Рассмотрим состав и структуру оборотных активов ОАО «ЗФЗ-ПФМК» (см. табл. 2.). Следует отметить, что основная доля в составе данного вида имущества пришлась на запасы и затраты. Положительным моментом является тот факт, что сумма запасов возрастает к концу анализируемого периода меньшими темпами, чем выручка от продаж, что обеспечивает ускорение оборачиваемости запасов. Увеличение дебиторской задолженности в течение отчетного периода не является значительным - 91,84 тыс. руб. или 4,9%. В условиях роста выручки в 2 раза данное увеличение дебиторской задолженности оценивается удовлетворительно. В качестве позитивного момента следует выделить сокращение доли дебиторской задолженности в составе оборотных активов на 1,92%. Позитивно также оценивается увеличение денежных средств на 408,32 тыс. руб., и повышение их доли в составе оборотных активов до 5,71%, что свидетельствует о существенном повышении абсолютной ликвидности баланса. Таким образом, можно сделать вывод об удовлетворительной структуре оборотных активов организации и ее улучшении в течение анализируемого периода.

Анализируя состав и структуру материальных оборотных активов, можно отметить, что за отчетный период материальные оборотные активы возросли на 582,08 тыс. руб. или на 6,4% преимущественно за счет роста готовой продукции и товаров для перепродажи на 30,7 % или на 296,64 тыс. руб., а также за счет увеличения показателя по статье - сырье, материалы и другие аналогичные ценности с учетом НДС - на 23,36 тыс. руб. или на 0,7%.

Таблица 4 - Состав и структура материальных оборотных активов ОАО «ЗФЗ»

Материальные оборотные активы	2012 год	2013 год	Отклонение (+;-)	Темп роста, %
	сумма, тыс. руб.	уд.вес, %	сумма, тыс. руб.	уд.вес, %	по сумме, тыс. руб.	по уд.весу, %
Сырье, материалы и другие аналогичные ценности (с учетом НДС)	3581,76	78,22	3605,12	73,98	23,36	-4,24	100,7
Готовая продукция товары для перепродажи	965,92	21,09	1262,56	25,91	296,64	4,82	130,7
Расходы будущих периодов	31,52	0,69	5,6	0,11	-25,92	-0,58	17,8
ИТОГО	4579,2	100,00	4873,28	100,00	294,08	Х	106,4

Наибольший удельный вес в общей величине материальных оборотных активов принадлежит материалам 73,98% на конец 2013 года. Следует отметить, что доля данной статьи в общей величине материально-производственных запасов сокращается на 4,24% в пользу увеличения доли готовой продукции, которая на конец отчетного года составила 25,91%.

Далее проведем анализ дебиторской задолженности (см. табл. 5.). Дебиторская задолженность возрастает за отчетный год на 91,84 тыс. руб. или на 4,9%.

Таблица 5 - Состав и структура дебиторской задолженности ОАО «ЗФЗ»

Виды задолженности	2012 год	2013 год	Отклонение (+;-)	Темп роста, %
	сумма, тыс. руб.	удель-ный вес, %	сумма, тыс. руб.	удель-ный вес, %	по сумме, тыс. руб.	по уд.весу, %
1. Дебиторская задолженность, всего	1886,6	100,00	1978,4	100,00	91,8	100,00	104,9
3. Краткосрочная дебиторская задолженность	1886,6	100,00	1978,4	100,00	91,8	-	104,9
3.1 Покупатели и заказчики	1413,0	74,90	1524,6	77,06	111,6	2,16	107,9
3.2 Прочие дебиторы	473,4	25,10	453,8	22,94	-19,6	-2,16	95,8
4. Просроченная задолженность	1051,8	55,75	953,8	48,21	-98	-7,54	90,7
4.1 В том числе длительностью более 3-х месяцев	1051,8	55,75	953,8	48,21	-98	-7,54	90,7

Увеличение дебиторской задолженности было обусловлено ростом краткосрочной дебиторской задолженности, в частности задолженности покупателей и заказчиков на сумму 111,6 тыс. руб. или 7,9%, следует отметить, что 77,6% всей дебиторской задолженности относится на данную статью и доля ее возрастает на 2,16%. Рост краткосрочной дебиторской задолженности был уменьшен сокращением задолженности прочих дебиторов на 4,2% или на 19,68 тыс. руб.

Необходимо отметить, что долгосрочная дебиторская задолженность у ОАО «ЗФЗ» отсутствует, что оценивается позитивно.

2.3 Оценка эффективности системы управления источниками формирования оборотных активов ОАО «ЗФЗ-ПФМК»

Основной целью управления оборотными активами в ОАО «ЗФЗ» является обеспечение необходимого объема производства оборотными средствами на основе привлечения и оптимального использования, наиболее выгодных для предприятий источников средств.

Управление оборотными активами предприятия связано с конкретными особенностями формирования его операционного цикла. Операционный цикл представляет собой период полного оборота всей суммы оборотных активов, в процессе, которого происходит смена отдельных их видов. Он характеризует промежуток времени между приобретением производственных запасов и получением денежных средств от реализации произведенной продукции.

Обеспечение достаточного оборотного капитала, дающего ОАО «ЗФЗ» возможность оплачивать сырье и рабочую силу, производить расходы, связанные с производственной и сбытовой деятельностью, на практике сводится к необходимости решать несколько весьма сложных задач. Первая из них, решение которой может существенно пополнить оборотный капитал предприятия - управление запасами, а вторая - совершенствование системы расчетов. оборотный актив дебиторский задолженность

Для ОАО «ЗФЗ» характерен консервативный подход, который предусматривает не только полное удовлетворение текущих потребностей, обеспечивающее нормальный ход операционной деятельности, но и создание высоких размеров резервов активов на случай непредвиденных сложностей. Такой подход гарантирует минимизацию операционных и финансовых рисков, но отрицательно сказывается на эффективности использования оборотных активов -- их оборачиваемости и уровне рентабельности.

