Теоретические основы управления оборотным капиталом

Как источник формирования оборотного капитала необходимо также рассмотреть рефинансирование дебиторской задолженности.

Рефинансирование дебиторской задолженности представляет собой ускоренный перевод ее в другие формы оборотных активов предприятия: денежные средства и высоколиквидные краткосрочные ценные бумаги.

Основными формами рефинансирования дебиторской задолженности, используемыми в настоящее время, являются:

- факторинг;

- переуступка права требования долга;

- учет векселей, выданных покупателями продукции;

- форфейтинг.

Факторинг представляет собой финансовую операцию, заключающуюся в уступке предприятием-продавцом права получения денежных средств по платежным документам за поставленную продукцию в пользу кредитного учреждения, имеющего специальную лицензию на осуществление факторинговых операций, или специализированной предприятия - "фактор предприятия (ФК)", которые принимают на себя все кредитные риски по инкассации долга. За осуществление такой операции банки взимают с предприятия-продавца определенную плату в процентах к сумме платежа. Ставки комиссионной платы дифференцируются с учетом уровня платежеспособности покупателя продукции и предусмотренных сроков ее оплаты. Банк (ФК) осуществляет кредитование предприятия-продавца в форме предварительной оплаты долговых требований по платежным документам (обычно в размере от 70 до 90% суммы долга в зависимости от фактора риска).

Факторинговая операция позволяет предприятию рефинансировать преимущественную часть дебиторской задолженности по предоставленному покупателю кредиту в короткие сроки, сократив тем самым период потребности в финансовых ресурсах.

Эффективность факторинговой операции для предприятия определяется путем сравнения уровня расходов по этой операции со средним уровнем процентной ставки по краткосрочному банковскому кредитованию.

Цессия или уступка права требования долга предусматривает передачу кредитором (цедентом) принадлежащего ему права требования другому лицу (цессионарию), которое становится новым кредитором.

Цессия осуществляется по соглашению цедента с цессионарием, о чем ставится в известность должник. Его согласия при этом не нужно, так как он остается обязанным в прежнем объеме и вправе перенести на нового кредитора все возражения, возникшие до цессии.

Договор цессии действителен и в том случае, если должник не был о нем уведомлен. Но тогда исполнение требования первоначальному кредитору признается правомерным.

Цедент должен передать цессионарию документы, удостоверяющие право требования, а также обеспечивающие исполнение обязательства. Он отвечает перед цессионарием за недействительность переданного требования, но не отвечает за неисполнение его должником, кроме тех случаев, когда цедент поручился за должника перед новым кредитором.

Целесообразность переуступки права требования долга определяется разностью между суммой денежных средств, получаемых предприятием (Цедентом) по договору от Цессионария и суммой долга, полученного через определенное время с учетом временного фактора и вероятности возникновения безнадежного долга. Прибегать к переуступке прав требования долга в этом случае экономически целесообразно.

Учет векселей, выданных покупателями продукции представляет собой финансовую операцию по их продаже банку (иди другому финансовому институту или хозяйствующему субъекту) по определенной цене, устанавливаемой в зависимости от номинала, срока погашения и учетной вексельной ставки. Учетная вексельная ставка состоит из средней депозитной ставки, ставки комиссионного вознаграждения, а также уровня премии за риск при сомнительной платежеспособности векселедателя. Указанная операция может быть осуществлена только с переводным векселем.

Форфейтинг представляет собой финансовую операцию по рефинансированию дебиторской задолженности по экспортному товарному кредиту путем передачи (индоссамента) переводного векселя в пользу банка с уплатой последнему комиссионного вознаграждения. По своей сути форфейтинг объединяет в себе элементы факторинга и учета векселей.

Банк (форфейтор) выкупает векселя (тратты) импортера сразу после поставки товара, обеспечивая экспортеру немедленный платеж стоимости товара за вычетом разницы между стоимостями экспортного и форфейтингового кредитов. Комиссия форфейтора составляет около 1-1,5%. Форфейтор требует от импортера представления банковской гарантии или сам принимает на себя риск за дополнительную плату. Форфейтинговая операция гарантирует защиту экспортера практически от всех валютных рисков.

Некоторые ресурсы, хотя и не принадлежат предприятию, постоянно в силу условий расчетов находятся в его обороте, являются устойчивыми пассивами. Такие средства также служат источником формирования оборотных средств в сумме их минимального остатка. К ним, в частности, относятся:

1) Минимальная задолженность по заработной плате работникам организации. Она возникает в силу того, что имеется разрыв во времени между начислением и выплатой заработной платы. Размер этой задолженности в течение месяца постоянно изменяется, но на каждом предприятии образуется сумма, ниже которой задолженность не снижается. Сумма минимальной задолженности зависит от фонда заработной платы и установленных сроков ее выплаты работникам предприятия;

2) Минимальная задолженность по отчислениям на социальные нужды. Она может быть получена умножением минимальной задолженности по заработной плате на процент отчислений на социальные нужды;

3) Минимальная задолженность по налогам и сборам. Она представляет собой сумму остатков по отдельным налогам и сборам, уплачиваемым предприятием (по налогу на прибыль, по НДС и т.д.);

4) Минимальный остаток резерва предстоящих расходов. Он определяется в зависимости от характера создаваемых на предприятии резервов. Например, распространенным является создание резерва на предстоящую оплату отпусков работников. В этом случае размер устойчивого остатка резерва должен определяться в сумме минимального остатка по отчетным данным за последние 12 месяцев, предшествовавших расчетному периоду, с учетом изменения в расчетном периоде фонда заработной платы.

