Анализ особенностей оценки стоимости финтех-компаний
Теоретические аспекты оценки стоимости финтех-компаний. Методы дисконтирования денежных потоков. Сравнительная оценка с помощью мультипликаторов. Практическое исследование оценки стоимости финтех-компаний на конкретных примерах с учетом их особенностей.
Рубрика | Экономика и экономическая теория |
Вид | дипломная работа |
Язык | русский |
Дата добавления | 07.12.2019 |
Размер файла | 2,2 M |
Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже
Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.
-
Имеется несколько крупных игроков
++
Имеется множество мелких игроков
Уровень качества конкурентных продуктов
--
Конкуренты предлагают продукт лучшего качества
+++
Конкуренты проигрывают в качестве продукта
5. Маркетинг / Каналы продвижения / Партнерство (10%)
Каналы продаж, продажи и торговые партнеры
---
Каналы продаж не определены и не тестировались
++
Каналы продаж тестируются, имеется реакция потребителей
+++
Определены надежные каналы продаж, клиентами размещены первые заказы
--
Партнеры отсутствуют
++
Определены ключевые партнеры
6. Потребность в дополнительном инвестировании (5%)
+++
Дополнительные инвестиции не потребуются
0
Будет необходим еще один раунд финансирования на ранней стадии развития бизнеса
---
Потребуется значительное финансирование проекта крупными венчурными фондами
7. Прочие факторы (5%)
++
Наличие иных положительных факторов
--
Наличие иных отрицательных факторов
Приложение 2
Финансовая отчетность компании PayPal
Отчет о финансовых результатах компании PayPal. 2013-2015 гг.
Отчет о финансовых результатах компании PayPal. 2016-2018 гг.
Баланс компании PayPal. 2014-2015 гг.
Баланс компании PayPal. 2016-2017 гг.
Баланс компании PayPal. 2017-2018 гг.
Приложение 3
Финансовая отчетность компании Square
Отчет о финансовых результатах компании Square. 2014-2015 гг.
Отчет о финансовых результатах компании Square. 2016-2018 гг.
Баланс компании Square. 2015-2016 гг.
Баланс компании Square. 2017-2018 гг.
Приложение 4 Метод дисконтирования денежных потоков
Таблица 17
Прогноз финансовых результатов для компании PayPal, в млн долл. США
2019 |
2020 |
2021 |
2022 |
2023 |
Stable |
||
Выручка |
17 800 |
19 918 |
21 631 |
22 842 |
23 664 |
24 090 |
|
Сумма операционных расходов |
15 768 |
15 768 |
15 536 |
16 439 |
17 360 |
17 748 |
|
Операционная прибыль |
2 031 |
4 149 |
6 095 |
6 403 |
6 304 |
6 342 |
|
Прочие доходы |
351 |
561 |
786 |
1 021 |
1 328 |
1 660 |
|
Прибыль до налога |
2 382 |
4 711 |
6 881 |
7 424 |
7 632 |
8 002 |
|
Налог на прибыль |
365 |
721 |
1 445 |
1 559 |
1 603 |
1 680 |
|
Чистая прибыль |
2 017 |
3 989 |
5 436 |
5 865 |
6 029 |
6 321 |
Таблица 18
Расчет FCFF для компании PayPal, в млн долл. США
2019 |
2020 |
2021 |
2022 |
2023 |
Stable |
||
EBIT |
2 382 |
4 711 |
6 881 |
7 424 |
7 632 |
8 002 |
|
- Налог |
(365) |
(721) |
(1 445) |
(1 559) |
(1 603) |
(1 680) |
|
+ Depreciation & Amortization |
994 |
996 |
1 082 |
1 142 |
1 183 |
1 205 |
|
- Capex |
(927) |
(996) |
(1 082) |
(1 142) |
(1 183) |
(1 205) |
|
- Changes in NWC |
(570) |
(908) |
(734) |
(976) |
104 |
(183) |
|
FCFF |
1 514 |
3 082 |
4 701 |
4 889 |
6 134 |
6 139 |
Таблица 19
Прогноз финансовых результатов для компании Square, в млн долл. США
