· собственный кружок робототехники

· Группы в соцсетях: Твиттер, ВКонтакте, Google+, Facebook

· канал на Youtube «ScratchDuino»

· партнерская сеть

· пресса -- распространение пресс-релизов, выдача продукции для тестирования и написания обзора заинтересованным журналистам.

Для продвижения комплекса ScratchDuino проводятся и будут проводиться далее в более массовом порядке ряд обучающих мероприятий для школьников, студентов и преподавателей.

· Олимпиада для студентов по робототехнике -- «Робофабрика ScratchDuino» в рамках международной олимпиады по информационным технологиям «IT-планета». В 2014 году в олимпиаде по робототехнике приняло участие свыше 800 студентов, в 2015 -- более 1300 (у-частники заочного, отборочного тура).

· Олимпиада по робототехнике для школьников - планируется к проведению в 2016 г.

Участники обучающих мероприятий подключаются к сообществу ScratchDuino в Google+.

Доля инновационной продукции АО «ТЫРНЕТ» в общем объеме продукции составляет 100 % .

Количество предполагаемых к получению патентов -- планируется зарегистрировать новую интеллектуальную собственность (конец 2016 года):

- Программу для ЭВМ -- ScratchDuino 2.0 ( работает под операционными системами Windows/Mac/Linux/Android).

3.2 Финансовая схема реализации проекта и его эффективность

На этапе становления компании на проведение НИОКР по разработке продукта привлекались средства Фонда содействия развитию малых предприятий в научно-технической сфере по программе «СТАРТ» в несколько раундов:

В 2011 году было получено 4,2 млн. руб. (контракт №8514р/13743 от 04.10.2010 с Фондом содействия развитию малых предприятий в научно-технической сфере) на НИОКР "Разработка обучающего электронного комплекса на основе свободного программного обеспечения и свободной электронной платформы Arduino (НИОКР по ScratchDuino. Робоплатформе и ScratchDuino. Лаборатории). После разработки первого продукта, в 2014 году компания получила следующий транш от фонда в размере 7,3 млн. руб. (контракт №№11393р/20594 с Фондом содействия развитию малых предприятий в научно-технической сфере) на НИОКР «Разработка модулей расширения открытого программно-аппаратного комплекса ScratchDuino для проведения демонстрационных и лабораторных экспериментов, отвечающих требованиям ФГОС начального, основного и среднего (полного) образования» (НИОКР по Цифровой лаборатории). После этапа разработок и создания готовых моделей роботов, команда ScratchDuino нацелилась на продвижение своего продукта «в массы», а так же поиск производителя продукции АО «Тырнет» в больших масштабах.

Также в 2014 году собственником компании "Тырнет" с целью извлечения дополнительных денежных средств, необходимых на первоначальный этап производства, была продана доля участия компании в ООО "Линукс Формат" владельцам этой же компании за 3 млн. руб.

В итоге компания исключила технологический риск, заключив договор на производство продукции со сторонними организациями: Фаблаб Политех на базе СпбГПУ (производство небольшими партиями до 100 в месяц), большие партии производятся на предприятиях ОАО «Ленполиграфмаш» и ЗАО «НПФ Теплоком».

ЗАО «НПФ Теплоком» - это уникальный комплекс производственных процессов различных видов: электронное производство, механическая обработка, гибка, сборка, сварка, покраска, гравировка и испытания. Все производства автоматизированы. Предприятие способно производить продукты ScratchDuino, в разы превышающие прогнозы руководства АО «Тырнет».

· В 2014 году была получена премия правительства Санкт-Петербурга за лучший инновационный продукт - 0.5 млн. руб. (Финансирование не являлось целевым, поэтому деньги были вложены в доработку и усовершенствование продукта). В том же году был получен грант в размере 4 млн. руб. компании Google в рамках проекта Google Rise Awards (всемирная грантовая программа для организаций, занимающихся ИТ-образованием).