Выбор источников финансирования оборотных активов будет зависеть от цены источников и возможностей предприятия по их привлечению.

Стратегия финансирования текущих активов определяется в зависимости от того, какое решение принимает финансовый менеджер в отношении источников покрытия временных потребностей, т.е. покрытия временной части оборотных средств.

В финансовом менеджменте различают четыре модели управления оборотными средствами: идеальная, агрессивная, консервативная и умеренная.

1. Идеальная модель управления текущими активами и пассивами.

Текущие активы: чистый оборотный капитал. Текущие пассивы: они по своей величине совпадают с текущими активами. Само название "идеальная" говорит о том, что практически она встречается крайне редко. Текущие активы полностью покрываются краткосрочными обязательствами. Эта модель рискованна с точки зрения ликвидности. В случае экстремальной ситуации (необходимость полного расчета с большинством кредиторов) предприятие вынуждено будет для покрытия текущей кредиторской задолженности продать часть своих основных средств.

2. Агрессивная модель управления текущими активами и пассивами. Текущие активы: высокая доля в составе всех активов предприятия, длительный период оборачиваемости текущих активов. Текущие пассивы: относительно высокая доля краткосрочного кредита в составе всех пассивов. Доля оборотных средств значительно выше доли основных. Предприятие имеет большие запасы сырья, материалов, готовой продукции, существенную дебиторскую задолженность. За счет краткосрочного кредита финансируется не только переменная часть текущих активов (временная потребность в оборотных средствах), но и часть постоянных текущих активов. Очевидно, чем больше доля краткосрочного кредита в финансировании постоянного оборотного капитала, тем агрессивнее финансовая политика. При управлении оборотными средствами по агрессивной модели растут затраты предприятия на уплату процентов за кредит, что снижает экономическую рентабельность и создает риск потери ликвидности.

3. Консервативная модель управления текущими активами и пассивами. Текущие активы: низкий удельный вес в составе активов предприятия, небольшой период оборачиваемости активов. Текущие пассивы: низкий удельный вес краткосрочного кредита в составе пассивов либо его отсутствие. Удельный вес текущих активов относительно низок. Соответственно доля краткосрочного финансирования в общей величине всех пассивов предприятия невелика. За счет краткосрочного кредита покрывается лишь часть переменных текущих активов предприятия. Вся остальная потребность в оборотных средствах покрывается за счет постоянных пассивов. Такую политику финансовый менеджер выбирает при условии глубокой проработки объемов продаж, четкой организации взаиморасчетов, налаженных связей с поставщиками сырья и материалов. Консервативная политика способствует росту рентабельности активов. Вместе с тем она содержит элементы риска в случае возникновения непредвиденных ситуаций в расчетах или при реализации продукции.

4. Умеренная модель управления текущими активами и текущими пассивами. Текущие активы: составляют половину всех активов предприятия, усредненный период оборачиваемости оборотных средств. Текущие пассивы: относительно усредненный уровень краткосрочного кредита в составе пассивов. Умеренная финансовая политика управления оборотными средствами представляет собой компромисс между агрессивной и консервативной моделью. В этом случае все параметры (экономическая рентабельность, оборачиваемость, ликвидность) усреднены.

2. Анализ управления оборотным капиталом ОАО "МагОм"

2.1 Организационно-экономическая характеристика ОАО "МагОм"

Организация ОАО "МагОм" является открытым акционерным обществом и действует в соответствии с Федеральным законом № 208-ФЗ "Об акционерных обществах" от 26.12.1995г. (в действующей редакции).

Место нахождения общества: Магистральное сельское поселение муниципального района Омской области, ул. Почтовая, 7.

Целью деятельности ОАО "МагОм" является получение прибыли, как прописано в Уставе. Положение на рынке ОАО "МагОм" оценивается как одно из ведущих на территории Омской области.

Основные направления деятельности: ремонтно-строительные работы, прокладка инженерных коммуникаций, сетей связи.

Организация является юридическим лицом по российскому законодательству: она имеет в собственности обособленное имущество и отвечает по своим обязательствам этим имуществом, может приобретать и осуществлять имущественные и личные неимущественные права, быть истцом и ответчиком в суде.

Общество в своей деятельности руководствуется Уставом организации, законодательством России Федерации и нормативными актами исполнительной власти.

Уставный капитал составляет 102 886 рублей. Он состоит из номинальной стоимости акций, приобретенных акционерами в соответствии с планом приватизации, в том числе:

- 11 023 шт. обыкновенных акций с номинальной стоимостью 7 рублей;

- 3 675 шт. привилегированные акции с номинальной стоимостью 7 рублей.

Все акции Общества являются именные бездокументарные.

Высшим органом управления является общее собрание акционеров. Между управляющей организации встречи контролирует Совет директоров.

Совет директоров осуществляет общее руководство деятельностью организации, за исключением вопросов, которые отнесены федеральными законами к компетенции общего собрания акционеров.