Управление оборотными активами в ОАО «ЗФЗ» осуществляется по следующим этапам:

1.Анализ оборотных средств предприятия в предшествующем периоде.

2.Определение принципиальных подходов к формированию оборотных средств предприятия.

3.Оптимизация объема оборотных средств.

4.Оптимизация соотношения постоянной и переменной частей оборотных средств.

5.Обеспечение необходимой ликвидности оборотных средств.

6.Обеспечение повышения рентабельности оборотных средств.

7.Обеспечение минимизации потерь оборотных средств в процессе их использования.

8.Формирование принципов финансирования отдельных видов оборотных средств.

9.Формирование оптимальной структуры источников финансирования оборотных средств.

Система управления дебиторской и кредиторской задолженностью ОАО «ЗФЗ» -- это процесс, в который вовлечены разные звенья менеджмента компании. Нередко за продажи и взыскание задолженности отвечают разные подразделения организации, поэтому необходимо четкое распределение ответственности за управление дебиторской задолженностью между коммерческой, финансовой и юридической службами.

Распределение функций в ОАО «ЗФЗ» следующим образом:

1. Бухгалтер по учету дебиторов и кредиторов ежедневно регистрирует поступающие платежи, проверяет работу базы данных на предмет начисления штрафов и пеней и формирует "Отчет о списании дебиторской задолженности" и "Реестр старения дебиторской задолженности". Направляет их вместе с "Уведомлением о нарушении срока оплаты и сумме начисляемых пеней" менеджеру по продажам, финансовому менеджеру и главному бухгалтеру по электронной почте.

2. Финансовый менеджер ежемесячно ранжирует клиентов по установленному алгоритму. При изменении статуса клиента (и соответственно условий отгрузки и оплаты) финансовый менеджер направляет менеджеру по продажам "Оповещение об изменении статуса клиента" и при необходимости -- "Распоряжение о прекращении отгрузок данному клиенту".

3. Менеджер по продажам уведомляет клиента об изменении условий в рамках договора, напоминает о необходимости оплаты, проводит с ним встречи и переговоры, предлагает схемы погашения долга (график погашения, взаимозачет, оплата векселем). Кроме того, необходимо составить акт сверки (в двух экземплярах).

4. Юридический отдел в случае неудачного завершения переговоров с клиентом на основании заявления менеджера по продажам направляет должнику письмо с просьбой вернуть задолженность (заказное с уведомлением) и претензию.

5. Финансовый директор в случае, если выполнение этих процедур не приводит к погашению долга, принимает решение либо продать дебиторскую задолженность, либо заключить договоры цессии, факторинга, или же обращается в суд.

6. Главный бухгалтер несет ответственность за проведение инвентаризации дебиторской задолженности, формирование резервов по сомнительным долгам и документальное оформление списания безнадежных долгов с баланса организации.

Основой формирования системы антикризисного управления дебиторской задолженностью ОАО «ЗФЗ» является финансовая информация. Однако отчеты, которые в настоящее время составляются, включают в себя информацию лишь о выставленных счетах-фактурах и полученных платежных поручениях, сопоставив которые, можно определить только суммарный остаток дебиторской задолженности покупателя.

Рассмотрим финансовый учет расчетов с дебиторами и кредиторами в ОАО «ЗФЗ».

Учет расчетов с дебиторами и кредиторами необходим для контроля за правильным использованием денежных ресурсов и своевременным погашением двусторонних обязательств методом взаимозачета. Бухгалтерия предприятия должна располагать подробным перечнем дебиторов и кредиторов по состоянию на 1-е число каждого месяца по всем видам задолженности и срокам ее образования. При оперативном учете этот перечень должен пополняться с обязательным указанием погашенных сумм и выведением просроченных к оплате сумм. На практике для целей аналитического учета иногда используют карточку контрагента, в которой отражается существенная информация о дебиторе или кредиторе

В связи с осуществлением совместного проекта с группой компаний ПФМК выручка от продаж продукции и услуг составила 795,8 млн. руб., что в динамике к 2012г. составило +34,7%. Объем продаж фанеры клееной в 2013 г. вырос на 6,2% по сравнению с 2012 г. и составил 54774 м3/год, в том числе по фанере ГОСТ 53719 м3/год (динамика +6,0%), по фанере ТУ 1055 м3/год (динамика +18,0%). Таким образом, в сочетании с ростом средней цены продажи фанеры ГОСТ (около 13%) показатель по выручке от реализации основного вида продукции - фанеры клееной составил в 2013 году 676,3 млн. руб., что составляет 122% к уровню 2010 года. Выручка от реализации прочей товарной и побочной продукции составила 62,9 млн. руб. В 2013 году завод осуществлял продажи новых продуктов - мебельные заготовки (царга, латофлекс), произведенные группой компаний ПФМК для ОАО «ЗФЗ» по договорам совместно реализуемого проекта. Выручка от реализации мебельных заготовок составила 56,6 млн. рублей.

Проблемы предприятия 2013 году в сфере сбыта продукции. Лесные пожары 2013 года, изменение законодательства в сфере лесозаготовки, повлекшие уменьшение объемов заготовки древесины, рост объема потребления древесины привели к дефициту фанерного сырья во второй половине 2013 года. Сокращение поставок сырья отразилось на объеме выпуска продукции, что негативно отразилось на показателях объема продаж второго полугодия. Вместе с тем, за счет продуктивного взаимодействия сбыта и производства удалось минимизировать потери, связанные с кризисом в лесной отрасли.

Результаты работы сбыта в 2013 году в разрезе регионов поставки проиллюстрированы на Рис.9.



Рис. 9. Сбыт продукции в 2013 г.

Выручка от продажи продукции и услуг Общества за 2014 г. составила 24744,64 тыс. руб. что на 12403,36 тыс. руб. больше чем в 2013г. Чистая прибыль по итогам 2014 года составила 432 тыс. руб., это на 3 % меньше чем в предшествующем году. (см. Табл.6.).

