Таргетирование инфляции: теоретические основы и российский опыт
Ценовая и финансовая стабильность как цели государственной экономической политики. Снижение инфляционных ожиданий хозяйствующих субъектов путем повышения их доверия к монетарной политике центрального банка - основная задача таргетирования инфляции.
| Рубрика | Экономика и экономическая теория |
| Вид | дипломная работа |
| Язык | русский |
| Дата добавления | 24.10.2017 |
| Размер файла | 200,5 K |
Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже
Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.
В то же время, как и в предыдущих документах, Центральный банк заявляет о необходимости тесной, совместной работы с Правительством Российской Федерации, для достижения целевых показателей по инфляции.
Относительно перспектив реализации денежно-кредитной политики в 2016-2018 годах, условия реализации денежно-кредитной политики определяются Центральным банком как достаточно сложные, причем в большей степени зависят от внешних факторов, в частности от динамики мировых цен на нефть. Следует отметить, что Центральный банк прогнозирует сохранение внешних экономических санкций по отношению к России на протяжении 2016-2018 годов, и отмечает, что внешние санкции в ближайшие годы будут незначительно влиять на российскую экономику.
Кроме того, денежный регулятор выделяет структурные ограничения, такие как неблагоприятные демографические тенденции и низкая мобильность трудовых ресурсов, которые будут тормозить восстановление российской экономики.
Ключевым условием для снижения уровня инфляции в 2017-2018 годах Центральный банк называет необходимость сохранения в прогнозный период умеренной динамики потребительского спроса и динамики доходов в условиях умеренно-жесткой денежно-кредитной политики и консервативной бюджетной политики.
Центральный банк намерен проводить смягчение внутренних финансовых условий, что в свою очередь будет способствовать восстановлению в будущем кредитной активности. Центральным банком проводятся меры, для постепенного увеличения доли внутреннего кредитования в общем объеме кредитов, постепенного снижения уровня долларизации экономики, и постепенного повышения доверия к национальной валюте. Также, Центральный банк прогнозирует снижение оттока капитала (до 50-60 млрд. долларов США в год), при этом Центральный банк будет реализовывать комплекс мер по повышению доверия и ожиданий экономических агентов к проводимой Центральным банком денежно-кредитной политике.
При полной готовности Центрального банка эффективно использовать режим таргетирования инфляции для достижения целевых ориентиров, стоит отметить главную тенденцию, которая будет сохраняться в 2017-2018 годах, и которая отмечена во всех прогнозных сценариях денежного регулятора, - увеличение неопределенности развития внешней и внутренней ситуации.
На основе проведенного анализа практических закономерностей реализации денежно-кредитной политики Банка России в процессе перехода к режиму таргетирования инфляции можно сделать следующие выводы:
Наиболее существенные принципы и задачи проведения денежно-кредитной политики в режиме таргетирования инфляции в России на данный момент заключаются в следующем:
Во-первых, достижение целевого уровня инфляции в 4% к 2017 году;
Во-вторых, первоочередное решение таких краткосрочных и среднесрочных задач как стабилизация валютного рынка, стабилизация инфляционных ожиданий, предотвращение наступления более масштабного кризиса российской финансовой системы;
В-третьих, возможность использовать полный инструментарий, не ограниченный лишь инструментами, присущим лишь данному режиму, с целью достижения целевых ориентиров по инфляции.
К наиболее характерным чертам эволюции монетарной политики Банка России в период с 2010 года по настоящее время можно отнести постепенное сужение процентного коридора, постепенное расширение интервала бивалютной корзины, с последующим переходом на плавающий курс рубля, введение в 2013 году ключевой ставки, как основного инструмента регулирования денежно-кредитной политики.
Ключевыми факторами и макроэкономическими тенденциями, сопровождавшими переход Банка России к режиму инфляционного таргетирования были относительно стабильная экономическая ситуация с 2010 по 2013 годы, ухудшившаяся, начиная с 2013 года, в силу внутренних факторов и тенденций, экономическая ситуация, наступление, начиная с 2014 года, экономического кризиса в силу внешних факторов, таких как существенное снижение мировых цен на нефть и введение по отношению к России экономических санкций со стороны ряда развитых и развивающихся государств.
На основе анализа выполнения в экономике России условий, необходимых для успешного применения таргетирования инфляции можно сделать выводы о том, что макроэкономические и другие условия были соблюдены не полностью, что также отражается в официальных документах Центрального банка. Но за период перехода к режиму таргетирования инфляции Центральному банку удалось улучшить ряд факторов, в тоже время, не выполнены были условия по снижению уровня долларизации экономики, устранению некоторых перекосов в структуре экономики. Невыполнение данных условий обусловлено воздействием внешних и внутренних факторов.
