Оценка стоимости бизнеса (предприятия) методом дисконтирования денежных потоков
Комплексное изучение теоретических основ применения метода дисконтирования денежных потоков. Бизнес как объект оценки. Методы обоснования ставки дисконта. Расчет стоимости предприятия в постпрогнозный период. Финансовый анализ оцениваемого предприятия.
Рубрика | Экономика и экономическая теория |
Вид | дипломная работа |
Язык | русский |
Дата добавления | 01.02.2017 |
Размер файла | 135,0 K |
Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже
Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.
Таблица 30. Расчет требуемого и излишков собственного оборотного капитала
Наименование |
2012 |
2013 |
2014 |
2015 |
|
Выручка |
780240 |
862032 |
960815 |
1071505 |
|
Требуемый СОК |
0 |
254502 |
263937 |
286324 |
|
Действительный СОК |
130086 |
101979 |
177206 |
238726 |
|
Излишек (недостаток) |
-152523 |
-86731 |
-47598 |
В результате проведенных расчетов с использованием денежного потока для собственного капитала была получена стоимость всего инвестированного капитала. На 31 декабря 2015 года предприятие имеет дефицит собственного оборотного капитала в размере 47598 тыс. руб., который состоит из отрицательной величины собственного оборотного капитала и величины сырья и материалов, которые необходимо профинансировать за счет собственных средств, на начало 2016 года.
Теперь мы можем рассчитать итоговую величину стоимости бизнеса по доходному подходу.
Таблица 31. Расчет стоимости предприятия методом дисконтирования денежных потоков
Показатели |
2016 |
2017 |
2018 |
2019 |
2020 |
|
Чистая прибыль (тыс. руб.) |
72158 |
80194 |
88975 |
98555 |
108988 |
|
+ Начисление амортизации (тыс. руб.) |
19471 |
19793 |
20144 |
20527 |
20944 |
|
Инвестиции во внеоборотные активы (тыс. руб.) |
43295 |
48116 |
53385 |
59133 |
65393 |
|
- Прирост CОК (тыс. руб.) |
27041 |
29599 |
32343 |
35283 |
38426 |
|
- Уменьшение долгосрочной задолженности (тыс. руб.) |
5200 |
5200 |
5200 |
5200 |
||
Денежный поток (тыс. руб.) |
21293 |
17072 |
18191 |
19466 |
20914 |
|
Коэффициент текущей стоимости |
0,94 |
0,82 |
0,72 |
0,63 |
0,55 |
|
Текущая стоимость денежных потоков (тыс. руб.) |
19917 |
13970 |
13024 |
12193 |
86427 |
|
Сумма текущих стоимостей (тыс. руб.) |
145531 |
|||||
Текущая остаточная стоимость (тыс. руб.) |
74966 |
|||||
- Текущий дефицит собственного оборотного капитала (тыс. руб.) |
47598 |
|||||
Стоимость предприятия методом ДДП |
97932 |
Таким образом, на основе проведенных расчетов, стоимость предприятия, полученная в результате применения метода дисконтированных денежных потоков, составила 97932 тыс. руб.
Заключение
Одной из важных составляющих управления предприятием является оценка стоимости компании. Стоимость компании показывает ее успешность на рынке, перспективы развития в будущем и целесообразность инвестирования в ее активы. Таким образом, умение корректно оценивать компанию позволяет определить ее справедливую стоимость и понять стоит ли в нее инвестировать. Также оценка стоимости проводится не только потенциальными инвесторами, но самой компанией, для того чтобы выявить насколько эффективно менеджмент управляет стоимостью, и какие факторы повлияли на увеличение или снижение стоимости компании.
Данная работа была проведена с целью разработок оценки предприятия методом дисконтирования денежных потоков. В первой главе исследования была изучена иностранная и российская литература, связанная с темой оценки стоимости бизнеса, которая послужила источником формирования теоретической части работы. Были рассмотрены этапы оценки методом дисконтирования денежного потока, факторы стоимости бизнеса.
