Таким образом, по результатам проведенного исследования было выявлено, что существует обратная связь между ключевой ставкой и инвестициями. Рост инвестиций влечет за собой рост ВРП, а увеличение ВРП способствует повышению уровня жизни населения. Через данный канал ЦБ может повлиять на уровень жизни в стране, поэтому в современных условиях, когда инфляция снижается, то целесообразно снижение ключевой ставки и нормы обязательных резервов, для стимулирования инвестиционного развития экономики и повышения жизни населения. Но следует учесть и тот факт, что ВРП может увеличиваться при спаде инвестиций, за счет других показателей как: увеличение расходов на конечной потребление,рост сальдо экспорта и импорта, увеличение накоплений.

Поэтому, рекомендуется для роста инвестиций в экономику России понижать ключевую ставку. Увеличатся инвестиции, соответственно, увеличится ВВП страны. Из трех прогнозных сценариев, скорей всего, более реальным является сочетание базового и оптимистичного сценариев, так как мировые цены на нефть не имеют ярко выраженной тенденции к росту, но при этом темпы инфляции в России снижаются, что позволяет ЦБ снижать ключевую ставку для стимулирования инвестиционного процесса. Так в июне 2016 года ключевая ставка снизилась до 10,5%.

Заключение

В результате проведенного исследования сформулируем следующие выводы:

Денежно-кредитная политика это совокупность мер воздействия государства на состояние денежно-кредитной сферы (прежде всего на динамику таких денежно-кредитных показателей как спрос и предложение денег, уровень банковской ликвидности, процентных ставок и валютного курса, объем кредитов).

Правовой основой проведения денежно-кредитной политики в России является Конституция РФ и Федеральный закон "О Центральном Банке Российской Федерации (Банке России)". Согласно этому Закону Банк России разрабатывает и проводит единую государственную денежно-кредитную политику во взаимодействии с Правительством РФ.

В рамках денежно-кредитной политики применяются методы прямого и косвенного регулирования денежно-кредитной сферы. Прямые методы имеют характер административных мер в форме различных директив Центрального банка, касающихся объема денежного предложения и цены на финансовом рынке. Реализация этих мер дает наиболее быстрый эффект с точки зрения контроля центрального банка за ценой или максимальным объемом депозитов и кредитов.

Косвенные методы регулирования денежно-кредитной сферы воздействуют на мотивацию поведения хозяйствующих субъектов с помощью рыночных механизмов.

Общие методы являются преимущественно косвенными, оказывающими влияние на денежный рынок в целом.

Селективные методы регулируют конкретные виды кредита и имеют в основном директивный характер. Их назначение связано с решением частных задач, таких, например, как ограничение выдачи ссуд некоторыми банками или ограничение выдачи отдельных видов ссуд, рефинансирование на льготных условиях отдельных коммерческих банков и т.д.

Основными инструментами и методами денежно-кредитной политики Банка России являются:

? процентные ставки по операциям Банка России;

? нормативы обязательных резервов, депонируемых в Банке России (резервные требования);

? операции на открытом рынке;

? рефинансирование банков;

? валютные интервенции;

? установление ориентиров роста денежной массы;

? прямые количественные ограничения;

? эмиссия облигаций от своего имени.

Центральный банк - это банк, возглавляющий банковскую систему страны, имеющий монопольное право эмиссии банкнот и осуществляющий кредитно-денежную политику в интересах национальной экономики.

Банковская система РФ является двухуровневой и включает Центральный банк РФ (Банк России) и коммерческие банки и прочие кредитные организации.

В соответствии со статьей 3 Федерального закона "О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)" целями деятельности Банка России являются: защита и обеспечение устойчивости рубля; развитие и укрепление банковской системы Российской Федерации и обеспечение эффективного и бесперебойного функционирования платежной системы.

Используя разные инструменты, денежно-кредитная политика влияет на объем денежной массы, изменения которой через различные трансмиссионные каналы воздействует на объем инвестиций.

Зависимость инструментов ДКП и объема инвестиций, можно выявить с помощью корреляционно-регрессионного анализа.

