в ценностях иммобильного характера и находится в форме, более или менее позволяющей свободно маневрировать этими средствами. На основе анализа данных коэффициентов и сравнения динамики их развития можно сделать вывод о том, что за в период с конца 2012 г. по 30.11.2013 г. уровень финансовой устойчивости предприятия повысился.

Коэффициент обеспечения собственными средствами характеризует наличие собственных оборотных средств у предприятия, необходимых для его финансовой устойчивости. В нашем случае коэффициент равен - 0,999.

Значения коэффициента текущей ликвидности на протяжении сравниваемых промежутков времени соответствуют своему нормативному значению 1,5. Это может свидетельствовать о том, что компания может отвечать своими текущими активами по своим текущим обязательствам.

Коэффициент автономии характеризует степень привлечения заемных средств и в этой связи зависимость предприятия от внешних займов и степень риска вложения средств инвестором. Нормативное его значение должно быть не ниже 0,5. Значение коэффициента автономии соответствует своему нормативному значению.

Резюме: финансовый анализ характеризует данное предприятие как стабильное, с большим масштабом деятельности, не зависящее от источников финансирования. Организация обеспечена оборотными средствами для погашения краткосрочных обязательств. Предприятие имеет возможность пополнять собственные оборотные средства из собственных средств. Так же предприятие способно поддерживать уровень собственного капитала и пополнять оборотные средства, в случае отсутствия заемных средств.

Описание основных средств

На оценку были предоставлены основные средства:

1. Земельные участки (Приложение №1);

2. Здания и сооружения (Приложение № 2);

3. Оборудование (Приложение № 3), все оборудование имеет полную комплектацию, на момент оценки функционирует;

4. Транспортные средства (Приложение № 4).

Имеющиеся коммуникации

На предприятии имеются две котельные: основная котельная расположена на промплощадке №1. в ней установлены котлоагрегаты:

- ДЕ 16-14 ГМ, год ввода - 15.01.2007;

- ДЕ 10-14 ГМ, год ввода - 14.12.2001;

- ДЕ 16-14 ГМ, год ввода - 04.06.2004.

Топливо мазут. Имеется мазутохранилище (4 надземные емкости на 140, 140, 25, 1000 м3 и 1 заглубленная (нулевая) на 85 м3). Общая производительность котельной 42 тонны пара в час.

На промплощадке №2 расположена резервная котельная. В ней установлены котлоагрегаты Е1-9 (3 ед.), год ввода - 1992г., 1995 г. Топливо - дизельное. Общая производительность 2 тонны пара в час.

Внутриплощадочная сеть отопления и пароснабжения.

Проложены по поверхности, теплоизоляция - мин плита, стеклоткань. Сверху покрыта жестью или рубероидом.

Общая длина трубопроводов:

- на промплощадке №1 более 2-х км, год ввода - 2001;

- на промплощадке №2 более 3-х км, год ввода - 1990;

- трубопровод между площадками более 300 м, год ввода - 2001.

Канализация производственная.

- промплощадка №1 - общая длина более 700 м, год ввода - 1974;

- промплощадка №2 - общая длина более 1000 м, год ввода - 1950-60.

Ливневая канализация промплощадка №1 общая длина более 700 м. очистка сточных вод отсутствует.

Водоснабжение производится по подземному трубопроводу от магистральной трубы d = 500 мм горводоканала. Общая длина трубопровода более 1000 м. основной материал - чугун, около 300 м пластиковые тубы.

На промплощадке №1 для снабжения котельной установлена система умягчения воды.

На промплощадке №2 водочного производства установлена система водоподготовки воды, включающая в себя: песочные фильтра, угольные фильтра, систему умягчения воды, установку обратного осмоса.

Снабжение цеха безалкогольных напитков минеральной водой производится из скважины Асановского месторождения по Контракту на проведение добычи минеральных вод от 21.09.2000 г. по Лицензии серии ГКИ №10210.

Наружный трубопровод подачи углекислого газа от спиртцеха до цеха безалкогольных напитков: длина примерно 200 м, труба ДУ-50, материал - сталь20, год ввода - 2001.

Наружные трубопроводы подачи спирта и водки: длина около 600 м, туба ДУ-50, материал сталь НЖ, год ввода - 2001.