Таблица 6 - Производственно-экономические показатели деятельности предприятия ОАО «ЗФЗ» за 2013-2014 гг.

Показатель	Значение показателя, тыс. руб.	Изменение показателя
	2013 год	2014 год	тыс. руб.	%
1	2	3	4	5
1. Выпуск товарной продукции	13614,01	25671,19	12057,18	89
2.Реализация продукции и услуг, всего	12341,28	24744,64	12403,36	101
в том числе реализация товарной продукции	12110,14	24610,11	12499,97	103
3. Выручка от продажи товаров, продукции, работ, услуг (без НДС, акцизов и других аналогичных платежей)	12341,28	24744,64	12403,36	101
4. Прибыль (убыток) от продаж	494	448	-46	-9
5.Прибыль до налогообложения	554,7	540,04	-14,66	-3
6. Чистая прибыль	444	432	-12	-3
7.Краткосрочные обязательства	2973	2711,80	-261,2	-9
8.Долгосрочные обязательства	-	-	-	-
9.Среднесписочная численность, чел	1060	1069	9	1
10.Среднемесячная зарплата, руб.	11202	11090	-112	-1

В 2014 году выпущено товарной продукции на сумму 25671,19 тыс. руб., что выше уровня 2013 года на 12057,18 тыс. руб., вместе с тем, в сопоставимых ценах рост выпуска товарной продукции к уровню 2013 года составил 89%. Это связано с увеличением количества заключенных договоров и контрактов на поставку клееной фанеры контрагентам. Произошло увеличение среднесписочной численности работников в 2014г. на 1%, сумма среднемесячной заработной платы снизилась на 1%.

Кадровая политика ОАО «ЗФЗ» направлена на достижение стратегической цели предприятия - получение стабильной прибыли за счет производства конкурентоспособной продукции и выполнения услуг, удовлетворяющих требованиям внешних и внутренних потребителей.

Специалисты завода принимают участие в отечественных выставках, конгрессах, семинарах. Участие в выставках и аналогичных мероприятиях призвано обеспечить продвижение продукции ОАО «ЗФЗ» на отечественном и международном рынках, поиску выгодного взаимосотрудничества как внутри страны, так и за рубежом.

В 2013 г. прошли обучение и переподготовку 100 человек, в том числе внутрифирменное обучение - 36 человек.

На предприятии разработан и внедрен стандарт СТП.В 4.18-01-01-00 «Подготовка и обучение персонала», на основании которого ежегодно составляется план обучения руководителей и специалистов, и осуществляется контроль за его исполнением.

В целях решения задач кадровой политики руководство завода проводит работу по привлечению в ряды сотрудников молодых специалистов из числа выпускников высших учебных заведений. Предварительный отбор претендентов на вакантные должности осуществляют сотрудники отдела кадров, которые проводят встречи с преподавателями ВУЗов. Прием на работу специалистов проводиться на конкурсной основе по результатам собеседования с руководством завода. Принимаются на завод для прохождения преддипломной практики студенты по интересующим завод специальностям. По результатам практики отличившимся студентам может быть предоставлена возможность дальнейшего трудоустройства на заводе.

Все молодые рабочие закрепляются за наставниками, что позволяет им быстрее адаптироваться на производстве.

Молодым работникам, вернувшимся на предприятие после службы в армии, выплачиваются подъемные в размере двух минимальных размеров оплаты труда по РФ.

Таблица 7 - Кадровый состав предприятия ОАО «ЗФЗ» за 2012-2013 гг.

Показатель	2013 год	2014 год
	Кол-во чел.	% распределение	Кол-во чел.	% распределение
1	2	3	4	5
1.Численность работающих*	1 060	100	1069	100
в том числе:
руководителей	42	3,78	42	3,69
специалистов	112	10,09	118	10,37
рабочих	956	86,13	978	85,94

На 31.12.2014г. на ОАО «Зеленодольский фанерный завод» численность сотрудников составила 1069 работников (см.Табл.7.).

Всего рабочих на предприятии насчитывается по данным на 31.12.2014г. 978 человек. Руководители, служащие и специалисты занимают лишь небольшую часть от общей численности предприятия - 160 человек.

Таблица 8 - Отчет о погашении кредиторской задолженности, в 2014г, руб.

Наименование	Задолженность на начало года	Остаток задолженности на конец года
1	2	3
Краткосрочная кредиторская задолженность, всего:	2973000	2711800
Перед поставщиками и подрядчиками, всего:	1065000	790000
за сырье, материалы и аналогичные ценности	729000	1498800
за основные средства	585000	79000
За прочие выполненные работы	250000
Перед персоналом	123000	123000
Перед внебюджетными фондами
Перед бюджетом	23000	73000
Прочая кредиторская задолженность	198000	148000

Для эффективного управления дебиторской задолженностью в ОАО «ЗФЗ» составляется реестр старения дебиторской задолженности (см. табл. 9.).

Таблица 9 - Реестр старения дебиторской задолженности за 1-е полугодие 2013 года.