АО «Тырнет» так же решил принять участие в конкурсе от АИДТ 2020 под эгидой Мипромторга РФ на получение дополнительного финансирования на проект ScratchDuino, так как продукт проходит критерии отбора, заявленные организатором: «К участию в конкурсном отборе в целях формирования перечня приоритетных инвестиционных проектов индустрии детских товаров, поддержка которых осуществляется за счет средств федерального бюджета, допускаются инвестиционные проекты, осуществляемые на территории Российской Федерации в целях выпуска товаров для детей (за исключением пищевой продукции для детского питания, медиа-продукции для детей и учебников), направленные на создание нового производства, модернизацию и расширению действующего производства или внедрение в серийное производство новых типов продукции». URL: http://www.garant.ru/products/ipo/prime/doc/70605598/ - (дата обращения: 09.03.16)

В 2015 году компания "Тырнет" уже дополнительные средства в виде третьего финального транша в размере 5,5 млн. руб. от фонда содействия развитию малых форм предприятий в России для расширения производства в России, закупку дополнительных деталей и другие стратегически важные цели, т.е. для увеличения оборотных средств.

Несмотря на уже осуществленные инвестиции, компании "Тырнет" в 2016 году необходимы средства на усовершенствование продукции, привлечения профессиональных специалистов, рекламы и организации производства в Финляндии, что является одной из приоритетных целей компании на данный момент. В ряде стран робототехника уже активно преподается в школе, во многих -- еще нет и это является хорошей возможностью для проекта ScratchDuino. Среди стран, которые только начинают осваивать робототехнику в школе -- Финляндия, через которую проект ScratchDuino выводится на Европейский рынок.

Для осуществления дополнительного инвестирования организации следует привлечь инвестора в лице венчурного фонда. В результате полученных от компании данных о вариантах ее развития, было принято решение выполнять дальнейшие расчеты исходя из необходимых для преобразования средств в размере 18 млн. руб. Денежные средства планируется использовать на:

1. Приобретение новых комплектующих для робототехники, а именно: контроллера Arduino UNO нового поколения на усовершенствованной платформе, стоимостью 1100 рублей за штуку, взамен устаревшего, стоимостью 675 рублей. Таким образом, на объём производства в 2016 году необходимо: (1100-675)*1380 шт. = 586 500 руб. = 0,587 млн. руб. В результате этого получится конкурентоспособная продукция, соответствующая требованиям потребителей. Не смотря на то, что себестоимость роботов увеличилась, их цена остается на прежнем уровне.

2. Запуск производства в Финляндии в 2017 году.

Таблица 4. Затраты на организацию и наладку производства в Финляндии

№	Затраты на 2016 год	Стоимость, млн. руб.
1	Приобретение производственного цеха с социальными помещениями и склада в Лапеенранте общей площадью 360 м2	4,5
2	Покупка оборудования, в т.ч.: - 3D принтер для печати корпуса робота (3D Systems ProJet 1200 - 3D-принтер от Micro-SLA); - станок для спайки SMD компонентов Mx400L (а также датчиков ); - горизонтальный упаковочный автомат MAG-350DT - штабелер с электрическим подъемом груза XILIN CDD1025 BA	0,58 4 1,47 0,2
3	Общепроизводственные и общехозяйственные затраты - заработная плата управленческого и производственного персонала (директор производства - 60 тыс.руб./мес., менеджер - 30 тыс.руб./мес., бухгалтер - 25 тыс.руб./мес., технолог - 25 тыс.руб./мес., 2 инженера-сборщика - 50 тыс.руб./мес., 2 грузчика - 40 тыс.руб./мес., др. вспомогательный персонал - 70 тыс.руб./мес.) - электроэнергия, водоснабжение и др.	3,6 3
4	Итого:	17,35

Для привлечения инвестора в лице венчурного фонда компании "Тырнет" было предложено выдвинуть свой проект на участие в международном форуме стартапов SLUSH 2016, проводимом в Финляндии, где встречаются компании с проектами не только на «посевной» стадии, но и старше. SLUSH - ежегодное некоммерческое мероприятие, посвященное технологиям и стартапам: здесь собираются наиболее перспективные компании из Северной Европы, России и других стран, чтобы встретиться с инвесторами и представителями СМИ со всего мира.