Во второй главе был проведен подробный финансовый анализ оцениваемого предприятия, спрогнозированы компоненты денежного потока и теоретически обоснована информация о выборе ставки дисконта.
В третьей главе работы была проведена оценка стоимости предприятия методом дисконтированных денежных потоков.
Для этих целей во второй главе были рассмотрены следующие данные по объекту оценки: структура предприятия, основные показатели деятельности оцениваемого предприятия, история развития. Далее был проведен анализ рынка производства мороженого в России.
В третьей главе с помощью прогнозирования денежных потоков, было выявлено что предприятие стоимость предприятия «Белгородский хладокомбинат», полученная в результате применения метода дисконтированных денежных потоков, составила 97932 тыс. руб.
В рамках работы были разработаны экономические и математические методы обоснования прогнозирования компонентов денежного потока. Для обоснования прогноза выручку у оцениваемого предприятия была выведена формула, учитывающая изменение выручки, а в связи с корректировкой были используемы данные за 2015 год. Формула позволила спрогнозировать основные компоненты денежного потока, для дальнейшего расчетов денежных потоков и последующего вывода стоимости предприятия.
По результатам, полученным в работе можно сделать о том, что компания ОАО «Белгородский хладокомбинат» в целом недооценена. Компания имеет стабильный рост выручки, уверенно конкурирует на рынке мороженного. Данные полученные в работе нельзя применять в целях инвестирования, так как для обоснования полной стоимости объекта необходимо применить все три подхода к оценке бизнеса.
Список использованных источников
1. Федеральный закон от 29.07.1998 N 135-ФЗ (ред. от 26.04.2016) "Об оценочной деятельности в Российской Федерации". // Справочно-правовая система «Консультант Плюс». - Последнее обновление 31.05.2016.
2. Приказ Минэкономразвития России от 20.05.2015 N 297 "Об утверждении Федерального стандарта оценки "Общие понятия оценки, подходы и требования к проведению оценки (ФСО N 1)". // Справочно-правовая система «Консультант Плюс». - Последнее обновление 31.05.2016.
3. Приказ Минэкономразвития России от 20.05.2015 N 298 "Об утверждении Федерального стандарта оценки "Цель оценки и виды стоимости (ФСО N 2)". // Справочно-правовая система «Консультант Плюс». - Последнее обновление 31.05.2016.
4. Приказ Минэкономразвития России от 20.05.2015 N 299 "Об утверждении Федерального стандарта оценки "Требования к отчету об оценке (ФСО N 3)". // Справочно-правовая система «Консультант Плюс». - Последнее обновление 31.05.2016.
5. Приказ Минэкономразвития России от 1 июня 2015 г. № 326 «Об утверждении Федерального стандарта оценки «Оценка бизнеса (ФСО № 8)».
6. Справочно-правовая система «Консультант Плюс». - Последнее обновление 31.05.2016.
7. Оценка стоимости предприятия (бизнеса)/ под ред. А.Г. Грязнова, А.М. Федотова, М.А. Эскиндаров, Т.В. Тазихина, Е.Н. Иванова, О.Н. Щербакова. - М.: Интерреклама, 2012.
8. Валдайцев С.В. Оценка бизнеса. / Валдайцев С.В 3-е изд., перераб. и доп. - М.: 2008.
9. Щербаков В.А. Оценка стоимости предприятия (бизнеса) / В.А. Щербаков, Н.А. Щербакова. - Москва: Омега - Л, 2012.
10. Чеботарев Н.Ф. Оценка стоимости предприятия (бизнеса) / Н.Ф. Чеботарев. - М: Дашков и Ко, 2014.
11. Косорукова, И.В. Оценка стоимости имущества / О.М. Ванданимаева, В. Дронов, Н.Н. Ивлиева и др.; под ред. И.В. Косоруковой. - М.: Московский финансово-промышленный университет «Синергия», 2011.