Показатели	Дата
	01.01	01.02	01.03	01.04	01.05	01.06
1	2	3	4	5	6	7
Данные об отгрузке и поступлении дебиторской задолженности
1. Отгрузка прошлого месяца, тыс. руб.	931	812	754	1025	1100	954
2. Поступление денежных средств, тыс. руб.	511	405	365	578	650	487
3. Сумма дебиторской задолженности, тыс. руб.	420	407	389	446	450	467
Темп старения дебиторской задолженности
1. Срок 0-30 дн.	295	303	300	400	365	400
2. Срок 31-60 дн.	193	161	140	182	270	154
3. Срок 61-90 дн.	136	175	120	104	163	246
Свыше 90 дн.	86	98	151	83	60	109
Расчет коэффициента инкассации
Оплата в текущем месяце	913	519	479	755	887	509
Коэффициент инкассации текущего месяца, %	98,1	63,9	63,5	73,6	80,6	53,3
Погашение 31-60	-	133	164	119	132	210
Коэффициент инкассации 31-60, %	-	16,4	21,7	15,8	12,0	22,0
Погашение 61-90	-	17	41	37	19	24
Коэффициент инкассации 61-90, %	-	2,1	5,4	3,6	1,7	2,5
Погашение свыше 90	-	39	24	36	44	54
Коэффициент инкассации свыше 90, %	-	4,8	3,2	3,5	4,0	5,7
Сумма коэффициентов, %	98,1	87,2	93,8	96,5	98,3	83,5

Сумма всех коэффициентов инкассации не равна 100%, что свидетельствует о том, что на предприятии объективно присутствует сомнительная дебиторская задолженность.

Исходной информацией для составления такого реестра являются данные финансового учета по задолженности конкретных контрагентов, при этом важно отражать в нем информацию не только о сумме задолженности, но и о сроках ее возникновения. Для получения информации о просроченной задолженности следует провести анализ договоров с контрагентами. В результате в бухгалтерии могут быть сформированы учетный регистр «Расчет просроченной дебиторской задолженности» и Ведомость учета дебиторской задолженности, просроченной к оплате. Текущее погашение дебиторской задолженности следует отражать с подразделением на долгосрочную и краткосрочную в учетных регистрах следующей формы.

Таким образом, налаженная, хорошо организованная система оперативного финансового учета денежных потоков обеспечивает ежедневное получение необходимых сведений о финансовом состоянии предприятия. Используя эту систему и ее данные, финансовый отдел и управление предприятия всегда могут знать, какими суммами денежных средств в кассе, на расчетном счете и других счетах в банках оно располагает, какие и когда предстоят очередные платежи, какие поступления денежных средств ожидаются, каковы задержки поступлений платежей от покупателей и их причины, с какими контрагентами имеет смысл вести переговоры об оплате продукции и на какие предприятия и организации потребителей продукции можно воздействовать претензионно - исковыми методами. Определим влияние изменения показателей использования оборотных активов на динамику выручки (см. табл. 10.).

Таблица 10 - Расчет влияния объема и оборачиваемости оборотных средств на изменение выручки от продаж фирмы за 2012 - 2013 гг.

Факторы	Влияние на изменение выручки
	Методика расчета	Расчет	величина, тыс. руб.
1 Оборачиваемость оборотных активов в 2012 году, об.	ОобА= В/ОА	12341,3/6472	1,96
2 Оборачиваемость оборотных активов в 2013 году, об.	ОобА= В/ОАср	24744,6/7266,2	3,40
3. Средняя величина оборотных активов()		794,2*3,40	2700
4. Оборачиваемость оборотных активов (Соба), обор.		1,44*6472	9708
3. Выручка от продаж (В)		2700+9708	12408

Выручка от продаж увеличилась за отчетный период на 12408 тыс. руб. На это изменение в большей степени повлияло ускорение оборачиваемости оборотных средств, которые привели к росту выручки от продаж на 10899,3 тыс. руб. Данная динамика показателей оценивается позитивно. За счет увеличения средней величины оборотных активов рост выручки составил 2700,28 тыс. руб. Таким образом, можно сделать вывод о том, что важной задачей управления оборотными средствами выступает определение потребности ОАО «ЗФЗ» в оборотных активах, поскольку они призваны обеспечивать непрерывность производственного процесса, что в настоящее время является одной из основных задач финансового менеджмента рассматриваемого предприятия. Проведенные исследования на ОАО «ЗФЗ» показывают, что организация финансовой работы на предприятии требует совершенствования, что может быть достигнуто путем применения методов финансового планирования и методов финансового контроля, что должно привести к улучшению финансового состояния предприятия.

3. Повышение эффективности использования оборотных средств в ОАО «ЗФЗ»

3.1 Резервы повышения эффективности использования оборотных средств

Резервами повышения эффективности использования оборотных средств являются:

? экономия материальных ресурсов - резервы, то есть внедрение новых эффективных способов и систем разработки месторождений, внедрение новой техники и технологии, разработка обоснованных норм и нормативов расхода материалов;

? ускорение оборачиваемости оборотных средств. Оборачиваемость оборотных средств - это превращение авансированных денежных средств в материально-вещественную форму, проходящую производственную сферу и составе продукции после ее сбыта снова приобретающие денежную форму.

Чем быстрее движение оборотных средств в своем обороте, тем выше эффективность хозяйствования. Замедление времени оборота приводят к увеличению необходимого количества оборотных средств и дополнительным затратам, а значит, к ухудшению финансового состояния предприятия.

Скорость оборота средств - это комплексный показатель организационно-технического уровня производственно-хозяйственной деятельности.

На длительность нахождения средств в обороте влияют факторы внешнего и внутреннего характера.

К факторам внешнего характера относится сфера деятельности предприятия, отраслевая принадлежность, масштабы предприятия, экономическая ситуация в стране и связанные с ней условия хозяйствования предприятия.

Внутренние факторы - целевая политика предприятия, структура активов, методика оценки запасов.

Общая оборачиваемость всех оборотных средств складывается из оборачиваемости отдельных элементов. Скорость, как общей оборачиваемости, так и оборачиваемости отдельных элементов оборотных средств характеризуется следующими показателями.

Коэффициентом оборачиваемости рассчитывается по формуле (12):

К об. = Vp/СО,

где: Vp - выручка от реализации продукции, тыс.руб;

СО - средняя величина оборотного капитала, тыс.руб.

Коэффициент оборачиваемости показывает количество полных оборотов, совершаемых оборотным капиталом за анализируемый период времени. С увеличением показателя ускоряется оборачиваемость оборотных средств, а значит, эффективность использования оборотных средств улучшается.

