Оценка экономической эффективности инвестиционного проекта по организации услуг связи

Размещено на http://www.allbest.ru/

Содержание

• Введение
• 1. Сущность и процесс бизнес-планирования на предприятии
• 1.1 Основные функции и элементы бизнес-планирования на предприятии. Формирование системы планов
• 1.2 Этапы составления инвестиционного проекта
• 1.3 Методы оценки инвестиционного проекта
• 2. Бизнес-план - документ стратегического развития предприятия
• 2.1 Назначение и функции бизнес-плана
• 2.2 Структура бизнес-плана
• 2.3 Этапы процесса разработки бизнес-плана
• 2.4 Характеристика финансового раздела бизнес-плана
• 3. Оценка экономической эффективности инвестиционного проекта по расширению сотовой сети
• 3.1 Характеристика проекта. Расчет капитальных вложений и доходов по проекту
• 3.2 Расчет расходов на эксплуатацию сети
• 3.3 Расчет прибыли и убытков
• 3.4 Составление финансового плана-графика и графика движения денежных средств
• 3.5 Расчет показателей эффективности инвестиционного проекта
• 3.6 Анализ риска и неопределенности
• Заключение
• Список использованных источников
• Введение
• По всей России включая Республику Крым действует 15 операторов сотовой вязи, которые ведут жесткую конкурентную борьбу за каждого клиента. По мобильному телефону можно общаться не только голосом, но и обмениваться текстовыми и мультимедиа-сообщениями, видеофайлами, пользоваться ресурсами Интернет, ориентироваться на местности и многое другое.
• Основная рыночная доля сотовой связи в Российской Федерации приходится на стандарт GSM, который представлен в 79 регионах, а количество абонентов этого стандарта более 139 млн., то есть больше количества населения России по данным последней переписи населения.
• Рынок услуг сотовой связи характеризуется и высокой рискованностью и высокой нормой доходности. Постоянный рост этого происходит как за счет качественного роста, роста количества оказываемых услуг, так и за счет зоны покрытия и количества абонентов.
• Рынок данного вида связи, несмотря на близость к насыщению, сохраняет потенциал роста. Именно по этому, для дальнейшего развития рынка операторам сотовой связи, приходится входить за рамки своего профиля и осваивать новые сегменты рынка. Сложный характер и динамизм современных мирохозяйственных связей вызвали резкий спрос на услуги связи, расширение их номенклатуры и качества. В свою очередь научно-техническая революция привела к созданию новых телекоммуникационных технологий, которые порождают новые услуги и соответственно растет спрос на них.
• Далеко не во всех районах и селах есть сотовая связь, не говоря уж интернете. Хотя в таких деревнях находится достаточное количество людей, чтоб обеспечить прибыльность построения сети. Учитывая то, что конкуренции там нет.
• Вышеперечисленное приводит к возникновению задач, связанных с необходимостью разработки теоретико-методологических и организационно-практических подходов к развитию рынка сотовой связи в современной экономике России, увеличению зоны покрытия сотовой сети.
• На данный момент в России находятся множество населенных пунктов, где не предоставлены услуги сотовой связи ни одним оператором, этим обусловлена актуальность инвестиционного проекта организации услуг связи в удаленных населенных пунктах Новосибирской области Кыштовского района, село Верх-Тарка и Межовка.
• В работе использованы труды по бизнес-планированию таких авторов как Н.А. Адамова, Боба Адамса, В.О. Аксеновой, Л.П. Куракова, В.М. Попова, Г. В. Медведева, С. И. Ляпунова, П.Н. Брусова, Гараедаги Джамшид, В.Л. Горбунова, В.А. Горемыкина, П.И. Орловой и др.
• Целью работы является оценка экономической эффективности инвестиционного проекта по организации услуг связи на основании имеющийся финансовой и технической информации ПАО «Вымпелком» по стандарту GSM-900 и оборудованию, применяющимся данным оператором, определение срока окупаемости, капитальных вложений и рисков по данному проекту.
• В соответствии с целью поставлены задачи исследования:

­ изучить теоретические основы процесса бизнес-планирования на предприятии;

­ изучить теоретические основы формирования бизнес-плана, его назначения и функций;

­ разработать инвестиционный проект развития сотовой сети и оценить экономическую целесообразность его реализации.

Объект исследования: инвестиционный бизнес-план расширения сотовой сети в селах Верх-Тарка и Межовка Кыштовского района Новосибирской области.

Предмет исследования процесс бизнес-планирования в организации.

Структура дипломной работы состоит из введения, трех глав, заключения, списка литературы и приложений.

Во введении обоснована актуальность заявленной темы дипломной работы, сформулированы цели, задачи, определены объект, предмет, актуальность исследования.

В первом разделе охарактеризованы основные функции бизнес-планирования на предприятии, формирование системы планов, основные элементы процесса бизнес-планирования , этапы составления инвестиционного проекта и методы оценки инвестиционного проекта.

Во второй главе проводится общая характеристика создания бизнес плана, его назначение и функции, структура, этапы процесса разработки и характеристика финансового раздела бизнес-плана.

Третья глава посвящена оценке эффективности инвестиционного проекта, содержит общую характеристику проекта, дается качественное и количественное обоснование намеченных в работе предложений и мероприятий, качественное обоснование и расчеты по определению необходимых инвестиционных ресурсов, их экономической эффективности.

1. Сущность и процесс бизнес-планирования на предприятии

1.1 Основные функции и элементы бизнес-планирования на предприятии. Формирование системы планов

Деловое планирование или иначе бизнес-планирование представляет собой самостоятельный вид плановой деятельности, которая непосредственно связана с предпринимательством.

Необходимо не только точно представлять свои потребности на перспективу в материальных, трудовых, интеллектуальных, финансовых ресурсах, но и предусматривать источники их получения, уметь выявлять эффективность использования ресурсов в процессе работы предприятия [1, с. 27].

