Расчет показателя отношение оборотного капитала к сумме активов предприятия представлен в таблице 3.5

Таблица 3.5 - Отношение оборотного капитала к сумме активов предприятия

Наименование показателя	Методика расчета	Годы
		2014	2015	2016
Оборотные активы, руб.	стр.1200	389 352000	413 975000	587 718000
Краткосрочные обязательства,руб.	стр.1500	392 252 000	502 103 000	439 099 000
Сумма активов предприятия,руб.	стр.1600	1207 652000	1 317 270000	1 440 225000
X1	(стр.1200-стр.1500) / стр.1600	-0.0024	-0.0066	0.103

Х₁- Отношение оборотного капитала к сумме активов предприятия;

х₂₀₁₄==-0,0024

х₂₀₁₅==-0,0066

х₂₀₁₆==0,103

Расчет уровня финансового рычага компаниипредприятия представлен в таблице 3.6

Таблица 3.6- Расчет уровня финансового рычага

Наименование показателя	Методика расчета	Годы
		2014	2015	2016
Чистая прибыль (убыток),руб.	стр.2400	1 093 000	4 146 000	-3 091 000
Сумма активов предприятия,руб.	стр.1600	1207 652000	1 317 270000	1 440 225000
Х2	стр.2400/ стр.1600	0.0009	0.003	-0.002

X₂- Уровень финансового рычага компании;

х₂₀₁₄==0,0009

х₂₀₁₅==0,003

х₂₀₁₆==-0,002

Расчет уровня эффективности операционной деятельности компании представлен в таблице 3.7

Таблица 3.7-Расчет уровня эффективности операционной деятельности компании

Наименование показателя	Методика расчета	Годы
		2014	2015	2016
Прибыль (убыток) до налогообложения ,руб.	стр.2300	7 765 000	8 605 000	1 095 000
Сумма активов предприятия,руб.	стр.1600	1207 652000	1 317 270000	1 440 225000
Х3	стр.2300/ стр.1600	0.006	0.006	0.0007

Х₃ - Отражает эффективность операционной деятельности компании;

х₂₀₁₄==0,006

х₂₀₁₅==0,006

х₂₀₁₆==0,0007

Расчет отношения рыночной стоимости собственного капитала к бухгалтерской (балансовой) стоимости всех обязательств представлен в таблице 3.8.

Таблица 3.8 - Отношение рыночной стоимости собственного капитала к бухгалтерской (балансовой) стоимости всех обязательств

Наименование показателя	Методика расчета	Годы
		2014	2015	2016
Собственный капитал,руб.	стр.1300	468 954 000	473 100 000	444 946 000
Краткосрочные обязательства,руб.	стр.1500	392 252 000	502 103 000	439 099 000
Долгосрочные обязательства,руб.	стр.1400	346 446 000	342 066 000	556 180 000
X4	стр.1300 /(стр.1400+стр.1500)	0.63	0.56	0.44

Х₄- отношение рыночной стоимости собственного капитала к бухгалтерской (балансовой) стоимости всех обязательств;

х₂₀₁₄==0,63

х₂₀₁₅==0,56

х₂₀₁₆==0,44

Следующим расчетным показателем рассматриваемой модели является рентабельность активов (см. таблицу 3.9)

Таблица 3.9-Расчет рентабельности активов предприятия

Наименование показателя	Методика расчета	Годы
		2014	2015	2016
Выручка,руб.	стр.2110	812 403 000	797 457 000	792 568 000
Сумма активов предприятия,руб.	стр.1600	1207 652000	1 317 270000	1 440 225000
Х5	стр.2110/ стр.1600	0.67	0.60	0.55

Х₅- Рентабельность активов предприятия;

х₂₀₁₄==0,67

х₂₀₁₅==0,60

х₂₀₁₆==0,55

В рассматриваемой модели расчет Z-показателя производится по следующей формуле:

Z= 1.2*X₁ + 1.4*X₂ + 3.3*X₃ + 0.6*X₄ + X₅

Результаты расчетов представлены в таблице 3.10

Таблица 3.10- Оценка вероятности банкротства на основе пятифакторной модели Альтмана

Наименование показателя	Годы
	2014	2015	2016
Отношение оборотного капитала к сумме активов предприятия	-0.0024	-0.0066	0.103
Уровень финансового рычага компании	0.0009	0.003	-0.002
Эффективность операционной деятельности компании	0.006	0.006	0.0007
Отношение рыночной стоимости собственного капитала к бухгалтерской (балансовой) стоимости всех обязательств	0.63	0.56	0.44
Рентабельность активов предприятия	0.67	0.60	0.55
Z- показатель	1,06	0,95	0,93
Вероятность банкротства	80-100%	80-100%	80-100%

