- производственных показателей(эффективность использования имеющихся мощностей);

- показателей ликвидности;

- показателей финансовой устойчивости;

- показателей рентабельности;

- показателей деловой активности.

Данный метод предполагает работу с такими отчетными документами, как бухгалтерский баланс и отчет о финансовых результатах. На их основе осуществляется расчет показателей, характеризующих различные стороны финансовой привлекательности. Оценка инвестиционной привлекательности выполняется по этапам.

На первом этапе осуществляется расчет производственных показателей деятельности предприятия.

Производственные показатели.

Доля рынка по абонентам (К11), (источник:AC&M).

Средняя ежемесячная выручка от продажи услуг в расчете на одного абонента (ARPU) (К12). ARPU рассчитывается как отношение доходов от предоставления услуг за определенный период (включая плату за подключение услуг, гостевой роуминг и доходы от интерконнекта) к среднему числу абонентов за период и числу месяцев в этом периоде.

Средний ежемесячный трафик на одного абонента (MOU)(К13).MOU вычисляется путем деления общего числа минут пользования связью за период на среднее число абонентов за период и далее на число месяцев за период.

Коэффициент оборачиваемости (К14) характеризует объем доходов от услуг связи за конкретный промежуток времени, полученный в расчете на 1 рубль средней стоимости оборотных средств оператора. Расчет коэффициента оборачиваемости формула 3.1:

, (3.1)

где - сумма доходов от услуг связи за период, тыс.руб.,

- средняя стоимость оборотных средств за период, тыс. руб.

Фондоотдача (К15, output/capitalratio) - это показатель эффективности использования основных производственных фондов, определяется по формуле 3.2:

, (3.2)

гдеВ- выручка за период, тыс. руб.;

- средняя стоимость основных производственных фондов за период, тыс.руб.

После расчета показателей первой группы производится переход ко второму этапу оценки инвестиционной привлекательности, а именно к расчету финансовых показателей.

Финансовые показатели:

Показатели ликвидности.

Под ликвидностью актива следует понимать его способность трансформироваться в денежные средства в ходе предусмотренного технологического процесса, а степень ликвидности определяется продолжительностью временного периода, в течении которого эта трансформация может быть осуществлена. Показатели представлены в таблице 3.1.

Показатели финансовой устойчивости.

С позиции долгосрочной перспективы уверенное и стабильное развитие предприятия (его финансовая устойчивость) обусловлены степенью его зависимости от внешних инвесторов и кредиторов, то есть структурой капитала. Выбранные коэффициенты сведены в таблицу 3.2.

Показатели рентабельности.

Доходы, получаемы предприятием, распределяются между заинтересованными сторонами: государством, инвесторами и самим предприятием. Показатели приведены в таблице 3.3.

Таблица 3.1 - Показатели ликвидности

Таблица 3.2- Показатели финансовой устойчивости

Таблица 3.3 - Показатели рентабельности

Таблица 3.4 - Показатели деловой активности

Третий этап заключается в определении весовых и балльных коэффициентов.

Для дальнейших расчетов каждому показателю присваивается свой весовой коэффициент, полученный с помощью метода экспертных оценок. И в зависимости от значения показателя определяется, к какой из четырех групп следует его отнести. К первой группе относится показатели, величина которых соответствует рекомендованным (нормативным) значениям, к четвертой группе относятся показатели, имеющие неудовлетворительные значения. Каждой группе присваивается балл. Самый высокий балл 4, самый низкий 1. Чем больше баллов набирает каждый показатель, тем лучше.

Для каждой группы показателей рассчитывается сумма баллов по следующей формуле 3.3:

R = ?(Kij*Wij), (3.3)

где i - вид показателя;

j - показатель;

Kij - балл j -го финансового показателя;

Wij - вес j -го финансового показателя.

Весовые и количественные оценки приведены в таблице 3.5

Таблица 3.5 - Весовые и балльные оценки коэффициентов эффективности

По данному методу можно проводить оценку инвестиционной привлекательности предприятия как в целом по всем показателям, так и с использованием каждой группы показателей отдельно. После определения баллов по каждой группе показателей можно сделать вывод об инвестиционной привлекательности предприятия. Максимально возможное количество баллов с учетом весовых коэффициентов составляет 30 таблица 3.6.