Большинство небольших по товарообороту компаний не обладает и не создает официально принятых планов, поскольку нет необходимого механизма планирования, нет жесткого требования к наличию бизнес-планирования, отсутствуют различного рода нормативы и предприниматели считают не целесообразным тратить на это деньги и ресурсы персонала.

В связи с этим планирование в таких организациях заменятся отдельными указаниями руководителя по тем или иным направлениям хозяйственной деятельности, которые, как правило, имеют скоротечный и сиюминутный характер и не предусматривают ориентацию на перспективу.

Это объясняется постоянно изменяющейся рыночной ситуацией в стране, условий хозяйствования, изменением законодательства, нормативной базы бухгалтерского учета, малочисленностью административно-управленческого персонала на небольших предприятиях, авторитетом директоров и собственников, имеющих большой опыт руководства.

В соответствии с выбранным способом налогообложения, организационно правовой формой предприятия и учетной политикой квартальная или годовая бухгалтерская отчетность представляется в налоговые органы соответствии с Приказом Министерства финансов, статистическая отчетность - по указанию Госкомстата и т. д.

Что касается управленческого учета и в частности бизнес-планирования, то конкретных требований или указаний по ним существует. Поэтому о просчетах и потерях, допущенных ошибках в хозяйственно деятельности бизнеса становится известно лишь после формирования бухгалтерского баланса и отчета о финансовых результатах деятельности за определенный отчетный период.

В какой-то части, именно по этой причине многие предприятия и организации оказалось в сложном финансовом положении или обанкротились, включая предприятия, холдинги и организации торговли, общественного питания и других видов услуг, работающих с наличными денежными средствами, хотя в этих отраслях проблема неплатежей практически не коснулась.

Таким образом, бизнес-планирование является объективной оценкой хозяйственной деятельности бизнеса, финансового результата и в то же время является незаменимым инструментом инвестиционных решений в соответствии с требованиями рынка, на котором действует предприятие, и сложившейся финансово-экономической ситуацией в регионе.

В общем случае бизнес-планирование предусматривает решение стратегических и тактических задач, стоящих перед бизнесом.

Управленческий учет как бизнес-планирование, требует затрат, но и обеспечивает немалые выгоды:

1) заставляет руководителей мыслить перспективно и обеспечить обоснования для принятия управленческих решений;

2) способствует снижению рисков предпринимательской деятельности;

3) позволяет координировать действия всех составляющих компонент бизнеса в коммерческой деятельности;

6) позволяет спрогнозировать изменения ситуации на рынке, в отрасли, в регионе и подготовить мероприятия по минимизации потерь от возникающих перемен.

Существующие подходы к бизнес-планированию направлены на осуществление нескольких основных функций [7, с. 31].

1. Стандартизация описания бизнеса или проекта. Стандартное общепринятое описание сокращает затраты на представление бизнеса и предоставляет неограниченные возможности для описания уникальных возможностей проекта.

2. Бизнес-план -- одна из общепринятых форм общения и представления информации в экономике, на современном финансовом и инвестиционном рынках. Опыт составления бизнес-планов привел к созданию универсальной и удобной форме представления информации.

3. Обоснованная заявка на привлечение заемного капитала. Если даже бизнес-план не ставил целью привлечение капитала, то его содержание позволяет составить подобную заявку без поиска дополнительной информации.

4. Демонстрация качественного подхода к собственному бизнесу. Тратя время и средства на формирование бизнес-плана, предприниматель или управляющий бизнесом подтверждает собственные компетенции и уважительное отношение к этому бизнесу, соответственно он требует аналогичного отношения от своих партнеров.

5. Взвешенная оценка принимаемых решений. Производя расчеты и анализируя информацию при формировании бизнес-плана, предприниматель получает возможность комплексно и всесторонне оценить сложившуюся ситуацию и принять управленческие решения в условиях достаточной информации.

6. Возможность выявления угроз, проблем, рисков и неиспользованных возможностей для развивающегося бизнеса. Технология бизнес-планирования имеет в своем арсенале множество методов, позволяющих не только выявить угрозы бизнесу, проблемы, риски и неиспользованные возможности, но и оценить их влияние в денежном выражении, проведя анализ качественных и количественных характеристик.

7. Механизм для контроля и управления. Бизнес-план является основой для управления бизнес-проекта. Наличие плана позволяет осуществлять контроль выполнения программы достижения цели по показателям экономической эффективности и принимать эффективные управленческие решения.

8. Обеспечение целенаправленности бизнеса. Наличие бизнес-плана в компании говорит о наличии цели, к достижению которой стремится предприниматель, что в свою очередь повышает эффективность ведения бизнеса.

9. Обеспечение самообучения предпринимателя и руководителей. Разработка бизнес-плана подталкивает предпринимателя пополнить свои знания в тех или иных областях знаний, учит собирать, анализировать информацию и делать выводы из информации и понимать результаты анализа [8, с. 16].

Любой из представленных выше функций бизнес-планирования достаточно для выбора бизнес-плана как инструмента для организации и развития предприятия или организации.

С точки зрения отдельного предприятия выделяются следующие виды планов:

1. План на долговременный период от 5 до 15 лет, в котором описываются и ставятся стратегические цели бизнеса на перспективу, указываются задачи, которые необходимо решить для достижения этих целей, указываются временные рамки решения этих задач с выделением ресурсов, определением исполнителей и ответственных, формируется общая стратегия достижения поставленных целей - это стратегический план.

2. План на долговременный период от 3 до 5 лет, нацелен на решение отдельных проблем внутри бизнеса. Долговременные планы, формируются из стратегического плана в соответствии с его основными постулатами и обычно являются его составной частью.