Критерии оценки вероятности банкротства Z

Если Z < 1,81 - вероятность банкротства составляет от 80 до 100%

Если 2,77 <= Z < 1,81 - средняя вероятность краха компании от 35 до 50%

Если 2,99 < Z < 2,77 - вероятность банкротства не велика от 15 до 20%

Если Z <= 2,99 - ситуация на предприятии стабильна

Дадим оценку вероятности банкротства ООО «Сибирские Сети» на основе модели Р.С. Сайфуллина, Г.Г. Кадыкова.

Прежде всего нужно рассчитать каждый из используемых в данной модели показатель. Рассчитываем коэффициент обеспеченности собственными средствами ( см. таблицу 3.11.)

Таблица 3.11 - Коэффициент обеспеченности собственными средствами

Наименование показателя	Методика расчета	Годы
		2014	2015	2016
Собственный капитал,руб.	стр.1300	-	473 100 000	444 946 000
Внеоборотные активы ,руб.	стр.1100	-	903 295000	852 508 000
Оборотные активы,руб.	стр.1200	-	413 975 000	587 718 000
X1	(стр.1300-стр.1100)/ стр.1200	-	-1.04	-0.69

Х₁- Коэффициент обеспеченности собственными средствами

х₂₀₁₅==-1,04

х₂₀₁₆==-0,69

Расчет следующего показателя - коэффициент текущей ликвидности, представлен в таблице 3.12.

Таблица 3.12-Расчет коэффициента текущей ликвидности

Наименование показателя	Методика расчета	Годы
		2014	2015	2016
Оборотные активы,руб.	стр.1200	-	413 975 000	587 718 000
Заемные средства,руб.	стр.1510	-	0	0
Кредиторская задолженность,руб.	стр.1520	-	492 418 000	431 906 000
Х2	стр.1200 /(стр.1510+стр.1520)	-	0,84	1,36

Х_{2 -} Коэффициент текущей ликвидности

х₂₀₁₅==0,84

х₂₀₁₆==1,36

Расчет коэффициента оборачиваемости активов представлен в таблице 3.13.

Таблица 3.13 -Расчет коэффициента оборачиваемости активов

Наименование показателя	Методика расчета	Годы
		2014	2015	2016
Выручка от продаж,руб.	стр.2110	-	797 457 000	792 568 000
Сумма активов предприятия,руб.	стр.1600	1207652000	1 317270000	1 440225000
X3	стр.2110 / (стр.1600н.п +стр.1600к.п)	-	0.31	0.28

Х₃- Коэффициент оборачиваемости активов

х₂₀₁₅==0,31

х₂₀₁₆==0,28

Расчет рентабельностипродаж представлен в таблице 3.14.

Таблица 3.14 -Расчет рентабельности продаж

Наименование показателя	Методика расчета	Годы
		2014	2015	2016
Чистая прибыль,руб.	стр.2400	-	4 146 000	-3 091 000
Выручка,руб.	стр.2110	-	797 457 000	792 568 000
X4	стр.2400 / стр.2110	-	0,005	-0,003

Х₄- рентабельность продаж

х₂₀₁₅==0,005

х₂₀₁₆==-0,003

Расчет рентабельности собственного капитала представлен в таблице 3.15.



Таблица 3.15 - Расчет рентабельности собственного капитала

Наименование показателя	Методика расчета	Годы
		2014	2015	2016
Чистая прибыль,руб.	стр.2400	-	4 146 000	-3 091 000
Собственный капитал,руб.	стр.1300	-	473 100 000	444 946 000
X5	стр.2400 / стр.1300	-	0.008	-0.006

Х₅- Рентабельность собственного капитала

х₂₀₁₅==0,008

х₂₀₁₆==-0,006

В рассматриваемой модели расчет Z-показателя производится по следующей формуле:

Z = 2 · Х1 + 0,1· Х2 + 0,08 · Х3 + 0,45 · Х4 + Х5

Результаты расчетов представлены в таблице 3.16

Таблица 3.16-Оценка вероятности банкротства на основе модели Р.С. Сайфуллина, Г.Г. Кадыкова.