Изменение ключевой ставки Банка России за 2013 - 2015 годы показывает, что ее наименьшее значение было установлено 13 сентября 2013 года - 5,5 % а наибольшее 16 декабря 2014 года -17 %, после чего она опять начала снижаться.

За исследуемый период 2013-2015 гг. объемы операций кредитования ЦБ РФ имеют тенденцию к росту, за исключением некоторых видов операций. В частности, темп роста кредитов обеспеченных активами или поручительствами в 2014 году составил 798,8%, а объемы ломбардных кредитов за анализируемый период уменьшились в 2 раза.

Основные параметры денежно-кредитной политики в предстоящий трехлетний период будут определяться развитием ситуации на внешних рынках, соотношением между уровнем ставок на внутреннем и внешнем рынках, степенью жесткости бюджетной политики и ходом реализации экономических реформ.

Связь между инструментами денежно-кредитной политики и инвестициями основывается на изменении процентных ставок по кредитам.

Зависимость инвестиций в основной капитал от ставки процента и индекса цен должна отражать инвестиционный спрос, т.е. стоимость финансовых ресурсов определяет спрос экономических агентов на инвестиции, осуществляемые за счет заемных средств, а индекс цен в капитальном строительстве влияет на спрос на инвестиции из любых источников.

Корелляционно-регриссионный анализ показал отрицательную статистическую связь между инвестициями в основной капитал и цепным индексом цен в капитальном строительстве и между инвестициями в основной капитал и ключевой ставки.

В качестве примера влияния инструментов ДКП на объем инвестиций, были выбраны регионы России с наибольшим значением ВРП, со средним и наименьшим: Тюменская область (5178,5млрд.руб.), Приморский край (643,4млрд.руб.), Республика Алтай.

Анализ показал, что ключевая ставка не имела такого веса, какой могла бы иметь. Тем не менее, мы видим рост показателей ВРП, инвестиций в основной капитал и объемов кредитования, словно вопреки процентному каналу. Однако после начала кризиса, когда иностранные кредиты стали не только недоступны, но и должны были быть возвращены, происходит спад ВРП и инвестиций в основной капитал, что логично, так как необходимо поддерживать финансовое состояние экономики, и реновации откладываются до лучших времен.

На сегодняшний день высокие процентные ставки, к сожалению, негативно влияют на инвестиционную активность. В 2014-2015 годах основной тенденцией являлась тенденция падения инвестиций в основной капитал и стагнация в промышленности.

Банк России намерен снизить инфляцию до 4% в 2017 году и в дальнейшем поддерживать ее вблизи этого уровня. Сокращение темпа прироста потребительских цен будет происходить постепенно, с учетом состояния российской экономики и природы факторов инфляции. Решения по денежно-кредитной политике будут приниматься на основе оценки баланса инфляционных рисков и рисков для экономического роста. При этом обеспечение финансовой стабильности останется одним из приоритетов деятельности Банка России.

Банк России разработал три сценария макроэкономического развития на 2016-2018 годы в зависимости от цены на нефть. Базовый сценарий предполагает сохранение среднегодовой цены на нефть на уровне 50 долларов США за баррель в последующие три года. Более оптимистичный сценарий предусматривает постепенное восстановление нефтяных цен до 70-80 долларов США за баррель в 2018 году.

Рассматривается также стрессовый сценарий, в котором цены на нефть на протяжении трех лет остаются ниже 40 долларов США за баррель. Указанные сценарии существенно различаются по динамике ВВП, инфляции и других экономических показателей.

В условиях предполагаемого сокращения бюджетного финансирования капитальных вложений и удорожания кредитных ресурсов ожидаются структурные изменения источников финансирования инвестиций. В прогнозный период доля инвестиций за счет собственных средств превысит 50 процентов. В результате перераспределения источников финансирования в сторону собственных средств возрастает чувствительность инвестиционного процесса к прибыльности реального сектора и амортизационной политике. Во втором варианте на фоне сокращения оттока капитала, по мере снижения геополитической напряженности и смягчения кредитных условий, предполагается более активное восстановление интереса бизнеса к инвестированию. В прогнозный период среднегодовой прирост инвестиций составит 4,3 процента.