На этом мероприятии, компании «Тырнет» необходимо продемонстрировать основные функции своих изобретений, а так же представить свои дальнейшие планы по развитию бизнеса. Одной из целей компании является запуск производства на территории ЕС, с дальнейшей реализацией на европейском рынке. По проведенному в ходе исследования мониторингу участвующих в форуме венчурных фондов наиболее подходящим для подобной идеи является корпоративный венчурный фонд Aii Capital, являющийся дочерней компанией Aii Corporation, инвестирующий в различные сферы экономики и разнообразные проекты, в том числе проекты в области IT-индустрии, авиации, зеленой логистики и т.д. Aii Corporation PRIVATE INVESTMENT AND ADVISORY COMPANY - URL:// http://www.aii-corporation.com/index_ru.html - (дата обращения: 06.03.16) Данный венчурный капиталист в большинстве случаев сам изъявляет желание принимать участие в бизнесе не только с целью дальнейшей продажи своей доли в капитале, а с желанием совместной работы в долгосрочной перспективе. Поэтому спецификой будущей сделки с компании "Тырнет" является именно потенциальное долгосрочное сотрудничество. Для начала совместной деятельности фондом будут проведены различные проверки (финансово-экономические, юридические, технологические), обычно занимающих от двух до трех месяцев.

Не мало важный риск, это риск невостребованности продукции как на зарубежных рынках. Опыт компании на отечественном рынке показал, что продукт пользуется популярности среди школ и ВУЗов, а так же различные кружки и учреждения доп. образования. Что касается зарубежных учреждений, как уже упоминалось ранее, проект ScratchDuino становился финалистом конкурса Finlanding. Был проведен ряд переговоров с потенциальными партнерами и клиентами. Более того, Лапеерантский технологический университет закупил партию ScratchDuino и активно использует на занятиях.

Первым раундом финансирования в размере 18 млн. руб. в наибольшей мере будет поиск оптимального места для размещения производства, основные расчеты затрат на год для которого представлены в табл. 4, покупка помещений, приобретение оборудования и налаживание производственного цикла.

Поскольку приобретенная фондом Aii Capital доля акций предусматривает долгосрочное партнерство, будут проводится дальнейшие переговоры по предоставлению следующего второго раунда в 2017 году. Выделенные венчурным фондом средства во втором раунде будут использоваться для маркетинговых мероприятий и продвижения продукта в России и Финляндии (проведение фокус-групп, реклама в интернете, стенды в магазинах электроники, в магазинах для детей и т.д.) (Табл.5)



Таблица 5. Затраты на проведение маркетинговых мероприятий в России и Финляндии

№	Затраты на 2017 год	Стоимость, млн. руб.
1	Реклама в общественном транспорте, т.ч. - лайтбоксы на балюстрадах эскалаторов в метро - стикеры в вагонах метро и автобусах	2,1
2	Реклама в интернете, в т.ч. - контекстная реклама в поисковых системах - реклама в социальных сетях	0,7
3	Реклама в магазинах электроники, в т.ч. - размещение стендов - рекламная продукция (инструкции, буклеты)	2,4
4	Реклама в магазинах для детей, в т.ч. - размещение стендов - рекламная продукция (инструкции, буклеты)	2,4
5	Проведение фокус-групп, в т.ч. - аренда помещения - рекламная продукция (инструкции, буклеты)	0,7
6	Итого:	8,3

Оставшиеся средства, предоставленные фондом компания "Тырнет" может использовать для увеличения размера оборотных средств.

В содержании следующего третьего раунда финансирования проекта венчурным фондом могут быть создание новой линейки продуктов и продолжение маркетинговой политики по продвижению продукции и расширению занимаемом доли рынка.

Показатели эффективности проекта:

NPV (Чистая приведенная стоимость) - это сумма дисконтированных значений потока платежей, приведённых к сегодняшнему дню. Формула расчета следующая:

NPV= - IС

где: - денежный поток за период

IС - величина первоначальных инвестиций

i - ставка дисконтирования (была взята норма доходности на собственный капитал)

IRR (Внутренняя норма рентабельности) - это процентная ставка, при которой NPV равна 0. Смысл: максимальная цена капитала, при которой проект выгоден.