Наименование показателя	Годы
	2014	2015	2016
Коэффициент обеспеченности собственными средствами (Х1)	-	-1.04	-0.69
Коэффициент текущей ликвидности (Х2)	-	0,84	1,36
Коэффициент оборачиваемости активов(X3)	-	0.31	0.28
Рентабельность продаж (Х4)	-	0,005	-0,003
Рентабельность собственного капитала(Х5)	-	0.008	-0.006
Z- показатель	-	-1,96	-1,22
Вероятность банкротства	-	Высокая	Высокая

Ниже представлена классификация предприятий в зависимости от интегральной оценки:

- если R < 1 - неустойчивое состояние;

- если R => 1 - устойчивое состояние.

По результатам расчетов значение R-счета модели Р.С. Сайфуллина, Г.Г. Кадыкова для ООО «Сибирские Сети» по состоянию на 31.12.2016 составило -1,22. Такое значение показателя говорит о неустойчивом финансовом положении организации.

4) Дадим оценку вероятности банкротства ООО «Сибирские Сети» на основе модели Беликова (ИГЭА).

Поочередно рассчитываем каждый показатель, задействованный в данной модели оценки вероятности банкротства. Первым делом рассчитаем, чистый оборотный (работающий) капитал к активам, таблица 3.17.

Таблица 3.17- Чистый оборотный (работающий) капитал к активам

Наименование показателя	Методика расчета	Годы
		2014	2015	2016
Оборотные активы,руб.	стр.1200	389 352 000	413 975 000	587 718 000
Краткосрочные обязательства,руб.	стр.1500	392 252 000	502 103 000	439 099 000
Сумма активов предприятия,руб.	стр.1600	1207652000	1 317270000	1 440225000
Х1	(стр.1200+стр.1500)/ Стр.1600	-0,002	-0,066	0,103

X₁ -Чистый оборотный (работающий) капитал к активам

Х₂₀₁₄==-0,002

х₂₀₁₅==-0,066

х₂₀₁₆==0,103

Рассчитываем соотношение чистой прибыли к собственному капиталу таблица 3.18.



Таблица 3.18 - Соотношение чистой прибыли к собственному капиталу

Наименование показателя	Методика расчета	Годы
		2014	2015	2016
Чистая прибыль,руб.	стр.2400	1 093 000	4 146 000	-3 091 000
Собственный капитал,руб.	стр.1300	468 954 000	473 100 000	444 946 000
X2	стр.2400 / стр.1300	0,002	0.008	-0.006

X₂ - Чистая прибыль к собственному капиталу

Х₂₀₁₄==0,002

х₂₀₁₅==0,008

х₂₀₁₆==-0,006

Рассчитываем соотношение чистого дохода к валюте баланса, таблица 3.19.

Таблица 3.18- Соотношение чистого дохода к валюте баланса

Наименование показателя	Методика расчета	Годы
		2014	2015	2016
Выручка,руб.	стр.2110	812 403 000	797 457 000	792 568 000
Баланс,руб.	стр.1700	1207652000	1 317270000	1 440225000
X3	стр.2110 / стр.1700	0.67	0.61	0.55

X₃ - Чистый доход к валюте баланса

Х₂₀₁₄==0,67

х₂₀₁₅==0,61

х₂₀₁₆==0,55

Расчет соотношения чистой прибыли к суммарным затратам представлен в таблице 3.20.



Таблица 3.20- Соотношение чистой прибыли к суммарным затратам

Наименование показателя	Методика расчета	Годы
		2014	2015	2016
Чистая прибыль,руб.	стр.2400	1 093 000	4 146 000	-3 091 000
Себестоимость продаж,руб.	стр.2120	447 157 000	438 654 000	435 525 000
X4	стр.2400 / стр.1300	0,002	0.009	-0.007

X₄ - Чистая прибыль к суммарным затратам

Х₂₀₁₄==0,002

х₂₀₁₅==0,009

х₂₀₁₆==-0,007

В рассматриваемой модели расчет Z-показателя производится по следующей формуле:

Z= 8,38·K1 + 1·K2 + 0,054·K3 + 0,63·K4,

Результаты расчетов представлены в таблице 3.21

Таблица 3.21 -Оценка вероятности банкротства на основе модели Беликова (ИГЭА).

Наименование показателя	Годы
	2014	2015	2016
Чистый оборотный (работающий) капитал к активам	-0,002	-0,066	0,103
Чистая прибыль к собственному капиталу	0,002	0.008	-0.006
Чистый доход к валюте баланса	0.67	0.61	0.55
Чистая прибыль к суммарным затратам	0,002	0.009	-0.007
Z- показатель	0,022	-0,506	0,882
Вероятность банкротства	60-80%	90-100%	до 10%

Ниже представлена классификация предприятий в зависимости от интегральной оценки:

- если R меньше 0 - Максимальная (90%-100%);

- если R 0 - 0,18 - Высокая (60%-80%);

- если R 0,18 - 0,32 - Средняя (35%-50%);

- если R 0,32 - 0,42 - Низкая (15%-20%);

- если R больше 0,42 - Минимальная (до 10%).