На данный момент мы можем наблюдать краткосрочные последствия введения режима таргетирования инфляции: высокие инфляционные и девальвационные ожидания экономических агентов, повышенная волатильность валютного курса, ухудшение экономической ситуации. В связи с тем, что введение режима таргетирования инфляции проводилось в условиях экономических санкций в отношении России и низких цен на сырьевые ресурсы, то, по нашему мнению, применение режима таргетирования инфляции, смягчило, в том числе, и краткосрочные последствия экономического кризиса вызванные влиянием внешнеэкономических факторов и ухудшением внутренней макроэкономической ситуации.
Считаем, что в долгосрочной перспективе применение в России режима таргетирования инфляции приведет к следующим последствиям: повысится уровень доверия экономических агентов в проводимой центральным банком денежно-кредитной политике, проводимая политика будет более открытой и предсказуемой. В случае продолжения действия экономических санкций в отношении к России и низких цен на сырьевые ресурсы, достижение целевых уровней по инфляции является достаточно трудной задачей. По нашему мнению, в случае отмены внешних экономических санкций и повышения цен на сырьевые ресурсы, применение таргетирования инфляции позволит достичь целевые показатели по инфляции, как в среднесрочной, так и в долгосрочной перспективе.
Экономический рост, в краткосрочной перспективе сдерживается ограничивающими внешними и внутренними факторами. В долгосрочной перспективе, предпосылки для экономического роста будут созданы в случае решения Центральным банком таких среднесрочных задач как стабилизация валютного рынка, стабилизация инфляционных ожиданий, предотвращение наступления более масштабного кризиса российской финансовой системы, и ослабления действий таких внешнеэкономических факторов, как внешнеэкономический санкционные ограничения, низкие мировые цены на углеводороды.
Заключение
экономический инфляционный таргетирование монетарный
На основе проведенного в данной работе анализа мы пришли к следующим выводам:
Качество и эффективность используемого режима денежно-кредитной политики зависит от точности постановки и выполнения основных, промежуточных, операционных целей, а также используемого инструментария. Развитость и качество трансмиссионного механизма и его основных каналов, являются необходимым условием для успешной реализации денежно-кредитной политики.
Режим денежно-кредитной политики - институциональный механизм, который включает конкретные конечную и промежуточные цели денежно-кредитной политики, и соответствующие инструменты ее достижения.
При режиме таргетирования инфляции, стабильность цен и целевой ориентир по инфляции являются основными долгосрочными целями, а регулирование ключевой процентной ставки - основным инструментом денежно-кредитной политики.
При сравнении характеристик режимов денежно-кредитной политики установлено, что для российской экономики наиболее подходящим является режим таргетирования инфляции, который обладает следующими преимуществами и недостатками по сравнению с другими режимами:
Преимущества - прозрачность целей денежно-кредитной политики, высокий уровень доверия экономических агентов, высокая степень гибкости проводимой политики, наиболее эффективное сглаживание последствий для экономики от внешних глобальных рисков.
Недостатки - необходимость соответствия экономики ряду макроэкономических, структурных и организационных условий, возможность решения более узкого круга целей по сравнению с другими режимами. Инфляционное таргетирование в определенной мере ограничивает свободу действий центрального банка. Повышенная волатильность валютного курса является характерным признаком данного режима.
Основным принципом проведения денежно-кредитной политики при режиме таргетирования инфляции в России является возможность и готовность Центрального банка использовать полный спектр инструментов, необходимых для достижения основных целей, в том числе целевого ориентира по инфляции 4% в 2017 году. Таким образом, используемый в российской практике режим таргетирования инфляции подкреплен инструментарием, который применяется при других режимах денежно-кредитной политики, прежде всего возможность проведения валютных интервенций при резком повышении волатильности обменного курса, то есть фактически, в российской экономике применяется политика модифицированного инфляционного таргетирования.
Наиболее характерными чертами монетарной политики Центрального банка в посткризисный период являются четырехлетняя подготовка к внедрению режима таргетирования инфляции, которая включала в себя сужение процентного коридора, расширение интервалов бивалютного коридора, переход к использованию ключевой ставки, как основного инструмента денежно-кредитной политики.
Основными макроэкономическими тенденциями, сопровождавшие переход Центрального банка к режиму инфляционного таргетирования были:2010-2013 год -период восстановления экономики после глобального кризиса, с 2013 года по настоящее время - ухудшение экономической ситуации, в силу внутренних факторов, с 2014 года по настоящее время - начавшийся экономический кризис, спровоцированный существенным снижением мировых цен на нефть, и введением рядом государств экономических санкций по отношению к России.
Для успешного применения таргетирования инфляции, российская экономика должна соответствовать ряду макроэкономических, организационных и структурных условий. На сегодняшний момент можно сделать выводы, что ряд условий успешно выполняется, в то же время, ряд условий остается не достигнутым в силу наличия внутренних и внешних макроэкономических факторов: снижение уровня долларизации экономики, устранение некоторых перекосов в структуре экономики.