Стоимость собственного капитала находилась с помощью модели CAPM (Capital Assets Pricing Model - оценка капитальных активов).

i_ск=R+в *(Rm-R) + Щ1+ Щ2+ Щ3

где: R - безрисковая ставка доходности (доходность государственных облигаций, информация на сайте www.rusbonds.ru)

в-коэффициент - представляет собой меру отраслевого риска

(Rm-R) - ERP (Equity Risk Premium), премия за риск, которая показывает насколько больше получают инвесторы, вложившие капитал в рисковые активы, по сравнению с теми, кто приобрел безрисковые активы.

Щ1,2,3 - дополнительные премии за риск инвестирования в малый бизнес, в закрытую компанию, а так же премия за страновой риск. Спиридонова Е.А. Оценка стоимости бизнеса: учебник и практикум для бакалавриата и магистратуры / Е.А. >Спиридонова. - М. : Издательство Юрайт, 2016. - С. 36

Расчеты следует начать с поиска значения коэффициента в:

в unlev =

Для расчета были найдены подходящие зарубежные открытые аналоги (преимущественно США) данной отрасли (непромышленная робототехника). (Табл.6)

Таблица 6. Список компаний аналогов

Компания	в	mark cap	d/e
Mazor Robotics Ltd	1,86	703000000	47,26
Fastbrick Robotics Ltd	0,95	12000000	37,32
Novus Robotics Inc	1,54	72000000	43,2
Rewalk Robotics Ltd	1,05	12000000	21,25
Vitec Group plc	1,43	439000000	79,4

Источник: составлена автором на основе данных URL:https://www.google.com/finance?q=robotics&ei=tJ49V9mJD83rsgGE7KbACg (дата обращения 06.05.16)

в lev (отрасли)= в*mark cap/ mark cap = 1,67223748

d/e (отрасли) = ( d/e*mark cap/ mark cap)/100 = 0,58072391

Подставив известные нам данные в следующую формулу мы получаем значение в unlev по отрасли :

в unlev = = = 1,203840986

Далее считается рычаговый коэффициента в для компании АО «Тырнет»:

в lev (комп) = в unlev (1+(1-tax)*d/e)

в lev (комп) = 1,203840986 = в unlev (отрасли), т.к. наша компания не использует заемный капитал.

После нахождения значения коэффициента в, можно приступить расчету стоимости собственного капитала, для этого были определены доходности российских евробондов, ОФЗ, страновой риск и премия за риск (значения см. В приложении 2):

i_ск = 0,595+1,20 (0,625+(0,251-0,177) *1,5)) = 14,81 %

Данную ставку следует перевести в рубли и добавить премии за инвестирование в малый бизнес 3,08% :

i_ск = 0,1481* = 28,92 % + 3,08%= 32%

Подставив все найденные данные в формулу нахождения ставки собственного капитала, были посчитаны дисконтированные денежные потоки до 2021 года (см. Приложение 2), а так же NPV и IRR проекта ScratchDuino, откуда видно , что IRR> i_ск и NPV положительный_, следовательно проект выгодный и эффективный.

Таблица 7. Показатели эффективности проекта ScratchDuino

NPV	696403,42 ?
IRR	37%



Заключение

В настоящее время Россия нуждается в переходе на инновационный тип развития экономики. Главным фактором развития любого предприятия и экономики в целом являются инновации, внедрение которых оказывает влияние на увеличение эффективности производства, повышение качества и конкурентоспособности продукции и достижение устойчивого экономического роста страны.

Последние несколько лет в России происходят позитивные изменения государственной политики по отношению к сектору инновационной экономики. Государство провозгласило инновационное развитие одной из приоритетных задач развития страны, что было подкреплено практическими мерами. Однако, говорить об эффективном росте в данном секторе еще слишком рано.