По результатам расчетов значение R-счета модели ИГЭА для ООО «Сибирские Сети» по состоянию на 31.12.2016 составило 0.882. Такое значение показателя говорит о минимальной (до 10%) вероятности банкротства ООО«Сибирские Сети».

5) Дадим оценку вероятности банкротства ООО «Сибирские Сети» на основе модели О.П. Зайцевой.

Рассчитаем коэффициент убыточности, данные приведены в таблице 3.22.

Таблица 3.22 -Расчет коэффициента убыточности

Наименование показателя	Методика расчета	Годы
		2014	2015	2016
Чистая прибыль,руб.	стр.2300	7 765000	8 605000	1 095000
Собственный капитал,руб.	стр.1300	468 954000	473 100000	444 946000
X1	стр.2300 / стр.1300	0,016	0.018	0.002

Х₁- коэффициент убыточности (отношение чистого убытка к собственному капиталу)

Х₂₀₁₄==0,016

х₂₀₁₅==0,018

х₂₀₁₆==0,002

Рассчитаем коэффициент соотношения кредиторской и дебиторской задолженности, данные приведены в таблице 3.23.



Таблица 3.23 - Соотношение кредиторской и дебиторской задолженности

Наименование показателя	Методика расчета	Годы
		2014	2015	2016
Кредиторская задолженность,руб.	стр.1520	374 155000	492 418000	431 906000
Дебиторская задолженность,руб.	стр.1230	41 725 000	45 649 000	130 356 000
X2	стр.1520 / стр.1230	8.95	10.78	3.31

Х₂- коэффициент соотношения кредиторской и дебиторской задолженности

Х₂₀₁₄==8,95

х₂₀₁₅==10,78

х₂₀₁₆==3,31

Рассчитаем коэффициент соотношения краткосрочных обязательств и наиболее ликвидных активов, данные приведены в таблице 3.24.

Таблица 3.24 - Соотношение краткосрочных обязательств и наиболее ликвидных активов

Наименование показателя	Методика расчета	Годы
		2014	2015	2016
Кредиторская задолженность,руб.	стр.1520	374 155000	492 418000	431 906000
Заемные средства,руб.	стр.1510	4 856000	0	0
Наиболее ликвидные активы,руб.	стр.1250	1 519000	17 797000	74 347000
Х3	(стр.1520+стр1510)/ стр. 1250	249,51	27,66	5,8

Х₃ - показатель соотношения краткосрочных обязательств и наиболее ликвидных активов

Х₂₀₁₄==249,51

х₂₀₁₅==27,66

х₂₀₁₆==5,8

Рассчитаем коэффициент убыточность реализации продукции (отношение чистого убытка к объёму реализации), данные приведены в таблице 3.25.

Таблица 3.25 - Расчет коэффициента убыточности реализации продукции (отношение чистого убытка к объёму реализации)

Наименование показателя	Методика расчета	Годы
		2014	2015	2016
Прибыль,руб.	стр.2300	7 765000	8 605000	1 095000
Выручка,руб.	стр.2110	812 403 000	797 457 000	792 568 000
X4	стр.2300 / стр.2110	0.009	0.01	0.001

Х₄- убыточность реализации продукции (отношение чистого убытка к объёму реализации)

Х₂₀₁₄==0,009

х₂₀₁₅==0,01

х₂₀₁₆==0,001

Рассчитаем коэффициент финансового левериджа (финансового риска) - отношение заемного капитала (долгосрочные и краткосрочные обязательства) к собственным источникам финансирования, данные приведены в таблице 3.26.

Таблица 3.26 -Расчет коэффициента финансового левериджа (финансового риска)

Наименование показателя	Методика расчета	Годы
		2014	2015	2016
Собственный капитал,руб.	стр.1300	468 954 000	473 100 000	444 946 000
Краткосрочные обязательства,руб.	стр.1500	392 252 000	502 103 000	439 099 000
Долгосрочные обязательства,руб.	стр.1400	346 446 000	342 066 000	556 180 000
X5	(стр.1400+стр.1500)/ стр.1300	1.57	1.78	2.23

Х₅ - коэффициент финансового левериджа (финансового риска) - отношение заемного капитала (долгосрочные и краткосрочные обязательства) к собственным источникам финансирования

Х₂₀₁₄==1,57

х₂₀₁₅==1,78

х₂₀₁₆==2,23

Рассчитаем коэффициент загрузки активов (отношение валюты баланса к выручке), данные приведены в таблице 3.27.