3. Текущие или среднесрочные планы разрабатываются на период до 1 года с разбивкой по кварталам и месяцам. В таких планах увязываются все доходы и расходы по подразделениям предприятия и по всем направлениям деятельности определяется финансовый результат. Такие планы охватывают абсолютно все составляющие деятельности предприятия с подведением итогов в виде общего финансового результата. Они разрабатываются по функциональным подразделениям в форме бюджетов с высокой степенью детализации и их совокупность называется годовым финансовым планом, где прогнозируются денежные потоки, прибыль, налогообложение, инвестиции, все расходы по производственной программе и маркетингу, формируется прогнозный коммерческий-баланс предприятия.

Формирование текущего плана обычно начинается со сбора информации от подразделений. Решение задач, стоящих перед каждым подразделением, потребует детальной разработки планов мероприятий с выделением необходимых ресурсов, достаточных для их решения. Такие планы по подразделениям предприятия формируются в виде бюджетов по установленным на предприятии формам или сметам в установленные сроки, назначаются ответственные за их разработку и исполнители. После формирования бюджетов отдельных подразделений проводится анализ и оценка с выявлением ошибок планирования, несоответствий, достаточности всех видов ресурсов. Если общая потребность в каких-либо ресурсах превосходит их наличие у предприятия, а бюджеты разработаны корректно вносятся корректировки в текущие задачи, а если некорректно, то корректировки вносятся в бюджеты подразделений.

План реализации или бюджет сбыта является ориентиром на котором строится вся система бюджетов.

Планирование и прогнозирование сбыта при разработке бюджета нацелено на решение таких задач, как:

1) определение целей компании на предстоящий год по критерию финансового результата;

2) формирование списка и типа задач по подразделениям для достижения этой цели;

3) формирование списка мероприятий для решения каждой задачи;

4) разработку графика решения задач;

5) определение достаточных объемов различных ресурсов для решения каждой задачи и их совокупности;

6) разработку бюджета продаж и финансовых поступлений, которые обеспечат выполнение бизнес-плана;

7) документирование всех результатов в ходе реализации бизнес-проекта.

Таким образом, план реализации содержит график, объединяющий в последовательную схему действий различные стадии реализации бизнес-плана [10, с. 41].

В конце работы над бизнес-планом проводится его оценка и анализ для принятия решения о его жизнеспособности и возможности его реализации.

В практической реализации бизнес-планирования как процесса соблюдаются несколько принципов:

1) гибкость - означает постоянное корректирование бюджетов в связи с изменениями окружающей экономической среды, в которой действует бизнес;

2) непрерывность - подразумевает скользящий характер планирования;

3) коммуникативность - подразумевает координацию и интеграцию всех усилий, поскольку все бюджеты и задачи решаемые с их помощью взаимосвязаны и связаны одной целью;

4) интерактивность - подразумевает творческий подход к планированию бюджетов, решение многозадачных проблем и многократные корректировки уже разработанных бюджетов;

5) многовариантность - предусматривает разработку нескольких вариантов событий для выбора руководством наилучшего варианта по мнению руководства для достижения поставленной цели;

6) участие - подразумевает первостепенную важность данного процесса бизнес-планирования, поскольку в этом процессе задействованы практически все участники бизнеса;

7) адекватность - подразумевает отражение существующих проблем, задач и целей для самооценки в процессе планирования.

На различных предприятиях цели бизнес-планирования могут быть различны в зависимости от отраслевой принадлежности, установок собственников, организационно-правовой структуры и пр. Поэтому, функции планирования могут иметь различное значение в зависимости от вышеизложенного.

Предприятие, имеющее большую просроченную кредиторскую задолженность, финансовое положение которого близко к критическому, при разработке финансового плана должно ориентироваться на обоснование антикризисных мероприятий, которые позволят избежать банкротства. Организация, получающая стабильные доходы, финансово устойчивая может при разработке финансового плана поставить цель увеличения рентабельности продажи производства в целом [2, с. 34].

В то же время, система целей бизнес-планирования на разных предприятиях ориентируется на отношение связи доходов, расходов и финансового результата, а также обеспечение ликвидности баланса, платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия.

Все вышеуказанные моменты как результат разработки бизнес плана отражаются в финансовом плане, необходим для обобщения информации, изложенной в других разделах, для того чтобы представить их в стоимостном выражении. Поэтому разработка финансового плана тесно связана со всеми разделами бизнес-плана и основывается на информации из них.

Использование на практике бизнес-планирования повышает конкурентоспособность бизнеса и дает некоторые преимущества:

1. повышает компетенции административно-управленческого персонала и собственников;

2. обеспечивает четкую координацию и контроль действий для достижения поставленной цели;

3. формирует банк резервов в виде решений и ресурсов для преодоления изменчивости и неопределенности внешней среды;

4. обеспечивает руководство бизнеса набором практических решений, обоснованных расчетами и документами;

5. позволяет интегрировать идеи предпринимателя с идеями других инвесторов;

6. дисциплинирует исполнителей;

7. позволяет выявить состав группы потенциальных потребителей и разработать эффективную маркетинговую стратегию;

8. снижает вероятность банкротства;

9. предоставляет возможность повысить уровень управляемости организации в экстремальной ситуации;

10. позволяет оперативно выявлять внутренние резервы предприятия и эффективно их использовать.

Для грамотно внедренной системы бизнес-планирования на предприятии необходимо наличие нескольких обязательных элементов, тесно связанных между собой, они составляют саму структуру процесса бизнес-планирования [20, с. 32].

В первую очередь, предприятие должно обладать методологией и методикой формирования, контроля за исполнением, анализа результатов бизнес-планирования. Сотрудники финансово-экономической службы, бухгалтерии, руководители подразделений должны компетентны и иметь достаточную квалификацию, чтобы пользоваться этой методикой в практике деятельности предприятия. Методология и методика разработки, анализа результатов планирования, контроля исполнения бизнес-плана формирует базовый аналитический компонент процесса бизнес-планирования.