Электроснабжение ТОО «Петропавловский ликероводочный завод»

Электроснабжение промплощадки №1 (спиртопроизводство ул. Универсальная, 10) осуществляется от РП-10 кв под номером 10 находящееся на балансе Отдела ЖКХ Акимата г. Петропавловска по высоковольтным маслонаполненными кабельным линиям проложенными на эстакадах.

Техническая характеристика кабелей

Марка кабеля	Напряжение кВ	Сечение мм2	Количество	Метраж, м	Год ввода
ААБл	10	150	1	170	1974
ААГ	10	120	1	120	1984

Внутри-площадочное электроснабжение осуществляется от трансформаторных подстанций как закрытого, так и открытого типа с распределительными устройствами из камер КСО по низковольтным кабельным линиям.

Техническая характеристика трансформаторов

Тип трансформаторов	Мощность трансформатора	Кол-во	Что осуществляет электроснабжение	Год ввода в эксплуатации
ТМ - 10/04	1000 кВа	2	Спиртопроизводство	1974
ТМ - 10/04	400 кВа	1	Котельный цех	2006
ТМ - 10/04	250 кВа	1	Котельный цех	1974

Техническая характеристика низковольтных кабелей

Техническая характеристика высоковольтного кабеля

Внутриплощадочные электрические сети выполнены кабелями марки АВВГ, ВВГ, КГ, проложенные по эстакадам, кабельным лоткам, на троссевой подвеске. Сечением от 1,5 мм2 до 120 мм2.

Освещение производственных помещений осуществляется светильниками марки ВЗГ, НСП-41, ЛПО, ARCTIC, НПБ.

Электроснабжение промплощадки №2 (ликероводочное производство) осуществляется по воздушной линии 10 кВт от ТП-590 и ВЛ-10кВт проходящей по ул. Осипенко.

Техническая характеристика ВЛ

Марка провода	Сечение, мм2	Длина, м	Год ввода в эксплуатацию	Напряжение, кВт
АС-50	50	1200	1986	10

На территории ликероводочного завода находится ТП-10/04 с двумя силовыми трансформаторами, которые осуществляют электроснабжение промплощадки №2 (ул. Универсальная, 16).

Техническая характеристика трансформаторов

Тип трансформаторов	Мощность трансформатора	Номинальное напряжение	Год ввода в эксплуатации
ТМ - 10/04	250 кВа	10	1975
ТМ - 10/04	630 кВа	10	1986

Наименование подразделений	Год ввода в эксплуатацию
Спирт завод	2001
Водочный цех	1974
Гаражи	2011
Спиртохранилище №№ 1, 2	2013
Склад готовой продукции	2006
Склады №№ 1, 2, 3, 4 площадка №1 (ул. Универсальная, 10а)	2010

Анализ технического состояния объекта

На момент обследования установлено:

Общее заключение по состоянию помещений - хорошее.

3.3 Расчетная часть

Определение стоимости земельных участков сравнительным подходом

Расчет стоимости земельного участка произведен методом сравнительного подхода. Сравнительный подход к оценке недвижимости отражает принцип спроса и предложения, а также принцип замещения. Необходимой предпосылкой для применения методов сравнительного подхода является наличие информации о сделках с аналогичными объектами недвижимости (которые сопоставимы по назначению, размеру и местоположению), произошедших в сопоставимых условиях (время совершения сделки и условия финансирования сделки).

Стоимость объекта недвижимости рассчитывается по следующей формуле:

V = S х Vскорр

где:

V - рыночная стоимость земельного участка;

S - площадь земельного участка (га);

Vскорр - скорректированная стоимость 1 сот. земельного участка.

Корректировка стоимости объектов сравнения

В оценочной практике при определении стоимости недвижимости выделяют следующие основные элементы сравнения:

1. Корректировка на торг и риэлтерские комиссионные, на достоверность информации;

2. Корректировка на местоположение;

3. Корректировка на целевое назначение;

4. Корректировка на площадь;

5. Корректировка на рельеф;

6. Корректировка на наличие коммуникаций;

7. Корректировка на наличие строений на земельном участке.

Выбор сопоставимых объектов производился на основании сайта газеты «Крыша» и выведена средняя стоимость за одну сотку земли (с целевым назначением для обслуживания производственных зданий и сооружений) в таблице 14.