Таблица 3.27 -Расчет коэффициента загрузки активов

Наименование показателя	Методика расчета	Годы
		2014	2015	2016
Выручка от продаж,руб.	стр.2110	812 403 000	797 457 000	792 568 000
Сумма активов предприятия,руб.	стр.1600	1207652000	1 317270000	1 440225000
X6	стр. 1600 / стр. 2110	1.48	1.65	1.81

Х₆ - коэффициент загрузки активов (отношение валюты баланса к выручке)

Х₂₀₁₄==1,48

х₂₀₁₅==1,65

х₂₀₁₆==1,81

К_факт = 0.25*Х₁ + 0.1*Х₂ + 0.2*Х₃ + 0.25*Х₄ + 0.1*Х₅ + 0.1*Х₆



Кфакт2015=51,196

Кфакт2016=7,125

Кфакт2017=1,895

Кнорматив =1.57 + 0.1 * К_{6прошлого года}

Кнорматив2016=1,718

Кнорматив2017=1,735

Результаты расчетов представлены в таблице 3.28

Таблица 3.28-Оценка вероятности банкротства на основе модели О.П. Зайцевой.

Наименование показателя	Годы
	2014	2015	2016
коэффициент убыточности	0,016	0.018	0.002
коэффициент соотношения кредиторской и дебиторской задолженности	8.95	10.78	3.31
показатель соотношения краткосрочных обязательств и наиболее ликвидных активов	249,51	27,66	5,8
убыточность реализации продукции	0.009	0.01	0.001
коэффициент финансового левериджа	1.57	1.78	2.23
коэффициент загрузки активов	1.48	1.65	1.81
Кфакт	51.196	7.125	1.895
Кнорматив	-	1.718	1.735
Вероятность банкротства	-	Высокая	Низкая

Ниже представлена классификация предприятий в зависимости от интегральной оценки:

- если Кфакт>Кнорм высокая вероятность;

- если Кфакт<Кнорм низкая вероятность.

По результатам расчетов значение Кфакт (1,895) модели О.П. Зайцевой для ООО «Сибирские Сети» по состоянию на 31.12.2017 больше Кнорм (1,735). Такое соотношение показателей свидетельствует о высокой вероятности банкротства ООО «Сибирские Сети».

Обобщим результаты, полученные в ходе применения дискриминантых факторных моделей в таблице 3.29.

Таблица3.29 - Сводная таблица результатов полученных в ходе применения дискриминантых факторных моделей

Модель	Оценка вероятности банкротства предприятия
	2014	2015	2016
Двухфакторная модель Альтмана	Ниже 50%	Ниже 50%	Ниже 50%
Пятифакторная модель Альтмана	Высокая	Высокая	Высокая
Четырех факторная модель ИГЭА	Высокая	Максимальная	Минимальная
Модель О.П. Зайцевой	-	Высокая	Высокая
Модель Р.С. Сайфуллина, Г.Г. Кадыкова оценки финансового состояния	-	Высокая	Высокая

Анализ полученных результатов свидетельствуют о неоднозначной оценке вероятности банкротства, произведенной с использованием различного методического инструментария. В данной ситуации, учитывая изложенные в главе 2 недостатки и сложности в использовании зарубежных методик, предпочтение следует отдать отечественным ученым. Таким образом, оценку вероятности банкротства исследуемого предприятия следует считать высокой.

3.4 Модели восстановления платежеспособности

Характерной особенностью рыночной экономики является то, что кризисные ситуации возникают на всех стадиях жизненного цикла предприятия: в какие-то моменты оно может не производить прибыли, либо производить убытки. Но это краткосрочные, эпизодические ситуации, которые не меняют сущности предприятия как производители прибыли. Они могут быть устранены с помощью оперативных мероприятий. Если же предприятие неэффективно в целом, экономический кризис приобретает затяжной характер и может закончиться процедурой ликвидации, продажи имущества для расчетов c кредиторами, которая называется банкротством предприятия. Чтобы этого не произошло, необходимо вовремя понять причины, по которым экономика предприятия оказалось в кризисе, и разработать соответствующие меры по их устранению.

Любое коммерческое предприятие имеет смысл, если оно приносит прибыль. Успешно функционирующие предприятия, как правило, имеют определенные конкурентные преимущества. Такие предприятия занимают прочное положение на рынке товаров и услуг, их продукция конкурентоспособна и пользуется постоянным спросом.