12. Теплова Т.В. учебник «Инвестиции» / Теплова Т.В - М.:ЮРАЙТ, 2014.
13. Оценка стоимости бизнеса: учебник / коллектив авторов; под ред. М.А. Эскиндарова, М.А. Федотовой. - М.: Кнорус, 2016.
14. Есипов В.Е., Маховикова Г.А., Терехова В.В. Оценка бизнеса. 2-е издание. - СПб: Питер, 2006.
15. Дамодаран Асват. Инвестиционная оценка. Инструменты и техника оценки любых активов. Пер. с англ. - М. Альпина Бизнес Букс, 2004.
16. Сафиуллин А.Р., Салахиева М.Ф., Гайнутдинов Ш.И. Актуализация методов оценки стоимости компании в концепции стоимостного управления//Экономический анализ: теория и практика. - 2014. - №7 (358). - С. 39-45.
17. Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент. - М.: Финансы и статистика, 2004.- 532 с.
18. Ястребов В.С. Практика применения дисконтирования денежных потоков //Вопросы оценки-2003.- № 3. - С. 26-32.
19. Сайт союза мороженщиков России [Электронный ресурс]: Отчет о производствах мороженного в России в 2015 году. -, 2016. - Режим доступа: ОАО «Белгородский хладокомбинат» [Электронный ресурс]: официальный сайт ОАО «Белгородский Хладокомбинат», 2016. - Режим доступа: http://www.hlado.ru/ (дата обращения 20.05.2016).
20. ПАО «Московская Биржа ММВБ-РТС» [Электронный ресурс]: Биржевые котировки на акции. - Официальный сайт Московской биржи, 2016. - Режим доступа: http://moex.com/ (дата обращения 30.05.2016).
Размещено на Allbest.ru
...Подобные документы
Метод дисконтирования денежных потоков. Сущность, основные принципы, лежащие в основе метода. Основные этапы оценки предприятия методом ДДП. Ретроспективный анализ и расчет величины денежного потока. Определение ставки дисконта.
дипломная работа [63,9 K], добавлен 18.05.2007Экономическое содержание и основные этапы метода дисконтирования денежного потока. Ретроспективный анализ и прогноз валовой выручки от реализации ОАО "РосТелеКом". Расчет текущих стоимостей будущих денежных потоков и стоимости в постпрогнозный период.
курсовая работа [53,6 K], добавлен 22.03.2012Оценка стоимости предприятия (бизнеса) как расчет и обоснование стоимости на определенную дату. Результат проведенной оценки, ее определение в денежном выражении. Доходный подход, расчет денежных потоков. Анализ рисков и расчет ставки дисконтирования.
контрольная работа [50,9 K], добавлен 28.08.2012Расчет стоимости бизнеса с применением метода дисконтированных денежных потоков. Определение рыночной стоимости пакета акций предприятия ЗАО методом компании-аналога. Расчет ликвидационной стоимости предприятия с использованием затратного подхода.
контрольная работа [35,4 K], добавлен 01.10.2009Доходный подход - совокупность методов оценки стоимости объекта оценки, основанных на определении ожидаемых доходов от него. Основные этапы оценки предприятия методом дисконтирования денежных потоков, его недостатки. Сущность метода капитализации прибыли.
курсовая работа [93,5 K], добавлен 13.04.2010Понятие и виды стоимости предприятия. Оценка рыночной стоимости ЗАО "Олерон" методом чистых активов, методом дисконтирования денежных потоков и методом рынка капитала. Анализ финансового состояния предприятия и факторы, влияющие на его рыночную стоимость.
дипломная работа [104,6 K], добавлен 24.11.2009Случаи необходимости оценки бизнеса: в целях купли-продажи предприятий, при реорганизации, слиянии и поглощении, при страховании, для залогового обеспечения по кредиту. Содержание моделей САМР и суммирования как методов дисконтирования денежных потоков.