В настоящий момент Центральный банк сосредоточен на решении следующих среднесрочных и краткосрочных задач: стабилизация валютного рынка, стабилизация инфляционных ожиданий, предотвращение наступления более масштабного кризиса российской финансовой системы. Следует отметить, что возникшая необходимость решения данных задач спровоцирована в большей степени внешними факторами к которым относятся шок нефтяных цен, санкции, а не переходом к новому режиму денежно-кредитной политики.
Внешнеэкономические факторы, в большей степени, и введение режима таргетирования инфляции, в меньшей степени, спровоцировали наблюдаемые в российской экономике краткосрочные последствия: ухудшение макроэкономической ситуации, высокий уровень инфляционных ожиданий со стороны экономических агентов, повышенная волатильность валютного курса. В определенной степени, применение на сегодняшний момент режима таргетирования инфляции уменьшило, за счет эффективного использования центральным банком инструментов, в частности ключевой ставки, негативные последствия от действия внешнеэкономических факторов.
В долгосрочной перспективе, при условиях сохранения действия по отношению к России экономических санкций и низких цен на углеводороды, считаем трудновыполнимой задачу достижения долгосрочных целевых ориентиров по инфляции.
В случае отмены санкций и повышения мировых цен на сырьевые ресурсы, применение таргетирования инфляции позволит достичь целевые показатели по инфляции, как в среднесрочной, так и в долгосрочной перспективе.
В долгосрочной перспективе, с учетом геополитических и внешнеэкономических рисков, применение режима таргетирования инфляции, посредством эффективного использования соответствующего инструментария, в частности ключевой процентной ставки, снизит зависимость российской экономики от внешних шоков, стабилизирует ситуацию на валютном рынке с помощью ограничительных мер по отношению к экономическим агентам, применяющих агрессивные спекулятивные стратегии, и позволит достигать заявленные целевые ориентиры по инфляции. Также считаем, уровень доверия экономических агентов к проводимой денежно-кредитной политике повысится.
По нашему мнению, применение режима таргетирования инфляции в Российской Федерации является наиболее обоснованным, оптимальным и эффективным в долгосрочной перспективе.
В краткосрочной перспективе сдерживание экономического роста будет происходить с силу влияния внешних, в большей степени, и внутренних факторов.
В долгосрочной перспективе экономический рост возможен при условии решения Центральным банком трех среднесрочных задач, - стабилизация валютного рынка, стабилизация инфляционных ожиданий, предотвращение наступления более масштабного кризиса российской финансовой системы, и при условиях отмены внешнеэкономических санкций, действующих в отношении России со стороны ряда развитых и развивающихся государств, и повышения мировых цен на углеводороды.
Список литературы
1. Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2011 год и период 2012 и 2013 годов. М.: Центральный банк России. 2010.
2. Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2012 год и период 2013 и 2014 годов. М.: Центральный банк России. 2011.
3. Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2013 год и период 2014 и 2015 годов. М.: Центральный банк России. 2012.
4. Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2014 год и период 2015 и 2016 годов. М.: Центральный банк России. 2013.
5. Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2015 год и период 2016 и 2017 годов. М.: Центральный банк России. 2014.
6. Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2016 год и период 2017 и 2018 годов. М.: Центральный банк России. 2015.
7. Федеральный закон от 10.07.2002. № 86-ФЗ. О Центральном Банке Российской Федерации.
8. Абель А, Бернанке Б. Макроэкономика. Спб.: Питер. 2008.
9. Вымятнина Ю.В. Теория Денег Уроки кризиса. СПб.: Европейский университет, 2013.
10. Дробышевский С.М., Количественные измерения денежно-кредитной политики Банка России. - М.: Издательство «Дело» РАНХиГС, 2011.
11. Лаврушина О. И. Деньги, Кредит, Банки. М.: Финансы и статистика. 1998.
12. Моисеев С.Р. Денежно-кредитная политика: теория и практика: учебное пособие. М.: Московская финансово-промышленная академия, 2011.
13. Никифоров А.А., Антипина О.Н., Миклашевская Н.А. Макроэкономика: научные школы, концепции, экономическая политика. - М.: Издательство «Дело и сервис», 2008.
14. Самойленко М.П., Родин Д.Я. Денежно-кредитная политика: Теория и практика. М.: Lap Lambert Academic Publishing, 2014.
15. Алтунян А.Г., Приоритеты монетарной политики в контексте национальных интересов //Вестник санкт-петербургского университета. Выпуск 1. 2015 С. 103-115.
16. Андрюшин С.А., Аргументы в пользу управления обменным курсом рубля //Вопросы экономики. 2015. № 12. С. 51--68.
17. Андрюшин С.А., Кузнецова В.В. Макроэкономический аспект финансовой политики в новых условиях. - М.: Институт экономики РАН, 2014. 33с.
18. Андрюшин С.А. Перспективы режима таргетирования инфляции в России //Вопросы экономики. 2014. № 11. С.107-120.
19. Глазьев С. О таргетировании инфляции // Вопросы экономики. 2015. № 9. С. 1-12.