Руководство текущей деятельностью ОАО "МагОм" несет Генеральный директор, который действует в соответствии с Уставом организации.

Он распоряжается средствами организации в пределах своих прав, издает приказы и распоряжения, принимает и увольняет работников в соответствии со штатным расписанием использует стимулы и санкции в соответствии с внутренними правилами и действующим трудовым законодательством, а также выполнять другие действия, необходимые для достижения организационных вопросов.

Принимает меры по обеспечению организации квалифицированными специалистами. Решает все вопросы в пределах предоставленных прав. Генеральному директору непосредственно подчиняются:

- Главный инженер;

- Строительный отдел;

- Отдел финансов;

- Бухгалтерский отдел и т.д.

Организационная структура ОАО "МагОм" представлена в Приложении А.

Организацию бухгалтерского учета во главе с главным бухгалтером назначает генеральный директор. При ведении бухгалтерского учета организации, главный бухгалтер, строго выполняет нормы Федерального закона от 06.12.2011 N 402-ФЗ (ред. от 18.07.2017) "О бухгалтерском учете", а также нормы других нормативных документов.

Обязанности главного бухгалтера включают в себя:

- организация работы по разработке бухгалтерского учета в целях получения соответствующих внутренних и внешних пользователей, для полной и достоверной информации о финансово-хозяйственной деятельности и финансового состояния предприятия;

- вести подготовку и утверждение плана работы счетов.

Весь учет счетов осуществляется главным бухгалтером, экономистом и бухгалтером-кассиром. Бухгалтерский учет обеспечивает учет организации хозяйственной и финансовой деятельности организации, а также контроль за хозяйственным использованием материальных, трудовых и финансовых ресурсов.

Бухгалтерский учет следит за соблюдением и регистрацией первичных учетных документов. Участвует в экономическом анализе финансово-хозяйственной деятельности организации.

В соответствии с приказом ОАО "МагОм" от 11.01.2012 № 1 "Об учетной политике на 2016 год бухгалтерского и налогового учета для организации проводится бухгалтерией с использованием компьютерных технологий и программного обеспечения бухгалтерского учета 1С.

Бухгалтерский учет осуществляется в соответствии со стандартом плана счетов, который содержится в приобретенной программе автоматизированного учета 1С "Бухгалтерский учет", разработанный в соответствии с пунктом 9 Положения о бухгалтерском учете и отчетности в Российской Федерации.

В условиях рыночной экономики, финансовый менеджер стал одним из ключевых фигур в организации. Он отвечает за разработку проблем финансового характера, анализ целесообразности выбора конкретного метода их решения, а иногда и для принятия окончательного решения о выборе наиболее подходящего курса действий.

2.2 Анализ активов и пассивов ОАО "МагОм"

В данном разделе представлены результаты анализа финансовых показателей ОАО "МагОм" за 2014-2016 годы.

Данные для проведения анализа были взяты из бухгалтерской финансовой отчетности, которые приведены в Приложение Б (Бухгалтерский баланс ОАО "МагОм" и Приложение В (Отчет о финансовых результатах ОАО "МагОм").

Оценка структуры имущества и его источников по данным баланса приведены в таблице 1 (горизонтальный анализ активов и пассивов баланса ОАО "МагОм") и в таблице 2 (вертикальный анализ активов и пассивов баланса ОАО "МагОм").

Таблица 1 - Горизонтальный анализ баланса ОАО "МагОм"

Наименование показателя	Горизонтальный анализ
	Абсолютное изменение, тыс. руб.	Относительное изменение, %
	2016г. - 2015г.	2016г. - 2014г.	2015г. - 2014г.	2016г. / 2015г.	2016г. / 2014г.	2015г. / 2014г.
1	2	3	4	5	6	7
АКТИВ
I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
Основные средства	-3 225	-11 095	-7 870	93,1%	79,7%	85,6%
Финансовые вложения	-16	-304	-288	98,3%	75,5%	76,8%
Отложенные налоговые активы	-1	2	3	66,7%
Незавершенное строительство	-128 121	-60 694	67 427	27,2%	44,1%	162,1%
Итого по разделу I	-131 363	-72 091	59 272	41,2%	56,1%	136,1%
II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
Запасы	9 099	-67	-9 166	694,7%	99,4%	14,3%
Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям	117	926	809	109,0%	287,1%	263,4%
Дебиторская задолженность	64 338	58 717	-5 621	893,3%	527,6%	59,1%
Финансовые вложения (за исключением денежных эквивалентов)		-150	-150		0,0%	0,0%
Денежные средства и денежные эквиваленты	1 292	1 281	-11	9328,6%	5224,0%	56,0%
Итого по разделу II	74 846	60 707	-14 139	783,0%	341,9%	43,7%
БАЛАНС	-56 517	-11 384	45 133	95,3%	123,4%	129,5%
ПАССИВ
III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ
Уставный капитал (складочный капитал, уставный фонд, вклады товарищей)				100,0%	100,0%	100,0%
Переоценка внеоборотных активов		-500	-500	100,0%	96,7%	96,7%
Нераспределенная прибыль	729	894	165	277,8%	464,9%	167,3%
Итого по разделу III	729	394	-335	104,8%	102,5%	97,8%
IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
Заемные средства	-7 298	-15 086	-7 788	39,2%	23,7%	60,6%
Прочие обязательства	-79 551	-12 399	67 152	44,2%	83,6%	188,9%
Итого по разделу IV	-86 849	-27 485	59 364	43,8%	71,2%	162,3%
V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
Кредиторская задолженность	-29 797	-23 198	6 599	53,9%	60,0%	111,4%
Прочие обязательства	59 400	38 905	-20 495		289,8%	0,0%
Итого по разделу V	29 603	15 707	-13 896	145,8%	120,0%	82,3%
БАЛАНС	-56 517	-11 384	45 133	75,9%	94,0%	123,8%

Горизонтальный анализ баланса показывает, что общая величина активов и пассивов ОАО "МагОм" в динамике снизилась. За отчетный период величина баланса снизилась на 56 517 тыс. рублей.