Длительностью одного оборота рассчитывается по формуле (13):

Д = 360 /К об.,

где:К об - коэффициент оборачиваемости оборотного капитала.

Для анализа продолжительности оборотного капитала составим аналитическую таблицу 11.

Таблица 11 - Анализ продолжительности оборотного капитала

Показатели	2012 год	2013 год	Отклонение
1. Выручка от реализации продукции, тыс.руб.	2804331	8139887	5335556
2. Среднегодовая стоимость оборотного капитала, тыс.руб.	668447	708169	39722
3. Коэффициент оборачиваемости оборотного капитала	4,195	11,494	7,299
4. Продолжительность оборота оборотного капитала, дни	85,810	31,320	-54,600

Из данных таблицы 11. видим, что коэффициент оборачиваемости в 2013 году по сравнению с 2012 г. увеличился на 7,31 оборотов, а продолжительность оборота оборотного капитала снизилась на 54,6 дня.

Факторный анализ оборачиваемости дает возможность определить за счет каких именно элементов оборотных средств можно повысить эффективность их использования.

Коэффициент закрепления оборотных средств (14):

Ка = СО/ Vp,

Коэффициент закрепления оборотных средств показывает величину оборотных средств на 1 руб. реализованной продукции.

Ка 2012 = 668 447 / 2 804 331 = 0,238

Ка 2013 = 708 169 / 8 139 887 = 0,087

Экономическим эффектом в результате ускорения оборачиваемости является относительное высвобождение средств из оборота, а также увеличение выручки и прибыли.

Таким образом, в связи с ускорением оборачиваемости оборотного капитала на 54,5 дней произошло относительное высвобождение средств из оборота на сумму 1 232 062 тыс. руб. если бы капитал оборачивался в 2013 году не за 31,32 дней, а за 58,8 дней, то для обеспечения фактической выручки в размере 8 139 887 тыс. руб. потребовалось бы иметь в обороте не 708 169 тыс. руб. оборотного капитала, а 1 940 231 тыс. руб., то есть на 1 232 062 тыс. руб., больше.

Поскольку прибыль можно представить в виде произведения факторов,

(П=КL*RОт.а=KL*Ko6. *Rpп).

то увеличение ее суммы за счет изменения коэффициента оборачиваемости капитала можно рассчитать умножением прироста последнего на базовый уровень коэффициента рентабельности продаж и на фактическую среднегодовую сумму оборотного капитала:

?П=(11,5-4,19) *0,313*708 169=1 620 312 тыс. руб.

То есть за счет ускорения оборачиваемости оборотного капитала в 2013 году предприятие дополнительно получило прибыли на сумму 1 620 312 тыс. руб. Резервами ускорения оборачиваемости оборотных средств являются:

сокращение величины материальных ценностей. При накоплении излишних запасов часть оборотных средств не работает, необходимо совершенствовать материально-техническое снабжение;

сокращение производственного цикла за счет интенсификации производства. В нефтяной промышленности особенно важно внедрение новой техники, технологии, автоматизации производства, повышение производительности труда;

совершенствование системы расчетов между поставщиками и потребителями;

сокращение времени нахождения средств в дебиторской задолженности, т.е. обеспечение использования на предприятии современных форм рефинансирования дебиторской задолженности.

Так, например, одной из форм рефинансирования дебиторской задолженности, используемой в настоящее время, является факторинг. Факторинг представляет собой финансовую операцию, заключающуюся в уступке предприятием-продавцом права получения денежных средств по платежным документам за поставленную продукцию в пользу банка или специализированной компании - «фактор-компании», которые принимают на себя все кредитные риски по инкассации долга. За осуществление такой операции банк (фактор-компания) взимают с предприятия-продавца определенную комиссионную плату в процентах к сумме платежа. Ставки комиссионной платы дифференцируются с учетом уровня платежеспособности покупателя продукции и предусмотренных сроков ее оплаты. Кроме того, при проведении такой операции банк (фактор-компания) в срок до трех дней осуществляет кредитование предприятия-продавца в форме предварительной оплаты долговых требований по платежным документам (обычно в размере от 70 до 90% суммы долга в зависимости от фактора риска). Остальные 10-30% суммы долга временно депонируются банком в форме страхового резерва при его непогашении покупателем (эта депонированная часть долга возвращается предприятию-продавцу после полного погашения суммы долга покупателем). [24,15]

Факторинговая операция позволяет предприятию-продавцу рефинансировать преимущественную часть дебиторской задолженности по предоставленному покупателю кредиту в короткие сроки, сократив тем самым период финансового и операционного цикла. К недостаткам факторинговой операции можно отнести лишь дополнительные расходы продавца, связанные с продажей продукции, а также утерю прямых контактов (и соответствующей информации) с покупателем в процессе осуществления им платежей.

Эффективное использование оборотных средств играет большую роль в обеспечении нормальной работы предприятия, в повышении уровня рентабельности производства.

3.2 Способы повышения эффективности использования оборотных средств

В хозяйственной деятельности одним из направлений повышения эффективности производства является улучшение использования оборотных средств, т.е. увеличение объема реализованной продукции при неизменной стоимости оборотных средств либо сокращение величины оборотных средств при неизменном объеме реализованной продукции.

Благодаря мероприятиям, которые ОАО «ЗФЗ» провело в 2013 году по улучшению эффективности использования по улучшению эффективности использования оборотных средств, предприятие добилось значительных результатов, т.е. в 2013 году по сравнению с 2012 г. произошел рост объема реализованной продукции при снижении доли оборотных средств в активах ОАО «ЗФЗ».

Для повышения эффективности использования оборотных средств в 2012 году ОАО «ЗФЗ» провело ряд экономических мероприятий. К таким мероприятиям относится снижение величины дебиторской задолженности. В 2013 году доля дебиторской задолженности в оборотных средствах предприятия составляла 61,4%, благодаря тому, что ОАО «ЗФЗ» провело серьезную работу с наиболее крупными дебиторами, эта доля снизилась до 53,5%. Снижение дебиторской задолженности обеспечило приток денежных средств, которое предприятие использовало для пополнения запасов и уплаты части кредиторской задолженности.