2019 |
2020 |
2021 |
2022 |
2023 |
2024 |
2025 |
||
Выручка |
5 026 |
7 861 |
11 588 |
16 617 |
22 499 |
29 789 |
37 653 |
|
Сумма операционных расходов |
4 971 |
7 712 |
11 262 |
16 000 |
21 460 |
28 143 |
35 232 |
|
Операционная прибыль |
55 |
149 |
325 |
617 |
1 039 |
1 645 |
2 421 |
|
Прочие доходы |
20 |
32 |
47 |
67 |
91 |
120 |
152 |
|
Проценты к уплате |
(9) |
(14) |
(21) |
(30) |
(41) |
(54) |
(68) |
|
Прибыль до налога |
44 |
132 |
299 |
580 |
989 |
1 579 |
2 337 |
|
Налог на прибыль |
9 |
28 |
63 |
122 |
208 |
332 |
491 |
|
Чистая прибыль |
35 |
104 |
237 |
458 |
781 |
1 248 |
1 846 |
|
2026 |
2027 |
2028 |
2029 |
2030 |
Stable |
|||
Выручка |
45 710 |
53 207 |
58 740 |
62 500 |
64 812 |
66 368 |
||
Сумма операционных расходов |
43 126 |
50 071 |
55 080 |
58 268 |
60 723 |
61 289 |
||
Операционная прибыль |
2 585 |
3 136 |
3 661 |
4 232 |
4 089 |
5 078 |
||
Прочие доходы |
184 |
214 |
236 |
252 |
261 |
267 |
||
Проценты к уплате |
(83) |
(96) |
(106) |
(113) |
(117) |
(120) |
||
Прибыль до налога |
2 483 |
3 018 |
3 530 |
4 093 |
3 946 |
4 931 |
||
Налог на прибыль |
521 |
634 |
741 |
860 |
829 |
1 036 |
||
Чистая прибыль |
1 962 |
2 384 |
2 789 |
3 234 |
3 117 |
3 896 |
Таблица 20
Расчет FCFF для компании Square, в млн долл. США
2019 |
2020 |
2021 |
2022 |
2023 |
2024 |
2025 |
||
EBIT |
53 |
146 |
320 |
610 |
1 030 |
1 633 |
2 405 |
|
- Налог |
(9) |
(14) |
(21) |
(30) |
(41) |
(54) |
(68) |
|
+ Depreciation Amortization |
16 |
32 |
48 |
69 |
94 |
125 |
158 |
|
- Capex |
(59) |
(93) |
(137) |
(196) |
(265) |
(352) |
(444) |
|
- Changes in NWC |
742 |
(198) |
(261) |
(352) |
(412) |
(510) |
(550) |
|
FCFF |
742 |
(127) |
(50) |
101 |
405 |
842 |
1 501 |
|
2026 |
2027 |
2028 |
2029 |
2030 |
Stable |
|||
EBIT |
2 566 |
3 114 |
3 637 |
4 206 |
4 063 |
5 051 |
||
- Налог |
(83) |
(96) |
(106) |
(113) |
(117) |
(120) |
||
+ Depreciation Amortization |
193 |
226 |
251 |
268 |
280 |
286 |
||
- Capex |
(539) |
(628) |
(693) |
(737) |
(765) |
(783) |
||
- Changes in NWC |
(564) |
(525) |
(387) |
(263) |
(162) |
(109) |
||
FCFF |
1 573 |
2 091 |
2 701 |
3 361 |
3 299 |
4 325 |
Приложение 5 Метод мультипликаторов
Таблица 21
Финансовые показатели компаний для метода мультипликаторов, млн. долл. США
Показатель/Компания |
Workday |
Paycom Software |
GreenSky LLC |
Afterpay Touch Group |
HubSpot |
Alteryx, Inc |
Zuora |
NCR Corporation |
Boku |
|
Выручка |
2 822 |
557 |
415 |
158 |
550 |
279 |
235 |
6 410 |
35 |
|
EBIT |
(300) |
175 |
153 |
(7) |
(66) |
24 |
(110) |
780 |
1 |
|
EBITDA |
(240) |
206 |
157 |
10 |
(31) |
28 |
(68) |
818 |
1 |
|
NI |
(418) |
137 |
128 |
(9) |
(64) |
28 |
(47) |
240 |
(4) |
|
Enterprise Value |
44 490 |
11 900 |
789 |
6 340 |
6 920 |
5 990 |
2 360 |
1 090 |
271 |
Приложение 6 Первый Чикагский метод
Таблица 22
Расчет стоимости компании PayPal первым чикагским методом
Прогнозируемый темп роста |
Оптимистичный |
Реалистичный |
Пессимистичный |
|
2019 |
15% |
10% |
5% |
|
2020 |
12% |
8% |
4% |
|
2021 |
9% |
5% |
3% |
|
2022 |
6% |
3% |
2% |
|
2023 |
3,60% |
2,75% |
1,75% |
|
Постпрогнозный период |
2% |
2% |
1% |
|
Дисконтированные денежные потоки |
||||
FCFF 2019 |
1 416 |
1 662 |
1 899 |
|
FCFF 2020 |
2 694 |
2 374 |
2 024 |
|