Уменьшение активов ОАО "МагОм" связан, за счет уменьшения основных средств (износ и устаревание объектов основных средств), а также за счет уменьшения незавершенного строительства, что говорит о том, что произошла сдача объектов связи, которые имели длительный срок стройки. По сравнению с 2015 годом, снижение незавершенного строительства составило 27,2% или 128 121 тыс. рублей в абсолютном выражении.

Анализ показал, что общая величина пассивов снизилась за счет уменьшения суммы долгосрочных обязательств на 79 551 тыс. рублей или на 44,2%. Так же стоит отметить уменьшение кредиторской задолженности на 53,9%.

Показатель нераспределенной прибыли в динамике увеличился за счет сдачи объектов, которые имели длительный срок строительства. Это динамика носит положительный характер. На конец 2016 года нераспределенная прибыль составила 1 139 тыс. руб., что на 729 тыс. руб. больше по сравнению с 2015г.

Таблица 2 - Вертикальный анализ баланса ОАО "МагОм"

Наименование показателя	Вертикальный анализ
	Доля в структуре баланса, %
	2016г.	2015г.	2014г.
1	2	3	4
АКТИВ
I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
Основные средства	24,4%	19,9%	28,8%
Финансовые вложения	0,5%	0,4%	0,7%
Незавершенное строительство	26,9%	75,0%	57,3%
Итого по разделу I	51,8%	95,3%	86,7%
II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
Запасы	6,0%	0,7%	5,6%
Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям	0,8%	0,6%	0,3%
Дебиторская задолженность	40,7%	3,5%	7,3%
Денежные средства и денежные эквиваленты	0,7%	0,0%	0,0%
Итого по разделу II	48,2%	4,7%	13,3%
БАЛАНС	100,0%	100,0%	100,0%
ПАССИВ
III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ
Уставный капитал	0,1%	0,0%	0,1%
Добавочный капитал	8,3%	6,3%	8,0%
Нераспределенная прибыль	0,6%	0,2%	0,1%
Итого по разделу III	9,0%	6,5%	8,2%
IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
Заемные средства	2,6%	5,1%	10,4%
Прочие обязательства	35,4%	60,8%	39,9%
Итого по разделу IV	38,1%	65,9%	50,3%
V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
Кредиторская задолженность	19,6%	27,6%	30,7%
Прочие обязательства	33,4%	0,0%	10,8%
Итого по разделу V	53,0%	27,6%	41,5%
БАЛАНС	100,0%	100,0%	100,0%

По данным таблицы 2 видно, что наибольший удельный вес в структуре активов в течение всего периода имеет незавершенное строительство (26-75%). Однако, к концу 2016г. данный показатель значительно снижается и ведущую роль в активе баланса занимает показатель дебиторской задолженности. Резвое увеличение данного показателя с 3,5% в 2015г. до 40,7% в 2016г. обусловлено большим количеством сданных объектов, по которым Заказчики еще не рассчитались, а также наличие давних долгов заказчиков перед ОАО "МагОм".

В течение всего периода наименьший удельный вес занимают финансовые вложения: 0,4-0,7%, а также денежные средства: 0-0,7%. Данные показатели говорят о том, что у организации нет свободных денежных средств.

Организации следует обратить внимание на резкий рост дебиторской задолженности и провести меры по ее снижению. Оптимальное соотношение оборотных и внеоборотных активов 60 : 40 соответственно, данное соотношение будет выполнено, если будут проведены меры по уменьшению дебиторской задолженности, а свободные денежные средства будут размещены, например, на депозитных счетах, или направлены на увеличение внеоборотных активов.

Наглядно структура активов приведена на рисунке 2.1 и рисунке 2.2.

Рис. 2.1 - Структура активов на начало 2016г.



Рис. 2.2 - Структура активов на конец 2016г.

Наибольший удельный вес пассивов баланса занимают долгосрочные и краткосрочные обязательства. Которые на конец 2016г. снизились, что говорит о том, что ОАО "МагОм" рассчитывается по своим обязательствам перед поставщиками и подрядчиками, а также осуществляет возврат заемных средств.

Наглядно структура пассивов баланса ОАО "МагОм" за 2016г. приведена на рисунке 2.3 и рисунке 2.4.

Рис. 2.3 - Структура пассивов на начало 2016г.



Рис. 2.4 - Структура пассивов на конец 2016г.