Таблица 3.6 - Оценка инвестиционной привлекательности предприятия

Достоинствами данной методики являются:

1. Возможность оценки инвестиционной привлекательности предприятия как по всем группам показателей, так и в отдельности по каждой группе.

2. Доступность информационной базы.

3. Возможность адаптации метода к специфике конкретной отрасли

4. Возможность определить слабые места предприятия в конкретной сфере деятельности, т.е. производственной, финансовой или рыночной.

В качестве недостатков следует отметить:

1. Субъективность выбора весовых коэффициентов.

2. Значительный объем расчетов.

3. Риск неверной оценки, так как в отчетности возможно недостоверное

Отражение реального положения предприятия.

4. Недостаток качественных критериев оценки.

5. Недостаток чувствительности метода к рыночной капитализации предприятия.

На основании полученных данных инвестор может сделать для себя вывод о целесообразности вложения инвестиций

3.3 Расчет и оценка инвестиционной привлекательности ПАО «Мегафон»

3.4 Рекомендации по повышению инвестиционной привлекательности ПАО «Мегафон»

На основании того, что в каждом отчетном сегменте ПАО «Мегафон» осуществляет экономически однородную деятельность: оказывает сходные по характеру услуги, имеет сходные характеристики привлекаемых абонентов, действует в одной правовой среде на территории одного государства, - восемь вышеуказанных отчетных сегментов определены как единый сегмент бизнеса телекоммуникационных услуг. ПАО «Мегафон» считает, что объединение сегментов обеспечивает заинтересованных пользователей бухгалтерской (финансовой) отчетности наиболее релевантной информацией об отраслевой специфике, хозяйственной структуре и финансовых показателях.

Оптимальными направлениями повышения инвестиционной привлекательности являются:

- расширение деятельности компании, в том числе на зарубежные рынки;

- переход на облачные технологии;

- обновление производственных фондов компании.

В течение 2014 и 2015 годов негативное влияние на российскую экономику оказали значительное снижение цен на сырую нефть и значительная девальвация российского рубля, а также санкции, введенные против России некоторыми странами. Процентные ставки в рублях значительно выросли в результате поднятия Банком России ключевой ставки до 11%. Совокупность указанных факторов привела к снижению доступности капитала, увеличению стоимости капитала, повышению инфляции и неопределенности относительно экономического роста, что может в будущем негативно повлиять на финансовое положение, результаты операций и экономические перспективы Общества. Руководство Общества считает, что оно предпринимает надлежащие меры по поддержанию экономической устойчивости Общества в текущих условиях.

В апреле и декабре 2014 года ПАО «Мегафон» заключило два независимых договора с поставщиками оборудования на 7 лет на приобретение оборудования и программного обеспечения для строительства сети 2G/3G/LTE и ее модернизации. В соответствии с различными вариантами расторжения, предусмотренными договорами использования программного обеспечения, в момент расторжения договора ПАО «Мегафон» обязано оплатить как минимум трехлетнюю стоимость подписки на программное обеспечение для каждой используемой базовой станции с учетом уже уплаченных расходов. Соответствующая сумма обязательств по договорам на 31.12.2015 составляет 14 406 млн. руб. (на 31.12.2014: 9 206 млн. руб.).

4 февраля 2016 года ПАО «Мегафон» заключило соглашение о предоставлении займа компании STRAFORCOMMERCIALLTD в размере 43,8 млн. долларов США (3 192 млн. руб. по курсу по состоянию на 31 декабря 2015 года) сроком на 2 года. Займ подлежит погашению в срок до 8 февраля 2018 года. Проценты по займу уплачиваются ежегодно по ставке 7% годовых.

29 февраля 2016 года зарегистрирована дочерняя компания Общества ООО «Первая башенная компания» (ООО «ПБК») с уставным капиталом в размере 5 млн. руб. 100% доля уставного капитала ООО «ПБК» принадлежит Обществу. Компания создана для оптимизации издержек на содержание и обслуживание объектов связи, а также повышения эффективности управления башенной инфраструктурой.