FCFF 2021 |
3 844 |
3 398 |
3 055 |
|
FCFF 2022 |
3 738 |
3 277 |
2 961 |
|
FCFF 2023 |
4 385 |
3 877 |
3 486 |
|
FCFF в постпрогнозный период |
106 251 |
100 087 |
71 609 |
|
Стоимость компании |
122 329 |
114 675 |
85 035 |
|
Вероятности сценариев |
95% |
3% |
2% |
|
Итого стоимость компании PayPal |
$121 502 |
Таблица 23
Расчет стоимости компании Square первым чикагским методом
Прогнозируемый темп роста |
Оптимистичный |
Реалистичный |
Пессимистичный |
|
2019 |
52% |
42% |
25% |
|
2020 |
56% |
47% |
30% |
|
2021 |
47% |
35% |
18% |
|
2022 |
43% |
30% |
16% |
|
2023 |
35% |
24% |
12% |
|
2024 |
32% |
21% |
10% |
|
2025 |
26% |
17% |
7% |
|
2026 |
21% |
13% |
5% |
|
2027 |
16% |
14% |
4% |
|
2028 |
10% |
8% |
3% |
|
2029 |
6% |
4% |
2% |
|
2030 |
4% |
3% |
2% |
|
Постпрогнозный период |
2% |
2% |
1% |
|
Дисконтированные денежные потоки |
||||
FCFF 2019 |
662 |
684 |
718 |
|
FCFF 2020 |
(101) |
(73) |
(31) |
|
FCFF 2021 |
(36) |
(1) |
35 |
|
FCFF 2022 |
65 |
87 |
83 |
|
FCFF 2023 |
236 |
201 |
138 |
|
FCFF 2024 |
440 |
316 |
186 |
|
FCFF 2025 |
703 |
441 |
227 |
|
FCFF 2026 |
662 |
387 |
187 |
|
FCFF 2027 |
789 |
418 |
187 |
|
FCFF 2028 |
915 |
472 |
189 |
|
FCFF 2029 |
1 022 |
517 |
195 |
|
FCFF 2030 |
900 |
446 |
165 |
|
FCFF в постпрогнозный период |
24 984 |
12 228 |
3 680 |
|
Стоимость компании |
31 240 |
16 121 |
5 959 |
|
Вероятности сценариев |
80% |
15% |
5% |
|
Итого стоимость компании Square |
$27 708 |
Размещено на Allbest.ru
...Подобные документы
Исследование понятия "гудвилл", анализ методологии его оценки и определение роли Гудвилла в стоимости российских компаний. Описание методов оценки стоимости Гудвилла: оценка с позиции избыточной прибыли, по объему реализации и рыночной стоимости активов.
контрольная работа [24,3 K], добавлен 14.07.2011Оценка стоимости предприятия (бизнеса) как расчет и обоснование стоимости на определенную дату. Результат проведенной оценки, ее определение в денежном выражении. Доходный подход, расчет денежных потоков. Анализ рисков и расчет ставки дисконтирования.
контрольная работа [50,9 K], добавлен 28.08.2012Понятие, принципы, подходы и методы оценки стоимости. Применение финансового анализа для целей оценки стоимости промышленного предприятия. Отбор финансовых коэффициентов и показателей для целей оценки стоимости бизнеса и их практическое применение.
дипломная работа [547,0 K], добавлен 03.05.2018Экономическое содержание и основные этапы метода дисконтирования денежного потока. Ретроспективный анализ и прогноз валовой выручки от реализации ОАО "РосТелеКом". Расчет текущих стоимостей будущих денежных потоков и стоимости в постпрогнозный период.
курсовая работа [53,6 K], добавлен 22.03.2012Основание для проведения оценки. Результаты оценки и итоговая величина стоимости объектов оценки. Определение рыночной стоимости объектов оценки в рамках затратного подхода. Процедура оценки рыночной стоимости движимого имущества. Этапы процесса оценки.
курсовая работа [151,9 K], добавлен 02.04.2009Изучение видов стоимости объектов недвижимости. Технология оценки недвижимости. Анализ доходного, рыночного и затратного подходов к оценке стоимости объектов недвижимости. Характеристика методов капитализации доходов и дисконтирования денежных потоков.