В ходе проведенного исследования были получены следующие выводы:

1. Экономика, выбирающая инновационный путь развития, не может обойтись без основных проводников технологий, которыми являются малые инновационные предприятия. В 2014 году в структуре малого предпринимательства инновационный сектор занял всего лишь 2%, что говорит о наличии довольно значительных барьеров для ведения инновационной деятельности малыми предприятиями. К этим барьерам относятся: отсутствие четко регламентированной законодательной базы, трудности в патентовании; невосприимчивый к инновациям рынок и низкий спрос на инновационные решения; недостаточность инструментов налогового стимулирования; наличие высоких таможенных тарифов на импортируемые компоненты и оборудование; недостаточная интеграция между наукой, образованием и бизнес-сообществом, что влечет за собой сложность привлечения финансирования и вытекающая из этого проблема необеспеченного кредитования.

Существует множество источников финансирования молодых проектных предприятий: заемное финансирование, внутреннее и внешнее долевое финансирование, самофинансирование, а так же специфические виды финансирования (венчурное финансирование). В связи с вышеперечисленными проблемами и сложностями некоторых видов финансирования, повышается значимость государственной инновационной политики в области поддержки малого инновационного предпринимательства. В настоящее время наиболее эффективным стимулом для активизации инновационных предпринимателей является обеспечение доступности привлечения венчурного финансирования.

2. Венчурный капитал - это рисковый капитал, который чаще всего инвестируется в инновационно-ориентированные, молодые, быстрорастущие фирмы, обладающие потенциалом превращения в компании, вносящие значительный вклад в экономику. Особенность данного вида финансирования заключается в том, что венчурный капиталист инвестирует свои средства в компанию в обмен на долю в уставном капитале или некий пакет акций. Субъектами процесса венчурного инвестирования, оказывающими на него непосредственное влияние и выполняющими свои специфические функции, являются: предприниматели, наставники, юристы, бизнес-ангелы и синдикаты. Структура типичного венчурного фонда состоит из трех основных единиц: управляющая компания (генеральный партнер), партнерство с ограниченной ответственностью и партнерство с неограниченной ответственностью.

3. На сегодняшний день наблюдается тенденция роста количества зарегистрированных венчурных фондов на территории нашей страны. Это связано с тем, что все программы по участию государства в капиталах фондов предполагают российскую регистрацию. В настоящее время в России по сути существует одна форма, пригодная для регистрации венчурных фондов: договор инвестиционного товарищества.

4. Непростая экономическая ситуация 2013-2015 гг. на глобальном и на российском рынке оказала негативное влияние на многие показатели российской? индустрии прямых и венчурных инвестиции?. Единственным параметром, который не показал отрицательной динамики, является число осуществленных инвестиции? - 103% от уровня 2013 года, что обусловлено началом активной работы крупнейшего на российском рынке Фонда посевных инвестиции? «РВК». Остальные параметры: прирост капитала фондов и соотношение совокупных объемов фондов прямых инвестиций и венчурных фондов показывают тенденцию к стагнации. Инвесторы в настоящее время заняли выжидательную позицию, придерживаясь более осторожной инвестиционной стратегии, что приводит к резкому уменьшению среднего размера инвестиции?. Однако, в I полугодии 2015 года общее число инвестиций с известным объемом составило 35% от уровня 2014 года. Также можно отметить, что сохраняются отраслевые и региональные диспропорции при осуществлении венчурных инвестиции? (лидерство информационно коммуникационных технологии?). Общее число действующих фондов прямых и венчурных инвестиции? по итогам I полугодия 2015 года достигло 367 (рост почти 5,7% по сравнению с 2014 годом), что говорит о правильном направлении политики России в области инноваций, гарантирующей развитие данного сектора экономики в будущем.

5. В ходе проведенного исследования деятельности АО «Тырнет» для успешной реализации поставленных целей предложен наилучший способ оптимизации инвестиционных поступлений с помощью венчурного фонда Aii Capital. Благодаря тому, что инвестиционная политика данного фонда предполагает возможности долгосрочного сотрудничества, существует возможность получения дополнительных инвестиций на расширение рынка сбыта, маркетинговые мероприятия, а так же на разработку нового продукта. В результате проведенных расчетов были получены следующие результаты по эффективности проекта: NPV=696403,42 руб. , IRR=37%, которые свидетельствуют о выгодности проекта.