Умение предприятия приспособиться к изменению технологических, экономических и социальных факторов служит гарантией не только выживания, но и гарантией процветания предприятия в современных условиях хозяйствования.

На финансовое состояние влияет огромное многообразие факторов:

- положение предприятия на товарном рынке;

- производство и выпуск дешевой, пользующейся спросом продукции;

- его потенциал в деловом сотрудничестве;

- степень зависимости от внешних кредиторов и инвесторов;

- наличие неплатежеспособных дебиторов;

- эффективность хозяйственных и финансовых операций.

Также влияют как внешние, так и внутренние факторы. К внутренним факторам, влияющим на финансовое состояние предприятия, следует отнести компетенцию и профессионализм менеджеров предприятия, их умение учитывать изменения внутренней и внешней среды.

К внешним факторам относятся:

- демография (определяет размер и структуру потребностей, а при известных экономических предпосылках платежеспособный спрос населения);

- экономика, состояние которой определяет уровень доходов и накоплений населения, а стало быть, и покупательную его способность.

В мероприятиях по восстановлению платежеспособности самый предпочтительный способ наращивания хозяйственного денежного потока - увеличение уставного капитала организации. Уставный капитал акционерного общества может быть увеличен путем повышения номинальной стоимости акций либо посредством размещения дополнительных. Привлечение денежных средств произойдет в результате того, что акционеры доплатят в уставный капитал разницу новой и прежней цены бумаг общества.

Мерами по восстановлению платежеспособности и прибыльности предприятия могут быть:

- снижение себестоимости;

- перепрофилирование производства;

- закрытие нерентабельных производств;

- взыскание дебиторской задолженности;

- продажа части имущества;

- уступка прав требования;

- размещение дополнительных акций должника;

- замещение активов организации;

- привлечение инвестиций под высоко прибыльные проекты;

- факторинг;

- лизинг.

Прежде всего, усилия коммерческой организации должны быть направлены на минимизацию средств в расчетах - дебиторской задолженности - для более интенсивного получения хозяйственного денежного потока.

Управление дебиторской задолженностью представляет собой контроль за оборачиваемостью средств в расчетах и вложениях. Ускорение оборота - положительный факт в аспекте восстановления платежеспособности.

Для эффективного управления дебиторской задолженностью нужно:

- отслеживать сроки платежей покупателей по принципу их соответствия обязательствам, тем более по отсроченным и просроченным суммам;

- ориентироваться на большее число покупателей для снижения риска неплатежа одним либо несколькими крупными партнерами;

- увязывать ценовую политику выпускаемых товаров с выгодой для покупателей, производящих предварительную оплату;

- стремиться в целом к минимальным значениям дебиторской задолженности коммерческой организации;

- применять при установлении взаимных обязательств ежемесячную, поэтапную денежную плату заказанной продукции и фиксировать исполненные обязательства по этапам.

Еще один из путей предотвращения банкротства акционерных предприятий - уменьшение или полный отказ от выплаты дивидендов по акциям при условии, что удастся убедить акционеров в реальности программы финансового оздоровления и повышения дивидендных выплат в будущем.

Если предприятие получает прибыль и является при этом неплатежеспособным, нужно проанализировать использование прибыли. При наличии значительных отчислений в фонд потребления эту часть прибыли в условиях неплатежеспособности предприятия можно рассматривать как потенциальный резерв пополнения собственных оборотных средств предприятия.

Одним из основных и наиболее радикальных направлений финансового оздоровления предприятия является поиск внутренних резервов по увеличению прибыльности производства и достижению безубыточной работы за счет более полного использования производственной мощности предприятия, повышения качества и конкурентоспособности продукции, снижения ее себестоимости, рационального использования материальных, трудовых и финансовых ресурсов, сокращения непроизводительных расходов и потерь.

Для поддержания финансового состояния организации, необходимо осуществлять строгий контроль выполнения всех необходимых мероприятий, которые должны повысить ее показатели и сделать более инвестиционно-привлекательной для инвесторов и кредиторов, что может дать больше дополнительных рычагов и финансовых ресурсов для повышения своей стоимости на рынке и рентабельности.



Заключение

В настоящее время основным нормативным документом, регламентирующим процедуру банкротства, является Федеральный закон “О несостоятельности (банкротстве)” от 26.10.2002 N 127-ФЗ. Признаком банкротства юридического лица по новому закону считается неспособность юридического лица удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей, если соответствующие обязательства и (или) обязанности не исполнены им в течение трех месяцев с момента наступления даты их исполнения.