24 февраля 2016 года ПАО «Мегафон» в ходе участия в открытом электронном аукционе, проводимом Федеральной службой по надзору в сфере связи, информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзором), было признано победителем аукциона на право получения лицензий общей стоимостью

821 млн. руб. на оказание услуг подвижной радиотелефонной связи, услуг передачи данных и на оказание телематических услуг связи с использованием радиоэлектронных средств сетей связи стандарта LTE и последующих его модификаций в полосах радиочастот 2570-2595 МГц, 2595-2620 МГц в 40 регионах Российской Федерации.

Заключение

На основании проведенного исследования подведем итоги и сделаем выводы.

В первой главе работы рассматривались теоретические основы оценки инвестиционной привлекательности. Любое предприятие - сложная производственно-хозяйственная система, характеризующаяся совокупностью свойств, неразрывно связанных с ее внутренними особенностями. К таковым относятся: надежность, эластичность, мобильность, адаптивность, устойчивость, конкурентоспособность, инновационная восприимчивость, инвестиционная активность, которая отражает в динамике интенсивность инвестиционной деятельности, масштабность, направленность и эффективность его инвестиционных вложений, инвестиционная привлекательность предприятия в целом.

Во второй главе рассматриваются способы оценки инвестиционной привлекательности, приводятся обоснования к выбору подходов. Комплексное применение способов и приемов оценивания экономической целесообразности финансирования каких-либо проектов, на которые опираются инвесторы для принятия верного решения, называется инвестиционным анализом.

В третьей главе проведен экономический анализ инвестиционной привлекательности телекоммуникационной компании ПАО «Мегафон». «МегаФон»- российский оператор мобильной связи. Рассматриваемая компания является инвестиционно привлекательной. Чистая прибыль ПАО «Мегафон» за 2015год выросла на 6,3 процента, до 39 миллиардов рублей, выручка осталась примерно на уровне 2014-го. Выручка российского подразделения «Мегафона» снизилась на 0,8 процента, составив 308,4 миллиарда, прибыль продемонстрировала 9-процентный рост, до 42,2 миллиарда рублей. Число абонентов оператора за прошлый год выросло на 6,4 процента и составило 76,8 миллиона человек. Мобильный оператор увеличил капитальные затраты в 2015-м на 15,5 процента, до 23,6 миллиарда рублей.

В результате расчетов по методике Ямпольского было выявлено возрастания ликвидности в 2015г. по сравнению с 2014г., коэффициент абсолютной ликвидности с 0,60 до 0,90, срочной с 0,69 до 0,81 и текущей с 0,80 до 0,92. По бальным оценкам инвестиционной привлекательности на 2015г. было незначительное снижения показателей с 22 до 21,4. По показателю свободной оценки изменений нет, по сумме баллов в промежутке от 25 до 18 так и остается. Следовательно предприятие для инвестора привлекательно, имеется резерв для роста капитализации.

Список использованных источников

1. Конституция Российской Федерации (принята всенародным голосованием 12.12.1993) (с учетом поправок, внесенных Законами РФ о поправках к Конституции РФ от 30.12.2008 № 6-ФКЗ, от 30.12.2008 № 7-ФКЗ, от 05.02.2014 № 2-ФКЗ, от 21.07.2014 № 11-ФКЗ).

2. Гражданский кодекс Российской Федерации от 30.11.1994 № 51-ФЗ в ред. от 06.12.2012г.

3. Налоговый кодекс Российской Федерации от 31.07.1998 № 146-ФЗ в ред. от 03.12.2012г.

4. Трудовой кодекс Российской Федерации от 30.12.2001 № 197-ФЗ в ред. от 22.11.2012г.

5. Акмаева Р.И. Стратегическое планирование и стратегический менеджмент: учебное пособие / Р.И. Акмаева. - М.: Финансы и статистика, 2014. - 207 с.

6. Ансофф И.Х. Стратегическое управление. Учебное пособие / И.Х. Анософф // М.: Экономика, 2013. - С. 258

7. Атаян Н.Х. Стратегическое управление бизнесом. - Волгоград: Авт. перо, 2014. - 479 с.