Второй компонент - это наличие внутреннего документооборота и внешней информации о хозяйственной деятельности предприятия, необходимых и достаточных, для разработки системы бюджетов.

Основой информационного компонента процесса бизнес-планирования являются:

1) первичные учетные и бухгалтерские документы, данные управленческого учета,

2) информация о прогнозе процентных ставок кредитования, прогнозы темпов инфляции, рост численности населения в регионе и т. д.;

3) информация от законодателей, кредитных и финансовых организаций, таможенных органов, бирж;

4) информация о политической обстановке;

5) сообщения местных органов власти и МЧС о ситуации в регионе.

Важно то, что функционирование системы бизнес-планирования осуществляется в рамках действующего законодательства, поскольку никак им не регламентируется и не регулируется.

Существующая нормативно-правовая база, к которому относятся законы, указы Президента РФ, послания Правительства РФ, приказы и распоряжения отраслевых министерств, уставные документы, инструкции и др. регулируют в первую очередь бухгалтерский учет и отчетность перед государством. бизнес планирование инвестиционный экономический

В-третьих, процесс бизнес-планирования всегда привязан к организационно-управленческой структуре предприятия и структуре управления - это составляющие организационно-управленческий компонент процесса. Понятие организационной структуры включает в себя количество и функции служб аппарата управления, в чьи обязанности входят разработка, контроль и анализ бизнес-плана коммерческой организации, совокупность структурных подразделений, которые ответственны за исполнение бизнес-плана.

В-четвертых, в процессе бизнес-планирования и контроля за исполнения бюджетов происходит регистрация и обработка больших объемов информации. Программно-технические средства, используемые в процессе финансового планирования и контроля, составляют программно-технический компонент системы бизнес-планирования [3, с. 47].

Таким образом, бизнес-планирование - это упорядоченная совокупность стадий и действий, связанных с ситуационным анализом окружающей среды, постановкой целей, разработкой бизнес-плана, продвижением его на рынок интеллектуальной собственности, реализацией проекта и контролем за его выполнением.

Реализовать бизнес-план - означает выполнить все рабочие задачи необходимые для того, чтобы перевести проект из стадии документа в реальную производственную стадию.

1.2 Этапы составления инвестиционного проекта

Составление инвестиционного проекта является длительным и трудоемким процессом, требующим привлечения, нескольких высококвалифицированных специалистов в разных областях деятельности компании (технолог, бухгалтер, экономист, сбытовик, маркетолог и пр.).

Общая структура плана развития предприятия включает в себя: характеристика предприятия, описание продукта (работа, товар, услуга), календарный план, маркетинговый план, организационный план, финансовый план, анализ рисков.

Инвестиционные проекты представляют собой планы капитальных вложений, направляемых на создание новых производственных мощностей и имеют долговременный характер, иногда период, на который разрабатываются такие проекты, совпадает со сроком службы создаваемых производственных мощностей [22, с. 61].

Инвестиционный проект -- экономический или социальный проект, основывающийся на инвестициях; обоснование экономической целесообразности, объема и сроков осуществления прямых инвестиций в определенный объект, включающее проектно-сметную документацию, разработанную в соответствии с действующими стандартами.

Инвестиционный проект предусматривает решение следующих стратегических и тактических задач, независимо от функциональной ориентации бизнеса и выполняет следующие функции:

- оценка организационно-управленческого и финансово-экономического состояния бизнеса;

- определение перспективных возможностей предпринимательской деятельности, обращая внимание на сильные стороны и отражая слабые;

- формирование инвестиционно-проектных целей деятельности на планируемый период.

Инвестиционный проект развития предприятия позволяет решить многофакторную задачу, основными выводами которой являются следующие:

- обоснование экономической целесообразности перспективных направлений развития бизнеса;

- расчет ожидаемых финансовых результатов деятельности;

- определение источника финансирования;

- подбор персонала.

При этом каждая задача решается во взаимосвязи с другими.

Рассмотрим основные этапы подготовки и разработки инвестиционного проекта.

Первый этап -- подготовительный, включающий сбор информации о требованиях к бизнес-плану в избранной отрасли и масштабах предполагаемой деятельности.

Второй этап - определение внутренних и внешних целей разработки проекта, перечень проблем, которые возможно решить с его помощью.

Третий этап - определение инвесторов, в качестве которых могут выступать:

1) государственные и негосударственные инвестиционно-финансовые организации;

2) банки, лизинговые, факторинговые компании;

3) международные инвестиционные компании;

4) партнеры (физические лица и компании) или акционеры [31, с. 40].

Четвертый этап - определение структуры инвестиционного проекта. Необходимо определить перечень взаимосвязанных компонентов, представленных оборудованием, работами, услугами и информацией, полученными в результате реализации проекта.

Структура проекта позволяет легко определить расходы, капитальные вложения, показатели эффективности реализации проекта, сформировать и построить график реализации проекта и должна удовлетворять требованиям цели проекта или инвестора.

Пятый этап включает в себя сбор информации, необходимой для разработки каждого раздела проекта. На этом этапе чаще всего привлекают узких специалистов, экспертов и консультантов в отдельных областях экономики, организации, законодательства, технологий и прочего.

Шестой этап - разработка инвестиционного проекта как документа.

Седьмой этап - проведение предварительной экспертизы проекта, после чего он может быть представлен инвесторам или кредиторам.

Основные разделы инвестиционного проекта:

1. Обложка (титульный лист), которая содержит минимум информации, но должна выглядеть привлекательно и солидно. Она содержит заголовок проекта, дату подготовки, реквизиты организации или предпринимателя.

2. Содержание позволяет составить исчерпывающее представление о наполнении инвестиционного проекта и его составляющих.

3. Характеристика проекта или предприятия содержит общие сведения о проекте или предприятии.