Сам процесс банкротства состоит из ряда сменяющих друг друга процедур: наблюдения - процедуры банкротства, вводимой с момента принятия арбитражным судом заявления о признании должника банкротом с целью обеспечения сохранности имущества и проведения анализа финансового состояния должника; внешнего управления - процедуры банкротства, которую арбитражный суд на основании решения собрания кредиторов вводит в целях восстановления платежеспособности должника с передачей полномочий управления должником внешнему управляющему; конкурсного производства - процедуры банкротства, проводимой в целях соразмерного удовлетворения требований кредиторов из средств, полученных путем продажи в установленном порядке имущества должника.

В настоящее время используются различные модели оценки риска банкротства. Однако все они используют ограниченное количество показателей. Это может привести к тому, что влияние на финансовое состояние других важных показателей не учитывается.

Все методики в силу отсутствия достаточной формализации предписываемых ситуаций, страдают сильной зависимостью от субъекта анализа, т.е. от опыта и убеждений аналитика. Они, как правило, многословны и зачастую дают противоречивое толкование полученным цифрам.

Очевидно, что в кризисной экономике особенно остро ощущается потребность в создании такой методики, которая давала бы наиболее близкое к реальности отражение финансового состояния. В тоже время попытка создания универсальной методики, которая подошла бы разным сферам экономики, представляется сомнительной уже в силу того, что слишком велики отличия в балансовых пропорциях одной отрасли от другой.

Исследования зарубежных ученых в области предсказания банкротства показывают, что из множества финансовых показателей можно выбрать лишь несколько полезных и более точно предсказывающих банкротство. Вслед за многими российскими авторами можно отметить, что многочисленные попытки применения иностранных моделей прогнозирования банкротства в отечественных условиях не принесли достаточно точных результатов в силу различий ситуации в экономике. Были предложены различные способы адаптации «импортных» моделей к российским условиям, но корректность этой адаптации также вызывает сомнения у специалистов. Многие методики трудно применять из-за условий ограниченности данных, в которые попадает практически каждый сторонний исследователь состояния предприятия. Обычно приходится использовать только данные бухгалтерской отчетности. Это обстоятельство ограничивает круг методик, которые могут быть применены исключительно количественными коэффициентными. Нет возможности использовать качественные методы и методы балльных оценок.

В выпускной квалификационной работе произведена оценка вероятности банкротства компании ООО” Сибирские Сети”. Расчет осуществлен с использованием таких моделей, как Двухфакторная модель Альтмана, Пятифакторная модель Альтмана, Модель Р.С. Сайфуллина, и Г.Г.Кадыкова, Модель Беликова-Давыдовой (Иркутская Государственная Экономическая Академия, 1998 Г.)

Полученные результаты показывают, что данные расчеты трех моделей из пяти прямо указывают на плачевное финансовое состояние ООО ”Сибирские сети” , вероятность банкротства находится на очень высоком уровне, четвертая модель - Двухфакторная Альтмана указывает на низкую оценку вероятности банкротства, но установить точную вероятность при использовании только двух факторов очень проблематично.



Список использованных источников

1. Гражданский кодекс Российской Федерации (часть первая) : федер. закон от 30.11.1994 № 51-ФЗ, (ред. федер. закона от 07.02.2017. № 12-ФЗ). Доступ из Правовой справочно-информационной системы «Консультант Плюс»: Версия Проф.

2. Об акционерных обществах : федер. закон от 26.12.1995 № 208-ФЗ (ред. федер. закона от 29.07 2016. № 233-ФЗ). Доступ из Правовой справочно-информационной системы «Консультант Плюс»: Версия Проф.

3. О несостоятельности (банкротстве) : федер. закон от 26.10.2002 № 43-ФЗ (ред. федер. закона от 29.07 2017. № 266-ФЗ). Доступ из Правовой справочно-информационной системы «Консультант Плюс»: Версия Проф.

4. Об утверждении Правил проведения арбитражным управляющим финансового анализа : Постановление Правительства РФ от 25.06.2003 N 367 // Собр. законодательства РФ. - 2003. - № 26. - Ст. 2664.

5. Бланк, И.А. Концептуальные основы финансового менеджмента / И.А. Бланк. ? М.: Инфра-М. ? 2014. ? 438 с.

6. Будько, Е.В. Несостоятельность и банкротство предприятий в России // Глобальный научный потенциал / Е.В. Будько. - 2012. - № 4 (13). - С. 62-66.