20. Головнин М.Ю. Теоретические основы денежно-кредитной политики в условиях глобализации М.: Институт экономики, 2008 С. 12.
21. Горюнов Е., Дробышевский С., Трунин П., Денежно-кредитная политика Банка России: стратегия и тактика. // Вопросы экономики. 2015. № 4. С. 53--85.
22. Ермоленко О.Д. Таргетирование инфляции: международный опыт и перспективы в России//Финансовые исследования, 2011. №1. С. 31.
23. Ершов М. Возможности роста в условиях валютных провалов в России и финансовых пузырей в мире //Вопросы экономики. 2015. № 12. С. 32--50.
24. Криворучко С.В., Свирина Е.М. Структурные элементы режима таргетирования инфляции. // Банковское дело. 2015. № 4. С. 15-20.
25. Матяс А.А. Инфляционное таргетирование и проблемы перехода на данный режим монетарной политики в Республике Беларусь//Основы экономики, управления и права, 2012. № 4. С. 59-62.
26. Покалюк М.М., Регулирование денежного обращения в развитых странах. Автореф.дис…канд.экон.наук. - М.: РЭА им. Г.В. Плеханова, 2007.
27. Свирина Е.М. Макроэкономические особенности перехода к режиму таргетирования инфляции в развитых странах //Экономика. Налоги. Право. 2015. №1. С. 100-106.
28. Смирнов С. Режимы валютного курса и стабильность экономики //Вопросы экономики. 2010. №1. С.31-42.
29. Стиглиц Дж., Таргетирование инфляции: испытания реальностью //Ведомости, 2008. №88. С.4.
30. Сухарев О.С. Денежно-кредитная политика ремонетизации экономики: теоретический аспект. // Финансовая аналитика: проблемы и решения. 2014. № 19 (205). С. 13-21.
31. Трунин П.В., Божечкова А.В., Киюцевская А.М., О чем говорит мировой опыт инфляционного таргетирования // Деньги и кредит.2015. № 4. С. 61-67.
32. Улюкаев А., Дробышевский С., Трунин П., Перспективы перехода к режиму таргетирования инфляции в РФ//Вопросы экономики. 2008. № 1. С. 46-57.
33. Улюкаев А.В., Куликов М.В. Таргетирование инфляции и обменный курс //Банковское дело, 2008. №5. С. 30-38.
34. Эйхенгрин Б. Экономика в 2016 году. //Экономическая политика. 2016. №1. С.7-13.
35. Юдаева К. О возможностях, целях и механизмах денежно-кредитной политики в текущей ситуации //Вопросы экономики. 2014. № 9. С. 4-12.
36. Бюллетень банковской статистики, М: Центральный Банк России, 2014.
37. Выступление Председателя Банка России Э.С. Набиуллиной в Государственной Думе Российской Федерации 18 ноября 2014 года по вопросу об «Основных направлениях единой государственной денежно-кредитной политики на 2015 год и период 2016 и 2017годов».
38. Глазьев С.Ю. доклад от 29.10.2015 «О неотложных мерах по укреплению экономической безопасности России и выводу российской экономики на траекторию опережающего развития». Российская академия наук.
39. Диспут АНЦЭА Денежно-кредитная политика Банка России, 10.2014 (URL: http://arett.ru/ru/news/id.718.html(Дата обращения 11.05.2016)).
40. Интервью с директором Института экономики РАН, Р.С. Гринбергом. Из кризиса не выйти без смены модели экономической политики // Вестник Института экономики Российской академии наук. 2015. №1. С. 9.
41. Петроневич М.В. Материалы доклада к совещанию Российского союза промышленников и предпринимателей по денежно-кредитной политике. Центр экономического прогнозирования. 2013.
42. Annual report 2011, Washington DC: International monetary Fund, 2011.
43. «Руководство № 29. Практика инфляционного таргетирования -2012» Центр исследований деятельности центральных банков, Банка Англии.
44. Трунин П.В., Киюцевская А.М. Не вредит ли России инфляционное таргетирование.
45. Blanchard O. et.al.Can Foreign Exchange Intervention Stem Exchange Rate Pressures fromGlobal Capital Flow Shocks? // NBER Working Paper No. 21427, July 2015. P.23.