4. Резюме проекта - это краткое содержание всего проекта, которое формируется после формирования всех разделов и является максимально сжатым и информативным. От того, насколько правильно составлен этот раздел, зависит, заинтересуется ли потенциальный инвестор данным проектом. Он должен содержать краткие сведения о компании, проекте и его цели, продукте, необходимых ресурсах, финансовых показателях и показатели эффективности реализации проекта. Возможно также указать стратегию маркетинга, оценку рисков, условия привлечения инвестиций и пр.

5. Описание продукта (услуг) - характеризуется продукт и указываются его потребительские свойства, существенные отличия от товаров-конкурентов, степень защищенности патентами, авторскими правами, расчет прогноза цены, описывается, при необходимости, организация сервиса. Информация данного раздела предназначена для внешних читателей, поэтому в нем необходимо связать итоги деятельности предприятия с намеченными в инвестиционном проекте целями.

6. Определение сбыта -- необходимо обосновать рыночную нишу, в которой будет действовать данный бизнес и отразить полноту представления о рыночной конъюнктуре.

7. Анализ конкуренции на рынке подразумевание оценку конкуренции на выбранном рынке в данной отрасли экономики в определенном регионе где будет реализовываться проект. Нужно оценить влиятельность основных конкурентов на рынок, их потенциал и ценовую политику. Цель - определить выявление ключевых областей конкуренции (цена, качество, сервис, имидж и т. д.) составляется таблица сравнительной характеристики продукции (или услуг) предприятия и конкурентов по рынкам сбыта [36, с. 52].

8. План маркетинга содержит схему распространения товара, расчет ценообразования, расчет расходов на рекламу, методы стимулирования сбыта, расчет расходов и мероприятия по организации послепродажного сервиса, план мероприятий по формированию мнения о фирме и ее продукте у покупателей.

9. План производства необходим для подтверждения посредством расчетов производственной программы качественно и количественно доказать, что организуемое предприятие в состоянии реально производить необходимое количество товаров в нужные сроки и с требуемым качеством. Для этого формируется состав необходимого оборудования, определяются мощности, поставщики, подрядчики, необходимые ресурсы для организации производства, условия поставок и рассчитываются возможные эксплуатационные расходы.

10. Юридический план содержит информацию об организационно-правовой форме инвестиционного проекта как бизнеса, в соответствии с которой в дальнейшем разрабатывается устав и другие документы, регулирующие будущую деятельность бизнес-проекта.

11. Организационный план знакомит с организационно-управленческой структурой предприятия, распределением полномочий и ответственности в его руководстве, штатным расписанием, системой управления, качественным и количественным составом персонала.

12. Оценка риска и страхование помогает спрогнозировать основные угрозы реализации проектов в виде оценки рисков, с которыми может столкнуться предприниматель при реализации проекта. Важно описать возможные меры по уменьшению влияния рисков и минимизации потерь, от них.

13. Финансовый план включает плановый прогноз объемов реализации, прогноз доходов и расходов, план движения денежных средств (кэш-фло), коммерческий баланс, график достижения безубыточности.

В финансовом плане увязываются путем денежной оценки материалы предыдущих разделов и характеризуются результаты предлагаемого инвестиционного проекта с точки зрения экономической эффективности.

Формируется прогноз финансовых результатов и оценивается их экономическая эффективность за весь период реализации инвестиционного проекта.

В любом случае состав структуры инвестиционного проекта и его содержание зависят в первую очередь от целей для которых данный проект разрабатывается. Поэтому вышеприведенный вариант структуры инвестиционного проекта можно считать общим и универсальным.

1.3 Методы оценки инвестиционного проекта

Ресурсы в распоряжении менеджмента всегда ограничены и перед финансистами стоят три задачи - оценить потенциальную выгоду от предлагаемого проекта и его реализуемость, а также сравнить набор альтернативных вложений для эффективного распределения имеющихся ресурсов.

В теории проект - это четко ограниченная временем деятельность по созданию уникального продукта. Соответственно инвестиционный проект - это деятельность по созданию уникального результата с целью извлечения выгоды, получения прибыли, роста стоимости, экономии.

Исходя из определения, оценка эффективности привязывается к периоду реализации проекта, который конечен. Соответственно, при подготовке презентации об эффективности должны использоваться формулировки следующего вида - итоговое значение критерия за период N лет составит X млн. руб. Дело в том, что границы, за которой заканчивается действие результатов проекта, может не быть или она трудноопределима.

Обычно прогнозный период выбирается в соответствии с логикой, например, до момента завершения проекта или в соответствии с предсказательными возможностями показателей, таких как выручка, расходы. По истечению срока прогнозирования в теории проект завершается, либо переходит в операционную стадию и перестает быть проектом [12, с. 53].

На практике часто эффект от проекта не завершается с окончанием срока прогнозирования, но оценивается по достигнутому эффекту на момент истечения прогнозного периода. Возможно, целесообразно применить к такому проекту методику оценки терминальной стоимости для более полного учета эффективности.

Для оценки инвестиционных проектов формируют модель прогнозных показателей на период планирования, которая представляет собой взаимоувязанные прогнозные бюджеты:

­ о финансовом результате (Profit&Loss statement);

­ о движении денежных средств (Cash-flow statement);

­ баланс (balance sheet) [37, с. 45].

Также модель может содержать дополнительные бюджеты и материалы (например, бюджет капиталовложений, штатное расписание), но они являются источником информации и дополнительных расчетов для формирования первых трех бюджетов.

На основе построенной модели может быть сделан расчет следующих видов оценок:

1. Оценка чистой текущей стоимости проекта (метод NPV);

2. Оценка внутренней нормы доходности (метод IRR);

3. Оценка срока окупаемости (методы РР);

4. Оценка рентабельности инвестиций (метод PI);

5. Оценка индекса прибыльности (метод ARR).