7. Васина, А.А. Основы управления финансами / А.А. Васина. ? М.: Финансы и статистика, 2015. - 290 с.

8. Витрянский В.В. Реформа законодательства о несостоятельности (банкротстве) //Специальное приложение к Вестнику Высшего Арбитражного Суда Российской Федерации. 1998. № 2. с.79 Друкер, П.Ф. Энциклопедия менеджмента / П.Ф. Друкер. - Спб.: Вильямс, 2017. - 432 с.

9. Ендовицкий, Д.А. Диагностический анализ финансовой несостоятельности организаций / Д.А. Ендовицкий, М.В. Щербаков. - М.: Экономистъ, 2017. - 287 с.

10. Даль, В. И. Толковый словарь живого великорусского языка Владимира Даля / В.И. Даль. - М.: Эксмо. - 2012. - 736 с.

11. Жданов, В.Ю. Антикризисный механизм диагностики риска банкротства // Современные технологии управления / В.Ю. Жданов. - 2012. - № 11. - С. 1-6.

12. Зубаирова, Д.А. Эволюция и взаимосвязь финансовой устойчивости с сопредельными экономическими категориями / Д.А. Зубаирова // Вестник Дагестанского государственного университета. - Махачкала, 2012. - № 5. - С. 195-198.

13. Ковалев, А.И. Анализ финансового состояния предприятия / А.И.Ковалев, В.П. Привалов. ? М.: Центр экономика и маркетинга, 2014. - 502 с.

14. Ковалёв, В.В. Управление финансами: учебное пособие / В.В. Ковалев. ? М.: ФБК-ПРЕСС, 2014. - 398 с.

15. Коновалова, Д.О. Несостоятельность и банкротство: теоретический аспект и предпосылки возникновения / Д.О. Коновалова // Путеводитель предпринимателя. - 2013. - Вып. 20. - С. 147-152.

16. Круш, З.А. Анализ взаимосвязи глубины кризиса и опасности банкротства предприятий / З.А. Круш, Л.В. Лущикова // Экономический анализ: теория и практика. - 2016. - № 21. - С. 39-43.

17. Круш, З.А. Диагностический анализ финансовой несостоятельности как этап предотвращения банкротства / З.А. Круш, Ю.В. Ткачева // Вестник Воронежского государственного аграрного университета. - 2014. - № 3. - С. 59-63.

18. Маркарьян, Э.А. Финансовый анализ: учебное пособие / Э.А. Маркарьян, Г.П. Герасименко. ? М.: КноРус, 2017. - 192 с.

19. Николаева, И.П. Банкротство: причины, особенности и последствия в России / Николаева И.П., Палювина А.С. // Известия ВолгГТУ. - 2016. - №17 (144). - С.31-39.

20. Ожегов, С.И. Толковый словарь русского языка / С.И. Ожегов. - М.: Мир и Образование. - 2012. - 1376 с.

21. Русак, Н.А. Финансовый анализ субъекта хозяйствования / Н.А. Русак. ? М.: Финансы и статистика, 2014. - 481 с.

22. Савицкая, Г.В. Экономический анализ: учебник / Г.В. Савицкая. - 14-e изд., перераб. и доп. ? М.: ИНФРА-М, 2014. - 649 с.

23. Свириденко, О.М. Институт несостоятельности (банкротства) в системе гражданского права / О.М. Свириденко // Журнал российского права. - 2011. - № 1. - С. 39-46.

24. Токаренко, Г.С. Технология управления финансовыми рисками / Г.С. Токаренко // Финансовый менеджмент. 2012. - № 5 - С. 138-143.

25. Слепышев, В.А. Понятие и признаки несостоятельности (банкротства) / В.А. Слепышев // Вестник Челябинского государственного университета. - Челябинск. - 2015. - № 36 (174). - С. 48-52.

26. Степанов, В.В. Несостоятельность (банкротство) в России, Франции, Англии, Германии / В.В. Степанов. - М. : Статут, 2014. - 204 с.

27. Чернова, М.В. О формировании понятийного аппарата в сфере банкротств / М.В. Чернова // Экономический анализ: теория и практика. - 2012. - № 15. - С. 56-61.

28. Шеремет, А.Д. Методика финансового анализа / А.Д. Шеремет, Р.С. Сайфулин, Е.В. Негашев. ? М.: ИНФРА-М, 2014. - 287 с.

29. Шматенко, А.А. Несостоятельность и банкротство: вопросы соотношения понятий / А.А. Шматенко // Мир юридической науки. - 2013. - № 1-2. - С. 10-16.

Размещено на Allbest.ru

...