Список литературы

1. Гражданский кодекс Российской Федерации

2. Федеральный закон № 335-ФЗ от 28 ноября 2011 г. "Об инвестиционном товариществе" // Постановление правительства РФ от 13 июля 2015 г. № 702

3. Федеральный закон № 209-ФЗ от 24.07.2007 «О развитии малого и среднего предпринимательства в РФ»

4. Федеральный закон от 03.12.2011 N 380-ФЗ (ред. от 23.07.2013) "О хозяйственных партнерствах»

5. «Положение о порядке признания лиц квалифицированными инвесторами» // Приказ ФСФР от 18 марта 2008 г. No 08-12/пз-н.

6. Валдайцев С.В., Молчанов, Пецольдт К., Н.Н. Малое инновационное предпринимательство./ Учеб. пособие. - СПб.: Проспект, 2014. -С. 53

7. Валдайцев С.В. Управление инновационным бизнесом/ Учеб. пособие для вузов. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2001. - С. 343

8. Каржаув А.Т. Национальная система венчурного инвестирования / А.Т. Каржаув, А.Н. Фоломьёв. - М.: ЗАО «Издательство Экономика», 2006. - С. 240

9. Каширин А.И., Семенов А.С. Венчурное инвестирование в России. М.: Вершина, 2007. - C.320

10. Каширин А.И. Инновационный бизнес: венчурное и бизнес-ангельское инвестирование: учеб.пособие / А.И. Каширин, А.С. Семенов - М.: Издательский дом «Дело» РАНХиГС, 2013. - С. 258

11. Котельников В.Ю. Венчурное финансирование от А до Я: как сделать проект привлекательным для инвестора. М: Эксмо, 2009. - C.176

12. Котлер Ф., Келлер Р. Маркетинг. Менеджмент/ - СПб: Питер, 2008. С 816

13. Мазерсил У. Эпоха бизнес-ангелов. Практика работы бизнес-ангельских сетей / Мазерсил У., и др. - М.: Вершина, 2009. - С. 256

14. Мотовилов О.В. Финансово-кредитное обеспечение инновационной деятельности. СПб. 2008. С.178

15. Своп.У. «Как превратить знания в стоимость: Решения от IBM Institute for Business Value»/ Дороти Леонард, Мими Шилдз, Лайза Абрамс - М.: "Альпина Бизнес Букс", «Альпина Паблишерз», 2006 - С. 248

16. Ткаченко Е.А., Рогова Е.М., Фияксель Э.А. - Венчурныи? менеджмент. Учебное пособие - 2011. - С. 101

17. Фелд Б. Привлечение инвестиций в стартап. Как договориться с инвестором об условиях финансирования / Фелд Б., Мендельсон Д.; пер. с англ. Сергея Филина. - М.: Манн, Иванов и Фербер, 2013. - С. 288

18. Хилл Б. Бизнес-ангелы: как привлечь их деньги и опыт под реализацию своих бизнес-идей / Хилл, Пауэр - М.: Эксмо, 2008. С. 187

19. Ширинбек Х. Экономика предприятия/ - СПб «Питер», 2005. - С.850

20. Мотовилов О.В. Государственная поддержка малого инновационного предпринимательства // Вестн. С.-Петерб. ун-та. Сер. 5. 2012. Вып. 1 - С. 35-49

21. Мотовилов О.В., Лукашов Н.В. Венчурное финансирование в России и его налоговое стимулирование // Вестн. С.-Петерб. ун-та. Сер. 5. 2013. Вып. 3. С. 74-82

22. Счастливая Н.В. Малый инновационный бизнес в экономике высокоразвитых стран// Вестник ОГУ. Серия Экономика. 2009. №2. С. 48-52

23. Удальцова Н.Л., Беляева А.О., Попова Е.О. Барьеры, препятствующие развитию малого инновационного бизнеса в России // Экономика и политика. 2014. №4. С. 13-15