курсовая работа [191,6 K], добавлен 09.06.2013Общая характеристика и анализ финансового состояния ОАО "Челябинский трубопрокатный завод". Оценка стоимости предприятия с помощью методов доходного подхода, дисконтирования денежных потоков и реальных опционов. Источники информации для оценки.
курсовая работа [410,4 K], добавлен 15.01.2012Понятие оценки бизнеса. Необходимость исследования закрытых компаний, их особенности. Открытые и закрытые компании: юридический и экономический аспекты. Методы оценки закрытых компаний: доходный, закрытый, сравнительный. Метод рынка капитала и сделок.
реферат [25,7 K], добавлен 29.01.2010Теоретические основы оценки стоимости компании. Законодательство в сфере оценки стоимости бизнеса. Доходный, затратный и сравнительный подход в оценке стоимости. Краткая характеристика ПАО "ВымпелКом". Оценка стоимости организации методом чистых активов.
дипломная работа [2,4 M], добавлен 03.05.2018Доходный подход - совокупность методов оценки стоимости объекта оценки, основанных на определении ожидаемых доходов от него. Основные этапы оценки предприятия методом дисконтирования денежных потоков, его недостатки. Сущность метода капитализации прибыли.
курсовая работа [93,5 K], добавлен 13.04.2010Теоретические аспекты оценки стоимости бизнеса сравнительным подходом. Используемые методы и условия их применения. Основные принципы отбора предприятий-аналогов. Характеристика ценовых мультипликаторов. Формирование итоговой величины стоимости бизнеса.
курсовая работа [97,5 K], добавлен 18.10.2014Основные цели и методы оценки стоимости предприятий. Процесс оценки стоимости предприятия с циклическим развитием на примере ООО "Векор". Анализ хозяйственной деятельности торгового предприятия. Использование модели Гордона для расчета рыночной стоимости.
курсовая работа [1,1 M], добавлен 18.09.2015Теоретические и методические аспекты оценки стоимости предприятия. Способы применения метода сделок при оценке стоимости бизнеса. Характеристика оценки стоимости предприятия ООО «Технология». Опасные и вредные факторы на рабочем месте экономиста.
дипломная работа [314,6 K], добавлен 21.12.2008Теоретические и методические аспекты оценки стоимости предприятия. Анализ хозяйственной деятельности и макроэкономического окружения компании. Определение рыночной стоимости компании затратным подходом. Исчисление текущей стоимости будущих доходов.
курсовая работа [428,1 K], добавлен 03.03.2016Особенности бизнеса как объекта оценки. Цели, этапы, подходы и методы оценки стоимости бизнеса, использование её результатов. Оценка рыночной стоимости бизнеса затратным методом на основе активов, доходным и рыночным методами и агрегированная оценки.
курсовая работа [1,2 M], добавлен 02.04.2014Изучение особенностей земли как товара в России. Исследование основных принципов рыночной стоимости земли. Согласование результатов оценки стоимости земли. Анализ методов сравнения продаж, распределения, выделения, остатка и капитализации земельной ренты.
реферат [25,0 K], добавлен 30.11.2016Подходы к оценке стоимости предприятия на примере ОАО "Ростелеком". Цели проведения, основные методы оценки стоимости бизнеса и их характеристика. Обзор отрасли и характеристика ОАО "Ростелеком", интерпретация показателей и результатов оценки стоимости.
курсовая работа [365,0 K], добавлен 17.11.2014Анализ стоимости акций компании Лукойл. Тесты на причинно-следственную связь и коинтеграцию. Динамика стоимости акций двух нефтяных компаний – Лукойл и Сибнефть на Московской Межбанковской Валютной Бирже, характер взаимосвязи между компаниями на ММВБ.
лабораторная работа [213,4 K], добавлен 11.11.2010Оценка долгосрочного бизнеса методом дисконтированных денежных потоков и методом капитализации. Расчёт рыночной стоимости одной акции с помощью ценового мультипликатора. Расчёт обоснованной рыночной стоимости оцениваемой компании методом рынка капитала.
практическая работа [31,1 K], добавлен 22.09.2015Понятие оценки стоимости имущества, объекты оценки, виды оценочной стоимости. Законодательно-правовая основа, этапы проведения оценки имущества. Сущность подходов и методов оценки имущества. Преимущества в применении различных подходов к оценке имущества.
курсовая работа [59,1 K], добавлен 19.07.2010