Ключевыми мерами по нормализации дебиторской задолженности являются:

? проведение эффективной кредитной политики;

? контроль соблюдения условий договоров с целью дифференциации клиентской базы;

? использование эффективных способов и инструментов ускорения инкассации дебиторской задолженности.

Во-первых, одним из мероприятий по управлению денежными потоками, является план, разработанный на предстоящий год с разбивкой по месяцам, является платежный календарь. В системе оперативного управления денежными потоками одним из основных видов платежного календаря является календарь по инкассации дебиторской задолженности. В ОАО «ЗФЗ» составляется такой календарь по отдельным предприятиям. По текущей дебиторской задолженности платежи включаются в календарь в суммы и строки, предусмотренные соответствующими договорами. По просроченной дебиторской задолженности эти платежи включаются в данный плановый документ на основе предварительного согласования сторон. Календарь инкассации дебиторской задолженности содержит только один раздел - «график поступления денежных средств». В целях отражения реального денежного оборота предприятия датой поступления денежных средств является день их зачисления на расчетный счет предприятия.

В состав процедуры работы с дебиторами входят сроки и формы предварительного и последующего напоминаний покупателям о дате платежей, личные контакты с контрагентами, привлечение третьих, лиц и даже в некоторых случаях условия возбуждения дела о банкротстве несостоятельных дебиторов. Все эти мероприятия обеспечат реальное ускорение погашения дебиторской задолженности и снижения уровня безнадежных долгов. Но в ОАО «ЗФЗ» еще не возникало случаев обращения в арбитражный суд по поводу несостоятельности предприятий-дебиторов.

ОАО «ЗФЗ» следует проводить разделение предприятий, по уровню кредитоспособности на такие группы как первоклассные заемщики, которым кредит может быть представлен в полном объеме; покупатели, которым кредит может быть предоставлен в ограниченном объеме и покупатели, которым кредит не предоставляется (при недопустимом уровне риска невозврата долга).

Далее можно порекомендовать следующие меры по работе с дебиторской задолженностью. Если покупатель не выполняет свои обязательства по своевременной оплате задолженности, ОАО «ЗФЗ» может продать в долг с дисконтом, взыскать стоимость поставленных товаров товарно-материальными ценностями, находящимися в распоряжении покупателя, использовать вариант погашения долга пакетом акций предприятия-дебитора. Оплата товаров и услуг высоколиквидными ценностями использоваться может в тех случаях, когда дебитор не располагает необходимым объемом средств на момент поступления сроков погашения задолженности, а компания как поставщик не испытывает острой потребности в наличных денежных средствах и согласна принять в оплату за поставленную продукцию ценные бумаги, недвижимое имущество и другие ценности, которые могут быть в относительно короткие сроки конвертированы в денежные средства.

Или же может быть предложена следующая версия - погашение задолженности третьими лицами. Надежным инструментом предотвращения возникновения просроченной или безнадежной дебиторской задолженности является гарантия третьей стороны - финансово-устойчивой структуры или группы структур (банки, страховые компании и др.), принимающей на себя обязательство по оплате долгов получателя гарантии в случае невыполнения обязательств. Основной причиной того, что у нас страхование неплатежей практически не используются, является отсутствие информационной базы. Банки и другие финансовые структуры всегда предпочитают выдавать гарантии только своим самым надежным клиентам, а компании - собственным дочерним предприятиям. Данные операции имеют место в системе ОАО «ЗФЗ»- они проводятся совместно с банком.

Помимо добровольного гаранта также в ряде случаев возможно привлечение к ответственности третьих лиц, непосредственно не участвовавших в сделке, однако связанных с должником.

Еще одним выходом является продажа дебиторской задолженности на торгах - это способствует ускорению процесса инкассации денежных средств, числящихся в дебиторской задолженности компании. Дополнительным положительным эффектом, связанным с реализацией задолженности компаний, станет рост их инвестиционной привлекательности как предприятий, активно решающих проблему неплатежей и улучшающих свои финансовые показатели.

Следующим мероприятием является ускорение оборачиваемости запасов. В 2013 году наблюдается увеличение величины запасов, по сравнению с 2012 г., но, несмотря на это коэффициент оборачиваемости возрос, что говорит о том, что этот рост не был излишним и соответствует требованиям производства.

В ОАО «ЗФЗ» проводится экономическая политика по отношению к оборотным средствам. Далее еще одним из мероприятий по эффективному использованию средств предприятия может выступить управление источниками финансирования капитала. Заемное финансирование обеспечивает предприятию определенную степень финансовой гибкости в периоды недостатка собственных средств. В связи с тем, что банк может отказать в предоставлении кредита заемщику, не имеющему продолжительной, кредитной истории, предприятие должно поддерживать постоянные контакты с банками, включая привлечение займов и предоставление кредитному учреждению своей финансовой отчетности на постоянной основе. Концентрация денежных средств на едином банковском счете позволяет компании не только сократить расходы, связанные с обслуживанием большого числа счетов, но и создает условия для привлечения крупных займов. ОАО «ЗФЗ» поддерживает постоянные контакты с банками, и зарекомендовало себя как финансово-устойчивое предприятие.

Таким образом, такие факторы, как формирование просроченной дебиторской задолженности, задержки в расчетах с поставщиками тормозят более эффективному использованию оборотных средств на предприятии. Их нормализация требует не только предсказуемости платежей, но и прямого увеличения чистого денежного потока, что может быть достигнуто при использовании эффективных методов и механизмов ускорения инкассации дебиторской задолженности, внедрение в хозяйственную практику современных информационных технологий.