46. Truman E. Inflation Targeting in the World Economy. NY: PIIE , 2003. P. 288.
Приложение 1
Таблица 1. Характеристика косвенных инструментов денежно-кредитной политики
|
Наименование инструмента |
Характеристика |
|
|
Ломбардный кредит |
Краткосрочный кредит под залог легко реализуемого движимого имущества. Для банков - кредит под залог государственный ценных бумаг на срок до 1 месяца под процентную ставку, превышающую ставку межбанковского кредита. |
|
|
Кредит «овердрафт» |
Кредит на сумму, превышающую остаток средств на счете. Возможность получения такого кредита оговаривается при открытии счета и не может превышать фиксированного лимита. Предоставляются автоматически. |
|
|
Депозиты |
Депозиты, которые банки открывают в центральном банке и хранят на них избыточную ликвидность по заранее оговоренной фиксированной процентной ставке. Срочность таких депозитов не превышает суток. |
|
|
Процентный коридор |
Установление «потолка» и нижнего предела процентных ставок на межбанковском кредитном рынке. Ширина коридора устанавливается таким образом, чтобы использование постоянных операций оказалось достаточно дорогостоящим для банков. |
|
|
Операции с правительством |
Нерегулярные операции на денежном рынке, проводимые центральным банком в целях урегулирования неожиданного колебания ликвидности на денежном рынке. |
|
|
Валютные операции (интервенции) |
Действие центрального банка страны на валютном рынке, направленное на поддержание или ослабление национальной валюты, в ходе которого единовременно или в ограниченный период времени производится покупка или продажа большого объема валюты. Задача валютной интервенции заключается в поддержании курса валюты в интересах государства. |
|
|
Аукционы |
- предоставление или получение кредитов под обеспечение, - эмитирование на первичном рынке собственных краткосрочных ценных бумаг или долговых обязательств правительства. |
|
|
Операции на рынке ценных бумаг |
- покупка или продажа финансовых активов на вторичном рынке, - сделки прямого РЕПО (сделка по продаже ценных бумаг с обязательством последующего выкупа через определенный срок по заранее оговоренной цене), - сделки обратного РЕПО (сделка по покупке ценных бумаг с обязательством последующей продажи через определенный срок по заранее оговоренной цене), - валютные интервенции на спотовом рынке и на рыночном рынке. |
Приложение 2
Таблица 2. Фактические режимы валютного курса в странах-членах МВФ
|
Вид режима |
Разновидности режима |
Характеристика режима |
|
|
Жесткая фиксация |
А)Отсутствие валютного управления |
В качестве платежного средства используется валюта другой страны |
|
|
Б)Валютное правление |
В законодательном порядке устанавливается режим, при котором национальная валюта обменивается на иностранную по фиксированному курсу, а власти ограничены в предоставлении гарантий по своим обязательствам. |
||
|
Гибкая фиксация |
А) обычная гибкая фиксация |
В течение шести месяцев курс колеблется в пределах двухпроцентного интервала (или ±1%) относительно официально объявленного курса другой валюты или корзины валют. |
|
|
Б) фактическая стабилизация |
В течение шести месяцев курс колеблется в пределах некоего двухпроцентного интервала. При этом курс не свободно плавающий и контролируется денежными властями, которые официально не объявляют его целевой уровень. |
||
|
В) горизонтальный коридор |
То же, что обычная гибкая фиксация, но колебания превышают ±1%. |
||
|
Г) скользящая привязка |
То же, что обычная гибкая фиксация, но двухпроцентный интервал задается относительно не фиксированного, а периодически изменяемого уровня (либо всегда на одинаковую величину, либо в зависимости от каких-либо макроэкономических показателей, например инфляции). |
||
|
Д) фактическая скользящая привязка |
То же, что скользящая привязка, но двухпроцентный интервал выявляется статистически (по динамике курса за шесть месяцев). |
||
|
Плавание |
- управляемое плавание |
Курс определяется преимущественно рынком, но денежные власти в случае необходимости воздействуют на формирование курса, активно проводя валютные интервенции. При этом они не объявляют ни целевого значения курса, ни целевой траектории его изменения. |
|
|
- свободное плавание |
Курс формируется почти исключительно рынком, денежные власти проводят интервенции лишь эпизодически (не больше, чем три раза по три дня в течение шести месяцев). |
Приложение 3
Таблица 3. Механизм режима таргетирования инфляции и его содержание
|
№ |
Механизм режима инфляционного таргетирования |
Краткая характеристика |
|
|
Институционально-правовые основы, операционные элементы |
|||
|
1.1 |
Орган денежно-кредитного регулирования |
Как правило, центральный банк страны |
|
|
1.2 |
Юридический мандат |
Закон о Центральном банке, прописанные в законе цели денежно-кредитной политики. |
|
|
1.3 |
Операционная независимость |
Низкая, средняя, высокая |
|
|
1.4 |
Дата введения инфляционного таргетирования |