8. Баринов А.Э. Инвестиционный проект как основной объект создания системы государственного и частного партнерства в России и в некоторых странах ближнего зарубежья / А.Э. Баринов // Финансы и кредит. - 2012. - № 43. - С. 9-22

9. Баринов А.Э. Комплексный экспортно-импортный инвестиционный проект - индикатор глобализации мировых хозяйственных связей в энергетическом секторе / А.Э. Баринов // Финансы и кредит. - 2014. - №32. - С. 25-35

10. Баринов В.А. Стратегический менеджмент. - М.: Инфра-М, 2014. - 235 с.

11. Басовский Л.Е. Финансовый менеджмент. - М.: ИНФРА-М, 2014. - 239 с.

12. Бердяев А.А. Оценка конкурентного потенциала современных компаний // Экономика и жизнь, 2014. № 5. - 24-33 с.

13. Бланшар К. Как добиться лояльности клиентов в сфере услуг. - М.: Эксмо, 2014. - 285 с.

14. Борисов М. Е. Средний и малый бизнес и государственная власть в РФ: институциональное взаимодействие / М.Е. Борисов // Россия и современный мир. - 2014. - № 3. - С. 142-151

15. Глумаков В.Н. Стратегический менеджмент: практикум / В.Н. Глумаков, М.М. Максимцов, Н.И. Малышев. - М.: Вузовский учебник, 2013. - 186 с.

16. Глухов В.В. Менеджмент: учебник для вузов / В.В. Глухов. - 3-е изд. - СПб. [и др.]: Питер, 2014. - 600 с. - (Учебник для вузов)

17. Гордеев П.А. Управление конкурентоспособностью малых фирм. // Экономика и жизнь, 2014. № 11. - 40-56 с.

18. Григорян С. Кризис в экономике и маркетинг некоммерческих организаций / С. Григорян, Н. Герасимова // Практический маркетинг. - 2014. - № 12. - С. 4-12

19. Гурджиян А.Э. Малый бизнес в условиях инновационного развития / А.Э. Гурджиян // Приоритеты вузовской науки в условиях инновационного развития общества: материалы межвузовской научно-практической конференции, 29 января 2014 г. - Москва, 2014 . - С. 33-36.

20. Ивасенко А.Г. Инвестиции: источники и методы финансирования / А.Г. Ивасенко, Я.И. Никонова. - 3-е изд., перераб. и доп. - М.: Омега-Л, 2013. - 261 с. - (Организация и планирование бизнеса)

21. Ивасенко А.Г. Иностранные инвестиции: учебное пособие для вузов по специальности «Финансы и кредит» / А.Г. Ивасенко, Я.И. Никонова. - М.: КноРус, 2014. - 270 с.

22. Иган Дж. Маркетинг взаимоотношений. Анализ маркетинговых стратегий на основе взаимоотношений: учебник для вузов: пер. с англ. / Дж. Иган. - 2-е изд. - М.: ЮНИТИ-ДАНА , 2014. - 363 с. - (Зарубежный учебник).

23. Инвестиции: учебник / ред. Г.П. Подшиваленко. - 2-е изд., стер. - М.: КноРус, 2013. - 485 с.

24. Кузнецова М.Н. Экономический анализ структуры и уровня запасов / М. Н. Кузнецова // Экономический анализ: теория и практика. - 2014. - № 12. - С. 40-45. - Библиогр.: с. 45 (13 назв.)

25. Ратникова Д.С. Инвестиции: понятие и юридическая сущность / Д. С. Ратникова // Право и политика. - 2014. - № 9. - С. 1697-1706

26. Стратегический менеджмент / ред. А. Н. Петров. - СПб. [и др.]: Питер, 2014. - 495 с. - (Учебник для вузов)

27. Томпсон А., Стрикленд А.Дж. Стратегический менеджмент. Искусство разработки и реализации стратегии: Учебник для ВУЗов/ пер.с англ. - М.: Банки и Биржи, ЮНИТИ, 2014. - 576 с.

Размещено на Allbest.ru