24. Аналитический сборник: рынок прямых и венчурных инвестиций. Отчет по итогам обзора рынка российских венчурных фондов за I квартал 2015 г. / РАВИ, 2015 г. - С. 80

25. Обзор рынка. Прямые и венчурные инвестиции в России за 2012. РАВИ - СПб, 2013. - С.194

26. URL : www.teplocom-holding.ru сайт холдинга «Теплоком» (Дата обращения : 09.03.2015)

27. URL : http://www.lenpoligraphmash.spb.ru - сайт холдинга «Ленполиграфмаш»

28. URL : http://world-it-planet.org/projects/ -сайт международной олимпиады в сфере ИТ (Дата обращения : 09.03.2016)

29. URL : http://www.linuxcenter.ru/partnerlist/ - Интернет - магазин LinuxCenter (Дата обращения : 09.03.2016)

30. URL: http://www.gks.ru - Российский статистический ежегодник (Дата обращения : 09.10.2015)

31. URL: http://www.fasie.ru/fund/about.aspx - Саи?т Фонда содеи?ствия развитию малых форм предприятии? в научно-техническои? сфере ( Дата обращения : 08.05.2016)

32. URL:// http://www.aii-corporation.com/index_ru.html - Aii Corporation PRIVATE INVESTMENT AND ADVISORY COMPANY (Дата обращения: 06.03.16)

33. URL:// http://scratchduino.ru/ - Официальный сайт проекта ScratchDuino (Дата обращения: 21.02.16 )

34. URL: http://www.kommersant.ru/doc/2155409 - Газета «Комерсантъ» (Дата обращения: 09.03.16)

35. URL: http://www.gks.ru - Российский статистический ежегодник . (Дата обращения: 13.12.2015)

36. URL: http://ovcf.com/VentureCapital/IndustryOverview/ - Ontario Venture Capital Fund. The venture capital industry overview. (Дата обращения: 09.11.2015)

37. URL: http://investtalk.ru/invest/soft/osobennosti-venchurny-h-investitsij - Особенности венчурных инвестиций и их грамотное построение / Новостной портал «InvestTalk» ( Дата обращения 11.11.2015 )

38. URL: http://www.cfin.ru/investor/venture. - Гулькин П. Венчурный капитал. Немного истории и статистики / Корпоративный менеджмент. С. 2-3 ( Дата обращения 09.11.2015)

39. URL: http://lf.rbc.ru/news/press/2014/02/03/236194.shtml. - РБК. Личные финансы ( Дата обращения 14.11.2015 )

40. URL: http://www.rusventure.ru/ - сайт ОАО «Российская венчурная компания» (дата обращения: 18.12.15)

41. URL: https://www.google.com/finance - Google Finance (дата обращения: 01.03.2016)



Приложение 1

Продукты ScratchDuino

Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/



Размещено на http://www.allbest.ru/



Приложение 2

Финансовые показатели проекта

	2014	2015	2016	2017
СF (полн).	-19 373 561,63 ?	4 832 997,46 ?	-15 753 959,02 ?	-7 493 473,58 ?
CF (дисконт.)	х	х	х	-5 676 873,92 ?
ROE	21,26%	35,71%	25,57%	25,08%

2018	2019	2020	2021
3 062 113,96 ?	11 969 693,00 ?	29 002 223,62 ?	31 493 345,07 ?
1 757 411,59 ?	5 204 286,75 ?	9 552 907,49 ?	7 858 671,51 ?
29,20%	32,73%	38,39%	41,01%

i(СК)-	32%
PBP (срок окупаемости)	4 года
DPBP (диск.срок окупаемости)	2 года

Данные для рассчета коэффициента в

	2020
Доходность евробондов номинальная	5,95%
в	1,20
Премия за риск	6,25%
Russia30	2,51%
Tresuries 10	1,77%
Страновой риск	0,74%
Доходность ОФЗ	11,62%
Ставка дисконтирования долларовая	14,81%
Ставка дисконтирования рублевая	28,92%
Премия за инвестирование в малый бизнес	3,08%
Премия за инвестирование в закр компанию	0,00%
Итого	32,00%

Размещено на Allbest.ru

...