--- |
|
|
1.5 |
Кто устанавливает таргет? |
Как правило центральный банк совместно с правительством |
|
|
1.6 |
Выбор таргета; общая или базовая инфляция |
Например, Базовая инфляция используется в качестве операционного ориентира. Таргет определяется на основе скользящего ИПЦ за двенадцать месяцев |
|
|
1.7 |
Текущий таргет |
Например, 4% +- 1.5 процентного пункта |
|
|
1.8 |
Горизонт таргета |
Квартал, полугодие, год, и более |
|
|
1.9 |
Основная официальная ставка |
Например недельная ставка РЕПО, однодневная процентная ставка |
|
|
Принятие решений |
|||
|
2.1 |
Орган принятия решений |
Правление центрального банка, управляющий, члены правления |
|
|
2.2 |
Наличие сторонних членов, принимающих решение |
Да, нет |
|
|
2.3 |
Условия назначения членов |
Согласно нормативных документов |
|
|
2.4 |
Процесс принятия решений |
Например, правление принимает консенсусом, председатель правления имеет решающее право голоса |
|
|
2.5 |
Периодичность заседаний по принятию решений |
Раз в месяц, несколько раз в год и т.д. |
|
|
Моделирование и прогнозирование |
|||
|
3.1 |
Тип моделей, используемых центральным банком |
Модели среднесрочного и краткосрочного прогнозирования, сигнальные модели, сателлитные модели, динамические стохастические модели общего равновесия |
|
|
3.2 |
Публикуемые прогнозы |
Веерные диаграммы общей ,базовой инфляции, прогнозы ВВП |
|
|
3.3 |
Принятые для прогнозирования процентные ставки |
Постоянные, внутренне обусловленные и т.д. |
|
|
3.4 |
Кто готовит прогноз |
Центральный банк, совет управляющих банка |
|
|
Механизмы подотчетности |
|||
|
4.1 |
Открытое письмо |
Да, нет |
|
|
4.2 |
Парламентские слушания |
Да, возможны отчеты председателя банка перед парламентом |
|
|
Коммуникация и публикации |
|||
|
5.1 |
Немедленное объявление о решении в области денежно-кредитной политики |
Да, как правило пресс-релиз |
|
|
5.2 |
Сообщения для средств массовой информации |
Пресс-релиз, пресс-конференция |
|
|
5.3 |
Публикация протоколов |
Да, нет |
|
|
5.4 |
Публикация поименных результатов голосования/соотношения голосов |
Да, нет |
|
|
5.5 |
Отчет об инфляции |
В рамках отчета о денежно-кредитной политике, отдельный отчет об инфляции |
|
|
5.6 |
Периодичность |
Месячная, квартальная, полугодовая, годовая |
Приложение 4
Таблица 4. Сравнительная характеристика режимов денежно-кредитной политики
|
Таргетирование валютного курса |
Таргетирование денежной массы |
Таргетирование инфляции |
Без явного номинального якоря |
|
|
Независимость монетарной политики |
||||
|
Зависимая от страны якоря монетарная политика |
Независимая монетарная политика. Может быть направлена на решение внутренних вопросов. |
Независимая монетарная политика. Может быть направлена на решение внутренних вопросов. |
Независимая монетарная политика. Может быть направлена на решение внутренних вопросов. |
|
|
Быстрота и эффективность достижения целей |
||||
|
Умеренная скорость достижения промежуточных и конечных целей |
Очень быстрое достижение промежуточных целей |
Достижение целей происходит со значительным временным лагом |
Промежуточные цели достигаются в каждом случае с различным темпом |
|
|
Взаимосвязь денежной массы и инфляции |
||||
|
Предполагает взаимосвязь денежной массы и инфляции со страной-якорем |
Предполагает стабильную взаимосвязь денежной массы и инфляции. |
Не предполагает стабильной взаимосвязи денежной массы и инфляции. |
Не предполагает стабильной взаимосвязи денежной массы и инфляции |
|
|
Прозрачность целей |
||||
|
Простота, прозрачность целей |
Непрозрачность конечных, прозрачность операционных целей |
Простота, прозрачность целей. |
Непрозрачность целей |
|
|
Необходимость развитых институтов |
||||
|
Не требуется |
Требуется слаженная работа институтов |
Требуется слаженная работа институтов |
Не требуется, успех зависит от личных качеств, лиц принимающих решения |
|
|
Требования к профессионализму денежных властей |
||||
|
Средняя |
Высокая |
Высокая |
Средняя |
|
|
Достижение целевых ориентиров |
||||
|
Ориентация на умеренные ориентиры |
Ориентация на умеренные ориентиры |
|||
|
Согласованность денежно-кредитной, налоговой и бюджетной политики |
||||
|
Средняя |
Высокая |
Средняя |
Низкая |
Приложение 5
Таблица 5. Основные положения денежно-кредитной политики центрального банка за 2010-2014 года
|
Приоритетная цель |
||
|
Документ 2010 |
Снижение инфляции до 9- 10% в 2010 г. и 5-7% в 2012 г. |
|
|
Документ 2011 |
Снижение инфляции в 2011 г. до 6-7%, в 2012 г. - до 6- 6%, в 2013 г. - до 4,5-5,5% |
|
|
Документ 2012 |
Снижение инфляции: в 2012 г. - до 5- 6%, в 2013 г. - до 4,5-5,5%, в 2014 г. - до 4- 5% |
|
|
Документ 2013 |
Снижение темпов прироста потребительских цен в 2013 г. до 5-6%, в 2014-м и 2015 г. - до 4- 5% |
|
|
Документ 2014 |
Снижение роста потребительских цен в 2014 г. до 5,0%, в 2015 г. - 4,5% и 2016 г. - до 4,0% |
|
|
Темп инфляции, режим ДКП |
||
|