Эти методы оценки проектов позволяют не только оценить эффективность, но и сравнить инвестиционные проекты между собой.

Рассмотрим более подробно вышеуказанные методы.

Чистый дисконтированный доход (ЧДД) или чистая текущая стоимость - Net Present Value, NPV), так же названия данного метода в различных источниках: чистый приведенный доход; чистая дисконтированная стоимость; чистая текущая стоимость; текущая стоимость; общий финансовый итог от реализации проекта.

Величина ЧДД рассчитывается как разность дисконтированных денежных потоков доходов и расходов, производимых в процессе реализации инвестиции за прогнозный период.

Суть метода заключается в сравнении текущей стоимости будущих денежных поступлений по проекту с инвестиционными расходами, необходимыми для реализации проекта.

Метод реализуется по стадиям:

1. Расчет денежного потока инвестиционного проекта.

2. Выбор ставки дисконтирования, учитывающей доходность альтернативных вложений и риск проекта.

3. Определение ЧДД.

Чистый дисконтированный доход или Net Present Value при неизменной норме дисконта с единовременными первоначальными инвестициями расчитывается формуле:

, (1)

где, I₀ - первоначальные инвестиции;

С_t - денежный поток от реализации инвестиций в момент времени t;

t - период расчета (год, квартал и т. д.);

i - ставка дисконтирования.

В основе расчетов по данному методу лежит определение о различной стоимости денег во времени.

Дисконтированием (от англ. discont - уменьшать) называется процесс пересчета будущей стоимости денежного потока в текущую. Ставка, по которой происходит дисконтирование, называется дисконта [10, с. 137].

Если проект предполагает последовательное инвестирование финансовых ресурсов в течение нескольких периодов реализации проекта, то формула модифицируется следующим образом:

, (2)

Условия принятия инвестиционного решения по данному методу:

­ проект принимается к реализации если NPV > 0;

­ проект отклоняется, если NPV< 0;

­ спорная ситуация, когда NPV = 0 и принятие проекта не принесет ни прибыли, ни убытка.

Достоинства данного метода заключаются в том, что показатель ЧДД учитывает стоимость денег во времени, имеет четкие критерии принятия решения, позволяет выбирать проекты для целей максимизации стоимости компании. Так же, ЧДД является абсолютным показателем и обладает свойством аддитивности, что позволяет складывать значения показателя по различным проектам и использовать суммарный показатель по проектам в целях оптимизации инвестиционного портфеля.

Однако данный метод имеет существенные недостатки связанные с трудоемкостью формирования и неоднозначностью прогнозирования денежного потока от инвестиций, а также из-за неправильного выбора дисконты может возникнуть опасность недооценки риска проекта.

Внутренняя норма рентабельности (Internal Rate of Return, IRR) или внутренняя норма прибыли, инвестиций (JRR) - это значение ставки дисконтирования, при котором NPV проекта равен нулю:

IRR=i, при котором NPV= f(i)=0, (3)



Смысл расчета в том, что IRR показывает максимально допустимый уровень расходов, которые понесены в результате реализации проекта.

Предприятие финансирует свою деятельность из различных источников и платит за их пользование финансовыми ресурсами: проценты, дивиденды, вознаграждения и т. п. Показатель, характеризующий относительный уровень этих доходов, можно назвать ценой заемного капитала (capital cost - СС).

СС рассчитывается по формуле средней арифметической взвешенной и отражает сложившийся на предприятии минимальный объем возврата на вложенный в его деятельность капитал, его рентабельность [15, с. 98].

Условия принятия инвестиционного решения по данному методу:

­ проект принимается к реализации если IRR > СС;

­ проект отклоняется, если IRR < СС;

­ спорная ситуация, когда IRR = СС и принятие проекта не принесет ни прибыли, ни убытка.

Другой вариант понимания критерия состоит в трактовке IRR как возможной нормы дисконта, при которой проект еще выгоден по критерию NPV.

Решение о судьбе предложенного проекта принимается на основе сравнения IRR с нормативной рентабельностью.

Основным ориентиром при принятии инвестиционного решения инвестором при этом является запас прочности проекта: чем выше значения IRR и больше разница между ее значением и выбранной ставкой дисконта, тем больший запас прочности имеет проект.

Для расчета IRR с помощью таблиц дисконтирования выбираются два значения коэффициента дисконтирования r₁ < r₂ , чтобы в интервале (r₁,r₂) функция NPV = f(r) меняла свое значение с «+» на «-» или наоборот.



, (4)

где r₁ - значение коэффициента дисконтирования, при котором f (r₁) > О (f (r₁) < 0),

r₂ - значение коэффициента дисконтирования, при котором f (r₂) < 0 < f (r₂) > 0).

Самым распространенным статическим показателем оценки инвестиционных проектов на практике является срок окупаемости (Payback Period - PP).

Период времени от начала реализации проекта до момента, в который доходы от реализации проекта становятся равными первоначальным инвестициям называют сроком окупаемости.

Экономический смысл показателя заключается в определении срока, за который инвестор может вернуть вложенный капитал[7, с. 102].

Для расчета срока окупаемости чистый доход по периодам реализации проекта суммируется нарастающим итогом, формируя сальдо накопленного потока.

Порядковый номер интервала планирования, в котором сальдо накопленного потока принимает положительное значение, указывает срок окупаемости, выраженный в интервалах планирования.

Срок окупаемости расчитывается по формуле:

РР = min n, при котором , (5)

где P_t - объем сальдо накопленного денежного потока;

I₀ - первоначальные инвестиции.

Для проектов, имеющих одинаковый объем дохода через равные периоды времени (например, аннуитет), используют формулу:

PP = I₀/A, (6)

где А - размер аннуитета.

При этом элементы платежного ряда в этом случае должны быть упорядочены по знаку, т. е. сначала формируется отток финансов, а потом положительный поток. Иначе срок окупаемости может быть рассчитан неверно.