Список использованных источников

1 Конституция Российской Федерации (принята всенародным голосованием 12.12.1993) (с учетом поправок, внесенных Законами РФ о поправках к Конституции РФ от 30.12.2008 N 6-ФКЗ, от 30.12.2008 N 7-ФКЗ, от 05.02.2014 N 2-ФКЗ, от 21.07.2014 N 11-ФКЗ)//Консультант плюс

2 Федеральный закон от 02.12.1990 N 395-1 (ред. от 05.04.2016) "О банках и банковской деятельности//Консультант плюс

3 Федеральный закон от 10.07.2002 N 86-ФЗ (ред. от 30.12.2015) "О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)" (с изм. и доп., вступ. в силу с 09.02.2016)// Консультант плюс

4 Федеральный закон от 25.02.1999 N 39-ФЗ (ред. от 28.12.2013) "Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений"//Консультант плюс

5 Федеральный закон от 09.07.1999 N 160-ФЗ (ред. от 05.05.2014) "Об иностранных инвестициях в Российской Федерации" //Консультант плюс

6 Беленькая О.И. Анализ влияния инструментов кредитно-денежной политики Банка России на параметры реальных инвестиций [Электронный ресурс]. - Режим доступа: www.cfin.ru/press/afa/2001-2/32_bel2.shtml (Дата обращения 15.03.16)

7 Воронина В.Г., Надоршин Е.Р. Валютная политика ЦБ. Степень вмешательства в процесс курсообразования и последствия для экономики. //Экономический журнал высшей школы экономики.-2015. - №8 .- с. 56-80

8 Денежно-кредитная политика тандема Игнатьев-Улюкаев: что они изменили? [Электронный ресурс]. - Режим доступа: http://zhu-s.livejournal.com/269343.html. (Дата обращения 15.03.16)

9 Дядунов Д.В. Развитие теории общественных финансов в экономической науке // Экономические науки.- 2013. - № 106.- С. 57-60.

10 Ерохина Ю.В. Денежное предложение Центрального банка и экономический рост: теоретический аспект: автореф. дисс. … кандидата экономических наук: специальность 08.00.01 - "Экономическая теория". - Москва, 2012 - 36 с.

11 Желобанов Д. Денежно-кредитная политика в современной экономике // Директор-дайджест. - 2004. - N 3. - C. 35.

12 Индикаторы инновационной деятельности: 2014: статистический сборник/Н.В.Городникова, Л.М.Гохберг, К.А.Дитковский и др. - М.: НИУ ВШЭ,2014.-320с.

13 Индикаторы инновационной деятельности: 2015: статистический сборник/Н.В.Городникова, Л.М.Гохберг, К.А.Дитковский и др. - М.: НИУ ВШЭ,2015.-320с.

14 Корниенко Е.Л., Краевский Л.М. ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНАЯ ПОЛИТИКА БАНКАРОССИИ: ТЕНДЕНЦИИ, ВЫЗОВЫ И ПЕРСПЕКТИВЫ// Научные итоги года: достижения, проекты, гипотезы.-2014.-№4.-С.157-167

15 Морковкин Д.Е. Проблемы и приоритеты финансирования инновационного развития реального сектора экономики // Вестник Финансового университета. - 2015. - № 6 (90). - С. 39-49.

16 Морковкин Д.Е. Системная характеристика промышленного комплекса региона // Микроэкономика. - 2011. - № 1. - С. 96-100.

17 Морковкин Д.Е. Стратегические факторы инновационного преобразования реального сектора экономики России в условиях импортозамещения // Современная наука: актуальные проблемы теории и практики. Серия "Экономика и Право". - 2015. - № 9-10. - C. 19-23.

18 Незамайкин В.Н., Юрзинова И.Л. Бюджетирование: методология или инструмент // Финансы и кредит. - 2012. - № 44 (524). - С. 16-21.

19 Немировская Е.А. Стратегия развития денежно-кредитной политики в российской экономике / Е.А. Немировская, А.Н. Сырбу // среднее проф. образование. - 2005. - N 4. - С. 48.