реферат [22,5 K], добавлен 15.12.2010Расчет денежных потоков предприятия за последние годы. Расчет ставки дисконтирования и стоимость предприятия. Расчет капитализации компаний-аналогов. Оценка стоимости предприятия имущественным и доходным подходом. Программа управления стоимостью компании.
контрольная работа [65,2 K], добавлен 08.10.2015Сущность метода дисконтирования денежных потоков и его основные принципы. Процент как цена использования капитала. Общая характеристика рынка капитала. Оценка эффективности инвестиционных проектов. Расчет величины стоимости в постпрогнозный период.
курсовая работа [93,4 K], добавлен 16.05.2015Общая характеристика и анализ финансового состояния ОАО "Челябинский трубопрокатный завод". Оценка стоимости предприятия с помощью методов доходного подхода, дисконтирования денежных потоков и реальных опционов. Источники информации для оценки.
курсовая работа [410,4 K], добавлен 15.01.2012Основные макроэкономические показатели. Изучение конъюнктуры рынка и рисков, пути повышения конкурентоспособности организации. Характеристика предприятия, анализ его финансового состояния и оценка доходным методом (метод дисконтирования денежных потоков).
курсовая работа [54,9 K], добавлен 31.01.2013Расчет чистого денежного потока. Разница между притоком и оттоком денежных средств за определенное время. Оценка бизнеса методом дисконтированных денежных потоков. Определение выплат по кредиту. Стоимость фирмы в постпрогнозный период по модели Гордона.
курсовая работа [75,7 K], добавлен 18.11.2011Оценка долгосрочного бизнеса методом дисконтированных денежных потоков и методом капитализации. Расчёт рыночной стоимости одной акции с помощью ценового мультипликатора. Расчёт обоснованной рыночной стоимости оцениваемой компании методом рынка капитала.
практическая работа [31,1 K], добавлен 22.09.2015Изучение видов стоимости объектов недвижимости. Технология оценки недвижимости. Анализ доходного, рыночного и затратного подходов к оценке стоимости объектов недвижимости. Характеристика методов капитализации доходов и дисконтирования денежных потоков.
курсовая работа [191,6 K], добавлен 09.06.2013Методики оценки и показатели экономической эффективности инвестиционного проекта. Использование концепции дисконтирования денежных потоков, применение метода чистой текущей стоимости (дисконтированного дохода). Характеристика результата инвестирования.
курсовая работа [60,8 K], добавлен 04.08.2014Теоретические основы проведения анализа ликвидности и платежеспособности предприятия. Рассмотрение метода денежных потоков для определения платежеспособности предприятия. Оценка платежеспособности предприятия на основе изучения потоков денежных средств.
реферат [28,1 K], добавлен 12.10.2011Сущность и сфера применения метода дисконтированных денежных потоков. Два основных метода расчета величины потока денежных средств. Оценка конечной стоимости бизнеса в соответствии с моделью Гордона. Метод рекапитализации по безрисковой ставке процента.
контрольная работа [32,1 K], добавлен 22.07.2011Оценка стоимости предприятия методом дисконтирования прогнозируемых финансовых показателей, основные этапы ее реализации, особенности данного процесса на современном предприятии и существующие инструменты. Структура прогноза денежного потока предприятия.
контрольная работа [60,9 K], добавлен 18.07.2011Постановка задания на оценку стоимости предприятия (бизнеса). Метод дисконтирования денежного потока. Макроэкономическое окружение объекта. Анализ финансового состояния компании ООО "Энергия". Определение рыночной стоимости компании доходным подходом.
курсовая работа [1,6 M], добавлен 15.01.2011Исследование финансового состояния предприятия по производству сарделек и определение стоимости его бизнес-линии доходным (анализ расходов, оценка ставки дисконта методом кумулятивного построения) и сравнительным (расчет мультипликаторов) подходами.
курсовая работа [45,1 K], добавлен 18.05.2010