2.3 Анализ платежеспособности и ликвидности ОАО "МагОм"

Платежеспособность организации определяется ее возможностью и способностью своевременно и полностью выполнять платежные обязательства, вытекающие из торговых, кредитных и иных операций денежного характера. Платежеспособность влияет на формы и условия коммерческих сделок, в том числе на возможность получения кредита.

Ликвидность организации определяется наличием у него ликвидных средств, к которым относятся наличные деньги, денежные средства на счетах в банках и легкореализуемые элементы оборотных ресурсов. Ликвидность отражает способность организации в любой момент совершать необходимые расходы.

Оценка платежеспособности организации производится с помощью коэффициентов платежеспособности, являющихся относительными величинами. Коэффициенты платежеспособности, отражают возможность организации погасить краткосрочную задолженность за счет тех или иных элементов оборотных средств

При анализе ликвидности баланса проводится сравнение активов, сгруппированных по степени их ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения. Расчет и анализ коэффициентов ликвидности позволяет выявить степень обеспеченности текущих обязательств ликвидными средствами главная цель анализа движения денежных потоков - оценить способность организации генерировать денежные средства в размере и в сроки, необходимые для осуществления планируемых расходов и платежей.

Задача оценки ликвидности баланса - это определить величину покрытия обязательств организации его активами, срок превращения которых в денежную форму (ликвидность) соответствует сроку погашения обязательств (срочности возврата).

Для проведения анализа актив и пассив баланса группируются по следующим признакам:

- по степени убывания ликвидности (актив);

- по степени срочности оплаты (погашения) (пассив).

Активы в зависимости от скорости превращения в денежные средства (ликвидности) разделяют на следующие группы:

А1 - наиболее ликвидные активы - денежные средства предприятия и краткосрочные финансовые вложения;

А2- быстро реализуемые активы - дебиторская задолженность и прочие активы;

А3 - медленно реализуемые активы - запасы (без строки 217 и расходов будущих периодов), а также статьи из раздела I актива баланса "Долгосрочные финансовые вложения" (уменьшенные на величину вложения в уставные фонды других предприятий);

А4 - труднореализуемые активы - итог раздела I актива баланса, за исключением статей этого раздела, включенных в предыдущую группу.

Группировка пассивов происходит по степени срочности их возврата:

П1- наиболее срочные обязательства - кредиторская задолженность, прочие пассивы, а также ссуды, не погашенные в срок;

П2 - краткосрочные пассивы - краткосрочные кредиты и заемные средства;

П3 - долгосрочные пассивы - долгосрочные кредиты и заемные средства;

П4 - постоянные пассивы - итог раздела IV пассива баланса.

При определении ликвидности баланса группы актива и пассива сопоставляются между собой.

Условия абсолютной ликвидности баланса:

А1>=П1;

А2>=П2;

А3>=П3;

А4<=П4.

Необходимым условием абсолютной ликвидности баланса является выполнение первых трех неравенств. Четвертое неравенство носит балансирующий характер. Выполнение данного неравенства свидетельствует о наличии у организации собственных оборотных средств.

Если любое из неравенств имеет знак, противоположенный зафиксированному в оптимальном варианте, то ликвидность баланса отличается от абсолютной.

Для анализа платежеспособности и ликвидности также использовался бухгалтерский баланс ОАО "МагОм", данные анализа сведены в таблице 3.

Таблица 3 - Анализ ликвидности баланса ОАО "МагОм", тыс. руб.

Актив	Абсолютные величины, тыс. руб.	Пассив	Абсолютные величины, тыс. руб.	Платежный излишек (+) или недостаток (-)
	2016г.	2015г.		2016г.	2015г.	2016г.	2015г.
А1	1 306	14	П1	34 864	64 661	-33 558	-64 647
А2	72 408	7 814	П2	59 400	0	13 008	7 814
А3	11 945	2 574	П3	67 799	154 648	-55 854	-152 074
А4	92 239	223 858	П4	15 835	14 951	76 404	208 907

Проверка правил ликвидности баланса приведена в таблице 4.

Таблица 4 - Проверка правил ликвидности баланса ОАО "МагОм"

Условие	2016г.	2015г.
Условие А1=>П1	-	-
Условие А2=>П2	+	+
Условие А3=>П3	-	-
Условие А4<П4	-	-

Таким образом, ликвидность баланса отличается от абсолютной, а выполнение условия А2>П2 говорит о том, что быстро реализуемые активы организации больше чем краткосрочные обязательства, и ОАО "МагОм" сможет стать платежеспособным при расчете с кредиторами и получения денежных средств от заказчиков за выполненные работы.

Для анализа ликвидности необходимо рассчитать следующие коэффициенты:

- Коэффициент абсолютной ликвидности - отношение денежных средств к краткосрочным обязательствам. В России оптимальный уровень коэффициента абсолютной ликвидности считается равным 0,2-0,25. Коэффициент абсолютной ликвидности определяется по формуле:

К аб.лик =	(денежные средства + краткосрочные финансовые вложения)	, (2.1)
	(кредиторская задолженность + краткосрочные кредиты и займы)

где К _{аб лик} - это коэффициент абсолютной ликвидности.

- Коэффициент быстрой ликвидности - отношение ликвидной части оборотных активов к краткосрочным пассивам.