3.3 Совершенствование политики управления оборотными средствами на предприятии

Второй этап формирования политики управления оборотными средствами - это определение принципиальных подходов к формированию оборотных активов предприятия. В начале анализируемого периода тип кредитной политики предприятия можно было бы охарактеризовать как умеренный. Но вследствие неплатежей, не возврата дебиторской задолженности и, следовательно, образования просроченной, сомнительной и безнадежной дебиторской задолженности, предприятие сменило тип кредитной политики на консервативный, другими словами стало отпускать товар в кредит только после изучения финансового положения и надежности дебитора.

По отношению к запасам также используется консервативный подход по двум причинам:

на ОАО «ЗФЗ» имеются некоторые особенности хранения и обслуживания запасов. Товары и материалы хранятся на складах, которые надо обслуживать вне зависимости от их наличия. Поэтому расходы на обслуживание запасов готовой продукции и материалов можно считать постоянными;

в некоторые периоды наблюдается дефицит материалов. Поэтому при возможности предприятие старается закупить максимально возможное их количество, особо не считаясь с его ценой у разных поставщиков.

Это станет возможным только после нахождения предприятием постоянных поставщиков с постоянным наличием у них материалов.

Итак, используя консервативный подход к формированию оборотных средств, предприятие минимизирует операционные и финансовые риски, но это отрицательно сказывается на эффективности использования оборотных активов. Агрессивный подход к формированию оборотных активов однозначно не подходит предприятию, т.к. слишком велик риск оказаться без необходимого количества запасов готовой продукции в нужный момент, велик риск невозврата дебиторской задолженности, если отпускать товар в кредит без тщательного анализа покупателей. Поэтому можно рекомендовать предприятию сменить консервативный подход к формированию оборотных активов на умеренный, тем самым повысив эффективность их использования. Что касается вышеупомянутых рисков, их можно избежать. Для этого перед разными отделами и структурными подразделениями предприятия необходимо поставить задачи, которые они должны будут решать.

Перед коммерческим отделом предприятия ОАО «ЗФЗ» необходимо поставить следующие задачи:

? изучать спрос на свои товары и услуги на протяжении года с целью отслеживания сезонности;

? рассчитывать потребность в своих товарах и услугах в различные месяцы;

? искать надежных поставщиков материалов для производства своих товаров и услуг, размещать заказ на их поставку и предоставление.

Финансовому отделу необходимо решать следующие задачи:

? тщательно изучать оптовых покупателей, приобретающих товары и услуги в кредит, с целью оценки риска невозврата дебиторской задолженности;

? рассчитывать по данным коммерческого отдела необходимую величину закупки материалов в рублях;

? определять достаточность собственных средств на приобретение материалов;

? привлекать заемные средства при недостаточности собственных.

Юристу необходимо составлять договора с покупателями товаров и услуг и поставщиками материалов, отвечающие современным условиям хозяйствования, т.е. предусматривающие начисление пеней и штрафов за просроченные кредиты, выданные покупателям.

При решении каждым отделом предприятия ОАО «ЗФЗ» своих задач станет возможным свести к минимуму операционные и финансовые риски и повысить эффективность использования оборотных средств.

Третий этап - оптимизация объема оборотных активов. Во-первых, после анализа состояния оборотных активов в предшествующем периоде, можно выделить некоторые мероприятия по реализации резервов, направленных на сокращение продолжительности операционного цикла: ускорение оборачиваемости запасов готовой продукции и дебиторской задолженности. Для этого у предприятия имеются возможности: спрос на товары и услуги растет, следовательно, можно увеличить объем продаж (при условии сотрудничества с надежными поставщиками), можно оптимизировать объем дебиторской задолженности, используя различные условия предоставления кредита. Среди условий предоставления кредита, которые можно рекомендовать ОАО «ЗФЗ»:

? разбивка клиентов по критериям: надежный - сомнительный, для дифференциации для них срока и размера предоставления кредита;

? предоставление скидок при авансовом методе оплаты - это в конечном итоге будет выгоднее ОАО «ЗФЗ», т.к. можно будет вложить полученные денежные средства в приобретение новых оборотных активов или в выгодные проекты с целью получения прибыли;

? начисление пеней и штрафов по просроченным кредитам, для этого необходимо вести реестр дебиторов.

Во-вторых, необходимо оптимизировать объем запасов готовой продукции. Другие виды запасов были переданы ОАО «ЗФЗ» при выделении от ООО ПФМК - эти запасы являются неликвидными, поэтому необходимо от них избавиться, уменьшив тем самым расходы на их содержание и упущенную выгоду, ведь можно, например, использовать освободившуюся от них территорию в других целях.

Норматив запасов готовой продукции на складе вычислим следующим образом, если известно, что себестоимость товарного выпуска в рассматриваемом периоде - 38399 тыс. руб., а норма запаса готовой продукции на складе предприятия - 6,8 дней. 38339 тыс. руб. / 90 дней*6,8 дней = 2897 тыс. руб. Другими словами, на складе следует поддерживать запасы готовой продукции в размере 2897 тыс. руб.

Наконец, нужно определить общий объем оборотных активов предприятия на предстоящий период. Предположим, что в предстоящем периоде желательным является рост выручки, от реализации на 10% по сравнению с первым полугодием 2013г., т.е. 62331 тыс. руб.* 1,1 =68564,1 тыс. руб. Для обеспечения такого роста при существовавшем в первом полугодии 2013 г. уровне оборачиваемости оборотных активов, необходимо обладать средней величиной оборотных активов в размере 68564,1/1,28 = 53565,7 тыс. руб.

Надо отметить, что для детального расчета бюджета денежных средств предприятия нужно предусмотреть совокупности исходных данных, отражающих особенности внешней и внутренней среды предприятия на будущий период - бизнес-прогнозы.