Таблица 14

Характер	№1	№2	№3
Описание	Северо-Казахстанская обл., Кызылжарский р-н, по трассе Петропавловск - Бишкуль (2 км. от города). Коммуникации отсутствуют. Участок ровный. Частная собственность. т. 8 777 377 5939	Северо-Казахстанская обл., г. Петропавловск, ул. Ауэзова, свет, вода, канализация. Участок ровный. Частная собственность. т. 8-777-751-01-50	Северо-Казахстанская обл., г. Петропавловск, ул. Ауэзова, свет, вода, канализация. Участок ровный. Частная собственность. т. 8-702-727-07-18
Площадь участка, в сотках	200	80	40
Цена предложения, долл. США	100 000	35 000	20 000

Таблица 15 Итог стоимости оцениваемых объектов:

Кадастровый №	Площадь зем. участка, га	Целевое назначение	Рыночная стоимость, в долларах США	Рыночная стоимость, в тенге
15-234-023-035	4,850	для обслуживания производственных зданий и сооружений	189 218	27 909 608
15-234-023-300	4,983	для обслуживания производственных и административных зданий и сооружений	194 023	28 618 319
Итого:	9,8332		383 240	56 527 927

Таким образом, рыночная стоимость земельных участков, определенная сравнительным подходом составляет 383 240 (Триста восемьдесят три тысячи двести сорок) долларов США или 56 527 927 (Пятьдесят шесть миллионов пятьсот двадцать семь тысяч девятьсот двадцать семь) тенге.

Определение стоимости зданий и сооружений[24]

Сравнительный метод данного мукомольного комплекса как недвижимого имущества, не представляется возможным, так как аналогичных объектов для сравнения в данном регионе нет.

Расчёт оценочной стоимости зданий и сооружений будем производить только затратным методом.

Определение полной восстановительной стоимости

При прямом пересчете стоимости определяется полная восстановительная стоимость (ПВС) Объекта оценки. Полная восстановительная стоимость - это расчетные затраты на воссоздание в современных условиях точной копии объекта с использованием аналогичных материалов и сохранением всех эксплуатационных параметров. Ее определяют, исходя из реально сложившихся на момент оценки условий воспроизводства: договорных цен, сметных расценок на проведение строительно-монтажных работ, оптовых цен на строительные материалы, топливо, энергию, машины, оборудование, инвентарь, транспортных тарифов и т.д.

Определение полной восстановительной стоимости на основе укрупненных показателей восстановительной стоимости.

В восстановительную стоимость включены все прямые затраты; накладные расходы; плановые накопления, а также общеплощадочные расходы по отводу и освоению строительного участка; стоимость проектно-изыскательских работ; затраты, связанные с производством работ в зимнее время; затраты по сдельно- премиальной системе оплаты труда; стоимость содержания дирекции строящегося объекта; убытки от ликвидации временных зданий и сооружений; расходы по перевозке рабочих на расстояние свыше 3 км при отсутствии коммунального транспорта; расходы по выплате работникам строительно-монтажных организации надбавок за подвижной характер работ и т.д.

Полная восстановительная стоимость объектов капитального строительства, определена на основе укрупненных показателей восстановительной стоимости (УПВС). Формула для расчета следующая:

ПВС= Vстх С69 х Ккл х К 84 х К 91 х К т х К к х Ксм х Ктр ,

где

Vст - строительный объем (протяженность, площадь);

С69- восстановительная стоимость 1 куб м.

Ккл - коэффициент для учета климатического и территориального района;

К 84, К 91 - коэффициенты изменения цен к уровню соответствующего года, их значения принимаются в соответствии с дополнениями Госстроя СССР № 94 от 01.05.1983 г. к письму Госстроя СССР № 14-Д от 06.09.1990 г., где К 84 = 1,21, К 91 = 1,61;

Кт - коэффициент изменения цен к уровню текущего года, его значение принимается по данным Агентства РК по статистике для каждой отрасли и области РК отдельно.

Для Северо-Казахстанской области Кт = 164,042 (декабрь 2013 г.);

К к - поправочный коэффициент на капитальность для зданий и сооружений;

Ксм - поправочный коэффициент на сейсмичность, его значение определяется по СНиП В.1.2-4-98 РК «Строительство в сейсмических районах»

Ктр - территориальный коэффициент к индексам, значение которого определяется по письму Госстроя СССР № 14-Д от 06.09.1990 г. и равен 0,98.

Полная вос...