Далее рассмотрим метод оценки индекса рентабельности (прибыльности, доходности) инвестиций (Profitability Index, PI) котоый рассчитывается как отношение чистой текущей стоимости денежного притока к чистой текущей стоимости денежного оттока и включает первоначальные капиталовложения:

или , (7)

где I₀ - инвестиция в момент времени 0;

С_t - денежный поток по проекту в момент времени t;

i - ставка дисконта;

P_k - сальдо накопленного потока.

Условия принятия инвестиционного решения по данному методу:

­ проект принимается к реализации если PI > 1;

­ проект отклоняется, если PI < 1;

­ спорная ситуация, когда если PI = 1 и принятие проекта не принесет ни прибыли, ни убытка.

При оценке проектов, предусматривающих одинаковый объем первоначальных инвестиций, критерий PI полностью согласован с критерием NPV.

В связи с этим, критерий РI имеет преимущество при выборе одного проекта из ряда имеющих одинаковые значения чистого дисконтированного дохода, но разные объемы требуемых инвестиций. Этот метод позволяет ранжировать проекты.

Основной недостаток данного метода это его неоднозначность при дисконтировании финансовых притоков и оттоков.

Еще одним показателем финансовой оценки проекта является коэффициент эффективности инвестиций (Account Rate of Return или ARR). Данный коэффициент называют также учетной нормой прибыли или коэффициентом рентабельности проекта [28, с. 95].

Есть несколько вариантов расчета коэффициента эффективности инвестиций.

Первый вариант расчета:

ARR =P_r /(1/2)I_ср.0 или ARR = P_r/I₀, (8)

где Р_r - величина прибыли без отчислений в бюджет, I_ср.0 - средняя величина первоначальных вложений; I₀ - первоначальная величина инвестиций.

Второй вариант:

ARR= P_r/(1/2)*(I₀-I_f), (9)

где P_r - прибыль без отчислений в бюджет; I₀ - первоначальные вложения; I_f - остаточная или ликвидационная стоимость первоначальных инвестиций.

Простота расчета показателя эффективности инвестиций является основным его преимуществом перед другими методами. Существенные недостатки, заключаются в том, что он не предполагает дисконтирования, не учитывает стоимости денег во времени, не учитывает распределения прибыли по годам. Метод может быть использован для проектов, создающих поток равномерных доходов на неопределенный или достаточно длительный срок. Кроме того, невозможно оценить возможные различия проектов, связанных с разными сроками осуществления.

Поскольку метод основан на использовании бухгалтерских характеристик инвестиционного проекта - среднегодовой величине прибыли, то он не дает количественной оценки прироста экономического потенциала компании, но предоставляет информацию о влиянии инвестиций на бухгалтерскую отчетность компании. Показатели бухгалтерской отчетности чаще всего являются важнейшими при анализе инвесторами привлекательности компании [9, с. 56].

В основе большинства из указанных методов лежит дисконтирование денежных потоков. Методы основаны на одной из базовых концепций финансового менеджмента - деньги имеют стоимость, которая меняется с течением времени и чем дольше срок от настоящего момента, тем дешевле они будут стоить.

Денежные потоки, которые используются в прогнозировании, отражают реальное движение денежных средств, вызванное одним из типов деятельности хозяйствующей единицы:

Операционные потоки - результат уставной деятельности организации, реализация продукции или услуг формирует приток денег на счета предприятия, текущие расходы на производство, продажи и расходы на обеспечение работы компании - формируют оттоки компании. Налоги также относятся к операционным и входят в оттоки от операционной деятельности.

Инвестиционные потоки - связаны с приобретением или продажей активов, которые в дальнейшем составят внеоборотные активы.

Финансовые денежные потоки - учитывают схему финансирования проекта, привлечение новых источников финансирования и возврат привлеченных средств, а также выплата дивидендов.



2. Бизнес-план - документ стратегического развития предприятия

2.1 Назначение и функции бизнес-плана

Бизнес - план представляет собой специальный инструмент управления, широко используемый практически во всех областях современной рыночной экономики независимо от масштабов и сферы деятельности предприятия, формы собственности.

Бизнес-план является документом, позволяющим управлять бизнесом, поэтому его можно представить как неотъемлемый элемент стратегического планирования и как руководство для исполнения и контроля. Важно рассматривать бизнес-план как сам процесс планирования и инструмент внутрифирменного управления. Бизнес-план является своего рода документом, страхующим успех предполагаемого бизнеса, в то же время бизнес-план - инструмент самообучения [2, с. 61].

Планирование деятельности фирмы, создание нового бизнеса или развитие существующего на ближайшие и отдаленные перспективы в соответствии с потребностями рынка и возможностями получения необходимых ресурсов является основной целью разработки бизнес-плана.

Кроме вышеуказанной существуют и другие цели, которые могут быть отражены в бизнес-плане:

1. преодоление дефицита товаров и услуг, улучшение экологической обстановки, психологического климата, создание новых рабочих мест, культурных ценностей, развитие научно-технического потенциала, расширение международных и деловых контактов;

2. повышение статуса предпринимателя - это служит условием возможности успешного заключения договоров в будущем, повышения престижа бизнеса и его владельца, известностью, репутацией, гарантиями высокого качества товаров и услуг;

3. прочие специальные цели - зарубежные поездки, вхождение в различного рода ассоциации и др.

Одна из главных задач бизнес плана -- это установление оптимальных направлений деятельности. Другая не менее важная задача - определение оптимального баланса между реальными возможностями и поставленными целями.