Итак, ускорение оборачиваемости отдельных видов оборотных активов, а, следовательно, и оборачиваемости оборотных активов в целом, повышает эффективность использования оборотных средств. Ведь ускорение оборачиваемости сопровождается дополнительным вовлечением средств в оборот, в то время как замедление - отвлечением средств из хозяйственного оборота, их относительно более длительным омертвлением в производственных запасах, запасах готовой продукции.

Четвертый этап - оптимизация соотношения постоянной и переменной частей оборотных средств. Потребность ОАО «ЗФЗ» в материалах колеблется в зависимости от сезона.

Прогнозная сумма постоянной части оборотных активов равна 37496тыс.руб., а максимальная сумма переменной - 31068тыс.руб. При прогнозировании источников финансирования оборотных активов предприятию нельзя забывать о сумме переменной части оборотных активов. В противном случае предприятие рискует остаться без необходимого финансирования в периоды повышенного спроса, а, следовательно, и без прибыли. Составив бюджет движения денежных средств, необходимо рассчитать собственные средства и при их нехватке привлечь заемный капитал.

Пятый этап - обеспечение необходимой ликвидности оборотных активов. В этих целях нужно определить долю оборотных активов в форме абсолютно высоко и средне ликвидных активов. Оборотные активы обладают большей ликвидностью по сравнению с внеоборотными, однако ликвидность и, соответственно, риск вложений капитала различаются по разным элементам оборотных средств. Около 70% оборотных активов ОАО «ЗФЗ» абсолютно ликвидные и быстрореализуемые активы, т.е. вложения с минимальным и небольшим уровнем риска.

В то же время происходит сокращение значений относительных показателей: коэффициентов ликвидности (таблица 3), что объясняется сокращением абсолютной величины оборотных активов при стабильных суммах текущих пассивов. Надо отметить, что коэффициент абсолютной ликвидности к 01.07.2006г. снизился недопустимо низко. Величину коэффициента текущей ликвидности по состоянию на 01.07.2006г. следует считать удовлетворительной только при условии высокого качества дебиторской задолженности (оценить ее вследствие конфиденциальности данных невозможно).

Предприятию можно рекомендовать повысить величину наиболее ликвидных активов, т.к. существующий уровень коэффициента абсолютной ликвидности низок, ведь нормативное значение данного коэффициента - 0,2-0,5. Что касается коэффициента текущей ликвидности, нормативное значение которого - 2, предприятию следует прекратить наращивание внеоборотных активов за счет оборотных. Для улучшения коэффициента текущей ликвидности можно также сократить величину текущих пассивов, т.е. кредиторской задолженности. Иначе предприятие рискует оказаться в неустойчивом состоянии. К неустойчивому и неплатежеспособному предприятию как к деловому партнеру и заемщику в деловом мире будут относиться с осторожностью.

Шестой этап - обеспечение повышения рентабельности оборотных активов. Оборотные активы должны генерировать определенную прибыль при их использовании. Для этого предприятию следует анализировать различные виды финансовой деятельности. Чтобы обладать необходимой суммой для вложения средств в краткосрочные финансовые вложения, надо ускорить периоды оборота отдельных элементов оборотных активов, сокращать операционный, а в его рамках производственный и финансовый циклы. Одним из способов сокращения финансового цикла является использования факторинга.

Данные свидетельствуют об отрицательной рентабельности оборотных активов, преимущественно за счет отрицательной рентабельности продаж. Другими словами, предприятию невыгодно заниматься только основной своей деятельностью. Поэтому необходимо вести работу по улучшению этого показателя, т.е. сделать свое производство и реализацию прибыльной деятельностью. Прибыль (убыток) от реализации продукции рассчитывается как разность между суммой выручки от реализации продукции в действующих ценах (без налога на добавленную стоимость и акцизов) и величиной затрат на производство и реализацию продукции, услуг, работ, включаемых в себестоимость. Предприятию можно предложить следующую методику по выбору способа увеличения прибыли от продаж (рисунок 3.3.).

Седьмой этап - обеспечение минимизации потерь оборотных активов в процессе их использования. Минимизировать потери оборотных средств можно путем проведения тщательного и систематического анализа, основанного на статистических данных за прошлые периоды деятельности предприятия, а также учитывая финансово-экономическую ситуацию в стране. Одним из способов снижения потерь является консервативный подход к формированию оборотных средств предприятия, который уже используется предприятием. Такой подход минимизирует риски, но эффективность использования оборотных средств снижается.

Предприятию можно рекомендовать использовать умеренный подход. Для минимизации потерь внутри этого подхода необходимо четкое и постоянное взаимодействие всех отделов предприятия: решение каждым отделом поставленных задач, описанных во втором этапе политики управления оборотными активами, и быстрое движение полной и достоверной информации из отдела в отдел. Оперативное движение информации можно обеспечить при установлении внутренней сети, которая будет охватывать не только отделы ОАО «ЗФЗ», но и его структурные подразделения.

Минимизацией потерь можно назвать и сведение до минимума упущенной выгоды. Другими словами, предприятие должно иметь определенное количество денежных активов, которое необходимо для финансирования текущей деятельности, но свободные денежные средства должны генерировать прибыль, приносить доход, их необходимо вкладывать в прибыльные проекты.

Восьмой этап - формирование принципов финансирования отдельных видов оборотных активов. На предприятии ОАО «ЗФЗ» -консервативный подход к финансированию оборотных средств, т.к. (как это было отмечено на первом этапе построения политики управления оборотными средствами) предприятие не приемлет краткосрочных источников финансирования. Следовательно, ОАО «ЗФЗ» минимизирует финансовые риски, его положение является устойчивым. Но вместе с тем предприятие увеличивает затраты собственного капитала на их финансирование. Это, в свою очередь, приводит к снижению рентабельности собственного капитала, а также к расходам в форме упущенной выгоды (возможности вложения собственного капитала в прибыльные проекты с более высоким, по сравнению с процентами по краткосрочным кредитам, процентом дохода).

Девятый этап ...