Документ 2010 |
Завершение создания условий для перехода к режиму таргетирования инфляции |
|
|
Документ 2011 |
Подготовка к введению режима таргетирования инфляции |
|
|
Документ 2012 |
Планируется завершить переход к таргетированию инфляции к 2015 году |
|
|
Документ 2013 |
К 2015 году планируется завершить переход к режиму таргетирования инфляции |
|
|
Документ 2014 |
К 2015 году планируется завершить переход к режиму таргетирования инфляции |
|
|
Политика валютного курса |
||
|
Документ 2010 |
Сокращение прямого вмешательства в процессы курсообразования на внутреннем рынке |
|
|
Документ 2011 |
Продолжение движения в сторону свободного курсообразования |
|
|
Документ 2012 |
Последовательное сокращение прямого вмешательства Банка России в курсообразование и создание условий для перехода к режиму плавающего валютного курса |
|
|
Документ 2013 |
Дальнейшие сокращение прямого вмешательства в механизм курсообразования и создание условий для перехода к режиму плавающего валютного курса к 2015 г. |
|
|
Документ 2014 |
Повышение гибкости курсообразования под влиянием преимуществ рыночных факторов и к 2015 году завершение перехода к режиму плавающего валютного курса |
|
|
Процентная политика |
||
|
Документ 2010 |
Усиление влияния на формирование процентных ставок рынка денег за счет снижения процентных ставок Банка России по основным рыночным инструментам рефинансирования банков |
|
|
Документ 2011 |
Постепенное сужение коридора процентных ставок по операциям Банка России для снижения волатильности ставок денежного рынка |
|
|
Документ 2012 |
Использование в качестве операционного ориентира процентной политики краткосрочной процентной ставки рынка межбанковских кредитов и |
|
|
Документ 2013 |
Управление краткосрочными процентными ставками рынка денег с помощью инструментов предоставления и изъятия ликвидности |
|
|
Документ 2014 |
Введение ключевой ставки, завершение формирования границ процентного коридора и снижение процентных ставок по кредитам |
|
|
Связь с фискальной политикой |
||
|
Документ 2010 |
Проведение консервативной бюджетной политики и равномерность расходования бюджетных средств в течении года |
|
|
Документ 2011 |
Умеренно жесткая бюджетная политика при постепенном сворачивании антикризисных мер |
|
|
Документ 2012 |
Постепенное сокращение дефицита и обеспечение долгосрочной сбалансированности и устойчивости бюджетной системы |
|
|
Документ 2013 |
Результативность денежно-кредитной политики зависит от координации усилий центрального банка и Правительства РФ, отражающих состояние развития государственных финансов и обеспечение долгосрочной сбалансированности и устойчивости бюджетной системы страны |
|
|
Документ 2014 |
Центральный банк придает значение развитию механизмов взаимодействия с федеральным органами власти в области тарифной политики, управления остатками бюджетных и внебюджетных средств |
|
|
Другие цели ДКП |
||
|
Документ 2010 |
Сохранение стабильности банковской и платежной систем; поддержание достаточного уровня ликвидности в банковском секторе |
|
|
Документ 2011 |
Укрепление финансовой стабильности; повышение требований к финансовой устойчивости и управлению рисками банками; поощрение консолидации и капитализации в банковском секторе |
|
|
Документ 2012 |
Пристальное внимание вопросам финансовой стабильности и поддержанию общего макроэкономического равновесия и устойчивости банковской системы |
|
|
Документ 2013 |
Финансовая стабильность, устойчивость и эффективность банковской системы как условие общего макроэкономического равновесия |
|
|
Документ 2014 |
Финансовая стабильность как необходимое условие реализации государственной макроэкономической политики и устойчивости банковского сектора и финансов |
Размещено на Allbest.ru
...Подобные документы
Основные виды инфляции и выявление причин ее возникновения. Анализ инфляционных процессов и внутренних дисбалансов в российской экономике. Проблемы снижения темпа российской инфляции. Понятие инфляционного таргетирования и антиинфляционных мероприятий.
курсовая работа [1,3 M], добавлен 21.12.2014Виды и принципы реализации монетарной политики. Таргетирование номинального показателя, денежных агрегатов, обменного курса. Операционная среда при режиме таргетирования инфляции. Критерии выбора режима денежно-кредитной политики Республики Беларусь.
курсовая работа [126,1 K], добавлен 16.08.2015Понятие инфляции. Сущность инфляции в различных экономических школах. Механизм воздействия на экономику инфляционных ожиданий. Причины инфляции. Виды инфляции. Последствия инфляции. Влияние инфляции на различные экономические процессы.
курсовая работа [68,3 K], добавлен 14.02.2007Формы проявления, причины инфляции. Инфляция спроса, предложения. Методы измерения инфляции, ее последствия. Антиинфляционная политика государства. Методы борьбы с инфляцией. Активная и адаптивная политика. Переход к политике инфляционного таргетирования.