Бизнес-план призван помочь предпринимателю решить следующие основные задачи, связанные с функционированием бизнеса:

1) определить перспективные рынки и место бизнеса на этих рынках, возможные направления развития;

2) оценить себестоимость, расходы, сформировать цены, по которым будут продаваться товары, для определения прибыльности и рентабельности нового проекта;

3) выявить соответствие квалификационного и качественного состава кадров, предпочтений для мотивации требованиям по достижению бизнес-целей;

4) оценить и провести анализ финансово-экономического положения бизнеса и определить, соответствие достижению намеченных целей;

5) оценить и проанализировать риски, которые могут помешать реализации проекта.

Бизнес-план имеет два принципиальных направления:

­ внутреннее - подготовить заказчику информационное досье, программу реализации проектного предложения (бизнеса) с оценкой результатов на каждом этапе его реализации;

­ внешнее - информировать о технических, организационно-экономических, финансовых, юридических и проч. преимуществах (а также рисках и проблемах) внешнего инвестора и другие заинтересованные организации, муниципальные органы, принимающие решения, например, - об отводе участка, получении права на застройку, коммерческие банки, предоставляющие кредит [37, с. 68].

Наиболее важные назначения бизнес-плана:

- быть документом для создания нового бизнеса или развития существующего: показывает, с помощью каких средств и какими методами предприниматель может достичь определенных целей и является пошаговым планом создания бизнеса;

- ознакомить партнеров, компаньонов или уже имеющихся сотрудников с некоторыми особенностями бизнес-проекта;

­ показать, что предприниматель инициативен, дисциплинирован и готов использовать свои знания и время на реализацию проекта, и что он знает, как достичь успеха;

- привлечь потенциальных инвесторов, которые имеют полномочия и возможности финансировать бизнес.

- оценить перспективность проекта;

- показать перспективность рынка;

- показать перспективность нового продукта;

- показать перспективность развития рынка;

- позволяет оценить затраты на реализацию проекта, чтобы определить потенциальную прибыльность дела.

- позволяет обнаружить и оценить возможные угрозы новому бизнесу в процессе его реализации.

- позволяет сформировать систему показателей, по которым можно контролировать развитие проекта или бизнеса в целом.

- бизнес-план является первоначальным средством для «продажи» идеи и кратким изложением основных сведений о предприятии при привлечении инвесторов для участия в организации нового бизнеса [8, с. 17].

Бизнес-план обычно формируется на перспективу и составлять его следует примерно на период от 1 до 5 лет [2, с. 70].

В любом случае завершение срока планирования должно совпадать со сроком погашения кредита независимо от даты начала проекта.

Выбирая вид бизнес-плана, следует иметь в виду, что планирование на более длительный срок носит более формальный характер и должно основываться на подробных исследованиях в краткосрочном периоде и долгосрочных тенденциях и перспективах.

К сожалению, многие предприниматели ограничиваются написанием плана на год, считая, что дальнейшая перспектива не может быть определена.

Такой подход ограничивает перспективу видения предпринимателя, тем более, что практически во всех областях существуют прогнозы долгосрочного развития даже в условиях нестабильной экономики. Более того, учет фактора нестабильности в будущих периодах должен приводить не к размытости высказываний, а к формированию различных вариантов развития и оценке их осуществимости и выживаемости в различных условиях.

По своему назначению функции бизнес-плана - это:

­ системное описание определенного набора показателей которое способно убедить потенциального инвестора в выгодности проекта;

­ определение степени жизнеспособности проекта;

­ оценка и анализ рисков влияющих на жизнеспособность проекта;

­ конкретизация перспективы проекта в виде оценки и анализа определенного набора качественных и количественных показателей;

­ формирование перспективного взгляда на проект или организацию, ее рабочую среду.

2.2 Структура бизнес-плана

Бизнес план -- это документ, включающий программу выполнения деловых операций с точным и понятным описанием предполагаемого бизнеса. Он дает возможность ознакомиться с предлагаемой идеей и дать оценку эффективности мероприятий по созданию и развитию дела. В процессе реализации бизнес план предприятия может быть скорректирован в соответствии с текущей ситуацией.

Бизнес-план является главным документом для кредиторов и основным инструментом для предпринимателя. От правильности его составления и наполнения зависит его реализация и получение инвестиций, при необходимости.

Бизнес-план проекта может входить в инвестиционный проект как его составная часть, заменять его или включать несколько инвестиционных проектов.

Существует много вариантов бизнес-планов в зависимости от целей их создания: инвестиционного проекта, холдинга, организации, подразделения, проведения реструктуризации, приватизации, обоснования лизинга и т.д. отличающиеся по форме и содержанию.

Основные требования к бизнес плану: информативное и понятное описание сути проекта, четкая формулировка целей и задач, представление актуальной информации о рынке, ресурсах, предполагаемых достижениях и показателях экономической эффективности. При составлении документа необходимо учитывать одно важное условие: он должен быть кратким (достаточно 15-20 листов), иначе интерес к его чтению исчезнет.

Признак хорошо разработанного бизнес плана - содержательная информация во всех его разделах. Документ может содержать деловую графику (таблицы, диаграммы, графики, схемы), что повышает эффективность восприятия предоставляемых данных. При составлении бизнес плана, в том числе для организаций, предприятий малого бизнеса, нужно использовать простой и четкий стиль изложения, избегая профессионального жаргона [11, с. 35].

Рассмотрим более подробно некоторые из обязательных разделов бизнес-плана.

1. Обложка (титульный лист) и первая страница бизнес-плана предполагают решение двух задач: сформировать хорошее впечатление о документе и зафиксировать определенный минимум информации.

2. Содержание отражает все разделы бизнес-плана.

3. Резюме - это краткое содержание всего проекта. От того, насколько правильно составлен этот раздел, зависит, заинтересуется ли потенциальный инвестор данным проектом. Он должен содержать краткие сведения о компании, проекте и его цели, продукте, необходимых ресурсах, финансовых показателях. Можно также указать стратегию маркетинга, оценку рисков, условия привлечения инвестиций и пр.

...