Общие принципы предпринимательства

финансирование в виде дополнительных мощностей из амортизации

ускорение оборачиваемости капитала

сокращение производственного имущества через рационализацию

продажа неиспользуемого в производстве имущества

Через образование капитала

Оставление доли прибыли

Образование долговременных страховых фондов

При рассмотрении источников финансирования можно предложить следующую классификацию образование свободных капиталов

Размещено на http://www.allbest.ru/

Рис. 19 Классификация источников финансирования

В этой классификации формы финансирования делятся на собственные источники, когда по всем обязательствам несет ответственность сам владелец капитала, и заемное финансирование. И обе эти формы могут осуществляться в виде внешнего и внутреннего финансирования.

3. Объединение предпринимателей

С точки зрения накопления и укрепления капитала необходимо рассмотреть объединение предпринимателей. Такое объединение может преследовать несколько целей:

- цели в области снабжения - совместная закупка больших количеств сырья и продуктов, использование сети собственных поставщиков, снижение риска убытков при нерациональном управлении запасами;

- цели в области производства - улучшение системы производственных отношений (создание оптимальных размеров предприятий, рациональная загрузка производственных мощностей), совершенствование системы нормирования, снижение издержек путем организации крупносерийного производства;

- цели в области финансирования - возможность осуществления крупномасштабных проектов, увеличение собственного капитала, увеличение кредитоспособности, снижение рисков;

- цели в области сбыта - проведение самостоятельной ценовой политики, укрепление позиций на рынке, повышение возможностей сбыта;

- цели в области налоговой политики - снижение налогов с оборота при образовании интернациональных областей с помощью зарубежных предприятий;

- прочие общие цели - реклама, исследование и развитие, общая информационная сеть.

При объединении предприятий для осуществления той или иной цели существует два альтернативных пути

- кооперация и концентрация предпринимателей.

Размещено на http://www.allbest.ru/

Рис.20. Формы объединения предприятий.

Необходимыми признаками кооперации являются:

- совместная деятельность предприятий при координации функций управления;

- правовая и экономическая независимость, только не в области решений по совместной работе.

Необходимым признаком концентрации является подчинение взаимонезависимых предпринимателей единому руководству в рамках выбранной формы, то есть партнеры либо теряют свою экономическую самостоятельность в некоторых вопросах, либо теряют и правовую независимость.

И концентрация и кооперация могут преследовать одинаковые экономические цели, так как являются только видами объединения предприятий.

КОНЦЕРН как важнейшая форма концентрации предпринимателей.

Обычно материнская фирма функционирует в форме треста (компетенция управления в производственной и финансовой сфере). Иногда для руководства концерном основывается холдинговая компания (общество, не имеющее производственных предприятий, но владеющее контрольным пакетом акций или доходами в паях других фирм с целью контроля и управления их деятельностью и извлечения прибыли). Большую роль в деятельности концерна играет банк, сотрудничество с которым позволяет получать кредиты на более выгодных условиях.

Целью образования концерна может быть:

- выравнивание определенных отраслевых сезонных колебаний и рисков;

- перемещение капитала из менее перспективных отраслей промышленности в более перспективные;

- осуществление капиталовложений при наличии крупных ликвидных средств;

- создание "экономической империи" (при наличии индивидуальной собственности).

Особенностью концерна является сочетание жесткого централизованного контроля в области капиталовложений, НИОКР и финансов с широкой хозяйственной самостоятельностью предприятий, отделений и филиалов и децентрализацией управления по основным группам продукции или регионам.

4. Инструменты финансирования

Инструменты долевого финансирования.

Как рассматривалось выше, долевым финансированием называется привлечение дополнительного собственного капитала (путем вкладов старых или привлечением новых вкладчиков).

Решающим критерием при определении возможностей долевого финансирования, является способность к эмиссии (выпуск ценных бумаг, акций).

Типичное способное к эмиссии предпринимательство - это акционерное общество.