Это частный случай коэффициента текущей ликвидности, раскрывающий отношение наиболее ликвидной части оборотных активов (денежных средств, краткосрочных финансовых вложений, дебиторской задолженности), которая рассчитывается как разница оборотных активов и запасов, к краткосрочным пассивам.

По международным стандартам уровень его должен быть выше 1. В России его оптимальное значение определено как 0,7-0,8. Коэффициент быстрой ликвидности определяется по формуле:

Кбыстр.лик =	(денежные средства + краткосрочные финансовые вложения + дебиторская задолженность + прочие обязательства)	, (2.2)
	(кредиторская задолженность + краткосрочные кредиты и займы)

где К_{быстр.лик} - это коэффициент быстрой ликвидности.

- Коэффициент текущей ликвидности - отношение оборотных активов к краткосрочным пассивам. Т.к. этот коэффициент показывает, в какой мере краткосрочные пассивы покрываются активами, которые можно обратить в денежные средства в течение определенного периода времени, примерно совпадающими со сроками погашения этих пассивов, его используют как один из основных показателей платежеспособности. Согласно общепринятым международным стандартам, считается, что этот коэффициент должен находиться в пределах от 1 до 2 (иногда 3). Особенно важен анализ динамики этого показателя. Коэффициент текущей ликвидности определяется по формуле:

К текущ.лик =	(Оборотные активы)	, (2.3)
	(кредиторская задолженность + краткосрочные кредиты и займы)

где К _{текущ.лик} - коэффициент текущей ликвидности.

Результаты расчетов представлены в таблице 5.

Таблица 5 - Анализ коэффициентов ликвидности ОАО "МагОм"

Наименование показателя	Нормативное значение	2016г.	2015г.	2014г.
Коэффициент текущей ликвидности	от 1 до 2-3	0,91	0,16	0,31
Коэффициент быстрой ликвидности	от 0,7 до 1,5	0,78	0,12	0,17
Коэффициент абсолютной ликвидности	более 0,2	0,01	0,00	0,00

Из таблицы видно, что коэффициент текущей ликвидности за период 2014-2016гг. не находился в пределах нормативного значения, но в 2016г. почти достиг нижнего предела нормы. Это говорит о том, что организация не платежеспособно, но повышение данного показателя свидетельствует об улучшении платежеспособности ОАО "МагОм".

Низкий показатель абсолютной ликвидности говорит о наличие проблем ОАО "МагОм" с платежеспособностью. Это также видно из наличие денежных средств на счетах организации в очень малых количествах. Данная проблема также связана с высокой дебиторской задолженностью.

Только коэффициент быстрой ликвидности в 2016г. находится в пределах нормативного значения, и в динамике наблюдается его рост. Это говорит о том, что организация проводит мероприятия по улучшению своей платежеспособности.

Кроме вышеперечисленных коэффициентов также необходимо посчитать и проанализировать чистые активы организации.

Чистые активы организации - это те собственные средства организации, которые останутся у нее после того, как она рассчитается со всеми кредиторами. То есть это разница между активами организации и ее обязательствами с учетом небольших корректировок. Иной способ определить показатель чистых активов - это взять итоговый показатель раздела III баланса "Капитал и резервы" и скорректировать его на некоторые суммы. То есть чистые активы - это капитал организации.

Анализ чистых активов приведен в таблице ниже:

Таблица 6 - Оценка стоимости чистых активов ОАО "МагОм"

№ п/п	Показатель	Период	Изменение, тыс. руб.	Темп роста, %
		2016г.	2015г.	2014г.	2016г. - 2015г.	2016г. - 2014г.	2016г. - 2015г.	2016г. - 2014г.
1	Выручка, тыс. руб.	27 424	31 244	72 458	-3 820	-45 034	87,8%	37,8%
2	Чистая прибыль (убыток), тыс. руб.	728	-335	-633	1 063	1 361	-217,3%	-115,0%
3	Уставный капитал, тыс. руб.	103	103	103	0	0	100,0%	100,0%
4	Сумма чистых активов, тыс. руб.	15 718	15 211	15 546	507	172	103,3%	101,1%
5	Отношение чистых активов к уставному капиталу	152,60	147,68	150,93	4,92	1,67	103,3%	101,1%
6	Оборачиваемость чистых активов	1,74	2,05	4,66	-0,31	-2,92	84,9%	37,4%

Из данных таблицы 6 видно, что сумма чистых активов ОАО "МагОм" не сильно изменяется, и остается на уровне 15 млн. руб. Отрицательным моментом является отсутствие накоплений собственного капитала.

2.4 Анализ структуры и управления оборотным капиталом ОАО "МагОм"

Структура капитала показывает прямое влияние на финансовое состояние любой организации. Так отсутствие собственных средств приведет к дефициту финансовых возможностей рассчитываться по своим обязательствам, и как следствие к банкротству предприятия в конечном итоге.

В таблице 7 рассмотрен состав, структура и динамика совокупно используемого капитала ОАО "МагОм".

Таблица 7 - Анализ динамики и структуры источников капитала ОАО "МагОм" за 2014-2016 гг.