20 Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2015 год и на период 2016 и 2017 годов. Утверждено Банком России 6 ноября 2014 года [Электронный ресурс] - Режим доступа: http://www.cbr.ru. (Дата обращения 15.03.16)

21 Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2016 год и на период 2017 и 2018 годов. Утверждено Банком России 10 ноября 2015 года [Электронный ресурс] - Режим доступа: http://www.cbr.ru. (Дата обращения 15.03.16)

22 Основы банковской системы. Под ред. Тагирбекова К.Р. - М.: ИНФА-М, 2013 - 720 с.

23 Обзор рынка прямых и венчурных инвестиций. 12 месяцев 2015г. [Электронный ресурс]. - Режим доступа: http://fs.moex.com/f/5279/vr-2015.pdf (Дата обращения 15.03.16)

24 Официальный сайт Российской ассоциации венчурного инвестирования (РАВИ) [Электронный ресурс]. - Режим доступа: http://www.rvca.ru/rus/.(Дата обращения 15.03.16)

25 Официальный сайт Ассоциации Банков ''Россия'' [Электронный ресурс]. - Режим доступа: www.asros.ru (Дата обращения 15.03.16)

26 Официальный сайт Росстата [Электронный ресурс]. - Режим доступа: gks.ru (Дата обращения 15.03.16)

27 Официальный сайт Центрального Банка Российской Федерации [Электронный ресурс]. - Режим доступа: www.cbr.ru (Дата обращения 15.03.16)

28 Салихов Б.В. Экономическая теория: учебник / Б.В. Салихов. - 3-е изд., перераб. и доп. - М.: Дашков и Ко, 2014. - 724 с.

29 Сорокин Д. Четвертый вектор российской экономики // Проблемы теории и практики управления. - 2013. - № 11. - С. 8-20.

30 Сперанская Л.Л. Анализ воздействия денежно-кредитных инструментов Центробанка на инвестиционные процессы региона// Вестник Пермского Университета.-2012.-№1.-С.12-17

31 Сценарные условия, основные параметры прогноза социально-экономического развития Российской Федерации и предельные уровни цен (тарифов) на услуги компаний инфраструктурного сектора на 2016 год и на плановый период 2017 и 2018 годов [Электронный ресурс]. - Режим доступа:http://economy.gov.ru/minec/activity/sections/macro/prognoz/201505272 (Дата обращения 15.03.16)

32 Управление социально-экономическими процессами и системами в России: современное состояние и перспективы развития: монография / под ред. А.В. Семенова. Моск. ун-т им. С.Ю. Витте; кафедра Менеджмента и маркетинга. - М.: изд. "МУ им. С.Ю.Витте", 2014. - 534 с.

33 Финансовый менеджмент: учебник для академического бакалавриата / В.Н. Незамайкин, И.Л. Юрзинова. - М.: Издательство Юрайт, 2015. - 467 с.

34 Шедько Ю.Н., Погребняк Р.Г., Пожидаева Е.С., Миндлин Ю.Б., Басова М.М., Власенко М.Н., Морковкин Д.Е. и др. Региональное управление и территориальное планирование. Учебник и практикум для академического бакалавриата / Под редакцией Ю.Н. Шедько. М.: Юрайт, 2015. - 503 с.

35 Шумаев В.А., Морковкин Д.Е. Ранюк В.В. Развитие механизмов государственной социальной поддержки на региональном уровне // Вестник Самарского государственного экономического университета. - 2015. - № 7 (129). - С. 49-54.

36 Шумаев В.А., Морковкин Д.Е., Незамайкин В.Н., Юрзинова И.Л. Организационно-экономические аспекты управления инновационным развитием промышленности // Механизация строительства. - 2015. - № 3 (849). - С. 53-59.

37 Экономическая теория: учебник / И.П. Николаева, В.Ф. Протас и др. -2-е изд., перераб. и доп. - М.: Юнити-Дана, 2012. - 528 с.

Приложение А

Таблица А.1 - Инструменты денежно-кредитной политики и инфестициии в основной капитал

Приложение Б

Таблица Б.1 - Цепной индекс цен на капитальное строительство и инвестиции в основной капитал

Размещено на Allbest.ru