курсовая работа [242,9 K], добавлен 10.06.2014Сущность, классификация, причины и последствия инфляции как общемировой экономической проблемы. Оценка вероятности проявления угроз финансово-денежной нестабильности в российской экономике. Определение условий внедрения режима таргетирования инфляции.
реферат [41,0 K], добавлен 23.11.2010Теоретические особенности исследования инфляции как экономической категории. Модели инфляции и инфляционных процессов. Современное антиинфляционное регулирование рыночной экономики. Особенности инфляции в Российской Федерации и тенденции ее развития.
реферат [423,8 K], добавлен 03.05.2009Виды инфляции, причины возникновения, закономерности развития. Сущность инфляции в различных экономических школах. Особенности инфляционного процесса в России. Механизм воздействия на экономику инфляционных ожиданий. Антиинфляционные государственные меры.
курсовая работа [98,7 K], добавлен 12.04.2015Теоретические основы инфляции и ее механизма. Понятие инфляции. Причины, последствия инфляции и способы их устранения. Виды инфляции. Инфляционная спираль. Особенности влияния механизма инфляции на рынок ГКО.
курсовая работа [41,2 K], добавлен 05.01.2003Формы проявления и виды инфляции. Интенсивность инфляционных процессов. Механизмы открытой инфляции. Показатели измерения уровня инфляции. Инфляция спроса и издержек. Прогноз роста инфляции в России. Основных направлений антиинфляционной политики.
реферат [77,4 K], добавлен 23.09.2013Инфляция как экономическая категория. Сущность и причины возникновения инфляции. Виды инфляции. Факторы, влияющие на уровень инфляции. Современное состояние инфляционного процесса. Роль Центрального Банка в регулировании инфляции.
курсовая работа [52,4 K], добавлен 11.09.2007Понятие инфляции, структура инфляционных процессов в экономике. Типы виды и классификация инфляции. Основные экономические показатели инфляционных процессов в экономике России. Основные проблемы при регулировании инфляции. Пути решения выявленных проблем.
курсовая работа [680,0 K], добавлен 14.11.2017Понятие, сущность и причины возникновения инфляции, ее последствия для экономики. Характеристика различных видов инфляции. Анализ некоторых исторических аспектов инфляции в России. Роль Центрального Банка РФ в регулировании денежно-кредитной политики.
курсовая работа [1014,1 K], добавлен 11.03.2010Влияние проблемы инфляции на уровень экономического развития страны. Сущность этого процесса, формы, виды, причины возникновения. Понятие, цели и задачи антиинфляционной политики. Анализ влияния инфляционных процессов на развитие российской экономики.
курсовая работа [114,6 K], добавлен 26.11.2014История инфляционных процессов. Инфляция в разных экономических школах. Сущность инфляции и причины её возникновения. Измерение инфляции. Классификация видов инфляции и механизмы. Альтернативные концепции инфляции. Бедность и инфляция в России.
курсовая работа [82,6 K], добавлен 25.05.2004Сущность, типы и показатели инфляции. Взаимосвязь инфляции и безработицы. Кривая Филипса. Механизм адаптационных ожиданий. Анализ инфляционных процессов в Республике Казахстан. Перспективные направления антиинфляционной политики Республики Казахстан.
курсовая работа [237,3 K], добавлен 19.11.2010Понятие, формы проявления инфляции и ее виды. Причины инфляции спроса и инфляции издержек. Особенности инфляционного процесса в РФ и антиинфляционные методы государственной денежно-кредитной политики. Обзор точек зрения на сущность современной инфляции.
реферат [33,9 K], добавлен 30.12.2011Сущность инфляции, методы ее измерения и основные виды. Механизмы инфляции, причины ее возникновения и последствия (кривая Филипса). Характеристика инфляционных процессов в современной России. Проблема снижения темпа инфляции, антиинфляционная политика.
курсовая работа [663,1 K], добавлен 17.11.2015Определение и значение инфляции, ее виды и методы расчета. Теории инфляции (монетаристкая, кейнсианская, рациональных ожиданий) и антиинфляционной политики. Причины инфляционных процессов в Республике Беларусь. Направления антиинфляционной политики.
курсовая работа [815,1 K], добавлен 21.01.2012Принципы, методы и цели денежно-кредитной политики, её роль в экономике России. Анализ деятельности Центрального Банка РФ по регулирование темпов экономического роста, увеличение ВВП, сдерживание инфляции, достижению сбалансированности платежного баланса.
курсовая работа [2,3 M], добавлен 13.09.2015Виды, типы и измерение инфляции, ее причины и прогнозирование. Характер инфляционных процессов. Консервативные методы борьбы с инфляцией и их сущность. Основные положения, условия, факторы и механизм инфляционного таргетирования в развитых странах.
курсовая работа [40,6 K], добавлен 21.05.2012