Источники средств	На конец 2014 г.	На конец 2015 г.	На конец 2016 г.	Отклонение (+,-)
	Сумма, тыс. руб.	Уд. вес, %	Сумма, тыс. руб.	Уд. вес, %	Сумма, тыс. руб.	Уд. вес, %	Сумма, тыс. руб.	Уд. вес, %
1	2	3	4	5	6	7	8	9
Собственные средства	15546	8,2	15211	6,5	15939	9,0	+393	+3,4
Заемные средства	173842	91,8	219310	93,5	162064	91,0	-11778	-103,4
Итого:	189387	100	234520	100	178003	100	-11384	100

Данные в таблице 7 показывают, что общая сумма источников капитала на конец 2016 года составила 178 003 тыс. руб., и снизилась на 11 384 тыс. руб. или 6,1% к соответствующему периоду 2014 года.

Количество источников капитала, сформированы в основном за счет заемных средств. ОАО "МагОм" для своей деятельности использует заемные средства в виде кредиторской задолженности:

- перед государством (существует задолженность по неоплаченным налогам),

- перед поставщикам и подрядчикам,

- перед коммерческими банками (по кредитам).

Анализируя полученные данные в течение 2014-2016 гг, можно заключить, что доля заемных средств колеблется от 91,8% до 91,0%, а доля собственного капитала с 8,2% до 9,0%.

Таким образом, происходит снижение уровня рентабельности оборотного капитала и повышения уровня финансового риска.

Структуру источников средств ОАО "МагОм" можно увидеть на рис. 2.5.

В процессе дальнейшего анализа необходимо изучить более подробно состав, динамику и структуру собственного капитала организации, чтобы выяснить причины изменении условий их личности и оценить эти изменения в течение отчетного периода.



Рис. 2.5 - Структура источников средств ОАО "МагОм"

Анализ капитала ОАО "МагОм" осуществим по данным бухгалтерской финансовой отчетности, которая организация предоставляет в государственные органы статистики, а также в налоговую инспекцию по истечению года. По результатам проведенного анализа сведем полученные показатели в таблицу 8.

Таблица 8 - Анализ состава и динамики формирования собственного капитала ОАО "МагОм"

Показатели	Годы	Отклонение (+,-)
	2014 г.	2015 г.	2016 г.	2015 г. к 2014 г.	2016 г. к 2015 г.	Темп роста, %
1.Уставный капитал, тыс. руб.	103	103	103	-	-	-
2.Добавочный капитал, тыс. руб.	15198	14698	14698	-500	0	96,7
3.Нераспределенная прибыль, тыс. руб.	245	410	1139	+165	+729	464,8
Итого:	15546	15211	15939	-335	+393	102,5

Страница:

•  1 
•  2 
•  3 

дипломная работа "Теоретические основы управления оборотным капиталом" скачать

Подобные документы

• Методы управления оборотным капиталом и их роль в укреплении финансового положения предприятия на примере ИП Алимова З.Ф.

  Принципы и источники формирования оборотного капитала. Анализ управления оборотным капиталом предприятия на примере ИП Алимова З.Ф. Управление оборотным капиталом на российских предприятиях на современном этапе развития и пути его совершенствования.
  
  дипломная работа [232,7 K], добавлен 10.12.2010
  

• Разработка мероприятий по повышению эффективности управления оборотным капиталом и платежеспособностью ООО "ТеплоИнком"

  Сущность, состав, структура оборотного капитала. Понятие платежеспособности, основные критерии и методика оценка данного показателя. Политика управления оборотным капиталом и принципы ее формирования на исследуемом предприятии, пути оптимизации.
  
  дипломная работа [94,7 K], добавлен 01.10.2013
  

• Совершенствование управления оборотным капиталом ООО "Агропромстрой Плюс"

  Понятие и сущность оборотного капитала предприятия. Состав и структура оборотного капитала, а также его классификация и источники формирования. Управление дебиторской задолженностью как основным элементом управления оборотным капиталом предприятия.
  
  курсовая работа [758,8 K], добавлен 02.09.2012
  

• Управление оборотным капиталом предприятия (на примере ООО "Антарес")

  Оборотный капитал предприятия: понятия, сущность, классификация. Модели финансирования оборотных активов предприятия. Методы оценки эффективности управления оборотным капиталом предприятия. Риски ликвидности на примере предприятия ООО "Антарес".
  
  дипломная работа [236,3 K], добавлен 01.02.2015
  

• Оценка ликвидности и платежеспособности ОАО "Стойленский горно-обогатительный комбинат"

  Группировка активов и пассивов в целях определения ликвидности баланса. Способы обеспечения и повышения платёжеспособности и ликвидности корпорации. Принципы управления оборотным капиталом ОАО "Стойленский ГОК", динамика коэффициентов ликвидности.
  
  курсовая работа [250,7 K], добавлен 21.04.2016
  

• Совершенствование управления оборотным капиталом

  Экономическое содержание и структура оборотного капитала, основные показатели эффективности его использования. Анализ управления оборотным капиталом на исследуемом предприятии, разработка мероприятий и направлений совершенствования данного процесса.
  
  дипломная работа [506,1 K], добавлен 28.08.2011
  

• Особенности управления оборотным капиталом организации

  Понятие и подходы к управлению капиталом предприятия. Анализ показателей экономической деятельности ОАО "Акватория", оценка финансовой устойчивости фирмы. Изучение порядка учетного формирования элементов оборотного капитала, пути оптимизации их структуры.
  