Ключевыми проблемами долевого финансирования у неспособного к эмиссии предпринимателя являются права членства, претензии на прибыль, компенсации при выбытии. Эти проблемы регулируются договорами или уставом предприятия и законодательно не регулируются, а в основном решаются на основе взаимного доверия.

Финансирование АО при эмиссии.

Виды акций:

1) по способу деления собственного капитала:

- номинальные, показывающие долю в основном капитале в виде абсолютной величины вклада;

- квотированные, показывающие процентную долю в основном капитале (только в некоторых странах, например в США);

2) по способности передаваться или продаваться другому лицу:

- акции на предъявителя, предполагающие свободную продажу и хождение;

- именные акции, при передаче которых необходим индосамент - письменный отказ от собственности на такую акцию в пользу другого лица; эти акции выписываются тогда, когда взнос внесен не полностью.

- винкулированные именные акции, требующие согласия на передачу других акционеров (АОЗТ).

3) по объему предоставляемых прав:

- основные акции, предоставляющие их владельцам равные права голоса, на дивиденды, на участие в дележе ликвидационного капитала;

- привилегированные акции наделяются преимуществами в области отдельных прав, и в свою очередь делятся на:

- акции с правом решающего голоса;

- приоритетные привилегированные акции с твердой ставкой дивидендов;

- кумулятивные привилегированные акции, дающие право переносить на будущее гарантии дивидендов и получать еще более высокие дивиденды.

4) кроме вышеназванных существуют резервные акции, имеющиеся в запасе у АО. Их нельзя путать с вновь созданными и еще не бывшими в обороте, или вернувшимися при взаиморасчетах акциями.

Необходимо отметить, что акционер не может просто вернуть акцию акционерному обществу - покупка собственных акций самим акционерным обществом запрещена по закону.

Инструменты кредитного финансирования

В случае, когда кредитоспособность заемщика берется под сомнение, возникает необходимость предоставления определенных прав. Такой гарантией может быть предоставление определенного имущества в ЗАЛОГ.

По срокам предоставления различается долгосрочное и краткосрочное кредитование.

Формы краткосрочного кредитования

- контокорентный кредит - свободное, ничем не связанное в определенных пределах кредитование. При расчетах при долговременных отношениях между партнерами на каждом этапе можно определить сальдо в ту или иную сторону;

- вексельный кредит - кредитование, сопровождающееся выдачей векселя - ценной бумаги, свидетельствующей о взятом на себя безусловном обязательстве выплатить владельцу векселя на определенную сумму.

- ломбардный кредит - кредитование на основе залога ценных бумаг или товаров.

Формы долгосрочного кредитования

В качестве кредиторов обычно выступают:

- реальные кредитные институты (путем выписки залоговых писем)

- земельные кредитные институты (путем выписки рентных писем)

- сберегательные кассы и банки - им разрешены вклады в ипотечные займы

- страховые компании

Долгосрочные кредиты требуют особого доверия к должнику и, как правило, выдаются в виде реального кредита, обеспеченного залогом чаще всего земли или недвижимости.

Особой формой долгосрочного кредитования являются займы через выписку долговых обязательств (облигаций). По облигациям, как правило, выплачивается твердый доход к номинальной стоимости.

Лизинг - альтернатива кредитному финансированию

Лизинг - долгосрочный договор по предоставлению в пользование инвестиционных товаров за регулярно выплачиваемое вознаграждение.

По форме лизинг напоминает прокат, однако сюда привносятся другие хозяйственные возможности.

- Финансовый лизинг. Берущий в лизинг принимает на себя весь риск по эксплуатации, включая случайное уничтожение.

- Оперативный лизинг - обычный договор проката.

5. Правила финансирования

1) Золотое банковское правило - правило совпадения сроков

2)Правило максимального напряжения - на любой момент времени предприятие должно быть готово оплатить все обязательства.

2) Правило максимального напряжения - на любой момент времени предприятие должно быть готово оплатить все обязательства.

Размещено на Allbest.ru