  дипломная работа [885,9 K], добавлен 26.01.2012
  

• Управление оборотным капиталом предприятия ООО "Агрофирма Усадьба"

  Понятие, сущность и классификация оборотного капитала предприятия. Методология анализа эффективности использования оборотного капитала. Политика управления оборотным капиталом. Анализ системы управления оборотными активами ООО "Агрофирма Усадьба".
  
  дипломная работа [295,3 K], добавлен 31.10.2017
  

• Анализ оборотных активов и поиск путей повышения эффективности управления их основными элементами

  Понятие и виды оборотных активов. Модели управления оборотным капиталом. Технико-экономическая характеристика ООО "Элит". Анализ финансовой устойчивости и ликвидности баланса. Мероприятия по повышению эффективности использования оборотных активов.
  
  дипломная работа [122,8 K], добавлен 03.09.2013
  

• Анализ эффективности использования оборотных активов (на примере ООО "Кубаньжилстрой")

  Экономическая характеристика хозяйственной деятельности предприятия. Анализ ликвидности баланса, состава, структуры, рентабельности оборотных средств, показателей оборачиваемости. Разработка мероприятий по совершенствованию управления оборотным капиталом.
  
  дипломная работа [835,4 K], добавлен 19.04.2013
  

• Мероприятия по повышению эффективности управления оборотным капиталом в ООО "Строительный мир"

  Особенности формирования оборотного капитала в торговых организациях. Совершенствование управления дебиторской задолженностью на примере внедрения факторинга. Анализ состояния товарных запасов, их оптимизация при помощи нормативного регулирования.
  
  дипломная работа [642,8 K], добавлен 06.08.2013
  

• Совершенствование системы управления оборотным капиталом ООО ЛУКОЙЛ-Пермнефтепродукт для улучшения показателей финансовой деятельности предприятия

  Разработка совершенствования системы управления оборотным капиталом для улучшения финансовой деятельности предприятия на примере ООО "ЛУКОЙЛ-Пермьнефтепродукт". Оборотные активы и оборотный капитал. Рейтинговая оценка финансового состояния предприятия.
  
  дипломная работа [155,6 K], добавлен 07.09.2010
  

• Влияние управления оборотным капиталом на деятельность компании

  Исследование роста рентабельности активов на предприятии. Методология исследования связи между показателями оборотного капитала и эффективностью деятельности компании. Расчет коэффициентов оборачиваемости дебиторской и кредиторской задолженности.
  
  курсовая работа [140,0 K], добавлен 24.08.2017
  

• Управление оборотным капиталом субъекта хозяйствования в ОАО "Пригородное" Суровикинского района Волгоградской области

  Анализ деятельности ОАО "Пригородное", знакомство с особенностями управления оборотным капиталом субъекта хозяйствования. Оборотный капитал как средства, обслуживающие процесс хозяйственной деятельности, участвующие одновременно и в процессе производства.
  
  курсовая работа [91,8 K], добавлен 11.12.2014
  

• Анализ механизмов управления оборотными активами на примере предприятия пищевой отрасли

  Экономическое содержание, основы организации и Российский опыт по управлению оборотным капиталом. Оценка эффективности использования оборотных средств. Общая экономическая характеристика ОАО "Невские берега". Анализ вредных производственных факторов.
  
  дипломная работа [108,8 K], добавлен 06.06.2012
  

• Теория и практика управления оборотным капиталом предприятия

  Теоретическое определение оборотного капитала предприятия и способы эффективного управления. Анализ процесса регулирования оборотных активов ОАО "Подберезский комбинат хлебопродуктов". Выявление проблем в этой сфере и путей ее совершенствования.
  
  дипломная работа [439,6 K], добавлен 27.04.2014
  

• Оптимизация расходов на предприятии (на примере ООО "Гуд Плейс")

  Изучение экономической сущности расходов. Классификация расходов в торговле. Организационно-экономическая характеристика деятельности ООО "Гуд Плейс". Анализ особенностей управления оборотным капиталом предприятия, направлений оптимизации расходов.
  
  дипломная работа [240,6 K], добавлен 19.01.2016
  

• Платежеспособность организации

  Роль финансового анализа в оценке платежеспособности. Экономическая характеристика организации. Анализ управления денежными потоками. Расчет показателей рентабельности продаж. Меры по оптимизации производственных запасов, дебиторской и задолженности.
  
  дипломная работа [3,4 M], добавлен 19.10.2019
  

• Анализ оборотных средств ООО "Универсал НП"

  Понятие, классификация и основы организации оборотных средств предприятия. Система показателей оценки оборотных средств и эффективности их использования. Методы управления чистым оборотным капиталом и текущими финансовыми потребностями предприятия.
  
  курсовая работа [91,8 K], добавлен 17.12.2014
  

• Управление капиталом, вложенным в имущество предприятия

  Теоретические основы управления капиталом, вложенным в имущество предприятия: классификация, основные положения, показатели эффективности управления. Анализ инвестиционной программы ОАО "РЖД", как инструмента управления имуществом локомотивного хозяйства.
  
  дипломная работа [409,9 K], добавлен 29.04.2010
  

Другие документы, подобные "Теоретические основы управления оборотным капиталом"

• главная
• рубрики
• по алфавиту
• вернуться в начало страницы
• вернуться к началу текста
• вернуться к подобным работам